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“高大上強”領跑債轉股

身處產能過剩領域又面臨退市風險的地方國企上市公司*ST吉恩最近處境艱難。該公司從2014年起連續虧損，截至今年10月，逾期貸款接近40億元。不過近期該公司的一則重大事項停牌公告令眾多深套股民興奮不已，他們在貼吧上滿懷希望地期待，*ST吉恩能夠搭上本輪市場化債轉股的“順風車”。

作為地方上市國企首單債轉股的錫業股份(000960.SZ)相比之下則要幸運得多，母公司雲錫集團10月16日剛與建行簽署50億元市場化債轉股協議，次日錫業股份開盤便漲停，報14.31元。

除了雲錫集團外，建行另一單債轉股是與央企武漢鋼鐵(集團)公司共同設立240億元轉型發展基金。敏銳的市場很快發現了兩單 “債轉股”的共性，即 “擁有上市主體平臺”。

雖然“上市主體”在此輪債轉股《指導意見》中並未明確提出，但已經有市場觀點認為，具備上市公司“殼資源”的企業可以搶占先機。通過上市主體可以借助資本市場轉讓股票，便於投資者到期獲得投資收益後實現股權退出。光大證券研報進一步指出，“高大上強”是本輪市場化債轉股債務人企業“意料之中”的共性，即負債率高、大型國企、擁有A股上市主體、處於強周期行業。

殼資源是必要非充分條件

某國有大行天津分行過去半年不幸陷入渤海鋼鐵千億債務危機之中，成為105家債權人銀行之一。作為該行主要負責人之一的王行長對債轉股方案密切關註。在他看來，所謂“上市公司主體”早已成為渴望債轉股的大型企業集團“標配”。

《第一財經日報》記者梳理發現，以產能過剩的鋼鐵行業為例，西寧特鋼、八鋼公司、重慶鋼鐵、攀鋼集團、華菱集團、本溪鋼鐵、西鋼集團、安陽鋼鐵、山鋼集團、新疆金特鋼鐵、柳鋼股份、東北特鋼等11家全國知名鋼鐵集團均在A股有上市主體平臺，這些集團截至2015年底負債率均在80%以上。

其中，因企業債券連續九次違約、金額高達數十億而備受關註的東北特鋼集團，雖然旗下也擁有上市平臺撫順特鋼(600399.SH)，但該集團已經正式進入破產重整程序。

沒有A股上市平臺的“欠債大戶”渤海鋼鐵，此前先後祭出基金承接“債轉股”與優質資產重組“債轉債”方案雛形。天津市金融局相關負責人明確對《第一財經日報》記者表示，渤鋼債轉股正在醞釀和探討中。而王行長則表示，目前與各家債權人銀行都征求過意見，債轉股具體方案有望盡快出臺。

相比動輒上百億、上千億的債務規模，一個A股上市公司的殼資源，其市場價值僅為數億到數十億不等。“殼”又有幹凈殼與不幹凈殼之分。不幹凈殼價值更低，主要表現為上市公司負債多，母公司集團負債累累等。

“上市公司的殼在國內有一定價值。但需要具體分析公司負債，即殼是否幹凈，這些都是財務投資考核的主要指標。”光大控股董事總經理吳弘對《第一財經日報》記者表示。該公司首席投資官楊平還告訴記者，即便集團有上市公司，如果處在很不好的行業，管理層不行，負債率也不會有本質改變。所以上市平臺是必要條件，而非充分條件。

記者梳理同時發現，在那些債務高企的集團內部，旗下A股上市平臺的資產負債情況往往優於母公司及其他子公司平均水平。以此次實施債轉股的雲錫集團旗下兩家上市公司為例，貴研鉑業(600459.SH)與錫業股份均屬有色金屬行業，今年年初以來盈利均表現穩定。據Wind數據，前者2016上半年公司歸屬上市公司股東的凈利潤為4092.6萬元，同比增長4.15%。後者則由於今年上半年國內錫價受供給側改革影響持續反彈近20%，公司產品盈利能力有所回升。

“面臨債轉股的往往是企業集團出了問題，而不是旗下一家上市公司出現問題。如果只是上市公司債務水平過高但集團很好，可以有多種方法解決，比如把優良資產註入重組，在資本市場里就可以得到解決，用不到債轉股。”王行長說。

針對集團層面的債務危機，債轉股相對要複雜得多。仍以雲錫集團為例，建行債轉股負責人表示，該項目是針對集團內部一攬子投資協議，並非對一家上市公司的債轉股。具體而言，包括雲錫集團下屬二級、三級子公司的五個子項目，分兩期落地，每期50億元。

記者發現，一攬子協議既包括對上市公司，也包括對其他子公司、孫公司的轉股和註資。根據雲錫集團近期發布的公告，建行擬對錫業股份控股子公司華聯鋅銦註資，認購其不超過15%的股份。這便是銀行將優質資產註入雲錫集團下上市子公司的孫公司。“總的來說，非上市公司的股權經過評估市場價轉股;上市公司(錫業股份、貴研鉑業)的股權參照二級市場價格做安排。”建行債轉股負責人指出。

銀行利益分割 基金博弈優質資產

正如上文所提，上市公司股權多數情況下是集團的優質資產，對於債轉股的跟投基金而言，自然首選此類優質資產。但債轉股涉及的母公司集團旗下子公司項目眾多，資產質量良莠不齊，在轉股過程中，銀行、實施機構、集團公司各方如何篩選項目，如何博弈呢?

《指導意見》明確，銀行不得直接將債權轉為股權，應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。

在建行與雲錫集團的債轉股案例中，實施機構並非建行，而是建信信托采用基金模式動員社會資金跟投。雖然建行與建信信托屬於同一集團，但“一家人不打一家人”也有例外。

“我們的經驗是，越是同一個集團內部，競爭越激烈。”王行長對記者表示。他解釋稱，企業做債務重組時，銀行能和企業直接談的只有債權回收率。如果是基金模式，基金將債權從銀行買走，一筆交易就結束了，損失已經計入該地區銀行分行的資產負債表，之後基金跟投的股權收益與銀行再沒有直接關系。

所以他表示，作為分行負責人會就回收率與集團內部的投行爭得“死去活來”，雖然在外界看來是左口袋到右口袋，賣多賣少並無所謂，但在銀行內部看，所涉及的不良、利潤率下降都是實實在在記在自家分行頭上。當然銀行可以選擇跟投，畢竟“肥水不流外人田”。但這是更高層面的另一回事。

在建信信托負責掌管的基金中，記者發現，建行並沒有做自家銀行在雲錫集團的債轉股。但建行也選擇了跟投，據了解，建行將一部分資金作原始資本金，但僅占少量。資金則主要來自社會資本。

基金以一定價格將債權從銀行買過來，再通過債委會進行整合，之後確定具體項目。王行長介紹稱，“例如渤鋼母公司集團負債累累，但實際上整體負債並不都是母公司自己的負債，而是集團下設財務公司，財務公司又把負債分下去，形成集團整體負債、資金整體歸集的架構。債轉股則要把集團下能做債務和未來現金流匹配的二級公司挑選出來，成立的基金把這部分債權買走，之後基金作價入股，進行另一套操作。”

公開資料顯示，目前由建信信托落地的跟投基金，在投資收益方面，預期收益率在5%～15%，期限為5年，不承諾剛性兌付。目前該項目正處於投資者招募階段，正在接觸險資、養老金、地方產業基金等潛在投資者。投資方對於公司也有明確的要求以保障收益。根據建行公告，例如經營指標方面，投資方要求華聯鋅銦承諾保持主要生產經營技術指標穩定，且不得低於2015年該經營指標的90%。公司年采礦貧化率不高於4.7%，采礦損失率不高於2.5%，鋅回收率不低於88%，錫回收率不低於46%。

記者從某股份行資管部門負責人處了解到，上述收益率在銀行理財中算是高收益，但短期內並沒有計劃讓銀行委外資金對接上述基金。她表示，雖然從銀監會監管要求看，高凈值客戶和機構客戶可以投資上述產品，但作為第一單，風險高，市場模式不太成熟。此外，銀行的理財客戶資金都是普通理財資金，介入股權投資須比較謹慎。

上述負責人還指出，如果後續上述債轉股基金成規模，銀行方面私人銀行客戶多，機構客戶體系建設完善，風險承受能力比較高且銷售上述產品風險揭示足夠到位，應該還是有前途的產品。

誰是市場青睞對象

隨著本輪市場化債轉股序幕拉開，眾多高負債率央企與地方國企躍躍欲試。

光大證券固定收益分析師張旭在研報中表示，上市股票的流動性較好，而且估值也相對公允，更方便股東退出。因此，債權人偏好上市公司體內的資產，或是有可能被註入上市公司的資產。

據記者梳理，負債較高且擁有A股上市主體的債券發行人除前述11家鋼鐵集團之外，煤炭行業亦是重災區，截至2015年四季度，旗下擁有*ST煤氣的太原煤炭氣化(集團)有限責任公司負債率最高，為96.96%。實際控制人為山西省國資委，旗下擁有大同煤業(601001.SH)的大同煤礦集團負債率亦高達84.95%。不同於錫業股份，*ST煤氣自2014年以來尚未實現扭虧為盈。

“至於債轉股的產品是否能受到市場的青睞，還是取決於其風險收益比。”國金證券首席分析師李立峰告訴本報記者。大股東承諾兜底，以及大股東集團公司背景紮實的企業相對受認可。

“旗下有上市公司的企業，信息的披露結構更為標準，信息對市場公開減少不對稱是優勢，另一方面，上市公司的融資渠道更便捷且多樣化。”李立峰對記者稱。他還補充道，集團公司債的性質屬保本債或高收益債，以及大股東的資質等因素也需綜合考量。

光大證券研報進一步指出，“高大上強”是本輪市場化債轉股債務人企業的共性，即負債率高、大型國企、擁有A股上市主體、處於強周期行業。

李立峰指出，債轉股可以對企業實際經營產生影響。債轉股後，參與實施債轉股的各主體可協同優化企業經營管理機制，提高企業經營效率;另一方面，債轉股減輕企業負擔，有助於企業增加投資，擴大規模。債轉股後，若企業引入的是真正的戰略投資者，則企業經營管理機制得到優化。企業投資不僅與企業債務負擔相關，亦與整個經濟大環境緊密相關。

但他提醒投資者，在購買債轉股類理財產品時需註意，除企業層面自身的微觀因素以外，還需主要考慮行業風險及市場風險等宏觀因素，綜合評判理性購買。

服務業領跑中國經濟

【一】

10月19日這天，一條“小新聞”和一條“大新聞”發生了某種饒有意味的關聯。

小新聞說的是，有記者跟隨武漢一名快遞員體驗一天工作後，幫其算了一筆賬：片區內無電梯的樓，每天平均要爬200層，每層平均高3米，每半個月休息一天，一年下來就要爬68200層，“比23座珠穆朗瑪峰加起來還高”。

大新聞則是，國家統計局當天公布了前三季度經濟數據，總體判斷“國民經濟運行總體平穩、穩中有進、穩中提質、好於預期”。值得關註的是，GDP增長6.7%當中，第二產業即工業增長6.1%，第三產業即服務業增長7.6%，服務業增加值占GDP比重為52.8%，比上年同期提高1.6個百分點，高於工業13.3個百分點。

這也意味著，今年《政府工作報告》開篇即提到的2015年“服務業在國內生產總值中的比重上升到50.5%，首次占據‘半壁江山’”，這種轉型趨向正呈現蓬勃之勢。

2014年1月27日，李克強赴陜西考察時在民營順豐速運公司，應邀體驗快遞員下單發貨

快遞業無疑是新興服務業快速發展的最佳寫照之一。中國數以百萬計的快遞員，不僅付出著可以用珠穆朗瑪峰來“計量”的勤勞，也為經濟轉型、產業升級貢獻出不可替代的力量。

另一組最新數據盡管不在統計局19日的表單中，但同樣凸顯了中國經濟進步的品質。前三季度城鎮新增就業1067萬人，提前一個季度完成全年預期目標;9月份31個大城市的城鎮調查失業率低於5%，這是自2013年6月份以來首次低於5%。就業這項國際上通常最為看重的指標好於預期，也佐證了國家統計局“穩中有進、穩中提質”的判斷。服務業是最大的就業“容納器”。中國作為世界第一人口大國，農業要現代化，工業要信息化，新增就業主要靠服務業吸納。快遞業興起即是最好的證明。同時，1-3季度支撐稅收增長的“大頭”也是服務業，占到了60%以上。

前三季度單位GDP能耗同比下降5.2%，這與服務業快速增長也密切相關。因為服務業耗電量只有工業的1/7，隨著GDP總量中服務業所占比例不斷增加，單位GDP增速對應的用電量等能源消耗水平當然就會不斷降低。

【二】

站在前三季度經濟數據公布的時間點上，回顧李克強總理相隔近3年的兩次演講，很能說明問題。

2013年5月，李克強在第二屆京交會暨全球服務論壇北京峰會上發表“把服務業打造成經濟社會可持續發展的新引擎”演講指出：服務業依然是中國經濟社會發展中的一塊“短板”，2012年占GDP的44.6%，大大低於發達國家70%以上的份額，也比同等收入水平的發展中國家低10個左右的百分點。總理給出的結論是：差距就是潛力。“發展服務業是當前和今後一段時期中國產業結構調整優化的主要方向之一”。

這樣的戰略布局在其後兩年明顯見效：2015年服務業首次占據“半壁江山”後，2016年3月李克強在博鰲論壇上指出，中國經濟產業升級步伐加快，服務業等保持較快增長，消費和服務業已經成為拉動中國經濟增長的主要力量。

相隔近3年的兩次演講，總理的時間語態從“將來時”變為“進行時”。其實，這正是中國經濟“破繭成蝶”的生動過程。

【三】

當然，服務業絕不僅僅只是快遞業和電子商務。被總理寄予厚望的“調結構”中的服務業角色，既包括研發、金融、信息、物流等為代表的新興服務業，也包括改造升級中的傳統服務業;既包括生活性服務業，也包括與制造業相輔相成的生產性服務業等。

2015年1月4日，李克強在深圳考察華為公司最新技術實驗室

國務院常務會曾專題討論過加快生產性服務業發展。李克強會上指出，生產性服務業有利於引領產業向價值鏈高端提升，實現服務業與工業、農業等在更高水平上有機融合，推動經濟提質增效升級。

“有一種觀點認為，服務業不生產物質，是很‘虛’的產業。我們必須要改變這種認識!”總理告誡與會人員。

與中國經濟的大格局一致，服務業快速發展的過程，同時也是服務業不斷開放的過程。對此，李克強的態度非常明確：“靠保護落後發展不起服務業。”沒有開放就沒有競爭，競爭才能倒逼服務業向更高領域遞進。而開放既要向民間資本的開放，也有向外資的開放。上海自貿區的改革嘗試，很重要的一點便是服務業開放。隨著自貿區改革經驗在全國多點複制，服務業開放態勢已呈燎原之勢。

重溫快遞業的一個故事：2014年3月的中國發展高層論壇年會上，李克強曾向世界著名速遞公司聯邦快遞的董事會主席承諾：中國會更加廣泛、有序地開放物流市場。但他同時也笑著提醒對方：要充分做好與中國同行競爭的心理準備。半年後，國務院決定全面開放國內包裹快遞市場。

如今，本土快遞公司的上佳表現，以及服務業在國民經濟運行中的一系列亮眼數據，已成為服務業領跑中國經濟的生動註腳。

香港領跑全球IPO市場 監管趨嚴何去何從？

回首2016年，香港的新股市場並非如往年火熱，隨著IPO“巨無霸”的逐漸減少，香港市場今年盡管奪得了全球新股市場的“冠軍”，卻是3年以來最低水平，香港新股市場確實存在很多不確定因素，市場普遍預計，明年香港新股市場仍將由金融服務企業主導，尤其是來自內地的企業。

香港領跑全球IPO市場

根據德勤的數據，預計截至2016年12月31日，香港市場共120家公司通過IPO融資達1947億港元，與去年的124家公司上市融資2621億港元相比，分別下降3%和26%，創下過去3年以來的新低。

畢馬威在一份報告中稱，集資額創下新低的主要原因，是單筆超過50億港元的大型IPO有所減少，而在2015年，有15家公司募集資金超過50億港元，相比之下，2016年只有10家公司。盡管如此，香港市場仍舊可能領跑全球IPO市場，占全球總籌資額的19%，而上交所則占12%，在美國總統大選以及美聯儲加息推測的陰霾籠罩下，美國IPO市場只能排名第三。

市場分析發現，今年香港上市的IPO整體開始趨向小公司，數據顯示，香港主板和創業板2016年第四季度共有49家公司首發上市，共籌資78億美元，IPO數量較第三季度上升63%，但籌資額卻下降25%，顯示越來越多小公司到香港上市。

安永數據顯示，在2016年，香港主板和創業板整體傾向於小宗交易，2016年第四季度，平均交易規模為1.58億美元，而在2016年第三季度和2015年第四季度分別為3.97億和2.7億美元，但創業板這邊卻風景獨好，與2016年第三季度和2015年第四季度相比，創業板的籌資額分別增加了235%和179%。

2016年，交易規模小於10億港元的小型項目，在創業板IPO項目中所占份額創下歷史新高，截至11月底，香港IPO申請已達146家，超過半數來自創業板。有分析稱，由於2016年的監管環境更加嚴格，所以很多小公司想“搶閘”上市。

金融機構占主導

有數據顯示，2016年，10大IPO項目中，有9家來自金融服務業，未來香港IPO市場如果企圖再有突破，也只能指望這類金融企業來香港上市。畢馬威資本市場咨詢組合夥人劉大昌稱，預計2017年較大宗的IPO可能會有5至10家，主要都是金融企業。

2016年，5大IPO項目更承包了香港IPO市場集資額一半以上的指標，其中今年最大的IPO就是中國郵政儲蓄銀行股份有限公司(01658.HK)，其集資額超過590億港元，華潤醫藥(03320.HK)及浙商銀行(02016.HK)，集資額分別為156億港元和130.7億港元，緊隨其後的還有招商證券(06099.HK)和光大證券(06178.HK)，這些企業除華潤醫藥外，全部都是金融企業。在2016年，內地金融服務機構的新股融資額占全年市場份額約70%，與2015年的53%相比，是一個較大的差別。

市場消息顯示，中石化(00386.HK)可能將分拆旗下業務在香港上市，一旦實現，可能會是繼2010年10月友邦保險(01299.HK)之後最大型的新股，另一方面，阿里巴巴旗下螞蟻金服到香港上市的可能性也比較大，為2017年香港新股市場註入新鮮活力。

安永及畢馬威都預計，2017年香港新股集資額將達到2000億港元，德勤則預計集資額在1600億港元至1800億港元之間。

監管趨嚴 何去何從?

今年6月，香港交易所與證監會發布聯合咨詢文件，建議改善香港聯交所的上市監管決策及管治架構，文件建議，在現有的港交所上市科和28人組成的上市委員會上，增設“上市政策委員會”和“上市監管委員會”。

其中負責處理具有爭議性企業上市申請的是上市監管委員會，6個成員一半來自證監會，還有2人則是證監會有權否決委任的上市委員會正、副主席。另一個上市政策委員會，則將為現港交所上市科行政人員進行工作評估，以此作為相關人員的薪酬參考指標。

這一最新咨詢文件頗具爭議，盡管目前討論結果尚未公布，但港交所與證監會公布的咨詢結論，都會與未來香港IPO市場有非常大的關系。

另一方面，由於香港市場估值長期偏低，嚇跑了很多中型公司。香港中央證券董事總經理鐘絳紅稱，很多中型公司都不容易上市，最大的問題是估值低於其他市場，甚至低於日本，這種估值低，讓發行人很難接受，投行賣出新股也不容易。

一般來說，大型國企有“國家隊”作為基礎投資者，創業板也有特定的投資者，但不少香港本地品牌的小型公司，上市沒多久就要賣盤，讓香港一般股民都很難接受。鐘絳紅透露，之前接了約100家上市項目，但其中40多家已經不再有進展，另外50多家則因各種原因暫時沒有進展。

2016年中國九個城市“賣地”收入超千億元 二線城市領跑

據中新社報道，2016年中國房市出現的一波快速上漲行情帶火了土地市場。多個城市土地出讓收入創下歷史最高紀錄，全國“賣地”收入千億元(人民幣，下同)以上的城市達到了9個。

中原地產研究中心統計數據顯示，2016年，蘇州、南京、杭州、上海、天津、合肥、武漢、重慶和深圳，9個城市“賣地”收入超過千億元，這一數字也創出歷史新高。

值得註意的是，一線城市逐漸讓出“賣地”收入“最高”的位置。去年，蘇州、南京、杭州三個二線城市土地出讓收入居於全國前三位。一線城市中，上海排名第四，深圳排第九，北京、廣州則並未排入前十。

中國指數研究院發布的300個城市土地市場年度數據也反映出同樣的趨勢。一線城市，受土地推出量有限影響，2016年住宅用地累計出讓金為2463億元，同比下降28.4%，占各級城市總出讓金的11.1%，較2015年下降10.5個百分點。

二線城市尤其是重點二線城市，土地市場熱度較高，高價地塊頻出，住宅用地出讓金1.5萬億元，同比增長83.4%，占各級城市總出讓金的67.0%，較2015年提高16.1個百分點。成交樓面均價同比大幅上漲84.4%，上漲幅度在各級城市中最大。

中指院分析稱，目前，一線城市基於土地資源的稀缺性，供應和成交明顯減少;而三四線城市仍處於去庫存周期中，土地供應處於回落階段，因此二線城市成為房企競逐的熱點。不過，地價的非理性上漲也將對後期開發運營帶來較大壓力。

中原地產首席分析師張大偉認為，當下房地兩市在連續重磅政策的影響下開始降溫，短期部分報價過高的項目和二手房價格會快速回調。之前部分企業獲得的高價地很可能面臨入市難題。

中指院也指出，在目前政策嚴控的基調下，2017年熱點城市房價將形成調整趨勢，之前大規模成交的高價地，將面對高端改善需求限貸政策的直接影響，項目短期開發壓力較大。近期各地政府在土地市場創新性地推出多項競買政策，土地市場調整步伐將很快來臨。從另一方面看，在政策引導下，一線及重點二線城市2017年住宅土地供應量將穩步增加，競爭環境相對緩和，對於之前拿地審慎的企業來說，也許會面臨更多投資拓展的機遇。

馬化騰諾捐一億騰訊股，領跑2016中國捐贈百傑榜

馬化騰（新華社記者 李鑫/圖）

2017年1月12日，“2016中國捐贈百傑榜”在北京揭曉。該榜單由北京師範大學中國公益研究院和深圳國際公益學院家族慈善傳承中心聯合發布，呈現了中國大額捐贈情況。

騰訊CEO馬化騰因承諾捐贈個人持有的一億股騰訊股票（價值169.85億元）位居榜單第一，是該榜單自2011年開始發布以來單筆捐贈額最大的，成為百傑榜首善。盛大公司陳天橋、雒芊芊夫婦因宣布成立10億美元基金支持腦科學研究位居榜單第二，騰訊創始人陳一丹捐贈25億港幣創立 “一丹獎”，位居榜單第三位。

在所有上榜捐贈者中，互聯網行業貢獻最大，16位慈善家捐贈總額達到212.89億元，而房地產行業32位慈善家的捐贈總額為63.32億元。

互聯網行業慈善家不僅捐贈規模巨大，捐贈方向與世界發展趨勢一致。他們更關註腦科學、人工智能、航天航空等前沿科技。榜單前三位慈善家，更是面向全球為慈善事業制定了更長遠、更高效的系統規劃和架構：馬化騰表示籌建中的基金會關註全球前沿科技研究；陳天橋已經鉆研腦科學和人工智能數年，並於2016年捐資用於腦科學與人工智能研究；陳一丹則一直推進教育創新，在香港設立面向全球的“一丹獎”。

榜單發布人、北京師範大學中國公益研究院研究部主任、深圳國際公益學院公益研究中心副總監程芬認為，以馬化騰、陳天橋、陳一丹為首的新生代慈善家更具國際視野和未來意識，也有足夠的海外資產放眼全球規劃影響更為深遠的慈善體系，所以2016年多個慈善家開始支持腦科學、人工智能、航天航空等前沿科技研究和文化傳承、教育創新，他們將引領中國慈善事業的進化。

慈善家的年輕化是另一大亮點，張朝陽、劉強東等其他10位70後、姜逸磊（papi醬）等3位80後入榜，他們的慈善行為除了立足中國支持當下的扶貧濟困、教育發展、環境保護，也對文化藝術、創業創新、前沿科技有所關註，具有明顯的時代特征和多樣性，也符合《慈善法》所倡導的“大慈善”理念。

另據《2016中國捐贈百傑榜》顯示，有五大突破值得關註：一是百傑捐贈總額創新高。2016年百傑榜捐贈總額達379億元人民幣，遠超過2014年的304億元。二是個人單筆捐贈額創新高，馬化騰先生宣布捐贈個人持有的一億股騰訊股票註入正在籌建中的公益慈善基金，這些股票價值169.85億元，超過了馬雲2014年捐股的價值（以2014年入榜金額169億元）。三是十億級捐贈人數刷新，共有5人上榜。四是億元捐贈人數創新高，共有38人。五是上榜門檻刷新，超過了1500萬元。

百傑榜點評人、深圳國際公益學院助理院長、北京師範大學教授傅昌波認為，經歷近40年的高速發展，我國社會面臨系列“成長後的煩惱”，需要通過政府、企業和社會共同努力來治理解決。2016年我國首部慈善法頒布實施及系列配套政策發布，為高凈值人群投身公益慈善、參與解決社會問題修築了更好的“善道”，這是年度大額捐贈實現全面突破的重要原因。他表示，北京師範大學中國公益研究院、深圳國際公益學院將持續發布“捐贈百傑榜”等系列報告、組織“全球善財領袖”等培訓項目，積極引導財富向善，為中國培養更多“深謀遠慮”的慈善家。

2011-2016《中國捐贈百傑榜》主要分析指標統計（北京師範大學中國公益研究院、深圳國際公益學院家族慈善傳承中心/圖）

2011-2016年百傑榜上榜門檻、首善捐贈額、捐贈總額變化趨勢圖（北京師範大學中國公益研究院、深圳國際公益學院家族慈善傳承中心/圖）

《2016中國捐贈百傑榜》名單（前10名）（北京師範大學中國公益研究院、深圳國際公益學院家族慈善傳承中心/圖）

2016年度百傑榜分省統計（北京師範大學中國公益研究院、深圳國際公益學院家族慈善傳承中心/圖）

2016年大額捐贈者所在行業分布情況（北京師範大學中國公益研究院、深圳國際公益學院家族慈善傳承中心/圖）

2016年度百傑榜出生年代統計（北京師範大學中國公益研究院、深圳國際公益學院家族慈善傳承中心/圖）

【2017亞洲金融論壇】IMF副總裁張濤：亞洲今年增速5%領跑全球

2016年是充滿變動的一年，歐洲、英國和美國都出現了不小的變化，國際貨幣基金組織(IMF)副主席張濤認為，盡管目前整體經濟充滿動蕩，但世界的經濟並沒有看上去那麽糟糕，而且亞洲國家的表現整體不錯，預計2017年將繼續引領世界經濟發展。

張濤稱，盡管2016年市場上出現了多重意外，但亞洲的金融市場多數都保持住了韌性，在美國大選後，亞洲經濟體出現了一些資本外流，同時亞洲各國貨幣對於美元有所貶值，但總體而言亞洲新興市場受到的影響要比其他地區受到的影響更小。因此，他預計亞洲將會繼續引領世界經濟的發展，而亞洲區的經濟體在2017年、 2018年的平均增速會保持在5%左右，世界則會保持在3.5%左右。亞洲經濟體會繼續為世界經濟的發展做出貢獻，貢獻率將達到三分之二。

不過，亞洲經濟體並非一帆風順，未來前路也可能會面臨種種風險，張濤稱，對於亞洲新興經濟體來說，一直走低的匯率將會給這些經濟體帶來額外的競爭優勢， 但目前，資本流入發展中經濟體國家令利率上升，高利率很可能會帶來新興市場資本的外逃或是資本的流出，也可能會有很多全新的壓力。

另一方面，亞洲政策制定者也要更多地關註經濟的韌性，打造具有韌性的經濟體，這也意味著，靈活的利率是非常關鍵的，尤其對於亞洲的發展中經濟體來說，經濟體的靈活性將會使這些經濟體能夠有效應對風險，同時形成減震避震的保護殼，而不是經濟發展的輸家。

對於房價的高企和企業負債過高的經濟體來說，都要采取積極穩健的監督，以確保房價和債務水平、利率都在合理範圍內。目前，澳大利亞、中國(包括香港)、韓國以及新西蘭都采取了相應措施，讓相應的風險防範機制和措施落實到位。

實際上，積極的財政政策的推進也會積極地推進消費，張濤呼籲，日本政策制定者應該重新審視並推進安倍經濟學指導下的一些經濟措施和政策，來不斷地提高經濟的韌性。同時，積極的財政政策也能夠改變人民對通脹的預期。

此外，根據國際貨幣基金組織的數據，2017年全球經濟增長將達到3.4%，比2016年的3.1%略高。而到了2018年全球經濟增長可能達到3.6%。很多市場人士認為這一數據過於樂觀。

張濤解釋稱，盡管風險確實有很多不確定性，但從經濟活動和投資情況來看，盡管2016年市場上出現了情緒，但其實很多國家經濟體投資和經濟活動都已經開始複蘇和回升，尤其是一些主流的經濟體，包括美國，一些發展中國家也在複蘇中，總體的擡頭趨勢是很明顯的。

另一方面，從通脹的指標來看，很多國家出現了回升，包括美國、歐洲和日本，而且很多國家的工業利潤都開始重新回到盈利水平以上，進一步證明經濟正在複蘇，所以數據也會相對樂觀一些。

平安、人保、人壽等領跑2016年中國險企社會責任指數排行榜

1月18日，中國保監會、中國社科院企業社會責任研究中心在京聯合發布《中國保險企業社會責任藍皮書(2016)》(下稱“藍皮書”)。

藍皮書顯示，中國平安保險(集團)股份有限公司、中國人民保險集團有限公司、中國人壽保險(集團)股份有限公司、中國太平洋保險(集團)股份有限公司、華夏人壽保險股份有限公司、新華人壽保險股份有限公司、陽光保險集團股份有限公司、建信人壽保險有限公司、安誠財產保險股份有限公司、民生人壽保險股份有限公司等險企問鼎中國保險企業社會責任發展指數排名前十名。

集團控股類險企社會責任表現最好

為進一步促進保險業積極履行社會責任，提高保險企業社會責任管理水平，中國保監會於2015年12月28日制定出臺了《關於保險業履行社會責任的指導意見》提出，保險企業積極履行社會責任，對於進一步提升和改善行業聲譽和形象，推動現代保險業更好地適應經濟社會發展具有重要意義。

《中國保險企業社會責任藍皮書(2016)》是第一本保險行業社會責任研究報告。以保險企業社會責任管理現狀和責任信息披露水平為主要評價依據，從社會責任管理、社會責任實踐、社會責任議題等角度對137家在華經營的保險公司進行評價和分析，系統評估了保險業社會責任相關特征。

據介紹，藍皮書在編撰過程中，依托責任管理、市場責任、社會責任、環境責任“四位一體”的理論模型;參考ISO26000等國際社會責任指數、國內社會責任倡議文件和世界500強企業社會責任報告指標，優化了行業社會責任指標體系;從企業社會責任報告、企業年報、企業單項報告、企業官方網站收集了保險企業2015/2016年度的社會責任信息，對中國保險企業社會責任發展水平開展了全面分析和評價。

此次調研的137家在華經營保險公司涵蓋中資企業76家、合資企業38家和外資企業23家。藍皮書顯示，中國保險企業社會責任發展指數排名位列前十位的分別為：中國平安保險(集團)股份有限公司、中國人民保險集團有限公司、中國人壽保險(集團)股份有限公司、中國太平洋保險(集團)股份有限公司、華夏人壽保險股份有限公司、新華人壽保險股份有限公司、陽光保險集團股份有限公司、建信人壽保險有限公司、安誠財產保險股份有限公司、民生人壽保險股份有限公司。

研究發現，規模排名前5的保險企業，保費收入占全行業的63%以上，社會責任發展指數平均得分為54.15分。同時，不同保險類別的保險企業社會責任指數存在較大差異，集團控股類保險企業表現最好，為34.81分。集團控股類保險企業的社會責任發展水平高於其他類別保險企業的社會責任發展水平，其社會責任發展指數為34.81分，處於起步者階段。

中資保險公司社會責任指數領跑

在闡述藍皮書研究發現時，中國社科院經濟學部企業社會責任研究中心主任鐘宏武表示，上市保險企業與非上市保險社會責任發展指數差異明顯。上市保險企業社會責任發展指數為42.38分，處於追趕者階段，非上市保險企業社會責任發展指數為13.80分，仍處於旁觀者階段。

在中資保險企業社會責任發展指數前10名中，中國平安保險(集團)股份有限公司、中國人民保險集團有限公司、中國人壽保險(集團)股份有限公司、中國太平洋保險(集團)股份有限公司、華夏人壽保險股份有限公司、新華人壽保險股份有限公司、陽光保險集團股份有限公司、民生人壽保險股份有限公司、中華聯合保險控股股份有限公司、恒邦財產保險股份有限公司上榜。

合資保險企業社會責任發展指數排名前十的險企分別為：建信人壽保險有限公司、安誠財產保險股份有限公司、德華安顧人壽保險有限公司、工銀安盛人壽保險有限公司、信誠人壽保險有限公司、中宏人壽保險有限公司、交銀康聯人壽保險有限公司、史帶財產保險股份有限公司、中德安聯人壽保險有限公司、中意人壽保險有限公司。

外資保險企業社會責任發展指數排名前十的險企分別為：蘇黎世財產保險(中國)有限公司、美亞財產保險有限公司、友邦保險控股有限公司、愛和誼日生同和財產保險(中國)有限公司、勞合社保險(中國)有限公司、三井住友海上火災保險(中國)有限公司、日本財產保險(中國)有限公司、東京海上日動火災保險(中國)有限公司、瑞再企商保險有限公司、三星財產保險(中國)有限公司。

研究還發現，中資保險企業社會責任發展指數領先於合資保險企業、外資保險企業。中資保險企業社會責任發展指數最高(16.51分)，合資保險企業其次(15.5分)，外資保險企業最低(11.98分)。

Forrester：亞馬遜領跑歐美雲市場 阿里雲占中國市場半壁江山

2月21日，權威研究機構Forrester發布最新調研報告，亞馬遜繼續領跑歐美雲計算市場，中國市場則由阿里雲主導市場半壁江山。分析師認為這兩家科技公司的領先優勢將不斷擴大，進一步擠壓市場後來者的生存空間。此外，阿里雲去年來大舉進入海外市場，全球雲計算市場將相互融合。

調研結果顯示，中國市場對阿里雲有較好的信任感，“用戶認為阿里雲是值得信任的品牌，迎合企業數字化轉型的需求”。同時在技術和產品上不斷做出創新，在大數據、人工智能領域有技術領先優勢，“早於行業推出機器學習、大數據分析、物聯網、安全、存儲等產品和服務。”

而在歐美市場上，亞馬遜依舊保持領先地位，微軟緊隨其後成為市場份額的挑戰者。雖然微軟並未單獨披露雲計算業務Azure的收入和盈利情況，但分析師預估其份額低於亞馬遜。

此前，另一權威研究機構IDC發布的市場份額報告顯示，截至2016年上半年，亞馬遜和微軟均未進入市場前五名。數據顯示，阿里雲在中國公共雲市場份額超過四成，占據中國市場半壁江山，並且保持三位數的年增幅。

形成兩個不同區域市場的同時，全球雲計算市場也在相互融合的過程中。報告顯示，阿里雲去年的市場動作顯示出全球化擴張的決心。目前，阿里雲在美國東部、美國西部、歐洲、中東、日本、澳大利亞等13個地域建立了數據中心。

對總體市場而言，在接受Forrester調研的企業中有48%已經或者正在遷移到雲計算平臺上，這也促進了總體市場份額的增長。分析師認為，公共雲計算市場上的早期進入者由於已經累積了大量的用戶，並在技術和產品上不斷做出創新，將持續占領市場領先地位，留給市場後來者的生存空間將受到進一步擠壓。

伊利領跑 下遊乳企率先複蘇

3月30日晚，國內乳業巨頭伊利股份(600887.SH)發布2016年全年業績，收入606億元，繼續領跑行業。第一財經記者了解到，至此目前國內三大乳企2016年業績均公布，整體都錄得較好增長，乳制品市場消費呈現率先複蘇的勢頭，但相比之下，雖然下半年國內奶價有所回升，但位於行業上遊的原奶企業日子依然不好過。

伊利領跑乳業複蘇

公告顯示，2016年伊利股份實現營業收入606.09億元，同比增長0.41%;實現凈利潤56.69億元，同比增長21.80%。另據尼爾森零研數據，報告期，公司在整體乳品市場的零售額份額為20%，比上年增加1.1個百分點，位居市場第一。

如此大的體量下，凈利潤有2成以上的增長難能可貴。年報顯示，在其整體收入比重中，新產品的銷售收入占比達到22.7%。較上年，增加約7個百分點。“金典”、“安慕希”、“暢輕”、“金領冠”、“巧樂滋”、“甄稀”等重點產品的收入占比達到49%，較上年提升3.2個百分點。

同時，伊利加大了在渠道滲透深度。凱度調研數據顯示，伊利常溫液態類乳品的市場滲透率達到77.1%，比上年度提升了0.3個百分點。截至2016年年末，公司直控村級網點已達34.2萬家，比上年度提升了約2倍。

事實上，在近年來相對發展較慢的嬰幼兒配方奶粉領域，伊利也在加大布局力度。伊利新西蘭生產基地現有產能發揮良好，所產“Pure-Nutra 培然”嬰兒配方奶粉已獲新西蘭政府官方認證，並上市銷售。而大洋洲生產基地二期也於3月25日正式揭牌，主要用於功能性乳蛋白牛乳深加工項目、UHT奶項目、全脂奶粉生產項目、嬰兒奶粉包裝項目四個單元的建設。同時，作為大洋洲生產基地的重要成果，伊利推出的新一代高科技奶粉“睿護”，也在當日的儀式上正式面世。

根據尼爾森公布的2016中國嬰幼兒行業藍皮書，在“雙獨二孩”和“單獨二孩”政策出臺後，全國預期將在2016年迎來超過1750萬的新生兒，2018年新生兒人數預期達到新的頂峰2188.6萬人。資深乳業分析師宋亮認為，奶粉行業在2017年將會迎來一次增長，預計到2018年，可能會帶來50億到100億元的市場增量。

值得註意的是，國內乳企整體業績都表現良好，行業中排名二三的蒙牛乳業(02319.HK)和光明乳業(600597.SH)2016年業績也有顯著增長。蒙牛全年實現銷售收入537.8億元人民幣，同比增長9.7%，大單品特倫蘇銷售110億元。因計提旗下子公司雅士利的商譽減值22.5億，以及出售庫存大包粉導致的一次性虧損,當年蒙牛凈利潤虧損7.5億元，在不含雅士利及商譽減值的情況下，蒙牛的凈利潤應為16.9億元。

光明乳業2016年業績也大幅增長，全年收入202億元，同比增長4.3%，而凈利潤為5.6億元，同比增長35%。

宋亮告訴第一財經記者，國內主要乳企的業績都出現了不同程度的增長，也反映出目前乳制品消費需求有所回暖，但還要保持謹慎樂觀，目前市場總體還偏低迷。另一方面，2016年國內原奶價格偏低，對於企業業績增長也作出了貢獻。

牧業還未迎來春天

相比之下，乳業複蘇的春風還未度上遊原奶企業，包括國內最大的原奶企業現代牧業(01117.HK)、原生態牧業(01431.HK)等均錄得虧損。

現代牧業公布的2016年年報顯示，當年收入48.6億元，較上年48.3億元微有增長，但在凈利潤上，而由於轉型下遊產業帶來的銷售及分銷開支的增長，以及原料奶價格的下滑，當年虧損7.9億元。其中液態奶業務收入15億元，虧損3.6億元。而原生態牧業全年收入10億元，較上年微有減少，但整體利潤從盈利0.67億元，變成虧損0.89億元。

記者看到，現代牧業每頭奶牛的年產奶量為9.4噸，較上年增加3.3%，但是外部銷售價格從4419元/噸，下滑到3956元/噸。原生態牧業的情況也類似，平均奶牛年產奶量已超過10噸，但是原料奶平均售價為3979元/噸，較上年下跌10%。

現代牧業方面表示，國內消費市場依舊低迷，但進口液態奶和複原乳的沖擊，抑制了中國原奶價格的上漲，因此大規模牧場也面臨經營利潤縮減和投資放緩，並加大奶牛淘汰的問題。但隨著國內奶牛存欄量的減少，國內原奶過剩的局面已經有所改觀。

現代牧業董事長兼總裁高麗娜在業績發布會上表示，2016年是公司成立以來業績最差的一年，但隨著奶價的回升整體形勢會有所好轉。

宋亮認為，目前來看，國內原奶產業已經逐漸進入上升通道，下半年奶價可能會全面複蘇，牧業企業的經營情況也會逐步好轉，但隨著奶價的上漲，可能會給乳業企業帶來一定的壓力。

刑偵片火拼小長假 《嫌疑人X的獻身》領跑卻難改國產片淪陷命運

讀娛 2017-04-05 13:34

本文由讀娛（微信ID：hanguoxingyule）授權i黑馬發布，作者 王殊同。

在《金剛狼》、《美女與野獸》、《金剛·骷髏島》等一波引進片狂轟亂炸的三月，國產電影被碾壓的毫無反抗之力。而在仲、暮之交的小長假清明節，似乎給了國產片一息喘氣的機會——在3月最後一天，《嫌疑人X的獻身》、《非凡任務》、《綁架者》同日上映，三部皆為犯罪刑偵題材電影的一場火拼拉開戰線。經過首周票房的角逐，《嫌疑人》領跑，《非凡任務》表現一般，《綁架者》難逃炮灰命。然而，更不容樂觀的是，小長假還面臨著《金剛》和《速8》的前後夾擊，清明檔的陣地，國產片或將再次淪陷。

三部犯罪刑偵影片搶攻小長假，《嫌疑人》領跑

在繼《湄公河行動》的一次突如其來的驚艷之後，各種警匪刑偵題材的影片開始像四月天一樣溫度漸升。在清明小長假同檔上映的《嫌疑人X的獻身》、《非凡任務》、《綁架者》，三部同題材影片的首周票房出爐——截止4月2日，《嫌疑人》以1.6億的累計票房領先，相較之，《非凡任務》和《綁架者》分別以6029萬和4562萬的票房遠落其後，恐後勁乏力。

在電影上映首日，讀娛君（ID：hanguoxingyule）統計了三部影片在微博的熱度指數以及豆瓣的評分，綜合評比之下，也是以《嫌疑人X的獻身》的微博指數為最，而這或得益於其改編自超人氣日本東野圭吾的名作，擁有大量粉絲。只是，對於改編名作而言，無疑是把雙刃劍，而這在豆瓣評分上體現明顯。

在豆瓣評分方面：《非凡任務》勢頭不如《嫌疑人》，成績平淡；而《嫌疑人》和《綁架者》都隨著上映時間及觀影人數的增加，口碑受到不同程度的影響。其中，近三萬人評價的《嫌疑人》一度從超過7分跌至目前的6.7分，口碑呈兩極分化狀態；而只有近五千人評分的《綁架者》一天之內，從5.4分降至5.2分，無論是票房還是口碑都出現撲街的苗頭，就像有網友的評價——既使黃立行全裸出境，也沒能拯救《綁架者》。

作為同類質影片，雖然都是警匪題材，但於觀眾而言，不同導演作品、明星陣容以及講述的故事等都有著不同的吸引力，而這些“差異化”無疑是同類型影片的核心競爭力。

同類質影片的“差異化”競爭

與2016年的“黑馬”《湄公河行動》極其相似的《非凡任務》雖受到《湄公河》主創的力挺，但兩者相比，《非凡任務》無論是口碑或票房都難以企及。其實，影片的成功不僅在於題材、制作也取決於劇情、契合的演員、上映的時機等各種因素。《嫌疑人》、《非凡任務》《綁架者》雖然同題材，卻有彼此不同的吸引力以及優劣勢。

·劇情的看點不同：

《嫌疑者X獻身》：其講述的是一個孤僻的數學天才因一抹溫情自願獻身的故事。整個故事的色調寡淡、灰暗，無論是友情、情親還是愛情都在無法改變的現實裹挾下充滿無奈。這部影片主打推理，細節呈現是這部電影的成敗關鍵。於觀眾而言這是一部燒腦的推理懸疑片、是一個孤僻天才的“完美”獻身，也講述了一個讓人有點窒息的愛情故事。

《非凡任務》：被觀眾稱為小一號+陰柔版的《湄公河行動》，主旋律緝毒，然而，遺憾的是，“賣點”反成“槽點”——被觀眾滿屏吐槽的正是其上映前大力宣傳的“25分鐘超長槍戰”，被吐糟“冗長，破壞了整體節奏”、“人民警察被黑寡婦和美國隊長同時附身”等。

《綁架者》：被網友戲稱一部“失憶者開掛”的電影。圍繞一位警察的女兒被綁架，一位黑警，一位不知身份的失憶者，在欠缺邏輯的劇情中，硬是把一部鬥智鬥勇的警匪片拍成了一部“一人秀”的劇情片。

·主創團隊的實力及明星IP：

三部影片中，執導者分別是蘇有朋和徐靜蕾以及擅長“警匪臥底”戲的“麥莊潘”組合，就導演的實戰經驗以及以及演員陣容雖有差距，但不同主創團隊有不同的粉絲群體，各有優勢。然而，事實證明，不同題材的電影不是哪個導演都能勝任的——正如警匪片《綁架者》後半部分的“純愛”化。

·一個好故事的重要性：

相比《非凡任務》和《綁架者》，《嫌疑人》最大的優勢無疑是講述了一個經典的好故事以及對劇本的嚴要求。據悉，為了避免和日版、韓版出現相似的梗，中國版《嫌疑人》劇本被原作者嚴格要求，雖經過一定程度本土化，在高度還原原著的同時更註重如何重新講述故事來滿足觀眾的挑剔。而《非凡任務》的不出彩或許正應了網友那句評價“演員很棒，劇本一般”。

可見，怎樣講述一個好故事依舊是一部電影成功的關鍵。雖然，每部影片都有各自的看點、熱度話題，但觀眾在經過最初的營銷“誘惑”之後，終會回歸理性。而電影的成功，也不止是作品本身的質量，還有背後資本實力的較量，例如上映前的宣發、上市後的院線等各方面的助推。

票房背後一場光線、完美世界、萬達影視針尖麥芒的資本較量

一部電影的成功運作，眾所周知內容是核心競爭力，也一直是觀眾投票的關鍵，但從一部電影的立項開始，其背後就有一股或幾股資本力量從各個環節開始發力，保證項目帶來最大的商業利益。而清明小長假，三部同質影片的同檔上映，同一個市場，同一批觀眾，一場針尖麥芒般的資本較量可想而知。

據公開資料顯示，蘇有朋執導的《嫌疑人》背後的制作人為光線影業、中匯影視等五家影視公司，而發行也是由光線影業及貓眼線上線下全力包攬。據悉，2015年蘇有朋的處女作《左耳》，光線影業亦是控盤者之一，這部網傳成本6000萬的電影一舉斬獲4.85億票房，而此次，業內對《嫌疑者》的票方預測也在4億左右。

一場從內地拍到金三角的“跨國大戰”——《非凡任務》，是由完美影視、君為天作影業、公安部金盾影視等7家影視公司出品，其背後的發行方涉及完美影視、華策、中國電影集團、淘票票，也集結了一眾實力大咖。

而《綁架者》的背後有萬達影視、鮮花盛開影業、華錄百納等4家出品方，發行方則為三月谷雨、萬達影視旗下的五洲發行，淘票票、華夏電影發行。只是，雖然《綁架者》有院線實力第一的萬達支持，但據讀娛君查詢4月4日最新的排片占比，《綁架者》已從4月3日的12%降至11%，而《嫌疑人》和《非凡任務》的占比率依然在25%和14%以上。

從上述三部電影的背後資方亦可看出，這場刑偵警匪戰集中在光線傳媒、完美環球、萬達影視三家上市公司的實力較量——光線在電影投資“穩而準”的眼光於業內頗為有名；而完美影視背後則是剛收購嘉行傳媒10%股份的完美世界；萬達在院線及宣發等方面的優勢也不用贅述，可謂每部電影的背後都有行業大佬的護持。

而在線票務平臺主要集中在貓眼電影和淘票票的競爭。當前國內的票務平臺的主流促銷方式依然是低價搶票，但在大宣發方面，票務平臺更能通過強大的整合營銷實力為影片帶來話題、衍生品消費等眾多附加價值。而隨著格瓦拉投身微影，阿里吃下大麥，國內的在線票務平臺開始步入資源整合的新階段。

在2017年1月，比達咨詢發布2016年在線票務年度報告，曾經一度以70%份額雄踞榜首的貓眼，隨著淘票票和微影的強勢崛起，如今的市場份額已經下滑至24.3%，但依然是光線傳媒的實力支撐，而淘票票和大麥合作之後，實力可能會更大的提升。

每一部電影，除了觀眾關註的導演、演員、IP等，其背後的資本力量才是保證一切能夠運轉的關鍵。只是，就眼下三部影片的票房走勢來看，光線的投資水準依然在線，萬達影視的押註似乎再一次走眼，而完美世界也不容樂觀。據某票房網站預測，《嫌疑人X的獻身》、《非凡任務》、《綁架者》最終票房或分別為4.25億、3.42億以及1.92億，至於結果是否如預期，還要看觀眾們的投票了。

另外，值得註意的是，定檔4月7日的美國科幻片《攻殼機動隊》、4月14日上映的《速8》，都對小長假後的票房起到強大的分流作用。而且，上映十天的《金剛》也余威尚在，除了上映首日《嫌疑人》的日票房位達榜首，隨後連續被《金剛》奪回；而《非凡任務》的日票房雖緊隨其後但遠隔一億的差距也是回天乏術，《綁架者》稍有不力就有被《美女與野獸》等趕超的危險。清明檔國產片突圍失敗，整個四月或再繼暗黑之路。

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