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LBE張勇:85後創業者的移動安全夢

http://www.iheima.cn/thread-1236-1-1.html

做LBE安全大師是因為SP吸費

2008年,張勇和兩個好朋友成立了一個業餘開發興趣小組,並用他們的網名Lamian(張勇)、Blackfog(黑霧)、Elviess(王明楊)的首字母命名為LBE。直到現在,LBE公司的人還習慣稱呼張勇為拉麵,面總。

創業之前,LBE小組活躍於魅族論壇,為魅族M8用戶做Andriod移植工作。小組三人當時都有自己的工作,在論壇做研發僅僅是出於興趣愛好。但他們做的系統移植受到魅族用戶的歡迎,在論壇擁有一群忠實粉絲。彼時,由於某些原因LBE停止Android移植時,還有很多粉絲到小組成員的微博上懇求繼續研發。LBE小組因此成名,也為以後Andriod系統的研發打下了基礎。

那時候的張勇,剛剛23歲。談起這段「輝煌」的經歷,張勇僅用了「這些東西網上都有」就帶過了,至於當時為什麼離開魅族論壇,為什麼不再服務粉絲,他沒有多說。

鳳凰科技看到,在LBE辦公室的桌子上,擺著一摞手機。工程師告訴我,這都是用來做測試,進行適配的,有三四千元的三星摩托,也有千元的國產Android機。

2010年,Andriod手機開始在市面上流行。一些老的SP廠商看到這個趨勢,把目光轉向Android陣營。相比於當時統治天下的Symbian和功能機,在Android手機上吸費很容易。張勇說:「我當時經常下載一些APP,發現總有些APP提示要發短信,但是一個鎖屏軟件、一個快速重啟軟件為什麼要發短信?我感覺很奇怪,就解開軟件看,發現軟件裡有扣費代碼。」

在功能機上,扣費需要用戶發送指定短信,而在Andriod手機上,通過軟件能夠實現自動發送並刪除發送記錄,扣費在用戶不知不覺間就發生了。

「那時已經有專業的公司給APP重新打包,插入吸費代碼,用戶用了就會中招。當時沒有好的方法解決這個問題,於是我就想到做這樣一款產品。」他說。

由於有Andriod系統移植的經驗,經歷四五個月的研發,2011年3月份,LBE的第一款安全軟件「隱私衛士」就做出來了。「隱私衛士給我們帶來了一批海外用戶,至今為止,還有國外用戶把我們的東西翻成英文分享出去。」同年6月,一位「神秘」用戶聯繫到LBE小組,表示願意投資LBE。幾番溝通後,LBE小組便拿到了天使投資1000萬元。這位用戶在LBE後來的發展之路上也提供了巨大的幫助。

手裡握著1000萬的張勇,這時才決定徹底辭職,全身心投入到LBE隱私衛士的研發中。

創業過程中遇到兩次大困難

但和大部分的創業者一樣,LBE的發展並不是一帆風順。

2011年已經有諸多安全產品出現,例如360安全衛士、騰訊安全管家、安卓優化大師、網秦等產品,拿到天使投資的張勇,首先想到的是市場上進行大範圍推廣,提高知名度,擴大用戶群體。但張勇畢竟不是職業經理人,LBE小組也都以技術人員為主,所以在市場推廣上他們遇到了不小的問題。

「和很多第一次創業的人一樣,LBE缺乏在市場推廣上的經驗,導致前期投入了一些錢在廣告、市場推廣、宣傳上,後來證明不是一個很好的方式。」張勇說。據悉,這些「被浪費」的錢大概有三百多萬,佔到了天使投資的三分之一。另外的錢用在了公司經營與人員擴招上。

營銷推廣上的失利導致LBE遭遇了第一個重大挫折:天使投資的錢花光了。

2012年下半年,LBE開始入不敷出,每個月的現金在減少。張勇當時非常焦慮,他形容當時的感覺是「很緊張,擔心隨時就要掛掉。」為此LBE開始精兵簡政,降低公司的運營成本。據悉,LBE在最困難的時候減過4、5個人,而當時整個團隊才有十來個人。

陪他們渡過難關的,是他們的天使投資人,那個「神秘」的用戶又追加了一筆投資。關於他的身份,張勇不願意多透露,只說是產品的一個用戶。

LBE遇到的另外一個挫折是小組核心成員出走:Blackfog和Elviess相繼離開,曾經的三人小組只剩下張勇一個人。「小組的其他成員,可能對產品安全並不感冒,對遊戲或者其他領域更感興趣。當時遊戲很火爆,而且是直接有現金收入的行業。」張勇對鳳凰科技說。

對於一個團隊來說,核心成員的出走,可能意味著致命的打擊。不過由於LBE前期版本大部分由張勇自己完成,所以他們的離開並沒有對產品產生太大影響。但是對於張勇個人,影響可能就不是那麼小了。採訪中他不太願意回憶起這段往事,也不願意過多聊另外兩個人的現在,他只是說:「在創業初期,可能更需要合夥人深入的瞭解,溝通和一致性。」

已經是創始人和CEO的張勇,每天的主要工作還是寫代碼,搞研發,完善產品。剛到LBE辦公室的時候,張勇就告訴鳳凰科技,採訪的時間最好控制在一個小時之內,「那邊還有工作。」他說。採訪結束,張勇又回到他那個靠窗的工位,對著電腦開始工作。

經歷了兩次大的困難,張勇認識到,研發之外的東西也很重要。他說:「這是一個不斷學習的過程,學習管理辦法,找到更好的人。LBE小組的鬆散運營變大後,最重要的可能就不是技術了,可能是管理人,找到更好的人。」經過這兩年的發展,他也認識到推廣是全方位的事情,並不是單純的廣告宣傳,需要有用戶的培養、群體的建立,和媒體、同行的關係,「這是個系統的工程。」

對創業者的建議:要有充足的準備

回憶過自己的創業經歷,張勇說:「我創業之前考慮的東西太少,但是假設現在再去的話,我肯定會考慮更多。」

「對創業者而言勇氣跟謹慎雖然看似矛盾,但是從我看來,應該都是很重要的。」他說,「創業者如果很衝動地去做一件事情,但是沖了一半以後發現,產品並沒有經歷過小眾用戶的考驗,領導者並沒有能力搭起一個完整的團隊,沒有能力在技術或者市場上引導產品向前發展,那麼這是一件挺莽撞的事。」

對於未來的創業者,張勇認為,有夢想很重要,但不要有太大的夢想。創業要先找到一個目標,然後經過一定的驗證,無論是商業上的驗證,還是產品技術上的驗證,確保產品能做;其次要有充足的心裡準備,預估在未來的兩到三年以內,沒有太多的休息時間,每年一次的旅遊或者是每個月去看一場電影就會比較困難,甚至有的時候資金非常緊張的話,你還要自掏腰包等等。「確認這些事情你能夠接受,再出來創業是比較合適的。」

目前的手機安全軟件市場,在經歷了收購、投資、混戰以後,剩下拚殺的只有百度、騰訊、360這樣的大公司,以及金山、網秦這樣的老牌殺毒企業,像LBE這樣的創業公司幾乎已經不見了蹤影。而在2013年,LBE也傳出被阿千萬美元收購的傳聞。不過張勇表示,LBE會堅持獨立發展。

相較於手機遊戲或者移動電商,安全軟件領域的盈利模式並不明朗,如果沒有巨頭支撐,這還會是一個燒錢的行業。據瞭解,LBE安全大師目前還沒有任何收入,所以張勇還要繼續尋找新的融資。但這似乎並不影響他對產品的熱情,「以前我在另外一個公司上班的時候,可能是白天在工作,晚上在做我想做的事情,現在變成了是我白天在做我想做的事情,晚上也在做我想做的事情。」


來源:鳳凰科技
作者:韓迪
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樓市分析(85):需求由錢製造,不是由人製造 脫苦海

http://notcomment.com/wp/?p=11022

政界自替補機制之後,復建居屋的聲音已大為減少,並不是被壓下來,而是注意力已轉到另一面,再加上樓市一片唱淡之風,恨上車恨到發燒的人減少了,畢竟他們都會發覺,樓市可旺可淡,樓價只升不跌只不過是一種幻想。有報章以恨「上樓」恨到入精神病院為頭版,擺到明是一種尋租行為:新移民明明未符合入住公屋資格,不擇手段到如斯程度,正如早前有人在街頭做大戲要政府對樓市「做嘢」,現在「初見成效」,滿意未?

筆者並不認為樓市淡靜是由於復建居屋的傳聞,政府由始至終都沒有說過一定復建居屋,特首亦明言十月施政報告再作交待,還有三個月時間,市場繼續轉淡的話,將復建居屋改為擴大置安心,可能更合其心意。有擺明車馬候選人說,如果政府早在兩三年前復建居屋,樓市就不會搞到今時今日。兩年前是2009年,三年前是2008年,剛好是金融海嘯及之後的樓市谷底,當時由涼國公主政的話,可能不只復建居屋,淡市重推八萬五都有可能,其人一係睇到細菌,一係睇到星星,就是看不到眼前。

SSD推出後,二手市場大量樓盤將會綁死兩年,結果供應減少令到樓價上升。所謂供求定律,除了要看供還要看求,供應收縮而樓價不前,可推論的原因就是需求同時減少。坊間一般分析以人口增長、結婚人數、出生率之類來計算樓宇需求,其實這些人口學因素(Demographic Factor)變動得很慢,亦很難改變,何以物業需求大上大落呢?

筆者不禁要指出,樓宇的需求是由「錢」帶動的,人多又如何,借錢難的話又怎樣買樓?當前需求收縮的主要原因是金管局收緊按揭成數,例如非自住物業只可以按五成,國內收入人士(即使拿了香港身份證)減一成按揭,均大大增高了買樓的門檻。舉個例子,買300萬物業,以前做九五成按只需15萬首期,現時自住最多只可以做九成要30萬,標準七成按揭要90萬;如果是非自住物業,首期更要150萬,再因收入來自國內而要減一成,首期更要180萬!住宅交投不收縮就奇了。

上面所講的是短期內不能改變的,不過人們對供樓利息的觀感是會改變的。以前P按為主流時,P-2.5%已經覺得很低息;後來H按流行,以H+0.7%計,利率往往低至一厘。最近銀行集體加按息,部份P按及H按息率已幾乎平頭甚至過頭,無形中按息已靜悄悄地變相加了一息多,人們當然提不起勁借錢買樓。

不過從絕對值看,通脹是4-5%,按息是2-3%,也是負利率,只是人們習慣之前的超低息,而不覺得用負利率買樓遠比租樓化算。筆者相信幾個月內,當人們適應了「相對高的負利率」這個市場形勢後,樓市交投才會顯著回升,然後樓價才有機會跟升。「量跌價軟,量升價硬」,似乎可以概括了下半年的樓市。

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第二季財報掉漆 獲利慘跌九三% 20家店裝修 就讓85度C賺嘸錢?

2014-08-18  TWM
 
 

 

F-美食財報出爐,今年第二季每股只賺○.○六元,跌破投資人眼鏡,也因此被法人調降評等。全球連鎖店逾八百家的餐飲品牌85度C,究竟怎麼了?

撰文‧許瓊文

對一個在全球擁有八○一家門市的連鎖品牌來說,其中二十家門市停業進行裝修,會對單季營運造成多大影響?這是目前不少法人最想對F-美食(85度C)提出的問題。

F-美食半年報日前出爐,第二季單季營收為四十一.二三億元,較去年同期成長一五%,營業費用二十二.四五億元,較去年同期增加近二五%;成本大增下,拖累單季稅後純益,僅有八五九萬元,較去年大幅衰退九四%,每股稅後純益(EPS)只有○.○六元,創歷年單季新低。

關於這樣的成績,F-美食投資人關係協理李翰霖表示,由於第二季中國市場約有二十家門市進行二代店的改裝,影響所及,除了牽制營收成長之外,改裝所產生的成本,也使營業費用同時增加。

李翰霖強調,這次二代店的改裝時間普遍拉長到二個月之久,而這些店業績平均都在每月五、六十萬元人民幣以上。本刊記者去電上海一家85度C門市,詢問改裝二代店的實際影響營運時間,「大概花了一個半月吧!」與公司說法稍有落差,但以此計算,二十家門市改裝的影響營收程度,的確可能在一億元新台幣左右。

對於改裝造成營業費用增加的說法,業界略有意見。安侯建業會計師事務所會計師陳振乾表示,改裝門市所需的花費理論上應被視為「資本支出」,「除非是採取極度保守的會計原則,或者對新設備的未來效應不甚樂觀,才會一次認列所有費用。」李翰霖回應,事實上,除了認列「部分」改裝費用外,上半年新開四十五家分店,也是營業費用上升的原因。

整體而言,公司的解釋似乎合理,但二十家店裝修就讓獲利暴跌畢竟太過嚇人,於是,市場認同度一向甚高的F-美食,也已被部分法人列入「觀察名單」。「八○一家門市當中的二十家店就能左右公司賺錢與否,風險未免太過集中,且未來二代店計畫還會繼續,難保公司獲利不會動輒來個劇烈變動。」一位法人質疑。

對此,李翰霖表示,「這次是第一次進行改裝,缺乏經驗,因此耗費時間比預期更長,未來在累積經驗後,就能降低改裝成本,甚至不一定要整家店都停止營業,才能改裝。」依證交所資料,F-美食目前本益比高達七十七倍,是王品的兩倍半以上水準,但公司自二○一一年以來EPS一路減少,自一一年的八元以上降至去年的四.○七元,今年上半年EPS一.三六元,也較去年同期衰退四成,以此成績,加上第二季財報在法人心中留下的問號,若要維持高檔的股價和本益比空間,恐怕必須加速繳出一張漂亮的成績單。

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專訪85後泡泡瑪特創始人王寧:潮流生活小百貨如何做到估值上億?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0904/145430.html

泡泡瑪特(POP MART)的CEO王寧,出生於1987年,北京大學MBA。到今年,他一手創辦的泡泡瑪特已經4年多了。這是一個看起來略帶內秀,講起泡泡瑪特來卻滔滔不絕的男生。2014年5月泡泡瑪特獲得香港上市公司金鷹商貿集團數千萬元人民幣B輪融資。此前,泡泡瑪特還接受過來自國內著名天使投資人麥剛以及啟賦資本的兩輪融資。

如今,越來越多的年輕人投身互聯網領域或者打著互聯網標簽的創業大潮中,主戰場從線下開始做的越來越少。王寧就是後者中的一份子。這位在大學時代就曾做過校園紀錄片、開過格子鋪的男生,細細算起來,他的創齡已經七八歲了。和以前的小打小鬧相比,如今,泡泡瑪特已經是估值上億的大企業,他是如何做到的?看著同一個天使投資人的黃太吉紅透了半邊天,他卻按兵不動是為什麽?以下就是i黑馬專訪泡泡瑪特創始人王寧的口述整理。

 

 

\零售的核心遠不止“賺取差價”

正如英文名POP MART,我把泡泡瑪特的商業模式簡單概括為“潮流生活小百貨”,時尚潮品的一個“大超市”。

靈感來源於近些年,香港、韓國,日本、美國等國家的潮流產品品類化革命。因為隨著shopping mall的發展,中國的零售業也會從品牌化像品類化發展,拿百貨化妝品舉例都是一個品牌櫃臺挨著一個品牌櫃臺,到了shopping mall時代化妝品一個絲芙蘭就可以了,數碼產品一個順電就可以了,POP MART就是要做潮流創意產品這個品類的平臺。

為什麽這種模式受追捧,抑或是為什麽會有那麽多家品牌和泡泡合作,最大的原因就在於可以幫助他們增加坪效。過去一個品牌要想建立起來,首先要有自己的門店,要做自己的裝潢。比如說一家賣雨傘的,在我這里放兩個架子就完全搞定了,如果自己做門店很多是得不償失,或者是沒法做到的。

我們通過和這些大的品牌的中國代理或者二三級渠道合作,甚至讓買手去國外直接采買的方式,將最新潮、最有型的產品集中到泡泡瑪特里來。你可能只是想買一支筆,但是來到泡泡瑪特之後,看到筆筒不錯,帶一件,一會兒又看到鼠標墊不錯,又帶一件,泡泡瑪特就建立這樣一個場景,讓消費者可以買到改善生活細節的各種小玩意兒,從而形成一種集合式購買勢能。這樣下來,每位顧客的單價會在100-150左右。

之所以說,泡泡瑪特的核心不在於差價,我認為,我們的核心更多的是搭建一種不可複制的場景,提供一種輕松愉悅的購物環境。如果拼價格,我們是和淘寶等線上電商沒法較量的,這也是為什麽我們的線上遲遲沒有大的動靜的原因。同樣是一個牌子的拍立得,我們在線上沒有任何競爭力。

目前,泡泡瑪特面向的主流用戶是15-30歲的年輕人,性別比例大致為7(女):3(男)。涵蓋了大的品類有六七種,每個店鋪有三四千個SKU(Stock Keeping Unit 用於區分單品)。除了一些大的品牌如HelloKitty、ZUNY、NICI,還包括10%的自由品牌以及30%的OEM(代工生產),我們最近和麥兜簽訂了獨家授權的協議,未來市面上的正品麥兜都將會出自於泡泡之手。坪效做到了2000-4000,和快銷品差不多。
 

\線上是大勢所趨,泡泡瑪特只是想多攢一些優勢

線上在大勢所趨,泡泡瑪特從來都沒有放棄過,我們只是想多攢一些優勢。泡泡瑪特之前在線上也做過一些嘗試,基本上都是在虧錢做。現在線上引流的成本越來越高,在淘寶上做廣告,砸個一百萬,只能起到短暫的效果,但是線上產品的價格大多比線下還便宜,我還要包郵,送貨上門,怎麽算線上都是不如線下的。現在市場上,做電商,打得還是價格戰,因此假貨很多,包括微店商,我認為,現在還不是最好的時機。可能再過幾年,中國會和國外一樣線上線下統一價。甚至日本的線上價格會貴一些,因為還要給你送貨到門,具有附加服務。那個時候才是最好的時機。

在任何時候,回歸到商業本質才是最健康的形式。泡泡瑪特會通過線下,慢慢先把規模做大,這樣會有更多獨家經營權和獨家代理權,這樣,即使放到線上,唯一正品還是在泡泡瑪特,我們在線上的優勢就會慢慢積攢。

泡泡瑪特關於走向移動互聯也有自己的思路。我們之前做過一個公共賬號,感覺還不錯,這次金鷹集團融資後,我們會利用那邊的技術優勢,好好得運營一下。我理解的移動互聯網的未來是基於運營角度和客戶角度,當用戶深度參與到零售的環境中,從最開始的買賣關系,發展為粉絲,最終參與到品牌運營當中,成為半職員。比如說,我們曾多次在微信上發起任務,因為微信接口有問題,未來我們會做自己的APP,加入我們的APP後,不僅有會員身份,還可以申請成為我們的買手。比如說一件產品共4個顏色,買手去評判哪個顏色最受歡迎,這樣不僅可以增加用戶的參與度,而且還能大大降低我們的庫存量。用戶的參與會有相應的獎勵機制,實現線上線下打通,同時當一位用戶參與過某件產品的評測後,當推送到她的手機端,她的賬戶上又有獎勵的折扣,最終她購買這件產品的幾率就會大大提高。

因為我們提供的東西,是特別有意思的,時尚潮品,女孩子們特別願意參與,因此最終我們會通過潮人指數、積分、遊戲獎勵,打造一個商業閉環。現在我們還有很多想法,等再過兩個月,我們的SAP(Systems Applications and Products in Data Processing)系統,我們就會將想法一一落地。

牽手金鷹,期待今年的蛻變

其實,這兩年整個零售業的大環境都不是很好,大多數人都在走下坡路,去年的財報,中國零售業很多公司都在虧損。其實這未必不是好事,說明,中國的零售業在重新洗牌,那些沒有文化,沒有品牌的公司註定會被淘汰掉。

今年的泡泡瑪特將實現一次重大的突破升級。因為金鷹集團的投資,泡泡瑪特不僅獲得大量的資本支持,更重要的是金鷹的管理系統和經驗讓泡泡瑪特從一個非正規化管理的公司,變成各方面都按照上市公司標準重新調整的正規軍。

今年,到年底的時候,泡泡瑪特的線下店會增加到15家,其中北京到年底會開到9-10家。其中王府井APM里會有一家666平米的中國最大的泡泡瑪特實體店。我們和錢方合作,到時候店鋪里會有虛擬的眼鏡,虛擬的試妝、試裝裝置,給用戶更加不可複制的線下體驗。9月份,天津和江蘇各有一家會正式營業。因為金鷹的資源傾斜,預計今年,江蘇會開5家線下店。

我常和人說,做生意像下棋分為兩種,一種是象棋,不是你死就是我活。騰訊出現就要幹掉MSN,微信出現,來往就很難存活。一種像圍棋,拼得是跑馬圈地,占的是市場份額。一家麥當勞,占到市場很大一部分也沒關系,我開個餃子館,月入百萬,還是能美滋滋的活著。我覺得圍棋生意更適合初創者,泡泡瑪特也會在未來,在時尚潮品領域做出自己的一片領地來。

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85後創業做茶月銷30萬:像賣iPhone一樣賣茶葉

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1015/146765.html

i黑馬:雕爺牛腩、黃太吉、馬佳佳、西少爺們炒火了“互聯網思維”,讓很多初始創業者言必談互聯網思維和社群經濟、粉絲經濟。

有這樣一位85後互聯網公關營銷領域出身的創業者卻顯得格外“傳統”。他一手打造的每時牌首款產品安化黑茶手築茯磚茶8月28日開始試銷,無概念、無模式,不過截至9月底銷售已接近30萬元。

\他就是每時茶的創始人秦海,一個85年的初始創業者。2007年畢業於中央民族大學,先後任職蘇寧電器、尚品網、海唐公關從事市場及公關營銷工作,也曾是京東蘇寧電商大戰中公關公司主要的策劃參與者之一。懷著“讓人生更加落地一點”的想法,於2013年5月辭去年薪近40萬的公關公司副總經理職位,紮進了茶葉領域創業。

目前團隊僅3人,但憑借一年多的摸索,3人一手包辦了選品、品控、設計創意、運營、銷售、客服、發貨等所有環節的事務。目前,每時已進入穩定的日常運營狀態,並在積極拓展團隊中,希望能夠盡快引進2位合夥人。

月銷30萬是怎樣煉成的?

和許多80後、90後創業者不同,秦海很少談概念、談模式,甚至避諱談“互聯網思維”。作為一個新創的品牌,如何在短時間內能夠成就30萬的銷量呢?秦海表示:“客戶都是交朋友交來的。”

秦海所指的“交朋友”正是通過微博微信的社交作用實現的。通過微博、微信的互動,他用近一年的時間,在每時首款產品手築茯磚茶上市時已累計有700人次的用戶購買和試用。在這個過程中,通過無數次的互動,找到了這款茶在顧客使用過程中的關註點並進行針對性的解決,同時也培養了大量的老客戶。

在進入茶葉領域前,秦海其實是個“門外漢”。為了不盲目入行,他從自己擅長的微博入手,2013年6月註冊了第一個有關茶葉的微博賬號@每時農家茶(因為有了官方微博@每時茶,現已改名為@每時茶官博小編),試探性的開始了茶葉的買賣。

“因為此前太長時間從事營銷,所以我現在反而不太喜歡什麽都營銷,我就分享自己的點滴過程、感受、對茶的一些理解,總之就是跟目標顧客多聊天。”正是這樣的定位,他從微博上找到了最初一批顧客,而且將黑茶賣給了在微博上比較有名氣的一位縣委書記,給自己打造每時品牌找到了最初的50位策劃參與者。通過郵件一一溝通,了解到每一個潛在顧客對茶對視覺上的需求和理解。這都為後來的正式產品打下了很好的基礎。

他透露,今年8.28日推出茯磚茶正式產品前後,微博同樣發揮了巨大的作用。因為平時熱愛跑步,與跑步圈及一些跑步組織的朋友互動較多。手築茯磚茶試銷前的宣傳啟動後,跑友們競相參與到轉發互動中。這里面還帶來了一次性購買近100塊茯磚茶這樣的“大客戶”。

在談到微博與微信誰起的作用更大時,秦海認為:微博和微信是不同的載體,但本質都是以好的內容和東西做信任、做互動,都離不開人的社交本質。微博在擴散影響力上是微信無法比擬的,而微信則更適合熟人間的分享。兩者有區別,不可簡單對比。但對於移動互聯網時代的品牌來講,兩者都是缺一不可的。

微信是每時用來解決日常溝通及“與顧客在一起”很好的渠道。目前,每時除了通過基於微信服務號的口袋通店鋪進行日常銷售外,微信則扮演著拓寬社交圈和日常客服及購買很重要的角色。在目前茯磚茶的銷售中,有1/3的銷售來自微信店鋪。

通過微信,秦海一直努力做兩件事情,一是將與自己一樣同樣在創業的朋友聚在一起,形成一個互動推廣的互助組織;二是通過微信群建立每時茶的顧問群體和每一款新品的種子用戶。通過這樣的方式,潛在顧客對每時的產品如何來的、過程是怎樣、反饋怎樣都有充分的了解,在一個人群相對有限的群體里打造出一個信任品牌便成為了可能。

“茶是天生具備分享屬性的產品,微博微信具有分享好茶最便利的土壤。”秦海說,微博微信是新時代打造品牌尤其是創業起始階段極佳的兩個平臺,但如果需要打造更大的市場格局,則需要更加全面的市場和戰略支撐。

據了解,每時未來將以微博微信雙平臺為基礎,開展更為全面的全網營銷及線上線下聯動的營銷活動。“對於剛起步的創業者來講,從點滴開始積累,沒有比更適合微博微信的平臺了。盡管累了一點,但為顧客花時間無疑都是值得的。”

像iPhone一樣對產品升級換代

“沒有好產品就不要在微信微博混。”描述起目前微信朋友圈的刷廣告泛濫的現象,秦海十分反感。目前朋友圈里面,買各種A貨、假貨的現象確實存在,自己也知道一些團隊通過這樣的方式在掙快錢。但對每時而言,通過不良的方式獲取快錢,這不是一個真正的創業者和有誌打造品牌的人該做的事情。正因為如此,秦海個人的朋友圈也很少刷硬廣告,完全憑借自己的興趣愛好、心情進行真實的互動。

打開每時茶的微信店鋪(i-teatime),整個店鋪只有一款產品,也就是每時手築茯磚黑茶。所有的圖片、文字都圍繞這款產品來開展,從產品的核心賣點、功能、飲用方法、歷史、茶的原料追溯等方面進行全方位的展示。

秦海這樣定義:“我們就是要像蘋果賣iPhone一樣去賣茶葉。”他透露:目前這款產品還是一個Beta版本,但獲得的反饋都還不錯,我們自己也發現了很多不足,將在未來的新版本去完善。但他也特別強調:蘋果不是誰能夠學得來的,我們學習的是蘋果們及歐美、日韓企業做精品的精神。蘋果的饑渴營銷並不適合茶葉,那樣會將茶葉引入過度炒作的極端。好茶確實有限,但我們會盡最大的努力將好茶推廣給更多的人,並不期望一定要掙夠所有人的錢。

秦海認為,一款好茶、一個好產品需要具備以下幾個方面,這也是每時手築茯磚黑茶正在探索的方式:

1、好產品必須經過時間的累積

秦海介紹,他從2013年5月份開始寫PPT梳理自己的想法,到籌備註冊公司註冊商標,到開始拿著“農家茶”在微博上吆喝,再後來擴展到微信。這個漫長的過程後來被證明是產品開發上市過程中非常重要的階段。

“其實當時,我讓安化的親戚寄了安化黑茶的各種產品,一會兒曬下這種產品,一會兒曬下那一種。通過這個過程,我知道了消費者對不同的產品有怎麽樣的反饋,也知道了我在面對多個產品時的手足無措。於是,在今年的春節後的3月底,我終於想清楚了:如果我要在黑茶的創業項目上堅持下去,我最該做的是先做好一件事情、一個產品。於是,安化黑茶中相對便於日常飲用而且口感適應度更廣的茯磚茶成為了我們做好一個產品的突破口。從接觸這款茶,到最終推出我們花了1年連1個月。”

如果沒有這一年多的積累,不聽過近700人次的購買或試用反饋,不經過幾次產品質量可能遇到的問題,每時可能最終無法做好現在這款產品。甚至,對於秦海這樣的草根創業者,可能也因為前期的盲目投入而早早花掉積蓄而關門大吉。

2、好產品離不開好源頭

對茶而言,一塊好黑茶,更是離不開原料的優良。首先是產地的地域限制,該地的氣候、地理環境對茶葉原料的基本面構成絕對的影響,比如安化境內就是肥大的大葉種。其次,高山的環境絕對了茶葉會遠離汙染源。這樣的原料,是不深入產地的人都看不到的,因為它們僅屬於當地有功夫有近水樓臺便利的少部分人。

據介紹,秦海曾多次深入產地,對從原料到整個加工工藝流程都進行把控。在每時微信店鋪上,甚至將手築茯磚茶的原料篩選標準、加工工藝要求、哪家工廠生產的等細節都進行了公示,盡最大的可能做到透明。

3、好產品離不開好工藝

“我們的手築茯磚茶,鮮葉制作成黑毛茶後,需要存放一年再行加工。盡管很多廠商當年就開始加工,但我們永遠都堅持最經典的工藝傳統。”

而茯磚茶加工中最核心的工藝在於發花工藝,每一個時間點、溫度、濕度都必須經過精確的掌控才能保證良好發花。這里面,讓人頭疼的是,天氣可能對產品的加工品質和後期存放的品質構成較大影響。空氣濕度大,下雨太久,茯磚潮濕後可能發黴。由此看來,每一個工藝細節都可能帶來產品品質的大不同。秦海表示,每時手築茯磚黑茶正是出自安化黑茶核心產區手藝最好的制茶師傅。

4、產品最好的設計就是方便

茶葉在飲用的過程中,因為要涉及到沖泡等繁複的過程,中國的茶葉消費在大眾人群中並不像英國、土耳其等國家那樣普及。除了產品自身的特性外,這也於中國茶葉企業,很少關心消費者的服務體驗不無關系。

秦海初入行業就瞄準了這樣的市場盲點。他說:“我們一開始就在構想怎麽樣才能讓一塊2斤的手築茯磚茶取更方便、切更方便、攜帶更方便。”

有一段時間,秦海四處尋找包裝設計師。盡管花了一些費用,但最終還是對所有設計提的方案都不太滿意,最後就自己手工去剪裁。“我們給手築茯磚茶做了一個茶杯型的開口,底部做了推口的引導,我們提供了備用便攜帶。這使得曾經包得嚴嚴實實只能撕毀包裝才能取用的局面徹底改變,打開開口就地就可以切,茶末不會到處跑,切完了開口處可以往前推,出差或上班想喝可以切下來帶著走。”在他看來,這一個小的細節改動,可能是整個茯磚茶發展史上從未有過的開創之舉。

除了這個細節,每時手築茯磚茶還確實做了很多別的茶產品很少考慮的事情。從將茶刀作為一個標準配套附件,到提供試用裝不喜歡就可以退,到提供便攜的備用袋子,到為茯磚茶如何使用提供簡單而有趣的飲用說明,這款產品確實將用戶體驗放到了很重要的位置。

盡管他極力避諱談互聯網思維,但這仍然是一個很難回避的話題——互聯網在創業者中,已經被認為拯救或改造很多傳統領域的“救命稻草”。

秦海認為,傳統行業不是簡單一個互聯網思維來改變的,一個時代之下做一個時代的事情,最根本還在於做事的人。人的初心如果足夠堅定,一心只做好產品,真正用心經營用戶,獲得用戶的認可是一個自然而然的事情。有很多老字號品牌,國際上傳承的奢侈品品牌,之所以能夠經久不衰,正是因為它們抓住了產品和生意的本質。有些東西,其實與互聯網思維沒有多大的關系,“互聯網思維”只是一個新詞,而服務與體驗的改善和追求,歷來都存在於優質的產品身上。擁抱趨勢和用戶需求就好,而不一定一定要打上什麽樣的標簽。(林明)


油價逼近頁巖油“生死線” 高盛稱85美元是底線

來源: http://wallstreetcn.com/node/209416

20141015OIL

油價連跌不休,美國石油公司的股價也受到極大沖擊。如果油價繼續跌下去,頁巖油公司是否也需要開始擔憂?頁巖油泡沫是否會因此破裂?

油價自6月來已累積下跌逾26%。油價周二急挫4美元左右,創兩年來最大單日跌幅,收於每桶85.04美元,極度接近高盛此前預期的頁巖油成本線。一方面是國際能源署預期石油需求進一步疲軟,另一方面,石油輸出國組織(OPEC)成員國並不願減產。

周一美國一家小型石油公司 Goodrich Petroleum的股價重挫30%,成為當天受打擊最慘痛的一只股票。而大型石油公司的日子也不好過,大陸資源公司(Continental Resources)股價下跌5.1%,阿美拉達赫斯公司(Amerada Hess Corp.)股價下跌5.8%,EOG資源公司股價下跌6.8%。

周二上述公司的股價均略有回升,但仍沒能夠恢複。

過去三年間,國際石油市場相對沒有太多動蕩,BP石油公司前首席經濟學家Christof Rühl稱之為“詭異的平靜”。如今,石油市場的劇烈波動行又回來了。

高盛認為,美國大規模的頁巖油開采,使得成本曲線趨於平緩,布倫特原油85美元/桶是美國頁巖油生產成本的底線。高盛還估計,美國前三大頁巖油田的儲量約為目前沙特的國家原油儲備的三分之一。只要價格在實際成本曲線之上,頁巖油就可盈利,這就意味著只要布倫特原油價格高於85美元/桶,頁巖油產量每天可以達到1100萬桶,這對於OPEC國家來講是一個警戒“紅線”:

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20141015oil gs 02

然而,如果油價跌到85美元/桶以下,情況就完全變了,頁巖油公司就應該開始警惕關註了。目前彭博頁巖油指數已經跌入熊市:

20141015oil gs 03

在油價下跌的過程中,沙特阿拉伯表現出了明顯的任由其下跌的意願,這樣將考驗資本市場對美國石油生產商的支持。自從2009年美國頁巖油革命開始以來,此輪油價下跌是對美國該行業最嚴峻的一次考驗。

此外,據英國《金融時報》引述前白宮官員Bob McNally表示,粗略估算,即使油價跌到80美元/桶,也僅僅會導致沙特損失皮毛,約100-200億美元。

但分析師也表示,即使美國WTI原油價格低於85美元/桶,美國頁巖油公司也還是能夠盈利的。

Wood Mackenzie公司預計,大部分美國頁巖油生產商的收支平衡點是油價在75美元/桶。如果油價繼續下降,頁巖油產業的壓力就會增加。中小型頁巖油公司這些年來一直處於現金流赤字的狀態。頁巖油井產量的下滑意味著這些公司要不停地開采才能夠維持產出,更不用說實現增長了。

如果開采的資金出現問題,那麽頁巖油產量將急速下降,或將意味著頁巖油泡沫的破滅。

Wood Mackenzie公司的分析師Phani Gadde表示,如果油價在每桶100美元,那麽所有頁巖油生產商都能夠在2-3年內達到收支平衡;如果油價降到90美元/桶以下,那麽有30%-60%的生產商都還將處於入不敷出的狀態。

據評級公司惠譽的數據,能源公司發行的評級低於B-的高收益率債券(垃圾債)規模已經達到750億美元,2009年這個數字僅有160億美元。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)


P2P標桿Lending Club上市大漲56% 市值85億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/211842

Scott-Sanborn-Lending-Club-Interview

昨日,Lending Club在紐交所上市,市值85億美元。

Lending Club以24.75美元開始交易,較此前15美元的上市發行價格上漲了65%,收盤於23.43美元,較發行價上漲56%。

知情人士此前向《華爾街日報》表示,該公司上調了發行價至每股15美元,並增發30萬股,使其總融資金額達到了8.7億美元。按照這個價格,Lending Club目前市值54億美元。

這家全球最大的P2P平臺總部位於舊金山。該公司及其背後的風投計劃出售5800萬股的股票,每股定價為15美元。此前,該公司已經將發行價區間由10-12美元上調至12-14美元。

該公司首席執行官Renaud Laplanche在金融危機前創立了Lending Club。目前,Lending Club已經促成了60億美元的借貸。Lending Club的IPO被看作是P2P平臺行業的晴雨表,看公眾對該行業如何估值。

Lending Club通過收取手續費以及服務費來賺取利潤。其主要產品包括3年期和5年期的無保障消費者借款,平均利率高達14%。從個人投資者到對沖基金和銀行,各種投資者都在向該平臺提供資金。

今年1-9月,Lending Club的營業凈收入同比翻番至1.44億美元。盡管該公司今年目前為止處於虧損,但去年該公司實現盈利。

Lending Club將於明日開始在紐交所掛牌交易,代碼LC。

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習總開波 強國85億趙AC米蘭

 
2015-03-19  NM

 

身為超級球迷的國家主席習近平,心裡有個足球夢,希望中國足球走進世界舞台。由他親自主理的中國足球改革方案本週正式出台,提出由上而下的一系列改革措施,實行「全民足球」,並以舉辦世界盃、男足躋身世界盃決賽周並奪冠為目標。

為配合習大大的足球夢,大陸富商不問代價,誓要帶中國足球衝出世界,其中一個重要任務,就是收購世界級勁旅。

意大利足球近年沒落,就算至強球隊AC米蘭,去年市值也暴跌一成,至近年新低的八億歐羅。但大陸富商甘願做「水魚」,以比市價高六成接手AC米蘭。

本刊收到獨家消息,AC米蘭班主貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi),上週一已簽署備忘錄,將球會百分之七十五股權售予跟習近平關係密切的「亞太交流及合作基金會」,據知作價高達十億歐羅(近八十五億港元)。

這宗交易的真正買家名單上出現多名中國富商,消息指包括大連萬達老闆王健林。負責為雙方牽線的,是一名傳奇港商。他是有「法拉利之父」之稱、意達利(720)前主席李文輝。李文輝更有可能得到AC米蘭股份,成為首名歐洲老牌球會的香港人股東。

去年十月廿七日,AC米蘭對戰費倫天拿的意甲聯賽,AC米蘭班主貝盧斯科尼,和女兒、亦即球會現時行政總裁Barbara Berlusconi一如既往坐在觀眾席上。但引人注目的是,他們中間坐一名香港人。這個畫面,立即引起意大利傳媒注意。這名與貝盧斯科尼一同觀看球賽的是香港富商李文輝。貝老一直希望打入中國市場,這名香港人正好助AC米蘭尋找強國投資者,他亦將得到球隊的股份,成為股東之一。貝老出售球會股份,多年來一直只聞樓梯響,曾有傳香港首富李嘉誠、新加坡商人、泰國富商有意收購股份。例如上月傳出,泰國富商泰查烏波爾(Taechaubol)欲以二億七千多萬歐羅購買AC米蘭三成股份,但消息人士對本刊透露,貝盧斯科尼因為擔心對方財政不穩,始終鍾情中國財團。

七成半股權易手

交易一事近月終於出現突破。本刊取得可靠消息,在李文輝協助下,AC米蘭已成功找到紅色資金。今年三月九日,在意大利米蘭國際自由大學(International University for Liberty),貝盧斯科尼與來自中國的幾名代表會面。

出席會議的,包括貝盧斯科尼、李文輝、「亞太交流與合作基金會」副主席肖武男、以及健康飲品「Mr. Pink」老闆、華裔富商Poe Qui Ying Wangsuo等人。

據知,今次會面保密功夫做到足,他們與「亞太交流與合作基金會」簽訂了諒解備忘錄(memorandum of understanding)。持有AC米蘭近乎百分百股權、貝盧斯科尼名下的投資公司Fininvest,會把百分之七十五股權售出。作價和交易細節仍在草擬中,預計今年四月三十日前完成交易。據知,今次作價高達十億歐羅。

備忘錄亦寫明,雙方將會在股權變更後,三年內按比例共同投資一筆龐大資金,作為球隊營運開支、商業項目,特別是發展亞洲市場。

球會衰退急須注資

AC米蘭原是歐洲最有實力球會之一,歷史上曾七次奪得歐洲最高榮譽的歐洲聯賽冠軍盃,但最後一次已是○七年。隨意大利近年出現債務危機,各間老牌球會成績大不如前,AC米蘭已多年未能參與歐聯,市值跌至近年新低的八億歐羅。因此貝盧斯科尼急切希望尋找新買家注資,挽救這盤持續衰退的生意。有份參與今次交易的知情人士透露,對AC米蘭而言,龐大紅色資金注入,除了有利球會發展,亦有助拓展亞洲市場。強國選中AC米蘭的原因,消息人士指該球會一直是中國最受歡迎的球會,「大陸開始轉播國際足球比賽是八十年代末,剛好是AC米蘭的鼎盛時期,現時三十至五十歲的中國球迷大半都是AC米蘭球迷。」AC米蘭亦一直重視中國市場,曾在中國舉辦青少年訓練營。

習總主理足球改革

眾所周知,習近平是一個狂熱足球迷,外訪時多次安排出席與足球有關的活動,他到訪愛爾蘭時更「大騷腳法」。習總一一年首次談及自己的夢想,他在北京會見南韓民主黨黨魁、國會議員孫鶴圭時表示,他有三個「足球夢」,一是中國足球隊進軍世界盃,二是中國能舉辦世界盃,三是中國有朝一日能獲得世界盃冠軍。中共喉舌《人民日報》立即在微博肉麻地寫道:「在不久的將來躋身世界盃決賽圈,這是國家主席習近平的殷殷囑託,也是全國人民的夢想所繫。中國足球,你可要爭氣啊!」上月二十七日,習總甚至親自主持審議,通過《中國足球改革總體方案》,要「為中國足球發展振興探索新體制」,還稱「實現中華民族偉大復興的中國夢與中國體育強國夢息息相關,發展振興足球是建設體育強國的必然要求」。本週一,由國務院公布方案,訂定中國足球的近期、中期和遠期目標。其中一個建議,是要將足球教材引入校園,小學生年代開始學習足球技巧,並建設足球特色學校,實行「全民踢波」。更重要的是,提升職業聯賽組織和比賽的水準,達到亞洲一流水平,遠期目標更希望中國成功申辦世界盃,國家隊打入世界盃和奧運會的決賽周。

王健林米蘭建球場

為圓習總的足球夢,大陸富商努力配合。據知,今次AC米蘭天價交易,幕後金主是幾名知名大陸富商,包括一直熱心足球事業的大連萬達老闆王健林。王健林是中國超級富豪,在大陸經營最大院線萬達影業,是第十七屆人大代表及第十一屆全國政協常委,有指與習近平稔熟。他曾經是大陸首富,現時在福布斯華人富豪榜排名第四位,身家估計約一百三十億美元。近年他非常積極參與影視和足球隊投資,他是四名欲買入黃炳均手上約一成亞視股權的潛在買家之一。足球事業方面,他已染指世界級勁旅,今年一月進軍西班牙,出資四千五百萬歐羅(折約四億四百萬港元)購入西甲冠軍馬體會俱樂部兩成股權,成為第二大股東,亦是大陸財團首次購買外國球隊。今年二月,他又以十億五千萬歐羅收購瑞士盈方集團。盈方擁有世界大量球賽的轉播權,合作機構包括國際足協、德國足總、意大利足總、意甲聯賽以及AC米蘭。盈方主席兼行政總裁是現任國際足協主席白禮達的姪兒。近幾個月,一直有傳王健林欲染指AC米蘭。據意大利傳媒報導,今年二月,王健林將融資助AC米蘭興建新球場,未來更考慮收購該會部分股份。AC米蘭方面希望在海外建立首個集購物、飲食、娛樂於一身的大型綜合商場,地點基本上已敲定在上海,萬達集團亦會參與。他上星期接受BBC訪問時證實,有意收購英超或意大利球隊。本刊取得消息稱,今次收購AC米蘭的「亞太交流與合作基金會」,正與王健林商討,目前仍未確定對方的斥資金額。

Mr. Pink有份入股

出現在今次簽約儀式上的另一名大陸商人,外號「Mr. Pink」的男子,亦是買家之一。身份神秘的他長居於洛杉磯,名字譯音為「Poe Qui Ying Wang Shuo」,但他的中文名從未被報導。Mr. Pink之所以得名,是因為他的公司銷售一種同名的運動飲料,在美國市場非常暢銷。一二年產品在中國舉行發布會,當時不少藝人如王敏德、Janice Man都亮相活動,但沒有人知道Mr. Pink幕後老闆的底細。曾有外電報導,他的父親是中共黨員,不過未得到證實。除了王健林外,有份「石仔」買入AC米蘭的,有傳還包括前大陸首富、娃哈哈集團老闆宗慶後。在華人富豪榜排第六的宗慶後,身家亦超過一百一十億美元。外電去年曾報導宗慶後曾在阿聯酋與貝盧斯科尼女兒會面,商討收購事宜,但他立即否認傳聞,還自稱不懂足球。但據了解,基金會亦力邀他入股。收購AC米蘭,只是習總足球夢的開始,基金會甚至曾接觸西甲班霸皇家馬德里,討論未來收購皇馬的可能性。由於涉及龐大資金,需要更多富豪出手。據知港澳企業家都在出資之列,消息人士指何超瓊亦是人選之一,可能斥資三億歐羅,參與收購皇馬。

習近平世交促成

今次AC米蘭的名義上買家是亞太交流與合作基金會。該會話事人是習近平世交肖武男,現年五十歲的他,曾在中國工商銀行、對外經濟貿易部、聯合國工業發展組織等部門工作,現任中國社會經濟文化交流協會副會長、國家發改委中國西部企業管理發展基金管理委員會副主任。前候任特首辦項目主任,現發展局政治助理馮英倫曾在一二年短暫擔任他的助理。肖武男曾被形容為中國政府的外交「特使」,今年英國廣播公司(BBC)報導,肖武男邀請該機構記者到北京寓所採訪,又任由記者拍下他在供奉達賴肖像的佛龕前念佛;肖再向記者主動自爆一二年在印度與達賴會面,讚揚達賴是佛教領袖,又批評中國對西藏的嚴厲政策,不利於中國國際形象。反而令BBC記者猜度肖的動機,認為他為中國政府向外國傳遞訊息。基金會被形容為獲中國政府支持的非政府組織,負責文化交流或宗教項目。根據該會網站,基金會主要成員包括多名世界知名領袖,如亞太經合組織(APEC)前執行長Colin Heseltine、泰國前副總理Korn Dabbaransi、《明報》大股東兼社長、馬來西亞拿督張曉卿等人。該會自○九年以來,多次出訪中、港、歐美等地,參與藝術交流、經濟論壇、宗教研討會等。亞太交流與合作基金會近年多次與外國機構簽訂協議,包括去年七月在法國簽訂的「康城(中國)電影城合作協議」。

法拉利之父穿針引線

AC米蘭跟中國結緣,牽紅線的港商李文輝擔當重任。李大有來頭,他是首位把法拉利引入中港澳的人,亦是意達利控股(720)前主席及行政總裁、前勵駿汽車公司總裁,有「中國法拉利之父」的美譽。由於公司的汽車業務,李文輝在意大利和中國人脈甚佳,更與貝盧斯科尼稔熟,是中間人的不二之選。不過,本刊記者本週一在李文輝寓所外見到他,他拒絕回應AC米蘭賣盤一事,僅笑笑口稱:「我冇講。」意達利控股原名和記行,由李的父親、香港著名「電器大王」李永森創立,初期主要從事代理電器生意,直至九三年入股勵駿汽車公司,從事法拉利、瑪莎拉蒂等名車的分銷。李文輝最初在內地幫父親打理電器代理,在改革開放初期,從日本引入冷氣機、音響、電視、收音機、錄影機等家電,大受歡迎,李亦在內地積累深厚人脈。九一年和記行上市,他卻另有發展。

廣建意大利人脈

九三年開始,本身是跑車發燒友的李文輝入股勵駿汽車公司,獨家取得法拉利跑車的香港代理權。李曾接受本刊訪問,透露先後擁有超過十輛法拉利,包括一部黑色612、一部古董一九六二年版絕版法拉利。除了汽車,他全身打扮都是法拉利,出外的皮具系列是法拉利、手錶是法拉利、連辦公室的座椅亦由法拉利車隊設計。李文輝接取得瑪莎拉蒂的代理權,打算將意大利名車打入大陸市場,亦在此時開始廣交意大利人脈,包括九四年起任意大利總理、八六年開始任AC米蘭班主的貝盧斯科尼。李文輝○六年曾獲時任意大利總理羅馬諾.普羅迪授予「意大利團結星級司令勳章」,表揚他於中港兩地推動意大利商務及文化作出的貢獻。李接受訪問時曾稱,他的意大利朋友質疑,當時剛開放的中國連車路也沒有。李表示,將法拉利帶到中國,是給予中國人一份「有能力購買法拉利的自尊」。

淡出公司享人生

一三年十月,李文輝售出手上百分之二十五的意達利股權,又辭任執行董事、執行主席及行政總裁等職務,似是退休享受人生,原來正為這宗神秘交易而奔波。

習近平「足球夢」語錄

「中國有一流的球迷和全世界可觀的足球市場,但目前水平還比較低,希望可以迎頭趕上……舉辦完奧運會之後,中國下了一個決心,既然我們其他的運動可以拿到金牌,那麼足球啊,一定要下決心搞上去,但是這個時間會很長。」14/10/2009 於德國進行訪問拜耳集團公司時,對中國足球提出自己的看法。「中國隊世界盃出線、舉辦世界盃比賽、獲得世界盃冠軍,是我的三個願望。」4/7/2011 在北京會見南韓民主黨黨魁孫鶴圭後,接受簽名足球禮物時回應。「威廉王子十分喜歡足球,中國願向包括英國在內的世界強隊學習。中英足球合作進行了很多有益嘗試,2013年中超聯賽和英超聯賽簽署了合作意向書……希望你今後繼續為促進中英體育交流合作多作貢獻。」2/3/2015 在人民大會堂會見英國劍橋公爵威廉王子時暢聊足球。


習總開波 強國85億��AC米蘭

2015-03-26  NM  
 

 

身為超級球迷的國家主席習近平,心裡有個足球夢,希望中國足球走進世界舞台。由他親自主理的中國足球改革方案本週正式出台,提出由上而下的一系列改革措施,實行「全民足球」,並以舉辦世界盃、男足躋身世界盃決賽周並奪冠為目標。

為配合習大大的足球夢,大陸富商不問代價,誓要帶中國足球衝出世界,其中一個重要任務,就是收購世界級勁旅。

意大利足球近年沒落,就算至強球隊AC米蘭,去年市值也暴跌一成,至近年新低的八億歐羅。但大陸富商甘願做「水魚」,以比市價高六成接手AC米蘭。

本刊收到獨家消息,AC米蘭班主貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi),上週一已簽署備忘錄,將球會百分之七十五股權售予跟習近平關係密切的「亞太交流及合作基金會」,據知作價高達十億歐羅(近八十五億港元)。

這宗交易的真正買家名單上出現多名中國富商,消息指包括大連萬達老闆王健林。負責為雙方牽線的,是一名傳奇港商。他是有「法拉利之父」之稱、意達利(720)前主席李文輝。李文輝更有可能得到AC米蘭股份,成為首名歐洲老牌球會的香港人股東。

去年十月廿七日,AC米蘭對戰費倫天拿的意甲聯賽,AC米蘭班主貝盧斯科尼,和女兒、亦即球會現時行政總裁Barbara Berlusconi一如既往坐在觀眾席上。但引人注目的是,他們中間坐着一名香港人。這個畫面,立即引起意大利傳媒注意。這名與貝盧斯科尼一同觀看球賽的是香港富商李文輝。貝老一直希望打入中國市場,這名香港人正好助AC米蘭尋找強國投資者,他亦將得到球隊的股份,成為股東之一。貝老出售球會股份,多年來一直只聞樓梯響,曾有傳香港首富李嘉誠、新加坡商人、泰國富商有意收購股份。例如上月傳出,泰國富商泰查烏波爾(Taechaubol)欲以二億七千多萬歐羅購買AC米蘭三成股份,但消息人士對本刊透露,貝盧斯科尼因為擔心對方財政不穩,始終鍾情中國財團。

七成半股權易手

交易一事近月終於出現突破。本刊取得可靠消息,在李文輝協助下,AC米蘭已成功找到紅色資金。今年三月九日,在意大利米蘭國際自由大學(International University for Liberty),貝盧斯科尼與來自中國的幾名代表會面。

出席會議的,包括貝盧斯科尼、李文輝、「亞太交流與合作基金會」副主席肖武男、以及健康飲品「Mr. Pink」老闆、華裔富商Poe Qui Ying Wangsuo等人。

據知,今次會面保密功夫做到足,他們與「亞太交流與合作基金會」簽訂了諒解備忘錄(memorandum of understanding)。持有AC米蘭近乎百分百股權、貝盧斯科尼名下的投資公司Fininvest,會把百分之七十五股權售出。作價和交易細節仍在草擬中,預計今年四月三十日前完成交易。據知,今次作價高達十億歐羅。

備忘錄亦寫明,雙方將會在股權變更後,三年內按比例共同投資一筆龐大資金,作為球隊營運開支、商業項目,特別是發展亞洲市場。

球會衰退急須注資

AC米蘭原是歐洲最有實力球會之一,歷史上曾七次奪得歐洲最高榮譽的歐洲聯賽冠軍盃,但最後一次已是○七年。隨着意大利近年出現債務危機,各間老牌球會成績大不如前,AC米蘭已多年未能參與歐聯,市值跌至近年新低的八億歐羅。因此貝盧斯科尼急切希望尋找新買家注資,挽救這盤持續衰退的生意。有份參與今次交易的知情人士透露,對AC米蘭而言,龐大紅色資金注入,除了有利球會發展,亦有助拓展亞洲市場。強國選中AC米蘭的原因,消息人士指該球會一直是中國最受歡迎的球會,「大陸開始轉播國際足球比賽是八十年代末,剛好是AC米蘭的鼎盛時期,現時三十至五十歲的中國球迷大半都是AC米蘭球迷。」AC米蘭亦一直重視中國市場,曾在中國舉辦青少年訓練營。

習總主理足球改革

眾所周知,習近平是一個狂熱足球迷,外訪時多次安排出席與足球有關的活動,他到訪愛爾蘭時更「大騷腳法」。習總一一年首次談及自己的夢想,他在北京會見南韓民主黨黨魁、國會議員孫鶴圭時表示,他有三個「足球夢」,一是中國足球隊進軍世界盃,二是中國能舉辦世界盃,三是中國有朝一日能獲得世界盃冠軍。中共喉舌《人民日報》立即在微博肉麻地寫道:「在不久的將來躋身世界盃決賽圈,這是國家主席習近平的殷殷囑託,也是全國人民的夢想所繫。中國足球,你可要爭氣啊!」上月二十七日,習總甚至親自主持審議,通過《中國足球改革總體方案》,要「為中國足球發展振興探索新體制」,還稱「實現中華民族偉大復興的中國夢與中國體育強國夢息息相關,發展振興足球是建設體育強國的必然要求」。本週一,由國務院公布方案,訂定中國足球的近期、中期和遠期目標。其中一個建議,是要將足球教材引入校園,小學生年代開始學習足球技巧,並建設足球特色學校,實行「全民踢波」。更重要的是,提升職業聯賽組織和比賽的水準,達到亞洲一流水平,遠期目標更希望中國成功申辦世界盃,國家隊打入世界盃和奧運會的決賽周。

王健林米蘭建球場

為圓習總的足球夢,大陸富商努力配合。據知,今次AC米蘭天價交易,幕後金主是幾名知名大陸富商,包括一直熱心足球事業的大連萬達老闆王健林。王健林是中國超級富豪,在大陸經營最大院線萬達影業,是第十七屆人大代表及第十一屆全國政協常委,有指與習近平稔熟。他曾經是大陸首富,現時在福布斯華人富豪榜排名第四位,身家估計約一百三十億美元。近年他非常積極參與影視和足球隊投資,他是四名欲買入黃炳均手上約一成亞視股權的潛在買家之一。足球事業方面,他已染指世界級勁旅,今年一月進軍西班牙,出資四千五百萬歐羅(折約四億四百萬港元)購入西甲冠軍馬體會俱樂部兩成股權,成為第二大股東,亦是大陸財團首次購買外國球隊。今年二月,他又以十億五千萬歐羅收購瑞士盈方集團。盈方擁有世界大量球賽的轉播權,合作機構包括國際足協、德國足總、意大利足總、意甲聯賽以及AC米蘭。盈方主席兼行政總裁是現任國際足協主席白禮達的姪兒。近幾個月,一直有傳王健林欲染指AC米蘭。據意大利傳媒報導,今年二月,王健林將融資助AC米蘭興建新球場,未來更考慮收購該會部分股份。AC米蘭方面希望在海外建立首個集購物、飲食、娛樂於一身的大型綜合商場,地點基本上已敲定在上海,萬達集團亦會參與。他上星期接受BBC訪問時證實,有意收購英超或意大利球隊。本刊取得消息稱,今次收購AC米蘭的「亞太交流與合作基金會」,正與王健林商討,目前仍未確定對方的斥資金額。

Mr. Pink有份入股

出現在今次簽約儀式上的另一名大陸商人,外號「Mr. Pink」的男子,亦是買家之一。身份神秘的他長居於洛杉磯,名字譯音為「Poe Qui Ying Wang Shuo」,但他的中文名從未被報導。Mr. Pink之所以得名,是因為他的公司銷售一種同名的運動飲料,在美國市場非常暢銷。一二年產品在中國舉行發布會,當時不少藝人如王敏德、Janice Man都亮相活動,但沒有人知道Mr. Pink幕後老闆的底細。曾有外電報導,他的父親是中共黨員,不過未得到證實。除了王健林外,有份「揼石仔」買入AC米蘭的,有傳還包括前大陸首富、娃哈哈集團老闆宗慶後。在華人富豪榜排第六的宗慶後,身家亦超過一百一十億美元。外電去年曾報導宗慶後曾在阿聯酋與貝盧斯科尼女兒會面,商討收購事宜,但他立即否認傳聞,還自稱不懂足球。但據了解,基金會亦力邀他入股。收購AC米蘭,只是習總足球夢的開始,基金會甚至曾接觸西甲班霸皇家馬德里,討論未來收購皇馬的可能性。由於涉及龐大資金,需要更多富豪出手。據知港澳企業家都在出資之列,消息人士指何超瓊亦是人選之一,可能斥資三億歐羅,參與收購皇馬。

習近平世交促成

今次AC米蘭的名義上買家是亞太交流與合作基金會。該會話事人是習近平世交肖武男,現年五十歲的他,曾在中國工商銀行、對外經濟貿易部、聯合國工業發展組織等部門工作,現任中國社會經濟文化交流協會副會長、國家發改委中國西部企業管理發展基金管理委員會副主任。前候任特首辦項目主任,現發展局政治助理馮英倫曾在一二年短暫擔任他的助理。肖武男曾被形容為中國政府的外交「特使」,今年英國廣播公司(BBC)報導,肖武男邀請該機構記者到北京寓所採訪,又任由記者拍下他在供奉達賴肖像的佛龕前念佛;肖再向記者主動自爆一二年在印度與達賴會面,讚揚達賴是佛教領袖,又批評中國對西藏的嚴厲政策,不利於中國國際形象。反而令BBC記者猜度肖的動機,認為他為中國政府向外國傳遞訊息。基金會被形容為獲中國政府支持的非政府組織,負責文化交流或宗教項目。根據該會網站,基金會主要成員包括多名世界知名領袖,如亞太經合組織(APEC)前執行長Colin Heseltine、泰國前副總理Korn Dabbaransi、《明報》大股東兼社長、馬來西亞拿督張曉卿等人。該會自○九年以來,多次出訪中、港、歐美等地,參與藝術交流、經濟論壇、宗教研討會等。亞太交流與合作基金會近年多次與外國機構簽訂協議,包括去年七月在法國簽訂的「康城(中國)電影城合作協議」。

法拉利之父穿針引線

AC米蘭跟中國結緣,牽紅線的港商李文輝擔當重任。李大有來頭,他是首位把法拉利引入中港澳的人,亦是意達利控股(720)前主席及行政總裁、前勵駿汽車公司總裁,有「中國法拉利之父」的美譽。由於公司的汽車業務,李文輝在意大利和中國人脈甚佳,更與貝盧斯科尼稔熟,是中間人的不二之選。不過,本刊記者本週一在李文輝寓所外見到他,他拒絕回應AC米蘭賣盤一事,僅笑笑口稱:「我冇嘢講。」意達利控股原名和記行,由李的父親、香港著名「電器大王」李永森創立,初期主要從事代理電器生意,直至九三年入股勵駿汽車公司,從事法拉利、瑪莎拉蒂等名車的分銷。李文輝最初在內地幫父親打理電器代理,在改革開放初期,從日本引入冷氣機、音響、電視、收音機、錄影機等家電,大受歡迎,李亦在內地積累深厚人脈。九一年和記行上市,他卻另有發展。

廣建意大利人脈

九三年開始,本身是跑車發燒友的李文輝入股勵駿汽車公司,獨家取得法拉利跑車的香港代理權。李曾接受本刊訪問,透露先後擁有超過十輛法拉利,包括一部黑色612、一部古董一九六二年版絕版法拉利。除了汽車,他全身打扮都是法拉利,出外的皮具系列是法拉利、手錶是法拉利、連辦公室的座椅亦由法拉利車隊設計。李文輝接着取得瑪莎拉蒂的代理權,打算將意大利名車打入大陸市場,亦在此時開始廣交意大利人脈,包括九四年起任意大利總理、八六年開始任AC米蘭班主的貝盧斯科尼。李文輝○六年曾獲時任意大利總理羅馬諾.普羅迪授予「意大利團結星級司令勳章」,表揚他於中港兩地推動意大利商務及文化作出的貢獻。李接受訪問時曾稱,他的意大利朋友質疑,當時剛開放的中國連車路也沒有。李表示,將法拉利帶到中國,是給予中國人一份「有能力購買法拉利的自尊」。

淡出公司享人生

一三年十月,李文輝售出手上百分之二十五的意達利股權,又辭任執行董事、執行主席及行政總裁等職務,似是退休享受人生,原來正為這宗神秘交易而奔波。

習近平「足球夢」語錄

「中國有一流的球迷和全世界可觀的足球市場,但目前水平還比較低,希望可以迎頭趕上……舉辦完奧運會之後,中國下了一個決心,既然我們其他的運動可以拿到金牌,那麼足球啊,一定要下決心搞上去,但是這個時間會很長。」14/10/2009 於德國進行訪問拜耳集團公司時,對中國足球提出自己的看法。「中國隊世界盃出線、舉辦世界盃比賽、獲得世界盃冠軍,是我的三個願望。」4/7/2011 在北京會見南韓民主黨黨魁孫鶴圭後,接受簽名足球禮物時回應。「威廉王子十分喜歡足球,中國願向包括英國在內的世界強隊學習。中英足球合作進行了很多有益嘗試,2013年中超聯賽和英超聯賽簽署了合作意向書……希望你今後繼續為促進中英體育交流合作多作貢獻。」2/3/2015 在人民大會堂會見英國劍橋公爵威廉王子時暢聊足球。


一个85后基金经理的自白 陆家嘴制高点

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记得去年11月下旬跟几位事业有成的基金经理和研究员朋友们吃饭,当时蓝筹股的行情以汹涌澎湃,成长股弱势尽显,大家洋洋得意之际不禁要谈谈下一阶段的投资方向,作为一个小菜鸟,我也弱弱的表达了一下的自己的观点:重点出击两个月后的成长股行情。大家呵呵一笑,结论:这货疯了。一月初,跟做投资的朋友们聊天,谈到一周多的创业板反弹,又弱弱的表达一下自己的观点:这波创业板会涨到大家无法想象为止,第一目标2500。大家呵呵一笑,结论:这货怎么还没进医院。我不是成长股的死忠,亦不是蓝筹股的粉丝,我只是个投资界的小菜鸟,一个仍处弱势群体的85后基金经理的一员。很多人对于这个群体有诸多的看法,比如年龄,比如资历,比如是否经历过牛熊。我也想就很多方面,谈谈自己的看法。

一、关于市场
 去年七月份以来的这波行情,以及今年以来的成长股行情,市场已经有了很多个解释的版本。从我的角度来看,我认为这波行情的长期逻辑来自于三个向下和两个向上:1、实体经济投资回报率向下。2、房地产趋势性向下。3、市场无风险利率,特别是富人的无风险利率向下。两个向上分别是:1、货币政策宽松程度向上。2、政府对改革的态度向上。

很多人都说A股泡沫化严重,原因是经济基本面一塌糊涂。然而股市永远是经济基本面、资金面、政策面三方作用的结果,如果说哪个方面最重要,我觉得是资金面,因为股票同样可以把它看做是一种商品,它的涨跌亦是一种供求关系的体现。宏观经济基本面好与坏,如果其无法引导资金进入股市,那么股市依旧难有起色。实体经济羸弱的状况已无需多言;关于房地产,我认为这并不是一个能够给经济带来可持续性发展的行业,过去房地产在国内的热炒有货币方面的因素,也有刚性需求的因素。88、89年是共和国第三波婴儿潮,也是最后一波婴儿潮, 07、08年开始进入适婚年龄,加上房地产市场的火热,刚性需求叠加投资需求催生了一波汹涌澎湃的房地产行情。可是房子毕竟不具备创造力,我想包括政府在内,大家都明白这一点,因此当房屋供给严重过量时,政府的房地产救市更多的是对经济的维稳,而不是希望其再次成为经济的支点;关于无风险利率,去年下半年高善文博士在策略会上曾提到,从数据来看,无风险利率并未下降,且是上升的,说无风险利率下降推动本轮牛市行情是大妈式的观点。我非常认同他的观点,但是,我认为中国有两个无风险利率,高博从数据上研究出的国债利率、银行理财产品收益率、长三角贴现利率等等是穷人的利率,中国还有一个富人的利率,那就是信托产品收益率!放眼全世界,只有中国有着刚性兑付的信托,而信托由于投资门槛的设置,成为了富人的无风险收益,而信托主要依赖于房地产市场,从2012年下半年开始,信托产品的收益率就开始走下坡路,而富人的钱往往是最聪明的钱,当收益率下降时他们会首先寻找投资的出口。而在这种情况下,实体经济和房地产市场都不是好的方向,在这种情况下,投机市场往往会成为选择,这是世界经济史上无数次发生过的事实。而对于中国这样一个投机品可选范围较少的国度,股票市场无疑是一个大家了解程度较高的市场。此时,缺的仅仅是一个赚钱效应的刺激,而这个刺激在2014年年中到来了。2014年4月、6月定向降准,7月公布6家央企集团进行国企改革试点,11月非对称降息。这一系列的动作,很好的改善了股票市场的盈利预期,资金开始向这里汇集,在赚钱效应的带动下,资金开始源源不断的涌入。

在经济羸弱的情况下,货币政策必须保持中性宽松的状态,否则经济有失速的风险,这是国家所无法承受的。对于改革,我认为这是历史趋势的必然,然而前途是光明的道路是曲折的,当经济又失速风险时,稳增长依旧会出现,但稳增长一定是为了更好的转型改革,因此去年下半年的重稳增长,轻改革是暂时性的。从今年上半年政府的表态中,也得到了印证,改革仍是主线。

经过前面的分析,可以看到未来两到三年股市趋势性的上涨,这轮行情有两个巨大的蓄水池,一个是巨大的存量房地产市场,一个是庞大的居民理财市场,这两个市场会源源不断的为市场上行提供能量。因为专户理财业务平时也经常需要跟银行、券商渠道打交道,我很深切的感受到银行对于其理财产品转型的渴望,从传统的质押固定收益,到现在的风险权益投资。

分析完长期趋势,那么来分析一下为什么在去年年底这么看好创业板中小板为代表的成长股行情。其实逻辑依旧很简单:去年下半年,通过市场调研和银证转账等一系列数据,可以很清楚的看到天量的资金在快速进场。增量资金入市必然选择估值较低,低价、大家耳熟能详的方向投资,加上国企改革预期的提振,因此蓝筹股是重点出击方向。然而任何事物的发展都不是一蹴而就的,资金入市同样无法保持持续的高速。然而,大盘蓝筹股是一个需要大量增量资金推动才能不断上涨的市场,一旦资金入市速度放缓,大盘蓝筹股将会呈现横盘或缓慢下行的态势,而增量资金此时不会退出市场,而是会寻找新的投资出口,资金会溢出,成长股在经历了快速的下跌后,反而具备了相当的吸引力。更重要的是,创业板中小板的总体市值规模较小,成交量在当时也就1500亿左右,而中信证券当时一天的成交额能够达到百亿水平,相对于去年的增量资金相比,完全不是一个数量级。因此当时只要有一小部分的增量资金从主板外溢,其对创业板中小板指数的边际影响效应就十分明显,指数将被轻松抬起,有了赚钱效应以后,资金会持续进入创业板中小板,不断产生正反馈,因此当一月份证监会核查两融,预计增量资金入市放缓,创业板刚刚冒头时,我敢说创业板会涨到大家无法想象为止。

对于行情的未来,首先是关于这波牛市行情的持续时间的判断,很多人说是五到十年的慢牛行情,我个人觉得,我还看不到那么远,我坚信这波行情的长期逻辑,但是目前有两个变量的影响力还无法估计,那就是互联网时代的信息传导速度和资本市场开放的速度。与以往以及国外的转型牛市不同,我国这轮牛市处于我国互联网普及率已经较高的水平,包括微信等社交手段的普及,信息传导速率与过去相比已不可同日而语,群体性效应的扩散速度超出我的想象,加之我国股票供给速度取决于政府政策,因此我觉得有没有五到十年可能很难讲,但是两到三年应该是可以看到的。另外就是行情的高度,市场上涨过程中,顶部已到的呼声不绝于耳。但是我觉得落实到投资策略上而言,在趋势性行情中猜测顶部是完全没有意义的,因为顶点最终只有一个,在这个过程中每一次猜顶,错的概率永远大于对的概率。我们要做的应该是严格自己的操作纪律,在净值回撤到一定幅度是退场观察,在趋势逻辑未破时再次寻找机会入场,在趋势逻辑已破时保持现金头寸。猜测顶部恰恰犯了股票投资中贪婪的大忌,在最顶部离场寻求利益完全化是不现实的。

二、关于投资理念
1、追求简单逻辑,认清自己。
 我是一个比较笨的人,在高手如云的资本市场只求能够得以生存,我喜欢简单,在投资上同样如此,我觉得越简单,越符合自然法则的投资逻辑正确率越高。同时作为一个小菜鸟,对自己投资能力要有一个清醒的认识。比如,对符合历史发展趋势的事物,要充分认识到发展中必将遇到种种坎坷,而经历坎坷市场悲观时,往往是最好的投资机会。比如看好趋势性行情时,我乐于投资于指数,因为根据历史经验表明,一波趋势性行情中往往80%的人都是跑输指数的,作为新人,我的选股能力必然比不上经验丰富的基金经理们,所以我选择投资指数分级基金的B级,我并不会去奢求成为市场投资收益率最高的一批人,我只求能够给客户带来大概率绝对回报的机会,在牛市中小幅跑赢市场就够了。

2、投资框架:趋势——行业——个股,自上而下
 资金性质决定投资策略,作为一个专户基金经理,虽然我们的目标是获取大概率的绝对收益,为客户的资产稳定增值,但是中国的投资者往往是短视的,因此对于专户而言,其要求更多的是对中短线的趋势把握要更加精确。传统的长线价值投资法对专户投资而言,往往容易失效,因为客户既不喜欢承受回撤,又不愿意看到你在牛市中落后市场。这要求我们的投资必须是中短期高胜率的,那什么决定了投资的高胜率?我认为是对趋势的判断,在一波上涨趋势中,投资获益是大概率事件,而震荡市中,波段操作攻守兼备,而下跌市中,低仓位重个股精选才能保持本金安全。因此,在我的投资框架中,遵循着趋势——行业——个股的以自上而下为主的体系。在牛市中,人人都是股神,而一个公司同样的故事在牛市中成立,在熊市中却碰壁,这都告诉我们趋势判断的重要性。通过对趋势的判断决定仓位,以仓位作为攻守的主要手段。而在行业选择中,我倾向于投资于符合当前社会发展阶段,具备潜在爆发力的行业。根据马斯洛的需求模型,中国过去几十年其实都是在解决人民的基本生理需求,包括衣食住行,过去十年的牛股也往往集中于此,食品饮料、基建、房地产、汽车等等。而未来可能更多的是解决安全需求、社交需求、尊重需求,带来的是国防军工、TMT、旅游、国企改革等主题行业的机会。根据中信行业分类,把A股分成了29个一级行业,就专户投资而言,我们不要面面俱到,投资与符合社会发展趋势需要和资本市场趋势需要的行业就已经足够了。

3、动态分析,研究本质,拥抱变化
很多人都经常提到这样一个问题,现在创业板整体估值100多倍,是不是严重的泡沫了,看海外市场才多少倍估值,投资创业板的都是没节操。
 我一直觉得,用静态PE去做市场间的横向对比是一件比较调皮的事情。首先,市盈率高低有对错之分吗?为什么美国、香港市场的市盈率水平一定是对的?我一直觉得市盈率只是一个相对数值,跟投资有没有节操真心是两码事。一家公司的市盈率由两个方面决定:1、公司所处的资本市场性质;2、公司未来盈利水平。很多人看到了第二点却忽略了分析第一点。

 就资本市场性质而言,美国香港市场自成立之初就是完全市场化的注册制,股票供给非常充分,可以说是股票供给大于资金需求的,香港市场一天的成交量只有700多亿。而国内市场是审批制的,股票供给则是不足的,但是中国股市一天的成交量是1万多亿!资金需求是十分巨大的。因此海外市场蓝筹股的流动性优势就值一定的估值溢价,在资金供给小于股票供给的市场中,投资人会更加关注企业当前的盈利能力。而反观国内,一直小盘股一天的成交量都能有5、6亿元,在股票供给小于资金供给的市场中,流动性已经变得不重要,投资人会更加关注企业未来的盈利能力。并且在这样的市场中,整体市盈率本就应该高于国外市场。举个很极端的例子,假设市场只有一只母鸡在出售,市场上有多个急需鸡蛋的买家,每人都有十元钱,那么这只鸡的估值就是十元钱。假设市场上有十只鸡,市场上只有一个急需买鸡的买家,他只有五块钱,那么每只鸡的估值可能还不足两元钱。所以,股票价格归根到底还是供求关系决定的。很多人用钱多人傻来形容中国的股票市场,人傻不傻我不敢妄下结论,但是钱多是显而易见的。

那么问题来了,为何在整体估值应该高于海外市场的中国A股,蓝筹股的市盈率水平却低于海外市场。这就涉及到第二点,对公司未来盈利水平的分析。我国的蓝筹股往往集中于银行、地产、基建等传统行业,且多为大型国有企业,这些企业所在行业往往严重过剩,或是依托牌照优势和垄断地位,在市场化改革的趋势中,这些行业的趋势性下降十分明显,同时转型能力也较差。而新兴产业通过并购转型,其盈利水平的增长已经不再是传统的线性增长模式了,而是有可能呈跳跃式或几何级数式的增长。在一个资金供给过量流动性优势全无的市场中,如果做一个简单的博弈分析,我想大多数人都会选择这些所谓的无节操转型股。这波行情中我也看好部分传统行业的企业,但是我认为传统行业的机会来自于国企改革,而非行业本身的趋势,因为国企改革大大改善了这些传统企业未来盈利的预期,在资金供给过量的市场中,具有边际改善预期的公司才会收到追捧,从这种角度上来说,这波行情蓝筹股的上行逻辑其实与小盘成长股无异。

存在不一定意味着合理,但长期存在或许就应该值得我们去认真分析了。在股票投资中,我觉得没有一种方法论是完全正确的,我们要做的是动态分析,拥抱变化,而不是在变化出现时抵触排斥。


三、关于我们

85后的一代人是我国成立以来经历社会变化最剧烈的一代人,之前看过一个小段子是这样说的:中国有一代人,读小学时,大学不要钱;读大学时,小学不要钱;还没工作时,工作是分配的;可以工作时,得自谋职业;没挣钱时,房子是分配的,能挣钱时,发现根本买不起房。这很好的表述了我们的成长环境,然而也正是这样的成长环境造就了我们很与众不同的一些特质。

周围很多做投资的小伙伴,有券商的研究员,基金的研究员,还有公募私募的基金经理,感觉大家最明显的特征是勤奋、有激情、有个性、能够以最快的速度适应并发现变化中的投资机会,同时也伴随着明显的焦躁、对现实状态的不满。

记得最近在进行基金营销的路演时,总是会听到这样的评价:年轻人,在现在做做互联网的投资倒还是可以的;运气真好,牛市开始时开始管理,有没有水平都能挣钱。我想,这也是很多年轻基金经理们面对的问题,不信任来自于对年龄的质疑的确是很无奈的。对于我们而言,在此时保持一个好的心态更加重要。任何新生事物的发展都需要一个逐渐接纳的过程,对投资人而言更是如此。资本市场永远不缺乏机会,缺乏的是能够沉下心来发现机会的人。我相信随着越来越多85后基金管理人的出现,我们的时代终将会到来。

引用狄更斯的一段话:这是最好的时代,这是最坏的时代,这是智慧的时代,这是愚蠢的时代;这是信仰的时期,这是怀疑的时期;这是光明的季节,这是黑暗的季节;这是希望之春,这是失望之冬;人们面前有着各样事物,人们面前一无所有;人们正在直登天堂;人们正在直下地狱。
近期的一些胡思乱想,与君共勉。


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