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馬來西亞大遊行要總理下臺，但其地位難以撼動

11月19日，數千名反政府示威民眾聚集在馬來西亞首都吉隆坡進行大規模抗議遊行，要求總理納吉布(Najib Razak)為涉嫌數十億美元的貪腐醜聞引咎辭職。

遊行現場

當天，身著黃色T恤、冒著被捕風險的遊行民眾從四面八方湧向已提前布置了大批警力的國家清真寺等示威點。現場有演講、有演唱，還有奏樂，示威民眾隨著鼓聲和喇叭聲高喊“Bersih”(幹凈)以呼籲一個廉潔的國家和民主權利的回歸，和很多和平示威一樣，現場仿佛在慶祝熱鬧節日。

但是，警方早在18日就開始對一些示威者進行大規模逮捕，不過病沒有攔住示威的人潮。這場遊行也一如既往地獲得了反對黨的支持。之前稱自己無法參加遊行的反對黨之一——土著團結黨主席、前總理馬哈蒂爾19日乘機專門趕回吉隆坡參加了這場遊行，現場氣氛因此愈加熱烈。

此次遊行由馬來西亞幹凈與公平選舉聯盟(凈選盟)發起並組織。從10月1日起，凈選盟用了6周時間在馬來西亞各地造勢，但造勢活動並不順利，經常遭到支持政府的紅衫軍騷擾，更有暴徒以各種手段恐嚇。

警方已經將凈選盟定義為非法組織。凈選盟領導人已在上18日被逮捕，同時被捕的還有數名此次遊行的支持者。另一名凈選盟的領導人則在19日的遊行現場被捕，警方在現場還以此警告其他參與者。根據初步估計，遊行區域約有7000多名警察。

據中新社報道，凈選盟5.0提出的五大改革訴求是：幹凈選舉、廉潔政府、加強議會民主、異議權利、保證沙撈越及沙巴權益。

納吉布地位難以撼動

但問題是，這場遊行完全不足以撼動納吉布的領導地位。

批評者認為，面對涉嫌貪腐的指責，納吉布否認自己做過錯誤舉動，並通過打擊異見者和媒體及活動人士而鞏固了自己的權力，安然度過了這場危機。解雇副總理、更換司法部長，關停報紙和封鎖網絡消息都是納吉布為了控制醜聞發酵而采取的行動。

這場危機源於2015年7月的一則外媒報道。當時美國《華爾街日報》報道稱，調查馬來西亞國家投資基金1MDB的人員發現，有近7億美元款項通過新加坡的一家私人銀行轉入多個馬來西亞賬戶。調查人員認為這些賬戶屬於總理納吉布。隨後，納吉布否認稱，從未為個人利益挪用任何資金作個人用途。他的代表律師還發表聲明，有證據表明此次事件是針對納吉布的陰謀。

目前，納吉布在巫統內部和執政黨國民陣線仍然保有極強的權力基礎。對於上述遊行，他公開勸告遊行者要尊重法律，不要破壞和諧的社會秩序，並稱無論是哪一方的支持者，遊行時都必須尊重國家法律。

樸槿惠拒絕自行下臺，遭執政黨議員逼宮

近日，隨著“閨蜜幹政”醜聞的不斷發酵，韓國國內要求總統對此負責下野的聲音也在不斷增大;在剛剛過去的26日，韓國首爾市區聚集了150萬民眾、要求樸槿惠下野以後，韓國三大在野黨就12月2日進行彈劾樸槿惠的表決達成一致，並敦促執政黨也參與到彈劾投票。

與此同時，樸槿惠在本月29日的談話中，再次拒絕在野黨要求立刻下野的要求，並表示將“在國會提出能夠將國家政治混亂最小化的方案後，再依法進行下野”。

不過，在民眾與在野黨紛紛要求樸槿惠下野的情況下，執政黨新國家黨內部就如何處理樸槿惠總統的看法上，分歧仍然在持續。

在剛剛過去的執政黨新國家黨議員總會上，來自樸槿惠親信為主的當權派議員就主張“應該停止彈劾的議程，並就樸槿惠的自行下野和修改總統任期的修改憲法一並討論”。

不過，本月30日，由韓國執政黨非當權派議員組成的“新國家黨非常時局委員會”則表示樸槿惠總統下野不可避免。

當天早上，新國家黨非常時局委員會幹事黃英哲(音譯)議員稱：“既然總統已經表態，那麽也希望韓國朝野能夠就日後的局勢盡快協商，並給出解決方案。”

這位議員表示：“雖然我們會盡力推進雙方達成結果，但是如果未能達成協議，在12月9日的國會會議上，我們將彈劾案投入表決。”

對於此前部分政治元老及樸槿惠的親信提出的“有秩序的下野”方案，黃英哲表示：“如果樸槿惠是要自行下臺，那麽務必向民眾給出具體的時刻表，並且在(明年)4月底之前下野。”

與此同時，黃英哲還強調：“即便是朝野無法達成協議、進入彈劾階段，我們也確信能夠確保200個以上的議席，使總統彈劾案得以通過，這不僅是我們的想法，也是民意的體現。”

最後，他敦促只是為了縮短總統任期的修改憲法不可取，並要求樸槿惠立刻給出自行下野的具體時刻，以響應民眾的呼聲。

而對於有關要求12月9日進行表決的執政黨非當權派議員的提議，共同民主黨、國民之黨兩大在野黨認為，若表決延遲到此前設定的12月9日，彈劾的動力可能削弱，也有可能出現不可預測的變數，因此堅持在12月2日進行表決。

不過，對於樸槿惠和部分執政黨當權派議員的表態，韓國民眾的憤怒並沒有因此消退。

前幾次發起要求樸槿惠下臺的遊行組織方負責人樸振(音譯)對第一財經記者明確表態：“本周六的遊行不會受到樸槿惠本次談話的影響，依舊繼續。民眾的蠟燭仍將閃爍在首爾市中心，直到樸槿惠立刻下臺，並對醜聞的所有有關人員進行徹底的問責。”

與此同時，韓國有政治分析家認為，在本次談話中，看不到樸槿惠對於醜聞的任何反省，也看不到她任何聽取民意的真心，“對於樸槿惠的這段談話，民眾剩下的只有失望和嘆息。”

而韓國《韓民族新聞》更是在頭版表示：“樸槿惠用小聰明回應了190萬民眾的呼聲。”

該報紙稱，“樸槿惠的這次談話，顯然無法平息在野黨和民眾的不滿”，並強硬表態：“所謂的‘合法且國會可實施’的下野方案，現階段來講只有彈劾。”該報敦促韓國國會“為了響應民眾的呼聲”，立刻對樸槿惠進行彈劾表決，給憤怒的民心一個回應。

被彈劾了還不夠，韓國民眾集會要求樸槿惠立刻下臺

韓國總統樸槿惠彈劾案在國會獲得通過後，10日韓國民眾依舊在全國各地舉行第七輪燭光集會，要求樸槿惠立刻下臺。

10日晚，在光化門廣場聚集的遊行隊伍向青瓦臺行進。（圖：韓聯社）

新華社消息，當天，1500多個韓國市民團體參加了在光化門廣場附近舉行的遊行示威、自由發言和燭光集會等活動。組織者稱當天共有80多萬人參加，但警方估計實際參與人數約12萬。

樸槿惠彈劾案獲國會通過後，她表示對國民感到由衷的愧疚。

據韓聯社報道，參加集會的群眾認為，雖然彈劾案獲得通過，但樸槿惠仍留在青瓦臺，且彈劾案還需通過憲法法院的審理以及親信門案件仍處於獨立檢察階段，要解決的問題堆積如山。

跟前一次的集會一樣，在正式集會前，從下午4時起，遊行隊伍從光化門出發進行包圍青瓦臺的先期遊行。

集會現場

報道稱，在燭光集會營造的輿論環境下，國會9日通過總統彈劾案，因此當天的集會對此賦予了很大的意義，多少帶有慶祝的氛圍。

除了首爾之外，在光州、麗水、蔚山、仁川、忠清北道、江原道等全國各地均舉行了集會，要求樸槿惠立刻“退位”的同時，呼籲憲法法院作出正確的判斷。

10日，在麗水海域，民眾舉行行船表演敦促樸槿惠立刻下臺。（圖：韓聯社）

韓國國會9日通過對樸槿惠的彈劾案。樸槿惠當天被暫停總統職權，等待憲法法院裁決。憲法法院需在180天以內作出最終裁決。如果憲法法院裁決彈劾理由充分，樸槿惠將立刻下臺，韓國將在60天內舉行總統選舉。如果憲法法院推翻彈劾決議，樸槿惠將即刻重新主政。

樸槿惠被彈劾還不夠！韓民眾第8次集會要求代總統也下臺

即使韓國國會已經通過了對樸槿惠的彈劾案，韓國民眾的周六“倒樸”集會依然沒有停止。

據央視新聞消息，12月17日，韓國大批民眾展開第八次燭光集會，要求被停職總統樸槿惠立即下臺。

反樸槿惠示威者在首爾市中心集會，隨後兵分三路，遊行至青瓦臺附近、總理辦公室及憲法法院附近等。集會組織單位稱，韓國各地有77萬民眾參加了燭光集會，僅在首爾就有65萬人。

17日晚，韓國民眾在首爾舉行集會，要求樸槿惠立即下臺。（圖：視覺中國）

此外，本次集會還要求韓國代總統黃教安也下臺。集會的組織者表示，目前代行總統職權的黃教安總理及其領導的全體內閣成員都應辭職。他稱，民眾需要的是一個新的總理，並由新總理組建一個新的內閣，來促成一個沒有腐敗的公平社會，盡早穩定國家。

另一方面，樸槿惠支持者則於17日下午在青瓦臺附近舉行“挺樸”集會。他們揮舞國旗、手持玫瑰，抗議國會通過彈劾案。

據中新社報道稱，“挺樸”集會比“倒樸”集會規模要小得多，約3萬民眾參加，大部分為年長者。樸槿惠支持者們表示，要求樸槿惠下臺的示威民眾都遭誤導，指彈劾“無效”，要求解散“爛透”的國會。

樸槿惠支持者們手持國旗和玫瑰，抗議國會通過彈劾案。（央視新聞截圖）

此前，樸槿惠的法律團隊向法院正式提出對彈劾的24頁答辯，主張彈劾指控並無法律根據。樸槿惠的律師之一李中煥稱，違憲指控難以接受，違法指控沒有證據，律師團將據理力爭。

中小創估值下臺階 新三板“集郵黨”怕了嗎？

年初以來的中小創股票暴跌不僅讓A股投資者心寒，也讓新三板的“集郵黨”不安。

近期，新股發行節奏明顯加快， 但IPO提速對“集郵黨”似乎是一把雙刃劍。一方面，新三板公司能夠縮短上市進程，另一方面，新三板和主板之間的估值差也在縮小。有市場人士表示，IPO加速以後，新股不稀缺，新三板與主板的估值差縮小可能令“集郵”收益大打折扣。

“集郵黨”的邏輯

“集郵”是新三板市場上的一種投資策略，由於新三板制度紅利預期推遲，市場財富效應消失，不少投資者把目光集中在準備去主板IPO的掛牌公司股票。按照目前新三板與主板的估值差，這類企業一旦上市，市值就可能增長2-4倍，並且擬IPO新三板股票本身也具有較好的流動性。

上個月，原新三板企業中旗股份(300575.OC)登陸創業板，股價最高漲至66.99元，是其掛牌新三板前最後一輪融資價格的10倍。

1月19日，龍創設計(832954.OC)和三晶電氣(835613.OC)公布接受上市輔導，這令進入IPO輔導的掛牌公司數量增加到331家，其中有79家的IPO申請已經獲得證監會受理。不少擬IPO的新三板企業采取做市轉讓，這讓投資者能夠很容易地買到他們的股票。

中科沃土基金董事長朱為繹指出，雖然在上市輔導的企業數量較多，但能成功上市的企業畢竟只是其中少數，並且新三板企業財務數據的真實性未經嚴酷的核查。此外，IPO排隊周期較長，排隊企業在排隊期間需保持業績的持續穩定增長。

不過，“集郵”並不需要所有的上市輔導的企業都上市，如果集齊擬IPO股票，只要一定比例成功，投資者的收益仍然可觀，這就是“集郵”的邏輯。

去年9月，證監會發布《關於發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》，這讓新三板“集郵”投資達到高潮。意見發布後的首個交易日，在貧困地區經營的擬IPO企業宏源藥業(831265.OC)開盤暴漲86%，根力多(831067.OC)開盤大漲71%。

擬IPO企業的交易活躍度較高。1月19日，有25家擬IPO新三板企業成交金額超過100萬元，其中安達科技(830809.OC)和天邁科技(831392.OC)成交金額都超過1000萬元，不到100只擬IPO股票的成交總額占到新三板全市場的七分之一。

IPO提速下“集郵”回歸理性

近來，IPO審批節奏明顯加快，去年11月和12月，證監會核發IPO批文分別達到52家和46家。IPO提速對“集郵黨”似乎是一把雙刃劍。一方面，新三板公司能夠縮短上市進程，但與此同時，新三板和主板之間的估值差也在縮小。

目前，新三板平均市盈率在28倍，創業板和中小板的平均市盈率分別為67倍和47倍。

新三板資深個人投資者大胡對第一財經記者表示，“IPO加速以後，新股不稀缺，主板市場整體估值就下移。這肯定對“集郵黨”有影響的，此前不少“集郵黨”見了“郵票”就上，以為上了主板就會身價倍增。但是如果買到成長性不好、估值過高的股票，即使將來上了主板收益也會大打折扣，甚至未必能賺錢。”

洪三板董事合夥人曹水水認為，如果創業板繼續下跌，那麽A股和新三板估值差將進一步縮小，靠“集郵”賺錢的難度會加大。“這種趨勢持續的話，可能會破發，但集郵者要一兩年後才看到。一旦破發，集郵黨就會恐懼了，肯定不會不加分辨地買入。”

有消息稱，監管層近期召集部分機構座談，征詢對IPO、再融資、殼資源和新三板等問題的意見和建議。據稱，未來2-3年，新三板創新層可能會拿出5%的掛牌企業進行連續競價交易。

目前，新三板創新層企業共有953家，預計經過過去一年的快速擴容後，今年創新層企業數量有望達到2000家。

大胡認為，即使明年從創新層中分出精選層，但數量有限，難以惠及整個創新層。因此，雖然主板估值下降，新三板還有一攬子政策紅利值得期待，但是在可預見的兩三年之內新三板的估值都無法與主板接近。

曹水水認為，如果在新三板精選層采取和創業板一樣的競價交易和投資者門檻，那麽兩個市場的估值將取決於稀缺性，如果精選層企業數量更少，那麽估值將會更高。新三板和主板之間估值的接近也是轉板通暢的前提。

他告訴記者，未來“集郵”策略還是可行的，但是“集郵”者需要更加理性，更加關註投資成本和公司的基本面。“對平穩增長的企業，在10倍-20倍的市盈率去買才有安全邊際。對成長快的企業可以給到15-30倍。另外從企業質量來看，肯定要投利潤高的，如果投2000萬元以下的企業要非常謹慎。5000萬元以上的企業如果沒有行業的系統性風險，暫時也不會發生惡劣變化的話，整體上也比較靠譜。”

股價再下臺階：樂視網稱“質押股權沒有風險” 外界憂慮46億融資盤安危

得到“好老鄉”援手後，樂視網的股價曾經有過短暫的穩定。然而，近日股價再度連續跳水，重要股東疑大手筆出逃，使得樂視網又開始風雨飄搖。

3月1日，兩筆大宗交易折價5%拋售1909.46萬股樂視網股票，總成交金額約6.4億元。減持數量、減持席位等種種跡象，都指向樂視網重要股東鑫根基金。此前，2月24日至3月1日，樂視網連續遭遇融資凈償還，四個交易日累計償還近億元。此後，樂視網股價連續下跌。

股價破位下跌，大筆資金出走，對樂視網而言並不是什麽好消息，這使得高懸在樂視網頭頂的大量股權質押“堰塞湖”風險或再次暴露，引發市場參與各方的高度關註。雖然樂視網在回應第一財經記者采訪時稱，目前賈躍亭質押的股權沒有風險。但投資者仍然憂慮該股融資盤所面臨的風險，或給市場參與者帶來更多的不確定。

融資客風險暴露

不斷“下臺階”的樂視網股價，不僅是高懸在樂視網掌門人賈躍亭頭頂的達摩克里斯之劍，同樣也是融資客越來越大的風險源。部分融資客已開始斬倉出逃，這又轉而加重了市場對樂視網後市的悲觀情緒。

2016年6月之前，樂視網由於48億元定增停牌近半年，期間融資盤穩定在30億元左右。伴隨著6月3日複牌，樂視網股價一度沖高接近61元，而融資客也開始大筆介入樂視網，使該股兩融余額迅速激增至50億元上方。在該股複牌首日，曾創下單日融資買入近20億元的紀錄，這一買入額占當日樂視網成交額的比例超過16%。

對於樂視網的融資投資者而言，若從6月3日複牌至今持有樂視網，股價已遭遇近五成的跌幅。按第一財經記者了解的情況，目前券商兩融業務的警戒線維持擔保比例為140%，平倉線為130%，整體杠桿不超過1：1。

有券商兩融人士告訴第一財經記者，目前券商對兩融賬戶實行集中度管理，一般不可單只持倉，對創業板股票持倉率亦有所限制，使得融資客可承受的單只股票下跌幅度相對增大。“但如果高比例長期持有樂視，還是蠻危險的。”該人士表示。樂視網融資盤隨股價下跌風險不斷加重。而對於樂視網的融資盤，最為讓人擔心的則是集中撤離，進而可能引發投資者“踩踏”。

在2016年11月股價大跌前，樂視網兩融盤始終保持在50億元上方，但隨著資金鏈危機的逐步暴露，樂視網於12月7日又開始停牌，停牌期間融資盤連續縮水，曾一度降至44億元以下。此後，樂視網正式引入來自融創中國的百億戰投，於2017年1月16日複牌。

與上次複牌不同，此次樂視網兩融盤沒有再次出現明顯的上升，甚至在近期還出現連續小幅縮水的情況。兩融數據顯示，2月24日至3月1日，樂視網連續遭遇融資凈償還，四個交易日累計償還近億元。3月3日大跌當日，兩融盤是否出現大幅出逃目前尚未有數據披露。而3月2日該股融資余額仍高達46億元，融資買入3.47億元的眾多融資客已悉數被套，甚至有自稱此前融資買入樂視網的投資者在媒體互動平臺留言稱“已逼近平倉”。

同樣因樂視網股價下跌面臨類似風險的，還有樂視網的部分核心員工的持股計劃。2016年9月20日，樂視網第一期5.1億元的員工持股計劃正式增持完成。該筆員工持股計劃合計買入樂視網1095.35萬股，占公司總股本0.55%，鎖定期12個月。

樂視網公告顯示，該員工持股計劃以分級資管產品形式發行，杠桿比例1:1，優先級份額和劣後級份額調整為1:1，份額上限51000萬份。以當時46.61的買入均價來看，目前浮虧已超三成。

重要股東撤離?

同業競爭問題未解，樂視網又面臨重要股東“用腳投票”的難題，股價再次驚魂大跌。包括樂視網在內的整個樂視來說，除了隨時可能出逃的融資盤，其他流通股股東的拋壓，也成為樂視網股價面臨的風險。

繼前一日大跌4.2%之後，3月3日樂視網股價再度再度大跌。盤中一度下跌8.12%，最終收報31.89元/股。一周之內，樂視網股價已經下跌約12%，而這一價格已接近2015年8月的底部水平。

就在大跌前後，樂視網疑似遭遇到第三大股東鑫根基金的大幅減持。 3月1日晚間，深交所大宗交易數據披露，中信證券深圳前海自貿區證券營業部通過大宗交易分兩次折價5%拋售1909.46萬股樂視網股票，總成交金額約6.4億。種種跡象表明，這筆巨額減持實則為樂視網第三方股東鑫根基金“用腳投票”。

2015年10月30日，鑫根基金以32億元從賈躍亭手中接盤樂視網近1億元股票，轉讓完成後，鑫根基金將持有公司5.39%股票。

2016年三季報顯示，樂視網前十大流通股東中除了賈躍亭及哥哥賈躍民以外，只有深圳市鑫根下一代顛覆性技術並購基金壹號投資合夥企業(有限合夥)與中央匯金公司擁有超過上述大宗交易的股票數量。

三季報還顯示，鑫根基金其持有股票數量已經降低到7005萬股，2016年前三季度中該基金已合計減持2995萬股。其中，第三季度中鑫根基金減持樂視網的數量是2335萬股;前兩個季度，鑫根基金則減持了660萬股。

公開信息同時顯示，2016年三季度，中信深圳望海路營業部通過大宗交易拋售的樂視網股票數量恰巧也是2335萬股。而此前2016年6月20日，樂視發生了兩筆大宗交易，賣出席位都是中信深圳望海路營業部，且成交數量恰巧正是660萬股。第一財經查閱天眼查發現，中信深圳望海路營業部就是中信深圳前海路營業部的前身。

市場質疑聲四起，而對此是否為鑫根基金減持，樂視網對第一財經記者回複表示，相關披露有嚴苛的法規要求，公司會按照要求履行信息披露，至於鑫根基金的相關考慮或者原因可關註鑫公開信內容。

鑫根基金在3月4日的官方微信中表示“涉及上市公司需披露信息，將由上市公司依法披露，鑫根資本不就其持倉動態做任何披露或表態。但是無論鑫根資本是否減持樂視網股票，都並不代表鑫根資本不看好樂視生態的整體發展。”

鑫根基金這一表態，被外界認為是默認公司正在“適時退出”對樂視網的投資。實際上，在上述表態中，鑫根基金也表達了與樂視以及賈躍亭的“分歧”。 對於下一步是否將繼續減持，第一財經日前向鑫根基金進一步了解情況，但截至發稿尚未得到回複。

“作為大股東，他(賈躍亭)如何能與二股東、三股東等小股東保持全生態的互利合作、相互監督、相互信任，還有很大的改進空間。作為CEO，今天樂視的規模已經遠遠超過了當年的樂視，對上市公司的專註和管理，他的投入不應該是60%或者90%，而應該是100%甚至120%，在這方面，我們對他一直是存保留意見的，直到現在我們仍然堅持我們的觀點。”鑫根資本合夥人曾強如是稱。

根據樂視網披露，鑫根基金當時受讓樂視網的價格為32元/股。3月3日31.89元的收盤價已經低於鑫根基金的購入單價。雖然因為此前的減持均為盈利，鑫根基金不至於被套，但樂視網的其他機構和中小投資者則沒有這麽好的“運氣”。

三季報顯示，截至2016年9月底，樂視網前十大股東中，還包括中央匯金、中郵基金、吳鳴宵等機構、個人投資者。其中，中央匯金持有2779萬股，持股比例1.41%;曹勇、吳鳴宵分別持有其3264萬股、1410萬股，持股比例1.63^%、0.71%，中郵基金則通過兩只基金合計持有約3232萬股，合計持股比例1.64%。此外，前十大流通股東中，廖俊、華潤深國投信托潤澤 143 號集合信托，亦分別持有其其1143萬股、1095萬股。

上述投資者中，中央匯金、吳鳴宵、廖俊、華潤深國投潤澤143號所持股份，全部為流通股，數量共計接近6430萬股。而曹勇、中郵基金所持股份中，除掉1132萬股、1310萬股限售股，亦有2132萬股、1922萬股流通股。由此可見，除掉賈躍亭及樂視網高管等持有的股份，上述股東共計持有隨時可以拋售的流通股，共計超過1.05億股。上述股東中，部分至少在2015年一季度，就已持有樂視網股份，部分則在當年二季度進入。目前，這些機構投資者已嚴重浮虧。

不僅如此，此前以45.01元參與樂視網48億元定增的一眾機構目前浮虧已經近三成。去年8月份，財通基金、嘉實基金和中郵創業基金在內的三家基金公司及牛散章建平參與樂視網定增，鎖定期一年。而由於樂視網股價創新低，以最新31.89元的收盤價來計算，參與定增的三家機構及牛散賬面浮虧達29.15%。

有私募人士對第一財經記者表示，樂視網目前的股價已經給參與定增的機構較大壓力，未來或帶來客戶追索。第一財經記者就此致電中郵創業基金基金經理任澤松，對方表示對樂視網目前狀況“不發表任何評論”。

股權質押再度涉險

股價一路下跌，或將增大股權質押爆倉的風險，這已成為高懸於賈躍亭、樂視網頭頂的“堰塞湖”。

2016年三季報顯示，截至當年9月底，賈躍亭共計質押樂視網5.71億股，約占其所持股份的83.6%。根據第一財經記者此前獲得的資料，樂視網的初始質押率均不高於40%，當其下跌導致質押率大於60%(含60%)，需要支付保證金或增加質押股票數量，使保質押率小於45%。

按2015年質押時樂視網股價測算，其質押價格在18元左右。3月4日，樂視網收盤價為31.89元，60%質押率對應的質押價格，最高只有19元。這意味著，樂視網的股權質押正在接近爆倉點。若樂視網股價繼續下行，實質性爆倉很難避免。

2017年1月13日，賈躍亭以60.41億元的價格，向融創中國控股的天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司(以下 簡稱“嘉睿匯鑫”)轉讓樂視網1.7億股。根據披露，轉讓股份中，部分存在質押限制，作為交易先決條件，交割前要解除質押，達到付款條件後，嘉睿匯鑫將於簽訂協議五個營業日內，支付全部代價至賈躍亭的賬戶，但其中30億優先用於解除樂視網的股權質押。

此後，上述股份轉讓資金已經到賬。1月16日，樂視網披露了簡式權益變動書，相關股份已經過戶。樂視網在回複第一財經記者采訪時亦稱，與融創相關的簽約資金，大部分已經到位，後續將按照雙方協議約定，陸續到期。當時融創和賈躍亭約定，為了保證賈躍亭對於公司控制權和控制權的穩定性，未來十二個月內或者雙方協商的其他時間，將質押股權控制在50%以內，賈躍亭就有考慮對相關股權質押進行合理安排。

在該筆股權轉讓前，賈躍亭共計持有樂視網6.82億股，質押部分為5.71億股，轉讓給嘉睿匯鑫的1.71億股中，約有6000萬股處於質押狀態。用於解除質押的30億元資金，對應的質押股份數量約為1.7億股，尚有4億股左右仍未解押。

公開信息顯示，今年1月，包括樂視網在內的樂視旗下三個經營主體，共計獲得168億元融資。但第一財經記者此前曾報道，上述資金中有14.3億元來自樂視網、賈躍亭關聯方，實際融資規模只有154億元。這些資金中，轉讓的樂視網股份全部資金，以及樂視影業股份大部分資金，由於是賈躍亭個人直接轉讓，或處於絕對控股。此外，向嘉睿匯鑫轉讓樂視致新4417萬股的鑫樂資產管理(天津)合夥企業(有限合夥)(下稱鑫樂資產)亦是樂視網關聯方，管理層中有多名樂視網高管。因此，實際進入賈躍亭手中的資金，達到97.4億元左右。

鑫樂資產法定代表人為趙凱，而趙凱目前擔任樂視網董秘。此外，其還在樂視系多家公司擔任擔任監事，該公司轉讓樂視致新的價格，為26.5億元。但根據樂視網披露，鑫樂資產將使用該筆資金獲得樂視控股所持有樂視致新相應比例股權，繼續用於員工持股。因此，賈躍亭可以直接動用的資金，在70億元左右。扣除約定的用於解除股權質押的30億元，賈躍亭可直接動用的資金剩余約40億元。

樂視網若持續下跌，賈躍亭將面臨更多資金壓力。將質押率將至50%以內，所需資金將達35億元左右，但目前是否完成，樂視網尚未披露。

在回應第一財經記者的采訪時，樂視網方面表示，目前股權質押沒有風險，隨著融創等資金的引入，樂視資金問題得到大幅緩解。樂視今年將打造更多正向現金流，樂視超級電視等將實現扭虧到盈利;同時去年樂視宣布智能終端事業群(中國)下設“樂視生態銷售與服務平臺(中國)”正式成立，這一平臺的成立將助力樂視正向現金流戰略實施。在上市公司方面，樂視網業務一直很健康，資金狀況良好。

樸槿惠下臺 韓政府初步決定5月9日舉行大選

隨著韓國前樸槿惠總統被罷免，下一屆總統大選初步決定將提前至今年5月9日舉行。據韓聯社報道，韓國行政自治部高級人士13日透露，政府已初步決定於5月9日舉行下一屆總統選舉，目前只剩與選舉管理委員會協商並向國務會議匯報等行政程序。

根據《憲法》和《公職選舉法》規定，韓國必須在憲法法院作出罷免總統裁決次日起60天之內舉行總統選舉，在距離選舉50天之前公布選舉日期。因此，大選應在4月29日到5月9日之間進行。

行政自治部相關負責人表示，5月第一周公休日較多，5月8日又是星期一，與周末相連不適合舉行大選。因此為了提高投票率，除了9日之外，難以選擇其他日期。政府計劃本周內召開國務會議敲定5月9日為選舉日並正式對外公布。

據央視報道，目前，共同民主黨以49.3%的支持率遠遠領先其他政黨。同時，在支持率排名前五的潛在競選人中，有3人來自該黨。因此，共同民主黨最終推出的總統候選人在選舉中獲勝的可能性較大，而懸念在於誰能在該黨的黨內預選中勝出。

韓國民調機構“真實計量器”9日發布的下屆總統選舉潛在競選人民意支持率調查結果顯示，共同民主黨前黨首文在寅連續10周領跑支持率榜單，以36.1%的支持率領先代行總統職權的國務總理黃教安將近22個百分點。文在寅曾參加過上屆總統選舉，他強調自己是“做好準備的候選人”，黨內“少壯派”競爭對手忠清南道知事安熙正和城南市長李在明則均是首次參加總統競選，缺乏經驗。

菲總統放生親信 無高官下台 稱無人完美促予機會 卸責警方傳媒

1 : GS(14)@2010-10-12 22:49:13

http://www.hket.com/eti/article/ ... 1-303013?category=m

菲總統放生親信 無高官下台
稱無人完美促予機會 卸責警方傳媒

等了又等，菲律賓總統阿奎諾三世昨終於公布人質慘劇的整體調查報告，但關鍵解答港人怎死的彈道報告仍不見蹤影，亦無人需為事件負責下台。

報告僅刑事起訴4名警員及槍手弟弟，卻「放生」多名總統親信，除了馬尼拉市長林雯洛被剔除刑事起訴，僅作行政處分外，副內政部長普諾等3人，更只被責備，毋須處分。

有死者家屬直指對報告結果感失望，又指林雯洛應為當日下令拘捕槍手胞弟，而導致事件流血告終負最大責任，對他被「放生」感憤怒（見另文——「真相未白 家屬氣憤」）。港府發言人昨晚僅表示，正研究報告，暫未有回應。

菲律賓當局原本上周三（6日）公布整份人質事件調查報告，但阿奎諾其後又以需要更多時間審閱報告為由，拖至昨午才公布。

指市長拘門多薩弟 適當合法

然而，該附錄只有11頁，集中講述涉案人士的懲處，並未見完整的彈道報告，以及本港生還證人李瀅銓及梁太的口供內容。

盡管由司法部長德利馬領導的調查委員會報告直指林雯洛在人質事件上，犯下種種錯誤及嚴重失職，導致8名香港人質慘死的悲劇，建議處以行政及刑事控訴，但經總統的法律專家小組審視後，只予以行政處分，並交由內政部跟進。報告未有提及行政處分的做法。

雖然林雯洛作為危機管理委員會主席，應按指引啟動委員會，並應一直留守在指揮中心監視事件發展，他卻非但無完全啟動委員會，更中途離開現場到餐廳晚膳，涉嫌失職。

不過，報告為林雯洛開脫，認為他下令拘捕門多薩胞弟並非不適當或不合法，只是其胞弟反抗引起傳媒注意及直播，才令門多薩知悉事件後向人質開槍；如果拘捕行動未有被直播及靜靜地進行，門多薩或許不會被激怒而槍殺人質。

雖然外界認為負責監督菲律賓國家警隊的內政部長林炳智及副部長普諾，在拯救人質事件錯漏百出，責無旁貸，但前者被委任作調查委員會副主席，早已置身事外，而後者的行政處分建議，亦被剔除。

稱已訓斥官員 否認關係密切

阿奎諾昨日在記者會上否認免去普諾的處分跟彼此關係密切有關，他強調已經訓斥林炳智及普諾，指二人在人質事件中的表現差強人意，但他指「無人完美」，希望給予二人最後的機會。

而被指「放生」的高官，還包括前國家警察總長維爾佐薩及馬尼拉副市長莫雷洛，報告指他們並無違反任何行政或刑事條例，故毋須接受處分。

然而，調查委員會的報告原指維爾佐薩領導的特警隊，訓練和裝備嚴重不足，他也沒出動軍方特種部隊，原建議作出行政處分。

雖然報告未有建議會否嚴懲於事發當日直播人質事件，及跟門多薩做訪問的傳媒機構及記者，但報告指他們可能違反傳媒道德守則，將交由菲律賓廣播協會（KBP）處理。

對於有菲律賓傳媒指，由副總統比奈率領的菲律賓政府高級代表團將在下周一（18日）前往北京，向中國政府遞交人質事件報告，但阿奎諾昨指仍未決定何時赴中國遞交報告，又希望公眾、港人，及中國都會接受報告。

報告又建議檢討傳媒報道緊急事件的守則及危機管理手冊，並會全面檢視保安部隊的訓練及裝備。

撰文:吳婉茵、王明瑜、蔡瑤

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匯豐前大班 艾爾敦料梁將下台

1 : GS(14)@2014-10-13 12:41:53

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141013/news/ec_gah2.htm

【明報專訊】匯豐前大班艾爾敦(David Eldon)在個人網誌撰文，估計特首梁振英將會被要求下台，因他涉及貪腐新聞，觸及國家主席習近平的底線。艾爾敦又稱，短暫的替任人很可能是較受歡迎的政務司長林鄭月娥。


指捲涉貪事件 觸及習底線

艾爾敦以Hong Kong: The Light, The Dark and the Long Term為題，指有報道揭發特首收取了一些海外酬金，而不論真相如何，他將被追問該筆酬金是否合法，亦會令梁振英面對下台的要求。艾爾敦說，下台要求若非來自本港，便是來自北京，因國家主席習近平曾明確表示對貪腐不容忍。他又反問，如果現時有相關消息，有什麼好過趁機撤換一個不受歡迎的特首？

示威助減排 長遠未必利港

艾爾敦又在網誌中稱，示威令中環的環境變好，一星期減少的汽車排放污染物，勝過政府努力20年的成果，但他認為示威未必對香港長遠有利，而且影響他人生計。

1998至2005年，艾爾敦出任匯豐銀行主席兼集團執行董事，帶領集團渡過亞洲金融風暴及SARS危機，多年來他多次「唱好」香港，2004年初樓市剛復蘇反彈，他不惜公開示警，指本港樓價特別是豪宅升勢過急，不利本地經濟，呼籲提防出現經濟泡沫，被傳媒稱為「有良心的銀行家」。艾爾敦去年中「出山」擔任中東匯豐銀行非執行主席。

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巴西150萬人上街要求總統下台

1 : GS(14)@2015-03-18 02:14:00





巴西連年經濟不景，加上政府官員貪污嚴重，迫使市民忍無可忍，前日多個城市爆發反政府示威，約一百五十萬名市民上街，要求總統羅塞夫下台。這次大型和平示威遍佈全巴西八十三個城市，在反對派根據地聖保羅，大批民眾身穿國家足球隊的黃綠戰衣上街，警方估計示威人數達一百萬。



不滿通脹　官員涉貪


在里約熱內盧，一萬五千名市民沿途揮舞國旗，高呼：「羅塞夫滾蛋！工人黨滾蛋！」有示威者甚至要求軍方介入，結束工人黨十二年執政，重新大選。不少示威者來自巴西富裕階層，他們的怒火除了來自嚴重通脹及經濟低迷，更是由於數十名包括羅塞夫親信的官員，涉嫌收受石油公司Petrobras的回佣，換取政府向油公司批出合約；部份賄賂事件更是羅塞夫任油公司主席時發生，但她並未因此被調查，亦無迹象顯示她將受到彈劾。總統府秘書長羅塞托表示，市民上街示威是表達意見的合法途徑，但強調「政變、暴力及無理的彈劾」會損害民主，並非合法行為；當局又企圖將示威淡化成反對黨在不足半年前選舉落敗的不滿。路透社/法新社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150317/19078904

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