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美聯儲高官抨擊退出策略：美聯儲購買MBS擾亂市場

周三，里士滿聯儲主席稱，美聯儲退出策略應包括穩步出售其所持MBS，這有助於減少對信貸市場扭曲；當前退出策略僅在有限情況才出售MBS。芝加哥聯儲主席稱當前最大風險來自過早過快加息。

周三，里士滿聯儲主席Jeffrey Lacker在華爾街日報專欄中指出，美聯儲退出策略應包括以適當步伐出售其所持的1.7萬億美元抵押貸款支持證券（MBS），這有助於減少對信貸市場的扭曲；而非當前退出策略指出的僅在有限情況下才出售MBS。

美聯儲當前退出策略下，MBS最終也會從央行資產負債表上消失，但它僅在有限的情況下才涉及出售MBS。Lacker是美聯儲17位高級官員中，唯一一位不支持退出策略的；他認為美聯儲退出策略應包括以適當步伐出售MBS。

長期以來，Lacker都反對美聯儲參與到MBS市場中。他認為美聯儲購買MBS偏向了一些借款者，但損害了另一些人的利益，影響了信貸分配。目前狀況好似出售美國債務給公眾，獲得的資金被美聯儲用來支持抵押貸款的借款人。Lacker指出，未來美聯儲應逐步出售MBS，有助於減少對信貸市場的扭曲。

Lacker認為，美聯儲購買MBS是對央行獨立性的威脅，這樣做是危險的，缺乏明確界限。美聯儲購買MBS改變了信貸分配，讓界限變得模糊，威脅到了穩定性。

周三，芝加哥聯儲主席Evans發表講話。他認為美聯儲在加息問題上需要格外耐心，首次加息後，加息速度也不能太快，因為通脹和經濟增長都有下行風險。

Evans重申不支持早加息比晚加息好的說法。利率應維持在低位，即使通脹存在超過美聯儲2%目標的可能。Evans認為，如果加息過急，有可能會抑制經濟增長，導致美聯儲不得不重返回原路，這是當前最大的風險。

Evans表示，長期通脹預期下降到接近危機後低點，他擔心在相當時間內通脹無法回升到2%水平。Evans認為勞動力市場仍存在閑置。

Evans稱，他預計未來18個月經濟增速為3%，失業率在2016年底前降到5%，未來三年通脹攀升到2%。不過上述指標都有可能不及預期。

Evans在2015年FOMC會議上有表決權。此前他表示，認為美聯儲應於2016年加息。

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歐央行利器出鞘：明日開始購買資產擔保債券

歐洲央行資產擔保債券購買計劃將於明天開始實行。

今日，歐央行表示，擔保證券購買將是均衡、分散的。

歐洲央行於10月2日召開的貨幣政策會議上宣布了兩項購債計劃，一項是將從10月中旬開始購買抵押債券；第二項是將從四季度開始購買資產支持證券（ABS），購買計劃將持續兩年。

至於歐洲央行的購債項目將對市場產生何種影響，歐洲央行副行長副行長Vitor Constancio今日表態稱：資產購買可能影響債券市場和外匯市場。低利率對貨幣市場基金構成挑戰。

對於購債項目對歐央行自身的影響，歐洲中央銀行理事、奧地利央行行長Ewald Nowotny則表示：歐洲央行不會因ABS計劃變成“壞賬銀行”（bad bank）。通脹低迷主要源自於油價，這是一件好事。

歐洲央行行長德拉吉曾預計，購債項目將令歐央行資產負債表增加1萬億歐元左右（約合1.3萬億美元）。

德國央行行長魏德曼今日也發表講話，他一如既往地對歐央行的購債項目表示了憂慮，或者說反對。他稱：ABS購買計劃或將風險轉移至納稅人。不過，他認為，歐元區通縮的風險較低。

他此前就表達過自己的擔憂，上周他曾重申，以過高的價格購買資產“可能令風險從各銀行轉移到歐央行的資產負債表之中。”

不過，近期的多項經濟數據顯示，歐元區經濟複蘇疲弱，且面臨通縮風險。歐洲央行執委Coeure今日稱，如有需要，歐洲央行將致力於采取更多的措施。

德拉吉也曾確認，如果低通脹持續過長時間，歐洲央行一致同意在必要情況下實施進一步措施。

Coeure今日還強調，歐洲央行依然處在複蘇軌跡上，預計歐元區經濟將在第三、第四季度增長。他預計，12月的新一輪TLTRO認購表現將會比首輪強勁。TLTRO參與度低的部分原因在於歐洲央行資產評估。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐洲央行宣布已經開始購買抵押債券

歐洲央行發言人在電話中表示，歐洲央行今天已經開始購買抵押債券。彭博援引消息人士稱，首筆購買為法國抵押債券，隨後央行還購買了西班牙抵押債券。

彭博援引不願透露姓名的消息人士稱，歐洲央行自法國興業銀行和法國巴黎銀行購買了二級市場的短期債券。歐洲央行在資產購買計劃中，還購買了西班牙抵押債券。歐洲央行試圖通過購買抵押債和ABS為市場註入流動性，從而提振歐元區通脹水平並幫助經濟複蘇。

最新消息稱，歐洲央行購買了意大利擔保債券。

從下周開始，歐洲央行將在每周一下午公布具體的購買規模。

不過在歐洲央行宣布正式購債之後，歐元區邊緣國家的國債收益率卻再度走高。那些早於央行購買債券的“先知先覺者”利用目前的機會脫出頭寸，導致國債收益率上行。其中希臘5年期國債收益率再度大幅走高。

希臘國債遭到拋售，5年期國債收益率大幅飆升。

歐洲央行於10月2日召開的貨幣政策會議上宣布了兩項購債計劃，一項是將從10月中旬開始購買抵押債券；第二項是將從四季度開始購買資產支持證券（ABS），購買計劃將持續兩年。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

市場被耍了？金融時報否認ECB將購買企業債

金融時報援引不願透露姓名的歐洲央行相關人員稱，歐洲央行目前並沒有考慮購買企業債。12月的央行決議上，該話題並不在議題之上。歐元對美元隨後出現明顯反彈，自1.2747上揚至1.2783，不過很快回吐漲幅。

路透稍早曾報道歐洲央行可能會在12月會議上討論相關話題，並最快於明年第一季度正式購買企業債。當時曾經引發市場急跌，歐元對美元自1.2810下跌至1.2750一線。

此前有市場人士認為，一旦歐洲央行正式決定購買企業債券的話，那麽將意味著歐洲央行的寬松力度比美聯儲的量化寬松還要強勁。而假定徳拉吉所采取的的措施都不能改變經濟狀況的話，那麽他可能不得不選擇直接購買公司股票，以直接影響個私人資產價格。

為什麽歐央行確實可能購買公司債券？

周二，消息人士稱若歐央行認為需提供更多刺激，下步考慮買公司債券。歐央行可能買公司債，原因包括：已推出刺激措施規模不大，無法達到央行刺激目標；擴大資產購買規模同時，無需購買政府債券，因全面QE面臨德國強烈阻撓。

據路透社和華爾街日報報道稱，如果歐央行認為歐元區經濟和通脹需要更多刺激來提振，那麽歐央行認為購買公司債券是一個可能的選項。歐央行發言人對上述消息回應稱，管委會尚未作出購買公司債的決定，不過最快會在12月討論購買公司債券，若做出購買決定，或於2015年一季開始購買公司債券。

歐央行購買公司債券並不是迫在眉睫的舉動，官員們尚在評估已推出刺激措施的效果。歐央行於6月和9月出臺了一系列刺激措施，包括降息、定向長期貸款計劃（TLTRO）、購買ABS、購買抵押債券。其中，歐央行於本周一開始購買抵押債券，將於今年晚些時候開始購買ABS。

盡管距離歐央行實際購買公司債券還有些遙遠，但歐央行願意考慮備選方案，這對歐美股市有明顯提振，歐元也因此走弱。

歐央行為什麽會考慮購買公司債呢？原因包括至少以下兩點：

1. 已推出的刺激措施規模不大，無法達到歐央行刺激目標。

此前，歐央行行長德拉吉表示，準備好調整非常規刺激的規模和具體刺激措施，屆時歐央行資產負債表也會隨之增長。德拉吉預計歐央行資產負債表可以回到2012年初時的水平，較當前超出7000億歐元。

近來有相關人士擔心，歐央行推出的刺激措施無法達到上述目標力度：首批TLTRO規模遠低於預期；在不扭曲價格的前提下，抵押債券和ABS購買規模也不可能太大。據英國《金融時報》，去年以歐元計價的抵押債券市場規模約1.74萬億歐元，ABS市場中可供歐央行購買的規模只有7450億歐元。

2. 可以回避購買政府債券。

歐央行購買公司債的一個好處是，在擴大資產購買規模的同時，不需要購買政府債券。一直以來，由於擔心通脹失控和央行失去獨立性，德國強烈反對歐洲央行效仿美國、英國、日本推出QE。據Dealogic數據，歐元區公司債市場規模有1.4萬億歐元。

不過，購買公司債券也有缺點。歐央行會買一些公司的債券，而不買另一些公司的債券，這將引發市場擔憂，讓人們認為歐央行自行挑選了私人部門的贏家和輸家。如果想避免這個問題，歐央行可以選擇購買公司債指數。

歐央行進一步行動勢必面臨強大阻力，特別是以德國為首的保守派反對。此前，德國央行行長魏德曼表示，反對歐央行購買抵押債券和ABS，因為這將金融機構的風險轉移到了歐央行，而最終是納稅人承擔損失。上周，歐央行執委會委員Yves Mersch還警告稱，大範圍資產購買會加大貧富差距。

據華爾街日報，法巴銀行分析師認為，歐央行確實可能購買公司債，因為若要將歐央行資產負債表提升到2012年初時的水平，單憑目前已經推出的措施還不太夠。摩根大通研究報告顯示，基於當前市場環境，歐央行可以在一年內購買500億歐元公司債。

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歐洲央行管委Coene：購買企業債券“尚無具體提議”

關於歐洲央行將購買企業債一事，歐洲央行管委Luc Coene接受比利時《回聲報》(L'Echo)采訪時表示，"我們尚未認真討論過這個問題，但部分委員確實提到過。有意見認為，如果我們局限於使用當前的工具，同時又要達到預期的量，我們可能不得不支付高昂的價格。

Coene稱，“要避免這個問題，我們可以將幹預延伸至其他金融產品上，例如企業債券。這就是當前在討論的東西，但是目前尚無具體提議。”

Coene講話後不久，歐元短線出現較大跌幅：

華爾街見聞網站援引路透社報道介紹過，周二（歐洲）盤中，消息人士稱歐洲央行在考慮購買公司債券。歐洲央行發言人對此表示，管委會尚未作出購買企業債的決定，不過歐洲央行管理委員會最快將在12月份討論購買企業債券，有可能做出購買決定，或在2015年第一季開始購買。

消息傳出後，歐元/美元自1.2810上方迅速下跌至1.2780，並進一步下探至1.2720附近。

然而，隨後英國《金融時報》援引不願透露姓名的歐洲央行人士稱，歐洲央行目前並沒有考慮購買企業債。12月的央行決議上，該話題並不在議題之上。歐元對美元隨後出現明顯反彈，自1.2747上揚至1.2783，不過很快回吐漲幅。

今日Coene的言論，也算是歐洲央行對市場傳聞的一種回應。

本周一歐洲央行剛剛宣布開始購買抵押債券。消息人士稱，歐洲央行購買了法國和西班牙及意大利的抵押債券。

歐洲央行於10月2日召開的貨幣政策會議上宣布了兩項購債計劃，一項是將從10月中旬開始購買抵押債券；第二項是將從四季度開始購買資產支持證券（ABS），購買計劃將持續兩年。

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美國財政部：土耳其和庫爾德人從IS購買石油

美國官員周三表示，伊斯蘭國（IS）通過在占領區出售石油給敵人而獲得財富，出售的對象包括他們發誓要推翻的敘利亞政府，以及伊拉克的庫爾德人，還有土耳其。

財政部副部長科恩（David Cohen）是負責打擊伊斯蘭國財政的官員，本周三他在卡內基國際和平基金會準備的演講中稱，IS“在以前所未有的速度積累財富。”

科恩表示，與基地組織不同，伊斯蘭國財富中只有一小部分資金來源於財力雄厚的捐贈者。IS主要依靠黑市石油交易、敲詐和勒索的贖金支付來獲得資金。對於伊斯蘭國每天銷售規模的估計千差萬別，但普遍認為每天至少達到100萬美元。但是，也有其他組織估算，該組織每天進賬高達300萬美金。

科恩還稱，伊斯蘭國已控制了大片占領區上的煉油廠，他們把石油賣給中間商，包括一些來自土耳其，他們將石油轉移後再進行轉售。甚至敘利亞總統巴沙爾·阿薩德政府已經計劃購買伊斯蘭國的石油，並且伊斯蘭國占領區的一些石油已經賣給了伊拉克庫爾德人。

他沒有具體指出庫爾德人中誰在購買該石油，但伊拉克庫爾德人、伊拉克政府和敘利亞叛軍組成的聯盟是美國對抗伊斯蘭國戰略的一個關鍵因素。

不過土耳其政府和庫爾德政府都否認向IS購買過石油。科恩也承認石油或通過走私的方式進入這兩個地區。

上周，財政部集合了20個國家和組織討論耗盡伊斯蘭國資金的方法，但是科恩警告稱這需要時間。

他表示，“我們沒有銀彈和沒有秘密武器能在一夜之間清空ISIS的金庫，這將是一個持續的戰鬥，我們還處在早期階段。”

對奧巴馬政府來說，切斷伊斯蘭國的石油收入比制裁伊朗更為複雜。對伊朗的制裁可以說是美國政府最成功的制裁，但和伊朗不同，伊拉克大都采用走私的方式進行石油交易，用在伊朗身上的方法可能會失效。

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歐央行啟動資產購買：首周“戰績”僅17億歐元

歐洲央行周一表示，已結算上周所買的17.04億歐元（22 億美元）資產擔保債券（Covered-Bonds），啟動最新一輪努力來重振歐元區經濟。

總部位於法蘭克福的歐洲央行在10月20日開始購買資產，六年來第三次入市，再次努力以對抗通縮並向停滯不前的複蘇註入活力。

投資者們一直在密切關註歐洲央行第一周的資產購買，來判斷歐洲央行行長德拉吉在兌現將央行資產負債表規模擴大1萬億歐元承諾方面的速度。盡管歐洲央行今年將把資產支持證券（ABS）加入其購買計劃，這項刺激可能不足以重振歐元區經濟。

歐洲央行前兩輪購買資產擔保債券的規模和節奏都是循序漸進的。由下圖可以看出購買資產擔保債券（Coverd-Bonds）與歐洲央行之前購買主權國債（Sovereign-Bonds）的舉動形成鮮明對照，後者在每一輪實施時，購買規模就在首周達到最高：

新推出的刺激方案的另一組成部分——購買資產支持證券(ABS)也將從本季度啟動。歐洲央行希望通過收購債券來提升銀行可用於放貸的資金，從而防止通縮出現。

“資產抵押債券（ABS）和資產擔保債券均有流動性問題，歐洲央行能買的金額有限，”法國興業銀行在倫敦的高級經濟學家Anatoli Annenkov表示。”但這是一個為期兩年的計劃，現在才剛剛開始。我們將留意以後的態勢以及經濟狀況 將如何發展。”

在經濟表現不佳以及10月份通脹預計會第13個月維持在1%之下之際，德拉吉正面臨壓力采取更多措施。雖然美國和日本等國的央行曾利用大規模資產購買來擴大它們的資產負債表並刺激貸款，但歐洲央行迄今一直不願采 取這一措施。

德國反對購買國債意味著歐洲央行已選定資產擔保債券和ABS作為最新的工具來幫助擴大其資產負債表。雖然決策者們稱他們的計劃將刺激新發行，但摩根士丹利以及德國商業銀行等機構的經濟學家們表示，央行可能需要購買其他資產來實現目標。

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“買房夢”難圓 美個人購買住房比率逼近20余年低位

根據美國統計局記錄在案的數據顯示，上一次美國人個人購買住房率比2014年第二季度64.7%還低的時候出現在1983年第四季度，當時是64.4%。

和1960年代的年輕人相比，18-31歲人群已婚並有自己房子的比例下降了一半。

毫無疑問，“居者有其屋”這個美國夢看起來難以讓很多人圓夢了。造成這樣的情況並非美國人不想買房，大多數人是無力承擔買房只能選擇租房。最明顯的證據就是求租率刷新歷史高點。

25-34歲人口租房率逐漸走高。

美國各年齡段收入中值對比(2012年)

根據美國銀行的統計，美國25-34歲年輕人的增長速率遠超於房屋庫存率。供給不足導致房子奇貨可居，隨之而來的房價上漲也就不令人奇怪了。

與之相對應的則是智能手機的普及率

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歐央行執委會成員：將在一周內啟動ABS購買

歐洲央行執委會成員Yves Mersch 11月10日表示，歐洲央行將在一周之內開始購買資產支持證券(ABS)。如果有必要，購買政府債券是一個選項；如果情況惡化，購買主權國家債券的量化寬松(QE)措施是一個選項，歐洲央行已經耗盡降息方面的空間。

對於歐元區經濟形勢，Mersch表示，歐元區複蘇已經喪失動能。貨幣政策只能爭取一點時間，成員國政府必須支持結構性改革，從而實現可持續增長。

自從6月以來，歐洲央行已經采取兩次降息措施，並采取了一系列貨幣政策以提振歐元區通脹，不過到目前為止還沒有十分明顯的效果。

歐洲央行行長徳拉吉在上周的新聞發布會上強調，如果有需要，ECB將毫不猶豫的采取進一步措施。Mersch對此表示，目前還沒有決定是否購買政府債券，但是這是一個選項。

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