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長假觀察三：香港增長或已觸頂 二元思考

http://xueqiu.com/5395815496/25537658
長假在尖沙咀、中環、銅鑼灣溜躂了一圈，加之幾個朋友胡侃神聊，四個共同感受：

一、同比，香港今年的人流沒有明顯的增加，而澳門近幾年的內地遊客增長迅速；

二、今年黃金週的酒店房價便宜了許多，最誇張的是去年的三分之一；

三、香港購物的吸引力越來越弱，不僅沒有價格優勢，而且圓方、東涌城等過往熱銷地的促銷力度大弱，加之奶粉限購令；

四、在鬧市區竟然看到了關閉的門店。

一個朋友稱，香港的內地購房者已逐漸消失，房價將由港人自撐。

民間觀察，僅供參考。

來雪球是賺錢的，不是充大拿的。說現象，擺數據，請勿呈口舌之爭。


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美股公司利潤已經觸頂？

來源: http://wallstreetcn.com/node/104432

這個財報季，美股企業表現強勁，但這也意味著公司想要繼續擴大利潤，就必須面對更多挑戰。

投資者應該更密切關註收入增長，以找到能蓬勃發展的股票。超過75%的美國公司已經公布了二季度財報。標準500成份股的公司收入增長了約5%，而利潤增加了10%以上。利潤增速創下2012年初以來最快。

盈利的趨勢需要我們更多的關註。過去5年間，標普500指數的成份股公司的營業利潤每年增長超過20%。這標誌著強勁的複蘇。然而，銷售的增長則疲軟得多，每股銷售額的增長年均不到5%。

因此，利潤率飆升。凈利潤率從2009年3月的4.6%升至今年一季度的9.8%。

然而，從歷史上看，這或許標誌著利潤率已經觸頂。此前推動利潤率上漲的因素不可能永遠持續下去。
利潤增長受益於三個關鍵因素：勞動效率、低折舊和攤銷以及利息費用的減少。雖然利潤不一定會下降。但是利潤已經很難再有所攀升。

首先，勞動力市場緊縮，而這將帶來更高的工資上漲。目前，員工薪資占公司收入的比例已經很低，公司很難進一步收縮工資成本。

第二，折舊及攤銷費用有所下降是因為企業更為保守的進行資本配置以及部分會計準則發生了改變。隨著資本支出的反彈，折舊及攤銷費用勢必上漲。

最後，目前利率接近歷史低點，利息費用已經不可能再下降。

投資者應該調整對公司盈利能力的預期。很顯然，利潤率很難繼續增長，所以，公司需要依靠收入的增長來保持利潤的兩位數增長。


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港島樓價指數破百 返97高峰 料各區年內陸續觸頂 學者︰需防外圍風險

1 : GS(14)@2011-01-30 17:49:08

http://www.hket.com/eti/article/ ... 2-000595?category=m







樓價升勢持續，乃樓市火車頭的港島區樓價，其樓價指數率先升破100點，重返97年10月樓價高峰期水平，最新報100.24點，按周升1.78%，升幅創11周新高。

而在樓價高居不下的情況下，有學者認為，目前樓市是存在暗湧，需提防政策風險，以及外圍環境的變動，並提防下半年有機會出現的樓市風險。

港島報100.24點 按周升1.8%

去年11月政府出招消息被市場消化後，反映二手樓價的中原城市領先指數（下稱CCL），於4周（12月26日）前升穿出招前水平後，持續在高位徘徊，CCL今周最新報91.21點，按周上升1.34%，為13年來的新高。而各區的價格指數均錄得升幅，當中以港島區的樓價指數最矚目，最新報 100.24點，按周上升1.78%，可以說自1997年高峰後，首度升穿100點。

而九龍區指數今周則報89.22點，按周上升2.1%，為本周升幅最高的地區；至於新界東區指數則為84.32點，比對上周升0.23%，九龍及新界東的數字同為13年來的新高。新界西區指數就報70.35點，按周微升0.08%，是12年來的最高位。

估新界區年底重返97

今次公布的數字，大部分是參考在本月3至9日簽訂的臨時買賣合約；因此，今周的指數主要反映額外印花稅生效後第七周的市況。

中原地產研究部聯席董事黃良昇表示，現時主要是用家市場，樓價升勢並不急促，而今周公布的指數反映港島區樓價已重上97年水平；他預計，九龍區的樓價可於今年中達97年價位，新界東樓價重上97年水平的情況，則有望在年尾出現。

雖然近期的樓價走勢向上，但經濟學家關焯照就提醒大家，要小心市場的暗湧。

他認同，在現時息口低、資金充足以及投資工具選擇不多等情況下，一般人對於樓價有上升期望；然而，政策危機及外圍環境的變化帶來的影響亦不容低估。

關指出，財政司司長曾俊華將在下月23日發表新一年度的財政預算案，當中或會提出比額外印花稅更「辣」的措施，例如增加土地供應，政策「辣度」則要視乎政府調控樓市的決心。此外，關又認為通脹來勢洶洶，外圍環境又有惡化可能，預期息口不會持續低企；他建議市場各方要提防下半年有機會出現的樓市風險。

假期效應 料短期成交跌

另外，理工大學建築及房地產學系教授許智文則認為，現時各方對市場前景的看法正面，但農曆新年將至，其間一般人的搬屋及睇樓意慾不大，故假期氣氛對樓市表現會有一定影響。

他預計未來1至2星期的周末成交量會較現時下調30至50%，樓價就基本持平。

撰文:馮凱婷
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