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核電，能否在開放電力市場中獲得成功？

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核電，能否在開放電力市場中獲得成功？
作者:毛繼軍


全球目前有69臺核電機組在建，這是25年來全球在建機組最多的時期，但這些在建機組中，只有一臺機組是在開放的電力市場中。


在美國，兩座在開放電力市場中運行的核電站因財務狀況的原因最近先後關閉。其它在開放電力市場中運行的核電站也面臨類似的問題，有可能也會提前退役。另外，在美國開放電力市場中規劃的核電項目也都處於停滯狀態或已被取消。


在英國，英國能源（譯者註：英國能源（British Energy）曾是英國最大的發電公司，2009年被法國電力公司收購，但在出售給法國電力公司之前，在英國電力市場英國能源就出現了財務問題。英國複雜的電力市場改革方案以及欣克利角C核電項目頗具爭議的補貼激勵模式也證明了新建核電項目在英國電力市場中的艱難。


是因為核電不適應開放電力市場嗎？


電力工業存在兩種相互競爭的模式：傳統電力市場模式是歸政府所有並服從於經濟調控的垂直一體化壟斷體，而新電力市場模式則是經過去一體化和改革重組、擁有開放市場的電力工業。


上述兩種電力市場模式基於完全不同的經濟原理。


在傳統電力市場模式中，受國家調控和國有公用事業單位規劃並投資建立的發電機組，以電力系統長期總成本最小化為其最終目的。


而在新電力市場模式中，開放電力市場使用現貨市場電價對電力系統調度進行管理，以使批發電價的短期邊際成本最小。


傳統電力模式


在傳統電力模式下，受國家調控或國有公用事業投資建設的發電站，在最低的電力系統長期總成本下滿足預期規劃的用戶電力需求。傳統電力模式中所隱含的長期收益的確定性，能夠鼓勵投資者對資本密集型，且能提供低邊際成本的基荷項目進行投資，包括核電項目。


傳統電力市場模式下的發電側規劃流程也可以對所有相關發電技術的屬性進行全面考慮，包括長期運行成本水平、成本的波動、環境影響、功率密度、可控性以及可靠性。


傳統電力市場模式已經有一個世紀的成功運營經驗。全世界所有運行核電站都是在傳統電力市場模式下建造的，而目前幾乎所有在建核電站也都基於傳統的電力市場經濟系統。


新電力模式


在新電力市場模式中，發電資產被剝離或私有化，然後通過招投標競爭進入短期電力市場。從最低投標起發電商通過競標然後中標以滿足每個交易時段的電力需求。最後的中標價格設置為系統邊際價格，也被稱為現貨電價。在每個交易時段所有電力批發都以該現貨電價進行買賣交易。


相比於傳統模式中的長期規劃和受調控的發電側投資方式，新的電力市場模式依賴於市場電價信號提供發電側的投資激勵。


所有中標的發電商，獲得同樣的現貨價格，現貨價格和發電商邊際成本之間的差額就是運營收入，這種情況下的凈運營收入是不確定的，可能包不住全部固定成本，在新電力模式下仍需期望其為發電側投資提供電價信號。


新電力市場模式的經驗較為有限


開放的電力市場能對已有發電機組的調度進行良好管理。然而，這種新模式還做不到對發電側的新投資進行良好的管控。發電側新投資的市場電價信號已經變得模糊和薄弱，部分歸咎於一些市場中的價格上限。現貨電價也可能被可再生能源所獲得補貼而扭曲，補貼導致出現負的現貨電價。


在新的電力市場模式下的發電側私有投資的焦點就是降低投資者的商業風險，這通常會將市場投資引導向以低成本天然氣為燃料的火力發電廠。


在傳統模式下建造而目前在開放電力市場中運營的核電站，並不是都能成功的盈利，在這些開放電力市場中目前還沒有新的核電站建成。


傳統模式和新模式可以在美國進行明顯的對比，兩種市場模式在美國不同的區域均有運用。


2014年，Haas能源研究所對美國電力行業改革經驗的一篇研究論文表明：與沿用傳統模式區域的零售電價相比，開放電力市場區域的零售電價不僅較高，並且與天然氣價格的關聯也更為密切。


核電，能夠適應新電力模式嗎？


在加拿大，布魯斯核電站的幾臺機組被關停擱置了十多年後又重新啟動運營，而在美國，在低市場電價時期，讓一座核電站長期關停以降低運營成本（即處於備用狀態）則一直行不通。如果核安全法規允許，讓核電站關停備用就會成為在低電價市場狀況下避免核電站永久關閉的一種替代。


美國的一些州政府，包括伊利諾伊，紐約州和俄亥俄州都在探討開放電力市場中如何避免核電站提前退役的方法，這些討論可能會為如何改善這些州府的核電運營收入提供一些有用的經驗。


全球核電產業的發展也聚焦在如何確保核電運營收入的確定性上：


芬蘭Mankala規則給出了在采用開放電力市場的國家中核電項目可行的商業模式。


英國能源市場改革方案和欣克利角C核電項目合同模式也提供了長期發電規劃如何在開放電力市場中實施的案例。


土耳其的建造-所有-運營核電項目模式包含能夠提供確定運營收入的購電協議。


日本正在考慮電力市場改革後仍能保證核電站經濟可行性的措施，以確保長期電力供應以及穩定的用戶電價。


在這些確定保障運營收入的措施中，相比於不受管制的商業發電資產，核電在開放電力市場中更像是被當作受管制資產來對待，和高壓輸電類似。


與欣克利角C項目模式類似的電力合同，能夠確保核電的運營收入，而不需要重新調控，也不需要改變電力市場的設計和規則，同時還具有廣泛的靈活性。


增強運營收入的穩定性可以彌補核電站不被開放電力市場價值認可的屬性。


核電是唯一的非燃燒發電技術，可以提供大功率可靠的基荷容量。探尋核電在開放電力市場中成功運行的方式，將是電力工業和核電產業目前所面臨的最大問題之一。



來源：核電那些事


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【深度】華龍一號出海阿根廷，核電“走出去”意義非凡

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-2-9 11:52 編輯

【深度】華龍一號出海阿根廷，核電“走出去”意義非凡
作者：毛繼軍

2月4日，中核集團官方發布消息稱，中國與阿根廷政府簽訂了《中華人民共和國政府和阿根廷共和國政府關於在阿根廷合作建設壓水堆核電站的協議》，中核集團和阿根廷核電公司（NucleoeléctricaArgentina SA,NASA)將負責協議的具體實施，中核集團還高調宣布，“該協議的簽署標誌著中國自主三代核電技術成功出口拉丁美洲”，這一消息迅速引爆核電媒體圈，業內一片歡騰，但是也有質疑認為，政府間協議約束性有限，離“成功出口”尚有距離。



此2月3日，中國和阿根廷兩國核電政府主管部門最終批準雙方此前達成的Atucha3號重水堆核電項目協議，再次重申由雙方企業進行最終商務條款協商，並由中國銀行金融機構安排項目貸款。

眾所周知，中核在阿根廷耕耘已久，在兩國政府的合作推動下，中核集團已同阿根廷核電公司多次進行合作商談並簽署合作協議，去年9月份雙方簽署阿根廷重水堆核電站合作框架合同，標誌著雙方核電合作取得實質性進展，此番自主三代核電技術如能成功出海，將是中國首次真正意義上對外輸出大型核電站技術，對中國核電“走出去”戰略將形成非常正面的示範和推動。

阿根廷重水堆項目

中核與阿根廷的合作最早要追溯到2007年，當時中核集團與加拿大原子能公司（AECL）以及阿根廷核電公司（NASA）在北京簽署了三方合作諒解備忘錄，約定在CANDU重水堆方面進行項目開發和合作，顯然這是基於三方在重水堆核電站方面的重疊背景。

之後不久，阿根廷就與加拿大簽署協議，籌建阿根廷的第四臺核電機組，當時第三臺機組Atucha2號仍未完工，擱置已達將近30年之久，雙方協議的另一項內容就是由加拿大幫助完成Atucha2號重水堆的建造，Atucha2號直到2014年完工投運，續建項目的90%由阿根廷本土完成。


中核集團總經理與阿根廷核電公司簽署重水堆項目框架合同

阿根廷新建重水堆項目（規劃為Atucha3號）直到2012年才出現較大進展，2012年6月中阿兩國政府正式簽訂核能合作協議，提出由中國提供資金並參與幫助阿根廷新建第四臺核電機組，經過多輪談判和交涉，阿新建核電項目終於在2014年7月結果，中核集團和阿根廷核電公司簽署《關於建設阿根廷重水堆核電項目的實施協議》，雙方將合作在Atucha新建重水堆核電機組（Atucha3號），阿根廷核電公司將作為反應堆設計和工程施工方，由於此前技術授權轉讓的緣故，阿根廷具備加拿大CANDU反應堆技術的使用權，中核集團參與的內容為通過長期資金援助提供核電設備和技術服務，加拿大也將作為中核集團的分包商參與項目建設，很可能將提供重水堆關鍵設備和部件。
9月雙方簽署了商務框架合同，項目總預算58億美元，其中20億將由中國提供，Atucha3號重水堆將以秦山三期作為參照進行設計，阿根廷本土完成項目的70%左右。

顯然，在這一協議中，阿根廷作為反應堆設計和工程設計施工方，將主導項目建設，雙方預計在2015年上半年簽署最終商務合同。2月3日，就在雙方政府簽署壓水堆合作協議前一天，阿根廷Atucha3號重水堆核電項目得到雙方政府主管部門最終批準，再次重申由雙方企業進行商務條款談判，並由中國的銀行金融機構提供項目貸款。

自主三代核電技術首次出海

阿根廷目前在運的三臺核電機組以及已經確定的第四臺均為重水堆技術，重水堆核電站最大的特點是使用不經濃縮處理的天然鈾作為燃料，這也是重水堆最大的優勢之一，鈾濃縮具有很高的技術壁壘和政治敏感性，但輕水堆一直是世界核電發展的主流堆型。

阿根廷隨著經濟的發展和對電力需求的增長，也有相對較大的核電發展規劃，計劃將核電的比例從目前的10%提高到15-18%。也許還有其它方面的考量，輕水堆被阿根廷納入了核電發展技術路線。


世界杯期間，普京與阿根廷總統會面


阿根廷曾先後與全球重要的核電技術供應商一一進行過商談，2012年阿根廷政府宣布阿海法、中核集團、韓國電力公社、俄羅斯國家原子能公司、西屋以及通用電氣均被其列為潛在的合作方，計劃在2013年進行國際招標選擇堆型技術， 並先後與俄羅斯和韓國簽署了合作協議。但是規劃的國際招標沒有如期進行，此後俄羅斯取得了重大進展，2014年7月，就在國家主席習近平訪問阿根廷前夕，俄羅斯總統普金到訪阿根廷簽訂了很大範圍的核電合作協議，包括由俄方提供資金建造Atucha3號，以及後續兩臺核電機組的協商，以俄羅斯在全球範圍內核電輸出的實力和強勢勁頭，有業內人士當時分析，俄羅斯在阿根廷勢在必得。


習近平會見阿根廷總統

盡管競爭對手實力強勁，但中核集團一直沒有放棄向阿根廷輸出自主三代核電技術的努力。2013年初中核集團到訪阿根廷，與其簽訂了兩項重要的合作協議，其中之一就是向阿根廷轉讓中核自主的ACP1000三代核電技術。2014年7月，國內兩種自主三代技術融合之後，中核集團再次與阿根廷簽署合作協議，並取得阿根廷核電業主（即阿根廷核電公司）的預認證（Pre-qualification Certificate ）。

有分析認為，中核集團的突破很大程度上是因為俄羅斯被歐美制裁導致其經濟大幅下滑甚至面臨金融危機。不管怎樣，此次中阿政府間協議的簽訂，中核集團華龍一號核電技術成為阿根廷壓水堆項目唯一潛在的技術選型，對整個中國核工業界都是極大的鼓舞。

值得一提的是，阿根廷本土的核電產業鏈和技術實力均已有相當的基礎，如前所述，Atucha2號續建項目90%由阿根廷自己完成，Atucha3號新建重水堆項目甚至由阿方自主進行反應堆設計和工程施工，計劃本土輸入70%。

對於擬采用中核華龍一號技術的新壓水堆項目，中核提供反應堆技術和核電站整體設計，國內核電站大型裝備和關鍵部件制造商無疑也會跟著出海。當然也不難預料，阿根廷必定會最大程度的實現本土參與。

據世界核新聞網（WNN）披露，2月4日中阿雙方簽署的壓水堆核電站建設合作協議規定，將由阿根廷核電公司（NASA）作為壓水堆項目的工程設計和施工方（Architect Engineer, 簡稱AE），雙方也約定最大程度的實現項目本土化輸入，阿根廷目標本土參與達到50%左右。

同時，中核集團將向阿根廷進行技術轉讓，包括核電站裝備部件以及燃料制造技術，技術轉讓其它方面的具體內容有待雙方進一步協商確認。阿根廷目前具有重水堆核燃料棒束制造能力，燃料廠年產能160tU，另外還自主制造燃料包殼材料。此番規劃從中核集團轉讓壓水堆燃料制造技術，很明顯也是為未來壓水堆核燃料自主供應做準備。當然，協議還規定中核集團將保障阿根廷新建壓水堆整個壽命期內的濃縮鈾和核燃料組件供應。

中核集團目前的核燃料組件技術為國外授權，向第三方輸出存在限制，如果中核自主研發的燃料組件CF3能按計劃在2017年實現商用，時間上將可以保證阿根廷項目的推進和執行。即使不包含燃料技術轉讓，具備自主知識產權的核燃料技術也是核電整體出口的必備條件之一，因此，中核集團CF3自主燃料技術也將成為此次出海阿根廷的關鍵影響因素之一。

另外，按照雙方政府間協議，中核集團將在三個月內向阿根廷核電公司提供項目詳細方案，涵蓋技術、商務報價以及資金支持等具體方面。阿根廷核電公司將在之後三個月內進行反饋，可以看出雙方是在走單一來源程序，雙方計劃在2015年底前簽署框架合同，2016年底前簽署正式商務合同和資金協議。

來源：核電那些事


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東方電氣（1072）訪問要點 ：去年新增核電訂單 30億

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東方電氣（1072）訪問要點 ：去年新增核電訂單 30億
作者：侯捷

14 年 1-9 月份業績概覽
14 年 1-9 月份營業收入同比下降 6.3%至 285 億元，歸屬上市公司股東的凈利潤約 11 億元，同比下降 42.3%，基本每股收益為 0.54 元。期內總資產同比增加 9.4%至 851 億元，經營現金流 9.4 億元，同比增加 50%。前三季度新增訂單為 255 億元， 同比下降 9.6%。整體毛利率同比下降 3.9 個百分點至 15.3%。 14 年火電和風電實現產品銷售收入的價格同比下降幅度較大，例如鍋爐價格下降 約40-50%，火電的電機20%下降。水電業務毛利率下降（同比下降約7.7%至14.8%） 主要由於產品結構不同造成，季度間出現差異是正常的。整體而言，風電和火電 的價格在逐步回升，下跌已經停止。  

掌握自主知識產權的核電設備國產化率需要達到標準
我們目前聽到的關於核電設備的國產化率至少要達到 85%，這主要是針對“華龍 一號”提出來的---根據國家能源局在複函中要求，充分利用我國目前的核電裝備 制造業體系，支持關鍵設備、零部件和材料的國產化工作，壓力容器、蒸汽發生 器、主泵、數字化儀控系統、堆內構件、控制棒驅動機構以及常規島等關鍵設備， 泵、閥等零部件，690U 型管、核級電纜、焊材等關鍵材料的國產化比例不能低於 85%。或者也可以這樣解釋，就是在建造一個核電機組的總成本里，國產化成本 占比不得少於 85%（包括材料、土建、設備等）。  

核電設備招標需要提前至少一年
核電出口的招標流程還沒有確定。在國內一般是在 FCD（第一罐混凝土澆註日期） 一年以前開始招標重點設備，而國內一個核電機組的建造周期一般控制在 60 個月 內左右。主設備的質保為 3 年左右。像這種大鍛件和鑄件在我國主要由一重、二 重和上重供應，而海外供應商有兩家，分別來自法國和日本兩家公司。由於國家 鼓勵使用國內的大鍛件和鑄件，所以公司原則上是購買國產的產品。

核電出口不得急於求成
公司認為核電市場競爭是國與國的競爭，我國核電出口的優勢在於：1）資金比較 充裕 2）政府積極主動推銷核電出口 3）核電設備的制造能力很強且富余，其產品 通過了投運的測試，能夠證明質量是可靠和安全的。而西方國家幾十年的在裝備 制造業並沒有去大力發展，所以借助我國在裝備制造業的優勢，實現了制造成本 的優勢。弱點是：自主知識產權方面還比較弱，盡管 CAP1400 和“華龍一號”具 有自主知識產權，例如“華龍一號”在研發過程中強調了擁有自主知識產權的重 要性，通過各項專利認證，防止以後出現專利方面的糾紛。但是另一方面，我國 境內還沒有任何“華龍一號”或者 CAP1400 核電技術運營的示範項目，缺少運營 數據來證明我國三代核電“華龍一號”的安全可靠性，這對於出口核電是不利的。 所以公司認為，核電出口還需要一段時間的培育過程，在短期內不會有太大的突 破。  

三代核電的建造成本和優勢還難以驗證
核電的建造成本和堆型的類型相關，例如 AP1000，西方國家計劃是要控制在 3000 美金/千瓦以下，但目前實際情況是 EPR 和 AP1000 現在都在嚴重拖期，說明這樣的預算並不準。反觀二代+技術，平均成本在 2000 多美金/千瓦左右，百萬千瓦核 電機組整體造價大約為 120 億元人民幣。由於目前還沒有任何一臺三代核電機組 投運，所以其實際成本目前還無法得到驗證。 目前在國際市場上，韓國和俄羅斯的設備競爭力比較強，特別是福島核事故以後， 俄羅斯在國際市場拿的訂單很多（俄羅斯也是自己開發的技術）。而 AP1000 是一 個最新的技術，從研發到運行需要一個過程，可能是之前大家太過於樂觀，導致 目前出現的一些問題。就現階段而言，AP1000 技術的優勢從成本、國產化率、可 靠性方面，還需要去驗證。  

未來主流核電技術仍不清晰，AP1000 被給予厚望
自從三代核電時期開始，我國第一個引進的就是來自美國西屋（Westinghouse）研 發設計的 AP1000（AP1000 核電技術是目前唯一一項通過美國核管理委員會最終 設計批準的第三代核電技術，有被譽為目前全球核電市場中最安全、最先進的商 業核電技術）。全球首臺 AP1000 核電機組於 2009 年 4 月 19 日在浙江三門正式開 工建設，由於受各種原因（福島核事故影響、關鍵設備供應延誤、施工設計延誤 等），進度一度受阻，原計劃在 2013 年並網發電，目前預計要推遲到 2016 年才能 建成並網。另外還有一個 AP1000 示範項目的 2 個核電機組在山東海陽，目前也 處於建造中。  

之後我國在消化、吸收、全面掌握我國引進的第三代先進核電 AP1000 非能動技 術的基礎上也自主研發了具有自主知識產權的 CAP1400 三代核電技術，其示範項 目定在山東榮成石島灣，目前該項目還在研發過程中，還沒有得到批準建造。  

EPR 是由法國阿海琺設計研發的第三代核電設計，由中國廣東核電集團公司於 2007 年年底引進，目前兩臺 175 萬千瓦機組 EPR 核電一期項目正在廣東臺山核電 站建設過程中，而二期建設開工目前還沒有定論。  

除此以上三個堆型以外，我國還自主研發的三代核電“華龍一號”，其容量較小一 些，在 108 萬千瓦-120 萬千瓦之間，示範項目落地於廣西防城港的 3、4 號機組和 福建福清 5、6 號機組。這個由中廣核和中核聯合研發的“華龍一號”在技術上已 經通過設計認可（今年 8 月，“華龍一號”通過了國家能源局、國家核安全局牽頭 組織的權威評審），但上述的四臺機組的示範項目還沒有得到正式批準建設許可。

至於未來以上哪個核電技術會成為我國的最主流的技術，從國家引導層面來看， 是把 AP1000 放在最重要的位置，是國家未來發展的重點和主流機型。但是同時 也需要考慮市場的態度，所以未來核電技術花落誰家現在仍很難斷定。  

核電收入隨著生產進度來逐步確認
核電屬於建造周期比較長的產品，所以公司是按照建造合同金額來逐步確認收入。 一般當生產成本達到 40%以上就開始進入銷售，按照百分比，生產多少就計入多 少收入。一般設備合同簽訂以後，大約三個月之內預付款就到了。核電設備生產 周期需要根據業主的實際建造周期來安排公司自己的排產情況，但一般情況下， 主設備基本上在 2 到 3 年左右實現銷售收入的確認。需要註意的是，核電設備銷 售收入的確認和 FCD 沒有太大關系，主要是根據制造進度來確認收入，而業主則 根據進度情況出資。但也有例外，例如海陽 3、4 號機組一直沒有開工或者內陸完 全停工的核電站，那麽銷售收入就會受到影響。

最新核電項目招標情況 目前二代+的設備制造已經接近尾聲，二代+的設備開始進入大量的安裝調試階段。 回顧 2014 年，共有 5 臺機組投入商運，分別為紅沿河 2 號機組、陽江的 1 號機組、 福建寧德的 2 號機組、福清 1 號機組和方家山 1 號機組。而 2015 年預計將有 7 臺 機組投入商運，分別為方家山 2 號機組、福清 2 號機組以及中廣核旗下的遼寧紅 沿河 3 號、4 號機組、寧德 3 號機組、陽江 2 號機組和防城港 1 號機組。2015 年 將會成為是中國歷史上核電機組投運最多的一年。 AP1000 機組建設受阻以後，目前沒有新的 AP1000 項目在招標。估計沿海有些項 目會有些機會，具體哪些還不能確定。  

公司新增核電訂單
預計公司 14 年全年核電新增合同金額超過 30 億元，其中核島設備 10 億元左右， 包括一些 AP1000 和 CAP1400 三代核電技術的主設備訂單。去年公司也第一次進 入核電站服務市場，中標了江蘇田灣核電站的改造項目（主要針對核電的汽輪機 改造）。 公司目前在手核電訂單總共 360 億元左右，其中常規島 200 億，核島主設備 160 億元。未來核電的排產還是比較滿的，預計 15 和 16 年核電收入保持上升趨勢。 去年公司和中核、中廣核和國核技在開拓海外市場做了大量的工作，例如和中核 在關於小堆方面簽了排他性的協議，未來中核的小堆將由東方電氣承制；另外還 和中廣核關於羅馬尼亞和英國的項目進行了深度的合作；還有和中核在巴西項目 進行很好的合作，希望今明兩年會有些突破。   

核電建造成本拆分
下面都是根據二代+情況而言：在造價 120 億元人民幣的百萬千瓦機組中，涉及到 設備的（廠房，土建）占比約 50%，然後涉及到主設備（例如 TG 包、蒸汽發生 器和穩壓器等）的接近 40 億元左右。也就是說，如果一臺 120 億元的核電機組造 價里面，如果公司把全部能夠能生產的都拿下，大約接近 40 億元。一般而言，常 規島設備（發電機、汽輪機、汽水分離再熱器等）總價值 10 多億元，剩下的 30 億元都是核島設備（壓力容器，蒸發器，穩壓器，主泵，堆內構件，安註箱，驅 動機構等），又以蒸汽發生器的價值最高。三代核電的成本構成會有些差異，具體 還需要等待有實際三代核電機組建成並網才能計算。  

全覆蓋二代+和三代核島主設備
公司表示核島設備和堆型沒有太大關系，公司在核島設備制造方面，除了主管道 和閥門以外，其他核島設備都能參與制造。例如二代+所有的核島主設備都能自主 制造。三代核電技術里面，包括 EPR、AP1000、CAP1400 和華龍一號，公司基本 都能覆蓋所有核島主設備的制造，並且也獲取了設備訂單。公司去年在堆內構件 （在武漢生產）和控制板驅動機構（德陽事業部）得到突破的發展，並已有產出。 目前公司在積極爭取這一塊設備的市場份額。 公司認為在目前 AP1000 核電技術時期下，主設備市場供應商呈現三分天下的格 局。但在我國大力推行核電國產化自主知識產權大背景下，公司認為自己更具優 勢，希望在新一輪的三代核電發展過程中把握機會，提高市場占有率。  

核島設備毛利率比較穩定
按照過往經驗來看，核島毛利率穩定在 30%左右。常規島毛利率會根據產品結構、 產量和產品成熟度等情況，出現些波動，但一般穩定在 12%左右。預計未來核島的毛利率能夠保持相對的穩定，而常規島若在市場價格不變和產量提高情況下， 可能會有所上升。另外自從福島核事故以後，國家加強了監管，提高了門檻，新 競爭者要進入核電制造領域非常不容易，預計未來競爭對手格局會比較穩定，因 此核電整體毛利率能維持穩定。   

其他業務情況
火電產品價格這兩年下降很大，部分產品下降 40%多。但從去年下半年而言，火 電價格開始企穩，沒有看到繼續下探的跡象。因此 14 年-15 年火電毛利率都會是 在下降的趨勢，但預計 16 年會有所穩定。另外從火電 14-15 年的產出安排來看， 15 年火電收入還會有所下降。 風電今年有複蘇的跡象，去年成立風電事業部，整合了風電的資源。今年的風電 產量、新增訂單和銷售收入比去年都有所增加，排名也從第 9 名升到第 7 名。風 電價格雖然出現回升，但就公司而言，由於還有一些成本需要消化，加上原來風 電的機組訂單實現的毛利率較低，所以並沒有看到風電毛利率的提升。 整體而言，15 年生產經營依然壓力較大，火電的下降導致收入和盈利減少至少在 15 年無法彌補。 目前在手訂單中海外項目占比 18%，比計劃 25-30%的目標略少。目前南美，中東， 東南亞市場都有項目推進，如果未來“一路一帶”政策能夠從資金量或者稅收方 面帶來保證，這對於海外項目推進有直接利好和幫助，因為目前公司在海外雖然 是有很多項目在推進，但是局限於當地部門資金不足，而受到影響。

（來自第一上海金融）

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【行業】中國核能行業協會首次發布全球核電綜述報告

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1484

【行業】中國核能行業協會首次發布全球核電綜述報告
作者：中國核能行業協會


為方便公眾了解全球核動力堆基本情況和發展動態，近日，中國核能行業協會網站發布了由中國核能行業協會組織編制的《2014年全球核電綜述》。該報告首次按年度公布了全球運行和在建核動力堆情況、主要核電國家發展動態等內容。
以下是詳細內容：

2014年全球核電綜述

一、概述

自1954年人類開始利用核能發電以來，經過60年的發展，核能已經成為世界能源三大支柱之一，積累了超過14000堆·年的運行經驗。在日本福島核事故前，核能發電占全球電力供應的15%左右；福島核事故後，日本大量機組停運，2012年以來全球核能年發電量占比降至11-12%。隨著世界能源需求、環境保護壓力的不斷增加，越來越多的國家表示了對於發展核能的興趣和熱情。本文介紹了2014年全球核動力堆的基本情況和發展動態。

二、2014年全球核動力堆1基本情況

（一）總體情況

截至2014年12月31日，全球共有437個運行中核動力堆2（含實驗堆，下同），71座在建動力堆，150座永久關停動力堆，2座長期關停動力堆。目前世界範圍能應用的動力堆仍然是沸水堆（BWR）、快堆（FBR）、石墨氣冷堆（GCR）、輕水冷卻石墨慢化反應堆（LWGR）、重水堆（PHWR）、壓水堆（PWR）和高溫氣冷堆（HTGR）幾種，其中快堆與高溫氣冷堆目前仍主要處於實驗階段。2014年新增並網投入運行3的動力堆共有四座，其中3座來自中國，分別是方家山1號機組（PWR，1000MW）、福清1號機組(PWR，1000MW)與寧德2號機組（PWR，1018MW），另外1座是阿根廷的ATUCHA-2機組（PHWR，692MW）。

（二）運行動力堆情況

（1）全球運行動力堆數量

截至2014年年底，全球共437個運行動力堆中，美國動力堆數量達到99座，為全球最高；法國總共58座，位居第二；我國共有23座動力堆（含中國實驗快堆）。具體動力堆數量分布情況如下圖2.2-1所示。


圖2.2-1全球各國動力堆分布情況圖
（來自IAEA PRIS截至2014年12月31日的數據）

（2）全球核電份額及主要核電國家的核電份額比較

由於目前尚未完整收集到2014年全球各國核電份額(該國核發電量占其總發電量的比例）的數據，因此全球核電份額數據截至2013年12月31日。下圖2.2-2中介紹了2013年全球核電國家的核電份額占比情況，其中法國的核電份額占比最高，為73.3%。隨著中國大陸核電機組陸續並網發電，核電份額占比有所提高，截至2014年12月31日核電份額為2.39%。


圖2.2-2 2013年全球核電份額概況
（來自IAEA PRIS的數據）


圖2.2-3 全球主要核電國家核電份額比對情況
（數據來自世界核協會網站，WNA）

（3）全球運行核動力堆堆型歷史分布

全球共437個核運行動力堆的總裝機容量為374.9GWe，我國共有23座運行中的核動力堆（含中國實驗快堆），總額定裝機容量為20330.58MWe。運行中動力堆堆型歷史分布如下圖2.2-4。


圖2.2-4 全球運行動力堆堆型歷史分布圖

（三）建設中的核動力堆情況

截至2014年年底，全球共有71座核動力堆正在建設中，總裝機容量為68136MW，堆型類別中以輕水堆為主，作為新技術的快堆和高溫氣冷堆占比較少，其具體堆型分布情況如下圖2.3-1。


圖2.3-1 在建核動力堆堆型分布圖

全球71座在建核動力堆中，37座來自於亞洲（遠東地區），其中中國大陸共有26座在建動力堆，數量與裝機容量均位居世界第一。

（四）新建核動力堆情況
2014年，全球僅有三座核動力堆開始建設，其堆型均為輕水堆，本年度正式開工的動力堆數量是十年來最低的，具體分布如下圖2.4-1所示。


圖2.4-1 開工機組數量歷史分析圖

本年度開工的三座核動力堆分別是9月24日開工的阿聯酋BARAKAH-3機組（1345MW，采用韓國APR1400技術）、2月8日開工的阿根廷CAREM25機組（25MW，采用阿根廷研發的小型堆技術）與4月26日開工的白俄羅斯BELARUSIAN-2機組（1109MW，采用俄羅斯VVER V-491技術）。

三、2014年世界核電發展動態

美國發布了能源戰略《作為經濟可持續增長路徑的全面能源戰略》（《The all-of-the above energy strategy as a path to sustainable economic growth》），在此報告中，核能作為低碳能源的重要作用仍然得到了重視。同時美國環保署發布了環保新政，提出火電廠排放新標準，對提升核電競爭力、促進核電起到正面作用。美國目前有4臺AP1000機組和1臺二代改進型機組在建。


歐盟達成2030年能源發展目標和碳減排目標，低碳能源發展，尤其是可再生能源發展受到重視，傳統以煤電為主的一些國家將會開始快速發展核電（例如波蘭）。依托歐洲的電力市場，東歐等國家核電市場開始逐步恢複，匈牙利、波蘭、捷克、羅馬尼亞等國家的核電新項目建設意向逐步明確，歐洲核電有可能繼續擴張。

受到北海油氣資源接近枯竭的影響，英國開始積極推動低碳能源的發展，核電受到更多重視，在英法兩國的推動下，英國的能源項目HinkleyPointC(HPC)得到歐盟批準。

為推進可再生能源領域均衡發展，法國通過《能源過渡法案》，提出多項能源發展目標。未來核電裝機將維持在現有水平，但2025年核電占發電比例降低至50%。

日本修訂《能源基本計劃》，以“3E+1S”（能源安全保障、經濟性、環境適宜性原則和安全）為能源政策基礎，構築“多層次、多樣化的柔性能源供應結構”。按照此政策，核電將繼續作為日本重要的基荷電源存在。日本政府通過了核電新安全標準。首座在運核電站的重啟已獲得日本核監管當局以及地方政府的同意，目前正在進行相關準備工作；日本唯一一座在建的核電站也提交了重啟計劃。

受到國內核電站質量事件的影響，韓國國內核電站的建設進度延緩並影響到公眾對核電的支持度；APR1400首堆未能實現原定投產目標；在修訂第二次國家能源基本規劃時，韓國從構建可持續發展的能源體系、促進有競爭力的能源工業體系角度出發，強化了可再生能源發展，核能發電占比將比第一次規劃時2035年的41%有所降低，但核能發展仍是其電力的主要組成。

中國核電雖然2014年未開工新的核電項目，但發展核電的願望由上至下越來越強烈。在建二代改進型機組逐步突破瓶頸，一批新機組陸續投入運行；AP1000首批機組在緊張攻關中前行，自主三代技術（華龍一號）和CAP1400的研發為核電創新驅動發展奠定基礎；內陸核電研究論證逐步深入。在今後較長一段時間內，中國核電仍將保持在建和投運的高峰，整體發展為世人矚目。

註：

1.本文中各項數據，如無特殊說明，摘自於國際原子能機構動力堆信息系統（IAEA-PRIS）。

2.IAEA-PRIS系統統計和發布全球範圍內核電反應堆（運行、在建、計劃或長期關停）的基礎數據，中國核能行業協會是該系統的中方協調單位。核動力堆包括全球各國的核電機組及其他非商業用途的核能反應堆，如法國的鳳凰堆和超鳳凰堆、中國的實驗快堆等。

3.機組並網後IAEA就納入運行統計範疇。

（來自中核集團）

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柴靜不提克強提 核電重啟 核概念港股大檢閱

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1521

柴靜不提克強提 核電重啟 核概念港股大檢閱



有人說，應該是因為柴靜在長達103分鐘的紀錄片中，解決出路中卻對核電只字未提，導致市場諸多揣測，懷疑核電仍未能受寵，但不怕，有總理畫圈批準。

最新已有消息稱國家級核電項目重啟。據《每日經濟新聞》消息，昨日下午從多位核電權威人士處獲悉，今年2月17日，遼寧紅沿河核電站5、6號機組正式在國務院辦公廳會議上獲得核準開工，國務院總理李克強最後圈批通過，這意味著紅沿河核電二期工程走完了政府核準層面所有的程序，成為了2014年至今首個獲批的核電項目。業內認為，這標誌著國家核電正式重啟，這是繼2012年12月田灣核電二期工程之後，時隔兩年多，中國政府重新核準核電新項目開工建設。

如核電項目果真重啟，具有國企改革、走出去和重啟三重利好元素的核電股有望在近期迎來大爆發，一起先做功課找標的。

港股中核電相關、貌似相關的股份不少，但正宗核電股僅一支—中廣核電力（01816）。該股去年底上市時受盡萬千資金青睞，攬凍資王和集資王於一身，但上市後股價未能延續掛牌時的火熱，略顯後勁不足。需提醒的是，在最新的恒生指數檢討中，中廣核電力已被納入恒生綜合中型股指數，這意味著不久後內地股民可借滬港通渠道投資該股。

同一集團旗下的中廣核美亞（01811）和中廣核礦業（01164），盡管出自同門，但一個是做非核能源，一個是做燃料。

中核國際（02302）主營鈾產品貿易，中核二三（00611）原先只是做餐飲、酒店，所謂新能源業務僅是剛剛涉水。

至於A股也有的核電設備股上海電氣(02727)、東方電氣(01072)，大家都很熟悉，只是留意A股長期較H股大溢價，像上海電氣，H股最新報4.62港元，A股卻是10.54元人民幣，A股價幾乎是比H股價貴兩倍。

（來自中環現場）

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國家核電與中電投組建成國家電力投資集團

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4587819.html

國家核電與中電投組建成國家電力投資集團

一財網 楊林 2015-03-19 10:33:00

3月18日，國家核電董事長王炳華在參加2015年南非核能大會時表示，國家核電有雄厚的資本實力，正在與中電投進行合並重組，組建國家電力投資集團公司。

國家核電與中電投的合並重組已經有了新的消息。

3月18日，國家核電董事長王炳華在參加2015年南非核能大會時表示，國家核電有雄厚的資本實力，正在與中電投進行合並重組，組建國家電力投資集團公司。

上述消息主要來自中新社的報道。這也是企業官方首次公布兩家公司重組後新公司的具體名稱。報道援用王炳華的話說，新集團資產將超過7000億元，年營業收入超過2000億元。這似乎意味著有關兩家公司合並重組的方案即將公布。

“兩個公司合並重組的方案正在進行中，這是沒有問題的，方案估計很快就要正式公布了。”有接近國家核電和中電投的人士對《第一財經日報》記者說。

兩家公司的合並重組正在受到社會的廣泛關註。今年早些時候，有關它們重組一事已經得到國家認可的消息一出，中電投旗下的上市公司——上海電力（600021），吉電股份（000875），中電遠達（600292）——連續暴漲了幾天。

王炳華在南非核能大會上還表示，國家核電將致力於讓非能動壓水堆核電技術為南非核電安全發展提供支撐，有能力、有誠意、有信心成為南非核能界可信賴的“百年”的、“全天候”的合作夥伴。

南非是目前非洲唯一擁有核電站的國家。因南非政府將推動耗資1萬億蘭特(約合950億美元)的核電站建設項目，此次大會受到了各方關註。大會為期三天，來自中國、俄羅斯、美國、法國等國的核電巨頭參會，南非總統祖馬及能源部長彼得森亦受邀出席相關活動。

王炳華還在會議期間表示，除了南非，土耳其、英國、巴西等國家也對國家核電的技術表現出強烈的合作意願。 他說，我們堅持核電“走出去”。

編輯：霍光
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一帶一路概念股全拆解 風口上的核電你知多少

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4602443.html

一帶一路概念股全拆解 風口上的核電你知多少

一財網 王樂 2015-04-08 10:29:00

壹資本小編近期加了班加了點、博覽了無數核電資料，為大家獻上A股核電上中下遊產業鏈核電概念股大全，壹資本小編的最大願望就是讓大家躺著就把錢賺了

3月29日，當中國大地部分城市還籠罩在穹頂之下時，紅沿河核電站5號機組正式開工啦!這標誌著自2012年以來暫停審批的沿海核電項目開始穩步開啟，這一切都始於3月10日國家發改委正式批準紅沿河核電二期項目兩臺百萬千瓦核電機組。

錦上添花的是，“一帶一路”中涉及的高端裝備走出來也有核電的身影，尤其具有自主知識產權的“華龍一號”，隨著“一帶一路”越來越火，核電走出去也會越來越火。

近期核電板塊走勢就是最好的證明！

小編有話說（一定要看）

雖然核電正式重啟了，也跟上了“一帶一路”，沒壹資本（微信訂閱號：cbnyiziben）小編啥功勞，但壹資本小編還是激動的不行，因為小編知道投資A股核電概念的人可以賺大錢啦。

當然，沒有買到核電概念股的也不要灰心，小編近期加了班加了點、博覽了無數核電資料，為大家獻上A股核電上中下遊產業鏈核電概念股大全，壹資本小編的最大願望就是讓大家躺著就把錢賺了。

好了，小編就不磨嘰了，下面開始分享幹貨。

先看核電前景

國內： 根據2014年11月發布的《能源發展戰略行動計劃(2014-2020年)》中，明確提出到2020年，核電裝機容量達到5800萬千瓦，在建容量達到3000萬千瓦以上。

數據顯示，截至2014年，我國在運及在建的機組不足5000萬千瓦，未來增長空間可期，而核電重啟是一個良好的開端。

國外：核電發電量占比6%以下的國家，多數為“一帶一路”沿線發展中國家，“一帶一路”的建設將促進我國核電出口。

再看看核電的優勢

此外，核電發行不受季節、氣候等眾多因素影響，可以穩定供電，同時比火電優先上網哦。

最重要的是技術

我國一直強調核電核心技術自主化，中核集團借鑒國際三代技術，自主研發出了具有國際三代技術水準的CAP1000技術；國家核電在引進AP1000的基礎上研發了具有自主知識產權的CAP1400；中廣核和中核集團合作研發完全具備自主知識產權的三代核電技術“華龍一號”。


現在在建的核電多數用的都是我們自主研發的核電技術。第三代技術“華龍一號”和 CAP1400 造價基本處於最低，在未來重點建設核電的發展中國家中具備很強的吸引力。

在習大大和李總理在強烈推薦下，我國的核電已經走出了國門。

2015年1月，中法雙方簽署了核電站領域的合作協議。 

2015年2月，中國核工業集團與阿根廷簽署《中華人民共和國政府和阿根廷共和國政府關於在阿根廷合作建設壓水堆核電站的協議》，向阿根廷銷售“華龍一號”。

2015年2月，中國將在巴基斯坦承建6座核電站，並有可能向巴方出口更多的核反應堆。

2015年3月，上海電氣核電集團與AREVA正式簽訂了南非KOEBERG核電站6臺蒸發器更換項目的分包合同。南非KOEBERG核電站是非洲大陸唯一一座核電站。

機構眼中的核電

渤海證券
核電重啟，是我國發展清潔能源，抗擊霧霾的重要舉措。隨著核電建設的崛起，整合核電產業鏈將迎來前所未有的黃金機遇。我們預計我國未來5年新增裝機將達到4000萬千瓦，5年內的核電設備需求將超3000億元。

華泰證券
如完成2020年底核電機組在運58GW、在建30GW以上的目標，將新增投資逾5000億元，利好產業鏈發展。

國泰君安
核電發電量占比6%以下的國家，多數為“一帶一路”沿線發展中國家，“一帶一路”的建設將促進我國核電出口。

招商證券
目前我國核電占比一次能源消費比例的 0.88%，遠低於發達國家和全球平均水平。 我國三代加國產化技術基本成熟，未來有望大規模推廣。

A股標的（絕對幹貨）

核電運營（均未上市）：中國核工業集團、中國廣核集團、中國電力投資集團

核電設備制造

主設備制造商：
上海電氣：核島+常規島設備。上海電氣是我國核島設備的核心供應商之一，主要包括蒸汽發生器、穩壓器、反應堆壓力容器、控制棒驅動系統等，核島設備的市場占有率達45%，2014年新接核島設備訂單29億元，並計劃從單純銷售核電設備向“設備集成+技術服務”的產業發展模式轉變。

東方電氣：核島+常規島設備。東方電氣是我國核島核心供應商，常規島設備占有率50%以上，核島設備市場占有率超過40%，公司具備批量生產百萬千萬級核電機組設備的能力。


輔助設備制造商
中核科技：核一級閥門生產商，核電閥門和核化工閥門主要供應商，其控股股東為中國核工業集團。

江蘇神通：2008年以來，江蘇神通在核級蝶閥和核級球閥在核電領域內優勢突出、占據了國內在建核電站項目的核級蝶閥和球閥90%的市場，基本覆蓋可國內所有核電建設項目。

應流股份：公司是核一級鑄件核心供應商，也是目前國產第三代核電主泵泵殼唯一供應商。

丹甫股份：公司將被借殼，擬借殼方臺海核電為稀缺核電供應商，臺海核電擁有核電主管道及核一級鑄件生產資質。，臺海核電在主管道領域市場占有率約為50%。

南風股份：公司設計生產的百萬千瓦級壓水堆核級軸流風機、離心風機、風閥、機等產品，打破了國外對百萬千瓦級機組核島HVAC（核電暖通空調）系統設備的技術封鎖和技術壟斷，開發出百萬千瓦級壓水堆核電站核島HVAC系統設備，並率先實現了國產化。

浙富控股：公司為華龍一號反應堆控制棒的領先供應商，2014 年11 月公司與中核集團簽訂 2.57 億控制棒驅動設備合同，隨後再獲得2.56 億控制棒驅動機構設備合同。

東方鋯業：東方鋯業生產的核級海綿鋯是國內惟一具備全面自主知識產權的核級鋯生產線，其控股股東中核集團是國內惟一核燃料元件供應商，在核燃料元件市場中具有壟斷地位。

其他：中國一重、*ST二重、金盾股份、蘭石重裝、久立特材、陜鼓動力、中電環保、沃爾核材等。

小編整理完這些，已經倒在血泊中了，各位如果覺得好，可以順手轉發下，也可以關註壹資本微信公眾號（掃描下方二維碼也可以的），以慰藉吐血的小編。

（壹資本匯集了《第一財經日報》資本部新鮮、重磅、原創稿件，關註隨時有驚喜。）

 

 

 

 

編輯：彭潔雲

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上海電氣（02727）火電業務力爭穩定核電風電是新增動力

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2165

上海電氣（02727）火電業務力爭穩定核電風電是新增動力
作者：李明

1、風電業務概況：2013年風電行業回暖，2014年態勢延續，公司抓住機遇，有不錯的進展。從訂單來看，14年風電承接了94億訂單，同比增加135.4%，單價提升7%。同時，毛利率從13年的-4.4%提升到14年的5.7%，平均單價提升是主要原因。公司的銷售和訂單的增長幅度都超出行業表現，可見公司市場份額增加。2013年公司市場占有率大概6.3%，14年提升到7.5%，排名第六。由於14年末在手訂單達68億，預計15年銷售能夠增長至少20%。公司在風電業務方面希望能夠在陸上風電做到前三，海上風電爭取做到第一，通過三年努力銷售突破100億規模，盈利能力提升，毛利率有提升的空間。2014年風電業務仍然是虧損的，希望15年能夠扭虧。

2、核島設備：2014年略有下降，降幅為16%。從訂單看，14年新增29.7億，同比增加28%，14年末在手訂單160億，規模較大。盈利能力方面，14年毛利率為26.1%，同比下降3.3個百分點，主要受銷售結構的影響。公司的控制棒、驅動結構的毛利率高，大概為40%以上，市占率90%以上。當然，新增對手長遠會導致公司市場份額和單價的下降，但是短期影響不明顯。其他的蒸汽發生器、壓力容器等競爭對手可以生產，毛利率只有20%多。所以去年控制棒等銷售占比下降導致毛利率變化。未來預計在20%-30%之間浮動。

我們覺得國家在節能減排、大氣汙染方面壓力較大，還需要加快核電建設，國際核電占比為16%左右，法國占比為75%，中國要更快。有望每年平均做到6-8套的規模。短期由於核電建設周期較長，審批比原來想象的慢，所以目前增長不明顯。但是審批和新的規模出來的話，17年、18年核電收入增長反映到報表上會更加明顯。另外，核電走出去也會帶動業務增長。

3、常規島：14年沒有承接訂單，因為只有一個項目投標，公司沒有中標。14年末常規島在手訂單132億。公司期內銷售也很少，大概為6.9億銷售收入，13年為24億，下降明顯。盈利能力方面，正常的毛利率應該是20%多，但是之前陽江有6套設備是為了爭取百萬千瓦級常規島的業績，所以公司承接了一個虧損項目。目前還沒有交付完，交付了3-4臺，會影響後續的毛利率。

4、鑄鍛件：06、07年，由於國家核電建設規模大，需要一些超大型的鑄鍛件，當時中國生產不出來，廢品率高，產能不夠。按發展速度和規模，瓶頸需要突破。所以公司就投入了鑄鍛件企業，想把熱加工能力提高到極端加工能力，投入較大。福島事件之後，這部分受到比較大的影響。鑄鍛件不光可以應用於核電，也可以應用於造船、火電等。4萬億拉動內需之後，客戶產能過剩嚴重，對鑄鍛件的需求也有大幅度下降，影響了公司的銷售。這部分在過去比較艱難，虧損厲害。現在核電建設加快，會改善鑄鍛件業務的情況，價格可能會有所回升。重工部分14年已經減少虧損幾個億，間接幫助盈利的回升。

5、高效清潔能源：2014年燃煤銷售下降11%左右，新增訂單214億，同比下降15%。平均單價從過去一直往下走的趨勢，改為上升4個百分點，盈利能力有改善。燃煤發電連同電站工程占比高，中國雖然空氣汙染嚴重，聚焦新能源發展，但是燃煤發電還是有空間。數據顯示，14年國家新增104GW，其中水電22GW，太陽能10GW，風電23GW，核電5GW，加到一起還有30-40GW的缺口，由火電補充。未來幾年，雖然核電建設要加快，但是在建規模僅為20GW，建設周期廠，每年僅能新增幾個GW。而風電2015年目標為100GW，2020年200GW，一年大概新增20GW。太陽能14年目標沒有達到，估計今年15-17GW。水電估計會放緩，因為能夠建設的場所越來越少了。未來幾年新能源和再生能源加在一起一年60GW，缺口還有30-40GW，假設中國GDP增長7%，基數越來越大，平均一年90多GW的裝機規模估計還能維持。燃氣發電的氣供應不夠，所以由燃煤來補充缺口，燃煤發電未來幾年還是有一定空間的，不用太悲觀。從盈利能力來看，13年燃煤的毛利率下降0.3個百分點，14年的毛利率為18.3%，下降幅度加大。15年公司會努力通過采購降本、技術降本等措施，希望能夠把燃煤毛利率下降幅度控制在2個點以內。

6、電梯業務情況：14年房地產增速下降，公司銷售垂直梯和房地產相關，導致當年下降；但是扶梯業務仍然有增長。15年還是維持去年的態勢，電梯略有下降，扶梯和服務這部分希望能夠增長，維持電梯整個業務的增長。14年服務占比20%，但是增長30%，通過加強這部分來改善電梯業務。另外，公司看好電梯改造工程。15年前建的房，電梯進入更新換代和改造周期，公司在香港、上海都承接過電梯改造工程。這部分有一定的技術難度，因為一般高級商務樓很難長時間關閉，只能通過假期快速處理。這需要很好的組織安排和設計能力。這塊未來在機組改造服務上有能力做的更好。電梯產業能繼續保持增長。中長期來看，中國城鎮化進程繼續，生活水平提高，將帶動電梯的需求。


來源：國元證券

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中國自主核電華龍一號示範工程今日開工 預計年內將有6~8臺核電機組投入建設

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4614780.html

中國自主核電華龍一號示範工程今日開工 預計年內將有6~8臺核電機組投入建設

第一財經日報 林春挺 2015-05-07 06:00:00

中核表示，華龍一號示範工程的開工建設“也必將增強國際市場的信心”，有利於中國“推進核電走出去戰略的實施”。

中國核工業集團(下稱“中核”)在昨天(5月6日)的新聞發布會上表示，華龍一號示範工程——中核福清5號核電機組在今天(7日)開工建設。中核稱，這標誌著中國核電建設新時代的到來。

華龍一號示範工程是在4月15日得到國務院常務會議核準在國內建設的。這有助於“在調整能源結構中促進穩增長”。

而最值得關註的是，官方此前表示，預計年內將有6~8臺核電機組投入建設。這意味著核電項目年內將密集上馬。而這樣的建設規模在中國核電史上實屬罕見。

中核福清核電站資料圖 （CFP圖）

核電項目年內密集上馬

《第一財經日報》從獲得的會議材料中了解到，日前，福清核電5、6號機組施工準備已就緒，具備澆築混凝土(FCD)條件。通常來說，澆築混凝土是開工建設核電站項目的第一步。

華龍一號核電技術是由中核和中國廣核集團(下稱“中廣核”)聯合打造的核電技術。

“這個(華龍一號示範工程開工)意義太大了。”一位接近中核的知情人士對本報記者說，因為它是“我們自己研發的技術”。

本報記者此前從中廣核獲悉，目前，華龍一號示範項目廣西防城港3、4號機組設計文件、設備采購及供貨、現場施工準備、項目核準與執照申請等各方面工作按計劃穩步推進，進展良好，滿足2015年開工建設及後續連續施工的要求，預計今年下半年開工。

4月23日，國家能源局核電司司長劉寶華在世界核能發展論壇上表示，今年將新開工8臺左右核電機組，此外今年國家能源局將出臺關於核電基礎創新的專項規劃。

中國核能行業協會理事長張華祝也在會上表示，2015年是“十二五”規劃的收官之年，預計年內將有6~8臺機組開工建設，有8臺核電機組投入商業運行，將成為投入商業運行核電機組最多的一年，成為核電重啟的關鍵之年。

張華祝認為，2030年前，是中國核電發展的重要戰略機遇期。他表示，未來10年中國核電必須保持較快的發展速度，才能保證《能源發展戰略行動計劃(2014~2020年)》關於核電發展目標的實現。

目前，中國投入商業運行的核電機組有23臺，總裝機容量達2138.6萬千瓦。至2014年底，核電總裝機容量2030.6萬千瓦，占全國電力總裝機容量的1.49%;累計發電量1305.8億千瓦時，占全國總發電量的2.39%，比2013年增加了18.89%。

而為了給核電項目建設提供更多的資金，中核旗下的中國核能電力股份有限公司(下稱“中國核電”)已經計劃在滬上市。證監會官網4月29日晚間在“預先披露”一欄中公布了中國核電擬上市的申報材料，這意味著該公司最快將在今年年內登陸A股市場。而中國核電擬募資162.5億元用於核電項目的投資。

另外，中國廣核集團旗下的中廣核電力(01816.HK)也已經在2014年年底在香港成功上市。同樣，其募集的資金也用於核電項目的投資。

謀求出海

中核表示，華龍一號示範工程的開工建設“也必將增強國際市場的信心”，有利於中國“推進核電走出去戰略的實施”。

中核是中國唯一出口過核電機組並具有批量化出口核電機組業績的集團，自1986年以來，中核已累計出口1座核研究反應堆，5臺微型反應堆，6臺核電站，積累了在國外的核電建設和運營管理經驗。今年2月，中阿政府簽訂了《關於在阿根廷合作建設壓水堆核電站的協議》，被認為是“華龍一號出口拉丁美洲”的一個標誌。

“目前來說，這是非常了不起的。”上述接近中核的知情人士對《第一財經日報》記者說。

中核表示，將借助“一帶一路”的國家戰略推進核電走出國門，以帶動國內核電裝備的批量化生產和出口。目前，中核正在建立海外市場開發體系，積極推動英國、阿根廷、埃及等歐洲、拉丁美洲、非洲、南亞近20個國家核電項目合作。

按照中核的布局，華龍一號從海上絲綢之路起點的福建，途經南亞、波斯灣(埃及)，最終落地海上絲綢之路終點英國，是國家“一帶一路”戰略的完美路徑和最佳實踐。

另外，本報記者從中廣核獲悉，華龍一號在通過英國通用技術審查(GDA)後將應用於控股的BradwellB項目建設，屆時將真正實現中國自主先進核電技術在海外市場落地，具有標誌性意義。中國希望能夠進軍英國核電市場，這是因為後者打算在2030年之前新建8座核電站。

但核電走出去註定是一個艱難和漫長的過程。國家能源局原局長張國寶此前表示，中國核電一直在爭取“走出去”，但這是一個艱難的過程。因為中國在國外建設核電站方面缺乏經驗，核電技術又是敏感技術，各國對技術要求都非常嚴格，審批也嚴格。

“我們在國際市場上的競爭對手非常強大。”一位核電專家對本報記者說，“這意味著我們要走出去就得付出更多的努力。”但他同時表示對核電走出去非常有信心。

就像這位專家所說的，中核表示，它在鈾轉化、鈾濃縮及元件制造上的現有保障能力和未來保障能力，完全可以保證中國核電的發展和走出去的需求。同時，中核通過60年的發展，在人員培訓、技術服務方面也取得了豐富的經驗。

編輯：一財小編

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360度無死角解讀：巨無霸中國核電IPO！

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2542

本帖最後由 優格 於 2015-5-15 08:55 編輯

360度無死角解讀：巨無霸中國核電IPO！
作者：領能知道


　　中國核電將對本輪牛市形成多大影響？是否將開啟央企整體上市的熱鬧局面？核電板塊未來走勢如何？請看詳細梳理。



無死角解讀首支核電大盤股

　　巨型IPO的前世今生

　　距離中國核電最近的巨型IPO為2011年10月上市的中國水電後更名為中國電建)，當時中國股市正在漫漫熊市的征途上，眼前全是黑，熊冠全球，和今年的牛市氣氛顯然不同。

　　而牛市中給人印象最深刻的巨型IPO無外乎中國石油被認為是2007年牛市的一個轉折點，但同樣是在2007年上市早於中國石油的大盤股中國神華，卻帶領藍籌股一路殺到6124。因此，這里沒有結論，市場有他的規律性，但也從來不會完全重複。



　　其他巨型IPO上市對大盤影響見證券時報整理圖：



　　分析認為，一旦中國核電登陸A股，國企改革的話題也會進一步熱烈起來。特別是央企整體上市，會成為一個新的熱門話題。原因就在於，中國核電的即將上市，極有可能是一種壓力測試，效果如何，對央企整體上市影響很大。

　　此外，中國廣核電力股份有限公司(簡稱“中廣核電力”)通過將三塊資產分裝到三個上市公司中，成功實現在H股整體上市。上市當日投資者熱情高漲，股價高開24%漲幅，當天收盤成交金額67億港元，成交金額創紀錄。綜合當前牛市走勢以及核電板塊受熱捧的局面，中國核電登錄A股很有可能重演中廣核港股熱烈氣氛。

　　中國核電的看點和風險

　　大盤股從過會到首發中間間隔時間不等，最長不超過三個月時間，牛市等待時間明顯短於熊市。核電今年熱度不減，若今日中國核電順利過會，有望7月份首次公開發行。

　　看點：

　　1、A股首家純核電公司。中國核電是目前國內投運核電和在建核電的主要投資方，主要子公司包括中核運行，以及秦山一核、秦山二核、秦山三核、江蘇核電、三門核電、福清核電、海南核電、遼寧核電、三明核電、桃花江核電、河南核電、漳州能源、河北核電等13家核電項目公司。



　　2、行業龍頭地位。截至2014年12月31日，中國核電控股核電裝機容量份額為國內市場第一。控股的投運核電裝機容量為977.3萬千瓦，在建核電機組容量929.2萬千瓦，計劃自2015年起陸續投產。同時，中國核電計劃“十二五”後兩年到2020年，本公司除實現在建機組陸續投產外，爭取每年新開工核電機組數占到國家當年新開工機組總數的一半左右，逐步提高中國核電在全國核電的市場份額。


在役機組


在建機組

　　3、國內核電發展迎來新機遇期。根據世界核協會(World Nuclear Association, WNA)的數據顯示，截至2013年末，全球共有13個國家和地區核電占總發電量的比重超過20%，其中法國的核電比重高達73.3%，多個歐洲國家的能源供給高度依賴核電。

　　而我國核電占發電量的比重僅為2.10%，在各核電國家中處於較低的水平。從數據來看，中國在建擬建機組領銜全球。中國核電已取得國家發改委同意開展前期工作的項目機組數量達到14臺，機組容量超過1,500萬千瓦，後續儲備項目充足。


世界各國核電比重情況圖


中國在建擬建機組領銜全球圖

　　4、盈利能力穩定。核電呈現明顯的建設期投入高，運營期投入低的特點。公司成本構成中，折舊及計提的乏燃料後處理費占營業成本比重約為45%-50%，修理費、人工成本約為20%-25%，燃料成本約為20%-25%。


核電機組電價與標桿電價對比圖

　　潛在風險：

　　1、報告期內，中核集團所享受的增值稅返還及所得稅減免優惠金額占公司利潤總額的比重較高，2014年度、2013年度及2012年度，公司獲得增值稅返還分別為181,029.78 萬元、183,266.84萬元及180,973.24萬元，占同期利潤總額的比重分別為29.39%、30.09%及34.40%；公司獲得所得稅減免優惠(包括收回的以前年度應減免的所得稅優惠款)的總金額分別為22,076.58萬元、170,325.32萬元及43,149.38萬元，占同期利潤總額的比重分別為3.58%、27.97%和8.20%。

　　如國家稅費政策變化，導致公司不能繼續享受現有的增值稅返還和所得稅減免優惠政策，則公司的盈利水平將可能受到一定影響；

　　2、如國民經濟增速放緩，工業生產及居民生活電力需求減少，用電的負荷減少使得電廠發電機組利用小時數下降，將直接影響到公司的生產經營以及盈利能力；

　　3、隨著外部經濟形勢的發展，核電廠運營成本可能有所提高，如燃料成本、人力成本、材料及備品備件成本等，其中燃料成本是營業成本的重要組成部分，其價格波動將影響公司的運行成本，進而影響公司經營業績；

　　4、因核電項目建設需要，公司自金融機構借入大量借款，貸款利率波動將直接對公司的盈利水平及項目建造成本造成影響。

　　5、公司綜合毛利率水平低於主要競爭對手中廣核。中國核電的綜合毛利率為39.51%，中廣核電力為49.24%。對此，中國核電的解釋為：報告期內，公司綜合毛利率有所波動，略低於核電同業水平，主要原因在於公司綜合折舊率高於中廣核，以及乏燃料處置基金計提存在差異。


綜合毛利率低於中廣核圖片

　　核電板塊未來看點

　　一、近日國家各省、部委密集調研指導中國核工業集團重點企業，公開報道的內容有：

　　1、4月29日，科技部基礎司一行由郭誌偉副司長帶隊，來到位於北京房山的中國原子能科學研究院(隸屬於中核集團)開展“未來能源”專題調研，並參觀了中國先進研究堆，希望和原子能院在核物理方面“十三五”規劃編制、重點實驗室和工程技術研究中心等方面加強溝通和交流。

　　2、5月7日至8日，國家能源局副局長劉琦及福建省委常委、常務副省長張誌南一行赴中核國電漳州能源有限公司調研指導工作。

　　中核國電漳州能源有限公司成立於2011年11月28日，由中核集團和中國國電按照51：49股比例出資組建，中核集團負責運營。漳州核電項目規劃建設6臺百萬千瓦級三代核電機組，一期工程建設4臺機組，裝機容量500萬千瓦。2013年11月26日，項目正式取得路條。

　　中核集團董事長、黨組書記孫勤陪同調研。在聽取了各項目進展情況等工作匯報後，劉琦表示，中核集團在核電建設方面做出的貢獻，是對國務院確定的核電中長期發展規劃很好的落實，為我國能源結構調整及霧霾等環境問題的治理提供了有力的保障；作為中核集團多元化綜合性能源公司，漳州能源“核蓄一體化”、風電、環保配套等項目的開發，較好切合了國家制定的能源戰略規劃。

　　3、5月9日，國家環境保護部副部長、國家核安全局局長李幹傑赴福清核電調研指導“華龍一號”示範工程建設。福清5號核電機組於5月8日正式開工，我國自主三代核電技術“華龍一號”落地。

　　中核集團董事長、黨組書記孫勤，黨組成員、副總經理俞培根陪同。李幹傑強調，“華龍一號”項目開工建設和建成投產都將對中國核電的發展，乃至世界核電發展產生重大意義，標誌著中國核電發展進入了一個新的階段。

4、5月12日中核集團官網公布，日前江蘇省委書記羅誌軍、省長李學勇率江蘇省四套班子領導，省轄市黨政主要領導，江蘇省有關部門及單位主要負責人等組成的考察團在中核集團董事長、黨組書記孫勤陪同下到田灣核電站調研指導。考察團參觀了田灣展廳、運行機組和工程建設現場，聽取了江蘇核電總體情況匯報。

　　二、上周國務院常務會議提出，要推動我國優勢產業產能走出國門，促進中外產能合作，拓展發展空間。鼓勵較高技術水平的核電、發電及輸變電、軌道交通、工程機械、汽車制造等行業企業到“一帶一路”沿線國家投資。

　　三、中國核能國際大會即將舉行：第十一屆中國核能國際大會2015將於5月21日在北京舉行。CNEC2015將圍繞當下熱點核電技術包括AP1000、CAP1400、HTR、CPR1000、EPR等技術及其商業化，探討當下核電技術自主化、核電設備國產化及核電站運營安全相關廣受關註的話題。

　　四、中電投與國家核電重組將有實質性推進，預計5月底完成，屆時新的公司將正式掛牌成立。

　　方正證券推薦關註龍頭標的：上海電力、吉電股份、丹甫股份、東方能源、上海電氣、應流股份、久立特材。

　　(本文作者介紹：領能知道，來自新財富雜誌。)
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