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非農就業激起華爾街大呼：拋美債！

本周五公布的今年1月美國非農就業報告（非農報告）數據喜人：連續第12個月新增就業超過20萬人，三個月合計新增就業者創17年新高，薪資增速創逾六年新高。非農報告公布不到三分鐘，股票研究機構Brean Capital的宏觀策略負責人Peter Tchir就明確給出數據透露的信號：拋售美國國債。

當天市場對非農報告的反應也體現了華爾街人士看空美國國債的預期：美國國債的價格劇跌，收益率走高。彭博的債券交易者數據顯示，2年期美國國債收益率一度漲13個基點升至0.65%，使本周五成為該債券2010年以來漲幅最大的周五。10年期美國國債收益率當天漲12個基點至1.94%。兩種期限的國債本周均累計上漲16個基點。

彭博報道援引Tchir致客戶郵件中的評價稱，是個“很大的數字”，“利率會（被）拋售”。全球最大共同基金之一PIMCO的前任CEO Mohamed A. El-Erian當天接受彭博采訪時預計，

“市場會開始認識到，（美聯儲加息）可能比預期來得早。” 

華爾街見聞日文章總結稱，多數經濟學家認為，美聯儲可能在3月FOMC聲明中刪除“對加息應有耐心”的措辭，今年6月加息可能性加大。被稱為“美聯儲通訊社”的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath也預計，美聯儲3月聲明中取消“保持耐心”一說的概率增加，美聯儲仍可能六月開始加息。

上述彭博報道則是提到，美國國債的空頭此前還在失望，他們在等待美國經濟複蘇足夠強勁，證明美聯儲有理由加息。本周的非農報告給了他們美聯儲加息的新跡象。本周五的期貨數據預示，交易者預計今年6月美聯儲加息的概率由周四的18%升至27%。

英國《金融時報》報道提到，實時市場評論與分析機構IFR Markets的全球策略師Divyang Shah評論稱，現在看來，6月加息的風險更高，可市場對定價還滯後。相關期貨市場價格只顯示，6月加息的概率約45-50%。

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高盛：暴風雪或讓美國2月非農數據失真

高盛研報預計，非農就業數據2月增長22萬，低於市場預期23.5萬，四場嚴重的暴風雪將對2月非農數據造成影響。

高盛研報稱，地區降雪指數（The Regional Snowfall Index）顯示上月有四場較大的暴風雪，這些暴風雪對統計活動產生實質性影響。

在上個月的四周時間內，全美平均氣溫雖然較往年更高，且一直持續到2月數據統計當周。盡管對2月份數據的影響可能不大，但2月最後兩周的18年一遇的極寒天氣可能對本月數據產生影響。

同時，高盛預計，失業率或較1月份反轉下跌至5.6%，跌幅為10%。平均時薪將上升0.2%，但這一數據可能由於天氣原因造成的統計失真。

去年類似的暴風雪天氣就讓時薪數據升高，但這一數據是失真的，因為天氣原因對按小時接受酬勞的低收入工人影響非常大，而對高收入人群影響較小。不過，我們並沒有足夠的歷史經驗確定暴風雪與時薪數據上升有直接關系。

高盛還提到，近期制造業的數據不佳也是不看好2月非農數據的原因。

美國商務部周四公布的報告顯示，受消費品訂單下滑影響，美國1月工廠訂單環比跌0.2%，為六連跌，預期為增0.2%。 

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非農前瞻：今晚你需要關註的五大焦點

美國勞工部預計將於21:30發布2月非農就業報告。該報告將成為對美國經濟的檢驗：在全球增長普遍低迷的今天，美國經濟還能保持強勁增長嗎？

根據彭博新聞社對於經濟學家的調查，2月美國新增非農就業人數預期的中位數為23.5萬，前值為25.7萬。失業率預計為5.6%，前值為5.7%。

《華爾街日報》整理了今晚非農報告的五大看點：

1、新增就業人數料將繼續高於20萬

2014年美國月均新增非農就業人數26.7萬，去年11月至今年1月的增長尤為強勁，三個月平均值創1990年代後期以來新高。經濟學家普遍預計二月的數據將有所回落，但仍將高於20萬人，這也將是該數據連續第12個月高於20萬。

2、工資收入是否持續增長？

在新增就業爆棚，失業率大幅下降的背景下，許多市場人士開始期待勞動者工資增加。今年1月公布的薪酬同比增長了2.2%，好於12月的1.9%，但和歷史水平相比仍然比較溫和。2007年之前的上一個經濟複蘇時期，工資增速在3%以上。

3、天氣因素有多大影響？

2月份美國東北部受到暴風雪橫掃。新英格蘭地區一整個月都在除雪，芝加哥經歷了1875年以來最冷2月。這些都可能對天氣敏感性行業的就業產生影響，比如建築業。糟糕的天氣還可能降低每周平均工作時間。

4、勞動參與率會增長嗎？

1月的勞動參與率從12月的62.7%增長至62.9%，不過該數據仍然處於1970年以來低位。如果勞動參與率上升，則意味著企業的招聘正在將越來越多的人吸引回就業市場。

5、油價下跌會影響就業嗎？

新增就業人數的行業分布將決定其他的就業指標，比如工資增長。近幾個月，制造業和建築業的就業開始增加，這兩個行業的薪酬要高於其他服務型行業。與此同時，受油價下跌拖累，1月份采礦業和挖掘業的就業低迷，這一趨勢在二月份可能會延續。

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非農在即 美元升至11年新高

因投資者預計今晚的非農就業報告將加大美聯儲加息的可能，美元兌主要貨幣觸及11年新高。同時，歐洲央行即將展開的QE拉低了歐元匯率。歐元兌美元跌至11年半新低。

在昨晚歐洲央行宣布QE細節後，歐元兌美元跌破1.1大關，為2003年9月以來首次。

彭博新聞社調查的經濟學家預計，美國2月新增非農就業人口23.5萬人，而失業率將降至5.7%。1月份非農就業人數異常強勁，25.7萬的就業數據大超市場預期。經濟學家普遍預計二月的數據將有所回落，但仍將高於20萬人，這也將是該數據連續第12個月高於20萬，創下1994年以來最長記錄。

2月暴風雪襲擊美國東北，可能對就業市場造成打壓。

昨晚公布的數據顯示，上周美國首次申請失業金人數創下9個月新高。

高盛預計，受暴風雪影響，非農新增就業人數為22萬，低於市場預期的23.5萬，且由於天氣因素對低收入人群影響大於高收入人群，時薪水平或上升，但這一統計可能失真。

Rabobank美國策略師Philip Marey向路透社表示，在加息的問題上，美聯儲對勞動力市場感到滿意，但通脹依然是一個問題。

他說：“低通脹將讓美聯儲打消提早加息的念頭。”

昨晚，歐洲央行行長德拉吉宣布3月9日起，每月買600億歐元資產，直到明年9月。如屆時通脹仍低迷，QE將延續至明年9月後。

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經濟學家點評非農：美聯儲3月會議很可能去掉“耐心”措辭

周五，美國2月新增非農就業人數29.5萬，遠超預期，失業率5.5%，創七年新低。多數經濟學家認為，美聯儲很可能在3月聲明中去掉“耐心”措辭，美國走在加息的道路上。

美國2月新增非農就業人數29.5萬，遠超預期的23.5萬。非農就業人口連續12個月增幅在20萬以上，為逾十年來最強升勢。2月失業率 5.5%，較1月的5.7%進一步下降，創2008年以來最低，預期為5.6%。不過，2月平均時薪環比增0.1%，低於1月的0.5%。2月勞動力參與 率62.8%，略低於預期和1月的62.9%。

多位經濟學家對美國非農就業報告進行了點評。

有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath：

美國2月非農就業數據強勁，美聯儲正走在“3月FOMC會議上去掉‘耐心’措辭”的軌道上，將就是否在6月開始加息展開爭論。

耶倫上周在國會證詞表明，美聯儲有可能在3月會議上去掉“耐心措辭”，今年6月加息的大門就此打開。

不過，這不表明美聯儲一定會在6月行動，美聯儲官員想要看到產出、就業和通脹的表現。目前，美聯儲的擔憂是通脹持續低於2%目標水平。

2月平均時薪同比增長2%，這與過去四年平均水平大體一致。美聯儲許多官員們認為，失業率下降，勞動力市場閑置在減小，給他們足夠的信心，認為通脹會朝2%目標前進。

黑石：

美國2月非農就業報告強勁，美聯儲可能會在2015年6月或9月開始加息。

摩根大通：

美聯儲在3月17~18日議息會議上撤銷“耐心”一詞，幾乎已成“板上釘釘之事”。

法巴銀行：

2月失業率5.5%，已經進入FOMC委員們預期的長期失業率目標5.2%~5.5%範圍內，為經濟危機爆發以來首次，美國已實現充分就業，這給美聯儲更大壓力，為加息鋪路。

道明證券：

美國就業增速強勁得離奇，撤銷前瞻指引中“耐心”措辭，的確表明美聯儲6月加息的概率會提高，但美聯儲仍然有可能推遲行動。

荷蘭國際集團經濟學家James Knightley：

新增就業人數超過預期，失業率下降，唯一令人失望的是工資增長沒有預期那麽紮實。美國2月平均時薪增長0.1%，低於預期，表明目前源於勞動力市場的通脹壓力依然疲弱。

彭博策略師分析師TJ Marta：

雖然名義平均時薪增長低於預期，但實際時薪取得2008年以來最快增速；從2008年的經驗看，名義工資增速下降的趨勢將會反轉。

凱投宏觀：

盡管美國薪資漲幅仍然疲軟不堪，但美聯儲不能再在加息之前表現得猶豫不決。

密歇根大學經濟學教授Justin Wolfers：

美國2月新增非農就業人數29.5萬，12月數據32.9萬沒有調整，失業率降至5.5%，這才是真正的經濟複蘇。

美聯儲將於3月17~18日舉行FOMC會議，屆時市場將高度關註美聯儲是否在聲明中去掉“耐心”措辭。上周，耶倫表示，去掉“耐心”措辭，表明美聯儲在未來任何會議上都有可能加息。

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非農就業數據強勁 美股美債黃金重挫 美元飆升

周五，美國非農就業數據強勁，投資者對美聯儲於6月加息的預期增強，標普大跌1.4%，10年期美債收益率漲13個基點，創去年年底來最高，黃金重挫2.7%，創一年多最大日跌幅，跌至三個多月新低。美元創11年多新高。

標普500指數跌29.78點或1.42%，報2071.26點；道瓊斯工業指數跌278.94點或1.54%，報17856.78點；納斯達克綜合指數跌55.44點或1.11%，報4927.37點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數（VIX）大漲8.26%，收15.20。

周五，美股低開，全日呈震蕩走低態勢，收盤時三大股指全線重挫。高紅利股票重挫，其中公用事業股領跌，電信股、必需品消費股、房地產信托投資跌幅居前。非農就業數據強勁，投資者預計美聯儲可能6月加息，因此美股大跌。標普500連續第二周下挫。

美國經濟數據方面，美國2月新增非農就業人數29.5萬，遠超預期的23.5萬。非農就業人口連續12個月增幅在20萬以上，為逾十年來最強升勢。2月失業率5.5%，較1月的5.7%進一步下降，創2008年以來最低，預期為5.6%。不過，2月平均時薪環比增0.1%，低於1月的0.5%。2月勞動力參與率62.8%，略低於預期和1月的62.9%。

美債收益率暴漲，黃金重挫，WTI油價大跌。美國非農就業數據強勁，投資者對美聯儲於6月加息的預期增強，美債重挫，創2013年11月以來最大單日跌幅。10年期美債收益率暴漲13個基點，收報2.24%，為今年來首次突破2.20%。4月份交割的紐約黃金期貨下跌2.7%，創2013年12月以來最大單日跌幅，收於1164.1美元/盎司，創去年11月以來最低。油價再度下挫。盡管美國本周油井鉆機數大幅下降，但油價短暫反彈後又回落。4月交割的WTI油價收盤下跌2.3%，收報49.61美元/桶。

歐洲股市漲跌不一。歐元區去年四季度GDP修正值為同比增0.9%，環比增長0.3%，雙雙符合預期和初值；近期的數據顯示，歐元區經濟正開始複蘇。德國《明鏡周刊》報道稱，希臘總理排除退歐可能。泛歐績優300指數收盤上漲0.1%，刷新七年多新高。10年期德債收益率上漲4個基點，達到0.40%，本周上漲7個基點。不過，受歐央行推出QE提振，歐元區邊緣國國債收益率都創下或接近歷史新低。美國非農就業數據強勁，美元暴漲，歐元重挫1.5%，達到1.0860，創2003年9月以來新低。

亞洲股市漲跌不一。滬指沖高回落，收跌0.22%，創業板指重挫3.15%。有色金屬、稀土永磁、交運設備、煤炭、海洋經濟、鐵路基建、電力漲幅居前，食品安全、醫藥商業、智能電視、文化傳媒、網絡金融跌幅居前。中國證監會正在研究向銀行發放券商牌照，但尚無具體時間表。中國1月外匯存款總額猛增823億美元至6557億美元，創有記錄以來最大月度增幅，分析認為這表明人民幣貶值預期強烈。中國財長樓繼偉表示，財政政策必須適度擴張，地方債可借新還舊。下周打新或凍結逾3萬億資金，周三和周四資金最緊張。恒指跌0.12%，中資電訊股領跌藍籌，香港地產股普跌；互聯網概念大漲。日元走弱，日本股市漲1.17%，創15年新高。

大宗商品市場走勢：

美債市場走勢：

外匯市場走勢：

隔夜全球市場收盤情況：

標普500指數跌1.42%；道瓊斯工業平均指數跌1.54%；納斯達克綜合指數跌1.11%。

泛歐績優300指數收盤上漲0.1%，報1571.26點。英國富時100指數跌0.71%；德國DAX指數漲0.41%；法國CAC40指數漲0.02%。

日本股市漲1.17%，恒指跌0.12%，滬指跌0.22%。

富時環球指數漲0.11%；富時新興市場指數跌0.16%。

美元兌歐元暴漲，美元兌日元上漲。

4月份交割的紐約黃金期貨下跌2.7%，收於1164.1美元/盎司。

4月交割的WTI油價收盤下跌2.3%，收報49.61美元/桶。

10年期美債收益率暴漲13個基點，收報2.24%。

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高盛評非農：美聯儲有可能6月加息 將去掉“耐心”

昨日2月美國非農就業報告公布後，高盛點評認為，在本月的貨幣政策會議上，美聯儲將修改預示未來利率走勢的前瞻指引。高盛維持美聯儲9月開始加息的基準預期不變，但也提到最早可能6月加息。

以下是高盛點評總結的報告數據要點：

1、2月美國新增非農就業者29.5萬人，較彭博新聞社調查的共識預期高6萬人。高盛認為，惡劣的天氣看來絲毫沒有明顯影響就業數據，即使是建築、娛樂和酒店業這些對天氣最敏感的行業，就業也在穩定增長。

礦業的就業者減少8000人，高盛認為，這體現了能源業在加快裁員，但這對非農就業報告的負面影響很小。另外，煉油企業的罷工確實暫時影響了該行業的就業，2月就業者減少6000人。

2、2月失業率環比下降0.2個百分點，降至2008年來最低的5.5%。勞動力參與率降低0.1個百分點至62.8%。

2月就業增加9.6萬人。統計時計入臨時工的廣義失業率U6降低0.3個百分點至11%。

下圖可見勞動力參與率（藍）與就業率（紅）走勢。

3、2月平均時薪環比增長0.1%，增速不及預期的0.2%，2月同比增長2%。

制造業和非督導類工作時薪增長放緩，2月環比零增長，同比增長1.6%。平均每周工作時長仍為34.6小時。

下圖可見平均時薪的同比增長變化。

4、考慮到美聯儲會在本月18日舉行貨幣政策會議，2月非農就業報告又在會議舉行前公布，高盛預計，美聯儲將在會議聲明中修改前瞻指引，最有可能的結果是，在提到加息問題時，用新的說法替代“耐心”一詞。

高盛提到，美聯儲有最早今年6月開始加息的可能，但高盛的基準預測還是9月首次加息。

5、根據目前公布的非農就業、申請失業救濟金人數、消費者信心和一些企業調查，高盛的當前活動指數（Current Activity Indicator，CAI）2月初值為2.8%，1月該指數為3.2%。（註：華爾街見聞早在2011年就曾介紹高盛衡量經濟增長的CAI指數，）

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非農巧遇複活節，“殘缺”超級周需要註意什麽？

美國3月非農就業人數驟降，引發全球市場巨震

美國3月非農就業人數驟降，引發全球市場巨震 作者：張韜 美國最新的就業數據發布後，“華爾街”最悲觀的預測都顯得過於樂觀。 美國勞工部最新發布數據顯示，美國3月新增非農就業人口為12.6萬人，大幅不及預期的24.5萬人，也遠低於前值增29.5萬人。失業率與上個月持平，為5.5%。 新增非農就業人數走低主要受制造業就業數據拖累。美國3月制造業就業人口下降1000人，是2013年7月來首次下跌。 與此同時，美國3月勞動力參與率62.7%，不及預期62.8%，也低於前值62.8%。勞動率參與率是1978年以來最低。 此前，包括高盛、摩根大通和巴克萊在內的17家金融機構均預計3月新增非農就業人口高於20萬，僅摩根士丹利預計新增19.5萬人。3月非農就業數據終結了此前12個月保持在20萬人以上的紀錄。 payroll,w_640.jpg (98.57 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 10:12 上傳 寒冷氣候、油價下跌、強勢美元 美國勞工部表示，就業繼續持續在商業服務、醫療保健和零售業方面獲得增長，但礦業方向出現失業現象，失業人數為860萬人，在過去一年中下降了180萬。 路透社評論稱，一部分是因為惡劣的天氣，另一方面是因為西海岸的勞工爭端。此外，美元走強和油價下跌使得美國第一季度多項經濟指標不如預期。 “惡劣天氣很有可能是原因之一，但今天公布的數據和其他部分經濟數據相符，預示著潛在的經濟複蘇減緩。”德意誌銀行G10外匯策略全球總裁Alan Ruskin稱。 “油價下跌導致能源公司裁員可能會零非農數據受挫”，高盛經濟學家David Mericle本周做出預測時曾表示。 美聯儲加息時間或推遲 美聯儲3月在前瞻指引中取消“耐心”措辭，為最早在6月加息創造了可能，但耶倫同時強調，經濟增長可能放緩，加息與否要由數據決定。 市場解讀耶倫的表態為鴿派，已有部分機構推遲美聯儲加息時間的預期至今年9月甚至11月。而3月就業數據讓市場預計加息時間可能進一步推遲。 ED&F Man Capital Markets的固定收益負責人Thomas Di Galoma向彭博新聞社表示，“這將把美聯儲加息的時間推得非常、非常遲（This puts the Fed further and further behind）。” “預計非農數據會讓美聯儲暫時保持謹慎。美聯儲官員會等待更多就業市場數據，來確認就業增速是否持續放緩”，法國巴黎銀行經濟學家Bricklin Dwyer表示。 數據公布後，美元指數暴跌90點： qq-20150403221106,w_640.jpg (19.31 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 10:12 上傳 美國10年期國債收益率重挫7個基點： W79aq3,w_640.png (23.42 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 10:12 上傳 歐元急漲逾100點。三山資本全球宏觀對沖基金首席投資官、紐約大學客座教授陳凱豐點評稱：“歐洲經濟複蘇很好，繼續做空美元，做多歐元，目標1.22。” euro,w_640.png (22.11 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 10:12 上傳 英鎊直線拉升100點： gbp,w_640.jpg (20.75 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 10:12 上傳 美元/日元暴跌逾100點： jpy,w_640.jpg (19.57 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 10:12 上傳 來源：華爾街見聞

一季度疲軟終結？4月美國非農報告五大看點

本帖最後由 優格 於 2015-5-8 14:32 編輯 一季度疲軟終結？4月美國非農報告五大看點 作者：江金澤 今年一季度美國的各項經濟數據明顯放緩，而本周五晚間即將公布的四月非農數據將為全球投資者揭曉，到底一季度的疲軟只是暫時的，亦或是更差後續的開端。 北京時間今晚20:30美國勞動部將公布四月勞動力市場的各項數據，彭博統計的經濟學家預測當期美國非農業就業人口將增加22.8萬人，失業率將較前月下降0.1個百分點至5.4%。本次數據中值得關註的五個點如下： 1.新增就業人數下降趨勢能否終結 今年一季度美國勞動力市場持續降溫，三個月的平均新增非農就業人口為19.7萬人，較去年均值26萬人大幅下降，不過26萬人這個數字也創下了1999年以來的最高值。 極端的天氣、西部港口的罷工加上強勢美元都對經濟增長造成壓力，影響了一季度就業的增長。如果四月的就業人數可以回暖，可以反映出雇主們已經擺脫了上述消極因素的影響，並且美國經濟可能也會在這個春天反彈。 美聯儲也希望在加息之前看到就業數字明顯上升，如果數據較好，美聯儲的加息時點可能提前至6月，但如果較差美聯儲甚至可能推遲加息時點至年底。 1.png (96.77 KB, 下載次數: 0) 下載附件 前天 14:29 上傳 2.工資增速依然是重點 美國勞工部上周的數據顯示，繼上年第4季度薪水上漲0.6%之後，今年第1季又上漲0.7%。不含政府員工在內的個人收入去年上漲2.8%，是自2008年第3季度以來的最大漲幅，也暗示美國人的工資收入在經歷了數年的溫和增長後終於有所突破。但是本次非農能否表現出同樣的強勢呢？ 3月的非農數據顯示，美國勞工平均時薪同比增2.1%，處在2010年以來的1.5%~2.3%波動區間內。如果工資上漲幅度加快，可以顯示金融危機以後美國就業市場終於接近“充分”水平。 2.png (102.45 KB, 下載次數: 0) 下載附件 前天 14:29 上傳 3.臨時工的困境 盡管失業率快速在下降，但有一個不能忽視的問題是，就業人口中有大量得到的是臨時工作，無法做滿8小時。這也是美聯儲主席耶倫所認為的“就業市場仍存疲軟”的證據之一。 美國找不到全職工作的人數在3月時還有670萬人，較前月有所上升，並且這個數字仍處於歷史高位。但好消息是這個數字目前處於不斷下降的大趨勢之中，只是下降的速度較慢。 這個數字如果4月再度上升將顯示就業市場存在疲軟，並且可能限制工資上漲的幅度。 3.png (92.88 KB, 下載次數: 0) 下載附件 前天 14:29 上傳 4.勞動參與率跌勢能否放緩 伴隨著美國勞動力人數持續萎縮至歷史低位，勞動參與率也降至62.7%，為1978年以來最低。當然美國的勞動參與率下降存在人口結構方面的原因，但美聯儲可不希望越來越多的美國人放棄找工作。 從適齡就業人口（24~54歲）的勞動參與率來看，3月份也出現的下降，至80.9%，這個數字在1990年至2007年後期的均值為83.5%。 4.png (109.19 KB, 下載次數: 0) 下載附件 前天 14:29 上傳 5.能源行業就業能否回暖 此前因油價大跌超50%，在美國經濟擴張當中一直扮演著增長引擎的角色能源行業開始大幅裁員，這可能是一季度就業市場疲軟的主要原因之一。 世界第二大石油服務公司哈里伯頓去年底以350億美元的價格收購業內第三大企業貝克休斯。哈利伯頓在2015年1月裁員1000人，並打算一共裁掉6400人。作為被收購者，貝克休斯首波就將被裁員7000人。其他油氣開采與服務公司也紛紛裁員，據今年3月份的最新統計，石油天然氣行業已經裁員7.5萬人。 不過，隨著四月國際油價大幅反彈21%，美國能源行業可能暫緩裁員風潮，並且能源行業工人的薪資普遍較高，能源行業複蘇也會帶動整體薪資水平的上升。 （來自華爾街見聞）