上車毋須急 等跌亦不易 周顯
1 :
GS(14)@2014-10-09 16:31:20http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】在「佔中」如火如荼的時候，我出席了一個講座，有聽眾問我﹕如果明年加息，會不會影響到樓價呢？
我的回答是，這個問題分為兩方面，第一是加息會不會影響到樓價，第二是明年的樓價看升還是看跌，但這兩個是屬不同範疇的問題。
世界上大部分的事情，其形成的因素，都不是單一的，而是由很多因素互動所形成的，而這些因素也在不停地變動，所以，在很多時候，一件事情客觀地發生了，但我們永遠不會知道究竟這件事的真正形成原因。
樓價升跌 難找到真正原因
以樓價為例，影響它的因素有很多，除了利息的高低之外，還有現時的供應量，未來的預期供應量，人口的增加數量，外地人如內地移民的購買力，香港的客觀經濟狀，股市，港元匯價，以及政府的行政措施，銀行的按揭政策等等……以上的影響因素，不會全是利淡，肯定有些是有利因素，有些是不利因素，但這些因素是如何互動的呢？這便影響到樓價最終的升跌了。
所以，如果我們只看單一因素，如利息的上升，當然是會令到樓價下跌，但是，由於樓價的升跌，是由很多因素的互動而成的，所以，如果我們只看加息一項，是不足以評估樓價升跌的。
但如果要我對未來一年的樓價，下一個結論，我會說，不論是升是跌，其升幅和跌幅都不會太過significant，所以，未上車者不必急買樓，但是一心要買樓的，也不要等待樓價下跌，因為這可能是好幾年之後的事。
[周顯 投資二三事]
2 :
ijoe79(20432)@2014-10-09 16:50:47佢噏乜?咁都呃到稿費
加息初期 股樓最癲 周顯
1 :
GS(14)@2014-10-10 10:18:11http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】在很多時，加息周期的初期，反而是股市和樓市的最高峰時期。所以，也曾經有人因此而認為，加息並不會影響樓價。
對於這種說法，我通常會提出一件事，以作說明。
有一次，我去聖保祿醫院，見到了一張海報，其內容令我印象深刻：「如果你吃了退燒片，但卻沒有退燒，這並非因為退燒片沒效，只是因為如果你沒吃，將會燒得更厲害。」
同樣道理，加息肯定可以壓抑樓價，但是，正如我昨天所說，影響樓價的原因有很多，利息只是其中的一項，所以，加息時，樓價不一定會下跌，甚至還會繼續上升，原因也很簡單：因為如果不加息，樓價將會升得更快。
加息樓價未必跌 至少升得沒那麼厲害
因此，有時候研究投資市場，除了研究有關投資的知識之外，還要有一定的邏輯和方法學知識，才不至於推理有誤。
在幾天前，我去教投資班，其中一位學生居然看過了我的舊作《快樂的18條法則》，而且給予極高的評價。查實這本書印了一千本，居然賣光了，但相信看完這本書的人，不到300個，但是，每個看完了這本書的人，都給它極高的評價，這當然也是一本令我自豪的書，因為，在香港，能夠有能力寫一本原創科普著作的人，似乎沒有幾個。不過，明報出版社的編輯似乎有意把它列入哲學類，所以本來考慮出版，後來又放棄了。
本來我想重新修訂，才再版推出，但是經過這位學生的讚賞，我有點動心，想快速修訂一次，馬上再版了。
[周顯 投資二三事]
2 :
kkk299299(46942)@2014-10-11 23:12:36Thanks for sharing
廉價股專家 只愛食貴野? 周顯
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GS(14)@2014-10-13 11:43:04http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】繼中國忠旺(1333)之後，近期我還相中了另外的一隻二三線股，就是協鑫新能源(0451)。其實，我已經留意這隻股票一段日子，認為它的基本因素很好，只是一直沒有trigger point令我「的」起心肝去購進。
但剛剛在上星期四，這個trigger point出現了，就是它宣布以每股2.55元，以先舊後新的方式，配售最多2.91億股，我的專業意見認為，這動作是它把股票配售到強者之手，是開車的先兆。
協鑫新能源 現開車先兆
至於有關協鑫新能源的基本分析，一隻100億市值的二三線股，當然不是簡單的事，自然也不能夠在短短的本欄中說得個詳細，所以我只能下刪幾千字了。
不久前去大阪，我的最愛「屋」 (鵪鶉屋)已經關門了，令我悵然若有所失，幸好，我的另一家最愛「食堂」還在，大吃了一頓「韓式漬吞拿魚生飯」，也算是滿足了半個心願。
很多人說，我作為專炒廉價股的大師，卻專門挑一些貴價餐廳來推介，其實這是個誤會。作為飲食專家，常推介價廉物美的餐廳給讀者，像上述的「食堂」，位於大阪的韓國街「鶴橋市場」之內，每碗鋪到滿兼鋪幾層的魚生飯，不過是1000多，還可以添飯，11點來吃一頓早餐，可以飽到晚上八點才吃晚飯，這才叫budget buy呢！
我介紹的餐廳，通常是香港最可靠的，永遠不會令人失望，有人說，比我介紹的股票還要有保證得多。如果大家吃過了之後，認為滿意，不用多謝我，買一本《駛錢密碼》，以作感謝，就可以了。
[周顯 投資二三事]
跌得夠勁 才玩gap down 周顯
1 :
GS(14)@2014-10-14 10:19:01http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】在星期四，哥哥突來急電，問我對天合化工(1619)的看法。我問他為何會有此問，他說，是某一名很大粒的內幕人士，致電他的朋友，叫他的朋友拚命去買，這名朋友詢問哥哥的意見，哥哥便來問我了。真的是很複雜的四角關係呢！
話說在上個月，上市不久的天合化工被Anonymous Analytics發表了長達67頁的沽空報告，質疑其帳目造假，因而建議「強烈沽售」這股票，目標價為零元。
它的上市價是2.25元，最高升至2.54元，結果這份報告令到了這股票大跌，最低跌至1.22元。我對哥哥的說法是﹕「亂邦不入，危邦不居，如果不是很知道內幕，還是不買為妙。」
要入危邦 須夠值博率
客觀的事實是，這公司的老闆也出來公開增持，頂住股價，相信哥哥這幫人接到「通知」，是有心人的護盤行動，目的是幫手頂位股價。 但在星期五，這股票不負眾望，單日升了27%，是當日大跌400多點的升幅冠軍，算是大有交代了。
但是，我並沒有後悔在星期四沒買這股票，因為玩gap down的股票，第一因素是它必須跌得夠多，像中國家居(0692)一跌便是九成，像中國天然氣(0931)從3.02元突跌至0.86元，這種大跌之下，反彈隨時超過一倍，這才夠值博率嘛。要我進入亂邦，住在危邦，總要有很高的利潤，才是值得，對嗎？
[周顯 投資二三事]
佔中會影響經濟嗎？ 周顯
1 :
GS(14)@2014-10-14 15:32:39http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=37014
當「佔領中環」變成了「佔領香港」，很多人都問我，這會不會影響到經濟或股市呢？我的回答是，在這些年來，香港的經濟本來就不太好，不管佔領不佔領，它都不會好到哪裏去，經濟的重災區如零售業、旅遊業等等，都在走下坡，不過因為「佔中」，它們當然會更下一城了。
不過，是不是常常發生大型群眾活動，就會影響到經濟衰退呢？我馬上想到在小時候，每天都在電視之中，看到南韓的民主抗爭運動，防暴隊慣常地出動，和學生大打出手，但當時南韓的經濟照樣是節節上升。由此可見群眾運動的「事故多發」和經濟發展，至少是互不矛盾的。
所以，第一個結論是，群眾運動也許會傷害到旅遊和零售業，但對經濟的整體，並不會受到太大的影響，例如南韓，以出口為主的經濟，便不太受到大型群眾民主運動的影響，在當年的政治動盪局勢，也是日日的猛升。
滙豐等大藍籌雖然在港的業務受到影響，但其業務已經國際化，所以整體受損相對輕微。
至於今日的香港，經濟的基礎是甚麼呢？答案是金融業。今日的金融業，幾乎全都是電子交易，就算是炒股票，只有很少的實體交收。像我雖然天天炒股票，但一年到不了證券公司幾次，大家都在網上理財，而縱是到銀行辦理手續，也可以到任何的一間分行去。至於銀行的後勤部門，也早已搬往租金較平的地區，早不在中環金鐘了。
所以，「佔領香港」根本不能影響到我的經濟活動，但只能影響到我的消費活動，可能影響我的快樂指數，但對於我的財政狀況而言，卻是有利無害的，因為高消費地區都被「佔領」了，反而要去那些消費較平的地區，有利荷包。
我就是這樣對朋友分析，以證明「佔領香港」對實質經濟無損，至於它對股市的影響，則全賴一位叫「高天佑」的專欄作者，列舉了台灣的太陽花學運、曼谷的紅衫軍示威、英國的黑莓花大騷亂三宗事件，其結束後股市不跌反升，以證明大型的群眾事件，對股市一點影響也沒有。還有的是，今日香港的股票，大部分都與香港經濟無關，給內地上市公司佔去了大部分的市值，還有一些如「滙豐控股」（0005）、「和記黃埔」（013）等等，則是國際化的公司，香港政治的動盪，能對股市有着多大的影響呢？
然後在日前，我和股壇老將D君，在福臨門吃飯，我還未說出我的意見，D君已說：「唓，佔領中環，愈佔領，股市愈升，使乜驚呀！」由此可見，在我們這些股壇old seafood的眼中，不必害怕「佔領香港」會影響股市，很多人還在暗暗的希望股市大跌，以圖有一個入貨良機呢！
不過，既然香港的實質經濟一直都不好，「佔領香港」更不可能令到不好的經濟變好。另一方面，今日的「佔領」，當然會影響了零售和旅遊業從業員的生計，也已經令到相關的股票板塊的股價大跌。換言之，「佔領香港」還是對經濟有着一定的影響的，只是不會傷及到最主要的金融經濟罷了。
政治愈不明朗 中央愈想推滬港通 周顯
1 :
GS(14)@2014-10-15 09:48:35http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】有消息傳出，本來預算在下個月開通的「滬港通」，由於香港近期的政治局勢關係，將會押後推出。
我並不能夠判斷這宗消息的真確性，但對於這消息，我的回應有兩個﹕
第一，如果是押後，股市因而再調整，我將會乘機買貨，其實，近日我已經在密密入貨中。
第二，「滬港通」是國家的大戰略，它開通了以後，國內的資金將會源源進港，慢慢地，香港的股票市場，便將由內地資金所控制。換言之，這是中央政府「實質收回香港」的大戰略之一，應該不會因為香港的政治局勢不明確，而推遲進行。反而，政治愈不明確，愈要加速這個進程，加快「佔領」香港金融市場。當然了，大勢不變，但稍為推遲幾個月，卻並不排除這個可能性。
中資進佔 更能控制香港
我作為建制之下的既得利益者，自然不會支持「佔中」，但我也是一個傳媒人，本有聞必錄，如實報道的大原則。如果以上兩者有矛盾時，我只能傾向於客觀地說出事實﹕
話說在「佔領中環」鬧得如火如荼的時候，我正在黃明記吃蠔仔肉碎粥加三十元方魚，旁邊有人說，有人叫他參加「佔中」，可獲一千元。當時我心想，有無搞錯，參加「反佔中」就話有錢收，參加「佔中」都有？我幾乎不敢相信自己的耳朵，但還有人在場同吃，不可能大家一起聽錯吧？誰知看到上期的某本民主派雜誌，說有人付錢給人假扮「佔中」，以抹黑「佔中」，但究竟這本雜誌的說法是否正確，我自然也是不敢肯定的。
以上故事，句句屬實，只是客觀的報道，但究竟應作如何解讀，我就不作出指引了。
[周顯 投資二三事]
股市的成熟和市場的波幅 周顯
1 :
GS(14)@2014-10-16 09:52:34http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=37229
大家都知道，香港每隔幾年，便會發生一次股災，像一九六五年、一九七三年、一九八二年、一九八七年、一九九七年、二○○八年等，都是股災年份。這個每隔幾年一次股災的定律，並不止是存在於香港這塊土地，還存在於全世界所有其他股市，可見得這是一條永恒的法則。
在每一次的股災之後，一定會淘汰出一部分的股民，發誓永遠也不沾股票，但當然了，這些發誓在這一生當中，永遠不沾股票的「前股民」，其中也有一部分人，是在一段時間之後，也會重蹈覆轍，再一次投身進股市之內。
不消說的，其中也一定有一部分人，又是在牛市三期，股市最高位的時候，因為忍受不住太多的友人在股市中賺了大錢，在股市快將崩潰之前不久，才撲進這個火海之內，其結果自然是當了股壇炮灰，又一次輸清離場。
港股每隔幾年便爆發一次股災，包括八七年股災。
另一方面，在一個股市，也永遠有新投身進來的「新股民」。這是因為股災之後，一直有年輕人新進職場，開始賺錢，又或者是新發了財，有了餘錢去投資，以上這些人是初生之犢，從來沒有見到過熊市，也正是因為他們從來沒有見到過熊市，所以這一批生力軍的投資，也就特別勇猛了。
所以，在一個成熟的股市之中，初生之犢沒輸過錢的生力軍，歷經多次股災而不退出的股壇老將、發誓不賭之後又再重新投入股市的「劣馬專吃回頭草」、輸光一次後從此斬手指戒賭，這四種人的比例，大致上是一個常數，只會微調，並不會發生大變。
簡而言之，在一個成熟的股市之中，不懂炒股票的笨蛋、最後接火棒的輸家，其佔人口的比例，大致上是維持不變的。以上的規律，在全世界都是一樣。
以上的情況，當然有其例外，就是新興市場。
中國的股市是在一九八四年才開始試點交易，在上世紀九十年代，才逐漸成熟，至於越南，它的胡志明股票交易中心，更是在二○○○年才成立。很明顯，這些新興市場的股民，全都是生力軍，從來沒有見過股災，因此，他們的投資水平究竟到達哪一個地步，那就可想而知了。
這些投資者都是待宰的魚。所以，我們也可以預期，新興市場的股市永遠比成熟股市升得更高，跌得更快。
不過，這種升得高、跌得快、被宰的魚特別多的狀況，並不僅限於新成立的股票市場，像在香港，早在十九世紀中葉，已經有了股票交易，但為甚麼我們在一九七三年，會出現了只有新興市場才會發生的暴升和暴跌呢？
這是因為在這之前，香港實在太過貧窮了，香港的股市只是由一小撮人所買賣交易，皆因連吃飯也成問題的低下階層，是沒有閒錢買股票的。直至到了上世紀六十年代，因為經濟起飛，大量中產階級冒起，市場上突然出現了大批股票的新買家，而這些新買家是從來沒有在股市中輸過錢的，所以才會造成了一九七三年前幾年的股市暴升。
這也證明了另一個事實：如果一個地方突然有大量的中產階級冒起，因為這些新興中產階級從來沒有在股市輸過錢，所以，這個股市雖然是有很多年的歷史，但其走勢很可能和新興市場差不多，也即是會大起大落。反過來說，像美國這樣成熟的市場，其股市波幅也是比其他地方的波幅為低。
陳智思當特首 機會極微 周顯
1 :
GS(14)@2014-10-16 10:36:07http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】那天同朋友聊天，他問我，究竟陳智思會不會是當特首的黑馬呢？
我的回答是﹕「這個問題已經傳了很久，但這是完全不懂得政治的人的胡亂臆測，我告訴你，這是不可能的事。」
陳智思形象乾淨，但是事業上並沒有很大的成就，卻能夠當過立法會議員，行政會議成員，2008年起，開始當人大委員，這自然是得力於其家族。
其父親是陳有慶，亞洲金融的老闆，在2006年，它把旗下的亞洲商業銀行連同上市地位，編號是「662」，一起賣給「大眾金融」(0626)。
有關這個故事，有一個有趣的注腳，就是在它傳出收購的當時，董事局曾經一而再、再而三的作出否認，股壇前輩貓叔的評語是﹕「潮州佬咁孤寒，一定不會咁易給你賺錢，這單交易一定成功，你放心買這股票吧！」
結果，老江湖即是老江湖，這一間「亞洲金融662」(以別於現時陳氏家族持有、只經營保險業務的「亞洲金融」)終於賣殼成功，令我賺到了幾成利潤。
泰國第一家族怎作香港代理？
但是，亞洲金融的在港業務規模也不大，只是十幾億貨仔，憑什令陳智思在香港的政壇這麼吃得開呢？要知道，政治是非常現實的事，中央政府在香港的策略，也是非常現實，如果沒有江湖地位，是不可能做到全國人大的。
情就是，陳氏家族的地位，來自陳智思的已故祖父陳弼臣，是泰國首富，盤谷銀行的創辦人。換言之，陳智思的政治地位，是中央政府為了統戰這個泰國第一家族，因而獲得的。
但大家想想，一個泰國第一家族在香港的代理人，能否去當上行政長官？有腦子的，都知這是不可能的吧。由此也可以見得，香港的許多政治記者，是多麼的無腦。
[周顯 投資二三事]
細價股 佔中前已炒完 周顯
1 :
GS(14)@2014-10-17 09:37:06http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】現時恒生指數應該已經穩定下來，但是，如果論到炒細價股的氣氛，則仍然未返回來，我估計，得再等上一個月以上，氣氛才會慢慢的回復。
細價股在近日疲不能興，「佔中」只是表面上的原因，真正的原因其實是﹕這幾個月來，細價股實在炒得太瘋狂了，再加上當日中國天然氣(0931)以28億元成交額暴跌，才是令到今日細價股熱潮冷卻的真因。事實是，早在佔中發生之前，細價股已經炒完了。
藉佔中消息賺錢 純屬傳言
有小道消息指出，壹傳媒(0282)主席黎智英由於藉佔中，沽空股市，因而賺到了100億元。對於這個傳言，我的第一個回應是﹕「恒指跌得咁少，沽空點賺100億呀？」
第二點，也是一個現實的問題﹕佔中並非突然的行動，講都講了一年幾，如果有股民想藉這個「消息」來贏錢，隨時可以加入沽空，根本不用客氣。換言之，佔中並非內幕消息，而是公開資訊，因此，這並不存在因策劃這一行動，而在股市賺錢的陰謀。
很多朋友都知道，我是一個建制派，是一個討厭所有建制派人物的建制派，當然也是「反佔中」的一分子，可是，就是要去批評對方的人物，也要給他一個公道，給他公正的評價，雖然，能夠做到這麼簡單一點的人，在今日嚴重撕裂分化的香港，也已經不多了，因為大家都是根據立場而去作出臧否，也根本不會去深究其內容了。
[周顯 投資二三事]
2 :
200(9285)@2014-10-17 11:34:18廢話
炒股賺錢各師各法 周顯
1 :
GS(14)@2014-10-20 09:56:48http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】有一名莊家朋友，對於某隻股票的大炒特炒，大成交、大升幅，覺得十分有興趣，頗有意思去效法，於是，他便詢問我的意見。
我說，人家只有一兩隻股票咁大把，炒完一鑊勁，把魚塘的魚全都殺光，休息兩年，等新魚長成後，又再出來捕殺，這完全是合理的business model。但是，你日日有新job做，日日有新股票炒，如果一下子把所有的魚都殺光了，你的business model也就完蛋了。所以，那名仁兄的炒法，你是學不了的。
在股票的世界，每個人都有自己的賺錢方法，每個人都有不同的business model，你學不了我的，我也學不了你的，總之就是各師各法啦。
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其實，這個課程的出現，是因為我想復刻《快樂的18條法則》而起，在本專欄刊出了之後，明報出版社的編輯小姐又來電說有興趣出版。我說，這書的版權已給了別的出版社，但可以出一本簡短的科普版本，專門給學生閱讀，普渡眾生，阿彌陀佛，善哉善哉。
[周顯 投資二三事]
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