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“新三板”分層，首批約960家企業進入創新層

新三板受到主板的影響，很多行為都短期化。（CFP/圖）

2016年5月27日下午，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（以下簡稱“全國股轉公司”）正式發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》（以下簡稱“管理辦法”），宣布自2016年6月27日起，全國股轉公司正式對掛牌公司實施分層管理，全部企業劃分為基礎層和創新層。

根據《管理辦法》，滿足三個條件之一的掛牌公司可以進入創新層：

（一）最近兩年連續盈利，且年平均凈利潤不少於2000萬元（以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）；最近兩年加權平均凈資產收益率平均不低於10%（以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）。

（二）最近兩年營業收入連續增長，且年均複合增長率不低於50%；最近兩年營業收入平均不低於4000萬元；股本不少於2000萬股。

（三）最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少於6億元；最近一年年末股東權益不少於5000萬元；做市商家數不少於6家；合格投資者不少於50人。

申請掛牌公司滿足三條件之一的，可以掛牌時直接進入創新層。

全國股轉公司官網刊發的《全國股轉公司有關負責人就掛牌公司分層答記者問》時稱，分層一方面是為了分類服務、分層監管，滿足中小微企業不同發展階段差異化需求，合理分配監管資源；另一方面希望通過對創新層企業提出更高的信息披露及規範性要求，對掛牌公司形成引導效應，為投資人遴選標的及投研決策提供更充分的信息和更大便利。

2015年11月24日，股轉公司公布《新三板分層方案(征求意見稿)》，被很多人寄望分層能夠增加新三板流動性。根據全國股轉公司公布的數據，截至2016年5月27日，新三板掛牌公司累計成交金額為733.04億元；其中，采用做市轉讓方式的股票累計成交金額為413.57億元；采用協議轉讓方式的股票累計成交金額為319.48億元。不過，《全國股轉公司有關負責人就掛牌公司分層答記者問》表示，掛牌公司分層與解決市場流動性沒有必然聯系。

當天，在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的公司一共為7394家。全國股轉公司尚未公布分層名單，不過他們宣布已開發完成掛牌公司“分層支持平臺”，掛牌公司進行層級劃分和層級調整時，分層支持平臺將自動完成相關數據信息的采集，通過對掛牌公司分層數據的分析計算，自動判斷掛牌公司是否滿足創新層的準入標準或者維持標準。

《管理辦法》發布當晚，陸續有新三板掛牌公司在朋友圈發布企業入圍創新層消息，初步估算約960多家符合條件，占比約13%。

由百家新三板企業家發起成立的企巢新三板學院院長程曉明博士對南方周末記者表示，分層並不意味著基礎層就死掉了，當然應當承認創新層的交易環境會比基礎層好，但絕對不會一個天上一個地下差距那麽大。“創新層掛牌公司設置了維持標準，暫定為每年調整一次。創新層掛牌公司如果不能滿足三套維持標準之一的，將被調整到基礎層。”

“新三板”分層，首批約960家企業進入創新層

新三板受到主板的影響，很多行為都短期化。（CFP/圖）

2016年5月27日下午，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（以下簡稱“全國股轉公司”）正式發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》（以下簡稱“管理辦法”），宣布自2016年6月27日起，全國股轉公司正式對掛牌公司實施分層管理，全部企業劃分為基礎層和創新層。

根據《管理辦法》，滿足三個條件之一的掛牌公司可以進入創新層：

（一）最近兩年連續盈利，且年平均凈利潤不少於2000萬元（以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）；最近兩年加權平均凈資產收益率平均不低於10%（以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）。

（二）最近兩年營業收入連續增長，且年均複合增長率不低於50%；最近兩年營業收入平均不低於4000萬元；股本不少於2000萬股。

（三）最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少於6億元；最近一年年末股東權益不少於5000萬元；做市商家數不少於6家；合格投資者不少於50人。

申請掛牌公司滿足三條件之一的，可以掛牌時直接進入創新層。

全國股轉公司官網刊發的《全國股轉公司有關負責人就掛牌公司分層答記者問》時稱，分層一方面是為了分類服務、分層監管，滿足中小微企業不同發展階段差異化需求，合理分配監管資源；另一方面希望通過對創新層企業提出更高的信息披露及規範性要求，對掛牌公司形成引導效應，為投資人遴選標的及投研決策提供更充分的信息和更大便利。

2015年11月24日，股轉公司公布《新三板分層方案(征求意見稿)》，被很多人寄望分層能夠增加新三板流動性。根據全國股轉公司公布的數據，截至2016年5月27日，新三板掛牌公司累計成交金額為733.04億元；其中，采用做市轉讓方式的股票累計成交金額為413.57億元；采用協議轉讓方式的股票累計成交金額為319.48億元。不過，《全國股轉公司有關負責人就掛牌公司分層答記者問》表示，掛牌公司分層與解決市場流動性沒有必然聯系。

當天，在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的公司一共為7394家。全國股轉公司尚未公布分層名單，不過他們宣布已開發完成掛牌公司“分層支持平臺”，掛牌公司進行層級劃分和層級調整時，分層支持平臺將自動完成相關數據信息的采集，通過對掛牌公司分層數據的分析計算，自動判斷掛牌公司是否滿足創新層的準入標準或者維持標準。

《管理辦法》發布當晚，陸續有新三板掛牌公司在朋友圈發布企業入圍創新層消息，初步估算約960多家符合條件，占比約13%。

由百家新三板企業家發起成立的企巢新三板學院院長程曉明博士對南方周末記者表示，分層並不意味著基礎層就死掉了，當然應當承認創新層的交易環境會比基礎層好，但絕對不會一個天上一個地下差距那麽大。“創新層掛牌公司設置了維持標準，暫定為每年調整一次。創新層掛牌公司如果不能滿足三套維持標準之一的，將被調整到基礎層。”

超960萬平米 北京住宅供地量創4年來最高

昨（1）日，北京市土地市場再次掛出3宗住宅用地，而這些地塊將建設的商品房全都在第一時間就限定了售價。截至目前，北京市今年共有72宗住宅用地已掛牌，據中原地產統計，這72宗住宅用地已經超過960萬平方米，本市今年住宅土地供應創最近4年的最高紀錄。

                                                                             圖片來源：視覺中國

抑房價地塊成主流

作為房地產市場供應的源頭，地塊供應一直起著“風向標”的作用。而在今年的住宅用地供應中，共有產權房和限房價、競地價房源明顯成了主流。

昨日掛出的3宗住宅用地中，有兩宗位於城六區，一宗位於豐臺槐房鄉，一宗位於朝陽孫河。而另外一宗則位於密雲。

公開信息顯示，槐房地塊商品住房銷售均價不超過61881元/平方米，且最高銷售單價不得超過64975元/平方米。孫河地塊未來供應的商品住房銷售均價不超過68924元/平方米，且最高銷售單價不得超過72370元/平方米。雖然價格都在6萬元之上，但記者註意到，這兩宗地塊的容積率都在2.0以下，和周圍同價格房源相比，小區將供應出更大比例的綠地。

來自中原地產的數據顯示，截至11月末，本市年內已經成交65宗住宅用地，其中合計共有產權面積達到了245萬平方米。如果按照城六區最大90平方米、城六區外最大120平方米、全市範圍內最小60平方米的單套面積取中計算，目前已經能提供3萬多套共有產權房。

數據還顯示，目前，限房價、競地價的商品房住宅地塊，已能建設超過300萬平方米住宅，合計也大約在3萬套左右。

記者註意到，無論是共有產權房還是限房價、競地價房源地塊，都在土地出讓時就標註了未來銷售價格。而在一些熱點區域如海澱區，目前已經供應的四道口等區域，新出讓地塊的未來房屋售價明顯低於同區域二手房價格。

中原地產首席分析師張大偉表示，土地供應大幅度增加，將明顯抑制2018年北京房地產市場價格。

12月供地再迎“小陽春”

僅按照市規劃國土委已經發布的信息，除了昨日掛出的3宗住宅用地之外，目前本市還有7宗住宅用地將在12月成交。這些地塊分別位於朝陽、房山、延慶、順義、昌平等區域。這些地塊中，城六區中僅有一宗土地，位於朝陽豆各莊鄉；順義區一宗位於牛欄山；昌平區也有一宗，位於北七家；延慶兩宗，都位於新城；房山區的兩宗分別位於閻村和良鄉。

記者註意到，這些地塊中，除了豆各莊為純住宅用地以外，其他的地塊都屬於綜合用地。這也就是說，這些地塊中不僅包括住宅和一小部分配套，還包括大量的綜合商業金融類建築、基礎教育類建築等，閻村還配有社會停車場用地。

市場企穩開發商不再“發燒”

地塊市場的企穩，也預示著開發商不再“發燒”。今年以來，本市有多宗用地底價成交或者以2%等低溢價率成交。分析師稱，這意味著在資金收緊的情況下，房企持續一年的拿地大戰中，資金子彈已經打光。

“土地價格出現了明顯的高位回落，開發商持有比例明顯降低，相比上半年動輒50%的持有比例，最近北京住宅土地競爭激烈度降低。”張大偉分析，除了部分優質地塊外，後續很難再現2017年上半年前的土地熱度。

（來源：北京日報 耿諾）

巴西農業：960億美元出口背後的秘密

若非親身到巴西，或許不能真切體會到這個南美國家的地域遼闊、物產豐饒。

汽車只要稍開出城市就進入到一望無際的稀樹草原，連片的農場就沿著草原恣意鋪展直至藍綠相連的天際線。近處齊整成塊的農田上，甘蔗和玉米向天竄長、生得密密匝匝猶如堅實的垛墻；遠方輕緩流動的小丘上，咖啡樹連綿生長，順著山勢一浪接著一浪。

但有利的農業生產氣候地理條件還不是巴西農業壯大的全部依托，如何從農地到餐桌形成可持續產業鏈，巴西農業還有不少秘密。

再好的土地也要持續培育

就在這個5月，巴西甘蔗酒主要出口公司之一的Cachaça Velho Barreiro位於坎皮納斯（Campinas）市周邊的甘蔗種植園正在進行新一輪的甘蔗播種。含鐵量較高的紅色的土壤被翻地機深深犁開後，甘蔗苗被直接一條條的鋪設在壟溝內，接著覆土壓實就完成了播種。

這里的甘蔗按照一年一次的頻次，可以連續實施五年的采割，最好的產量年份就是第一年。為了確保五年生長周期內的營養供應，種植園每年在大田休閑期和種植季節采用有機雞糞和植物桿莖等生物質覆蓋大田，這是整個甘蔗生產里面最重要的環節。

這些甘蔗田所在的熱帶稀樹草原是巴西重要的植被類型，約占巴西國土面積的24%，但其土壤天然肥力十分低下，種植作物幾乎顆粒無收，所以說巴西農業是靠天吃飯並不實事求是，“人定勝天”或許才是巴西農業成功的秘訣。

1973年，為了更好地開發熱帶稀樹草原、形成規模化的農業生產，巴西成立了農業研究院，針對種子基因的優選、開發和培育以及實驗耕種、土壤改良等科學技術進行推廣普及，這些熱帶稀樹草原不僅成為了大豆的主產區，還形成了咖啡、甘蔗等多種經濟作物的種植基地。這種直播農田一般都采用農作物輪作或套種技術，即一季農作物收獲後馬上播種另一季，不讓土層裸露在外，具有不破壞土壤，蓄水，提高土壤有機質含量，減少投入提高產量的良好效果。

同時，區域性的肥料加工廠將種植園周邊的畜牧農場的畜禽有機廢物加工成有機肥，甘蔗被收割利用後形成的甘蔗渣又稱為生物發電的良好材料，從而形成了循環發展的可持續模式。

再好的土地也要持續改良，這是巴西的農業經驗之一。聖保羅大學環境工程科學博士曾千玲，長期與巴西國家農業研究公司(EMBRAPA)合作，專攻土壤物理，非侵入性土壤檢驗以及影像分析。曾千玲對第一財經表示，基於永續經營的理念，擁有健康的土壤才能有優良的植物。目前巴西農業的增產方式在所有熱帶國家中是最為突出的，在近50年內至少創新了5種增產方法。

曾千玲說，因為熱帶國家的緣故，龐大的降雨量加上傾斜的地勢容易造成土壤流失，所以土壤改良被巴西發展成為農業技術強項。目前巴西農業部在土壤改良的形式和方法提出了低碳農業計劃(Plano ABC)，總共分為7個執行項目，包括複育被破壞的畜牧地、耕種-畜牧-森林的結合(iLPF)和農業森林系統(SAFs)、零耕作(SPD)、生物性氮固態作用(FBN)、種植森林、動物排泄物處理和氣候變遷的適應，並將在2011-2020年間落實並預計投入1970億雷亞爾的資金。

土壤改良也是中國所關註的重要領域。根據《全國耕地質量等級情況公報》，中國耕地退化面積占耕地總面積的40%以上，南方土壤酸化，華北平原耕層變淺，西北地區耕地鹽漬化、沙化問題突出。中低產田比例大、耕地質量退化面積大、汙染耕地面積大是中國需要解決的難題，實施耕地質量保護和提升行動，分區開展土壤改良、地力培肥和治理修複，持續推進中低產田改造也是當前農業供給側結構性改革的重點任務。

對照巴西經驗，形成多方參與的農業土壤改良的政策及服務體系非常重要。

曾千玲介紹，在參與土壤改良工作的主要機構中，政府機構如巴西國家農業研究公司（EMBRAPA）、坎皮納斯市農業研究所(IAC)等主要負責規劃及科研工作；國家背景的機構整體技術援助協調會（CATI）和各地農作物合作社則負責將科研同農民需求接軌；私營企業則直接提供土壤檢測服務及土壤改良支持；農民可以參考使用政府政府提供的優良耕種指南(Boas Práticas Agrícolas)自行改良；農民和合作社還可申請參加低碳農業計劃，經過審核然後獲得低利息的信用貸款。

環境和食品安全一票否決

需要從農地到餐桌的不僅有種植業，還有畜牧業。

上午11點左右，戈亞斯（Goiás）當地的農場主Marildo Francisco de Souza正在等待Piracanjuba的運奶車的到來。Piracanjuba是巴西五大奶制品公司之一，有著50多年的歷史，每天處理能力超過500萬升原材料。Marildo正是Piracanjuba7,000多家供應者的其中之一。

早上新擠的牛奶此時被裝在恒溫設定為3度的電儲藏櫃中。隔一段時間，電儲藏櫃會自動攪拌一次牛奶，以防止乳清分離。不一會兒，Piracanjuba的運奶車按時抵達。但司機下車後卻並沒有直接接上閥門抽奶，而是用手工儀器做了一次牛奶取樣。這份取樣將被保留15天以備當地的食品監管部門的抽檢，樣品結果也將被長期保存，這樣萬一牛奶質量出現問題，就能幫助回溯是哪一天、哪一家農場的哪批牛奶出現了問題。

跟隨運奶車來到Piracanjuba位於當地的加工廠，工作人員對第一財經介紹說，每一輛運奶車進入工廠的取奶區前都需要經過清洗和消毒處理，然後進行抽樣檢測，被驗證合格的牛奶才能最終送到奶廠。

該工作人員表示，環保部門和食品監管部門會隨時對工廠進行“飛行檢查”，任何一項違規的代價就是工廠整體全停，這種“一票否決”的執法方式讓企業不會去冒違規的風險。

畜禽飼料也需要經過政府抽檢。飼料公司Coapil的工作人員對第一財經表示，每一批出貨飼料的采樣都需要存放三個月，以備政府的隨時抽查。

由於畜禽養殖安全直接關系到餐桌上的食品安全，巴西對能直接接觸畜禽的人員也做了嚴格的限制。

根據巴西農業部門的相關規定，在訪問巴西前15天內沒有接觸過活禽類者，在巴西境內仍需要3天未接觸禽類或者禽類機構才可以參觀禽類農場或生產線；而對於在訪問巴西前15天接觸過活禽類者，在巴西境內則需要延長至7天不接觸禽類或者禽類機構的個人才可以參觀禽類農場或生產線。

由於不在候鳥遷徙線路以及嚴格的食品安全管理措施，巴西動物蛋白協會（APAS）副會長Ricardo Joao Santin對第一財經表示，“據OIE（世界動物健康組織）官方網站披露的受到禽流感侵害地區地圖顯示，巴西是唯一沒有禽流感記錄的主要產地之一。”

註重研發、細分市場

作為全球最大的農業生產國之一，巴西在全球農業貿易上扮演了重要的角色。

來自世貿組織農業委員會的數據顯示，2016年巴西油料作物、食糖、煙草、雞肉出口分別以35.3%、49.3%、14.5%、40.8%的貿易份額居全球首位，牛肉出口（16%）則僅次於印度（18.4%）。巴西植物油行業協會(ABIOVE)最新的預測是，巴西將會在今年以1.17億噸的產量首次超過美國成為全球最大的大豆生產國。

這也意味著巴西農產品必須面對全球性的競爭，所以必須在產品品種和質量上進行升級改造。比如，在咖啡上，巴西的咖啡產量大約占世界咖啡總產量的三分之一，確保了巴西在過去150年作為最大咖啡生產國和出口國的地位，但仍需要開發出不同的產品以適合不同的市場。

Rodrigo Matias是成立於1890年的巴西咖啡生產商O'Coffee的商務經理。他對第一財經介紹說，通過日曬法（natural）、自然水洗法（Puled Natural）和完全水洗法（Fully Washed）三種不同的處理方式，O'Coffee可以生產14中不同的咖啡和定制混合物，不同的產品針對不同的市場。比如，日本市場喜歡低酸潤滑的咖啡，因此黃波旁(Yellow Bourbon）品種就是主推日韓的首要產品。

Piracanjuba也註重推陳出新，為了滿足乳糖不耐的人群，Piracanjuba通過技術提純形成的零乳糖產品成為了向亞洲市場的主推產品。巴西的乳品廠幾乎都實行三班制，因此每條線要安排約9名碼垛工。對於產量較大的企業，這是一筆不菲的人力成本開銷。為了提升加工能力並穩定產品質量，Piracanjuba將牛奶工廠已經升級為全自動工廠，並使用ABB的機械臂實現了碼垛自動化。

盡管具有農產品生產優勢，但對地域遼闊的巴西而言，交通基礎設施仍是整個巴西最薄弱的環節。公路運輸是巴西貨運的主要方式，但此前的數據顯示，巴西全國硬化的路面比例僅有13%，87%的非硬化道路路面狹窄、溝壑叢生，塞車擁堵時有發生，不僅嚴重阻礙了該國的物流效率，商品的交貨時間乃至交貨質量往往也難以得到保障，也限制了農產品貿易繼續擴大的空間。盡管物流業已經問題重重，巴西地方勢力、航空企業和重卡生產商等利益集團的壟斷更是阻礙了內陸物流的發展和提速。從聖保羅和里約熱內盧之間的高速鐵路項目延續近十年還沒動工。聯合國可持續發展目標（SDGs）全球基礎設施建設展望報告指出，到2040年，巴西在道路等基礎設施建設上面的投資將增長3.5倍。

中國也是巴西農業最主要的貿易合作夥伴之一，中國對巴西農產品的購買總額占巴西農業企業銷售額的近三分之一，而處理基礎設施問題正是中國的優勢。

包括國家電網、長江三峽集團、中糧集團、招商局集團、中交集團等企業都已經在巴西深深紮根，從農產品生產到全過程物流的基礎設施搭建，中國和巴西之間的農產品貿易合作將更為深入。

巴西出口投資促進局（Ape-Brasil）局長Roberto Jaguaribe對第一財經表示，“我們非常歡迎來自中國的基礎設施投資”。

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