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社論：保健品市場亂象亟須整治

內蒙古涼城縣警方日前通告，已將廣州醫生譚秦東損害鴻茅藥酒商譽一案移送司法機關，將圍繞該案的爭議再度推上輿論漩渦。

譚秦東去年12月19日在互聯網上發表《中國神酒“鴻毛藥酒”，來自天堂的毒藥》（原標題）一文，今年1月10日，涼城縣公安人員將其在自家小區樓下抓捕並帶往內蒙古羈押調查。相比跨省抓捕引發公眾聲討，鴻茅藥酒本身引來的爭議之聲更大。

鴻茅藥酒因持續多年的廣告轟炸，可以說人盡皆知，酒精與中藥材融合的藥酒作為傳統補品之一，具體療效如何目前尚無定論。但可以明確的是，與其他保健品類似，都具有制作成本低和營銷費用高的特點，並且市場定位主要針對中老年人群體。根據央視市場研究媒介智訊（CTR MI）數據，2016年中國電視廣告投放額排名中，鴻茅品牌（包括酒精飲品、活動、商業及服務性行業等）以150億元投放額拔得頭籌，同比增長96.4%。

鴻茅藥酒並不是個例，近年來，隨著人民生活水平的提高，人們對健康日益關註，保健品在我國逐漸形成了一個巨大的產業，但是廣闊的市場前景和誘人的利潤空間也為不良商人提供了“溫床”。

現狀是，不少保健品廠商把心思主要花在營銷上，熱衷於炒作各種高科技概念，極盡宣傳鼓吹能事。結果往往是，哪些保健品廣告做得最多，在市場上就賣得最火，就能順勢占領市場，而成本和研發費用則只占很小比例，作用往往微乎其微。

更有甚者，近年開始興起、專門坑騙老年人的保健品已在全國遍地開花，老年人上當受騙的事件也在各地頻頻出現，產生了極壞的社會影響。但這種多數人都能看明白的“忽悠”銷售，在實際監管中卻遇到了不小的障礙。因為這些被“吹”得神乎其神的產品，其中不少為合法正規產品，在註冊審批備案、標簽標識聲稱等方面都沒有問題，在日常產品抽檢中都能順利過關。

以鴻茅藥酒為例，醫學界和公眾的質疑和批評已非一日，鴻茅藥酒至今屹立不倒，很大程度上是得到了國家藥監部門的背書：鴻茅藥酒是國家藥監局批準的合法非處方藥物。而根據對各地藥監局最近十年公告的不完全統計，鴻茅藥酒曾被25個省市級食藥監部門通報違法，違法次數達2630次，被暫停銷售數十次，違規理由包括誇大產品適應癥、功能主治；含有不科學地表示功效斷言、保證等。

與此同時，一家保健品廠商，特別是產品銷售遍布全國的保健品，往往是一地的納稅大戶，當地政府多會極力保護。此次內蒙古涼城縣警方跨省追捕廣州醫生，就引發了公眾這方面的擔憂。根據當地媒體報道，2017年鴻茅藥酒繳納稅金達2.7億元，並解決當地500多人就業，而涼城縣2016年公共財政預算收入為4.08億元。

可以說，如何規範和有效監管保健品市場、確保使用人群生命財產安全成為亟待解決的民生問題。

總體而言，要整治保健品亂象，加強行業監管勢在必行，包括嚴格保健品的生產流程，對於添加違禁成分的堅決予以打擊取締；嚴格產品的標識，加大對其宣傳的規範力度；加強執法力度，嚴懲違法行為以儆效尤。此外，還要向公眾尤其是老年人普及健康常識，增強老年消費者明辨是非的能力；並在媒體、街道、社區活動中心等處開拓糾偏的信息通道，權威部門權威專家及時發聲。

保健品市場亂象也與高質量發展和提升民眾幸福感相違背，虛假宣傳行為是現代經濟社會需要整治的對象，欺騙民眾財產更是與讓人民群眾幸福生活背道而馳，亟須相關部門出手整治。

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本土保健品企業醞釀反攻，湯臣倍健36億轉向細分市場

在整個大盤暴跌的背景下，一則36億元跨境並購澳洲益生菌企業Life-Space Group Pty Ltd（下稱“LSG”）預案，讓停牌逾半年的湯臣倍健（300146.SZ）本周二股票恢複交易後，股價連續逆勢暴漲19%，並創出兩年多以來新高。

作為本土保健品代表企業之一，湯臣倍健與其他同行一樣，近年來，直面外來者的沖擊，這其中有海外保健品企業通過跨境電商“長驅直入”，也有本土的藥企、食品企業通過“海淘”保健品攪局而入。因此，要如何防守並不容易。

“2014年起中國整個保健品市場格局發生很大變化，在此之前，市場格局主要以保健品直銷為主、非直銷為輔；2014年開放跨境電商後，帶來的是海外保健品快速湧入，當時我們在跨境這塊完全是空白的，而我們必須抓入這塊業務，所以選擇與海外品牌合作，這是基於戰略上的需要。但如果說我們到底需要並購什麽樣的企業，從全球保健品行業來看，往個性化、細分化發展是趨勢。我們現在是在細分領域尋找標的。” 近日，湯臣倍健CEO林誌成在接受第一財經記者專訪時，回應了公司並購YSG的邏輯。

按照公司近日剛剛披露重組預案顯示，公司擬由持股 53.33%的子公司湯臣佰盛通過境外平臺公司以現金對價向賣方購買 LSG 100%股權。本次交易後，湯臣倍健將通過控股子公司湯臣佰盛及其下屬境外平臺公司持有 LSG 100%股權。

LSG 總部位於墨爾本，創立於1993年，主營業務為以益生菌健康食品為主的綜合保健品的研發、生產和銷售，主要品牌是Life-Space。根據 Aztec 統計，在澳洲線下藥店市場， Life-Space 益生菌產品的市場份額從2015 年（澳洲財年）的 3%增長為2017年（澳洲財年）的20%，市場份額僅次於Inner Health Plus，排名第二；根據情報通數據，阿里系平臺（天貓、淘寶）截至2018年6月止18個月期間的益生菌產品累計零售額，Life-Space益生菌產品累計銷量1.50億元，排名第一。

本次收購LSG，其實價格並不便宜。本次標的采用市場法評估，收購價高達35.62億元，溢價34.11倍。

林誌成表示，收購的重要考量就是收購標的是否符合未來行業發展趨勢及協同放大效應。首先，益生菌是符合全球細分化和個性化趨勢，行業數據來看過去幾年增速是 22%，全球 VMS（膳食補充劑）增速是 5%~6%，所以益生菌子行業的增速遠快於 VMS 整體；第二，在看好這個行業的基礎上去選擇龍頭，澳洲有兩大龍頭life-space 和 inner-health，後者是冷鏈運輸的，產品銷售半徑限制較多； 第三，協同效應， 公司有強大的線下網絡和整合能力，背靠廣大的中國市場，所以發展空間很大，協同的話就是未來中國市場線上和線下的發展。

林誌成坦言，跨境並購最大的挑戰是如何整合；收購到底成不成功，主要取決於後期整合能力。

實質上，在前期，面對海外保健品“長驅直入”中國市場時，2016年，湯臣倍健選擇“結盟”全球膳食補充劑巨頭NBTY，組建合資公司健之寶，但合資公司的開展並未如想象中的樂觀。今年上半年，健之寶仍虧損5565.44萬元。

林誌成對第一財經記者透露，原來合資公司進展不順利，主要問題出現在供應鏈上；之後合資股東易主後，新的股東與公司在運營商存在較大差別，且無法談攏，與其這樣，公司已在考慮剝離一事。如今的跨境並購也吸取了前期的教訓，由合資改為全資控股。在湯臣倍健看來，目前LSG的並購風險還是在可控制範圍內。

從湯臣倍健的跨境並購來看，呈現提速趨勢。近半年內同時啟動的另一單，是以約1億元收購拜耳旗下兒童營養補充劑品牌Penta-vite，該收購已交割完畢。

值得一提的是，除了在並購上轉向細分市場外，這兩單收購不約而同押寶的皆是澳洲的保健企業。

“相比而言，歐美保健品企業在產品開發、供應鏈反應上，不及澳洲的企業迅速；而澳洲生活著大批華人，事實上，澳洲代購也是由當地華人推動，這些人非常了解中國消費者需求，某種程度也推動了當地企業開發產品速度。這種迅速反應目前也是中國企業暫無法追趕的。而澳洲保健企業，除了紮根澳洲本土市場外，中國市場也是他們主銷的市場。” 林誌成說。

林誌成也表示，收購LSG，有多種戰略考慮，一是視為公司國際化的起點；二是公司也在考慮是否將澳大利亞打造成公司全球供應鏈中心；三是打造公司海外並購平臺。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部：
021-22002972或021-22002335；[email protected]

責編：樂琰

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九九维康网：帮助用户真正吃对保健品

1 : GS(14)@2010-10-17 13:01:57

http://www.cb.com.cn/1634427/20101013/156111.html
　“你怎么跑到这个行业了?”问话者疑惑的语气里，有着些许“鄙视”。　　答话者更是一脸“惭愧”，继而无语。
　　2008年底，创业者杨鑫遭遇的烦恼不是缺钱、招聘人手、解决场地、找寻合作商、物流伙伴等“常规”创业难题，而是来自朋友们对他所进入行业的疑惑。“我真不好意思跟别人说。”
　　这个让杨鑫不好意思说的行业不是别的，正是常人眼中混乱的保健品行业。然而，两年之后，通过定位服务商、服务卖产品的商业模式，杨鑫和他的九九维康却因“快公司”获得了红杉资本投资而引人关注。
　　帮助用户真正吃对保健品
　　在杨鑫眼里，保健品和药品绝对是两个不同的概念，一个治亚健康一个治病，前者比后者更不具有标准性的衡量。因此，以B2C模式售卖保健品，它的运营模式反而不能突出销售，而是一种健康服务。应该说，吃对、吃好、吃得优惠便是这种商业模式的表征。
　　健康管理中心作为一个管理理念被引入九九维康的平台体系中。它建立了保健品B2C呼叫中心，消费者可以电话咨询，呼叫中心的健康顾问。通过健康顾问来帮助用户吃对保健品。
　　目前，九九维康的健康顾问有120多人，占据了公司员工总数的2/3还多。但在杨鑫看来，这些数量还不够，在今年，他准备将这支一线队伍继续扩大到150人左右。
　　如何保证吃好?九九维康的方法是内外专家联合。在内部，成立产品遴选部门，在外部则有一个南京中医药大学、浙江大学等组成的专家团队挑选产品。在网站的合作名单里，已经累计了200多家厂商的300多类商品。“有时，这些产品从品牌角度上说名声不大，但品质不差，性价比高。”杨鑫举例说，有种保健品的主要成分是褪黑素，品牌做得响，价格偏高。而事实上市面上同样品质的保健品有很多种，如果没有专业团队帮助用户加以甄别，用户一般难以判断保健品的性价比。
　　吃得优惠则是电子商务网站相比实体店的成本优势。“网站与厂家对接，产品让利一般能低于市场价的2-5成。”另外，九九维康也在培育自有品牌，生产自有产品，以尽可能多占产业链环节，掌握上游产品话语权。
　　“我们的客户绝大多数是中老年人群，要想赢得口碑，控制大单，形成细水长流的商业模式就变得格外重要。”杨鑫说，为增加网站黏性，网站还推出了增值服务，提供专家讲课、旅游休闲等服务，甚至还打算针对会员的保健品需求功能，将健康顾问细分为心血管、高血压等类别。据他透露，从接受服务到购买产品的转化率，大约在60%，网站聚集的会员人数也到了十多万。
　　创业团队：保健品牵手互联网
　　今年5月，九九维康正式对外宣布，获得红杉资本的“信任票”———一笔风投资金，虽然没有透露具体数额，但有业内人估算通过红杉注资，这家以千万元起家的保健品B2C公司的市场估值大概为亿元。而红杉资本总裁沈南鹏则向外界表示，红杉资本之所以钟情九九维康，相互联网其以服务卖产品、定位服务商，还有一个主要因素就是看中了其优秀的创业团队和人才储备。
　　或许，以“梦幻团队”来形容九九维康的创业团队一点也不为过。
　　杨鑫，在创业之前曾有过8年财经媒体经历，是中国互联网集团公司行政总裁。而在更早前的8年，他却是“科班出身”的一位保健品研发人员。“以往做研发工作时，就感觉产品成本价格和市场价格差异太大，销量老是做不上去，那时就想着找一种模式让保健品平价卖给更多人。”
　　与杨鑫一起“疯狂”的，还有洪清华、杨振宇、邓华金三人，他们三人分别是驴妈妈旅游网创始人、南京桃园应用生物技术有限公司董事长以及上海团购网(齐家家具网)创始人、总裁。他们要么有着丰富的互联网运作经验，要么是在保健品领域资源深厚。
　　当这四个人走到一起时，九九维康便“大胆”出发了。2009年5月，九九维康正式上线。而据杨鑫透露，同年9月其月销售额就达到3000万元，并实现营收平衡。在获得了红杉投资后，杨鑫的计划是今年把江浙市场敲定，明年准备向其他省份推进，公司进入扩张快车道。
　记者眼
　　“成为先行者，而不是先烈”
　　“我希望自己成为先行者，而不是先烈。”在2008年底决定进入到这个行业时，杨鑫也非常清楚自己是在走一招险棋，于是，他为自己设定的目标也很现实：首先不是成功，而是活下去。
　　不过，他现在最头疼的问题却是人，做保健品的人很多，做电子商务的人也很多，但两者融合在一起的人不多。
　　创业ID
　　创业者：杨鑫、洪清华、杨振宇、邓华金
　　创业时间：2009年5月
　　创业地点：上海
　　商业特色：以呼叫中心的健康顾问模式卖产品，通过网络销售，挤掉保健品水分
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中國動物保健品 (0940) 專區

1 : GS(14)@2010-12-04 12:12:22

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10316&lastpage=1#footer
新聞專區

http://www.chinanimalhealthcare.com/home.htm
網站

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101215014_C.HTM
招股書
2 : GS(14)@2010-12-04 12:13:16

http://info.sgx.com/webcoranncat ... ing.pdf?openelement

(A) HEARING OF LISTING APPLICATION BY THE LISTING COMMITTEE OF THE STOCK
EXCHANGE OF HONG KONG LIMITED (“SEHK”)
Reference is made to the Company's earlier announcement of 23 August 2010. All capitalized terms,unless otherwise defined, have the meaning ascribed to them in the earlier announcement.
The Company has been informed that the Listing Committee of the

SEHK will convene a hearing on 2December 2010 to consider the Company's application for the HK Listing. The Company will update
Shareholders on the results of the hearing in due course.
3 : GS(14)@2010-12-18 15:37:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101217562_C.pdf

本公司謹此澄清報導內以下有關本公司營運、計劃及發展之陳述（「該等陳述」）：
— 「據招股文件顯示，該公司目前擁有2,000名銷售人員，服務超過5,000家零售點，比
例約1對5。而且，王彥剛用10年時間建立的銷售團隊，全都是大學畢業生」；
按: 信報報導
— 「公司事隔三年再以第二市場方式在港掛牌」；
按: 大公報報導
— 「中國動物保健品總會計師黃鋮透露，今年首9個月業務已達去年全年水準，預測全
年按年增長幅度達30%」；
按: 信報報導
— 「在資金充裕的情況下，…計劃3年內增聘銷售人員至3,000人」；及
按: 信報報導: 是話「3,000千人」，不是3,000人
原文「...在資金充裕的情況下，中國動物保健品將會繼續尋找收購對象，並計劃3 年內增聘銷售人員至3000 千人，務求未來3 至5 年成為市場龍頭。...」
— 「未來2至3年將會由純本土市場拓展至海外，將生物藥出口至印度及中亞等，而泰國
及越南亦對禽流感藥劑有需求」。
按:成報報導。

本公司確認，該等陳述錯誤引述本公司首席執行官王彥剛先生（「王先生」）於2010年12月
15日舉行媒體巡展發表的演說、相關新聞稿及╱或上市文件。
為求澄清該等陳述，本公司確認以下資料：
— 誠如上市文件所披露，截至2010年6月30日，本公司的銷售網絡覆蓋4,900名零售客戶，聘有865名擔任銷售代表的合同工以及909名擔任技術支持代表的合同工。本公司的銷售及技術支持員工及代表約90%具有大專學歷。請參閱上市文件第113頁。
— 本公司正尋求在聯交所主板進行兩地上市。
— 本公司截至2010年9月30日止九個月的總銷售收入由截至2009年9月30日止九個月的人民幣305,800,000元增至人民幣414,400,000元，增長人民幣108,700,000元，增幅為35.5%。本公司尚未採納任何2010年的利潤預測或估計。請參閱上市文件第241頁。
— 誠如上市文件所披露，本公司相信獸藥市場具龐大的增長潛力，並計劃進一步拓展銷售及技術支持網絡，致力爭取更高的市場份額。董事會尚未就有關拓展採納任何詳細計劃或時間表。請參閱上市文件第117頁。
— 董事會並無拓展至海外市場或出口其任何生物獸藥產品之計劃。

本公司採納的計劃
及策略僅包括下列上市文件所披露的：
. 在側重發展生物藥業務的同時拓展整體業務；
. 進一步擴大銷售及技術支持網絡，捕捉更多市場契機；
. 進一步鞏固研發實力，豐富產品種類，提升整體競爭力；及
. 通過收購、戰略聯盟及╱或合資形式尋找發展機遇。
請參閱上市文件第8頁及第116至119頁。

本公司對錯誤引述並公開發佈上文資料表示遺憾。
董事會亦確認，與上市及本集團有關的所有重大資料已根據上市規則的規定載入上市文
件。
4 : GS(14)@2010-12-19 16:54:16

現金滿手，卻大手併購垃圾花光現金

現金是由地方的經理控制...要小心
5 : GS(14)@2010-12-21 22:28:49


中國動物保健品上市簡布會上，主席王彥剛說，在新加坡和香港兩地上市能吸引不同背景投資者，擴大公司的投資者基礎並增加股份流動性，且香港投資者更能理解中國業務。
6 : cyrusho629(1036)@2011-01-06 18:01:44

現金是由地方的經理控制...要小心

請問湯兄從何見得?
7 : GS(14)@2011-01-06 21:44:54

7樓提及
現金是由地方的經理控制...要小心

請問湯兄從何見得?


招股書業務一節有講好多
8 : GS(14)@2011-02-24 08:08:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110223326_C.pdf
盤數好假啊
9 : GS(14)@2011-04-21 20:14:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110421209_C.pdf
Q1業績

其實扣除一次性收入，實際下降約25%...高現金高負債，公司明擺著不需要錢，但又有好多錢..

以下人士應佔年內利潤及全面收入總額﹕
本公司擁有人 5 8,260 36,606 5 9.2

行政開支由2010年第一季的人民幣8,700,000元增加人民幣14,700,000元至2011年第一季的人民幣23,400,000元，主要原因是攤銷開支增加人民幣9,400,000元、薪金開支增加人民幣400,000元、辦公室開支增加人民幣600,000元及經營租賃開支增加人民幣500,000元。

此外，必威安泰生物科技於本季度的開業前開支約為人民幣3,800,000元。開業前開支包括廠房及設備折舊、生產薪金及其他經營間接成本，此等開支2011年3月開始口蹄疫疫苗商業生產時將計入存貨成本內。....攤銷開支由2010年第一季的人民幣800,000元增加至2011年第一季之人民幣10,200,000元，主要與北京健翔和牧及必威安泰生物科技相關。額外的攤銷開支乃2011年第一季豬藍耳病及口蹄疫疫苗的生產技術權人民幣9,100,000元。此外，必威安泰生物科技自政府獸病研發所購買用以生產口蹄疫疫苗的菌株攤銷為人民幣300,000元。
10 : GS(14)@2011-04-21 20:15:32

儘管金融衍生工具之公允價值收益已於本期間確認，董事會謹此強調，與可換股債券兌換權部分有關之衍生金融工具公允價值調整，可能會對本集團業績造成負面影響。然而，本公司董事對本集團之營運仍保持樂觀，除非發生不可預知情況，本集團於本財政年度之營運仍將錄得盈利及強勁增長。
11 : cyrusho629(1036)@2011-04-22 10:44:23

敢問湯兄一個無關痛癢的事

你呢幅相入面個相中人是誰

同埋，睇慣左之前果幅，

呢幅，好唔慣～哈哈
12 : 估民(6429)@2011-04-22 11:36:49

12樓提及
敢問湯兄一個無關痛癢的事

你呢幅相入面個相中人是誰

同埋，睇慣左之前果幅，

呢幅，好唔慣～哈哈

http://realforum.zkiz.com/thread.php?page=4&tid=6924
睇e版
13 : cyrusho629(1036)@2011-04-22 11:44:04

haha 原來是這樣的～
謝謝估民兄
14 : multiplier(2958)@2011-08-12 20:12:29

截至2011年6月30日止六個月之中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110812371_C.pdf
15 : GS(14)@2011-08-13 16:27:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110812371_C.pdf
好不錯，但高現金有負債

在強大之國內消費需求推動下，本集團業務於本季度繼續蓬勃發展。隨著雞肉價格上升，本集團之粉劑業務於 2011 年第二季度錄得按年上升 20.3%。中國國內之烤肉產量預計於 2011 年下半年錄得溫和增長，而同期之烤肉進口則持續下降，主要是由於中國自2010 年 2 月及 8 月貣分別徵收反傾銷及反補貼稅，導致自美國進口之數量大幅降低。此等稅項對國內的烤肉實屬有利因素，並普遍預計將延續至 2011 年下半年。同樣地，儘管夏季通常為對豬肉之需求較低之期間，但豬肉價格已超越了其先前於 2008 年之高峰，並於 2011 年 6 月創出歷史新高。隨著養豬成本不斷上升，豬肉價格預計將進一步上升，並由於豬肉佔中國國民食用肉類約 65%，因而對整體通脹增添壓力。

為進一步遏制不斷上漲之價格，中國政府似乎將會鼓勵及推廣養豬活動，以便在供應豬肉方面實現可持續增
長，皆因撥出現有豬肉儲備只能成為一項短暫穩定措施。本集團之針劑及一般疫苗業務分部應會特別受惠於國內生豬養殖活動之該項預期上升趨勢。事實上，一般疫苗之銷售額已於本季度按年增長 74.6％。

一如預期，本集團之生物藥分部已於半年度錄得按年強勁增長 160.6%，主要來自豬藍耳病疫苗銷售額人民幣 64,900,000 元之重大貢獻所致。本集團於本季度亦終於開始銷售其動物口蹄疫疫苗，惟只錄得少量銷售貢獻人民幣 4,900,000 元。儘管如此，本集團預期其動物口蹄疫疫苗之需求將於本年度下半年逐步增加，並於其首次推出後逐漸為市場所認識。

目前，管理層亦致力開拓機會，透過合資或 OEM 安排，將動物口蹄疫疫苗出口至海外。因此，生物藥分部預期將於本財政年度為本集團之收入增長作出顯著貢獻。本集團已於2011年第二季度公佈了一系列驕人業績。扣除衍生金融工具之公允價值收益及有關可換股債券之攤銷利息開支後，本公司擁有人應佔2011年第二季度之經調整純利為人民幣59,000,000元，較2010年第二季度增長54.5%。於本季度實現之強勁表現已推動本集團實現本公司擁有人應佔2011年首六個月之經調整純利為人民幣24,100,000元，相等於增長32.2%。儘管於2011年6月30日止六個月之固定週期非現金開支大幅增加人民幣29,000,000元，但純利仍錄得增長。尤其是，無形資產之攤銷開支以及物業、廠及
設備之折舊分別按年增加人民幣24,600,000元及人民幣4,300,000元。

儘管於本期間確認衍生金融工具之公允價值收益，但董事會謹此強調，與可換股債券兌換選擇權部分有關之其後衍生金融工具公允價值調整，可能會對本集團業績造成不利影響。本公司董事對本集團之營運仍然感到樂觀，而除非出現不可預料之情況，否則本集團於本財政年度之營運預期將繼續錄得盈利及維持強勁增長。
16 : GS(14)@2011-10-17 23:12:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111017075_C.PDF
看來是抽水
17 : andy(858)@2011-10-18 20:49:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111018439_C.pdf
澄清公告
18 : GS(14)@2011-10-18 20:56:02

我們注意到，近日有媒體揣測，本公司有可能成為在新加坡證券交易所有限公司（「新交所」）及香港聯合交易所有限公司（「港交所」）一項私有化的對象。當中尤其是二零一一年十月十七日《海峽時報》一篇題為「股價低沉可能促成私有化（Share sell-down makes going private look good）」的報導明確引述指本公司是私有化的目標。本公司亦接獲其股東及其他市場人士的多次來電及查詢，以了解私有化的可能性。
為澄清有關報導，本公司謹此知會股東，本公司一直評估有利於本公司的企業方案，其中，本公司目前正考慮及研究在新交所除牌並繼續以港交所為第一上市地的可能性。作為初步評估之一部分，本公司已就結構可行性徵詢新交所的指引，而新交所已告知本公司，在符合以下條件的情況下，新交所不反對任何可能的除牌方案：
(a) 任何可能的除牌方案必須遵守新交所上市手冊第1307及1309條的規定；
(b) 本公司控股股東及董事及此等人士的聯繫人，必須就任何可能除牌行動放棄投票。此外，於本公司董事會有代理人之股東，將被視為有關代理人之聯繫人；
(c) 獨立財務顧問根據新交所上市手冊第1309條提供意見，必須證明可能的除牌方案涉及任何建議均屬公平合理，且並無損害有權參與的股東的利益。獨立財務顧問必須為新交所認可的一間公司；及
(d) 本公司須充份通知股東任何可能的除牌日期。

可以見到香港吸引過新加坡好多
19 : GS(14)@2011-10-18 21:04:36

http://www.cpf.gov.sg/imsavvy/infohub_article.asp?readid={659774073-10523-2423059344}
Share sell-down makes going private look good

Read   Source:   The Straits Times   Author:   Melissa Tan   17/10/2011

THE share sell-down over recent months has made some listed firms appear undervalued and ripe for privatisation, say analysts.

The move can be a win-win for both majority investors and minority shareholders during a time when trading volumes are flat and cashing in can be a struggle.

Mr Vishal Sharma, the executive director of corporate finance at KPMG in Singapore, said recent valuations are 'lower than what they have been in the last two years' in the light of the global economic uncertainty.

And a Kim Eng Research report early this month said companies with a strong net cash position are 'obviously attractive as targets for privatisation'.

The report identified seven likely candidates: China Animal Healthcare, Freight Links Express, Goodpack, GuocoLand, GuocoLeisure, Orchard Parade Holdings and Wheelock Properties.

Going private has its advantages for some firms. Staying listed can be expensive, especially if trading volumes are tepid.

Kim Eng said China Animal Healthcare, which makes drugs to treat animals, has no reason to maintain its dual-listing status in Hong Kong and Singapore, which it obtained last December.

Logistics group Freight Links Express has a 'comfortable net cash position' of $13.7 million and an established network, making it an attractive takeover target.

Kim Eng noted that Freight Links' management is unlikely to initiate a privatisation as it recently proposed building a $180 million integrated chemical logistics hub on Jurong Island, which will require a huge capital outlay.

But going private for Goodpack, which rents out containers to the transport firms, could be a canny move.

Founder David Lam could potentially 'pocket at least $20 million a year in free cash flow' if it delists and spins off its container fleet into a business trust.

If buyers heed Kim Eng's report, these firms could join the five firms that have been the target of privatisation bids within the past two weeks - fragrance manufacturer Wanxiang International, electronics manufacturer Beyonics Technology, retailer C.K. Tang, crocodile skin supplier Heng Long International and Pacific Shipping Trust, Singapore's first shipping trust to list.

Corporate finance heads told The Straits Times that now is a very good time to consider taking firms private.

KMPG's Mr Sharma said incumbent or new shareholders could offer to take a firm private and then 'wait for the markets to turn better in order to reap the benefits'.

He pointed out that 'good manufacturing businesses... which are undervalued by the market on parameters such as price-to-book multiples' are attractive privatisation candidates.

'Some of the better S-chips are likely to seek privatisation in the near future, unless the markets turn around,' he added.

Three of the five firms that have received privatisation bids are manufacturers.

Mr Amitava Guharoy, advisory leader and corporate finance head at PricewaterhouseCoopers Singapore, noted: 'Currently, the market does not fully value the inherent business strengths and capabilities of many companies which are listed.'

Privatisation can benefit both minority and controlling shareholders, he said.

Minority investors can get 'greater liquidity and value', while controlling shareholders can 'further develop the business and enhance shareholder value'.

And even wiping billions of dollars off the Singapore market is not necessarily a bad thing.

'This (privatisation) process will also provide a natural mechanism for many small-cap and mid-cap companies to be taken off the market and for the average market capitalisation of listed companies to increase,' Mr Guharoy said.

'That is a feature exhibited by most stock markets as they develop and the environment becomes more sophisticated.'

[email protected]
20 : 清風詩人(3217)@2011-10-19 09:49:41

　《經濟通通訊社１９日專訊》中國動物保健品（００９４０）發澄清公告，指注意到近日有
媒體揣測，該公司有可能成為在新交所及港交所一項私有化的對象。公司表示，目前正考慮及研
究在新交所除牌並繼續以港交所為第一上市地的可能性。作為初步評估之一部分，公司已就結構
可行性徵詢新交所的指引，而新交所已告知，在符合相關條件下，新交所不反對任何可能的除牌
方案。
　　公司強調，現時無法確定或保證可能的除牌方案最終會否實行；倘若從新交所除牌的方案得
以實行，將由該公司一手包辦，作為一項企業內部的活動；而且將不屬於私有化行動。
　　該公司已經申請於今早復牌。（ｃｋ）
http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN211019161&page=1
21 : GS(14)@2011-10-29 15:02:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111028650_C.pdf
行政開支由2010年九個月之人民幣74,000,000元，增加人民幣7,900,000元或10.6%，至2011年九個月之人民幣81,900,000元，主要是由於攤銷開支增加人民幣36,200,000元所致，並由專業費用及員工費用下跌抵銷。於2010年九個月，本公司就於香港進行兩地上市產生若干一次性開支約人民幣14,400,000元，以及根據CAH績效股份計劃發行予僱員的13,000,000股新股份的公允價值產生非現金開支人民幣19,200,000元

按年有少量倒退，現金水平有點虛

2011年第三季，中國的經濟增長持續放緩。GDP增長減緩至 9.1%，相較第二季的增長則為9.5%，反映中國近兩年來之最慢擴展速度。然而，經濟放緩對通脹的影響仍然不明顯，消費品價格，尤其是食品價格仍然迅速上漲。 本季度，國內雞肉及豬肉價格持續增長。由於國內豬肉供應緊張，豬肉價格較前年上漲超過50%。由於中國政府向養豬戶提供補助，以鼓勵彼等支持豬肉生產，預期養豬活動將進一步增長。家禽價格年內增長24%，但由於對美國進口的家禽產品徵收反傾銷及反補貼稅，導致美國進口持續減少，禽肉進口持續下跌，預期家禽價格將維持穩定。強勁的國內消費持續支撐本集團於本季度的增長。於本季度及2011年首九個月，本集團於所有業務分部均錄得銷售增長。年初至今的收入為人民幣554,300,000元，按年增長33.8%。本季度的收入為人民幣208,900,000，較去年同期增長 29.8%。
儘管於本期間確認衍生金融工具的公允價值收益，但董事會強調，與可換股債券兌換選擇權部分有關的其後衍生金融工具公允價值調整，可能會對本集團業績造成不利影響。
展望未來，公司董事對集團的營運仍然感到樂觀，而除非出現不可預料的情況，否則集團於現今財政年度的營運預期將繼續錄得盈利及維持強勁增長。

現時，本集團向多個省級獸醫站分銷豬瘟疫苗、豬藍耳病疫苗及動物口蹄疫疫苗。於2011年8月開始並即將完結的官方強制疫苗銷售投標期間，本集團收到17個省市對豬瘟疫苗及豬藍耳病疫苗表達訂購意向，價值分別約人民幣25,000,000元及人民幣50,000,000元。待訂單到手後，預計將於其後的六至十二個月之內交貨。本集團自第二季度推出動物口蹄疫疫苗以來，隨著該產品漸為市場接受，它的需求亦逐步增加。本季度，動物口蹄疫疫苗錄得人民幣18,200,000元的銷售總額，成績驕人，而對上季度只有人民幣4,900,000元。儘管動物口蹄疫疫苗開售以來的銷情，較豬藍耳病疫苗初推出時的盛況有所不及，它的前景依然樂觀。早前，於2011年2月進行的投標，本集團獲得向10個省市分銷動物口蹄疫疫苗的資格，但沒有收到訂購意向的表示。於本次的投標，本集團迄今為止已接獲3個省價值人民幣10,000,000元的訂購意向，並取得資格向7個省市分銷動物口蹄疫疫苗。因此，於本財政年度的最後季度，來自銷售強制疫苗的收入貢獻預計會保持強勁。
管理層仍然有信心，並續積極矢志尋求透過合資或OEM安排，將動物口蹄疫疫苗出口至海外。就年度營業額而言，中國目前為全球第二大動物保健市場，僅次於美國。中國的獸藥銷售增長預期將高於美國及其他已發展國家。有見及中國動物保健市場的巨大潛力，全球主要製藥公司正日益投入大量資源以擴展中國業務。然而，由於中國動物保健藥物，尤其是疫苗部分所受限制，作為擴展中國市場策略的一部分，該等全球參與者勢必要與中國國內公司成立合資公司或夥伴關係。
本集團已公佈了截至2011年9月30日止九個月的一系列驕人業績。撇除衍生金融工具的公允價值收益及有關可換股債券的攤銷利息開支後，本公司擁有人應佔經調整純利為人民幣154,700,000元。儘管於本期間確認衍生金融工具的公允價值收益，但董事會強調，與可換股債券兌換選擇權部分有關的其後衍生金融工具公允價值調整，可能會對本集團業績造成負面影響。展望未來，本公司董事對本集團的營運仍保持樂觀，除非發生不可預知情況，否則本集團於現今財政年度的營運預期將繼續錄得盈利及維持強勁增長。
22 : Clark0713(1453)@2012-02-29 00:39:33

截至2011年12月31日止年度之末期業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120228381_C.pdf

OK wor....

展望

根據國家統計局的數字，現時中國的城市人口數目，首次超越農村人口數目。根據當局所
公佈的數據，於2011年底，51.3%的中國人口居於城市。中國人口分佈出現典範轉移，對中
國經濟產生正面影響，此乃由於中國城市居民的人均住戶消費開支，較農村住戶消費開支
高出數倍。因此，各界普遍預期中國的高速城市化發展，將繼續有助提升國內消費能力，
舒緩歐美市場出口量萎縮的壓力。此外，中國政府致力投入更多社會資源，務求收窄國內
貧富差距，藉以刺激國內消費力。然而，美中不足的是國內房地產市場出現下調。目前，
物業市場調整對中國國內生產總值增長構成最大的下調壓力，而增長進一步大幅減慢可
能對酌情消費支出產生連鎖效應。現時中國經濟增長放緩的跡象，較以往更為明顯。於
2011年第四季，中國經濟增長率為8.9%，為2008年爆發環球金融危機以來最低增幅。可以
想像，中國經濟於未來十二個月將面對重重困難及挑戰，而動盪不安的歐元區主權債務危
機，為全球經濟製造重重羈絆。

可幸，縱使現時中國經濟增長放緩，惟尚未對本集團業務構成重大影響。於2011年財政年
度最後一季，本集團再度錄得一系列驕人業績，圓滿結束整個年度。有賴粉劑分部及動物
疫苗銷售的持續強勁表現，本集團於2011年第四季錄得季度收益人民幣213,800,000元，僅
次於2011年第二季的歷來最高季度收益人民幣214,100,000元。本季度內，本集團各業務分
部均錄得按年銷售增長。本季度銷量較2010年第四季上升21.4%，而全年營業額達人民幣
768,100,000元，較2010年財政年度增加30.1%。2011年財政年度本公司擁有人應佔淨利潤達
人民幣223,100,000元，較2010年財政年度上升86.4%。倘不計及衍生金融工具公允價值收益
及可換股債券涉及之攤銷利息開支，本公司擁有人應佔經調整淨利潤將為人民幣
207,400,000元，較2010年財政年度之經調整淨利潤人民幣116,200,000元，上升78.5%。
短期內，本集團將繼續主力拓展生物藥業務分部，尤其是動物口蹄疫疫苗。自2011年6月首
度產生收入貢獻後，與省級獸醫站進行的動物口蹄疫疫苗銷售業務，近月轉趨興旺。管理
層有信心，增長動力有望延續至新一年。此外，管理層依然會致力開拓商機，透過合營企
業或OEM安排，將動物口蹄疫疫苗輸出海外市場，同時亦會積極物色生物藥分部的收購
機遇，藉以取得生產禽流感疫苗之生產牌照及許可證。

儘管於2011年財政年度確認衍生金融工具之公允價值收益，但董事會謹此強調，與可換股
債券兌換選擇權部分有關之其後衍生金融工具公允價值調整，可能會對本集團往後之業
績造成不利影響。本公司董事對本集團之營運仍然樂觀，而除非出現不可預料之情況，否
則本集團於2012年財政年度之營運預期將繼續錄得盈利及維持增長。
23 : GS(14)@2012-02-29 00:43:55

本年度建議派付的末期股息每股人民幣3.0分須於下一屆股東週年大會獲得本公司股東的批准後，方可實行。

派息低些，另外懷疑現金真實性，1.6人仔，即2吧
24 : Clark0713(1453)@2012-05-22 22:42:44

本公司可能自願取消於新加坡證券交易所（「新交所」）之正式上市資格及恢復買賣

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120522519_C.pdf

"繼本公司股價及成交量之近期變動，以及本公司其後於二零一一年十月十八日在
SGXNET及香港交易所披露易網站作出標題為「就可能進行企業活動的揣測作出
澄清」（Clarification in relation to Speculation of a Possible Corporate Exercise ）之公
告後，本公司謹此通知股東（「股東」），本公司可能根據新交所上市手冊（SGX-ST
Listing Manual ）規則1307及1309考慮取消本公司股本中每股面值0.10港元之普通股
（「股份」）於新交所之正式上市資格（「可能退市」）一事已進入最後階段。
儘管本公司進行可能退市，本公司擬繼續保持其股份於香港聯合交易所有限公司
（「香港聯交所」）主板之第一上市。因此，股東務請注意可能退市並非私有化活動
（並將不會導致出現任何強制性收購權利或有任何少數股東遭驅趕），而股份將繼
續在香港聯交所上市。"
25 : greatsoup38(830)@2012-08-06 18:39:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120806682_C.pdf
盈利增長約16%，至1億，現金或有虛增
26 : 自動波人(1313)@2012-08-07 03:08:42

純利高到無朋友

現金虛增玄機在那?
27 : GS(14)@2012-08-07 09:33:10

27樓提及
純利高到無朋友
現金虛增玄機在那?


高現金，高負債，經營不需這樣多現金
28 : GS(14)@2012-08-20 23:54:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120820298_C.pdf
除新加坡牌，轉來香港上

本公司謹此向股東提供最新資料，於本公告日期，本公司為可能退市之第三方融
資及相關工作流程作出之安排仍在進行中。
29 : GS(14)@2012-09-27 01:01:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120926007_C.pdf
回購新加坡股退市，有人投資

待認購協議所載條件獲達成後：
• Themes將按每股認購股份0.30新加坡元之發行價認購46,606,189股認購股份，
以及93,125,672份以無償方式發行、於發行時不可撤回地支付行使價0.30新
加坡元之認股權證（可行使為93,125,672股認股權證股份）。假設所有認股權
證獲行使，發行予Themes之認購股份及認股權證將相等於本公司已發行股
本之7.98 %；及
• SEB Listed PE Fund將按發行價認購6,473,081股認購股份，以及12,934,120份
以無償方式發行、於發行時不可撤回地支付行使價之認股權證（可行使為
12,934,120股認股權證股份）。假設所有認股權證獲行使，發行予SEB Listed
PE Fund之認購股份及認股權證將相等於本公司已發行股本之1.11 %。
...
7. 有關投資者之資料
7.1 Themes於英屬處女群島註冊成立，為私募股權基金Themes Investment
Partners II, L.P.之全資附屬公司。基金專注投資中國相關醫療保健、農業
及環保行業。Themes擁有鞏固中國領先企業與擁有尖端科技之環球企業
之策略合作關係方面之專業知識，尤其是於醫療保健行業。
7.2 SEB Listed PE Fund為SEB SICAV 2之子基金，SEB SICAV 2是一間可
變股本的盧森堡開放式投資公司。子基金主要投資於上市公司，由
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) (「SEB」)的私募股權分支SEB
Private Equity管理。SEB乃北歐最頂尖的銀行之一，其最大單一股東為透
過家族控股公司Investor AB持股的Wallenberg家族。
30 : greatsoup38(830)@2012-10-31 21:44:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121029342_C.pdf
940
3Q業績上升24%，至6,200萬，首3季業績上升20%，至1.6億，高現金高負債

於2012年9月30日之應收賬款為人民幣344,700,000元，包括就強制疫苗銷售而應收省級獸醫站的人民幣226,700,000元，以及應收本集團配方獸藥產品零售商的人民幣118,000,000元。隨著藥品經營質量管理規範（「GSP」）近年開始推行，獸藥零售商不得不投入大量資源，以符合GSP的規定，當中包括收購相關基建及儲存設施。為達成策略性目的，本集團就本期間內的銷售活動，給予該等零售商單一次的信貸期，協助它們渡過此段嚴峻時期，其中不少正面臨過渡性營運資金緊絀的局面。該等貿易債項預期將於十五個月期間內償付，其後所有銷售會恢復以現金結算。

展望未來，本公司董事對本集團的營運仍保持樂觀，除非發生不可預知情況，否則本集團於現今財政年度的營運預期將繼續錄得盈利。然而，本公司股東務請注意，儘管於本期間確認衍生金融工具的公允價值收益，但與可換股債券兌換選擇權部分有關的其後衍生金融工具公允價值調整，可能會對本集團業績造成負面影響。
31 : greatsoup38(830)@2012-11-24 20:32:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121123322_C.pdf
本公司謹此向股東提供最新資料，於本公告日期，本公司為可能退市之第三方融
資及相關工作流程作出之安排已處於後期階段，並仍在進行中。
32 : greatsoup38(830)@2013-01-10 00:27:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130109554_C.PDF
中國動物保健品有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此知會股東，其已接獲BCP/
CAH Holdings (Cayman) L.P.（「債券持有人」）的贖回通知，要求於二零一三年一月十五
日（「贖回日期」）悉數贖回債券。債券持有人為本公司於二零一零年八月十一日所發行二
零一五年到期40,000,000美元可換股債券（「債券」）的唯一持有人。
根據債券的條款，本公司將於贖回日期起計的六(6)個月內，就債券向債券持有人支付
54,350,685美元的贖回金額（「贖回金額」）（「支付贖回款項」）。贖回金額於贖回日期至支
付贖回款項當日期間的利息，將由本公司支付，利率相當於星展銀行有限公司可就等額
美元企業貸款所收取者。董事會向股東保證，本公司具備充足內部資源支付贖回款項。
然而，倘本公司認為符合本身利益時，則會保留對外融資的靈活性。
董事會亦於二零一三年一月九日宣佈，本公司與債券持有人訂立一份補充契據（「補充契
據」），以修訂二零一零年八月十一日所發行債券的組成文據（「債券文據」）之條款。根據
補充契據的條款，債券文據規定王彥剛先生（為主席、首席執行官兼執行董事）及其配偶
李春花女士（為控股股東）須共同持有本公司不時之已發行股本最少45%（若無法達成以
上規定，則將會觸發債券文據下的違約事項），而有關條文已予修改，因此王先生及李女
士目前僅須持有本公司不時之已發行股本的30%。
33 : greatsoup38(830)@2013-01-25 01:08:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130124568_C.pdf
謹此提述本公司日期為二零一三年一月九日的公告，內容有關由CP/CAH HOLDINGS
(CAYMAN) L.P.悉數贖回二零一五年到期40,000,000 美元可換股債券（「該公告」）。
除文義另有所指外，本公告所用詞彙與該公告所界定者具相同涵義。
於該公告內，本公司提及贖回債券可能「對本集團截至二零一二年十二月三十一日止財
政年度的收益表，構成重大不利影響」。本公司目前能夠估計贖回債券對本集團截止二
零一二年十二月三十一日止財政年度收益表的影響，為減少收益約人民幣85,000,000
元。本公司謹此強調，該項影響純粹為贖回債券的會計處理結果，並不會對本集團基本
營運或業務造成任何影響。誠如該公告所述，本公司擁有充足內部資金，足以支付贖回
款項。
34 : greatsoup38(830)@2013-02-27 01:22:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130226002_C.pdf
940
增13%，至2.05億元，主要因為稅，1.6億現金，高現金高負債
35 : greatsoup38(830)@2013-04-11 01:52:00

回購新加坡股份停止該地上市
36 : littlestar(37578)@2013-04-23 21:27:22

高現金 , 錢係區域經理户口?? (I know it sounds risky, and do worry about it...)

高負債 (not too high actually?)

除左新加坡股退市, 我覺得亮點係 Eil Lilly 肯投資.
37 : GS(14)@2013-04-23 22:03:21

37樓提及
高現金 , 錢係區域經理户口?? (I know it sounds risky, and do worry about it...)

高負債 (not too high actually?)

除左新加坡股退市, 我覺得亮點係 Eil Lilly 肯投資.


總之他營運上完全唔需要咁多錢就應該起疑....

新加坡私有化的錢可以自己出，我又唔明點解咁特登要找國際同業囉...

http://www.lillychina.com/
美國禮來製藥（Eli Lilly and Company）是一家全球性的以研發為基礎的醫藥公司，致力於為全人類提供以藥物為基礎的創新醫療保健方案，使人們生活得更長久、更健康、更有活力。

禮來是擁有137年歷史的世界領先製藥公司。禮來於1918年來到中國，將其第一個海外代表處設在上海，從而邁出了全球化的第一步。雖然幾經風雨，我們始終不能割捨中國情結，在1993年重新回到中國。重返中國十餘年來，禮來邁著堅定的步伐，在中國的改革大潮中穩步前進，已成為業界增長速度最快的製藥公司之一。至今，我們在全國擁有兩家獨資企業，數十家辦事機構，員工近4000餘人，並與中國科研機構聯合進行合成化學研究。
38 : GS(14)@2013-05-09 00:42:31

盈利升約20%，主因為利息成本下降，高現金高負債
39 : GS(14)@2013-08-15 00:40:13

940

3個月盈利降16%，至7,500萬，6個月盈利降48%，至3,000萬，4億現金，高現金高負債
40 : VA(33206)@2013-09-23 23:05:28

第一上海：中國動物保健品宜買入 看3.46港元

中國動物保健品(940,買入)：禮來入股，中國領先的動物保健公司更進一步

　　公司是中國領先的動物保健品生產企業，在化學藥細分領域處行業第二，生物藥位居行業第六。公司產品超過500 種，是我國動保領域品種最全，技術裝備和生產工藝領先同業的獸藥製造商。公司最早于2007 年新加坡上市，2013 年9 月完成退市後香港成為公司唯一上市地。

　　快速發展前景廣闊的中國獸藥市場經歷行業整合

　　中國已成為全球第二大動物保健品消費國，隨著畜牧養殖業正從散養、勞動密集型向規模化養殖轉型，預計獸藥行業達到年均15%以上的增長，到2015 年我國獸藥市場規模預計將達到600 億元以上。伴隨行業快速發展的是GMP 和GSP 等行政門檻帶來的集中度的不斷提升，與國外行業前十大佔比70%相比，中國前十大獸藥企業16%的市場份額仍有很大提升空間，行業龍頭預計將持續提高市場佔有率。

　　禮來入股打造國際化的本土獸藥龍頭

　　禮來持有公司20.35%權益，為第二大股東，禮來動物保健部(Elanco)為全球動保行業第四大公司，銷售增速全球第一，與國內大型高端養殖場保持良好的合作關係，具備較高的推廣能力。根據公司與禮來所簽署的協議，雙方未來的合作包括但不限于共用禮來的國內外銷售渠道、禮來的部分產品銷售權、公司的部分產品銷售權以及研發資源。我們相信禮來的入股是公司相對其他同行的競爭優勢之一。

　　快速增長銷售規模和良好的盈利能力

　　于2007-2012 年公司銷售和盈利年均複合增長為42.8%和16%，盈利增長慢于收入在於非經營性損益影響；利潤率方面，毛利率保持相對穩定，反應公司對下游定價權及規模效應顯現。現金流與當期盈利匹配度較高，反應盈利品質較高。預計未來隨著公司將香港作為唯一上市地以及CB 贖回，公司利潤率恢復穩定，而銷售收入仍將保持快速穩定增長。

　　目標價3.46 港元，首次評級買入

　　預計公司化學藥保持與行業相若的中高單位數增長而生物制藥錄得超過25%銷售增長.我們預計2013-2015 年歸屬股東盈利分別錄得2.08 億/3.08 億/4.08 億人民幣,每股盈利分別為0.11/0.16/0.21 元。參考同業估值和公司增長，我們給予公司3.46 港元目標價，相當於2014 年每股盈利18 倍市盈率。目標價較現價有49.78%上升空間，首次評級為買入。

http://www5.cnfol.com/big5/hkstock.cnfol.com/130917/132,2116,15994789,00.shtml
41 : MrYeung(15476)@2013-09-26 19:58:13

940
42 : greatsoup38(830)@2013-12-01 19:23:07

940

blow water
43 : MrYeung(15476)@2013-12-09 22:00:50

940
44 : MrYeung(15476)@2014-01-03 19:56:20

940
45 : VA(33206)@2014-01-12 18:15:03

豐盛融資資產管理部董事黃國英則表示博彩及科網板塊明年宜繼續持有，但由於目前基數已較大，再入市的利潤率將不如今年。至於明年會否再出現如阿信屋這樣的黑馬，黃國英認為雅士利（1230）值博，因為它被蒙牛（2319）收購後有了國企背景，又受惠二孩政策。此外，他認為今年獲美國大型藥企入股的動物保健（0940），或可獲更多政府工程的英達公路（6888）及估值較低的嘉里物流（0636），明年均有大升的潛力。

http://news.sina.com.hk/news/20131230/-19-3153175/1.html
46 : MrYeung(15476)@2014-01-22 20:36:52

940
47 : MrYeung(15476)@2014-01-29 22:53:29

940
48 : mannishmark(26310)@2014-02-23 16:10:54

940 report
49 : mannishmark(26310)@2014-02-23 16:12:43

940
50 : mannishmark(26310)@2014-02-23 16:17:53

940
51 : GS(14)@2014-03-15 15:02:13

940

盈利減3%，至1.85億，11.4億現金?
52 : GS(14)@2014-03-15 15:03:32

現金高的變態
53 : iniesta(1400)@2014-03-17 23:17:27

有創意MOU
54 : GS(14)@2014-04-15 15:51:42

940
55 : greatsoup38(830)@2014-05-04 00:04:55

940
56 : GS(14)@2014-08-15 17:00:10

940

盈利增70%，至1.4億，7.9億現金
57 : GS(14)@2014-09-07 13:34:31

2014-09-01 MT
中國動物保健品 具三大催化劑   

　　中國動物保健品（00940）自2010年從新加坡退市，來到香港上市後，一直頗為低調。今年中期業績亮麗，更有與國際製藥公司禮來合作惹憧憬，請來公司副首席執行官兼執行董事孫金國，分享公司發展大計。

　　中國動物保健品是在內地主要產銷粉針劑及疫苗的民營企業（業務分布見圖一），粉針劑主要針對家禽，市場份額約3%至4%；疫苗主要針對家畜，目前內地四大強制免疫疫苗佔整個疫苗市場銷售的60%，公司的產品已覆蓋口蹄疫疫苗、豬藍耳病疫苗、豬瘟疫苗，市場份額分別約為8%、10%和10%（見圖二），禽流感疫苗已拿到懸浮培養生產專利，該技術為國內唯一，生產許可仍待批。公司未來發展具有以下三大催化劑：

1. 市場苗成為增長點

　　公司今年5、6月分別開始直銷飼養商優質豬藍耳疫苗和口蹄疫疫苗（稱為市場苗），上半年分別實現收入1,390萬元（人民幣?下同）、250萬元，共佔強制免疫疫苗銷售的8%。「市場苗屬於高品質的高端疫苗，與政府採購的政府苗相比，價格差距可達10倍，希望2至3年內市場苗和政府苗的銷售可以打平。」孫金國展望道。

　　今年上半年口蹄疫疫苗、豬藍耳病疫苗的毛利率分別為67.7%、79.6%，分別按年增加6.4和4.2個百分點；孫金國透露，公司市場苗的毛利率可達90%以上，與競爭對手金宇集團（滬：600201）相當。

　　大規模養殖趨勢正帶來市場機遇，目前中國規模化養殖的比例僅20%至30%，距離美國的80%至90%有很大成長空間。

　　孫金國認為，未來豬牛疫苗市場規模可達50億，「目前種豬存欄量約5,000萬頭，1頭種豬價值1萬多，市場苗的存活率等指標更好；而1頭種豬1年對口蹄疫和藍耳病疫苗的需求是70至80元，種豬的市場就達30億元以上。牛用疫苗一般為三價苗（屬口蹄疫疫苗），目前只有金宇有，我們正在申報，牛的市場有10多億。目前種豬養殖規模50至500頭的佔50%，500頭以上的佔20%，50頭以下的佔30%，公司市場苗主要針對50至500頭規模的養殖戶。」

2. 政府苗完成布局

　　政府苗銷售今年上半年佔強制疫苗收入的92%，佔總收入的39%，仍為公司的收入和利潤主力。目前全國招標省市有33個，公司已中標26個，展望未來，孫表示，「有些省份的中標數量較少，未來會逐步增加已有省份的中標數量，而且我們的產品質量較高，以口蹄疫疫苗為例，全國僅6家可參與招標，其中只有我們和金宇使用懸浮培養技術，因此我們的中標價格一般貼近政府上限，去年個別省份有戰略性壓低價格，今年都已上提。」

　　今明年是公司的市場快速擴張期，孫金國表示，今明年疫苗產能可翻一番，兩年資本開支約1至2億元。目前手持現金11億元，暫無融資計劃。

3. 禮來合作 拓海外 擴產品綫

　　全球動物保健企業中，禮來的銷售規模市佔率達16.8%，全球第四，第一是輝瑞，市佔率42.3%，前五大動物保健藥企佔全球銷售規模逾6成。

　　禮來去年投資1億美金收購公司20.35%股權，孫金國稱之為「強強聯合」，合作的方向主要有（1）公司代銷禮來的動物保健產品，下半年開始進口；（2）禮來向國內大集團推介公司的口蹄疫疫苗和豬藍耳病疫苗等產品，及出口銷售；（3）未來5年共同研發10個新產品，包括針對豬、牛、家禽的非強制性疫苗；（4）往國內引進蛋白補充品，有助提高奶牛產奶量，目前在檢測階段。
58 : GS(14)@2015-02-05 19:14:57

盈喜
59 : greatsoup38(830)@2015-03-05 02:20:58

講到好勁
60 : GS(14)@2015-04-16 09:52:19

so bad
61 : GS(14)@2015-06-11 01:02:21

倒
62 : greatsoup38(830)@2015-08-26 17:32:22

big wok
63 : GS(14)@2015-09-30 02:30:29

game over
64 : Clark0713(1453)@2015-10-24 11:04:29

獸藥GMP證書及生產許可證被註銷事宜
65 : GS(14)@2015-10-25 00:44:17

單野好搞笑
66 : greatsoup38(830)@2015-12-13 01:08:05

扮到好勁
67 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:50:55

笑
68 : enigma0323(3470)@2015-12-29 13:34:54

真係笑死朕
不如用快遞公司的敍述法寫出黎仲好啦
69 : 太平天下(1234)@2015-12-29 17:43:43

enigma0323在67樓提及
真係笑死朕
不如用快遞公司的敍述法寫出黎仲好啦


咁玩法，佢預咗唔復牌?
70 : greatsoup38(830)@2015-12-30 00:10:29

enigma0323在67樓提及
真係笑死朕
不如用快遞公司的敍述法寫出黎仲好啦


講d野真是高手
71 : greatsoup38(830)@2015-12-30 00:18:31

太平天下在68樓提及
enigma0323在67樓提及
真係笑死朕
不如用快遞公司的敍述法寫出黎仲好啦


咁玩法，佢預咗唔復牌?


可能容易點重新來過
72 : greatsoup38(830)@2016-01-02 17:15:18

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... f5fb86ec9b28c404b87
中國畜生保健(940)：哇哈哈
73 : greatsoup38(830)@2016-01-02 18:56:13

笑
74 : greatsoup38(830)@2016-04-05 23:16:29

有人走又有人來
75 : greatsoup38(830)@2017-01-14 16:43:00

(1) 該可能會計帳目差異

董事會宣佈，根據該特別調查委員會及法證會計師截至本公告日期為止的調查，
年末餘額的差異的總額大約在人民幣8.35至9.33億元的範圍內。
76 : GS(14)@2017-07-30 14:38:11

good
77 : GS(14)@2017-11-17 18:54:20

(6)主要股東出售股份及主要股東變更
公司最近留意到在 2017 年 10 月 31 日，Lilly Nederland Holding B.V. (「Lilly」)，
簽訂股份轉讓協議(「該股份轉讓協議」)，向益輝國際發展有限公司(「益輝」)出售其
持有本公司的 400,000,000 股份(佔本公司已發行股份約 20.4%) (「該出售」)。
據董事的所知所信，益輝是在深圳證券交易所上市( 股份代號: SZ:002124)的天邦食品
股份有限公司(「天邦」)的全資附屬公司，並獨立於本公司及其關連人士之第三方（定
義見上市規則）。
於該出售完成後，Lilly 不再於本公司股份中擁有任何權益。益輝將持有本公司
400,000,000 已發行股份(佔公司已發行股份約 20.4%)及將成為本公司之主要股東。
78 : GS(14)@2018-05-17 11:40:01

轉賺3,500萬，降50%，負資產重債
79 : GS(14)@2018-10-09 08:06:53

出售事項

本公司董事會宣佈，賣方（本集團全資附屬公司）與買方訂立股權轉讓協議，據
此，賣方同意出售而買方同意以代價人民幣86,759,400元購買銷售股份，即
127,400,000股遼寧益康股份。銷售股份於本集團截至2016年12月31日止年度的綜
合財務報表被分類為可供出售金融資產。
80 : GS(14)@2018-10-19 08:03:53

close
81 : GS(14)@2019-02-16 12:26:18

業務更新
謹提述日期為 2015 年 11 月 30 日、2016 年 2 月 1 日及 2016 年 5 月 17 日的本公司公告，
內容有關，其中包括，本公司近期運行情況及業務發展情況。
除非文義另有所指，否則本公告所用詞彙與上述公告所界定者俱有相同涵義。
本公司謹此通知股東,儘管本公司股份暫停於聯交所進行買賣,本集團的業務經營活動
如常進行仍及可持續發展。
本集團繼續經營其銷售生物藥的主要業務,其依舊特別重視產品質量與生物安全工作。
為本集團可持續發展奠定基礎，本集團一直專注於以下方面：
1. 根據農業部關於印發《口蹄疫、高致病性禽流感疫苗生產企業設置規劃》的通知
及《獸用疫苗生產企業生物安全三級防護標準》的規定，完成 GMP 生產車間質檢
室的改建、檢驗用動物房及實驗室的擴建工程；
2. 生產經營規範管理： 在現有 GMP 全面實施的基礎上，對於崗位操作規範性進行
核查和確保達到所有質量標準；及
3. 為了能持續滿足市場對產品的需求：通過圍繞提高抗原含量來實現技術工藝的改
進和優化生產工藝，這將導致產品質量有大幅提升。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=271886

港保健品代理料損短期銷售

1 : GS(14)@2017-10-09 02:46:07

【本報訊】早於ChromaDex推出自家產品前，本港已有獨家代理引入該抗衰老成份，自行設計配方，找來美國藥廠生產含有NIAGEN的保健品。好細胞國際行政總裁馮家勝表示，ChromaDex攻港或對短期銷售有影響，但他認為消費者選擇更多，有助帶動市場發展。好細胞國際投資500至600萬元，去年推出首批產品，一樽賣980元，而ChromaDex自家產品一樽388元，同樣每樽60粒食一個月，定價相距甚遠。


加入美容成份吸客

馮解釋兩個產品配方不同，考慮香港女士重視皮膚保養，「除咗抗衰老之外，你要話畀佢聽靚得番先得㗎嘛」。因此加入透明質酸、骨膠原等成份。根據Euromonitor研究調查預計，本港健康補充品市場規模今年可達40.39億元，2015至19年複合年增長率為0.4%。馮家勝表示，港人比想像中更易接受抗衰老產品，亦會自己「做功課」，研究產品的安全性、認可證書等。好細胞國際的產品目前僅靠網上銷售，馮指過去3個月銷售持續每月增長二至三成，大部份用家為女性，而88%為回頭客。由於連鎖超市上架費不菲，他表示暫無意進駐，怕「賣一件，蝕一件」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170918/20156156
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341876
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