日本股市走勢與日韓匯率驚人的一致

決定日本股市能走多遠的最佳指標可能是觀察韓元/日元的表現。

彭博在報道中引用了這張圖表：

上圖的上半部分追蹤日本股市與韓元/日元匯率的關聯。德銀預期，隨著美國經濟的複蘇，1韓元在年底時將可兌換0.108日元，這將推動東證股價指數大漲8%至1400點上方，創下2008年6以來的新高。

下半部分展示的是日本對美國的出口量以及索尼與東芝的年收入。韓元走強會令韓國出口商例如三星的競爭力大減。

德銀的首席外匯策略師Taisuke Tanaka對彭博表示，韓元/日元的匯率與東證指數的走勢如此趨同，是因為兩個市場傾向於以同樣的方式對風險情緒做出反應。市場有種潛在的感知，東亞股市中，韓國和日本在各方面都存在競爭。

東證指數在過去四周不斷走牛，昨日收於1300點上方，這是自今年一月來的首次。韓元/日也大漲了4.1%，達到6年來的高點，市場紛紛預測，韓國當局接近於采取行動幹預匯市，因為過高的匯率影響到出口。

標普500新高掩蓋的驚人事實——47%納指成份股進入熊市

47%納指成份股較一年高點跌超20%，平均跌幅24%；標普僅不到6%的公司跌幅超20%。原因或包括：2009年來納指漲幅大於標普、納指中業績虧損公司多於標普、小盤股成交量低。有分析師稱市場健康程度如何可關註阿里巴巴走勢，因其代表大型科技公司。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

納指成份股中，約47%的公司較一年內高點下跌了20%以上，平均跌幅為24%；代表小盤股的Russell 2000指數成份股中，約40%的公司較一年內高點下跌了20%以上，平均跌幅為22%；彭博IPO指數成份股中，也有超過40%的公司較一年內高點下跌了20%以上。

與之形成強烈對比的是標普500指數，今年以來，該指數延續去年強勁態勢，不斷刷新歷史新高，其中僅有不到6%的公司跌幅超20%。通常，若某只股票較近期高點相比降幅超20%，那麽認為這只股票進入熊市。

過去一年多來，納指、Russell 2000指數與標普500指數的“差距”在不斷拉大。去年5月，納指成份股中有30%的股票被歸為熊市，而自那以後該比例在上漲；與之相比，標普500被歸入熊市的比例在下降。

據彭博新聞社報道，Hennessy基金投資組合經理Skip Aylesworth表示，小盤股漲勢一度兇猛，與標普500相比，小盤股像龜兔賽跑中的兔子，當它們漲的太快後，市場認為它們太貴、擔心調整，於是小盤股出現重挫。2009年3月以來，納指和Russell 2000指數均上漲了超250%，標普500漲幅為193%。剔除虧損類企業，標普500市盈率為17.9；Russell 2000指數為20.5。

Stewart資本首席投資官Malcolm Polley表示，當前市場對風險的偏好在降低。阿里巴巴即將上市，屆時其股價表現有助於衡量市場健康程度。當前，大公司走勢更好，大型科技公司如蘋果、微軟提振納指上漲。

Frost投資公司研究主管Brad Thompson表示，在市場動蕩時，盈利弱、交易不活躍的股票通常表現更糟。據彭博新聞社報道，納指和Russell 200指數中，均有超過20%的公司預計本季度不會盈利；而過去一年中，標普500指數里僅有15家企業虧損。

GW&K股票研究總監Dan Miller表示，對於市場中部分股票大跌並不擔心，整體看美股仍是最好的投資選擇。今年Russell 2000指數表現不佳其實沒有那麽糟糕，畢竟過去兩年它上漲了接近60%。利率在低位、美國經濟不錯，這都會繼續推動股市上漲。

歐央行壓力測試披露驚人數據：歐洲壞賬高達萬億！

剛剛過去的周日，歐洲央行發布了重磅報告，稱有25家銀行未能通過歐元區銀行業壓力測試。如果說這一結果和預期一致，那麽此份報告中的一些數據可能會令投資者警惕起來。

在這份長達178頁的資產質量評估和壓力測試結果報告中，第75頁明白無誤地告訴投資者一個數據：歐元區130家銀行的不良貸款在2013年年底增加1360億歐元，至8790億歐元。

按照當前匯率換算，這就相當於1.114萬億美元！這筆數量驚人的不良貸款相當於歐元區所有經濟產出的的9%。

德國智庫Ifo經濟研究所(Ifo Institute）所長Hans-Werner Sinn表示，

歐洲央行此次開展的評估和測試不夠好，因為壓力測試情景中並未包含通貨緊縮的可能性。

歐洲央行為歐元區銀行業設立了通脹的假設環境，因此並沒有太多的銀行將低於紅線。

實際上，如此規模的不良貸款也恰恰是歐洲央行拒絕考慮通縮可能性的理由。通脹更有利於債務人，而如果剔除了價格上漲這種擺脫不良債權的腫瘤，那麽歐元區的所有銀行都將無力償還債務。

還有一點：不管這次壓力測試結果如何，130家銀行也僅為歐元區所有銀行數量的25%。

此外，部分分析人士對銀行資本金缺口也發出質疑。德國《商報》文章稱，一年前業界還預估歐元區銀行業至少面臨千億歐元缺口，如今差距之大令人懷疑標準過於寬松。

綜合性評估結果顯示，未能通過評估的25家銀行存在250億歐元整體性資本缺口。

資產質量評估顯示，截至2013年年底，銀行業賬面價值需作出480億歐元調整。

路透社稱，歐洲央行此次對歐元區銀行進行獨立評估是在拿自身名譽打賭，目的在於與歐元區多年來的金融和經濟困境劃清界限。完成壓力測試後，歐洲央行將從11月4日起開始接管歐元區銀行業監管的重任。

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銅市驚人內幕：一家對沖基金持有過半LME銅庫存

據《華爾街日報》報道，超過一半的倫敦金屬交易所（LME）銅庫存目前都掌握在一位買家手中。這令交易員對該買家可以通過控制銅現貨供應而影響價格的憂慮升溫。

上個月，這位買家最多時甚至持有90%的LME註冊倉庫中的現貨銅，相當於14萬噸。

據LME最新數據，截至上周三（10月22日），這位買家仍持有50%-80%的LME銅庫存。

按照當前LME三月期銅價，該買家持有的現貨銅總價值在5.35-8.5億美元之間。

盡管LME並不能識別該買家的具體身份，8位來自不同公司且活躍在LME市場上的交易員和經紀人稱，他們相信，這個買家就是倫敦對沖基金紅風箏（Red Kite Group）。

一位經紀商表示，當他需要為客戶買入現貨銅的時候，市場上的相關銅合約都涉及紅風箏，這就暗示著這家對沖基金坐擁數量龐大的金屬銅。

圖：左為LME三月期銅價走勢，右為LME銅庫存變動

紅風箏集團拒絕置評。

銀行通常為了客戶的利益而持有LME註冊倉庫中的大量現貨銅。但是，對沖基金持有如此之多的銅是相當少見的。

LME並不限制單一交易者持有的LME銅庫存比例，但交易所擁有相關機制用來防止擠倉。一位LME女發言人稱：“LME持續監控市場，以確保交易有序進行。”

擠倉是指利用現貨供應上的絕對優勢來控制市場上的現貨流通數量，從而故意太高或壓低期貨市場價格。

華爾街見聞曾介紹，紅風箏是全球最大的金屬類銅交易對沖基金，坐擁倉儲企業Scale Distribution股份的40%，曾被疑為當年“國儲銅事件”的幕後主角。

該基金自成立起該基金即花費巨資豪賭金屬價格。據《華爾街日報》報道，該公司旗下一只基金2006年豪賭金屬價格的收益超190%。

紅風箏2013年的回報率高達50%。其聯合創始人David Lilley負責管理集團超過23億美元的總資產。

上周，銅價總體上揚。今日，LME三個月期銅交投在每噸6663美元附近。

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摩根大通的薪水到底有多驚人？

摩根大通已經有200多年歷史。這間知名投行間接幫助美國贏得了一戰，助推了08年全球金融危機並且幫助避免了一場更災難性的金融危機。很自然，為這樣一家傳奇公司工作的人收入也相當驚人。

根據美國薪資交流網站Glassdoor的數據，摩根大通員工的獎金高的驚人。

舉例來說，投資銀行部門副總的薪水為172902美元，而其獎金幾乎讓總薪水翻了一倍，達到337121美元。

以下為Glassdoor網站上公布的摩根大通15個職位的薪水（包含獎金）。

1. 程序開發經理：$144,339

2. 副總——產品經理：$147,074

3. 研究員：$152,927

4. 項目經理：$160,074

5. 投資銀行Associate：$162,887

6. 副總：$177,203

7. 副總——投資銀行技術：$191,619

8. 證券研究經理：$196,607

9. 技術主管：$198,304 

10. 副總——量化研究: $228,787

11. 高級副總裁：$277,635

12. 董事總經理：$296,320

13. 執行董事：$322,540

14. 投資銀行部副總：$337,121

15. 投資銀行部執行總監：$344,270 

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遊戲成長驚人 陌陌去年凈收入飆漲14倍

遊戲成長驚人 陌陌去年凈收入飆漲14倍

一財網 趙陳婷 2015-03-05 10:49:00

增速最快的業務是遊戲，2014年第四季度陌陌遊戲收入為430萬美元，與2013年第四季度遊戲收入的10萬美元相比有大幅增長。而這些收入的增長主要源於新增11款遊戲的付費玩家數快速增長。

歷史總是驚人的相似：據說這是5月A股最重要的一張圖

歷史總是驚人的相似：據說這是5月A股最重要的一張圖 作者：張憶東 0.webp.jpg (160.89 KB, 下載次數: 2) 下載附件 前天 10:20 上傳 201504301735499df50.png (25.59 KB, 下載次數: 0) 下載附件 前天 10:18 上傳 面對瘋牛行情和糟糕的經濟，興業證券張憶東團隊認為管理層可能會出手降溫股市，並強調5月下旬是一個關鍵時點，投資者須密切註意政策走向，一旦政策面出現像96年“十二道金牌”般的轉向，上證指數可能會迎來一輪至少10%的大波動。 最高潮的演繹將呈現“大尖頂”和“小尖頂”兩種情形，兩種情景假設分別在於前者是“政策對於瘋牛風險不知不覺並且不斷火上澆油”；而第二種情景的假設是“政策調控後知後覺但是循序漸進不斷加大力度”。近期，A股市場的樂觀情緒繼續強化，杠桿上的牛市已經亢奮，融資融券余額突破1.75萬億，股票賬戶數達到2.01億戶，交易賬戶占比創歷史新高。 面對瘋牛行情和糟糕的經濟，政策調控略顯滯後且是溫和出手，顯然較難輕易壓制行情。但是，隨著調控逐漸加力，二季度行情出現“小尖頂”的概率大增，行情向著我們預測的最高潮的第二種情形演繹。因此，最新策略提醒在目前的“瘋牛”階段，可能重演當年連續12條政策的調控才能讓牛市慢下來的那一幕，提防5月中下旬的風險時點。 面對杠桿上的牛市，投資者最需要提防的“大殺器”是針對股票配資業務的“去杠桿”。如果未來數周在“保增長”、推進債務置換的背景，貨幣政策進一步寬松，難免連最後的“窪地”即金融地產等為代表的高分紅大盤股也實現補漲，那麽，行情將呈現全面泡沫化，從而，隨時有可能出現監管層出現針對券商“兩融”及銀行、信托等對股市配資業務的聯合行動，比如，一行三會聯合行動壓縮融資杠桿，那麽，上證綜指很可能出現“小尖頂”式的“像樣調整”，至少10%以上的大波動。 需要提醒的是，調整並不改變牛市，適時的調整能讓牛市走的更健康、更長遠。但是，不要低估大波動的殺傷性，所以，跟蹤資金和籌碼邊際上的平衡關系尤為重要。 附：當年“12道金牌”影響 1996年到2001年的牛市節奏是三大階段“牛市—盤整市—牛市”。其中，值得我們當前市場借鑒經驗和教訓的是1996年的那一段“瘋牛”，即大盤指數從1996年初的512點上漲，雖然10月開始遭遇調控但不改瘋牛，直漲到12月初的1258點，最終在“12道金牌”調控政策的疊加效應下，行情短期暴跌20%以上。之後，繼續上漲到1997年5月初的1510點。 640.webp (9).jpg (196.25 KB, 下載次數: 1) 下載附件 前天 10:20 上傳 0.webp (1).jpg (93.16 KB, 下載次數: 0) 下載附件 前天 10:19 上傳 “ 十二道金牌 ”之後，績優股開始了新一輪行情。 在12月中旬全盤跌停的風險教育後，之前炒作投機下“雞犬升天”的績差股開始被拋售，投資者情緒開始回歸理性，估值合理的藍籌股在12月的暴跌中表現出明顯的抗跌性。四川長虹、深發展（現平安銀行）、東大阿派（現東軟集團）等有業績支撐的個股都很快止跌反彈，帶動大盤再次回到上升軌道中，這波上漲一直持續到1997年5月，上證綜指從96年底的855點上漲到1510點，漲幅高達76%。 本文來源：XYSTRATEGY

驚人：全國“毒地”超百萬塊 修複市場容量超20萬億

中國土壤環境修複產業技術創新戰略聯盟7日公布的最新測算結果顯示，目前全國汙染場地數量在100萬至200萬塊，國內土壤修複市場總容量約為204729.2億元。

在當日召開的“國際清潔技術與融資峰會”上，該戰略聯盟理事長姜林透露，由22家國內知名從業單位大規模協作編制的《中國土壤修複技術與市場發展研究報告》即將發布。

土壤總體形勢不容樂觀

姜林介紹，該報告在調研空間維度上涉及29個省(自治區、直轄市)、166個地級市和373個縣區，覆蓋全部細分領域，包括場地、農田、礦山、油田、鹽堿地、非正規垃圾填埋場，地下水等全領域。共采集收錄樣本755個，其中明確承接單位的樣本項目541個，明確預算金額的樣本項目464個，明確資金來源的樣本項目316個，明確應用技術的樣本項目177個。

報告披露，目前我國土壤總體形勢不容樂觀，部分地區汙染嚴重;工業汙染場地修複原位技術比例較低，風險控制技術未能得到應用。我國目前汙染場地技術標準非常不完善，基本是在調查和技術方案部分。修複過程相關的技術導則基本缺失。尚缺乏高效的汙染土壤修複商業模式和資金投入機制。土壤修複資金來源仍相對單一，主要依靠政府財政。

調查發現，場地汙染情況最為嚴峻，主要分布在重汙染企業用地、工業廢棄地、采礦區、工業園區、汙水灌溉區等用地，超標點率介於20.3%-36.6%。汙染特點集中表現為汙染物濃度高、成分複雜、汙染土壤深度大，土壤和地下水往往同時被汙染。從汙染物種類看，主要汙染物為重金屬、POPs、石化有機汙染物三類。

農田汙染總點位超標率為19.4%，且以輕微汙染為主。從汙染物來看，農田汙染物主要為重金屬及農藥等。其中，重金屬汙染總體不容樂觀，局部形勢嚴峻;汙染農田主要分布在我國南方湘、贛、鄂、川、桂、粵等省區。汙染區域主要為工礦企業周邊農區、汙水灌區、大中城市郊區和南方酸性水稻土區等。

在調查的70個礦區的1672個土壤點位中，礦山汙染超標點位占33.4%，主要汙染物為鎘、鉛、砷和多環芳烴。有色金屬礦區周邊土壤鎘、砷、鉛等汙染較為嚴重。

調查發現，油田汙染土壤具有普遍性，落地原油是油田開發中產生的最重要的土壤汙染物，原油對土壤的初步汙染多集中於地表下0-50厘米的表層。

姜林介紹，據統計，2001至2009年間，全國共有98000家企業關停或搬遷，其中部分為化工廠、農藥廠、鋼鐵廠、焦化廠、金屬冶煉、電鍍和機械加工廠等大量排放危險廢棄物的企業，很可能為高風險汙染場地。

“綜合國內目前主要城市搬遷企業汙染場地調查結果，國內企業數量以及國外情況進行類比，中國的汙染場地數量在100萬至200萬塊。”姜林說。

他介紹，在修複技術方面，目前風險控制技術，如阻隔技術的應用在我國還比較少，今後應加強阻隔技術應用，特別是與其它修複技術聯合應用。

姜林說，未來在土壤修複技術發展方向上，應從單項向聯合集成的土壤綜合修複技術發展;以單一的填埋焚燒等高成本技術逐漸轉向低成本的生物和環境友好的綠色修複技術;從單純修複治理向修複治理與風險控制相結合的方向發展;加強移除及處理後土壤的管理和再利用，最大程度節約成本;優化和調整城市建設項目規劃，使修複需求最小化;合理確定修複目標和修複需求，避免場地過度修複。

土壤修複市場僧多粥少

調查還發現，目前市場上已承接項目的從業單位群體呈金字塔型分布，累計承接5億元以上金額的領軍企業各有優勢，著力於解決行業現有難題的公司前景看好。

分析顯示，目前土壤修複市場上已承接項目的從業單位以環境領域的“老牌”公司居多，門檻相對較高，新創公司介入市場競爭較有難度。但總體上看是“老牌企業有優勢，新創企業有機會”。

對於各界關註的未來土壤修複市場容量問題，中國土壤環境修複產業技術創新戰略聯盟預測，“十三五”期間市場穩定增長。“通過估算待修複耕地、礦山、油田和工業用地的市場規模，預測國內土壤修複市場總容量約為204729.2億元。綜合分析認為，2016年至2020年期間，國內土壤修複市場規模大約在849億元左右。”姜林說。

峰會上，環境保護部規劃財務司投資處副處長杜會傑透露，為支持《土壤汙染防治行動計劃》的實施，2016年整合設立土壤汙染防治專項資金，首期安排資金90.89億元。

“有人預測2015年土壤修複市場為500億元，但實際上，當年前6個月只有20億元左右。”高能環境總經理魏麗稱，“修複行業企業良莠不齊。很多企業其實沒有接到什麽項目，以分包、貼牌為生，甚至大部分時間都在虧損運營。”數據顯示，截至2014年4月，國內從事場地修複的企業約400家，其中80%的企業並沒有修複項目工程經驗。

魏麗稱，目前土壤修複市場僧多粥少，行業惡性競爭現象嚴重。“汙染場地修複市場潛力很大，但真正啟動需要時間。”

魏麗建議，在土壤修複領域，大企業應做好大項目，以過硬的技術和施工能力、良好的素質和企業責任感來為國家和百姓解決複雜的環境問題，輔助政府做好行業相關規範、導則和指南，促進行業健康發展。加強技術研發，引領行業發展趨勢。小企業應專註於一點突破，專註於一種技術或一塊市場更有利於保持競爭力。

峰會上，環境保護部副部長黃潤秋表示，“十三五”期間，不斷加速的環境治理將會極大地激發環保科技創新，為環保產業創造更大的市場空間。他說，“大氣、水和土壤三大汙染防治計劃的全面實施，將推動環保產業成為新的支柱產業和經濟增長點。”

黃潤秋希望有關國際組織、各國科研機構和優秀環保企業積極參與到中國的環境保護事業中來，借助“環保技術國際智匯平臺”等合作機制，推動中國環保技術和產業的發展。

6月7日，國際清潔技術與融資峰會現場。攝影/章軻

體量驚人！千億級國資VC已登記成立

國務院國資委批準，中國國有資本風險投資基金股份有限公司於2016年8月8日在深圳前海註冊成立，首期規模1000億元。有消息稱， 未來總規模將達2000億元，明日公司將正式對外宣布成立。

基金由國有資本運營公司試點企業中國國新控股有限責任公司作為主發起人和控股股東，聯合中國郵政儲蓄銀行股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司、深圳市投資控股有限公司等機構共同出資設立。

Pokemon Go不再獨得恩寵 日活下跌速度驚人

自7月下旬以來，Pokemon Go日活躍用戶、用戶停留時長等關鍵指標持續走低。據Axiom Capital公司發布數據顯示，該遊戲熱度正開始減退，這款風靡一時的AR遊戲從上個月起，已經丟失了超過1500萬的日活躍用戶。

除此以外，資源移動研究公司Apptopia提供的數據顯示， Pokemon Go參與度減少了超過50%。從App Store的排名來看，此前一直雄踞榜首位置，目前已經掉落到10名開外。同時，據Sensor Tower、Survey Monkey和Apptopia的數據顯示，PokemonGo不管是從App下載次數、活躍度，還是玩家在遊戲上花費時間的數量都呈現快速下跌的趨 勢。

業內人士稱，Pokemon Go的日活用戶數下降是一款“現象級”遊戲發生的自然現象：較高的知名度使得遊戲短期內吸引了大量的“路人粉”，這一群體在嘗試後會迅速離開遊戲，幾乎難以沈澱下來成為長期用戶。

任天堂方面似乎並未表現出對於日活躍用戶衰減的擔憂。任天堂實驗室創始人John Hanke公開表示，在目前推出的Pokemon Go當中，僅實現了團隊十分之一的想法。

Hanke指出，遊戲中將陸續引入交易系統、可定制的升級場所，並在遊戲中增加一個Pokemon中心，以及繼續引入口袋妖怪中新的傳奇角色。

值得註意的是，Pokemon Go雖未進入中國，但國內已經有大量模仿該遊戲玩法和設計的遊戲出現，其中熱度較高的有“神奇寶貝綠寶石”、“小智歸來”等。隨著Pokemon Go熱度的衰減，上述的模仿者似乎也不複此前的熱度。