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希臘對債務問題態度強硬 希臘股市暴跌6%

希臘總理齊普拉斯周三在內閣會議上發言稱，希臘政府將進行重大的改革。在債務問題上，希臘不會做出讓步，但是希臘政府願意與任何人進行討論。由於市場擔憂希臘政府無法和債權人達成共識，希臘股市繼續暴跌。ASE盤中跌幅超6%。

齊普拉斯表示，歐洲人民歡迎希臘大選的結果。希臘政府首先要和歐盟的夥伴達成共識，將協商債務減記、放松財政緊縮問題。在債務問題上，希臘不會做出讓步，但是希臘政府願意與任何人進行討論。希臘會優先考慮尋求與歐盟成員國達成折衷的方案。

齊普拉斯同時強調，必須對希臘的政策和管理進行重大的改革。新政府將結束國內政治的保護主義。

由於市場認為希臘政府無法和債權人達成共識，希臘股市繼續暴跌。ASE盤中跌幅超6%，引發歐洲股市全面回落。

希臘銀行板塊跌幅超20%，其中希臘最大銀行Piraeus三天累計跌幅達到42%。

希臘3年期國債收益率飆升至17%。

分析人士表示，齊普拉斯將部長數量從20人縮減至10人意味著希臘的整體決策將由齊普拉斯及國務大臣Nikos Pappas所主導。

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“歐希大戰”開場 歐洲對希臘債務態度強硬

法國財長Michel Sapin周三明確表示，希臘債務減記將不會在討論範圍之內。不過他同時表示債權人可能會適當降低希臘債務的利息並且延長償還時間。

Sapin在接受RTL電臺采訪時稱，

希臘債務是希臘對於歐洲央行的負債。換句話說就是對歐盟的負債，所有成員國都是債權人。毫無疑問，我們不可能允許希臘債務轉嫁到法國、德國、斯洛文尼亞或者西班牙等其他國家的納稅人身上。

當然，我們也在和希臘新政府溝通，以幫助他們可以更容易的償還債務。包括適當降低債務利息，延長債務償還時間等都在討論範圍之內。

歐盟貨幣事務專員Pierre Moscovici也表示，

我們所希望見到的是希臘經濟複蘇，就業出現增長，這將有利於解決債務問題並幫助希臘留在歐元區。歐盟將會以一種更為靈活的方式和希臘進行合作，而非教條性的方式。

相對而言，荷蘭財長Jeroen Dijsselbloem的態度則更為強硬，

希臘所傳遞的“我們需要你們的幫助，但不接受你們的條件”不可能被我們所接受。我們對合作持有開放態度，但是希臘本身也必須做出努力。

希臘方面對於債務減記同樣寸土不讓，希臘總理齊普拉斯周三在內閣會議上發言稱，希臘政府將進行重大的改革。在債務問題上，希臘不會做出讓步，但是希臘政府願意與任何人進行討論。

希臘現有的債務將在2月末到期，市場已經普遍預期歐盟和希臘不可能在這個時間之前出現實質性結果。延長償還時間將可以讓希臘保持足夠的流動性。

法國興業銀行經濟學家Michel Martine認為，減少債務利息將給希臘帶來巨大的幫助，但是這並不能解決長期的本質性問題。

將平均債務到期時間延長至50年將降低2014-2022年實際利率3%至1.5%。這將幫助希臘公共債務率在2022年回落至GDP的125%，基本可以符合IMF的目標。

但是希臘整體的未償債務依然巨大，這將限制希臘的融資能力。長期來看，償債依然是一個大問題。

對於希臘退歐問題，我認為這將會是一個雙輸的局面。希臘債務違約將導致法國和德國面臨1200億歐元的損失。

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希臘與歐洲談判態度強硬 嚇壞希臘國債市場

希臘財長表示，在長達四年的救助計劃到期後，希臘將不再與“三駕馬車”（歐盟、歐洲央行、IMF）合作。

希臘財長Yanis Varoufakis還表示，希臘不會接受歐盟進一步的救助。希臘目前的援助項目將在2月底到期。沒有來自國際機構的援助，希臘銀行業將無法從歐洲央行獲得融資。

在與歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem的聯合新聞發布會上，Varoufakis表示：“這一立場使我們贏得了希臘人民的信任。”

Dijsselbloem表示，拒絕希臘政府召開減計希臘債務會議的要求。去年，希臘債務已經高達其GDP的175%。他說：

關於召開債務重組會議的想法，你必須意識到這個會議已經存在，歐元集團就起到了這個作用。

這種情況顯示出希臘新政府與歐元區合作夥伴之間的矛盾。之後的談判可能決定希臘在歐元區的未來。

歐盟經濟專員Pierre Moscovici向英國《金融時報》表示：

我們都需要對希臘的經濟情況保持謹慎。我們共同的目標是強化增長。要達成這個目標，我們必須采取實用主義，雙方都需要尊重承諾。但是希臘新政府已經驚動了債權人和投資者。希臘政府承諾暫停私有化、重新雇傭國企員工並倒退此前政府推進的改革。

在財長Varoufakis表示不會再接受進一步援助後，希臘國債收益率暴漲，三年期國債收益率升破19%，創下金融危機以來新高。希臘銀行業的股價在周四大跌後進一步下跌。

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德國、歐央行態度強硬 希臘違約風險又增

昨日的德國總理默克爾言論排除了同意希臘債務減計的可能性。歐洲央行的管理委員會委員Erkki Liikanen同日威脅，如果希臘政府不同意延續當前的國際救助項目，該央行將不再向希臘提供貸款。

德國是歐盟對希臘的主要援助國，歐洲央行、歐盟和IMF是與希臘簽訂救助協議的施救方，並稱“三駕馬車”。默克爾和Liikanen的強硬表態意味著，希臘新政府領導人未來難以如願減計債務，下月底以前如未達成新協議，失去貸款支持的希臘可能發生嚴重的金融危機，面臨違約危險。

上周日希臘極左翼聯盟Syriza贏得大選，Syriza的領導人齊普拉斯（Alexis Tsipras）承諾，要同三駕馬車重新協商國際救助，讓希臘3200億歐元的外債大部分減計。希臘的外債占國內GDP的175%，比例全球第二高，僅次於日本。希臘現在借款成本極高，今年夏季又需償還100億歐元外債，若今年2月底救助項目到期後未能得到新的貸款，未來幾個月可能無法獲得足夠資金避免違約。

據昨日德國日報《世界報》（Die Welt）刊發的采訪內容，默克爾否認存在三駕馬車同意希臘減計債務的可能性。她說：

“私人債權人已經自願免除債務，希臘已得到銀行數十億歐元債務豁免，我預計不會進一步減計債務。”

默克爾還說，希臘仍是歐元大家庭永久的一分子，德國以前和現在的政策目標都是如此，“希臘和歐洲合作方都要做出貢獻”，她會觀望希臘新政府的態度。路透報道認為，從《世界報》上述訪談看，默克爾以較為隱晦的口氣增加了對希臘政府的威脅，主要體現在這句話里：

“如果這些國家推行各自的改革和節儉努力，歐洲將繼續展示與希臘團結一心，對其他大受危機打擊的國家也是如此。”

另據路透報道，同在昨日，任芬蘭央行行長的Liikanen接受芬蘭廣播電視臺YLE采訪時說：

“我們（歐洲央行）有法律賦予的權力，會據此行動……希臘續期的救助項目將在今年2月月底截止，必須找到某種解決方法，否則我們無法繼續貸款。”

YLE問及希臘債務減記的可能性時，Liikanen回答：

“私人投資者已經參與了大規模的債務重組。歐洲央行不能直接融資一個國家，而這次（如果參與債務重組）就意味著直接融資。”

本周五，希臘新政府拒絕延長現有救助項目，也拒絕與國際監查員合作監督執行該項目，選擇啟動救助貸款相關的談判。華爾街見聞當天文章提到，希臘財長Yanis Varoufakis表示，對於如何說服歐元區釋放扣留的70億歐元救助款，他並不感興趣，希臘要重新制定整套救助方案取代此前的緊縮方案。

昨日希臘經濟部長Georgios Stathakis接受德國雜誌《明鏡》（Der Spiegel）時表示，最好將希臘償債與國內經濟增長掛鉤，“如果加快增長，就多償還些，如果增長放緩，就少還些。”被問到如何償還下月底以前到期的23億歐元債務時，Stathakis只是說會還債，並未透露會采用何種方式。

CNN下圖展示了希臘3230億歐元的外債構成以及救助貸款構成。

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希臘債務協議恐怕沒那麽容易達成 默克爾態度仍強硬

早前彭博報道稱德國和希臘都有意妥協，這讓不少人舒了一口氣。但真要達成一致恐怕沒那麽容易。德國總理默克爾重申對希臘的強硬立場，她說，希臘要麽履行此前協議的所有條件，要麽請求延長2月28日到期的救助項目。

這是默克爾在周四的歐盟峰會中與希臘新總理Tsipras會面後首次發表公開評論，Tsipras更加傾向於尋求一項修改過的協議，他希望新協議能否放寬緊縮條件。

“歐洲一直希望尋求讓步，那會是歐洲的勝利，德國已經做好了準備。”默克爾說，“但是歐洲的信用必須依賴於我們能遵守規則，同時互相信賴。”

據英國《金融時報》報道，在歐盟峰會前，歐元集團主席Dijsselbloem與Tsipras同意就希臘和國際債權人之間展開技術談判。這兩人之間達成的一致修補了周三談判破裂的局面。

在峰會後的新聞發布會上，Tsipras稱技術性的談判將會繼續，所以各方將找到一個彼此都能接受的方案。

但Dijsselbloem對各方能否在政治上達成一致表示謹慎。他說，盡管現在可能可以開始進行技術上的談判，決定當前救助項目的哪一部分可以繼續，哪一部分的改革他們尋求放棄，但是要在周一達成政治上的協議會更困難。

“關於希臘的進展將會相當艱難，這會花很多時間，不要抱有太高的期待。”Dijsselbloem表示。

在會談之外，周四歐央行將希臘緊急流動性援助（ELA）從約595億歐元提升至650億歐元。

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歐洲領導人對烏克蘭停火協議持懷疑態度

昨日明斯克會議上四國元首達成停火協議，這被一些人視為在烏克蘭危機升級成歐洲全面戰爭之前，最關鍵的一次協議。但是部分歐洲領導人和觀察家對這樣一份停火協議的效果表示懷疑。

本周四，經過16小時的激烈談判才得以達成停火協議，看似是俄羅斯和歐洲雙贏的局面，但一些人警告稱俄羅斯才是這場談判中最後的贏家。

立陶宛首相Dalia Grybauskaite是堅定的俄羅斯批判者，她稱這份協議沒能保全烏克蘭的所有領土，可以讓俄羅斯很快控制烏東部邊境，所以協議本身“十分脆弱”。

歐盟理事會主席Donald Tusk表示，“實際戰鬥能否真的停下來，這是真正考驗協議的地方。”他補充道，“我們必須小心。”

停火協議將於本周六午夜生效，新協議要求雙方重武器至少後撤到距離對方25公里處。最大型的導彈還應後撤更遠。這些武器的撤離應於停火開始兩天後進行，兩周內完成。

“盡管談判過程困難重重，我們成功地在主要問題上達成了一致，”普京說。他說，這些問題包括重型武器撤離、憲法改革承諾，及頓涅茨克和盧甘斯克自行獨立區域的“特殊待遇”。

此外，停火協議中最大的潛在風險是關於停火線的問題。烏克蘭方面希望各方以去年9月明斯克協議中劃定的分界線為準，但俄羅斯方面希望根據近幾個月雙方沖突的新形勢劃定新的分界線，關於這一點目前還沒有最終定論。

美國一位高級官員表示，“在周六晚間停火前，任何試圖擴大自己勢力範圍的舉動都將嚴重損害協議。”該官員稱，如果協議不能被遵守，或者俄羅斯繼續向分裂勢力提供武器的話，美國準備對俄實施新的制裁。

英國金融時報評論稱，俄羅斯最大的勝利是贏得了時間，在停火期間俄羅斯可以繼續向烏克蘭東部輸送武器和人員，直到2015年底。

值得註意的是，盡管德法兩國領導人不斷在其中斡旋，但根據一位烏克蘭官員的說法，普京依然拒絕在協議上簽字，最後各方的妥協他只是給了口頭支持，而停火協議本身實際是由烏克蘭、俄羅斯、烏克蘭分裂勢力、歐洲安全與合作組織，這四方派出的“代表”簽署的。

就在各方簽署停火協議的同時，自春季以來已致5400多人喪生的戰鬥仍在繼續。

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德國財長：對與希臘達成協議持懷疑態度

決定希臘命運的會議即將在今晚召開。在希臘債務問題大攤牌之前，德國和法國財長繼續施壓，強調希臘應尊重歐元區的規則並兌現其承諾。德國財長朔伊布勒表示對今天能與希臘達成協議持懷疑態度。

德國財長朔伊布勒周一表示，

對今天能與希臘達成協議持懷疑態度。但不希望希臘退出歐元區。

而此前一直對希臘問題態度溫和的法國財長薩潘也稱，

德國的立場是正確的，希臘應該尊重歐元區的規則、兌現其承諾。今日就希臘問題達成協議是一個“機會”。希臘退出歐元區將造成巨大危害。目前解決希臘問題的好辦法是展期援助計劃以爭取會談時間。

奧地利財長Schelling則依然預計希臘會提議延長援助計劃，他強調希臘必須堅持援助計劃所需的條件。

希臘政府不能在既有體系下設置更多條款。今天不會提出新計劃，但或會將希臘援助展期。

希臘股市在朔伊布勒發言影響下走低4%

歐洲股市則漲跌互現

稍後《德國商報》援引不具名歐盟官員的消息稱，在歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織代表周末舉行磋商後，希臘的債權人可能放棄延長現行救助方案的要求。

報道稱，官員們可能會同意將總計數百億歐元從原先的希臘救助方案轉入到新方案。新方案可能允許希臘談判新的條款。不過新條款將必須有希臘改革措施配合。

上周五歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在接受荷蘭NOS廣播公司采訪並被問及周一希臘及歐元集團是否會取得實質性進展時，表示對於雙方很快達成協議感到“十分悲觀”。

希臘救助項目之爭讓希臘退出歐元區的擔憂死灰複燃。如果希臘和債權人未能就過橋貸款達成一致，未能延續現行救助項目，或者未能同意進行形式的債務重組，希臘就面臨主權債務違約和退出歐元區的危險。

德國總理默克爾上周與希臘總理齊普拉斯會面後公開表示，希臘要麽履行此前協議的所有條件，要麽請求延長2月28日到期的救助項目。齊普拉斯則稱，希臘政府願意接受70%的現有救助協議規定措施，所以只有30%的條件需要談判。

不過希臘政府發言人Gabriel Sakellaridis上周五表態，在周一的歐元區財長會議上，希臘將竭盡全力同歐元區援助方就新的希臘支援項目達成一致。

北京時間周一晚間22點歐元區財長將在布魯塞爾召開會議，周二淩晨00:30歐元財長會就希臘問題進行附加會議。

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德國財長：對與希臘達成協議持懷疑態度

決定希臘命運的會議即將在今晚召開。在希臘債務問題大攤牌之前，德國和法國財長繼續施壓，強調希臘應尊重歐元區的規則並兌現其承諾。德國財長朔伊布勒表示對今天能與希臘達成協議持懷疑態度。

德國財長朔伊布勒周一表示，

對今天能與希臘達成協議持懷疑態度。但不希望希臘退出歐元區。

而此前一直對希臘問題態度溫和的法國財長薩潘也稱，

德國的立場是正確的，希臘應該尊重歐元區的規則、兌現其承諾。今日就希臘問題達成協議是一個“機會”。希臘退出歐元區將造成巨大危害。目前解決希臘問題的好辦法是展期援助計劃以爭取會談時間。

奧地利財長Schelling則依然預計希臘會提議延長援助計劃，他強調希臘必須堅持援助計劃所需的條件。

希臘政府不能在既有體系下設置更多條款。今天不會提出新計劃，但或會將希臘援助展期。

希臘股市在朔伊布勒發言影響下走低4%

歐洲股市則漲跌互現

稍後《德國商報》援引不具名歐盟官員的消息稱，在歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織代表周末舉行磋商後，希臘的債權人可能放棄延長現行救助方案的要求。

報道稱，官員們可能會同意將總計數百億歐元從原先的希臘救助方案轉入到新方案。新方案可能允許希臘談判新的條款。不過新條款將必須有希臘改革措施配合。

上周五歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在接受荷蘭NOS廣播公司采訪並被問及周一希臘及歐元集團是否會取得實質性進展時，表示對於雙方很快達成協議感到“十分悲觀”。

希臘救助項目之爭讓希臘退出歐元區的擔憂死灰複燃。如果希臘和債權人未能就過橋貸款達成一致，未能延續現行救助項目，或者未能同意進行形式的債務重組，希臘就面臨主權債務違約和退出歐元區的危險。

德國總理默克爾上周與希臘總理齊普拉斯會面後公開表示，希臘要麽履行此前協議的所有條件，要麽請求延長2月28日到期的救助項目。齊普拉斯則稱，希臘政府願意接受70%的現有救助協議規定措施，所以只有30%的條件需要談判。

不過希臘政府發言人Gabriel Sakellaridis上周五表態，在周一的歐元區財長會議上，希臘將竭盡全力同歐元區援助方就新的希臘支援項目達成一致。

北京時間周一晚間22點歐元區財長將在布魯塞爾召開會議，周二淩晨00:30歐元財長會就希臘問題進行附加會議。

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有人增持有人拋售 對沖基金對阿里巴巴態度不一

據提交給美國SEC的信息顯示，多家對沖基金在去年四季度增持了阿里巴巴的股票，這些基金包括老虎環球管理公司、鮑爾森基金公司以及Third Point公司，同時也有不少投資者大量拋售。

據彭博報道，老虎環球在去年第四季度買入580萬股阿里巴巴集團股票，占股比例為0.24%。投資大佬Daniel Loeb掌管的Third Point在第四季度增持280萬股阿里巴巴集團股份（增持幅度為38.9%），持股總數上升至1000萬股，占比0.41%。

此外還有一些基金也增持了阿里巴巴的股票，鮑爾森將阿里巴巴的倉位從190萬股略微提高到193萬股，Sands Capital Management則將持股數量增持一倍以上至1960萬股，占股比例為0.8%。對沖基金Starboard Value也在四季度買入40萬股阿里巴巴集團股票。Jennison Associates LLC增持464萬股至1380萬股。

在阿里巴巴四季度財報不及預期的背景下，也有不少大型對沖基金減持。路透提到，Julian Robertson掌管的老虎基金四季度砍掉了阿里巴巴53%的倉位至571,183股，Louis Bacon的Moore資產管理公司下調比例高達91%，從152萬股減少到138,345股。

此外，T. Rowe Price Associates Inc將阿里巴巴的持股數削減了17%至2230萬股，持股比例下滑至0.9%。Wellington Management Co.減持阿里巴巴255萬股，占比降至0.35%。新加坡國有投資公司淡馬錫在2014年第四季度也減持了730萬股阿里巴巴股票。截至12月31日，淡馬錫依然持有1070萬股阿里巴巴集團股票。

周二收盤，阿里巴巴股價下跌2.5%至86.85美元，低於9月19日上市當天的收盤價93.89美元。

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投資隨筆：價值投資的技巧 用長期持有的態度交易