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希臘違約風險陡增 大摩警告歐版QE可能受阻

來源: http://wallstreetcn.com/node/212665

希臘第三輪總統投票未通過給歐元區的穩定帶來了不小的威脅，大摩甚至警告這可能將影響歐洲央行實施QE的計劃。

華爾街見聞曾提過，如果激進的左派Syriza在大選中獲勝，其可能會要求希臘退出歐元區、放棄財政緊縮和改革、撕毀希臘與“三駕馬車”（IMF、歐盟委員會以及歐洲央行）之間諒解備忘錄。

金融博客zerohedge稱，希臘違約的可能性不斷攀升，現在違約概率高達66%。

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希臘與歐元區之間的關系是一榮俱榮一損俱損。摩根士丹利分析師Elga Bartsch在一份紀要中稱，希臘政治局面複雜化還可能影響歐洲央行的計劃。

他具體寫道：

歐元區出現主權債務違約以及歐洲央行QE可能遭致嚴重金融損失這兩點或導致管委會委員對QE計劃的分歧更大，本來歐央行內部對購買主權債務就充滿爭議。1月22日歐央行會議宣布購債細節甚至啟動QE的希望愈加渺茫，違約的幽靈不僅令QE更具不確定性，也給QE的實施帶來了更多的制約。

管委會需要考慮的一個問題是是否將希臘和塞浦路斯的主權債納入到大規模購債的清單中，這兩國是歐元區僅有的兩個非投資級國家。在我們看到，歐洲央行不會脫離資產支持證券購買計劃(ABSPP)和資產擔保債券(CBPP3)所附加的條件，例如這些國家需要受到三駕馬車的制約。這意味著，對一些歐元區國家來說，QE也是有條件的，就像OMT一樣。

……

其實在希臘這件事情發生前，德國央行就已經在爭取歐版QE不設立風險共擔機制。我認為，這一立場不僅僅只跟希臘有關，更可能是與德國憲法法院關於不同國家之間的財政通過QE發生轉移的擔憂有關。該法院認為，這相當於是在歐洲央行的授權外建立了一個新的財政轉移體系。

德國法院質疑的另一點是關於同等權益機制。歐央行曾暗示其與私人投資者享有平等權利，面對未來歐元區可能發生的主權違約，私人投資者可能會突然跟債務管理扯上關系，同等權益的原則還需要管委會進一步討論。

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