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這次京津冀重霾不賴外地，也不賴風環保部辟謠七大誤讀

2016年12月16日，北京城被霧霾籠罩，可以看見遠處的煙霧扶搖直上，但卻看不見下面城市的高樓。（東方IC/圖）

24城啟動重汙染天氣紅色預警響應，超過七分之一國土被霾籠罩。多地空氣質量指數（AQI）“爆表”,京津冀部分城市監測點PM2.5濃度突破1000微克/立方米。

12月20日，北京局地能見度不足50米，我國正處於今年以來範圍最廣、持續時間最長、強度最強的霾天氣過程中。環保部在19日晚的通報中表示，受不利氣象條件影響，重汙染天氣在未來幾天將會持續加重。

面對濃得化不開的霧霾，面對我國一些地區特別是北方發生持續大面積重汙染天氣，社會公眾有許多疑惑：是不是京津冀本地沒啥汙染，都是給周圍隊友坑了？霧霾加重賴風電？北京霧霾原因究竟是什麽？現在什麽招都使了，仍然出現嚴重汙染，治理方法是不是有問題？抗霾主要靠風？“煤改氣”加劇了北京霧霾汙染？治理空氣汙染為什麽只拿機動車開刀？

20日，在環保部給包括南方周末在內媒體的通報中，8位權威專家對上述疑問做出解讀。

誤讀一：京津冀的霧霾，其主要是由內蒙、陜西、山西這三個省區為主要汙染源造成的，而霧霾最嚴重的京津冀三地自身產生的汙染是次要的。

中國環境科學研究院柴發合研究員：大量的觀測分析和模式研究都表明，京津冀大氣重汙染主要是本地積累加上外地傳輸導致的。其中，京津冀三地自身的排放量大是最主要的因素，對PM2.5汙染的貢獻約為70%左右。京津冀區域國土面積雖然只占全國的2%，但2014年常住人口占全國的8%，煤炭消費占全國的9.2%，單位面積SO2、NOX、煙粉塵排放量分別約為全國平均水平的3倍、4倍和5倍。在冬季采暖期間，京津冀主要城市的SO2日排放量比年均水平增加近一倍，一次PM2.5增加50%左右，NOX和PM10增加20%左右，VOCs增加10%左右。冬季采暖期間京津冀本地汙染物排放強度大，是重汙染天氣高發的根本原因，一旦氣象條件不利，就可能形成重汙染。

周邊省份的區域傳輸對京津冀PM2.5汙染的貢獻約占30%左右，其中影響最大的是山東、河南兩省的汙染排放。此外，山西、內蒙和陜西的排放對京津冀PM2.5汙染也有一定的貢獻，但不是汙染的主要原因。治理京津冀區域大氣汙染，有必要對京津冀及周邊地區進行聯防聯控。

誤讀二：霧霾加重賴風電？內蒙風力發電場和三北防護林使北方風力衰減，這導致了京津冀霧霾嚴重，霧霾無法被吹散。

中國氣象科學研究院徐祥德院士：國內外的相關研究認為，發展風電對局地風速雖有一定影響，但影響的範圍非常有限。丹麥科技大學和清華大學的研究結果表明，風電場對下遊幾公里到幾十公里範圍的地面風速有明顯影響，但超過100公里之外，影響可忽略不計。以北京為例，北京距離內蒙古400多公里，距離張家口約200公里。所以內蒙古和張家口地區的風電不會對北京地區風速產生顯著影響。

防護林帶的主要作用，是固定沙地、保持水土、減緩風蝕、降低揚沙。它對風場的作用主要是大氣邊界層以下的近地層影響。而能驅散京津冀區域重汙染天氣的是大範圍冷空氣來襲或降水“濕清除”效應。冷空氣影響範圍垂直方向遠遠超過邊界層或1500米以上的，其水平尺度可達百公里以上，三北防護林不可能阻擋冷空氣或寒潮，影響下遊大範圍區域風場。

京津冀地區重汙染頻發，最主要的原因是本地與周邊區域汙染物排放狀況。當然，區域性大地形“背風坡”弱風區與氣候變化背景下的氣象條件變化特征，以及該區域周邊大氣汙染輸送等，在某些時段也可能成為重要的影響因素。

誤讀三：對霧霾成因、組分，專家各說各話，北京霧霾究竟是什麽原因，都有哪些成分？

北京大學謝紹東教授：PM2.5的來源非常複雜，可以分為一次來源與二次來源。一次來源又可分為人為源與自然源。人為汙染源是指人類生活和生產活動形成的汙染源，包括工業汙染源、農業汙染源、交通運輸汙染源、生活汙染源；自然源包括火山爆發、森林火災、土壤和巖石的風化等。二次源是指各汙染源排出的氣態汙染物，如二氧化硫、氮氧化物、揮發性有機物和氨等，經過冷凝或複雜的大氣化學反應而生成的二次細顆粒物。

研究顯示，大氣中PM2.5的主要化學組分包括：有機物質、元素碳、硝酸鹽、硫酸鹽、銨鹽、氯鹽、痕量元素等。各地來源解析結果表明，目前PM2.5的主要來源是燃煤、工業、機動車、揚塵和生物質燃燒等。各個城市和地區視產業結構各行業排放比例有所不同，例如北京、上海等大城市因產業結構調整，工業和能源生產行業排放較少，機動車對PM2.5的貢獻相對較大。PM2.5組分在空間分布上有一定的差異性，即使是在北京市的不同轄區，組分也不完全相同。

誤讀四：“京津冀空氣治理停滯不前”,“2016年下半年以來，北京PM2.5濃度改善停滯了”,“現在什麽招都使了，仍然要出現嚴重汙染，治理方法是不是有問題”？

清華大學賀克斌院士：2013年9月，國務院發布《大氣汙染防治行動計劃》，各地針對大氣PM2.5汙染治理，在多個方面采取了強有力的措施，主要包括：1）統籌區域環境資源，優化產業和能源結構；2）深化大氣汙染治理，實施多汙染物協同控制；3）強化機動車汙染防治，有效控制移動源排放；4）加強揚塵控制，深化面源汙染管理；5）創新區域管理機制，提升聯防聯控管理能力等。

2013年，北京的PM2.5年均濃度為89.5微克/立方米；2014年PM2.5年均濃度為85.9微克/立方米，比2013年下降4%；2015年PM2.5年均濃度為80.6微克/立方米，比2014年下降6.2%。截止到目前，北京市今年的PM2.5平均濃度為69微克/立方米，比去年同期的76微克/立方米下降9.2%，河北省的PM2.5平均濃度為70微克/立方米，比去年同期的77微克/立方米下降9.1%。監測數據分析結果，反映了京津冀區域大氣PM2.5濃度在逐年下降。從空氣質量優良天數比例來看，今年北京、天津、河北的優良天都比去年小幅增加。今年春夏時節，大家在朋友圈中“曬藍天”的頻次明顯高於前幾年，公眾也切身感受到了空氣質量的改善。

然而，入冬以後重汙染天氣頻發，大家更強烈地感覺到了反差。這也表明，下一步我們要繼續強化京津冀區域冬季汙染防治工作，特別是民用散煤清潔化、燃煤小鍋爐和“散小亂汙”企業的淘汰治理，把京津冀區域冬季采暖期間的汙染物排放強度也降下來。

誤讀五：抗霾主要靠風？

清華大學王書肖教授：汙染的產生不是一時一日，汙染的治理也難一蹴而就。京津冀區域正處在工業化和後工業化過程疊加的時期，燃煤、工業、機動車和居民生活排放量都處於高位，大氣汙染防治任務還很艱巨。目前京津冀區域的汙染治理處於第二階段，即汙染的發生發展受自然邊界條件的影響顯著，比如風速、濕度、邊界層高度等這些氣象條件的影響。特別是在冬季采暖期間汙染物排放強度大的情況下，這個表現就更加突出，一旦氣象條件不利，就可能形成重汙染。

但京津冀本地汙染物排放強度大，還是重汙染天氣高發的根本原因。要徹底改善環境空氣質量，必須堅持不懈地紮實推進汙染物減排工作，天不幫忙的時候，人就要更加努力。我們既要對區域聯防聯控應對重汙染天氣有信心，也要對大氣汙染治理的長期過程有耐心。只要大家齊心協力、全社會共同減排，重汙染天氣就會越來越少，環境空氣質量就會越來越好。

誤讀六：“煤改氣”加劇了北京霧霾汙染？有人認為“煤改氣”會造成北京地區“豐富水汽”主要來源，是加劇灰霾空氣的“幫兇”；還有人認為霧霾的主要成份是PM2.5，並且“煤改氣”氮氧化物濃度不會明顯下降，顆粒物汙染依然會很嚴重。

中科院大氣物理所王自發研究員：按照我國當前的天然氣消耗量計算，每年燃燒天然氣產生的氣態水在3億噸左右，假如全部轉化成液態水（但實際上不可能全部轉化為液態水），平攤在全國人口集中的東部地區（估算面積約360萬平方公里），液態水的厚度連0.1毫米/年都不到，僅占大氣中可降水量的幾十萬分之一，影響微乎其微。所以說，“煤改氣”不會顯著增加北京市大氣中的濕度，不是北京地區“豐富水汽”主要來源。

南開大學馮銀廠教授解答：無論是燃煤、燃氣還是燃油，都會排放氮氧化物。“煤改氣”是否會導致氮氧化物的升高，主要取決於改氣之前煤炭的燃燒方式和煤炭品質、改氣之後采取的燃燒技術等因素。如果采用了低氮燃燒技術，氮氧化物的排放量就會降低。我國脫硝比脫硫的起步晚，近年來大氣環境中的氮氧化物濃度下降並不像二氧化硫那麽顯著。氮氧化物濃度的增加可能會造成二次汙染，但這是可控的。而且汙染成因和機理非常複雜，不能因為氮氧化物濃度沒有明顯下降，顆粒物汙染依然嚴重，就說是煤改氣造成的，這是不科學的。

誤讀七：治理空氣汙染為什麽只拿機動車開刀？

北京工業大學程水源教授：根據北京市大氣PM2.5汙染源解析結果，在PM2.5的本地汙染源貢獻中，機動車排放占比為31.1%，燃煤占22.4%，工業生產占18.1%，揚塵占14.3%。可以看到在本地汙染源中，機動車排放的占比最高，因此北京市重點控制機動車汙染是十分必要的。但控制機動車排放僅僅是治理空氣汙染的一個環節，北京市在治理大氣汙染方面還實施了很多其它重要措施，包括大力壓減燃煤、民用散煤清潔化、燃煤小鍋爐和“散小亂汙”企業的淘汰治理、建築施工揚塵管控等。

京津冀及周邊地區各省市針對大氣PM2.5汙染治理，全面深入落實《大氣汙染防治行動計劃》，實施了大氣汙染防治強化措施，持續推進散煤清潔化替代、燃煤小鍋爐“清零”工程、“散小亂汙”企業關停淘汰任務、重點行業汙染治理、強化機動車汙染防治等措施，減少燃煤、特別是冬季散煤使用量，提高工業企業治汙效率，推進車油一體清潔化和農村生物質清潔利用，降低燃煤、工業、機動車和居民生活的汙染物排放，取得了積極成效。

被誤讀的華為激勵機制

曲高和眾 2017-07-14 09:54

來源 | 曲高和眾（ID：m15875）

作者 | 孟慶祥

作為制造業和高科技交叉地帶的明星，華為在國內成了榜樣。華為只靠經營賺取利潤，是最古老的一種經營方式，不上市，不靠資本運作，炒作賺錢，在當下中國的經營環境中，更是一股清流。現在，學華為學的有點瘋狂，各行各業，各個方面都在學華為。

但學華為這事並不容易，其中一個原因是華為的實踐並沒有總結成像樣的理論，很多人拿著咨詢公司給華為做的“膠片”到處忽悠，這其實並非華為成功的最主要因素。華為官方雖然也出了幾本書，如《以奮鬥者為本》、《以客戶為中心》，這兩本書都是任正飛語錄，盡管做了歸類和梳理，外人不了解華為發展的各個階段，任正飛講話背景，其實是很難看懂的。

對華為走過的路，我個人的總結主要是權力的合理分配，利益的合理分配以及無以倫比的組織學習能力。

以客戶為中心雖然非常重要，我認為這不是最重要的。一來，以客戶為中心的企業很多很多，市場經濟，買方市場，可以說多數企業都是以客戶為中心的，算不上華為很有特色的東西。二來，華為並非極端以客戶為中心的典型，還有許多公司比華為更以客戶為中心。

這篇文章我就說說我理解的華為激勵制度，很多人知道一句樸素的格言：財散人聚，財聚人散。牛根生以前常說這句話，華為內部反而提到的不多。但華為有將近一半的員工持有內部股是一大特色。

所有談華為激勵制度的文章都會說任正非只拿1.42%之類的，這個我不評論。

公司是理性的，不是情懷的，分析一個公司還是少一點情懷為好。

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任正非多年前寫的《一江春水向東流》中，這樣解釋員工持股制度的由來：

我創建了華為公司，當時在中國叫個體戶，這麽一個弱小的個體戶，想組織起千軍萬馬，是有些狂妄，不合時宜，是有些想吃天鵝肉的夢幻。我創建公司時設計了員工持股制度，通過利益分享，團結起員工，那時我還不懂期權制度，更不知道西方在這方面很發達，有多種形式的激勵機制。僅憑自己過去的人生挫折，感悟到與員工分擔責任，分享利益。

創立之初我與我父親相商過這種做法，結果得到他的大力支持，他在卅年代學過經濟學。這種無意中插的花，竟然今天開放到如此鮮艷，成就華為的大事業。

華為每年都分紅、擴股。這種模式暗含著幾個先決條件，第一，公司每年必須增長，否則不斷分新股份，老股份被稀釋，如果稀釋的太厲害，老股份持有者也不幹，股份過分稀釋，價值也會縮水到沒有價值的地步。第二，數萬人持股，而且不是自由市場可以交易的股份，風險是很大的，一旦公司發生虧損，後果不堪設想。相對來說，內部股不如上市公司單項的期權模式更合理。

事實上，制造業的波動非常大，尤其是對公業務的制造業，公司能持續盈利是小概率事件，是奇跡，並不是常態。華為所在的電信設備制造業2000年左右時，市場空間有3000億美元，現在只有1000多億美元，當時的大公司都死的差不多了，華為是一個奇跡。華為另外一塊較大的業務手機行業也是風雲變化，這個大家都知道。

東北有句俗話叫做“擔掙不擔賠”，人這個東西，雖然說好了，簽字了，賺、賠都要承擔，但你真要賠了，作為一個規模龐大的群體是不會認賬的。諸位都知道，很多人買了房子，一旦開發商降價，很多人就會去鬧事。但沒有一例因為房子漲價給房地產商分點好處的。

華為這種模式作為一種比較獨特的存在，在全球大公司中絕無僅有是有道理的，這東西就像刀尖上跳舞。

從任老板樸素的想法演化出的全員持股模式，據我所知，廣東雲浮的溫氏集團早年也是如此。溫北英當年搞個體戶養雞，七戶八股起家，後來，員工可以隨意購買內部股，發展到6000多人持股。但溫氏集團2011年已經上市了。

2

華為激勵制度確實有他很好的地方，很有競爭力的地方。用最精煉的說法就是——合理。

華為的整個分配制度一直以追求比較合理為理念，演化出來的具體分配制度是在這種思想指導下的具體操作方法。

所謂合理首先就是要解決價值創造問題，《以奮鬥者為本》這本書分為上下兩個部分，第一部分就是價值創造、評價與分配；第二部分是幹部政策。

最合理的分配模式就是誰創造價值誰獲得價值，簡單地說就是按勞分配。但公司的業務非常複雜，絕大部分工種都無法像計件工資一樣較為準確的評估它的價值。尤其是華為這種複雜業務，工種極多，相互嵌套，錯綜複雜。

怎麽樣才能通過簡單、可操作的方式達到合理呢？我認為可以遵循三個步驟：

第一，老板一定要有公正之心，許多老板太貪婪，不願意分享利益，員工覺得非常不公平，人心無法凝聚，最後作鳥獸散的情況非常普遍。

任正非、溫北英、牛根生等早期都是有樸素的利益分享主義想法。任正非講過好多次公司之所以做這麽多和他不自私有很大關系。

第二，按行業規則出牌。每個行業利益創造模式是不同的，房地產行業屬於金融衍生品行業，設計、施工、運維都有成熟的外部機構，這樣的行業誰能獲得金融、土地資源，誰承擔風險，獲取利益，所以房地產行業總經理通常也沒有股份。科技行業很依賴於員工的頭腦，創新，這些無法通過幾件的方式管理，所以，在科技行業普遍給員工配股票，上市之後，骨幹員工也享受期權。

行規是進化出來的規則，是市場選擇機制的勝者。盡管人們不一定知曉其中的邏輯，你只要照貓畫虎去做，在道理上，通常就比較合理。

第三，與公司的階段有關。一個公司從小到大，各個階段依仗的要素是不同的，早期可能非常一兩個天才，依靠非常拼搏的團隊才能活下來，換一個關鍵人物就涉及生死存亡。公司早期又拿不出很多錢給關鍵員工，所以，早期的員工一般有比較多的股份。隨著公司的成長，風險越來越小，對個別人的依賴度不斷降低，所以，我們會看到科技公司總是早期的員工有最大的收成。實際上，他們只是一將功成萬骨枯中的勝者，許多才能卓越，運氣欠佳的失敗的人占多數。

較為準確的判斷公司的階段，對公司生存、成長需要的要素有清晰的認識，是在公司成長中不斷的調整利益分配的基礎。

最後，一個公司的收益會分成資本所得和勞動所得兩部分。勞動所得一般是勞動力市場價格決定的，你要雇生麽樣的人就需要支付什麽樣的錢，管你有沒有生意。如果生意非常好，有較大的利潤剩余，按照經濟學的對許多公司的統計規律，勞方占總收益的70%，資本所得占30%。這只是一個參考值，老板和管理層可以根據自己的情懷和尺度定奪。

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IPO觀察 | 市場可能都誤讀了富士康的融資額 發行價格還在詢價中

富士康工業互聯網股份有限公司（下稱“工業富聯”）（601138.SH）拿到上市批文以後，在上海證券交易所提交了更新的招股書。“代工廠之王”工業富聯這一次順利闖關IPO，其獨特的發行模式和估值，引入戰略投資者進行一定時期鎖定，引發了投資者的強烈關註。

如果按照市場預計其募集資金投資項目使用不到273億元計算的話，工業富聯是15倍左右的市盈率進行IPO融資發行。不過，有知情人士向第一財經記者透露，這其實是市場誤讀，實際上工業富聯依然在詢價過程中，募集資金很可能高於273億元，市盈率也很可能高於15倍。

戰略投資者長時間的鎖定，是工業富聯這次發行的獨特之處，這也讓工業富聯給投資者有定心丸，而作為工業富聯保薦人的投資銀行中金公司（03908.HK），對此次發行作出了精心安排。

發行尚在詢價，估值仍未確定

從目前來看，市場大多人士認為，如果是按照272.53億元的募集資金投資總額，和發行19.7億股計算的話，公司發行價格預估為13.83元，按照2017年合並利潤表每股收益0.95元計算的話，工業富聯這次的發行市盈率不到15倍；而按照每股凈資產1.59元來看的話，發行市凈率是8.7倍左右。招股書稱“發行前每股收益（按公司 2017 年經審計的、扣除非經常性損益前後孰低的歸屬於母公司股東凈利潤除以發行前總股本計算）：0.90元”，按這樣測算，發行市盈率大約是15.37倍。

然而，這樣簡單的計算是市場對招股材料的誤讀，工業富聯這次IPO跟過去常見的IPO項目完全不一樣，無論是更具市場化的定價方式，還是引入戰略投資者並且存在鎖定期，都讓人想起香港市場大型IPO項目的操作方式。

有投行人士向第一財經記者表示，與預披露稿不同的是，最新公告顯示，此次募集資金超過上述八大項目的需求部分，將用於補充營運資金。盡管最新公告已披露八大項目募投項目所需金額約為273億元左右，而營運資金的需求量並未公告，且此次發行采取詢價發行方式，當前申購價格未確定，因此最終募資資金總額仍待解。如果按照常規23倍，那募集資金可能大大超過273億元。

也就是說，目前募集19.7億股的數量不會改變，最終擬定的發行價將高於13.83元。上周五，修訂《證券發行與承銷管理辦法》部分條款的內容正式公開征求意見，新修訂增加了定價方式的靈活性，允許企業自行選擇定價方式。這也讓富士康此次發行定價存在較大不確定性，該投行人士稱。

“具體的募集資金金額將根據公司實際所需、資本市場整體狀況以及監管部門具體要求而最終確定。”工業富聯在招股書中強調。

工業富聯募集資金擬主要聚焦於工業互聯網平臺構建、雲計算及高效能運算平臺、高效運算數據中心、通信網絡及雲服務設備、5G及物聯網互聯互通解決方案、智能制造新技術研發應用、智能制造產業升級、智能制造產能擴建等八大項目進行投資，以及補充營運資金。

三成認購為戰略配售，減少二級市場沖擊

工業富聯此次發行的亮點之一，就是引入了戰略配售，工業富聯在招股意向書中披露，擬公開發行股票約19.7億股，發股數量占發行後公司總股本的10%；發行方式上將采用戰略配售、網下發行與網上發行相結合的方式，其中初始戰略配售股份約占發行總數量的30%，發行數量為5.9億股。

最終戰略配售數量與初始戰略配售數量的差額將根據“回撥機制”的原則進行回撥。戰略獲配鎖定最長3年，最短1.5年。本次戰略投資者獲配的股票中，50%的股份鎖定期為12個月，50%的股份鎖定期為18個月。其中，為體現與公司的戰略合作意向，部分投資者可自願延長其全部股份鎖定期至不低於36個月。

《證券發行承銷與管理辦法》第十四條規定，首次公開發行股票數量在4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票。發行人應當與戰略投資者事先簽署配售協議。發行人和主承銷商應當在發行公告中披露戰略投資者的選擇標準、向戰略投資者配售的股票總量、占本次發行股票的比例以及持有期限等。戰略投資者不參與網下詢價，且應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少於12個月，持有期自本次公開發行的股票上市之日起計算。在A股市場，最近一次在IPO中出現戰略配售發生在2014年1月。陜西煤業（601225.SH）在IPO募資中，引入戰略配售的發行數量占總發行規模的50%。

深圳一位保薦代表人向第一財經記者表示，對於被鎖定的戰略投資者來說，實際上就是犧牲了一定流動性，從而獲得足夠多的股份認購；另一方面，這可以減少大型新股對市場資金面的沖擊，當前二級市場依然是存量博弈局面，資金面方面並不十分理想。

博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示，工業富聯的做法有點類似香港市場大型新股引入基石投資者，會有一定的鎖定時期安排，而在上市前半年，所有的戰略投資者入股的價格，會跟新股價格大致一樣。香港市場的IPO基石投資者來看，在新股的九成國際配售占募集資金總額的九成，這其中可能有三四成是基石投資者，而引入基石投資者也要考慮對公眾投資者的利益。

新經濟暖風頻吹

“發行人財務指標呈現低毛利率、高凈資產收益率、資產負債率較高的特點。”發審委2018年第41次會議審核結果公告當中，向工業富聯提出了如此的問題，並且要求“結合三項費用、資產周轉率等說明低毛利率、高凈資產收益率的形成原因，以及對發行人盈利能力的影響”。

招股書稱，報告期內發行人的綜合毛利率保持相對穩定，2015年度、2016年度及2017年度發行人的綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%；發行人的加權平均凈資產收益率（扣除非經常性損益後）分別為26.93%、20.56%和 18.97%。到底工業富聯是怎麽做到的？

較高的存貨周轉率或許是重要制勝因素，2017年工業富聯達到9.94，遠高於其他招股書列出同類制造業上市公司6.54的平均值，這些公司包括歐菲科技（002456.SZ）、偉創力（FLEX.O）等。“由於公司不斷完善供應鏈管理能力、全球範圍內統籌及協同生產，存貨管理水平較高，因此存貨周轉率略高於同行業上市公司平均水平，且基本保持穩定趨勢。”

盡管主營業務還是制造業，但工業富聯也反複強調自身的互聯網屬性，“公司是全球領先的通信網絡設備、雲服務設備、精密工具及工業機器人專業設計制造服務商，為客戶提供以工業互聯網平臺為核心的新形態電子設備產品智能制造服務。”“公司致力於為企業提供以自動化、網絡化、平臺化、大數據為基礎的科技服務綜合解決方案，引領傳統制造向智能制造的轉型；並以此為基礎構建雲計算、移動終端、物聯網、大數據、人工智能、高速網絡和機器人為技術平臺的‘先進制造+工業互聯網’新生態。”

華泰證券分析師彭茜表示，工業富聯從申報到上會僅用36 天，打破此前記錄，顯示出監管部門對於3C 制造產業的重視與支持，工業富聯、小米的上市進程推進有望提振此前由於國內智能機銷量下滑所造成的悲觀情緒。招商證券分析師張夏表示，證監會對於加大對新技術、新產業、新業態、新模式（簡稱“四新經濟”）的支持力度一再強調，而近期“360借殼江南嘉捷”，“富士康工業互聯網”的IPO更是引發市場高度關註。

What we are reading：在熾烈的日光下我所誤讀的一切