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特朗普新政100天|“長城”應修在美加邊境？

把恐怖分子和非法移民等“壞人”攔截在美國邊境之外，是特朗普主張在南部修建美墨邊境城墻的目的。然而，根據FBI(聯邦調查局)本周公布的最新報告，更多的恐怖分子試圖從美國北部的美加邊境進入美國，而不是從特朗普要求修墻的美墨邊境，這就有點尷尬了。

特朗普修墻修錯了方向?

FBI“恐怖分子搜索中心”的7名反恐專家在本周公布的“每月國內發現報告”中，對2014年4月到2016年8月美國國內的“已知”和“嫌疑”的恐怖分子的數目、類型和位置進行匯總後發現，從美國北部邊境試圖進入美國國內的恐怖分子，比從南部邊境進入的數目要多。

“我們關註的方向是錯的。”美國國土安全部的一位熟悉該報告的高層官員稱，“並不是說墨西哥那邊不是問題，但真正的那些壞人不是從南部進來的，至少到目前為止還沒有。”

這份有關“試圖進入”和“已經進入”美國的恐怖分子的研究報告顯示，這些在“監視名單”上的乘客達到數百人，有的通過國內航班已經抵達美國，還有一部分正在通過地面渠道試圖進入美國。

就在上周，新入職的國土安全部部長凱利(John Kelly)前往得克薩斯州的美墨邊境同當地執法部門舉行會談，本周凱利將在國會就美國南部邊境的安全問題作證。

但是，包括FBI的最新研究和相當一部分的國會成員都認為，從加拿大進入美國的恐怖分子可能是美國面臨的更緊迫的一個威脅，更應該引起足夠的註意。

“我們通常會聽到有關南部邊境的安全隱患問題，但是，‘相關人物’會尋找一切可能，以最不會受到阻攔的方式試圖進入美國，所以我們在北部和南部都要有足夠的資源和方法保護我們的邊境。”密歇根州民主黨參議院彼得斯(Gary Peters)表示。

美加邊境才是高危地帶？

FBI的報告稱，以2016年8月為例，在“被監視名單”中，從北部邊境試圖進入美國的嫌疑分子數目大約是從南部邊境試圖進入的兩倍。

這份報告並沒有指出這些“試圖進入”的人是否最終成功進入美國國境，而且，被列入“被監視名單”並不會阻止一個人進入美國，這些被監視的人中，包括有合法美國簽證或者正在申請政治避難的人，也包括之前被執法部門抓獲的嫌疑分子。

報告顯示，從2016年8月1日到8月31日，FBI恐怖分子搜索中心在美國國內和邊境探測到總共538名“已知”和“嫌疑”恐怖分子。這些人被執法部門發現的方式包括：在美國國內和國際往來航班以及陸路和水路邊境被查獲，還有被執法部門的例行巡查發現，還有的是在入境邊境檢查的保護帶附近被抓獲，以及移民局在遞交的簽證和難民的申請中被發現。

在這些人中，有68人試圖通過地面運輸方式進入美國，其中在北部邊境密歇根州發現26人，紐約州發現17人，南部亞利桑那州和得克薩斯州沒有發現，加州發現19人。

FBI恐怖分子搜查中心在2014年到2015年公布的報告也顯示了類似的趨勢。根據當時的報告，從紐約州。密歇根州和華盛頓州進入的“嫌疑”恐怖分子人數比其他所有州都多。例如，2014年4月在加州和得州的邊境總共發現了12名嫌疑分子，而在華盛頓州、紐約州、密歇根州和佛蒙特州總共發現17名。而在2015年4月，南部邊境發現了2名，北部邊境發現了17名。

根據美國邊境數據的記錄，美國和加拿大的邊境範圍是世界最長的，綿延5525英里（約合8892公里），擁有120個邊境入境口。相反，美國同南方墨西哥的邊境範圍為1933英里。

分析人士稱，在總統特朗普要求嚴格加強南部邊境安全檢查的情況下，那些希望進入美國的可疑分子必然會尋找執法力量不如南方的北部邊境進入美國。

“當所有的眼睛都盯在墨西哥的邊境上時，誰都不會愚蠢到還在南部邊境試圖闖入。”國土安全部要求匿名的官員稱，“那披上一件棉衣前往加拿大可能就是更好的主意。”

制造業回流 英特爾投資70億美元在美建廠

芯片制造商英特爾公司CEO Brian Krzanich當地時間周三與美國總統特朗普見面後，隨即宣布在美國亞利桑那州投資70億美元建立芯片生產工廠。該投資預計將為美國帶來3000個就業崗位。

制造業“表忠心”

英特爾宣布建廠決定後，特朗普發表推特稱，感謝英特爾為美國創造就業做出貢獻。他說：“亞利桑那州的人們會很高興，他們有工作了。”新工廠將和亞利桑那州錢德勒市(Chandler)原有的兩家工廠互補，生產目前最先進的芯片7納米芯片。

英特爾位於亞利桑那州的42號工廠(Fab 42)2012年就有開工計劃，不過當時只建了個外殼，後來由於市場需求不振，2014年被迫停工，現在在特朗普的號召下重啟施工計劃。Krzanich在聲明中表示，新工廠建設將耗費3至4年時間。“美國有著得天獨厚的人才、商業環境和全球市場地位。英特爾工廠將會吸引‘雙高’人才，即高薪人才和高科技人才。制造業是亞利桑那州經濟發展的引擎。”他還表示，“我們從稅收和監管政策方面權衡下來，認為政府正在推進這些工作。”

不過根據英特爾高級副總裁Stacy J. Smith接受采訪時的表態，英特爾的最新投資項目並沒有獲得美國政府的財政補貼。“英特爾始終致力於自身的發展，不管政府是什麽樣的，我們只做自己認為對的事情。”Smith表示，“當然在我們認為政策對公司有利的時候，我們一定會向它傾斜。”

包括英特爾在內的130多家美國公司上個月聯名致信特朗普，要求其收回移民禁令，並稱這將有損美國開放和創新的核心價值。英特爾的創始人之一Andrew S. Grove也是匈牙利移民。Krzanich發表推特稱，公司支持合法移民。盡管科技巨頭們都反對特朗普的移民禁令和對工作簽證H1B的審查，但包括英特爾和蘋果在內的科技巨頭，都把特朗普的減稅政策視為發展美國制造業的重要契機。

英特爾並不是第一個把制造業帶回美國的公司。特朗普上臺以來，數十家美國制造企業已經紛紛“表忠心”。包括福特、通用和克萊斯勒在內的美國汽車企業都撤銷或縮減了海外投資項目，把生產線和就業轉移到美國本土。美國聯合技術公司旗下開利空調在收到政府700萬美元的補貼後，也保留了部分原計劃關閉的美國工廠。軟銀旗下Sprint電信在宣布在美裁員後，又重新計劃招聘兩倍於裁員規模的員工，創造就業5000個就業崗位。IBM也宣布未來4年新增25000個就業崗位，今年新增6000個就業崗位。美國最大的零售商沃爾瑪在關閉了154家門店後，宣布新開60家門店，並增加就業崗位10000個。對於這些企業的做法，特朗普一一發送推特表揚。

控制芯片核心技術

建立芯片工廠生產線是一項大手筆的投資，一般來說都要耗費上百億美元資金，不僅要有土地，還要求符合標準的供電供水能力，以及有專業技能的勞動力和化工、機器維修等專業技師。精密的生產設備也比不可少，包括芯片的塗層、加工和封裝工具。

芯片技術正在被視為大國競爭的核心科技力量。根據研究機構Gartner 2月8日發布的一項最新研究報告預測，2017年全球半導體資本支出將增長2.9%，達到699億美元。Gartner分析師盛陵海對第一財經記者表示：“2016年，NAND資本支出增加了31億美元，多個與晶圓廠設備相關的細分市場展現出高於我們此前預測的更強勁增長。2017年支出增加也是由於NAND閃存短缺問題，而且該問題會持續嚴重。”盛陵海介紹成，NAND芯片是用於手機、電腦和服務器等電子設備中的存儲芯片。

中國政府也已經推出一項1500億美元的世界級規模的半導體發展計劃，旨在擺脫傳統對於西方制造芯片的依賴。清華紫光上個月計劃投資300億美元在南京投資芯片生產工廠，生產用於手機和PC等電子設備的3D NAND芯片以及DRAM存儲芯片。如果建成，這將是中國規模最大的芯片制造工廠，月產量將達10萬晶圓。

過去幾十年，盡管美國已經將很多包括智能手機和電腦等科技產品生產線轉移到海外，但是美國仍然將芯片技術的核心生產能力牢牢握在自己手中。美國本土工廠為全球芯片市場提供了七分之一的產能，尤其是最頂尖的芯片產品。根據美國半導體行業協會的數據，全美目前擁有76家芯片生產基地，分布在包括緬因州的南波特蘭以及加州的紐波特海灘等地。

中國芯片巨頭清華紫光一位高層對第一財經記者表示：“英特爾亞利桑那州的工廠生產的是7納米芯片，中國本土企業連28納米芯片生產技術都沒有。一條生產線近百億美元投資，國內企業沒有客戶根本不敢投資。”英特爾目前位於中國的工廠生產一部分包括NAND閃存在內的存儲芯片，而不生產包括CPU和移動芯片在內的邏輯芯片。“這完全是不同的生產工藝，美國技術出口控制得厲害。”這位業內人士表示。而美國芯片公司仍在向政府施壓，要求更嚴厲的技術出口管制，以限制中國高端芯片的發展。

英特爾的新工廠預計將創造多達3000個工作崗位。去年英特爾曾宣布了一項大幅裁員計劃，削減包括錢德勒工廠在內的560名員工，總計裁員規模達12000人。公司目前在美國擁有50000員工，全球擁有106000員工。英特爾目前除了擁有美國俄勒岡州和亞利桑那州的制造工廠，全球範圍內在中國、愛爾蘭和以色列也設有工廠。

英達在美涉嫌“洗錢” 罰金恐高達32萬美元

2017年2月17日，美國《康州郵報》（Connecticut Post）一則題為《Chinese national charged with currency violations》（中國公民被控貨幣違法）的新聞在美國華人圈引起了巨大轟動。

康州聯邦檢察官Deirdre M. Daly在報道中指出，該男子名叫Da Ying，是中國北京人士，56歲，目前已放棄起訴的權利，並與康州聯邦法院達成和解。Daly認為，Ying的結構性拆分行為（Structuring）是有意避開交易報告的要求，涉嫌洗錢。除去聯邦法院凍結其部分存款，還需向國稅局和州稅局補稅，總計金額高達32萬美元。

據聯邦法院的指控書所記錄，從2011年4月至2012年3月Ying居住在美國康州期間，采用整錢零存的方式，先後將46.4萬美元存入他和他妻子的聯名賬戶。為了繞過聯邦法律的監控，他每次存錢額度都低於1萬元，前後分50次存入。為了避人耳目，他和妻子聯名在四家銀行開了六個銀行賬戶。

美國國稅局犯罪調查科介入調查後，控告其洗錢，美國聯邦法院受理該案並審理。2月16日，Ying在康州聯邦法庭達成和解，同意凍結他在康州拆分存入的17.6萬美元現金。同時，他連續三年的個人所得稅表被查稅審計，隱瞞申報收入，被課以11.3萬美元的補稅、利息和罰款。繳納罰款、利息和稅金累計高達29萬美元。

除去聯邦法院和美國國稅局開出的罰單，Ying此次可能還會面臨康州州稅局要求的約3萬美元左右的補稅、利息和罰款。美國華人業界知名稅法專家Elton Wang告訴第一財經記者，Ying被查稅的稅表信息會在9-15個月後由國稅局轉送至州稅局，但如果他現在主動向州政府提出補稅，可以省去一年的利息累計和罰款累計。因此，罰款總額至少為32萬美元。

同時，聯邦法官安德希（Stefan Underhill）決定，將於2017年5月11日對此案刑事指控部分宣判，被告人為此還有可能最高面臨10年的刑期，以及最高50萬美元的罰款。

事實上，在美國洗錢是聯邦重罪，由美國多個政府部門參加處理，如司法部、聯邦調查局、國稅局和紐約州金融服務局等。其中，國稅局負主要責任。一方面，國稅局調查洗錢涉及特定非法活動的金融交易；另一方面，凡是有意掩蓋資金來源和所有權，僅僅將錢從一個人轉移到另一個人，都可能被當作洗錢。

一般來說，任何人如果一次性收到與之貿易經營和商業相關活動超過1萬美元現金或關聯活動連續收到超過1萬美元現金，就必須申報“現金交易報告（Currency Transaction Report）”，即8300表格。然而很多喜愛現金的華人為了避免申報表格的麻煩，就采取將現金分多次存入銀行，並刻意將每次存款金額壓低在申報標準1萬元之下。

Elton解釋稱，根據2011年的Patriot Act法案規定，銀行等金融機構如果在24小時內收到同一個人的累計1萬美元或以上的現金存款，就需要建議存款人上報由美國國稅局和美國財政部頒布的8300表格，從而由上述相關部門進行審查。如果在30天內，銀行懷疑存款人故意每次存款不超過1萬美元，就有可能牽涉洗錢、逃稅或其他犯罪活動，銀行也必須向美國國稅局申報可疑活動的報告(Suspicious Activity Report )。該法案的主要目的是防止洗錢和走私貨幣，並打擊境內外恐怖主義的資金鏈條。

中興在美臨時出口許可再獲延期 和解或許不遠了

中興通訊在美臨時出口許可證，再次得到短暫的緩沖期 。

近日中興通訊發布公告稱，美國商務部工業與安全局(簡稱BIS)已作出裁定，設立臨時普通許可，對公司及深圳市中興康訊電子有限公司的出口限制將不會在2017年2月27日(美國時間)之前實施。中興公司獲悉BIS已作出進一步裁定，將臨時普通許可延期至2017年3月29日(美國時間)，該裁定自2017年2月24日(美國時間)起生效。

美國商務部對中興施行出口限制措施要追溯到去年3月7日。當時，美國商務部擬對其實施出口限制措施，禁止國內元器件供應商向中興通訊出口元器件、軟件、設備等技術產品，原因是或嫌違反美國對伊朗的出口管制政策。

公開資料顯示，當時中興在美國市場份額達10%，向包括高通、微軟和英特爾在內的美國公司采購零部件。它同時還向AT&T、T-Mobile和Sprint等銷售手機。如若限制令實施，將對中興產生重要影響。受此影響，中興通訊一度停牌，並將2015年年報延期披露。

很快，中國商務部美大司負責人就美國商務部宣布制裁中興公司表示強烈不滿和堅決反對。該負責人稱，中興公司一直在積極從事國際化經營，與數百家美國企業開展了廣泛的貿易投資合作，為美國貢獻了數以萬計的就業崗位。美方此舉將嚴重影響中國企業的正常經營活動。中方將繼續與美方就此問題進行交涉。

去年4月，接棒侯為貴出任中興通訊董事長的趙先明曾在給全員內部信中表示，要坦誠面對、積極解決危機，反思自省，重視合規合法，對不規範的行為堅決整頓。

在多次的斡旋下，美國商務部這一限制令曾數次延期，每次均延期3個月執行。

不同以往，此次的延期縮短到1個月。

有接近中興的人士對第一財經記者透露，延期時間的縮短，有可能意味著距離達成正式和解為時不遠。

不過也有媒體援引美國專門從事國際貿易法訴訟的律師 Douglas Jacobson分析稱，這也可能只是新政府希望有時間考慮如何解決這一問題的權宜之計。

另一個值得註意的事情是，在今年2月中興發布公告稱，史立榮因個人事務提請辭去第七屆董事會非執行董事、及所擔任的薪酬與考核委員會委員、提名委員會委員職務，這也被外界視作或是中興為取得和美方達成最後解決方案的一部分。

如果和解最終達成，接下來預計中興將面臨一定金額的處罰。在今年2月，中興曾披露了美國商務部對公司實施出口限制措施決定的進展公告，稱公司正同美國商務部等磋商和解事項，預期將會涉及相關美國政府部門對公司的處罰（包括但不限於罰款等美國法律項下的相關責任），但最終如何解決相關事宜還存在不確定性。

中興稱，這可能對公司財務狀況及經營成果有重要影響，公司將根據事項的重要進展情況及時履行信息披露義務。根據中興發布財報顯示，2016年前三季度，中興通訊實現營業收入715.64億元，同比增長4.44%；實現歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤28.59億元，同比增長9.78%。

關於此事的最新進展，中興方面在最新的公告中稱，將繼續與相關美國政府部門保持合作，積極與相關美國政府部門溝通，以尋求最終解決方案，同時將嚴格遵守與出口限制相關的美國法律法規。

專訪亞洲協會會長施靜書：特朗普亞洲政策離不開在美創造就業

亞洲協會會長兼首席執政官、美國前副國務卿施靜書(Josette Sheeran)日前在北京接受第一財經專訪時表示，中國將中美合作夥伴關系放在眾多夥伴關系的核心位置是“明智之舉”。

施靜書曾在小布什政府擔任負責經濟、商業和農業事務的副國務卿，還在聯合國世界糧食計劃署、世界經濟論壇等國際組織和機構任職。

“了解中美夥伴關系的關鍵因素至關重要。即便未來美中關系出現緊張局面，美中也必須探尋雙方可以共同合作的積極面，從而推動兩國及整個世界的發展。美中應設法找到共同合作的大問題，如當今世界的災難、兒童營養不良等。如果美中能在這些問題上攜手合作，便能夠大有作為。”她說。

總部位於紐約的亞洲協會是由洛克菲勒家族在1956年創辦的非盈利、無政府、無黨派民間組織，是美國頗具影響力的亞洲政策研究機構。施靜書從2013年6月開始擔任亞洲協會的第七任會長。

施靜書說，在特朗普政府任期內，亞洲協會的工作重點之一便是幫助美國政府和中國在內的亞洲國家建立理解。

亞洲協會會長兼首席執政官、美國前副國務卿施靜書(Josette Sheeran)

中美關系要避免兩個陷阱

3月20日，施靜書參加了中國外交部長王毅在中國發展高層論壇上的午餐演講。聽完王毅演講後施靜書非常興奮，遇到世界銀行首席執行官克里斯塔麗娜·格奧爾吉耶娃時，施靜書便問：“你聽到了嗎? 王毅在說‘金德爾伯格陷阱’。”

施靜書告訴第一財經記者，對於當天的演講，令她印象深刻的是，王毅不僅提到了修昔底德陷阱，還提到了金德爾伯格陷阱。

此前，中美國際關系學界和政策界多有對“修昔底德陷阱”的討論，該理論探討的是崛起大國與守成大國必有一戰的安全困境。

但是，施靜書強調，“金德爾伯格陷阱”同樣非常重要。

“這一說法是在美國力量不斷崛起而英國不斷衰退的環境下提出的，關系到全球公共產品由誰來負責，這個觀點是第一次世界大戰之後留下的遺產。王毅外長提到，我們必須要避免這兩種陷阱，我認為他所言極是。” 施靜書告訴第一財經記者。

施靜書進一步解釋，隨著中國不斷崛起，要顧全很多問題，包括克服本國貧困，推動國家發展，還包括處理全球性問題。因此金德爾伯格陷阱涉及到問題就是，如果美國從全球收縮，中國是否能承擔起更多的全球責任。

TPP不會被其他成員拋棄

總部位於紐約的亞洲協會中有很多人與特朗普政府的人認識。施靜書告訴第一財經記者，亞洲協會正在努力與新政府建立聯系，理解他們的視角，並幫助把新政府的想法傳遞給亞洲地區的領導人們。

施靜書認為這是亞洲協會一直扮演的角色，但當前尤為重要。“因為現階段有很多新的力量加入到制定美國亞洲政策的重大決定中，而其中很多人此前並不為亞洲國家所熟悉。”

相較於前任奧巴馬的“重返亞洲”政策，施靜書認為，特朗普在亞洲的政策重心離不開“在美國創造就業”的承諾，因此他可能會吸引中國及其他國家來美國生產和銷售。

在正式上任的第三天(1月23日)，特朗普便簽署了行政令，正式宣布美國退出跨太平洋夥伴關系協定(TPP)。外界認為特朗普此舉結束了奧巴馬任內關乎亞洲的最大經濟外交遺產。日本、新加坡、越南等對TPP寄予厚望的參與國也十分為難。

施靜書認為，其他TPP成員國不會因為美國退出而就此拋棄TPP，亞洲協會也建議其他成員國繼續落實TPP。施靜書建議TPP成員國尋找行之有效的方式繼續各自執行TPP協定，並通過與中國對話的形式尋找合作機會，也會有所收獲。

對於越南這樣期待通過TPP獲得更多進入美國市場的機會的成員，施靜書承認，損失美國市場對越南影響極大，但越南仍然能夠從TPP中獲益，比如進入日本市場。因為越南發達的農業也可以促使其成為TPP中強有力的農產品供應國。

施靜書還認為，中國提出的“一帶一路”倡議已經成為彌補全球基礎設施融資的重要來源。鑒於當前全球各國巨大的基礎設施融資缺口，她支持中國願意向全世界開放自己投資計劃的做法。並且再次表示美國沒有加入亞投行是一個錯誤。

朝鮮問題迫在眉睫

施靜書接受第一財經專訪的第二天（3月21日），中國外交部信息顯示，王毅在外交部會見了施靜書。雙方就中美關系、朝鮮半島局勢等共同關心的問題交換了意見。

在接受第一財經記者專訪時，談到朝鮮問題，施靜書一開始就用五六秒的停頓思考用一個恰當的形容詞來評價當前朝鮮半島局勢，但最終沒有想出來。

她表示：“美國是時候重新審視自己(對朝鮮問題)的做法了。美國和中國已經得出了相同的結論，那便是過去的方法並沒有產生什麽實質性成果。六方會談及其他努力都未見成效，也未能降低威脅。”

施靜書向第一財經記者強調：“目前朝鮮問題迫在眉睫，是應該優先考慮處理。如今美國已經成立了對此作出政策選擇的新團隊，盡管最終結論與可行的選擇仍未知，但美國政策團隊很快便會作出決定如何推進朝鮮問題。”

俄羅斯將要控制一家在美石油公司？美國很緊張

國際形式紛繁複雜，俄羅斯國有石油公司也是該國最大的石油廠商Rosneft(俄羅斯石油公司)很可能將控股位於美國得克薩斯州休斯頓的一家能源公司——西鐵古(Citgo)。

然而，這並非一場直接的收購，其控股的背後和委內瑞拉國有石油公司的債務密切相關。

控股背後

實際上，西鐵古是委內瑞拉國有企業——委內瑞拉石油公司PDVSA在美國的子公司，已被母公司作為向俄羅斯貸款的抵押。因此，這一交易簡單來說就取決於委內瑞拉石油公司能否按時還清Rosneft的貸款。

從20世紀80年代以來，PDVSA就一直控制著西鐵古。但由於近幾年委內瑞拉遭遇了嚴重的經濟危機，目前國內極度缺乏資金。為了向俄羅斯石油公司貸款，委內瑞拉石油公司不得不拿出西鐵古49.9%的股份作為抵押。如果委內瑞拉石油公司無法按時還清貸款，俄羅斯石油公司就可能完全操控西鐵古——需要做的僅是再購入一點委內瑞拉石油公司的股票，超過50%的持股即可。

盡管委內瑞拉石油公司不會馬上資金短缺，但是到2017年底很可能由於資金短缺沒有辦法及時還清貸款。萊斯大學貝克研究所一名研究拉美能源政策的研究員表示：“這周的款(委內瑞拉石油公司)也許能夠還上，但是在10月或11月的最終期限前很可能會債務違約，拖欠巨額債務。”

西鐵古目前在美國的工廠每天為當地供應80萬桶石油，規模較大。

美國高度警覺

隨著敘利亞沖突的升級和“通俄門”的發酵，美俄兩國關系持續惡化，已進入高度緊張狀態。最近俄羅斯石油公司還因“擾亂國際秩序並激化烏克蘭沖突”被美國列入將要制裁的企業名單之中。

在這種大背景下，美國共和黨和民主黨議員對上述可能發生的情況保持高度警覺。近日，不少國會成員和參議員都言辭激烈地寫信給特朗普政府，發出警告稱，如果俄羅斯控制了西鐵古，必將給美國的國家安全帶來嚴重的問題。

兩黨議員在提交給美國財政部長努欽(Steve Mnuchin)的信中提出：“我們非常擔憂，如果俄羅斯石油公司控制了美國這一主要的能源供應商，很可能會給美國的能源安全帶來巨大的威脅。這將會影響到美國石油的價格，並且危害美國關鍵基礎設施的安全……我們強烈要求對此事給予高度關註並予以審查。”

美國企業及資產由海外控股是否合理，要由美國海外投資委員會決定，而努欽正是該委員會的主席。

美國媒體認為，俄羅斯此前就有過把石油和天然氣的供應問題和政治直接關聯的做法。由於對烏克蘭國內現狀不滿，俄羅斯曾多次切斷對烏克蘭的天然氣供應。正是因為能源供應與國家安全問題密切相關，歐洲也急於希望擺脫對俄羅斯天然氣的依賴。

根據美國能源信息署(EIA)的數據，從2011年至2016年，美國從俄羅斯進口的原油及相關產品規模已從62.4萬桶/日下降到43.3萬桶/日，但從俄羅斯進口的占比卻從7.4%提高到8.9%。

不過，專家認為，即使俄羅斯石油公司真的獲得了西鐵古的控制權，俄羅斯也不會對美國油價和天然氣價格造成重大的影響。能源專家兼富國銀行不動產策略負責人拉法格(John LaForge)表示，盡管西鐵古每天供應的80萬桶油不是一個小數目，但也只占美國2000萬桶日銷量的4%而已。如果俄羅斯石油公司叫停西鐵古在美國三家煉油廠的生產，其他煉油廠也會很樂意來接盤。

西鐵古及美國財政部對此事暫未作出回應。(實習生毛愛佳對此文亦有貢獻)

搜狗在美成功上市 張朝陽：搜狗要挑戰獨大搜索格局

四郎 2017-11-10 00:39

11月9日晚，搜狗正式登陸美國紐交所（NYSE：SOGO）。搜狗的開盤價為13.25美元。市值超過50億美元。開盤後一路上揚，很快突破14美元，升至14.7美元。

以月活躍用戶數計，搜狗是中國第四大互聯網公司。除了搜狗，再加上早就在2000年上市的搜狐以及2009年上市的搜狐子公司暢遊，搜狐又創造了一個紀錄——搜狐旗下擁有三家在美上市的公司。

搜狐公司董事局主席及首席執行官張朝陽說：“今天，搜狗要挑戰獨大搜索格局，而且要重新定義搜索，展現知識與智能對於人類的未來。”

張朝陽在美的第三次上市敲鐘 

9日晚的國貿三期3層群賢宴會廳，人聲鼎沸，搜狗上市記者會正在這里舉辦，全國百多家媒體的記者聚集在此，現場連線正在美國紐交所敲鐘的張朝陽和搜狗CEO王小川。

搜狐是本次搜狗上市的最大贏家。除了持股9.2%的張朝陽，搜狐持股37.8%，搜狐和搜狗員工持股3.8%。搜狐整體持股比例超過47%；而另外一大股東、持股43.7%的騰訊，也獲得了不菲的財務收益。而且根據搜狐、騰訊和搜狗的投票權協議，搜狐有權在搜狗董事會指派超過半數的董事，而且搜狐與搜狗繼續合並財務報表。

張朝陽說：“搜狗整個團隊是技術特別牛的團隊。我們非常幸運的是，14年來精抓技術和產品，使得搜狗技術和產品做的很棒，符合今天的市場需求。搜狗輸入法的發明其實是一次重要突破。這個輸入法是把天下所有輸入行為和文字行為都用搜索引擎進行研究之後做的，這里面體現了大數據的應用。”

他還表示：“還有就是把搜狗拆分，創造出來這樣一個實體，小川團隊他們有創業精神，一直保持創業文化，包括後來騰訊加盟，他們也有很大資源的提供，貢獻了搜狗到今天的成功。希望基於人工智能的技術，搜狗能降低人機溝通成本，重新定義搜索的概念。

這其實是張朝陽第四次在美國敲鐘了，除了2006年那次納市邀請他給開市敲鐘，其他三次，都是張朝陽為旗下公司上市赴美敲鐘。

通過投票權和董事會席位 搜狐掌握搜狗控制權

搜狗雖然上市，但依然是搜狐的子公司，並且依舊在財報中合並報表。

張朝陽強調：“搜狐和搜狗，搜狐是搜狗的大股東，在財務上搜狗的上市和業績良好的表現將會直接反映到搜狐的財報里面，尤其是盈利。這對搜狐是一個利好的消息。”

搜狐仍牢牢掌握著搜狗的控制權。騰訊所持有的45,578,896股B類普通股的投票權，約占搜狗總投票權的15.7%，在上市後委托給搜狐，搜狐自己的投票權為44%，二者相加即上市之後搜狐的投票權為59.7%，騰訊的投票權是36.6%。

而在搜狗公司董事會的7個席位中，搜狐有權指定4名董事，騰訊有權指定2名董事，另外1名是搜狗的CEO王小川。

張朝陽一手挖掘和培養了王小川。2003年，碩士畢業的王小川加入搜狐做工程師。其後張朝陽將開發搜索引擎的任務交給他，這才有了“搜狗搜索”。

2004年搜狗成立，2005年，搜狗輸入法誕生，2008年搜狗瀏覽器誕生，一直到2010年，搜狗從搜狐剝離獨立運營。在搜狗成立後的幾年里，並沒有賺什麽錢，都是依靠搜狐在支撐。

有互聯網觀察人士評論：如果沒有搜狐和張朝陽，可能也不會有後來的王小川和搜狗。

王小川在開市之前的發言中也首先表示感謝張朝陽。“回想這14年，第一個感謝Charles，他是中國互聯網教父，離不開他的遠見和支持。” 

每天4億人使用搜狗輸入法重新定義了搜索

搜狗搜索目前是中國第二大搜索引擎，業務增長迅速。而搜狗輸入法則是一款超級應用，每天有4億人在使用。

根據iResearch的數據，在2017年9月，搜狗輸入法擁有3.07億的手機日活以及8700萬的PC端日活。也是中國以DAU計的排名第二的PC端軟件，是中國以DAU計的排名第三的手機應用，僅次於微信和QQ。

與此同時，通過專註於自然交互和知識計算，發力人工智能的搜狗也在多個領域取得了突破性的進展，令搜索變得更加智能，某種程度上重新定義了搜索。通過業內領先的自然語言處理技術，搜狗持續推動搜索到問答的進化。比如在醫療搜索領域，搜狗開發的智能診斷系統，使用戶可以通過一系列問答，了解自己可能患了什麽病以及應該去什麽科室就診。

張朝陽說：“做一個比喻的話，從輸入對語音的識別、圖像的識別計算，相當於我們大腦的延伸，耳朵聽覺和眼睛視覺的延伸。搜索引擎AI技術帶來更加智能的回答和思考是大腦前額葉和海馬區的延伸，對自然語言和人類認知的挑戰是AI最為領先的。整個搜狗的輸入和搜索，以及我們要重新定義搜索，來重新使得我們人類的大腦獲得一個延伸。”

他還表示：“垂直領域這種結構化數據和大量數據存在，將會使得搜狗成為你的私人醫生、律師或者法律顧問。”

另外搜狗搜索業務還擁有兩大殺手鐧——完善的微信和知乎搜索。搜狗搜索也完整覆蓋了騰訊系產品，知乎的站內搜索，也交給了搜狗。

獨家優質的內容源以及人工智能賦能，極大地提升了用戶使用搜狗的體驗，成為用戶工作和生活不可或缺的好顧問。

募集5.85億美元 搜狗有望改變市場格局

iResearch數據顯示，截至2017年9月，搜狗搜索在中國移動搜索市場上占有17.8%的份額，較3月的15.2%和6月的16.9%進展明顯。與此同時，搜狗的移動搜索月活躍用戶人數亦從3月的4億7300萬，6月的4億8300萬增長至9月的5億1100萬。此外，從2014年9月至2017年9月，搜狗的總搜索頁面瀏覽量年化增長28.0%，移動搜索頁面瀏覽量年化增長71.9%。

根據搜狗發布的企業財報，從營收來看，從2014年Q1起，搜狗已經持續15個季度實現了規模性盈利，2016年的總營收達到了44億元，非美國會計準則下的凈利潤達6.4億元人民幣。而搜狗此前發布的2017年第三季度財報顯示，截至9月30日，搜狗第三季度總收入為2.57億美元，上年同期為1.66億美元，同比增長55.1%。第三季度凈利潤為3100萬美元，同比增長54.2%。

搜狗正在吃進百度的市場份額。搜索行業（百度）過去幾年平均增長率大概在10%，而搜狗連續三年複合增長率30%，以Q3為例，搜狗增長率達到49.7%。

搜狗本次募集資金將主要用於：研發，增強產品、人工智能和大數據能力；銷售與營銷，推廣產品，擴大用戶獲取渠道等。未來五年，中國搜索市場仍保持20%以上高速增長。上市後的搜狗將繼續對市場第一名發起強有力的挑戰，未來格局可能改變。

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大眾高管因排放門在美被判刑7年 罰款40萬美元

美國媒體12月6日午間報道稱，大眾高管奧利弗•施密特由於參與了 “尾氣門”事件於當地時間本周三在美被判刑7年，並處以40萬美元的罰款。

奧利弗•施密特的律師表示，考慮到當事人在大眾柴油排放醜聞案所處的角色，施密特在美刑罰不應超過40個月，而美國政府則請求法官對其判刑7年。

大眾借用先進的軟件為近60萬輛在美銷售的大眾汽車排放量造假。2012年到2015年初，施密特擔任大眾在密歇根州的工程和環境辦公室負責人。檢察官說，施密特借用軟件欺瞞加利福尼亞監管機構，且提供排放量差異的“虛假”解釋。 但是他的律師指出，多年前，大眾公司制定計劃時，施密特並未參與。

螞蟻金服在美並購緣何遇挫？

2017年1月26日，螞蟻金服以8.8億美元與速匯金達成並購協議。此前不久，馬雲與當時的候任總統特朗普進行了會談。特朗普對馬雲印象頗佳，表示要與馬雲“一起做大事”。（視覺中國/圖）

（本文首發於2018年1月11日《南方周末》）

有人曾這樣描述螞蟻金服並購案所呈現的當下中美經濟“攻守之勢”：這是一場新舊經濟體的碰面，年輕的中國雄心勃勃，積極進取；年邁的美國步步為營，嚴防死守。

還是奧巴馬政府時期的一份報告說得對：“美國唯有更快地創新，才能緩解因中國產業政策帶來的危機感。”

新年伊始，馬雲便遭遇重挫。2018年1月3日，阿里巴巴集團旗下公司螞蟻金服和美國匯款公司速匯金共同宣布，因未能獲得美國監管部門的批準，相關並購事宜正式終止。螞蟻金服向速匯金支付3000萬美元解約金。

這樁並購案前後持續近一年，備受矚目，被視為特朗普總統對中國企業全球化布局容忍度的測試。此案最終失敗，令一眾正在等候批複的中資在美並購案蒙上陰影。《華爾街日報》評論說，它標誌著中企在美並購熱潮的中止。

一波三折終折戟

紐約投行考恩的分析師賈里特·賽博格說：“我們得到的信息很明確，任何中國企業試圖收購或大規模參股美國金融公司，都將遭特朗普政府拒絕。”

螞蟻金服與速匯金的“聯姻”，最初頗被外界看好，因為對兩家公司而言，這是一樁典型的“雙贏”交易。

對螞蟻金服來說，這是它全球化戰略中至關重要的一步。2016年11月1日，螞蟻金服宣布，計劃到2025年，擁有全球用戶20億，為2000萬中小企業提供包括支付、小貸在內的多種普惠金融服務，在此基礎上建立以支付、貸款、保險、零售等業務為基礎的全球信用體系。

當時，螞蟻金服的全球用戶約為5億。要在10年內將用戶擴大到20億，必須著眼於海外市場的拓展。過去一年里，螞蟻金服在亞洲所向披靡，於印度、韓國、泰國、菲律賓、新加坡等國複制了支付寶模式，進行了一系列密集的投資布局，可謂是一路奏凱。

在美國，螞蟻金服也嘗試將觸角伸進腹地，但效果不如其他地區，目前只與First Data和Verifone等支付提供商達成合作。位於達拉斯的速匯金是世界第二大匯款公司，規模僅次於美國西聯匯款公司，在全球擁有24億個銀行和移動賬戶。如果能與它攜手，勢必極大地推進螞蟻金服的全球網絡構建。

而速匯金眼下也急於尋找合作夥伴，幫其走出發展瓶頸。隨著TransferWise等更為廉價的數字化匯款公司和新進入該行業的沃爾瑪等實體商家的崛起，速匯金面臨越來越大的市場競爭。其股價長期疲軟，便體現了它目前的困境。如與螞蟻金服合並，就能借力將業務擴展至亞太地區，並降低債務。因此，當螞蟻金服向它投來橄欖枝時，二者一拍即合。

2017年1月26日，螞蟻金服以8.8億美元與速匯金達成並購協議，計劃以每股13.25美元收購速匯金的全部股份。消息一出，速匯金股價一路飆升。

此前不久，馬雲在美國展開“魅力之行”，與當時的候任總統特朗普進行了一次“非常棒的會談”。他表示，要通過阿里巴巴的網絡平臺，為美國中小企業創造100萬個就業機會。特朗普對馬雲印象頗佳，表示要與馬雲“一起做大事”。

看起來，天時地利人和，並購案理當進展順利。然而，並非如此。2017年3月，半路殺出一個“截和”的。美國另一家匯款公司Euronet向速匯金發出每股15.2美元、總價10億美元的並購要約，比螞蟻金服高出15%。這家公司對速匯金覬覦已久，早在2007年就有意收購，但未成功。

較之螞蟻金服，Euronet的優勢除了報價高外，還有重要一點：作為一家美國公司，它提出的並購方案無需通過美國外資投資委員會（CFIUS）審核。CFIUS專門負責評估外國投資是否對國家安全構成威脅。Euronet首席執行官邁克爾·布朗放言：馬雲幾乎沒有機會獲得美國的安全許可。

對此，螞蟻金服積極回應。2017年4月，它拋出新的並購要約，將報價提升至每股18美元，總價達12億美元，從而消除了與競爭對手的競價劣勢。同時，它發表聲明，反駁有關“國家安全”的質疑。螞蟻金服的誠意，贏得了速匯金的芳心。2017年5月，速匯金董事會全票通過與螞蟻金服的合並方案。

然而，並購案並沒有因此峰回路轉。Euronet首席執行官的話一語成讖，“國家安全”成了此案一道難以逾越的坎兒。為了消除CFIUS對“國家安全”的顧慮，螞蟻金服先後3次提交資料，據理力爭，但始終未獲放行。

不少分析師認為，所謂“國家安全”不過是借口，螞蟻金服並購案的背後，政治因素已經超越所有市場考量。紐約投行考恩的分析師賈里特·賽博格說：“我們得到的信息很明確，任何中國企業試圖收購或大規模參股美國金融公司，都將遭特朗普政府拒絕。”

速匯金首席執行官亞歷克斯·霍爾姆斯坦言，自一年前首次與螞蟻金服擬議交易以來，“地緣政治環境已發生很大變化”，雖然盡了最大努力與美國政府合作，但CFIUS擺明了不會同意開綠燈。

“我們對終止這一極具吸引力的交易感到失望，”霍爾姆斯說，“它原本會為我們的利益相關者創造巨大價值。”

以“國家安全”的名義

這一並購案的失敗對於“所有涉及個人數據的跨國交易是一個重大警示”，意味著“國家安全”擔憂已經延伸至更廣泛的領域，從聯網汽車到智能手表，甚至到咖啡機。

螞蟻金服並購受挫，並非個例。自奧巴馬政府後期開始，已有多起中資對美收購項目受阻，理由清一色為美國國家安全受到威脅，其幕後的那只手就是CFIUS。

CFIUS是由美國財政部牽頭的跨部門委員會，有投票權的成員包括商務部、國防部、國土安全部、司法部、國務院、能源部領導人，美國貿易代表，以及白宮科技辦公室負責人。其職責是：從國家安全層面評估外國對美收購案。可見，它的殺手鐧只有一個——國家安全。雖只此一招，卻可“通殺”。

但何為“國家安全”？

相關法律並沒有明確定義，只提供10條參考因素，有很大的解釋空間。加上CFIUS的運作素來不透明，被詬病有“暗箱”操作，從某種角度而言，它可以做到“欲加之罪，何患無辭”。

CFIUS有點像一個“隱形殺手”，一旦認為國家安全受到威脅，並不會直接出手“阻止”並購，而是“建議”並購各方自行放棄。必要時，它可以將案件提交總統，由其行使否決權，終止並購。2017年9月，有中資背景的私募基金峽谷橋以13億美元並購美國半導體制造商萊蒂斯失敗，就是因為特朗普動用了否決權。

既然“國家安全”沒有明確定義，那麽我們只能從已折戟的案例中尋找敏感點，以測雷區。

第一個雷區是“敏感技術”。半導體工業是中國企業海外並購的焦點之一，因為芯片是幾乎所有電子設備的“大腦”，但截至2014年，中國90%的半導體仍依賴進口。自2015年以來，這一領域已至少有7宗大型收購案被CFIUS擋在門外。

2015年3月，在美國上市的荷蘭電子巨頭飛利浦公司宣布，以33億美元出售子公司Lumileds 80%股權給中國財團金沙江創業投資，但2016年1月宣告收購失敗。Lumiled只是一家LED照明器材制造商，但CFIUS擔心，用於制造LED元件的氮化鎵可能被中國用於軍事目的。最終，Lumileds以20億美元折價賣給了一家美國本土公司。

2015年12月，華潤集團和清芯華創提出要約，以25億美元聯合收購矽谷老牌公司仙童半導體，但直接遭仙童拒絕，理由是一旦報至CFIUS，幾乎沒有可能過關。後來，公司賣給了報價低得多的美國公司安森美半導體。

2015年9月，清華紫光宣布以37.8億美元收購著名硬件廠商西部數據15%的股份，並稱此案無需經過CFIUS審核，因為持股量不構成控股。但2016年2月，清華紫光退出收購，因為得知此案還是無法繞過CFIUS。

2016年5月，福建宏芯投資基金宣布以7.52億美元收購德國芯片制造商愛思強。這宗交易看起來和美國無關，可2016年11月接到CFIUS通知，稱其存在“無法解除的美國國家安全擔憂”。為什麽？只因為愛思強旗下有一家合資企業在美國。宏芯和愛思強不服，向時任美國總統奧巴馬提出上訴。結果，和特朗普一樣，奧巴馬使用了否決權。

半導體企業並購是“重災區”。隨著中國產業的叠代更新，海外並購不可避免涉及一些高尖端技術領域，如人工智能、機器人等。分析人士認為，這些都可能因為中美貿易摩擦加劇而被“政治化”地貼上“敏感技術”標簽。

第二個雷區是“政府背景”。

美國兩黨對帶有中國政府色彩的海外投資一向非常警覺。早在2005年，時任美國總統小布什就在國會的壓力下，出手攪黃了中國海洋石油總公司對美國尤尼克石油公司的收購案。

2015年遭奧巴馬否決的福建宏芯收購愛思強一案，2017年遭特朗普否決的峽谷橋並購萊蒂斯一案，都部分因為收購方帶有國有資本背景。可見，美國歷屆總統對這一“雷區”的警惕一脈相承。

第三個雷區是“個人信息”，這是螞蟻金服收購案所顯露的新動向。此案屬於金融服務領域的並購，並不涉及敏感技術，並購雙方最初對CFIUS的審查都表現出極大信心，結果卻難逃厄運。輿論認為，在新一屆美國政府眼里，“國家安全”已經有了新的定義。

分析人士稱，螞蟻金服一案失敗的關鍵在於，一旦並購成功，螞蟻金服將獲得速匯金24億全球銀行和移動賬戶信息，意味著一家中國公司掌控了美國人的個人財務信息。CFIUS擔心這些數據可能被“武器化”，被用於破壞信用等級、侵入銀行賬號、敲詐勒索、盜用身份等。

對此，螞蟻金服曾作出承諾，公司合並之後，速匯金的用戶信息仍將存儲在其美國的IT設備上，並且完全由美方處理，但未能消除CFIUS的顧慮。

一名熟悉螞蟻金服收購案的銀行家說，這一並購案的失敗對於“所有涉及個人數據的跨國交易是一個重大警示”，意味著“國家安全”擔憂已經延伸至更廣泛的領域，從聯網汽車到智能手表，甚至到咖啡機。

《金融時報》報道說，CFIUS現在的目標已經不止鎖定在芯片等高技術領域，它越來越關註那些擁有個人信息和GPS等定位數據的公司。

2017年9月，CIFUS阻止了騰訊和北京四維圖新對歐洲數字地圖服務商HERE10%股權收購案。HERE是一家總部位於阿姆斯特丹的荷蘭公司，在芝加哥有部分資產。

新時代的“攻”與“守”

美國的經濟保護主義做法可能殺敵一千，自損八百。美國向中國企業關閉大門，更有其他國家的大門為中國敞開。中國也不是從前的中國，真被惹怒了，大可以采取反制措施。

CFIUS的存在並不專門針對中國，但自從特朗普總統上臺之後，其矛頭越來越明確地指向中國。正如華盛頓達維律師事務所合夥人約翰·雷諾茲所言：“我們對這屆政府接觸得越深，就越清晰地感覺到，對涉華交易的疑慮已明顯加劇。”

這與中美兩國近年來國力發展對比及經濟政策走勢有著密切關聯。2015年，李克強總理在《政府工作報告》中首次提出“中國制造2025”計劃，指明了制造強國的戰略目標。2017年7月，中國公布了另一計劃，要在2030年前成為人工智能領域的世界領袖。據調研公司榮鼎咨詢數據顯示，中國企業2016年在美國的投資總額較2015年增長了3倍，創下462億美元峰值。

美國各部門對此高度重視。商務部認為，中國一系列強國計劃表明，中國政府鼓勵中國企業走出國門，通過投資美國公司獲得前沿技術，進而超越美國成為技術大國。2017年1月，當時的奧巴馬政府科技顧問委員會出了一份報告，稱中國的產業政策“正在改變市場格局，美國創新受到削弱，市場份額不斷縮小，美國的國家安全陷於危險之中”。

特朗普上臺後，進一步制造中美貿易摩擦，例如反對中國在世界貿易組織自動獲得市場經濟地位，發起針對從中國進口的普通合金鋁板反傾銷和反補貼（雙反）調查，對中國在技術轉讓等知識產權領域的政策行為進行審查。他甚至推出新政，為阻止外國人竊取美國知識產權，要限制來美攻讀科學、技術、工程、數學專業的學生。

2017年12月18日，特朗普發布任內首份《國家安全戰略報告》，33次提到中國，將中俄“野心”列為美國面臨的三大挑戰之一。他特別強調，“經濟安全就是國家安全”，雖然未完全排除同中國合作的可能性，但明確將中國定義為“戰略競爭者”。這與奧巴馬時期的中國定位大相徑庭。那時，中國還是“經濟合作夥伴”。

美國兩黨雖然在諸多問題上爭吵不休，但在警惕中資“入侵”美國、保衛“國家安全”問題上，卻保持空前一致。2017年11月，就在特朗普乘飛機首次飛往北京的途中，華盛頓的一幫政客起草了一份《外國投資風險審核現代化法案》（FIRRMA），旨在改革CFIUS，擴大其權限，彌補現有法案漏洞，收緊外來投資對美國企業和技術的並購。根據一讀情況，該法案很可能獲得通過。

根據這一法案，CFIUS的審核範圍將擴大至軍事設施附近的外商投資、關鍵技術和基礎設施領域的小股投資、軍民兩用技術轉讓、涉及技術轉讓的合資企業等。如此一來，CFIUS需要審核的案子將從每年250宗猛增至上千宗。

該法案特別強調了對“特別關註國”獲取早期、前沿技術的擔憂，認為那是“對國家安全的嚴重威脅”。這些國家在美國的每一項收購，都將被嚴格審查。雖然沒有直接點名，但明眼人都心領神會，所謂“特別關註國”，矛頭直指中國和俄羅斯。

2017年，中國在美投資總額較2016年大幅下降78.2%；2018年，中企在美並購之路可能更加坎坷。《金融時報》評論說，新法案將給跨境交易帶來史無前例的審查。哥倫比亞廣播公司“財富觀察”欄目稱，特朗普政府為中國收購美企“築了一道高墻”。路透社則認為，此舉或許能一定程度阻止中國獲取關鍵技術，但並不能確保美國保持對中國的技術優勢。

事實上，美國的經濟保護主義做法可能殺敵一千，自損八百。美國向中國企業關閉大門，更有其他國家的大門為中國敞開。中國也不是從前的中國，真被惹怒了，大可以采取反制措施。再者，中國在某些領域的發展，已經遠遠超越美國，例如移動支付。根據調研公司iResearch數據，2016年，中國移動支付規模是美國的90倍。

有人曾這樣描述螞蟻金服並購案所呈現的當下中美經濟“攻守之勢”：這是一場新舊經濟體的碰面，年輕的中國雄心勃勃，積極進取；年邁的美國步步為營，嚴防死守。

還是奧巴馬政府時期的一份報告說得對：“美國唯有更快地創新，才能緩解因中國產業政策帶來的危機感。”

估值超30億美元的B站 能在美股愉快地bilibili嗎

虎嗅網 2018-01-12 15:32

來源 | 虎嗅網（ID：huxiu_com)

作者 | —LR

今天（1月11日）迎來了B站（bilibili 或嗶哩嗶哩）即將赴美上市的消息。根據《財經》雜誌的報道，B站目前已經進入上市前靜默期，並最快將於2018年第一季度在美國上市。

B站最早被傳出IPO的消息是在2017年10月份，當時的報道稱B站正在籌備美國IPO，籌資至少2億美元，估值10億美元。

IT桔子有數據顯示，在此之前，B站共進行過四輪融資：2013年10月，完成A輪數百萬的融資；次年完成B輪的數千萬融資；2015年8月完成了來自掌趣科技的1223萬元C輪融資；最後也是最大的一次是2015年11月來自騰訊領投的上億元D輪融資，當時B站的估值還是15億元人民幣。

截圖來自IT桔子

而在這次的消息中，B站的估值已經達到了30億~35億美元。

當所有人都在為B站感到不容易的時候，除了祝賀，還是想說一句B站的商業化難度大，這個資本的故事不好講。

受眾窄、付費意願低

B站主打的ACG視頻內容決定了它有一個極窄的受眾面，B站的用戶大都是熱衷於動漫、二次元的宅系年輕人，多為學生。光是“二次元”“動漫宅”這些詞，就足以把B站打入“小眾”的圈子。

B站董事長陳睿在2016年的網絡視聽產業論壇上公開過B站的用戶畫像，數據顯示，B站主流用戶的年齡層在0~17歲，然後是18~25歲，25歲以上的還不到10%。還記得四五年前有人在彈幕區做過一個小調查，被問及年齡，大部分的彈幕顯示的都是“97/98後”。當然這種調查沒有實際參考意義，但還是能看出B站的用戶是偏年輕化的。

基於這個原因，B站要想繼續商業化之路，就只能擴展自己的受眾面以增加收入、改變一直以來對的虧損狀態。但這樣一來B站得以立足的“二次元”品牌根基勢必會有打破的危險，B站就有可能慢慢變成一般的主流視頻平臺，泯然眾人。

圖片來自網易科技

B站之前走的一直是免費的路線。兩年前，聽到有傳A站開始收費的時候，身邊的二次元朋友就發出了“還是B站有良心”的感慨。但是到2016年10月，B站還是沒有撐住，上線了一個“大會員”制，這也是B站試水會員付費制度的開始。只是這個收費會員制的生命，只存活了一個多月，當年11月，B站就宣布了“大會員”的死亡。

除了B站付費會員制度的相應福利沒有達到用戶的預期之外，就只能怪B站在用戶那里種下的“免費”和“無廣告”的種子太深，在他們眼里，B站就是一個不收費的、其樂融融的二次元聖地，甚至B站的免費和無廣告原則一度成為很多用戶支持B站的理由，所以大家的付費意願也就不高。

作為一個垂直二次元的視頻網站，B站通過付費進行商業化的路就這樣沒能行通。

廣告商業模式艱難

除了用戶付費，主流視頻網站的收入來源很大部分應該是廣告，但是堅持無廣告這麽多年的B站，貼片廣告擺在那兒無異於打臉。有一次，有用戶發現幾個新番出現了貼片廣告，反應十分激烈，跑去知乎上質問，陳睿還親自上陣解釋，可見廣告這個商業模式短期內也並不能成立。

後來B站解決的方法是放棄主流視頻網站的“貼片廣告”形式，將之做成了一個單獨的模塊，但是就效果來看，還是收益甚微。

版權問題

版權，從來都是一個很大的問題。根據《財經》雜誌的資料，B站長期虧損的一大原因就是日本番劇的極大購買量，動漫番劇資源是B站的優勢，沒有貼片廣告和付費內容的支持，這一部分的成本就顯得尤其高。在強調音頻版權的今天，這個成本只會水漲船高，不好被縮減。

目前的B站，大部分內容還是來自於UP主的上傳與外部購買，在自身的視頻產出方面優勢不足的情況下，如何維護好UP主，也是一個會長期存在的問題。

遊戲盈利

對於目前的B站來說，最主要的收入來源竟然是遊戲代理。

根據騰訊深網的報道，B站在連續8年虧損之後，去年首次實現盈利，2017年前4個月，B站整體營收達7.292億元，獲得9854萬元的盈利，其中遊戲代理和聯運收入6.41億元，同比增長267%，在總收入中占比高達95%。但值得註意的是，遊戲的成本在總成本中占比也最大，視頻內容成本相比之有所下降。

這不得不讓人擔憂，遊戲在B站會不會太喧賓奪主，從而改變B站以二次元動漫視頻為主的內容框架。所以這又是一個關於B站會不會變質的擔憂。

獨立IPO風險

這次B站獨立IPO，意味著B站財務出入要變得透明，這樣一來在支出上就會多出很多限制，在這方面對於需要大量成本投入的B站來說，不見得是個好事。

有前例為證，優酷在2010年完成上市，但之後由於投入更加謹慎，手握版權量不抵愛奇藝，後被其超越。B站雖是垂直領域的視頻平臺，但是，後有背靠阿里巴巴的同樣是主打二次元市場的A站在虎視眈眈，B站且得如履薄冰。

2016年數據，PC端用戶優酷不敵愛奇藝

移動端用戶優酷同樣不敵愛奇藝

這里還有一個例子，彈幕鼻祖——日本的NicoNico，早在2011年就實現了盈利，可以說羨煞當時其他的視頻網站。但是這段時間也一直有關於它的負面消息傳來，據消息稱，一直以來保持盈利狀態的NicoNico動畫去年讓其母公司賠了2300萬日元。

據日媒曝光，NicoNico去年的付費會員人數比2016年減少了28萬人，每月平均訪問人數也減少到了910萬人，會員的年齡層在30~35歲，年輕用戶在逐漸流失。

看來除了內容，功能全備和高穩定性也是視頻網站的必備條件。B站的商業化之路可能會走的很艱辛。

政策風險

面對著監管與審查，視頻內容行業本就是個“高風險”行業，突如其來的關站，偶爾一次的封印，往往會都會打人個措手不及。去年6月份A站因沒有許可證被要求關閉視聽內容就是一次大的危機，11月底，A站B站又同時出現的登陸問題也讓人不得不為它們捏一把汗。政策上風險的威脅一直都會存在，內容領域的發力往往得十分小心。

但不管怎麽說，赴美IPO還是一件值得恭喜的事情。

其實在這幾年，B站默默地投資了幾家垂直二次元的相關公司，已經基本覆蓋了二次元內容產業鏈。用戶也慢慢理解了B站的苦心，很多網友對越來越偏幼齡化的彈幕質量表示擔憂，也有不少人提出可以接受收費會員制度。去年12月份，B站就再次提出了收費計劃，可能今年不久就會落實。

只是內容來源、B站本身的品牌與價值觀、和審查政策都還會是不確定因素，所以垂直視頻網站的上市固然可喜可賀，但也沒必要給予太多的期待。

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