購銀債須備債券或綜合理財戶口
1 :
GS(14)@2016-07-12 03:16:07【本報訊】銀色債專供年滿65歲本港居民認購，銀行界提醒，長者首要清楚自己在相關配售銀行，有無認購所需的債券或綜合理財戶口，若無適當戶口便要預留時間開設，連同風險分析（risk profiling）及講解過程，新客開戶一般需時約半小時。銀色債另一特點是沒有二手市場，客戶若想中途出售，必須以原價（100元）售回政府，故不像通脹掛鈎債（iBond）般，可快速放售每手賺「幾百蚊茶錢」。業界指，如以借孖展付息來認購銀色債，並不值得，亦不符長者利益。上商執行副總裁兼產品拓展處總監陳志偉表示，長者若透過該行認購銀色債，須設有財富管理戶口（內含債券戶口），新開戶長者需進行風險評估及分析，連執行交易指令講解需時約30分鐘。但他提醒長者，注意有些銀行的債券戶口是獨立於理財賬戶以外，故客戶要清晰是否已具備所需認購戶口。星展（香港）財富管理投資產品及諮詢部主管兼執行董事張宏浩說，長者開立新的債券戶口認購銀色債，需時約30分鐘；收費方面，他相信業界是以服務角度參與銷售，故會儘量「免晒手續費畀長者」，雖然他鼓勵長者盡用閒資認購，但借錢付息則不值得，預期長者也不會熱衷，星展亦不會提供銀色債孖展。渣打（香港）發言人回覆，長者認購銀色債需有債券戶口，在該行開立新的債券戶口，現有及全新客戶，分別需時約30分鐘及約45分鐘。恒生銀行（011）發言人指，客戶於該行申購銀色債，須持有證券戶口及港元交收戶口（港元儲蓄或往來戶口）；至於持有該行綜合理財戶口之客戶，須預先啟動證券戶口。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160711/19689558
市場看好新措施 日股周漲9% 安倍會伯南克 料發永久債券
1 :
GS(14)@2016-07-17 15:24:51【明報專訊】日本首相安倍晉三本周初帶領執政聯盟在參院選舉大勝，承諾推出新的財政刺激措施，加上市場避險情緒降溫，令日圓高位回落，昨兌美元處106水平。由於日圓回軟及有迹象顯示中國經濟回穩，日經指數本周升9.2%，是6年半以來表現最好的一周。安倍新的一籃子刺激方案料於本月底完成起草，各方揣測刺激措施的內容。聯儲局前主席伯南克本周訪問東京時曾向日本財金官員獻計，安倍顧問否認雙方討論過「直升機撒錢」等問題，但透露伯南克之前曾提出發行永久債券的想法。
安倍顧問本田悅朗稱，與伯南克4月會面時，對方警告日本有重返通縮的風險，並提出「直升機撒錢」的措施，由政府發行沒有到期日的非流通永久債券，由日本央行直接購買，作為對抗通縮的最強工具。
經本田穿針引線，伯南克本周赴日，周一與央行行長黑田東彥會面，周二又與安倍及濱田宏一等經濟顧問會談。濱田宏一引述伯南克向安倍稱，日本應繼續推行安倍經濟學，輔以貨幣政策及財政刺激措施。伯南克表示，日本央行仍有工具擴大寬鬆，不過央行未披露黑田和伯南克的討論內容。
伯南克﹕仍有工具可擴寬鬆
日本內閣府本周表示，須採取全面的經濟措施增加未來投資。市場預計刺激計劃的規模可達10萬億日圓（約7336億港元）。日本媒體稱，安倍晉三已指示經濟財政大臣石原伸晃和財務大臣麻生太郎在本月內制訂經濟刺激計劃，包括貸款等在內的刺激計劃，全面提振經濟。內閣官房長官菅義偉澄清，政府並未考慮「直升機撒錢」。
本田悅朗稱，「直升機撒錢」的定義因人而異，央行的買債計劃和政府的財政政策也可被視為「直升機撒錢」的一種，盼政府明白連伯南克也認同「直升機撒錢」。
克魯明呼籲大增開支
日本引入外國顧問的意見由來已久。本田更進一步，把海外知名經濟學家引入政策制訂的核心圈。2014年本田亦曾促成諾貝爾經濟學獎得主克魯明（Paul Krugman）與安倍會晤，游說政府延遲上調消費稅。
克魯明周四又呼籲日本政府「大幅增加開支，可能包括現金捐贈」，但不一定要採取「直升機撒錢」的政策。他把日本央行的寬鬆成效不顯，歸咎於通脹目標不夠高，建議將高脹目標提高至4%，並開展大規模的臨時財政刺激計劃。
日本央行目前將通脹目標訂2%，但剔除生鮮食品的日本核心CPI已連續3個月下滑，對本月底議息的日本央行構成壓力。克魯明稱，在很多議題都極不同意安倍的做法，不過他在經濟政策方面果斷堅決，其他地區領袖有所不及。日本央行今年初出乎意料推出負利率政策，政府上月又宣布押後上調消費稅，但未能令日本擺脫通縮。
《日經新聞》昨引述消息人士稱，除準備推出10萬億日圓的刺激計劃，政府還考慮擴大基礎設施出口，為日本國際協力機構（JICA）和日本貿易保險（NEXI）等負責基建出口的國家機構，加強財政基礎，讓它們短期內提供大量貸款。
擬擴基礎設施出口 改善勞工條件
消息人士稱，政府的一籃子刺激方案包括修訂法例，在英國「脫歐」事件的影響蔓延前，搶先由國家向地區銀行注入資金。政府又計劃增加開支，助4月地震災區熊本縣重建。此外，政府將投入更多資金重建日本東北的地震災區。政府還會改善勞工條件，例如限制加班工時、增加育兒假期，並計劃降低失業保險的供款，刺激消費。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8566&issue=20160716
黃國英﹕中移動變「類債券」
1 :
GS(14)@2016-07-26 07:45:05【明報專訊】港股連升不止，已上破早前的預期。市况中人心難測，投資者對預期要求的降低而引發的推動力絕對可以令「夜叉變貂蟬」。目標既然已破，投資者對市况的互動亦應該隨着實際的變化而調整，否則就會「一食而求永飽者必死，一勞而求永逸者必亡」！投資者若不能隨着市况來轉化應對，在瞬息萬變的鱷魚潭中，就只會是被淘汰的一群。
很多散戶僅把目光放在股票代號或是指數的高低上，卻忽視了市場波動背後所代表的理論和原因。市場中「黑天鵝」不斷，市况終日隨機變化，絕非以往的目標和定位就是絕對的真理和秘笈，必須時刻要抱着「應堅持的堅持、應放棄的放棄」的原則。不要為了一棵樹木就放棄了一個森林，為了一場戰役就丟失了一場戰爭，這才是適者生存之道！否則在凶險的市場中「物競天擇」，很容易就會敗下陣來。
須有勇氣打倒昨天的我
觀乎領展（0823）就是一個好例子，港股恒指迄今仍是在相對低位，領展股價卻已在新高。因此投資者的目標絕非放在一些簡單的、無意義的數字之上，而是應該在市場中「擇肥而噬」、「擇善固執」才有可勝之道、可勝之機！若僅是迷失在過往的記憶之中，就只會看到「沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春」這種惱人景况！不做「沉舟」、不做「病樹」，就要有「今天的我打倒昨日的我」的精神和勇氣，才能再領風騷、再戰「缸」湖！
市場中危機處處，但總會躲在美麗的包裝背後。那些貌似「高息」回報、那些「高危」但包裝成「進取」的「機會」俯拾皆是，投資者若目迷五色，在虛幻中渾然不覺，就會步入了迷魂陣、天仙局！剎那的光輝絕不能代表永恆，投資的路總是漫漫長路，風雨中要看到背後的陽光、迷霧中要走對正確的方向，才是智者所應為。
每個投資決定背後 須有操作原因
市場中總是眾聲喧嘩，新名詞、新說法經常被創作出來，總是可霎時博取市場參與者的注意。但不要忘記，投資者每做一個決定，其實背後都要有一個操作的理論基礎，當操作被執行，投資的結果就會交由市場執行和演化，投資者就不能控制得到！能控制的僅是投資者會堅持抑或是放棄，這又是投資者個人操作的決定，因此成敗得失，是要由市場中的結果來決定。投資者要做的，就是要比市場中其他的參與者早着先鞭，才能得到獲利的機會。但世上無人有水晶球，未來的事的不可知，就正是「投資過程」中的「不可抗」特點。投資者如何從容面對，是要有自己能隨勢變化的一套，若僅是「一部通書看到老」，落後於市場就是必然的事了。
資金流入 山雞也可變鳳凰
中移動（0941）的升勢，就正符合以往提出的「類債券」股的概念（巿場憧憬有能力可增加派息）。買入的原因雖然如此，但會否上升則是市場的推動力所造成。可能是「類債券」的概念有人認同、也有可能有其他不知道的理由去推動，但結果就是升了，就是得到了利潤！一隻股票的短期升勢，很多時不一定有正確的理由，只要資金有流向，很多時「山雞也會變鳳凰」！投資者要做的，就是適時入市、適時退場。若只抱殘守缺，就只會是被擠在一旁「獨憔悴」的「斯人」了。
投資者不能永遠只着眼於固有的成見或一次的勝敗，最重要是要把自己操作時的「運氣元素」用「理智元素」去替代，這樣才可以將那些市場中的噪音和無意義的律動除去。這樣並不能保證你「百戰百勝」，但卻可以令你「百戰不殆」！在戰場中的老兵都知道一個事實，保存自己的生命比任何事都重要，因為這樣才能令你有機會看到最後的勝利，投資者應引以為鑑。
指數升跌變化 對個股無實際意義
投資者不應太着眼於大市的點數和波幅，因為對普通投資者來說，其實並沒有什麼實質的意義，只能提供一個大市升跌的概念。投資者若只持有領展或騰訊（0700），等同指數已是在32000點之上；但反過來是持有匯豐控股（0005），則指數其實是在16000點之下。因此以指數的升跌來論述股票的得失成敗，其實是不能類比的。投資者必須拋棄成見，用新視角、新眼界來看現今這個新市况，如果拒絕與時並進，就難以在市場中生存了。
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5983&issue=20160725
銀色債券今發售 銀行優惠搶客
1 :
GS(14)@2016-07-26 07:53:43【明報專訊】政府今年首推首批為期3年的銀色債券，今天起接受年滿65歲的長者認購，一眾銀行均推出認購優惠吸引顧客，以開拓「銀髮市場」。綜合多家銀行優惠，不少銀行已全數「六免」，包括免認購費、託管費、代收利息費、贖回費、提早贖回費及存入費。
雖然銀色債券市場提供最少2厘的回報，惟市場以實際回報不多，而且不能短炒及轉售，預料債券認購反應未必熾熱；但有業內人士表示，銀色債券毫無風險，屬福利補貼，預計將超額認購數倍。
富邦大新推「七免」
首批銀色債券規模為30億元，債券年期3年，將經21家配售銀行，於今日起至8月3日接受認購，並於8月12日正式發行。早前匯豐銀行及中銀香港已率先宣布豁免投資者認購、持有及如需提早出售的相關費用，其後恒生銀行、星展銀行、大新銀行等多家銀行亦宣布免除多項收費，例如債券託管服務費、代收利息費、存入費及轉出費等，當中以大新銀行、富邦銀行、上海商業銀行及中信銀行國際豁免最多費用（見表）。
馮孝忠：零風險 息率較定存吸引
恒生銀行執行董事馮孝忠表示，銀色債券是對65歲或以上長者的社會保障政策，債券零風險，而且3年內年利息達2厘，較一般銀行利率有吸引力，屬「好好條件」，若加息，長者亦可以即時原價售回政府。
馮孝忠續稱，在iBond超額的情况下，預期銀色債券亦同樣受歡迎，將會超額認購數倍，建議有餘錢的長者，不妨盡量認購。惟星展銀行、東亞銀行及恒生銀行暫時表示，未有統計現時對認購銀色債券的查詢。
可原價售回政府 不設二手市場
專為65歲或以上的長者而設的銀色債券，發行機制與iBond相似，包括同樣與通脹掛鈎、每半年派息一次、利息逐日計算、年期為3年及每手1萬元等，但是銀色債券的息率達2厘，較iBond的1厘高。
另外，銀色債券並不設二手市場及只能經21間配售銀行認購。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2702&issue=20160726
陳茂峰﹕銀色債券 長者恩物
1 :
GS(14)@2016-07-26 07:54:04【明報專訊】香港首批銀色債券從今天（7月26日）到8月3日公開接受年滿65歲的香港居民認購。符合條件而又懂得這個產品特性的長者有限，相信雖會超額認購，但超額倍數不高。
銀色債券是和iBond一樣的通脹掛鈎債券，也是3年債券，半年派息一次，息率按期內通脹率計算。銀色債券除了投資者身分有限制，還有就是不提供二級市場（secondary market，即是投資者通過港交所互相買賣）。銀色債券投資者如果要套現，便要賣給政府（即是習慣說的贖回），拿回本金和累計應收未收利息。銀色債券不能像iBond那樣，利用利率套戥在二級市場馬上獲利。但投資者換來更高的保證回報，就是計算利息的年息率不會少於2厘（iBond只有1厘保底）。如果計息期內相關通脹率在2%以下，利息就按2厘年率計算。
不設二級市場 撥亂反正
和iBond一樣，銀色債券是特區政府送錢之作。雖是小恩小惠（政府補貼不多），卻是收買人心的高招。銀色債券取消二級市場，不給投機者短期獲利（在二級市場以高於面值的溢價出售），又可以減省政府的利息開支（提前贖回債券不需要支付日後的利息），是正確的做法。iBond如今還有二級市場很是錯誤。iBond似乎已經成為經常發行的政府債券，將來的iBond應該撥亂反正，跟銀色債券一樣，只安排贖回機制。
退休人士理財的主要目的，是保持資產的價值（購買力），安享晚年。退休人士已經過了累積財富的階段，進入保障財富的階段，投資增值固然好，但不強求，老本不虧更重要。銀色債券能夠讓資金保持購買力，如果是低通脹環境，更有2%保底，既沒有壞帳風險，又不會虧損，是長者的投資恩物。應該大包圍（你懂的）儘量認購。
其實銀色債券這個設計，應該是強積金預設投資策略的不二之選。強積金是政府以法律大石壓死蟹強迫打工仔參與的投資計劃。對不懂投資、沒能力投資而又被逼投資的打工仔，政府有責任保證他們投資不受虧損的威脅。這些打工仔，不是我等中產、專業、高收入、能自己安排和照顧未來退休終老生活的一群，而是低收入、低學歷、低資產、低儲蓄的低下層百姓。
積金蝕錢惹民怨 iBond是解藥
現在的預設投資策略，以生命周期投資為理念，透過法律限制管理費不可高於相關基金淨資產值的0.75%、經常性開支不可多於基金淨資產值的0.2%。費用是稍低於其它強積金計劃內的產品，但沒有保證打工仔的血汗錢會投資獲利。如果打工仔的強積金投資在這些預設投資策略產品，到退休時不賺錢還虧本，到時積金局和特區政府面對的壓力，不難想像。只要某一年全球股市債市同時大跌，當年65歲的打工仔和他們的利益團體就會怒吼。這個事情的發生，是大概率事件。政府要預防，iBond就是解藥。
御峰理財董事總經理
[email protected]
[陳茂峰博士 峰哥EQ]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7554&issue=20160726
許長泰﹕亞洲債券市場日益重要
1 :
GS(14)@2016-08-09 06:42:58【明報專訊】近月中國境內債券違約增加令投資者擔憂，但由於離岸信貸維持穩定及銀行風險受控，系統風險預料有限。即使在當前的低收益環境下，仍有充分理由將亞洲固定收益工具納入均衡投資組合內，原因是其回報相對較高，更重要的是其相對環球股票的波幅較低。
亞洲國家信貸評級改善
過去數年資金流入亞洲固定收益類別相對強勁。隨着亞洲主權和企業均透過固定收益市場進行融資，當地貨幣和強勢貨幣債券市場得以發展。亞洲信貸市場的規模近年顯著增長。摩根亞洲信貸指數（追蹤亞洲固定利率美元債券的總回報表現）從1998年的310億美元增長至目前的6100億美元，年化增長率達18%。
自1998年亞洲金融危機以來，許多區內國家的信貸評級已大幅改善。中國、印度、馬來西亞、菲律賓、新加坡、韓國和泰國均獲授投資級別，印尼則繼續取得良好進展，應可在中期內成為其中一員，如摩根亞洲信貸指數約有80%集中於評級為BBB級或以上的投資級別債券。
由於許多成熟市場的政府債券孳息率徘徊於或接近歷史低位，亞洲債券在基本因素和估值方面均是具吸引力的投資選擇，並為均衡投資組合提供了分散投資的機會。由於美國國庫券孳息率下降和息差收窄，亞洲信貸市場於年初至今錄得6.5%的總回報，表現不俗。
波幅較小 相對穩健
况且，亞洲債券具有較低波幅，是環球動盪環境下一項較為穩健的投資。如亞洲美元債券自2006年1月至6月的年化波幅，包括高收益債券（10.2%）和投資級別債券（6.4%），均較亞洲股票（19.0%）或標準普爾500指數（15.0%）低。
然而，亞洲美元債券於同期的年化回報（高收益債券為7.5%，投資級別債券為5.0%），可媲美亞洲股票（回報為5.4%）和美國股票（5.9%）。儘管亞洲債券要維持同一水平的回報率將變得更加困難，但其低波幅的特點在目前動盪的環境中尤其可貴。
亞洲債券相較成熟市場債券提供較高孳息率、較低波幅和較穩健的基本因素。與此同時，投資者對亞洲固定收益產品的偏好可能會因成熟經濟體增長緩慢的環境而得以持續。
雖然亞洲債券市場內中國企業違約增加，令市場參與者擔心中國信貸質素進一步惡化，但主動型管理和研究推動型企業信貸選擇可協助區分不同信貸項目的強弱，藉以緩解風險並提升長期回報。
摩根資產管理首席市場策略師
www.jpmorganam.com.hk
[許長泰 市况尋根]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8303&issue=20160808
中港互認 北上基金銷情佳 內地客追捧債券基金
1 :
GS(14)@2016-08-09 07:15:58【明報專訊】國家外匯管理局近日公布，今年首6個月基金互認的銷售數據，「北上」基金累計銷售為30.06億元（人民幣‧下同），扣除已贖回的淨銷售金額，仍然有27.7億元。同期「南下」基金累計銷售僅7000萬元，可見香港基金往內地銷售明顯較受歡迎。摩根資產管理香港及中國零售基金業務總監王大智表示：「今年首半年投資環境波動，北上基金當中亞太區債券基金的銷情最為理想。南下基金銷售額較低，主要受年頭A股市場波動影響。」
最近投資氣氛稍微回暖，外匯管理局截至今年6月底的數據顯示，北上基金過去兩個月按月增加近7億元，當中摩根的亞洲總收益債券及太平洋證券基金，佔北上基金的投資額近九成。王大智表示，內地資金充裕需要尋找合適資產投資，上述兩隻基金分別投資亞洲及亞太地區，比內地一般的基金投資範圍更廣泛，能夠達到分散風險的效果。
內地市况未明 南下基金難吸引港投資者
上投摩根資產管理總經理楊喬龍表示，內地投資者不少仍然處於剛起步的狀態，投資者教育非常重要，「我們已經在內地舉辦了數百場的工作坊，內容主要是讓內地投資者更了解國際投資市場」。綜觀兩地的投資者，他認為最近內地投資者對國際投資的興趣，明顯較香港投資者對投資內地的興趣熱烈。他認為，目前內地的市况的確不是大手入市的時機，「但也有一些機構投資者現正向我們收集資訊，等待內地股市值得買入的時機」。
基金交易科技公司Calastone亞洲區銷售總監陳博昱表示，南下基金銷售數據不理想的另一原因是，在對方市場，北上基金公司比南下基金更有經驗，很多內地南下基金未有在港銷售經驗，須在香港進行市場推廣及建立穩固市場定位。對於北上基金，Calastone亞洲區執行董事Sebastien Chaker認為，將有好消息出現，「因香港基金需成立1年以上才可獲互認基金資格，意味新基金加入基金互認至少需兩年，因此下一批北上基金產品的設計將更針對內地投資者，更切合需求」。
摩根資產管理的北上基金大受歡迎，目前亦有一隻主要投資亞洲派息股的北上基金正在申請當中，要等待內地相關部門進行審批。王大智表示：「基金互認其實是中國政府想發展，頗重點的項目；香港作為首個試點，我覺得表現不錯，唯一關注的問題是，他們有多了解自己購買的產品。」
對於北上基金會否在防止內地資金流出時受到限制，楊喬龍表示，北上基金僅佔內地整體海外投資的小部分，而內地政府也很鼓勵基金互認的發展，「目前中國整個基金業有8萬億元，北上3000億元額度即使用盡亦只佔當中的4%；內地的資金其實有很大的空間投資海外」。王大智認為中國政府最終目標為開放資本帳，基金互認能夠提供海外的投資選擇，在合法合規的情况下分散內地的投資風險，帶來政府期望的穩定。
雖然北上基金銷售可喜，但本港基金管理公司科技革新實在乏善可陳，金融科技業界表示，過去1年的基金互認交易顯示，香港基金科技落後內地一大截。Chaker表示，現時香港多數共同互惠基金的交易仍然依靠手動處理，而內地基金管理公司因為歷史較短，自動化交易技術在其創建時已經流行，所以藉時代優勢，率先普及自動化交易技術，即「直通式處理系統」（Straight-through Processing，簡稱STP）。「基金互認開通之後，參差不齊的兩地技術為跨境交易帶來挑戰，為本港銀行和基金公司施加壓力，令其不得不加快自動化交易技術的更新。」陳博昱稱，現時公司已經與不少香港領頭基金分銷商，如匯豐銀行、星展銀行及iFAST等公司展開合作，預期技術方面，香港在6個月至一年內會有明顯改善。
港金融科技落後 自動化交易未普及
自動化交易的普及不但有利於改善交易效率與準確率，同時能夠降低成本。Chaker表示，尤其現時ETF等被動基金，因費用低廉愈來愈受市場歡迎，降低主動基金成本利於加強其自身競爭力。
明報記者
[蘇樂恩、姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1249&issue=20160809
人幣計價債券基金息逾5厘
1 :
GS(14)@2016-08-11 05:54:18【明報專訊】在人民幣貶值預期下，一年之間本港人民幣存款減少逾2800億元人民幣，選擇「留守」的人民幣資金，仍然以定期存款為主，但由於年息普遍不高，投資者亦在尋找更高回報的產品，以抵消匯價的潛在跌幅。
永隆：人幣存息沒吸引力
在資金氾濫但需求疲弱下，現時人民幣定期存款的年息普遍在3厘或以下，永隆銀行及上海商業銀行的年息達3.2厘，但都是1年期的。永隆私人銀行及財富管理部主管譚劍偉表示，現時人民幣存息沒有吸引力，客戶的興趣並不大。反而人民幣計價的債券基金，息口可達5厘至6厘，遠期合約的息口要視乎銀行開價，但普遍亦較定存高。
上商銀行：客戶傾向短期定存
上海商業銀行產品拓展處總監陳志偉表示，現時叙造人民幣定期的客戶都傾向選擇短期的，以3個月或6個月較受歡迎，反映他們也是「見步行步」。
陳志偉又稱，本港人民幣存款自去年8月後減少近3000億元人民幣，但估計再跌的幅度有限，要離場的都已經把資金轉走，「留守」的客戶多以定期為主，但亦有投資在人民幣計價的基金，亞洲債券或股票基金尤其受歡迎。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1697&issue=20160811
世銀將內地發行 首隻SDR計價債券
1 :
GS(14)@2016-08-13 12:37:11【明報專訊】人行昨日宣布，世界銀行獲准在中國銀行間債券市場發行特別提款權（SDR）計價債券，總規模為20億SDR，即約27.88億美元（以昨日1美元兌0.72 SDR計），結算貨幣為人民幣，首期特別提款權計價債券將於近期發行。
以人民幣結算 規模達20億SDR
人行稱，世銀於內地發SDR債，是推動SDR金融工具市場化的有益嘗試，有利於進一步促進擴大SDR的使用，從而增強國際貨幣體系的穩定性和韌性。
同時，SDR計價債券能夠規避單一貨幣工具的利率和匯率風險，可以令境內投資者以及國際投資者的資產配置多元化，也有利於豐富中國債券市場交易品種，促進債券市場開放與發展。
這亦是首隻以人民幣結算的SDR債，匯控（0005）將為聯席帳簿管理人及聯席主承銷商。匯控行政總裁歐智華表示，很高興能夠與世銀合作，隨着中國向國際投資者開放資本市場，滙控將在相關發展領域發揮作用，並致力引領各項涉及中國的創新型國際金融交易。
內媒：下周起京滬路演 最快本月發行
另據內媒引述知情人士表示，世銀會在下周於北京和上海為其計劃發行的SDR債券進行路演，最快本月底發行。繼世銀後，亦有傳中國的國家開發銀行等多間機構也有意發行SDR債券。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7826&issue=20160813
龐寶林：亞洲債券前景看俏
1 :
GS(14)@2016-09-06 04:29:42【明報專訊】在環球各國央行實施寬鬆貨幣政策下，不少國家10年期政府債券收益率都接近零，甚至處於負收益率，因此愈來愈多投資人願意承擔風險來追求回報，令到年初至今各種債券依然有不錯的表現，在各種風險債券中，新興市場債更是表現突出。
原本在成熟國家的資金已逐漸流向新興市場，預料這個趨勢仍會持續，但投資新興市場債未來仍有不少風險，包括特朗普當選美國總統、美國通脹大幅提高、中國債券違約問題等。以上問題都會增加市場的不確定性，並影響投資者對投資新興市場的情緒，同時對新興貨幣亦會造成打擊。加上今年來新興市場債升幅已高達三成以上，上升速度之快及累升幅度均令人驚訝，現時再追入新興債風險難免會比今年初大。
新興債市升幅勁 高追風險大
如果投資者希望尋求高收益之餘又希望買入較穩定的債券作投資，相信亞洲債券尤其是以美元計價的債券將是不錯的選擇。自今年6月24日英國脫歐以來，環球經濟及金融市場震盪，目前歐洲經濟前景不穩定、美國股市高處不勝寒，相信投資者仍會將資金東移至亞洲地區，當中受益的是亞洲股、債，因此亞洲股票及債券未來仍值得看好。雖然聯儲局主席耶倫於Jackson Hole央行年會上表示即將加息，但是相信美國加息步伐仍會較緩慢，而且加息將推升美元匯價，如是以美元計價的亞洲債券影響亦不大。
事實上，在歐洲、日本等實施負利率政策、央行放水的情况下，「資產荒」令仍提供正利率回報及較穩健的亞洲債券備受追捧。自1998年亞洲金融風暴以來，不少亞洲國家均進行重大經濟改革，國家的信貸評級已大幅改善。現時中國、印度、新加坡、韓國等均已達到投資級別，可見地區政府信貸穩健。而且亞洲主權債券信貸評級仍持續被提升，財政及經濟狀况亦持續改善，對比起新興市場更能增加投資者信心。
違約率較歐美低 需求龐大
另外，亞洲債券的違約率更低過歐美市場，過去10個月中亞洲公司債包括中國離岸債券未出現違約事件。而且亞洲債券無論是高投資評級及高息債券的整體收益率均高過歐美市場所提供的債券。更重要的是，亞洲債券的波幅顯著較股票為低，可在市況動盪的環境下發揮穩定作用。
市場對於亞洲債券的需求仍然龐大，近日星展銀行原預計發行5億美元債，但因為需求龐大，結果將發債量上限定為7.5億美元，其提供約3.65%利息。市場反應熱烈，認購金額高達65億美元，超額認購8.7倍。可見市場對亞洲債券的渴求，而當中的投資者更包括保險公司、對冲基金、主權基金及私人銀行等。預計亞洲債券息差將與過往幾年平均相若，市場需求仍有增無減，加上負利率及央行量寬政策，相信市場對亞洲債券需求仍然强勁，故此亞洲債券可望繼續為投資者提供理想回報。
（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1529&issue=20160905
Next Page