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作者：格隆匯 徐彪

表格1：  歷次全國質量工作會議梳理

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應對全球變暖誰才是主力？中美“暗戰”聯合國氣候大會

來源: http://wallstreetcn.com/node/208680

奧巴馬敦促包括中國帶頭減少碳排放，而中國則表態發達國家要為全球變暖承擔主要責任，並必須為發展中國家提供減排資金。

9月23日，聯合國氣候峰會在紐約聯合國總部舉行，包括120多位國家元首或政府首腦在內的政府、企業、金融機構和民間團體代表出席峰會。

奧巴馬在會議上乘，中美兩國承擔著“領導全球的特殊責任，這是大國必須做承擔的責任。”

奧巴馬說，美國將在2020年實現二氧化碳排放量從2005年的水平降低17%的承諾，這個目標預計主要將靠環境保護署擬定的法規來實現。

奧巴馬現在說，美國正在制定雄心勃勃的新目標，到2050年將進一步削減溫室氣體的排放，具體內容將在2015年的巴黎氣候峰會之前公諸於眾。其他國家預計也將提交自己的方案。

中國國家主席習近平特使、國務院副總理張高麗則表示，中國堅定支持2015年巴黎會議如期達成協議。但是強調發達國家要提高減排力度，並落實到2020年每年向發展中國家提供1000億美元資金支持和技術轉讓的承諾。

美國和中國是世界上兩個最大的經濟體，也是兩個最大的二氧化碳排放國。

作為全球人口最多的國家，中國人均碳排放首次超過歐盟，總排放量超過美國和歐盟之和。

中國的碳排放量占全球碳排放總量的28%，緊跟其後的是占14%的美國和占10%的歐盟。中國認為這是因為發達國家轉移生產，把中國變成世界工廠才造成中國排放激增。

中方以此提出西方發達國家承擔更多減排責任。首席，氣候變暖很大程度上是發達國家歷史累積的碳排放造成的，其次，發展中國家的人均碳排放量遠遠比不上發達國家人均碳排放量，最後，發達國家高能耗、高排放的產業移至發展中國家，享受了本國幹凈環境，而發展中國家卻為此付出高昂代價。

本次聯合國氣候峰會試圖為為2015年在巴黎舉行的《聯合國氣候變化框架公約》締約方大會起到了“凝聚政治共識”，屆時巴黎氣候大會想要達成一項全球應對氣候變化的新協議，以取代將於2020年過期的《京都議定書》。

即便是《京都議定書》本身也沒有得到嚴格執行。美國雖然是簽字國，但是最終宣布退出條約。

中國雖然是簽字國，但由於被認定為發展中國家，條約控制框架以外的國家，所以不受溫室氣體排放限制。

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金正恩缺席金日成紀念大會 據稱在平壤北部某處

來源: http://wallstreetcn.com/node/209099

據朝中社報道，平壤四·二五文化會館7日舉行中央報告大會，慶祝朝鮮已故領導人金正日就任朝鮮勞動黨總書記17周年。朝鮮最高領導人金正恩缺席大會。

韓聯社7日援引韓國國防部長官韓民求的話說，從韓國情報部門處獲知朝鮮最高領導人金正恩目前身在平壤北部某處。

韓國國會國防委員會當天對國防部進行國政監查。韓民求在回答一名議員的提問時說，據來自韓國國防部情報本部的消息，金正恩目前在平壤北部某地，“這一消息可信度較高”。

金正恩自9月3日以來一直沒有在公開場合露面，包括缺席同月25日舉行的朝鮮第13屆最高人民會議第二次會議。朝鮮電視臺先前播出的金正恩視察畫面中，他走路一瘸一拐。晚些時候，朝方在一部關於金正恩指導活動的紀錄片中間接給出解釋：“身體不適”。

本月5日，韓國統一部長官柳吉說，朝鮮主管統一戰線的高級官員金養健前一天告訴他，連續一個月沒有露面的朝鮮最高領導人金正恩健康“沒有問題”。

10月4日，朝鮮人民軍次帥、朝鮮國防委員會副委員長、朝鮮人民軍總政治局長黃炳誓等高官今日上午乘機從平壤直飛韓國，出席仁川亞運會閉幕式，並與韓國高層舉行會談。

外界將黃炳誓視為朝鮮政權二號人物，其余兩位隨行官員被視為三號、四號人物。這是朝鮮現任最高領導人金正恩執政五年以來，朝鮮訪問韓國的最高級別代表團。

朝鮮政壇“二號人物”黃炳誓等高官意外訪韓加之金正恩連續兩次缺席重大會議引發眾多猜測。

此前朝鮮外長李洙墉9月28日赴美國紐約出席聯合國大會時提出“邦聯制”，引發外界關註。李洙墉稱，南北朝鮮統一的唯一方式是按照聯邦原則兩大體制共存，其它方式都是不現實的。

據悉，這是朝鮮外長15年來首次到訪美國參加聯合國大會，其突然出訪，加上與朝鮮一貫主張南轅北轍的言論，令外界十分詫異。

有分析稱，朝鮮前領導人金日成不接受“邦聯制”，64年前發動了朝鮮戰爭，試圖統一整個朝鮮半島。而金正恩上臺後，也曾經宣稱要打到韓國本土，正常情況下金正恩也很難接受“邦聯制”。這回朝鮮願意接受“邦聯制”，令人很多人頗為震驚。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

【幹貨】2014中國健康大會會議紀要：大健康產業持續跟蹤

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3357

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諾亞財富-2014年11月股東大會紀 素食貓

來源: http://xueqiu.com/9216986177/33122726

$諾亞財富(NOAH)$
諾亞財富-股東大會紀要

時間： 2014年11月18日



一點半左右來到位於北外灘的諾亞財富正行，周圍是舊碼頭從新改造的總部，對面是光華管理學院，秦皇島路不長，問了個門衛，饒了一下，比較容易找到。進門之後已有幾十人在排隊簽到，IR很熱情。攀談幾句後，發現其中不少是諾亞的六、七年的老客戶。

正式開始前，放了一小段團隊創業到上市的記錄片，團隊很有熱情。汪總開始先客氣得道歉，上市到現在凈利潤增長了6倍，但股價沒怎麽動，她表示不太好意思。隨後介紹了新上任的CFO陶女士。

今年諾亞有許多新產品，隨著近一臉年金融管制的放開與國家的重視，加之私人財富管理行業的迅猛增長，熱點也比較多。

汪總首先提到諾亞財富請了麥肯錫咨詢公司，嘗試了精英發展策略，在上海多個網點部署，提升成功率，降低成本。由於業務擴展，由高凈值客戶下沈，人均投資金額從150W人民幣降到500萬人民幣左右。

”諾亞財富已經構建獨特的，端到端的金融產品供應能力，以及綜合金融服務模式。圍繞高凈值客戶的不同需求，建立了從財富管理、資產管理、開發平臺的產品篩選能力和互聯網金融四個方面的核心競爭力。“

以下為股東大會交流信息的整理。

一、財務亮點：

2014年三季度募集人民幣183.8億人民幣，比去年同比增長52.8%
2014年三季度凈收入6289萬美元，比去年同比增長51.7%
2014年三季度非GAAP凈利潤947萬美元，同比增長 27.6%
截止2014年三季度資產管理規模76億美元。

2014年財務預測7200萬美元到7600萬美元，年增長27%-34%。
截止2014年三季度完成全年任務的81.8%-86.4%
2月份左右會給全年指導預測。

2011-2014Q3
資金募集量GAGR 22.7%
凈收入GAGR 26.2%
經營性利潤GAGR 30.1%
非GAAP凈利潤 GAGR 24.2
高凈值客戶人群高速增長
中國資產超過100萬美元的人數為118萬，未來5年將增加一倍。

中國取代日本，成為擁有百萬美元家庭數量僅次於美國的國家，增速為全球最快。日本失落的20年里財富管理仍然高速增長。投資是一個人最後的職業。

（評：CFO預計Q3的到期的產品比較多，Q4的替代產品將會保持增速。電話會議中提到諾亞財富Q3毛利率略降是季節性因素，包括培訓新增員工，以及加大互聯網金融的投資力度。管理費收入占總收入的50%，根據IR反饋，管理費占比未來將保持穩定。我認為隨著私募證券類產品的發行，其他收入比例可能會有所增加。投行業務本身在中國相對不成熟，行業空間很大，諾亞看重本身品牌穩速擴展其實是一個好現象。因為就金融行業本身來說，杠桿率很高，擴張並不是難事，但發行產品的風控把握是需要花功夫。）

二、諾亞財富戰略

“-以基礎資產獲取，產品篩選、資產管理、客戶服務為核心競爭力的綜合性服務公司。”

歌菲資產
股權結構為100%諾亞控股。
歌菲資產管理額2012Q4-2014Q3 GAGR 181.3%。2014Q3規模達7581百萬美元（約464億人民幣）
大資金團隊建設加速，共108個員工，80%為專業人員。
各條線加強母基金的募集管理，PE母基金接近70億，地產母基金350億，公開市場60億；各條線均開設美元基金同步發行。
資管獨立風控機制-設立第三方評估機制

諾亞香港
增速將是最高的，已實現盈利並獲得全牌照，積極拓展海外業務，現規模占比4.5%。
2017年目標：募集量占比20%（250億人民幣）資管占比10%（30億美金），保險滲透率5%，信托滲透率30%（100人）。
未來境外投資者投資中國，我國高凈值客戶人群投資國外項目雙邊需求都很大。

融易通
十幾億左右的規模，小企業外貿平臺。

伊諾教育
Q3共開設海外班7次，覆蓋客戶275人，海外精品課程運營，通過發行教育金，鎖定長期客戶。

全通支付
（評：形成支付閉環）

諾亞機構理財:
Q3諾亞機構客戶募集規模占總募集量的的17%，達到30.2億。
團隊29人，開設7家分公司。





互聯網金融：
諾亞電商：高凈值客戶理財社區+O2O（轉化率高）
員工寶：白領人私人銀行-前騰訊70人的團隊運作，員工控股，股權激勵，目的是培養潛在高凈值客戶群。
VIPLENDING：基於抵押資產的P2P平臺
全通支付：賬戶體系結算支付
拍拍貸：嘗試性股權投資，未考慮發行關聯產品。

風控:
由於萬家事件的影響，管理層對風控很重視，現在正設立新的風控體系，設立第三方風控評估機制，每項產品都設內部評估與外部風險評估。在談到互聯網金融時，汪總強調P2P貸款不講風險管理，有客戶在投向其他平臺時損失。

行業：
行業增長較快，肯能會面臨洗牌，相比匯豐等大行，諾亞本土化，更了解消費者是諾亞財富的優勢，而匯豐IT部門更強。

（總體來說，管理層很踏實，目標清晰，隊伍有戰鬥力。諾亞積極發展全牌照金融，包括打通內部環節，形成VIPLENDING等各種閉環項目，同時形成產品風險評估體系，拓展產品合作生態圈。可以認為是好行業好管理層。雖然諾亞主要還是一個傳統行業，但融入支付系統和VIP貸款等服務等增加用戶粘性的、以及管理層對全方位服務打造閉環與開放產品平臺的願景，都是我們所看重的。當然諾亞地產類固定收益類產品比重仍然較高，投資者還是希望看到未來各類產品比重相對平衡。公司今年IT部門的投入力度很大，要提個建議的話，就是諾亞不但形成產品本身的閉環滿足高凈值客戶各方面的投資需求，若能夠形成IT數據後臺的整合，將會更有競爭力。）

附股東問：

股東：請汪總評價一下財富管理行業的整體競爭環境，比如匯豐、私人銀行等。

汪靜波：財富管理行業充分競爭的行業，內資外資銀行參與的也很多，但市場還是在增長。比如市場里有個店賣電腦，後來那個市場變成了電腦城，甚至是電腦一條街，但那家店不會因為參與者更多而倒閉，而是生意越來越好。

理財是剛需，加上老齡化社會對理財的需求加大，行業的蛋糕越來越大，只要企業有競爭力，懂得選擇的客戶會讓企業發展的更好。

雖然諾亞規模及全球化資源上跟匯豐等國際大行沒法比，但諾亞的優勢就是本土化，比外資銀行更了解客戶。

股東：諾亞上市四年了，股價卻沒怎麽變化，管理層怎麽看待，有沒有想過私有化？

汪靜波：從上市起，諾亞利潤增長了六倍，但股價沒讓股東滿意。原因可能是管理層的精力主要放在內部管理和經營上，而對資本市場的影響力不夠。美國資本市場是很成熟的市場，股價沒漲說明諾亞還有進步的空間，我們管理層也在做策略調整。

有關私有化的，雖然美股估值比國內低，但我們相信更加市場化的美國資本市場，不會考慮私有化的問題。

股東：諾亞財富發行的房地產基金比其他公司的競爭力表現在哪？

汪靜波：諾亞旗下歌斐資產發行的房地產基金產品是要經過層層風控，產品選擇的交易對手都是業界頂尖的，從運營能力、品類選擇、區域分布、歷史投資上都做了篩選。我們跟國外合作的公司就有比如黑石、鐵獅門和凱雷等。

股東：諾亞財富這十年的成功依靠的是什麽？

汪靜波：50%是財富管理行業的大發展；50%是團隊的認真負責和對錯誤的及時反思。


（結束後有幸還和雪球好友小聚一下，非常開心，其中還有梁大神，收獲很多。:D）

聲明：發表評論所在機構持有$諾亞財富(NOAH)$ 多頭倉位，所有言論不構成任何投資建議。
@梁宏 @陰陽魚 @Royyy @白龍Lucifiel @china_pandda  @Ricky @AK-C @耐力投資

搜房轉型向哪裡走？- 房地產互聯網大會 從易

來源: http://xueqiu.com/6313049521/33405052

今天，$搜房(SFUN)$ 在北京舉辦了“房地產互聯網大會”，會議主題是：New & Different ！

整個會聽下來確實給人耳目一新的感覺。不同於之前搜房辦的會都在討論中國宏觀經濟形勢、房價會漲還是會跌；這次搜房也興致勃勃地聊起了移動互聯網、大數據、平臺等互聯網公司高管嘴里熱門的詞匯。長期跟蹤搜房的人可以明顯感覺到搜房在這個會中的巨大轉變；少了之前的開發商氣質，互聯網的味道濃了許多。

老莫的講話很短，就十來分鐘；通過一些數據說了搜房的流量優勢，然後用了幾個框架圖說搜房要做什麽：

· 搜房移動端流量已經超過了PC端；移動端流量是第二名的5倍，PC端是第二名的3倍。（移動端流量高峰竟然是在23點，那麽多人睡前看房子？）

· 搜房要做互聯網平臺、交易平臺和金融平臺；前兩者構建的是線上線下結合的O2O服務模式，金融服務是貫穿在房產相關交易中的一項重要服務。其中，交易平臺又包括新房電商、二手房交易和家居交易三大平臺。

另外，老莫特別補充了，搜房不是要做全流程服務的平臺；就是說不會像鏈家、中原一樣去線下開中介門店，不會做和世聯、同策一樣的純線下代理商業務；而是建設相應的全面開放平臺，把房源、置業顧問、經紀人、業主、購房者集合起來，通過互聯網手段構建起他們之間的溝通、交易平臺；並通過大數據優化流程、提供工具和數據服務。

至於具體平臺怎麽構建，CTO張步鎮、新房集團總裁朱海藝、二手房集團總裁蘇捷、家居集團總裁張誌敏分別介紹的。（題外話：新房、二手房、家居三大業務部總裁都是女漢子；這在互聯網公司中也算是一道獨特的風景吧！）我最關心的還是二手房的轉型；怎麽在中國這樣一個混亂的二手房市場保證信息的真實和交易的安全。

二手房

蘇捷是這樣介紹她在構建的二手房交易服務平臺的：

第一，從房款保障、產權保障、物業交割保障三個方面建立房產交易保障服務體系；出了問題搜房先行賠付。

二手房交易的主要安全問題就那麽幾類：要麽是定金給了人家，結果發現賣房的人其實沒房，卻把錢騙走了；要麽是首付完了準備交割，結果發現房子被在法院扣著，無法完成產權轉移；要麽是房子產權交割完了發現之前的業主拖了好幾年的物業、暖氣、裝修等費用沒交完，還得多交那麽些冤枉錢。現在搜房出面保證房子沒有被質押，沒有糾紛；如果有糾紛，搜房先承擔損失進行賠付；那買房人交款之後就可以保證拿到放心的房子。至於房款，放在搜房的擔保賬戶上；等交易完成之後付給賣方，保證賣方拿到錢。如果中間需要做個轉按揭或者首付貸，搜房一並給辦了；利率還只收7%，比世聯、鏈家都便宜。

第二，真房源；當然這是一個漸進的過程。現在是先通過各種手段吸引經紀人加入真房源系統，搜房自己也會派經紀人驗證在其網站提交的委托房源（每日新增5000套--對這個數有點懷疑，可能是我聽錯了）。真實的房源優先展示，並且用實際數據說明好處--真房源的點擊率比未認證真偽的房源高36%。對於真房源里出現的虛假信息，用戶發現後搜房會優先賠付（然後再去跟中介算賬：)~）。說現在已經有801家中介參與了真房源系統。全部房源有23萬套在售；覆蓋132個城市90%的房源。

第三，全面開放客源；讓經紀人可以高效地獲得搜房36萬/日的潛在購房人；並且會利用大數據在客源與經紀人之間做匹配，讓關註某個區域的用戶與該區域里最優質的5個經紀人（根據他們在搜房的用戶評價和平時使用數據評判）精確匹配，提高經紀人效率，同時也優化了用戶體驗。

在搜房這樣的工作平臺內，一個優秀的經紀人（先不說本身職業道德有問題的經紀人）自己開店和在鏈家的區別還有多大呢？鏈家提供給經紀人最重要的東西就是真實房源、樓盤字典和交易保障（或者說是品牌信任度）三方面；搜房在很大程度上也可以提供類似的東西。當然，很多人會說鏈家做得太好了，搜房想超越很難；但搜房推出這個系統的主要目的不是打死鏈家，而是在沒有“鏈家”（就北京有50%占有率）的其他131個城市為經紀人提供這樣的服務；只是說如果順便能打鏈家更好了。

現在搜房已經有276萬註冊經紀人，25萬活躍經紀人；每分鐘有1120組咨詢量（通過PC或者app咨詢經紀人）。除了北京之外，搜房應該說都還具有很大的先發優勢。當然，這里需要吸引越來越多的經紀人配合；什麽時候能把她所闡述的系統做好就是看什麽時候有50%的中小中介都開始在搜房提供的系統上進行他們的日常工作（是把搜房幫當做工具用，而不僅是攬客）。

PS：新房部門也有支持，已經接入了電商房源給經紀人；一二手聯動已經全面推開了。其中舉例的一個項目就給了經紀人1500萬元的傭金分成（抱歉具體項目名沒有記住）。

金融

我關註的第二點是金融，負責人劉堅沒有上臺介紹；是在一個會議室與我們交流的；他是這麽說的：

現在中國90%的金融P2P平臺以後都會死掉，未來只有三類金融平臺（或者說P2P平臺）會最終活下來。一類是BAT這樣有數據、有資源的巨頭，也包括大的金融機構的平臺；第二類是像陸金所、人人貸這樣的綜合性P2P平臺，最終會有幾家做大的平臺存活下來；第三類是在房產、汽車、醫療、旅遊這樣的一些大的行業里會出現一些專業性的金融P2P平臺，這些平臺憑借其對行業資源的把控和對行業獨特的理解優勢也會有好的生存空間。搜房就是要做房地產領域的金融平臺。中國房地產每年有8萬億的交易額，金融的市場空間非常大。

搜房現在做的主要是跟新房、二手房交易相關的貸款。（我猜老莫要全面介入交易有個很重要的原因應該是看到了金融業務的空間）新房主要做首付貸，就是當用戶需要購房但首付不足或者不想付那麽多錢時可以從搜房再貸點錢。比如30%的首付自己付15%，剩下15%從搜房貸，然後分1-3年還給搜房。二手房也可以做首付貸，另外還有轉按揭和押舊購新。

新房和二手房業務量現在各占50%左右；房產抵押消費或經營貸也在積累經驗，未來搜房利用十幾年沈澱的購房者資源做又是一個大市場。

值得一提的是，搜房目前的貸款利率都比較低，7%的年化利率加3%的手續費；其他許多地方都超過10%，所以有一定優勢。另外，也有些特殊的P2P產品吸引用戶；比如一套200萬的房子以100萬的價格眾籌賣出，然後拍賣給購房者，拍賣所得金額就是用戶收益。通常一個多月就有二三十的收益。不理解的同學可以自己上http://txdai.com/去看看。

搜房現在已經拿到了小貸牌照，2014年Q3的財報里也公布了季度放貸已達到2億人民幣，包括中介費在內的收入大概有200多萬美元；並且每個月都以翻倍的速度在增長。對於明年的目標，劉總說了個非常出乎我意料的數；不過不方便公開說，想知道的私信我；記得先刷雪球幣噢。哈哈！ @不明真相的群眾

其他一些有用的信息

1、2014年前11個月新房電商已經成交25萬套，以前三季度已經公布的交易套數推算Q4的交易量可能可以超10萬套。

2、一二手聯動方面，中介經紀人買一套新房平均7天，賣二手房40天；雖然新房傭金低一些，但轉化提高可以增加收入。

3、搜房平臺現在每天產生4000萬條行為數據，可以監測到購房者對樓盤的偏好；根據這些偏好搜房將只關註某一個樓盤的用戶歸為頂級用戶、將只關註領近的幾個相似樓盤的用戶歸為高級用戶，後面還根據區域、價格等信息劃分了三個類別；將這些數據推送給開發商或銷售會很有價值。舉了首開常青藤的例子，30天有33282人看了該項目，然後將這些用戶分了類；下面的開發商看了應該很喜歡。



（會場人氣爆棚）

文/i美股資產管理 吳桑茂
聲明：本人所在機構持有$搜房(SFUN)$ 多頭倉位；文章所述內容不構成任何投資建議。

@梁劍 @Ricky @西峯 @求漏 @保守地貪婪 @房產專家 @何田 @菜鳥先飛 @hellboy @虎父兔女 @格力高利 @鬥牛士的哀傷 @今日話題

武林大會 Money Cafe

來源: http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2014/11/blog-post_20.html

JP摩根健康大會上關於互聯網醫療的5個觀點

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1175