中央擬進一步收緊信貸遏炒風 調控勢加碼 內房股挫
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GS(14)@2016-10-12 07:49:25■內地樓市前景添陰霾。 資料圖片
【本報訊】內地樓市黃金周慘變調控周，外電引述消息人士指，人行及中證監計劃出手進一步限制投資資金流入樓市「炒樓」，以及防止資金炒地。有分析員指，監管已早由規管境內融資，擴闊至境外發債，要求發外債亦要備案，變相境內、外均收緊信貸，內地樓市已明顯響起轉勢訊號。記者：方楚茵
內房股昨日股價全線下挫，跌幅介乎2%至5%不等。過往數月，來自內地官方及官媒嚴控樓市泡沫的聲音不絕。有基金經理指房地產對資金周轉需求特別大，收緊信貸「是勒緊大家喉嚨」，由今年「3月第一輪（調控）後銷量都已經縮咗，今次睇樓價都要跌」，轉勢訊號已經響起。內地收水早有迹可尋，翻查紀錄，發改委去年9月公佈，稱聲推出創新外債管理方式，「取消企業發行外債的額度審批」，但通過企業發行外債備案登記及提交訊息，整體上實施對境外貸規模的監督管理，意在了解資金流向，確保負債率、償債率等減低違約風險。
房企發外債受限制
該名分析員坦言，近期限貸已令到買樓客不能做資金槓桿，規管境外債更是「美其名、溫和啲叫報備」，但實際是「管過界」，即使「公司喺香港上市，國內發債你有權唔批，但而家發美元債、賣畀鬼佬都要管喎，本身商業行為做咩要通知你」。近期多間房企如碧桂園（2007）、寶龍地產（1238）等成功發美元債都是較早已備案，現時房企若要發境外債，仍要「先去北京同佢開會，再解釋用途」，若「話畀佢聽攞嚟買地，一定唔批，會勸退你」。就在2015年12月，發改委曾再出指引，表明企業境外發債若未按規定做事前備案登記，以及惡意申報外債規模、提供虛假訊息企業、承銷商等，發改委將有「不良信用紀錄」，列入「誠信黑名單」，與其他部門會聯合懲戒。
打擊房企資金回籠
內地三管齊下，藉調控壓抑炒風，打擊房企資金回籠，加上境內外箝制融資，有別於以往樓市「穩經濟」的風向。分析指「若一塊地未賣，你估佢會唔會咁做？」但現在「有儍人拍咗好多地王，樓價又升，政府都收夠籌」，才會出大招壓市。在去年至今各地頻出「地王」，但在新政下打擊流動性導致地價回落，房企齊齊損手。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161012/19798127
緊縮信貸見效 10月新貸遜預期
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GS(14)@2016-11-12 05:25:17【明報專訊】內地收緊信貸措施見效，10月新增貸款及社會融資規模增量均按月腰斬，不及市場預期。分析指主要因第四季經濟企穩已經確定，金融監管收緊銀行業務，以及房地產按揭貸款迅速下滑所致。
人行昨公布，內地10月新增人民幣貸款6513億元（人民幣‧下同），按月減少46.61%，其中新增住戶部門中長期貸款（估計大部分為按揭貸款）按月減少至4891億元，但佔總貸款比例由9月的47%大升至75%。
對比之下，企業信貸需求下滑，10月非金融企業及機關團體貸款只增1684億元，遠較9月6182.46億元低。包括信託貸款等在內的社會融資規模則為8963億元，較去年同期增加3370億元，但遠遜預期的1萬億元，亦較9月1.72萬億大減48%。
期內委託貸款增725億元，按年少增665億元；信託貸款增530億元，按年多增731億元；未貼現銀行承兌匯票減少1803億元，按年少減1894億元；企業債券淨融資2439億元，按年少891億；非金融企業境內股票融資1125億元，按年多1004億元。
經濟師﹕經濟已企穩 毋須加大貸款
中信銀行（國際）首席經濟師兼研究部總經理廖群稱，一般信貸規模是前高後低，9月數據其實不正常，主受第三季度力保經濟增長、以及房地產按揭貸款大增有關，第三季GDP為6.7%，當局對第四季經濟已有企穩信心，沒有必要再加大貸款速度，對銀行金融業務有所控制。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4418&issue=20161112
大和：內地走資增速 或觸發信貸危機
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GS(14)@2016-11-21 04:55:07【明報專訊】大和資本市場首席經濟師賴志文表示，中國的走資再度加速，而隨著人民幣進入快貶通道，企業償還外債能力減弱，可能觸發信貸危機。
他續稱，根據官方最近公布的第3季國際收支平衡表，內地第3季整體資金流走1360億美元，其中，資本項流走2070億美元，走資壓力再度增加，已經回到了去年第3季和第4季的水平。
他表示，由於年初至今，人民幣貶值超過5%，各種理財產品的收益率已經無法追平，因而第4季的走資會加速。他透露，10月份的外匯儲備減少460億美元，跌勢加劇，這已經是一個信號。目前各方資金正在鬥快離場。
賴志文表示，人民幣的急速下跌將觸發兩個問題，第一是走資加速，第二是美元債的還債能力變弱，「好多人用了槓桿，以4倍槓桿計算，去年811匯改至今，人民幣貶值10%，相關損失就達到40%」，一旦無能力還債，將造成信貸危機。
多項數據反映各方資金鬥快離場
賴志文又稱，香港借給中國內地企業的美元加港元債合計約8000億元，其中四分之一為債市的貸款，四分之三為銀行貸款，這仍然是一個龐大的數字。另外，離岸市場的人民幣資金池雖然縮小了大約三成到約7000億元人民幣，但仍然有好大的壓力。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3035&issue=20161121
信貸風險減低美高息債可吼
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GS(14)@2017-02-06 07:31:47【明報專訊】美國聯儲局上周議息會議維持利率不變。Guarco分析，隨着過去半年市場對聯儲局的加息預期升溫，美國30年期國債孳息率攀升至逾3厘，該孳息率是美國人借定息按揭買樓的重要參考基準，若其進一步顯著上升，按揭供款負擔便會百上加斤，對當地樓市影響十分負面；Guarco估計，聯儲局不會希望有關情况出現，故他相信當局今年只會加息兩次。
Guarco又預測，隨着特朗普重振美國製造業及其他刺激經濟政策落實，美國今年GDP增長將加快至2.2%，加上油價回升有利石油企業，故他相信美國整體企業信貸風險將改善，故他建議可留意信貸評級較低、息率較高的高息債。另外，既然美國經濟向好、利率睇升，與美國浮息銀行貸款掛鈎的投資工具亦可考慮。
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3361&issue=20170206
渾水料中國信貸最終爆煲
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GS(14)@2017-05-26 23:53:34■Carson Block
【本報訊】外電報道，沽空機構渾水（Muddy Waters）創辦人布洛克（Carson Block）昨接受訪問時表示，因全球金融危機，中國的信貸問題最終將「爆煲」。他解釋，問題在於中央向銀行體系注入大量流動性，令其他投資者可以自行提走資金，令體系有崩潰風險。布洛克表示，中國總要在某個時候算賬，目前只是「時辰未到」，但無法確實估計「時辰」究竟是兩個月、兩年或20年後。他指出，由於中國政府不會讓一些公司倒下，故沽空中國股票具挑戰；相反沽空恒生指數「非常簡單」，關鍵是尋找無論中國政府怎麼做也終將垮台的行業和企業。他指之後亦會繼續沽空本港上市公司，因為信貸收縮會對整個經濟帶來衝擊。事實上，渾水早於去年12月中唱淡輝山乳業（6863），令該股今年3月曾一度暴瀉逾九成，其後公司多位管理層離任，該股至今仍未復牌。
天合化工公佈遭停牌
另外，停牌超過兩年、今年4月才發公告澄清沒有被勒令停牌的天合化工（1619）昨公佈，董事會接獲證監會通知，指當局已根據證券及期貨規則第8（1）條行使其權力，勒令公司停牌。公司指正尋求進一步法律意見。天合化工於2014年掛牌，惟上市不足3個月即被沽空機構狙擊，質疑公司誇大收入及盈利。其後因未能如期公佈業績而於2015年3月26日停牌。天合化工昨晚再發公告，指被證監會勒令停牌，是證監認為公司刊發日期為2014年6月9日的招股說明書，及日期為2014年9月10日及10月8日的澄清公告載有虛假、不完整或具誤導性的資料。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170526/20034144
中銀監促銀行下放信貸審批權
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GS(14)@2017-06-11 16:07:28【本報訊】內地媒體《中國證券報》等引述中銀監主席郭樹清，指郭日前帶隊赴工行（1398）總行考察，提及在風險可控前題下，鼓勵銀行業金融機構，要下放信貸審批權，並積極推進金融扶貧，合理確定貸款利率，原則上不允許扶貧貸款利率上浮，以便切實減輕農戶借貸負擔的目標。郭藉考察工行，實地督責銀行業落實普惠金融宗旨，特別是對小微金融服務工作的開展，要求銀行業金融機構，全面貫徹落實國務院的《推進普惠金融發展規劃（2016－2020年）》，抓好普惠金融6大重點工作，大型銀行要在今年內完成設立普惠金融事業部，而股份制商銀亦要進一步完善專營部門制。金管局總裁陳德霖過去亦曾在該局專欄《匯思》談及「普及金融」，指一般市民和小微企業能夠在銀行開立及維持戶口，以獲得基本銀行服務，應付日常生活需要及營商的意思。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170611/20051761
信貸支撐消費神話
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GS(14)@2017-07-30 17:13:10【明報專訊】消費拉動內地經濟增長之勢愈強。持續擴張的消費背後，有一股強大的支撐力量——消費信貸。
翻查國家統計局公布的統計資料發現，內地社會消費品零售總額由2012年的21萬億元（人民幣‧下同）增加到2016年的33萬億元，擴張五成多，消費規模不斷擴大。
2013年到2016年，內地消費年均增速達到11.6%。其中，2013年、2014年，最終消費支出對經濟增長的貢獻率維持在50%左右，但之後迅速攀升，2016年達到64.6%。
上半年消費增長跑贏收入
持續多年的兩位數增長，消費最終奠定了自己在拉動經濟增長「三駕馬車」中的「頭馬」位置。此前的很長一段時間裏，「頭馬」一直由投資和出口交替坐莊。但在中央不斷督促國有企業「降槓桿」、嚴格控制地方政府舉債及外貿市場前景捉摸不定，以往大規模投資、大量出口拉動經濟增長的模式難以為繼。今後在可以預見的一段時間裏，消費仍將佔據「頭馬」的位置。
消費增長，需要資金支援。上半年內地消費總額17.24萬億元、同比增長10.4%，但同期內地居民人均可支配收入12932元、同比名義增長8.8%。且不論13.8億多內地人，無論老幼是否人人都消費，也不論內地人是否真的都有錢了，兩者之間的增速相差1個多百分點。
80後90後 成消費生力軍
填補差額的，正是消費信貸。因為監管放鬆、信貸供應增加，以及世代更替內地新生代尤其是「80後」、「90後」成為消費的生力軍導致需求增長，內地消費信貸一片繁榮。2017 年6 月末，內地人民幣、外幣住戶消費性貸款餘額28.46 萬億元，同比增長31.1%（不包括房地產貸款，同期內地房地產貸款餘額為29.72 萬億元）。
2014年起內地開始實施中國銀監會頒布的《消費金融公司試點管理辦法》，內地各省、市、區相繼成為以當地中小銀行為背景的消費金融公司，直接提供消費信貸。此外，內地還有8600多家小額貸款公司，分佈在31個省、市、區。其中，人煙稀少的西藏有18家小額貸款公司。
互聯網金融的興起，更為消費信貸的繁榮推波助瀾。據央行公布的資料，上述8600多家小額貸款公司到今年6月底的貸款餘額為9608億元。愈來愈多的企業、個人開始染指小額信貸尤其是互聯網信貸。此外，各類放貸促銷電話，也是不勝其煩。
個人債務恐惡化 未有相關破產法
在信貸的刺激下，壓抑已久的消費需求得以釋放。汽車、手機、服飾、家電、家具、裝修、旅遊，衣食住行幾乎所有的消費行為都可以尋求消費信貸。在互聯網上，消費者獲得貸款的門檻非常低。只要一張身分證，就可以「零首付」，借款時間可以低至0.3秒。
內地蓬勃發展的互聯網金融，是全球金融業的一大創新，其中也孕育着風險甚至亂象。監管放鬆、借貸門檻降低後，任由個人、家庭債務膨脹有可能形成新的泡沫。更讓人擔心的是，儘管消費信貸迅猛增長，但迄今內地仍無個人破產法。
[馮其十 神州新形勢]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6899&issue=20170730
高盛購信貸工具 爭做油企承銷商
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GS(14)@2017-08-06 11:38:14【本報訊】沙地阿拉伯國營油企沙特阿美（Aramco）上市步伐漸近，各投行均扭盡六壬爭奪此史上最大新股。路透引消息人士指，高盛為求參與Aramco的上市計劃，已在二級市場斥資數百萬美元，從澳新銀行手上購入Aramco早前與其他銀行簽訂的100億美元（約780億港元）循環信貸工具，以爭取成為Aramco IPO的全球協調人和承銷商。
Aramco2015年與27間銀行包括花旗、摩根大通、滙豐和中國銀行等，簽訂該信貸工具。但高盛未在其中。據了解，Aramco早前已委任摩根大通、摩根士丹利和匯豐擔任其IPO的國際金融顧問。事實上，投行透過貸款交易與公司建立關係，以達成往後其他合作，在資本市場上常見。早前有消息指，Aramco擬發售5%股份，集資高達1,000億美元，公司估值達2萬億美元，並即將會決定上市地點，其中倫敦被看高一線。另外，《華爾街日報》引述消息指，Aramco計劃收購中石油（857）旗下雲南安寧煉油廠逾30%股權，涉資或高達20億美元（約156億港元），雙方正在談判階段。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170805/20111861
商業信貸資料庫納更多中小企
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GS(14)@2017-08-29 01:28:22【明報專訊】金管局、銀行公會及存款公司公會昨日聯合宣布，本港的商業信貸資料庫將擴大涵蓋範圍，由12月1日起，資料庫關於「中小企有限公司」的定義，將由現時涵蓋年度營業額5000萬元或以下的非上市公司，擴展至年度營業額1億元或以下的非上市公司。
銀行公會署理主席龔楊恩慈表示，商業信貸資料庫擴展涵蓋範圍，既展示了銀行業界積極支持中小企取得銀行融資，以助其加強競爭力及維持長遠發展，亦有助銀行業強化中小企業信貸的風險管理。
涵蓋1億或以下營業額中小企
未來數月，個別銀行將與有關客戶聯絡，要求提供相關資料。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0656&issue=20170826
標普下調中國評級 信貸增長強勁 恐增金融風險
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GS(14)@2017-09-25 04:17:05【明報專訊】繼評級機構穆迪今年5月以中國整體債務繼續上升為由，下降中國評級至「A1」後，另一評級機構標準普爾昨日亦將中國長期主權評級由「AA-」下調至「A+」，展望由「負面」調整至「穩定」。標普指由於長時間強勁的信貸增長提高了中國經濟金融風險，因此分別將中國長期及短期主權信用評級從「AA-」及「A-1+」下調為「A+」及「A-1」。另外，標普對中國的匯兌風險評估也從「AA-」下調至「A+」。
明報記者 鄺月婷
不過，標普在8月25日維持對本港「AAA/A-1+」的主權評級，前景展望維持「負面」，標普當時透露香港評級有機會因本地政治過於兩極化，或受中國主權評級影響而被下調。本報記者昨日向標普香港公關查詢時，公關表示暫不評論本港情况。
港評級暫不變 標普拒評論
標普解釋，中國存款機構由2009年以來對居民非政府部門債權快速增長，增長速度長期高於收入增速。標普認為，儘管信貸增長有助推動實際GDP強勁增長和資產價格上升，但這一定程度上削弱金融穩定。標普表示，倘中國信貸增長速度放緩，且維持在大幅低於當前速度的水平，同時實際GDP增長速度保持在健康水平，就可能上調中國信用評級；相反，該機構認為，中國一旦放鬆控制金融風險力度，及為支撐經濟增長而放任信貸增長加速，就可能下調其評級。
星展恒生匯豐中國業務同被降級
標普又將星展銀行中國、恒生中國和匯豐中國的信用評級由「AA-/A-1+」下調至「A+/A-1」，因該3家銀行主要在中國境內開展業務，如果中國發生主權債務違約，3家銀行或將不可避免地發生違約。
市場人士普遍預期，是次降評級影響不大，因為標普非首間評級機構下調中國評級；針對債務問題，中國政府今年已積極去槓桿，經濟數據亦顯示信貸增長已略有放緩。
事實上，穆迪今年5月以中國整體債務繼續上升為由，將中國評級由「Aa3」降一級至「A1」，其後穆迪表示因為香港與中國的關係廣泛而密切，加上兩地政治上的聯繫，亦把本港的信貸評級由「Aa1」調低至「Aa2」。
中國財政部當時隨即反駁穆迪說法，指穆迪高估中國經濟的困難，低估中國政府的改革能力，方法不恰當。政府舉債受到嚴格控制，國企借貸依法不屬於政府債務，財政部又認為穆迪基於「順週期」去評級是不恰當方法。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1354&issue=20170922
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