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STARMAN'S COLUMN - 江小魚 金價早應進入熊市 (2013年04月23日)

1 : GS(14)@2013-04-24 00:29:14

http://www.am730.com.hk/article.php?article=151508&d=2024

【am730專欄】炒股與投資，我信「人棄我取」之道，坊間太多人去做之事，我都多數避開。好似仍有不少人還迷戀外國紅酒和白酒，我則以為日本的清酒未來潛力更強。
黃金價格急挫，惟相比08年那次大跌，今次跌幅似乎還未刷新紀錄。08年國際金價從1,030美元跌至680美元，跌幅一度達34%；此役金價從1,920美元跌至近期最低1,326美元，跌幅30%，跌幅還未超越08年那一役。再看今次金價急跌，係價格急飆後才出現，時間跨度較大。如參照08年及之後金價走勢來看，下跌三成左右幅度，表面觀察並不能成為黃金進入熊市的一個重要條件。
當前看淡金價最「專業」主流分析，不外乎美國預期退市、美聯儲逐步升息，將導致美元利率升高，黃金吸引力驟降，慢慢進入熊市。
周期統計可參考。01年底至07年9月，美聯儲利率從2厘升至5.25厘，惟6年間，國際金價卻從每安士280美元漲至800美元，漲幅185%；07年9月至今也差不多6年，美聯儲利率從5厘降至0.25厘，是一個明顯降息過程，黃金價格僅上漲80%。
1985年至1995年，美匯指數跌38%，國際金價上漲43%；1995年至2001年，美匯指數上漲45%，國際金價跌38%；2001年至2008年，美匯指數跌41%，國際金價上漲逾100%。這三個階段，代表金價市場化運行的三個非常重要周期，似乎完全是由於美元對一籃子貨幣指數的波動帶動。
自08年美國金融市場崩盤後，美匯指數就沒再出現持續下跌。大鱷索羅斯曾在2010年初拋出一個觀點，說黃金是最後的泡沫，現在看來，其觀點的依據似乎源自美匯指數。2008年至2011年間，美匯指數一直在08年底部上方運行(緩慢上升)，但金價卻在同期上漲超過100%。
如美匯指數對金價的趨勢影響是決定性的，美匯指數從08年至今來看是上升了，那麼金價自08年開始就應該下跌，也就是說按照美匯指數走勢來看，國際金價牛市，早在2008年就應結束了。
世界黃金協會統計數據顯示，2012年全球黃金需求下降4%，至4,405公噸，係自09年以來首度下滑；僅全球央行購金瘋狂增長，需求達535公噸，創48年新高。
2012年歐美金條及金幣投資顯著下滑，美國大跌超過三分一，至53.4公噸，歐洲則下降29%，至273.6公噸；2012年總體投資需求下降10%，至1,534.6公噸，其中金條及金幣領跌，下滑17%，金條投資挫20%，至941.1公噸。
我和索羅斯、「股神」巴菲特看法一致，金價應已進入熊市。儲金還可以，高炒？則免了。

作者為「富甲無限」會長及高清翡翠台《小魚大茶飯》炒股節目主持

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C觀點 - 施永青 誰最不想金價上升 (2013年04月30日)

1 : GS(14)@2013-05-01 16:46:52

http://www.am730.com.hk/article.php?article=152579&d=2031
【am730專欄】美國聯邦儲備局的主要功能是因應經濟的情況去調控貨幣供應。金融海嘯之後，美國經濟疲憊不興，為了避免出現通縮，令經濟進入負面的連鎖反應，美國聯儲局被迫採取量化寬鬆措施，自行買國債與按揭債券，以增加貨幣供應，並同時遏抑利率上升，希望藉此刺激經濟恢復動力。
然而，聯儲局在這樣做的時候，無可避免會引致人們對美國貨幣系統的擔憂。在經濟增長緩慢的時候(個別時段曾出現負增長)，還去增加貨幣供應，其結果必然是貨幣的購買力減弱，令資產價格上升。因為經濟增長慢的時候，新增的財富亦增長緩慢，如果這個時候貨幣供應增加，同樣份額的貨幣能買到的財富必會減少。
此之所以，聯儲局在推出QE1與QE2之後，資產價格，尤其是金價，都急劇上升。如果讓這種情況進一步惡化，就可能會動搖美元作為國際貨幣的地位，沒法再收鑄幣紅利，這樣美國就得不償失。因此，美國在量化寬鬆的同時，必須設法維持世人對美元的信心。
這本是高難度動作，但事件顯示，美國在這方面非常成功，美國是怎樣做到的，我不知道，但事情確在朝對美國有利的方向發展。
國際貨幣中，唯一略有條件與美元競爭的是歐元與日圓。現在歐元已被歐債危機拖累，而日圓亦在美國的默許下正大幅貶值，世人唯有以美元作避難所。此之所以，美債的利息這麼低仍有人捧場。
在歐元與日圓的相對吸引力漸失之後，最後威脅美元地位的應是金價。因為金價上升，會提醒人們美元的購買力正在下跌，所以美國有需要制止投資者對黃金的偏好。
但現實是：在金融海嘯後，各國的央行都轉而增加黃金儲備，德國更將一直存放在美國的黃金儲備搬回德國，而民間的買實金熱潮亦在不斷蔓延，以至實金常賣至斷貨，買家常需要付較高的溢價。比較容易買到的是黃金ETF與銀行的簿仔金。
在這種大環境下，美國還要推QE3，對金價本應是火上加油的，但市場卻偏在這時逆轉，有跡象顯示：今次金價崩盤，背後有推手。去年9月中，聯儲局宣布推QE3之後，有人在紐約期貨市場積累淡倉，以阻金價升幅，至今年1月尾，聯儲局議息時放出有機會退市的消息，淡友就突然猛增淡倉，全面向市場施壓。至4月12日，市場終支持不住淡友的衝擊，好友兵敗如山倒，熊市重臨的說法開始有人相信。
然而，紐約期交所的金庫存量，自QE3公布後急劇下滑，表示有人沽期金的同時，亦有人在合約到期時收實金，以至總庫存量由1,150萬安士水平跌至870萬安士水平。今次金價大跌，看來只是引來炒家混水摸魚，但民間對黃金的偏好以及對美元的系統的擔憂卻未完全改變。長此下去，美元只可能餘下流通功能，但不一定可以完全保得住儲備功能。

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大媽變細媽　謹慎掃金 金價短期下試1,100美元

1 : GS(14)@2013-06-29 17:48:29

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130629/18316249

內地客迫爆金舖

                記者昨午巡視旺角一帶金舖，顧客人潮再現，部份金舖更迫滿內地顧客。不過，與4月時金價「閃跌」穿1,400美元時相比，顧客相對理性，花費多為二至三萬元，飾櫃亦僅空出一半，未有上次「清貨」的情況發生。
據觀察所見，當一群顧客剛買完前往結賬，另一群顧客已旋即坐下選購，龍鳳鐲仍屬「掃貨」目標，其次是戒指及金鏈。
來自深圳的黃女士陪友人辦嫁妝，於一間金舖花逾2萬元，她自己亦因「黃金平咗好多」，花約2,000元購買金飾。她又指，二人會繼續前往其他金舖物色心頭好；被問到有否設定預算，她則指沒有，「見到啱就買」。
同樣來自深圳的李女士，亦偕兩名友人來港購物，以逾2萬港元購買數條金鏈，她亦指覺得於本港買金較便宜。除了內地客，記者亦見有本地顧客甫踏入金舖已問職員：「金價每両幾多錢？」

       

「採金商開始蝕本」

                                    敦沛環球產品服務部業務總監周燕珊認為，金價短期內或再下試1,100至1,150美元，然後才企穩。「短期走勢肯定差啲，已經無人睇技術因素，主要受市場情緒影響。」她相信，金價從高位回落超過四成，已消化不少沽盤；而黃金ETF持倉量，亦由高峰時約1,350噸，減少至現時約900噸，「除非急於套現，要走嘅都走得七七八八。」周燕珊補充，「採金商開始蝕本，嚟緊應該會減產」；而下半年中國將踏入黃金需求旺季，利好金價。
券商Compass Global Markets總裁Andrew Su指，澳洲黃金的平均生產成本價已由07年的每盎斯500美元上升至今年的1,000美元以上。他指，「這應是官方的成本價，現在已明顯高於1,000美元，因此澳洲很多金礦已關門甚至接近破產。」據業內專家指，每盎斯黃金成本應在1,000至1,200美元間浮動。
黃金礦業服務公司（GFMS）研究部負責人William Tankard表示，由於越來越多負面因素令黃金喪失對投資者的吸引力，預計今年黃金市場可能進入「持續數年的熊市」。

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金價跌至五年新低黃金期貨現百億沽盤　市場續睇淡

1 : GS(14)@2015-07-23 01:40:13

【本報訊】美國加息預期利好美元，加上中國黃金儲備少過預期，金價上周五跌至五年新低；有消息指，商品交易所（COMEX）一沽家大手拋售14億美元（約109億港元）黃金期貨。市場普遍睇淡金價年內走勢，數據更顯示，對沖基金上周減少黃金淨長倉合約至九年來最少。記者：黃家欣　岑梽豪


現貨金上周五跌0.95%，收報每盎斯1,134.47美元，創2010年4月以來最低，為連續第五日下跌，全周計累跌2.51%。現貨金在2011年9月曾升至歷史高位每盎斯1,900.23美元，至今已回落四成。其他貴金屬亦因美元上升而受壓，其中鉑金跌穿1,000美元水平，收市報每盎斯994.25美元，跌1.61%，創2009年2月以來低位。現貨銀則報14.885美元，跌0.87%，亦創2009年8月以來收市新低。


■現貨金上周五收報每盎斯1,134.47美元，為近五年新低。　資料圖片

中國金儲遠少過預期

中國人民銀行同日公佈，內地6月黃金儲備1,658噸，是2009年以來首次公佈；較2009年4月公佈的1,054噸有所增長，但相比市場預期的逾3,000噸，最新數字僅為一半。倫敦Sharps Pixley行政總裁Ross Norman認為難以置信，因按照中國公佈的儲備，將少過美國、德國、意大利及法國，全球排名僅第五。他另指出，商品交易所一沽家大手拋售14億美元黃金期貨，認為非常古怪。Gold Newsletter的編輯Brien Lundin亦指，若沽家與中國消息相關，可能是想利用消息壓低金價。至於未來走勢，分析認為，美國經濟數據向好，聯儲局主席耶倫多番強調今年加息，是打擊金價的主因；中國需求減少，亦令金價受壓。事實上，美國商品期貨交易委員會數據顯示，截至上周五，對沖基金減持黃金淨長倉2,941張合約，至4,633張。另全球最大黃金交易所交易基金（ETF）SPDR黃金信託持有黃金跌1.6%，至696.25噸，為2008年9月以來最少。



巴克萊料第三季最弱

巴克萊指出，即使面對希臘債務危機，金價在第二季波幅僅約50美元，為自金融海嘯以來最小波幅，因此難以吸引尋求避險的資金，預計第三季平均價約1,150美元，並是全年金價最疲弱一季，但不會跌穿1,000美元水平，之後會由需求帶動回穩。東亞銀行貨幣及利率交易部分析師賴春梅則認為，美國逐步走向收緊政策，令美元偏強，打壓黃金走勢；希臘債務危機稍為緩和，削弱市場避險需求；另外，中國及印度目前經濟較疲弱，亦影響金價，預期金價下試1,100美元水平。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150719/19224675

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金價持續走低 內地再現大媽搶金潮

1 : GS(14)@2015-07-27 15:51:10

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150727/news/eb_ebc1.htm
【明報專訊】美國經濟復蘇，黃金避險功能不再，上周期金價格跌穿5年低位，報每盎司1073美元，當周淨淡倉張數更達11,345張，是自2006年有紀錄以來首次沽盤多於賣盤。不過，金價下跌令內地近日再次出現搶金潮，一旦重演兩年前的「內地大媽來港搶金潮」，或可扭轉本港珠寶金行的劣勢。

紐約期金9年來首現淨淡倉

據美國商品期貨交易委員會﹙CTFC﹚截至上周二﹙21日﹚之當周數據顯示，投資者於當周在紐約黃金期貨及期權共錄得13,345張淨淡倉，是自2006年有紀錄以來首次出現淨淡倉。事實上，期金價格近半年以來每愈下，上周五﹙24日﹚更見5年以來低位，跌至每盎司1073美元，最新報每盎司1086美元。

金價持續走低，令近日內地多個地方，包括山東、江蘇、廣州等地陸續出現「搶金潮」。在各大投行紛紛唱淡黃金，指年內有機會跌穿每盎司1000美元的情下，兩年前的「內地大媽來港搶金潮」有機會再次上演，屆時或可扭轉現時本港珠寶金行的劣勢。

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棄半世紀傳統　周生生停收佣佔金價2%　細舖憂搶生意

1 : GS(14)@2015-12-29 08:23:35

■周生生昨宣佈取消收2%佣金，或引發業內減價潮。朱永倫攝


【競爭法衝擊】【本報訊】競爭條例本月中生效，相繼引發減價潮，新一輪有機會殺到金舖。繼上周兩大金業商會取消每日公佈指定飾金價格後，有連鎖金舖昨宣佈，全面停收佣金，即金價的2%，變相減價。本地金舖收取佣金已有逾半世紀歷史，有細舖憂大舖免佣金會搶走生意，但亦有人稱向來免收熟客佣金認為影響不大。記者：佘錦洪　鄭柏齡在本港購買金飾，除當日金價（按重量計）及視款式而定的手工價外，更要額外加上佣金，據行內慣例，幾乎所有金行都會收取金價的2%。不過，連鎖金舖周生生昨日起宣佈取消佣金傳統，顧客日後購買黃金及鉑金產品時將會免收佣金，只收取金價及手工價。昨日周生生飾金價為每両11,700元，以一條3.4両重的金頸鏈為例子，淨金價為39,780元，手工價索價3,740元，即合共43,520元；但若加上以往以金價計算2%的佣金，舊價為44,316元，即是新價較便宜796元。




每両較其他金行平60元

周生生表示，今次取消佣金意為簡化定價，令顧客計算時更方便，並使服務更具競爭力，又稱決定已經構思多時，競爭條例生效提供改革契機。而取消佣金後，顧客向周生生賣出屬於其他品牌的黃金和鉑金產品，依舊會扣除俗稱「火耗費」的熔金消耗費用。不過，消費者買金前仍需格價，因隨着競爭條例生效後，金舖金價不再劃一，記者昨視察尖沙嘴及佐敦多間大小金行，發現部份飾金價為每両11,530元，其實比周生生的11,700元為低。雖然如此，其他金行仍需加2%佣金，故每両金其實需11,760.6元，仍較周生生貴約60元。另外，每間金舖的手工價都不一樣。




周大福及六福無意效法

佐敦晉福珠寶金行店員表示，一向會收取2%佣金，暫時未收到指示要停收，但認為如大舖免收佣金或會搶走生意。同區萬盛金行店員石先生表示，該舖主要做熟客生意，認為大舖取消佣金對他們影響不大，又指營業額不及大舖故無法效法取消。旁邊和盛老金行店員張先生則指，平日如是熟客光顧或會免收佣金，認為現有店舖取消，會有影響但不會太大。六福主席兼行政總裁黃偉常指，顧客已習慣收取佣金，故暫時無意更改。他相信，同業做法與新競爭法無關。周大福發言人指，現時黃金和鉑金飾金產品，買賣收費及產品定價準則，未有改動或調整。不同金行劃一收取2%佣金，或有違反《競爭條例》中合謀定價的嫌疑。兩大金業商會代表劉克斌接受查詢時，無回應劃一佣金是否為商會要求，僅指法律問題已全權由交由律師處理。競委會回覆查詢時表示，個別個案是否確實為反競爭行為，要視乎相關證據而定，競委會必須進行適當的調查，方能作出結論。




市民心聲

彭先生：「講價錢一定係去細品牌金舖買，會易啲講價。因為整體上金價正下跌，加上免收佣金，會特別吸引去大舖買。」





Mary：「而家有競爭法，（消費者）一唔得閒格價就中招買貴咗。大舖為咗平啲唔收（佣金），啲細金舖好易摺埋。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20151229/19430569

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商品回升　金價三個月新高

1 : GS(14)@2016-02-08 02:55:48

【受到追捧】全球經濟前景未穩，市場對美國聯儲局今年加息憧憬漸減。消息拖累美元回軟，大宗商品價格趁勢回升。現貨金昨日最高見每盎斯1,156.79美元，創逾三個月以來最高。金融市場動盪，吸引資金持續流入黃金避險。全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust公佈，持倉規模2,219萬盎斯，是去年10月底以來最高。其他貴金屬表現佳，現貨銀曾升0.5%，曾見每盎斯14.757美元，徘徊三個月高位。現貨鉑金亦見一個月高，報每盎斯889.87美元，升逾1%。



油價重上33美元

美元回落，油價持續上揚。市場憧憬石油輸出國組織（OPEC）可望達成協議，提前舉行會議。此外，即將重返油市的伊朗，原油出口量較預期少，消息均利好國際油價發展。紐約期油昨日升4.09%，報每桶33.6美元。倫敦布蘭特期油重見每桶35美元水平，曾見每桶35.84美元。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160205/19480328

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金價造好　創八個月高位

1 : GS(14)@2016-02-10 13:33:45

【本報綜合報道】全球資金避險，金價造好！全球最大黃金交易所買賣基金SPDR黃金ETF公佈持金量上升0.7%，加上歐股弱勢，資金紛流入金市避險，紐約4月期金周一一度升穿每盎斯1,200美元，創近八個月以來高位。美銀美林預期今年內金價可高見1,250美元，但高盛看淡，料回落至1,000美元。截至昨日下午7時半，現貨金報1,188.44美元；銀價現貨報15.31美元。金礦商RandGold Resources行政總裁Bristow接受CNBC訪問時，指市場訊息複雜，資金湧向黃金避險，金價雖然過去幾周回勇，但若同行不減產，金價依然受壓。礦商Anglo American則指，不能寄望商品價格短期內止跌回升。



供應過剩　油價料難回升

上周美銀美林指今年美元升值放緩、已發展國家終迎來通脹，黃金有望觸底，該行評級由看淡變中性，年底可見每盎斯1,250元。但高盛周一發表報告，估計今年美國加息最少3次至1.3%，金價將受壓，3個月內每盎斯黃金見1,100美元，逐步跌至12個月後見1,000美元。另外，周日產油國沙地阿拉伯及委內瑞拉開會後，並無傳出減產消息，油價連跌3個交易日後，昨輕微反彈，截至昨下午7時半報每桶30.28美元；布蘭特期油亦回升至33.23美元。國際能源總署（IEA）表示，因石油輸出國組織（OPEC）每日增產至3,263萬桶，即使非OPEC國家減產，仍每日淨增產23萬桶，加上預期今年原油需求因經濟放緩而下調至9,560萬桶，供應過剩預期增至每日170萬桶，料短期內油價難以回升。德州銀行Cullen/Frost Bankers主席兼行政總裁Dick Evans預計油價可下試28元，至2020年更會達歷史低位40元。該行貸款逾15%借予能源企業，9.8%現已被視為問題貸款。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160210/19485465

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資金流入　金價低位累彈一成半　金舖新春丁財兩不旺

1 : GS(14)@2016-02-11 10:08:49

■農曆新年假期金舖生意淡靜，客人少，職員空閒。　何穎賢攝



【本報訊】市場憂慮美元轉弱，資金流入金市，刺激現貨金價較低位急彈近15%。不過，市面金舖依然「水靜河飛」，有意購買黃金產品的客人不多。金銀業貿易場永遠名譽會長張德熙估計，金價未到上升周期，認為現時非入市良機。記者：鄭柏齡



現貨金價每盎斯自去年12月低見1,050元（美元．下同）後，似有見底之勢，近日曾急升至每盎斯1,200美元，創出7個半月新高。分析指，金價急彈主因市場擔心美國貨幣政策有變，令美元重返弱勢；而環球資本市場大幅波動，亦刺激資金重新流入金市避險。



張德熙：非入市良機

記者昨午到旺角觀察近一小時，雖然仍然為公眾假期，但人流不多，整條西洋菜街近十間金舖內，員工大多「兩手揈揈」，偶爾有客人入舖亦「睇多買少」。有大型金行職員對記者表示，農曆新年假期生意淡靜，旅客及本地客皆不多，「可能去晒拜年，希望星期五、星期六人流回升」。來自海南、過年與妻子來港旅遊的何先生，有意趁過年來港選購黃金飾品，惟近日金價回升，影響其消費意欲，「覺得有點貴，肯定會減少購買量」，他最終沒有買得心儀貨品。一個來自北京的三人家庭、丈夫鄭先生指，花了數萬港元購買猴年金飾予剛出世的嬰兒，「主要看款式，這邊（香港）的款式比較好，金價升跌沒有太大影響」。事實上，自2011年9月每盎斯金價高見1,900元後，其價格已連跌4年兼轉入熊市，累積跌幅逾四成。不過張德熙認為，近日金價反彈的原因是環球貨幣滙率波動，商品市場弱勢未改，現時並非入市投資黃金的好時機。「（商品市場）未成氣候，1,100元至1,250元之間會有波幅，但未到上升周期」，張德熙續指，過去2個月金市重拾投資者注視，惟市場內仍有不少長倉，對升勢構成壓力，「如果升到1,200元後，再出現急速向下，跌50元、100元，先算係入市時機」，他估計最快在今年第二季、第三季間出現相關調整。



法興看淡金價前景

投資銀行法興則看淡金價前景，該行分析員Robin Bhar揚言，中國經濟放緩已影響消費者購買力，而金價需要實體買賣支持，預期現貨金價年內跌破低位至每盎斯950元。時值新年，張德熙指包括香港、中國及印度等黃金零售商，對黃金原料需求較平日有所增加，惟與去年同期比較，入貨量已減少約10%至15%，實際銷量更減少約20%，「趁平補貨會有，但肯定唔會重現『大媽事件』」。


■鄭先生

【旅客心聲】

北京旅客鄭先生：「花了幾萬元買一些猴年的金飾給BB，這邊（香港）款式比較好看，金價升跌對我們沒有很大影響。」


■何先生


海南旅客何先生：「老實說，我覺得金價比較貴，肯定會花少一點；本來想看一些新年的黃金項鍊，但最後沒有買到。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160211/19486532

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金價創13個月新高

1 : GS(14)@2016-03-06 16:08:40

【商品反彈】大宗商品價格全面反彈，現貨金價今年表現搶眼，截至上周五止，年內累升逾18%。現貨金價曾見每盎斯1,279.95美元，創盤中13個月最高。現貨金上周五收報1,259.25美元，跌0.39%。市場對美國聯儲局再加息預期降溫，美元回軟下，支撐金價上升。同時，大戶押注金價上升增加。全球最大型SPDR黃金ETF持倉增加，截至上周四（3日）止，黃金持倉量增加5噸。國際油價亦重現升勢，從兩個月前逾12年低位反彈近四成。紐約期油上周五升3.9%，收報每桶35.92美元。倫敦布蘭特期油則升4.5%，收報每桶38.72美元，為去年12月以來最高。紐約期油和布蘭特期油本周累升近一成。分析指國際油價回升，主因美國就業數據勝預期。紐約期油與布蘭特期油相對強弱指數為60，貼近70超買水平。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160306/19518235

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