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嶺南控股重組擬獲註逾34億元旅遊產業資產

嶺南控股24日發布公告稱，公司擬以343,692.62 萬元的價格購買嶺南集團持有的花園酒店100%股權、中國大酒店100%股權，以及嶺南集團等8家企業與個人持有廣州廣之旅國際旅行社90.45%的股權。交易方式是發行股份及支付現金方式。當中，發行股份265,155,792股，每股價格為11.08元，支付現金4.99億元。

公告稱，公司向嶺南集團購買廣之旅國際旅行社7,548,716 股股份，以發行股份方式購買廣州流花賓館集團股份有限公司持有的廣之旅400萬股股份、朱少東持有的廣之旅52931股股份、鄭烘持有的廣之旅604640股股份、盧建旭持有的廣之旅433342股股份、郭斌持有的廣之旅25萬股股份、方方持有的廣之旅225263股股份、張小昂持有的廣之旅20萬股股份。

本次交易價格為343,692.62萬元，其中廣之旅90.45%股權的交易價格為107,092.62萬元、花園酒店100%股權的交易價格為152,500.00萬元，中國大酒店 100%股權的交易價格為84,100.00萬元。

同時，該公司向廣州國資發展控股有限公司、廣州金融控股集團有限公司、廣州證券股份有限公司及廣州嶺南集團控股股份有限公司第一期員工持股計劃非公開發行股份募集配套資金，募集資金金額不超過15億元（最終募集資金金額以中國證監會核準金額為準），不超過本次交易購買標的資產交易價格的 100%。

本次交易前，嶺南集團直接持有公司14.36%的股份，通過東酒集團間接持有公司37.19%的股份，合計持有公司51.55%的股份，為公司的控股股東。廣州市國資委持有嶺南集團100%股權，為公司的實際控制人。本次交易完成後，嶺南集團直接和間接持有公司59.90%的股份，仍為公司的控股股東。因此，本次交易不會導致公司控制權發生變化。

嶺南控股自上市之日起實際控制人未發生變更，本次交易亦不會導致公司控制權變更，不屬於《重組辦法》第十三條規定的借殼上市情形。

劉永好自述：34歲的新希望如何變革創新

i黑馬 2016-09-24 20:53

9月24日消息，今日上午，由成都市政府主辦，創業黑馬協辦，以“天府產業城 智慧大創造”為主題的“創業天府 菁蓉匯·新津”專場活動在成都市新津縣舉行。

從新津創業起家的國內著名民營企業希望集團五兄妹（劉永言、劉永行、劉永美、劉永好、劉永紅）齊聚活動現場。在會上，新希望集團總裁劉永好發表了題為《希望集團創新創業之路》的主題演講，而後他還與創業黑馬董事長牛文文就當下的創業創新話題展開了一場精彩對談。

相比於30年前的創業，劉永好認為，今天的社會政治環境相對好很多。在年輕的創業者身上，看到與自己當年一樣的是改變自己和社會的想法與決心。不同的在於，借助政策和投資人的杠桿推動，當下的創業將經歷更加快速的變化與發展，創業者尤其要學會堅守，學會搭檔，堅持合力做好一件事情。

以下為現場實錄節選，經創業家&i黑馬編輯：

很高興有這樣的機會在我的家鄉，在創新創業發展基地有這樣一個全國性的會議。

首先高興的是，在市委市政府領導下，新津的經濟得到迅猛發展，新津已從一個相對貧窮的二圈層城市變成了一個充滿生機的工業縣城。第二，大眾創業、萬眾創新給我們提出了新的目標和希望，而我們五兄妹就是從新津走到全國，走到世界的。

“我們五兄妹都做了什麽”

利用這個時間我給大家簡單做一個匯報：34年過去了，我們五兄妹各自做了什麽事。

剛才劉永言講到他是一個創新型人才，這40年以來他一直在不斷創新，不斷變革，他可能是四川取得個人專利最多的人。我們幾兄弟在生產上碰到的方方面面問題，往往會和他討論，最後總是能夠解決問題。他是一個科技型人才，今天他在變頻器方面做到了全國前列，尤其是在超大型發電機變頻上做得最好。

老二劉永行，他的名字跟他的格局差不多，非常行。行在哪里？我們都是從農牧起家的，但是他現在做的最好最大的並不是農業，而是重化工業。大家知道今天電解鋁、鋼鐵過剩，很多大型企業都虧損，一年虧損幾十上百億。

在這樣的困境下，劉永行率領東方希望團隊在新疆和內蒙的一片沙漠上自己建立了五彩城。這些地方原來什麽都沒有，但現在已經聚集了數萬人，變成了一座新的城市，並在城市中建成了420萬千瓦火力的發電廠，200多萬噸電解鋁廠。

目前，他正在建設20多萬噸的多晶矽項目，今年底投產。全球多晶矽加在一起只有40萬噸，這個項目將占原來全球的一半。而他使用的技術最先進，規模也最大，成本可能是最低。

為什麽這麽低？就是因為他露天開采的煤，通過皮帶傳送30公里直接到達發電廠，全世界那麽遠的傳送是極少數的。所以當別人大規模虧損的時候，他還在盈利。

老三陳育新（劉永美），他做的是華西希望。大家知道新津有一個花舞人間，花舞人間占地3千多畝，環境極其優美，而這個公園就是由民營企業自己來打造的，經過10年努力，在連續虧損7年後，目前已經盈利，年接待遊客200萬人次。

陳育新不止做花舞人間，他還做教育產業，現在擁有10多萬在校大學生，西南第一，在全國也是名列前茅。

新希望集團在經濟轉型中如何破局？

新希望集團大家可能更了解一些，我們以前是做飼料的，今天是中國最大的農牧業企業。

在當下的經濟轉型當中我們該怎麽辦？新希望並不是簡單地擴大規模，而是面向兩端。

一是做好養殖業。今年我們發出公告，拿出88億元投入養豬，希望通過3年努力，我們的自養豬數量能超千萬頭，幫助農民養豬兩千萬頭，形成大型養殖體系。同時，我們把雞鴨魚屠宰加工和面對市場開通作為主要方向，我們正在建設美食研發中心和中央大廚房，以及適合千家萬戶需要的新產品。

我們的乳業也得到了新發展，有人說10年前蒙牛最厲害，過去這幾年伊利最厲害。但是今天在乳業方面，創新能力、變革能力、發展速度和綜合的格局誰厲害？有人告訴我說是新希望乳業。

我還沒有考證這個說法，但客觀的說新希望已進入了中國乳業前四名，創新變革意識正在不斷發展。我們在成都郫縣有一個現代化工廠，它將會生產最好的酸奶，供應全國市場。同時我們已開始開拓澳大利亞和法國市場。

第二是做好金融。新希望很早前做金融，在20多年前，我是全國工商聯副主席，我做了調研後認為金融服務業是民營企業最需要的，於是我們在全國工商聯主席會上，提出了由工商聯牽頭，民營企業組建銀行的想法，不久後民生銀行成立。

經過20年發展，中國民生銀行已成為擁有5萬億元（資產總額）規模以上的銀行。在全球最大銀行排名中，民生銀行排在30位上下，已經為中國民營企業發展和金融事業發展做出了應有貢獻，更重要的是這代表民營企業可以辦好銀行。

我們今年聯合了四家企業組建了希望銀行，希望銀行現在正在籌備過程中。希望銀行將會做成一個互聯網銀行，做成一個秒殺分貸的銀行，任何一個人通過手機刷臉，以分鐘為單位給他貸款，做成一個便利的、為老百姓福利的銀行，為創新行業服務的銀行。

國家提出大眾創業、萬眾創新，對於我們來說面臨著新的機遇。這段時間我們在想怎麽樣創新創業，新希望本身就是一個創新創業企業，只不過我們創業創新時間比較長而已。

有人說我們的企業太老了，有人說我們的企業太大了，有人說創新創業往往是在規模不大的、年輕的企業當中發生，我覺得他們說得有道理。今天創新創業的成果往往來自比較年輕的企業和團隊。

那像新希望這樣有34年歷史的企業還能變革創新嗎？我覺得我們必須有一個創業變革的思維，我們要用一種嶄新的方式來面對。

“四化新標準”

兩年前，新希望集團提出一個目標，我們要建立四化新標準。第一是幹部年輕化，經過兩年努力，現在集團中高層管理幹部平均年齡為30多歲，比以前降低了15歲以上。

第二是管理體制年輕化。打破層層匯報，盡量縮短流程，推進執行新格局。我們前兩年任命了一個80後年輕人，給了他授權，幾年過去了，在房地產行業整體往下走的情況下，我們卻大踏步前進，僅今年上半年我們實際銷售額超過80億。

今年我們的地產將會遠遠超過100億的格局，成為西南地區地產發展業新的生力軍。不單單我們銷售規模上去了，更重要是我們的活力、戰鬥力和競爭能力增強了，我們在很多地方創造了第一。

在國際化的道路上，我們也大步向前。今天我們在很多國家建廠收購兼並，比如在澳大利亞成立了一個區域總部，員工達到兩千多人。我們在悉尼正在開發一個40多層的房地產項目，還沒有開始建已經銷售超過60%。我們在澳大利亞還建了第四大肉牛的養殖業，今天擴大到第二位。同時，我們把澳大利亞的奶牛廠進行了整合，成立了新希望鮮奶控股公司。今天可以驕傲地講，我們是澳大利亞養牛養得最好、最多、最有價值的企業。

我們今年正在做的一個事情，是在浙江舟山建立中國澳大利亞產業園區，這是4月份中國總理和澳大利亞總理在人民大會堂見證簽約的項目。

如今中國經濟遇到了新的挑戰，在新格局下我們怎麽辦？

我們必須堅持剛才講的年輕化、國際化。按照新的思路，我們在省委、省政府支持下成立了川商總會，大家推薦我做第一任董事長。

我們川商是能戰鬥、能吃苦、能拼搏的群體。今天在美國、澳大利亞，在全國各地都有川商的分會。最近我走了很多地方，所到之處都跟川商成員在一起溝通，我感覺到了這股力量，為此，我們也成立了川商返鄉投資基金，第一期30億元已經到位。

此外，我們成立了四川省旅遊產業發展基金，在雲南成立了大健康產業基金，在浙江成立了浙江省旅遊產業基金等等，我們將這些金融的運作結合起來，以支持新常態下民間投資的提升，支持走出去，來支持大旅遊、大健康、大文化。

我們還在成都建了一些醫院，要和醫院的同誌一起共同奮鬥。我們在上海醫院已經有超過1200個床位。在新格局下，我們希望這些變革和思路為中國經濟的新常態下做出一些新的嘗試和探索。

今天借這個機會我跟我們父老鄉親匯報一下，謝謝大家！

以下為牛文文與劉永好對談實錄：

牛文文：沒想到今天在新津，在你的老家，有這麽一個盛大的機會，你們兄妹五人再相聚，大家一起回顧30多年來的創業創新，而且現場還有這麽多年輕的創業創新者。我想請教一下您，這些年來你在不斷創業創新的過程當中，有沒有自己跟一些年輕創業者接觸過，打過交道，甚至是投過他？

劉永好：有的，而且非常多。最近這五年我跟年輕人談話談得最多，以前跟我交流的多數企業家年齡都在40到60歲的，而這兩三年我交流最多是二三十歲的年輕人。

牛文文：有沒有自己投過？

劉永好：有，非常多。我覺得活力在年輕人，未來在年輕人，應該多跟年輕人交流溝通，我們主要采取了幾種辦法。

第一，發現特別好的項目把他請過來，挖過來，這就是我剛才講的中高層幹部平均年齡30多歲的原因。

第二，挖不動的，太厲害了我就投資他，我們現在投了很多創新創業企業，可能有上百家，其中有相當一部分成功了，給我們帶來了巨大回報。

牛文文：那你跟年輕人打交道的時候，你有在他們身上看到一些跟你一樣的東西是什麽，不一樣的東西是什麽？

劉永好：在他們身上看到了當年我們的勤奮，我們的拼搏，我們對於事業的野心。他們都想通過自己的雙手和智慧來改變自己，改變社會，改變大家對他的認識。這是相同的。

不同的方面在於，當年我們創業的政策環境非常不好，隨時都會冒著被打成“走資派”的風險，而今社會政治環境相對好。還有當初是物資短缺，你做什麽很大程度上都會成功，而今天環境飽和，做什麽不一定能成功。

牛文文：今天投資機構給了創業者很多支持，您覺得跟你們那個時候有什麽不一樣？

劉永好：我們當年下海是被人瞧不起的，當年我是老師，一邊上課，一邊悄悄幹事，人家都說這個人瘋了，而今天我們創業，大學生創業都說光榮啊，行啊！我覺得社會地位發生了根本的變化。

牛文文：去年是一個創業企業的資本寒冬，有很多創業者在頭兩年發展很快，融資很多，但是一直沒有盈利，有很多獨角獸企業面臨著死亡。

你們五兄妹從30年前起步，一直在做，沒有一個人停下步來，沒有一個人說因為受到挫折而怎麽樣。現在年輕的創業者好像沒有資本的支持，企業就面臨很大挑戰，你對這樣的創業方式有什麽建議和看法？

劉永好：今天的創業創新企業，往往做的是前人沒有做過的，沒有想過的，或者根本就沒有的。

而做這些創新創業是有風險的，前天我跟矽谷銀行的行長一起聊天，他告訴我，他說創業創新有百分之幾的成功率算是不錯的，換句話說有90%以上是要失敗的。

但是我覺得失敗沒什麽，因為我們年輕，即便失敗了，我們也學到了這種吃苦的能力，學到了我們對市場的認同，學到了我該怎麽去做對自己未來有所幫助的事情。當然成功了當然最好，但是也有可能失敗，所以要有坦然面對失敗的心態。

我記得任正非是今天民營企業做得最好的，他經常講，華為還能活多久，可見他對自己站在最壞的角度考量，而這個時候成功的幾率反而更大。

牛文文：你們在30多年時間，是不是沒有接受過投資？

劉永好：我們創業初期很慘，首先沒有錢，幾個兄弟湊了一千塊。第二，我們想過向銀行貸款，但是銀行根本不理你，那個時候我們連個體戶的名稱都沒有，所以創業的十幾年幾乎沒有貸過款，這是一個悲劇。

另外，那時沒有創業的公司，也沒有人來看過我們公司。好的是什麽？我記得1987年，宋健同誌（時任國務委員兼國家科委主任）到我們這里參觀說，中國未來的經濟寄希望於你們這樣的社會主義企業家，這給我們極大振奮和鼓勵。當然我們所在縣委、縣政府也給了我們很多支持，但是確實我們沒有得到一分錢創投資金的支持。

牛文文：有的創業者跟投資人關系處不好，對投資人幫助和幹預，會面臨著發展方向的爭執，甚至當創業失敗以後，跟投資人對薄公堂。

你們當年是基本沒有在投資人情況下發展起來的，今天很多創業必須標配投資人，你覺得這種有股東的創業和沒有股東的創業有沒有什麽不同？

劉永好：我覺得有投資人更好，因為有投資人發展速度可能更快一些。今天沒有投資人的企業往往做得不夠大，有了投資人往往可以借助杠桿進一步發展。

當然投資人也不傻，把錢都給你，你要是拿去打酒喝了，沒有做事，他當然不高興，他也有監控資金的權力。這種情況下，我們一定程度上吸收投資人建議也是比較好的。但是另外一方面，我們投資的是人，具體業務我們可能不太懂，在重大問題可以幫他們，但不能什麽都指手劃腳，這樣是做不好的。

牛文文：如果你現在作為一個職業投資人，如果你的四個兄弟在這個時間點做創業，你會投哪個項目？ 

劉永好：實際上我做了很多投資，我下面的基金有十幾個，剛才說管理的基金規模已經超過400億了，所以說我們投了很多企業。如果在我們幾個兄弟里面挑選，我覺得這四兄弟，包括新希望都不錯，我會分向投資，各投一些。

牛文文：謝謝劉總！最後，請您給在場不在場的創業者一句寄語。

劉永好：選擇創業的路是艱難的，更重要是創業後我們的堅守，另外要學會搭檔，一個人的能力是有限的，而我們創業的時候是四兄弟，四兄弟一條心，黃土變成金。所以，大家要找到合夥人，要善於容忍，善於信任，善於授權，善於幫助，善於和大家合在一塊做事情！

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34城加入“GDP5000億俱樂部” 江蘇最多

城市之間的激烈競爭是我國經濟發展的主要動力之一。在我國的城市化進程中，大城市尤其是經濟大市對外來人口有著很大的吸附力。那麽這些經濟大市主要分布在哪里呢?

10城過萬億

統計顯示，2015年，全國生產總值超5000億的城市已達34個，全國超萬億的城市共有10個，其中上海、北京超過2萬億元，在1萬—2萬億之間的有8個，分別為廣州、深圳、天津、重慶、蘇州、武漢、成都和杭州。

在這十大城市中，有七個位居沿海，其中長三角3個，為滬蘇杭;環渤海2個，即京津兩大直轄市;珠三角2個，即廣深兩個一線城市。此外，廣大中西部地區有三城入圍，其中重慶為中西部唯一的直轄市，成都和武漢則屬於傳統的十大城市、大區的中心，也是各自所在省份的單極核心城市，例如成都GDP占四川的36%，武漢占湖北的37%。

在杭州之後，下一個邁入萬億俱樂部大關的城市是誰?最接近的無疑是南京。2015年南京實現生產總值9720.77億元，經濟總量位列全國大中城市第11位。按照目前南京的經濟增長速度，2016年超過萬億大關已經指日可待。

同樣位居9000億到1萬億之間的還有青島，青島去年GDP為9300.7億元，離萬億大關也已不遠。

8000億—9000億元的有4個，分別為無錫、長沙、寧波和佛山，在8000億以下，7000億以上有3個，分別為大連、鄭州和沈陽;6000億—7000億元的有6個，分別為煙臺、東莞、南通、泉州、唐山和濟南;5000億—6000億元的有9個，分別為西安、哈爾濱、合肥、福州、長春、石家莊、徐州、常州和濰坊。

《第一財經日報》統計發現，這34個城市中，已經有30個城市獲準修造地鐵，僅有煙臺、泉州、唐山、濰坊未獲準修造城市軌道交通。當然，包括泉州、煙臺在內，目前也正在積極申請修建之中。這也說明，經濟越發達，人流量越大，對地鐵這種大運量的交通工具的需求就越大。

從行政級別上看，這34個城市有4個直轄市，18個為副省級或省會城市，12個地級市。可見行政地位對一個城市的經濟社會發展仍十分重要，行政地位高的城市，往往能聚集更多的資源，吸引更多的人口流入。尤其是中西部地區，入圍的城市全部都是省會城市。入圍的普通地級市則全部來自沿海，主要分布在江蘇、廣東、山東等地。

江蘇入圍城市最多

從地域分布看，長三角最多，共有8個，為上海、蘇州、杭州、南京、寧波、無錫、常州、南通(此為狹義上的長三角，不包括合肥和徐州)，可見長三角城市群是我國最大的城市群。珠三角有4個，即廣深莞佛;京津冀也有4個，分別是北京、天津、唐山和石家莊。這三大城市群共有16個，占比近半。

以省份來看，除4個直轄市外，超過5000億的城市中，江蘇最多，共達6個，為蘇州、南京、無錫、南通、徐州和常州，第一經濟大省廣東緊隨其後，有4個，為廣州、深圳、佛山和東莞。

作為第二經濟大省，江蘇入圍的城市為何能比廣東還多2個?這其中的主要原因在於，相比廣東，江蘇的區域經濟發展更為均衡。盡管前兩大城市蘇州和南京雖然不如廣深，但江蘇的中等城市比廣東更多，如無錫、常州、南通、徐州發展都比較均衡。

第一經濟大省廣東作為沿海區域經濟發展最不均衡的省份，經濟發展主要集中在珠三角，尤其是廣深兩大一線城市GDP之和就達到了3.5萬億。再加上東莞和佛山兩座二線城市就更多。數據顯示，2015年廣深莞佛四城GDP之和達5萬億之多，占廣東省的比重接近七成。在這四大城市之外，是廣東其他城市發展不足的格局。無論是珠三角的中山、珠海，還是東西北的湛江、汕頭等城市，經濟總量都不大，離5000億尚有不小的距離。

與廣東一樣，第三經濟大省山東也有四個，青島、煙臺、濟南、濰坊。不過農業發達的山東以縣域經濟為主，這些城市的GDP相當大一部分來自於下面的縣域，中心城市的規模仍不算很大。

在這三個大省之後，浙江、福建、遼寧和河北這四個沿海省份各有2個城市入圍，其中，浙江是杭州+寧波，福建是泉州+福州，遼寧是大連+沈陽，河北是唐山+石家莊。

河南、湖北、湖南、四川、安徽、陜西、吉林和黑龍江各1個，分別為鄭州、武漢、長沙、成都、合肥、西安、長春和哈爾濱。這些城市全部位於中西部和東北，都是省會城市，也是所在省份的單極核心城市。

區域大分化

從地理分布上看，沿海省份占據了大多數。不過從發展勢頭上看，這些5000億俱樂部成員目前的發展呈現出明顯的地域分野，在沿海城市中，杭州、深圳等城市與蘇州、佛山、無錫、東莞等城市出現了明顯分化。

以杭州為例，今年前三季度，全市實現地區生產總值7780.67億元，按可比價格計算，同比增長10.0%。至今年三季度，全市GDP持續6個季度保持兩位數增長。杭州經濟的高速增長主要是得益於以阿里巴巴為代表的信息經濟高速發展。

再如深圳，隨著近幾年深圳高新技術產業、金融業的快速運轉，深圳的經濟增速也相當之快，今年前三季度名義增速達到了11.2%。

相比之下，蘇州、無錫、寧波和佛山、東莞均等外貿明星城市，在2008年以前，得益於外向型經濟的高速發展，這些城市經濟也實現了快速起飛，但近年來由於外貿出口受阻，加上土地、勞動力成本的不斷上揚，這些城市也進入到艱難的轉型升級之中。近幾年，這些外貿明星城市經濟增速走低，經濟總量在全國的位次也不斷後退。

例如，在2008年以前，蘇州GDP總量還緊追深圳和廣州，位列第五，但這幾年已先後被天津和重慶超過，退居第七。無錫和佛山過去也一度進入前10名，但現如今均已退到10名開外。

在這些外貿明星城市經濟發展放緩的同時，中西部的重慶、武漢、成都、長沙、鄭州、合肥等城市卻突飛猛進。例如西部直轄市重慶不僅超過蘇州，升至第六，甚至大有超過天津，追趕廣深的態勢;武漢和成都這兩座大區中心城市均進入前10名;長沙得益於其裝備制造等產業的迅猛發展，近幾年經濟高速增長，在全國的排名也從2006年的第28位上升至目前的第14位。

“黑五”後美國網絡星期一也創紀錄！銷售額將接近34億美元

據路透報道稱， 當地時間周一(北京時間29日)美國購物節Cyber Monday（俗稱“網絡星期一”）的在線銷售勢頭正在不斷增強，預計將超過之前的銷售額預期，觸及33.9億美元的紀錄。

同時這也打消了人們關於，感恩節周末在線銷售躍增會損及網絡星期一銷售的擔憂;也凸顯消費向網絡整體遷移的趨勢，這種遷移也導致實體店銷售放緩。

據Adobe Digital Insights數據顯示，網絡星期一銷售額最終料較上年同期增長10.2%至33.9億美元，之前預計為33.6億美元。可獲得的最新數據顯示，截至美東時間周一午夜，銷售總額為11.9億美元。Adobe將在當地時間周二公布最終數據。

不過網絡星期一的增長速度不及黑色星期五和感恩節。 據Adobe Digital Index的估算，在2016年黑色星期五(11月25日)，美國市場在線購物交易額創紀錄新高，達到了33.4億美元，同時也是首次突破30億美元。比去年增長22%，較兩年前增加了近10億美元。同時，當天來自手機和平板電腦等移動端在線購物交易額同比增長33%，至約12億美元，也創紀錄。

而在黑色星期五之前的感恩節總銷售額為19.3億美元，比去年同期增長11.5%，略低於預期的20億美元，但兩天總計達到53億美元。

樂視如何34天找到150億

賈躍亭（左）和孫宏斌。（樂視融創供圖/圖）

2016年12月10日第一次見面，2017年1月13日正式簽約，僅用了34天時間，54歲的融創中國董事長孫宏斌投給了44歲的樂視創始人賈躍亭150.41億，“一次性系統解決樂視非汽車業務的資金短板問題”，把這家企業從資金鏈危機中解救出來。

2017年1月15日下午，身穿黑色套頭衫的賈躍亭和西裝革履的孫宏斌攜各自高管團隊亮相北京一家五星級酒店，向在場數百名媒體記者講述了過去36天里發生的“閃婚”細節。

從2016年11月起，樂視不斷被人爆出拖欠供應商貨款、資金鏈斷裂、欠薪、裁員、汽車項目是“龐氏騙局”等負面消息。賈躍亭在11月初也公開承認，公司擴張節奏過快，供應鏈壓力驟增，“公司確實遇到了巨大的資金壓力”。樂視股價在11月份跌去近20%，12月7日，樂視網開始停牌。

“樂視的這次風波，其實遠不應該有這麽大的資金壓力，甚至過去的幾個月形成了一定程度的擠兌，起因、導火索是競爭對手的惡意抹黑。”1月15日賈躍亭說，“說樂視是‘龐氏’（騙局）的人，一種是黑手，一種是SB。是我們心胸狹窄、格局不大的競爭對手下的黑手。”

“毅然決然”伸出的援手

遭遇到資金鏈危機的樂視，過去兩個月一直在接觸潛在投資人，希望出讓股份融資以度過當前的危機。這也是樂視第一次引入戰略投資者和“二股東”。

與融創的“閃婚”，在孫宏斌看來是“偶然中帶有必然的緣分”。2016年11月10日下午6點，孫、賈二人在葛洲壩房地產董事長何金剛的引薦下第一次見面，商談樂視轉讓旗下世茂工三項目給融創的事宜。倆人“一見如故”，一直聊到淩晨1點多。據賈躍亭回憶，是孫宏斌首先提出，“等等，我們還對戰略投資感興趣。”

賈告訴他，樂視正在與其他投資人談判，孫說，“我們（做決定）可能比他們更快。”

孫宏斌回憶，第一次與賈躍亭談完，他回去後跟聯想控股董事長柳傳誌匯報時，就產生了投資沖動。他跟柳說，賈身上有種“稀有的企業家精神”，柳聽說賈躍亭推崇“all in”，問孫宏斌，“他是不是喜歡玩德州撲克？”孫宏斌回答說，“他哪有時間玩撲克！”

“all in”（全力以赴）是樂視的企業哲學之一，與德州撲克中的“全押”是同一詞。在孫宏斌看來，賈幹企業“身上有股勁兒，像李書福和戴國芳一樣”。李書福是吉利汽車創始人，戴國芳則是因大舉擴產而入獄的民營鋼鐵企業家。

賈躍亭則稱孫宏斌是他的“夢想合夥人”，他很感謝這位“幾起幾落、永不言敗”的、仗義的、傳奇的性情中人“毅然決然”伸出的援手。

“毅然決然”並非虛言。融創對樂視的盡職調查前後只做了一個多月。融創由孫宏斌親自坐鎮，聘請了普華永道和一年前聯想控股、泛海集團投資樂視汽車的團隊做支持，對樂視的所有業務、所有高管做了盡調，同時訪問了供貨商、分析師等。孫宏斌本人還專門聽取了十多位“大牛人”的意見，他見人就問，樂視值不值得看，“沒有人說不值得看”。但也有很多人試圖勸阻他，理由是樂視的現金流有問題。“他們都不足以顛覆我的判斷。”孫宏斌說。

孫宏斌的判斷來自於兩方面，一是樂視的生意是否是大生意；二是老賈和管理團隊是否可托付。

他花了一個月時間天天研究樂視，最終的結論是，樂視的戰略、打法和邏輯都挑不出毛病，團隊是明星團隊，執行力很強，“什麽都是對的，就是缺錢，那就好辦了。”

他一方面試圖理解樂視的生意，一方面也把樂視的賬本查了個遍。樂視旗下有七大板塊，除已上市的樂視網之外，還有手機、電視、影視、金融、體育和汽車等業務。孫宏斌查完賬之後對賈躍亭更加佩服不已，“這麽點錢能幹這麽大的事!”

他自認為對樂視的財務比賈躍亭還看得清楚，“就資金這部分，我告訴他，你錢從哪里來，去到了哪里和哪里，哪里虧了，哪里賺了，老賈看了都傻了。”

這是融創第一次投資房地產以外的行業，據融創行政總裁汪孟德透露，2016年融創營收1500億，賬上有600億現金，投資樂視的資金對融創來說，“就是一兩個房地產項目的錢。”

2016年，全國房地產行業銷售額約11.5萬億，孫宏斌對房地產行業的判斷是，今後五到十年會進一步集中化，“前十名將占40%的市場份額”，因此融創在本業還有幾年好時光。但五到十年之後呢？融創選擇了五大戰略投資方向：增量市場，比如26億元投資鏈家地產；金融平臺，因為價格太貴還沒投；資源類企業；消費升級下的大娛樂和大健康產業。

若幹年前，孫宏斌就曾經投資了一家影視公司，後來血本無歸。他所理解的樂視，就是一個子業務可以相互協同的大娛樂平臺。

樂視會“變一變”

樂視的業務包括上市公司、非上市業務和汽車三大塊，本次融創的150億投資僅限於前兩塊非汽車業務。孫宏斌在解釋這一決定時稱，沒有投樂視汽車是因為時間太緊來不及看懂，其次汽車業務需要的錢也更多，“我們想要一次性解決樂視的資金缺口問題，那就先解決非汽車業務的”。據財經雜誌計算，樂視汽車未來幾年的資金缺口在460億元以上。

孫宏斌介紹，一開始雙方談的條件是樂視跟另一家投資人談的條件：出讓賈躍亭持有的樂視網8.61%的股份籌資60.41億元，再定增7%的新股籌資50億，共籌資110億元。但後來算下來錢不夠，又因為在目前證券市場監管趨嚴的形勢下，定增獲批的時間可能不確定。

於是最後的方案變為，在上述60.41億元之外，樂視致新通過老股轉讓和增資擴股向融創融資79.5億元，融創獲得增發後的33.5%股權；樂視控股向融創轉讓樂視影業10%的股權融資10.5億元。樂視致新是樂視網的控股子公司，從事智能互聯網電視業務。

據介紹，所有的股份出讓價格，都是賈躍亭一口開出的，雙方都沒有講價。

交易完成後，融科旗下的嘉睿匯鑫將持有樂視網8.61%的股權，成為樂視網第二大股東。賈躍亭直接持有和通過樂視控股間接持有樂視網共計約5.24億股，持股比例為26.45%，仍為樂視網控股股東、實際控制人。

此外，樂視致新此次還引入了寧波杭州灣新區樂然投資和華夏人壽兩家投資者，其中樂然投資14.4億元，持股4.0434%，華夏人壽投資4億元，持股1.1310%。

賈躍亭表示，上述168億融資中的70億將被用於上市公司樂視網，剩下近100億全部投入包括手機在內的非上市業務中。接下來，樂視將不再對電視等智能硬件進行補貼，以實現正向現金流，提升毛利率。賈躍亭希望樂視給投資人帶來5-10倍的投資回報。

作為財務投資者，孫宏斌表示，融創不會插手樂視的內部管理，雙方沒有任何業績對賭，“我看重的是價值，不看重價格”。但融創會幫助樂視改善治理結構，讓投資人放心。據雙方公報，嘉睿匯鑫將有權提名一名非獨立董事及一名獨立董事加入樂視網的董事會，並且有權提名一名財務經理；還將有權各提名一名董事，和委派一名財務經理，加入樂視影業董事會和樂視致新董事會。

雖然融創此輪沒有對樂視汽車進行投資，但據賈躍亭介紹，樂視汽車已做完Pre-A輪融資，A輪融資很快就會正式啟動。

孫宏斌覺得，賈躍亭就像年輕時的自己“誰都不怕”，但現在孫“誰都怕”。經過這次危機，樂視上上下下都希望賈躍亭能“變一變”，賈自己反思說，“戰略不變，節奏要變，戰術要變，前一段資金鏈繃得太緊，戰略節奏太快，資本融資團隊的組織能力沒跟上。”而在孫宏斌看來，“誰都無法讓老賈改變，除非他自己改變。”

蘋果市值逼近7000億美元；華為辟謠清理34歲以上員工；高德訴滴滴索賠7500萬元 | 黑馬早報

靜靜 2017-02-15 08:19

頭條：蘋果市值創歷史新高

1. 蘋果市值創歷史新高，達6993億美元

蘋果股價13日增長了不到1%，報收於每股133.29美元，這一價格打破其歷史最高收盤價格，推升公司總市值到6993億美元這是該公司股價歷史最高紀錄。在過去12個月里，蘋果股價累計上漲約41%。成為世界上市值最高的公司。谷歌母公司Alphabet屈居第二，市值為5730億美元。

2014年11月26日，蘋果公司曾中盤市值首次突破7000億，成為標普中首家市值超過7000億的公司。在此前的新聞中顯示，國內手機市場，iPhone的銷量連續四個季度下滑。但此次股價的上漲，和國內關系不大，主要來自於歐洲業務的增長。今年發布的iPhone8預計將有重大創新。

@牛牛評論：幾年前一直看不起買蘋果的，感覺他們是煞筆，自從我買上了IPHONE，用熟了以後，我感覺我前幾年太煞筆了。

@皮熊愛睡覺：查一下AAPL就知道啦。昨晚收盤6993億，盤中肯定破了7000的。

@好名字都被他們取完了：國外的公司股價跟著業績走 國內的股價跟著牛皮走

2. 蘋果專利讓指紋傳感器下崗 iPhone屏幕可掃描指紋

2月14日消息，據科技網站AppleInsider報道，蘋果當地時間周二獲得的一件專利表明，它在考慮利用通過收購LuxVue獲得的技術，在產品中采用能讀取指紋的顯示屏，讓專用指紋傳感器下崗。

被稱作“集成有紅外二極管的交互式顯示面板”的這件專利，描述的觸摸屏集成有微LED傳感技術，而非大多數手機都采用的有源矩陣硬件。

根據韓媒消息，三星電子和蘋果已經修改了訂單，三星將給蘋果供應1.6億塊OLED屏幕，相比此前預計的1億塊大幅度調高了預期。

@張川楓：不是，說好的虹膜解鎖呢？

@南有阿彌陀佛：手上的6s用了一年多了，跟新買的時候速度差不多，支持蘋果。

@速凍小王子：這...是不是要三個腎啊..

國內新聞

3. 馬化騰朋友圈確認，微信公眾號將推付費閱讀

昨天，據知名IT人洪波朋友圈爆料，騰訊可能將推出微信公眾號的付費閱讀功能，馬化騰亦在在洪波朋友圈評論確認。

@江湖不遠：付費訂閱可不可以 像雜誌那樣？別那種看一篇文章就要錢的...肯定好多擦邊球

@留2手：求你們趕緊把雞湯文全弄成付費吧！

@KUMA：對大號來說，付費還不如廣告

4. 美團點評在南京試運行打車業務

目前有媒體獲悉美團已經在南京推出了打車服務，名為美團打車。美團內部人士已經向鳳凰科技確認，這一業務確實已經在南京上線。從目前網友使用美團打車的截圖來看，美團打車業務和滴滴使用界面非常相似，流程也非常類似。打車業務和美團原有業務相差很大，但基於美團廣泛的O2O用戶群體，推出這一業務也有商業合理之處。

@海森保：王興沒有走錯，美團打車絕對是靠譜的，外賣，接送人，快遞，電動車的電池，未來是統一的物流網，低成本和高度協同效應是技術發展的趨勢，看誰能切進誰。

@浮雲：第二次網約車大戰？

5. 微軟亞洲研究院副院長馬維英將任今日頭條AI實驗室負責人

新浪科技今日獲悉，微軟亞洲研究院常務副院長馬維英日前離職微軟，將加入今日頭條，出任副總裁，管理今日頭條人工智能實驗室。今日頭條對新浪科技確認了該消息。

@Sser-GJM-SCUT：AI頭條：震驚！中國人註意了！不看後悔終生！緊急通知！迅速擴散！

6. 樂視債主變股東 信利電子逾7億認購樂視致新股權

2月14日，樂視網（300104）發布公告，控股子公司樂視致新電子科技（天津）有限公司決定進行增資擴股，信利電子有限公司出資7.2億元，其中749.8865萬 元計入註冊資本，占增資後樂視致新總股本的2.3438%。同時，樂視網放棄對本次增資的優先認購權。本次增資完成後，樂視致新的註冊資本增加至約3.2億元，樂視網持有樂視致新39.3670%的股權，仍然是控股股東。公告中還披露了樂視致新的投前估值：信利電子同意按總價300億元的投前估值認購全部增資。

@李約瑟夫：不認購就什麽都沒了

@BlackTeeShop：可怕，據說是債轉股。。

7. 華為官方稱清理34歲以上員工是謠言

2月14日，華為官方表示，網上所傳華為正在清理34歲以上員工消息，純屬謠言。對於該消息，華為內部員工也稱，“從沒聽說過，我都快40了，仍在崗位上，而且華為一直重視員工成長。”作為走出華為的員工，知乎匿名網友此前對裁員一事進行了證實，稱“這個消息不是空穴來風，是坐實了的”。

@王子：消息來源不可靠。34歲開始是人生黃金值最高階段，怎麽會清理呢？

 @adreamlight：估計是裁撤一些不重要的中層唄，頂多再多招幾個畢業生

8. 中興通訊正與美政府部門磋商和解，預計將涉及處罰

中興通訊14日午間披露了美國商務部對公司實施出口限制措施決定的進展公告，稱公司正同美國商務部等磋商和解事項，預期將會涉及相關美國政府部門對公司的處罰。

根據公司2016年11月18日公告，美國商務部工業與安全局較早前曾作出裁定，設立臨時普通許可，對公司及深圳市中興康訊電子有限公司的出口限制多次延期，最近一次延期至 2017年2月27日（美國時間）。

@利斯特維奇：中國要不要審查一下蘋果表示敬意？

9. 高德訴滴滴索賠7500萬元：涉嫌不正當競爭

2月14日消息，日前，高德軟件有限公司將北京嘀嘀無限科技發展有限公司訴至北京市朝陽區人民法院，訴稱滴滴公司構成不正當競爭並索賠7500萬元。高德訴稱，滴滴公司明知同為被告的幾名員工在原告處承擔要職且對原告負有競業限制義務采用教唆、勸誘、賄賂等不正當手段致使其脫離與原告的雇傭關系，並有部分員工離職前夕大量拷貝原告公司商業秘密，嚴重損害了原告的權益。

此外，高德還訴稱，滴滴公司使用引人誤解的片面宣傳，借此掩蓋自己的短板，貶低其他同業經營者，嚴重損害了代表社會公共利益的市場競爭秩序，違反了商業道德和誠實信用原則，構成不正當競爭，應承擔法律責任。目前，北京市朝陽區人民法院已受理該案。

@香蕉那個不辣：誌玲約您法庭上見嘍！

@親送一克：滴滴雖然方便，但扣20%+0.5元的費用，讓打車費貴得離譜，其實司機收入扣油錢，話費，還有時間，車損，人工，要是被拍到違章，那就全玩完了。

@親推油不：老司機都知道，高德是多麽的良心。

10. 獵豹移動：Facebook暫停工具類應用廣告不影響變現

2月14日消息，2月8日Facebook 向多家國內廣告代理公司以郵件形式發送通知，稱將“暫停所有中國區工具類應用廣告”。據稱，Facebook在通知函中表示，近段時間中國區工具類應用廣告主違規行為較多，所以決定暫停所有中國區工具類應用廣告主廣告。今日獵豹移動發表聲明稱，Facebook此舉並不影響工具類應用通過Facebook進行廣告變現，對海外用戶獲取的影響非常有限。相反，大量競品的惡意推廣被屏蔽後，用戶更願意主動選擇口碑更好、基數更大的獵豹產品。

@隔壁李大哥：國外應用中國工具類APP的人很多嗎？

11. 8家P2P平臺同時被曝“跑路” 背後竟屬同一法人

近日，8家平臺同時被曝“跑路”，分別是聰明投、奶瓶兒、早點兒、火牛財富、玩兒家、錢罐兒、樂行理財以及海新金服。他們幾乎在同一時間被曝“跑路”，而更令人震驚的是8家平臺背後，竟然是同一公司操縱。上周五，該公司股東在其中一家平臺網站上貼出告示，稱將盡快回款。

@AmoveVision：你看上的是那點可憐的收益，人家看上的是你的本金。

@道德未盜：明知道是騙人的遲早要跑路為什麽不管？

12. 全球最具創新力公司，中國公司前三甲為阿里、騰訊、小米

日前，被視為全球創新力“瑯琊榜”的Fast Company發布了2017年創新力榜單。第一名被美國的亞馬遜公司奪得，谷歌公司屈居亞軍，而來自中國的五家公司則占據了名單的第11名至第15名，分別是阿里巴巴、騰訊、小米、步步高、華為。在最具創新力的中國公司排名中，阿里巴巴、騰訊、小米分列前三甲，緊隨其後是步步高、華為、萬達、攜程以及滴滴。

@fosde：BAT 的時代變成 ATI 了~

@T先生007：未來肯定有更多的中國創新企業。

13. 日媒稱中國成超級計算機第一強國 運算速度比日本快9倍

日媒文章稱，近年來，中國在超算領域已經走在了世界前列。文章稱，“超算實力=國力”的時代正在到來。在此過程中，如果中國很快成功研發出新一代超算，甚至連美國也望塵莫及的話，中國單極的世界或將出現。

@王小鐸爸爸：天啊，這麽厲害，為啥我的電腦還是Intel。

@幽月清風：神威的處理器是國產“申威”處理器。

14. 支付寶等賣戀愛險背後：戀愛3年後98%情侶會分手

根據澎湃新聞的梳理，這些“戀愛險”賠付時間大多集中在購買之日起3年以後、13年以內的任意一天。從保障主體來看，和一般保險產品不同，“戀愛險”需要投保人輸入“心上人”的名字。簡單來說，買了“戀愛險”後，要想獲得相應的“禮金”，投保人就得在3年之後和當初的“心上人”結婚。不過，精算師表示，情侶戀愛三年後分手的概率高達98.39%。

@元老也就這樣了：我連和誰買保險都不知道

15. 中國傳媒大學電競專業開考：900名考生只錄取20人

2月14日，中國傳媒大學藝考正式開始，共有22078名考生報名參加考試。該校今年新增的培養電競方向人才的數字媒體藝術（數字娛樂方向）專業頗受關註，共有近900名考生報考，最終只錄取20人。校方稱後續會找一些優秀玩家給學生講比賽經驗，讓學生更加了解行業現狀。

@狗肉進廣州：人家招的是正經學生，結果一大堆遊戲玩家去考

國外新聞

16. 韓國檢方再次申請逮捕三星掌門人李在镕

2月14日消息，據路透社報道，韓國特別檢察官辦公室周二表示，作為對貪汙醜聞調查的一部分，他們將再次尋求向三星集團實際掌門人李在镕(Jay Y. Lee)發出逮捕令。這一醜聞可能會推翻韓國總統樸槿惠。另據韓聯社報道，韓國特檢組將以行賄罪再次申請逮捕李在镕。

@楠哥在戰鬥：這麽重要的人都敢抓？

17. 英國女王招募Twitter運營：年薪26萬元住皇宮

最新消息，英國皇室正在招募一名新媒體運營官，負責打理女皇的官方Twitter賬號，包括發布動態、與網友互動等等工作內容。待遇方面，被錄取的新媒體運營官將會獲得一份年薪3萬英鎊（約合26萬人民幣）的雇傭合同，同時入住白金漢宮。同時，皇室會為你繳納15%的養老金，每年擁有33天假期，並且可以獲得繼續培訓和升職的機會。這份工作最大的一個要求就是擁有出色的生活照拍攝能力，可以充分展現出女王以及其他皇室成員的生活風采。

@窗外的向日葵站的有些憂傷：國內的小編工資多少？

@Hydroz：入住皇宮 迎娶公主 成為皇室

@一個有點理想的人民：川普可以勝任

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No zuo no die！這位老板操縱股價，還拿憲法開玩笑，結果被罰34億

No zuo no die，這是00後也耳熟能詳的“互聯網至理名言”。但是一位曾經在資本市場叱咤風雲的大佬，似乎不太明白這樣的道理。

早前，這位大佬通過操縱股價賺取了數以億計的非法所得，但他仍不滿足，將目光瞄準了另外一家上市公司。然而在爭奪新獵物的控制權時，遭遇對手狙擊，於是他主導上演了一場“1001項議案”的大戲，其中一些議案甚至拿國家憲法開玩笑。

股民憤怒，輿論嘩然，監管層忍無可忍。昨天，證監會對“1001項議案”給出了處罰決定，同時還“順帶”挖出了這位大佬早前操縱股價的事實，一記罰單擲下，他的34.7億巨款是保不住了。

不敢相信自己的耳朵？沒錯，這不是天方夜譚，而是活生生的現實。下面就讓每日經濟新聞（微信號：nbdnews）慢慢為你道來。

拿國家憲法開玩笑的資本玩家

這位資本大佬名叫鮮言，他之所以被證監會盯上並狠狠處罰，源頭還得從2016年8月9日講起。彼時，上市公司慧球科技（600556，SH）之前的實際控制人顧國平陷入爆倉的困境當中，當天慧球科技發布的公告顯示，鮮言出任公司的證券事務代表。

▲慧球科技彼時發布的聘用公告

鮮言的身份十分顯赫，他曾任多倫股份（後更名為匹凸匹，600696）董事、董事長職務。他之所以屈尊自己，做一家麻煩纏身的上市公司的證券事務代表，顯然不是為了賺取微不足道的工資。

鮮言入職慧球科技後，奇葩的事情一件接一件，就連最資深的股民也被驚呆了。

2016年8月17日，慧球科技的公告在股吧中流出，而沒有通過規定的渠道披露，而且上交所也聯系不上公司董事長董文亮；

由於一直聯系不上董文亮，公司也未在限期內完成其本應主動落實的整改要求，2016年9月9日，上交所頒布對慧球科技股票進行ST處理的通報；

2016年11月1日，在被上交所通報批評以後，ST慧球決定“搬家”，而搬去的地點則是上交所辦公地點樓上，每日經濟新聞(微信號：nbdnews)記者於今年1月6日實地走訪發現，這處辦公地點仍在裝修，尚未投入使用；

▲每經記者現場拍攝

2016年11月24日，ST慧球公告，出於對證監會一項決定的不滿，起訴證監會；

故事的高潮很快到來。2017年1月6日，網上傳出一份1001項議案的股東大會通知，由於議案太過奇葩，以至於大家都以為是誰搞的笑話。這些議案包括《關於公司建立健全員工戀愛審批制度》、《關於公司堅決擁護共產黨領導的議案》、《關於堅持釣魚島主權屬於中華人民共和國的議案》、《關於調整雙休日至禮拜四禮拜五的議案》、《關於第一大股東每年捐贈上市公司不少於100億元現金的議案》、《關於成立婦女委員會的議案》、《關於申請變更交易所的議案》等。

讓人大跌眼鏡的是，這些議案並非什麽惡作劇，而確實是慧球科技的議案。對於這樣的挑釁，證監會怒了。為此，證監會黨委高度重視，統一部署，迅速查辦了慧球科技“1001項議案”等涉嫌信息披露違法違規案。證監會的調查結果顯示，該事件背後的始作俑者，正是鮮言。

證監會表示，經查明，在鮮言指使下，慧球科技在“1001項議案”信息披露申請未獲上交所批準的情況下，將議案的臨時公告通過域名為“www.600556.com.cn”的網站、東方財富股吧對社會公開，該行為違反了公司守法義務及董事會職權的相關法律規定，慧球科技的披露渠道違反法律規定，所披露信息的內容違反法律規定，存在虛假記載、誤導性陳述及重大遺漏。

證監會強調，“1001項議案”事件不是單純的上市公司信息披露違法行為。涉案相關公司及實際控制人、上市公司董事等無視黨和政府權威，打著信息披露的幌子，將《憲法》確立的基本政治制度、社會公序良俗矮化為董事會決議事項，挑戰黨和政府的權威，藐視法律規定，踐踏社會公德，性質惡劣、情節嚴重，必須依法嚴懲。對慧球科技涉嫌信息披露違法違規系列案件處以943萬元罰沒款。

一查到底，被罰沒34.7億元

鮮言為之付出的最慘痛的代價並不在慧球科技上。證監會索性一查到底，鮮言的一樁舊案，很快也大白於天下。下面這張圖截自證監會網站，請註意文中的紅線部分——這意味著，“1001項”議案也是這一案件得以迅速披露的催化劑。

經證監會查明，在匹凸匹這家公司身上，存在以下違法事實：

一是2014年1月至2015年4月，鮮言持有的“多倫股份”比例變動兩次超過5%，鮮言未按照相關規定進行報告並予披露。此外，2014年1月至2015年6月鮮言利用信息優勢、資金優勢、持股優勢連續交易，以在自己實際控制的證券賬戶之間交易、虛假申報等手段，操縱“多倫股份”（“匹凸匹”）價格。

二是2014年12月，因相關《股權轉讓協議》失效使匹凸匹實際控制人變更事項出現較大變化，匹凸匹未按照相關規定及時披露。

三是2015年4月，匹凸匹實際控制人、時任董事長鮮言在未經上市公司董事會討論決策的情況下啟動上市公司名稱、公司經營範圍變更程序，後上市公司未立即召開董事會進行討論、決策，也未按照相關規定及時披露。

四是2015年5月，匹凸匹發布的更名公告、變更公司經營範圍等公告存在誤導性陳述。

為此，證監會對鮮言涉嫌信息披露違法違規及操縱股價案處以約34.7億元罰沒款；同時擬對鮮言等11名當事人采取終身證券市場禁入措施。而這一罰單成為我國資本市場有史以來，通過行政處罰方式對自然人開出的最高額罰單。

34.7億元是什麽概念？鮮言此前掌控的匹凸匹目前市值僅37.39億元，ST慧球市值也僅47.1億元，難怪有網友戲稱“這是罰掉了一個ST公司的市值啊”。如果我們以慧球科技的總資產計算，截至2016年9月30日，該公司總資產為1.398億元，那麽證監會對鮮言的罰款則是慧球科技總資產的24.82倍。

所謂天網恢恢，疏而不漏，挑戰監管底線，挑戰商業道德，鮮言不但沒有撈取到任何好處，反倒被罰沒34億，還永遠被證券市場排除在外，不知此時的他作何感想。

每經編輯 杜恒峰

美的集團再現10億元大宗減持 當月累計成交逾34億元

深交所數據顯示，美的集團5月24日再現3082.85萬股大宗交易，成交金額達10.8億元，35.03元/股成交3076.56萬股，36.32元/股成交6.29萬股。

其中，中金公司深圳福華一路拋售10.78億元，買入2.8億元，中金公司上海黃浦區湖濱路買入2.19億元，另外，三機構席位買入5.78億元，一機構席位賣出228萬元。

這是美的集團5月以來的第六次現身大宗交易，累計成交金額達34.36億元。

讀書札記170628不當行為34價格永遠是對的？

讀書札記170628
不當行為（卅四）價格永遠是對的？
朝日執筆

我們先來重溫一次「效率市場假說Efficient-market Hypothesis」的兩大核心奧義：

a價格永遠是對的！

b冇咁大隻蛤乸隨街跳！

之前的幾集主要針對的是第二點。至於有關第一點，也就是股價是否總是「合理」的論爭，其實早在八十年代初就掀起了。（「效率市場假說」正式提出是在1970年。）1981年，耶魯大學教授（當時）被視為「新興凱因斯學派New Keynesian Economics」新星的 席勒Robert Shiller（他後來與Eugene Fama和Lars Hansen分享了2013年諾貝爾經濟學獎。）發表了一篇關於「效率市場」難以解釋的論文。

「新興凱因斯學派New Keynesian Economics」與「新凱因斯學派Neo- Keynesian Economics」並不相同。前者又稱「第二代新凱因斯主義」，代表人物有Robert Barro（參閱第十五集的「子子孫孫假說」）、Milton Friedman、George Akerlof（以「二手車市場」論文聞名）及其 “湊巧是”聯儲局主席的妻子 耶倫Janet Yellen等等。

至於「新凱因斯學派Neo- Keynesian Economics」亦被稱為「第一代新凱因斯主義」，代表人物有 Paul Samuelson、Franco Modigliani（參閱第十五集「生命周期假說」）、Sir John Hicks（發明了著名的「IS-LM模型」）和James Tobin（大宗師 熊彼德Joseph Schumpeter最後的入室弟子，有趣的是，熊先生的理論正好與凱因斯相互排斥。）。

簡單來說，「第一代新凱因斯主義」以「剛性價格假設」作為分析的主要基礎框架。至於「第二代新凱因斯主義」最大的創見，正是把「價格為何是剛性的」也作為「分析對象」，引進了宏觀經濟分析領域。

席勒的論文正好也是有關「價格問題」。不過在說席勒的「有趣發現」前，首先有必要解釋一下，「按理」來說，決定一隻股票（整個市場內「所有股票」）「正確價格」的因素到底是什麼？

假設你成立了一個「永續基金」，以基金會的方式買入一手股票，並打算一直永世持有。由於你不會把股票賣出獲利，因此，你從這股票得到的就只有「股息」。由此可知，這手股票的「價值」，就是基金千秋萬世所能收到「股息」的總和。當然，這「未來股息總和」還得折算成今日的「現值present value」—即經過逐次「通脹調整」後的「實質價值」。即使你現在就要把這手股票賣了，市場能給你的價錢，應該正好是這個「現值」；如果你在未來任何時間點賣出，賣價也會正好是「賣出一刻」的「未來股息總和現值」。***

顯然，我們不能預知未來。對一隻股票「未來」會怎樣派息，也只能是「得個估字」。因此，作為「未來股息總和現值」的股價，其實也只是一種「猜測」，是整個市場對該股票「未來派息總額」（加上「預測通脹」因素）的現值預期。

任何「理性預測」（「按理」當然包括「股價預測」）都應該遵循一個重要法則—所作預測的範圍不能大於被預測事物本身的上下限。舉例來說，香港八月份的歷史高溫是36.1℃，歷史低溫是21.7℃，平均高低溫象限是26.8℃－31.4℃。如果要你預測今年八月隨便一天的氣溫，「理性的你」預測必然會落在21.7℃－36.1℃，甚至是26.8℃－31.4℃。

席勒的論文正是建基於上述的這個原則。他把這個「預測象限原則」放在股票市場上。由於「股價」是對「股息總額現值」的預期，因此（按理說），「股價」的波幅，應該最多也不過是與「股息總額現值」的波幅重疊，但卻絕對不應該超過後者。

席勒整理了自從1871年以來，整體市場的股價和派息數據。他以「後見之明」逐年計算出自1871年開始，每一年買下「當時股票」後「未來」可獲得的「派息總額」（當然會折算為「當年現值」）。將股價的「長期上漲趨勢」也列入調整因素後，席勒發現「總股息現值」其實一直相當穩定。然而，這一百多年來的「股票價格」──也就是「對股息現值的預期」──卻是風起雲湧，變化異常激烈。

請看圖表12，中間那條平緩的黑線，是自從1871年以來的「股息現值」走向，就像「高僧入定」一樣「心如止水」；至於那條像看驚慄片時的心電圖的灰色線，就是歷年來不斷上躥下跳的「股價」。如上所述，兩條曲線都已經排除了「長期上漲趨勢」的影響。

席勒的論文題為《股價的波動是否大到難以用往後的股息變化來解釋？Do Stock Prices Move Too Much to be Justified by Subsequent Changes in Dividends?》。就算不看內文，單看圖表12也可以知道，他的答案是肯定的。

自從較為完備的「效率市場假說」在1970年左右被提出，經過十年光景，已成為「武林正宗」。大家都相信「市場」已被「理性」所洞悉，乃至馴服。大量研究不斷印證「市場的效率」，敢於質疑「市場理性」的人並不多見。情況有點像拿破崙戰爭後，各國都相信以大家的「理性」，肯定不會再發生大規模戰爭一樣。（這種信念在一戰後又再出現，至今仍有相當市場。）

席勒的論文在當時的金融和學術圈，掀起了一陣波瀾。大量「理性派」論文湧現，有的質疑他的結論，也有的攻擊他的研究方法。不過，就在論文發表的五六年後，因為一宗「突發事件」，所有反對聲音一下子靜了下來。

1987年10月16日星期五，紐約股市跌了約5%，跌幅不算少，但也遠遠說不上是「災難」。由於時差關係，歐洲和亞洲的市場早已收市。不過，與紐約同步的 多倫多股市顯然沒有受到紐約的影響。上帝經歷了猶太教和基督教的安息日後重新開工。1987年10月19日星期一，祂派出座下Suriyel，繞過最早開市的悉尼，降臨香江！香港當日跌了10%，殺戮從這裏開始，一路向西蔓延，越演越烈。繞了一圈後回到紐約，杜指當日跌了超過20%。史稱「黑色星期一Black Monday」。***

之後幾日波動極大，杜指在星期二強力反彈了5.3%，周三再升9.1%，不過到26日星期一又再跌8.3%。整個十月下來，紐約跌了22.6%，倫敦26.4%，悉尼41.8%，而我們的香港則是45.8%！其中香港經過四日停市，於10月26日重開那一天跌了33.3%，創造了人類史上股市單日最大跌幅的紀錄！真大時代也！

1941年日本偷襲珍珠港的翌日，紐約股市才下跌4.4%而已。「黑色星期一」最可怕的也許是：這一天風和日麗，天下太平。沒有大戰爆發，也沒有領導人去世，甚至沒有任何值得註意的事發生。按照「效率市場假說」，在「理性的世界」中，股價應該只會對「新資訊」，也就是「新聞News」有反應。然而，在19日至26日的一個星期中，所有媒體的頭版內頁，基本上都只有一條「新聞」，那就是「股市瘋了」！

面對「價格」在短時間的巨大變化，對「理性市場」信德再堅實的經濟學家也很難再大聲疾呼「價格永遠是對的！」了。難道說整個市場的「內在價值」，當真在兩個交易日中「忽然」減少了25%，然後又在接下來的兩天「忽然」增加了15%嗎？「黑色星期一」的出現，就像當年  畢達哥拉斯的信徒發現了無理?一樣，令一直堅信「理性」的經濟學家非常沮喪（當然「沮喪」更也可能是因為「輸到Ｘ街」！），沒有人有心情（或自信）再去質疑席勒和捍衛「效率市場」了。

34集關鍵字：
價格永遠是對的！
新凱因斯學派Neo- Keynesian Economics（第一代新凱因斯主義）
新興凱因斯學派New Keynesian Economics（第二代新凱因斯主義）
正確價格：未來股息總和現值
「預測的變化範圍」不能大於被「預測事物本身的變化範圍」
股價波動太激烈Stock Prices Move Too Much
黑色星期一

《不當行為》Richard Thaler著／劉怡女 譯

34歲陳歐的下半場底氣

礪石 2017-11-30 11:23

來源 | 礪石（zgjs201512）

作者 | 劉學輝

1983年出生，34周歲，從年齡來看，聚美優品創始人陳歐的人生還有無限可能，畢竟很多人在34歲的時候，尚未真正開啟自己的人生事業。

對於創建於2010年的聚美優品也一樣，它也才只有7歲，我們無法想象10年後，聚美優品會成為一家什麽樣的企業。

2016年2月17日，6歲的聚美優品曾收到來自創始人兼CEO陳歐、產品副總裁戴雨森以及股東紅杉資本等遞交的私有化提議，計劃以每股7美元的價格收購聚美優品股票。

對於這次私有化，陳歐表示，“在美股市場，聚美優品被嚴重低估，私有化將有利於公司在轉型期更靈活，做更長期的決定，能讓公司更好地應對轉型和競爭。”

不過，發出私有化要約22個月之後，2017年11月27日晚間，聚美優品公告宣布，公司CEO陳歐、產品副總裁戴雨森以及股東紅杉資本等買方聯盟將撤回之前提交的私有化要約。

聚美優品官方表示，撤回私有化要約，是基於聚美優品當前電商業務發展穩定、多元化轉型取得初步成效等原因做出的戰略性選擇。在目前階段，撤回私有化要約符合公司長遠發展利益，更有利於為投資人創造價值和回報。

1

陳歐的上半場

陳歐，1983年2月4日出生於四川德陽，16歲留學新加坡，就讀於南洋理工大學，大學期間曾成功創辦在線遊戲平臺GG-Game。

後來賣掉公司，前往美國讀書，26歲獲得美國斯坦福大學MBA學位，2009年回國再次創業，2010年成立聚美優品，隨著聚美優品的成功，陳歐迅速成為中國80後青年的創業榜樣。

2014年5月16日，聚美優品在美國紐約證券交易所掛牌上市，市值超過35億美元。創始人陳歐也成為紐交所220余年歷史上最年輕的上市公司CEO ，其所持股份市值超過11億美元。

那年，陳歐只有31周歲。在這個年齡，馬雲正在杭州經營著海博翻譯社，還不知道互聯網為何物；劉強東剛關掉位於中關村的線下零售門店，啟動線上運營不久，前途未蔔。

從人生的上半場來看，聚美優品創始人陳歐無疑是一個大大的贏家。

2

陳歐的下半場

聚美優品2014年上市後，並不順利。一方面受假貨風波影響，另一方面由於品類單一，聚美優品開始遭遇天貓、京東等平臺型電商的劇烈沖擊，僅2015年，聚美優品就跌去60%的市值。

聚美優品對外公布的財報顯示，其2016年上半年自營業務營收同比只有3.6%的增長，相比2015年116%的高增長下滑嚴重，聚美優品也從56.5億美元的最高市值，逐漸跌到私有化之前的個位數。

據一位熟識陳歐的朋友介紹，“陳歐非常聰明，反應非常敏捷，他一路走來都是處於同齡人最領先的位置，所以他是一定要拿第一的那種性格，另外陳歐的市場敏銳度與營銷的感覺非常好，工作也很拼很努力。”

在公眾、消費者面前，陳歐一直展現出的是陽光、帥氣與正能量的一面，但在工作中的陳歐則表現出非常嚴厲的一面，是一個完美主義者，他絕對不允許自己犯錯 與失敗。

面對聚美優品股價的長期低迷，陳歐一方面開始謀求私有化退市，另外陳歐也展開了積極自救，在維持電商主業穩定的同時，開始嘗試一些新的業務布局。

就像2010年創業時，陳歐敏銳的抓住了當時的團購風口，後來成就了聚美優品。陳歐在下半場，則同樣選擇在影視文化、智能家居與共享經濟幾個風口上尋找機會。

2016年1月，在聚美優品年會上，陳歐宣布將進軍影視文化產業，並以籌拍現象級人氣IP劇《溫暖的弦》作為開山之作。

陳歐的規劃是，整合影視明星、網紅和各種內容資源，結合聚美優品時尚潮流電商的定位，打造出“時尚娛樂+電商”的新模式，借助眼球經濟，拉動聚美優品流量並變現。

在此前，聚美優品曾有過類似的成功嘗試。2013年6月，聚美優品與光影華視聯合出品了勵誌迷你劇《女人公敵》，成績喜人。片中植入的產品在聚美優品上賣斷了貨，聚美優品的品牌影響力也放大了不少，當月，百度搜索次數迅速攀升。

根據知情人士透露，2016年啟動拍攝的超級大劇《溫暖的弦》耗資9600萬元，已經殺青，湖南衛視與騰訊視頻分別購買了其電視和網絡視頻的版權，實現盈利。

影視文化內容與時尚潮流電商之間是極其匹配的，陳歐帶領聚美優品的第一次跨界似乎水到渠成。

陳歐的第二次跨界有些出乎意料，2017年4月16日，陳歐在聚美新品發布會上，意外的宣布進軍智能家居領域，創立獨立品牌Reemake。首次推出的是兩款空氣凈化器Reemake Air One和Reemake Air One Plus。

聚美優品為何要做凈化器？陳歐給出的解釋是，回國創業的時候，才知道國內還有一種假期叫霧霾假。他認為，放假無法解決霧霾問題，決定為公司員工購買空氣凈化器。但他發現並沒有一款適合公司這樣大面積公用場合的產品，“於是我決定身體力行地做一款真正好用的空氣凈化器。”

據知情人士介紹，聚美優品在智能家居領域正在醞釀著一些大的動作，除了凈化器之外，可能還涉及到AI音箱等核心產品，2018年將蓄勢待發。

2017年3月，陳歐還敏銳地捕捉到了共享充電寶這個巨大的風口，投資3億人民幣完成對街電的收購，押註共享充電領域，並投資1億元人民幣，取得共享充電寶之父劉同鑫核心專利發明的所有權。

目前，街電已經占據了共享充電寶80%的市場份額，成為共享充電寶的代名詞。

日前，街電CEO原源對外宣布，街電成為共享充電寶領域首家實現盈利的企業。艾瑞咨詢發布的《2017上半年中國共享充電寶行業專題研究報告》顯示，中國共享充電寶行業獲得資本青睞，發展迅速，預計2017年將達276億元，可以預見街電未來將有更大的發展空間。

除了影視內容、智能家居與共享充電寶之外，聚美優品在對外投資領域也取得了豐碩成果。2015年聚美優品領投了育兒社區平臺寶寶樹，融資後發展迅速。目前，寶寶樹入口級用戶達到每個月1.5億，去年更是獲得複星集團領投的30億資金支持，截至2016年年底，寶寶樹的估值達到100億人民幣左右。

對於聚美優品在資本市場上的頹勢以及聚美優品的多元化轉型，陳歐一直遭遇著諸多批評和巨大的壓力。

但是，我們要看到，電商發展這麽多年，在阿里巴巴和京東這種超級巨頭、超級app的壟斷下，無論好樂買、樂淘、紅孩子、樂蜂網、天天網、易迅網等垂直電商，還是當當、一號店等平臺型電商，都幾乎消失或者邊緣化，而聚美優品則一直頑強的在美妝領域構建自己的核心競爭力。

在兩大電商巨頭的壟斷下還能活著並能實現盈利，這已經極其不易。

另外，陳歐一路走來都是同齡人中的卓越代表，在31歲的年齡，就站到紐交所的聚光燈下實現了財務自由，但他並沒有就此停止創業的腳步。布局新業務都是其創業精神的體現，還有這個拼勁，陳歐下半場的輝煌之路有可能才剛剛開始。

傳統電商業務保持穩健，影視內容、智能家居與共享充電寶等新業務也都不是完全燒錢的模式，充滿想象力。

試著瞻望未來10年，聚美優品有可能從一家美妝的在線零售公司升級為新型的時尚科技集團。多元業務之間的戰略協同看上去也值得期待，影視劇里的品牌與產品植入，線下街電充電寶的硬件級入口以及擁有4000多萬粉絲的陳歐微博，這些資源都是聚美優品寶貴的用戶入口。

聚美優品的未來戰略是希望能打通“線上電商+線下硬件+大數據”的行業鏈條，深挖聚美業務的“護城河”。在撤回私有化要約之後，陳歐及核心團隊將把更多的精力放到接下來的戰略推進上，這對聚美優品是一個巨大利好。

撤銷私有化的第二天，聚美優品收盤股價大漲13%。

3

結語

陳歐年少成名，無論將來取得再大的成就，很難給大家帶來意外的驚喜，但如果遭遇挫折，則會被媒體無限放大，千夫所指。

對此，陳歐不無壓力，但同時，陳歐對未來又極其堅定。

讓陳歐感到頗有底氣的是，聚美優品連續5年實現穩定盈利並有著較為充裕的現金儲備。2016年全年利潤1.5億元，2016年底，擁有23億元的現金及現金等價物。

更重要的是，34歲的陳歐還始終保留著創業精神，這將是聚美優品下半場崛起最重要的基礎。

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