馬雲拍細價股老闆搵食？ 周顯
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GS(14)@2015-09-23 00:58:21http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】根據一名接近「阿里巴巴」人士的說法，馬雲作為這集團的精神領袖，現時住在香港，他的主要工作就是：(一)讓內地人在任何地方都能夠用到支付寶；(二)讓其他國家，即落後國家，也在使用支付寶的系統，由他去負責技術支援。
莊家等「雙馬」打救
我想，她還有一點未講，就是馬雲要同香港的細價股老闆一起，拍擋蹾食，大炒股票。
我之所以留意馬雲的消息，皆因上次股災發生得太快，大部分莊家都未散貨，但全部人都在等有大孖沙首先標個頭出來，自己先再跟炒，咁梗係要等「雙馬」來打救大家啦！
那天同某位熟悉共產黨人士講起，我說，曾鈺成作為香港人，在香港大學畢業，已經被香港權貴收編了，成為了「香港營」的成員，所以他在立法會的席位，應該不能繼續坐下去。至於他成立的智庫，應該是由香港的地產富豪所付錢的吧？
這名朋友冷冷說﹕「如果他是共產黨員，已經違反了共產黨的黨章，要紀律處分！」
結果那日，這名朋友飲光了我唯一的半瓶20年余市，這酒以前不貴，現在已經停產，價格都炒高了。記得當年是我請梅偉琛喝他人生的第一口，後來他買了幾瓶，但我卻無貨，所以要找一天，到他家去，偷一兩瓶回家，作為存貨！
[周顯 投資二三事]
大健康大股東疑押股 控權或易手 細價股頻斬倉 爆食殼潮
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GS(14)@2016-02-02 15:50:49■大健康大股東金東濤
【本報訊】斬倉變搶殼！細價股近日接連遭斬倉，市場傳出有人故意「質低」股價搶上市公司控股權，上周五曾急挫六成的大健康（2211）昨交易4分鐘後突然停牌，並指將公佈控股權或轉變消息，惹來被「食殼」揣測。市場指大市走低加上資金緊張，按殼借錢的大股東隨時面臨追孖展，不排除有心人趁機搶殼，隨時展開一輪食殼潮。記者：林靜 石永樂 黃翹恩
前身金天醫藥的大健康繼上周五急跌59%後，昨日開市早段反彈15%，惟交易4分鐘後即停牌，及後刊發公告指集團控制權可能有變，令市場大感突然。聯交所資料披露，大健康的大股東金東濤持倉51.66%或10.38億股，未有淡倉，不過中央結算系統紀錄（CCASS）顯示市場中介者的持股達97.73%，且分散多間證券行。有證券業人士揣測，金東濤的持倉最少分散在三至四間證券行，做法少有，有押股之嫌。
殼主未能補倉 債主或斬倉
無獨有偶，電子貿易公司中國金洋（1282）昨停牌，並宣佈可能收購一家在香港主板上市公司「相當百分比」的股權，正待刊發進一步消息。有中資投行高層表示，近日內地銀根短缺，確有不少上市公司老闆按殼借錢周轉，即使爆出細價股斬倉潮，仍然有殼主想按殼借錢，而上市公司地位仍然有價有市，吸引不少債主樂意借錢，但前提可能要貸方以公司的控股權作抵押，「好多債主都係睇中隻殼先願意借錢」，當市況轉差股價下跌，殼主未能及時補倉，債主就有權斬倉，隨時「連殼都食埋佢」。上周四突然急插水逾九成後停牌的恒發洋參（911）大股東楊永仁事後亦承認押股，之後市場傳出有人刻意推低其股價、從而搶殼，昨日亦有傳聞指，恒發洋參獲內地財團以白武士姿態收購控權。而去年三月長港敦信（2229）主席鄭敦木亦在押股後遭轉倉，最終要在市場購股保控股地位。資深細價股投資者詹劍崙表示，如果大股東持股分散於不同證券行，有機會按股借孖展，而押股通常涉及控股股權，「押20、30%冇意思」，一旦當股份的成交量大增，「肯定係大莊家、控股股東做嘢，冇可能係散戶」，若股份被不問價沽貨時，亦相信是莊家斬倉，「不過估唔到斬邊個」。
押股股東或增持撐股價
證券業人士指部份已押股股東為免被追孖展，會以增持方式力撐股價，如楊永仁及金東濤均在過去兩月有增持行動。香港投資者學會主席譚紹興則表示，除留意持股分佈外，「啤殼」意圖明顯而股份又持續走低的股份，亦有機會已經成為搶殼目標。
【細價股遭「食殼」流程】
1.上市公司老闆以其公司的控股權（一般超過50%）向債主或券商借貸，以取得短期貸款作周轉，一般可借抵押股份價值兩至五成款項。
2.當抵押公司股份的股價明顯下跌時（一般下跌20%），債主或券商所持的抵押股份價值會跌穿保證金的水平，屆時將會向債仔call孖展。
3.所謂call孖展，即是指債主向債仔發出追繳通知，以繳足保證金至原始保證金的水平，債仔可用資金或其他資產補回相關的差價。
4.一般情況下，債仔需於股價下跌當日收市前半小時繳付資金補回相關差價，但如果股價出現洗倉式下跌，理論上債主或券商有權隨時斬倉以保持利益，有心人可以趁機吸納，並且成為公司新「殼主」。apple daily C.G.
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160202/19475842
細價股狂抽水 供股數目增5倍
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GS(14)@2016-02-03 14:40:44【本報訊】港股續腳軟，細價股狂抽水。大市未擺脫一月頹勢，昨再跌近1%並連跌兩日，成交續在今年低位徘徊，惟細價股在淡市中繼續興風作浪輪流宣佈集資，年初至今計劃供股的股份按年增逾5倍，專家不排除公司在淡市下抽水，實為鋪路將貨源歸邊。
今年供股及配股籌180億
恒指昨未有配合A股升勢，繼續在19500點水平爭持，全日埋單報19446點，跌148點或0.8%；H指繼續跑輸大市跌86點或1.1%，收報8058點。整體成交維持在695億元。另外穆迪續考慮下調渣打（2888）長期評級，昨股價在港挫1.6%後，截至本港時間昨晚9時半，其倫敦股價再大瀉5.6%，至48.6元水平，失守50元大關。市況疲弱未有打擊公司「搵銀」決心。彭博資料顯示截至2月1日，今年共有33隻股以配股或供股形式集資逾180億元，當中供股佔12隻，包括3家溢價或貼價供股的公司。去年同期則有29隻股公佈集資大計，供股的僅得2隻，比例小於今年，且整體金額只有136億元，意味今年抽水額較去年同期高逾三成。
對於供股企業大增，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為，配股與供股分別在於後者並無指定銷售對象，不排除公司供股「醉翁之意不在酒」，旨在令貨源更為集中。他解釋，當公司以不吸引的方式集資，例如貼價甚至溢價供股，「博小股東冇興趣大手入貨」，令包銷商最後包銷所有未承購的股份。由於包銷商多由大股東或金融機構組成，藉以增持股份的財技屢見不鮮，特別是市況差、入市信心疲弱時，即使大折讓供股也未必獲足額認購。事實上，部份宣佈供股集資的股份股價昨亦大跑輸，日前宣佈以溢價近半成供股集資的中國創新投資（1217），昨急瀉19.4%。另一隻計劃以一成溢價抽水的中播控股（471），該股昨繼續插水12.7%並再創歷史新低，大股東兼主席黃秋智全資擁有的附屬公司，正是該股供股的包銷商。另外擬「20合1」的位元堂（897）亦瀉21%，躋身跌幅榜首。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160203/19477017
細價股一周：認清枱底動作
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GS(14)@2016-03-31 13:49:42最近港交所（388）公佈七單上市決策的案例，從中可見有些上市公司為趕上殼價上升的大潮流，可謂是出盡法寶，意圖分一杯羮。他們某些財技動作因違反《上市規則》，誤踩紅線，導致計劃中的交易被打回頭。有公司打算把生產及銷售家居產品業務分拆上市，意圖「啤殼」，但奈何餘下業務僅餘數個收租物業，母公司無足夠業務運作滿足《上市規則》要求，令分拆行動胎死腹中。另一間從事生產及分銷多媒體及通訊公司打算先把主要業務出售予大股東，該業務佔公司收入90%及資產約75%，其後大股東再轉讓控股權予第三方，出售業務為賣殼鋪路，惟清殼後因沒足夠業務及資產，交易不能成事。
港交所應加強披露
港交所披露上市決策，藉此提高決策過程的透明度，並讓市場更加了解港交所對《上市規則》的詮釋及所採取的原則。一般來說以不記名方式公佈，通告內沒有交代上市公司名稱及編號，對於牽涉到公司財務及交易細節等資料，亦刻意簡化。「主要業務包括生產及銷售家居產品及物業投資，過去三年物業業務產生租金收入介乎1,500萬至3,000萬元」、「生產及分銷多媒體及通訊產品，最近財政年度營業額約20億元」、「本身從事建築及物業管理，去年開展金融產品交易業務」、「從事活動營辦及娛樂業務」等等，資料雖少，惟熟悉市場的玩家，憑着有限資料，要找出目標公司卻不困難。雖然以上交易已被否決而不能進行，港交所應考慮披露相關公司名稱，此舉有助保障投資者權益。例如案例當中有公司曾意圖出售大部份資產，反映根本無意經營本業，有公司甚至打算收購一些不適合上市的業務，向賣方發行可換股債，藉此賣殼，經營手法值得商榷。投資者作買賣決定前，理應獲悉這些枱底小動作。證監會持牌人士，沒持有以上股份。梁杰文財技學人本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160331/19551256
細價股一周：高雅決心賣盤
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GS(14)@2016-05-08 01:53:19市況轉吹淡風，中資股首季業績見光死，個別藍籌及國企股如長和（001）及華能國際（902）更創出一年低位，適逢AIG大手減持中國財險（2328），更是雪上加霜，即使A股近期表現不差，連升兩日，對港股的支持力度有限。高雅光學（907）大股東許亮華賣盤備忘錄失效，獨家期前並沒有和買方訂立最終文件。高雅光學近年業績不斷下滑，年年虧損，公司現金跌至危險水平，過去一年多位董事相繼辭任，原第二大股東半年前已悉數減持股份，難怪公告強調大股東仍繼續與任何潛在投資者討論及商討出售控股權，皆因賣盤心意已決，米蘭站（1150）主席姚君達有意出售所持股份，佔公司股權55%，由於計劃向超過六名投資者配售，市場初步反應負面，認為公司賣盤一事已經胎死腹中，消息公布後股價曾急挫三成。惟細心分析通告，當中說明潛在承配人可能購入逾三成已發行股本，甚至有機會觸發全購，配售價指明不會低於1元，高於公司每股資產淨值0.33元，溢價與現時主板殼價相若。主席所持股份價值約4億元，現時市況下要找單一買家接手，未必無可能，現在通告把大股東賣盤意圖及心水價格公告天下，有心人自會主動叩門。這種另類賣殼廣告，創意滿分。本月中將有兩隻新股上市，服裝標籤及包裝印刷產品產銷商HSSP（3626）於主板掛牌，組合線束及電源線組件製造商創新電子（8346）於創業板上市，後者以全配售形式招股，集資額最多逾8,000萬元，上市後市值3.3億元。HSSP雖然屬主板，集資額其實少於創新電子，僅6,000多萬元，上市後市值約2.5億元。創新電子規模較HSSP大，營業額亦較HSSP高，奈何純利稍為未達標，滿足不到主板上市最低要求，需要屈就於創業板掛牌。
HSSP這種超迷你主板新股，有望打破今年劍虹集團（1557）超額認購889倍記錄。證監會持牌人士，沒持有以上股份。梁杰文財技學人本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160505/19598196
港股冷靜期8.22出籠涉81隻恒指H指成份股不包括細價股
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GS(14)@2016-06-06 02:50:42■李國強表示，由於二三線股波動不會影響大市，所以未納入冷靜期機制。
【本報訊】俗稱「冷靜期」的市場調節機制確定將於8月22日推出，只涵蓋81隻恒指、國指成份股，而8隻期貨的「冷靜期」則會在第4季推出。細價股、創業板股份不在其列，港交所（388）市場科主管李國強指是為防範系統性風險。記者：黃翹恩
自去年7月拍板推行的「冷靜期」機制，昨日終公佈在8月22日於現貨市場推出。若個股股價與5分鐘前相比，升跌10%（衍生品升跌5%），這口價的買賣盤會被拒絕，而股份亦即時進入為時5分鐘的冷靜期。其間股份可以買賣，但價格限制於參考價的上下10%以內。
若升跌一成 限價5分鐘
5分鐘後股份恢復不限價自由買賣。早、午市各最多觸發1次冷靜期。值得留意的是，即使某指數成份股升跌幅度誇張（例如比昨日收市價高低30%），如果走勢漸進，而非5分鐘之內「閃升」或「閃跌」，亦不會觸發冷靜期。港交所回溯過去9年數據，只有2007年港股直通車、2008年次按危機時，每月觸發一次。反而去年的大時代、今年初環球股市暴跌，亦未有觸發機制。被問到為何機制沒納入波幅最厲害的細價股、創業板股份，李國強表示，二三線股波動不會影響大市。反而指數成份股及相關衍生產品中，逾半成交來自程式交易。由於指數之間互相追蹤，波動可產生雪球效應。據他所知，程式交易不時有短暫錯盤，「雖然波幅唔及美國閃崩」，更應利用冷靜期，決定是否需取消某些買賣指示，「5分鐘之內恒指成份股郁10%，對程式買賣的人，都應該諗一諗」。
港交所對首次演習滿意
他重申交易所絕無強制停牌、停市的意圖，亦不希望過份干預市場。交易所會向券商及資訊供應商提供系統要求，若股份進入5分鐘冷靜期，系統會自動產生標示以供識別，但不會如停牌般刊發公告。對於上月28日的首次市場演習，他形容「情況滿意」，而有傳媒發現由觸發至進入冷靜期時，交易曾短暫停止，李澄清電腦系統可即時進入冷靜期，「可能係買、賣爭持，雙方唔願意用呢個限價區間內買入賣出」，市場亦需時消化資訊。至於下次演習將在下周六（11日）進行。君陽證券行政總裁鄧聲興認同不納入交投少、股價波幅大的細價股，「吓吓都5%停，咁咪好混亂？可能幾十隻股份同一時間停……散戶最驚冇得交易、驚不明朗」。只冷靜5分鐘其實「冇乜嘢做到」。李國強又表示，現階段無意加入其他股份，若實施後市場有要求，屆時會考慮。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160603/19638834
細價股一周：新股披露水平提升
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GS(14)@2016-07-06 08:09:58最近新股市場話題多多，先有證監會及港交所（388）聯合發表有關上市監管諮詢文件，有意改革上市監管架構，聯交所亦出招，早前發指引信阻撓啤殼公司上市，最近多間創業板新股罕有公開發售，而一些主板掛牌公司，分配結果披露水平亦提升。主板集資分為「香港公開發售」及「國際配售」。配發結果通告內詳細列出公開發售部份認購倍數及股份分派情況，國際配售部份與公開部份不同，以往不會以數字形式公佈確實超購倍數，而是以實質描述形式披露超購水平，如「非常大幅超購」、「大幅超購」、「踴躍超購」等，外人無從得知分派情況。細閱最近多家掛牌新股的配發結果，情況已有改變。HSSP（3626）國際配售共114名承配人獲分共2,300萬股，六成人僅獲配四手股份或以下。川控股（1420）根據國際發售向103名承配人分配，八成獲發五手或以下。該批大戶人頭主要用於充數，因數字上餘下廿名投資者，已佔國際配售部分約99%股份。明天掛牌的永豐集團（1549）更出現一手黨，近60人僅獲分一手股份。證監會持牌人士，沒持有以上股份。梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160706/19682750
周顯﹕細價股未來3趨勢
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GS(14)@2016-07-14 07:27:47【明報專訊】對於未來細價股的走勢，我看的並不是深港通，而是另外幾個基本因素。
第一，如果收緊了上市要求，即是減少了啤殼，意即貨源減少了，這會令到現時的殼更加值錢，如果殼價升了，細價股的市值和價格也會隨之上升。
第二，如果嚴格限制了新股的發行，供股和大比例發新股都被嚴格限制了，那麼，莊家只有向上炒得更高，以及跌得更慘，製造大波幅，才能夠有足夠的利潤。反之，現時的莊家只要賣股票、賣完了便再印，對於股價反而更加不利。
多了內地莊家 自有內地散戶
第三，也是最重要的，就是在這一年多，雖然股市疲不能興，但是仍然有大量的證券公司新開張，把行內responsible officer的薪水都炒得高了。這些新開的證券公司，主要是內地人當老闆，一部分是內地莊家，另一部分則是內地的上市公司老闆，以作為他們在香港炒股票的橋頭堡。這叫做「供應創造需求」，當有了這麼多的內地證券行，還怕沒有炒股的內地散戶嗎？
那天我和朋友說起了以上的分析，他說﹕「我都不擔心細價股的未來，只是擔心被大陸莊玩晒，我哋啲香港人無定企啫。」
我說﹕「這也是沒法子的事，我們香港人要與時並進，再不，就是索性把自己也變成了一個大陸人！」
[周顯 投資二三事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9490&issue=20160714
細價股一周：殼價殘未必蝕硬
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GS(14)@2016-08-04 04:02:08紡織股廣豪國際（844）控股權易手，公司大股東兼主席王建陵出售58.7%股權，每股定價1.59元，涉及3.85億，買方是永泰控股董事長王廣西。永泰控股業務廣泛，其為永泰能源控股股東，後者主營煤炭開採，A股市值達500億元人民幣。是次交易反映廣豪殼價僅值3億元，較正常水平5億至6億元為低。主要歸因於廣豪股權較為分散，公司第二大股東何堅、執董王韶及非執董衛金龍合共持股15.9%，卻沒有簽訂售股協議。其中何堅於賣盤消息公佈後，隨即按市價減持股份。以往亦曾有不少低價賣殼例子，例如前年易主的安域亞洲（645）、去年順龍控股（361）及至卓國際（2323）。其中安域交易涉及現金1.3億元，作價輕微高於公司每股資產淨值。買方是華彬集團主席、泰國華藉富豪嚴彬。事件曾引起傳媒廣泛報道，據傳更有小股東寫信予監管部門投訴。無論背後原因如何，低價易手至股價升不起，難免令小股東大失所望，但其實中線來看相關公司股價未見受影響，仍能錄得可觀升幅。證監會持牌人士，沒持有以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160803/19720192
內地富豪不熟悉條例 亂炒細價股 違例拒提全購 萬亞暴挫43%
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GS(14)@2016-08-10 07:40:04【本報訊】新晉內地炒家南下亂炒港股。去年底開始投資本地細價股的深圳地產商楊榮義，上月中掃入萬亞企業（8173），短短半個月增至逾30%，但表明無意按例提全購，或遭證監會紀律處分，拖累該股復牌後曾插逾50%，收市挫43%。市場指，缺乏實戰經驗兼不熟條例的內地投資者，除易成為大鱷點心，更會令細價股添波動。記者：黃翹恩 余倩敏 石永樂
翻查紀錄，前稱寰亞礦業的萬亞企業，去年底由太陽國際（8029）主席鄭丁港及大股東周焯華於場外大手增持至24.66%成為大股東，但今年5月起開始減持至零，與此同時，楊榮義於7月12日首次披露持有7.66%萬亞，於8月1日申報持股增至31.13%，並於兩日後增至32.87%，涉資逾6,700萬元。
證監或罰萬亞大股東
周一晚集團公佈，楊氏之法律顧問確認無意提全購，對此證監會正考慮採取合適行動，可能包括對楊氏作出紀律處分。宏高證券投資經理梁杰文承認事件罕見，一般散戶難以避免買中這類股份，不排除證監會對涉事人士施加一些較有阻嚇力的懲罰，包括罰款，以防類似事件重演。有證券業人士認為，內地客增持過界又不打算全購，或因他們「好多時未必熟條例，以為買51%就係老闆」，缺乏專業顧問指導，逐步增持至超過30%而觸發全購。事實上，楊榮義早於去年底突然增持滙友科技（8088）至5.34%，當時滙友科技主席胡景邵曾表示，僅與楊氏見過面，並不認識他，不知他買賣滙友股份的原因。至今年初，他沾手南華金融（619）及寰宇國際（1046）兩隻細價股，一度增持前者至15.05%，僅次於主席吳鴻生成為第二大股東，最後需要吳鴻生使出供股才令楊氏「知難而退」。券商高層指，A股疲弱加上人民幣大幅貶值，迫使北水大舉南下分散投資，除了專業的私募基金，不少實業起家的商人因過去內地經濟急促彈起而身家暴漲，「佢哋唔識財技，又唔信人，以為股價低就抵買，呢類投資越來越多，亦令個市無路捉」。除了楊榮義，今年3、4月，內地投資者龍松之與胡榮突然增持永義實業（616、現稱高山企業），亦叫市場意外。
殼股掀炒風 散戶宜迴避
另昨日港股三連升後回吐，收市跌29點或0.1%，報22465點，全日波幅僅94點，主板成交532億元。在今年最悶局市況下，昨除萬亞企業暴跌外，多隻細價股亦見大異動，時尚環球（1520）洗倉式下跌49%，躋身跌幅王，兩隻飲食業創板半新股飲食概念（8056）及皇璽（8300），亦急跌逾兩成，前兩者成交更逾億元計。香港投資者學會主席譚紹興認為，在證監會有意收緊上市審批的前提下，近月細價殼股的炒作明顯，估計是細股大波動原因之一，但強調成功賣殼例子極少，散戶宜避之則吉。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160810/19730136
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