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資本並未寒冬，IDG每年投十家中國公司

博鰲論壇召開首日，一批創始人並不有名的初創公司卻引來了全球名聲顯赫的投資人關註。Facebook投資人、布雷耶資本創始人吉姆·布雷耶（Jim Breyer）現身一場論壇，與“餓了麽”、“回家吃飯”創始人討論“資本寒冬”。臺下的投資大佬還包括淡馬錫中國區總裁吳亦兵。更令人意外的是，離任不久的美國前駐華大使博卡斯也出現在觀眾席上。離開外交生涯的博卡斯也加入了投資領域。如此看來，資本市場“寒冬”或許只是一個“真實的謊言”。

投資大亨遇上“餓了麽”

布雷耶曾被《福布斯》評為全球第一風投，在2005年成功投資Facebook之後，又不斷幫助紮克伯格融資、上市，至今被紮克伯格稱為“老板”。布雷耶對第一財經記者表示：“我和IDG將會每年在中國投資10個新項目，這是我們的目標。中國有非常好的創業團隊，我們最大的市場就是美國和中國。”去年布雷耶和IDG資本共同成立規模10億美元的中國風投基金。

“這只基金將投資處於成長階段的初創公司，投資目標中既有中國公司，也有那些尋求進軍中國的公司。新基金的投資將涉足科技、媒體、醫療保健以及能源等行業。”布雷耶說。

布雷耶資本創始人吉姆·布雷耶

布雷耶非常看好中國的創業環境。“形勢正在變得越來越令人激動，環境對創業者也更為友好。現在我每年會來中國4次，每次都有不小的收獲。”布雷耶稱，中國的創業者很有天賦和激情，新的先進技術也在不斷湧現，人們的接受程度很高。中國創業者大部分都有過互聯網大公司的從業經驗，這將幫助他們對行業有更深刻的認識。“這和矽谷很像，在谷歌、蘋果、亞馬遜、Facebook這些大公司，也有很多管理層和員工會出來創業。他們成功的機會更大。”布雷耶說道。他們對如何成為一家長壽公司的理解也愈發深刻。不過，在場的兩家中國O2O初創公司“回家吃飯”和“餓了麽”目前並不在他的投資計劃里。

不過近期市場對於餓了麽猜測紛紛。知情人士對第一財經表示：“餓了麽正在籌劃一件大事，可能和融資有關。”不過並沒有透露更多細節。2015年餓了麽就已經任命了CFO，餓了麽CEO張旭豪當時表示，公司在2018年前有上市計劃。

明年是餓了麽成立10周年，外界猜測餓了麽明年上市可能性大。張旭豪在博鰲論壇上信心滿滿地表示：“餓了麽在一些城市已經實現盈利，而且用不了多少時間，可能就會把以前所有虧的錢都賺回來。”他還開玩笑說：“投資我們的資本，都是聰明的資本。”張旭豪是否能夠說服布雷耶投他，目前也不得而知。

布雷耶曾經公開表達過對中國互聯網公司的熱衷，而且認為這些公司應該在中國上市。他說：“中國有很多非常好的消費類互聯網公司。5年前這些公司可能還會想去美國上市，現在這個趨勢已經很大程度改變了。我認為這是一個很積極的趨勢。這些消費類互聯網公司在中國有很大的用戶群，長期來看，這些公司在中國上市更有好處。”

他還表示，未來10年，中美在互聯網的創業創新上將並駕齊驅，而且將在世界範圍內領先。中美兩國需要更好地互相學習和理解，因為文化的碰撞將擦出意想不到的火花。“我相信，10年後最好的互聯網公司將是中美兩種文化融合的典型。”布雷耶對第一財經記者表示。

布雷耶的一貫投資邏輯是，努力在互聯網相關領域找到那些具有激情、勇敢、正直、慷慨等品質的企業家。“他們要願意做長期的事業，更願意傾聽建議，但又需要有決斷力。要想打造下一代互聯網巨頭，這些企業家必須非常聰明。”他曾經表示。

不是創業者的寒冬

2015年下半年起，有資本驅動、歷經數年井噴式發展的“互聯網+”忽然開始陸續死掉。然而全球流動性依然非常充裕，何為寒冬？在張旭豪看來，所謂寒冬，目前已經變成了“投資人的寒冬”。

張旭豪說：“目前資本已經趨於理性，很多偽需求的創業項目被淘汰掉是好的過程，真正的好項目仍然會有非常多的資本來提供支持，更多地考驗投資人的能力，現在的寒冬也是幫投資人洗牌，對創業者不是寒冬，反而對投資人來說是寒冬。”

他還談到了最近很火的共享單車。“以前網約車的融資速度令人咋舌，沒想到共享單車的融資更為瘋狂，這說明一些好的項目還是會被很多資本追逐。資本缺的不是錢，是好的想法。”張旭豪表示，“以前某一個概念，只要涉及了O2O或涉足了電商就會得到投資，但是現在投資人更有判斷能力了。”

現場另一位來自風投資本GGV（Golden Gate Venture）的執行合夥人保羅·布拉吉爾（Paul Bragiel）對第一財經記者表示，他在中國有兩個投資項目，其中一個是與教育相關的遊戲公司，另一個是電商平臺。“雖然我們現在只有兩個投資項目，但是相信未來還會有一定規模的擴張。我們都很喜歡中國。”剛從芬蘭赫爾辛基看完項目就趕來博鰲參會的布拉吉爾說，“這里非常溫暖。”

GGV去年已經成功獲得6000萬美元規模的融資。此外，新加坡的淡馬錫和Facebook聯合創始人愛德華多·薩維林（Eduardo Saverin）也進行了續投。

一向低調的淡馬錫2015財年的投資組合凈值下滑240億新元，為2009年以來首次下滑。這與中國市場增長的放緩不無關聯。在淡馬錫亞洲的投資中，中國占最大份額。淡馬錫對中國的投資占其整體的25%，規模僅次於對新加坡本土的投資29%。

吳亦兵表示：“雖然中國經濟增速放緩，但是中國的服務業、消費相關領域和新經濟仍處於爆發式增長階段。”他還說，作為一個“自下而上”的投資公司，淡馬錫未來投資的重點會集中在這些高速增長的子行業中。過去的18個月，淡馬錫對輪胎生產企業中策橡膠、電子商務物流平臺菜鳥、交通網絡平臺滴滴出行以及線上線下一體化本地生活服務平臺美團點評增加了投資。

不管中國投資市場的現狀是否影響了投資者的情緒，這並不妨礙大量資金湧向東南亞。有統計數據顯示，2016年第一季度，東南亞的風投資金同比實現翻番，投資交易額不斷上升。

據Google和淡馬錫聯合發布的報告顯示，東南亞地區截至去年上半年有2.6億互聯網用戶，而且每月新增在線人數380萬人。這一史無前例的使用情況使東南亞成為世界上互聯網市場增長速度最快的地區。

上述報告還預計到2025年，東南亞將擁有4.8億互聯網用戶，其在線支出費用將達2000億美元。在未來10年，隨著該地區GDP的增長，全球資本對東南亞的投資額將高達400億~500億美元。

這樣的發展是激動人心的。博卡斯津津有味地聽著中國創業者和全球投資人思想的碰撞。他也按捺不住對第一財經記者表示，自己並沒有“退休”，而是進入了“私人領域”，對創新創業充滿興趣。“這是一個變化的世界，不管貿易保護主義如何發展，創新是永恒的主題。我每次來都能學到很多東西。”博卡斯還表示，他非常期待去CES Asia（亞洲消費電子展）發現更多創新項目。

羅蘭貝格亞洲區總裁戴璞（Denis Depoux）在博鰲論壇期間對第一財經記者表示：“在全球化程度仍不斷提高的經濟體中，中國已迅速成為創新的重要力量。在過去幾年中，中國創新發展的主要動力和發展重點都集中在國內市場。未來大規模定制、線上到線下等創新概念推向全球其他市場，而這些市場本應成為中國提高生產力和競爭力、促進增長的推動力量。”

IDG資本發布2017年TMT投資趨勢：出海崛起，To C複燃

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0328/162202.shtml

i黑馬訊 3月28日消息 今日，IDG資本在北京舉辦2017 IDG VIEW大會，公開發布TMT投資趨勢，分享IDG資本在TMT領域的投資觀點。

在今年的IDG VIEW現場，IDG資本重點探討的則是出海投資，以及泛娛樂、消費升級方向的再深入。其中，IDG資本合夥人連盟認為，出海投資將重點關註“中國有產業鏈優勢的行業全球化”；IDG資本董事童晨提出，泛娛樂領域的To C 方向已重燃幾年前的戰火，很可能重新迎來大機會，並且在移動支付日漸普及的大背景下，C端產品的盈利前景可期；IDG資本董事樓軍則針對消費升級趨勢作了進一步探討。他認為，下一個增量市場將是體驗和服務屬性的消費，而現在討論熱度極高的“新零售”概念其本質是移動互聯網對產業的改造與升級。

2016年的IDG VIEW，IDG資本“預測”了TMT的三個投資方向：人工智能、泛娛樂、消費升級。IDG資本合夥人牛奎光在回顧過去一年創投市場的風雲變幻時說到，即使在2016這樣被認為是“資本寒冬”、“調整期”的一年，IDG資本仍是中國市場上最敢出手、最活躍的VC，而作為市場的風向標，IDG資本看好的這三大方向始終保持了極高的熱度。據介紹，IDG資本共有36家相關的被投企業在2016年完成新一輪融資，泛娛樂領域的美圖和吉比特成功上市且引發不小轟動，人工智能與消費升級均出現多家估值10億美金以上的公司。

IDG資本於1992年開始在中國進行風險投資，是最早一批進入中國的外資投資基金，已經涵蓋了早期（VC）、成長期（Growth）、並購（M&A）等業務。

IDG資本合夥人過以宏在現場演講時透露，IDG資本內部更願意稱自己是“VC Plus”—— 一方面因為業務覆蓋面的拓展，另一方面，IDG資本在陪伴創業者的過程中提供了更豐富的價值，比如從企業初創期、成長期、成熟期到上市/並購，甚至上市後的全鏈條支持；比如退出渠道上的創新，多方位的資源整合與專業的增值服務。

據公開資料顯示，IDG資本近10年進行投資並已實現退出的，上市途徑有近30家，並購及其他方式退出的超過50家，包括漢庭（華住集團）、91無線、天創時尚、周黑鴨、吉比特、傳奇影業、Moncler、暴風科技、宜人貸、美圖、烏鎮等退出案例。2016年，IDG資本通過上市及並購退出的項目就多達17個。

中國泛海完成收購美國IDG集團主要資產 盧誌強出任董事長

3月29日下午，中國泛海在北京宣布，已完成對美國國際數據集團(下稱IDG)主要資產的收購，包括IDG集團旗下的國際數據公司(下稱IDC)、IDG Communications。至此，中國泛海成為IDG運營業務(含IDC數據業務和IDG Communications媒體業務)的控股股東。

當天，交割完成的IDG集團還召開了2017年董事會。新一屆董事會成員為：中國泛海控股集團董事長盧誌強出任IDG董事長，中國泛海控股集團董事、副總裁劉冰當選IDG新任總裁、董事兼執委會主席，IDG原董事長Walter Boyd獲選新任董事，IDG資本全球董事長熊曉鴿當選IDG新任董事。Kirk Campbell將繼續擔任IDC總裁和首席執行官，Michael Friedenberg將繼續擔任IDG Communications首席執行官。

IDG新任總裁、董事兼執委會主席，中國泛海控股集團董事、副總裁劉冰表示，我們相信IDG未來具有不可限量的商業前景。作為新股東，我們會把中國泛海積累的經驗、優勢與IDG分享，將泛海現有業務與IDG結合。IDG與中國市場，特別是科技信息產業的深度結合存在巨大的發展潛力。

此次完成收購後，中國泛海透露，在全球範圍將擁有近兩萬名員工。

對於來自中國的收購方，IDG原董事長、新任董事Walter Boyd在發布會上回溯了創始人麥戈文先生與中國的淵源，稱麥戈文先生在數年前曾預言“世界的未來在中國”。

他表示：“IDG命中註定了由中國公司接管，我個人確信麥戈文先生對這樣的安排也會感到高興，並且很自豪地將他的公司交到中國泛海和IDG資本的手中。”

中國資本完成收購IDG   投資業務從集團剝離

3月29日，中國資本對美國國際數據集團(簡稱IDG)的收購宣布全部完成交割。IDG集團旗下主要包括三塊業務：數據、媒體、投資。中國泛海成為前兩塊業務的控股股東，IDG資本成為全球投資業務的控股股東。

其中，IDG資本對投資業務的收購已經於2月底完成交割，前者也已經開始對IDG的全球投資業務進行整合。收購完成後，IDG資本的辦公室/辦事處除了目前的香港、北京、上海、廣州、深圳、杭州、美國波士頓、矽谷等地，還將拓展至美國舊金山、印度班加羅爾、德里，越南胡誌明市、河內，韓國首爾等地，並將增設紐約辦公室。同時，IDG投資業務從IDG集團里剝離出來，目前，這部分資產占IDG資本總基金管理規模的比例約為10%。

而數據和媒體業務將成立一家新公司IDG Inc.，由中國泛海和IDG資本聯合收購，根據交易方案，中國泛海控股比例為90%，IDG資本持股10%。

29日，IDG集團隨即也選舉了2017年董事會成員。中國泛海董事長盧誌強出任IDG董事長，中國泛海副總裁劉冰出任IDG新任總裁，IDG資本全球董事長熊曉鴿當選新任董事。

熊曉鴿

中國泛海資產達數百億美元，其業務範圍涵蓋金融服務、房地產及基礎設施、媒體與文化、戰略投資等領域。劉冰稱，IDG與中國市場，特別是科技信息產業的深度結合存在巨大的發展潛力。

熊曉鴿則表示，當初高盛受麥戈文基金會的委托，尋找業務契合並有收購意向的公司。IDG資本與中國泛海都參與了競標，最終形成‘你中有我，我中有你’的交易結構。如今收購已順利交割完畢，這其中離不開光大控股、中國泛海、中銀集團投資有限公司的通力合作以及他們對‘薪火相傳’這一信念的支持。

對於收購過程，熊曉鴿在接受第一財經記者專訪時稱，談判和交易都比較順利。收購完成之後，海外各地的投資團隊將保持穩定，同時，仍然以境外基金為主，投資於各個市場的優勢項目。

IDG集團創建於1964年，是全球最大的信息技術咨詢、媒體、會展與風險投資公司，去年3月，也就是IDG集團創始人麥戈文去世兩年後，麥戈文基金會開始向外尋求收購，並且委托高盛尋找合適的收購方。

消息發布後，全球有30多家財團參與了競標。來自中國的投標者中，不僅是IDG資本，正在構建全球金融版圖的泛海也看上了投資業務。在投資業務上，20多年來，IDG集團先後在中國、美國、印度、越南等地做了布局。而IDG資本也是第一家進入中國的國際風險投資公司。

後來，高盛將中國泛海和IDG資本等各方撮合到一起參加對投資業務的並購，並最終由IDG資本控股，同時參與的還有光大控股、中銀集團等。

IDG資本的投資業務已經做了25年，但在2005年之前，IDG集團是唯一的LP，之後才開始引入更多的投資方。同時，他們也已經在VC、成長型、並購、產業平臺四個領域下註。2010年，IDG資本開始募集人民幣基金，並且引入社保基金作為出資方。去年宣布，這只36億的人民幣基金共投資了30個項目，已經進入收獲期。

IDG變局背後：資本圍獵與吞並野心

近日，由上市公司木林森、IDG資本、光際資本、義烏國有資產運營中心組成的中國財團，完成對國際照明巨頭歐司朗旗下光源業務朗德萬斯的全資收購。

這是一起典型的“IDG資本式並購”。此前，外界一直將IDG資本歸屬為VC機構，但實際上，近年來他們已經在VC、成長型、並購、產業平臺四個領域下註。3月28日的IDGVIEW大會上，該機構合夥人過以宏首次對外解析了並購業務的幾個關鍵詞：長期持有、控股以及跨境。

相較於產業收購，對於IDG資本來說，更重要的一筆交易則是去年開始運作的對美國國際數據集團，即IDG集團的收購。其中IDG資本聯合光大控股、中國泛海、中銀集團投資有限公司收購集團投資業務(IDGVentures)的交易已於今年2月完成交割，IDG資本成為控股股東，而熊曉鴿的職位也由原來的IDG資本創始合夥人變為IDG資本全球董事長。

這筆收購的背後，展現的是IDG資本對調動全球投資資源的渴望。近日，第一財經記者也專訪了熊曉鴿，還原交易背後的故事，以及IDG集團全球投資業務的布局計劃。

聯合上市公司進行產業收購

目前，IDG資本所披露的並購案例主要集中在工業制造業領域，並且都是跨境資產。

在對朗德萬斯的收購中，木林森、IDG資本、光際資本、義烏國有資產運營中心共同出資成立了一家名為和諧明芯的公司，作為收購的主體。三家的出資額為：木林森以及義烏國資各自出資12.5億元，IDG資本聯合光際資本出資15億元。

IDG資本投資方向廣泛，主要包括TMT、醫療健康、消費、高端制造等領域。在工業制造方面，IDG資本主要布局海外擁有先進技術的工業自動化、核心零部件、高端裝備制造類優質資產。

此次對於朗德萬斯的競標中，國內有多家照明行業的上市公司都表現出了興趣，但IDG資本最終選擇了木林森作為同盟軍。IDG資本合夥人，同樣也是此次交易的主導者俞信華對第一財經記者表示，木林森有突出的成本優勢，但短板是欠缺大規模的下遊出口，而歐司朗正好相反，如果能夠把兩家的優勢結合起來，對於產業鏈的價值會有很大的提升。

對於IDG資本來說，聯合上市公司並尋求控股的並購模式，也為之後的退出提前鋪好了路。收購完成後，俞信華等三位IDG資本的高管加入了歐司朗的監事會。

從2008年投資華燦光電開始，IDG資本已經在LED產業鏈上多方布局。另一項收購案，華燦光電收購美國傳感器公司美新半導體的交易，目前正在美國外資投資委員會進行審查。

而上文提到的光際資本，其中一個投資方向即整合全球排名前五的LED芯片供應商，形成LED上下整合平臺，並聯合A股上市公司，進行產業和跨境等並購。

“像歐司朗、飛利浦這些行業巨頭都面臨著來自中國的競爭，原來高成本、慢響應速度的模式一定沒有辦法持續。”俞信華認為，所以這些公司會選擇出售或者剝離這部分資產。

此樁交易最終的收購價格約為5億歐元。而此前市場對於歐司朗所出售的這部分資產的價值預估是7.2億歐元。

俞信華對第一財經記者表示，IDG資本對跨境資產的並購是全方位的，既包括品牌、核心技術，也有研發體系、銷售網絡，嫁接中國的成本優勢、供應鏈優勢，對於中國的產業升級是非常有利的。

人民幣持續貶值也在促使跨境並購升溫。但是，阻力也存在著，一方面是歐美的資產方、政府審查機構對中國資本仍然存在顧慮;另一方面則是我們國家的外匯管制趨嚴。

聯合外部資金設立大型並購基金

IDG資本的並購業務組三年前開始組建，團隊里多是具備國際投行工作經驗的成員，再搭配IDG資本的產業投資人，從人員組合來看，對標的就是大型券商的投行部門。

“開始做並購的出發點是長期性。”過以宏說道，基金到了一定的年限後就要退出，並購就更符合IDG資本對於項目長期布局的思維。

第二個出發點是尋求掌控，過以宏稱，IDG資本要學的是巴菲特和孫正義，“巴菲特和孫正義幹的不是基金的活，而是產業投資的活。”

將外部資源利用得遊刃有余，是今天兩大投資高手的武器之一。2006年時，孫正義曾經說服銀行借給軟銀大約2兆日元收購日本沃達豐，這筆收購成為當時日本最大的一筆杠桿收購，以至於後來孫正義在接受媒體采訪時都承認自己是“債務之王”。

IDG資本眼下也有了同盟軍。去年，光大控股和IDG資本聯合成立了一家大型並購基金——光際資本。光際的目標規模不低於200億元人民幣。

光大控股去年財報顯示，旗下共管理36只基金，總募資規模達到875億港元，同比增長了79%。光際是11只產業基金中的一只，截至去年年末募資規模為100億元人民幣。

光際主要關註的方向為金融科技及互聯網金融、泛娛樂和教育、消費升級、高端制造。這基本上也是IDG資本並購業務的幾個方向。

光際資本管理合夥人艾渝對第一財經記者表示，光際資本在成立不到一年的時間內，累計投資10個項目，包括投資愛奇藝、控股投資銀聯商務、全球最大的未上市C2C跨境電商獨角獸Wish，以及對於歐司朗的並購、華燦光電收購美新半導體和藍晶科技的案例等等。

艾渝同時指出，海外資產是光際資本收購的重點之一。光大控股CEO陳爽此前也提及，跨境並購的時間窗口從金融危機之後已經打開，海外市場估值較低，人民幣有泡沫化的跡象，配合中國企業走出去的國家戰略，跨境並購的機會在增多。

光大控股有資金、資本運作經驗，也有跨界業務牌照，而IDG資本有對產業的長期跟蹤和把握，兩相結合之下，在成立不到一年的時間里，光際資本已經在德、美、中多個市場出手。

在光際資本成立之前，光大控股和IDG資本就有過一些投資上的交集，比如在Circle的D輪投資中，IDG資本領投，光大控股是投資方之一。在後來IDG資本收購IDG集團的交易中，也出現了光大控股的身影。

“雙方將把各自最好的資源以及項目傾註到這個基金之中。”艾渝說道。

去年9月，光際資本作價20億元投資的銀聯商務即光大控股旗下的投資項目。

收購IDG集團始末

今年3月29日，中國財團聯合收購IDG集團的交易正式全部交割。本次收購完成後，形成了兩家彼此獨立運作的公司，一個是收購了IDGVentures的IDG資本，另一個是收購了IDG集團傳統業務的IDGInc。熊曉鴿任IDG資本全球董事長，盧誌強任IDGInc董事長。

此次共同參與本次收購的中國財團包括IDG資本、光大控股、中國泛海、中銀投集團。其中IDG資本除了控股IDGVentures之外，還參股了IDGInc10%的股權。而光大控股、中國泛海和中銀投集團均作為LP(LimitedPartner,有限合夥人)參與了由IDG資本主導的對IDGVentures的收購。值得註意的是，盡管此次收購的是IDGVentures的全球業務，但這部分的資產占IDG資本目前總基金管理規模的不到十分之一。

這意味著，在中國做了25年投資之後，熊曉鴿用這樣一記收購讓自己擁有了調動IDG集團全球投資業務資源的權力。

熊曉鴿對第一財經記者表示，目前IDG資本已經全部接管了美國、越南、印度、韓國等地的投資業務。收購完成之後，各地的投資團隊將保持穩定，投資將繼續著眼於各個市場的優勢項目，只是在人事架構上，由IDG資本全面管理。

盡管此前各地團隊也可以信息互動，但運作相對獨立，並沒有在一個大腦之下協調合作。此後，IDG資本可以最大程度地調動全球資源，從而實現打通全球產業鏈的目標。

熊曉鴿表示，未來IDG資本海外並購業務一定會堅持中國視角。

對於收購過程，熊曉鴿稱，談判和交易都比較順利。但因為有國內資本的參與，所以在美國外資投資委員會審核時花了一些時間。

在IDG集團創始人麥戈文離世之後，公司的全部資產轉到了麥戈文基金會名下，由其子女等家屬負責打理，麥戈文太太則負責腦科學研究院的管理。兩年之後，家屬提出想專註做腦科學研究院，並產生了出售公司的想法。

“我建議他們保留投資業務，畢竟這部分的收益更高，IDG資本願意幫忙負責管理。但最終由於稅收等眾多原因，他們考慮再三，還是決定整體出售。”

去年3月，也就是麥戈文去世兩年後，麥戈文基金會開始向外尋求收購，並且委托高盛尋找合適的收購方。

消息發布後，全球有30多家財團參與了競標。除了IDG資本，正在構建全球金融版圖的泛海也出現在了投標者名單之列。最終，在高盛的撮合下，雙方一起參與到了這筆並購交易之中。

雙幣種模式

IDG資本的投資業務迄今已經做了25年，在1999年之前，它都只是IDG集團旗下的一塊業務。1999年雙方正式脫離“母子關系”後的六年里，IDG集團一直是IDG資本唯一的LP。2005年之後，IDG資本開始引入更多的投資方，使得IDG集團逐漸成為IDG資本的眾多LP之一。而這一年前後，也恰恰是中國風險投資開始起步之時。

2010年，IDG資本開始募集人民幣基金，並且引入社保基金作為出資方。去年他們宣布，這只36億元的人民幣基金共投資了30個項目，已經進入收獲期。2015年最大的一只妖股暴風科技、旅遊地產項目古北水鎮，以及在年初剛剛上市、最近股價一度超越貴州茅臺的吉比特都是IDG資本首只人民幣基金所投的項目。

熊曉鴿透露，第二期約70億元規模的人民幣也已經募集完成，社保出資額為24億元，比首期翻了一番。目前IDG資本管理的人民幣基金已經接近美元基金規模，並且人民幣基金的比例還將進一步上升。

但是，對於並購業務分量越來越重的IDG資本來說，美元基金仍然是不可或缺的部分。這也是在完成對IDG集團全球投資業務的收購後，熊曉鴿調動全球資源的重要砝碼。

未來，IDG資本在每個產業的賽道上都將布局相應的並購基金，覆蓋高成長行業，手法上除了控股、參與龍頭公司，還將收購一些合適的上市公司控制權，打造自主性更強的投融管退平臺。但熊曉鴿也明確表示，IDG資本無論是投資還是並購業務都不會涉足住宅地產領域。

IDG資本：消費升級不是偽命題，中國消費市場將發生摧枯拉朽式的變革

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0630/163878.shtml

來源 | IDG資本（ID：idg_capital）

作者 | IDG資本

2017年6月28日，由IDG資本主辦的“新消費時代峰會”在北京舉行。峰會聚焦“新零售、新品牌、新服務、新媒體”四大主題，邀請到27位行業重磅嘉賓，共同探討消費行業最新發展趨勢。

以下是本次峰會幹貨速遞的第一期，來自 IDG資本合夥人閆怡勝的現場分享。

“消費升級”究竟是不是偽命題？

我們會分四個層面去看。首先是政治的驅動，在“十二五”規劃將擴大內需作為重要戰略的拉動下，2016年消費占到了中國經濟增長的64.6%，已經成為拉動經濟增長最重要的力量。

第二層面是經濟的驅動。一方面可以看到中國的城鎮化比例在逐年提升，到去年為止中國城鎮化率已經達到57.4%，另一方面中國的人均可支配收入保持了逐年快速增長的趨勢，而且是高於GDP的增長速度。

第三層面是人群結構的變化，主要有三個因素。

一是上層中產及富裕階層的擴大，中高收入人群已經成為消費的主流，增長速度將遠遠高於行業平均水平；整個上層中產和富裕階層在未來五年將成為主要消費人群。

二是新生代包括80、90、00後已成為消費主力，消費增長速度遠遠高於中國平均消費增長速度，他們占到經濟總量的比例會逐年增加。中國的年輕人群有什麽消費特征？他們受高等教育的比例越來越高，品牌意識更強，認知力是上一代人的三倍。他們更容易成為品牌的擁護者，且更有國際化視野。

第三，三四線城市消費的崛起。由於一二線城市的生活成本逐漸升高，很多來自三四線城市的大學生回流，生產制造企業往三四線城市走，所以這部分人的回流拉動了三四線城市的消費。從海外購物數據也可以看出，前20名的城市中沒有一個一線城市，幾乎全部是三四線城市，所以未來三四線城市消費的崛起也會成為經濟的很大拉動力。

最後第四層面是科技的驅動。移動端的普及，使得流量碎片化；加上需求的小眾化和個性化，渠道的去中心化，產品需求邏輯發生改變，這些都對消費企業提出了新的要求。所以說，消費升級發生在這個時間節點是有其歷史原因的。

消費升級不僅不是偽命題，並且，中國消費市場將要發生的這場變革還是前所未有的、摧枯拉朽的。

自從去年底馬雲提出“新零售”的概念後，全行業都在熱議，但是基本沒人搞得清楚到底什麽是新零售，未來又會往什麽方向發展。我們談談自己對新零售的理解：移動互聯網的紅利去年開始逐漸消失，電商增速開始放緩；實體經濟在過去幾年的飄搖過後，在去年全面複蘇。我們認為，往前看，一定是線上線下的全面融合。

那麽線上有什麽，沒有什麽？線下有什麽，沒有什麽？線上有的是數字化，對客戶的數據分析和瀏覽路徑跟蹤，有消費者畫像，但沒有的是線下的服務體驗和售後，以及社交場景。如果線上線下能夠打通，幫助線下提高消費者的體驗，提高商戶效率，我們就能更好地滿足消費者的需求。

我們認為，下一波新零售將由巨頭驅動，從阿里收購銀泰百貨，入股百聯、三江，推出盒馬鮮生，到京東布局便利店便可知一二。

第二是我們對新品牌的判斷。我們認為，“價格驅動購買”的時代已接近末尾，未來，大家越來越看重品牌和品質，更願意嘗試和接受新品牌，包括本土品牌，而市場上現有的品牌並不能很好滿足新生代的需求。

我們預測：新生代創業者會在未來10-20年時間里創造一批全新的品牌，替換掉原來的舊品牌；中國會出現一批真正國際化，過百億美金市值的新品牌。

第三是服務的變革。如果品牌是升級替換，服務則是從無到有。IDG資本在服務領域投資了健身連鎖“樂刻”，有醫療美容連鎖的“美黛拉”，包括我們投的白領公寓“城家”，聯合辦公“氪空間”、“科技寺”等等。這些需求在五年以前是沒有或很少的，發展到現在，服務已經成為拉動中國消費增長主要動力，去年占到整個消費增長的比例是51%。消費者從“購買產品”轉向“享受服務”。所以我們的第三個判斷是：中國未來也會出現一批過百億美金市值的消費升級驅動的新型服務公司。

第四點判斷是關於重構。剛才也說到，移動的普及導致流量碎片化，同時因為消費者需求的小眾化、個性化，對消費公司提出了全新的要求。消費類公司需要重構原有的設計流程、供應鏈、營銷方式、銷售渠道和CRM等等。註意，整個消費者的消費邏輯決策已經變了。

第五是新媒體的變革。我們認為，新媒體將成為未來營銷推廣的主要渠道，我們將迎來一個泛娛樂的時代。

第六，新生代成為主力的創業人群，這群人更理解新生代對品質與精神的雙重訴求，他們會成為消費變革決定性的推動力量，從而打造出一批偉大的世界級新零售、新品牌、新服務和新媒體的偉大公司，這也是我們重點布局的領域。

IDG資本作為國內歷史最悠久的投資機構之一，在大消費領域深耕十余年，積累下了很多經驗與教訓。如今我們已布局近百家優秀消費企業，其中成功上市十余家，投出獨角獸企業超過二十家。

下一波是前所未有的偉大機會，但IDG資本的錢跟別人又有什麽不同？

我想有三點。第一是國內與國外的結合。

我們從2008年系統覆蓋消費行業的時候，就給自己定了一個目標：要向全世界最先進、最一流的公司和人去學習。所以我們從那時起開始系統地對歐洲、美國進行覆蓋。在過去的幾年中，IDG資本在歐美市場建立了涵蓋企業家、行業專家、當地PE基金、財務顧問、以及家族企業在內的強大網絡。這使得我們在專註於中國市場的投資機構里，成為了第一批走出去、投資海外的投資機構；同時，IDG資本也是第一家兩次進行海外投資並成功退出的投資機構，這兩家企業就是Moncler和傳奇影業（Legendary Pictures）。

IDG資本駐歐洲合夥人 Alexandre Quirici 做視頻分享

通過這樣的覆蓋，我們得到了兩方面的收獲。一是自己的知識和經驗水平提高，對很多事物有更長期的認識與觀察，更能理解很多商業模式演變的進程，這樣對未來有一個更清楚的認知。

比如我們在2011年投資的Moncler，當時這個品牌在中國只開了一家門店，主要的銷售渠道是批發，線上銷量也很小。但我們研究後發現，這家公司的KPI表現在行業內非常有吸引力。基於對管理團隊的看好和我們的行業經驗，在其他投資公司都因當時的歐洲主權債務危機退縮的時候，我們投資了Moncler。最終，這家公司在2013年以超過30億歐元的估值成功在米蘭上市，現在市值已超過50億歐元。

第二點，我們幫助國外企業進入中國市場，比如時尚電商獨角獸 Farfetch 剛剛引入京東作為戰略投資人，就是IDG資本幫忙介紹和促成的。我們是它 F 輪的領投方之一，在中國和歐洲有關系網絡，與京東合作後，Farfetch由此成為首個真正意義上的全球性奢侈品電商平臺。在“引進來”的同時，我們也在幫助中國企業“走出去”，我們已經介紹投資的很多品牌通過Farfetch銷往世界各地，相信未來中國的品牌公司一定是全球性的。

第二點是線上與線下的結合。其實我們看消費最開始是看傳統線下的，中間經歷了幾個階段。從線下消費的高歌猛進，到線下風雨飄搖、移動互聯網的飛速增長，如今，又到了移動紅利逐漸消失，線下零售開始全面複蘇的階段。所以我們能夠以更冷靜的心態，更客觀地去看待商業的本質。

第三就是投資階段的全覆蓋。IDG資本如今不僅做早期VC投資，也有成長期、並購期的投資，還有產業方向的布局。我們可以在企業發展的任何階段都給予創業者資源和資金等方面的支持。

最後，也想分享一下這些年做消費投資的一點心得。其實我們作為投資人，也應該跟創業者一樣，熱愛自己的行業，成為狂熱的產品經理。

像我們投資消費，不管是出差還是旅遊，只要到全世界任何一個城市，一定會去觀察、研究當地最新的零售業態，會去看當地原有的品牌發展如何，有哪些新的品牌，表現怎樣。先去看，自己做判斷，然後找當地的專家去探討，複盤，看判斷對不對。

通過這樣一系列的學習、複盤、積累，我們才能夠對每個公司未來的方向發展有更清楚的認知，才能夠在財務數據顯現之前，比別人早一步看到行業和企業未來發展的方向。

IDG資本將會一如既往地支持優秀的創業者，幫助實現他們遠大的夢想，推動中國消費市場這一波的顛覆式升級與變革。

三個懸念

1、Gentle Monster 的創始人 Hankook Kim 在椅子上思索什麽？

2、一場新媒體的圓桌探討怎麽變成了任泉、海泉二人的首度“二泉合璧”？

3、新品牌圓桌：雕爺、喜茶、三只松鼠、蔡崇達、胡海泉，他們碰撞出了什麽火花？

IDG資本閆怡勝 ：消費市場正面臨前所未有、摧枯拉朽的變革

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0629/163859.shtml

昨天，IDG資本主辦的“新消費時代峰會”在北京舉行，峰會聚焦“新零售、新品牌、新服務、新媒體”四大主題，邀請到27位行業重磅嘉賓，共同探討消費行業最新發展趨勢。

對於消費行業近幾年線上線下巨大的變革，和大家對於消費升級真偽命題的討論，IDG資本合夥人閆怡勝認為，從對政治、經濟、人群結構和技術這四方面的細致分析來看，在這個時間節點發生的“消費升級”並不是偽命題。

同時，在閆怡勝看來，隨著上層中產及富裕階層的擴大與人口結構的變遷，這場中國消費市場的變革將是前所未有、摧枯拉朽的，線上線下融合、從購買產品到購買服務、需求小眾化個性化、IP成為核心資源等將是下一階段消費升級最明顯的特質。

演講 | 閆怡勝

整理 | 張曉軍

經過過去十年的積累，IDG資本對投資消費積累了自己的投資邏輯和方法論，也投資了一批很優秀的企業，我們想以開放的心態跟所有人分享一下我們的心得和體會。

消費升級到底是不是個偽命題？

大家從去年就開始講消費升級，各個基金都在搞消費基金論壇，以前很多原來看互聯網TMT的同行，現在都跑來看消費，到底這是真的存在，還是因為移動紅利沒了大家找不到新的盈利點，所以跑來看消費？首先我認為這並不是一個偽命題，我現在想跟大家分四個層面來講這個話題。

第一是政治驅動。十二五期間國家把擴大內需當做了一個重要的戰略，到去年為止，消費占到了中國經濟增長的64.6%，它已經成為拉動經濟增長最重要的力量。

第二是經濟驅動力。分兩個方面講，第一點中國的城鎮化在逐年提升，到去年為止中國城鎮化率已經達到57.4%，第二點中國的人均可支配收入也在逐年快速上升，而且是在高於GDP增長的速度上升。

第三是人口結構變化。人口結構變化主要有三方面，一是中高收入人群已經成為消費的主流，在未來會占消費更大的比例。二是80、90、00後新生代已經成為消費主力。三是三四線城市消費正在崛起。

那麽我們怎麽定義中高收入人群呢？上層的中產家庭月收入一萬兩千五到兩萬四之間，可以定義為上層中產。月家庭收入在兩萬四以上這部分人群，根據行業研究機構的預測，未來五年它的增長速度將遠遠高於行業平均水平，所以它在消費領域的占比也會逐漸增加。

在人口結構上，我們也看到，新生代的消費增長速度也遠遠高於中國平均消費增長速度，他們占到經濟總量的比例也會逐年增加。未來五年人口組成的變化，上層中產加富裕階層在2015年人數是2000萬，到2020年會增加到一億。中產階級和新型中產給消費增長所帶來的貢獻到2020年將占到整個消費的55%，他們在未來五年將成為主要的消費人群。

中國的年輕人群有一些什麽消費特征？可以比較確定的是，他們受高等教育的比例越來越高，品牌意識會更強，他們的認知力是上一代人的三倍，他們更是品牌的擁護者，更有國際性的視野。

我們也在看三四線城市的消費，因為一二線城市的生活成本逐漸升高，很多來自三四線城市的大學生回流，很多生產制造企業也往三四線城市走，這部分人的回流就拉動了三四線城市的消費。從海外購物的數據也可以看出，基本上前20名沒有一個一線城市，全部是三四線城市，所以未來三四線城市消費的崛起也是經濟的一個很大的拉動力。

第四是科技驅動。科技指的是移動端的普及，導致流量碎片化，然後需求趨於小眾化和個性化，渠道變得去中心化，這就對整個的產品需求邏輯發生了變化，對消費企業也提出了新的要求。發生在這個節點是有它歷史原因的。

前所未有、摧枯拉朽的變革

對於消費產業的未來，我想要說的是，這一場消費變革是前所未有的，摧枯拉朽的。其中，主要會出現幾點趨勢變化。

第一，線上線下將全面融合。從去年馬雲開始講新零售後，行業都在討論，但很多人並沒有搞清楚到底什麽是新零售？未來往什麽方向發展？

具體來說，移動互聯的紅利去年開始逐漸消失，電商的增速開始放緩，實體經濟在過去幾年的飄搖，到去年全面複蘇。我們認為，未來往前看一定是線上線下的全面融合。

我們看線上有什麽？線上有的是數字化，然後時對客戶的精準數據分析和瀏覽路徑的跟蹤，然後形成一個精準的消費者畫像，但它沒有的是線下服務、體驗和售後社交場景。

如果能夠把線下線上打通，幫助線下提高消費者體驗，提高商戶效率，那就能更好的滿足消費者需求，這是我們對新零售的理解。而且我認為下一波新零售將由巨頭驅動，比如阿里入股聯華，去年推出盒馬鮮生，包括京東對便利店的一系列布局。

第二點是中國會出現國際化、市值過百億美元的大型品牌公司。價格驅動的時代已經結束了，未來大家會越來越看重品牌和品質，越來越願意接受新品牌，尤其是非常願意接受本土品牌，這些都是有數據支撐的。

但是現在市場上已有的品牌，並不能很好地滿足新生代的需求，這就提出一個新的需求，我們新生代的創業者會在未來十到二十年創造一批全新的品牌，這批品牌會把原來的品牌替換掉，而且很快在未來十年替換掉，未來十年二十年中國會出現一批真正國際化，過百億美金市值的品牌。

第三點是服務超過產品，成為消費增長的主要動力。如果品牌要升級替換，滿足這些服務需求更是一個從無到有的過程。我投資了健身、醫療，美容連鎖等等。

這類需求在五年前是沒有或很少的，大多是在過去幾年迅速上漲的需求產生的，服務已經成為拉動中國消費增長主要動力，去年占到整個消費增長比例的51%，消費者越來越從購買產品到享受服務。所以，我們判斷中國未來會出現一批過百億美金市值的消費驅動服務公司。

第四點是移動普及導致流量的碎片化。因為消費者需求的小眾化，個性化，對消費公司提出了全新的要求，我們要重構原來的邏輯系統，重構原來的產品設計流程、供應鏈流程、營銷方式、銷售渠道，包括CIR全部要重構，因為整個消費者的消費邏輯決策變了。

第五點是新媒體將成為營銷推廣的主要渠道。現在我們迎來了自媒體的紅利，新媒體將成為未來主要的營銷推廣渠道，未來也會迎來泛娛樂時代。新生代已經成為主力的創業人群，這群人更理解他們目標用戶人群對品質和精神的雙重訴求，他們也會成為前所未有的消費變革的決定性推動力量，打造處一批優秀的新零售、新品牌、新服務和新媒體的偉大公司。

過去我們在消費領域投了過百家企業，有十幾家已經上市，零售和電商的企業和新媒體，時尚集團的蘇芒是我們這一塊優秀的代表。 

投資人要像創業者一樣熱愛行業

我下面要講的是，既然我們認為下一波是非常偉大、前所未有的機會，那IDG資本跟別的資本有什麽優勢呢？錢都是一樣的，為什麽要選IDG資本呢？主要來說有三點原因。

第一點是國內與國外的結合。我們從2008年系統覆蓋消費領域時，就提出了要向全世界最先進最一流的公司和人去學習，所以IDG從2009年開始就系統地對歐洲、美國進行了覆蓋。

通過覆蓋，有兩方面的收獲，一方面是我們自己的知識和經驗水平提高了，我們對很多的事物有更長期的認識觀察，更能夠理解很多商業模式演變的進程，對未來有更清楚的認知。

另一方面，我們在幫助國外企業進入中國，像Farfetch剛剛引入京東作為戰略投資人，也是我們幫忙介紹和促成的。同時我們也可以幫國內企業走出去，包括介紹很多品牌、產品銷往世界各地，並相信中國未來的品牌公司一定是世界性的品牌公司。

第二點是線上線下結合。我們看消費最開始是看傳統線下的，中間經歷了幾個階段。第一我們經歷了線下消費的高歌猛進的階段，也經歷了移動互聯的飛速增長，當下我們又回到了現在移動紅利逐漸消失，線下零售開始全面複蘇的階段。

所以我們能夠以更冷靜的心態，更客觀的看待商業的本質。舉個例子，因為我們經歷過淘寶、移動流量紅利，看到過淘品牌的系統性崛起，所以當我們去年再來看電商時，我們就很容易理解它的本質其實就是流量紅利驅動的，這對我們做判斷非常有幫助，對未來會往哪里走也會有非常清楚的認識，最終還是要回到品牌這個根本。

第三點是早期和中期結合。我們投資的階段現在覆蓋早期和後期，不光有VC還有成長期投資，並購投資、產業基金。我們可以在企業發展的任何階段都給創業者提供資源和資金的支持。很多人說IDG資本消費投得不錯，我想說其實我們作為投資人，應該跟創業者一樣，要熱愛自己的行業，努力成為產品經理，那怎麽做到呢？

我們到全世界任何一個城市，不管出差旅遊，一定會去觀察研究當地最新的零售業態，去會看原有的品牌現在發展怎麽樣？先通過觀察來做自己的判斷，然後再找當地的專家去探討、複盤，看我們的判斷對不對。

通過這樣一系列的學習、複盤、積累，我們才能夠對每家公司的未來往哪個方向發展有更清楚的認識，才能夠在財務數據顯現之前，比別人早一步看到行業和企業未來發展的方向。

最後，我們會一如既往的支持優秀的創業者實現他們遠大的夢想，推動中國這一波消費市場的升級變革！

* 本文系野草新消費整理，演講閆怡勝，編輯張曉軍。如需轉載，請加野草君微信（crui12580）。

IDG資本孫宇含：新零售，路在何方？

來源: http://www.iheima.com/finance/2017/0628/163845.shtml

6月28日，由IDG資本主辦的“新消費時代峰會”在北京舉行。峰會聚焦“新零售、新品牌、新服務、新媒體”四大主題，邀請到27位行業重磅嘉賓，共同探討消費行業最新發展趨勢。其中，對於新零售的發展態勢，IDG資本孫宇含做了《新零售，路在何方？》的主題分享。

她認為在零售業上，大家的關註點從線上轉到線下，主要在於線上線下流量成本趨近，通過線上技術的賦能，可以給消費者提供更豐富的產品、更多元的體驗場景。而在未來，新零售也會出現幾個明顯的趨勢，其中很重要兩點是餐飲化和小面積業態。

演講 | 孫宇含

整理 | 張曉軍

1．線上為何轉向線下

從過去十幾年，大家對零售產業上關註的熱點發生了非常大的轉變，由最初單純是以線上為主的電商開始，中間經歷了O2O的過渡期，到現在又重新轉回到線下。

從線上到線下的轉變主要有幾個原因：

第一是現在流量成本基本趨同。在線上滲透率、到達率基本飽和時，出現了很明顯的集中趨勢，絕大部分流量都掌握在前面幾家巨頭手里，流量成本比較高，線下獲客是比較便宜的。尤其對特定人群來說，線下過客優勢非常明顯。

第二是在運營方面。比如生鮮品類，雖然消費頻率很高，但是單次客單價很低，所以完全的線上方式很難實現規模與效率，結合線下資源是非常重要的方式。

第三是在體驗方面。傳統的電商通常只能滿足消費者對於商品層面的需求，對於體驗式和服務式的需求很難滿足。滿足這樣的需求需要線下的場景來承載，比如像盒馬、超級物種這種輕餐飲模式。線下商家可以給消費者從服務、設計到環境等完整的因素結合在一起，可以給消費者一個很完整的體驗。

我們看到與傳統的線下零售相比，在現在的環境下，零售里面的人貨場這三個主要的因素，擁有了線上技術的賦能，所以這些因素產生了很大的升級，變成了更精準的消費者、更豐富的產品、更多元化的體驗場景。

從以前人們只能簡單地找貨，到現在貨找人也變成了可能，整個零售效率都能有非常大的提升。在追求零售效率上主要有兩個方向可以做：一個是追求供應鏈效率，比如像折扣店或者7-11這樣的店，零售業態與制造業態結合在一起，產業鏈向上延伸。

還有一個是追求消費者效率，比如像盒馬鮮生這類，他們都是通過比較複雜的線下門店的運營，給消費者帶來很強的差異化體現，給消費者創造更多的價值。追求消費者效率也是另外一個方向，所以無論是追求供應鏈效率還是消費者效率，這兩個方向都應該有很大的發展空間。

2．新技術對零售業的提升

總的來講，我們覺得新零售的一個重點就是在於結合了線上的技術，重回線下，讓線上和線下的優勢能夠充分發揮出來，來實現零售所追求的效率和規模。

我們看到新零售有很多新技術也在伴隨發展起來，這些新技術的發展也是新零售的重要組成部分。我們根據這些技術所實現的效果，可以把這些技術分為三類。對於零售來講，最主要是三個成本，人力成本、租金成本、獲客成本。

對於提高人效果來講，我們現在看到有各類無人販售機在很廣泛地推廣，賣瓶裝飲料、咖啡、果汁等，因為有移動支付，消費者的接受程度很高。在賣場出現自動收銀，還有無人門店，大家使用主流的技術有兩類，一類是RFID技術，貼一個小標簽，成本在下降，降到幾毛錢水平，這個水平跟人去收銀在成本上已經在同樣的數量級。

雖然現在人的成本還是比較便宜，我們看到RFID商業化的可能性也在逐漸變大。另外是亞馬遜使用的視頻識別技術，邊際成本比較低，但技術本身的挑戰會比較大。這類的技術都是用來節約人力成本的。

在提高坪效方面，我們看到很多門店在做O2O上門送貨，包括有些人嘗試做前置倉方式，這些技術的核心還是在於希望能夠提高單位平米的銷售產出。

對於提高消費者黏性這塊，因為有了移動端的發展，所以它使得商家和消費者能夠產生更緊密的聯系，通過大數據分析也能夠充分挖掘消費者個性化的需求，能夠讓整個的會員體系變成活的，發揮更大的作用，所以提高消費者黏性也能夠非常好的實現。總的來看，這三類技術對於零售效率的提升都有非常大的幫助。

3．餐飲化、小面積業態等新趨勢

我們在研究零售發展的時候，也發現現在的零售有幾個很明顯的趨勢：

第一是餐飲化趨勢。現在各個業態都是結合餐飲，比如像宜家里有餐飲，日本的鳥屋書店也結合了咖啡店的形式，便利店有盒飯的部分。這些消費者有很明顯的共同特點，小家庭，女性受教育程度很高，這些社會特性跟日本很相像。

日本在很多年前恩格系數是23%，最近幾年已經漲到26%，餐飲成本的增加，不做飯的人越來越多。這就產生一個概念叫做中食，日本的中食市場在過去十年內基本上以每年30%的速度在增加。

在家吃飯又不想做飯的需求有四種：第一是商店里的速凍食品，第二是大賣場里的餐飲成品，第三是便利店里的成品，最後一個是外賣。不同的地區由於情況不同，所以選擇的方式也會有所差異，比如在美國沒有便利店成品，比如在日本外賣不流行，我們覺得在國內這四種方式應該都會有比較大的潛力。

第二個是趨勢小面積業態。我們看全球的零售發展時，發現在最近的五年內有兩個業態的增速最快，這兩個業態都是小面積業態，經營面積在幾百平米。它們一個是折扣店，還有一個是類似於7-11的便利店，門店很小，但門店的標準化程度非常高，具有非常強的規模化能力。

這些門店在運營時，基本上是單純、統一的總部意誌，門店端基本上就是簡單的複制功能。並且這些門店有非常強的變化性，可以隨時調整，這種零售業態是非常具有互聯網屬性的零售業態。大面積門店其實也有機會，核心在於體驗化和差異化，通過相對複雜的運營去建立運營門檻，總的來講，標準化的小面積業態和相對運營複雜的大面積應該都有比較好的發展前景。

IDG資本關註零售很多年，在還沒有提出新零售概念的時候，我們就已經做到了廣覆蓋。比如在線下和O2O這邊，我們投資了物美和多點，在移動電商這塊有我買網和拼多多，在零售的供應鏈公司我們有宋小菜和鏈商，另外還有很多垂直化的電商的品類。

我們IDG資本在零售行業的各個細分品類、各種零售業態，包括運營的各個環節，都做到非常好的覆蓋，所以我們未來可以持續進一步加大我們對零售行業的覆蓋和投資。

* 本文系野草新消費整理，演講孫宇含，編輯張曉軍。如需轉載，請加野草君微信（crui12580）。

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中國企業級服務市場長期看好，IDG資本牛奎光詳解其中創業機會

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1123/166148.shtml

2017年11月8日上午，IDG資本合夥人牛奎光在「黑馬企業級服務營1期」課上分享了IDG資本投資企業級服務的原因，以及對該領域創業的思考，相信會給企業級服務的創業者帶來全新的認知。

由於篇幅所限，B2B圈（ID：b2bcyj）僅截取部分精華內容與您共享。

 

牛奎光

IDG資本合夥人；畢業於清華大學計算機系，獲本科和研究生學位；側重大數據、雲計算、企業服務和新興技術等領域的投資；在企業級服務領域投資了商湯科技、同盾、金山雲、找鋼網、紛享銷客、脈脈等知名公司；在戰略規劃、運營管理提升和協助公司成長上積累了豐富的經驗。

整理 | 曹珂

來源 | B2B圈（b2bcyj）

2012年，企業級服務還未成為投資熱點，但IDG資本看到了一些機會，於是逐漸成立了專門的投資團隊，開始系統性地投資企業級服務。

迄今為止，我們在該領域已經投了七八十家公司，大致分為5類：SaaS企業級軟件、雲和大數據、基礎科技、開發者服務、B2B。今天，我跟大家分享一下對企業級服務領域的創業和投資的思考。

IDG資本為何投資企業級服務

IDG資本很早投了金蝶、富達等企業級服務公司，後來發現中國互聯網的發展遠快於企業級服務的發展，所有做企業軟件的公司加起來都不如做互聯網公司產生的利潤多。

不過，這種情況從2013年開始發生根本性的變化。

1）人口紅利優勢逐漸消失

過去6-7年中，中國平均工資水平以每年13%—14%的速度增長，人力資本迅速上升，時間慢慢變得值錢，這時提高效率就變得更為迫切。

2）智能手機的普及和雲技術的成熟讓盜版不再流行於市場

中國的信息化其實是智能手機完成的（智能手機上包含了很多應用，比如微信真正完成了中國信息化的基礎設施，降低了每個人的信息化成本），智能手機的普及和雲技術的成熟讓盜版DVD不再流行於市場，七八年前還有很多盜版DVD，現在基本看不到了，消費者使用優酷、愛奇藝、騰訊視頻即可。軟件領域也類似這種情況。

目前，盡管國內的企業級服務公司發展相對緩慢，但我們認為未來肯定會出現一批獨角獸公司，所以企業級服務創業者要耐得住寂寞。

企業軟件的“七朵雲”

1.企業軟件的7種類型

從橫向維度，我們把企業軟件市場分為7個方向：市場、銷售、財務、采購、溝通、客服、HR。

1）市場雲

目前，市場雲領域最大的公司是百度，它通過搜索的方式解決了當時的市場服務工作，因而成為BAT一極。

也正是因為這個特征，導致市場雲創業公司從軟件切入的意義不大，因為市場雲本身包含著極強的服務屬性而非流程屬性，更多是對效果負責而非對流程負責。

2）銷售雲

toC的銷售雲基本由電商解決，toB的銷售目前尚未有一個很好的渠道解決對結果負責的問題，只能通過管控流程來解決銷售結果的問題。不過，當它有機會做成一個平臺、沈澱許多數據時，就有了極大的價值。

本質上，銷售雲是“幫企業賺錢的服務”，而一個“幫企業賺錢的服務”比做一個“幫企業省錢的服務”更容易發展。

3)財務雲

財務的雲化是一件比較困難的事，但是“代記賬”除外，“代記賬”的本質是合規問題。合規問題的好處是不需要企業教育市場，政府已幫你教育好了市場，你只要幹活兒效率比別人高就能賺錢。

舉個例子，美國人力資源流程管理軟件WorkDay，當年公司市值達200億美金，但軟件的入職、績效、管理、考核、上稅功能都很一般。當時我不明白為什麽一個功能、效率很一般的軟件市值能高達200億美金？後來我想明白了，因為美國是一個個人報稅的社會，政府為了讓個人報稅不受折扣地實施，就給企業加了一個要求——不能給員工算錯。所以，這就變成了合規成本，此時軟件本身並不重要。

4)采購雲

采購市場很難做，因為其中牽扯了大量利益，許多問題無法在線上解決。不過，現在多多少少有轉好跡象，許多國企也不完全是關系驅動，正在向市場驅動轉變。

不過，采購本身具有極強的網絡效應，如果能建立起網絡將是一件非常有價值的事。

5)溝通雲

該領域已經存在了些巨頭，如微信、釘釘等，也有不少創業公司以此為基礎，解決企業內部溝通問題。

6)客服雲

以前，客服是成本中心；現在，越來越多人對客服的理念發生了變化，認為客服不光是成本中心，也是利潤中心。

7）HR雲

中國的HR需要的不是流程、合規性的需求，而是招聘的需求。

2.如何選擇軟件模式

1）線上營銷VS線下營銷

線上營銷適用於“客戶對這件事很了解，但不知誰做得好”，這時只要告訴他“我做得很好，來找我吧”即可。此時，線上營銷比線下營銷速度更快、更方便。

而線下營銷則適用於解釋一個5分鐘內無法說清楚的複雜服務。當然，通過一段時間線下營銷教育客戶後，也可轉到效率更高的線上營銷。

2）直銷VS渠道

渠道是執行力，是發動人民群眾的力量幫你幹活，肯定比自己幹速度快，所以創業者能做渠道時一定要做渠道。但渠道的執行力最多是直銷的8折，有時甚至4-5折。直銷能保證執行力，樹立口碑，所以有時該吃的苦還得自己吃。

3）收費VS免費

如果企業重線下、主做渠道，需要激勵線下渠道幫你幹活，這時免費模式不可行，因此該收費就收費，而且應多收費。

當然，免費也是一種打法，並不是免費一定好或不好，要根據具體情況來做決定。

4）中小企業VS大中型企業

無論從中小企業還是大中型企業切入都可以，這並非定論。定論是你有什麽資源、有什麽本事、有什麽方法使得獲客成本更低。

3.軟件行業新機會

1）從“自上而下”到“照顧使用者的感受”

過去，制造業使用管理軟件的本質是幫企業抓好錢袋子和管好人，其他人執行即可。所以，管理軟件的設計思想是“麻煩底下人，方便上面人”。

但現在，老板和員工的地位發生了變化，經常出現“某員工今天被老板批評，明天就辭職了”的情況，老板需要給員工更多的尊重和關註，因此設計管理軟件時要照顧使用者的感受。

2）人工智能興起、數據流通性和外部性

2012-2013年時，創業者做一個手機端的企業服務軟件基本是可以做起來的，現在再做已不是件新鮮事了。

不過，對數據和人工智能的理解，是現在的認知紅利。我認為，“數據的數跑了，人就不用跑了”，這能提高效率，本質上解決的是物流問題。

3）軟硬件一體化

比如，餐飲的信息化，現在訂餐軟件“釘米”可以讓消費者直接在iPad上點餐。

4）融資

社會資源是有限的，盡早融資可以給公司帶來更多規模效應的機會。

另外，融資也不一定選擇股權融資。許多做供應鏈服務的公司，可選擇一些互聯網金融小貸公司融資，這是一個新選擇。

人工智能和大數據

目前，人工智能仍處於早期階段。此前，IBM一直在做智能計算，花費了大量營銷費用卻沒人記住，但AlphaGo成功地教育了市場。

其實，人工智能已經存在了30年之久，算法一直在緩慢進步。進步的原因有兩個：一是計算能力便宜了；二是數據多了，尤其是語音數據和圖像數據。這兩個原因使機器在某些事上的水平超過了人類，這具有巨大的應用意義。

1.人工智能的應用

比如，2014年我們投了人臉識別公司——商湯科技，公司在3年多時間內發展迅猛，B輪融資4億多美金，現有600多名員工，其中120多個博士。

再比如，Echo類音響。亞馬遜推出了一款Echo類音響，家庭主婦在做飯時如果想聽音樂，不需要擦幹手擰按鈕，直接對著音響喊一聲即可。類似的我們投了Rokid。

再比如，自動駕駛，我們投了Pony、zoox、禾多科技、北醒光子、luminar等。

人工智能也可應用在其他領域，包括銀行實名認證、門禁人臉識別、直播特效、視頻審查、美圖、toB機器人視覺、toC機器人等。不過，人工智能仍存在許多瓶頸：自然語言理解還需要5-10年理論和算法上的突破，醫療存在較大的支付方式和倫理問題等等。

2.對人工智能機會的判斷

1）人工智能是大公司的機會。

2）技術型創業公司的“窗口期”。該窗口期可能是2年、3年或5年，窗口期很容易過去，所以一定要在窗口期內抓住比較優勢，迅速轉化成其他壁壘，如數據壁壘、業務壁壘、規模壁壘等。

另外，創業公司“迅速占領用戶心智，擁有極強的用戶黏性”也有機會成長為巨頭，因為當你占據了用戶心智、擁有極強黏性後，誰都遏制不了你。

3.大數據應用正在興起

目前，數據是人工智能更底層、更本質的壁壘。創業者要思考，你所在的行業中，有哪些是“以前沒有、但對你的業務比較重要的數據”？如果你沒有這些數據，是否可以通過和其他公司合作的方式獲得？因為只有流通的數據才能產生價值。

B2B垂直市場的機會

之前，我們看到toC電商的興起，於是便想：中國的批發市場是否有機會做電商？當時我們認為有機會，因為一個批發市場就四個核心功能：撮合、支付、倉儲、物流。

撮合解決的是“你到我這來”的核心問題，有供需雙方後才產生支付，而撮合和支付都可通過網絡解決，然後解決倉儲、物流功能即可有機會做一個全國性的網上批發市場。

但後來我們發現，原來做撮合的最後基本都改為自營了，所以B2B平臺的發展邏輯可能並不是按照我們原來設想的那樣，中間也許需要一個過渡階段。

我也一直在思考：直營可能是階段性的事，是多方面綜合的結果，因為當平臺一開始規模小時，人員是能管理的；但當規模交易量變大時，管理變得更加複雜。做撮合可能會出現劣幣驅逐良幣的現象，這個管理問題可能是造成階段性做直營的一個重要原因。不過我相信，等整個產業環境更成熟一些，最後B2B還會回到撮合模式。

所以，創業者不要拘泥於“二元法”，認為“直營一定對，撮合一定錯”，反之亦然。創業要看本質，遇到什麽問題？如何調整方向解決問題？

我對創業的思考

最後，我再分享一下對創業的一些思考。

我認為，變化是機會。大變化有大機會，小變化有小機會。如果沒有變化，我們的社會模式是固化的，創業公司在選擇賽道時一定要關註變化。

我總結了當下的四大變化：首先，經濟放緩，這對很多存量經營型、服務型企業是長期利好；其次，人口紅利消失，人變得越來越貴；再次，數據變得越來越容易獲得；最後，人工智能正在興起。

當知道變化是什麽後，就要解決切入口的問題：

1）業務切入，野蠻生長。

2）一針捅破天。先在某個細分領域建立起優勢地位和口碑，再基於此去擴張，而不是一開始就大規模擴張。

3）中國人太多，幾乎所有方向都有人同時在做。因此，既要有思想上的創意，也要有極強的執行力。

4）必須在競爭環境下考慮項目的切入點。創業公司一定要思考自己的比較優勢是什麽，看到市場正在發生什麽變化，以及這種變化會帶來什麽後果。當你的公司漲了3倍、10倍時要保持警惕，因為你將面臨一個更強大的競爭對手。你能做的就是舍命狂奔，能跑多快跑多快。

5）中國的2B市場未被建設，機會很多。

6）技術往往帶來“窗口期”機會，而不是絕對壁壘。

7）挖礦機vs.礦產。大數據中，數據是“礦產”，技術是“挖礦機”。究竟是賣挖礦機的賺錢還是挖礦產的賺錢？其實不能一概而論，因為礦產價格在不斷變化，價格高時特別賺錢，價格低時不賺錢。不過，從目前情況來看，數據會變得越來越值錢。

8）切入點vs.長跑道。toB創業關鍵不是長跑道，而是找到好的切入點，獲得更快的成長速度。

9）創業公司的護城河有幾種類型：先發優勢（網絡效應）壁壘、規模優勢（規模效應）壁壘、技術優勢壁壘、產品優勢壁壘、 執行優勢壁壘。創業者一定要想清楚你的核心壁壘是什麽，以及該核心壁壘能否讓企業在三五年後仍能持續發展。

IDG能源投資集團 (0650、順昌集團) 專區 (關係:0385、莫天全、搜房網)

1 : GS(14)@2010-09-05 22:17:05

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7273
新聞專區

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2 : GS(14)@2010-09-05 22:17:43

http://www.sec.gov/Archives/edga ... 83390/h04135fv1.htm

搜房網招股書

---

3 : GS(14)@2010-09-21 22:19:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100921305_C.pdf

---

4 : lovinghsbc(3456)@2010-09-22 21:36:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100729/LTN20100729276_C.pdf

點解年報無呢間Superhighway?

---

5 : GS(14)@2010-09-23 13:14:52

應該是恆益及天鷹的控股公司，目的如何，大家心照

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6 : GS(14)@2010-12-05 10:42:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101129493_C.pdf
有少少錢賺

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7 : GS(14)@2011-06-18 13:58:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110617716_C.pdf
隻殼有甚麼用呢?

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8 : 鉛筆小生(8153)@2011-06-18 14:02:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110617716_C.pdf
隻殼有甚麼用呢?



等放資產

---

9 : lovinghsbc(3456)@2011-06-21 16:39:26

業績後放大成交跌了很多啊。

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10 : 游浪潮(3792)@2011-09-08 07:07:47

這隻貨已經圍得好乾喇，跌係邊個跌出黎？令人玩味

---

11 : GS(14)@2011-09-08 07:47:13

次次都是咁跌到20仙

---

12 : 鉛筆小生(8153)@2011-09-08 08:35:01

10樓提及

---

這隻貨已經圍得好乾喇，跌係邊個跌出黎？令人玩味

勁少成交既跌, 這些股沒散戶卻是最好,
若有便慢慢放, 若冇就不要看

---

13 : GS(14)@2011-10-05 11:02:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201110041217_C.pdf
真是幫搜房網托價...

---

14 : 游浪潮(3792)@2011-10-05 11:12:55

http://www.google.com/finance?q=sfun

已到 9.x

---

15 : lovinghsbc(3456)@2011-10-06 10:08:09

200幾萬, 好少錢啫。問題係點解要經順昌入貨?

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16 : GS(14)@2011-10-06 19:15:43

15樓提及

---

200幾萬, 好少錢啫。問題係點解要經順昌入貨?

有人無錢?

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17 : 游浪潮(3792)@2011-10-06 20:44:49

16樓提及

---

15樓提及

---

200幾萬, 好少錢啫。問題係點解要經順昌入貨?

有人無錢?

咁位大老闆佢後面都真係好多範數…不如用 650 買入佢其他生意？

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18 : GS(14)@2011-10-06 22:24:57

今日就有啦

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19 : GS(14)@2011-10-06 22:28:00

老細間公司投資2.2億，他地投資8,000萬起酒店

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111006863_C.pdf

---

20 : lovinghsbc(3456)@2011-10-06 23:16:38

"根據合資協議，倘合資公司於成立之後收購任何酒店項目，合資公司會授予廣西沃頓專有權為該等酒店項目提供管理服務。"

比到幻想空間給人:

1. 可能會收購銀灘一號項目

2. 管理服務係無本生意

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21 : lovinghsbc(3456)@2011-10-07 10:02:03

也可能是大股東無錢, 用這方法吸8千萬走。

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22 : lovinghsbc(3456)@2011-10-07 10:02:44

也可能是大股東無錢, 用這方法吸8千萬走。

---

23 : lovinghsbc(3456)@2011-10-07 13:19:16

有個咁大的消息半日都係無成交。

証明這股街貨巳完全乾透, 小數死守的散戶巳不甘於低價賤賣, 之前的不斷陰跌亦令無街客再夠膽追貨。

股價升跌, 巳純是莊家的意志所控制。

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24 : GS(14)@2011-10-07 21:14:04

隻野乾好耐啦

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25 : 游浪潮(3792)@2011-10-07 21:16:02

24樓提及

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隻野乾好耐啦

隻野已計好數，邊個入去，佢就震震震，mark 好晒架喇

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26 : GS(14)@2011-10-07 21:16:29

根本是設局

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27 : lovinghsbc(3456)@2011-10-08 00:50:47

25樓提及

---

24樓提及

---

隻野乾好耐啦

隻野已計好數，邊個入去，佢就震震震，mark 好晒架喇

前兩年由幾毫升到個幾, 都有老散贏到錢架。

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28 : lovinghsbc(3456)@2011-10-08 00:52:36

26樓提及

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根本是設局

呢D局係唔係叫"悶局"? 悶到你死, 等你自行離場。

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29 : GS(14)@2011-10-08 09:14:52

28樓提及

---

26樓提及

---

根本是設局

呢D局係唔係叫"悶局"? 悶到你死, 等你自行離場。

悶局是最高明

---

30 : lovinghsbc(3456)@2012-06-13 13:31:54

29樓提及

---

28樓提及

---

26樓提及

---

根本是設局

呢D局係唔係叫"悶局"? 悶到你死, 等你自行離場。

悶局是最高明

有好消息唔升, 有盈警唔跌。

好一隻死股!

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31 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-13 16:24:08

係等莫生有錢先炒

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32 : lovinghsbc(3456)@2012-06-13 17:04:34

31樓提及

---

係等莫生有錢先炒

我最怕係等莫生無錢先炒。

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33 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-13 17:26:16

32樓提及

---

31樓提及

---

係等莫生有錢先炒

我最怕係等莫生無錢先炒。

佢上一次炒, 就當年莫生增持後

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34 : GS(14)@2012-06-30 23:54:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201206291004_C.pdf

都是債一般，微蝕，殼

業務前景
展望未來，本集團將加倍專注投入其南寧酒店核心業務之管理和發展，並會
優先致力改善南寧酒店之營運效率，及更嚴謹控制經營成本。此外，根據中
國政府早前公佈之《國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》，中央政府
有意及將會推出政策，進一步開發中國西部地區 — 包括南寧酒店所在之廣西
省 — 之旅遊業。靠賴本集團管理層專心致志，加上中國政府對推動較落後地
區經濟發展之不斷努力和支持，及中國二線城市旅遊業快速增長，董事會相信，
往後南寧酒店將為本集團業績帶來正面貢獻。
除拓展南寧酒店之現有核心業務外，本集團一直有意並採取策略，進一步多
元化及擴大其酒店投資及資產組合。本集團將繼續物色並評估其他能夠為本
集團和股東帶來長遠利益之潛在投資機會，可證諸於本集團新近於二零一二
年初對銀灘項目的投資。銀灘項目擁有一流的酒店質素及優越的位置，董事
會相信，銀灘項目具備潛力，可成為北海市酒店業之龍頭。董事會看好銀灘
項目之前景，預期項目可為本集團未來業績帶來正面影響。

---

35 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-01 16:07:52

34樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0629/LTN201206291004_C.pdf
都是債一般，微蝕，殼
業務前景
展望未來，本集團將加倍專注投入其南寧酒店核心業務之管理和發展，並會
優先致力改善南寧酒店之營運效率，及更嚴謹控制經營成本。此外，根據中
國政府早前公佈之《國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》，中央政府
有意及將會推出政策，進一步開發中國西部地區 — 包括南寧酒店所在之廣西
省 — 之旅遊業。靠賴本集團管理層專心致志，加上中國政府對推動較落後地
區經濟發展之不斷努力和支持，及中國二線城市旅遊業快速增長，董事會相信，
往後南寧酒店將為本集團業績帶來正面貢獻。
除拓展南寧酒店之現有核心業務外，本集團一直有意並採取策略，進一步多
元化及擴大其酒店投資及資產組合。本集團將繼續物色並評估其他能夠為本
集團和股東帶來長遠利益之潛在投資機會，可證諸於本集團新近於二零一二
年初對銀灘項目的投資。銀灘項目擁有一流的酒店質素及優越的位置，董事
會相信，銀灘項目具備潛力，可成為北海市酒店業之龍頭。董事會看好銀灘
項目之前景，預期項目可為本集團未來業績帶來正面影響。

幾時會把美國上市的搜房注入來

---

36 : stupidiot(35243)@2012-12-26 23:09:16

點解會有人買隻殼又唔用嘅? 養一隻殼都有成本架, 唔通個老板鍾意收集殼, 又或者投資錯誤.

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37 : GS(14)@2012-12-27 23:17:49

36樓提及

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點解會有人買隻殼又唔用嘅? 養一隻殼都有成本架, 唔通個老板鍾意收集殼, 又或者投資錯誤.

他投資錯誤，又唔等錢開飯

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38 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-22 23:19:50

無敵靚殼

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39 : GS(14)@2013-01-22 23:27:24

38樓提及

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無敵靚殼

呢隻一般般

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40 : GS(14)@2013-01-22 23:27:51

呢個價錢唔太差

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41 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-22 23:30:07

一賣起碼5倍, 什至十倍, 但未必賣

---

42 : GS(14)@2013-01-22 23:39:10

41樓提及

---

一賣起碼5倍, 什至十倍, 但未必賣

不如買千里眼

---

43 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-22 23:40:12

42樓提及

---

41樓提及

---

一賣起碼5倍, 什至十倍, 但未必賣

不如買千里眼

主板呀呢隻

---

44 : GS(14)@2013-01-22 23:44:47

43樓提及

---

42樓提及

---

41樓提及

---

一賣起碼5倍, 什至十倍, 但未必賣

不如買千里眼

主板呀呢隻

主板咪同創業板差唔多

---

45 : 鉛筆小生(8153)@2013-01-22 23:45:27

44樓提及

---

43樓提及

---

42樓提及

---

41樓提及

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一賣起碼5倍, 什至十倍, 但未必賣

不如買千里眼

主板呀呢隻

主板咪同創業板差唔多

CAP 水能力差好遠

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46 : GS(14)@2013-01-22 23:52:33

都是配2成，其他都一樣

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47 : lovinghsbc(3456)@2013-04-15 20:25:08

搜房被老美出報告話有問題。

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48 : GS(14)@2013-04-15 21:42:58

http://news.imeigu.com/a/1365175885108.html
主要質疑點包括：

1.Queen of Versailles. 2011年搜房董事長及其妻子購買了美國地區的 the Arden House, 但據Glaucus 所知，搜房並未在公司的公開文件披露此事，財務報表也未進行披露，證據顯示，公司的資源被用於運營（可能用於購買）該大廈。

2.No Training at 72 Wall Street? 2011年，該公司購買了另一項位於紐約的大廈---the AIG building，位於72 Wall Street，價值6100萬美元，被用於該公司董事長擁有的一個非營利性的培訓中心。

3.National Lampoon's Corporate Vacation. 2012年，公司1300萬美元購買了位於南海的一家5星級海岸娛樂場所，包括44個酒店房間，用於公司辦公室及內部培訓，這是另一個公司資金被用於度假的資產，而非用於搜房的培訓及運營。

4.搜房董事長及其妻子僱傭了東南融通的前任CFO，作為順昌集團（HK 0650）公司的審計委員會主席，搜房董事長及其妻子目前持有順昌集團60%股權。

5.會計賬目風險。

6.2011及2012年總計2.73億美元的現金分紅很不正常，且不可持續。

7.VIE結構很脆弱。（i美股編譯）

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49 : GS(14)@2013-04-15 21:43:15

報告

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50 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-04 00:01:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201305031288_C.pdf
今次你點睇?

---

51 : GS(14)@2013-05-04 12:00:39

50樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0503/LTN201305031288_C.pdf
今次你點睇?

面就真是唔好，但你有貨咪跟囉

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52 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-04 12:16:35

51樓提及

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50樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0503/LTN201305031288_C.pdf
今次你點睇?

面就真是唔好，但你有貨咪跟囉

哈, 希望就係2327 咁

---

53 : GS(14)@2013-05-04 12:18:49

呢隻唔知想點

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54 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-04 12:20:29

53樓提及

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呢隻唔知想點

1. 等賣殼
2. 等注資

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55 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-04 12:20:48

點都係等待

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56 : GS(14)@2013-05-04 12:28:27

54樓提及

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53樓提及

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呢隻唔知想點

1. 等賣殼
2. 等注資

等到幾時

---

57 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-04 12:31:37

56樓提及

---

54樓提及

---

53樓提及

---

呢隻唔知想點

1. 等賣殼
2. 等注資

等到幾時

等莫老闆想要錢時掛

但佢搜房已係美國炒緊房, 應該賺緊大錢

---

58 : GS(14)@2013-05-04 12:33:01

呢鋪被人篤爆左他用公司錢益自己

---

59 : GS(14)@2013-07-01 22:56:46

650
虧損增50%，至1,900萬，重債，遲早集資

---

60 : greatsoup38(830)@2013-11-28 01:42:19

轉虧1,000萬，重債

---

61 : GS(14)@2014-06-25 02:08:35

盈警

---

62 : GS(14)@2014-07-01 15:37:40

650

虧損增1倍，至3,900萬，重債

---

63 : greatsoup38(830)@2014-11-19 02:20:04

盈警

---

64 : GS(14)@2014-12-03 14:34:10

虧損增10%，至1,000萬，重債空殼

---

65 : fin_freedom(6594)@2015-04-23 14:51:37

賣得成?

---

66 : greatsoup38(830)@2015-04-24 00:06:47

應該無

---

67 : GS(14)@2015-04-24 02:17:40

賣盤

---

68 : lovinghsbc(3456)@2015-04-24 16:33:17

是賣殼嗎?

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69 : greatsoup38(830)@2015-04-26 15:39:07

差不多啦

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70 : GS(14)@2015-05-20 00:34:43

BIG WOK

---

71 : fin_freedom(6594)@2015-05-20 08:25:27

有人搵人扮買家出3.7炒股?

greatsoup在70樓提及

---

BIG WOK

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72 : lovinghsbc(3456)@2015-05-20 13:18:34

fin_freedom在71樓提及

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有人搵人扮買家出3.7炒股?

greatsoup在70樓提及

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BIG WOK

邊度聽返黎呢?

真係莊家邊洗咁揚買人頭?

---

73 : lovinghsbc(3456)@2015-05-20 13:21:10

greatsoup在70樓提及

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BIG WOK

我諗係分庄不勻, 有人被飛出局, 所以玩野。

---

74 : greatsoup38(830)@2015-05-21 00:43:56

可能他都是唔聽話人頭

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75 : lovinghsbc(3456)@2015-06-09 16:46:22

瘋狂啊！

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76 : greatsoup38(830)@2015-06-11 00:20:47

幾好的事

---

77 : lovinghsbc(3456)@2015-06-15 20:07:12

非常瘋狂！

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78 : greatsoup38(830)@2015-06-15 23:43:23

合理啊

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79 : GS(14)@2015-06-21 20:44:32

虧損1,300萬，降7%，負資產重債

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80 : lovinghsbc(3456)@2015-06-22 10:31:36

停牌，戲肉來了。

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81 : lovinghsbc(3456)@2015-06-26 18:22:43

出了新股東了。

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82 : lovinghsbc(3456)@2015-06-27 00:21:01

搞能源...

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83 : greatsoup38(830)@2015-06-28 16:13:56

睇下上唔上一蚊

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84 : lovinghsbc(3456)@2015-06-29 17:56:33

除了IDG、寶鋼, 原來還有高振順和其他基金佬及不明人仕。

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85 : GS(14)@2015-06-30 12:16:45

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150630/news/ec_ech1.htm
低調殼王入股順昌
每股作價0.67元 折讓近九成 2015年6月30日

【明報專訊】「低調殼王」高振順再度出手，上周一(22日)停牌的順昌(0650)，獲以內地石油天然氣勘探公司泰坦通源牽頭財團入主，同時入股投資者還包括高振順、格隆匯股東余楠這對「老拍檔」，涉資至少18億元，入股價每股0.67元，較順昌停牌前收市價5.9元大幅折讓近九成。

明報記者 鄭智文

據聯交所資料顯示，泰坦通源合共認購順昌最多約26.76億股股份，其中約18.66億股股份屬於衍生工具，其餘8.1億股料為新股，完成後將會成為集團最大的單一股東。

泰坦通源主要業務為天然氣勘探，包括較為罕見的頁岩氣業務，是內地首家獲得頁岩氣探礦權的民營企業，其股東更包括騰訊有份投資的基金IDG。

自2012年不斷虧損

高振順與余楠亦有份投資，二人分別投資1.68億及1.12億元，翻查資料，兩人去年已曾聯袂入股光啟科學(0439)，今年更與國美(0493)大股東黃光裕合作，入主中國星文化(8172)。此外，仍有多名投資者如徐颯、石建極及張璐等，個別亦參出現在高振順投資股份名單之上。

今次可能獲「點石成金」的主角順昌，主要在內地經營酒店及度假村業務，但自截至2012年3月底止全年業績起，就不斷見紅，當時虧損僅得970萬元，到今年3月底已經擴大近1.4倍至2.3億元。

順昌今年成為停牌常客，單計4月至6月三個月間，已經停牌4次，最近一次是6月22日停牌至今，但尚未披露何時復牌。

涉足股份 皆獲股民熱捧

「低調殼王」高振順近期聲名大噪，香港多家上市公司易手均出現他身影，例如去年底黃光裕入主中國星文化產業，4月聯同著名內地影星徐錚買入21控股(1003)，至於由他擔任主席的瑞東集團(0376)，就在5月時獲阿里巴巴主席馬雲創辦的雲鋒基金等入主，有他身影的股票不少都獲股民瘋狂追捧，就連內地火熱的投資網站「格隆匯」，近期來港成立公司，他兒子高庭軒亦有參與，高振順自己亦笑言現時是「十年磨一劍」。

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86 : greatsoup38(830)@2015-07-07 01:54:26

無得炒

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87 : lovinghsbc(3456)@2015-07-08 23:06:07

死都唔開。

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88 : greatsoup38(830)@2015-07-09 00:50:19

一復就跌

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89 : greatsoup38(830)@2015-07-09 01:10:01

一復就跌

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90 : lovinghsbc(3456)@2015-07-10 00:20:36

買家都是有實力的人，雖然公告無講，不過應該都係買頁岩氣有關項目。

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91 : greatsoup38(830)@2015-07-10 00:32:09

看來頗有實力的人才對

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92 : lovinghsbc(3456)@2015-07-19 23:34:01

停了一個月了。

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93 : greatsoup38(830)@2015-10-29 02:53:57

1. 賣盤
2. 購回資產

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94 : greatsoup38(830)@2015-10-29 23:51:58

1. 莫生賣股，順帶購回酒店和其他業務
2. 新股東入股，認購大量新股
3. 買蒙古油田

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95 : greatsoup38(830)@2015-10-29 23:54:19

4. 風險: 印公仔紙要經所有股東批准、延長石油協議、虧錢、油價、銷量、油量、人、資金、競爭

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96 : greatsoup38(830)@2015-10-29 23:59:13

5. 私人仲有幾個項目

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97 : greatsoup38(830)@2015-10-30 00:01:32

虧本貨

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98 : greatsoup38(830)@2015-10-30 00:02:24

有幾個出名財技人

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99 : lovinghsbc(3456)@2015-11-11 09:34:05

羅生的持股變化都幾奇怪。

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100 : greatsoup38(830)@2015-11-12 01:11:05

可能有其他代價

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101 : lovinghsbc(3456)@2015-11-13 19:05:38

為何羅生在13年有2千萬股, 到15年得1千8百萬股, 中間2百多萬股的變化無申報呢?

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102 : greatsoup38(830)@2015-11-15 02:06:33

lovinghsbc在101樓提及

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為何羅生在13年有2千萬股, 到15年得1千8百萬股, 中間2百多萬股的變化無申報呢?

有購股權吧... 我找不到資料...

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103 : greatsoup38(830)@2015-11-21 10:10:19

397 no buy 650 shares

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104 : qt(2571)@2015-11-21 10:39:51

即短時間內新股認購唔會被執行?

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105 : greatsoup38(830)@2015-11-23 01:15:54

無街貨會出來

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106 : lovinghsbc(3456)@2015-11-23 01:42:30

greatsoup38在105樓提及

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無街貨會出來

有幾多街貨？有無2％？

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107 : greatsoup38(830)@2015-11-23 02:06:29

lovinghsbc在106樓提及

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greatsoup38在105樓提及

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無街貨會出來

有幾多街貨？有無2％？

唔是街貨，是配售貨....

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108 : greatsoup38(830)@2015-12-06 21:11:33

虧損增25%，至500萬，空殼負資產

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109 : greatsoup38(830)@2016-07-02 01:07:13

虧損增加60%，至1,000萬，負資產重債

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110 : greatsoup38(830)@2016-11-22 01:20:38

虧損4,000萬，增1倍，輕債

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111 : GS(14)@2016-11-22 09:05:15

資產購買協議
二零一六年十一月二十一日（德克薩斯州休斯頓當地時間），本公司與賣方就收
購事項訂立資產購買協議。根據資產購買協議，本公司（作為買方）有條件同意
收購而賣方有條件同意出售目標資產，加上承擔買方所承擔負債，購買價為
278百萬美元（約2,156百萬港元），惟或會根據資產購買協議調整。
目標資產
目標資產是截至生效時間資產購買協議所述賣方於財產及權益的全部權利、所
有權及權益，主要包括(i)油氣資產、(ii)油氣資產上的所有礦井、(iii)主要就油氣資產所有權或經營使用的所有設備、(iv)所有生效時間之烴及於生效時間或之
後從油氣資產產出的所有烴及其所佔的全部所得收益、(v)相關地面權、(vi)僅
與目標資產有關的許可及(vii)採購合約。詳情請參閱本公佈「3.3採購合約」一節。

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112 : greatsoup38(830)@2016-12-14 08:02:38

一手變2,000

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113 : Clark0713(1453)@2017-01-10 23:38:23

"董事會欣然宣佈，本公司英文名稱已由「Shun Cheong Holdings Limited」更改為「IDG Energy Investment Group Limited」，及本公司已採納「IDG能源投資集團有限公 司」作 為 本 公 司 之 中 文 名 稱 ， 以 取 代 其 現 有 中 文 名 稱「 順 昌 集 團 有 限 公 司」，惟僅供識別用途。"

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114 : GS(14)@2017-06-17 14:23:49

虧損增2倍，至1億，3.8億現金

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115 : GS(14)@2017-07-17 17:42:48

huge

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116 : GS(14)@2017-08-03 18:26:01

公佈
(1)終止有關收購美國在產油氣資產之資產購買協議；及
(2)延遲分配託管資金與一般及行政資金及磋商替代交易

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117 : GS(14)@2017-08-15 19:05:15

訂立信貸協議的理由及裨益
本集團主要從事原油的勘探、開發及生產。本公司一直積極尋求各類與原油勘探
及生產業務有關的股權及債權的投資機會，以推動本集團擴大其收入來源及加強
其 油 氣 資 產 投 資 組 合 的 業 務 策 略 。 過 往 交 易 因 未 能 取 得 必 要 監 管 批 准 而 未 能 完
成。然而，本公司認為目標資產可提供可觀回報，Stonehold及其擁有人均為具備
經 驗 及 完 全 符 合 條 件 的 投 資 商 ， 且 作 為 美 國 公 民 在 美 國 毋 須 遵 守 相 同 的 監 管 規
定。因此，本公司認為其仍可透過按可觀利率提供定期貸款以為Stonehold收購目
標資產及隨後經營目標資產撥資而從目標資產經濟收益上升中獲利。Stonehold亦
正就收購及經營目標資產作出本身出資。直至及除非信貸協議之先決條件已獲達
成，包括（ 其中包括 ）收購協議能夠得以完成且不會因未能達成其項下的任何其他
條件等原因而終止，否則本公司及Think Excel並無義務根據信貸協議提供定期貸
款。
董事認為目標資產屬優質在產資產。通過向Stonehold提供定期貸款，本公司將受
益於整體可觀的利息收入。董事會認為訂立信貸協議符合本集團的業務策略，與
本集團目前業務性質相一致及預計會為股東帶來長期及具吸引力回報。

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118 : greatsoup38(830)@2017-11-25 14:09:27

虧損降4成，至2,400萬，7,000萬現金

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119 : GS(14)@2017-12-15 10:04:38

董事會欣然宣佈，於二零一七年十二月十三日（ 聯交所交易時段後 ），本公司與
認購人訂立認購協議，據此，本公司已有條件同意以總認購價1,485百萬港元向
認購人配發及發行合共1,485,000,000股認購股份，及各認購人須以總認購價297
百 萬 港 元 認 購 297,000,000 股 認 購 股 份 。 認 購 人 均 為 富 士 康（ 世 界 著 名 電 子 製 造
商 ）的附屬公司。
假設从本公告日期至完成止，除配發及發行認購股份外，已發行普通股總數無
其他變動，則認購股份合共相當於：(i)於本公告日期本公司現有已發行普通股
約 3 2 . 2 2 % ； 及 (ii ) 本 公 司 經 配 發 及 發 行 認 購 股 份 而 擴 大 之 已 發 行 普 通 股 約
24.37 %。
認購事項的所得款項總額將為1,485 百萬港元。認購事項所得款項淨額（ 於扣除
認購事項產生的開支後 ）估計約為1,483百萬港元。認購事項所得款項淨額擬用
作 (i ) 投 資 與 天 然 氣 行 業 相 關 的 價 值 鏈 ， 包 括 液 化 天 然 氣 站 項 目 及 相 關 業 務
等；(ii)透過投資其他石油及天然氣公司或項目擴大本集團的業務；及(iii)符合
本集團業務策略的未來發展的其他投資。

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120 : GS(14)@2018-02-09 16:55:32

購事項
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一七年十一月三十日，本公
司全資附屬公司Golden Libra Investment Limited與一項投資基金（「該基金」）訂立買
賣協議（「買賣協議」），以3,150,000美元（ 相當於約24,633,000港元 ）的購買價購買該
基金於LNG Quebec Limited Partnership（「合夥公司」）中的權益（「收購事項」）。
董事會欣然宣佈，買賣協議內的所有先決條件已獲達成，而收購事項已於二零一
八年二月七日完成。於收購事項完成後，本公司持有合夥公司少數權益。
買賣協議條款（ 包括代價 ）乃經訂約方公平磋商後釐定。董事會認為，買賣協議條
款乃按一般商業條款訂立，屬公平合理，且訂立買賣協議符合本公司及其股東之
整體利益。

合夥公司之資料
合夥公司通過其全資附屬公司GNL Quebec Inc.（「GNLQI」）正開發先進及低碳排放
的液化天然氣（「液化天然氣」）出口站（「出口站」），其額定液化容量最高達每年一
千一百萬噸。該出口站位於加拿大魁北克的薩格奈，而GNLQI現正申請各項建設
許可。GNLQI計劃於二零二零年第四季度開始施工及預期於二零二四年第四季度
出口首批液化天然氣。該出口站乃設計用作接收、液化及出口來自北美天然氣供
應 來 源 的 天 然 氣 ， 每 天 最 高 可 達 1 , 5 5 0 , 0 0 0 , 0 0 0 標 準 立 方 英 尺（ 相 當 於 約 每 年
15,400,000,000立方米 ），且位於有利地點，以向亞洲、歐洲及南美等地提供具成本
競爭力的液化天然氣。該合夥公司由Freestone International LLC及Breyer Capital
LLC於二零一三年設立及提供資金，而該基金則於二零一四年成為合夥公司的有
限合夥人。
進行收購事項之理由及裨益
本公司於二零一七年七月二十八日完成對江西九豐能源有限公司的投資，成為本
公司的重要里程碑，令本公司有機會從海外進口低本天然氣，並參與滿足中國對
天然氣快速增長的需求。
北 美 因 2000 – 2010 年 代 中 期 開 始 的 頁岩 氣 革 命 而 取 得 大 量 低 成 本 天然 氣 ， 而 目 前
由於出口站項目稀缺，限制了北美天然氣對全球市場的出口。隨著出口站項目的
建設及落地，北美市場液化天然氣出口量將成倍增長。該出口站項目優勢獨特且
極具競爭力，能夠以低運營費用及資本支出生產液化天然氣，其價格在全球市場
具有競爭力。
董事會相信，收購事項完全符合本集團的業務策略，結合本公司之現有投資，初
步實現了天然氣進出口環節的關鍵佈局，將為本公司帶來天然氣行業的協同效益
及理想的財務回報。

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121 : GS(14)@2018-04-04 07:38:43

買票據、對沖

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122 : GS(14)@2018-05-10 04:54:02

本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，根據初步審閱本集團截至二零一八年三月三
十一日止財政年度（「二零一七財年」）之未經審核綜合管理賬目及董事會現時可得
資料，本集團預期二零一七財年將錄得純利約一千四百萬港元而上一財年本集團
則錄得淨虧損。轉虧為盈乃主要由於(i)二零一七財年原油價格回升，導致收益增
加以及毛利為正；(ii)對上游油氣資產進行投資而獲得的投資收益，該筆投資收益
為本公司向Stonehold Energy Corporation提供定期貸款而產生的利息收入，後者持
有美國Eagle Ford核心區域的非常規油氣上游資產，有關詳情於本公司日期為二零
一七年八月十五日、二零一七年九月二十七日及二零一八年二月二十八日的公告
及 本公 司日 期 為二 零一 七年 九 月二 十九 日 的通 函中 披 露； 及(iii) 上一 財年 因 反向
收購交易而造成金額重大的一次性名義上市費用及相關交易成本，二零一七財年
則不再適用。

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123 : GS(14)@2018-06-04 16:40:03

認購協議
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一八年六月二日，本公司與
Liquefied Natural Gas Limited（「LNGL」）訂立認購協議（「認購協議」），據此，本公
司同意認購而LNGL同意發行56,444,500股LNGL普通股，總認購價為28.2百萬澳元
（ 相 當 於 約 1 6 6 . 8 百 萬 港 元 ）（「 認 購 事 項 」）。 認 購 事 項 完 成 後 ， 本 公 司 將 持 有
LNGL 9.9 %之股權，並將成為LNGL第二大股東。認購事項之完成不需要經過任何
澳洲或外國政府批准。認購事項之款項將主要用作持續支持LNGL開發Magnolia液
化天然氣項目（「Magnolia液化天然氣項目」）下游液化天然氣（「LNG」）買家市場及
營銷之用以及一般公司用途。
認購協議條款（ 包括對價 ）乃由訂約方經公平磋商後釐定。董事會認為，認購協議
條款乃按一般商業條款訂立，屬公平合理，且訂立認購協議符合本公司及其股東
之整體利益。
LNGL之資料
LNGL 成立於 2002 年， 位於 西澳洲 珀斯， 於澳洲 證券 交易所（ ASX 代號： LNG ）及
美國（「美國」）OTC國際平台（ OTC ADR：LNGLY ）上市。LNGL主要於美國及加拿
大從事開發LNG出口站項目，其中Magnolia 液化天然氣項目被視為是現今世界上
最可行之新建液化出口站項目之一。
MAGNOLIA液化天然氣項目之資料
Magnolia LNG , LLC（「Magnolia LNG」）為LNGL之美國附屬公司，目前正在開發
Magnolia液化天然氣項目，這個年產能800萬噸或更大規模之LNG出口站項目位於
美 國 路 易 斯 安 納 州 查 爾 斯 湖 區 一 片 佔 地 115 英 畝 的 土 地 上 ， 鄰 近 已 建 成 的 LNG 船
舶航道（ 沿加爾卡修河航道 ）。Magnolia 液化天然氣項目的規劃包括建設四條每條
年 產 能 為 200 萬 噸 或 更 大 規 模 的 LNG 生 產 線 。 原 料 氣 將 來 自 美 國 墨 西 哥 灣 流 動 性
充裕的天然氣市場，由多個天然氣供應商供應。Magnolia LNG與Kinder Morgan
Louisiana Pipeline LLC已就為期20年具約束力的天然氣管道輸送協議簽訂先期協
議，為年產能800萬噸之Magnolia液化天然氣項目運輸天然氣。Magnolia液化天然
氣 項目 已取 得美 國 聯邦 能源 管理 委 員會（ FERC ）及美 國能 源部（ Do E ）之所 有許 可
及批准。
進行認購事項的理由及裨益
本公司專注由中國持續增長的天然氣進口需求以及由大量低價頁岩氣資源所造就
的 日 益 增 長 的 北 美 LNG 出 口 市 場 帶 來 的 巨 大投 資 機 會 。 LNGL 現 於 美 國 開 發 年 產
能800萬噸或更大規模的LNG出口站，本公司認為Magnolia LNG項目為美國向亞洲
出口提供所需LNG的最佳項目之一。
本 公 司 相 信 這 項 對 LNGL 的 戰 略 投 資 不 僅 將 為 股 東 帶 來 良 好 的 財務 回 報 ， 且 亦 會
使本公司在中國急劇增長的天然氣需求市場機遇中佔據競爭優勢。董事會相信，
認購事項與本公司的投資策略一致，且未來將為本公司帶來協同效益。
上市規則的涵義
於 本 公 告 日 期 ， 據 董事 經 作 出 一 切 合 理 查 詢 後 所 深 知 、 盡 悉及 確 信 ， LNGL 並 非
本 公 司 根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 巿 規 則（「 上 巿 規 則 」）項 下 的 關 連 人
士，且認購事項亦非本公司根據上巿規則項下的關連交易。
由於根據上 市規則第14.07 條，有關 認購事項的所有適用 比率均低於5 % ，故根據
上市規則第14章，認購事項並不構成本公司之須予公佈交易。

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124 : GS(14)@2018-06-21 09:27:39

虧，11.1億現金

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125 : GS(14)@2018-11-20 19:09:59

框架協議及基金
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一八年十一月二十日，作為
本公司主要業務活動之全球能源資產投資及管理的重大舉措及組成部分，本公司
及其附屬公司與煙台傑瑞石油服務集團股份有限公司（「傑瑞」）就基金成立、運營
及管理的合作訂立框架協議，藉此涉足能源基金管理。
基金將主要專注於沿中國天然氣價值鏈以及其他能源相關行業的投資。根據框架
協議，預期基金規模介乎人民幣3,000,000,000元至人民幣5,000,000,000元，而傑瑞
（ 作為基石投資者 ）擬出資人民幣1,000,000,000 元，惟須待傑瑞與其他有意投資者
訂立正式基金文件以及傑瑞根據適用法律及組織文件完成所有審批程序。榮泰投
資管理將負責基金的運營及管理，包括資金募集、投資及信息披露等。傑瑞及榮
泰投資管理將善意友好合作，與其他有意投資者訂立正式基金文件及完成資金結
算、註冊及申請相關的必要程序。
基金的成立將可令雙方於能源行業內物色投資回報豐厚的項目。本公司相信，傑
瑞於能源相關行業擁有的豐富知識將有助基金最大化投資回報。有關傑瑞及榮泰投資管理資料
傑瑞（ 於深圳證券交易所上市，股份代號：002353 ）是一家專門從事設備製造、油
氣 工 程 及 建造 以 及 油 田 技 術 服 務 的國 際 集 團 。 傑 瑞 已 設立 8 個 全 球 研發 中 心 ， 擁
有1,200多名專業工程師僱員，以鼓勵技術創新及發展其於行業的長期領導地位。
此外，傑瑞已設立20多間國際分支機構，以與60多個國家的客戶密切合作並透過
提供可靠的產品及服務最大化各項業務的潛力。
就董事作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，於本公告日期，傑瑞及其最終
實益擁有人為本公司之獨立第三方。
榮泰投資管理（ 於中國註冊成立及為本公司之全資附屬公司 ）是一家於中國證券投
資基金業協會登記的私募股權及創業投資基金管理公司，專注於油氣行業及其他
能源相關行業的私募股權基金設立及投資管理。

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126 : GS(14)@2018-11-21 18:46:45

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一八年十一月二十日，作為
本公司主要業務活動之全球能源資產投資及管理的重大舉措及組成部分，本公司
及其附屬公司與煙台傑瑞石油服務集團股份有限公司（「傑瑞」）就基金成立、運營
及管理的合作訂立框架協議，藉此涉足能源基金管理。
基金將主要專注於沿中國天然氣價值鏈以及其他能源相關行業的投資。根據框架
協議，預期基金規模介乎人民幣3,000,000,000元至人民幣5,000,000,000元，而傑瑞
（ 作為基石投資者 ）擬出資人民幣1,000,000,000 元，惟須待傑瑞與其他有意投資者
訂立正式基金文件以及傑瑞根據適用法律及組織文件完成所有審批程序。榮泰投
資管理將負責基金的運營及管理，包括資金募集、投資及信息披露等。傑瑞及榮
泰投資管理將善意友好合作，與其他有意投資者訂立正式基金文件及完成資金結
算、註冊及申請相關的必要程序。
基金的成立將可令雙方於能源行業內物色投資回報豐厚的項目。本公司相信，傑
瑞於能源相關行業擁有的豐富知識將有助基金最大化投資回報。
傑瑞（ 於深圳證券交易所上市，股份代號：002353 ）是一家專門從事設備製造、油
氣 工 程 及 建造 以 及 油 田 技 術 服 務 的國 際 集 團 。 傑 瑞 已 設立 8 個 全 球 研發 中 心 ， 擁
有1,200多名專業工程師僱員，以鼓勵技術創新及發展其於行業的長期領導地位。
此外，傑瑞已設立20多間國際分支機構，以與60多個國家的客戶密切合作並透過
提供可靠的產品及服務最大化各項業務的潛力。
就董事作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，於本公告日期，傑瑞及其最終
實益擁有人為本公司之獨立第三方。
榮泰投資管理（ 於中國註冊成立及為本公司之全資附屬公司 ）是一家於中國證券投
資基金業協會登記的私募股權及創業投資基金管理公司，專注於油氣行業及其他
能源相關行業的私募股權基金設立及投資管理。

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127 : GS(14)@2018-12-07 02:41:31

虧，11.2億現金

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