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中航地產：擬逾23億元向保利地產出售房地產開發業務 明日複牌

中航地產10月20日晚間發布公告稱，公司擬通過協議轉讓方式，向保利地產出售房地產開發業務相關的資產與負債，標的資產預估值合計為23.23億元。若協議轉讓方式未能得到國務院國資委批準，公司將采用在產權交易所公開掛牌方式出售上述資產與負債。公司股票將於10月21日複牌。

中航高科：直接控股股東擬變更為中航工業集團

中航高科10月25日公告，公司控股股東中航工業高科擬通過無償劃轉方式，將其持有的公司59708.14萬股股份(占公司總股本的42.86%)劃轉至公司實際控制人中航工業集團。

劃轉完成後，再由中航工業集團將其中占公司總股本11.65%的股份，委托公司第七大股東中國航空工業集團公司北京航空制造工程研究所(中航工業集團一致行動人，簡稱“制造所”)管理。

此次股份無償劃轉前，中航工業高科直接持有公司59708.14萬股股份，占公司總股本的42.86%，為公司控股股東;制造所持有公司4672.38萬股股份，占公司總股本的3.35%。

劃轉完成後，中航工業集團將直接持有公司59708.14萬股股份，占公司總股本的42.86%，為公司控股股東;同時中航工業集團通過其一致行動人仍合計持有公司74644.45萬股股份，占公司總股本的53.58%，仍為公司實際控制人。

本次股東權益變動系無償劃轉所致，不涉及要約收購。此次無償劃轉事項尚需履行必要的決策及國家相關主管部門的審批等程序，仍存在一定的不確定性。

保利23億吃下中航地產 價值不如一塊地？

原標題：價值不如一塊地 保利23億吃下中航地產

自今年7月6日晚，保利地產和中航地產雙雙發布停牌公告後，時隔三月，雙方的地產業務整合終於有了新進展。繼10月上旬保利地產在其官網發布《關於重大事項進展的公告》後，10月18日中航地產也發布了相關公告。

根據公告，中航地產擬通過協議轉讓方式，向保利地產出售房地產開發業務相關的資產與負債，標的資產預估值合計為23.23億元，涉及中航地產及其下屬企業合計持有的10家房地產項目公司股權及1個房地產項目在建工程。在地價飆升的年代，這對保利而言這似乎是個不錯的標的，但真實情況又是怎樣？

價值不如一塊地？

23.23億元的收購價，在樓市火爆的前三季度，中航地產的價值甚至不如一塊中等熱度的地塊。依據公告，保利收購的標的資產主要分布在成都、昆山、貴陽、南昌、九江、贛州、惠州、嶽陽、新疆等9個城市，待開發土地面積約150萬平方米。保利以如此優惠的價格拿下中航地產，在央企整合增效的大背景下，雙方的結合政策意味頗為濃厚。

相比於保利，無論是業內還是集團內，中航地產的體量均略顯嬌小。2015年，中航地產合約銷售金額為49.03億元，合約銷售面積為29.31萬方，合計55.19億元營業收入也僅有35.91億元來自房地產板塊。進入2016年，在樓市大火的情況下，中航地產中期毛利率僅為15.75%，同比還減少了5個百分點，凈利潤率為-0.21%，中期營業收入則為25.38億元。

不僅如此，中航地產的財務狀況也並不樂觀。據克而瑞研究報告顯示，期內中航地產長短期債務比和現金短債比分別為1.47和0.30，較去年同期均有了不同程度下滑，凈負債率居高不下，維持在200%以上。

相比於全年營收可達3800億元的中航工業集團來說，中航地產的業務規模以及經營情況都難言良好，此次被中航工業集團剝離出去，也屬意料之中。

而作為收購方的保利，近年業績一路上揚，且勢頭頗為兇猛。2016年1至6月，保利地產實現營業總收入551.50億元，同比增長30.24%，毛利率則超過中航地產一倍，達到了32.60%；在剛剛過去的9月份，保利地產實現銷售額201.5 億元，同比增長72.5%；實現簽約面積153.4萬平方米，同比增長68.9%；截至9月底，保利地產今年新增項目總地價約698億元，權益地價471億元。在今年年初的中國房地產500強榜單上，保利也牢牢占據著第四名的位置。

不過有業內人士向記者表示：“本次並購有點強扭瓜藤的意味，即中航未必想賣，而保利未必想買，但在央企整合的大背景下，這筆交易依舊進行，政策的因素要更大一些。”對此記者曾致電保利地產投資者關系部門，但對方並未就此做相關回複。

樓市降溫後，保利是否會消化不良？

此前保利地產的公告顯示，“經初步估算，該潛在交易事項涉及房地產項目約70個左右，交易標的金額不超過公司凈資產的15%”。而在本次交易中，保利收購的房地產項目只有11個，未來保利是否還會收購中航旗下其他的地產業務，現在還不得而知。

但值得註意的是，中航旗下的地產項目大多位於二三線城市，這對保利地產來說，吃下去容易，消化可能未必會一帆風順。

在房地產領域，中航地產是以商業地產為核心，兼以綜合開發經營，其中“中航城”是中航地產主力開發的城市綜合體，“九方購物中心”是中航城的核心產品。從2011年起至今，贛州、成都、深圳龍華、九江、昆山、深圳華強北等6家九方購物中心相繼開業運營，總營業面積約為68萬平方米。同時，物業管理業務也是中航地產主要收入來源之一。2015年中航地產物業管理業務實現營收17.7億元，占當年公司營業收入的1/3左右。

另外，從克而瑞研究報告提供的收購標的資產對應項目來看，目前中航地產有未開發項目六個，待開發部分面積為150萬平方米，除成都天府新區項目有32萬平方米外，其余的112萬平方米均位於貴州、江西、新疆、江蘇等地的三四線城市。記者查閱中航地產2015年年報發現，當年地產板塊收入35.9億元，其中江西、江蘇、廣東、貴陽四省的收入占比達89.35%。但通過毛利率對比，記者發現，地產板塊毛利率最高的項目位於深圳市（毛利率87.3%）、其他省（99.02%），但這兩個地區貢獻的收入僅為地產板塊總收入的4.24%，而營收占大頭的江西等省份，毛利率僅為22.7%。不難看出，中航地產高價值資產在營收中占比較低，而占營收大頭的項目不僅遠離一線城市，還面臨著毛利率偏低的窘境。

相對應的，保利地產今年上半年的毛利率為32.60%，維持在過去三年的平均水平。在接手中航地產這批項目後，尤其是在樓市政策收緊的大背景下，保利要想真正消化掉這些去化難度大的二三線項目，對銷售毛利率也許會造成一定沖擊。從這個角度來看，保利雖然以優惠價吃下了中航地產，土地儲備方面得到了加強，但未來這些項目也會給保利帶來不小的去化壓力，處理不好，還會有變成包袱的可能性。

目前，保利地產與中航地產的“結婚證”正在等待上級部門核發。中航地產表示，若協議轉讓方式未能得到國務院國資委批準，公司將采用在產權交易所公開掛牌方式出售上述資產與負債。喜宴雖在承辦中，不過雙方八字卻未必合拍，也難怪有業內人士分析稱：中航地產，保利未必想買！

現場|提前探秘珠海航展 中航工業擬繼續提高資產證券化率

兩年一度的中國國際航空航天博覽會（下稱“珠海航展”）明天將正式開幕，第一財經記者提前來到場館現場提前探館，期間，中航工業集團副總經理吳獻東對記者透露，目前中航工業的資產證券化率已達60%以上，未來這個比例還會進一步提高。

目前，中航工業擁有12個產業板塊，業務覆蓋航空防務、民用航空、工業制造、現代服務業等多個領域，資產總額8500多億元，境內外上市公司27家。

過去幾年，中航工業一直在推進資產證券化工作，主要是向專業化整合的方向展開，比如已經完成的運輸機板塊的專業化整合，通過西飛國際為整合平臺，將中航工業集團旗下的陜飛等相關板塊合並，上市公司也更名為中航飛機（000768）。

“今年以來我們也啟動了幾項跟資本市場相關的業務重組，這些項目基本都是和軍民融合相關的一些項目。”吳獻東指出，“最近我們相繼有中航黑豹、成飛集成、深天馬幾個重組項目都在按計劃向前推進，有的項目已經進行了信息披露，有的項目還在走審批的程序。”

據記者了解，在中航工業旗下的產業板塊中，防務板塊的資產證券化率最低，這與未註入資產的性質和體量、國防安全的直接聯系程度有關。因此，對於未來中航工業旗下資產的整合，科研院所將是中航工業資產註入未來的重要看點。

吳獻東進一步透露，近年來中航工業通過資本市場進行的融資，70%的資金都投在與航空業務相關的一些項目當中。2015年，公司的營業收入超過3800億元，今年1-9月份，中航工業的銷售收入2300多億，利潤有100億出頭，都實現了接近兩位數的增長。

比如今年7月份下線的全球在研最大水陸兩棲飛機AG600，就被稱為大飛機“三劍客”之一，此次也前來航展進行靜態展示。

今年7月正式列裝部隊的運-20，則使我國成為了繼美、俄、歐洲之後少數能夠研制大型運輸機的國家。中航工業副總經理張新國對記者透露，公司還已經開始啟動了把運-20轉為民用貨運機的研制。

即將進入詳細設計階段的國產渦槳支線客機“新舟”700客機，此次也攜帶模擬器首次參展。告訴記者，70到90座的新舟700飛機計劃2018年首飛，2020年取證，主要適合滿足三四線城市的航線需求。

而除了新舟700，目前“新舟”系列飛機已運營在亞洲、非洲、拉美、獨聯體與南太平洋等區域的18個國家300余條航線上，飛行起落和飛行小時數雙雙超過30萬。

中航工業總經理譚瑞松告訴記者，此次中航工業主要有11大類160多項核心航空產品和系統參展，並計劃組織8型飛機實物進行飛行表演。

此外，殲-10B、直-10K、轟-6K、空警500、空警-200、運-9、翼龍1、翼龍2等中航工業研制生產的多型新裝備還將與空軍展區聯合展示，備受全球關註的殲-20飛機首次公開亮相，並將在明天進行飛行展示；列裝空軍後的運-20也首次公開亮相，兩架一同參展，其中1架首次面向社會公眾靜展，1架進行飛行表演。

記者在展館外看到，即將在明天開始飛行表演的眾多機型已經在機坪上整裝待發，包括英國皇家空軍紅箭飛行表演隊，空客A350測試機，國產噴氣式支線客機ARJ21，以及俄羅斯勇士飛行表演隊、俄羅斯雨燕飛行表演隊、中國空軍八一飛行表演隊等。

中航動力擬定增100億元補血 實控人斥45億元認購

中航動力11月7日晚間發布非公開發行A股股票預案，公司將以32.11元/股的價格，募資100億元，用於償還借款和補充流動資金。公司實控人中國航空發動機集團將以45億元現金認購部分股份。

公告顯示，本次非公開發行的股票不超過311,429,457股，募集資金總額不超過100億元，扣除相關發行費用後擬將66億元用於公司本部及下屬子公司償還金融機構借款本息，剩余部分用於公司本部及下屬子公司補充流動資金。公司下屬子公司償還金融機構借款本息和補充流動資金事項，在本次募集資金到位後公司通過向子公司增資方式實現。

本次非公開發行股份的發行對象為中國航發、陜西航空產業集團、貴州產投、貴陽工投、沈陽恒信、湖南國發基金、諾安基金、東富新投、中航基金及中車金證。其中，中國航空發動機集團有限公司和中航基金管理有限公司將分別以現金人民幣45億元和3億元認購本次非公開發行的股份。

公司的控股股東為西航公司，其直接持有公司股份數量為596,635,147股，占公司總股本的比例為30.62%。按照本次非公開發行的發行數量上限測算，本次非公開發行不會導致公司的控制權發生變化。

中航動力的三季報顯示，公司2016年1-9月實現營業收入125.99億元，同比下降9.39%，國防軍工行業平均營業收入增長率-3.65%，公司本季度營業收入環比上季度增長2.06%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3.00億元，同比下降41.78%。同期，國防軍工行業平均凈利潤增長率17.48%，公司本季度凈利潤環比上季度增長14.31%。

中航東航南航齊建集團董事會：蔡劍江劉紹勇王昌順分任董事長

12月9日消息，最近國航、東航、南航三家航空公司管理層均發生了變動，蔡劍江任中國航空集團董事長，劉紹勇任東方航空集團董事長以及王昌順任南方航空董事長。

據中國航空集團公司官網消息，蔡劍江同誌任董事長、黨組書記，免去其總經理職務;宋誌勇同誌任總經理，免去其黨組書記職務。同時，組織上決定：宋誌勇同誌任中國航空集團公司董事、黨組副書記。上述職務任免按有關法律和章程辦理。

據中國東方航空集團公司官網顯示，劉紹勇現任東航集團董事長、黨組書記，不再擔任總經理職務。馬須倫任東航集團總經理、董事、黨組副書記職務，不再擔任黨組書記職務。

據中國南方航空集團公司官網消息，王昌順同誌任董事長、黨組書記，免去其總經理職務;譚萬庚同誌任總經理，免去其黨組書記職務。同時，組織上決定：譚萬庚同誌任中國南方航空集團公司董事、黨組副書記。上述職務任免按有關法律和章程辦理。

中航租賃擬增資至74.66億元

1月6日，第一財經獲悉，中航國際租賃有限公司(以下簡稱“中航租賃”)擬增資25.30億元，增資後的中航租賃註冊資本金將高達74.66億元。

中航租賃上一次獲得股東的增資是在2015年底，當時註冊資本由原來的37.9億元增至近50億元。再算上本次25.30億元，中航租賃憑借74.66億元的註冊資本金規模穩居中國租賃業金字塔上端。

中航資本稱，此次增資所籌集的資金將全部用於中航租賃主營業務的開展，未來中航租賃將以飛機租賃為主，同時大力發展船舶租賃、設備租賃等業務，擴大業務規模及市場份額，鞏固行業地位，提升市場競爭力。

擬增資25.30億元

第一財經了解到，在本次增資過程中，中航租賃原股東以每 1 出資額人民幣 1 元的價格同比例現金共增資253,022.41 萬元，其中全資子公司中航投資的出資權由中航資本代為行使。

中航租賃股東為中航資本、中航投資、西安飛機工業和上海航空工業，出資後四股東的占比分別為48.76%、48.75%、1.83%、0.66%。

中航資本認為，本次增資能更好地實現中航資本的戰略目標，擴大中航租賃業務規模、強化其金融服務職能、提升其資產質量、加強其抗風險能力。

中航租賃隸屬於中國航空工業集團公司，是經商務部、國家稅務總局批準的國內首批內資融資租賃企業，公司總部設在上海，公司控股方中航資本是國內資本市場首家直接上市的金融控股上市公司。

目前中航租賃的經營業務範圍包括飛機、發動機、機載設備及地面設備、機電類與運輸設備類資產的融資租賃及經營性租賃，租賃資產的殘值處理等業務。

截至2016年第三季度，中航租賃的總資產規模為622.93億元。2016年前三季度，中航租賃的利潤規模為7.17億元。

2016年租賃業的增資潮

2016年，多家大型融資租賃公司實施了增資，其中天津渤海租賃增資122億，註冊資本突破200億，居行業之首。

具體來看，增資的金融租賃公司有中國金融租賃、興業金融租賃、邦銀金融租賃、皖江金融租賃、河北金融租賃、北銀金融租賃、蘇銀金融租賃等。增資的融資租賃公司有天津渤海租賃、晨鳴租賃、HKAC飛機租賃、豐匯租賃、中民租賃、華鐵租賃、愛建租賃、融和租賃、奔馳租賃、橫琴租賃等。

就當前來看，租賃公司面臨嚴格的資本約束。按照商務部《融資租賃企業監督管理辦法》，獨立第三方和廠商系租賃公司的風險資產不得超過凈資產總額的10倍。

按照銀監會《金融租賃管理辦法》，金融租賃公司需滿足8%的資本充足率要求。換句話說，對於商務部系下租賃公司，1元的資本只能支持10元的資產;對於銀監會系下金融租賃公司，1元的資本只能支持12.5元的資產。

近年來，租賃行業資產規模增長迅猛，資本的瓶頸日益顯現。若要擴大資產規模，增資擴股就成為重要方式之一。

中航租賃資產規模破700億 成國內最大國產民機租賃服務商

1月26日，中航國際租賃有限公司(下稱“中航租賃”)透露，截至目前，中航租賃資產規模突破700億元大關。

中航租賃隸屬於中國航空工業集團公司，是經商務部、國家稅務總局批準的國內首批內資融資租賃企業，控股方中航資本控股股份有限公司(簡稱“中航資本”)是國內資本市場首家直接上市的金融控股上市公司。

中航租賃是國內唯一的擁有航空工業背景的融資租賃企業，依托母公司優勢，飛機租賃為中航租賃一直以來的特色業務。中航租賃透露，國產民機數量占公司機隊規模的三分之一，是國內最大的國產民機租賃服務商。

加碼飛機租賃

過去的三年，中航租賃幾乎一年一大步的節奏進入高速發展的軌道。統計顯示，2014年底，中航租賃累計租賃資產規模為360億元;2015年底，租賃資產規模為500億元;到今年年中，資產規模已突破600億元。

2015年12月，中航租賃獲得股東20億元投資，註冊資本由原來的37.9億元增至近50億元，註冊資本金規模穩居中國租賃業第一梯隊。2016年12月，借助原股東同比例現金增資，中航租賃獲得25.3億元投資，註冊資本再次增至75億元人民幣。

中航租賃主營民用飛機、機電、運輸設備等資產的融資租賃及經營性租賃。業務領域涉及：飛機、飛機發動機等航空產品的租賃;船舶、鐵路機車等運輸工具的租賃;生產用設備、電力設備等的租賃;通訊設備、印刷設備、醫療設備、科研設備等的租賃。

中航租賃飛機租賃業務已涵蓋國產飛機、進口客機、公務機、通用飛機、發動機、模擬器、機場特種設備及航材等標的物。

2016年6月3日，中誠信國際信用評級有限公司正式發布公告，將中航租賃的評級由此前的“AA+”提高至“AAA”，評級展望為穩定。自2014年獲得中誠信國際“AA-”評級以來，中航租賃以近乎每一年提高一檔評級等級的速度完成自我發展。

飛機租賃大市場

飛機租賃最早起源於1970年代，在1985年7%的飛機是通過租賃獲得，這一比例在1990年代中期迅速增加到了20%。1995-2015年間，飛機融資中出租人的重要性與日俱增。全球範圍內由飛機租賃公司擁有的機隊占比從20%逐步提高到了42%。

2015年，航空公司和租賃公司接收的新交付飛機價值約為1220億美元。這一市場仍在持續的擴大，根據波音公司的預測，這一數字將在2020年達到1720億美元。

一直以來，飛機租賃被稱為租賃業皇冠上的明珠。租賃公司青睞飛機租賃，主要原因在於飛機租賃擁有廣闊的市場前景;強力的政策支持;較高的利潤率以及較高安全性等。目前，全球主要租賃公司無一例外均在從事飛機租賃業務。

今年6月，海航資本執行董事長、中國融資租賃三十人論壇飛機租賃專業委員會主席劉小勇表示，目前租賃業最主要的問題在於資產荒。沒有好的資產供金融業安全投資，並取得一個穩定的回報。

在劉小勇看來，“飛機資產則是租賃行業乃至金融行業度過資產荒的一個非常好的手段。” 從上世紀70年代的日本到後來的歐洲美國，很多例子已經表明飛機租賃將給融資租賃行業起到一個定海神針的作用。

中航資本：證金公司增持近4500萬股 成第二大流通股東

中航資本晚間披露年報，公司2016年實現營業總收入87.48億元，同比增0.77%;凈利23.24億元，同比增0.51%。

公告顯示，以2016年底總股本8,976,325,766股為基數，公司向全體股東每10股擬派發現金紅利0.67元(含稅)，共計分配利潤601,413,826.32元，占中航資本2016年度母公司凈利潤的71.58%，占2016年度母公司實際可供分配利潤的68.78%。

值得註意的是，截至2016年末，證金公司持股1.27億股，較去年三季度末增加了4476.32萬股，由此前的第三大流通股東變為第二大流通股東;中國人壽持股也由三季度末的6304萬股增至7331萬股;匯金持股不變。

中航科工參與H股全流通試點項目獲批

5月9日，中航科工在港交所公告稱，公司已向中國證券監督管理委員會提交的關於參加H股全流通試點項目的申請已於2018年5月9日獲得中國證監會正式批準。根據證監會批準，本公司獲準將不超過3,609,687,934股內資股轉換為H股並上市。