中環在線：上海地王淪為停車場 李華華
2008-08-04 AppleDaily
舊 年8月尾以天價44億人仔成交嘅上海地王──南京東路163號，拍賣成交接近1年，但家吓塊地仍然只係做緊停車場，仲未有迹象打樁起樓，唔通投得地王嘅蘇 寧環球錢多唔志在？塊地話晒每平方米樓面嘅地價去到6.69萬人仔，用嚟做車位好嘥啫。據《21世紀經濟報道》報道，原來蘇寧到家吓都仲未收番塊地，搞到 開工無期。記者引述蘇寧環球一名賣地時負責前期財務嘅內部人士話：「去年投下這塊地後，我們的土地出讓金（地價）已經按要求繳清。」但家陣喺交收環節上出 現咗啲問題，「老闆張桂平一直交涉這件事。」記者問過有關部門，但對方話唔知情，究竟當中發生啲乜嘢事，真係耐人尋味囉。咁都不特止，蘇寧仲可能面對另一 問題，塊上海地王屬地鐵上蓋，但地鐵未建成，地王規劃隨時要配合地鐵而改則，加上樓市幾時復蘇冇人知，第日地王出售攞唔攞得番成本，賺番合理回報都係問 題，真係唔知點收科。
绿地拟豪掷40亿与鹏润争地王
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http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090225/07275897979.shtml
在众多开发商对土地市场仍处于观望状态时，上海绿地集团已经开始在土地市场上有所动作。 昨天，有消息称绿地集团上半年将花费10亿~40亿元在北京购买土地。绿地集团相关人士在接受《每日经济新闻》采访时表示，今年确实会加大在北京、天津等地的拓展力度，但目前对北京的投资还处于“研究”阶段。 绿地：将加大京津投资 昨日，一地产网站爆出消息：绿地上半年计划在北京投入资金10~40亿元。这一消息立刻引起了业内关注。 今年初，绿地集团董事长、总裁张玉良曾明确表示，绿地集团今年将重点巩固和扩大市场条件好的区域。上半年重点推进上海、北京、天津等地区的拓展，下半年将视市场情况，择机拓展其他市场条件好的地区。 上海五合智库总经理邹毅认为，绿地集团之所以在当前楼市尚未全面回暖的行情下有意进军北京，关键在于想树立国内一线品牌，在北京建一些标杆性的项目。况且，当前市场行情欠佳，地价也相对便宜。 早在今年年初，绿地集团便开始了大手笔的土地储备。2月13日，将天津蓟县一宗1013亩的土地收入囊中。该地块的获得，被誉为是绿地集团正式启动京津沪地区土地储备战略的标志。 今年以来绿地集团已在上海嘉定、宝山、徐汇等区，就将近100万平方米的项目基本完成了洽谈；并与普陀区政府签署协议，确定参与上海普陀区真如城市副中心现代服务业综合项目的开发建设。 据悉，绿地集团今年房地产施工面积预计达1100万平方米。 绿地与鹏润争“地王”？ 一位业内人士表示，如果绿地继续保持年初的拿地速度，有可能会成为今年的最大“地主”。 在许多人的印象中，拥有较多土地储备的中国最大“地主”是碧桂园 (02007，HK)。在其上市大半年内，全国土地储备粗略估计便达到可建面积5400万平方米。 到了2008年，中关村(4.65,-0.01,-0.21%)(000931，SZ) 的一则公告，将鹏润控股推上了大“地主”的“宝座”。该公告显示，鹏润控股下属资产，包括多个土地一级开发和土地整理项目及房地产二级开发项目。其中，土 地一级开发及土地整理项目主要位于北京市，总占地面积超过1亿平方米；房地产二级开发项目主要集中在北京、重庆、无锡等城市，包括住宅、商业、写字楼等。 仅北京一地，鹏润地产就已经超过了碧桂园、恒大地产等地产大腕的土地储备。 中国房地产测评中心公布的《2008年中国房地产开发企业500强测评研究报告》中，将绿地集团称为是最大地主。该研究报告显示，绿地集团的储地规模达到4000万平方米，被称为新“地王”，碧桂园则以3840万平方米的土地储备居第二位。 市场认为，过多拿地已经被判断为风险较大的重要标志。标准普尔企业及基建评级副董事符蓓表示，很多公司在市场好的时候大量拿地，造成负债率增高，导致在当前市场不好时，资金链出现吃紧。 但邹毅却认为，当前正是房地产企业拿地的好时机。就目前来看，由于众多开发商对土地的兴趣还不够浓厚，因此，地价“可以谈”的空间就比较大。不过目前大规模购地，最大的风险在于，土地价格可能还有进一步下滑的空间。
地王“戏法”
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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-6/HTML_S392BJ2HY1E6.html
“地王”就是“地王”。重庆嘉陵江畔，雨水打在三钢厂地块近人高的杂草上啪啪做响。41.8亿元的天价、307.6亩的土地，无论单价还是总价，香港信和置业有限公司(下称“香港信和”)为首的财团，在两年前的2007年7月30日，均创下重庆房产市场当时之最。这只是表面的热闹与喧哗。本报记者从重庆某土地储备集团获悉，香港信和方面现在只付了26亿土地出让金，还有15.8亿未付。按照合同，这些价款在2007年就应付清。知情人士向记者透露，推迟开工、延迟付款，已成为“地王”为缓解财务压力、谋求规费减免而祭出的两大拖延术。两年弹指一挥间。邻近地块的项目工地上，搅拌机和塔吊早已左右开工，唯独“地王”分寸未动。这令人费解。政府似乎并未对“地王”的拖延术下狠招。尽管有付款合同和闲置土地清收的“紧箍咒”，但鉴于三钢厂地块出让占2007年重庆市本级非税收入的22.5%，当地政府反而考虑对其进行“抚慰”。拖延二重奏2007年拿地后，香港信和宣称，将在四年内陆续完成该地块的开发，将其做成重庆最顶级的CBD，以豪宅为主，拥有包括五星级酒店、等标志性商业配套设施。不过，尽管拍地豪爽，拿地方在开发进度上却尽显扭捏。2008年6月，在拿到土地约一年后，香港信和方面才发布了招聘广告，这使重庆当地市场人士无不对此项目翘首以待。后来，香港信和招聘了约20多个员工。彼时，整个房产市场正历经“炼狱”，销售不畅、银行逼债，一片哀鸿之音。逆市下，不少开发商都放缓了开发进度，地王也不例外。直到今年3月，香港信和才在当地媒体刊登广告，公开对其13个项目招标，涉及工程施工、机电设备安装、园林绿化、建筑装饰到监理勘探和咨询等，希望“找到行业的顶级商家作为合作伙伴”。当地市场依然翘首以待。而此后，仍无动静。不但开发未动，其地款也未结清。今年8月4日，重庆某土地储备集团副总经理介绍，香港信和方面现在只付了26亿，还有15.8亿未付。而这些价款本应在2007年就要付清。2008年中，该地块项目的负责人孟才曾向记者表示，由于公司是外资企业，因此换汇问题拖累了地款结清。其表示，由于按规定每次只能换5000万美元,每换一次时间可能要一个月左右。香港信和遂设立了三个公司，专门进行换汇结算。但有当地市场人士质疑,香港信和的外汇问题根本没有上述人士所说的那样复杂, 无论如何，两年时间已经足够41.8亿元从容的汇进重庆。地王小算盘延迟开发背后，“地王”打着自己的小算盘。上述土地储备集团副总经理介绍，在拖延过程中，香港信和方面希望达到两个目的。一是延迟支付剩余的款项；一个是谋求减免一些政府性规费。记者了解到，信和方面希望与重庆相关方面重新约定，推迟支付剩余款项，而土地出让方重庆渝富资产经营管理公司对此方案并无异议。根据此前的公开报道，香港信和为发展重庆地产项目，拟组21亿人民币3至5年期银行贷款——此贷款数额与目前尚未支付的土地出让金部分相当。以现在的5年期基准贷款利率5.94%计算，15.8亿元一年的利息为9385万元。换句话说，香港信和方面可以减少9385万元的财务费用。该“地王”项目的建筑面积一共103万平方米，其中住宅面积90万平方米，共43幢建筑，建筑总投资为18亿元。此外，全部投资中还包括设计地堪、规费、配套费、税费、水电安装、绿化园林、销售费用，管理费用等数十个项目，当地市场人士计算，这些项目需10亿到20亿元。显然，如果推迟支付土地价款，香港信和的资金压力将大为减少。除此之外，上述土地储备集团副总经理告诉记者，香港信和方面可能还希望政府为其减免一些规费。这主要涉及土地测量费、规划报务费、城市基础设施配套费、施工图审费(抗震、节能、消防等)、招标管理费、白蚁防治费、建筑面积图测费、临时用水用电费等几十个项目。香港信和方面希望政府可给予多达数亿元的减免。但这涉及到政府优惠政策公平的问题。上述土地储备集团副总经理认为，当年参与拍卖的开发商面对的是相同的政策条件，如果现在给予信和方面规费的减免，对于其竞争者来说就不公平。政府“抚慰”棋“地王”两年未动，传言四起。2008年即有传言称，香港信和方面准备“退地”。不过，时任重庆国土局副局长蒙毅对此予以了否认。该地块项目负责人孟才当时亦对记者表示，公司不会退地。上述土地储备集团副总经理认为，退地已经不可能。巨额违约金是拿地方不得不考虑的成本，此外，做为一家上市公司，香港信和应该会顾及声誉，不到万不得已不会退地。“2007年拿地的价格确实比较贵，每亩达1370万元。2008年房地产市场又遇到很大的困难，开发商陷入困境。所以政府还是会考虑对开发商给予理解和支持。”该副总经理说。当年对于重庆而言，出让这片土地让政府获得一笔不菲的收入，2007年重庆市本级非税收入为187亿元，香港信和的土地价款即为41.8亿元，占比达到22.5%。也许正是于此，重庆相关方面反而开始“抚慰”“地王”。重庆江北区开发办今年3月的一份文件称，要“收集煌华、珠江、尖置(香港信和重庆项目公司)、金科、英皇地产等项目实施所遇到的问题，并由江北建委主要领导组织不同层面的协调会，急企业之所急、解企业之所困，以求以房地产业的发展带动相关产业的健康持续发展。”此外记者了解到，作为土地出让方的重庆渝富资产经营管理公司，也已接受了推迟支付剩余款项的提议；而就规费减免问题，政府可能也会想办法实现。两年未动，当地对该地块是否会被收回也给予了高度关注。此前，广州对24块闲置的地王做了处罚，震动全国。不过，从记者了解的情况看，这个震波不会影响重庆。重庆此前也有开展闲置土地清理举动，并规定超过土地出让合同约定动工日期满一年未动工开发的，按土地使用权出让金的20%征收土地闲置费，督促开发企业在一年内动工开发。对确无资金实力、不能在限期内动工的，依法无偿收回土地使用权。不过基本是“只开花不结果”。重庆土地交易中心易主任告诉记者，香港信和方面取得的地块并未到两年。其表示，计算日期不是以签合同日或拍卖日为起算日，而应该从合同规定的开工日期起算。不过，相关方面并未对外公布合同细节，外界遂无法得知具体的起算日。该地块是否已经到两年，只有土地交易中心、重庆信置等单位知晓。该地块还有多久到两年之限，相关方面均不肯透露。“地王”不一定就是“地王”。
地王解套难题犹在 绿城再搏新地王
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http://www.21cbh.com/HTML/2009-9-10/HTML_DFXVB6DUTKIN.html
9月10日下午2点，不出意外，绿城中国(3900.HK)董事长宋卫平将出现在上海土地交易市场的竞标大厅，争夺今年全国的新地王——上海普陀长风6B、7C地块。而且，宋卫平已经率先挂牌报价：56.28亿元。今年初，绿城曾陷入空前的债务危机；对外宣称解除危机后仅仅4个月，绿城又豪掷近百亿竞购多幅地王。“ 我们已经确认，报价为绿城公司，他们决心很大，近期几位集团副总频频来上海与我们沟通，已做了详细的项目可行性调研报告。”新地王出让的具体运作方负责人 ——长风生态商务区规建办常务副主任、普陀区国有资产经营公司董事长嵇启春9月8日独家向本报表示，预计现场竞价还将有2－4家国内外地产大鳄参与争夺。9月9日，该地块又有最新报价57亿元，全国新地王已非长风6B、7C地块莫属。不管最终宋卫平是否能如愿折桂，在很多人的印象中，绿城与地王之间的“紧密联系”，都将重重添上一笔。5月渡债务危机 9月连拿地王？普陀长风6B、7C地块挂牌起始价格是30.58亿元，9月7日该地块出现自9月1日进入挂牌报价阶段以来的第一个正式报价：56.28亿元。该数字已超出底价约84%。事后证实，报价方正是绿城中国。即使现场竞价没有更高报价，它也已锁定新科上海、全国“双料地王”。不过，据本报记者掌握的情况预示，9月10日下午的现场竞价很可能出现更为令人咋舌的结果。根据上海规土局官方网站的最新数据，领取申请书人数已高达69，而已经交了近约3亿元保证金的竞买申请人数超过了15。嵇启春告诉本报，参与竞买的企业几乎全是国内外实力雄厚的企业集团，他们包括来自内地、香港、新加坡、印尼等各地的地产巨头。“绿城率先以近一倍的高溢价率报价，透露了两个信息：绿城对该地块志在必得、绿城为拿下该地块准备的资金超过56.28亿元不少。”一位领取了申请书了解情况的开发商人士告诉本报。去年底今年初，绿城中国陷入了空前“债务危机”，业内一度传言“绿城不行了”。据本报记者掌握的情况，去年11月前后，正当外界传闻绿城经营陷入困境时，民生银行审批通过了为其提供30亿元(09年)的信贷额度，拉了绿城一把。去年底到今年初的数个月中，绿城高层为解资金债务压力，四处奔波。直到5月初，绿城还专请媒体举行了“恳谈会”，宣布通过与中海信托合作发起的房地产基金成功募资20亿，加上今年销售大量回笼资金，现金流大为缓解。然而，5月开始，绿城又接连出手拿地，土储欲望强烈。刚刚渡过危机的宋卫平，再次让业内吃了一惊。9 月3日，绿城刚刚以20.05亿元竞得杭州市30号新华集团地块，溢价率近100%，折合楼面地价高达22361元/平方米。此前，5月，绿城以5.4亿 元出手将北京市朝阳区东直门外斜街一幅用地收购；7月，绿城受让杭州2008年地王——浙江万均置业有限公司旗下杭州原东南化工厂地块30%股权的消息得 到证实。另据本报了解，绿城近几个月还参与了杭州等地多幅地王级别土地的争夺，包括个别地块一直参与报价到最后倒数阶段，虽然最终未能成为胜者，但这透露出绿城在舒缓危机后空前的拿地欲望。正如宋卫平在6月的时候对媒体公开表示的：国内土地市场大底已现，未来两年拿地充分安全。“地王”出路绿城中国与地王，屡屡同时出现，是偶然也是必然。原本在上海土地储备就不甚充足的绿城，在经历几年快速消化、尤其是今年仅有的上海项目陆续销售后，其在上海的土储几近枯竭，而上海市场同时又是绿城的重点市场之一。尽快增加土储，已是绿城上海长期发展的当务之急。但绿城错过了在上海拿地的最好时机。去年底今年初，不少国内一线开发商开始有意识低点购地时，绿城陷于债务危机，5月缓解后，土地市场已开始了新一轮飙涨。而上海等地大规模的土地出让直到二季度才开始，符合绿城开发要求的土地，在市场低点时也相对稀缺。就这样，绿城再次赶上了地王频出的时刻。绿城可增加底气的是销售的全面好转。绿城方面此前通过有关渠道披露的数据显示，今年上半年累计成交销售金额211亿元。另有消息披露，截至目前，绿城今年的销售额约300亿元。2008年12月31日，绿城中国资产负债比例为140.1%，较2007年同期的88.2%提高51.9个百分点。2008年末，绿城中国现金额为17.18亿元，总借贷高达161.18亿元。尽管销售回笼资金庞大，但算上各类税费、今年购地支出等项目，多名券商分析师告诉记者，若绿城继续高溢价拿地的势头，包括巨资竞购长风地块等举动，绿城的负债率大幅下降的可能性并不大，压力依然不小。但 地王解套的业内难题，绿城不得不面对。绿城在新江湾城地王上的经历，就是典型。2008年年报中，绿城对上海地王新江湾城项目计提减值1.48亿元，不久 之后，绿城与香港九龙仓互换共同持有的沪杭两大地王股权——上海新江湾城D1地块、杭州钱塘江畔的绿城·蓝色钱江项目，绿城无奈退出新江湾城地王。在绿城旗下的地王项目中，也有解套相对顺利的。绿城拿下对的杭政储出[2007]17号地王项目，当年成交总价高达近35亿元，地价房价比达到40.55％，在今年上半年较短时间内销售去化率达到了20％。对于需要以时间换取解套空间的高成本地王项目而言，政策风险也在一步步逼进。无论是哪家开发商拿下长风地王，都必须格外小心。
新地王“抢跑”：民企抱团255亿夺标
http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-23/158977.html
40分钟，48次举牌，255亿天价，中国“地王”总价纪录再次被刷新。12月22日，由在港上市的富力地产（02777.HK）、雅居乐（03383.HK）、碧桂园（02007.HK）组成的民营地产开发商联合体，从保利地产（600048.SH）联合体和中信地产的央企夹击中以“黑马”姿态杀出，抢下了广州亚运城地块。该地块位于广州番禺区，涵盖15块土地，包括总建筑面积为86万平方米的已建成物业和未开发的365万平方米土地。这一巨幅地块被认为是广州最后一块战略用地。但“新地王”的诞生难言生逢其时。就在一周前的14日，国务院常务会议明确提出旨在促进房地产市场健康发展的“国四条”，要求“遏制部分城市房价过快上涨的势头”。而其间，多部委纷纷出台税收、土地等调控政策。不过，“新地王”已经“抢跑”了这些调控政策。有开发商12月21日透露，广州市政府明确要求倘若数家开发商联手拍下地块，必须成立项目公司开发建设，不允许拿地后再分割开发；另外，6年的开发周期中，各方股权比例必须稳定，股权变更或增加新股东都将面临高额的转让交易税。记者看到的项目整体出让合同显示，广州市国土资源和房屋管理局明确要求乙方必须在12月25日之前支付40%的土地出让款，也即是102亿；尾款则于两年内分两次结清。而根据国土资源部的最新政策，商品住宅用地的宗地出让面积大城市上限为20万平方米；12月17日，财政部等五部委联合规定则要求，开发商分期缴纳全部土地出让价款的期限原则上不超过一年，土地出让金首付比例界定在50%。广州市国土房管局人士在竞拍现场解释称，亚运城项目的挂牌出让先于国家新政出台，因此支付方式仍然按照合同约定执行。不愿具名的深圳大型券商地产行业分析师在获悉本次结果后表示，虽然在调控过高房价上中央出台了一系列“点对点”的刹车措施，但是中央与地方政府的统筹、协调机制依然缺失，“本轮调控实际效果还要观察。”民企“夺食”央企广州亚运城地块起拍价165亿元，已经远超此前国内总价最高的地王——73亿元的北辰长沙地块。但看似疯狂的背后，几家竞拍者各有算盘。竞拍的三路人马分别是：具有央企背景的中信地产，由富力、雅居乐、碧桂园组成的在港上市民企联合体，以及由保利集团、万科集团、中海地产组建的国企联合体。竞拍伊始，广州市国土房管局就临时将增价幅度由1000万大幅调高至2亿元，这引发现场一片惊叹。中信地产在率先开出了180亿的报价后，便出人意料地偃旗息鼓，此后便是两个联合体的轮番竞价。当竞价飙升至236亿时，富力联合体要求广州市国土房管局交易中心调低增价幅度，拍卖师随后妥协，将增价幅度从2亿下调至1亿元。当竞价超过250亿后，本报记者看见保利团队现场耳语商量，更有人士现场致电，随后万科一位人士做了一个抬手姿势后，举牌人士勉强加价至254亿。富力团队再度埋首商议后出价255亿，保利方举牌人士无奈摆手，示意退出。民企联合体的胜出，颇在预料之外。此前，坊间盛传广州市政府早已内定保利地产，仅是为了平衡各方利益才会选择联合开发。这一消息随后遭到广州市国土房管局以及当事方的驳斥，声称这是竞争对手的策略。甚至在竞拍之前的12月21日，亦有开发商曾对本报记者透露，考虑到中信地产上市的预期，该公司对这一地块势在必得，认为在250亿的价格范围内都是可接受的。种种风声，加之央企此前高价拿地的热情，使得市场普遍研判，单枪匹马参战的中信地产以及保利牵头的国企联合体胜算最大。富力华南区总经理朱荣斌在竞拍结束后很是乐观，他告诉记者，由于亚运城地块规模太大，富力、雅居乐、碧桂园三家在港上市的广东本土企业破天荒地走到了一起。“最终价格并没有超出我们之前所设定的底线。”他说，三家公司在竞拍前已经就此充分商议过。这个类似于综合开发的项目，会以住宅物业为主，容积率高达7，为高层住宅，“该项目能够产生多少利润还很难讲。”富力地产董事长助理陈志豪告诉本报记者，开发这个项目，三家公司会组成一个项目公司，项目公司的股权按照1/3的比例均衡分配，团队的管理层人员也会均衡分配。而 保利地产总经理宋广菊在接受本报记者电话专访时表示，对此次拍卖不准备做任何的评论。但是言谈之中仍然有说有笑，未有落寞的情绪。联系到之前最大的热门中 信地产作壁上观，万科董事长王石表示“已经做好了地产泡沫破灭的准备。”国资背景的开发商似乎对未来市场走势难言乐观。地方“抢跑”中央调控？255亿元的天价远超市场预期。广州市国土房管局在竞拍后公布的保密底价也仅为175亿。这一保密底价由官方交由专业估价机构估算，并经集体决策敲定。记 者获悉的一份广州市经纬房地产咨询公司为客户做的一份内部分析报告测算，当亚运城地块的土地出让价格达到250亿时，开发商销售的净利润率仅为 17.84%。该公司分析师表示，255亿元的价格太高，保守估计建成住宅的整体最终市场售价将达到每平方米1.5万元，远远高出当前该地块8000元/ 平方米左右的周边均价。“就连向来以高地价拿地著称的国企们都放弃了，由此可见价格有多高。”该人士感叹。而记者看到的出让合同中，广州市国土房管局明确约定竞得者必须在地块拍下的3天内缴清40%的首付款，也即是102亿元；尾款则要求分两次结清，分别要求在2010年的12月10日及2011年的12月10日之前结清各30%。但这一合同条款乃至本次出让土地的规模，其实都不符合近期中央出台的一系列调控过高房价的政策。11月前后，国土资源部印发了《限制用地项目目录（2006年本增补本）》，对商品住宅用地的宗地出让面积首度给出明确的上限，其中大城市20万平方米。这一限地令下，广州市仍然坚持将亚运城地块捆绑竞拍。合 富辉煌首席分析师黎文22日对本报记者分析说，这可能是打了个“时间差”，亚运城地块的出让先于国家政策的出台。另外由于涉及亚运会，这一地块身份特殊。 而广州市国土房管局人士解释，整体拍卖才能不削弱地块市场价值，亦担心分拆出让会发生众多开发商无序开发，影响亚运城整体规划。而财政部等于12月17日下发《关于进一步加强土地收支管理的通知》，明确要求一般土地出让收入必须在1年内缴纳，特殊情况必须在2年内缴纳，首付不得低于50%。广 州市国土房管局人士在竞拍现场解释称，亚运城项目的挂牌出让先于国家新政出台，因此支付方式仍按合同约定执行。她说，一直以来，广州在土地出让的管理上颇 为严格、规范，绝大多数土地出让金都是在成交后的60天内一次性缴清，只有个别总价高地块才出现分期缴付的情况，且首付比例一般都不低于50%。在业内人士看来，“新地王”诞生颇有抢跑中央调控之意，因为地方政府对于“土地财政”的依赖并不是个秘密。广 州市社科院科研处处长彭澎说，广州市今年的土地出让十分迫切，“年初制定的指标，还差很多，这次亚运城地块推出后，才算基本完成。”根据计划，今年广州普 通商品住宅用地的供应计划约为250万平方米，广州市国土房管局副局长黄文波早前曾透露，前三季度广州出让的住宅用地面积约为48万平方米，仅占全年计划 的19.2%。富力们再赌6年预期如何在3天内缴纳102亿，已经成为三家民企马上需要面对的压力。富力地产董事长助理陈志豪告诉本报记者，“我们三家联手，资金是没有问题的。”这源于2009年房地产市场价量齐升给开发商带来的丰厚现金流，以及三家公司此前在港多次的融资。富 力前三季的合同销售总额185.8亿元，完成了全年销售目标230亿元的80.8%。根据香港联交所公告，9月30日富力地产55亿元公司债正式获证监会 核准。同时富力还有回归A股的融资预期。据碧桂园中报显示，其上半年现金存量达48.55亿元，负债比仅35.7%，公司还在10月份连续两次债券融资， 先发行了2014年到期的3亿美元优先票据，估计所得款为2.947亿美元，再发7500万美元于2014年到期的全球债。雅居乐在10月底也宣布拟进行 总额为4亿美元的国际发售一次性还款保证优先票据，年限为7年。而彭澎分析称，考虑到有86万平方米的已建成住宅，只要尽快销售，还可以有90亿左右的资金可以回笼。不过根据出让合同，这部分住宅的预售期在2010年7月前后，具体时间要待亚组委的安排。上述经纬地产分析师认为，既有的8000套左右的住宅销售并不容易。可资对比的是，广州连续两年的销售冠军碧桂园年销售最高纪录也就是4000多套，按此估算，这8000套住宅至少要销售2-3年。需要留意的是，合同中约定的开发周期是6年，上述人士分析，按照正常的销售节奏，亚运城的整个投资周期将高达12年，“富力们赌的实际上是一个长期预期。”但在2007年，很多地产开发商也曾经有过“拿地王、赌升值”的预期，结果并不如人意。如富力今年8月就被爆出佛山地王被收回及没收保证金的消息。这之间的2008年，富力更是经受过现金流枯竭、资金链险些断裂的险境。当日，三家公司在港股表现正常，富力地产收于13.38港元，微跌0.45%；雅居乐收于10.64港元，涨2.50%；碧桂园收于2.82港元，跌0.70%。
255亿地王之争
http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-24/159150.html
12月22日下午，广州亚运城项目用地（含已建成物业）整体挂牌出让。经过现场竞价，由广州富力地产股份有限公司、佛山市顺德区碧桂园物业发展有限公司、威泉集团有限公司、翘威国际有限公司、宇时投资有限公司组成的联合体以255亿元成功竞得。国 泰君安港股地产分析师姚峣指出，按照联合体的组合来看，富力占据大头，或有40%左右的股份。项目总价太高，会对资金链有很大压力。据分析，三家开发商亚 运城每年开发费用80亿-100亿之间。以255亿总价算，富力在未来1-2年要承担过百亿元费用。国泰君安分析，如果进展顺利项目毛利可达20%左右， 盈利空间在80亿-100亿左右。上市房企融资压力大增富力目前可用现金流在120亿以内，拿 下这个项目首先就要分摊40亿-50亿首付款，加上后续开发费用和销售费用，压力很明显，这就更要加快其A股上市的进度，而一旦A股成功上市，又会分摊其 总股本，每股收益摊薄，削弱每股盈利能力，将会影响该股两边市场估值。据2009年中报显示，富力的负载率为110%；雅居乐地产37.1%；碧桂园地产 为35.7%。香港股评人黄德几认为，富力地产的负债率比碧桂园和雅居乐稍逊。尽管项目吸引庞大外汇收入的前景利好摆在了眼前，不排除股价 会有小幅反弹，但明年信贷政策不明朗，明年股市仍然是整固期。尤其是富力在发A摊薄效应之下，投资者对其长期盈利预期将不会看好。项目的巨大资金占比，导 致三家内房股要进行大额融资，例如发中长期债券。前两个月多家内房股上市，就是预计明年信贷政策将不如2009年宽松而乘机圈钱，力保明年发展资金到位。联交所数据显示，富力地产于12月16日，获瑞银场内增持967949股H股，每股平均价13.817元，涉资1337.4万元。越秀城建地产营销中心副总监伍岳峰认为，“在资金投入较大的项目上，开发商已经有结盟开发的趋势，形成既是对手也是朋友的竞争格局，未来广州甚至全国都有可能进入地产战略联盟时代。”“楼 面地价5000多元/平方米，成本大概要8000元/平方米，要卖10000元/平方米以上才有利润。”伍岳峰认为，“后期开发不会有问题，三家房企都是 有经验有实力的。但项目距离市区与花都差不多，广州消费者的心理距离还是远了点。”伍岳峰分析，两三年后看项目后期配套设施是否齐备，而且看联合体采取共 同开发还是分区开发的模式，分片开发风格不一样，共同开发效率慢，按照三家开发商的风格来看，分区开发几率较大。广州市亿信房地产土地评估 有限公司估价师林金萍匡算，亚运城土地成本加上营业税企业所得税等，都要上万，因此单价要卖一万多才有钱赚。“还不如去花都买地。”林指出，亚运城今后要 做小镇模式，项目销售只能靠周边的客户，售价就不会拉高，而港澳投资性买家在广州的选择很多，不一定要在这个区域投资。目前亚运城周边只有一个在售项 目，毛坯均价7000-8000元/平方米。据透露，亚运城项目商品住宅供应量为385万平方米，分6年供应，每年的供应量约60多万平方米。而广州十区 每年商品住宅的供应规模在800万平方米左右，亚运城项目供应量占全市供应量的比例仅为8%左右，这样的占比要形成垄断话语权可能性不大。广州未来两年供应量骤增林金萍认为，未来两年市区供应量上来的话，房价上升空间很有限，郊区项目风险就会增加。加上保障房政策近两年的加紧实施，明年续推保障房3万套，未来两年市区供应量将大幅上涨。而 此次恒大合生创展等公司没有参与，一是资金占比问题，二是旗下土地储备足够未来3-5年开发。还有一个更重要的原因，就是广州市政府今年十月出台了三旧改 造政策，广州多家开发商迅速介入城中村改造项目。今年7月份，广州市市长张广宁主持召开市政府常务会议时透露，广州将在今后5年内全面改造一批“城中 村”，10年内基本完成全市138个登记在册的“城中村”整治改造。目前已有猎德村、同和村和琶洲村，采取了引进开发商建设改造的模式进行。接下来，城市 中轴线周边的城中村将率先改造。合生创展近一两年都没有进入土地市场，而是介入了海珠区多个城中村改造项目。记者据可靠渠道获悉，新鸿基地产将在佛山禅城南石地区圈下大幅地块。业内人士如此分析，在亚运城项目的决策上，只能说明每个公司发展规划不一样，对项目未来销售预期也不一样。事 实上，富力、雅居乐、碧桂园在广州的土地储备已开发得差不多了，尤其是富力，其华南区总经理朱荣斌透露明年广州公司的销售占比很大，大约30%左右，因此 富力广州地区土地储备压力更大，今年除了与广州市同和实业公司签订《合作改造同和‘城中村’项目框架协议书》外，还介入了杨箕村的旧城改造。而保利今年在省外二线城市储备了不少地，今年还拿下琶洲城中村项目，并有意介入冼村旧城改造。2008年，受影响比较明显的各大民企，去年富力拍了佛山地王后，也在今年办理了退地。相比之下，两个联合体拿地的积极性很明显就有了差距。255 亿地价也是这轮地产复苏或泡沫的一个高潮，三家房企的压力来自于明年商品房销售价格高点回落的风险。一份来自国泰君安证券的分析报告显示，为了维护社会稳 定，国务院已决定抑制部分城市房价的过快上涨。基于不断紧缩的政策及下降的销售面积，2010下半年起房价或将全面下跌。预计深圳和广州楼市将在2010 下半年率先调整。由于消费者的负面心理预期及相对紧缩的货币政策，预计上海及北京房价于2010下半年至2011年将下降15%（比2009年水平）。
“准地王”中服地块入市 挂牌条件遭潘石屹炮轰
http://www.caijing.com.cn/2010-01-29/110368525.html
【《财经》记者 张杰】延宕多时的北京CBD“中服地块”终于挂牌入市，但是，其挂牌条件却引来炮轰。 1月29日上午，北京市土地储备中心网站挂出“中服地块”出让公告，公告显示，竞买人须为金融机构与房地产企业组成的联合体，其中：金融机构应 为由中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会等国家金融监管部门批准设立的具有法人资格的金融企业，且注册资本不少于 50亿元人民币，并在联合体中绝对控股；房地产开发企业应具备房地产开发一级资质，且注册资本不少于30亿元人民币。” 根据这一条件，远洋地产被业内迅速圈定为唯一符合竞买条件的开发商。1月13日，中国人寿以24.08%的持股比例，成为远洋地产的单一最大股东。这笔交易发生与中服地块挂牌入市仅仅相隔半月，都令业内相当意外。 中服地块规划为商业与金融性质，规划建筑面积最高不超过32.7万平方米。远洋地产为该宗地块的一级开发商。 这一地块因地处北京市CBD核心区域，与国贸大厦隔街相对，备受北京地产业界关注。在挂牌文件正式出台前，业内猜测，其最终的出让价格很可能突破80亿元。 北京市土地储备中心副主任叶向忠对《财经》表示，这次挂牌条件确实比较苛刻，但是，这一次是从北京市CBD整体规划的大局和CBD实际定位的角度而作出的决定，希望能够找到一个更有钱、更有开发实力的企业来开发。 作为中服地块争夺战中最可能的竞买对手，SOHO中国董事长潘石屹对《财经》表示，他相信远洋地产与中国人寿的交易只是中服地块入市过程中的一个步骤。他直言，中服地块的挂牌条件很不公平，令人吃惊。 公告显示，中服地块挂牌竞价时间为2月22日至3月8日。该地块起始价50亿元，同时对竞价者提出了严格的要求，地块竞价阶梯为人民币2500万元，竞买保证金为人民币30亿元。 潘石屹对《财经》表示，挂牌交易的方式不同于招标交易必须三家参与竞标，否则流拍。挂牌交易可仅由一家参与，当无其他参与方时，唯一合格的竞标方将以底价摘牌。 针对挂牌文件第二十三条中规定：“宗地北侧代征道路内现有日坛中学光华路分校的部分校舍，将由商务中心区开发公司在本项目成交之日起两年内完成 拆除工作……”，潘石屹认为，由于建设期只有三年，如果远洋地产在两年后才将校舍拆迁完成，建设单位是无法按时完成建设工期。他抨击说，此举可以让开发商 规避闲置土地的相关嫌疑。 至发稿时，记者未能联系至远洋地产高层，以对上述言论作出回应。远洋地产总裁李明及副总裁赵泽辉均未接听电话。 有市场人士猜测，北京市土地储备中心针对中服地块出台排他性异常明显的挂牌条件，或与中服地块上建成物业不得散售、必须自持有关。但是，在此次发布的出让文件中，关于后期物业如何销售并没有限制性规定。 “未来中服地块上建成物业将由开发商自持，不得散售。”叶向忠向《财经》表示。■
.南京仙林“2号地王”被政府收回 没收保证金2.45亿港元
http://www.china-cbn.com/s/n/000004/20100205/000000148351.shtml
CBN记者 李娟
对于招商地产和九龙仓之后在南京拿地是否会出现“障碍”，南京市国土资源局相关人士表示，目前还没有一个明确的说法
3日，位于南京栖霞区仙林湖以西、仙林大道以北B1、B2地块土地使用权（NO.2007G82）被南京市国土资源局收回，同时被没收的还有竞买保证金2.45亿港元。
无独有偶，1日，北京市国土局发布公告称，决定收回北京市大龙房地产开发有限公司去年11月竞得的“顺义地王”。
这股“收地”之风有愈演愈烈之势。2日，国土资源部召开的“保障性住房用地供应管理和土地市场运行情况通气会”透露，去年12月份国土部挂牌督办18宗房地产开发闲置土地有了结果，位于山东、湖南的2宗闲置土地被收回，其闲置原因为“企业无开发意向”。
“2号地王”因欠款被收回
南京市国土资源局网站3日在其网站显眼位置公布了《NO.2007G82地块竞得人竞得资格被取消》的公告。
该公告称，瑞嘉投资实业有限公司和实创投资有限公司于2007年12月6日竞得栖霞区仙林湖以西、仙林大道以北B1、B2地块土地使用权 （NO.2007G82）。因两公司未按照该地块挂牌文件和《国有土地使用权公开出让成交确认书》所规定的：在2008年2月18日前缴纳首期成交价款， 并与南京市国土资源局签订《国有土地使用权出让合同》。“经市政府批准，我局于2009年12月15日取消该两公司对该地块的竞得资格，并没收竞买保证金 2.45亿元（港币）。”
NO.2007G82地块在2007年风光一时。当年12月6日，招商地产和九龙仓联手，双方组成竞标联合 体，由招商地产控股子公司瑞嘉投资实业有限公司和香港九龙仓集团有限公司下属公司实创投资有限公司各占50%的权益，力压栖霞建设等实力房企，以24.1 亿元夺得该地，成交价高出底价9.1亿元。这一地价是当年南京市第二高价。作为外资企业的两公司交付保证金为2.45亿港元。
这块地王级的地块背后并不风光，被一晾就是两年。对此，南京市国土资源局办公室主任、新闻发言人杨闳炜对《第一财经日报》表示，实际上双方合同还没清，土地还没有到招商地产和九龙仓手里，因为它们没有缴纳成交价款，所以取消它们的资格。
对于2.45亿港元的最终去向，杨闳炜表示，将作为地方财政收入的一部分，这块土地将重新列入出让计划。本报了解到，这2.45亿港元当初也是由双方对半分摊。
主动退地还是“被退”？
对于招商地产和九龙仓之后在南京拿地是否会出现“障碍”，南京市国土资源局相关人士表示，目前还没有一个明确的说法，之后政府会出文公布退地的相关细则说明。
南京地产界一位资深人士透露，主要原因是招商地产和九龙仓超过开工期限而被强行收回。据称，这块土地临近南京大学仙林校区，未来的情况不错，缺陷就是地 块周边的开发进度比较缓慢，需要时间去等待。招商地产拿地的时候刚好处于“高岗”上的价位，拿地后半年，就迎来南京地产的一个冷静期，这同时也导致开发进 度一再慢下来。
招商地产董秘刘宁对记者表示，在2008年和九龙仓双方就决定放弃这块土地，“双方决定放弃这个土地的开发，2007 年是市场非理性的时候，当时拿地的价位比较高，是招商地产在南京拿得最贵的一块土地。”刘宁透露，他们和南京市政府协商，双方没有找到其他变通的做法，最 后就决定退地处置。
同时，本报了解到，拿下该片区地块的其他几家开发商都放慢了开发进度，“南京地铁2号东延线在今年5月1日通车， 从目前了解的情况来看，其他几家开发商都已经做好规划，马上准备动工了。”上述资深人士表示，从仙林的发展进程来看，还没有到相对繁荣的时候，尽管周边有 好多学校，但这个地区的客户的需求量不是很大，估计招商局和九龙仓付出2.45亿港元的代价，是为了更大限度地盘活资金。
“地王”尴尬
http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100116367&time=2010-02-05&cl=115&page=all
记者 张丽华 2月1日，人头攒动的上海土地交易市场，见证了2010年上海新“地王”的诞生。 外滩金融8-1地块（下称8-1地块），凭借其90亿元的起拍价和地处上海外滩金融带的优越地理位置，备受关注。作为试水上海土地出让预申请制度的第一只“螃蟹”，这一案例具有明显的示范效应。 在七个小时的竞标之后，上海证大房地产有限公司（00755.HK，下称上海证大）击败新黄浦（600638.SH）、复地集团 （02337.HK）的联合体，以及中华企业（600675.SH）、太平洋人寿和泰康人寿组成的联合体，最终在8-1地块上胜出。竞得价为92.2亿 元，折合楼面价34148元/平方米， 成为上海2009年以来总价、单价的“双料地王”。 同一天，三个月前拍下北京顺义新“地王”的大龙地产（600159.SH），因逾期未签订该宗地的土地出让合同，被北京市国土资源局决定取消其竞得资格，没收其2亿元竞买保证金。 每一个“地王”的背后，都会有一段耐人寻味的故事。无论是大龙地产的得而复失，还是上海证大的顺利加冕，交易环节的不透明性，都难以消解市场对土地交易的种种猜测与疑虑。重重疑点 尽管是新“地王”，但外滩8-1地块92.2亿元的价格仍远低于市场预期。拍卖现场的竞价亦远不如想象中的激烈。 在首先进行的开标和评标中，新黄浦和复地集团联合体就被淘汰出局。中华企业竞标联合体作为惟一有资格的竞价方，与综合得分排名最高者上海证大进入下一轮竞价。 91亿元起价，至92.2亿元结束，不过十余轮举牌。其过程远逊于三个月前大龙地产经历180余轮竞价，以50.5亿元拍下起拍价仅14.1亿元的北京顺义天竺地块。 “一城一带”（陆家嘴和外滩金融集聚带）是上海建设国际金融中心的核心承载区域，目前“一城”已经较为成熟，“一带”则明显不及。这个亟待发展的外滩金融集聚带，规划有2.6平方公里，150万平方米以上的建筑面积，8-1地块即位于此黄金地带上。 为上海黄浦区提供物业咨询的一位机构人士指出，综合商务氛围、地理位置，以及建筑面积体量来看，8-1地块是规划的外滩金融集聚区中最好的一块地。 “既没有滨江区过低的限高，又有足够的占地规模，27万平方米的地上建筑面积，可塑性较高。”中国指数研究院副院长陈晟亦表示，这一地块上的建筑将会成上海南外滩的新地标。 此前，上海黄浦区规土局曾召开信息发布会，宣布8-1地块评估价为90亿元-100亿元，预申请报价不得低于90亿元。而土地出让文件规定，地产商需交纳10亿元的投标保证金。综合上述种种情形，市场普遍猜测该地块最终成交价将超过100亿元。 对于8-1地块的价格，上海证大董事局主席马成亦坦言，受到了政策宏观调控的影响。马成曾担任上实集团下属地产企业要职，上海证大的实际控制人为出身金融界的戴志康。 更多分析人士认为，偏低的价格与预申请制度不无关系。 2009年11月16日，在上海国土部门的地块信息发布会上，和记黄埔、新鸿基、仁恒、绿地等24家开发商前来了解价格，但最终仅有上述四家总部位于上海的开发商成为有效预申请者。 更多资金状况和开发经验均不俗的企业，究竟有没有参与预申请？它们又是缘何没有加入现场投标环节？本刊记者向诸多地产商求解无果。 一位资深地产界律师向本刊记者称，在以往的经验中，有些地方政府在“招拍挂”出让土地时，往往会与地产商签一个保底协议，由地方国土局收取地产 商一笔钱，地产商保证来参加拍卖，这类签约的地产商，一类是托儿，一类是内定的，大家一起来拍卖，虽然政府不保证让签约的地产商一定拿到地，但总会有倾向 性。“政府在控制进入者方面有很多办法，或者在竞拍条件上设置条件，或者在规划上做手脚，很容易予取予夺。” “如果按之前的‘招拍挂’程序，价格肯定还要高。”易居中国·上海克而瑞信息技术有限公司上海机构总经理于丹丹说。 不过，也有沪上业界人士分析认为，这一价格控制得很好，上海政府并不想在地产调控的风口浪尖出现过高的价格。殷鉴不远，除了大龙地产近日被罚的 闹剧，2007年地理位置相仿的上海黄浦区163街坊，被拍出每平方米6.7万元的“天价”，但拿地者南京苏宁房地产开发有限公司在随后的金融危机中，以 退地黯然收场。“勾地制”上海版 2009年9月，上海准备尝试预申请制度的消息甫出，坊间纷纷将其称为上海版“勾地制”。但仲量联行上海研究部董事周志锋对本刊记者表示，从8-1地块预申请制度的试点看，其与香港的勾地制有很大差别。 首先，出台背景截然不同。 香港勾地制出台的背景是亚洲金融危机致香港房地产市场低迷，土地流拍严重。而上海、北京、深圳等地欲试水预申请制度时，正值2009年内地楼市火爆。 其次，具体做法也大相径庭。 周志锋表示，香港的所谓勾地，就是要把地先勾出来。即政府出让土地之前，先找开发商报价，只要有报价达到了政府咨询团队估价的80％左右，这块地就会拿出来出让。但勾地方地产商事先是不知道政府出让底价的。 8-1块地，国土部门则事先就明确公布了地价估值和预申请底价，且必须要有三家以上地产商参与预申请，该地块才会正式拿出来出让。 上海市规土局在其网站上也表示，“预申请制度”有别于香港在1998年金融危机背景下为保证土地不流拍、不贱卖而推出的“勾地制度”，其主要目 的体现在三个方面，即完善供地信息的披露机制，稳定市场预期；强化土地计划管理，提高市场化配置效率；优化行政办事流程，提高审批效能。 尽管初衷如此，上海版“勾地制”在信息透明上要做的还很多。 “原来的公开‘招拍挂’，让很多企业盲目抢地，预期不稳定。挑选合适的而不一定是出价最高的开发商，是政府希望看到的画面。”于丹丹分析说，前期有一个较完整的政府供地计划预先披露，通过这种前置性的信息披露，影响供求关系，是平抑地价的关键。 在这方面，香港的经验可资借鉴。每年3月新财年开始之际，香港地政总署都会将一年土地出让信息公示出来。 这方面，上海市规土局亦表示，土地管理部门将根据土地储备计划和供应计划，发布用地出让预申请公告，集中向社会公开宗地出让信息。但目前尚无具体动作。 在8-1地块出让过程中，预申请制度留下的疑团也颇多。 譬如，香港在某地块勾地成功之后的做法是，所有地产商都可以来竞标拿地，价高者得。 8-1地块引出了“有效预申请人”的概念，其在评标阶段会有10分的加分，投标保证金亦有一定优惠，是预申请制度中重要的环节。但在该地块的出让文件中，对此概念的解释却很简单—此前参加并通过本地块预申请的申请人。 北孚地产研究所所长刘光东对本刊记者表示，预申请的企业，什么条件能成为有效预申请人，什么条件不能，到底是保证金没有达到，还是报价太低，都应该有规则可循。 周志锋则提出，评标阶段有综合评标这一环节，“复地是42分，证大43分，这些分数是如何给的，大家都不是很清楚。” 2月8日，黄浦163街坊地块将再次演练拿地新政时，会否解开上述疑问，需拭目以待。而上海市规土局2009年11月在其网站上表示，已经形成了《上海市国有建设用地使用权出让预申请试行办法》。但本刊记者采访的业内人士均表示，尚未看到这一办法的具体内容。 前述资深地产界律师评价称：“香港的勾地制度，是公开的协议，勾的是个人的地。目前内地很多地方政府的勾地制度是私下的，是一个‘沟通’的过程。”证大背后 2月2日，上海证大停牌迎接“双料地王”，但资本市场的态度略显冷淡。2月3日，标准普尔将其评级改为“负面观察”，并对拿地后的资金状况表示忧虑，称上海证大目前的现金流不足以支撑92.2亿元的土地开发项目。 这一价格，是截至2009年6月30日上海证大总资产的1.2倍，现金余额的19倍。 标普分析师克里斯托费·李表示，若无第三方合作和外部融资的支持，标普将下调对上海证大的信用评级。目前，标普对上海证大将于2012年到期的1.5亿美元无担保期票评级等级为B+。此前，标普曾指出，若要调高上海证大评级，必须确保其保守购地的政策及财政管理。 2月3日，穆迪亦表示，检讨证大B2企业家族及高级无抵押评级，有可能被降评级。 穆迪说，证大目前持有现金约13亿元，即使与其他投资者合作，仍需额外筹集资金，令信贷评级受到压力。 马成对本刊记者表示，既然拿下这块地，在资金方面自然是胸有成竹。 上海证大2月3日发出公告称，正在与潜在投资者磋商，准备通过成立专门的项目公司开发这一地块，地块总价将通过新成立公司的注册资本、股东贷款及所筹银行融资方式支付。 马成当时并不讳言，复地集团有意取经上海证大开发商业地产方面的经验；在财务上，复星集团的增持主要是基于股比提高可以合并财务报表考虑。 在8-1地块上，复地集团与上海证大同时出手投标，不免有“双保险”之意。1月12日，复地集团刚刚宣布通过认购新股，将所持上海证大股份由 8.47％增加至19.68％。几乎所有人都相信，复地集团乃至其母公司复星国际（02337.HK）将对上海证大未来在8-1地块上的开发给予全力支 持。 作为一家民营企业，上海证大的母公司上海证大集团上世纪90年代发轫于资本市场，2000年后，获得在浦东新区中心区域开发商业与住宅地产项目 的机会，自此涉足地产开发市场。2009年，上海证大的实际控制人戴志康将董事长一职让位给马成，后者来自拥有大量土地储备的上海老牌国资企业上实集团。 戴志康两个多月前也对媒体表示，2010年是上海证大的“大年份”，将与复地在2010年以联合投资的方式，在上海进行大规模的项目投资。 目前，上海证大已为8-1地块支付投标保证金4.5亿元，并预期，土地出让合同可能将于2010年2月11日订立，余下87.7亿元将在之后的六个月内分期支付。 不无吊诡的是，被质疑资金实力的上海证大，PK掉的是中华企业与两家保险公司组成的联合投标体。后者以500万元惜败，令市场人士不免感叹保险公司“也差钱”。
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