上市公司主席為主持股東會中環在線：賣股還賭債 李華華
2008-03-10 Appledaily
政 府都有話，沉迷賭博同倒錢落海冇分別，連港台都拍番套《賭海迷徒》，用病態賭徒嘅親身經歷，去告誡沉迷賭海嘅小羔羊，等佢哋唔好因為賭錢，而搞到負債纍 纍。不過，呢個世界偏偏有人唔信邪，就算自己明明係輸緊錢，都覺得有機會可以一鋪過贏番晒返嚟。華華聽聞，有位上市公司主席曾經因為賭大咗，借落一身債， 搞到差啲連股東大會都主持唔到。不時失蹤過大海其實，呢位上市公司主席做生意好識得跟大趨勢，內房股熱時搞吓大陸地產，家陣又湊興轉型搞資源；但講到嗜好，佢就獨沽一味，就連身邊朋友都知佢得閒鍾意玩番兩手，仲久唔久就唔見人，查實係過大海玩一兩日，不過，呢位主席由於手風麻麻，因而欠咗幾百萬街數。怕蒲頭債主臨門不 過，假假哋都係上市公司主席喎，區區幾百萬銀好小事啫──你咁諗就錯！皆因佢間公司只不過係泥菩薩，業績連續幾年見紅，仙都唔仙吓，公司冇錢，主席就更加 唔掂，聽聞佢為咗避債，匿咗喺澳門幾個禮拜，電話又唔開，連公司啲人都搵佢唔到。正所謂避得一時，唔避得一世，咁啱佢公司要開股東大會，身為公司主席，又 唔係休假中，冇理由唔出席o架，但又怕一蒲頭就債主臨門，結果佢減持手頭上嘅公司股份套現，還咗部份街數，先可以安心出席公司股東會。計華華話，賭錢呢家 嘢，有時細細哋玩兩手，過吓癮咪算囉，如果賭到周身債，仲要匿埋避債，人生仲有咩意義呢？電郵：mailto:
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冠x地產(一舊生)朱先生?據港交所資料，在十二月二十四日開股東會，十九日減持少量股份，套現一千多萬。
中環在線：滙控股東會記者要借歪 李華華
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較 早前完成世紀供股嘅滙豐控股（005），今日喺佢哋嘅福地──香港，率先舉行非正式股東大會。今年集團一改慣例，將總行全層28樓撥晒畀股東坐，傳媒要移 師去40樓開記者會。華華聽聞獅子行咁做，除咗想股東坐得舒適啲，據講今年好多股東回覆，話會出席股東會，粗略估計如果28樓坐滿股東，閒閒哋有五六百 人，舊年就有三四百名股東出席。
今年咁多股東駕臨，應該唔係為咗品嚐股東會後奀雌雌嘅茶點，好彩呢期滙控股價算硬淨，噚日收報64.3蚊，比供股價28蚊 高1.3倍，管理層唔使震，不過就算真係俾小股東話兩句，都係打者愛也啫！扎根香港超過140年嘅獅子行，連集團大班葛霖都話，從來冇忘記自己銀號個名叫 香港上海滙豐銀行，滙控要供股集資，本地小股東雖然唔少喺金融海嘯下變大閘蟹，都死心塌地照供，認真有heart。
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中環在線：小超人食物中毒股東會no show 左丁山
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噚日係長江基建 （1038）一年一度股東會，雖然小超人李澤鉅魅力唔及細佬澤楷，但貴為知名地產商，對傳媒點都有一定吸引力！之不過噚日大家白行一趟，事關小超人食物中 毒，no show！
小超人姨丈甘慶林（即係長建董事總經理）話，老細（即係佢姨甥）食錯嘢食物中毒，所以噚日無法蒲頭，出席港燈 （006）同長建嘅股東大會，小超叫佢代向記者朋友講聲唔好意思，同埋問候吓大家咁話。
小超人咁有大家心，大家亦禮尚往來問候番佢，係咁追 問阿甘姨丈，究竟小超人病情點樣、喺邊間食肆食錯嘢呀？
最初阿甘姨丈話冇嘢補充，但突然醒起自己係朝早九點零三分，接到小超人電話，連零三 分都記得咁精準，唔通姨丈接電話個陣，當正call白車咁處理？
邱德根七公子重返遠店幫老竇
出街食飯就係唔夠喺屋企煮咁乾淨 同健康，而母親節將至，相信好多人就算要大排長龍，都會出街同阿媽食餐好嘅，以表歌頌母愛嘅偉大。
但如果華華係邱達文（邱德根第七個仔）， 一定會先歌頌老竇，然後先到老媽子！
遠東酒店（037）噚日宣佈，09年2月28日「因要投入更多時間，於本人之其他業務」辭職唔撈嘅執行 董事及副董事總經理邱達文，噚日已經獲委任做番以前個位，至於佢點解會返去老竇度「重操故業」，今勻就無解釋。
照華華呢啲八卦外人解讀，理 由可以如下：
一．佢自己啲生意唔掂到打晒柴，唯有返爸爸度；
二．遠東酒店管理層諗住開董事會議嗰陣更方便……睇睇個董事局名 單就知點解：佢阿爸阿媽同埋六個兄弟姐妹全部响晒度，一家人隨便坐埋一齊食飯，都可以當係董事會議，若然得佢一條友唔係董事，如果真係講公事，唔通叫佢夾 啲餸行開食咩！
李華華
電郵：[email protected]
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紀勤賣廣告叫散戶去股東會 李華華
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滙控（005） 行政總裁紀勤噚日破天荒喺本地3份中文報章同兩份西報，署名刊登咗大半版廣告（左下圖），唔係，係致香港股東嘅公開信至真，內容除咗自詡首季業績誇啦啦， 當然唔會忘記喺舊年世紀供股一役，本港股民締造98%供股率嘅無量功德。
紀勤又話，今年2月「香港亦成為了我的家」，滙控 從來無忘本，集團嘅成就同實力與股東息息相關，尤其香港乃滙控成長嘅搖籃。感動完後，紀勤轉入直路，特別鼓勵佔全體滙控股東三分一嘅香港股東出席本屆股東 大會，就各項議案投票，咁紀勤何解發動呢個「普選」呢？
今年滙控股東會喺本月28日倫敦舉行，可以肯定，董事袍金呢一樣嘢，勢必成為唔少英 國小股東狙擊嘅議題，特別係世紀金融海嘯後，全球監管機構對銀行高層花紅啄到實，形勢咁凶險，難怪紀勤要賣廣告喇！
李華華
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2010年波克夏股東會5大關鍵提問 每秒賺500元 巴菲特：我愛死高盛
2010-05-10 商業周刊(台灣)
全球資本市場的年度「朝聖」大事，股神巴菲特（Warren Buffett）的波克夏集團（Berkshire Hathaway）股東會，如期在五月一日，於集團總部所在地美國中部城市奧瑪哈（Omaha）舉行。
去年，電動車及來自中國的比亞迪（BYD）汽車，是股東會的重點；今年的主角，則換成火車及高盛證券（Goldman Sachs）。
因為，波克夏在今年二月完成公司成立以來最大購併案，砸下四百四十億美元（約合新台幣一兆三千億元），將全美第二大的鐵路公司——伯靈頓北方聖塔菲（Burlington Northern Santa Fe Railway），納入了集團版圖。加上，日前美國政府對高盛證券展開詐欺的民刑事調查，大家都想知道，二○○八年九月對高盛「雪中送炭」的巴菲特，對於這起詐欺弊案的態度。
可能是為了替近日下挫的股價打氣，股神打破以往對業績的低調態度，在股東會開始前，就拿出波克夏第一季的成績，向股東報告。受益於景氣回升，波克夏今年第一季獲利達三十六億美元（約合新台幣一千一百億元），不僅擺脫去年同期虧損十五億美元的衰退，更超越二○○七年第一季二十五億美元的水準，算是相當亮眼的表現。
簡報之後，巴菲特與其創業夥伴曼格（Charlie Munger），一如往年，用了五個半小時，一一解答股東們的「疑難雜症」，問題包山包海，《商業周刊》特別去蕪存菁，將股東會的對談，萃取出與台灣讀者關聯度最高的五大提問。
高盛沒有錯！ 交易行為沒不妥，敗只敗在公關戰
提問一：請問你們對高盛涉嫌詐欺醜聞案的看法？每年在股東年會時，你們都會放映所羅門兄弟證券（編按：Salomon Brothers，波克夏曾在一九八七年投資所羅門兄弟證券，但在其公債醜聞之後出清持股）醜聞案爆發時期，波克夏赴國會作證的紀錄片，你在影片中說：「員工為公司虧了錢，我可以諒解，但若員工的行為，影響了公司整體的聲譽，我會變得很無情……。」你投資的投資銀行高盛，目前也捲入醜聞中，聲譽受到極大影響，你的意見如何？會賣掉高盛持股？
巴菲特答：我看了美國證券交易委員會（Security Exchange Commission，SEC）對高盛的指控，我不認為高盛在交易行為上，有任何不妥，也不認同SEC對高盛證券所做的指控……，這個事件，並不會影響波克夏對高盛的支持（編按：波克夏在二○○八年九月，花五十億美元買進高盛特別股及認購權證）。
波克夏與高盛做交易的歷史可以回到四十四年前，在波克夏一路成長過程中，高盛確實提供不少幫助。我們雖然一直有生意上的關係，但彼此完全獨立，如果高盛想要賣空波克夏，他們沒有義務，也沒有必要告訴我們，可以任意進行，反之亦然。我看不出來，SEC憑這點指控高盛不是，有任何的基礎可循。
其實，美國政府對高盛這樣的處置，反而讓波克夏得益，因為，本來高盛只要隨時拿出五十五億美元（本金五十億美元加上一年股息五億美元），就可以贖回波克夏持有的高盛特別股及認購權證。但我認為，經過這個事件之後，高盛會因此延遲向波克夏買回股票及權證。
這樣，光是高盛特別股的現金股利，每秒鐘就有十五美元（約合新台幣四百七十元）進波克夏的口袋。我愛死高盛特別股這筆投資了！當我們坐在這裡，時間滴答滴答、一秒一秒過，每一秒就有十五美元進我的口袋！
如果真要評論高盛事件，我覺得高盛這次敗在公關戰場上，才會讓商譽受損至此。
處理任何一件突發的事件，都必須掌握四個步驟：釐清問題、馬上解決、盡快脫身、塵埃落定（Get it right, get it fast, get it out, get it over.）。在這四個步驟中，第一步釐清問題最為重要。高盛沒在第一時間說清楚，讓不同說法及謠言四處擴散。除此之外，我不覺得高盛在交易處理上，有違法的問題；也不認為高盛執行長布蘭克費恩（Lloyd Blankfein）應該要被撤換。
如果你執意要問我，誰能接下執行長的位子，我想應該是他還沒出生的雙胞胎兄弟吧，哈哈哈……。
通膨快來了！ 低利率環境，不會長期持續下去
提問二：請問您對通膨看法如何？
巴菲特答：這點我回答起來，可能會比較不客觀，因為我一直認為，各國政府這樣花錢，一定會引發通膨的問題。最近來看，通貨膨脹到來的可能性越來越高了，不只是在美國，全球其他地方也一樣。極度低水準的利率環境，不可能毫無限制的長期維持下去，政府也不可能毫無限制擴張赤字。政府砸太多錢下去了，現在要斷奶，其難度，比當初振興方案下猛藥要高得多。
希臘危機是「實驗」！ 沒有貨幣工具救財政，要怎麼落幕
提問三：請問你們如何看待希臘債信危機？
巴菲特答：我認為，希臘的債信危機，確實是一項特別的挑戰，希臘加入歐元區後，已經無法靠印鈔票挽救自己的經濟危機，對全球金融來說，這都是一項前所未有的「實驗」，希臘政府在沒有貨幣政策工具的情況下，必須解決國家財政困窘的問題。
在我看來，這像是一齣大戲（high drama），我實在不知道這齣劇應該如何結束。如果我是觀眾，我不會選擇進電影院，像希臘政府赤字已經達到國內生產毛額（GDP）的一○％，肯定無法持久，早晚會發生問題！美國聯邦政府債務雖然高，但因為我們向別人借來的錢，是美元，是美國政府自己印製發行的貨幣，問題就不大。
曼格答：我認為，只要美國GDP繼續往上成長，目前聯邦政府就還得起債，目前的負債就不會形成大困擾；但如果GDP停止上升，或反而出現衰退，那麼就會出現問題了！
繼續買美股！景氣復甦力道明顯，美國仍有潛力
提問四：你如何看待美國經濟未來前景及美國公司的投資價值？現在看來復甦力道仍弱，大家都還怕怕的，應該在這時候進場買股票嗎？如何克制恐懼的心理？
巴菲特答：我們在幾個月之前，確實觀察到經濟已經開始復甦，其影響也開始逐漸擴大到其他的領域中，在三月及四月，經濟復甦的力道變得更明顯，像我們投資的鐵路產業，因為牽涉到各種不同的產業及領域，因此對上揚的力道，感受比較深刻。但距離幾年前的好光景，還有一段距離。
展望未來十至二十年，我仍然認為，投資股票的獲利，會比債券或單純持有貨幣好得多。美國仍是相當有潛力的國家，盛宴還未結束。
我們的政經制度，讓一個平凡人，能發揮超乎常人的潛力，這是非常難得的事，因此我仍對美國有信心。
不過我擔心核子武器擴散的問題，也擔憂地球發生大規模生化戰爭的可能，這樣大規模的人為破壞，這一、兩年之內，這樣的情況應該不會發生，但若將時間拉長至未來五十年，出現的機率就不會太低。
曼格答：我的經驗告訴我，應付危機的能力越強，對投資失利的恐懼就越小，我認為提出這個問題的人，應該下場接受市場的磨練，體驗一下賠錢的感覺，同時培養應付狀況的能力，這樣恐懼就會減小了。
市政債券沒問題！ 連鎖效應大，聯邦政府不會袖手旁觀
提問五：去年你們看好美國的市政債券（municipal bond），但美國地方政府財政極度惡化，應該如何解決？
巴菲特答：我當初確實有點高估市政債券的投資價值，但我以為，對於全美各地發生財政困窘的地方政府，聯邦政府終究不會棄之不顧。你看，美國政府連通用汽車（GM）及其他瀕臨倒閉的企業都救了，市政債券若發生問題，其引發的連鎖效應，不會比企業小。
換句話說，市政債券若真發生還款缺口，不會是單一事件，它是會傳染的。當一個地方付不出借款，一定會傳導到其他地方政府。如果情況惡化至此，我當然會擔憂。因為，有些美國地方政府實在扛了太多債務，資產趕不上債務累積的速度。但我判斷，聯邦政府最後絕不會袖手不顧。波克夏旗下的保險公司，確實承保了一些市政債券，有鑑於利潤已經轉差，類似生意的比重已經減小。
現場直擊波克夏股東會 看股神對未來投資的最新建議 巴菲特：小心！通膨怪獸回來了！
2010-05-10 今周刊
波克夏公司股東年會，今年吸引破紀錄的四萬人參加。
巴菲特和孟格兩人對股東強調，全球各地的通膨風險已經明顯升高，應該以持有優質股票的方式，減緩購買力下降的可能損失。
撰文‧周岐原
在﹁墨西哥灣漏油事件﹂占據所有美國報紙頭條時，唯獨奧馬哈城（Omaha）的居民及訪客可以暫時置身事外，因為一場更重要的盛會，正在此火熱上演︱︱波克夏公司(Berkshire Hathaway Inc.)股東年會。
今年，破紀錄的四萬名股東湧入會場，全神貫注地聆聽巴菲特(Warren Buffett)和搭檔孟格(Charlie Munger)對全球經濟和投資的前瞻看法。如果剔除兩人對﹁高盛詐欺案﹂的辯解，以及對比亞迪未來發展的明顯偏好，「股神」對波克夏投資人的關鍵啟示，可以總結為一個重點：通膨已經迫在眉睫，在資產明顯縮水之前，你應該為保護實質購買力做好準備！
波克夏年獲利創下新高
人人買得起﹁波克夏寶寶﹂放眼會場所在地奎斯特中心（Qwest Center）四周，似乎每件事情都沒有改變：大排長龍的人潮，不斷稱讚波克夏投資績效的股東，以及現場宛如嘉年華會的愉悅氣氛。
投資人的感謝和讚歎其來有自。檢視不久前公布的○九年年報數據，波克夏公司股票帳面價值激增了二一八億美元，創下史上新高，改寫了○六年增加一六九億美元的紀錄，每股帳面價值成長的幅度則達到一九．八％，直逼巴菲特掌管波克夏期間創下的最高複合年報酬率二○．三％。
在股東大會上提前公告的第一季營業利益，也從去年的十七億美元成長到二十二億美元，從巴菲特一再提醒股東應注意營業利益的增減，而非ＥＰＳ(每股盈餘)的重要性來看，波克夏的營運已經重回長期的成長軌道。
再看最實際的股價，自從去年三月初美股反彈以來，波克夏股價漲幅最高曾擊敗大盤的五九％，即使近來股價回檔，多數股東仍有相當不錯的帳面報酬率。正因如此，幸運在抽籤中獲得提問權利的股東，開口的第一句話就是感謝公司過去一年的所有努力。
今年的波克夏股東會，人潮看來較往年更為擁擠。原因有二，第一，公司將一股Ｂ股分拆為五十股的決定，讓以往高不可攀的股價，成為人人皆可負擔的投資。
以四月三十日的Ｂ股收盤價七十七美元來說，換算成新台幣僅不到二千五百元，可說是只要有心開戶，人人都能擁有﹁波克夏寶寶﹂（Baby Berkshires，意指較Ａ股便宜的Ｂ股）。
第二，受波克夏購併柏靈頓北方鐵路公司（ＢＮＳＦ）影響，波克夏一口氣納入了六萬餘位新股東，這更是將股東會現場擠得水洩不通。
貨幣匯率長期趨貶
通貨膨脹將侵蝕實質購買力由於投資人來自世界各地，巴菲特在重頭戲︱︱回答股東提問時，出現不少有趣的互動火花。然而在不時傳出哄堂大笑的問答過程中，巴菲特和孟格對全球投資市場的核心看法，其實已經相當明顯，就是要提醒投資人，請務必小心即將發生的通貨膨脹。
他們對通膨重新降臨的戒慎恐懼，首先表現在匯率問題上。當兩位拍檔被問到希臘債信危機與歐元風險時，孟格直率地指出，身處在全球政府競相擴張信用的時期，希臘爆發的問題，只不過是主權債務危機的序曲而已；巴菲特則補充，無論是美元或英鎊，他對各國貨幣匯率都抱持著長期趨貶的看法。
接著，巴菲特更明顯的警告隨即出現，在評論對於通貨膨脹的看法時，他更是直指，目前在世界各地，出現通膨的機會已經顯著升高。他認為各國大力寬鬆貨幣，很可能是導致﹁通膨怪獸﹂重新肆虐的主要原因。
對於投資人而言，既然貨幣匯率長期趨向貶值，通貨膨脹又有可能重新降臨，投資人持有資產的實質購買力勢必受到侵蝕。這時候，投資人應該如何處置？巴菲特提供的建議還是和以往沒有兩樣：「我仍舊看好並持有股票，勝過現金以及債券」。巴菲特的意思是說，一旦正式進入全面通貨膨脹的時期，他看好投資優質股票的收益，比之債券和現金更能夠彌補通膨造成的購買力損失。
然而就普羅大眾而言，投資智慧和資金規模都與這位「奧馬哈先知」相去甚遠，在缺乏選股能力的情況下，應該如何以有限的投資工具對抗通膨，又該買什麼股票？巴菲特並沒有提出建議，這也是所有散戶在聆聽「股神開示」後，必須自行找到的解答。
坦言低估中國發展速度
比亞迪後續發展仍待檢驗
此外，巴菲特及孟格對於中國投資機會的看好，也毫不吝嗇地表現在兩人的言談中。當一位投資人問到，波克夏為何沒有前進印度時，孟格分析：「印度政府的管理措施對外資造成許多不便，此外，印度民主政治帶來的癱軟，將導致中國等其他新興國家的快速超前。」相形之下，孟格對中國的評論就顯得正面許多。他對中國的看法是：「我太低估了中國發展的速度。」巴菲特也相當同意：「中國經濟快速前進的路程，似乎現在才剛開始。」有趣的是，對於讓波克夏獲利豐碩的比亞迪，經常扮演主動角色的巴菲特，無論是在股東會場或媒體面前，都不置一詞，直接將發言權交給孟格。寡言的孟格也順理成章，以「推薦人」的身分開懷暢談，這在歷屆股東會中算是相當罕見，也再次強烈地暗示，巴菲特對於這樁買賣始終站在保留立場。
例如在股東問答尾聲時，孟格主動傾身向全場開口說：「我沒想到各位對比亞迪的問題只有這麼一點，這是波克夏首次進軍高科技，但不會是最後一次。」雖然有孟格如此賣力為比亞迪站台喊話，但不能否認的是，比亞迪最受矚目的電動車業務，仍停留在﹁只聞樓梯響﹂的階段，若要長久符合波克夏價值投資的選股哲學，比亞迪勢必得繳出更具體的成績單。
高調為高盛詐欺案辯護
全場股東幾無人鼓掌認同
從旁觀察，今年的波克夏股東年會，除了是參加人數最多的一年，對巴菲特及孟格這兩位拍檔來說，可能也是心情最複雜的一次。
讓股神煩心的原因是高盛。在波克夏舉辦股東年會之前，巴菲特以五十億美元買進特別股的高盛（Goldman Sachs）正遭指控涉及交易詐欺，在案件從美國證券交易委員會（ＳＥＣ）移送司法部之後，緊張的情勢讓高盛股價在半個月內慘跌二二％，也連帶拖累波克夏股價。
儘管巴菲特買進的特別股每年配息報酬高達一○％，但醜聞纏身造成的名譽損失卻是無可估計，這對一再強調經營誠信的巴菲特而言，絕對是難以忍受的一件事；因此他早在股東會前就宣告，自己將好好對投資人說清楚、講明白。
在大會上，巴菲特和孟格確實將高盛案的看法陳述得十分清楚。令人訝異的是，他們倆全然站在為高盛辯護的立場。「我們熱愛投資高盛的這筆交易，」巴菲特說，「換算下來，每秒鐘我們都能收到十五美元的股息，滴答、滴答……。」當巴菲特說出這段話時，不少股東都笑了出來；但是接下來兩人的陳述，卻和大部分股東的期待頗為不同。
「在買賣衍生性商品過程中，披露交易對手的真實身分並不重要，」巴菲特說，「這樁交易有許多細節被媒體錯誤解讀了。」在會後記者會上，孟格的比喻更為直接：「這件事就好像馬戲團的老虎誤傷人，你不能責怪老虎，應該受責備的是老虎管理員，」孟格說，「高盛就是老虎。」毫無疑問，巴菲特和孟格一致認定，高盛的過錯只是傷害了公司的商譽，並沒有損及誠信的問題。但高盛除了是在金融海嘯期間接受美國政府的一百億美元救援基金，還是一家百餘年來屹立不搖的金融巨人，孟格用毫無認知能力的馬戲團老虎作為比喻，似乎顯得太不適當。此發言明顯與投資人的期待有落差，或許這就是在巴菲特回答後，全場幾乎無人鼓掌認同的主要原因。
十年前，波克夏公司舉行的年會只有八千人參與，十年後，這個數字已然暴增到四萬人。許多人認為，與其從股海中辛苦地發掘金礦，不如直接將資金買進波克夏，讓股神代為執行繁雜的選股工作。然而，現在買進波克夏究竟能為投資人帶來多少獲利，恐怕得打上大大的問號。
巴菲特高齡 公司成長趨緩
接班問題牽動波克夏價值
首先，波克夏在收購柏靈頓北方鐵路公司並分拆股票後，因流動性增加，在今年初已被選為標準普爾五百指數的成分股。然而一般來說，指數成分股往往因受資金注意程度較高，而存在「成分股溢價」，此時買波克夏，難免有買貴的疑慮。這是目前投資波克夏未必真能賺錢的第一個原因。
再者，四個月之後，巴菲特即將年滿八十歲，孟格更是已屆八十六高齡，公司掌舵者的年齡風險，絕對是股價評價的一大指標。由於巴菲特及孟格始終婉拒透露確切的接班計畫，難免令人擔心，蘋果股價曾受賈伯斯（Steve Jobs）﹁病假﹂拖累大跌的景況，恐怕將在波克夏身上重現。而失去巴菲特的「執行長溢價」後，波克夏股票價值多少錢，目前也難以估算。
總之，投資人買進波克夏股票，大部分是因為「信仰」巴菲特買進就長抱的價值投資哲學。然而，隨著巴菲特年事漸高，公司獲利成長逐漸趨緩，是否應將投資價格偏高的波克夏當作獲利明燈，答案不言可喻。與其相信先知的判斷，不如身體力行價值投資，應該才是股神反覆強調的真意。
危機入市 帳面價值大躍進——09年至今 波克夏買多於賣
2009/1/19
購買南韓浦項鋼鐵4.5%股權
2009/2/4
買下美國哈雷機車3億美元的公司債，債息高達15％
2009/2/5
加碼投資瑞士再保公司26億美元
2009/2/13
買世界第二大精品公司Tiffany & Co2.5億美元公司債
2009/6/18
選擇權在芝加哥選擇權交易所交易
2009/7/24
減持穆迪公司（Moody's），持股比率從20.4%降到16.98%
2009/9/4
與萊卡迪亞控股（Leucadia National）連手，以4.9億美元收購商用不動產Capmark金融公司的北美房貸業務
2009/9/5
再度減持穆迪公司股權2%，持股比率14.98％
2009/11/5
投資440億美元，收購柏靈頓北方鐵路公司（BNSF）77.4％的股權，是巴菲特執掌波克夏40年來最大收購案
2010/1/27
兩周內加碼中國海油工程155億美元，因持股量達15.35%而躍升為第二大股東
2010/3/24
「憂心造船業恐將陷入長期衰退」，反對浦項鋼鐵購併全球第三大造船廠大宇造船
2010/4/16
因詐欺案令高盛股價單日大跌13％，帳面損失10億美元
長江7號VS長江1號記招股東會撞時間爭記者 李華華
2001-05-27 AD
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長江實業 （001）同和記黃埔（013）嘅股東會今日舉行，下晝兩點九開晒兩個AGM之後，又係超人響紅磡海逸酒店發表「國情諮民」嘅時間，按照慣例，無上市公司 夠膽同佢老人家硬撼，無論咩生肖咩冧巴都要迴避。
估唔到，真係有人個膽比天高，夠膽同超人撞時間爭記者，邊個咁夠薑？咪就係升呢做咗上市公 司（帝通，8220）董事嘅「周董」周星馳囉！
周董處男下海主持發佈會
據周董身邊人講，佢哋真係唔知李生幾時開AGM幾時發 表講話，咁o依家又無理由無厘頭改期o架，所以聽日周董仍然會如期喺下晝兩點半，喺對面海金鐘同超人打對台，實行同大家分享吓佢未來點喺帝通大展拳腳，當 然唔少得show一show佢得意之作《長江7號》套卡通啦……呢勻真係長江7號大戰長江1號咯!
咁班行家又會點樣取捨呢？Well……一 邊係我哋香江嘅首富，一字一句往往觸動香港政經兩界嘅神經。另一邊嘛，話晒係港產「國寶級」喜劇之王，加埋周董處男下海第一次host上市公司嘅發佈 會……你話邊面吸引力大啲嘞？
李華華
[email protected]
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轉做非執董股東會照蒲頭牛根生專心公益 李華華
2010-6-10 AD
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蒙牛 （2319）創辦人牛根生4月調咗做非執行董事但保留做主席之後，個個人都估佢唔會再響股東會蒲頭，費事俾人問長問短。不過，世事嘅嘢又真係成日咁出人意 表o架喎！
噚日牛哥竟然現身，會一會班股東同傳媒，不愧為最牛嘅非執董！咁牛哥o依家理應冇以前咁忙喇，今後有咩搞作呢？佢話轉咗做非執董 之後，只會參與蒙牛嘅大方向發展規劃，剩番嘅時間，會留番嚟做公益同慈善嘢喎……哦？唔知牛哥會唔會去打救吓啲「結石寶寶」呢？
諗番起…… 由毒奶事件到中糧集團入股，蒙牛嘅變化真係好大，對於自己嘅心血變咗半隻國企，牛哥有咩睇法？估唔到牛哥大大方方出嚟會記者，但對呢條問題始終左閃右避， 只係話好多內地公司，甚至佢啲同業，股東架構喺近年都變得好多元化，仲已經變咗一個趨勢，蒙牛都只係其中一間啫。
佢仲相信，蒙牛同中糧可以 產生協同效應。學佢以前話齋：「發射自己的光，但不要吹滅別人的燈！」
有加價壓力
牛哥快閃後，輪到俾股壇長毛David Webb質疑學歷嘅總裁楊文俊「講話」，近排內地出現加價潮，楊總話，蒙牛一直因為成本升，不嬲都有加價壓力，佢哋會用優化成本結構嚟抵銷有關影響。
華 華估計，消費者寧願佢哋加價，都唔好降低產品質素，事關經過毒奶事件，真係有陰影o架，股價就話有得「溝淡」，奶溝淡咗就唔好飲啦，係咪？
李 華華
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参加谢瑞麟股东会有感：找不到不看好的理由 天高云淡
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5667715b0100lk5k.html
前几天去香港参加了谢瑞麟（417.hk）的周年股东会。
就在公司红磡的总部会议室，不是在酒店。费用节省了，当然是我们股东所乐见。进门时，见有旅行团进公司参观购物，公司有专门的导购小姐讲解（不过不是大家 想象的身材曼妙的模特小姐，而是穿着普通工作西服的矮个大姐）。股东会提供一点蛋糕和纸盒装柠檬茶（在深圳卖不到一块钱），每位股东的纪念品是一把遮阳 伞。
简单议程过后，和副主席黄生聊了10几分钟，了解了我关心的几个问题：
一是公司的存货周转率低于六福和周生生的问题，主要是产品结构原因。公司的存货周转在180天左右，属于正常，提升空间不大；二是开店速度问题，今年预计 新开20-25家谢瑞麟品牌店（全部自营），和10家左右saxx品牌店；出乎我意料的是saxx品牌毛利率甚至更高。开店速度也不打算再提高，因为财务 还是要保持稳健。公司的思路不是做最大的公司，是做最赚钱的公司。三是扩张中的人力资源建设问题。黄生说这个没有问题。基本和我的预期一致，因为人员和培 训在成熟的市场环境中都不是太大的问题，况且是成熟产业。
公司目前管理到位，发展策略正确，大陆市场前景广阔。消费行业受经济危机影响不大，尤其主要面对大陆内需市场。估值10倍PE左右。品牌价值暂无法估计。
作为中长期投资来说，找不到不看好的理由。
国美再开股东会 邹晓春、黄燕虹进入董事会
http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-17/xOMDAwMDIxMTIxOQ.html
12月17日下午，国美电器控股有限公司发布公告称，当日举行的国美特别股东大会通过决议案，任命邹晓春为执行董事、黄燕虹为非执行董事。
与9月28日的“决战日”不同，这一次的表决结果几乎没有悬念。此外，黄光裕控股的ShinningCrown将不会终止非上市门店管理协议，国美“分家”风险将彻底解除。
国 美创始股东对这一结果表示欢迎。邹晓春在当选国美执行董事后表示，相信良好的公司治理绝对不是排挤大股东在董事会的合理席位和权力。他同时承诺，创始股东 将通过一切可行的途径，和董事会成员积极洽商，尽最大可能地使国美更快、更好的向前发展，尽可能地本着不分拆母集团的方向来解决业已存在的阻碍企业发展的 问题。
邹晓春同时提出，国美最佳的公司治理方案，应该是有创始股东参与及指导下，保证公司保持行业领先地位和业务的快速发展，加强公司治理，保障全体股东利益。
11月10日，国美发布公告称黄光裕、陈晓双方已达成谅解备忘录，董事会同意邹晓春和黄燕虹进入，前者担任执行董事，后者担任非执行董事。董事会成员将从11人扩增至13人。二人均由黄光裕方面提名，若议案顺利通过，黄光裕一方代表将正式进入国美决策层。
邹晓春和黄燕虹的董事固定任期为3年，根据备忘录，邹晓春将同时被任命为董事会提名委员会和执行委员会成员，黄燕虹将被委任为薪酬委员会成员。此前黄光裕方面明确表示，如果创始股东获得在董事会的适当代表席位，将无意终止任何上市与非上市部分之间的内部协议。
业 内人士普遍认为，虽然邹晓春、黄燕虹进入董事会尚须股东大会批准，但该谅解备忘录应该是黄光裕、陈晓、贝恩资本等多方博弈的结果。目前，黄光裕夫妇仍是国 美最大股东，持股32.47%；贝恩资换股后现持股9.98%，为第二大股东；主席陈晓持股1.25%。按照董事会的投票建议，黄光裕、贝恩、陈晓三方已 经共有43.7%的股权支持二人加入董事会，所以结果几乎没有悬念。
决议案：1.增加许可的董事最高人数，从11人增加至13人；2.委任邹晓春先生为本公司的执行董事，并即时生效；3.委任黄燕虹女士为本公司的非执行董事，并即时生效。
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