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CJ風向標轉換 VR“熱輻射”加速從硬件向內容遷徙

“從沒見過哪屆CJ(ChinaJoy)像對今年的VR那樣去重視一個細分領域。”一位連續在ChinaJoy布展多年的遊戲人陶武對記者感慨。

第一財經記者從主辦方獲得的統計顯示，7月30日展會第三天，入場人次創下歷屆單日之最，首次突破10萬，達10.8萬人次，比去年同日增長2.7萬人次。各VR展臺前排長隊等候體驗的場景告訴人們，這其中很多觀眾是奔著VR去的。而且接連3天舉辦全天候的VR論壇，從開發者、內容生態聊到投資，這種濃墨重筆在ChinaJoy上還是第一次。

借CJ東風，索尼剛剛宣布旗下PS VR即將於10月全球發售，繼HTC Vive和Oculus後又在玩家心中掀起一波設備熱潮。但VR遊戲火熱背後的冷思考也現身CJ論壇。比如微軟Xbox事業部中國區總經理謝恩偉就對此“潑了盆冷水”，並呼籲理性看待VR。他認為，VR設備昂貴的價格、技術成熟度導致的體驗缺陷，以及缺乏強勁內容等，讓VR遊戲成為被炒作的概念。

在與記者提到目前VR遊戲的短板時，索尼互動娛樂(上海)有限公司總裁添田武人連說了3個“內容”，予以加重語氣。在遊戲圈從業十幾年的資深遊戲人閆亮對第一財經記者說，行業現在普遍沒有吃透VR的遊戲性，可玩性不強，都圍繞著硬件在投資布局，接下來風向將吹到內容端研發。

現場：23臺PS VR布展仍排長隊

VR的火熱讓今年的ChianJoy成為英特爾、英偉達、AMD等傳統CPU和GPU廠商間接“秀肌肉”的舞臺。

在上海浦東嘉里中心酒店三層通往ChinaJoy展館的區域，英特爾單獨設立了一個場外展臺，標誌性的藍色渲染著現場布景，但它展示的卻是兩款與英特爾並無直接關系的VR設備HTC Vive和Oculus Rift。與主展館里各VR展臺前的等候長隊相比，這里排隊體驗VR遊戲的人相對少很多。

英特爾何緣為他人做嫁衣?“(遊戲)還是很流暢的，很明顯英特爾是想通過VR遊戲展示自己的CPU性能。”一位剛體驗完一款VR射擊遊戲後摘下HTC Vive頭盔的資深玩家陳亮亮對第一財經記者說。因為與傳統的PC遊戲相比，沈浸式的VR遊戲對電腦的刷新率、計算速度等要求更高。該展臺並未布置索尼PS VR，因為後者並不像HTC Vive和Oculus Rift需要連接PC使用，而是連接PS4遊戲主機。

展館內索尼PS VR展臺前是另一翻場景。開展第一天，提前在官網上預約體驗的玩家排了兩條長長的隊，臨時的“散客”並沒有機會加入進來體驗現場的這23臺PS VR。記者註意到，當天展館內排隊人數最多的，大多是VR廠商的展臺。

ChinaJoy開幕前夕，索尼互動娛樂日本亞洲執行副總裁織田博之在上海宣布了一個令PS主機玩家興奮的消息。10月13日，中國將與美國、歐洲和日本市場同步發售PS VR。這更多是針對全球現有的4000萬PS4主機用戶。

與其他VR展臺大多展示動作射擊類、賽車跑酷類遊戲不同，三七互娛VR展臺讓玩家體驗的是一款密室劇情遊戲。7月份，這家公司剛剛斥資1000萬元入股上海一家虛擬現實內容研發公司天舍文化，展臺上體驗的這款密室遊戲就出自天舍。此前3月，三七互娛投資加拿大VR遊戲開發商Archiact。在國內多數廠商還熱衷於硬件開發時，這家公司將布局放在了內容端。

硬件的狂歡?

近期，AR(Augmented Reality，增強現實技術)遊戲Pokemon Go火爆全球，讓一度低靡的任天堂股價坐了一次暴漲後又回落的過山車。阿里巴巴投資的美國增強現實公司Magic Leap創始人羅尼·阿伯維(Rony Abovitz)在最近舉行的淘寶造物節上也首次面對中國媒體，謹慎地揭開了旗下這款神秘產品的面紗一角。

但與技術上更難的AR相比，VR行業無論從資本還是市場看，顯然更火熱。在易觀分析師賀婕看來，這和業內習慣稱的VR三大廠(指索尼、HTC、Facebook旗下Oculus)的產品推動有很大關系。

HTC Vive、Oculus Rift均在今年上半年發貨，兩者價格分別為799美元(約合人民幣5215元)和599美元(約合人民幣3910元)，這個價格對於中國玩家來說已經算是高位。索尼PS VR的人民幣2999元售價更具優勢(帶攝像頭和Move動態控制器的精品套裝價格為3699元)，但玩家需要先有一臺PS4主機。想玩HTC Vive和Oculus Rift的用戶更是需要配置一臺性能超強的PC，這又是一筆大花銷。

AMD全球副總裁、大中華區總經理潘曉明在ChinaJoy上稱，現在全球有超過14億臺電腦，但只有不到1300萬的電腦被業內認為是能看VR，能比較順暢地適配VR的，這個比例還不到1%。“怎麽樣降低顯卡的費用，讓廣大PC用戶能夠促進VR的普及？是我們考慮的一個問題。”

除了價格，眩暈感是很多玩家猶豫的另一個因素。“從普通的計算機應用到VR的計算機應用，基本上對於圖形處理器的速度要求是提升7倍。”英偉達公司全球副總裁、中國區總經理張建中在ChinaJoy論壇上說。一般，普通遊戲計算機渲染大概在60赫茲，達到每秒60幀的速度時，遊戲體驗會很流暢;但是在VR遊戲里，90赫茲是一個起點，達不到這個標準，人會容易產生眩暈感。

本報記者體驗HTC Vive和Oculus Rift等幾款VR頭盔發現，一旦像跑酷、賽車等畫面高速運動的VR遊戲玩得時間稍長一些，就會感到輕微頭暈。相比，射擊類遊戲體驗稍好一些。

一位擁有PS4和Xbox One的上海遊戲發燒友劉明對第一財經記者說，他暫時不會去買VR設備玩遊戲，一來價格比較貴，二是遊戲是否有足夠吸引力，還有待觀望。一向不惜在遊戲上下血本的他這次選擇謹慎。

內容是短板

“內容、內容、內容。”ChinaJoy前夕，在談到國內VR市場的缺口和短板時，中文十分流利的索尼互動娛樂(上海)有限公司總裁添田武人連說了3個“內容”。他對第一財經記者說，索尼方面正在積極與中國主管部門溝通送審，想以最快的速度讓這些VR遊戲內容進入中國市場。

同時，索尼也與國內遊戲開發商在談，計劃用一個名叫“中國之星計劃”的扶持方案幫助國內中小開發商和獨立制作人，希望看到一些中國原生的VR遊戲誕生。另一頭，據HTC虛擬現實新技術部副總裁鮑永哲稱，HTC針對小制作團隊推出了一個“Vive X加速器計劃”，目前已向開發者發布7000套套件，幫助他們孵化內容。

但目前，來自國家新聞出版廣電總局和文化部的雙重審核制度讓這些外資廠商必須去和時間賽跑。自去年夏天監管層廢止此前已實施長達15年的主機遊戲禁令至今，索尼PS4(主機)和PS4 Vita(掌機)已通過審核的遊戲數量分別為35款和14款。那些基於PC的國外VR遊戲軟件，在中國同樣面臨著送審工序。

另一個擺在VR遊戲內容面前的是國內制作團隊的缺口。“之前國內幾乎沒什麽人研發主機遊戲，如果一上來就跨步做主機的VR遊戲，邁得太大了。”閆亮說。他是一位在上海遊戲圈摸爬滾打了十幾年，做過從端遊到手遊，從制作到運營幾乎所有環節的資深人士。但對於VR遊戲，他和團隊眼下仍持觀望態度，“下周去北京和一個研發團隊聊聊(合作開發VR遊戲)這事。”他對第一財經記者說，現在行業內可以說都還沒有吃透VR的遊戲性，內容更多的是展示性的，可玩性不強，而且分散的硬件平臺讓研發團隊陷入選擇困境。

易觀分析師薛永鋒在接受第一財經記者采訪時認為，VR廠商最終拼的是生態，生態中硬件的價格走勢未來必定會下降，系統、內容、開發者、應用商店等將構成一個綜合實力的比拼。“當用戶規模真正起來後，盈利模式是靠道具收費還是內容售賣，到時候會水到渠成，但現在這個行業的熱度有些虛高。”

一個來自行業的預測是，等到2020年時，VR的出貨量就會像PS4主機那樣流行。但在這個樂觀預測背後，留給整個行業生態各“物種”去做的工作還有很多。

舉牌股下跌題材股雄起 保險新規或誘發風格轉換

保險產品受到更嚴格的限制，也引發了投資者對保險舉牌股的拋售。8月24日，萬科A、南玻A、嘉凱城、金融街等保險舉牌股都有不少跌幅。而近日一度被市場冷落的虛擬現實等題材概念股，行情則重新崛起，兩市成交回落到4500億以下。

在《第一財經日報》記者采訪的業內人士看來，保監會加強監管的確對保險資金舉牌股有所打壓，在存量博弈的背景下，市場成交繼續下滑，資金重新回到題材概念股成長股，市場也顯示了熱點擴散的跡象。

8月23日晚間有消息稱，23日上午，保監會召集15家公司召開會議，下午則征求了另外15家外地壽險公司的意見，擬對保險公司開發中短存續期產品進行限制。對於市場上居高不下的保險產品預定利率，保險公司開發的預定利率或最低保證利率不高於3%的人身保險產品、預定利率不高於3.45%的普通型年金保險產品，報送中國保監會備案。保險公司開發的預定利率或最低保證利率高於3%的人身保險產品、預定利率高於3.45%的普通型年金保險產品，報送中國保監會審批。

華林證券策略分析師胡宇向《第一財經日報》記者表示，舉牌資金受到限制，保險的後端風險控制比以往更加嚴格，這可能使得市場趨勢性機會暫緩。

一位保險資管人士向本報記者稱，短期產品續接不上的話，保險資金可能會降低一定倉位，這對相關股票肯定有沖擊;此前銀監會監管理財產品新規也有類似之處，資本市場的杠桿必須在監管範圍內，監管部門不可能讓杠桿泡沫越吹越大。不過在利率不斷走低的背景下，市場陷入“資產荒”。保險資金也的確有配置地產等板塊的需要，現在很多地產股的實際價值並沒有在報表釋放出來，尤其是持有大量優質物業的公司，賬面值都比實際價值要低，未來逐步釋放的話，可以轉化成為利潤，這依然是保險資金青睞的資產。

中信證券策略分析師秦培景等認為，站在目前的時點，藍籌輪動可能接近尾聲，監管趨嚴依然不容忽視，而風格從大向小的切換漸行漸近。無論是否有增量資金入市，本輪藍籌輪動結束後，大概率市場風格會再次切回成長。一方面，經過一段時間的藍籌上漲和成長回調，大小盤估值溢價收縮;展望期更長的話，隨著藍籌輪動，可以開始密切關註成長板塊的機會。

長江證券策略分析師陳果等稱，近期市場上行的核心驅動邏輯來自於長端利率下行，資產荒現象加劇，市場對於具有較高安全邊際的低估值股票的青睞度上升。近日長端利率出現反彈，這標誌著6月以來的長端利率快速下行告一段落，受益於長端利率下行邏輯，前期已有較強表現的低估值板塊行情演繹將有所休息。伴隨增量資金的流入和風險偏好的提升，短期需要關註以TMT為代表的成長型行業的補漲。

中科院等成功制備黑磷可控降解光熱轉換材料 可用於腫瘤治療

從中科院官網獲悉，近日，中國科學院深圳先進技術研究院研究員喻學鋒與深圳大學教授張晗、香港城市大學教授朱劍豪等合作，成功制備出基於黑磷的生物可降解光熱轉換材料，用於實現高效安全的腫瘤光熱治療。

納米光熱治療技術具有適用範圍廣、非侵入、選擇性強、過程簡便、正常組織損傷小等優點，在腫瘤治療、藥物控釋、光控植入材料等領域展現出巨大的應用價值。然而，目前常用的無機納米光熱轉換材料在體內往往無法降解，而是以納米粒子形態在器官中長期存留，或者材料的降解產物中包含有毒的物質，這些都會引發機體潛在的毒性反應，這導致它們很難獲得國際醫療審核機構(如FDA)的批準，步入實際臨床應用。研發性能優越並且生物可降解的納米材料，是將納米技術推向實際臨床應用的關鍵和難點。

黑磷是近年來廣受關註的一種具有二維層狀結構的直接帶隙半導體材料，展現出出色的電學和光學特性。喻學鋒團隊在之前的研究中發現，尺寸僅為幾個納米的黑磷量子點具有很高的近紅外光熱轉換能力(Angew.Chem.Int. Ed. 2015, 54,11526)。並且，黑磷在生理環境下會氧化進而降解成磷酸根離子和亞磷酸根離子等安全的小分子產物(Angew.Chem. Int.Ed. 2016, 55,5003)。然而，近期研究發現，裸露的黑磷在生理環境下降解過快，會導致其光學性能在體內循環的過程中下降，從而影響其光熱治療的效果。

針對這一問題，研究團隊采用了乳化溶劑揮發法，制備了一種高分子聚合物(PLGA)包裹黑磷量子點(BPQDs)的核殼結構納米球(BPQDs/PLGA)。PLGA作為一種可降解的疏水性生物醫用高分子，所形成的聚合物殼層能將內部的黑磷量子點與生理環境隔絕開，保證了黑磷量子點在治療過程中的性能穩定。光熱治療結束後，黑磷量子點又會隨著PLGA殼層的逐步降解得到緩慢釋放和降解，進而安全地代謝出體外。細胞及動物實驗都表明，BPQDs/PLGA具有很好的生物安全性和腫瘤被動靶向性，並展現出很高的光熱治療效率，實施五分鐘的近紅外光照，即可有效地殺滅腫瘤。這種新型生物可降解光熱轉換材料的成功研發，無疑可推動光熱治療技術的實際臨床應用，並為今後納米材料的生物醫學應用提供指導和借鑒。研究團隊已申請了相關發明專利，正積極推動申報相關臨床應用許可，爭取早日將其用於臨床。

PMI連續三月高於臨界點 新舊動能轉換初見成效

11月1日，國家統計局網站公布10月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.2%，比上月上升0.8個百分點，在臨界點之上明顯回升，創2014年7月以來數值新高。

分企業規模看，大型企業PMI為52.5%，比上月微落0.1個百分點，仍為今年第二高點，走勢平穩;中、小型企業PMI分別為49.9%和48.3%，高於上月1.7和2.2個百分點，收縮幅度明顯收窄。

從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數高於臨界點，從業人員指數、原材料庫存指數低於臨界點。生產指數和新訂單指數分別為53.3%和52.8%，比上月上升0.5和1.9個百分點，均為今年以來的高點。

國務院國資委研究中心研究員胡遲接受第一財經記者采訪時表示，作為四季度首月，10月份中國官方制造業PMI大幅好於預期，已連續3個月高於臨界點，主要有兩方面的原因，一是這幾個月大型項目和基礎設施建設投資拉動了制造業的發展，原材料價格回升，市場需求回暖。二是新舊動能轉換取得效果，去產能使傳統產業經營有所好轉，高技術產業、裝備制造業等新的經濟增長點開始發力。

中國物流信息中心陳中濤表示，總的來看，10月份PMI指數回升明顯，走勢表現好於預期，預示四季度經濟走勢繼續保持穩中向好。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適度擴大總需求，進一步鞏固經濟穩定基礎。同時要利用好經濟穩中向好的有利時機，著力推進供給側結構性改革，註重企業“降本增效”，保持經濟活力。當前，市場環境有所改善，企業訂單不足矛盾有所緩解，生產活動擴張有所加快，但隨著原材料價格上漲，企業生產經營成本又有所加重，一些企業雖有增產，但不見增效，不利於提高經濟活力，不利於實體經濟恢複。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析，10月份，制造業PMI為51.2%，比上月上升0.8個百分點，上升幅度較大。一是生產和市場需求回暖，擴張有所加快。二是新動能加速聚集，結構持續優化。高技術制造業和裝備制造業PMI分別為53.7%和52.3%，比上月提高1.3和0.4個百分點，均為一年以來的新高。其中醫藥制造業、汽車制造業、電氣機械器材制造業、計算機通信及其他電子設備制造業等行業PMI均在52.0%以上。

三是供給側改革取得積極進展，部分傳統行業生產經營狀況有所改善。近期市場供求關系發生積極變化，化學原料和化學制品制造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、有色金屬冶煉及壓延加工業等傳統行業的生產指數均高於上月，且處於擴張區間。

四是價格持續回升，進一步刺激生產。受去產能去庫存和部分大宗商品價格回暖的影響，近期原材料價格持續回升。原材料購進價格指數為62.6%，比上月大幅上升5.1個百分點，相關企業效益有所好轉。

五是企業預期繼續向好。生產經營活動預期指數為58.5%，高於上月0.1個百分點，連續4個月上升，市場信心有所增強。

胡遲表示，盡管中、小型企業PMI明顯回升，但仍在臨界點之下。中小企業仍存在著成本高、融資難等問題，融資因素的約束對中小企業更大。此外，由於受國際環境的影響，全球經濟增長疲弱，發達經濟體需求不足的情況尚未好轉，進而影響力中國制造業新出口訂單指數。

趙慶河也指出，企業生產經營中仍面臨一定困難。由於全球經濟複蘇乏力，進出口形勢依然嚴峻。新出口訂單指數和進口指數分別為49.2%和49.9%，均在臨界點之下。反映資金緊張、市場需求不足的企業比例仍超過四成，尤其是中、小型企業反映資金緊張的狀況還有所加劇。

藍籌休整成長股發力 A股二八風格轉換跡象初現

不出預料的，11月30日滬深兩市股指繼續選擇向下調整走勢，上證指數也順勢回補了周初留下的跳空缺口，煤炭、有色金屬等周期股再度成為市場下跌的主要動力來源。不過值得慶幸的是創業板指數逆市飄紅，市場二八風格轉換跡象初現，而成交量的大幅萎縮則顯示市場籌碼鎖定性良好，股指後市仍有反彈潛力。

11月30日，從市場全天的走勢來看，隨著煤炭、有色金屬等周期股板塊繼續回調，滬深兩市股指在低開後呈現震蕩下行走勢，尤其是上證指數全天未能翻紅，調整態勢較為明顯，並完全回補了周初的缺口;而深成指則受創業板指數逆市飄紅影響呈現窄幅震蕩走勢。上證指數最後報收3250.03點，下跌32.89點，跌幅1.00%，成交2628億元;深成指報收11012.19點，下跌22.51點，跌幅0.20%，成交3007億元;創業板指數報收2183.05點，上漲22.70點，漲幅1.05%，成交966億元。兩市全天合計成交5635億元，較上一交易日大幅減少近兩成。

可以說，11月30日上證指數回補缺口的走勢早在市場人士的預計之中，也只有這樣才能夯實股指後續上漲的基礎，同時階段性的消化一部分短線獲利盤。至於股指後續的反彈走勢究竟是由藍籌股還是成長股主導，市場人士則存在明顯的分歧。

國海證券策略分析師代鵬舉等認為，低利率壞境下長線配置型資金已成為市場不容忽視的一股力量。今年以來，宏觀環境並不穩定，國內外風險點較多，然而當賣方和公募機構都在糾結企業盈利回升是否持續，或者流動性是否邊際收緊的時候，上證指數已經默默創下階段新高。這背後的原因在就在於長線配置型資金不斷入市驅動整個A股估值中樞的提高。長線的配置型資金包括產業資本、滬股通、社保、養老金、險資等。而在10 月國慶期間房地產調控後，資金配置的壓力進一步加大，於是代表A股藍籌的上證指數開始加速上漲。

其中，險資成為了長線配置型資金的中流砥柱，年末險資為達到考核要求還會加速資金入市。每年的年中和年末是險企償債能力考核的重要時點，保險公司對資本金有較高要求。險資買入的股票一般被計為可供出售金融資產，而當股票上漲後，可供出售金融資產賬面價值將上漲，可提升保險公司的凈資產水平，使其滿足監管考核要求。在年末這個特殊時點，結合當前A股相對較低的估值，部分未達標的險企將被動增加權益配置，從而加快資金進入A股市場的速度。

而川財證券策略分析師李皓舒則認為，在近來主板持續上漲的背景下，創業板近幾周持續震蕩，後期存在補漲可能性。從基金持倉角度，目前成長性行業普遍配置較低，其中計算機配置占比接近2013年的底部水平，為減持最為顯著的行業。而股災以來相對充分的調整也使得新興產業過去兩年內的高估值有望逐步得到消化，年底業績落地有望帶來估值重估行情，市場對5G關註度提升，也將加大對成長股的關註。建議關註通信、電子、計算機板塊中業績複合增速較高的公司。

國企改革概念再升溫 二八風格轉換尚待確認

在回補了本周初的跳空缺口之後，滬深兩市股指12月1日在藍籌股再度啟動的帶動下出現回升，中國聯通(600050.SH)的連續大漲更是提升了市場對於國企改革的預期，不過兩市成交量的再度萎縮使得投資者也不得不考慮臨近年底市場流動性趨緊的壓力，而美聯儲12月議息會議的臨近也使得境外因素的影響成為投資者必須考慮的因素!

12月1日，從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指在高開之後呈現震蕩攀升態勢，中國聯通早盤的漲停盡管被砸開，但尾盤頑強封死漲停帶動股指尾盤出現回升。上證指數最後報收3273.31點，上漲23.28點，漲幅0.72%，成交2616億元;深成指報收11088.16點，上漲75.97點，漲幅0.69%，成交2980億元;創業板指數報收2181.93點，下跌1.12點，跌幅0.05%，成交830億元。兩市全天合計成交5596億元，較上一交易日再度小幅縮量。

對於這樣的走勢，市場人士認為早在預料之中，藍籌股的上漲短期內仍是市場的熱點所在，只是投資的邏輯或許會從估值修複切換到國企改革預期等上來，中國聯通的連續上漲就是最好的證明。而創業板在周三大漲之後再度陷入休整，成長股後續能否繼續反彈需要重點關註。

愛建證券分析師侯英民認為，經濟數據表明中國經濟處於一段物價再通脹的過程中，供給側改革成效顯著，工業企業利潤持續穩步攀升。同時，11月份工業品價格特別是有色金屬價格出現快速上漲，為有色金屬相關企業盈利複蘇打下了堅實的基礎，資產負債表有望得到修複。

對於美聯儲加息，聯邦基金利率期貨顯示聯儲在12月份會議上必定加息，這說明資產價格表現已經price in了本次加息，12月加息無法對市場造成較大影響。但12月完成加息後，對未來加息路徑的預期將主導資產價格走勢。

國內市場而言，貨幣市場收緊和通脹預期愈來愈強導致債市出現大幅調整，雖然不能斷定債牛就此結束，但短期內債市陷入調整確是不爭的事實。加之房地產調控愈來愈嚴格和11月底大宗商品出現快速下跌，預計國內過剩的流動性將流入A股市場，造成整體市場出現轉暖。

渤海證券策略分析師宋亦威也認為，市場短期在權重的主導下呈現震蕩上行的趨勢。雖然主板市場已處於年初以來高位，但創業板持續難有突破表現，市場仍難形成大小指數的輪動呼應。在風格仍難出現有效輪轉的背景下，建議投資者以謹慎心態面對當前的結構性機會。在配置上，繼續關註兼具政策催化的一帶一路、國改板塊，高送轉板塊及深港通開通受益的券商板塊。

國務院：培育壯大經濟發展新動能 加快新舊動能接續轉換

1月20日，據國務院網站消息，國務院發布關於創新管理優化服務、培育壯大經濟發展新動能、加快新舊動能接續轉換的意見。要求進一步激活市場機制，放寬政策限制;主動構建激發創新活力、推廣創新成果、支持業態創新的體制機制;加快利用新技術、新業態改造提升傳統產業，創造更多適應市場需求的新產品、新模式，促進覆蓋一二三產業的實體經濟蓬勃發展。

以下為全文：

國務院辦公廳關於創新管理優化服務

培育壯大經濟發展新動能

加快新舊動能接續轉換的意見

國辦發〔2017〕4號

各省、自治區、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構：

當今世界，新一輪科技革命和產業變革呈現多領域、跨學科、群體性突破新態勢，正在向經濟社會各領域廣泛深入滲透。我國經濟發展進入新常態，創新驅動發展戰略深入實施，大眾創業萬眾創新蓬勃興起，諸多新產業、新業態蘊含巨大發展潛力，呈現技術更叠快、業態多元化、產業融合化、組織網絡化、發展個性化、要素成果分享化等新特征，以技術創新為引領，以新技術新產業新業態新模式為核心，以知識、技術、信息、數據等新生產要素為支撐的經濟發展新動能正在形成。加快培育壯大新動能、改造提升傳統動能是促進經濟結構轉型和實體經濟升級的重要途徑，也是推進供給側結構性改革的重要著力點。為落實黨中央、國務院決策部署，破解制約新動能成長和傳統動能改造提升的體制機制障礙、強化制度創新和培育壯大經濟發展新動能、加快新舊動能接續轉換，經國務院同意，現提出以下意見。

一、總體要求

隨著全球創新創業進入高度密集活躍期，人才、知識、技術、資本等創新資源全球流動的速度、範圍和規模達到空前水平，創新模式發生重大變化，生產、流通、分配、消費的新模式快速形成。在經濟發展新動能加快壯大的同時，技術創新供給不足、制度創新供給不夠等制約因素凸顯，特別是一些經濟領域管理規則已經不適應新的發展趨勢，迫切需要加快制度創新步伐，營造包容支持創業創新和推動傳統產業提質增效的制度環境。

(一)指導思想。

牢固樹立和貫徹落實創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，堅持以推進供給側結構性改革為主線，著力振興實體經濟，深入實施創新驅動發展戰略，大力推進大眾創業萬眾創新;深化簡政放權、放管結合、優化服務改革，進一步優化公共服務、創新行政管理，與時俱進、順勢而為、主動求變，促進制度創新與技術創新的融合互動、供給與需求的有效銜接、新動能培育與傳統動能改造提升的協調互動。

(二)基本原則。

——突出改革引領。強化從供給側突破的意識，發揮市場在資源配置中的決定性作用，進一步激活市場機制，放寬政策限制，主動改變不適宜的監管理念、管理模式和政策體系，加快人才、金融、技術等要素市場改革，維護公平競爭，打破新主體進入市場的制度瓶頸，擴大群眾就業和創造財富新空間。

——實施創新驅動。強化鼓勵創新、寬容失敗的意識。擺脫跟隨發展的路徑依賴，著力原始創新和顛覆性創新，保護和激發幹事創業的積極性和創造性，主動構建激發創新活力、推廣創新成果、支持業態創新的體制機制，以更大的力度促進知識和智力資源盡快實現經濟價值，加快塑造更多依靠創新驅動、更多發揮先發優勢的引領型發展新格局。

——優化服務理念。強化主動服務、效率優先的意識，更好發揮政府在新動能培育中的作用。大幅減少事前行政審批、健全事中事後監管，變管理為服務，進一步提升行政審批、法規調整、政策支持、標準規範、資源開放等方面政府服務的科學性、靈活性和針對性。創新服務機制，推進重心下移，及時主動解決阻礙新動能釋放的矛盾問題，提供更加便捷高效的政府服務。

——著力融合發展。強化向實體經濟聚力發力的意識，提升新動能對傳統動能的帶動作用。以提高質量和核心競爭力為中心，加快利用新技術、新業態改造提升傳統產業，創造更多適應市場需求的新產品、新模式，促進覆蓋一二三產業的實體經濟蓬勃發展。

——堅持底線思維。強化開放共治與防控風險並重的意識，推進以信用管理為基礎，以防範區域性、系統性風險和保護消費者合法權益為底線的新型管理模式，為釋放新動能創造更加廣闊的空間。

(三)目標任務。

構建形成適應新產業新業態發展規律、滿足新動能集聚需要的政策法規和制度環境。創新驅動發展的體制環境更加完備，全社會創業創新生態持續優化，人才、技術、知識、數據資源更加雄厚，有利於新供給與新需求銜接的市場機制基本形成，政府服務的響應速度和水平大幅提升，包容和支持創新發展的管理體系基本建立。

通過一段時間努力，以分享經濟、信息經濟、生物經濟、綠色經濟、創意經濟、智能制造經濟為階段性重點的新興經濟業態逐步成為新的增長引擎。制造業新模式、農業新業態、服務業新領域得到拓展深化，產品和服務價值鏈大幅提升，傳統動能煥發新活力。新舊動能實現平穩接續、協同發力，資源配置效率和全要素生產率大幅提升，實體經濟發展質量和核心競爭力顯著提高，支撐經濟保持中高速增長、邁向中高端水平，在全球範圍內優化配置創新資源，在更高水平上開展對外合作，新的經濟發展動力得到強化，新的經濟結構和增長格局逐步形成。

二、提高政府服務的能力和水平

主動適應新動能加速成長和傳統動能改造提升的需要，加快轉變政府職能，為加快實施創新驅動發展戰略、推進大眾創業萬眾創新清障搭臺，優化服務流程，拓展發展空間，提高服務新興經濟領域市場主體的快速響應能力和水平。

(四)提高行政審批服務效能。

優化對新興經濟領域市場主體的審批服務。適應新興經濟領域市場主體變化快、業態新、規模小等特點，及時將新業態、新產業納入統計調查、支持政策清單。進一步深化商事制度改革，推進工商註冊便利化，擴大簡易註銷試點。簡化商標註冊手續，優化註冊流程，完善審查機制。優先對新業態實行“證照分離”改革試點。在工商登記中推進“多證合一”，取消不必要的行業門檻限制，消除隱性壁壘，切實解決“準入不準營”問題。全面應用全國投資項目在線審批監管平臺。研究推廣對不需要新增建設用地的技術改造升級項目實行承諾備案管理制度。推廣“互聯網+政務服務”，普及網上預約、審批、咨詢，全面實行並聯審批、陽光審批、限時辦結等制度，提高審批協同性，持續改進對小微企業、初創企業的服務，通過有效的簡政放權進一步釋放發展新動能。(國家發展改革委、工業和信息化部、工商總局、國家統計局等部門按職責分工負責)

(五)加快法規政策標準動態調整。

推進法規制度適應性變革。強化“立改廢”協調，抓緊修改、廢止阻礙新產業新業態發展的規定。各主管部門要對制約新產業新業態發展的規定進行清理，及時提出修改、廢止或暫時停止實施法律、行政法規的具體建議方案和理由，按程序報批後實施。涉及現行法律修改、廢止或暫時停止實施的，由國務院提請全國人大或其常務委員會修改、廢止或暫時停止實施;涉及行政法規修改、廢止或暫時停止實施的，由國務院決定修改、廢止或暫時停止實施，並及時向社會公布。根據新動能成熟程度，合理制定新的法規規定，確保相關監管職權法定、市場行為有法可依。(國務院法制辦牽頭負責)

建立相關標準動態調整機制。發揮企業標準、團體標準的積極作用和認證認可對標準調整的推動作用，建立適應技術更叠和產業變革要求的標準動態調整和快速響應機制。及時向全社會公開相關標準制定和修訂情況。(質檢總局牽頭負責)

放寬新興經濟領域政策限制。優化多層次資本市場發行上市及掛牌條件。實現信用評價與稅收便利服務掛鉤，將優惠政策由備案管理和事前審批，逐漸向加強事中事後監管轉變，提高中小企業優惠政策獲得感。健全適應新興經濟領域融合發展的生產核算等制度。在部分新興經濟領域探索實施特殊管理股制度。(國家發展改革委、科技部、工業和信息化部、財政部、稅務總局、工商總局、證監會、國務院法制辦等部門按職責分工負責)

完善新業態就業社保政策。適應新業態的就業和用工特點，調整完善就業、勞動用工和社會保險等法規政策。完善各類靈活就業人員參加社會保險的辦法和管理措施，制定完善相應的個人申報登記辦法、個人繳費辦法和資格審查辦法。(人力資源社會保障部牽頭負責)

(六)鼓勵有條件的地方先行先試。

推進新興經濟領域的權責下移試點。依托全面創新改革試驗區域和國家自主創新示範區、國家綜合配套改革試驗區、自由貿易試驗區等區域，按程序經全國人大或其常務委員會授權，允許地方按法定程序暫停執行國家相關法律法規制度，支持地方在物流、教育、旅遊等領域系統性風險小的方面，結合本地實際研究出臺有利於發展新產業新業態的地方性管理制度。構建網絡化、多渠道、互動式的新動能發展瓶頸問題收集反饋機制，根據企業發展的不同階段和不同困難，因地制宜研究解決涉及的政策問題。強化改革試點評估評價，適時修訂產業管理和支持政策。推動地方在質量技術等基礎方面改革創新，支持打造新產業新業態區域品牌。(國家發展改革委、教育部、科技部、交通運輸部、商務部、質檢總局、國務院法制辦、國家旅遊局等部門按職責分工負責)

(七)提高創業創新服務效率。

建立創業創新績效評價和容錯試錯機制。建立有利於提升創業創新效率的科研管理、資產管理和破產清算等制度體系。研究建立有利於國有企業、國有資本從事創業投資的容錯機制，出臺激勵國有企業加大研發投入力度、參與國家重大科技項目的措施辦法。(國家發展改革委、教育部、科技部、財政部、國務院國資委等部門按職責分工負責)

提升面向創業創新主體的服務水平。為企業開辦和成長“點對點”提供政策、信息、法律、人才、場地等全方位服務，密切跟蹤新生市場主體經營發展情況，促進新生市場主體增勢不減、活躍度上升。打破制約企業跨所有制、跨行業創新合作的限制，促進生產要素和生產流程共享，加快跨界融合、系統整合的創業創新生態圈建設。強化對重大科研設施和儀器、科研數據信息等開放共享的考核評價和政策激勵機制。支持和鼓勵有條件的質檢技術機構面向社會開放，為各類科技園、孵化器、眾創空間等提供全生命周期質量技術基礎服務。(國家發展改革委、科技部、工業和信息化部、人力資源社會保障部、質檢總局等部門按職責分工負責)

推進雙創相關改革試驗。建設好雙創示範基地，匯聚各方力量合作搭建全要素、全創新鏈資源集聚的雙創服務平臺，實現科技研發、專業知識、工匠技能合作共享，樹立區域、高校、企業雙創發展樣板，探索支持創業創新的有效做法，形成可複制、可推廣的經驗。積極打造制造業雙創平臺。促進眾創空間專業化發展，進一步釋放全社會創業創新活力。(推進大眾創業萬眾創新部際聯席會議成員單位按職責分工負責)

完善知識產權保護制度。進一步加大知識產權執法力度，提高知識產權侵權代價和違法成本，震懾違法侵權行為。研究完善新模式新業態創新成果保護制度，探索在線創意、研發設計、眾創眾包等新領域知識產權保護新途徑。(國家知識產權局牽頭負責)

三、探索包容創新的審慎監管制度

在新興經濟領域貫徹更加包容和鼓勵創新的治理理念，推動從處理具體事項的細則式管理轉變為事先設置安全閥及紅線的觸發式管理。加強協同配合、鼓勵多方參與，引導新產業新業態健康有序發展，釋放經濟發展新動能，促進傳統領域管理創新、轉型升級。

(八)建立公平開放的市場準入制度。

完善以負面清單為主的產業準入制度。對未納入負面清單管理的行業、領域、業務等，各類市場主體皆可依法平等進入。針對新技術、新產業、新業態、新模式，本著降低創業門檻的原則，不急於納入負面清單管理。進一步放開增值電信業務和基礎電信運營領域準入。推進藥品上市許可持有人制度試點。充分考慮分享經濟特殊性，按照包容發展的原則，審慎研究信息中介服務平臺企業的行業準入辦法，加強事中事後監管。根據教育培訓、健康醫療、交通出行等領域新業態的特征，調整優化準入標準，創新監管方式，鼓勵商業模式創新。(國家發展改革委、教育部、工業和信息化部、交通運輸部、商務部、國家衛生計生委、工商總局、質檢總局、食品藥品監管總局、銀監會、證監會、保監會等部門按職責分工負責)

(九)健全信用約束機制。

按照強化信用約束和協同監管的要求，加快社會信用領域立法。完善全國信用信息共享平臺和國家企業信用信息公示系統，規範市場主體誠信檔案和信用信息采集、歸集、公示、評價、應用、服務體系，加大失信行為曝光力度，強化失信聯合懲戒，增強信用管理威懾力。(國家發展改革委、人民銀行牽頭負責)

(十)探索動態包容審慎監管制度。

堅持建設發展與管理管控相結合，量身定做監管制度，逐步完善已形成規模、影響力較大的新產業新業態的監管制度體系。探索對跨界融合新產品、新服務、新業態的部門協同監管。實現信息互換、監管互認、執法互助，形成線上監管與線下管理協同配合、產品質量與應用安全協同監管的體制。(國家發展改革委、工業和信息化部、公安部、交通運輸部、文化部、人民銀行、海關總署、稅務總局、工商總局、質檢總局、新聞出版廣電總局、食品藥品監管總局、國家知識產權局、國家網信辦等部門按職責分工負責)

針對新產業新業態的發展需要，加強對現有法規規定的修訂和解釋工作。推動出臺電子商務法，以及個人信息保護、數據資源管理、新能源發電並網等新的法律法規規定。(國家發展改革委、環境保護部、商務部、國務院法制辦、國家網信辦、國家能源局等部門按職責分工負責)

建立適應互聯網傳播和用戶創造內容趨勢的新媒體內容監管機制。建立適應互聯網條件下金融創新發展的金融監管機制。(國家發展改革委、文化部、人民銀行、新聞出版廣電總局、國家網信辦、銀監會、證監會、保監會等部門按職責分工負責)

優化創新藥物和創新醫療器械審評審批程序，聘請更多有國際審評審批經驗的專家學者參與評估和決策，加強審評隊伍建設。加快制定新型診療技術臨床應用技術規範，建立適應新技術新業態發展需要的新型管理機制。優化檢驗檢疫流程，按照風險管控理念，調整監管方式，對出入境生物醫藥類特殊物品簡化審批環節，優化審批流程，提高審批效率，完善事中事後監管。(國家衛生計生委、質檢總局、食品藥品監管總局等部門按職責分工負責)

推行動態審慎監管。包容處於發展初期的新業態發展。提高行業自律管理水平和能力，搭建企業與政府監管部門溝通協調橋梁，不斷促進規範發展。在敏感領域，根據行業和企業申請對處於研發階段、缺乏成熟標準或完全不適應現有監管體系的產品、服務開展並行研究和監測分析，同步研究科學有效的監管方法。(工業和信息化部、商務部、國家衛生計生委、工商總局、質檢總局、食品藥品監管總局、國家網信辦、銀監會、證監會、保監會等部門按職責分工負責)

(十一)完善風險管控體系。

優化風險管理機制。完善產業風險預警和分析體系，強化風險處置決策機制，提高對新興經濟領域潛在風險敏感性和突發情況快速處置能力。加強技術成熟度和技術風險評估。強化市場主體責任，加大懲罰性賠償力度。(國家發展改革委、科技部、工業和信息化部、商務部、國務院法制辦等部門按職責分工負責)

提高信息化治理水平。加強在線、移動、大數據監管能力和隊伍建設，增強網上技術偵查、新產品檢驗檢測、金融領域新風險防範、網絡信息技術產品和服務安全審查等技術水平。完善公共管理和決策工具體系，縮短風險監測信息反饋周期。(國家發展改革委、工業和信息化部、人民銀行、質檢總局、國家網信辦、銀監會、證監會、保監會等部門按職責分工負責)

(十二)構建多方參與的治理體系。

促進監管機構和社會力量相互協作，完善新產業新業態治理結構。明確平臺企業參與治理的法律依據，確定平臺企業在知識產權保護、質量管理、信息內容管理、協助申報納稅、社會保障、網絡安全等方面的責任和義務，建立政企合作事中事後監管新模式。針對分享經濟發展帶來的勞動者和消費者權益保護新問題，建立政府、平臺、行業組織、勞動者、消費者共同參與的規則協商、利益分配和權益保障新機制。調動第三方、同業、公眾、媒體等監督力量，形成社會力量共同參與治理的格局。(國家發展改革委、人力資源社會保障部、工商總局、新聞出版廣電總局、稅務總局、國務院法制辦、國家網信辦等部門按職責分工負責)

四、激發新生產要素流動的活力

培育新動能需要新的要素支撐。要加快相關領域改革，促進知識、技術、信息、數據等新生產要素合理流動、有效集聚，充分發揮其放大社會生產力的乘數效應。加速新技術新業態向傳統領域融合滲透，全面改造提升傳統動能。

(十三)完善智力要素集聚流動機制。

激發人才流動活力。創新事業單位編制管理辦法，完善相應的配套保障機制，破除制約高素質人才流動的體制機制障礙，賦予教師、醫生、科研人員等更大的流動自主權。建立有利於國有企業在人力資源管理方面進行創客化、平臺化改造的制度。各類城市都要在戶籍或居住證等方面為新興經濟領域市場主體錄用人才提供便利。建立健全有競爭力的人才吸引制度，解決海外回國(來華)人才辦理戶籍、投資置業、簽證居留等方面的實際困難。(中央編辦、教育部、科技部、公安部、財政部、人力資源社會保障部、農業部、國家衛生計生委、國務院國資委等部門按職責分工負責)

營造有利於創新型企業家發展的良好環境。激勵勇於創新、敢於拼搏的企業家精神，依法保護創新收益和財產權。完善職業經理人市場，探索職業經理人社會化評價機制，建設專業化、市場化、國際化的職業經理人隊伍。(國家發展改革委、科技部、國務院國資委等部門按職責分工負責)

營造有利於跨界融合研究團隊成長的氛圍。創新體制機制，突破院所和學科管理限制，在人工智能、區塊鏈、能源互聯網、智能制造、大數據應用、基因工程、數字創意等交叉融合領域，構建若幹產業創新中心和創新網絡。建成一批具有國際水平、突出學科交叉和協同創新的科研基地，著力推動跨界融合的顛覆性創新活動。(國家發展改革委、教育部、科技部、中科院等部門按職責分工負責)

(十四)完善數據資源開放共享制度。

強化公共數據資源共享。完善政務信息資源共享管理辦法，建成國家數據共享交換平臺和全國統一的政務信息服務平臺，開展全國政務信息資源普查，形成動態更新的政務信息資源目錄，打破“數據煙囪”和“信息孤島”，以共享為原則，加強政務信息資源統籌管理。建立國務院部門之間和中央與地方政府之間的數據溝通和分享機制。(國家發展改革委牽頭負責)

健全政府信息公開和企業信息披露制度。根據數據安全屬性，依據有關規定，積極穩妥地向社會開放政府數據。制定嚴格的個人信息保護法規和大數據安全監管制度，嚴厲打擊非法泄露個人信息行為。(促進大數據發展部際聯席會議成員單位按職責分工負責)

(十五)強化科技成果加速轉化應用機制。

推動科技成果有效轉移轉化。按照市場規則，優化高校和科研機構科技成果轉移轉化流程和辦法，促進成果轉化和科研人員創業。支持知識產權中介服務機構發展。充分利用發明專利申請優先審查制度，建立專利審批快速通道，便利技術市場交易，建立有利於科研人員利用科技成果進行創業的利益分配機制，形成科研成果轉化的有效激勵。(科技部、國家知識產權局牽頭負責)

縮短科技成果轉化周期。建立利用財政資金形成的科技成果包向社會定期發布推廣制度。鼓勵支持企業與高校、科研機構結成新型研發組織，在高校和科研機構建立市場化運作的科技成果轉化平臺，完善科技成果市場化轉化機制。通過政府購買服務等方式加大對科技類社會服務機構的支持力度，強化對新技術、新產品、新成果導入階段的金融支持，落實財稅支持政策。(科技部、財政部、農業部、人民銀行、稅務總局等部門按職責分工負責)

(十六)創新新技術新業態改造提升傳統產業的模式。

深入實施“中國制造2025”，促進制造業研發、生產、管理、服務模式變革，提高制造業質量和效益。開展“中國制造2025”城市(群)試點示範。增強制造業創新能力，夯實工業基礎，構建以智能制造為重點的新型制造體系。發展工業互聯網等新基礎設施。支持制造業與互聯網融合發展新型生產方式，促進從生產型制造向服務型制造轉變，構建供給與需求精準銜接的機制。(工業和信息化部牽頭負責)

加快推進“互聯網+”行動，充分發揮我國互聯網的規模優勢和應用優勢，加速推動互聯網應用由消費領域向生產領域拓展，積極拓展物聯網、雲計算、下一代互聯網、新一代移動通信等網絡信息技術在設計、生產、運營等核心環節的深入應用，發展網絡化研發、智能化生產、協同化制造和個性化服務。營造開放包容的發展環境，著力做優存量、提升增量，支持發展分享經濟，探索以開放共享為特征的產業發展新模式。(國家發展改革委牽頭負責)

編制重點技術改造升級項目導向計劃，引導社會資金、資源等要素投向，采取產業投資基金等多種方式支持企業技術改造。針對不同領域，統籌采取多種模式，提升國家支持技術改造資金的使用效益。持續優化社會資本投資技術改造的政策環境。(國家發展改革委、工業和信息化部牽頭負責)

加快推進農村一二三產業融合發展，延伸產業鏈，拓展多種功能，構建形成交叉融合的產業體系。利用互聯網等新技術提升農業生產、經營、管理和服務水平。推動農業與旅遊、教育、文化等產業深度融合，壯大農村新產業新業態，拓展農業新價值鏈。逐步建立農副產品、農資質量安全追溯體系。創新公益性農技推廣服務方式，鼓勵地方建立農科教、產學研一體化農業技術推廣聯盟。(國家發展改革委、農業部牽頭負責)

利用新技術推進服務業轉型升級。加快建設跨行業、跨區域的物流信息服務平臺，提升倉儲智能化水平和冷鏈物流服務水平，發展物流新模式，推動降本增效和創新發展。鼓勵傳統商貿流通企業積極利用物聯網、移動互聯網、地理位置服務、大數據等信息技術提升流通效率和服務質量。發揮龍頭企業作用，支持實體零售企業與電子商務企業優勢互補，整合服務資源，促進線上線下融合發展。加快推動傳統媒體與新興媒體深度融合，提升文化企業網絡服務能力。(國家發展改革委、商務部、文化部等部門按職責分工負責)

五、強化支撐保障機制建設

適應新動能培育和傳統動能改造提升的新規律和新趨勢，在組織保障、政府采購、金融支持、統計分析等方面，調整相關政策和制度安排，更好服務新產業新業態健康發展。

(十七)構建統籌協調的組織支撐。

強化頂層設計和系統謀劃。優化新產業新業態的行業管理和產業發展資源配置，健全新興經濟領域協調機制，強化分享經濟、生命科學、綠色經濟、智能制造、創新金融服務等方面的統籌協調，強化立法、執法和產業發展等職能的銜接。(國家發展改革委、中央編辦牽頭負責)

協同推進相關工作。各地區、各部門要積極研究涉及本地區、本領域的新動能發展問題，分領域制定培育壯大新動能工作方案。健全對有關地區、部門落實培育新動能相關政策措施情況和開展先行先試、探索創新情況的監督檢查機制。加強對新動能發展的輿論宣傳，引導正確認識、回應社會關切、防止不當炒作，營造健康發展環境。(國家發展改革委會同有關方面牽頭負責)

(十八)完善采購等支持新技術應用的政策措施。

強化政府采購支持創新的機制。制定符合國際規則的創新產品和服務采購支持政策。在滿足提供公共服務和機構自身運轉基本需求的前提下，加大對初創企業提供的新產品、新技術、新服務的采購力度。探索首購、訂購等非招標方式，擴大前沿領域創新產品和服務的率先示範應用。(財政部牽頭負責)

在政府部門和國有企業招投標活動中，不得以企業經營年限、註冊資金等資質要求變相歧視新創辦企業，逐步加大對新創辦企業的支持。(國家發展改革委牽頭負責)

完善優先應用新技術新產品的支持機制。深化醫保支付方式改革，調整完善國家醫保目錄，及時將符合條件的創新藥物按規定納入目錄範圍，支持通過采用性價比高、療效確定的創新藥物降低醫療費用，大力發展商業醫療保險。面向新產業新業態發展需求，落實和完善首臺(套)重大技術裝備使用等鼓勵政策。推進大型智能設備融資租賃。建立全面接納高比例新能源電力的新型電力系統，出臺全額保障性收購管理細則。強化產品、技術、工程、服務“走出去”的協調互動，創新方式支持和拓展我國有競爭力的新技術、新產品海外應用。(國家發展改革委、工業和信息化部、財政部、人力資源社會保障部、商務部、銀監會、保監會、國家能源局等部門按職責分工負責)

(十九)優化金融支持體系。

調整完善創業投資法規政策，激勵引導創投機構加大對新創辦企業的投入比重。充分發揮政府各類創業投資引導基金和產業投資基金作用，對符合投向的新興經濟領域創新型企業給予支持。加大多層次資本市場對新興經濟企業股權、債權融資的支持力度。建立健全知識產權質押登記公示系統，研究設立國家級無形資產轉讓交易平臺。(國家發展改革委、財政部、人民銀行、工商總局、銀監會、證監會等部門按職責分工負責)

(二十)完善統計調查支撐機制。

建立完善新興經濟領域市場主體統計調查和監測分析制度，強化新產業新業態數據搜集、處理、發布和共享工作。修訂完善《國民經濟行業分類》及有關分類標準，以適應培育壯大新動能需要。打造跟蹤分析新興經濟領域運行的統一數據平臺。加強對分享經濟等新興經濟活動的核算，科學測算評估新興經濟活動在經濟增長、資源節約、勞動就業、收入稅收等方面的貢獻。構建反映新興經濟活動的指標體系，研究建立並擇時發布反映全貌和動態變化的新興經濟活動發展指數，提供趨勢性數據和預警分析支撐。(國家統計局牽頭)

各地區、各部門要充分認識加快培育壯大經濟發展新動能的重要性、緊迫性和艱巨性，把思想、認識和行動統一到黨中央、國務院決策部署上來，認真履職盡責、密切協調配合、主動擔當作為、加強督查檢查，切實把本意見提出的各項任務措施落到實處，為進一步激發市場活力和動力、加快新舊動能接續轉換營造良好制度環境。

國務院辦公廳

2017年1月13日

新舊動能轉換見效，中國經濟“微微一笑”

“淡化GDP(國內生產總值)增速，註重改革成效”是上月中央經濟工作會議釋放的重要信號，而根據上周公布的2016年宏觀經濟數據，結構轉型的效果正逐漸顯現，中國的經濟增長更有質量了。

根據國家統計局數據，中國2016年GDP總量達74.41萬億元，增速為6.7%。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，第三產業增長提速是去年四季度GDP上升的重要原因，第三產業對經濟增長的拉動作用增強，經濟結構轉型效果逐漸顯現。

民生證券的一份報告指出，四季度GDP增速回升在情理之中。當季工業生產總體平穩，盈利持續改善;固定資產投資緩中趨穩，房地產投資增速較前三季度有所增長;在季節效應和各種網絡購物節的推動下，消費也持續回升。

萬博新經濟研究院院長助理劉哲告訴第一財經記者，2016年去產能、去庫存、去杠桿的推進，提前釋放了中國經濟的下行壓力。從部門貢獻來看，中國經濟表面走平，在去除金融影響後，2016年已經出現回升；從經濟周期來看，中國經濟經歷了市場經濟轉型以來最大的一輪下行周期，部分領先指標已經預示經濟觸底企穩；從增長動能來看，新供給對於經濟的拉動作用已經顯現。

陣痛中顯露“微笑”

“十三五”開局之年，雖然國內外形勢嚴峻複雜，但中國經濟發展的新常態特征更加明顯，經濟走勢緩中趨穩、穩中向好，取得來之不易的成績，再次成為全球經濟的“穩定器”。

相比此前幾年，中國GDP增速下滑的背後，是經濟轉型之痛。而國家統計局數據顯示，2016年前三個季度的GDP增速均為6.7%，第四季度達到了6.8%，為近年來首次走出一條略微上揚的“微笑曲線”。

國家發改委副主任兼國家統計局局長寧吉喆20日在國新辦的新聞發布會上表示，中國經濟發展已經進入了新常態，增速換擋、動能轉換、結構優化，過去一年，新常態的特征更加明顯。

國務院國資委研究中心研究員胡遲對第一財經記者表示，新舊動能轉換取得效果，去產能使傳統產業經營有所好轉，高技術產業、裝備制造業等新的經濟增長點開始發力。戰略新興產業雖然體量較小，卻是未來發展的方向。

實際上，從上海2016年經濟運行情況也可以看出，中國的經濟轉型已逐漸展露“生機”。

根據22日公布的數據，2016年上海GDP增速為6.8%，自2008年國際金融危機以來，首次超過全國。

作為開放型經濟的發達地區，上海比全國其他地方更早感受到轉型的壓力。2011年開始，上海下決心減少“四個依賴”：對重化工業增長的依賴、對房地產業發展的依賴、對加工型勞動密集型產業的依賴、對投資拉動的依賴。在做減法的同時，加快發展戰略新興產業和提升上海服務全國的能力;讓上海的法制環境和行政效率發揮乘數效應;加快清除落後產能和“三高”產業(高汙染、高能耗、高排放)。

放眼全國，作為供給側結構性改革攻堅之年，2016年“三去一降一補”取得初步成效：鋼鐵煤炭行業完成全年去產能任務，商品房待售面積呈逐步減少態勢，市場化、法治化債轉股等措施陸續出臺，脫貧攻堅、民生投資提速加力補短板。

當然，讓百姓的生活更加有質量了，才稱得上是高質量的經濟增長。根據國家統計局數據，2016年全國居民人均可支配收入23821元，比上年名義增長8.4%，扣除價格因素實際增長6.3%。全年新增城鎮就業1314萬人，超過了1000萬的目標。

在國家發展改革委主任徐紹史看來，隨著關停落後產能、企業的兼並重組、債轉股、資產證券化等工作的推進，中國經濟新動能已經開始聚集。

消費貢獻超六成

從全年經濟數據看，說消費支出成了經濟增長第一推動力也不為過，而服務業更是成了GDP的主要貢獻方。

產業結構優化的一個重要表現是，第三產業在經濟增長中發揮越來越重要的作用。寧吉喆20日在解讀2016年中國宏觀經濟數據時也表示，長期以來提出的調結構、轉方式，在過去一年更加明顯。從結構優化看，服務業的比重繼續提高，消費貢獻率占了將近2/3。從轉方式來看，單位GDP能耗下降5%，清潔能源比重上升，企業效益提高。

更早轉型的上海也是一個活生生的例子。公開數據顯示，在2012年首次突破60%的重要水平線後，2016年上海第三產業增加值占全市生產總值的比重達70.5%，比上年(67.8%)提高2.7個百分點。

根據國家統計局數據，2016年社會消費品零售總額突破33萬億元，達到332316.3億元，比上年名義增長10.4%。網上零售保持快速增長，2016年全國網上零售額51555.7億元，首次突破5萬億元大關，比上年增長26.2%，占社會消費品零售總額的比重為12.6%，比上年提高1.8個百分點。

此外，鄉村市場銷售增速繼續快於城鎮，農村地區交通、物流、通訊等基礎設施不斷改善，加上農村電商的快速發展以及農民收入穩步提高，帶動鄉村市場銷售快速增長。

方正證券首席經濟學家任澤平表示，2016年中國經濟維持L型，保持中高速增長。2016年消費對GDP貢獻率64.6%，比2015年高了4.7個百分點，經濟結構進一步改善。

國家統計局貿易外經司司長孟慶欣撰文表示，消費對經濟增長的“穩定器”和“壓艙石”作用日益增強。消費升級類商品銷售情況良好，服務消費市場不斷壯大。區域市場結構不斷優化，消費品供給也實現了穩定增長。

房地產方面，寧吉喆表示，2016年房地產受到多種因素的影響，無論是開發投資，還是新開工面積或是銷售面積、銷售額，確實比2015年有明顯的增長。

中原地產首席市場分析師張大偉分析，2016年全國商品房成交金額達到了117627億元，歷史首次突破11萬億大關。銷售面積15.73億平方米，也刷新了2013年全年的13億平方米的歷史紀錄。

拿得出手的企業利潤

2016年經濟的另一大亮點是工業企業利潤，這表明穩增長效果明顯。

國家統計局數據顯示，1~11月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額60334億元，同比增長9.4%，比前三季度加快1.0個百分點。規模以上工業企業主營業務收入利潤率為5.85%，同比上升0.26個百分點。

全年工業生產者出廠價格(PPI)比上年下降1.4%，自2016年9月份起結束連續54個月同比下降後，同比漲幅不斷擴大，12月份同比上漲5.5%，環比上漲1.6%。

胡遲分析，工業生產者出廠價格指數在去年9月後同比漲幅不斷擴大，反映了增長的項目帶動了生產資料的需求，調節產能過剩也取得了一定進展，過剩的供給得到了消化。

國務院發展研究中心研究員張立群接受第一財經記者采訪時表示，穩增長效果已經顯現，企業的效益好轉，經濟企穩的態勢顯現出來。PPI從2016年9月到12月份增長迅速，從0.1%增長到5.5%，一方面是去產能工作對上遊產品的產量和供給減少，另一方面是基礎設施建設投資增長和民間投資的恢複，使大宗商品的需求增加，供求關系快速轉換。

劉哲表示，利潤增長動力不能過多依賴於價格的上漲，工業企業尚需多練內功，以提質促增效。企業持續利潤增長有賴於要素市場的深化改革和企業供給升級兩方面。企業要通過自身的產業升級，適應新消費。為老供給附加新價值，引領消費升級，提高企業長期持續的盈利能力。

對於經濟是否存在脫實向虛的隱憂，寧吉喆在回答媒體提問時表示，“應該說在某些方面、某些領域可能是有，大家擔心資本市場的波動性大，這就是脫實向虛現象了。”

寧吉喆表示，已高度重視這個問題。對於大家擔心的一些資本市場的波動現象，過去一年也得到了有效控制。要繼續防止市場過度波動可能存在的潛在風險的現象，把實體經濟做得更加紮實。

動能轉換助力國企改革“升級”，新利潤增長點頻現

剛過去的2016年，在新舊動能轉換、聯動供給側改革之下，國企改革成效初顯。

國家統計局數據顯示，國有控股工業企業2016年實現利潤總額同比增長6.7%，終止了2014年、2015年連續兩年的下降態勢，也創造了2012年以來的最高增速。

同時，國企利潤格局出現新的變化，傳統重化工業的利潤貢獻率在下降，先進制造業和現代服務業的利潤占比在上升。

國務院國資委總會計師沈瑩在接受第一財經記者采訪時表示，這一輪改革的重點是機制創新和結構調整。新的利潤增長點正在形成，這體現了結構轉換過程中新動能正在培育壯大，結構在優化，這也是經濟企穩轉好的基礎。

國企營收利潤的變化，是衡量供給側改革成果的重要標準之一。中國企業研究院首席研究員李錦對第一財經記者表示，國企在2016年整體利潤增速回升，新動能形成，舊動能轉換，新老動能齊動，改革成效初顯。接下來央地雙輪驅動，地方國企改革動能更為強勁，在2017年將有更大的突破。

多因素致利潤轉好

2016年國有控股工業企業利潤轉好，其主營業務利潤率為5.03%，比上年提高0.39個百分點，同時企業虧損面降低，虧損企業的虧損額下降。

數據顯示，2016年末，國有控股工業企業中的虧損企業有4993戶，比上年末減少475戶，企業虧損面為26.8%，比上年下降3個百分點。虧損企業虧損額4792億元，同比下降1.7%。

經營成本明顯下降，是國有控股工業企業效益好轉的主要原因。2016年，其主營業務成本為192687億元，同比下降0.3%；每百元主營業務收入中的成本為82.55元，為2012年以來的最低水平，比上年下降0.61元。此外利息支出5048億元，下降7.2%。

李錦告訴第一財經記者，國企營收和利潤企穩回升，一是受經濟基本面向好的推動，工業產品的供求關系出現了積極變化，煤電油運等基礎產業經營保持穩定；二是鋼鐵煤炭行業在去產能的帶動下實現價格的恢複式上漲，企業實現扭虧為盈；三是國企進行“瘦身健體”，運營成本有所下降，國企利潤增速由降轉升，也得益於營業成本的下降，特別是2016年下半年以來財務費用同比下降；四是新動能的形成。

李錦表示，2017年國有企業要繼續通過改革激發內在的動力，容易改革的部分都已改得差不多，剩下來的都是“硬骨頭”，今年要加大國企重組兼並清理退出的步伐。改革在本質上是結構的改革，新的動能形成新的供給，這才符合改革最初的目標。

而在2017年，國有控股工業企業面臨著好壞兼有的內外因素。其中有利因素是國際市場原油價格有望保持在每桶55美元上下，國內市場鋼材價格有望在波動中繼續上揚，這使石油開采及黑色金屬冶煉和壓延加工業由虧轉盈，產生800億元以上的利潤增量；而面臨的不利因素則是，企業成本上漲壓力增大，產成品庫存上升，資產負債率居高不下。

新動能利潤占比提高

在國企利潤轉好的同時，利潤格局出現了新的變化。

2016年，石油加工業利潤增長3.16倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業大幅減虧，煤炭、有色金屬冶煉和壓延加工業由虧轉盈，非金屬礦物、電子設備、電氣機械等行業利潤超過39%。石油開采業、開采輔助活動由盈轉虧，專用設備制造業大幅增虧，電力、煙草、通用設備等行業利潤降幅超過15%。

這表示，過去國企利潤來源於少數行業的狀況發生了改變，傳統重化工業的利潤貢獻下降，先進制造業和現代服務業的利潤占比上升，新的利潤增長點正在形成，結構日趨優化。

先進制造業正在逐步成為利潤的主要來源，特別是電子設備、電氣機械、醫藥等新的利潤增長點正在形成，行業結構趨於優化，這將增強其利潤增長的穩定性。

數據顯示，2016年，制造業實現利潤總額8393億元，比上年增長36.2%，占國有控股工業企業利潤總額的71.4%，比上年提高15.8個百分點，比2012年提高31.4個百分點，這也是2013年以來連續四年上升。電子設備、電氣機械、醫藥等行業已連續3年進入十大盈利行業之列。

在國有控股工業企業利潤來源趨於分散的同時，電力、石油、煤炭等能源類行業所占比重也在大幅下降。2016年，三大盈利行業(電力、汽車、石油加工)利潤總額所占比重為65.2%，比上年三大盈利行業(電力、汽車、煙草)所占比重下降10.6個百分點，四個能源類行業(煤炭、電力、石油開采、石油加工)利潤總額所占比重為35.3%，比上年下降8.3個百分點，比2012年下降18.2個百分點，這也是2013年以來連續四年下降。

沈瑩接受第一財經記者采訪時表示，前些年，石油、煤炭等能源行業利潤占比大、效益貢獻多，與當時國家工業化發展階段相匹配。但隨著經濟發展到新的階段，對先進制造業、現代服務業需求增加，這就需要調整結構和轉型。

李錦表示，在國企營收和利潤增速整體向好的同時，國企經營績效也呈現分化的趨勢。高科技企業、新經濟部門以及基礎設施領域的國企業績增勢明顯。2017年國企要在新動能上下功夫，包括新的產能和新的動力機制，加快轉型升級，同時也需要財稅、金融等領域的改革加快進程，協調推進。

地方國企改革動力強

財政部數據顯示，2016年地方國有企業利潤總額同比增長16.9%，增速高於央企。這表明，地方國企改革力度加大帶來的成效日趨明顯。

未來國企改革在重難點問題上實現突破、創造新的經驗，將會從地方基層率先湧現出來。

李錦表示，央企和地方國企改革的動力機制不同。地方國企改革的動力來自於各地政府官員，其追求目標是立竿見影的政績及實際的經濟效益。在當下地方經濟下行壓力大的情況下，地方推動國企改革的動機也更為強烈。

海通證券首席經濟學家李迅雷撰文表示，地方國企往往既有資金又有好項目，各地方又都有重點發展的產業，在地方政府國企改革“抓典型、樹標桿”的背景下，地方國企有著成為“小樣本”的機會，即便在落後地區，其國企改革的總體進展不大，但其樣板企業也會脫穎而出。

2017年伊始，地方國企改革如火如荼，已有20多個省份出臺了地方發展混合所有制經濟的相關文件，改制上市、員工持股、資產證券化成為高頻詞。多省份相繼公布混改、員工持股實施細則甚至明確試點企業名單。

中國企業聯合會研究員劉興國撰文表示，地方國企承擔著為中央推進國企改革探路與積累經驗的艱巨任務。地方國企改革不能總是停留在方案制定階段，在改革方案獲批後，應當在充分總結前期試點工作經驗的基礎上，加快進入改革的具體實施階段，穩步將各項改革舉措轉變成國有企業的具體行動。

關於2017年地方國企改革的思路，劉興國認為，關鍵是以混合所有制改革為主線，完成股份制改制，加快落實混合所有制企業員工持股計劃改革;同時，著力推進混合所有制企業現代企業制度建設，不斷完善董事會規範運作，全面落實市場化聘用機制與激勵機制改革。

“此外，還應以優化資產配置為目標，實現地方國企從部分商業競爭性領域退出，完成地方國有‘僵屍企業’清理；加快國企整體上市步伐，有效提高國有資產的證券化比率，更好利用資本市場推動國有企業發展。”劉興國說。

收盤分析丨兩市分化風格轉換 高送轉、鋰電池領漲

周五(3月3日)，A股呈現深強滬弱的走勢。受外盤收跌和昨日尾盤跳水的影響，早盤三大股指均低開，滬指全天圍繞20日線休整;而得益於高送轉、鋰電池等題材股活躍，雖然權重樂視網(300104.SZ)再度大跌，但創業板低開高走，受影響不是很大。

盤面上，行業板塊紅少綠多，軍工航天、通訊等板塊較為活躍;跌幅居前的均為黃金、有色、兩桶油、大基建(鋼鐵、水泥)、券商等權重股。

在概念板塊中，題材股精彩紛呈，高送轉、鋰電池、OLED、共享單車等概念紛紛活躍。與此形成明顯對比的是，快遞概念(順豐控股(002352.SZ)、圓通速遞(600233.SH))全線回調;“一帶一路”表現不佳;次新股兩極分化嚴重。

今天最強風口是高送轉板塊，上午雲意電氣(300304.SZ)、花王股份(603007.SH)、博世科(300422.SZ)率先封板，午後藍曉科技(300487.SZ)也加入到漲停大軍。航天電子(600879.SH)、新易盛(300502.SZ)、精華制藥(002349.SZ)等漲幅均超6%。

資金方面，截至收盤，滬股通凈流出2.07億元;深股通凈流入5.28億元。周五央行公開市場進行100億元7天期逆回購操作，100億元14天期逆回購操作，100億元28天期逆回購操作。因今日有800億元逆回購到期，今日實現凈回籠500億元，為連續第7個交易日實現凈回籠，7日累計凈回籠3400億，資金面偏緊的情況可見一斑。

雖然伴隨著“兩會”紅包行情的演繹，上證綜指以“小碎步”不斷上攻，並不斷靠近3300點關口。但今日的調整卻是把兩周後的漲幅給跌沒了。滬上一位基金經理指出，“歷史上‘兩會’召開期間市場也多為平淡，如果沒有資金支撐，前期漲幅較多的股票可能面臨較大的下行壓力。”

而這也有大數據支持，根據統計，在兩會召開期間，隨著各項政策利好浮出水面，短線獲利豐(00494.HK)厚的A股市場也會有所回落。2000年以來兩會期間，上證下跌8次，深成指則更弱，下跌10次。但經過小幅回調後，兩會政策不斷落實，市場也再度回暖，2000年兩會後一個月股指平均漲幅超過5%，可見兩會前後一個月內布局較佳，由此可見，A股歷史上的兩會行情存在“兩頭高中間低”的特征。

機構觀點：

華融證券指出，兩會利好預期兌現，市場已經步入調整。從歷史統計來看，兩會前行情走強是大概率，而兩會期間和兩會後市場漲跌參半，兩會前通常熱炒政策預期，兩會召開期間如果沒有超預期的政策出臺，兩會期間反而是政策利好預期兌現。另外，無論從目前市場點位接近前期高點還是行業輪動接近尾聲來看，市場都面臨一定的調整壓力。

山西證券認為，近期指數區間震蕩，消化獲利盤壓力，等待新熱點出現和情緒面重振，建議控制倉位，更多關註確定性主題的低位介入機會。

華融證券認為，從歷史統計來看，兩會前行情走強是大概率，而兩會期間和兩會後市場漲跌參半，兩會前通常熱炒政策預期，兩會召開期間如果沒有超預期的政策出臺，兩會期間反而是政策利好預期兌現。另外，無論從目前市場點位接近前期高點還是行業輪動接近尾聲來看，市場都面臨一定的調整壓力。具體操作上，控制倉位，兌現漲幅較高個股，輕倉參與超跌股的補漲機會。

開源證券認為，前期的熱點板塊水泥、建材、新疆、快遞、物流等紛紛高位回落，說明獲利盤準備在兩會召開前調倉換股。因此前期熱點股不能繼續持有，目前處於風格切換過渡期，高增長低估值的成長股有望逐漸體現出高彈性，選股和研究的重點應放在成長方向。在兩會窗口期，雖然指數深度殺跌可能性不大。但結構性分化行情下的局部殺跌風險仍不得不防，短莊股、業績地雷股、短期連續漲幅過大股、大股東天量減持這四類前期強勢股投資者需第一時間逢高調倉換股，避免前期獲利遭到持續吞噬。