| ||||||
| 中央提出發展上海成為國際金融中心，挑起爭端，國內的經濟學家群丑亂舞，紛紛提出上海把香港打下去的言論，爭論影響「和諧」，其實沒有甚麼意義，各說各話，但怎樣才算是國際金融中心？ 不開放 一切免談 作 為國際金融中心，外資的參與十分重要，否則只能成為中國金融中心。香港基本上集中了所有歐美大行，代表歐美客戶自由地在港進行各種形式的買賣，股票、外 滙、衍生工具等。上海政府能否容忍Morgan Stanley等外資盤買賣佔上海股市交易額超過40%，任由他們舞高弄低？能否接受外資行向國內外客戶提供人民幣孖展？能否接受與中央政府不咬弦的企業 如壹傳媒（282）在上海上市？當有權有勢的高幹子弟牽涉內幕交易時，中證監能否調查？外資投資銀行在research report提到人民幣滙率及通脹數字與官方不同，作者會不會因為「擾亂金融秩序」或「洩露國家機密」被打靶？外資行的客戶在國內炒股賺錢，怎樣把人民幣 換成外幣滙出中國？ 售後服務差得遠 上海會不會容許外資行為人民幣債券的market maker？上海的外資行能不能自由地接受國內公司做外幣、股票、Index等衍生工具的OTC（場外期權）買賣？早於上海，新加坡就是香港的主要競爭對 手，星政府為鼓勵中國內地公司到當地上市，幾年前曾放鬆對中國公司上市的要求，幾年過去，香港還是首選，主要是市場流通量不足，在新加坡上市後，很難進行 批股集資等活動，上市後的after-sales service跟香港差得遠，Easier said than done，國際金融中心不是「吹」出來的。Uncle [email protected] | ||||||
| ||||||
| 花 了一天時間讀完趙總書記的《改革歷程》，勾起不少八九十年代的政治事件，如果李鵬又出回憶錄回應趙總的comment，就更精采。目前中央政府對這本書 「冷對待」，與民間鬧哄哄成強烈對比。時代不同，聞說內地網民突破「金盾」，已有大量電子書版本可供下載。六四由腐敗、反官倒開始，趙紫陽就提出加強媒體 對政府的監督及司法獨立，防止貪污腐化，問題是歷史不止一次證明，媒體自由會帶來多黨政治，結束一黨專政，台灣就是一個好例子，當權者又怎會自動獻身，接 受監察？ 貪官挾千億外逃 開放以後，貪污問題越演越烈。07年中國審計報告指出，政府部門挪用及管理不當的資金達460億元人 民幣。北京市檢察局08年披露，90年代中期以來，接近兩萬貪官把以千億元計人民幣，非法逃到國外，難怪在美加等地，很容易就碰到操一口流利京腔的同胞買 車買樓，一櫃鮑魚。當然少不了的還有上海首富周正毅、前上海市委書記陳良宇，及能在香港鈔票上簽名的劉金寶。最近國美（493）事件牽涉到公安部的鄭少東 及深圳市長許宗衡，諷刺的是，許市長曾在內地報章表示要做一個「清廉市長，不留敗筆，不留遺憾與罵名。」許市長已經是于幼軍後，第二名在深圳中招的高官。 六四維園15萬人的集會，是香港人對阿爺說不，香港要保持現在的自由與開放，不能退，否則只會墮落成為一個像深圳的城市，在華麗建築背後，失去靈魂，像曾 特首一樣，上帝會否給他多一點時間？Uncle [email protected] | ||||||
| ||||||
| 花 了一天時間讀完趙總書記的《改革歷程》，勾起不少八九十年代的政治事件，如果李鵬又出回憶錄回應趙總的comment，就更精采。目前中央政府對這本書 「冷對待」，與民間鬧哄哄成強烈對比。時代不同，聞說內地網民突破「金盾」，已有大量電子書版本可供下載。六四由腐敗、反官倒開始，趙紫陽就提出加強媒體 對政府的監督及司法獨立，防止貪污腐化，問題是歷史不止一次證明，媒體自由會帶來多黨政治，結束一黨專政，台灣就是一個好例子，當權者又怎會自動獻身，接 受監察？ 貪官挾千億外逃 開放以後，貪污問題越演越烈。07年中國審計報告指出，政府部門挪用及管理不當的資金達460億元人 民幣。北京市檢察局08年披露，90年代中期以來，接近兩萬貪官把以千億元計人民幣，非法逃到國外，難怪在美加等地，很容易就碰到操一口流利京腔的同胞買 車買樓，一櫃鮑魚。當然少不了的還有上海首富周正毅、前上海市委書記陳良宇，及能在香港鈔票上簽名的劉金寶。最近國美（493）事件牽涉到公安部的鄭少東 及深圳市長許宗衡，諷刺的是，許市長曾在內地報章表示要做一個「清廉市長，不留敗筆，不留遺憾與罵名。」許市長已經是于幼軍後，第二名在深圳中招的高官。 六四維園15萬人的集會，是香港人對阿爺說不，香港要保持現在的自由與開放，不能退，否則只會墮落成為一個像深圳的城市，在華麗建築背後，失去靈魂，像曾 特首一樣，上帝會否給他多一點時間？Uncle [email protected] | ||||||
| ||||||
| 最 近又重讀趙紫陽的口述歷史，提到六四之前已有零星的學生運動，到八九年就發生了暴亂。如果有留意國內過去幾個月的新聞，上海的楊佳、鄧玉嬌案、甘肅隴南去 年因拆遷而引起的騷亂、江西南康市家具商堵塞道路抗議、青海南寧上星期五千的士司機罷駛及湖北石首的騷亂等，這些都是經過國內媒體報道，全國發生類似的事 件有多少？隨着出口減少，國內經濟增長放緩，失業率上升，民怨日深，地區性的騷亂越來越多，這與國家統計部提出的經濟數據，國內經濟走出谷底等言論形成 「背馳」。對國內經濟數據的可靠性，大部份人都存疑。筆者初在某國內企業工作時，有一個難忘的經歷。 不同身份看不同報告 有一 次要求國內的財務人員提供過去一年的財務報表，三天後就收到三份同一年度，但營業額及收入完全不同的報表，財務經理一本正經地解說，第一份是給稅所，第二 份是報關，第三份是給高層管理人員，還有兩份未經過國內老闆批准，暫時未能提供，聽後，倒覺得十分「x-file」，可能這就是國情。香港的大學生，心智 未成熟，如果隨曾特首的建議北上就業，就要有心理準備，怎樣在一個是非不分、人不人、鬼不鬼的地方保持清醒，又或者早點加入民建聯，深造一下。民國初年， 袁世凱稱帝，他的兒子知道輿論一面倒反對，但為了使袁世凱安心，把袁世凱每天讀的報紙，有反對他稱帝的言論，一律竄改，袁世凱身邊的奴才，爭相仿效，袁世 凱真的以為大部份人民是支持他的，公然稱帝，結果失敗告終。「任何謊話只要說上一百遍便成真話」，但當統治者連謊話與真話都分不開的時候，結果又會是怎樣 呢？Uncle [email protected] | ||||||
2009-07-07 AppleDaily
| ||||||
| 七． 一與朋友約定到維園遊行，今年人數比想像中少，香港人始終實際，樓股皆升的情況下，怨氣比老董時少了一大截。有甚麼群眾就有甚麼政府，到香港淪為一個中國 普通城市，樓股與深圳看齊，那時就像深圳一樣，連上街的自由都沒有。或者，香港人don't care，只要有骨場，卡拉OK等滿足「口腔期」的配套，其他都不重要。 天氣太熱，老友送上一盒台灣小吃，名字十分周星馳，叫「含笑半步癲」，台灣人的創意，從一盒「半步癲」已知道超越香港。 台 灣上周二公佈「大陸資本來台投資辦法」，首批開放給大陸資本投資的項目包括製造業、航空運輸業、船務運送業、服務業等。暫不接受中國大陸投資的項目有晶 圓、面板、中草藥、電訊業等。此外，大陸國務院所屬企業中的九家軍方投資企業，不准到台灣投資。約120多家的國企，若涉及「敏感性」問題，亦會禁止到台 灣投資。 容許大陸資金到台灣，相信能緩和現在台資單向到大陸投資，而造成所謂「產業空洞化」的問題。台灣股市09年以來大漲45%，反映兩 岸加速合作後，投資者對台灣經濟的預期。兩岸直航一年，台灣政府去年預計中國大陸遊客會為台灣帶來約600億台幣的收入，台灣旅遊業總會估計首年的金額卻 只有180億台幣。 以港為鑑 好自為之 最近十年，台灣民主化後，在創意產業的成績，已經超過香港，台灣的電視劇、綜藝節目、電影、歌曲等，已把香港比下去，香港擁有的自由，隨着與中國大陸接軌已漸消散，希望台灣以港為鑑，好自為之。Uncle [email protected] | ||||||
| ||||||
| 美 國《Fortune》雜誌公佈最新Global 500企業，第一、二位都是石油公司，Royal Dutch Shell（荷蘭皇家蜆殼）和Exxon Mobil（埃克森美孚），去年第一位的Walmart（沃爾瑪）今年跌到第3位，內地的中石化（Sinopec）由第16位爬升到第9位，亦是唯一打入 十強的中國（包括香港）公司，今年的Global 500中港企業共有37家，台灣有6家，大中華區佔43家。香港公司排名最高（218位）的是Noble Group（來寶集團），跟隨其後的是和黃（251位）。 揭刺激經濟計劃效率低 500大公司，美國有140家，可見美國依然 是世界經濟的龍頭大哥。經過連年衰退的日本，佔68家；面積和人口只有中國十三分之一的斜陽帝國，英國亦有26家。被視為愛風愛花愛月的法國，竟然有40 家。與法國若即若離的德國，亦佔39家。年紀一把，筆者覺得說客套話十分容易，但說真話多少都需要勇氣。所謂中國崛起，其實只是某些人自我陶醉的 perception。中國自誇為全世界發展最快的地方，外滙儲備全球第一、美國最大的債權國，超越德國成為全球第三大經濟體系，面對金融海嘯仍屹立不 倒，諸如此類的宣傳，的確迷到不少愛國左派憤青奴才，驚嘆國家發展偉大迅速，但世界500強的成績表，13億人的大國，就連法國也比不上。7月4日，人民 銀行行長周小川出席中科院一個論壇時說，4萬億元人民幣刺激經濟計劃，當中有一些項目浪費過大，而且效率很低，完成後沒有償還貸款的能力，影響金融體系的 穩定，周小川倒有勇氣說真話。Uncle [email protected] | ||||||
2010-02-23 AD
| ||||||
| 春節前後，國內長假期，有錢的國內大款，遍佈本港的油尖旺，甚至新界的沙田。市面十分熱鬧，可惜港股交投淡靜，可見祖國財力厲害。 去年G20峯會，歐美國家發窮惡，追殺他們認定的避稅及洗黑錢天堂，香港本來在灰名單（Gray list）上，但由於阿爺照住，最後都可逃過大難，阿爺把歐美這紙老虎都壓下去，可見北大人的威力。 一 年後，水落石出，香港原來是需要作出配合。09年12月香港稅務局發出稅務條例釋義及執行指引編號46，主要說明將與歐美國家簽定雙邊稅務協議，及有關稅 務資料交換的細則。因此，香港公司將來可能需要在報稅時提交多一些包括「敏感」的稅務資料，以配合歐美打擊避稅及洗黑錢的工作。 除了稅局，金管局亦有指引防止銀行不知不覺成為洗黑錢的工具。本來加強監管，增加透明度，是國際大趨勢，但香港就有一些奇特的現象。 過 去一、兩年，不少國內豪客狂掃香港物業，西九龍豪宅區早已成為香港的「China Town」。春節又聞國內豪客以1.2億元，掃入21戶YOHO Midtown，既然國內有外滙管制，這麼大筆資金是怎樣流入香港？銀行、物業代理、發展商有沒有諗過，這些錢是否「黑錢」？金管局又做過甚麼確保香港不 淪為洗黑錢天堂？ | ||||||
| ||||||
| 上周春節假期，到深圳向某港資銀行banker拜年。他家住太和，長駐深圳分行，每天來回深圳。不過，與他以往到中環上班，所花時間差不多。2010年是他在深圳的第四個年頭，據他說，銀行的貸款業務由於種種限制，發展不大理想，每年只有10%增長。 很多內地外資銀行其實都是「好睇唔好食」，中央政府堅持保護國內銀行，對外資銀行管制，令其「英雄無用武之地」，造成五大行的壟斷局面。如果沒記錯，WTO是有開放銀行業的要求，但中央卻一直沒有遵守。 記得80年代，法國錄影機被日本品牌打得七零八落，法國政府出陰招，指定所有入口的錄影機，必須經過馬賽海關入口，但馬賽海關只有一個關員負責批文。法國就是通過這類型行政手段，打壓日本錄影機。以中國人的智慧，一定會有更不可思議的手段。 最 近股市鬧哄哄的，是中國五大銀行將會有大規模的融資計劃，以提高資本充足率。其中，交通銀行（3328）計劃通過A、H股，配股集資約420億元人民幣。 中國銀行（3988）亦會發行不超過400億元人民幣的可換股債券。這樣的大規模配股集資，背後就有一個奇怪的問題。五大銀行的利潤增長，一直是世界之 冠，再加上受盡保護，理論上利潤應該很高，為甚麼不可以通過利潤保留來解決資本充足率的問題？ UncleRay [email protected] | ||||||
2010-03-09 AD
| ||||||
| 全 國兩會上星期在北京召開，筆者較有興趣是有關上海的經濟新聞。尤其當中一段有關推動上海、香港金融中心，優勢互補、互惠共贏的新聞。09年國務院提出，推 進上海加快成為國際金融中心的戰略考慮，最觸動香港人的字眼，相信是「國際」這兩個字。如果上海真的成為中國的金融中心，香港人豈不是「無飯開」？ 中 國金融期貨交易所總經理朱玉辰的談話，十分發人深省，「滬港交易所簽訂了更緊密合作協議，國際板獲得特區政府及有關方面積極支持」、「上海與香港已共同簽 訂加強滬港金融合作備忘錄，明確滬港金融合作的總體目標和優先領域」。為甚麼不是「港滬」，而是「滬港」，以中央的語意，當然是上海為首，香港為副。在香 港與上海競爭的時候，為甚香港特區政府竟然支持上海的「國際板」，這跟林鄭局長在電視上笑意盈盈地promote上海世博有異曲同工之妙。 「港 滬」所簽訂的合作備忘錄有那些明確目標？特區政府又怎樣自毀長城，掏空自己？請記着，香港的GDP per capita是世界前30位，而中國的GDP per capita是100名以外。中國是發展中國家，香港人nothing to shame about，shameful的是香港的特區高官。 UncleRay [email protected] | ||||||
| ||||||
| 國務院就 Google離開中國，及美國國會要求人民幣升值等問題，作出非常強硬回應，聲言保護主義損人不利己。偏偏中國就是全球實施保護主義最徹底的國家。 近 幾年，外資私募基金投資國內公司，屢屢受各式各樣行政限制。有基金經理私下怨氣十足，就是在內地找到合適投資對象，但需要到外管局申請「立項」，又需要商 務部審批，過程欠透明，審批時間又長，關卡處處。花上3個月至半年，不足為怪。 手續簡化惟資金門檻高 通過所有手續，外滙才可 滙入內地，完成交易。國內的私募基金，由於沒有上述要求，時間上有絕對優勢。國內公司並不會呆等，寧接受內地私募基金投資，外資因而不斷流失投資的資金。 《21 世紀經濟報道》指，上海浦東有機會於今年4月，公佈外資參與人民幣股權投資基金的試點方案，將在浦東新區試行，允許外資以Limited Partner（LP）模式投資國內公司。新的法規會參照QFII模式，外資通過QFII由外管局批准額度，容許LP把一定額度的外滙先投放在內地的 QFLP，不需立項及指定投資對象，可按中國法規入股內地，但仍要商務部批准。 表面上手續簡化，但資金要求5億美元，中小外資私募基金仍望 門興嘆。 UncleRay [email protected] | ||||||