債王警告美債牛市面臨結束
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GS(14)@2017-10-15 15:54:25【本報訊】債王格羅斯（Bill Gross）警告為期三十年的美債牛市或將結束！格羅斯日前稱，倘十年期美債息升穿2.4厘，有機會意味美國國債的長期牛市走勢遭受破壞，面對上述情況，債券投資者應採取防守性投資策略，而非進攻，又表示十年期美債息要升至2.4厘，工資與通脹都需要處於上升趨勢。美國上月平均時薪按月升0.5%，勝預期，數據令通脹預期升溫，刺激十年期美債息上周五一度高見2.4003厘，差不多5個月來首次突破2.4厘，兩年期債息更曾升至1.5242厘的約9年高，惜兩者收市升幅收窄，十年期及兩年期美債息分別收報2.3589厘及1.504厘。美國通脹預期雖然隨上月工資升幅加快回升，但同樣影響十年期美債息升跌的期限溢價（Term Premium）卻未見起色。期限溢價是構成十年期美債息的一部份，為彌補投資者選擇持有長債而非短債，長債息往往較短債息高，有關溢價便是期限溢價。
美本周公佈CPI
期限溢價去年起處於負水平，最新報負0.27厘。德銀料期限溢價明年底前將上升四分一厘。曾在儲局擔任金融穩定性工作，現任Brookings Institution研究員的Nellie Liang提醒，一旦期限溢價急升，風險資產價格將會下跌。
值得留意的是，繼上周五的就業報告後，本周公佈的聯儲局9月份議息紀錄，以及美國9月份CPI（消費物價指數）及PPI（生產者物價指數），亦有機會影響市場加息預期。另美股第三季業績期本周揭幕，多隻金融股本周放榜。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171009/20177135
專家論勢：牛市市場心理學
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GS(14)@2017-10-22 17:02:52港股已升穿「大時代」高位，雖然不少突發環球政經大事曾經為今年市況帶來短暫波動，但環球金融市場卻節節上升，令不少看淡的投資者跌眼鏡。金融市場表現同時會受客觀經濟環境及投資者的主觀心理因素影響。客觀來看，目前環球經濟正處於所謂「金髮女孩」（Goldilocks）的狀況，意思是經濟不過冷也不過熱，剛剛恰到好處。這樣的宏觀環境通常利好股市表現。從心理因素角度來看，眼前的這一輪牛市其實是建基於「恐懼」之上。在過去一年，市場憂慮的因素甚多，投資者對可能「出事」的因素作揣測，例如猜測經濟增長會否令人失望、聯儲局政策會否出錯、市場估值是否過高，或者不同地方的政局不明朗因素會否導致市場走弱等。不過，當全世界都作好失望的準備時，只要基本因素有好消息，其正面影響便會加倍。在經濟狀況不冷不熱的狀況下，股市仍能節節上升，當中的原因正在於投資者最初的預期太過審慎。儘管市場今年表現強勢，但整體投資氣氛卻未算十分熾熱，起碼沒有出現2000年科網泡沫或2007年中國及商品牛市當時的盛況。這從資產價格亦可見一斑。儘管股市累積了不少升幅，但環球股票相對債券的溢價仍高達3.5%以上，估值仍算吸引。著名投資者索羅斯有一句名言，意思是「牛市通常都可成功渡過屢次打擊的考驗而節節上升，直至到了強弩之末，才會變得脆弱」。若市場按照這樣的劇本發展，那麼今個牛市或許仍未到完結之時。起碼從市場心理來看，當下的氣氛的確遠比過往市場見頂時平靜。儘管如此，不論在任何的市場環境下，小心謹慎仍是必須的。我們認為，選股依然是最重要，在受惠於經濟增長的資產類別中，例如環球及個別新興市場股票，以及新興市場本幣債券等風險資產，發掘估值吸引的投資機會。成熟市場企業債的估值相對高，因此吸引力不大。至於環球政府債券，雖然估值也明顯過高，但作為分散風險的工具，在投資組合中仍有其一定的作用。譚慧敏滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理（香港）有限公司投資附帶風險，過去的業績並不代表將來的表現。本文件只提供一般性資料，文件內所載的觀點，在任何情況下均不應被視為HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投管理（香港）有限公司（「滙豐環球投資管理」）的促銷或建議。滙豐環球投資管理及滙豐集團對任何依賴本文而引致的損失概不負責。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見。本文件內的資料乃取自滙豐環球投資管理合理地相信為可靠的來源。然而，無論明示或暗示，滙豐環球投資管理概不會就該等資料的準確性、有效性或完整性作出任何保證、擔保或陳述。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171018/20186058
趣BLOG BLOG ：一幅圖睇牛市幾時完
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GS(14)@2017-10-22 17:21:19港股上周經歷小型過山車，震走散戶之餘，亦令人對所謂牛市開始抱懷疑態度。適逢美國年底很大機會再加息，加上本月開始縮表、債息醞釀抽升，港美息差擴闊也惹來外界質疑，擔心停泊在本港的千億計資金流向美國，或成為牛市玩完的元凶。與其斷估，不如用數據圖表解讀一下。目前一個月本港銀行同業拆息（HIBOR）升穿0.6厘，至0.60571，同期倫敦同業拆息（美息，LIBOR）則為1.23888，美息較港息高約0.63厘。由今年3月15日起，美息一直較港息高0.5厘或以上，維持已達7個月。自2009年美國量寬及多輪放水後，美息與港息有7年時間維持0.5厘以下，兩者息率近乎同步，差距最多只有0.2厘。2015年底美國開始加息，美息走勢開始上揚，去年大部份時間較港息略高0.2至0.3厘，相當於一次加息幅度。踏入2017年，兩者差距進一步擴闊，美息續升而港息呆滯，令息差擴闊至最多0.8厘。沒錯，那裏有高回報，錢就流去那裏。純睇息率，熱錢理應棄港赴美，但停泊在本港的閒資，只要能找到回報更高的資產，半厘甚至超過1厘的息差分別，根本睇不上眼，投資者將資金投入股市，回報上足以彌補到息差的落差。股榮統計自2000年至今一個月HIBOR及LIBOR的走勢數據，美息長期（起碼持續一個月）較港息高0.5厘或以上，合共有三段時間（見圖及表），包括2003年10月至2005年5月、2006年1月至2007年9月，以及2017年3月至今。期間港股累積升幅分別達21%、63%及20%。牛市幾時完，我會盯緊後市拆息走勢，一日港息仍低過美息半厘以上，代表資金未撤走，港股仍有得炒。港息年底前，正路會持續向上，當與美息收窄至半厘以下，會在專欄甚至在fb上通知大家。至於港息高過美息有甚麼後果，用1997年例子答大家。1997年5月港息開始較美息高半厘以上，7月進一步擴闊至1厘、8月曾見5厘差距，10月索羅斯狙擊令港元拆息扯高逾10厘，往後一年持續高於美息。1997、1998年港股及港樓如何，大家應該懂的。股榮
http://fb.com/stockwing1
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171022/20190824
譚新強﹕港股牛市又能維持多久
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GS(14)@2017-10-29 23:19:03【明報專訊】十九大完滿結束，新的常委班子出場了。沒有太大的意外，證明中國連怎樣處理人民、外國，以至市場的預期都學懂了（英文叫作art of the spin）。我早前曾指出，按歷史慣例，會議期間股市都下跌。近兩周，雖然美股屢創新高，恒指果然真的反而從28800點回落至28200點。今年港股已升了不少，整固一下會更健康，美股都終於停下來唞唞氣。
中共總書記習近平在會後的發言重點，全放在非常長遠的百年計劃，中間目標是2050年成為一個人人富裕、在各方面都先進的強國。他亦非常重視創新和改革，是中國走向富強的必要元素。
我相信從去年初至今港股健康慢牛的出現絕非偶然，中共領導明白到一個成熟資本市場的重要性，不但能發揮應有的融資功能，從而有助去槓桿，更有助提高資本配置的效率。而一個成熟市場的前設正是健康慢牛。
我在最近兩篇文章，討論最新的narrative economics（敍述式經濟學），嘗試用「故事」的力量去解釋為何美國牛市能維持那麼久。這個分析並非純學術性，對投資者都非常有用。現在我嘗試再用narrative economics的框架來分析中國的情况。
中國GDP和A股走勢呈負關係
無疑最強而有力的故事就是中國走向富強，重當超級強國。十九大後中國人對未來的信心更強大，但這信心會否成為股市上揚的推動力？過去20年，中國也一直在高速發展，但股民似乎沒有怎樣受惠。我曾做過GDP跟A股走勢的相關系數（correlation）分析，結論竟然是負數的！
上周我討論過美國的情况，特朗普的故事是他出身商界且替商界和中低階層出頭，所以利好股市；散戶踏空7年後，今年竟開始入市。中國情况也有點類似，習近平在2012年上台後，反貪腐行動雷厲執行，人民對他的信心愈來愈大，連對股市的信心都增加，所以A股牛市也從2014年開始。但不幸當時掌控金融的能力仍不足，大量不成熟的散戶進場，動機純粹貪婪，沒有半點恐懼，且槓桿增長太快，最後仍無法打破短命瘋牛的命運，股災後，投資者就更不相信股市。
但中國又偏偏非常需要發展資本市場，那怎麼辦呢？我覺得中央聰明地改為先重點栽培本已較成熟亦更便宜的港股，然後才逐步把A股拉上去。A股方面就繼續由「國家隊」控制，壓低波動率，不許炒風重燃。再加上大幅增加IPO數量，排隊時間從7年減至兩年以下。短期的確按住A股，但對去槓桿有重大作用。
中央發展資本市場 先捧港股再拉升A股
聰明而有規律的「北水」逐漸加速流入港股，大部分為貼近「國家隊」的險資、社保、養老金等。動機既有追求回報（可說是貪婪），但亦有國家任務在身。內地散戶參與港股的興趣雖在增加，但仍頗低。原因是A股股災記憶猶新，另外不熟悉港股，有點恐懼，門檻又高，就算買，部分人的動機更可能是害怕人民幣貶值（今年怕錯了）。因為動機複雜，並非單純的貪婪，得到的局面正是夢寐以求的慢牛，終於學到美國的一點伎倆！
下一個問題又是有甚麼故事變化可令到牛市死亡呢？我最擔心的是外來因素，尤其是從前討論過的「修昔底德陷阱」。中國崛起必將移動美國的乳酪，美國會否出甚麼招數來干擾中國發展？
第一招是老招，其實已發招，就是美元收水。前所未見的縮表已開始，12月極可能又加息，明年更可能換來個鷹派聯儲局主席。如稅改都通過，更可能出現境外美元荒。傳統上這是新興市場的噩耗，但按我分析，亞洲多國在1997年金融風暴上了慘痛一課，現在學乖了，防範工作做得非常足夠，所以就算有影響，亦只將是小風波，反而有利打造慢牛。
另一招就是把中國前景捧上半天，吹出個超級泡沫，然後才爆破。但幸運地外資對中國的看法並非一致。有些如大摩和高盛，確看得愈來愈好，但今年穆迪和標普又不約而同降低中國信貸評級。中國昨天發行了十多年來第一次的美元債，只有20億美元規模，但竟然不拿信貸評級，原因你懂的。
其實另一個絕對可以搞壞對中國未來信心的故事就是非常嚴重的人口老化問題。經濟發展跟人口趨勢關係很密切，但中國人特別迷信高科技，以為AI（人工智能）和機器人可彌補勞動力下跌，且可提高生產率。他們不知道有個令人意外、很難解釋的現象，就是AI雖進步神速，每年企業投資那麼多在自動化生產上，但全球包括中國，最重要的Total Factors Productivity（全要素生產率）增長速度不停放緩，尤其在現階段的中國是不應出現的。希望「你不知道的不會傷害你」的這句話是對的。
恒指CAPE料可升4.3年
最後我又粗略衡量一下港股的牛市能維持多久。現在恒指的CAPE約16倍，歷史最高約29倍，出現在2000年科網1.0泡沫爆破時（遠低於當年美股44倍）。這次中國崛起的故事威力肯定比當年香港互聯網故事大很多，CAPE會否升至更高？假設盈利保持10%增長，股價又每年升20%，每年CAPE就升約3倍。那麼CAPE升至29倍都需要4.3年。更希望股市升得慢一點，或盈利增長更快，那麼健康慢牛就愈長命。
（中環資產持有大摩財務權益）
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7544&issue=20171027
八十後投機客：炒牛市比炒熊市易？
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GS(14)@2017-12-05 00:54:11相信很多人直觀上都覺得答案會是炒牛市當然比起炒熊市易，不過如果以250天線當作牛熊的分界線，以250天線以上為牛市，250天線以下為熊市，並分別計算牛市及熊市中上升下跌的日數和點數，看似牛市亦未必一定好炒。根據以上定義，由2002年7月23日開始至今有2,619個交易日是處於「牛市」中（當然，即使熊市中亦有高於250天線的日子，不過所佔日子不多，所以籠統包含於「牛市」統計之中），當中升市的日子有1,424日，而下跌的日子則有1,195日，升跌比例為54：46，即升市日子比跌市日子略多一點。在升市的日子中上升點數242,060點，平均每日170點，在跌市的下跌點數194,272點，平均每日跌163點。從比例上來說，上升和下跌的幅度平均來說相差不大，換句話說，升市的速度普遍是慢，方向性不太明顯，於是十分考驗耐性，而且升跌日數的比例亦沒有大幅度差距，對希望短炒而捉到大升、避開跌市的投機者來說並不容易，而對於在牛市中長期持貨的投資者來說，亦需要一定耐性忍痛牛市當中調整。而在「熊市」中，當中升市的日子有548日，而下跌的日子則有616日，升跌比例為47：53，即升市日子比跌市日子略少一點。在升市的日子中上升點數124,134點，平均每日226點，在跌市的下跌點數152,856點，平均每日248點。在熊市，上升和下跌的幅度平均來說相差比牛市大，所以方向性較明顯，亦配合我們理解熊市普通跌得較快、時間較短，作為趨勢投資者來說，因為出現趨勢的幅度較大亦較快，會比較容易食中邊，而當中因為波幅較大，所以要更多闊的止蝕去守，而牛市則較難有快而明顯的升浪，故是耐性的較量，比起熊市更難追突破、追趨勢。但是比較升跌日數的比例，在熊市中買跌和在牛市中買升的命中率是差不多，中方向的機會都是大約53%至54%，所以以短炒來說，買中邊的機會率來說牛市和熊市是差不多，所以牛市亦不見得好炒。灝昇
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171203/20233231
國策透視：中證監可殺牛市
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GS(14)@2017-12-05 01:01:38A股近日轉差，中證監可能再出招維穩。在互聯互通下，內地股市勢必牽連港股。在美股沒有重大不利因素情況下，中證監動向可能是影響港股牛市能否持續的最重要因素，值得投資者高度留意。《中國基金報》11月26日報道，中證監已暫緩審批部份港股通基金，為港股降溫。按內地規定，如果股票基金名稱帶有「港股」字眼，應當將80%以上的非現金基金資產投資於港股，該報道指這類基金已經暫停審批，但消息未能確證。筆者查閱中證監的《基金募集申請公示表》，這類基金在11月仍有2隻獲批，整個10月則1隻都無。比起9月有4隻該類基金獲批，節奏似乎大為放緩。《中國基金報》有官方背景，在恒指升破3萬點時做此報道，如果是高層借此放風，對港股是不利消息。等於暗示中證監不希望大量北水在恒指3萬點時仍蜂擁而入。另外多家內地媒體報道，部份公募機構接到指導（即口頭通知），近期被限制沽貨，這是中證監為股市維穩的慣用做法。但隨越來越多內地基金持倉港股，如果不能減持A股，當市場疲弱令大量客戶提出贖回時，唯有轉頭在港股沽貨套現。如果措施長期維持，對港股亦不利。黃尹華
http://fb.com/decodepolicy本欄逢周二、四刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171130/20230340
施羅德James Luke：中國消費帶動商品牛市
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GS(14)@2017-12-18 03:38:45【明報專訊】本港時間星期四便可以知悉美國會否加息及明年加息步伐；加息體現通脹壓力升溫，有機會影響黃金、石油等商品走勢，布蘭特期油油價由6月反彈了20美元至每桶65美元水平。施羅德商品基金經理James Luke表示，經過5年的淡市後，投資者對商品市場的信心已跌至谷底，但自今年初以來，多種商品價格普遍回升，反映個別商品市場仍然有潛力。
現時國際大型商品需求要看中國經濟增長，Luke頗了解中國市場，他曾在北京工作過5年，還會說普通話。他看好黃金、天然氣及白金，其次看好鋅，但對咖啡前景就不是太樂觀。對於基金組合來說，黃金能發揮分散投資組合風險的作用。雖然世銀預測能源產品2018年將上升4%，農產品將上升1.2%，金屬和礦產品將下跌大約0.7%，追蹤22種商品的彭博大宗商品指數今年以來走勢偏弱，因為受到巨大庫存的影響，價格一直低迷。
預計需求強勁 明年天然氣將升3％
然而，隨着需求走強，原油預計將延續當前的漲勢，2018年均價預計將達到56美元，2017年則為53美元。OPEC以外產油國的產量增長速度預計將和全球需求的增長速度大體持平，庫存將不會出現實質的減少。同時，2017年由於中國供給側改革的影響煤價表現強勁，但未來可能會在「環境方面的逆風因素」影響下回落。對於天然氣來說，預計需求表現強勁，得益於化工和化肥廠提升產能，且受惠美國向墨西哥等國家的出口增加。報告稱，2018年價格預計將上升3%。
美加息 黃金白銀受壓
對於貴金屬，2018年鉑金可能會上漲約4%，因為礦產量下滑。與此同時，黃金和白銀將面臨美國預期中的加息帶來的壓力。2017年基本金屬價格漲幅較大，因中國需求強勁且供給面面臨挑戰。
投資商品的主要原因是對冲通脹。鑑於全球各央行持續印鈔，Luke表示有很多因素都支持未來通脹升溫，自今年初以來商品價格上升就是其中一個先兆。投資者尋求保障的途徑非常明顯，就是買入商品。
商品市場正受多種利好因素支持。首先，過去商品價格曾經因一輪升勢出現產量過剩，因而價格下跌，而低息信貸供應增加更導致跌勢加劇。其次，2011年至2015年間的美元弱勢是商品價格疲弱的重要原因，因為大部分商品以美元定價，若未來美元轉強，商品價格也因而上升。
明年留意新興市場大宗商品
此外，美元強勢也會促使其他國家的央行採取緊縮政策，以維持當地貨幣價值，從而限制資產流動性。然而，今年隨着美元走弱，形勢已開始逆轉。當然，美元或會再現強勢，尤其是假如聯儲局加快收緊貨幣政策。
天然氣是目前供應過剩的商品，但這些消息卻完全忽略了一個事實：鑑於過去兩年的價格暴跌，天然氣需求持續上升。當供給與需求端同步轉佳時，商品價格變化取決於何者改善速度較快。
鑑於全球生產者物價的上升趨勢（美國及中國生產者物價指數維持在擴張水平），目前全球需求增長幅度大於供應，對原材料生產商將同時享受到價格上升及產量上升的好處，有利於未來的收入及盈利增長。回顧過去花旗驚奇指數上升期間時，原物料類股票平均上漲29.4%，相較於目前20.1%的漲幅，原物料類股仍有上升空間。新興市場與已開發國家經濟同步復蘇，Luke認為2018年部分大宗商品是值得留意。
智能手機受捧 推升金屬原材料需求
Luke認為黃金前景仍樂觀，中國推動了黃金金條和金幣的投資需求。全球金融和金條投資在去年相對較低的水平上上漲了17%。
中國投資者逢低買入，投資需求連續四個季度保持上升。科技行業用金連續4個季度增長，而消費者追捧高端智能手機的熱潮持續，推升內存芯片的需求，以上都對黃金帶來支持。
龍彩霞 明報記者
[龍彩霞 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2159&issue=20171213
周顯﹕明年多大型IPO 牛市音樂椅隨時停
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GS(14)@2017-12-18 03:40:51【明報專訊】股市的上升和下跌，是由供求關係決定，每一個供求因素的改變，都會構成價格變動，理論上，只要閣下買/沽了一手匯控（0005），都會對股市構成影響，只不過這影響是微不足道，所以並不計算在內而已。
所以，說股市上升/下跌是因為哪一個原因，是不正確的。但是，假設其他因素完全不變，而某變數則改變了，那麼，這個大變的變數當然是影響股市價格的原因了。
同樣道理，這一年來，港股價格暴升，自然是由很多供求關係的變動演化而成，我今天提出的其中一個原因，只是其中之一而已。
今年新股少 自然有利大市
我今天提出的原因，是今年港股的集資額原來只有1300億元，是5年以來最少。換言之，股票的新增供應量減少了，這自然有利於大市。相比之下，在去年，集資額是1500億元，相差200億元，好像不多，但其實，由於其他因素互相抵消了，可能已經足以構成過千點的指數上落了。
至於明年，估計騰訊（0700）還會分拆多隻股票上市，還有平安保險（2318）的網絡投融資平台陸金所，可能還有螞蟻金服和全球最大的IPO沙特阿美……傳統智慧認為，這麼多的大型公司上市之年，正是股市最為熾熱之日，當然也是音樂椅快要終結之時。
如果你問我，螞蟻金服、沙特阿美來港上市的成功率，我會回答﹕「如果香港的股票市場仍然由曾俊華、陳家強、歐達禮主政，它們當然不可能成功上市，不過現在是由陳茂波親自掌權，那就應該可以看高一線了。」
[周顯 投資二三事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5035&issue=20171214
港股牛市 滬港深基金去年回報領先
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GS(14)@2018-01-07 12:41:40【明報專訊】2017年港股大幅跑贏內地股市，據內地媒體引述Wind的統計數據，2017年內地各類的基金當中，QDII（合資格境內機構投資者）基金的平均回報率最高，達16.2%，主要得益於美股和港股的漲幅。其次是股票基金的11.98%，而混合型基金的平均回報為10.2%。
重倉吉利大升 回報高達六成
在偏股主動型基金當中，最佳表現的首10位，有4隻都是分散投資在A股及港股的「滬港深基金」，且全屬東方證券資產管理旗下，包括首兩位的「東方紅睿華滬港深」及「東方紅滬港深」，兩者在2017年的回報率分別達67.91%及66.7%。
雖然4隻滬港深基金在港股的配置都不算高，但十大持股當中都共同持有吉利汽車（0175），吉利為2017年恒指的「升幅王」，全年累升2.65倍。另外，這批基金亦敲中一些倍升的港股，例如上述兩隻基金，另外持有去年累升1.1倍的復星醫藥（2196）及累升53%的安踏（2020）。排名第六的「東方紅睿軒滬港深」則持有累升1.3倍的綠城服務（2869），排名第十的「東方紅睿滿滬港深」持有累升1.17倍的H&H國際（1112）。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4877&issue=20180104
大棋局：這個牛市不簡單
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GS(14)@2018-01-22 05:57:42一個奇怪現象，聯儲局已開始加息及縮減資產負債表，歐洲央行露口風QE即將結束，日本央行表面話保持寬鬆又被人捉到靜靜雞減少買債，全世界都知貨幣寬鬆盛宴即將落幕，股市卻越升越有當央行透明。特朗普多次在Twitter宣揚股市上升功勞在己，好似道瓊斯工業指數代表佢嘅政績。如果今次牛市係由政府主導就不容小覷。今次牛市的領頭羊美國股市，有兩大特徵。其一，炒所謂EPS行情。由於美國稅改通過，預期公司盈利會改善，加上估計美元回流上市公司會回購股票，因此股價要上，即係賭預期。其二，炒數字貨幣概念。柯達，一家幾乎破產的百年老店，因為跟唔上時代而委靡，近日宣佈推出自家虛擬貨幣，股價馬上一日爆升120%，即係賭潮流。上述兩點有主次之分，賭預期係主，賭潮流係副。由於縮表會造成貨幣緊縮，因此需要美元回流對沖。在這個意義上，賭預期並非純粹炒概念，而係政府會落手落腳去做，有冇炒突係另一回事。
香港成中美大戰戰場
至於賭潮流，已經有2000年科網泡沫味道，當年一間公司擺幾部伺服器就話係科網公司炒一轉，今日間公司話自己搞虛擬貨幣、搞區域鏈又炒一轉，只係順勢炒概念。但由於大背景是全球QE盛宴落幕，要美元回流，就代表要其他國家嘅銀紙流向美國。QE時代是增量，大家一齊印銀紙，大家齊齊升；縮表時代是存量，在現有資金池內鬥搶，即塘水滾塘魚。既然美國要搶美元回流，中國當然不會坐以待斃。留意港股近期動向，港交所（388）想修改規則畀阿里巴巴下半年來港上市；平保（2318）旗下的陸金所，估值達600億美元又要嚟香港上市；小米要嚟香港上市；史上最大規模IPO沙特亞美石油公司，傳中資有意入股，香港力爭其來港上市。全部都係牛龜咁大隻嘅股票，成交量少啲都接唔住。於是放北水南下，港股現時每日成交都1,000億以上。中國的手影很明顯，當美元回流成勢之際，要將錢留在香港再搬上去。上海即將推出以人民幣計價的石油期貨，用意一樣，只係內地資金進出有限制，無咁快成事。香港係食四方飯之地，利用香港獨特優勢快靚正。所以今次會係一場美國萬劍歸宗VS中國吸星大法，而戰場就在香港，這是主軸。期間會有各種賭潮流的股票炒一轉，這是側支。
Mr. Tregunter
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180116/20276025
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