聖誕禮物 - 什麼樣的企業能夠創造奇蹟？ 大巧不工

小米增持金山：雷軍在下什麽樣的一盤棋？

本帖最後由 三杯茶 於 2015-1-27 10:35 編輯 小米增持金山：雷軍在下什麽樣的一盤棋？ 作者：天成 金山軟件自去年4月份以來至今，因獵豹分拆上市以及金山軟件營銷、研發費用的大增導致利潤大幅下滑等原因已令股價完全腰斬。不少持有金山股票的死忠粉絲含淚提出疑問：為啥我一直看好的金山軟件（3888）跌成這樣？還能持有嗎？這個問題先放一邊，讓我們來看看最近金山股價的表現：1月20日那天，金山股價漲幅8.17%，竟然創了自去年最高價下跌到現在的單日最大漲幅！而今日金山又大漲6.48%。這一表現多少讓持有金山股票的粉絲喜出望外，尤其遙想當年（11年7月6日）雷軍回歸金山，騰訊入股後金山股價一路從3元漲到30元暴漲10倍，這次小米增持，金山會否重現往日輝煌？帶著這個疑問，讓我們來探索金山近日大漲背後的原因。 1月20日金山的大漲與下面的公告有關：1月19日，金山軟件發布公告稱，小米科技將通過其全資附屬公司，從騰訊全資子公司TCH Saffron Limited手中收購金山軟件2.98%的股份。雷軍表示：“我將持有金山 29.9% 投票權（包括我個人持股、求伯君及張旋龍持股，還有小米持股），此舉表達了我個人及小米科技對金山雲服務戰略的強烈信心。”此外，金山軟件2014年12月對外宣布將在3年內對雲業務投資10億美元，執行“All in 雲”戰略，希望通過5-10年的發展，成為一家基礎雲服務提供商。此前，雷軍系的金山和小米合計向世紀互聯投資2.2億美元，入股之後，雷軍間接控制了世紀互聯15%的股份並擁有29.9%的投票權，成為除管理層之外最有影響力的股東。 從雷軍的此番動作和表態可以看出：金山雲已經成為整個金山軟件的的戰略未來了。那麽，為何金山此時要執行“All in 雲”戰略，這背後隱藏的邏輯又是什麽呢？ 總結起來，有以下幾點： 1、業績下滑和獵豹分拆上市令股價腰斬，“雷軍溢價”正在減弱。 2010年9月，雷軍回歸金山軟件，帶著對移動互聯網極深的感悟，啟動金山軟件改革。由於騰訊火速入股、確立互聯網和移動互聯網戰略和“3+1”的業務框架、主要子公司相繼MBO，在“雷軍”溢價的不斷催化下，最後以金山軟件股價暴增10倍，以及獵豹移動的分拆上市為完美收官。然而，在2013年以移動互聯網戰略為起點的第二階段改革中，體現在金山軟件身上的“雷軍溢價”正在減弱。 首先，金山移動化戰略投入期拖累凈利潤率。2011-2013年，金山軟件的凈利潤率均維持在32%以上，而到2014年中期，其凈利潤率下降到26.62%。與此同時，研發費用和營銷費用猛增。尤其是營銷費用占總收入的比例一路飆升，從2011年的12.33%升至2014年中期的22.69%。研發費用占比一直穩定在將近30%。西山居副總鄭可表示，2014年單單在手遊研發上資金投入就將過億元。在10月23日發布的盈利預警中，金山軟件表示，因研發成本、營銷費用、期權費用大幅增加，凈利潤大幅下降。 金山軟件研發和營銷費用飆升，大幅拖累凈利潤率 1.png (62.67 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 19:23 上傳 其次，受獵豹移動的分拆上市影響。獵豹移動分拆上市後，金山軟件對獵豹移動仍然有控制權，只是持股比例從54%降到47%，仍然是合並報表。表面上，從收入和利潤來看，金山軟件沒有受到分拆的任何不利影響，反而因此獲得了發展資金並提升了市值。但是從市盈率的角度，則有不同的解讀。金山軟件將上升勢頭最好的獵豹移動分拆上市，相當於把高PE業務分拆出去，而留下低PE業務，那麽母公司的PE也會拉低。反映在股價上，自然是獵豹移動股價上漲，而金山軟件股價下跌。尤為明顯的是，在關於獵豹移動分拆上市的首個公告出來的前一天，即2014年4月2日，金山軟件創下歷史新高33.5港元/股，此後則一路下跌。 2、金山遭遇成長困境，需要新的增長引擎。 目前金山有4大子業務：獵豹移動、西山居、金山辦公和金山雲，收入大部分來自獵豹移動和西山居（網遊）。 金山業務結構 2.png (38.84 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 19:23 上傳 從近年來金山各子業務收入來看，明顯依賴於獵豹移動的快速增長。14 年三季報顯示：公司實現銷售收入8.52億元，同比增速54.62%，環比增長13.55%。分業務來看，網絡遊戲、獵豹移動、辦公軟件及其他三大業務同比分別增長了12.2%、155.3%、-3.2%，獵豹移動的強勁增長依然是帶動公司收入增長的主要動力。 金山近年來整體收入增長及分業務增速情況 3.png (66.04 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 19:24 上傳 但對於向移動化轉型的獵豹移動而言，活躍用戶中有66%位於海外，雖然還在持續增長，然而，擺在獵豹移動面前的任務是，如何將這部分用戶變現。無論是清理大師，還是金山毒霸，抑或電池醫生，都不能直接變現，需要依賴於瀏覽器、網站導航和網絡遊戲來變現，海外業務貨幣化仍處於早期階段，過往也沒有成功先例，獵豹移動的未來存在很大的不確定性。 對於向手遊全面轉型並宣布不再開發端遊的遊戲業務而言，有13款手遊處於研發期，目前遊戲收入嚴重依賴於其旗艦遊戲《劍網3》的增長，而在一片紅海的手遊領域金山能否保持其在端遊市場的成功，依然是個問題。此外，金山辦公（WPS）雖然長期來看將受益於軟件國產化和正版化的影響，但目前來看由於政府采購市場畢竟不如企業市場大且易受政策影響，14年3季度WPS同比收入也出現下滑。而金山雲目前處於燒錢期，未來能否成為金山軟件新的增長引擎，則需要來仔細考量了。 因此，面對股價的腰斬，也難怪不少人質疑：金山軟件是否已經淪為小米生態鏈的一顆棋子？獵豹移動雖手握海量用戶，但海外市場移動端貨幣化能力面臨考驗。而金山軟件手中現存的西山居、WPS和金山雲三大業務，誰又能成為下一個“獵豹”？是的，從現階段金山軟件各業務的疲軟表現來看，確實是需要一個新的增長點了。 3、雷軍的判斷：第三方獨立的雲服務企業會一步一步興起。 阿里雲與12306鐵道部火車票訂票網站合作，令雲計算在2015年伊始就開始火熱起來，阿里雲負責承接12306網站75%的余票查詢流量，幫助往年備受詬病的12306挺住春運關，而近日小米首次收購金山軟件股份，無疑也是看重了中國雲計算行業的巨大前景。 同樣看重中國雲市場發展的不止雷軍，李彥宏曾在公開場合表示：“我們覺得未來的移動互聯網，真正的重要性體現在雲端，就是能夠提供什麽樣的雲服務，目前各種各樣的應用都是從終端向雲端搬的趨勢，未來幾年這個趨勢會更明顯，應用在雲端實現要比操作系統端實現要好的多，而百度也更看重雲計算服務能力。” 曾幾何時炒的火熱的雲計算概念已經真真切切進入到產業化階段。隨著移動互聯的白熱化發展，智能移動產品、可穿戴設備、智能家居等技術不斷完善，用戶需求強勁增長，雲計算將迎來高速增長期。市場研究公司IDC表示，未來五年全球公共雲服務增速預計將是傳統IT行業增速的6倍，雲計算進入黃金期，未來四年複合增長率將達22.8%。自2007年起步後，中國雲計算產業也在不斷發展。特別是過去3年，中國雲計算產業迎來高速增長，但目前我國公共雲計算服務市場仍處於低總量、高增長的產業初期階段。據計世資訊（CCW Research）數據顯示，2014年中國雲建設市場規模為383.6億元，同比2013年增長達44.1%；2014年中國雲服務市場規模達到1645.8億元，同比增長28.0%。 中國雲建設市場規模變化 4.png (103.54 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 19:24 上傳 中國雲服務市場規模變化 5.png (107.37 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 19:25 上傳 4、服務小米生態鏈，金山雲任重道遠 目前，金山雲仍處於燒錢階段。2012年前三季度，金山雲凈虧1800萬元左右，2013年虧損6100萬元。雲服務是一個重資產投入的行業，雷軍此番宣布10億美元的資金投入，遠不止簡單只為做大雲服務市場，其背後更多考慮的是為小米生態鏈服務。 “以手機為中心連接所有智能設備”，按照雷軍的構想，智能設備有三大痛點：手機連接複雜，每個設備都需要App，雲服務投入大。因此，小米希望通過“智能模塊+控制中心+雲服務”的模式來解決這些問題。小米此前有意布局智能家電生態鏈，小米手環、小米手機都能操控並應用其智能家居並服務用戶。包括小米之前布局的小米電視、空氣凈化器和入股過的美的空調洗衣機等白電，都會產生大量用戶數據、用戶喜好、用戶需求等，如果再有一個很好地雲存儲空間，基本上就形成了一個完美的閉環。在小米生態圈中，金山在雲端架構中起到了至關重要的作用。去年12月小米入股世紀互聯之後，世紀互聯負責雲架構的網絡基礎構建，而金山對小米提供數據備份和雲計算服務，所有的應用在小米手機和小米手環中體現並操作，這樣小米的生態圈就形成了一個閉環。未來，不僅小米的智能手機等終端可以將數據同步上傳至金山雲，而且金山雲也可以為小米的視頻內容以及更多小米生態系統中的企業提供雲計算服務，等到數據積累到一定程度，還可以借助大數據技術對智能終端的用戶數據進行分析和挖掘，這樣一來無疑會將小米帶向一個新的藍海市場：物聯網、雲計算、大數據…… 6.png (47.31 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 19:25 上傳 5、挑戰BAT，金山雲必不可少！ 如今“雷軍系”，包括小米、金山軟件、迅雷等已經逐漸成為除阿里、騰訊、百度BAT之外的中國互聯網第四極。小米從最初手機發展到由電視、路由、電視盒子等家具大件，再到智能家具和穿戴設備在雲端的硬件產品布局上已經領先互聯網3巨頭一步。雷軍想要打破BAT三巨頭的中國互聯網格局，同樣也需要做這樣的布局，依靠智能手機搞單點突破的目標已經實現，如何在此基礎上擴大戰果才是能否趕上甚至是超越BAT的關鍵所在。 雲服務是雷軍系互聯互通的重要棋子 7.png (79.39 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 19:26 上傳 而從另一個層面講，雷軍頻頻“燒錢”的背後，其實也是小米原有業務天花盤漸漸明顯的結果。以智能手機起家，經過幾年強勁增長並做到450億美金市值的小米公司，其智能手機出貨量的爆發式增長將不可持續：基數越大，增長就越困難;而且，中國的智能手機市場已經是一片紅海，繼續依靠爆款產品打天下已經不太現實。登上巔峰之後的小米必須尋找新的盈利點，以支撐公司業務的繼續高增長，這也是小米在電視、路由器、平板電腦，甚至是房地產領域不斷探索的核心原因所在。 小米450億美金的估值顯然不是雷軍的終極目標，上市同樣不是，整合雷軍系企業的業務和資源，打造一艘航空母艦，甚至超越BAT估計才能真正讓雷軍滿意。正如雷軍在一封寫給公司全體員工內部信中所說的那樣：我們將全力為理想與使命而戰，我們的夢想在全球，我們的征途是星辰大海。 關於投資金山軟件：信則有 金山軟件作為雷軍的“四駕馬車”之一，其位置不可撼動。金山軟件是雷軍用情最深的地方。1992-2007年，雷軍一直奮戰在金山，由於無法真正施展抱負而選擇“退隱”3年。2010年4月，他帶著對移動互聯網的深刻感悟，創立了移動互聯網最重要的總入口——智能手機，即小米，而後又在求伯君和張旋龍的說服下，回歸金山以移動互聯網的基因改造金山軟件。過往雷軍成功改造金山，創立小米的經歷讓我們由衷佩服，現在，雷軍能否再次揚帆起航，成功實施金山雲戰略呢？ 宗教哲學有一句話叫做：信則有，不信則無。講的是你拜神求佛是無意識的把自己置身與那個你想要的世界，你相信佛教，那麽佛就存在，你不信佛教又怎麽會相信世界上有佛的存在。很多人批判這是唯心主義，其實這沒什麽不對，信仰的力量就是這樣，“信”本身就是有的一部分，你不信何來“有”？ 對於股市來說，何嘗不是這樣：公司基本面並未發生任何改變，但股價卻一直往上漲；價值投資者們看好某家公司，買入放著幾年不動，卻遭致短線投機客鄙夷的目光。有時候，“信”的人多了，買的人多了，股價也就往上漲了。對於金山軟件來說，其實也是如此：如果你看好金山、小米的未來，如果你相信雷軍將成功登頂中國互聯網第四極，那麽你就買入吧。 小米增持金山是標誌性事件，一言以蔽之是金山雲的戰略價值使金山進入了小米體系的中心，這是自獵豹移動分拆上市後，金山軟件又一次重要的投資契機。可以說，如果金山雲戰略真的成功了，那就不僅僅是成為下一個“獵豹”這麽簡單了。 可以肯定的是，金山雲成功與否必須有小米硬件與雷軍系其他業務部門的支持，形成一個完整的雲生態閉環，小米與金山雲之間的互動也將更加頻繁。在進一步確定金山軟件的定位之後，雷軍對其的投資力度還將陸續加大，同時也許金山的凈利潤率還會下滑，但轉型期的互聯網企業哪家不是這樣呢。正如李彥宏在2015年極客公園創新大會中所稱：在轉型中思考關於錢的問題，“我不在乎股價跌一半。不在乎短期利潤的犧牲是為了長期的發展”。 雷軍上次回歸金山，市場讓金山從3元漲到30元，這一次小米增持金山，市場將如何演繹，我們拭目以待。關於投資金山也許你會說沒必要目前進去啊，等金山雲有些起色再入也不遲，可是真的到那時候恐怕機會也少了許多。其實我想說，如果你真的看好金山，現在買入，“信則有”，畢竟好公司是不怕等的。

中國需要什麼樣的ODI

　　2015是中國改革的關鍵年，今年兩會上，除了依法治國的亮點外，經濟方面，新常態如何展開，一帶一路戰略如何推進，都備受關注。而這兩個命題，又緊密相關。

　　一帶一路構想自2013年提出之後，便成為各大論壇熱詞。伴隨與之配套的絲路基金和亞投行相繼落子，今年3月的博鰲亞洲論壇上，一帶一路熱預計還將升溫。

　　一帶一路是中國ODI崛起的自然延伸。2014年，中國經濟領域的一個大事件就是ODI超過FDI，中國首次成為資本淨輸出國。當年中國非金融類對外直接投資為1028.9億美元，加上第三地融資再投資，約為1400億美元，高於非金融業實際使用外資總額1195.6億美元。

　　中國ODI熱浪的一個最佳註腳是，就在國內遊客春節在韓國大買化妝品、日本瘋搶馬桶蓋之際，土豪安邦也在全球大筆揮金：2月16日宣佈收購荷蘭VIVAT保險公司；17日宣佈收購韓國東洋人壽；20日收購黑石集團擁有的曼哈頓第五大道717號建築第22層。吳小暉整個春節沒閒著。

　　FDI的增速放緩也有案例可循。春節後開工首日，微軟即宣佈關閉諾基亞北京和東莞工廠，遷往河內。商務部數據顯示，2014年中國FDI的55.4%流入服務業，其佔比高出製造業22個百分點。對勞動力成本敏感的低端製造業外資流入下滑尤其明顯，曾經的MADE IN CHINA，漸被MADE IN VIETNAM/INDONESIA所蠶食。

　　當ODI超過FDI成為新常態，我們需要自問：中國需要什麼樣的ODI？

　　首先，應當是共贏。對於ODI目標，有不少解讀立足於提高外儲投資回報、平滑經濟與投資週期等，早前也有人把一帶一路戰略解讀為旨在消化過剩產能的中國版馬歇爾計劃。然而，後殖民時代的多邊世界裡，ODI絕不只是單向牟利的遊戲，華為等先行者的經歷證明，只有在與當地利益相關方共贏的旗幟下展開全球化，才能最終獲得成功。

　　其次，應是市場導向。作為一種商業行為，海外投資首先要考量的是資金、回報與風險。從過往回報看，早前出海的企業答卷大多不佳，尤其是上游的資源型投資，一些中游的技術型投資者如TCL也經歷過痛苦的整合。因此，對於中國ODI一個普遍的擔心是，會否重演當年日企「買下美國」的悲劇。綜合來看，新一輪謀求海外擴張的民企，無論產業投資者如萬達，財務投資者如復星，都更為成熟，投資目標與手法更為市場化。這使得包括《經濟學人》在內的媒體認為，民企介入使得中國ODI不一定以灑淚紐約收場。不過，它們的業績仍需觀察。

　　一帶一路作為國家戰略，也將落實為一項項投資行為。在1月底的中國財富管理50人論壇上，北京大學黃益平教授即提醒，要防範一帶一路演變成國際版西部大開發的風險。引入追求市場化的民間資本，不僅有利於解決其中融資問題，也有助於提高項目成功率，這也是PPP模式被熱議的大背景。如何理解並化解當前民企的觀望心態，應是一帶一路推進中的重點議題。

　　ODI有風險，也是機遇。這一潮流中，包括券商、律師/會計師事務所在內的金融中介機構不只是ODI企業的同行者，也是海外收購與投資的直接參與者。在國際化行軍中，中國高盛、大摩或將更早誕生。

　　2007年1月，新財富即聯合中信證券研究部對《中國ODI崛起深刻改變全球經濟秩序》的趨勢進行瞭解析。今天，我們仍然期待，新一輪ODI大潮助推中國成為全球貿易、資本和技術流動的主要樞紐。

新三板十問：什麽樣的企業適合掛牌新三板？

帶著這些問題，黑馬會文創分會請來了北京藍石律師事務所何勝文律師為有掛牌新三板需求的企業創始人解答了他們的疑惑。

口述 | 何勝文
整理 | 田牧
 

一問：新三板啥時候開始火了？

何勝文：新三板是針對主板和中小板而言的，所以叫它新三板。最早的根源來自於中關村的股權交易市場，新三板市場真正火爆的轉折點有兩個。第一個是2014年5月份新三板的結算系統從深圳全面移交到北京來，全國統一的結算系統建立。第二個轉折點是2014年8月份做市商制度的推出，這個制度推出後，帶來了中小板整體的變化和繁榮。


二問：新三板和創業板、主板的區別是什麽？

何勝文：新三板企業的股東一般不超過兩百個人，如果超過兩百個人的話是不批的。

另一個是交易方式的不同，新三板目前的股票交易只能協議轉讓或者是做市，目前競價交易這個方式還沒有實行。主板和創業板一般都是競價交易，通過掛牌不但企業的融資能力提高，市場可能會增值，更主要的是企業的規範性會提高很多。


三問：掛牌新三板對企業有什麽好處？

何勝文：主要有以下7點：1、提升公司治理規範度；2、實現股份轉讓和增值；3、提高綜合融資能力；4、發行優先股，拓寬融資渠道；5、獲取更多發展資源；6、進入主板市場的快速通道；7、提升企業公眾形象和認知程度。


四問：哪些行業適合掛牌新三板？

何勝文：掛牌的股轉系統青睞的公司有文創公司，和互聯網相關的信息技術、環保節能這些領域也比較熱。傳統領域比較慎重，主要看傳統領域的產值、價值、產業鏈好不好。在農業方面，如果是基礎農業，股轉系統不太看好，因為農業系統投資的周期比較漫長。做小貸公司，P2P這種就不太好。有風險的都不太看好，稀缺性很重要。

在這個地方我要強調一下，經營能力和虧損沒有必然的聯系。有一些企業虧損也可以掛牌，新三板掛牌的企業中就有每年虧損一個億的，他還是在經營著。我們認為盈利率、收益這是評判一個公司做市空間和產業的重要標準。


五問：什麽樣的企業能掛牌新三板？

何勝文：《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》規定：“股份有限公司申請股票在全國股份轉讓系統掛牌，不受股東所有制性質的限制，不限於高新技術產業，應當符合下列條件：

一、依法設立且存續滿兩年；

二、業務明確，具有持續經營能力；

三、公司治理機制健全，合法規範經營；

四、股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規；

五、主辦券商推薦並持續督導；

六、全國股份轉讓系統公司要求的其他條件。

六問：那國有企業或者外資企業是否可以申請掛牌？

何勝文：《業務規則》第2.1條規定：“股份有限公司申請股票在全國股份轉讓系統掛牌，不受股東所有制性質的限制。”因此，符合條件的境內股份公司包括民營企業、國有企業和外資企業均可申請掛牌，對國有或外資持股比例、股東背景也無特殊要求。

如申請掛牌的股份有限公司存在國有股東或外資股東，申請掛牌材料除常規材料以外，還需增加國有資產管理部門出具的國有股權設置批複文件及商務主管部門出具的外資股確認文件。


七問：掛牌新三板是怎樣一個流程？

何勝文：掛牌具體的操作流程如下：

1、中介機構二次進場，進行盡職調查；2、律師制作《法律意見書》；3、券商制作《公開轉讓說明書》；4、主辦券商內部審核；5、向全國股份轉讓系統公司報送備案文件（至審查“齊備性、完整性”，有需要時提出補正要求；完全符合條件的，出具《接受確認單》）；6、全國股份轉讓系統公司意見反饋（送至申請人及主辦券商；申請人在收到反饋意見後的30個工作日內提交反饋回複意見，實踐中會更短。）；7、全國股份轉讓系統公司備案確認（出具同意或不同意掛牌的審查意見）；8、證監會核準公開轉讓（在受理申請文件之日起20個工作日內作出準予或不予行政許可的決定）；9、公分初始登記、辦理掛牌手續。


八問：做市商制度是什麽？

何勝文：做市商制度指的是，在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經營機構作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，並在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金、證券與投資者進行證券交易。

做市商制度的目的主要是為了讓股票市場活躍起來，讓交易流通，股票流通。做市商制度的優勢有很多種，可以保持市場的流通，防止操作做假。


九問：公司高管或實際控制人在國外擁有居留權且較長時間駐留境外是否會對其勤勉履行職責造成不利影響？如影響，如何妥善處理該種關系而不影響公司掛牌新三板？

何勝文：一般做法是由實際控制人合理安排好公司幾個關鍵崗位的負責人，一般事務由他們妥善處理，較大事務通過通訊、電郵、視頻會議等方式向實際控制人請示，協商好處理。公司遇到重大事務，實際控制人可直接到公司現場指揮處理。


十問：區域性股權交易場所掛牌公司是否可以在全國股份轉讓系統掛牌？如可以需要履行什麽程序？

何勝文：符合條件的區域性股權交易場所掛牌公司均可申請在全國股份轉讓系統相關業務規則規定的掛牌程序。但在申請掛牌前須停止其在區域股權市場的轉讓、發行等行為，已進行的發行、轉讓行為應合法合規，在全國股份轉讓系統掛牌前應完成在區域股權市場的掛牌手續。版權聲明：本文述者何勝文，整理田牧，文章僅代表述者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。
 

現在獲得投資的O2O項目太多，創業者都快不夠用了。

在傳統寵物護理業市場中，存在著許多傳統服務產業普遍存在的問題：1、服務粗糙不標準，設備簡陋，用戶體驗差；2、夫妻小店為主，價格不透明，毛利高達不合理的500%~1000%——宰人現象讓回頭客很少。惡性循環下寵物服務市場一直沒有被真正的打開，很多寵物主只能自己動手

美國家庭寵物飼養率為62%，年銷售規模550億美元;日本家庭寵物飼養率45%，年銷售規模150億美元;而中國目前一線城市寵物飼養率尚不足15%，未來寵物服務市場有著廣闊的空間。雖然中國寵物市場正處於爆發期，但是寵物服務業卻遠遠沒有跟上。

把互聯網的交給互聯網，用O2O提升服務

2014年4月，寵寵熊決定用O2O模式切入寵物服務中高端領域。寵寵熊把業務區分為兩塊，線上電商銷售產品，線下寵物店提供優質服務，而不是腦子一熱的各種上門O2O，服務質量沒法保證。

寵寵熊優化配置為上，把互聯網的交給互聯網，線下的交給線下。

養寵物的人基本都講究生活質量，寵寵熊的線下店首先給寵物主好的體驗，做寵物咖啡店的模式，無論是寵物美容SPA、修剪的工作臺、淋浴等設備，還是寵物主人的等候和休息區，都經過精心設計，打造一個與傳統寵物店完全不同的消費體驗。

徐成信奉蘋果公司的“體驗式消費”，真正打動消費者的是接觸到產品和服務那一刻，而不是營銷的自吹自擂，做好體驗自然不用愁銷售，去年下半年兩個新店，寵寵熊線下店會員轉化率高達40%。消費者成為會員後，即可享受免費接送服務。同時可以通過官網在線上購買寵物用品，由設立於各城市的倉庫配送到門店，再由門店的司機配送到家。

徐成說：“一旦成為寵寵熊的會員，我們將照顧你一生的吃喝拉撒”。

寵寵熊的“體驗”和“口碑”，讓寵寵熊的線下服務體驗做得越好，越能增加電商銷量，獲得更多客戶資源。越是效率低下，簡單粗放的行業，如果是合理的改造再加上新的模式，會爆發出驚人的能量。

就這樣“線上+線下”共同受益的商業模式快速運轉，使得寵寵熊快速爆發。寵寵熊利用O2O模式升級了產業效率、提升服務，只用了一年時間就從行業排名100余名，上升到了前三名，月銷售額50萬左右增加到了800多萬。

O2O的擴張性

高效的O2O模式，讓寵寵熊的運轉速度遠超傳統寵物連鎖店。基於O2O的信息管理模式，讓寵寵熊可以高效管理各個店，傳統行業“加盟店不好管理”的魔咒被破除，因此寵寵熊決定開放加盟，讓更多寵物行業從業者也分享O2O升級傳統行業帶來的紅利。

加盟模式讓優秀的寵物美容師不再是員工，而是成為合夥創業者，寵寵熊提供平臺，一起創業，收益一起共享。通過多種方式吸引行業優秀寵物美容師加入，並打造他們，讓他們成為行業明星，得到真正的成長和社會的尊重。

寵寵熊還用高效O2O模式的大量培養優質寵物服務業人才，寵寵熊成立“寵寵熊培訓學校”。傳統寵物行業沒有行業標準，服務參差不齊，從業人員素質不高，也不像擁有技能的人群一樣獲得社會尊重，所以收入低，人員流失速度很快，無法培養專業化的人材。寵寵熊選擇和日韓、臺灣等地先進的寵物美容機構合作，傳授管理和技術經驗，成批量的輸送優質寵物服務業人才。

寵寵熊依賴高效O2O重新整合了行業資源，從“體驗”這個維度完全顛覆了這個傳統寵物服務業。

未來，寵寵熊還會從基礎美容護理著手，延伸到提供寵物健康SPA護理、寵物造型、高端寄養服務等寵物全產業鏈。基於O2O的效率高速整合能力，讓他們有可能成為下一個PetSmart（PetSmart為全球最大的寵物行業上市公司，在全美擁有1300家線下店以及線上電商平臺，市值80億美元）。

目前寵寵熊正在進行B輪融資，多家頂級投資機構都伸出了橄欖枝。

提高餐廳效率，才是餐飲O2O王道

投資了滴滴打車的天使投資人王剛認為，O2O只有提高一個產業的效率，才是創造了價值，只有創造價值的東西，才有改造產業的資格。

餓了麽和寵寵熊一樣，都是提升了產業的“效率”，所以才能成長為平臺級O2O公司。餓了麽專註利用互聯網優勢，結合大家使用的設備(手機)打通餐廳和消費端，提升餐廳的“翻臺率”，升級消費體驗。

一位資深投資人說：”如果大量的B端不在你平臺上玩，這個平臺就無法聚集有能力服務C端的資源"。餓了麽和寵寵熊一樣，都是高效整合了B端資源，使得服務能力和產業效率提升了一個層次。

2012年時處於爆發前夜的“餓了麽”，只在北京上海布局，剛獲得B輪融資，日均訂單也不過數萬單。但其為眾多餐廳提升30%~50%的翻臺率，已經顯現了其對於餐飲行業巨大價值。

我經常光顧家旁邊的黃燜雞小店，每天依靠餓了麽能售賣30~50單左右，占了銷售的一半。

隨著後來大量資金引入，餓了麽擴張到全國，“效率黑洞”把全國數萬家餐廳都“吸”入了餓了麽平臺。如今餓了麽已經成為了一家日均訂單突破120萬，覆蓋十萬家餐廳，估值20億美金的超級O2O平臺。

O2O模式，效率為王

以上案例，皆是我接觸對於傳統行業產生巨大價值的O2O項目。

在宏觀經濟學中，高社會效率的產業模式必會淘汰效率低下的模式。對於O2O來說，如何更好的優化配置產業資源，提升效率才是正道，才有成為平臺級O2O公司的資格。而太多資本以及創業者，卻妄想給很多與效率無關的商業模式披上O2O的外衣，以此來說故事，獲得更多狂熱的資本。

多年之後，但我們回望這段歷史，或許才會發現她的偉大——就如同工業革命一般，互聯網革命再次提升了整個社會的效率。而存活下來的是那些偉大的公司，他們再次提升了人類社會的效率。

版權聲明：本文作者韋物主義，文章僅代表作者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，如需轉載請聯系微信號zzyyanan。未經授權，轉載必究。

童士豪：什麽樣的項目才能融B輪？

O2O為何成為融資難的重災區

O2O是能夠顛覆很多傳統行業的，這是大家這幾年都在關註這個巨大機會的原因。但是O2O領域不會有太多的成功者，每個細分行業最多一兩家，因此能拿到B輪融資的不會超過30-40家。我估計O2O行業的上市公司大概不會超過10家。但是這近10家公司能融到到的錢一定是行業里頭比例最高的。

為什麽我會有這樣的判斷呢？我們可以對比一下電子商務產業，這10年以來，整個風投界向電子商務產業註入了近40億美金的資金，但目前上市的只有阿里、京東、當當、唯品會、蘭亭集勢、聚美優品等公司，不到7家。上市後的表現也是有好有壞。至於團購領域，美團和大眾點評都還沒上市，拉手有起死回生的跡象，窩窩團則是上了市發現效果不好，正準備回來。而在O2O領域的話，目前上市的只有58同城，它的老對手趕集最後選擇加盟58同城。

有了這樣的認識，投資人就會權衡比較。只有那些能夠證明自己有機會走過拐點的項目，才會有投資人投入B輪資金。因為對於B輪投資人來說，與其投一個未來不明確的項目，不如投一個已經走過拐點的項目，比如滴滴出行，餓了麽，它們同時還拿走了產業里頭絕大多數的融資，別人自然無錢可融。

什麽樣的項目才能融到B輪：市場、產品和創業者特征匹配的項目

一個項目能不能融到B輪。我們GGV看重三點，就是市場、產品和創業者的特征是否十分匹配。

首先是市場足夠大。以我們投的小紅書B輪為例，它做的是進口電商（高端海淘）。這是一個細分市場，我認為小紅書做的是“白富美”的生意，而不是賺屌絲經濟的錢。但是這個具有“白富美”特征的用戶，需要達到一定的規模，才能夠產生效益。我們在研究時發現，iPhone在國內的成長越高越快，估計已有7，8千萬用戶，再加高端三星等其他品牌，這“白富美”的市場才有足夠的規模，且在快速成長。這意味著進口電商這個細分領域可以培育出能夠上市的公司。

海淘市場規模不斷擴大，中國消費者對海外品牌的消費需求逐年增加。2013年的時候數據顯示，中國每年有超過一億的出境遊客，每一個人平均花費超過一千美元，這意味著中國人已是海外消費的全球第一了，而且遠遠領先美國和德國的境外遊客。之前我在加入GGV前投資螞蜂窩，最近代表GGV投資AIRBNB也都是受到這個數據的影響。

其次，產品是否合適，滿足市場需求。我們認為“白富美”用戶是喜歡聽別人提供的各種資訊的。因為中國很多用戶並不能掌握海外商品的銷量、品質和價格這些關鍵信息。小紅書可以告訴用戶什麽樣的產品適合他，值得購買，這是消費者所需要的服務。

第三，創業者需要有做這件事的行業特質。我們認為做小紅書這個項目，創業者本身最好有海歸背景。因為小紅書這個產品需要創業者個人的品味也比較高大上，才能打造出適合“白富美”人群的產品。我們在看小紅書這個項目時，我們覺得創始人毛文超確實很優秀，交大的高材生，貝恩咨詢的咨詢師，後來又是斯坦福的MBA，2011年我負責面試，通過電話面試了20幾個美國的MBA，毛文超在我眼里是當年最優秀的一位。

再比如，我投的一嗨租車A輪。創始人章總雖然不是BAT背景，但是他統籌運營跟軟件管理很強。在一嗨這個項目中，統籌、軟件和互聯網經驗，這三者缺一條還行，三缺二就有問題了。關於團隊當時在互聯網方面的不足，我投資後就幫章總找人。這是我們和很多機構不同的地方。當初投資雷軍雷總時爭議很大。雷總決定做小米的時候，分別找晨興的劉芹和我商量。小米的A輪是什麽樣的情況？就是雷總和幾位合夥人，沒有ppt，有要做鐵人三項的戰略布局和想法。很多人當時覺得我錯了，理由是雷總那時沒有硬件經驗，而手機這行已經倒下很多硬件專家。我說懂硬件的很多，但是你很難在硬件行業里找到一個像雷總這樣懂軟件和互聯網業務的高手，以他號召力，劉芹和我都相信一定能補足這塊當時的不足。

市場，產品，創始人特質的匹配是我們GGV看重的三點，但是早期投資是一種藝術，不是科學實驗。我們接觸小紅書的時候，高端海淘還沒起來的時候，我們看著小紅書也有點擔心，覺得以社交為核心的產品和高大上的團隊雖然靠譜，但是市場何時走過拐點，我們都不知道。直到我們仔細研究iPhone，高端安卓手機在中國的銷量增長數據，我們才決定賭一把，但是我們依舊不知道到底增長會有多快。

所以，最後還是得靠VC憑借經驗和上述的方法論，做一個判斷。有一定的方法論在里頭，但是這個方法論不可能有足夠的數據去完全證明方法無誤。當然如果在B輪時有數據可證明獲取分用戶的成本+重複購買率+留存率有機會能成為一個正比循環，會大大幫助融資速度。但這可遇不可求。所以，我認為投資人有好的感覺的話，依照自己的方法論，能賭的越多次，就會越有把握。

融不到錢的創業者的兩條自救之路

雷總早年有一句話，早死早超生，與其浪費時間做不值得做的事情，幹個十年沒機會做大的業務其實意義不大。如果只為了撐個面子，沒什麽意義。除非自己真心喜歡小而美。我覺得還是盡量花時間去找到行業拐點和風口，抓住機會先幹起來再說，盡全力做好他提過的七字訣：“專註，極致，口碑，快”。我覺得這是較實際的建議。創業一定要幹自己想幹的事。千萬不要只為了上市。不然會很痛苦。

如果融資困難，至少有三條路可考慮：

第一條路，如果這個項目融不到錢，還不如直接加入一個更成熟的團隊，然後把公司直接解散，來年把這個錢還給投資機構。

第二條路：轉型，再融資。雖然競爭對手已經完成融資了，但是不代表自己沒有機會了。因為好公司也可能做錯，最終失敗，這都是有可能的。比如唯品會，在它之前有很多公司做奢侈品電商。唯品會當時選擇轉型，不賣國外奢侈品，因為供應鏈不穩定。所以唯品會選擇賣國內的品牌，幫他們清倉。這個轉變成就了它。這個決定要幹凈利落，最怕過於糾結，舉棋不定，反反複複，做不了決定。

第三，對於融不到資的傳統背景的創業者，你需要花時間找一個真正懂互聯網運營節奏，邏輯的合夥人。不是光招人幫你打工，老是在指揮人家。創業者應該和這個互聯網人優勢互補，把傳統跟互聯網的優勢加一起的。而不是你是做老板，別人替你打工的。

B2B扁平化和海外崛起是中國互聯網創業的明天

未來有兩個領域，我們認為有很大的機會。

一個是B2B市場扁平化，B2B市場比較傳統，中間環節特別多，導致效益不高。我們認為這個產業會發生這樣一些變化。首先是中間環節縮短，變少，我一直認為任何一個行業只有中間的環節超過三個，就有變化的可能，其次是信息和現金流動變快。這樣的變化，會使得在傳統行業里頭，會產生新的巨無霸公司出現，尤其是在農業、鋼鐵、化工等進行大宗交易的行業，顛覆的最有可能發生在這些行業。

另一個是全球化，到2020年全球的智能手機數量會翻一倍，超過40億部。這意味著全球移動互聯網領域必然會出現新的阿里和騰訊，中國的很多商業模式會被應用到發展中國家，甚至是發達國家。比如電商的模式，針對屌絲經濟的生意，虛擬道具生意等等。中國的公司未來五到十年之內會有巨大的全球化成長的機會，這里頭會出現很多獨角獸公司。

兩年前，我換了跑道，把家搬到美國來，因為我覺得從05年到11年，基本上是中國創業團隊抄襲美國團隊，但是本土化的這個比例越來越高。從11年開始，我發現中國的模式開始往外輸出了。

在美國已經有幾百萬的從國內出來的留學生，他們在美國都工作，有的在大公司呆了十年以上，但是相對來講，在美國的華人，沒有國內的團隊拼。但是，如果在美國出現幾個國內出來的創業者，最終創業成功了。我覺得會帶動更多的美國華人去創業，或加入國內想國際化的創業公司。我們希望能一起幫助更多的中國人的創業公司國際化， 進入一個新航海的時代。

版權聲明：本文作者陸海天、李俐、周池，文章僅代表作者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場。

人人談論的家庭機器人，到底需要解決什麽樣的痛點？

導讀 : Rokid創始人Dan Wong在TC北京峰會談到，家庭機器人並不是端茶倒水伺候人，他不一定會動，但一定要懂，要真正成為家庭的一員。

i黑馬訊（蒲鴿）11月3日，Rokid創始人Dan Wong在TC北京峰會談到，家庭機器人並不是端茶倒水伺候人，他不一定會動，但一定要懂，要真正成為家庭的一員。

Rokid目前在杭州、北京和美國矽谷均設有分公司，擁有員工50人。三位創始人分別來自Nokia、金山軟件和阿里巴巴。

本文為Rokid創始人Dan Wong在TC北京峰會的演講，i黑馬整理編輯：

今天跟大家分享一個機器人的故事。機器人是大家小時候的夢想，沒有想到多年以後，一群擁有相同夢想的人把這個夢想實現了。其實機器人研發已經到了很高水平，我們周圍有各種各樣的機器人，掃地機器人就是其中一種，其實機器人已經在我們身邊了，但是有一點，機器人並沒有真正的走進家庭，什麽原因？這值得思考。

談到了機器人，很多人腦海中會自動浮出一個畫面，雖說每個人的家里是沒有家庭機器人的。人們心中對於家庭機器人的印象應該有三種重要元素，一種是它要能動。第二，它能夠自由交談，我可以隨時可以跟它說話。第三，它要懂我，了解我的情感。深入這個問題，會不會發現有哪里不對呢？

比如我讓機器人幫我遞一杯茶過來，我會開始擔心，它會不會踩到家里面的小寵物，我家里面有兩只小貓，會不會踩到它。走路的時候它會不會拌倒，弄翻魚缸。到了廚房之後，它會不會把茶給倒錯了。有這些顧慮，還不如我自己倒杯茶來得輕松。機器人到底該不該動，我們要去思考。

再一個自由交談，目前的技術水平做不出自由交談的機器人。其實，每次我回到家，我是不想講話的。所以，我開始思考，一個家庭機器人主要的目的是不是要能跟我交談？或者，要不要識別我的情緒？我常常被我的愛人投訴，她說我的EQ低，她生氣的時候我通常看不出來，這些連人都看不出來的事情機器人怎麽能看得出來。慢慢地，我發現，會動會說不一定是機器人的痛點。

談到家庭機器人，我們要顛覆自己原有的想法，重新去定位，重新去想，什麽才是一個真正的家庭機器人。

它能幫助你控制家庭的環境，比如掃地機器人，智能家居產品等。很多上市的產品，都在切入智能家居的控制這個點，這是很好的方向。我們主要通過語音進行交互。回到家，坐到沙發上，你不用起身就可以打開電視、開燈、關燈、打開窗簾等。

再深入思考，控制家庭環境是在控制什麽？比如我回到家很想放松心情，這個時候，音樂體驗、視覺體驗是很重要的，這時候，機器人的功能是幫助你營造氛圍，讓你很立刻輕松下來。你可以跟機器人說，請你幫我放一首歌，它就會幫你放一首很好聽的歌，並調節好燈光的柔和度。

這樣的機器人雖然不能動，卻可以幫你控制你家庭環境。而除此以外呢？

在語音交互方面，你是不是需要去記得很多的語音指令，絕對不需要。雖然不可能進行完全自由的交談，但在很多場景里，你還是可以隨便說話。比如聽音樂，任何跟音樂相關的指令你都可以講，聽哪首歌，聲音大一點，小一點，下一首歌等，機器人聽得懂，也能去做。這樣的產品才好用，能夠被用戶接受。

機器人也能很輕松地開啟每一天。很多人在起床後不知道今天要做什麽，很亂，而機器人可以幫助到你。比如前一天晚上你說，明天八點鐘叫醒我，八點鐘的時候，它用自然的燈光和舒緩的音樂慢慢叫醒你。你去刷牙的時候，你說，今天的新聞念給我聽，或者今天的日程念給我聽，那麽你在刷牙時就知道今天該做什麽了。刷牙的時候你可以問機器人今天天氣怎麽樣，就可以知道該穿什麽衣服出門了。方便的背後，是因為機器人它了解你，它知道你的日程，它連了很多的數據服務，它清楚今天城市的交通比以往更堵，然後提醒你提前10分鐘出發。於是，這一天輕松開啟了。

當你上了一天班，疲憊地回到家，它會歡迎你，因為它機器人頭上有一個攝像頭，這個攝像頭有人臉識別功能，你不用說話，它就能認出你，然後問你，阿姨不在家，要不要幫你點一個餐。

機器人像朋友一樣照顧你，越來越懂你。

它了解你的習慣，能夠為你提供更好的內容和服務。我們有一個比較特別的技術叫做聲紋識別，它跟人的指紋一樣，一定聽到你的聲音就知道你是誰。你一說放歌，它自然會放你喜歡的歌。

除了照顧你，它還可以幫忙照顧你的家人。當你出差時，你的孩子可以讓機器人給他講故事，根據小孩的喜好，機器人自己會選擇適合的故事講給他。另外一個場景，你早上出門時，孩子還在睡覺，見不到他們，晚上回到家時，他們已經睡了。這時候，你可以通過機器人留一段視頻給孩子，或者留幾句語音。當孩子起床走過的時候，機器人通過人臉識別認出，就會為他顯示這段視頻和語音，

我們做了全球首款這樣的家庭機器人，取名Rokid。這樣的一個機器人，才能夠真正融入家庭，能夠被人們邀請到家里面，成為家庭一員。

版權聲明： 本文作者蒲鴿，i黑馬原創。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。

收藏

分享

標簽 家庭智能 機器人

“伊斯蘭國”的武裝人員都是些什麽樣的人？

“伊斯蘭國”的武裝人員都是些什麽樣的人？

一財網錢克錦 2015-11-20 14:42:00

對這些極端分子背景分析後，目前唯一可以得出的結論，就是這些人加入“伊斯蘭國”，和貧困沒有關系。

P2P資本風口已過 什麽樣的平臺更能吸引融資

導讀 : 在急速降溫的投融環境中，P2P平臺攬獲融資並非易事，自身還須有過硬素質。那麽，什麽類型的平臺更受青睞呢？

根據第三方數據顯示，截至2015年7月8日，國內已有超過80家P2P平臺成功獲得風投。其中將近70起風投案例是在2014年以及2015年前三季度完成的。這組數據既說明了P2P行業的發展迅猛，也印證了資本對整個互聯網金融市場的青睞。

風投整體收緊 P2P行業融資難

今年自進入9月以來，在互聯網金融領域能明顯感覺到資本熱情的逐漸消退。一方面，從互聯網創投的大環境來看，受宏觀經濟持續下行和股市動蕩影響，國內互聯網行業VC/PE融資案例的數量相比於前三季度下降了將近10.84%。此外，還不斷傳出BAT停止社招、大量O2O項目瀕臨死亡、創業公司融資受阻等消息，間接印證了風投機構縮緊錢袋的事實。另一方面，於互聯網金融行業而言，下半年以來網貸行業的融資案例數量有明顯縮減，同時由於多份監管政策及細則相繼出臺，行業面臨重塑挑戰，風投機構需要改變以往的投資策略，尋找對P2P平臺新的估值標準，因此大多數投資機構有意暫緩互聯網金融領域的資本計劃。

除了上述的客觀環境影響因素，P2P行業本身所呈現出來的不足也是導致融資難度上升的重要因素。首先，行業格局的逐漸成型，加劇邊緣平臺生存壓力。經過前兩年的爆發式增長以及近一年以來的政策引導，P2P行業基本形成了由行業寡頭、第一梯隊、垂直細分平臺所構成的三級格局，間接壓縮了其他中小平臺的生存空間，極有可能導致這些平臺被逐漸邊緣化，甚至被市場所淘汰。其次，市場競爭白熱化，行業的馬太效應愈演愈烈。風投系平臺由於自身的規模體量、品牌優勢、核心業務能力較突出，往往更容易吸引資本青睞。如此往複，風投系平臺在一輪又一輪融資的推動下，在保證原有競爭力的同時，又獲得了資本的加持，更加具備市場競爭力。與此相對應的是，那些難以獲得融資的草根平臺愈來愈缺乏競爭力，追上大平臺所需付出的成本也越來越高，由此面臨著嚴峻的生存危機。綜上所述，投融環境的惡化、政策頻現導致的行業面臨重整、以及現有行業格局對中小平臺產生的不良影響，共同催生了P2P行業的“資本寒冬”。

資本熱潮已過 P2P平臺還能靠什麽攬融資？

盡管P2P行業的融資熱潮似乎已經告一段落，但P2P平臺對資本的渴求卻是有增無減的。根據網貸之家數據顯示，截至2015年10月，全國範圍內P2P平臺已達3598家。而平臺數量的激增無疑意味著行業競爭的加劇，一方面由於具體的監管辦法仍未見其形，尚未建立起合理的行業準入機制，導致市場混亂，競爭無序，P2P平臺只得靠“燒錢”來實現發展。另一方面，由於P2P行業在國內屬於新興金融業態，大多數人對該行業的認知有限，甚至處於低位，因此80%的草根平臺在缺乏背景優勢的情況下，只能通過簡單粗暴的“營銷”來占領市場。有調查顯示，90%以上的P2P平臺表示融資實際用途均在於廣告營銷及線上推廣。換言之，多數平臺在融資發布會上宣稱的用於團隊建設、產品創新、加強風控等，實際上只是一紙空談而已。由此可見，融資對於P2P平臺發展的重要性，尤其是在獲客成本水漲船高的今天，資本的重要性更是不言而喻。然而，在急速降溫的投融環境中，P2P平臺攬獲融資並非易事，自身還須有過硬素質。

那麽，什麽類型的平臺更受青睞呢？

（1）專註垂直細分領域的平臺。一方面，隨著P2P行業的發展，其受到的社會關註度也越來越高，加之政策扶持、國家鼓勵，P2P作為一個前景巨大的藍海產業，更是吸引了上市企業、國資、互聯網巨頭的入場。上市公司有資本有資源，互聯網巨頭有流量有用戶，而80%的草根平臺除了滿腔熱血，再無他。這種局勢下，草根平臺甚至連雞蛋都算不上，更別說去碰石頭了，正面交鋒只會落得滿盤皆輸的下場，當前最好的選擇莫過於避開巨頭，專註發展細分市場，挖掘可持續的業務模式，建立核心競爭力。另一方面，信用借貸是P2P行業的主流業務模式，因此絕大多數平臺仍然困在這種模式里，難有突破。但是宏觀經濟環境的下行導致信貸資產的質量下降，項目風險被放大，這種單一的借貸模式也逐漸暴露出風險點高、盈利困難的局限性。相比之下，以車貸為代表的垂直細分領域，則恰恰具備風險較小、變現靈活、可複制性強等優勢，能夠幫助平臺快速做大體量，成為P2P平臺尋找資本的最佳籌碼。

（2）擁有穩定、優質資產端的平臺。此前P2P行業內關於資產荒的言論可以說是鋪天蓋地，我們暫且不去討論資產荒是否存在，但是從這個話題的熱度來看，我們能夠確定的是資產端會成為P2P行業新的焦點。首先，優質信貸資產幾近枯竭，P2P平臺亟需新的資產形式。誠如上文所說，P2P行業是靠信貸資產起家的，在這個發展過程中，平臺數量不斷增加，用戶市場不斷擴大。直到今天，P2P行業的投資人市場已經開發了近400萬，由此可以看出P2P平臺早期的流量競爭如今也已經初見成效。然而與此極不協調的是，由於過度開發，信貸市場上的優質資產項目幾近枯竭，剩下的幾乎都是次級貸中的垃圾債，風險極高，因此P2P平臺不得不面臨嚴峻的資產開發難題。其次，資金端異常活躍，誰的資產端能夠滿足現有用戶市場，誰的贏面就更大。一方面，今年央行先後進行了兩次降準、兩次降息、三次“雙降”，直接導致了銀行存款利率的下降，促使一部分資金流出銀行，尋找利率更高的理財方式，那麽目前有望成為全民理財神器的P2P無疑是一個值得考慮的渠道。因此，受貨幣寬松政策的利好影響，P2P行業還將迎來新一輪的用戶井噴，而P2P平臺應勢而起的關鍵就在於優質、穩定的資產端。

從近年的風投偏好來看，風投註資P2P平臺的標準已經不僅局限於平臺的規模和體量了，隨著行業的發展、監管政策的出臺，再加上宏觀經濟環境的變動，投資機構對P2P平臺的估值也將略有回縮、更加趨於嚴謹，因此P2P平臺的模式是否具備可持續性、是否擁有核心競爭力、是否具備差異化競爭優勢、資產是否足夠優質等都已經成為投資機構審視P2P平臺的重要指標。

版權聲明： 本文作者flatzhen，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。

收藏

分享

標簽 P2P 網貸 融資

女人，你的四十歲會是什麽樣的？

在歐美許多文學影視作品里，四十歲的女人並不如此，她們有自己的事業，自主、獨立、註意保養、神采飛揚。但依循傳統的東方女人，她們的生活重心從來是家庭和小孩，她們的生活半徑常常是家庭-菜市場-小孩的學校三點一線，她們為家庭傾盡時間與精力，不惜放棄自己的愛好、追求和事業。

“知道”（nz_zhidao）跟你談談四十歲女人應該是什麽樣的。

四十歲的女人生活是什麽的？

剛剛在韓國播畢、風靡亞洲的《第二次二十歲》里，崔智友飾演的女主角韓露拉38歲了。韓露拉19歲時因意外懷孕輟學結婚，接下來的20年里她只圍繞著老公和兒子轉，老公步步高升成了大學教授，嫌棄她沒法溝通交流，兒子對她也總是愛理不理。正在這艱難的人生關頭，婚外戀的丈夫提出了離婚申請……

在許鞍華頗負盛名的《女人四十》里，孫太阿娥人到四十，正艱難處於“夾心層”中：上有老年癡呆的退伍公公，下有沒有長大的孩子，丈夫性格軟弱，工作也陷入瓶頸……生活的一切，仿佛都在與她為敵。阿娥每一睜開眼就如陀螺般不停轉著，疲憊、窘迫、壓抑，四十歲的她的生活內外交困如油煎如熱鍋煮。

在東方傳統觀念里，“上得廳堂、下得廚房”“賢內助”“相夫教子”是對已婚女性的角色規定，女性成了家庭、丈夫和小孩的附庸。不少女人循著這一傳統路徑規規矩矩走來，不知不覺就到了四十歲的關口。倘若不是像韓露拉一樣遭遇措手不及的離婚協議書，她們幾乎不曾停下來想一想：女人天然就該為家庭奉獻一切嗎？當她們將全部奉獻給家庭，她們得到了什麽，又失去了些什麽呢？

“對女人而言，四十歲以上，年齡就沒有了意義。” 沖田修一執導的《去見瀑布》如是說道。——女人們青春不再了。

電影《奇怪的她》劈頭就是一段嫌棄老去了的女人的臺詞：“如果把女人比喻成球，如花似玉的十幾歲像籃球，男人們會用盡全力伸手去搶；二十幾歲的女人是橄欖球，男人們會如豺狼般相互撕扯，也是唯一男人們為球拼命的時期；三十幾歲是乒乓球，雖說為球而戰的男人數量明顯減少，但對球的註意力還是不錯的；中年女人是高爾夫球，一個球一個男人，男人只要看到這個球，就會揮桿讓球飛的很遠很遠。”——她們也不再擁有愛情。

四十歲的女人，更確切地說，四十歲的東方女人，仿佛一夜之間就失去了魅力。在歐美許多文學影視作品里，四十歲的女人並不如此，她們有自己的事業，自主、獨立、註意保養、神采飛揚。但依循傳統的東方女人，她們的生活重心從來是家庭和小孩，她們的生活半徑常常是家庭-菜市場-小孩的學校三點一線，她們為家庭傾盡時間與精力，不惜放棄自己的愛好、追求和事業。她們贏得了人們口中“中國傳統女性的優良美德”“賢妻良母”的褒揚，卻丟失了各不相同的自己。

她們有的在磕磕絆絆任勞任怨中捱過一生，就像電影《我這樣過了一生》里的中國傳統女性代表桂美，熬過一生，苦了一生。而今時代變了，當離婚越來越平常，不少四十歲的女人遭遇的卻是《第二次二十歲》里韓露拉的遭遇：她們為家庭犧牲了一切，卻被丈夫拋棄，但早就脫離了社會的她們，該如何進行接下來的人生？

編劇給了韓露拉華麗的逆襲。38歲的韓露拉重新考上了大學，少年時代暗戀她的男主角車玄錫也剛好在這所大學擔任教授，並再次默默扮演著守護人的角色。韓露拉逐漸找回曾經的自己，青春與活力煥發。等丈夫懸崖勒馬時，卻已追悔莫及。四十歲的韓露拉，贏得了第二次二十歲的人生，她尋回了自己，尋回了青春，尋回了認可，也重新收獲了愛情。

這的確是令人解氣的故事設置——四十歲的灰姑娘只會在韓劇里面出現。但這部電視劇之所以在亞洲走紅，除了瑪麗蘇的套路外，還在於它觸及了一個深刻的女性問題：該如何平衡女性自我與家庭之間的關系？

任何一個社會人，身上都同時被賦予多重角色。一個女人，除了自我以外，還可能是他人的女兒，別人的妻子，孩子的母親。每一重角色，都有屬於這個角色的職責和義務，認真盡力做好每個角色也是無可厚非。但遺憾的是，在我們的傳統理念中，我們樂於倡導女性對家庭的奉獻和犧牲，即便這是以犧牲女性的自我與自由為前提：為丈夫犧牲事業，為小孩教育犧牲所有的業余時間，操持家務，忍氣吞聲，默默承擔一切……甚至這逐漸成為一種道德正確和道德壓迫：女人只有這麽做才是道德的、堅韌的、偉大的、有母性光環的；你不這麽做，就意味著你不是合格的母親，不是合格的妻子。

這仍舊是道德至上論的邏輯：女性的傳統美德高於一切，這一邏輯對女性的壓迫實在太過深重！甚至連許鞍華《女人四十》這一為四十歲的女人鳴不平、看似很女權的作品最後都掉入這一邏輯：在孫太阿娥堅韌、偉大的光環里，她受的苦都是值得的，“你知道人生是怎麽一回事嗎？人生，是很過癮的”。

《第二次二十歲》里說，人生只有一次，而選擇權在你。同樣地，四十歲的女人生活是什麽樣的？是為所謂的女性傳統美德所桎梏，湮沒在柴米油鹽醬醋茶中泯然眾人成為讓人揮打的“高爾夫球”，哀怨唱著“休涕淚，莫愁煩，人生如朝露”，還是在盡好職責的同時，守住自我、獨立、自主，將四十歲活成第二次二十歲呢？

當男女平等尚未成為整個社會的共識時，選擇後者不僅需要勇氣，還可能付出代價。但真的，人生只有一次，而選擇權在你。

號外號外！

2015年，“南周知道”app誕生，這是南方周末面對數字化轉型，重磅推出的一款新媒體產品。

深度！絕對原創，後臺解密

有料！嚴肅知識，八卦內幕

定制！為你而生，述你所想！

想要報題嗎？掃二維碼，馬上下載“南周知道”客戶端。