潘迪藍：特朗普翻版 陸續有來
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GS(14)@2016-11-21 04:55:29【明報專訊】特朗普在美國總統選舉中的勝利，可說為歐洲的民粹主義打下強心針，並且令人不敢小覷類似的反建制候選人。未來10個月進行的幾次大選和公投，可能會重塑歐洲。其中最重要的或是意大利於12月4日就是否修憲舉行的公投。
近幾年，在歐盟成員國內，特朗普式的反建制政黨聲勢大漲。未來10個月以下事件將可以看到他們是否有能力奪取執政權：
1. 意大利下月4日就修憲進行的全民公投。若現任總理倫齊輸掉公投，該國可能會提早大選，是否繼續留在歐元區將成為大選的焦點。
2. 奧地利下月4日舉行的總統選舉。
3. 荷蘭明年3月大選。
4. 法國明年5月的總統選舉，及明年6月國會選舉。
5. 德國明年秋季的大選。
歐盟核心國相繼大選 或引歐元危機
今年6月底英國公投通過脫歐，對歐洲一體化來說是相當大的打擊。但是，未來幾宗政治事件的影響可能會更加大。因為英國從來沒有加入歐元區，以上提及的大選和公投，卻全部是在歐盟核心成員國內舉行。而且德國、法國、意大利、荷蘭和奧地利，分別是歐元區的第一、第二、第三、第五和第七大經濟體，佔歐元區經濟產值75%。在這5個國家，強硬路線的疑歐派政黨全部都取得進展，並且因為特朗普的勝利而得益。
歐盟委員會的官方民調機構Eurobarometer最新數據顯示，移民和恐怖主義是選民最關注的兩大問題，極右派政黨的定位正是投其所好。這些反建制政黨全部都主張退出歐元區，只要其中一個政黨在大選中勝出，就會舉行是否退出歐元區的全民公投，這可能會引發新的歐元危機。由於這種自殘是民主制度下的結果，而不是2011至2012年間那種市場恐慌，歐洲央行對此將無能為力，難以發揮抗衡作用。
德奧荷：疑歐派難覓政治盟友
在德國、奧地利和荷蘭三國，掌握政治實權和領導政府的都是總理，總統只是虛位元首，其職能大多是象徵式的。由於德國、奧地利、荷蘭都是透過比例代表制選出國會議員，所以最關鍵的是哪一個政黨取得最多的國會議席，從而可以組閣。
在荷蘭，自由黨（Partij voor de Vrijheid‧PVV）有相當大機會在明年的大選中取得最多選票。該黨現在的民意支持度大約是27%，與中間偏右派處於叮噹馬頭。奧地利亦必須在2018年之前舉行國會選舉。該國的自由黨（Freiheitliche Partei Osterreichs‧FPO）同樣有機會取得最多選票，在民意調查中其支持度正以34%領先。德國的反移民另類選擇黨（Alternative fur Deutschland‧AfD）看來亦會贏得注意力。不像以往的極右活動，該黨這次看來很有機會在德國的眾議院中取得席位。不過暫時來說，另類選擇黨和執政黨仍有一大段距離，因為其支持度只有15%，落後於社會民主黨的22%，以及基督民主聯盟的32%。
強硬疑歐派政黨面對的問題是，根據制度，即使它們取得最多選票，它們仍然可能需要和其他政黨組成聯盟，才能夠組織聯合政府。從以往看來，主流政黨都會拒絕和這些極端政黨在選舉方面進行合作。因此，即使AFD、PVV或FPO在該國的大選中「勝出」，只要其取得的國會議席少於一半，該國的政府仍極有可能由第二大黨組成。
法國：極端政黨較難勝出
法國方面，其總統、國會和地方選舉是分成兩輪投票舉行，最後一輪是在民意支持度最高的兩個候選人之間舉行。由於偏左和偏右的選民都傾向選擇立場溫和的候選人，在棄保效應的情形下，像國民陣線（National Front）等極端政黨要勝出相對較難。例如2002年，兩名候選人希拉克和國民陣線創始人勒龐（Jean-Marie Le Pen）的支持度分別是20%和17%。但進入第二輪後，極右派的勒龐的民意支持度便流向希拉克，令後者以82.2%的選票大勝。現在看來也會出現類似的情形。
因此，即使勒龐的女兒Marine Le Pen致力改善國民陣線的形象，可能會成功晉級明年4月法國總統選舉的第二輪投票，她仍然可能重演他父親在2002年的敗仗。
特朗普以反建制和變革作招徠，成功吸引到密歇根州等較為倚重工業的州份的白人工人階級的支持。但在法國，很多選民對於政黨不是那麼絕對忠誠。尤其是國民陣線被視為一個種族主義政黨，法國選民對它一向較為敏感。可以肯定的是，Marine Le Pen會因為特朗普的勝利而得益，尤其是，如果她最後是和薩爾科齊對決的話。因為薩爾科齊就像希拉裡，被視為建制派的人物。
較大可能的情况是，在比較倚賴工業的法國北部，需要重新進行地方選舉。去年12月，Marine Le Pen曾在該區取得44%的選票。但當社會黨在第二輪投票取得中間偏右選民的支持後，該黨還是未能勝出。
意大利：風險最高國家
意大利無疑是風險最高的國家，因為該國經濟欠佳，而且其政治體制較容易出現「勝者全取」（winner-takes-all）的結果。意大利也是採用比例代表制，但今年夏季生效的選舉改革，對於取得40%或以上選票的政黨會給予額外的議席，令後者至少取得54%的國會議席。如果沒有任何一個政黨取得40%或以上的選票，則會在得票最多的兩個政黨之間進行第二輪投票。在第二輪投票勝出的政黨將獲得至少54%的國會議席。
意大利現任總理倫齊本來希望透過這種機制，來加強他在國會中所獲得的支持。但是隨着反歐元和反建制的政黨「五星運動」（Five Star movement）在民意調查中領先，倫齊的人氣近期已下滑，這項改革可能弄巧反拙。
我們今年學會了，任何意想不到的事情也可能發生。那麼，若假設至少有一個強硬疑歐派政黨在一個歐元區核心成員國中取得執政權，這會否意味着會引發退出歐元區的問題？Eurobarometer最新的數據表明，儘管多個國家的選民都傾向反精英，但平均仍然有68%的人支持單一貨幣。事實上，在法國、德國、荷蘭和奧地利，支持留在歐元區的選民，還超過這個平均水平。
只是意大利的風險較大，只有54%的選民支持留在歐元區，甚至比希臘還要低。因此，由意大利引發一場歐元危機2.0的可能性，必須有所預算。
GaveKal Dragonomics資深經濟師
[潘迪藍 國際視野]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8620&issue=20161121
憧憬啟德變九龍站翻版
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GS(14)@2016-12-30 08:12:21【拆局】隨着政府接連於啟德批出多幅地皮，並已經有樓花開售，啟德發展區開始成形，在港鐵（066）沙中綫料於2021年全面通車下，市場憧憬該區成為下一個九龍站。
長實 新地區內仍無地
今年8月，首個亦是唯一一個港人港樓項目──中海外啟德1號（I）開價，折實最平一房都要接近500萬元入場，當時發展商曾豪言定價參考九龍站，引發市場熱議，但其實500萬元是無可能在今時今日的九龍站買到物業，即使是以500餘呎的單位比較，啟德1號成交價大約1,000萬元左右，而九龍站天璽500餘呎的單位，10月的成交價已達1,600萬元。另一方面，論升值潛力，以九龍站擎天半島為例，項目於2002年至2003年推售，當時最平建築呎價不足4,000元，今日的建築呎價已超過1.7萬元，即14年足足升價3倍有多。至於啟德的住宅物業要在10多年內，有同樣升值能力，相信難度甚高。本地大孖沙長實（1113）及新地（016）等尚未在啟德擁有土儲，一方面可以解讀為中資以高價搶地；但同時，或多或少反映出本地大財團對該區前景的看好程度相對較低，「計自己條數」或者唔值這個價。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161230/19881077