http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-11/3MMDcyXzM3MDI3MQ.html?pc_hash=GFaETy
上周突然传出的阿里巴巴试图并购美国雅虎的消息再有新进展。
北京时间10月10日早间，彭博社援引消息人士透露，阿里巴巴集团目前正在与新加坡国有投资公司淡马锡控股（Temasek Holdings）进行商谈，考虑从淡马锡融资回购雅虎持有的集团40%股份。
据称作为对价，淡马锡将获得阿里巴巴集团的部分股份。该消息还称，淡马锡对持有雅虎股票并不感兴趣。
而在美国雅虎方面，同日传出消息称，雅虎联合创始人、前CEO杨致远有意与私募股权公司达成协议，使雅虎退市。目前，雅虎市值约为200亿美元。杨致远本人希望在私有化后继续留在雅虎。
阿里巴巴集团和美国雅虎纠缠六年之后，格局渐渐清晰，但最后一役却无人敢妄言胜负。迄今为止，阿里官方尚未对上述消息作出任何表态。
反客为主
收购雅虎的意向最早是马云自己透露的。9月30日，阿里巴巴集团董事局主席马云表示：“对于收购雅虎，阿里巴巴非常非常有兴趣”，这是因为“双方都非常重要”。
值得注意的是，他的这番表态是在美国斯坦福大学的一次演讲中做出的。这个非官方的信号充满了强烈的暗示意味。阿里巴巴集团官方则在当天强调：对此不予置评。
但这足以挑逗起所有人的神经。
在过去几年中，阿里巴巴集团已经成为中国电子商务的领军者，而美国雅虎则颓势毕露。9月7日，雅虎前CEO卡尔·巴茨遭解雇之后，资本市场上就出现了关于其准备出售资产的多种猜测。
马云的表态被认为是最可能成形的方案之一。今年以来，雅虎股价已经累计下跌19 %，市值已经跌至170亿美元。在马云表示“有意收购雅虎”之后，雅虎股价大涨5%，收于13.8美元。
巴茨执掌雅虎期间，阿里巴巴曾与雅虎洽谈过股权回购的计划，但中途被雅虎单方面否定。此次马云卷土重来，自然考虑更加周全。有消息人士称：马云已经与杨致远沟通过，并将在近期做出一次正式的访问。
阿里巴巴和美国雅虎在资本市场上的渊源颇深。2005年，美国雅虎以10亿美元现金和中国雅虎的全部资产换得阿里巴巴集团40%的股份，成为当时全球标志性的资产并购案之一。
谁也没有想到，这宗交易会在六年之后形势逆转。美国雅虎日薄西山，近两年市场关于它的唯一话题，就是雅虎应该怎么妥善处置自己的资产。市场关心的是它应该出售给谁，以什么样的方式。
而 在中国，阿里巴巴集团几乎成为电子商务行业的代名词，旗下的阿里巴巴、淘宝网、淘宝商城，分别占据了中国B2B、C2C、B2C市场的大部分份额，脱胎于 淘宝的支付宝则占据了网上支付大部分市场。今年7月份，阿里巴巴集团还发布了自主研发的移动操作系统云OS，向移动互联网领域拓展。另外，全力打造的搜索 引擎一淘网也有望对国内搜索业霸主百度发起挑战。
与美国不同，中国电子商务市场发展更为迅速，阿里巴巴作为行业领袖，几乎是在网上再造了一个新的商业环境，对传统商业形成了挑战。
无论是什么角度来看，阿里巴巴都是一个足以让投资界认可的买家。《福布斯》杂志称：“阿里巴巴收购雅虎具有一些独特的优势：如果成功收购，阿里
巴巴有望在美国拓展业务。”目前Alibaba.com拥有约6900万注册用户，收购雅虎后，阿里巴巴将借助雅虎在美国的流量，进一步扩大其用户群。
如果收购成功，阿里巴巴将成为全球最大的互联网公司之一，同时获得了开拓美国市场的门票，这是华尔街投行的一致观点。
前途叵测
也有众多分析认为，收购并不会像预估的那般顺利。美国雅虎董事会将构成首道障碍。
就在马云发出信号后不久，雅虎举行了公司副总裁级的内部会议，临时CEO蒂姆·莫尔斯对雅虎的公司战略进行了评估，并指出：“我们目前时间非常紧迫，不过我们也很清楚我们必须马上采取行动。”
会议当场就有人询问：雅虎是否已经决定确定要出售？莫尔斯表示：“不，我们并没有一门心思想卖掉雅虎。”他同时称，媒体误读了杨致远最近在一份备忘录中提到的信息。杨致远曾在这份备忘录中称，正在评估雅虎是否应该出售。
这个举动被外界解读为：雅虎董事会对于是否出售资产存在严重的分歧，马云的并购有可能会遭遇打击。
雅虎的内部龃龉早有先例。2008年初，微软曾喊出475亿美元的高价，试图收购雅虎，当时的雅虎董事会因意见无法统一，最终拒绝这项收购。
莫尔斯表态或许也有别的意思。有观点认为，出售给阿里巴巴将使雅虎蒙羞，毕竟雅虎曾经是阿里巴巴的大股东。
美国对于中资的排斥则可能是另一大障碍。过去几年，中国资金大量涌入美国，使美国官方和民间的“中国威胁论”甚嚣尘上。在美国人眼中，中国并购的对象涉及美国的各个产业层面，将会最终危及美国国家安全。
美国普衡律师事务所香港分所主席Neil Torpey认为：“有些当事方可能不希望看到一个频繁使用的美国网站被一家非美国企业收购。其他人则可能完全出
于政治目的提请美国海外投资委员会(CFIUS)审查这桩收购交易。”
按 照美国《外国投资与国家安全法》，外国企业收购美国企业，将面临CFIUS的审查。该委员会由美国财政部授权，审查企业的涉外交易，以及对美国国家安全的 影响。虽然收购雅虎并不涉及美国的国家安全，但美政府对中国企业的收购行动一向持严格的审查态度，因此阿里巴巴如要收购雅虎，CFIUS是首要面临的一个 门槛。
CFIUS之前曾否决了中资企业的多项收购案。2005年，中海油以185亿美元收购美国的尤尼科石油公司，CFIUS审核后认为 危害国家安全，美国国会通过法律手段迫使中海油最终放弃；2010年，华为公司以200万美元收购美国3leaf公司专利，CFIUS同样认为威胁到美国 安全，最终华为撤销收购。
华为之后，中国企业在美国市场上便鲜有百万美元级的并购。阿里巴巴如能最终实施并购，涉及金额将远超于华为，遭遇的审查必然更加严格。
按照预估，如阿里实施并购，最有可能的实质性交易时间点为今年年底或明年上半年。这正是美国2012年大选渐入高潮的阶段。中国的市场和资本、经济现状和对美国的威胁，必然是美国大选的热门议题，没有任何一个党派敢冒“牺牲美国国家安全”的大不韪。这也使收购变数丛生。
华尔街分析师表示：“即使大家都知道，这是个合适的交易。但这种政治因素的干扰，将硬性提高其交易的时间成本，甚至拖垮这宗交易。正如之前发生的那样。”
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她，讓eBay台灣踢到鐵板；她，購併無名小站、興奇科技，讓網路家庭備感壓力；她，最近被賦予「雅虎救火隊隊長」角色，準備撲滅雅虎的大火；她，是雅虎 亞太區董事總經理鄒開蓮。 撰文‧翁書婷 九月初，一封由雅虎董事會主筆的機密信件，悄悄寄入雅虎高層信箱裡，內容強調由執行副總、歐洲中東非洲、美洲和亞太等各區高階主管，組成「八人救火隊」， 輔助開除執行長舒茲後，臨危受命的執行長莫爾斯（Tim Morse），亞太區董事總經理鄒開蓮，也在八人小組名單上。 在董事會大力整頓雅虎的同時，創辦人楊致遠也緊鑼密鼓的找尋新買主。雅虎高層除了背負扭轉公司營運的巨大壓力外，還要擔心公司易手後的去留問題。不過鄒開 蓮卻一點也不怕，因為在八人救火隊中，鄒開蓮是最耀眼的一顆星，被外界賦予「救火隊隊長」角色。 鄒開蓮創下驚人的紀錄與成績，至今全球雅虎無人能破。她接手台灣雅虎十一年，業績成長九十倍，年營收超過三百億新台幣，成為雅虎海外最賺錢的分公司；台灣 雅虎新聞團隊也從先前本地市場，進一步躍升服務全球一億名使用者。榮升亞太區董事總經理後，也創下雅虎入口網站在越南第一、印度第二的佳績，不管去職或留 任，鄒開蓮都「有恃無恐」。 做事 大膽開創操作細膩鄒開蓮會如此受重視，是因為其他地區的總經理習慣接受美國母公司發號施令，但她大膽提出母公司從未嘗試的策略，而且還屢戰屢勝。 十年前鄒開蓮才接台灣區總經理，就向楊致遠提議做電子商務的企圖，楊致遠的第一反應是「啊！（在台灣）要與eBay競爭，妳頭殼有沒有壞呀！」但現在雅虎 拍賣已經追過eBay，為台灣Ｃ２Ｃ的龍頭老大，到達率高達九六％。 「網路相簿、二十四小時購物、Ｃ２Ｃ這些商業模式不是她自創的，可是她準確抓到趨勢，懂得靠一次又一次的購併，從奇摩、無名、興奇科技，把有價值的公司囊 括進來，壯大台灣雅虎王國，這是大膽又極具戰略高度的作法。」前露天市集營運長，現為飛翔駱駝執行長的葉奇鑫觀察。 除了大膽外，鄒開蓮還富有財務上的細膩敏感度。無名小站當初和雅虎談合併時，雅虎總部、網家（PChome）因為無名小站是年輕人的新創公司，談購併都忙 著殺價，但鄒開蓮體會無名大股東賈文中內心中不被尊重的感受，不但不砍價，還逆勢喊出七億元的價碼，讓無名心甘情願投向雅虎懷抱。 現在她更大膽帶領雅虎轉向「Meida」（媒體）。面對台灣臉書和谷歌到達率、網友使用時間步步進逼，以及電子商務成長趨緩，鄒開蓮也感受壓力，她積極帶 領亞太雅虎轉型媒體。在她努力下，台灣雅虎參與雲端電視聯盟，提供串流影音，印度雅虎則與寶來塢簽約。 用才 謹慎求才大膽嘗試「雅虎亞太區十一個國家中，台灣、香港與越南到達率破九成，都是當地第一名；印度是當地第二名，光七月印度就增加六五○萬人次，到達率躍 升八一％。」鄒開蓮下巴微抬、趾高氣揚地說著這些數字。現在的鄒開蓮管轄範圍廣大，橫跨亞澳兩大洲十一個國家數千名員工，她張開雙臂，以雙臂長度比擬管轄 範圍，「當我管的地方越多，我越需要靠在地團隊做出好的判斷！」因此鄒開蓮在團隊用人上非常小心，隨口就說出十幾項標準，「我第一個看的就是track record（過去資歷）、要很有能力、要很聰明、為了因應網路的瞬息萬變，他不能只會做一件事，要很diverse（多元），還要細心，敢嘗試、不害 怕，一定要看到passion（熱情）」。「雖然Rose（鄒開蓮英文名）求才謹慎，但只要是被她﹃摸透﹄，她就敢大膽任用。」雅虎奇摩台灣區總經理陳建 銘觀察。 陳建銘從電力自動化設備的工程師、寶僑家品（Ｐ＆Ｇ）人資部、汎德汽車行銷部、甚至還自創網路遊戲公司，進雅虎時走遊戲後來又轉電信領域，工作內容非常 「跳tone」，但鄒開蓮就看準陳建銘的多元性特質，直接問陳建銘「把你調去帶你從沒接觸過的業務部好嗎？」陳建銘毫不猶豫地回答，「妳敢用我，我就敢 試！」可見鄒開蓮大膽用人的程度。 回顧工作挫折，鄒開蓮用雙手猛抓頭髮，自言自語地說，「每次有人問我，我都要很努力想，我到底有沒有很挫敗(過)啊！」極度自信又天生樂觀的她，從不覺得 曾遇到過大的挫折，而對照她的工作資歷也的確如此，從奧美小職員步步高升至雅虎亞太區董事總經理，八人執導會成員。 個性 鐵打性格喜歡改變不過，這不是她運氣特別好。「我碰過金融海嘯的雅虎慘況，也碰過微軟要買雅虎的滿城風雨。」「只是她都把別人所謂的『挫折﹄當有趣。」陳 建銘說。 鄒開蓮自己也強調，「我做過一項性向測驗，發現我最喜歡改變，這個數字還超過了九○％的人。」別人總是希望天下太平，她卻希望環境能有刺激。陳建銘笑著 說，「別人說我很有衝勁，可是我(衝的速度)如果是台鐵的話，Rose就是高鐵。」也因此，每當挑戰迎面而來，鄒開蓮早就蹲好馬步，等在那裡。像最近微 軟、阿里巴巴即將收購雅虎傳聞不斷，公司人心惶惶，但她反而氣定神閒地對員工說，「未來的不確定反而是一種機會，只要公司（亞太地區雅虎）還在成長，誰當 我們老闆都一樣！」 鄒開蓮 出生：1965年 現職：雅虎亞太區董事總經理經歷：雅虎台灣區總經理、飛碟唱片行銷經理、MTV音樂台台灣區總經理學歷：台大圖書館系、西北大學商學院管理碩士、波士頓大 學大眾傳播碩士家庭：已婚，育有一子一女 |
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http://news.imeigu.com/a/1324448497316.html
【TechWeb報導】12月21日消息，據國外媒體報導，AT&T發表聲明稱放棄收購T-Mobile USA，為十年來失敗的大型併購交易再添一筆。
這期間最大的一筆失敗併購是1999年發生在MCI WorldCom和Sprint之間，這筆交易價值超過1250億美元，在受到司法部和歐盟的壓力之下於2000年7月流產。
在12筆失敗的大型併購案，4筆來自電信公司，3筆來自媒體和娛樂公司。微軟未能收購雅虎也進入前十。
以下為詳情：
1.MCI WorldCom未能以1225億美元併購Sprint
2.American Home Products未能與以755億美元併購Warner-Lambert
3.Comcast未能以666億美元併購迪士尼
4.Comcast未能以586億美元併購Comcast
5.Global Crossing未能以511億美元併購US West
6.通用未能以501億美元併購Honeywell International
7.微軟未能以419億美元收購雅虎
8.American Home Products未能以398億美元併購Monsanto
9.AT&T未能以390億美元收購 T-Mobile USA
10.Bell Atlantic未能以294億美元併購Tele-Communications
( 責任編輯： 陳果 )
http://news.imeigu.com/a/1326849721100.html
（i美股）北京時間1月18日晨 雅虎宣佈公司創始人楊致遠將辭去一切職務；另外，楊致遠也已辭去雅虎日本和阿里巴巴集團的董事職務。這位備受爭議的雅虎酋長從此將離開他的「孩子」。
走出高校創業 讓雅虎成為互聯網標竿
1994 年4月，楊致遠與一同留校從事研究工作的戴維·費羅創辦了雅虎。通過彙集各類站點並進行分類，雅虎解決了互聯網初期用戶不知道去哪上網的問題；迅速獲得了 大量的用戶。很快楊致遠就找到紅杉的投資和其推薦的第一任雅虎CEO蒂姆·庫格爾(Tim Koogle)；走上了由職業經理人主導的發展之路。
在 蒂姆的帶領下，雅虎走過了它最風光的前幾年：1996年3月7日登陸納斯達克融資1.34億美元，上市首日上漲154%；1998年股價超過100美元 （拆股後），市盈率超過300倍（微軟當時市盈率52倍）；較1996年IPO發行時的對比價格翻了23倍；2000年1月3日，雅虎股價衝至237.5 美元，市值達到1280億美元；雅虎成為了互聯網的標竿性企業。但在互聯網泡沫破滅的大環境下雅虎業績下滑，股票也大跌近90%；任職5年的蒂姆·庫格爾 於2001年3月7日辭去了CEO一職。
錯過搜索和社交 雅虎未能把握互聯網的大趨勢
接替蒂姆的是華納兄弟的 特裡·塞梅爾(Terry Semel)。他將虧損中的雅虎重心帶向廣告和媒體等核心業務；並獲得了不錯的成績；但他並沒有把握到搜索和社交的新趨勢。2004年4月，專業搜索引擎 谷歌登陸納斯達克融資16.6億美元；並受投資者熱情追捧。2006年10月25日，谷歌以508億美元市值超越479億美元的雅虎，成為全球最大的網絡 公司。而今2004年誕生的社交網絡Facebook風頭也已蓋過雅虎。曾經互聯網的老大兩度與互聯網新浪潮插肩而過，至今還是侷限在最早的門戶業務。 2007年6月，塞梅爾因公司業績長期低迷被迫下台。
業績低迷 成為被收購對象
兩度錯失互聯網新浪潮的雅虎已 不再是2000年時的互聯網新貴；成了微軟的收購對象。但作為創始人並不希望自己一手創辦的企業就這樣沒落，所以已退居二線的楊致遠出山擔任CEO，希望 重振雅虎。不過此時的楊致遠在雅虎已沒有多少股份；像大雜燴一樣的董事會並不能給公司一個長期、恆定的戰略規劃。所以楊的回歸併沒有讓雅虎獲得新生，業績 繼續下滑；在他拒絕微軟475億美元的收購後；激進投資者卡爾·伊坎(Carl Icahn)還曾為此要求楊致遠下台；但最終雙方通過擴充董事會協議達成和解。2008年11月18日，雅虎董事會宣佈CEO楊致遠將離職，只留任董事會 成員。
「硅谷女王」失色 亞洲資產成為雅虎核心價值
2009年1月13日，素有「硅谷女王」之稱的卡羅爾·巴 茨（carol Bartz）接替楊致遠，成為雅虎新一任CEO；雅虎也為此支付了全球最高的CEO薪酬4720萬美元。但高薪酬換來的CEO並沒有讓雅虎獲得新的生機。 為了迎合投資基金主政的董事會減少虧損的要求，巴茨砍掉多個非核心業務，對雅虎進行了部門重組，將搜索技術外包給微軟，並確立了雅虎「數字媒體公司」的發 展定位。但這並沒能讓正在走下坡路的雅虎好起來，其原有業務也已不再被投資者看好；反而是他擁有的雅虎日本和阿里巴巴兩塊亞洲資產成為投資者投資的動力來 源；但這樣的優質資產並沒有被看穩。2011年5月，阿里集團「強行」將支付寶全部股權劃給由馬云主要控股的浙江阿里巴巴電子商務公司；並歷時7個月才達 成和解協議；這被認為是董事會無能的表現。這次事件也引發了投資者對雅虎亞洲資產安全的擔憂，其股價一度跌至最低的11美元。2011年9月7日，巴茨被 雅虎董事長電話通知解僱。
雅虎能否走上新的歷程？
2012年1月4日，雅虎終於迎來的一位來自互聯網領域的 CEO----PayPal總裁湯普森（Scott Thompson）。湯普森表示，雅虎需要制定一項計劃，將相當一部分資源投入可以給雅虎帶來巨大收益的到新服務中去；重點將放在具備網絡效應的機會上。 他計劃招聘新的高管，並利用雅虎的各種資源展開收購；從而打造新的網絡服務。
今日雅虎又宣佈楊致遠將辭去公司一切職務，並且消息人士稱還有4名董事也將辭職。這是否可以理解為湯普森上任之後的董事會重組呢？雅虎擺脫混亂不堪的董事會之後能否找到更好的發展路徑呢？我們拭目以待……
（i美股 Peter Wu）
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一手打造公司的創辦人，該怎麼放 手，才最漂亮？ 這一課，雅虎（Yahoo）創辦人楊致遠學了五年，兩次忽略大股東來信警告，堅持親自掌舵，最後不得不離開董事會。 一月十七日，美國雅虎總公司發出正式公告，「雅虎共同創辦人楊致遠辭去雅虎董事會職務」，以及在日本雅虎、阿里巴巴等董事席位，楊致遠就此離開一手創立的 雅虎。 楊致遠為何離開雅虎？關鍵就在於大股東勒布（Daniel Loeb）的三封信把他「請走」。 勒布是雅虎第二大股東，是對沖基金管理公司第三點（Third Point LLC）的創辦人，他也是股東權益運動（shareholder activism）的信奉者，他相信，股東該積極保護自己權益，高價出售雅虎，正是合乎股東權益的好選擇。 遠因：拒絕微軟購併害股東少賺七千多億元 楊致遠卻不這麼想，他擋下高價出售雅虎的機會。二○○八年，微軟（Microsoft）宣布要以溢價六二％、四百四十六億美元（約合新台幣一兆三千億元） 的高價買下雅虎，當時出任執行長的楊致遠拒絕，他認為「雅虎的價值不止如此。」 接受微軟購併，楊致遠可獲利二十億美元，但楊致遠不但拒絕，還只領一美元年薪，他預見如果公司被購併，雅虎將成為大公司裡的一個部門，所以他不顧自己虧 損，也要扭轉公司頹勢。 他投入更多資源在首頁、信箱等服務上，甚至計畫聯合對手微軟，抵擋Google攻勢。但雅虎在創新上卻沒有突破性的進展，楊致遠主導的音樂、社群等服務， 也逃不過結束的命運。 雅虎市值不斷下滑，到一月二十七日，雅虎市值只剩一百九十五億美元，當初若楊致遠接受微軟出價，雅虎的股東會多賺二百五十一億美元（約合新台幣七千四百億 元）。 「在Google競爭下，雅虎缺乏明確的定位。」台大管理學院副院長李吉仁觀察，在Google搜尋服務的競爭下，雅虎以經營內容為主的入口網站模式，已 顯得缺乏競爭力。 讓楊致遠下台的近因，是去年五月，雅虎轉投資的中國阿里巴巴集團，悄悄轉移旗下重要公司支付寶的所有權，雅虎股東事先卻不知情。雅虎股東氣得大罵，「怎麼 能信任這群人管理公司資產。」 近因：找私募基金買股大股東質疑他搶劫小股東 勒布出招了，他的筆被形容為「有毒之筆」，因為他立論有力，句句直指核心。 二○一一年九月六日，雅虎執行長巴茲（Carol Bartz）被董事會電話閃電解聘後兩天，九月八日，勒布發出第一封公開信，表示雅虎在四年內換了四任執行長，執行長下台不夠，雅虎董事會必須為過去幾年 公司表現不佳負責。 他痛批爆發支付寶風波之後，十七億美元（約合新台幣五百億元）的資產從雅虎帳面上消失，董事長竟還在股東大會中表示對執行長「全力支持」，毫無檢討之意。 加上拒絕微軟購併造成股東損失，要求董事長博斯達克（Roy Bostock）和三名股東下台，博斯達克原本就是支持楊致遠拒絕微軟購併的關鍵人物。 十一月，勒布發出第二封公開信，箭頭直指楊致遠，他在信中指明，楊致遠積極和私募基金合作，企圖買下足以控制公司的股權，勒布認為，楊致遠一面擔任雅虎董 事，一面又找私募基金扮演買方，把雅虎股份從左手賣給右手，佔小股東便宜，控制公司經營權。 「楊致遠必須離開董事會，」勒布在信中嚴厲表示，「如果你擔任雅虎董事，涉及這種行為，我們絕對追究你的責任！」面對質疑，楊致遠只表示「我們的目的不是 待價而沽，而是尋求各種可能性。」 十二月，勒布卻又發出第三封公開信，這一次他質疑，雅虎正打算進行私募，用低於市價的價格吸引大股東入主，鞏固經營權，他再次質疑，「一家滿手現金的公 司，為何還需要私募，尋求更多現金？」他認為，公司這麼做的目的，「是搶劫小股東，鞏固楊致遠和公司董事會的地位。」楊致遠的壓力越來越大。 痛擊：董事會翻臉新執行長也希望他離職 但讓楊致遠離開的最後關鍵，卻是新上任的雅虎執行長湯普森（Scott Thompson）。 雅虎董事會從去年十一月開始勸湯普森接任執行長，他開出的條件之一是「希望楊致遠離職」。一位熟悉雅虎的產業人士觀察，湯普森計畫推動和楊致遠完全不一樣 的策略，這一次，董事會不再挺楊致遠，湯普森宣布上任後十三天，楊致遠在董事會上正式辭職，被一群他找來的人，逐出自己創立的公司。 「對創辦人來說，最難的決定，是創辦人該相信自己的信仰，還是股東的利益。」李吉仁觀察，楊致遠故事裡的教訓是，面對一個富有魅力，又對公司有影響力的創 辦人，不斷在影響董事會的決定時，「董事會裡究竟有沒有獨立的聲音，能檢查他的說法，是不是正確。」李吉仁認為，身為雅虎的董事會成員，「至少前十大投資 者的聲音，他（楊致遠）都應該聆聽。」 二○○四年，楊致遠來台時，當記者詢問他成功的秘訣時，楊致遠說，「I never give up.（我從不妥協。）」只可惜，就是少了這一點妥協，在傳奇的尾聲，留下了一個匆促下台的身影。 【延伸閱讀】股市始終不給楊致遠面子——雅虎股價近5年走勢 '07/6/18楊致遠再度出任雅虎執行長 '08/2/1微軟宣布以446億美元收購，股價大漲，但被雅虎否決 '08/11/1楊致遠辭去執行長，股價較他接任時跌掉6成 '12/1/4宣布湯普森接任，條件是楊致遠離開董事會 '12/1/17楊致遠辭去所有董事職務，雅虎股價上漲反應 註：股價統計至2012年1月27日資料來源：Google Finance 整理：林宏達 |
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雅虎又要重組了?3月29日雅虎高層們開了一整天閉門會議，讓無數記者等著雅虎「有史以來最大的變革」，但是，消息並沒有在第一時間發出。確切說，這不是一次炒作，信號錯亂的背後，是雅虎董事會的糾結。
最糾結什麼?儘管LadyGaGa這樣的話題女王確實有非常好的廣告收入，但並非所有話題女王都如此。當然，我們也常見已經過氣的往日明星出來炒 作，希望重新成為話題，但往往此時廣告主已不再青睞——恰如雅虎，不再受普通消費者和廣告商青睞，對IBM、西門子們沒所謂，對雅虎卻是「致命的糾結」。
消失的收入三角洲
雅虎的收入絕大部分來自廣告，但廣告又來自何處呢?注意力經濟，點擊即金錢。新聞、搜索和雅虎小玩意(新聞和搜索之外其它應用的總稱)是雅虎三大點擊量來源。這三類PV匯聚為雅虎，就像三股支流匯成的大河，奔向互聯網大海，在入海口處，沉積為Y雅虎的收入三角洲。
沒錯，雅虎是最早的互聯網入口。曾幾何時，百川東去終歸海，雅虎掌控著最多的互聯網流量，一度佔據美國互聯網入口流量的三成以上。但眼球經濟絕非目不轉睛、目不斜視，更不會非禮勿視，而是隨熱點而動、見異思遷。
當谷歌崛起後，它便毫不留情地將搜索流量拿走了，雅虎進而放棄投入巨大的搜索，由微軟的Bing來提供技術支撐;當Facebook崛起時，這個互 聯網時代的OS就將大多數SNS流量攬入懷中，眾多廣告商轉戰Facebook平台，沒人再稀罕Yahoo自家的小玩意;甚至蘋果、Twitter、 Flip Board們也橫插一腿，搶奪Yahoo的新聞流量。豈有此理?不但毫無尊老之意，而且每戰必拼，讓雅虎無可奈何。
數據顯示：2011年美國用戶上網流量中，按單個網站計算，Facebook佔據10.5%，高居第一;谷歌佔據7.7%、Youtube佔據 3.3%、Gmail佔據約1%，谷歌系合計位居第一;Bing佔據1.6%，LiveMail和MSN共佔約2%，微軟系位居第三;雅虎流量只有約 2.5%，是小四!殊不知，雅虎流量當中，相當一部分其實歸屬微軟，不過是收取一個買路錢。
去五毛、讓五毛後，雅虎流量竟然主要依賴新聞、郵箱和Flickr等老業務，新業務無一成功，雅虎的收入三角洲似乎正在三去其二，只剩其一也風雨飄 搖。問題是，蘋果iBook、FlipBoard們的崛起，Twitter和Facebook閱讀插件的聒噪，讓雅虎的新聞閱讀市場也益發困守在中老年人 市場，慢慢將成為互聯網上的「銀發經濟」。
真是世上方七日，網上已三年。至此，芳齡未盈廿歲的雅虎，居然成為了奶奶輩兒的互聯網企業。最近雅虎大面積關閉微博、社區、移動、視頻等功能，只剩下郵件、Flickr等勉力支撐;創始人老酋長楊致遠「被離職」後，幾位研發、營銷副總也相繼去職。
Yahoo!標示裡的這個嘆號，已經從10多年前的驚嘆變為哀嘆。
擺上二手貨架的「酋徒」
一家獨大幾乎是美國互聯網市場的宿命，門戶網站的雅虎、搜索市場的谷歌、電商領域的亞馬遜、SNS領域的Facebook都佔據七成甚至更高市場份 額……進一步推而廣之，全球流量前20名網站中，除幾家中國企業外，全部是美國企業獨霸一個細分市場，比如維基百科、比如WordPress和 BlogSpot。就算擴充到全球TOP50的網站，也只有寥寥數家日本、俄羅斯企業，英、法、德等傳統強國鮮有入圍。
這本已殘酷。更殘酷的是，就算你已佔據行業第一，也未必能生存，雅虎就處於這種境遇。作為互聯網啟蒙者，部落一樣的雅虎遲早會被更先進的文明所取代——除非你是生長在南美密林的印第安部落或者澳洲的土著，才能長久獨存。
無奈，互聯網太開放了、發展太快了、代際基因差異太大了，以至於老獅子已經看著一匹小土狼奔突而來，並全力迎戰，可是對手仍然以「迅雷不及掩耳盜鈴 之勢」殺到面前，倏忽間成為恐龍級對手，前期備戰幾乎無效。雅虎VS微軟如此，谷歌vs雅虎如此，Facebook VS谷歌也如此。
此時，雅虎旗下的「酋徒」們，終於等來了Businessman和Dealer。剛剛上任3個月的CEO湯普森終於要發揮他的長處了：賣。這位eBay前高管最擅長的就是倒賣二手貨，雅虎已經擺上顯眼的舊貨架。
在這個關頭，重組意思就像分割掉一頭豬，然後分豬頭、豬手、豬尾巴賣掉的意思嗎?此前，他先後會晤了阿里巴巴，商討這塊值錢的資產怎麼處置;或者還 涉及雅虎日本，商討另一塊值錢資產怎麼處置;然後，希望借助微軟和谷歌的爭鬥，把搜索入口抬高一點價格;還有，處理掉那些不值錢的資產，裁員、減肥;最 後，也不忘記拿專利說事，和Facebook打上一架，像極了市場上賣肉的小販，不羞於注水，更是有意在秤盤下面用小手指拉一下……楊致遠做不到這些，一 定被董事會認為，這是婦人之仁。
其實，楊致遠真的不想賣，但是阿里和日本雅虎，分別被馬云和孫正義抓著七寸，三個華人血統人物的內鬥，終將以美籍的那個讓步告終。市值200億美金的雅虎去掉這兩塊之後，能否值50億美金?在投資公司們看起來很難。與其這樣，賣掉其它部分，只持股阿里和日本雅虎又何妨?
於是，雅虎董事會需要一個屠夫，一個快刀手，迅速瓜分豆剖、得賣且賣。湯普森上任伊始，曾寫過一篇名叫《真正的改變即將到來》的文章，真正的改變到底是什麼?除了儘早賣掉，沒有人知道更好的出路，否則，楊致遠就不會走了。
至於，是否能找到合適買家，那還是要看表面標籤背後的暗標了。
4月5日，雅虎宣佈裁員2000人，這將為其每年節約3.75億美元的成本。這是雅虎4年來的第6次裁員，也是最為激烈的一次：他們想要裁掉相當於總數14%的員工。
在湯普森發給員工們的公開信中，他將這個計劃歸結為，「將客戶放在首位……雅虎將會變得規模更小、更加敏捷、利潤更高，從而能按照用戶和行業需要的速度那樣更好地進行創新。」
無論是楊致遠還是卡羅爾·巴茨，他們都曾採取類似舉動，但顯然沒有取得什麼效果。對於湯普森來說，這樣做還遠遠不夠。此次他還為雅虎重新定義了核心業務領域，包括核心媒體與通訊業務、平台以及數據—希望以此為這家垂垂老矣的公司找到方向。
這意味著，包括搜索、手機研發和顯示廣告在內的業務已被雅虎排除在核心之外。
裁員的消息也並未振奮雅虎的股價。消息公佈後，雅虎股價上漲至15.27美元，只微漲了0.59%。
雅虎現在既無法統治網絡廣告和內容市場，也在搜索等方面失去優勢，但它至少需要做點什麼，即使只是讓財報變得好看一些—許多人相信，這家公司最終會將自己賣?掉。
作為開創了門戶網站時代的互聯網公司，媒體內容可以說是雅虎不可放棄的業務。湯普森提到的媒體與通訊業務中包含了雅虎的電子郵件、新聞、娛樂、財經和體育網站。只是看看蒸蒸日上的Google、Facebook和Twitter，有多少人還在關注門戶？
從全球範圍來說雅虎依然擁有不錯的流量，在Google統計的2011年全球訪問量排行之中，雅虎僅次於Facebook和YouTube排名第三，當然排行榜並沒有包括Google自己。前十名中還包括維基百科和百度，而門戶網站的身影寥寥無幾。
除此之外，湯普森還試圖更新雅虎為移動市場研發的產品，這應當是他所指的通訊業務部分。不過在3個月前，雅虎才關閉了10項移動相關的應用，包括雅虎新聞、團購和電影等服務。
另一個被劃歸為核心業務的幸運者是平台。在今天的互聯網世界開放和平台已經不是新鮮事了。Facebook的第三方應用數量已經超過了55萬
個，Twitter依據開放API設立的第三方應用超過100萬個，而雅虎的開放數據呢？「過去的9個月裡，已經有137家互聯網公司加入雅虎的應用平
台」，雅虎首席產品官布萊克·歐文說出的是唯一能夠被找出來的數?字。
早在2008年，雅虎創始人及時任CEO楊致遠就表示過雅虎要朝平台公司轉型，只是隨著巴茨的上任，內容又成為業務重點，開放戰略似乎已經沒有聲音，
所以這項業務也沒有為雅虎帶來什麼轉機。現在湯普森重新強調「我們必須將核心平台和系統打造成為雅虎的真正力量所在」。這一步是對的，只是他必須拿出更強
勁的執行力。
而數據可能是雅虎唯一的優勢了。除了每個月超過1.3億次的獨立訪問量之外，雅虎還擁有7億的用戶數據，是全球最大的電郵服務提供商之一。數據挖掘的
確是提升收入的有效手段之一：2010年，曾在雅虎研究院任職的科學家劉鵬利用大規模數據的挖掘技術，通過對用戶瀏覽數據和行為，包括IP地址、
Cookies和賬戶的訪問數據分析，為日本雅虎帶去了至少3500萬美元的額外廣告營收。
「數據是雅虎下一代產品的基石」，湯普森曾在今年1月的分析師電話會議上強調。現在看來他依然堅持自己的方向，無論是數據還是平台，或許也是這位新CEO所提及的「新商業模式和營收來源」。
來自PayPal的湯普森比其前任有更好的互聯網和技術基因，因此對於雅虎還依賴 「顯示廣告+門戶網站」的模式心存不滿。
早在裁員精簡的消息之前，就已傳出雅虎將把旗下廣告技術平台出售的風聲，他們還與谷歌、微軟和銀湖進行了接觸。雅虎在2007年以7億美元收購了
Right Media技術平台，然後使其成為了雅虎廣告商發佈在線廣告的核心系統。雖然Right
Media擁有30萬的活躍客戶，但根據美國投資銀行EvercorePartners的數據，這個平台讓雅虎每年虧損1.2億美元。
分析師有些不同的聲音。市場調研公司eMarketer分析師大衛·哈勒曼賽德表示，雅虎應當專注於顯示廣告代理工作，包括在內部使用和拓展到外部網
站。他建議雅虎保留和發展自己的Right
Media技術平台部門，並更好地使用保留的用戶數據。他說，「所有人都知道，數據正越來越成為網絡廣告創收的關鍵因?素。」
相比起Facebook這些社交網站的競爭，顯示廣告雖然是雅虎的重頭收入，這塊業務卻也是日漸式微。2011年Facebook在美國的顯示廣告份額為17.7%，已經超越雅虎的13.1%躍居第一。
搜索可能也將是雅虎放棄的內容之一。在4月10日召開的重組會議中，雅虎高層會討論裁員細節，以及出售和保留的業務。而與谷歌商討接管雅虎的搜索部門，也被傳言擺在了檯面之上。
不得不說雅虎其實早就放棄了搜索。2009年7月，在巴茨的主導下，雅虎與微軟達成協議：在未來10年內，微軟Bing將成為雅虎網站的獨家算法搜索
和付費搜索平台，而雅虎則將變為雙方搜索廣告主的全球獨家銷售團隊。同時，微軟亦可獲得雅虎核心搜索技術10年獨家使用權。巴茨當時認為雅虎的搜索業務已
經不足以與谷歌競爭，在交易宣佈當天，雅虎股價大跌12.08%。
由此看來，無論是繼續與微軟合作，還是拱手讓給谷歌，已成為外圍產品的雅虎搜索命運堪憂。雅虎前企業發展經理邁克爾·史密斯認為，雅虎可以完全放棄搜
索業務團隊。他表示：「從事搜索業務的員工仍然太多。事實情況是，如果雅虎將搜索業務外包，那麼可以裁掉所有與該業務有關的員工。雅虎只要提供一個搜索
欄，並吸引用戶點擊，隨後的一切都可以由微軟來完成。」
湯普森宣佈裁員計劃之後引發了高層震盪。雅虎首席產品官歐文已經遞交辭呈，這名高管反對湯普森目前施行的戰略計劃，並且強烈反對在沒有一個明確計劃的
情況下大幅裁員。歐文曾組織了雅虎注重用戶體驗的產品變革，並在今年提及過雅虎的新方向：雅虎正在創建云計算編程平台，而下一步將是開源，和競爭對手一決
高下。
湯普森並未做出與前幾任相差甚遠的動作，唯一不同的是他提出了針對Facebook的專利侵權訴訟。這一步讓人很容易想到已經提交破產申請的柯達—無
力創新，只能守著以前的資產並試圖在其他大公司那裡分一杯羹。但Facebook也不打算讓雅虎好過，很快對方提出了反訴，雙方的合作夥伴關係也日趨惡化
了。
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挑戰臉書、發行電子貨幣，這對於才進入市場一年且單一的App來說，算是不小的口氣。七月三日，日本東京澀谷最新地標Hikarie大樓，擠進了上百位來自亞洲各國的媒體，大家，都在探索LINE有小巨人身價的背後秘密。 現場近七百個座位，幾乎全滿，五種語言的即席翻譯從沒停過；當晚，日、韓電視台甚至立即推出專題報導。每天發送訊息達十億條 LINE的成績單，才是讓媒體蜂擁而至的真正魅力。除了衝破兩千萬使用者的時間不到臉書的四分之一，破了紀錄。自去年六月上線，一年內，已累積來自全球超過二百三十個國家、四千五百萬用戶下載，每天發送的訊息高達十億條！ 在日本，全國四四％智慧型手機用戶，是它的用戶，其中有一半以上每天都會使用。而在台灣，根據創市際市場研究顧問公司調查，LINE的使用者，占所有智慧型手機用戶的七成五！ 「我們的目標是超越臉書（Facebook），我們能做的，更多！」NHN Japan社長森川亮接受《商業周刊》專訪時說。記者會上，宣布LINE將從一支通訊App，走向行動應用平台，有如行動版的入口網站，通往不同服務， 甚至將發行電子貨幣，已與台、日、星、馬、印尼電信商合作，要大玩橫跨虛實通路的行動電子商務。 從一支App出發，LINE的熱度燒向不同產業，引來各國媒體的注目焦點，原因，來自於它抓住了兩波趨勢的黃金交會：社交和行動應用。 LINE的母公司NHN集團，旗下擁有搜尋、線上遊戲、入口網站等服務，為了趕上社交加上行動裝置的風潮，去年一月NHN組成六十人全職團隊做為核心，加 上全公司上千人輪番支援，「這是我們公司有史以來最大的計畫！」NHN Japan執行主管舛田淳說。總管全公司所有計畫的他，有八成時間都在LINE計畫內。 每天超過六小時的討論，將所有人際關係列出，以商務類為例，又細分為同事、長官、合作夥伴、對手等。再根據每種關係，找出全世界已存在的服務，從中了解市場，並找出自己能切入的空缺。 但當時已有臉書在社交領域稱王，行動應用又如紅海般激烈，NHN還有機會嗎？ 經過一個多月，他們有兩個發現。一，過去桌上電腦的時代，網路只能是取得訊息的管道，但手機還能分享，或在實體、虛擬進行任何形式的消費，更不用說還有拍 照、打卡等功能。二，手機中的通訊錄，是經常在打電話的一群人，讓網路與真實生活圈拉得更近，更因為比臉書更真實，讓LINE的擴散力更能聚焦在好友身 上。 在虛擬中找到真實的價值，這是LINE勝出的關鍵。而「在所有關鍵中，最重要的是情感。」NHN Japan網路服務部門董事出澤剛說。 他解釋，建立一個緊密、真實、不公開的社交圈，才能抓住由通訊錄為本的人際關係，其中，情感的成分和通訊需求，也抓住了每次使用者滑開手機後的眼睛。新的 科技、新的技術可能一陣子就被淘汰，但你通訊錄內的朋友，卻無法替代。團隊立刻以此推出二十幾個不同的服務提案，通訊服務，成為了第一步。 可愛貼圖創造上億營收 確立了戰場，LINE要勝出，靠得是可愛貼圖。 讓LINE竄起的貼圖，有如MSN中的表情符號，讓使用者不用打字，卻能讓情緒在螢幕上不言而喻。一度被認為幼稚的貼圖功能，卻成功的滿足了消費者，並產生忠誠度和情感連結。 兩個月前開始推出收費的新圖案，至今，竟創造了超過新台幣一億三千一百萬元的營收，破紀錄的將軟體服務中的圖案化為金礦。圖案收到錢，實體娃娃也收到 錢，LINE創下了兩項紀錄，根據其做出來的實體娃娃，一個售價超過新台幣一千三百元，連日本都賣到缺貨，全球都在補貨中。 滿足了封閉社交圈中的需求，廣告主也來淘金礦。 以日本的零售商羅森（Lawson）為例，它透過LINE在使用者的朋友圈間發出折價券，在通訊軟體間創造了新的模式，效果上也高於其他行銷活動三倍的客流量，七○％的消費者還買了優惠商品之外的品項。 不論是社交還是App的通訊功能，LINE都不是先行者，但當WhatsApp停留在通訊功能，LINE卻成為消費者滑開手機後，最常到訪的去處之一，加 上未來各種應用，LINE的發展和含金量還有潛在的爆發力。也因此，一支App才能換來電信商的青睞。LINE的免費通訊功能等於是搶了電信商大餅，但為 布局未來消費者的服務營收，電信商只能壓寶LINE，用帳單金流系統和LINE共同發行虛擬貨幣，期待在內容消費上分一杯羹。 「其實，最後就是回到人際之間的根本，」森川亮說，當行動、社交應用滲透我們的生活，企業往往將關鍵寄望於新技術、新科技，但在日本市場有兩度失敗經驗的NHN集團，開發過程中由企畫主導，回到了人性本身，在不斷汰換的科技浪潮中找到不變的金礦。 【延伸閱讀】LINE跨足新平台，搶攻金流服務生意——LINE未來布局規畫 項目：金流服務未來發展：LINE coins服務：發行跨虛實世界的虛擬貨幣，並從中拆帳獲利威脅業者：信用卡、電信業者 項目：社交平台未來發展：timeline home服務：提供與臉書相同的社交頁面，且有通訊、照相等功能威脅業者：臉書 項目：平台服務未來發展：Line Channel 服務：提供各式服務上架平台（例如電子書、遊戲），也開放給第三方開發者威脅業者：入口網站（例如雅虎）、電子商務業者 | ||||||
科技網站TechCrunch特邀撰稿人、私人照片分享服務Sidebark公司CEO大衛·曹(David Cho)今天發表評論稱，谷歌和雅虎分別代表了Facebook未來可能走向的兩種命運：天堂和地獄。由於用戶增速下滑、美國市場飽和和盈利能力提升困難 等原因，Facebook未來的命運可能更接近雅虎而非谷歌。
以下為文章概要：
你認為Facebook比雅虎的價值高多少?假如讓你用雅虎的股份換取1%的Facebook股份，你願意拿出多少雅虎股份?5%?10%?還是更多?
如果是用谷歌的股份去換呢?你會用1%的谷歌股份換1%的Facebook股份嗎?用0.5%的谷歌股份換1%的Facebook股份怎麼樣?
讓我們來看看股票市場是如何回答這個問題的：按照市值計算，Facebook的市值更接近雅虎而非谷歌。Facebook股價自5月份以38美元發行至今已經跌破20美元，市值如今為450億美元，更接近雅虎的200億美元市值，而非谷歌的2100億美元市值。
谷歌和雅虎分別代表了Facebook未來可能走向的兩種命運。谷歌：繁榮發展，搜索領域的王者，數字廣告巨頭，即便是二流的產品也能創造出幾十億美元的業務。雅虎：正在萎縮，試圖尋找新的定位，CEO換來換去，儘管用戶基數依然巨大，但無法找到提升利潤的方法。
對於Facebook來說，這兩家公司基本上就是天堂(谷歌)和地獄(雅虎)的區別。
如今，根據華爾街的判斷，Facebook危機四伏，正在逼近地獄的邊緣。為什麼會這樣?華爾街是對是錯?更重要的問題是，Facebook能否找到自我救贖的方法?
按照任何一個標準來看，Facebook都是一個很棒的公司。用戶數達到10億，最近一個季度營收達12億美元，盈利3億美元，擁有100億美元現金。
但股票市場並不反映眼下的表現。股價反映的是投資者對於一家公司未來表現的預期，尤其是像Facebook這種公司的增長前景。
這就是為什麼儘管Facebook近期業績符合先前該公司設定的展望，但股價仍然遭遇大幅下跌的部分原因。現在的問題是，許多分析師認為Facebook在美化相關業務數字。股價反映了這種預期，然後當Facebook僅僅報出了符合預期的業績時，股價就大幅下挫。
那麼，我們應該預期Facebook實現多大幅度的增長呢?毫無疑問，Facebook下季度將超越雅虎(雅虎2012年二季度營收13億美元)。但Facebook能否最終增長到谷歌的規模，也就是現在Facebook規模的10倍?
為了更好的分析Facebook的增長潛力，我們將Facebook的營收細分為幾個指標：用戶數、用戶的組成和每名用戶平均營收(ARPU)。讓我們對這些指標依次進行解讀。
1.用戶數。這是一個產品最關鍵的因素，而Facebook很明顯在這方面表現不佳。在過去三年間，Facebook每年新增用戶都在2.5億人左右，這些用戶對網站的依賴程度也在逐漸上升。但增長潛力到底還有多少?在Facebook最成熟的市場美國，Facebook4月份用戶數僅同比增長了5%。在許多其他市場，Facebook用戶數也到了飽和的地步。儘管仍然還有部分增長空間，但Facebook正在很快地到達這樣一個臨界點：由用戶數大幅增長而驅動的高速營收增長將趨於穩定。
2.用戶組成。為什麼要討論用戶組成?這是因為並非所有的用戶都是相同的。一名美國用戶比一名國際用戶的價值更大，web用戶的價值比移動用戶的價值更大。然而，Facebook用戶正在日益向移動平台遷移，且絕大部分用戶增長均來自於發展中國家市場。這兩種因素都會降低用戶增長對營收的影響。換句話說，即便Facebook用戶數能夠繼續甚至翻倍，但營收不一定會翻倍。
3.ARPU。這一指標的決定因素是業務模式，也是Facebook需要持續增長、走向天堂所必須改進的地方。ARPU由兩個因素決定：Facebook能夠多大程度上利用自己在規模和數據上的優勢吸引大規模的品牌廣告資金，以及Facebook在新的創收模式如支付等領域能否獲得成功。
首先來看品牌廣告。Facebook在吸引中小規模企業和其他所謂「重視實際表現的廣告主」方面做得非常好，但最終決定品牌廣告業務成功與否的，是 能否吸引到巨頭品牌如通用汽車、寶潔和AT&T等公司。這些公司如今仍然在線下投入大量廣告資金。儘管在線廣告業務每年增長近400億美元，但線 下廣告(電視、印刷、電台等)仍然擁有1400億美元規模的市場。Facebook的規模將幫助它吸引到這些大品牌，但這個過程將會很艱難。
為了吸引這些品牌廣告主，Facebook還需要更好地利用用戶數據，推動廣告主投資回報率的增長。我們已經看到Facebook正在測試「受贊助 的信息」，利用好友的「贊」行為向用戶的移動頁面插入廣告。我預計未來我們將看到更多類似的試驗，Facebook將更多地利用用戶數據以提升投資回報 率。
第二個影響ARPU的因素是尋找其他的盈利渠道。這對於Facebook來說存在很大的不確定性。Facebook已經成功將支付發展成為有意義的營收來源。還有一些專家建議Facebook進軍手機領域，但我們很難根據這些新業務模式來預測Facebook的增長。
讓我們來總結一下剛剛的分析結果：用戶增速下滑、用戶組成不利的變化，以及有關ARPU大大的問號。短期來看，Facebook當然會增長，但未來 會走向地獄還是天堂仍然需要相當一段時間才能看出來。為了跟上谷歌並尋找晉級天堂的道路，Facebook必須採取激進的措施提升廣告主的投資回報率。但 為了避免走向地獄的邊緣，Facebook又不能宰殺下金蛋的母雞--用戶參與度極高的產品--儘管過度激進地使用用戶數據可能會導致用戶體驗的惡化。目 前為止，Facebook在平衡用戶體驗和盈利方面做得很好。但如果讓我押注Facebook的未來，我會押注Facebook未來走向地獄。
一份來自互聯網內容分享服務提供商Shareaholic的數據報告顯示，在全球的自然流量（organic traffic）中，Pinterest的份額在8月達到1.84%，第一次超過了以門戶起家的雅虎，躍居第四。自然流量指的是一家網站被訪問的總流量中 來自搜索引擎、目錄網站或是網絡黃頁上未付費鏈接的那一部分，看看現有前三名的排序或許會讓你更加明白—Google，直接訪問，Facebook。
在今年1月，Pinterest的自然流量已經超過了當時Google+（它不計入Google的流量）、LinkedIn和YouTube的總
和，2月又超過了Twitter。而Google、雅虎和Bing三家的自然流量從年初開始出現了大約15%的平均下滑。Shareaholic認為這些
減少的流量很有可能轉移到了Pinterest等社交網站。
儘管1.84%的比例離Google的41.28%仍然相差很遠，但對這家2010年3月才上線的網站來說，這仍舊是個相當驚人的速度。當然，前提是
Shareaholic的數據能夠反映真實情況。這家公司的數據來源是那些使用了它推出的內容分享和分析工具的20萬家發行商，而這些發行商的互聯網用戶
估計共達2.7億。有人就認為這些用戶更喜歡使用社交網絡來進行搜索，因此得出的數據會有所偏頗，看起來也會有利於Pinterest。
不過，這個數據仍舊可以被看作圖片傳播正在發揮更大的影響。這家被稱為史上發展速度最快的網站，在今年4月已經成為全球流量第三大的社交網絡，僅次於
Facebook和Twitter，而一年前它還只排在188位。它的用戶數量去年7月時候是100萬人，到今年5月全球用戶已經超過3190萬人。
在Pinterest上人們可以發佈（pin）和轉發（repin）喜愛的圖片，通過安裝一個插件你可以隨時把看到的圖發送到你的Pinterest
主頁，在Pinterest上你也可以點擊圖片從而進入圖片出處的網站。吸引核心用戶發佈有吸引力的內容，普通用戶之間的頻繁互動以及較少的商業化導購可
以說是Pinterest成功的主要原因。
由於Pinterest的模式和流量，許多商家把它看做是Facebook之後的又一件推廣利器—今年5月美國一家名為Shopify的電商公司的統
計顯示，通過Pinterest去購物的人平均花費要比其他的社交網站高出10%，從這裡獲得的訂單的交易額是Facebook的兩倍。而今年一季
度，Pinterest在社交網絡流向零售商流量的份額，已經從去年同期的1%升至26%。
但Pinterest的團隊則表示這個網站首要的目的應該是幫助用戶找到喜愛的圖片，從而建立一個興趣社交圖譜。他們尚未透露是否會在未來加入商務類的功能。
在中國，許多Pinterest模式的效仿者已經形成了「明確」的盈利模式，它們做電商的產品導購，通過消費者的點擊購買行為與商家分成。不過，這些有了明確商業模式的效仿者並沒有太突出的成就。
也許Pinterest暫時還沒有一個收入的飛躍，但是在互聯網的世界裡，有用戶，有流量，無所畏。