鮑威爾國會作證料無驚喜
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GS(14)@2018-02-28 07:40:44【本報訊】外圍本周焦點為美國聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell，圖）的國會作證。月初宣誓就任的鮑威爾，將於本港時間周二晚上11時出席美國國會聽證會，是上任後首公開露面，外界關注他屆時會否透露有關加息步伐的線索，但市場人士普遍對此無甚寄望。
聚焦百貨股JCPenney放榜
NatWest Markets策略部主管John Briggs認為，鮑威爾作證時只會表達上月議息紀錄上的論調，因鮑威爾是在代表聯儲局公開市場委員會作證。Briggs又提到，上月議息紀錄其中一個要點，是美國經濟上行風險正增加，但這並不意味儲局會加快加息步伐。瑞銀對鮑威爾證詞的看法則較為進取，預期會提及美國經濟活動回穩與通脹上升，又估計鮑威爾會暗示如果美國財政刺激措施導致經濟活動與通脹加速，儲局加息步伐將更進取。鮑威爾2012年中進入聯儲局任職理事，分析指他對貨幣政策的看法，與剛卸任的前主席耶倫（Janet Yellen）相近。除鮑威爾的國會作證外，美國本周焦點還有周三出爐的第四季GDP修正值及核心個人消費支出指數（core PCE），兩項重點數據均有機會左右10年期美債息走向。值得留意的是，美國第四季業績期尾聲，本周較重要美股業績有百貨股JCPenney。據FactSet統計，九成標普500指數成份股已經放榜，當中盈利及收入勝預期的公司分別有74%及78%，已放榜企業整體盈利整長為14.8%。另外，沙特阿拉伯石油部長Khalid Al-Falih周六稱，產油國或於2019年開始放寬減產，惟未知何時及如何減產。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180226/20315777
滙海探戈：聚焦鮑威爾初試啼聲
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GS(14)@2018-02-28 07:41:32美元兌各主要貨幣上周普遍反彈，主要反映市場對歐洲和日本的超寬鬆貨幣政策轉向的期望降溫。聯儲局新主席鮑威爾本周三、四將初試啼聲，就貨幣政策出席國會的聽證會，是本周焦點。美滙指數上周反彈0.9%，收報89.883。今年迄今仍下跌2.4%。技術上，美滙指數過去一個月徘徊於88.25至90.6，於1月25日的88.43及2月16日的88.25可能已現雙底，若能上破頸線，有潛力重上93，200天線近93.45，較今年高位的92.65為高。至於近期都惹關注的美國債息走向，10年期國債孳息上周中曾升見2.95厘，全周埋單報2.88厘，息差因素對美元正面。事關雖然去年加拿大和英國加息後，美元失去獨市加息的優勢，但環顧各主要貨幣，扣除通脹因素後，暫時只有美國國債能提供正數的實質利率。回說本周焦點，聯儲局上周五發表的半年度貨幣政策報告缺乏亮點。很多人原期望當中會有新主席政策路向的前瞻，惟結果是悶菜一碟：報告的立場比聯儲局會議紀錄更審慎，指工資升幅受制於低生產力及供應未出現緊張等，大家唯有等待鮑威爾本周「指點迷津」。概括而言，大家將着眼於三方面，首先是鮑威爾對近期市況的看法。比方說，相對1月高位，道指已回落6%，而美國10年期國債孳息一度直撲3厘。要是鮑威爾跟FOMC其他同僚一致，淡化跌市風險，股市和風險貨幣有望造好。其次是他對經濟和通脹的看法。假如鮑威爾強調需更積極加息以平衡經濟和通脹升溫風險，將對股市和風險胃納帶來殺傷力，對美元將帶來刺激作用。最後一點是他對加息的看法，若果他明言今年須加息三至四次，美元便有運行，相反，若他不願就加息次數發表意見，等同為股市和風險資產走高開綠燈。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180226/20315246
儲局鮑威爾：進一步漸進加息
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GS(14)@2018-02-28 07:57:35【本報綜合報道】聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）在國會聽證會的證詞中，形容美國經濟前景風險「大致平衡」，重申進一步漸進加息是達致儲局就業最大化及物價穩定的最佳做法。鮑威爾對經濟形勢看法樂觀，指美國過去幾年面對的部份經濟逆風（headwinds）已轉為順風（tailwinds），又指財政政策更具刺激性，外國對美國出口需求穩固，強勁的就業市場應可繼續支持住戶收入與消費開支增長，而營商情緒樂觀及銷售增長強勁，料將繼續推動商業投資。
未預期通脹加速
不過鮑威爾未有預期通脹加速，稱「這個環境將推動通脹今年上揚，而工資應可以較快步伐上升。」又形容月度通脹數據在接近年底時，較之前的月份略為上升。他又認為，商業投資去年顯著加強，可支持生產力提升，而生產力增長加快將為經濟提供增長空間，而不會形成物價壓力，重申儲局預期通脹會穩定在約2%的目標水平。市場最關心的貨幣政策方面，鮑威爾指美國貨幣政策正嘗試為經濟提供增長空間，並推動通脹上升而不觸發經濟盛衰交替。「儲局會繼續在避免經濟過熱，與在持續基礎上將核心個人消費開支（PCE）通脹推升至2%之間，取得平衡。」他又提及美國的金融條件已有所逆轉，但不認為有關發展對經濟活動、就業市場及通脹之前景產生重大拖累。對於早前市場大幅波動亦未有表達憂慮，僅指金融條件仍維持寬鬆。儲局將於3月20及21日舉行議息會議，亦是鮑威爾擔任主席後首次議息。利率期貨市場顯示，下次會議加息0.25厘的機會率有86%，而加息0.5厘的機會率亦有14%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180228/20317793
鮑威爾暗示或加息4次 美匯升 上季GDP輕微下修 美股反覆
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GS(14)@2018-03-01 08:09:44【明報專訊】美國聯儲局新任主席鮑威爾明言加息或較預期多，昨公布的美國第四季GDP按季折合成年率修正為增長2.5%，較初值下調0.1個百分點，符合預期。這主要由於3年來最強勁的聖誕旺季消費支出，導致進口增加，庫存增長受限，令上季的GDP增長較第三季的3.2%增幅顯著放慢。第四季核心個人消費支出（PCE）物價指數按季折合成年率修正值為1.9%，跟預期及初值一致。
市場關注到聯儲局可能加快加息，美匯指數昨升至90.6水平，創逾1個月高位。美元兌加元今年以來首次升穿1.28。期金跌穿每盎司1320美元水平。不過美國10年期國債孳息回落至2.9厘以下。美股早段止跌回升，道指曾升逾150點，惟之後又曾倒跌。蘋果、高盛早段升逾0.5%。市場憂慮英國「脫歐」協議難以達成，英鎊兌美元昨跌0.8%至1.379，是2月9日以來低位。
脫歐協議恐難產 英鎊跌
美國上季進口增長14％，是2010年第三季以來最快的增長，抵消了美元疲軟帶動的出口增長，由此導致的貿易逆差，把上季GDP增長減去1.13個百分點。去年全年美國經濟增長2.3%，較2016年的1.5%增幅顯著加快。不過增長動力似乎自年初以來有所放慢。數據顯示，美國1月的零售銷售、房屋銷售、耐用品訂單及工業生產有所下降。昨公布的1月待完成房屋銷售意外按月跌4.7%。此外，出口下滑，美國1月商品貿易逆差擴大至逾9年來最高。由於季節性因素，美國首季經濟增長一向相對較弱，但隨着減稅及財政刺激措施推出，今年餘下時間經濟增長可望加快。
統計：美股3月多做好
不過本月仍要面對聯儲局加息等因素，聯儲局亦會公布對通脹和利率的最新預測，有可能超出目前的預期，令股市再次波動。鮑威爾首次向國會作證，對美國經濟前景作出樂觀評估，令市場揣測聯儲局今年的加息次數，可能高於目前預期的3次。他表示，今年以來美國經濟的表現，比他在去年12月的預期更強。自去年底的預測以來，他對通脹上升的信心增強，或有理由支持加息次數比預期多。他承諾將繼續循序漸進加息，防止經濟過熱，其言論拖累美股周二下挫。利率期貨數據顯示，交易員認為本月加息的概率達87%，預期今年加4次息的概率增至33.6%（見圖 ）。
股市經歷動盪的2月後，進入了通常相對穩定的3至4月。標普500指數上月初曾較1月高位跌10%，之後收復大部分失地，整個月跌2.8％。投資研究機構CFRA表示，2月為標普500指數表現第三差的月份，而3月則是表現第三佳的月份。回溯至1945年的數據，標普500指數在3月有三分之二的時間上漲，在4月該比例更達69%。Bespoke創辦人Paul Hickey亦向CNBC稱，自9年前的牛市開始以來，3月的標普500指數升幅略低於3％。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5253&issue=20180301
鮑威爾突「轉鴿」 道指早段漲150點
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GS(14)@2018-03-06 03:44:54【明報專訊】美國勞工部昨日公布的上周首次申領失業救濟人數，降至1969年12月以來最低水平，是就業市場穩健的最新指標。聯儲局主席鮑威爾昨晚向參院銀行委員會作證時，有議員憂慮到加息步伐，周二還向市場「放鷹」的鮑威爾突然「轉鴿」，認同就業市場仍有一些閒置勞動力，沒有證據顯示薪酬增長顯著加快。他認為目前非常接近全民就業，但不同地區仍有差異，相信能在避免引發通脹的情况下，令就業市場持續改善。他又指目前沒有證據顯示經濟過熱，循序漸進加息仍是合適的。言論刺激道指早段曾升150點，美匯指數由90.9的6周高位下滑至90.7左右。期金由每盎司1305美元的3周低位，反彈至1308美元左右。美國10年期國債孳息下滑至2.85厘水平。
淡化財政措施對利率影響
鮑威爾又淡化政府財政刺激措施對利率前景的影響，指財政政策只是眾多影響經濟的因素之一，而這些措施需要可持續的路線。對於通脹持續低於2%的目標，鮑威爾稱聯儲局也未完全明白，但美元強勢可能是原因之一。
迹象顯示美國通脹增長加快。1月個人消費開支（PCE）物價指數按月升0.4%，是去年9月以來最大升幅。按年則上升1.7%，與去年12月升幅相若。聯儲局最重視的通脹指標——剔除波動較大的食品及能源價格的核心PCE物價指數，1月按月升0.3%，是1年來最大升幅；按年升幅則維持在1.5%不變。不過物價上漲影響到消費者開支，1月消費者開支升0.2%，升幅是去年8月以來最小。剔除通脹，消費者開支跌0.1%，是1年來首次下跌。
失業救濟申領 連續156周30萬以下
截至2月24日當周，美國首次申領失業救濟人數下降1萬人，經季節調整總申領人數為21萬人，是48年來最低。美國製造業活動繼續擴張，2月ISM製造業指數升至60.8，是2004年5月以來最高。不過失業救濟申領數字每周也有波動，尤其是在假期會作出調整的情况下，而上周剛好有總統日假期。勞工部亦表示，受颶風吹襲的波多黎各等地申領程序尚未恢復。相對穩定的4周平均申領人數則下跌5000人，至22.05萬，是自1969年12月底以來最低。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7670&issue=20180302
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