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周一生死大限 希臘總理警告議會“莫忘過去血與汗”

12月29日（周一），希臘將迎來第三輪暨最後一輪總統候選人投票。希臘總理薩馬拉斯周六向議員發出緊急呼籲，敦促其支持政府提名的總統候選人，以驅散“正在希臘上空聚集的險惡烏雲”，避免提前選舉到來。

如果薩馬拉斯支持的候選人Dimas獲選失敗，希臘議會將被解散，並觸發提前選舉，而激進左派Syriza很可能在提前選舉中獲勝。薩馬拉斯周六對國家電視臺表示，提前選舉有悖國家利益。

“我再次呼籲各黨派全體議員為總統候選人投票。如果我們沒能選出一位總統，責任要由那些沒有投票的人來承擔。歷史會記住他們。”

繼聖誕拉票攻勢之後，薩馬拉斯再次警告議會，如果Dimas沒能當選，希臘將被迫走上“荒謬的冒險之路”，而這十分危險。

“希臘人民不想要提前選舉……過去這些年我們為了讓希臘屹立不倒付出了血和汗。”

華爾街見聞此前文章介紹過，在12月23日的第二輪投票中，希臘300名議員中有168人投票給了薩馬拉斯支持的候選人Stavros Dimas，低於200票的要求。而在12月29日的第三次也是最後一次投票中，Dimas將需要180票才能獲選。

周一的投票結果不但將決定希臘走向，還事關整個歐洲。如果Dimas成功當選，希臘將按照其他歐元區債權國的要求來實施政策，以保持其償債能力。而如果Syriza上臺，其要求希臘放棄財政緊縮和改革、撕毀希臘與“三駕馬車”（IMF、歐盟委員會以及歐洲央行）之間諒解備忘錄的施政觀點將使歐洲不複從前。

調研機構Kapa Research發起的民調顯示，截至周六，Syriza支持率為27.2%，領先執政黨2.5個百分點，有58%的民眾不希望提前選舉。

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希臘大選 你需要知道的一切

雖然年關已至，但是金融市場永不眠的真諦依然有效。希臘議會將於周一(12月29日)舉行總統選舉第三輪投票，屆時若無法任命新總統，則必須舉行提前大選。如果新總統依然無法出爐，擔憂情緒恐導致市場再度面臨“血腥一日”。

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希臘總統選舉上演最終戰，年末市場敲響警鐘

如果總理提名的候選人未能獲選，抵制財政緊縮的希臘左派很可能上臺，歐元區或再掀危機。希臘國會將於12月29日（今天）將舉行第三輪，同時也是最後一輪投票，以選出新總統。選舉將於北京時間19:00開始，結果可能在之後一個小時左右公布。

總統大選意外提前 希臘股市狂泄13%

希臘股市12月9日重挫，下跌近13%，創下1987年以來最大單日跌幅。這都是由於希臘總理宣布了提前進行總統大選。人們不認為他在總統大選中獲得了足夠票數。

首輪投票無果而終

希臘政府未能在總統選舉的首輪投票中鎖定多數支持。希臘政府首輪選舉在300位投票中獲得160票支持，135票反對，5票棄權。

經濟前景一片黯淡，脫歐風險如鯁在喉

盡管Syriza領導人Alexis Tsipras表示，不希望希臘脫離歐元區，但是自希臘從“三駕馬車”那里獲得了近2450億歐元的救助貸款以及差點出現債務違約事件後，下面的圖表會告訴你，為何希臘不該再留在歐元區了。

第二輪投票依然失敗，執政黨離失敗再近一步

第二輪投票中，希臘300名議員中有168人投票給了薩馬拉斯支持的候選人Stavros Dimas，這低於200票的要求。雖然較12月17日第一輪投票時的160票高出8票，但是薩馬拉斯還是沒能吸引足夠的反對黨議員投票給Dimas。

為避免意外提前選舉，希臘總理妥協明年大選

四面楚歌的希臘總理薩馬拉斯月中做出妥協，以求反對派議員支持他黨派的總統候選人。如果議會不能選出新總統，希臘將於明年2月舉行提前選舉。民調顯示，極左派Syriza團體將贏得提前選舉。

希臘總理全力拉票，提前大選風險近在眼前

希臘總理薩馬拉斯上周六向議員發出緊急呼籲，敦促其支持政府提名的總統候選人，以驅散“正在希臘上空聚集的險惡烏雲”，避免提前選舉到來。

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希臘總統提名未獲通過 歐元區危機再臨

時隔兩年半之後，希臘再次成為歐元區的火藥桶。在剛剛結束的希臘第三輪總統選舉投票中，總理提名的候選人未能獲得180張足額票數，抵制財政緊縮的希臘左派很可能上臺，歐元區或再掀危機。

希臘總理薩馬拉斯支持的候選人Dimas僅獲得168張支持票，132張反對加棄權票。希臘國會必須在10天內解散，接下來30天舉行全國大選。

抵制財政緊縮的希臘左派Syriza很可能上臺，而如果Syriza上臺，其要求希臘放棄財政緊縮和改革、撕毀希臘與“三駕馬車”（IMF、歐盟委員會以及歐洲央行）之間諒解備忘錄的施政觀點將使歐洲不複從前。希臘或將面臨退出歐元區的風險。

反對黨Syriza領袖Alexis Tsipras在投票後向媒體表示，希臘人民決定結束緊縮政策，援助備忘錄很快將成為過去。今天是民主制度“歷史性的一天”。

據彭博，紐約大學經濟學教授Nicholas Economides表示：“Syriza可能會威脅不再償還歐盟的欠款，還可能大幅提高工資、養老金，增加公務員數量。這些舉措都將讓希臘不容於歐元區。”

希臘總理薩馬拉斯稱，在總統選舉中政府已經竭盡全力，少數議員將國家拖累到需要重新大選的地步。希臘人民不會放任國家重回危機。他將請求總統解散議會，將力爭大選在1月25日舉行，新民主黨將贏得大選。

希臘副總理Venizelos稱，希臘現在被拖至不穩定的局勢中，距離擺脫救助和危機僅一步之遙。

希臘ATG指數跌11%。希臘雅典證交所綜合指數跌10%。

歐洲股市跌幅也進一步擴大。斯托克600指數跌0.8%。意大利FTSE MIB指數跌2.9%。西班牙IBEX指數跌2.4%。

德國10年期債券收益率降至創紀錄的0.563%。希臘10年期國債收益率升至9%以上。

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希臘總統選舉結果出爐 歐洲股市全線下挫

在剛剛結束的希臘第三輪總統選舉投票中，總理提名的候選人未能獲得180張足額票數，這意味著希臘即將在明年初迎來提前大選。消息公布之後，希臘ATG指數跌11%。希臘雅典證交所綜合指數跌10%，歐洲股市也全線下挫。

希臘股指跌幅10%

歐洲市場方面，除了英國富時100指數小幅上漲外，其他股市均擴大跌幅

美股SPX期貨盤前小幅走低

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希臘再出難題 歐央行面臨抉擇

希臘陷入政治危機正威脅著該國的金融體系。歐洲央行已經與歐元區的通縮風險抗爭，可能很快就不得不決定是否撤回援助希臘銀行業的資金。

昨日，希臘總理薩馬拉斯未能在第三次選舉中推動其候選人Stavros Dimas當選總統，這決定了希臘未來的走向。現在，按照憲法國會必須被解散，薩馬拉斯表示，他將要求於1月25日舉行選舉。而明年2月，希臘2400億歐元的援助計劃就將到期。如果提前選舉後，希臘不願意在2月底接受其援助項目的替代品，那接受希臘資產作為抵押品的特殊規則就將失效。

民調顯示，希臘反對黨Syriza將在提前選舉中獲勝。Syriza計劃放棄緊縮的政策和改革，而這與希臘的援助項目綁定。作為援助的一部分，歐洲央行於2010年引入政策，對希臘資產實行更寬松的抵押標準。而如果Syriza不能與“三駕馬車”就監管達成一致，將會違反這一政策的規定。

歐洲央行一般只允許投資級資產作為其再融資操作的抵押物。而這將把希臘國債和政府支持債務排除在外。惠譽和標普目前將希臘國債評級為B，低於投資級5個級別。

據摩根大通，截至11月底，希臘銀行業利用再融資操作借款450億歐元，而希臘銀行業總資產不到4000億歐元。

如果歐洲央行拒絕希臘資產，沒有足夠投資級抵押品的銀行將轉向希臘央行，以求獲得緊急流動性援助（Emergency Liquidity Assistance）。盡管緊急流動性援助由希臘央行提供，但這需要歐洲央行的批準。Handelsblatt newspaper援引歐洲央行不具名官員表示，歐洲央行或將限制緊急流動性援助的久期至6個月。

希臘再次動蕩的前景讓人們想起了歐元區債務危機。歐元區債務危機於2009年在歐洲南部國家開始傳播，在2012年，債務危機危及歐元區的存亡。此後，歐元區經濟複蘇艱難，促使歐洲央行采取前所未有的刺激措施。歐洲央行可能最快在下季度推出量化寬松政策。

高盛指出，在此前希臘危機的高峰期存在明顯的資本外逃，而希臘銀行在歐洲央行緊急流動性援助的幫助下度過難關。如果此次希臘政府與國際借款人談判失敗，流動性的中斷可能導致希臘陷入塞浦路斯式的長期的“銀行假日”。到時，市場將擔心希臘退出歐元區的風險加劇。

Berenberg Bank的首席經濟學家Holger Schmieding向彭博新聞社表示，

有30%的可能希臘將陷入新的深層次危機，在近期不確定性之外，希臘還可能會退出歐元區。

昨日希臘國會宣布選舉結果後，截至下午5：22，10年期希臘國債的收益率上漲132個基點，至9.785%，創下2013年9月來新高。

摩根大通首席歐洲經濟學家David Mackie向彭博新聞社表示，

我們認為歐元區將對Syriza領導的政府采取強硬態度，最終，Syriza將會收起自己的野心，以保證希臘留在歐元區內。

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股債齊崩 “歐洲大麻煩”希臘下一步會如何？

昨日希臘議會第三輪總統選舉投票仍未能選出新總統，希臘總理薩馬拉斯提名的候選人Stavros Dimas僅獲168票，若要當選應獲得180票。希臘議會必須十日內解散，再次開始選舉。抵制歐盟對希臘財政緊縮要求的左翼政黨Syriza很可能上臺，希臘退出歐元區的風險重現。

希臘又成為歐元區的風險源頭，市場做出強烈反應，風險資產大跌，德國國債這類避險資產價格走高：

    · 當天希臘股市跌逾8%，創兩年新低；
    · 歐元區斯托克600股指跌0.8%，希臘銀行股領跌，Eurobank Ergasias、Piraeus Bank 和希臘國家銀行分別暴跌23%、21%和18%；
    · 希臘3年期國債收益率升破12%，回升至歐盟救助希臘以前的高位；
    · 希臘10年期國債收益率2013年9月以來首次升破9.5%；
    · 希臘與德國10年期國債息差增擴70個基點，增至861基點；
    · 德國10年期收益率跌至創紀錄的0.563%。

希臘3年期國債收益率已超過10年期國債。

昨日投票以前，高盛曾發布報告警告，希臘人如果“投錯了票”，將出現“塞浦路斯式的銀行假期延長”。市場的壓力在於希臘國家政策不連續的風險，以及希臘同國際貸款方發生嚴重沖突的風險。今後希臘會怎樣？彭博總結了今後兩個月希臘會按日程發生的重要事件和可能時點：

    · 希臘總理薩馬拉斯會舉行內閣會議，議會將在十日內解散，現任總統Karolos Papoulias將在十日內提出舉行新一輪選舉，選舉日期將以總統令形式張貼在議會大門。

    · 宣布舉行選舉後至少21天內、至多30天內必須啟動選舉。

    · 1月25日：按慣例，議會選舉都在周日舉行，所以這天可能是選舉的第一個現實選擇，2月1日也可能選舉日。

    · 選舉開始後，如果得票最高的政黨獲得議會多數票，其領導人必須在選舉後第三天組建內閣；如未能選出獲明顯多數席位的政黨，總統要授權得票最高的政黨的領導者，讓其三日內組建聯合政府，並上報議會批準；如未能組建聯合政府，組建權力將移交獲得票數第二高的政黨，若再失敗，由票數第三高的政黨組閣，每個政黨都有三天時間組閣；如這些政黨都未能成功組建聯合政府，他們將與總統召開會議組建聯合政府，若仍以失敗告終，將再舉行新一輪選舉。

    · 2月28日，希臘為期兩個月的延期救助到期，希臘可能失去金融支持，被迫在市場發債融資。

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希臘再添亂 歐元區會遭殃嗎？

對希臘退出歐元區的恐慌再次回歸。昨日，希臘宣布將舉行提前選舉，這意味著左翼Syriza可能上臺。如果Syriza上臺，其將要求希臘放棄財政緊縮和改革、撕毀希臘與“三駕馬車”（IMF、歐盟委員會以及歐洲央行）之間諒解備忘錄，希臘或將面臨退出歐元區的風險。而分析師們表示，在金融危機後所推出的一系列措施將防止歐元區其它地區受到沖擊。

Berenberg Bank首席經濟學家Holger Schmieding向彭博新聞社表示，希臘的危機不會成為歐元區的系統性危機。

我們現在看到的是希臘的問題。歐元區危機已經結束了。歐元區危機的核心是蔓延的風險。我不認為市場會質疑歐元區對風險蔓延的防禦。

投資者對希臘國會未能宣布總統的反應顯示出了歐元區的南北差異。昨日，希臘股市和債市大跌，而意大利、葡萄牙和西班牙的市場也隨之下跌。資金流入德國這一歐元區的堡壘。

不過，仔細看看，意大利昨日受到的沖擊並不大。作為歐元區深陷債務的經濟體，意大利的國債收益率在2%左右，遠低於債務危機時7%的收益率。意大利與德國的息差為144基點，遠低於2011年11月533個基點的水平。

摩根大通分析師David Mackie表示，

因為歐洲央行可能開始購買國債，歐元區的邊緣國家現在的裝備更加完善。尤其是西班牙和愛爾蘭，已經在經濟上轉危為安。希臘金融市場的危機在歷史上對其它市場產生負面影響，但是現在，我們傾向於低估希臘政治危機對歐元區其它國家債市的中期影響。

歐盟委員會和德國政府都敦促希臘選民，支持國際借款人要求的改革。德國財長Schaeuble昨日表示，

希臘艱苦的改革正在收到成效，而希臘別無選擇。德國將支持希臘改革，如果希臘選擇放棄改革，一切將變得十分困難。

2012年，希臘債務危機帶領歐元區走向崩潰邊緣，當時，IMF、歐洲央行和歐盟委員會對希臘進行了巨額援助，避免其退出歐元區。

不過，分析師表示，即使此次左翼黨派Syriza真的獲勝，其領袖Alexis Tsipras可能不會像威脅的那樣，撕毀此前與“三駕馬車”達成的援助協議。

Berenberg Bank的Schmieding表示，極左派Syriza已經緩和了其激進的立場。

不過，Schmieding表示，有30%的可能希臘將陷入新的深層次危機，在近期不確定性之外，希臘還可能會退出歐元區。

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希臘違約風險陡增 大摩警告歐版QE可能受阻

希臘第三輪總統投票未通過給歐元區的穩定帶來了不小的威脅，大摩甚至警告這可能將影響歐洲央行實施QE的計劃。

華爾街見聞曾提過，如果激進的左派Syriza在大選中獲勝，其可能會要求希臘退出歐元區、放棄財政緊縮和改革、撕毀希臘與“三駕馬車”（IMF、歐盟委員會以及歐洲央行）之間諒解備忘錄。

金融博客zerohedge稱，希臘違約的可能性不斷攀升，現在違約概率高達66%。

希臘與歐元區之間的關系是一榮俱榮一損俱損。摩根士丹利分析師Elga Bartsch在一份紀要中稱，希臘政治局面複雜化還可能影響歐洲央行的計劃。

他具體寫道：

歐元區出現主權債務違約以及歐洲央行QE可能遭致嚴重金融損失這兩點或導致管委會委員對QE計劃的分歧更大，本來歐央行內部對購買主權債務就充滿爭議。1月22日歐央行會議宣布購債細節甚至啟動QE的希望愈加渺茫，違約的幽靈不僅令QE更具不確定性，也給QE的實施帶來了更多的制約。

管委會需要考慮的一個問題是是否將希臘和塞浦路斯的主權債納入到大規模購債的清單中，這兩國是歐元區僅有的兩個非投資級國家。在我們看到，歐洲央行不會脫離資產支持證券購買計劃(ABSPP)和資產擔保債券(CBPP3)所附加的條件，例如這些國家需要受到三駕馬車的制約。這意味著，對一些歐元區國家來說，QE也是有條件的，就像OMT一樣。

……

其實在希臘這件事情發生前，德國央行就已經在爭取歐版QE不設立風險共擔機制。我認為，這一立場不僅僅只跟希臘有關，更可能是與德國憲法法院關於不同國家之間的財政通過QE發生轉移的擔憂有關。該法院認為，這相當於是在歐洲央行的授權外建立了一個新的財政轉移體系。

德國法院質疑的另一點是關於同等權益機制。歐央行曾暗示其與私人投資者享有平等權利，面對未來歐元區可能發生的主權違約，私人投資者可能會突然跟債務管理扯上關系，同等權益的原則還需要管委會進一步討論。

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希臘大選前夕 德國強硬表態“希臘退歐”風險可控

明鏡周刊周六援引未具名德國政府消息來源稱，德國政府認為，歐元區現在能夠應對希臘退出。

該報道稱，德國總理默克爾和德國財長朔伊布勒認為，自2012年歐債危機以來，歐元區實現了足夠的改革，使得潛在的希臘退出風險變得可控。

明鏡周刊援引一位政府消息人士說，

蔓延的危險是有限的，因為葡萄牙和愛爾蘭被認為已經恢複。

此外，歐元區的救助基金──歐洲穩定機制（ESM）是一個“有效的”救助機制。大型銀行將受到銀行業聯盟的保護。

目前還不清楚歐元區成員國可以如何放棄歐元，並繼續留在歐盟。但明鏡周刊援引一名“高級貨幣專家”稱，足智多謀的律師將理清細節。

據報道，德國政府認為，如果反對黨Syriza贏得定於1月25日的大選，希臘退出歐元區幾乎不可避免。

Rheinische Post在去年12月31日的文章中援引默克爾政府高級顧問Michael Fuchs表示，希臘的政客們現在不能再“敲詐”他們在歐元區的合作夥伴。Fuchs表示，

如果希臘左翼黨Syriza領導人Alexis Tsipras認為，他可以減少改革和緊縮措施，那麽三駕馬車將不得不削減對希臘的援助。我們必須拯救希臘的時代已經結束了。政治敲詐已經失去了潛力。希臘對歐元區來說，已經失去了系統重要性。

希臘左翼反對派Syriza領導人Alexis Tsipras此前表示，他領導的Syriza政黨將確保通過再談判的方式，減計希臘大部分的債務，擺脫目前的緊縮政策。這可能意味著希臘無法獲得更多的援助，並最終退出歐元區。但是，Tsipras昨日表示，如果歐洲央行決定啟動QE來刺激歐元區經濟，其不應將希臘排除在外。

1月22日，希臘選舉三天前，歐洲央行將舉行政策會議。歐洲央行可能會決定采取QE，通過購買政府債券向歐元區註入數十億歐元的資金。

Alexis Tsipras表示，他希望歐洲央行推出QE，且希臘不應被排除在外。來自多國（包括德國）的經濟學家和政客支持這一觀點。

Alexis Tsipras說，

央行通過QE直接購買政府債券必須包括希臘。

下圖為希臘事件時間表。

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經濟學家：希臘退歐殺傷力堪比多個雷曼兄弟倒閉

一位學界首屈一指的經濟學家昨日警告，假如新一屆希臘政府決定脫離歐元區，會引發金融市場劇烈動蕩，造成巨大傷害，甚至比2008年引爆全球金融危機的雷曼兄弟倒閉事件殺傷力大得多。

昨日在非營利學界組織美國經濟學會（AEA）的年會上，加州大學伯克利分校的經濟歷史學家Barry Eichengreen表示，希臘退出歐元區可能觸發希臘銀行擠兌，震動國內股市，最終導致希臘政府實行嚴格的資本管制。希臘退出也會產生溢出效應，影響其他國家，因為投資者會猜測接下來哪個國家會退出。

Eichengreen還將希臘退出歐元區的影響這樣類比：“短期來看，那會是雷曼兄弟事件的平方。”

Eichengreen預計，歐洲政界將不得不再次艱難地讓步，為保證希臘留在歐元區做出必要的妥協，因為

“對政界人士來說，雖然保持歐元區團結代價很高，困難不小，很痛苦，但歐元區分裂的代價會更高，困難會更多。”

總體而言，昨日出席AEA年會的四名美國著名經濟學家都對歐元區的前景感到悲觀。

與會的哈佛大學經濟學教授Jeffrey Frankel認為，隨著危機的影響越來越小，近幾年全球投資者“大量回流”歐洲市場。現在歐元區可能重演階段性的市場動蕩，歐洲國家債券的息差可能急劇擴大。

與會的前IMF首席經濟學家、哈佛教授Kenneth Rogoff稱歐元“是歷史性的災難”，但“這不意味著它很容易四分五裂。”

另一位與會的經濟學家Martin Feldstein認為，所有試圖讓歐洲恢複健康增長的努力都失敗了。他說：“我認為，可能沒有終結歐元區危機的方式。”

Feldstein主張，保證歐元存活的最佳方法是，全體歐元區成員國各自出臺刺激需求的稅收優惠政策，比如今後五年減輕增值稅，促使國民增加消費開支。

如經濟預測與建模服務企業Oxford Economics的下圖所示，上周有關希臘選舉的民調顯示，希臘極左翼黨派Syriza遙遙領先。該黨派希望推翻此前希臘與IMF和歐盟訂立的金融援助的規定。若因Syriza得勢導致各方都不再支持希臘，希臘市場可能混亂、銀行出現擠兌，將被迫退出歐元區。

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