📖 ZKIZ Archives

6月人民幣實際與名義有效匯率均降至20個月新低

國際清算銀行(BIS)數據顯示，6月人民幣實際有效匯率指數較上月降1.64%至123.14，降幅較上月的0.86%有所擴大;6月人民幣名義有效匯率指數降1.31%至119.49，上月為降0.19%。

土耳其進入3個月緊急狀態 主權信用降至垃圾級

土耳其總統埃爾多安20日召開國家安全委員會和部長會議，批準了國家進入為期三個月的緊急狀態的決定。

埃爾多安表示，“這個決定是為了盡快采取最有效的措施，消除國內對民主、法治和公民權利與自由的威脅，就像清除土耳其體內的癌細胞一樣。”

針對15日土耳其發生的政局動蕩，18日國際評級機構穆迪率先將土耳其納入負面觀察，隨後標普也將土耳其的主權信用評級由“BB+”降至“BB”垃圾級，評級展望為負面。同時國際評級公司有可能進一步降低土耳其的評級。

政治動蕩削弱改革信心

失敗的“政變”消息曝光後，土耳其貨幣里拉跌幅持續擴大並創歷史記錄新低。數據顯示，20日里拉兌美元下跌超過1.5%，一度下挫至3.0973；當地主要股市指數跌1.7%，連續三天累挫9.5%。

埃爾多安政府在“未遂政變”後采取強硬措施，現已有超過6萬人遭到拘留、停職或解雇。

標普在20日的公開聲明中表示，土耳其軍事政變流產，預示著政壇單極化和集權化趨勢將進一步損害土耳其各機構間的制衡，未來局勢可能一段時間內仍不明朗，影響外國投資者的信心和資金的流入，進一步打擊原先已經債務水平偏高的經濟。

國際貨幣基金組織4月的調查數據顯示，土耳其的外債規模達國內生產總值的52%；而總的融資需求大約為國內生產總值的25%。

標普的分析員特來沃爾·庫里南（Trevor Cullinan）表示，政變風波大大提高了土耳其延期還債的風險，“鑒於政治上的不明朗，土耳其的決策者很難堅持此前提出的擺脫依賴外國資金的經濟改革承諾。”

庫里南認為，土耳其有可能在未來12個月需要延緩超過五分之二的外債還款，大約為1770億美元。

英國宏觀經濟研究機構凱投宏觀（Capital Economics） 的首席新興市場經濟學家尼爾·希林（Neil Shearing）認為，“土耳其三個月的國家緊急狀態對市場來說並不是一個好的政策，貨幣將進一步承壓。”希林預計里拉有可能在年末前兌美元跌至3.20的水平。

旅遊業受創

由於過去幾個月的恐怖襲擊，土耳其的旅遊業已經一落千丈。根據政府公布數據，土耳其的旅遊收入5月下降23%。市場預計此次政治風波將使土耳其經濟進一步受挫，很難實現年初世界銀行預計的3%~4%的經濟增長。

針對國家信貸評級遭降級，埃爾多安則回應“標普不應該摻和到土耳其的內部事務中來”，並強調國內的經濟改革不會受阻。

土耳其的主要官員也紛紛表態。埃爾多安的首席顧問埃特姆（Cemil Ertem）強調政府沒有實行資本管制的計劃。土耳其副總理希姆謝克（Mehmet Simsek）也在推特中發消息稱，政局穩定後將繼續采取“市場友好”的政策措施，政府會讓市場自主調節，不會進行幹預以支持里拉。

匯豐銀行全球新興市場股票策略部主管約翰·洛克馬斯（John Lomax）及其團隊認為，政變可能給土耳其貨幣、利率、股票和整體經濟表現施壓，但是埃爾多安政府已經恢複對國家的控制，國外也可能會有支持性的貨幣措施，因此風險仍是可控的，不太可能蔓延到其他的新興市場。

華為上半年財報公布：營收大漲40% 利潤率降至12%

7月25日，華為發布2016年上半年度經營業績。今年上半年，公司實現銷售收入2455億元人民幣，同比增長40%；營業利潤率12%。

華為首席財務官孟晚舟表示， “受益於華為構築的全球化均衡布局和聚焦管道戰略，2016年上半年華為在三大業務領域均獲得穩健增長。”

孟晚舟表示，“我們將繼續穩健經營，在2016年有信心保持持續增長勢頭和良好的財務狀況。”今年初， 華為將2016年的銷售收入目標設定為750億美元。上半年營收增長加快，主要得益於升級後的智能手機和網絡設備，抵消了全球需求惡化產生的不利影響。

上半年，華為企業業務獲得客戶廣泛認可。 雲計算、存儲、SDN等主力產品和平安城市、電力物聯網等解決方案在公共安全、金融、電力、交通、教育、媒資等市場應用廣泛。

華為消費者業務在全球市場也保持穩健增長。其中，以P9、Mate8、榮耀V8、MateBook為代表的旗艦產品備受全球消費者的認可和喜愛，在近三十個國家成為最受消費者喜愛的終端品牌之一。華為首款二合一筆記本產品MateBook也已登陸全球數十個國家。

在運營商業務，華為計劃從業務、運營、架構和網絡四個方面，建立5G網絡，推動IoT等面向未來的前沿技術發展。

7月官方制造業PMI降至49.9% 微低於臨界點

2016年8月1日國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了中國制造業和非制造業采購經理指數。

7月份制造業PMI為49.9%，比上月下降0.1個百分點，微低於臨界點，近期走勢波動較小，總體平穩。

制造業采購經理指數微幅回落

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析，本月回落主要原因：一是受超強厄爾尼諾現象影響，強降雨席卷我國大部分省市，特別是長江中下遊部分地區洪澇災害嚴重，對相關地區的生產、運輸等造成較大影響。本月生產指數為52.1%，比上月回落0.4個百分點，其中江蘇、安徽、湖北、河北等地的生產指數回落幅度較大。二是市場需求增速放緩，擴張動力仍顯不足。16月份固定資產投資(不含農戶)同比增長9.0%，比15月份回落0.6個百分點，其中民間投資增速繼續回落，由15月份的3.9%回落到16月份的2.8%。本月新訂單指數為50.4%，低於上月0.1個百分點，連續4個月回落。三是一些傳統行業繼續化解產能，壓縮生產。高耗能行業PMI為47.7%，比上月下降0.5個百分點，連續4個月下行。其中非金屬礦物制品業和黑色金屬冶煉及壓延加工業持續處於收縮區間。

趙慶河認為，分企業規模看，大型企業PMI為51.2%，比上月上升0.2個百分點，持續高於臨界點;中、小型企業PMI分別為48.9%和46.9%，比上月下降0.2和0.5個百分點，連續兩個月回落，這也是本月PMI回落的主要因素。

趙慶河認為，盡管PMI微幅回落，但一些積極因素仍在不斷積累。一是高技術制造業PMI為53.2%，比上月上升1.9個百分點，為今年以來的新高，高技術制造業在結構轉型中的引領作用進一步增強。二是反映資金緊張和勞動力成本上漲的企業比重為42.1%和38.1%，分別比上月下降0.7和1.2個百分點，企業融資難和勞動力成本上漲的矛盾有所緩解。三是生產經營活動預期指數為55.3%，比上月提高1.9個百分點，表明企業對未來發展的信心有所增強。

非制造業商務活動指數繼續回升

7月份，中國非制造業商務活動指數為53.9%，比上月上升0.2個百分點，連續兩個月回升，為今年以來的高點，表明我國非制造業穩中向好，增速繼續加快。

服務業發展持續向好。在金融業和旅遊消費等行業的帶動下，服務業商務活動指數比上月上升0.4個百分點，達到52.6%，為二季度以來的高點，表明服務業業務總量增速繼續加快，對經濟增長的拉動作用不斷增強。其中，鐵路運輸、航空運輸、電信互聯網軟件、銀行、證券、租賃及商務服務、旅遊等行業商務活動指數明顯高於臨界點，企業業務總量增長較快。服務業業務活動預期指數為58.3%，比上月上升0.6個百分點，為今年的次高點，表明企業對未來市場發展繼續看好。

建築業擴張步伐有所放緩。由於高溫炎熱、臺風暴雨等不利天氣影響，建築業企業生產活動有所放緩，商務活動指數為61.1%，比上月回落0.9個百分點，但仍保持在較高的景氣區間。其中，房屋建築業和土木工程建築業受氣候影響較大，商務活動指數降幅明顯，均回落1.4個百分點。建築業新訂單指數為56.5%，雖比上月有所回落，但仍為今年第二高點，表明建築業市場需求仍保持較強的擴張態勢。

長江中下遊水位降至警戒以下 武漢仍執行Ⅳ級響應

本月1日，國家防汛抗旱總指揮部表示，長江中下遊幹流及洞庭湖、鄱陽湖水位已全線降至警戒水位以下，長江防汛抗洪工作取得階段性勝利。

今年6月以來，長江中下遊發生了1999年以來的最大洪水。最嚴重時，長江中下遊監利以下幹流及兩湖水位全線超警，共有123條河流發生超警戒水位洪水，其中41條河流超保證，24條河流超歷史。長江中下遊幹流及兩湖水位累計超警天數達12—29天，最高峰時超警堤段長達1.1萬公里。

國家防總、長江防總組織沿江各省全力做好洪水應對工作。國家防總先後發出10余個通知，先後派出25個工作組、督導組赴長江流域督導檢查。長江上中遊30余座大型水庫協同聯調，共攔蓄洪水227億立方米，分別降低荊江河段、城陵磯附近區、武漢以下河段水位0.8—1.7米、0.7—1.3米、0.2—0.4米，減少超警堤段長度250公里，避免了荊江河段超警和城陵磯地區分洪。國家防總先後派出20個專家組和技術組接力指導地方開展防汛抗洪、堤防巡查防守、險情分析和應急處置。

據國家防總消息，7月31日23時，鄱陽湖湖口站水位退至19.49米，低於警戒水位0.01米。8月1日8時，長江中下遊幹流及兩湖主要控制站水位低於警戒水位0.04—1.08米，三峽水庫水位152.82米，較7月22日7時最高水位(158.50米)低5.68米。

盡管當前已經取得階段性勝利，長江中下遊幹流及兩湖水位已全線退至警戒水位以下，但一些中小河流及內湖圩垸水位仍然較高，超警堤段仍有2000余公里，目前長江中下遊仍有20萬人投入防汛抗洪搶險。國家防總已下發通知，要求沿江五省繼續做好退水期堤防巡查防守，盡快開展中小河流及內湖圩垸等搶排澇水，利用有利時機抓緊水毀修複，開展生產自救和重建家園工作，努力奪取長江防汛抗洪工作的全面勝利。

根據長江水利網消息，長江防總已從8月1日下午6點起，將防汛Ⅲ級應急響應調整為防汛Ⅳ級應急響應。長江防總常務副總指揮、長江委主任魏山忠表示，目前長江流域仍在主汛期，中下遊水位仍然較高，特別是臺風妮妲登陸並影響長江流域，特別要註意防範極端強降雨所造成的山洪泥石流等災害，確保重要堤防、重大工程和重要設施安全。

另外，據武漢市防辦消息，目前長江武漢關水位持續回落，截至昨晚8點，武漢關水位25.99米。不過我市還將嚴格執行Ⅳ級響應，一方面對境內水位仍超設防的府河、灄水等中小河流，要加強重點堤段和險工段值守，另一方面繼續做好巡查防守工作，確保退水期全市防洪安全。

(綜合自國家防總網站、人民網)

香港人民幣存款降至逾三年新低

香港金融管理局今日(8月31日)發表的統計數字顯示，2016年7月份認可機構的存款總額增加1.8%。由於活期及儲蓄存款的升幅超過定期存款的跌幅，港元存款於月內上升2.0%。7月份外幣存款總額增加1.7%，其中香港人民幣存款減少6.2%，至7月底的6,671億元人民幣，降至逾三年的低位。跨境貿易結算的人民幣匯款總額於7月份為4,075億元人民幣，而6月份的數字為4,592億元人民幣。

7月份貸款與墊款總額沒有明顯變動，其中在香港使用的貸款(包括貿易融資)較上月微升0.2%，在香港境外使用的貸款則減少0.5%。由於港元貸款減少，而港元存款增加，港元貸存比率由6月底的78.2%，降至7月底的76.4%。

經季節因素調整後，7月份港元貨幣供應量M1增加1.5%，與去年同期比較增加9.8%。未經季節因素調整的港元貨幣供應量M3於7月份上升1.8%，與去年同期比較則增加4.7%。

韓總統樸槿惠支持率再創新低 民調顯示已降至25%

21日據韓聯社報道，韓國民調機構蓋洛普韓國(Gallup Korea)21日公布的調查結果顯示，韓國民眾對總統樸槿惠的支持率為25%，刷新其就任以來最低紀錄。

據報道，蓋洛普韓國10月18日至20日，針對1018名成年人就樸槿惠施政情況進行了問卷調查。

結果顯示，有25%受訪者對樸槿惠施政給予正面評價，較前一周下滑1個百分點。給予負面評價的比重為64%，較前一周上升5個百分點。

對樸槿惠施政情況給予負面評價的理由依次為“缺乏與民溝通”、“經濟政策失當”、“人事任免不當”等。值得關註的是“親信崔順實介入Mir財團、K體育財團創立的相關爭議”（4%）首次成為民眾給予負面評價的理由。

韓國總統樸槿惠（圖：韓聯社）

據悉，韓國民眾對最大在野黨共同民主黨支持率為29%，較前一周上升3個百分點，創下今年來最高紀錄，與執政黨新世界黨的支持率持平。這是現政府成立以來民主黨的支持率首次與新世界黨持平。

第二大在野黨國民之黨支持率較前一周下滑2個百分點，為10%，正義黨支持率為4%，較前一周上升1個百分點。

公募倉位降至一年低位 投資總監看淡年末排名

A股市場在3000點附近整固3月有余，股指始終未見有效突破。此時，手握大資金的機構投資者的一舉一動，極有可能左右短期市場行情。

11月3日，A股市場迎來了久違的大漲行情，基建、券商等板塊表現強勢引領滬指上漲0.84%。短期的上漲行情時常會激發投資者一時的做多熱情，會讓他們有理由相信市場還會有精彩表現。眼下，投資者正在憧憬“接下來”的利好：公募極有可能重演去年爭排名加倉一幕。去年年末，公募基金擔當做多主力軍，尤其在距排名收尾“一公里”，眾多績優基金奮力加倉。滬港通行情推動了低估值藍籌暴動，深港通或許也可能會讓沈寂近半年的中小創重新煥發活動。

然而，從《第一財經日報》采訪的多家公募基金投資總監及副總、私募基金管理人處了解到的情況來看，眼下業內人士普遍認為，不同於去年此時，今年年末可能不會有大的行情，策略上不傾向押註高倉位;另一方面，考慮到指數下探空間較為有限，也不會輕易收縮戰線。

“流動性盛宴造就了房地產、商品、外匯市場的大幅波動行情。股市因為缺乏賺錢效應，吸金能力有限。但機會一旦來臨，A股可能也會大漲，尤其是成長股可能會隨之爆發;但短期應該不會有太多的機會，尤其是通脹會有反彈，貨幣政策不會放得太松。但話說回來，我又不能保持太低的倉位，因為一旦行情真的來了，自己就會被行業大幅超越。”上海一家基金公司分管投研的副總如是說。

基金年末看淡排名之爭

去年四季度，A股市場上演強勢反彈行情，上證綜指漲幅高達16%。其間，公募基金紛紛加倉，尤其是一些表現優異的基金更是把倉位加到了九成以上。激進策略換來的是不錯的年度排名，但很快也讓這些基金也遭遇“熔斷機制”下的流動性困境，嘗到了2016年開年後凈值暴跌的後果。

如今，距離2016年收官不足兩月，今年的基金排名戰似乎亦將如期上演?《第一財經日報》記者近日從多家基金公司了解到，當前這些機構普遍覺得今年年末不會有類似去年的大行情，市場可能還是在3000點附近波動;操作策略上，機構普遍弱化指數點位的參考意義，主要精力放在精選個股上。

從股票倉位來看，當前基金整體上趨向謹慎。從剛剛過去的三季度來看，雖然大盤上漲2.56%推動了基金權益類持倉市值的增長，但截至三季度末，基金股票倉位降至了最近四個季度末的新低。據Wind統計，按照銀河證券的基金分類，截至9月末，1173只標準股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置混合型基金的股票倉位分別為86.88%、81.89%和49.18%，整體倉位66.99%，不僅低於二季度末的69.24%，也低於一季度末68.04%和去年四季度67.64%的整體倉位。

眾多周知，被動管理的指數型基金以跟蹤、複制指數為目標，倉位始終保持在90%以上，有時甚至接近100%;股債平衡和債券型基金則債券投資占比過高。相較而言，標準股票型、偏股混合型和靈活配置混合型三類基金更能體現公募行業對A股市場的真正認知和判斷，它們在這些基金運作上的投資策略也更具指示意義。

公募低倉位一方面顯示了基金行業對於市場的謹慎看法，同時也預示著它們囤積了加倉的籌碼。但眼下，基金經理似乎並不願意選擇激進策略。在近日上海一家中型基金公司舉行的四季度策略會上，該公司權益投資總監夏元(化名)表示，看淡短期市場波動。他認為，雖然3000點的市場估值並不高，創業板的市盈率已低於歷史均值，在流動性推動資產價格上漲的背景下，A股應該還是價值窪地，但從未來半年的時間維度來看，在這輪價值股估值普遍修複的行情過後，幾乎很難找到有確定性增長的結構性機會，總體對當前策略趨向保守。

藍籌與主題“觥籌交錯”

今年以來，盡管A股上證綜指漲幅不足1%，但價值股修複行情與主題投資輪動行情聯袂上演。

以銀行股為例，中證銀行指數從3月初的4975.9點，反彈至8月中旬指數攀升至5962.89點，其間漲幅接近20%。主題概念方面，PPP模式指數(880940)1月末還低至487.72點，到了10月下旬已上漲至661.63點，漲幅約35%。周期性板塊同樣表現不俗，中證煤炭指數(399998)從6月中旬的1289.48點，短短4個月，到10月下旬上漲到了1824.84點，漲幅超過40%。消費股中白酒股走勢則更加兇猛，中證白酒指數(399997)從1月末的2295.13點，在半年上漲逾60%，最高漲至3760.17點。板塊指數如此，強勢個股尤其是行業龍頭則出現了爆發式的上漲。

傳統價值藍籌在經歷估值修複行情之後，在很多機構投資者眼中，如今的估值似乎已經並不廉價。有跡象顯示，證金公司已經在減持銀行股和白酒股。據三季報數據，截至9月末，證金公司分別減持了工商銀行、興業銀行、光大銀行、農業銀行、華夏銀行、交通銀行、民生銀行、中國銀行、中信銀行、南京銀行、招商銀行、建設銀行、浦發銀行13只銀行股份，相較二季度末的持股市值累計減少了43.4億元。

與此同時，證金公司還在減持白酒股，分別減持了313.207萬股貴州茅臺、284.1109萬股五糧液、259.6285萬股山西汾酒，三季度末的持倉市值較此前一季度分別減少了7.24億元、3409.65萬元、1.18億元。

“就如同大眾的市場投資行為，漲多了，獲利了結，很正常。”華南一家大型公募投資總監張輝(化名)對《第一財經日報》稱，證金減持的依據可能基於銀行股的基本面來看，盈利前景有惡化，當前的股價已經反映了它們的價值;白酒股也確實漲得比較多了。

與張輝觀點類似，在業內其他多位投資總監眼中，在A股市場於3000點附近震蕩之際，指數出現較大幅度重心下移的可能性不大;但他們同時認為，長期而言當前的市場估值難言便宜。

夏元表示，當前是防守策略，配置了貴金屬、醫藥等防禦品種。“但其實，很多藍籌股在估值修複之後，也並不便宜。而在主題投資上，PPP過去一段時間是個熱門品種，但經歷過兩撥行情之後，短期不太可能會有第三波行情，至少大概率來看，今年不會有行情了。”

本報記者從國內一家銀行系基金公司拿到的一份統計數據顯示，A股結構性高估值仍然存在，全部A股估值為21.5倍。其中，滬深300指數估值(TTM)為13.1倍，略高於歷史均值11.9倍;中小板估值34.7倍，略高於歷史均值31.64倍。值得註意的是，創業板當前市盈率47.2倍已低於56.3倍的歷史均值水平。

夏元是典型選股型基金經理，過去幾年，他曾經成功捕獲10倍牛股而被業內津津樂道。但今年以來，以中小創為代表的成長股走勢明顯弱於價值股。夏元稱，今年的年度業績排名相比過去兩年會出現下滑。“盡管不願意接受成長股低迷的現實，但今年最後兩個月、明年一季度中小創的‘春天’可能還不會來到。”

深港通行情或難上演

11月3日，在A股市場反彈中，券商股一度成為領漲板塊。結合深港通即將開閘的預期，市場人士預期，深港通極有可能在短期推出。面對中小創為代表的成長股在股災以來經歷股價大幅調整，整體估值低於歷史均值的情況，深港通會否複制去年滬港通模式引領中小創滿血複活?這也成為很大一部分股民的疑惑。

“可能性不大。”上海一家大型公募投資副總監蔣興(化名)對本報稱，“中國市場有個特色，就是創新產品第一單通常會引起大的反響。滬港通既然已經推過了，市場很難再對深港通抱有太大的期望。”

相反，在夏元看來，最後兩個月市場上存在諸多的不確定性因素，這也是他采取保守策略的幾點考量。從外圍因素來看，美聯儲有FOMC會議、意大利大選、美國大選等，這些因素將極有可能左右短期外匯市場及外圍股票市場的波動。

從國內因素來看，今年最後兩個月將是解禁高潮期，12月更是全年解禁最高峰。此前有媒體報道稱，今年11月份的解禁股數為134.87億股，合計解禁市值為2286.80億元;12月份的解禁股數超過304億股，合計解禁市值為3642.50億元。

“從年末行情來看，A股市場大跌概率不大，但下跌的概率可能略微比上漲的概率大點。” 蔣興稱，“指數漲了幾百點，市場情緒剛剛上來不久，一些大機構就部分減倉了。市場短期沒有賺錢效應，投機氣氛可能高過價值投資的成分，次新股、高轉送等題材股可能還將成為遊資炒作的良好標的。”

盡管如此，各家公募基金對行情並不悲觀。上海一家外資公募投資總監對《第一財經日報》稱：“在我看來，現在是熊市的末期，市場短期可能稍微調整，但總體沒有太大的問題。主要精力應該放在精選個股上。換句話說，行情雖然一時不會來到，但現在如果減倉的話，一旦行情起來，極有可能就此錯過。”

蔣興稱，實際上，公募基金有最低的股票倉位限制，以股票型基金為例，要保持80%的最低倉位，行情波動中騰挪的空間並不大。個人擅長是自下而上選股策略，通過對個股價值、基本面的認知及企業管理治理等多方面綜合的判斷，來精選個股，倉位長期變動幅度並不大。

張輝的看法基本與蔣興一致。雖然他管理的基金多數是混合型基金，沒有80%倉位的嚴苛要求，但他稱很少會對倉位進行大幅調整，個人更看重的是長期投資業績，而不是短期波動。“說實話，我現在根本看不懂這個市場。我現在能做的就是精選個股，長期持有。”張輝稱，作為典型的價值投資者，個人更擅長的是在接近3000只股票中篩選出有真正投資價值的股票，長期持有。“市場不會因為個人看法而運行的。但我也不會盲從短期市場波動。”

若依以上各位公募大佬所言，在2016年最後兩個月A股市場仍然將維持3000點附近的震蕩行情。

美國11月非農就業人口新增17.8萬，失業率降至9年來最低

12月2日，美國公布11月非農就業人口變動、11月失業率等數據。

美國11月非農就業人口變動17.8萬，前值16.1萬。

美國11月失業率4.6%，創下2007年8月以來最低，預期4.9%，前值4.9%。

美國11月私營部門就業人口變動15.6萬，預期17萬，前值14.2萬。

美國11月制造業就業人口-0.4萬，預期-0.2萬，前值由-0.9萬修正為-0.5萬。

數據公布後，美元指數迅速跳水，黃金、白銀拉升，美國聯邦基金利率期貨仍然顯示12月加息概率在100%。

此前，由於美國近期發布的經濟數據都較為亮眼，市場普遍加大了對11月非農數據的樂觀預期。高盛就將美國11月季調後非農就業人口預期從此前的增加18萬上調至增加20萬。

保監會：險企單一股東持股比例上限由51%調降至1/3

保監會12月29日晚間消息，為進一步加強股權監管、規範股東行為，強化對相關風險隱患的查處手段和問責力度，近日，中國保監會就修訂後的《保險公司股權管理辦法》（以下簡稱《辦法》）向全社會公開征求意見。這是保監會加強保險公司治理監管的基礎性工作，也是做實“保險業姓保”的重要舉措。

征求意見稿一是進一步嚴格股東準入標準。《辦法》本著“讓真正想做保險的人進入保險業”的原則，針對財務類、戰略類、控制類股東，分別設立嚴格的約束標準，設定市場準入負面清單，進一步提高準入門檻，規範投資入股行為，確保保險業姓保。

二是強化股權結構監管。《辦法》基於股東對保險公司經營管理的影響力，按照分類監管原則，將保險公司股東劃分為三個類型，並將單一股東持股比例上限由51%降低至1/3，有效發揮制衡作用，防範不正當利益輸送風險。

三是強化股東監管。《辦法》加強對保險公司股權結構和真實股東的穿透式監管，在註重股東資本實力、持續出資能力的前提下，更加註重對行業背景、個人素質、管理團隊、既往投資情況等方面的考察評估，以確保其具備符合保險行業特點的理性投資心態和穩健經營理念。

四是加強資本真實性核查。為規範股東出資行為，防範用保險資金通過理財方式自我註資、自我投資、循環使用，《辦法》以負面清單的方式，明確了不得入股的資金類型，同時進一步明確審查標準，采取更加明確有效的監管指標，確保投資人資金來源的真實合法性。

五是強化審查措施和問責力度。《辦法》通過事前披露、事中追查、事後問責等一系列監管手段，建立了股權管理全鏈條審查問責機制，采用公眾監督、股東承諾、章程特殊條款、嚴格問責等措施，有效防範治理風險。

公告稱，下一步，保監會將堅持從公眾公司標準和風險監管的視角出發，繼續完善保險公司股權監管體系建設，切實提升公司治理的科學性和有效性。保監會歡迎社會各界廣泛研提意見，並將根據意見反饋情況，加快推進《辦法》的後續立法程序。