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戴尔因“财务欺诈”被罚款1亿美元


http://www.cb.com.cn/1634427/20100727/140614.html


　　据第一财经日报报道，戴尔凭一条财务丑闻紧追高盛，前几天登上美国证券交易委员会(下称“SEC”)官网头条，他们得到的结果均是大额罚单。

　　SEC表示，2008财年之前的多个财季，戴尔涉嫌将来自英特尔的“回扣”计入公司运营利润，导致亮丽财报欺骗了投资者。该机构认定戴尔这一行为属“会计造假”，判定其支付1亿美元罚款。

　　戴尔同意支付罚款。其创始人兼CEO迈克尔·戴尔也将为此额外受罚400万美元，以了结信息披露的责任缺失指控。此外，戴尔前CEO罗林斯、前CFO施奈德同样破财免灾。

　　“英特尔支付大笔回扣，以换取戴尔不使用竞争对手AMD的处理器。”SEC的指控称，每当这些回扣计入运营利润，戴尔当季业绩就不错，一旦英特尔削减这些回扣，戴尔运营利润就应声下滑。

　　SEC在长达61页的起诉书中说，如果没有这些回扣，5年中戴尔任何一个季度的实际盈利都低于分析师预期。

　　而2007财年第二季，戴尔拥抱AMD后，英特尔气愤地削减了该笔款项，直接导致戴尔当年利润大幅下滑，戴尔股价也是大幅缩水。而CEO罗林斯也因此下课，当年惠普也因此超越戴尔。

　 　事实上，早在2005年中期，在举报人支持下，SEC便开始调查戴尔的财务漏洞。而在调查公开后，戴尔曾连续“抗争”两年。迈克尔·戴尔与其他高管多次 表示，公司业绩增长的原因，主要是成本削减、零部件成本下降等。而事实上，英特尔这笔额外款项不断增加，2003财年占其运营利润的10%，2006财年 则为38%，而2007财年第一季竟然高达76%。

　　2007年，迫于调查压力，戴尔无奈进行内部自查，并对过去4年的财报进行了重编。

　　本报2007年曾报道过戴尔重审后的净利比报告前结果减少5000万美元到1.5亿美元。其中2003财年第一季、2004财年第二季戴尔净利均下调近13%。

　　不过，尽管已经和解，戴尔仍不承认公司行为存在任何不当或非法。戴尔董事会认为，和解符合公司、客户及股东最大利益，因为历时5年的调查画上了一个句号。

　　上一季，戴尔净利高达44.1亿美元，1亿美元罚款看上去受损不大，但是，处于复兴中的戴尔的形象却将再度面临修补了。




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富士康6400万美元投资郑州成都


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-26/yMMDAwMDE4ODYyMg.html


据媒体25日报道，鸿海集团(富士康母公司)董事会通过了对成都及郑州两地的6400万美元投资计划。至此，长达两个月的富士康内迁之争终于落幕。

公告显示，因机顶盒、平板电脑、手机等产能需求，鸿海集团将投资富泰华精密电子(成都)1200万美元、鸿富锦精密电子(成都)2000万美元、鸿富锦精密电子(郑州)2000万美元、富泰华精密电子(郑州)1200万美元。

据悉，鸿海在这两个地区都是首次投资。按照鸿海的解释，这两个地区将成为国内的“重点区域”，成都将以平板电脑和机顶盒为主，而郑州将以手机为主。

富 士康在华版图已经基本清晰，形成了三大生产群体。北京、郑州和廊坊将主要进行手机生产，重庆和成都则是笔记本电脑、平板电脑和机顶盒，而对生产条件要求较 高的苹果则继续留在深圳生产。此外，一些中型业务群也将逐渐内移，PCB(电路板)将移到秦皇岛，光电设备移到晋城，游戏机则落在烟台。

有 业内人士分析，富士康选择郑州主要是从“万马奔腾”计划出发，因为富士康所代工的三大手机品牌已趋于稳定，诺基亚由北京生产，摩托罗拉则由廊坊和天津生 产，而苹果的生产一直没离开深圳。郑州地处中原，对“万马奔腾”的供应链将十分重要。富士康通过内迁，重新梳理了业务版图，形成了局部的规模效应。而富士 康将围绕产地加强通路的建设，如果“万马奔腾”计划得以顺利开展，富士康将进一步整合产业链。

同一天，鸿海还宣布将重启发行上限达10亿美元的海外无担保转换公司债(ECB)。有财经人士解读，鸿海已定下今年增长三成的目标，而发行ECB也表示富士康看好下半年以及未来三年的市场情况，从而筹集资金，加速建厂。
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传合景泰富拟发债融资额2.5亿美元

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100811/1375932.shtml

　每经记者 朱玲 发自广州
昨日（8月10日），市场传出消息称，合景泰富（01813，HK）将计划发行一笔2.5亿美元的7年期债券。这是进入8月以来，继碧桂园、保利香港，又一家内地房企传出发债计划。
有业内人士认为，这是房企对后市的谨慎，对于可能出现的政策紧缩做“过冬”的储备，不排除后续将会有更多房企进行发债融资。
8月3日，合景泰富公告表示，拟发行担保优先票据，而集资的款项将用于新增物业项目和一般企业用途。8月5日，碧桂园对外发行4亿元美元于2015年到期的优先票据，其年利率高达10.5%。
据了解，本轮融资碧桂园拟将票据净所得款用于回购集团于2013年到期，而目前尚未赎回的可换股债券，余额将用于现有或未来之房地产项目（包括建筑费及 土地款）。对于此次再融资，碧桂园相关人士表示，目前出现了一个良好的市场窗口，适宜提早进行再融资并延长集团平均债务期。
记者注意到，近段时间，保利香港、世茂地产以及远洋地产等房企也纷纷发债融资。
“近期不少内地房企高息发债，是利用市场的间隙期，再度融资，以备后期‘过冬’。”辉立证券分析师陈耕认为，目前内地房企首要做的两件事，一就是要扩大 自身的现金流，第二就是加速盘活旗下项目。今年以来，房企在土地储备投入上不多，整体的房地产投资和新开工面积都呈下滑趋势。不排除后续将会有更多房企进 行发债融资。

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55亿美元之战

http://www.yicai.com/news/2010/08/394055.html

如果可以的话，百事可乐、可口可乐这两家公司真的希望13亿中国人每个人都能多尝上几瓶可乐。这可不是个玩笑， 从2009年开始，这两个在全球市场上针锋相对已经超过110年的食品饮料公司把赌注压到了中国，可口可乐与百事可乐希望在3年的时间里分别投入20亿美 元和35亿美元来拓展这个新兴市场。55亿美元！平均下来每个中国人都能喝上5大瓶。

可口可乐与百事可乐这项大手笔的投资分别占其2009年全年净利润的近1/3和一多半，它们正在把几十年前在美国本土辉煌时期的竞争一幕搬到中国重演。

两家公司投资中的大部分将用于建设新厂，一些工厂已经陆续落成。整个2009年，百事新增了3家瓶装厂，其中一家开在江西，用于巩固根据地，而另两家均设立在四川。可口可乐则在江西、新疆、武汉新增3个工厂。

一番你追我赶后，2009年可口可乐在中国的装瓶厂总数达到39家，百事的装瓶厂数量也增至22家。新建瓶装厂的计划还未完结。百事公司计划在昆 明、郑州、兰州等地新建装瓶厂。而可口可乐中国公司公共事务及传讯总监赵彦红2009年底就曾表示，未来三年可口可乐将强化分销系统，加强市场营销，并增 强在本土的产品研发创新能力。

这些投资中的另一部分则开始体现在人员吸纳、渠道铺设和市场推广等方面。一组来自可口可乐对内发布的数据十分惊人。这家公司在中国去年一年内新增了 近3000名销售人员、29万个销售点以及14.6万台冷饮设备。通过新厂的建立和投产，这家公司提高了更多区域的覆盖和渠道的开发，开始占领或从竞争对 手那里抢夺新的市场。除了碳酸饮料外，这家公司还着重增加了果汁等新产品的研发和生产投入。而2010年1月尼尔森公布的《2009年中国广告市场年度报 告》显示，仅中国市场，可口可乐2009年的广告投入就达到64.2亿元人民币，涨幅37%。

与此同时，两家公司都在中国市场展开了大规模的人才招聘。在前程无忧招聘网站上，它们的招聘职位从业务代表到区域销售主管，从灌装生产线操作工到品 质保证员、生产主任，从仓储管理员、送货司机到运输调度员，对人员的需求扩充到生产、市场营销、仓储物流的各个方面，两家公司的招聘信息都长达近20页。

招聘人数最多的职位是业务代表，也就是向终端铺货的销售人员—整个市场策略的执行、产品终端的销售，最终要通过他们来实现。同样，百事可乐和可口可 乐的对决一定意义上就取决于各自业务代表在终端市场上的表现。他们在各自的公司里，就像蚁群中忙碌的工蚁，拜访终端门店、拿订单、写业绩报告，每天都有着 标准的工作流程。

中国是一个巨大的市场，目前人均每年饮用可口可乐公司产品的数量是28瓶，然而在东部与西部的人均饮用量还存在着明显的差异，中心城市与二三线城市和边远地区也有明显的差异。因此，可口可乐加大了对中西部和边远地区的投入。同样的市场机会也摆在百事面前。

中投顾问食品行业首席研究员陈晨对《第一财经周刊》表示，目前啤酒和饮料生产商都在加大中西部地区的投资。它们最先进入中国是在东部经济发达城市， 建厂也是在这些城市。随着政府西部大开发政策的推动，消费的升级，中西部地区的发展潜力是比较大的。虽然目前百事和可口可乐在中西部都有布局，但未来想进 一步扩大市场，这个区域依然是两家要抢占的重点。

在过去30年的竞争中，除去必争的一线城市，两家饮料巨头似乎有默契般地瓜分了一些二三线市场，有些区域甚至由独家把守。任何跨国公司进入中国之初 都会先有选择地拓展重点区域市场，再覆盖全国。类似的情形也发生在零售业，外资零售巨头家乐福和沃尔玛就是这样做的，家乐福首先占据了华东，而后进入的沃 尔玛则选择从南部广东起步，这种格局后来逐步发展到差不多一省一店的局面，但随着规模的扩大，竞争的集中交火愈发频繁。

在中国具有先发优势的可口可乐在一线城市优势比较明显。百事可乐北京一位渠道经理告诉《第一财经周刊》，目前在北京市场，百事现调饮料机的数量有1000多台，而可口可乐则是它的两倍。整个北京市场上百事可乐和可口可乐的市场占有率比大概是4：6。

百事进入中国市场后，除了在一线城市铺设渠道的同时，更多地把目光投向了二三线城市，率先占领了部分可口可乐当时尚未入驻的市场。

两家公司的竞争开始升级。它们在市场推广和销售手段上谁也没有什么独门秘籍。这个时候，谁更愿意投入，谁的执行做得更好，谁就有可能得到更多机会。

可口可乐开始对百事可乐在中国的一些根据地发起正面攻击。2009年，它在百事已经进入22年的江西市场建立了新工厂，与老对手的工厂只有一街之隔。两家公司的业务员开始相逢在周边区县狭小的便利店里，双方都想把自己的冰柜留在那里，并用各种优惠维持传统渠道的忠诚度。

这场进攻与反进攻之间的战斗还从来没有如此激烈过。

面对可口可乐的正面冲击，除了投资建厂继续巩固已经占据优势的市场，百事也在试图收复失地。四川曾经是百事的领地，2001年因四川百事中资代表带 头反对浓缩液涨价，双方对簿公堂，并最终导致四川百事停产。可口可乐把握时机夺取成都等城市的渠道，并将触角深入到了三四线的农村市场。去年，百事在当年 折戟的郫县生产基地上建起了新工厂。但据尼尔森2009年8月市场份额数据，在成都可口可乐已占据了碳酸饮料55.4%的份额。在四川，百事可乐遇到了可 口可乐在江西面临的情况。

这家公司开始不断展开以攻为守的姿态，在可口可乐所擅长的餐饮连锁和航空渠道领域连续发起攻击。

2009年，百事公司宣布与味千拉面签订为期4年的合作协议，百事旗下各种饮料产品正式在国内350家味千餐厅里售卖。

这并不是百事第一次从擅长餐饮渠道的可口可乐手中抢走大客户。两者在这个领域的争夺正日益激烈。2007年，与可口可乐联手5年的快餐连锁德克士倒 戈百事。再加上百事可乐争取到的吉野家、肯德基和必胜客等大型餐饮连锁店，这家公司在餐饮渠道的影响力也在日益扩大。为了与可口可乐制衡，它不断找寻对手 的弱点。

“真功夫”餐饮连锁营销副总裁张帆对《第一财经周刊》回忆说，百事公司在1998年到2004年真功夫与可口可乐合作期间，就一直与其保持联系和沟 通，并表示自己愿意在产品和服务上给它提供“更好的支持”。在当时，真功夫尚未开始在全国拓展，全部连锁店的数量只有80余家，在北京、上海分别只有区区 3家门店。对于在一线城市具有渠道优势的可口可乐来说，真功夫这样的规模还算不上真正的大客户，而百事却把它当作暗中观察争抢的对象。

最后，这种持续“关注”最终打动了真功夫，与可口可乐合约到期后，2005年这家公司正式牵手百事可乐。现在，它在全国范围内已拥有门店347家，在北京和上海两地开辟的门店分别为30家和21家。借助这些门店，百事可乐的销售渠道也得到了拓展。

过去由可口可乐一统江山的航空渠道，也被百事撕开了一条裂缝。

2009年10月13日，百事宣布与海南航空公司签订为期3年的全国性销售合同。作为中国第四大航空公司，海南航空公司将会把百事的产品带入其覆盖 中国、亚洲、欧洲、美洲和非洲等500条国内外航线上。不过，目前可口可乐仍然在这一领域保有绝对优势，它与国航、东航、南航、上航、厦航均签有供应协 议。

产品的高度同质化，让两家公司更注重在品牌建设和市场宣传上区分彼此。

可口可乐是南非世界杯的官方赞助商。对于体育营销，可口可乐有一句名言：“会动的东西，我们就赞助它，静止不动的，我们会刷上可口可乐。”要知道， 早在1950年就赞助了巴西世界杯的可口可乐，被认为是第一家在世界杯上做营销的公司。本届南非世界杯，可口可乐打的是亲民牌，非洲家喻户晓的明星啵乐哥 （Baruti）喝下一瓶可口可乐汽水后，伴随着音乐发出了独特的“啵乐乐乐乐”声响的画面倒也有趣。

梅西撞到树晕倒，卡卡传球不到位，亨利踢了一个乌龙球……许多球迷也会记得百事做的这则电视广告，尽管现在看来有点“预言失意”的味道，但很多人还 是记住了那张6位足球明星赤裸上身、画上身体彩绘、奋起呐喊的海报。在肯德基用餐也有机会得到百事提供的巨星杯、冰箱贴。去超市和小店里买百事可乐，瓶盖 下藏着的球队名字和冠军字符也挑逗着消费者的购买欲。从媒体宣传到销售终端，百事全力以赴。

人口密集、消费能力较高的一线城市永远是两家公司的必争之地，而大卖场则是一线城市中两家公司竞争最激烈的渠道之一。

世界杯还没开始，百事就在北京万达广场的沃尔玛大卖场里做好了颇有世界杯特色的堆头，四个双开门的百事冰柜形成了长方形堆头的四个角，除了正面，冰 柜的三个立面都被与宣传海报一致的彩绘球星画面覆盖。可口可乐则在沃尔玛入口处一溜排开了8个红色的可口可乐冰柜，虽然没有特殊造型，但各个冰柜里按品类 整齐摆放的产品组合在一起，占据了有利地形。

在百事公司大中华区（饮料）市场副总裁董本洪上海办公室的一张桌子上，摆放着他从世界各地搜集的可乐产品，而它们全部来自老对手可口可乐。这家公司 一直希望通过比对手更为年轻化的定位，跟对手形成区隔。董本洪和他的团队常常要研究80后和90后在想什么。去年，这家公司动用亿元人民币推出了“百事群 音”乐队大赛。

百事公司在非碳酸饮料上落后对手较多，它希望能趁可口可乐转型之机，进一步加大自己在碳酸饮料的市场竞争力。截至2009年，百事旗下的碳酸饮料市场份额从5年前的14%增加到20%，可口可乐则从38.5%微增到38.9%。

中投顾问分析师陈晨认为，从目前的情况看，百事在加大碳酸饮料投资的力度，而可口可乐把更多精力放在非碳酸饮料市场的投入上。

目前，在不含气饮料市场，可口可乐美汁源已成为中国即饮果汁市场销量最大的品牌。2009年3月，可口可乐投资9000万美元建立的中国区新总部和全球研发中心正式启用。在这个研发中心技术力量的支持下，可口可乐中国今年推出了雪碧茶等不同于以往碳酸饮料概念的新品。

百事公司当然也不示弱，它在今年5月宣布，计划在中国新建10到12家碳酸饮料、非碳酸饮料和休闲食品生产工厂，以及“世界一流”的研发中心。

对于两家公司而言，有着庞大人口基数的中国市场空间还足够巨大。当然，谁要想最终赢得这个市场中挑剔的消费者，它都得比另外一家付出更多。

研发中心

可口可乐全球创新和技术中心

时间 2009年3月成立

地点 上海

地位 可口可乐全球第二大创新和技术中心

投资 9000万美元

研发内容 新产品、新包装和新加工技术

百事中国研发中心

时间 2006年3月成立

地点 上海

地位 百事在美国之外唯一的一家研发中心

投资 -

研发内容 软饮料、小食品

百事新增灌装厂

百事饮料（南昌）有限公司

时间 ：2009年2月24日（奠基）

地点：江西南昌小蓝经济开发区

建筑面积：约2万平方米

生产能力：年产18万吨

产品：百事旗下各类饮料

百事重庆灌装厂

时间 ：2009年6月26日（投产）

地点：重庆渝北农业园区

建筑面积：2.5万平方米

生产能力：年产13万吨，拥有4条现代化的生产线，是百事全球市场中技术最先进的工厂

产品：包括百事可乐、七喜和美年达在内的碳酸饮料

成都百事(饮料)有限公司

时间：2009年8月（投产）

地点：成都市郫县犀铺镇

建筑面积：6.6万平方米

生产能力：拥有3条先进的饮料生产线

产品：百事可乐、七喜、美年达等

百事南昌果汁灌装厂和生产线

时间：2010年1月（奠基）

地点：江西南昌小蓝经济开发区

投资：1400万美元

生产能力：年产可乐13万吨，果汁5万吨

产品：果汁饮料

可口可乐新增灌装厂

中粮可口可乐饮料（江西）有限公司

时间：2009年6月23日（投产）

地点：江西南昌小蓝经济开发区

投资：2.5亿元人民币

建筑面积：14.8万平方米

生产能力：目前有两条含气饮料生产线，年产12万吨

产品：部分碳酸饮料

中粮可口可乐饮料

（新疆）有限公司

时间：2009年6月24日（投产）

地点：新疆乌鲁木齐

建筑面积：2.3万平方米

生产能力：20万吨，共拥有两条生产线，不含气饮料和含气饮料各占一条

产品：碳酸饮料等

中粮可口可乐饮料

（内蒙古）有限公司

时间：2009年6月30日（奠基）

地点：内蒙古呼和浩特

投资：1.32亿元人民币

建筑面积：13.9万平方米

生产能力：年产15万吨

产品：碳酸饮料等

可口可乐装瓶商业生产

（武汉）有限公司

时间：2009年10月16日（投产）

地点：湖北武汉

投资：6亿元人民币

生产能力：拥有4条饮料无菌灌装线，目前已有两条生产线投入使用，年产27万吨

产品：不含气饮料

可口可乐佛山三水生产基地

时间：2009年11月26日（奠基）

地点：广东佛山三水

投资：一期投资约6亿元人民币

建筑面积：13.6万平方米

生产能力：40万吨

产品：非碳酸饮料

漯河太古可口可乐饮料有限公司

时间：2010年3月31日（奠基）

地点：河南漯河

投资：总投资9亿元人民币，第一期投资3.8亿元

建筑面积：21.6万平方米

生产能力：一期产能36万吨，整个项目总产能60万吨

产品：包括可口可乐、零度可口可乐、雪碧、芬达饮料、茶饮料及纯净水等系列产品

注：2009年可口可乐在中国的装瓶厂总数达到39家，百事的装瓶厂数量增至22家。


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硅料企业成本“账单”浮现：最低35美元

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-17/xNMDAwMDE5MjQxNQ.html

“硅之战”或将开局。

8月15日，国内某家硅料交易网站上报出了最新多晶硅料价格：65美元/公斤。

“硅料价格已经从此前的一路上升，转向了回调。”光大证券一位分析师对记者说，今年年底国内光伏生产企业的多晶硅硅料产量将出现过剩，届时一场围绕硅料的价格战不可避免。

本报记者了解到，今年1-7月份，全国多晶硅硅料产量已经接近2万吨，是2009年同期的1倍。预计到2010年底，多晶硅硅料产量将接近5万吨，是2009年全年产量1.5万吨的3倍。

产量的大幅度增加将带来价格竞争。上述光大证券分析师预测，2010年底国内将开始硅料价格的第一轮竞争，这轮价格战的成本低价标杆被设定为28美元/公斤，谁能跨过这个标杆，就会在2011年的市场竞争中保持绝对优势。

从本报记者获得的一份国内主要硅料生产企业的成本单看，其成本秘密浮现，最低者为35美元。

多晶硅重演“过剩”？

记者掌握到的一份河南省关于当地多晶硅产业情况的调研报告指出，2009年全国多晶硅硅料设计产能已经达到8-10万吨，实际产量只有1.5万吨，原因就是当时市场情况不好。

但2010年，光伏企业又迎来了“好日子”。2010年6月份，硅料价格从底部的40多美元/公斤，开始回涨到80美元/公斤，一度被乐观预测能达到100美元/公斤。

同时，国内光伏企业也对市场发出了乐观的期待。正泰太阳能副总裁仇展炜对记者表示，国内太阳能企业订货都排到了2011年上半年，多晶硅光伏电池供不应求造成了硅料的价格和需求量一路上涨。

在此情况下，江苏中能、赛维等国内硅料生产厂也开始高调扩产。

江苏中能硅业副总经理吕锦标表示，2010年7月底，江苏中能硅料产能已经达到了1.8万吨，成为了亚洲第一。预计2010年底将达到2.1万吨。

英利年产3000吨的六九硅业第一条生产线于8月份开机后，第二条年产3000吨的生产线也开始建设。

接下去，多晶硅市场还会继续上升？

“国家发改委等部门出台了多晶硅产业新政后，国内多晶硅硅料产能扩张以更大的基数增加。”六九硅业总经理张月和对记者表示，国家发改委日前出台政策，要求多晶硅硅料生产企业投资进入门槛最低为3000吨，综合耗电在200度/公斤以下。

张月和对记者说，多晶硅硅料目前仍然是供不应求的局面，但是下半年这一行市会改变。

事实上，上半年进口硅料猛增和国内硅料生产企业产能猛增，将给下半年硅料市场带来巨大变数。

张月和对记者坦言，硅料价格已经在70美元/公斤附近结束了持续上涨的动力，如果硅料价格转头向下，则国内众多硅料生产商必将面临内部价格战。

目前，国内硅料市场价格徘徊在65美元/公斤左右，而这正是在“一硅难求”的局面下的绝对卖方市场价格。

江苏省光伏协会副秘书长熊源泉表示，江苏省全年光伏产能将达到4吉瓦，将占全国的60%左右，全国2010年太阳能光伏电池产能预计接近8吉瓦。

按照这个太阳能电池生产量的需求测算，硅料需求约在6万吨左右，而国内仅8月份宣布开机的产能就接近1万吨，全年实际开机产能将达到5万吨。

如果国内产量在年底达到5万吨，这就距今年全年硅料生产需求量6.4万吨只有1万多吨的差距。而今年1-6月份，海关通报数据就显示，上半年多晶硅进口量达到了1.93万吨。

目前，国外的低价多晶硅仍大量涌入国内。这些多晶硅硅料在加上进口关税成本后，售价仍然只有50多美元/吨，于是，囤积多晶硅成了一些贸易商的选择。

上述光大证券分析师表示，预计全年进口硅料在4万吨左右，加上国内至少形成的5万吨产量，2010年多晶硅硅料行情火爆的情况下，过剩已经成为一个暗藏的趋势。

硅料企业成本“账单”现身

长期过剩，短期仍然有利可图。于是，降低成本成了国内硅料生产企业的突围选择。

上述光大证券分析师说，按照国内和国际技术的比较，2011年中，国内硅料价格降低到30美元/公斤，才能具备与国际硅料竞争的实力。

而目前为止，在国内喊出成本最低的口号的就是英利董事长苗连生。其多次对媒体表示，六九硅业采取的硅烷法生产硅料的技术，是目前为止中国最先进的硅料生产线，成本可以达到28美元/公斤。

即使国内最大的硅料生产企业江苏中能，对外宣布的最低成本目标价格也是30美元/公斤以下。

记者获得一份国内主要硅料生产企业成本单，或许可以揭开业内各家硅料生产企业的成本秘密。

这份成本单表明，江苏中能硅业成本最低，在2010年上半年就实现了35美元/公斤，其2010年底的目标是实现30美元/公斤的成本价格目标。

而赛维上半年成本在40-60美元/公斤，2010年下半年能达到35-45美元/公斤。2011年上半年，其成本目标价格是32-40美元/公斤，2011年下半年其成本价格为30-35美元/公斤。

英利六九硅业成本在2010年上半年为60-65美元/公斤，2010年上半年40-45美元/公斤。2011年下半年为30美元/公斤左右，2012年达到28美元/公斤。

从中可见，江苏中能的硅料成本价格在目前具有优势，而英利的成本降低的速度更快，将到2012年达到行业最低。

值得注意的是，英利六九硅业所生产的硅料成本价格并没有达到28美元/公斤。

对此，张月和向记者解释说，英利六九硅业的第一期生产线3000吨产能，采取了硅烷法生产技术，其在生产上比国内其他企业的技术节省耗电30%，但是其投资也比其他生产线高10%左右。

而六九硅业的投资大部分采取自有资金投资的，其开机初期的成本和资本折旧就比较高，这些折旧占到硅料成本的30%左右。如果没有计算这些折旧成本，六九硅业的硅料成本价格是能达到28-32美元/公斤的。

成本关键因子：电价

张月和坦承，国内大部分硅料企业集中在江苏和江西等南方地区，原因就是这些地区水电价格便宜。

据悉，赛维、中能等企业的用电价格仅为0.3元/度左右，而多晶硅硅料生产是一个高耗电的过程。硅烷法生产由于没有晶硅液化的工序，耗电在75度/公斤，其他企业采取的西门子类方法耗电在120度/公斤，国内部分企业甚至达到了200度/公斤。

六九硅业所在河北地区是以火电为主，发电成本比较高，在没有优惠电价的情况下，工业用地在0.8元/度左右。而用电成本一直占硅料生产成本的30%左右。

记者注意到，山西、内蒙等煤炭资源丰富的地区多晶硅硅料产能上升也特别迅速，究其原因，也是因为当地坑口电站多，电价便宜，成为了硅料企业选址的首选。

作为国内第一个上马了硅烷法生产线的六九硅业，由于建设投入资金和建设成本比较大，受制于资本和固定资产折旧分摊大，在2012年前不能实现28美元/公斤的低价目标。

而江苏中能和赛维如果不上马新的生产线，依靠传统四氯化硅的生产线，不仅耗能高，成本降低空间比较小。除此以外，采取传统西门子法的生产线，生产一吨多晶硅就会产生8-10吨的四氯化硅，这些副产品如果处理不好，就会造成环境污染。

而记者了解到，国内大部分采取西门子法生产硅料的企业其四氯化硅都是外包给其他企业处理的，自身处理的四氯化硅很少，这就造成了很多四氯化硅并没有实际被处理，而被直接掩埋或采取其他不符合环境处理要求的方式处理掉了。

上述河南省调研报告指出，目前，西门子法的关键技术仍然为国外企业控制，国内引进国外生产线，生产多晶硅硅料仅为国外的1/4到1/3。



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2.2亿美元并购大陆两厂 和硕再现分拆效应

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-27/wMMDAwMDE5NDUwMw.html

被扯进苹果“回扣门”的台湾地区代工企业和硕（4938.TW），近期仍好消息频传。继拿下宏碁、索尼笔记本电脑新订单之后，又有消息称和硕已经成功从苹果手上拿到iPhone4 CDMA版的订单。

而在大收订单的同时，华硕亦着手产能扩张。8月25日，和硕公布，将以不超过2.2亿美元的价格，并购位于中国大陆的两家电子零部件制造商“日腾电脑配件”和“日贵精密模具”。

8月26日，和硕财务长、新闻发言人林秋炭在电话中告诉本报记者，目前这两起并购案已经获得和硕董事会的通过，正在等台湾地区相关机构的最后审批通过。

“代 工和品牌往往难以兼顾。”台湾地区一位代工企业人士对记者表示，和硕与华硕（2357.TW）的案例再次证明了这一点，“代工厂商往往做不好自主品牌，到 最后品牌和代工部门多以分拆收场”。今年6月24日，华硕与和硕分拆后正式在台湾地区同时挂牌，这在股市上被称作“连体婴儿”分割。

分拆致订单大增

“和硕并购的这两家公司都是做金属外观的，股东都是海外架构的企业。”林秋炭告诉记者，和硕过去在塑胶件领域扎根较深，日腾与日贵则专精金属机构件，合并后将产生互补效果，是和硕在机构件垂直整合布局的重要布局。

IDC台湾地区个人运算事业部研究经理江芳韵指出，和硕在台湾地区一直以垂直整合而著称，这和鸿海有着十分相似的策略。这次和硕斥资2.2亿美元并购2家零件厂，再次体现了和硕的垂直整合策略。

和硕此次扩张行动背后，则是其与华硕分拆后订单丰收的一个隐喻。目前，和硕收获的2011年出货订单包括惠普台式电脑、索尼3游戏机组装代工、苹果iPhone4 CDMA手机，以及联想、宏碁和华硕的笔记本电脑订单，这些订单足以让和硕与鸿海进行一番较量。

和硕今年上半年笔记本电脑出货量780万到790万台，主板预估出货量达到1000万到1100万片，预估全年笔记本电脑出货量约1600万到1700万台，主板出货量达到2200万片至2300万片。

另外，和硕新切入的液晶电视组装市场，估计今年出货量约200万至250万台，明年出货量将倍数成长，挑战400万到600万台。至于在平板电脑方面，和硕5英寸到11英寸的平板电脑开始出货，但是量并不大。

这些数据表明，和硕的代工业务目前前景看好。正如和硕执行长程建中在8月19日的股东说明会上指出，和硕与华硕分家的效益将从今年第四季度开始显现。

品牌与代工难以兼得

这又是一个鱼和熊掌不可兼得的故事。

中国台湾地区的电子企业，多是由代工起家，为国际大客户提供制造服务，在代工业务壮大之后，便开始打造自主品牌，近年来宏碁、华硕、明基等企业，都经历了这一过程。但问题很快显现，代工企业做不好自主品牌业务，似乎成了一个不成文的魔咒。

“早先苹果、索尼把一部分订单交给和硕来做，那时它和华硕还没有分家，大家就会发现，华硕的一些产品出来和苹果的很像。”江芳韵指出，这些涉嫌泄密行为让国际品牌厂商十分担心，代工企业会将客户的数据泄露给自己的自有品牌，从而壮大自己的竞争对手，这在代工业十分忌讳。

相比之下，广达、仁宝等台湾地区代工厂商则放弃了打造自主品牌的尝试，更加专心地定位于笔记本电脑的代工业务，这些厂商相比起分拆前的华硕（和硕）让国际大客户更加放心。

此后一段时间，全球排名前10位的笔记本开始对华硕（和硕）进行大规模的抽单，这一下子让华硕（和硕）的日子很难过，因此华硕、和硕的分拆大计，也就此提上日程。

“双方的分拆，对于和硕来说是非常好的一件事情。”江芳韵分析道，从华硕分拆出来后，和硕不再受到国际大客户的猜疑，顿时在短期内接到了大量新订单。

没有分拆之前，华硕的笔记本电脑百分之百都由和硕进行代工，而在两硕分拆之后，华硕也有了更多的选择。

“惠普等大型的笔记本电脑生产厂商，每一家都至少有4家左右的ODM代工厂商为他们制造，那么这些品牌厂商的议价能力都是非常强。”江芳韵分析道，分拆之前的华硕由于仅指定和硕一家代工，因此选择余地很小，这在某种程度上反而影响了华硕的议价能力。

值得注意的是，近年来台湾地区的IT代工厂商和自主品牌厂商的分拆现象，时有发生。其中比较知名的案例包括宏碁与明基及纬创、明基与佳世达的分拆。

2001年年初，宏碁董事长施振荣决意让明基和纬创单独发展，宏碁集团一分为三：新宏碁、明基电通、纬创。其中新宏碁专注于打造笔记本电脑的自主品牌，而纬创则继续笔记本电脑的OEM代工业务，明基电通则转型于电脑外设产品业务。

在分拆后，三家企业都在各自领域取得了更大的发展。宏碁的自主品牌销量目前超过戴尔，占据世界笔记本电脑厂商第二的位置，纬创则成为台湾地区第三大ODM笔记本电脑代工厂商，明基一度收购了西门子的移动电话业务。

台 湾大学EMBA前任执行长李吉仁教授此前接受本报记者采访时指出，台湾地区IT自主品牌近年来的发展并不算成功，其最主要原因就是台湾地区的代工业过于发 达，反而对自主品牌的打造起到了一定的抑制作用。包括鸿海在内的代工大厂都曾经尝试过打造自主品牌，但最终往往在国际大客户的撤单威胁下不了了之。

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筹谋下一个百亿美元 宏碁脚踩多船进军移动

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-8/4MMDAwMDE5NjM4Mg.html

进军移动通讯的方向已经确定，但走哪条道路，目前暂定Android、OMS，未来可能是其他操作系统平台，宏碁却还在选择与犹豫中。

9月7日，全球第二大PC厂商宏碁首次在大陆发布了自己的两款智能手机终端——T500与E110。T500为针对中移动的定制机型，采用大唐TD-SCDMA芯片及中移动操作系统OMS，E110则采用高通芯片及Android操作平台。

赛迪分析师梁潇认为，两款手机，却采用了两套不同的操作平台及两款不同的芯片平台，表明PC厂商面对未来的不确定心态。她认为，这种不确定心态会影响PC厂商在手机领域的拓展。

当天，宏碁全球副总裁、中国区总经理艾仁思接受本报记者采访时表示，在移动通讯领域，宏碁的目标是成为全球前五大移动通讯厂商，与诺基亚、三星、LG、苹果、RIM等同台竞技。

2009年，宏碁营收达到179亿美元，营收超过200亿美元指日可待，已经超越戴尔成为全球第二大PC厂商。艾仁思告诉记者：“宏碁下一个目标是实现营收300亿美元，新的100亿美元不是来自PC，而是来自以智能手机为代表的新型终端。”

100亿美元新市场

艾仁思认为，以宏碁为代表的PC厂商进军手机市场有两个优势：一是PC时代形成高效的管理、运营体系，包括供应链管理、渠道管理、生产制造管理等，这会降低进入成本与运营成本；二是PC时代积累的品牌效应，PC过去曾是唯一的智能计算终端。

“未来的手机是智能的计算终端，就像PC一样，而不是传统的嵌入式终端，PC厂商有优势。” 艾仁思说，新的100亿美元市场，不止包括智能手机，还包括电子阅读器、平板电脑，以及内置3G上网模块的上网本。

目前，宏碁已经发布了电子阅读器LumiRead。艾仁思称，宏碁平板电脑正在研发中。宏碁中国副总经理金恺透露，宏碁平板电脑除了采用Android操作系统与Atom芯片外，还可能与其他芯片平台及操作系统平台合作，目前正在谈判，尚无结果。

梁潇认为，实现100亿美元不是一个容易的目标，移动领域有不同的供应链体系，不同的产业上、下游，不同的销售渠道，用户对服务也有不同的要求，每个终端都有截然不同的运营体系。

未来这些终端上的应用会部分趋同，但不会全部趋同，因而上述管理及运营体系将各自独立。他认为，一个提供多元计算终端的厂商，需要一个多元化的运营与管理体系与之相匹配，增加管理与运营的复杂性，这会对传统PC厂商形成巨大的挑战。

宏碁目前主要通过运营商与3C卖场合作。金恺表示，宏碁已经与三大运营商展开合作，T500将通过中移动营业厅销售，E11O会与联通进行合作。国美代表出席了发布会并且透露，宏碁两款手机将出现在国美的柜台上。

艾仁思承认，未来宏碁需要更多渠道伙伴，但目前对于宏碁来说，最合适的切入点还是3C卖场与运营商。

PC厂商向移动通讯终端转型，最成功的是苹果，苹果的成功在于重新定义了移动终端：不再仅是一个语音通讯终端，而是通过APP Store集成了各种应用的终端。

宏碁目前已经与百度、腾讯进行了合作，在两款手机上，都内置有QQ即时通讯软件以及百度搜索。艾仁思表示：在中国，宏碁将与更多的应用合作伙伴合作，推出更多本地化的互联网应用与服务，在全球,宏碁正积极地与更多应有合作伙伴合作。

宏碁还没有推出类似苹果APP Sotore的应用商店。金恺接受本报记者采访时表示，宏碁正在考虑推出自己的应用商店。

宏碁的移动之道

艾仁思说：移动通讯领域是一个更加复杂的行业，充满机遇，更充满挑战。

不确定性来自操作系统及芯片系统的多样化：操作系统包括Andriod、ios、Windows Mobile、symbian；芯片厂商包括高通、德州仪器、ARM、苹果（A4芯片）。

过去一切都很简单，紧跟英特尔和微软，英特尔提供芯片，微软提供操作系统。现在操作系统厂商很多，芯片厂商也很多，跟谁都可能胜利，也可能失败，像赌博下注。

2009年，宏碁在北美、欧洲推出了智能手机，均使用高通芯片以及Andriod操作系统。在中国的两款手机，E110也使用高通芯片以及Andriod操作系统，为了靠近中移动，T500使用大唐TD芯片及中移动OMS操作系统。

金恺说：这并不矛盾，Andriod与OMS都以Linux为内核，都是开放平台，宏碁选择的是开放。消息人士透露，正是因为与中移动的谈判双方都认可的合作模式，宏碁手机推迟了在中国的上市时间。该人士说，为了适应中国市场，宏碁修正了自己的战略。

金恺认为，短期内宏碁更看好Andriod平台。Andriod平台之所以在短期内获得了巨大的成功有两个原因：一是众多终端厂商选择Android平台，在智能手机、平板电脑、上网本领域，Andriod也取得了与手机终端一样的成功。

梁潇认为：苹果之外的硬件厂商在做一个赌博，即Andriod平台可能打败苹果的封闭平台。他说：苹果APP Sotore是屈臣氏这样的超市，软件提供商将自己的产品放在超市货架上，屈臣氏代收费，扣除提成后再返给应用提供商，主动权在苹果手里，可随意盘剥应用 提供商。Andriod则不同，是中关村电脑城那样的大卖场，应用提供商自己搭柜台，自己收费（与第三方支付机构合作），主动权在自己手机。

360 公司副总裁李涛也认为：Android平台未来更有前景，360在推出自己的手机杀毒软件时，率先推出基于Symbian平台的杀毒软件，原因是 Symbian占据整个智能手机市场超过60%的市场占有率。接下来推出来的是基于Android平台的杀毒软件，尽管Android手机的市场占有率目 前还低于微软的Windows Mobile平台以及苹果的iOS平台。

Android之外，苹果还看好MeeGo操作平台。艾仁思说，除了Andriod操作系统外，诺基亚还比较关注英特尔与诺基亚联合推出的操作系统MeeGo以及英特尔Atom芯片。

尽管坚信Android制胜，宏碁现在仍然不敢把鸡蛋放在一个篮子里。金恺透露，宏碁对于Windows Mobile、symbian并没有完全放弃，而是保持关注。

宏碁现在的策略是，力所能及地多踏几条船，不把全部希望押在一个平台上。


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汇源2.5亿美元贷款之重：新生产线效果未彰

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-15/4NMDAwMDE5NzU4Ng.html

半年报业绩亏损警报尚未解除，汇源果汁（01886.HK）再次陷入巨额贷款超限的重压。

9月10日，汇源果汁临时停牌，事起2010年4月订立的3年期2.5亿美元贷款，因该公司的负债比率已高于协议订明的水平。这让汇源再次陷入资金链危机中。

在 给本报的书面稿中，汇源表示，“由于本公司的财务状况未能符合贷款的若干财务契约限制，该两项贷款在2010年中期业绩报告中按国际财务报告准则被分类为 流动负债。管理层正与银行磋商，争取豁免受若干财务契约的限制，将该两项贷款于2010年12月31日重新分类为长期负债。”

本报获悉，这2.5亿美元主要是用于购置果汁果乐生产线、投资兴建10条果汁奶生产线。

朱新礼表示，“截至2010年6月底，集团手头现金接近12.3亿元人民币，在考虑到未来经营中取得的净现金流和未动用银行信用额，董事会相信，即使贷款银行在明年6月底前要求我们实时偿还贷款，本集团亦有能力偿还或安排再融资。”

目前汇源正在与多家银行沟通，汇源要想渡过危机，则需要取得三分二的贷款银行的同意方能获得豁免并修订贷款协议，18家贷款银行最迟将于9月17日作出答复。

2.5亿元美元贷款超限

汇源于今年4月订立三年期2.5亿美元贷款，已经违反贷款协议条款，根据贷款协议，汇源的负债对净有形资产比例最高为0.65倍，负债对未计息、税、摊销及折旧前盈利（EDITDA）的比例最高为5倍。

汇源果汁为该笔2.5亿美元贷款给出的最高总合收益为276基点，息率为伦敦银行同业拆息加250基点。

汇源此次贷款违约曝光，再次将这家国内主要果汁生产商财政状况推向风口浪尖。

汇源果汁建议修订协议内容，包括将负债对净有形资产比例限制，由0.65倍放宽至0.7倍；负债对EDITDA的最高比例由5倍上调至7.75倍；汇源果汁向18家贷款银行提供50个基点的豁免费用，并寻求放宽协议负债比率至今年12月底。

9 月12日，汇源集团给本报的书面说明中指出，“本公司于2010年8月30日公布的2010年中期业绩公告中指出，今年上半年，公司订立了一项 2.5亿美元的长期贷款协议，贷款将自2012年4月30日起分三期偿还，每半年支付一次。另外，本公司截至今年6月30日止，尚有总值5600万美元的 银团贷款未清偿。”

汇源果汁上半年业报显示，由于2.5亿美元和5600万美元的长期银行贷款技术性地重新分类为短期负债，截至6月30日，流动负债高于流动资产6.165亿元人民币。当期该公司流动负债总值为40.599亿元。

为汇源提供这笔2.5亿元贷款的银行包括工银亚洲、渣打银行、国家开发银行、中国银行、中信嘉华银行、民生银行、印度国家银行、台湾银行、中国信托商业银行、安泰商业银行、第一商业银行、台湾土地银行、台湾工业银行等18家银行。

汇源方面表示，正就此事积极与贷款银行进行磋商，管理层有信心双方可就豁免本公司受若干财务契约限制达成协议，管理层相信，此事件不会影响本集团的正常业务运作。

押宝果汁饮料

汇源这些贷款使用途径，一直未有明确透露。东方艾格农业分析师陈静说，“这部分贷款主要用购买生产设备，投资兴建果汁果乐生产线和配套设施上。”

2010年3月26日，朱新礼在接受本报记者采访表示，2009年9月汇源从欧洲订了60条生产线，今年将新建10家新厂，用于生产果汁果乐。“从这个月开始，已经有生产线到位了。”

今年上半年，汇源推出了新品果汁果乐，属于中国巿场首款推出果汁加汽复合饮料，汇源意图借此进一步扩大其果汁饮料产品品种。

9月14日，营销专家肖竹青称，“贷款的很大一部分汇源投到了果汁奶饮料上，汇源购置了10条生产线，每条生产投入1亿多元，10条10多亿元。”

“这10条生产线全国都有布局，陕西、江苏、北京、湖北等各有一条。这些生产线今年刚投资兴建，明年投产，设计产量都是很大。”肖竹青表示。

在半年报中，汇源列出了各主要产品的销售额占比，其中，中浓度果汁占销售额的36%，果汁饮料占33.1%，百分百果汁占18.9%。但是新推出果汁果乐的销售情况，汇源未作说明。而重金投资的果汁奶也是只字未提。

陈静表示，“目前果汁果乐销售并不理想，果汁果乐主打果汁可乐概念，在目前产品中并不看好。“

可口可乐并购被否后，汇源一度陷入资金链紧张，外界一直担忧汇源能否走出资金危机，猜测汇源通过哪些途径来筹集资金。

这次贷款超限从而将汇源的财务状况呈现出来，汇源纾困资金来源主要是多家银行，但也让其背负着沉重的负债包裹。

8月底，汇源果汁公布上半年业绩转盈为亏，净亏损为7225万元人民币。而7月28日，汇源也送走第二大股东达能，迎来新的二股东私募赛 富投资公司（SAIF）——达能将其所持有的股份约3.37亿股（占公司总股本的22.98%）出售给赛富投资，交易价格为每股6元，金额约为20.24 亿港元。9月6日，达能向赛富出让汇源果汁1.59072501亿股，占10.83%，套现逾9.5亿元。

赛富投资与汇源签订了“员工现金 收益计划”，该计划规定，在汇源业绩增长高于行业增长的情况下，赛富将其购买股份的7%-7.5%带来的净现金收益用于激励汇源管理层和员工。如果该计划 真正实施，汇源管理层和员工将会获得1亿期权的巨额激励。这变相的股权激励也减轻了汇源和朱新礼的压力。


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3亿美元贷款绷紧汇源资金链朱新礼称有能力还

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100914/1804635.shtml


每经记者 李娇凤 发自北京
近日，汇源果汁被曝负债率过高，违反银行贷款协议，可能会被要求即时还款，从而引发了市场对公司前景的担忧。
对此，昨日（9月13日）汇源果汁向《每日经济新闻》发来新闻稿，解释协议的相关情况。汇源方面表示，公司管理层正与银行磋商，争取豁免受若干财务契约的限制，将两项总额达3.06亿美元的贷款于2010年12月31日重新分类为长期负债。
汇源集团董事长朱新礼表示，即使贷款银行在明年6月底前要求偿还贷款，公司亦有能力偿还或安排再融资。
“一旦汇源跟银行方面接洽，修改协议成功的话，公司的股价应该会企稳回升。”阿思达克港股分析师王珏表示，“但如果不能修改的话，汇源还可提出以向放款银行支付125万美元作为得到豁免的代价，表现出诚意，然后修改协议，再根据新的协议来重新运作。”
负债比率超银行限制
汇源表示，今年上半年，公司订立了一项2.5亿美元的长期贷款协议，贷款自2012年4月30日起分三期偿还，每半年支付一次。另外，截至今年6月30 日，公司尚有总值5600万美元的银团贷款未清偿。由于公司的财务状况未能符合贷款的若干财务契约限制，该两项贷款在2010年中期业绩报告中按国际财务 报告准则被分类为流动负债。
因此，汇源的流动负债项目，由2009年底的4.03亿元人民币激增至近26亿元人民币，负债比率也由2009年 底的28.8％升至今年6月底时的70.3％，明显超过了银行做出的相关限制。据悉，之前的贷款承诺为：任何时间的综合总借贷对综合有形净值的比例不得高 于65％；任何时间的综合借贷对综合未计利息、税项、折旧及摊销前盈利的比例不得高于5：1。
对此，有银行人士向《每日经济新闻》透露，部分贷款银行对汇源的“诚信”颇有微词，因为贷款只是数月前的事，但汇源当时提供的财务预测与实际情况有很大出入。
汇源方面表示，公司管理层正与银行磋商，争取豁免受若干财务契约的限制，将该两项贷款于2010年12月31日重新分类为长期负债。
根据汇源公告披露，汇源欲向放款银行支付2.5亿美元的0.5%，即125万美元作为得到豁免的代价。
据媒体报道，汇源果汁需要取得三分之二的贷款银行的同意才能获得豁免并通过上述协议条款修订，银行将最迟于9月17日做出回复。
朱新礼：有能力偿还
值得注意的是，假如未能获得豁免，汇源便可能随时被银行要求即时还款。
不过，朱新礼表示，“截至2010年6月底，集团手头现金接近12.3亿元，考虑到未来经营中取得的净现金流和未动用银行信用额，董事会相信，即使贷款银行在明年6月底前要求偿还贷款，公司亦有能力偿还或安排再融资。”
对此，《每日经济新闻》记者致电汇源果汁总裁助理曲冰询问汇源与银行沟通的最新情况。对方表示，“我们在公告中已经披露了相关情况，不会再给予其他的回复。”
王珏表示，目前市场关心的是公司跟银行之间的沟通是否顺利。“今年7月底，赛富基金成为汇源的第二大股东，说明该基金已经将自己的利益和汇源绑在一起了。以赛富基金的运作能力来看，汇源跟银行就贷款协议的重新沟通应该没什么太大问题。”王珏分析道。
一旦汇源跟银行方面接洽，并成功修改协议，公司的股价应该会企稳回升；如果不能修改的话，汇源还可提出以向放款银行支付125万美元作为得到豁免的代 价，表现出诚意，然后修改协议，再根据新的协议来重新运作，一般银行都会同意的，毕竟汇源以前的运作还是可以的，所以再融资的可能性不大。“银行逼它还 钱，或是降低负债率，是得不偿失的。汇源手上有现金，但它要维持自己的运营，不能把现金都拿来还钱。”王珏说。
多因素导致业绩下滑
自从可口可乐收购汇源失败之后，朱新礼就开始重新建设品牌以及拓展新业务。汇源已占内地果汁市场50%以上的份额，但后来却以举债方式进军碳酸饮料市场，并在江苏昆山、四川等地投资建厂。
以生产碳酸饮料为主的可口可乐、百事可乐，都抢着在中国推出果汁饮品，唯独汇源反其道而行。
对此，王珏表示，可口可乐收购汇源失败后，汇源需要重新建立销售网络，进军碳酸饮料市场也要花很多钱，所以汇源还是很缺钱的。
另外，2010年半年报显示，汇源果汁上半年出现了7224.7万元的净亏损，这也是该公司上市5年来首次出现亏损。
半年报称，亏损的主要原因是渠道和营销费用大幅上升。数据显示，上半年公司用于推出新产品以及加强销售队伍建设的营销管理费用占营业支出的比重高达44.5％，达6.6亿元。
据悉，汇源果汁在2009年将销售代表从2008年的1160名扩充10倍至13000名，2010年中期又削减至8910名，短时间内的激进扩张带来了运营效率的下降和潜在的内部管理问题。
王珏还指出，汇源在今年的半年报中调低了果汁的毛利率，主要是浓缩果汁和糖价均高企，加上果汁饮品市场的竞争日益激烈，使得汇源的利润没有原来那么高。
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中海油中石化摸底巴西油田 或涉140亿美元


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100916/1833243.shtml

　每经记者 喻春来 发自北京
巴西油气公司OGXPetroleoeGasParticipacoesSA出售新油田资产竞购一事有了新进展。
9月15日，OGX公司有关管理人士在北京接受了 《每日经济新闻》的采访。该人士表示，中海油、中石化已对OGX所售资产的各项数据进行了评估，下个月OGX将接受有竞购意向公司的报价。OGX希望在今年年底前完成新油田股权的出售交易。
中石化一位勘探方面的专家在接受《每日经济新闻》采访时说，中海油和中石化两家公司若单独竞标，成功的可能性更大。
OGX所售资产引发争夺
OGX公司上述管理人士表示，该公司预计将出售其在巴西坎普斯盆地新发现油田不超过30%的权益，10月将接受有意竞购方提出的报价，或于今年年底前最终敲定竞购胜出者。
巴西石油新贵OGX隶属EBX工业集团，拥有巴西29个区域的经营开发项目，由巴西富豪EikeBatista拥有。上个月，这位富豪表示，正考虑出售OGX部分油田30%的权益。
OGX计划出售资产消息一出，引来至少6家公司的兴趣，其中包括中石油、雪佛龙、挪威国营石油及埃克森美孚等公司。
OGX公司上述管理人士表示，除中海油和中石化外，有意向企业还包括一家美国公司、一家澳洲公司、两家欧洲公司和一家亚洲公司，但他未提到中石油方面是否也在对该公司出售的资产进行评估。
中海油投资者关系部负责人昨日没有就此置评。
所售资产相当优良
OGX公司有关管理人士昨日预计该交易价值在120亿美元～140亿美元，大大超出此前传闻所称的70亿美元。
之所以中海油、中石化对OGX出售的资产感兴趣，因为“坎普斯盆地是巴西原油开采区块中最好的部分，勘探中发现可采原油的成功率相当高。”上述中石化勘探专家说。
今年5月~7月，OGX公司在坎普斯盆地的勘探中，连续发现大量可采原油。
上述专家说，在世界能源生产格局中，中南美洲占有一席之地，巴西更是中南美第二大石油生产国，正在积极拓展海外能源的中国公司当然不能缺席。
目前，巴西还在靠近里约热内卢海岸的地区发现了一个深海油田，初步估计石油储量将高达450亿桶，巴西可能以此成为世界上最大的石油生产国和出口国之一。
单独竞标成功性更大
迄今为止，中海油在巴西的油气资产收购上尚无收获，这次竞购行动是中海油在巴西扩大业务的绝好机会。但是，其竞争对手中石化已在巴西有所斩获，成为首家获得巴西油气领域开采权的中国公司。
4月15日，中石化与巴西石油公司签署了包括原油采购及两块深水区块开采勘探权在内的一揽子协议。
目前尚不清楚中海油和中石化是各自独立地对30%的权益展开竞购，还是联合竞购。
为了防止中国油企在海外收购交易中的恶性竞争，国内能源局和发改委曾要求各石油公司在海外竞购同一目标时采取合作。如果不能达成一致，各家企业仍可自行提出初步报价，但如果有一家以上的企业入围，报价最低的企业应退居其次。
中石化上述专家分析称，中海油、中石化的竞购完全是市场行为，应是各公司单独投标。
他说：“单独投标的话，成功的机会更大一些，因为有两种投标的方案，多一个成功的机会。”两公司单独投标也方便压低标价，不压低标价也可以提出更多的有利于中国企业的附加条件。
“投标方案不只是看报价的多少，不是说报价越高越容易中标，还要看其他的商业条款，包括回报率、产出量等，比较复杂。”上述勘探专家说。
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传中石油深圳大铲岛LNG项目遭否决
每经记者 胡廷鸿 发自深圳
昨日（9月15日），有消息称国家发改委能源局组织专家组在对中石油LNG项目选址深圳大铲岛的论证中，专家组总体认为在大铲岛建设300万吨级LNG接卸码头存在一系列无法解决的实际问题，要求另行选址。
据悉，该项目是中石油、深圳市燃气集团、香港中电集团共同出资建设的国家级重点项目。2008年9月上述三方筹建中石油昆仑天然气利用有限公司负责整个 工程项目建设。根据此前中石油与南山区政府签订的协议，中石油将负责营运该气站，持有昆仑天然气公司51%的股份，中华电力、深圳燃气分别各占24.5% 权益。
根据计划，深圳大铲岛LNG项目将建设LNG接收站、码头及配套设施，天然气外输管线将由大铲岛延伸到香港约20公里。项目初期预估总投资约85亿元人民币。
今年8月26日，《深圳市城市总体规划（2010～2020年）》获得国务院批准。知情人士表示，中石油LNG项目由巨大的储气罐群组成的仓库区，与前 海地区的功能不协调；此外，中石油大铲岛LNG项目也遭受了来自招商局的反对，巨大的LNG运输船进港和卸货期间，将对前海的集装箱物流构成负面影响。
昨日，《每日经济新闻》记者向负责项目建设的中石油昆仑天然气利用有限公司求证，工作人员未正面否认，并以“涉嫌国家机密”为由拒绝透露项目进展情况。

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