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國際油價創出3年半新高，油服概念股拉升走強

周一早盤，伴隨著國際油價創出近三年半新高，A股市場相關油服概念股拉升走強。截至發稿，恒泰艾普漲停，潛能恒信、中曼石油、貝肯能源等均錄得不俗漲幅。

國際油價方面，截至發稿，美原油期貨主力合約報70.18美元每桶，上漲0.66%，再度刷新上周五創出的近3年半最高記錄。

消息面，隨著美國總統特朗普決定是否讓美國退出伊核協議的截止期限臨近，石油市場更加動蕩不安。如果美國退出伊核協議，將導致伊朗重新遭受經濟制裁，阻礙其出口原油從而減少全球供應。

分析師認為，如果美國對伊朗重新制裁，全球每日可能損失100萬桶原油供應量。鑒於近來地緣政治風險加劇，全球供應趨緊，年底布倫特原油可能漲至每桶80美元。預計下半年市場進一步緊缺。

石化雙雄拉升護盤，兩市再現滬強深弱格局

周五滬深兩市股指走勢分化，石化雙雄盤中放量拉升，帶動滬指震蕩走高，向上挑戰5日及10日均線壓力位。深圳市場則延續弱勢表現，醫藥生物、芯片等前期熱門概念板塊紛紛回調，創業板指向下逼近60日均線，跌幅近1%。截至上午收盤，滬市主要股指均已翻紅，深成指、中小板指及創業板指則仍以綠盤報收，兩市成交量較昨日微幅放量。

滬深兩市上午收盤，上證綜指收報3,162.97點,上漲8.69點，漲幅0.28%，成交額875億元；深證成指收報10,590.8點,下跌44.7點，跌幅0.42%，成交額1,118億元；創業板指收報1,816.5點,下跌14.7點，跌幅0.8%，成交額365億元。資金方面，央行公開市場今日暫未進行操作，因今日無逆回購到期，當日實現凈投放凈回籠。

盤面上，采掘服務、油品改革概念、煤炭開采、煤化工以及海南板塊漲幅居前。跌幅榜上，醫療器械服務、集成電路、藍寶石、生物制藥以及半導體元件板塊領跌。

熱點板塊：

采掘服務板塊周五繼續放量大漲，截至上午收盤，中油工程漲逾6%，海油工程、通源石油、中曼石油漲逾5%，*ST油服漲逾4%，貝肯能源、博邁科、惠博普、*ST準油漲逾3%。

得益於石化雙雄放量拉升，油品改革概念整體走強。截至上午收盤，海越股份漲逾7%，中國石油、泰山石油、龍洲股份、廣匯能源漲逾3%，國際實業、石化機械、大慶科華、上海石化、中國石化、茂化實華、仁智股份、龍宇燃油、恒逸石化以及榮盛石化均漲逾2%。

跌幅榜上，醫療器械服務、集成電路、藍寶石、生物制藥以及半導體元件板塊領跌。

消息面：

1、美國總統特朗普5月17日在白宮橢圓形辦公室會見劉鶴。特朗普表示，希望兩國經濟團隊共同努力，積極解決雙方經貿關系中存在的問題。美中應重點在能源、制造業領域加強貿易投資合作，擴大農產品貿易和市場準入，加強知識產權保護合作，為兩國人民帶來更多實際利益。

2、商務部公告稱，調查機關發現近期國內豬肉價格持續下降，許多養殖戶生計面臨困難，在此情況下，對原產於美國的進口高粱采取反傾銷反補貼措施不符合公共利益。終止對原產於美國的進口高粱反傾銷、反補貼調查，依據商務部2018年第38號公告征收的反傾銷臨時保證金如數退還。

機構觀點：

愛建證券指出，目前滬指日線指標已處於高位，周四股指跌破短期日均線表明短期市場有所轉弱，因此預期短期市場延續寬幅震蕩，維持控倉精選個股操作策略。

聯訊證券指出，近期市場成交複歸地量，存量資金情緒低迷，指數短期或存在一定壓力。市場中長期向好，短期看市場仍處於底部波段上升階段，全面反彈仍需經濟基本面的配合。操作上，維持中性倉位，在底部買入低估值藍籌，小跌小買、大跌大買；短期繼續關註市場熱點變化。

5G概念股午前拉升，滬指險守3200點

周二（5月22日）早盤滬深兩市雙雙低開低走；創業板指則低開高走。盤中，金融股集體走弱，上證50指數一度跌逾1%；醫藥股、次新股震蕩走高，但題材股紛紛下挫，創業板指沖高回落。臨近午盤，5G概念直線拉升，創業板指止跌企穩。至今日午間收盤，滬深兩市股指雙雙收跌，滬指險守3200點，創業板指小幅收漲，兩市成交量較前一交易日縮量。

盤面上，燃氣水務、二胎概念、5G等板塊漲幅居前；鈦白粉、自由貿易港、租售同權等板塊跌幅居前。

截至滬深股市上午收盤，上證綜指收報3,201.11點，下跌12.73點，跌幅0.4%，成交額1,057億元；深證成指收報10,719.01點，下跌46.34點，跌幅0.43%，成交額1,439億元；創業板指收報1,866.75點，上漲4.27點，漲幅0.23%，成交額503.5億元。

資金方面，央行開展1000億元逆回購操作。因今日有1000億元逆回購到期，當日實現零投放零回籠。

熱點板塊：

天然氣概念今日早盤表現強勢，道森股份、深冷股份、貝肯能源、新疆浩源、中泰股份、厚普股份、長春燃氣漲停，陜天然氣漲逾6%。

5G概念今日午前直線拉升，廣和通、科創新源、天邑股份、超訊通信、中富通漲停，光弘科技、潤建通信漲逾7%，天孚通信、欣天科技漲逾6%。

跌幅榜上，鈦白粉、自由貿易港、租售同權等板塊跌幅居前。

消息面：

1、工信部5月22日消息，國家無線電辦公室15日正式下發通知，開展3400-4200MHz和4500-5000MHz頻段衛星地球站等無線電（站）清理核查工作。該工作是國家無線電管理機構在2017年底發布5G中頻段頻率規劃之後，推動5G系統實際部署的又一舉措，將為科學設置5G基站、妥善解決與相同或相鄰頻段衛星地球站等無線電臺（站）之間的協調和兼容問題創造有利條件。

2、國家能源局日前發布關於推進太陽能熱發電示範項目建設有關事項的通知。通知稱，2018年12月31日前全部建成投產的首批示範項目執行每千瓦時1.15元（含稅）標桿上網電價。根據示範項目實際情況，首批示範項目建設期限可放寬至2020年12月31日，同時建立逾期投運項目電價退坡機制。

機構觀點：

方正證券認為，短線大盤技術性調整壓力較大，短線回補周一留下的缺口，並回抽5日均線尋支撐走勢概率大。操作上，建議逢低關註生物醫藥、人工智能、交運及底部形態較好股。

申萬宏源認為，“紅五月”余溫猶存，反彈行情有望繼續，建議聚焦景氣展望向好的成長和大眾消費品。大眾消費領域關註食品行業中的非白酒品種，以及紡織服裝和商貿零售等後周期行業的業績改善機會。前期漲幅較大的醫藥、計算機和國防軍工等目前處於休整期，投資者可作重點儲備，等待“成長歸來”。

A股普跌滬指再破3100點，小米概念逆勢拉升

周五（6月8日）滬深兩市股指再現深幅回調，滬指3100點在開盤後不久即告失守。盤中，券商、保險等金融股持續走低，帶動上證綜指盤中一路下挫，並於午後創下本周低點，指數再度逼近3050點附近，上證50指數盤中更是一度跌逾2%。深圳市場上，即使在中興禁令解除在即的利好影響下，市場依舊表現弱勢，創業板指午後一度跌破1700點。截至全天收盤，滬深股指全線跌逾1%，兩市成交量繼續萎縮。

滬深兩市全天收盤，上證綜指收報3,067.15點,下跌42.35點，跌幅1.36%，成交額1,611億元；深證成指收報10,205.52點,下跌108.33點，跌幅1.05%，成交額1,929億元；創業板指收報1,711.52點,下跌18.86點，跌幅1.09%，成交額621億元。資金方面，央行今日不開展公開市場操作。當日有400億元逆回購到期，凈回籠400億元。按包括MLF在內的全口徑計算，本周凈回籠965億元。

盤面上，小米概念、電子制造、交運設備、無人零售以及5G概念漲幅居前。跌幅榜上，分散染料、煤炭開采、證券、上海自貿區概念以及草甘膦板塊領跌。

熱點板塊：

受到小米向證監會遞交CDR發行申請的消息刺激，小米概念午後集體異動。截至全天收盤，宇環數控、奮達科技漲停，京泉華、同益股份漲逾5%，普路通、精達股份漲逾4%。

電子制造板塊個股周五整體漲幅居前，尤其次新股表現活躍。截至收盤，超頻三、可立克、智動力、春秋電子以及奮達科技先後漲停，電連技術漲逾7%，瀛通通訊漲逾4%，飛榮達、立訊精密漲逾3%。

跌幅榜上，分散染料、煤炭開采、證券、上海自貿區概念以及草甘膦板塊領跌。

個股監控：

消息面：

1、銀保監會就《中國銀行保險監督管理委員會關於廢止和修改部分規章的決定（征求意見稿）》公開征求意見.一是廢止《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》。二是取消《中國銀監會中資商業銀行行政許可事項實施辦法》、《中國銀監會農村中小金融機構行政許可事項實施辦法》和《中國銀監會非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》對外資入股中資銀行和金融資產管理公司的股比限制。三是明確外資入股的中資銀行的監管屬性和法律適用問題。四是明確境外金融機構投資入股中資銀行，除需符合相關的金融審慎監管規定外，還應遵守我國關於外國投資者在中國境內投資的外資基礎性法律。

2、從證監會官網獲悉，證監會已於6月7日接收並受理小米集團的《首次公開發行股票並上市》。至此，小米成為CDR試點的第一單申請。

機構觀點：

網信證券指出，獨角獸工業富聯今日上市交易，對市場心理層面有一定沖擊。加之目前市場情緒低迷，反彈無法放量，中期市場雖然堅定看好，但市場在短期仍有反複，投資者需以謹慎觀望為主，等待股指走勢方向明確後，再靈活采取應對措施。操作上，合理控制倉位，精做個股，高拋低吸。逢低適當關註工業互聯網、煤炭、新零售、人工智能、集成電路、鋰雲母、銀行等板塊個股機會，註意規避獨角獸、高位股、績差股、問題股調整壓力。

山西證券認為，央行適度放開流動性閥門，有望維穩資金面，降低融資成本，短線維度下的流動性危機得到緩解。但是由於貿易談判正在進行當中，不確定性仍在。因此短線維度下，投資者應該保持謹慎控制倉位，中期維度下，伴隨著談判的持續深入甚至雙方達成共識，市場壓抑情緒的逐步釋放，A股繼續震蕩向上的結構性行情。

鋼鐵股尾盤拉升，滬指盤中再創階段新低

周四（6月14日）滬深股指早盤紛紛低開後沖高回落。午後，消費股、醫藥股持續下挫，兩市股指繼續走弱，滬指創一年多以來新低。臨近收盤，鋼鐵股直線拉升，煤炭股快速走強，滬指跌幅明顯收窄。至今日收盤，滬深兩市股指紛紛收跌，兩市成交量較前一交易日小幅縮量。

截至滬深股市全天收盤，上證綜指收報3,044.16點，下跌5.64點，跌幅0.18%，成交額1,476億元；深證成指收報10,084.18點，下跌77.47點，跌幅0.76%，成交額1,698億元；創業板指收報1,673.32點，下跌12.57點，跌幅0.75%，成交額544.0億元。

盤面上，鋼鐵、稀土永磁、無人零售等板塊漲幅居前；足球概念、視聽器材、微信小程序等板塊跌幅居前。

資金方面，滬股通凈流入19.31億元，深股通凈流入9.93億元。另外，央行今日開展了1500億元逆回購操作。因當日有800億元逆回購到期，故實現凈投放700億元。

熱點板塊：

鋼鐵股今日尾盤直線，西寧特鋼、安陽鋼鐵漲停，淩鋼股份漲逾9%，八一鋼鐵漲逾6%，柳鋼股份漲逾5%，華菱鋼鐵、首鋼股份漲逾4%。

稀土永磁概念今日全天表現活躍，盛和資源漲逾6%，五礦稀土漲逾4%，廣晟有色、橫店東磁、北方稀土漲逾3%，中科三環、風華高科、有研新材、銀河磁體、英洛華、廈門鎢業漲逾2%。

跌幅榜上，足球概念、視聽器材、微信小程序等板塊跌幅居前。

個股監控：

消息面：

1、2018年6月12日，為推動無人機數字身份識別工作開展，工業和信息化部電子信息司組織召開無人機數字身份識別工作座談會。會議就無人機數字身份識別與編碼進行了深入交流研究。與會各方就利用信息技術等手段對無人機進行編碼和身份識別，進而對無人機進行全生命周期管理形成初步意見。與會各方表示將加強溝通，共同推動無人機數字身份識別與編碼工作開展應用。

2、中國移動研究院消息，北京時間2018年6月14日11:18，3GPP全會（TSG#80）批準了第五代移動通信技術標準（5G NR）獨立組網功能凍結。加之去年12月完成的非獨立組網NR標準，5G 已經完成第一階段全功能標準化工作，進入了產業全面沖刺新階段。此次SA功能凍結，不僅使5G NR具備了獨立部署的能力，也帶來全新的端到端新架構，賦能企業級客戶和垂直行業的智慧化發展，為運營商和產業合作夥伴帶來新的商業模式，開啟一個全連接的新時代。

機構觀點：

愛建證券認為，目前全球市場的避險和擔憂情緒有增無減，滬深兩市股指連續震蕩回落，股指有效擊穿短期周均線和多空分界嶺，市場中期趨勢明顯轉弱。尤其是近期市場成交量嚴重不足表明市場整體的做多力量極為有限，因此預期短期股指延續寬幅震蕩，控倉精選個股操作。

興業證券認為，下半年在國內信用債風險暴露、去杠桿不斷推進、海外資金收緊、中美長期博弈的影響下，市場流動性環境整體偏緊、風險偏好不時受到擾動，經濟基本面在新舊動能切換過程中階段性承受壓力，市場總體依然是震蕩市格局。但由於經濟及企業盈利總體平穩，當風險階段性釋放後，可能迎來政策松動的機會，風險偏好有望提升。

美債利率拉升助攻強美元，人民幣直面“匯率超調”

十年美債收益率拉升有力提振了美元走勢，強美元下非美貨幣包括人民幣集體承壓。

在近日突破95這一關口後，美元指數仍保持了高位盤整的態勢。最近兩個交易日以來，美債收益率再度拉升，十年期收益率飆升至2.96%，創下6月14日以來新高。

在不少接受記者采訪的業內人士看來，未來一段時間內，多數非美貨幣仍將保持相對弱勢。7月24日，在岸人民幣對美元16:30收盤報6.81，為去年6月27日以來新低，較上一交易日跌266點。

業內人士表示，近期人民銀行更多的是讓市場力量發揮作用，當前人民幣對美元存在一定超調跡象，但尚未迎來反轉的臨界點。“在美元指數出現趨勢反轉跡象或是對人民幣匯率的逆周期調控出現前，市場順勢而為可能使得美元對人民幣繼續維持在高位，甚至出現階段性升值超調，一旦超調可抓住結匯機會。”興業研究稱。

強美元高位盤整，非美貨幣疲軟

盡管美國總統特朗普多次提及不願看到美元走強，但創下逾一月新高的美債收益率卻再度“助攻”了強美元。

7月24日，十年期美債收益率飆升至2.96%，創下6月14日以來新高。截至發稿，美元指數報94.63，在7月19日突破95這一關口後，仍保持了高位盤整的態勢。

渣打銀行財富管理部在同日的報告中提到，盡管特朗普發表評論，但美債收益率的強勁走勢支撐了美元，因市場對美聯儲將繼續根據美國經濟實力而逐步收緊貨幣政策展現信心。

在不少接受記者采訪的業內人士看來，未來一段時間內，非美貨幣仍將保持相對弱勢。截至發稿，歐元對美元報1.1683，4月以來已經累計下跌5%，最近一個月內基本保持低位盤整態勢。渣打銀行財富管理部認為，盡管過去五周美元投機頭寸持續上漲，但短期內美元可能會繼續走強。

“如果歐洲央行政策沒有實質性變化，那麽我們可能會看到歐元下跌至1.1570趨勢線之下。若失守關鍵的1.15支撐位，將打開更大的潛在下跌空間，趨向1.12水平。”渣打稱。

亞洲貨幣方面，新加坡大華銀行經濟師Francis Tan告訴記者，在美元走強、美聯儲基準利率走高的時候，很快就會看到印尼、菲律賓等一些國家本幣大幅貶值。其背後的原因在於，由於這些國家經常賬戶和財政賬戶存在“雙赤字”，對美元的需求比較大，同時沒有資本管制，在美元走強、資金外流壓力下，本幣表現趨於疲軟。

人民幣對美元存在一定超調跡象

中國社科院學部委員余永定近日在接受第一財經采訪時表示，今年以來，不少東亞國家貨幣對美元貶值幅度明顯高於人民幣貶值程度。考慮到貿易和貨幣政策兩方面因素，人民幣階段性貶值是大概率事件。

余永定告訴記者，事實上，人民幣貶值本身就會改善貿易賬戶的情況，這種改善自然就會進一步使人民幣匯率趨於穩定，這是發揮市場調節機制的一個重要手段，凡是市場造成的貶值都是短期趨勢。

Francis Tan告訴記者，到今年年底，大華銀行預測人民幣對美元會在6.95一線。他認為，考慮到中國經濟轉型下更加重視內需，因此貿易糾紛對中國經濟基本面的影響有限。中國不會出現大規模的資本外流，這也體現了中國當前發展階段中資本管制的重要意義。

星展銀行高級經濟師周洪禮近日則向記者分析，市場應關註美元走強的可能，星展銀行對於美元對人民幣匯率年底的預測是6.7。

興業研究宏觀研究部總經理郭嘉沂認為，近期美元對人民幣走強，部分原因是市場預期中美貨幣政策分化。美聯儲繼續加息的同時，中國貨幣政策出現邊際寬松。

在她看來，人民幣貶值“快比慢好”。2015年8月11日之前，人民幣貶值預期累積，但是即期匯率變動較小，因此做空人民幣的勝率較高。而當這一輪人民幣走弱的速度比市場預期的要快時，離岸市場人民幣空頭則不能不更加謹慎一點。另外，在近期美元走強的過程中，央行並沒有重啟人民幣中間價定價的逆周期因子，也沒有大幅收緊離岸市場流動性，而更多的是讓市場力量發揮作用，即使未來需要采取逆周期調控，也有許多方法可以采用。

郭嘉沂告訴記者，從對中美利差和美元指數等基本面定價因素觀察可以發現，人民幣相對美元存在一定超調跡象。而市場化的匯率在受到預期波動產生超調現象後，最後還是會再次回到基本面的均衡水平。在她看來，從歷史情況看，人民幣目前還沒有觸及超調的極值。

“在美元指數出現趨勢反轉跡象或是人民幣匯率的逆周期調控出現前，市場順勢而為，可能使得美元對人民幣繼續維持在高位，甚至出現階段性升值超調，一旦超調，可抓住結匯機會。”郭嘉沂稱。

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責編：林潔琛

龐寶林：人幣「木蘭債」 拉升SDR利率

1 : GS(14)@2016-09-13 00:07:51

【明報專訊】早前世界銀行正式於內地銀行間債市發行的3年期SDR（特別提款權）債券，首批為總額5億SDR單位的3年期金融債券，票面利率為0.49%，獲得超額投標2.47倍，是首隻以人民幣結算的SDR債券，並將其命名為「木蘭債」。隨着中國債券市場的開放和發展，相信未來發行SDR債券的規模將會愈來愈大。

今次「木蘭債」的總額度為20億SDR，而第一期為5億SDR。債券以人民幣為結算貨幣，根據發行時SDR匯價來確定交收金額，債券派息或到期時亦以當時的SDR匯率轉換為人民幣本金。今次也是自1981 年以來全球金融市場上再次出現SDR債券，也是首隻以人民幣計價的SDR債券，成為以美元、歐元債券主導的國際債券市場中的新品種，為投資者提供更多選擇。

自上年人民幣成功獲IMF納入SDR貨幣籃子後，令SDR貨幣籃子更加多元化及增加代表性。「木蘭債」引起境內外投資者的廣泛關注，而且反映人民幣進一步走向國際化，意義重大。

一般SDR債券包含籃子貨幣發行，具有一定貨幣避險功能，即可在不使用任何衍生工具的情况下，對冲部分匯率風險。SDR債券的發行利率亦較靈活，可採取浮動利率，也可採取固定利率。現時愈來愈多國家推行負利率後，SDR的利率亦跟隨下跌至偏低水平。不過人民幣國債息率一向比其餘籃子貨幣國家高，隨着人民幣加入SDR貨幣籃子後，相信會提升整體SDR利率水平。而今次人民幣SDR債券是否會形成良好的流動性，將取決於市場及投資者需求。

歐央行買債規模直逼聯儲局

為促進經濟和刺激通脹回升，歐洲央行自2015年3月實行量寬買債計劃至今已有16個月，歐洲央行已經買入政府及企業債券超過1萬億歐元，相當於歐元區政府和企業債券總量的七分之一。

自上年3月以來，歐洲央行已經買入2380億歐元德國國債、1890億歐元法國國債及1640億歐元意大利國債。而歐洲央行其後於今年初更決定宣布買入企業及非銀行公司債券。目前歐洲央行持有的企業債券總額為205億歐元，包括資產抵押證券199.1億歐元。如果與美國聯儲局現時的資產負債表規模比較，現時歐洲央行資產負債表的規模有直逼聯儲局之勢。

歐債買無可買 或效日本擴至股市

歐央行9月8日宣布維持再融資利率於零水平，維持邊際貸款利率0.25厘，維持隔夜存款利率-0.4厘，同時維持每月買債規模800億歐元。今次沒有加大量寬是意料之內，隨着歐央行不斷買債，大家應有留意到市場上流通及可買入的債券愈來愈少。自英國公投脫歐觸發資金避險以來，歐元區國債收益率大幅下跌，令符合歐央行買債計劃門檻的國債數目大跌。現時德國10年期國債收益率已跌破零，可供歐央行購買的債券選擇則更少了，即使再加大買債亦於事無補。如果量寬仍未達到歐央行的預期，將來會否借鏡日本而擴大資產範圍至ETF甚至股市，大家拭目以待。

（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）

東驥基金管理董事總經理

[龐寶林 債市情報]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4261&issue=20160912

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