貿發局調高港出口增長預測
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GS(14)@2017-06-21 07:42:51【明報專訊】香港貿發局公布，2017年第二季出口指數由首季的47.1升至50.1，創4年以來新高，同時調整今年全年香港出口增長預測，由去年12月預期的零增長，上調至5%。
全球復蘇加快 首4月表現勝預期
本港今年首4個月出口表現勝過預期，較去年同期增長9.4%，主要受惠去年全年出口下滑0.5%，基數較低，加上全球經濟復蘇步伐加快。
貿發局研究總監關家明表示，總體而言，出口商對短期出口前景轉為審慎樂觀，中期而言，隨着成熟及新興經濟體平穩增長，整體外需將保持穩健。不過，由於比較基數較高，預期下半年香港出口增長將有所回落。貿發局環球市場首席經濟師潘永才則預期個別行業前景較佳，包括電子、服裝、玩具、鐘表及珠寶。
關家明提醒，環球經濟前景仍然存在重大的下行風險，包括美國貿易保護主義暗湧、歐盟政局不穩定，以及地緣政治局勢緊張等風險。
內地出口信心指數超美日
市場方面，中國在第二季超越美國及日本，成為本地貿易商最看好的市場。中國內地的出口信心指數錄得51.9，歐盟的指數微升至49.6，日本及美國的指數皆下滑。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9854&issue=20170621
惠理大幅調高科技股比重 3年前檢討為何價值投資跑輸
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GS(14)@2017-06-28 05:45:57【明報專訊】近期最矚目股份之一的騰訊（0700），昨日更創出上市新高。李以立表示，惠理旗下中國基金組合中最大變化是大幅調高科技股比重，過去組合持有科技股比重一向高，但自3年前檢討價值型投資為何未能大幅跑贏大市，是因為價值型是針對傳統行業及數據，如市盈率及市帳率等，但一將該等篩選準則放在科技股上，很多指標不合格。為解決此問題，在近一兩年間引入大數據系統，基金組合可以加重科技股投資，基金表現開始轉佳。
此外，中國A股剛獲納入MSCI新興市場指數，對憧憬內地A股的投資者來說是一大喜訊，雖然公布後A股升勢不大，惠理高級基金經理李以立相信「入摩」長遠對中國金融改革有利。
李以立在管理基金經驗一向以由下而上，看公司市盈率或市帳率為大準則，過去希望選擇一些股份市盈率是可以在20至40倍以內，但當應用在科技股身上，完全不可行。
現時用大數據資料，可以看到科技股中用戶及服務對象情况如何，故可以大膽添加有潛質科技股。
騰訊已成「巨無霸」 難有大驚喜
他以新浪公司（SINA）旗下微博（WB）曾在4月是組合之十大，但現時已跌出十大，因為持有兩年時間，已升了很多，鍾情該股的原因是其成功建立一個平台，用戶習慣上其平台發布個人資訊及瀏覽朋友圈生活動向，也有網紅。而有趣的是在兩年前很少評論員留意該股，反而基金在大數據幫助下，比較多方面數據，認為該股實屬吸引。
反而，他則未必鍾情很多人持有的公司，例如騰訊是基金十大持股，但會短線買賣為主，因為騰訊已屬「巨無霸」，業務發展穩定，難有大驚喜。
李以立表示，分析科技股前景時，其中一個重要指標是「自由現金流」（free cashflow），因為淨現金可以用作派息及再投資。事實上，很多科技公司手上有很多發展的項目，但未必很快會有盈利，若只計盈利就會抹殺很多有潛力的公司，但一定有客戶基礎。
如果有科技公司發展出一個產品，可能怕現今科技太快，他寧願選擇一個平台多於一個產品受歡迎的公司。
以「入股」心態選股 取第一手資料
惠理基金在傳統行業的投資理念是，雖然市場短期效率低下而且存在差異，但長遠價格最終會反映基本價值。李以立表示：「我們密集地進行自下而上基礎研究，以挑選出估值偏低的股票，預期這些證券在經歷市場短期波動後會通過市場機制逐漸向上修正價格，並反映其長期內在價值。」
李以立又指出，惠理分析師把每次投資都視為入股一間企業，而非購買一隻股票，這種方式需要團隊透過實地考察，與管理層、銀行家、客戶、供應商和其他持份者面對面開會來獲得第一手資料，同時深入了解各公司，「我們的研究結果可以與公司專屬財務模型中使用的關鍵假設作對比，並作為我們的決策基礎。我們亦會分析和比較盈利能力、經營效率、資本使用效率、金融流動性、增長趨勢和市場估值等各個關鍵財務比率」。
太依賴國家支持 避開「政策股」
中資股的行業前景深受國家政策左右，如果公司增長主要靠政策支持，李以立便未必會選擇這類公司，因為一旦失去國家政策支持，屆時公司的盈利將無以為繼，這類公司不能長期持有，基金未必會考慮將其納入投資範圍之內。若公司有自己的一套生存之道，毋須依賴國家政策，也可以有增長，代表它在市場上有一定的競爭力，他會對該類公司較為看重。
龍彩霞 明報記者
[龍彩霞 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8732&issue=20170628
單身配額首調高至兩成
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GS(14)@2017-11-05 15:36:05【本報訊】單身人士置業需求殷切，故房協是次銷售兩個資助房屋共620個單位，一改以往一般預留一成單位予單身人士的安排，首次調高單身人士配額至兩成，按推算最多有124個單位可以揀選。而房協揀樓次序亦與房委會略有不同，單身人士並非排在家庭申請者之後，而每8個家庭申請者便有兩個單身申請者可揀樓。
最多逾120個單位
房協指，為回應單身申請者置業訴求，是次特別提高單身人士配額至兩成，由於受明華大廈重建影響，住戶可最優先揀樓，如他們用盡了60個配額，單身人士仍有112個單位配額；若明華大廈配額未用盡，單身人士最多有120多個單位可選。房協揀樓次序有別於房委會，房委會在家庭申請者揀選完畢才開放予單身人士揀樓，但房協沿用綠悠雅苑做法，在每組申請者中均設家庭及單身配額，不設長者家庭優先。假設10個申請者為一組，5個綠表家庭申請者可先揀樓，再到一個綠表單身申請者，然後依次供3個白表家庭申請者揀樓，最後到一個白表單身申請者揀樓。如此推算，單身申請者有機會揀到地理及價錢較吸引的單位，而不會如居屋揀樓般，等到最尾才有得揀。■記者鍾雅宜
來源:
https://hk.news.appledaily.com/l ... e/20171031/20199885
美調高利率0.25厘港三發鈔行預測 明年下半年加P
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GS(14)@2017-12-18 04:36:46■金管局總裁陳德霖指美國稅改方案或影響利率升勢。
【本報訊】聯儲局一如預期在會後公佈加息0.25厘，並推測明年加息3次。反映本地市場資金鬆緊及用作按揭定價的港元同業拆息（H），年初至今已持續上升，但由銀行決定的儲蓄及最優惠利率（P）等存貸指標，則維持不變。3間發鈔行表示，按目前拆息升速推算，明年下半年才有加P機會。記者：劉美儀
金管局總裁陳德霖繼續提醒外界，要留心美國稅改方案，或令當地通脹及利率升速較預期更快，銀行是否加P取決於資金成本，各行有不同考慮，他認為倘到明年1月、2月，因招股凍結資金及年結因素消失後，銀行若仍覺得拆息會持續向上，「便會考慮加一加（P）」。利率升會影響樓市，但他指此乃其中而非唯一因素，供求平衡是另一關鍵，又重申樓價不可能與市民購買力長期脫節；被問及美國加息市民按揭負擔加重，辣招會否放寬，他沒有正面回應。美國加息0.25厘後，聯邦基金利率調升到1.25至1.5厘，聯匯機制下，金管局亦將貼現窗基本利率同步上調至1.75厘。
美稅改成不明朗因素
今次是聯儲局年內第3次加息，自前年底美國展開加息周期，至今累計加息5次（調升1.25厘）。期內本港儲蓄及P一直維持不變，以龍頭行匯豐計，目前兩者分別為接近零厘及5厘，不過作為H按定價的1個月拆息，年初至今已升0.35厘至1.1厘。匯豐銀行亞太區顧問梁兆基表示，美國加息本港拆息自然跟升，年內亦上升不少，惟他估計港元拆息「不會持續長升」，元旦及農曆年後會回落至1厘以下，「我哋銀行仍有空間維持P在現有水平不變。」聯儲局對美國經濟看好，但通脹預期則有保留，倘明年美國加息2至3次，他相信「本港喺頭一兩次未必需要跟加（P）」，料明年下半年才有加P可能；不過市場亦有不明朗因素存在，包括稅改方案令美國企業不少靠泊海外低稅地區（包括香港）資金回籠，對本港資金外流及拆息帶來影響。目前大部份新造樓按以H按為主，梁兆基謂，拆息升供款負擔亦增加，對樓市會有影響，但物業市場供不應求及對樓價上升憧憬，令負面因素被局部抵銷。中銀香港投資管理總經理陳少平亦估計，明年美國最多只能加息兩次，參考對上次加息周期銀行調升P經驗，當時P與1個月拆息息差收窄至約3.4厘，現時兩者仍相距約4厘，意味闊度（息差利潤）足夠，故聯儲局至少要再加息3次才構成加P考慮，相信銀行要待明年中再視乎情況決定是否需上調P。渣打大中華及北亞地區兼香港區金融市場部主管陳銘僑認為，明年美國只會加息兩次，故對港息影響有限，暫無調升P壓力，除非環球資金流向因地緣政治突變，或金管局增發外匯基金票據抽走銀根過年後1個月拆息有機會回落至0.8厘水平。
來源:
https://hk.news.appledaily.com/l ... e/20171215/20245131