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澳門失色 韓國是下一個賭徒聖地？

來源: http://wallstreetcn.com/node/214321

韓國當局表示，香港周大福珠寶的關系企業周大福企業計劃投資26億美元，在韓國仁川機場附近修建一座賭場度假村。

仁川自由經濟區在一份聲明中表示，周大福計劃在韓國修建度假村。該度假村將包括酒店、購物中心、娛樂設施以及一座只向海外遊客開放的賭場。該度假村將在2015-2019年和2019-2022年分兩階段修建。

目前，韓國賭場的半數客人是中國人。

韓國仁川市一位官員向路透社表示，周大福預計將在今年年內拿到韓國中央政府發放的賭場執照。

中國的反腐運動使得不少賭客放棄了澳門賭場。而離中國航程較短的韓國成為了賭場運營公司集中投資的地區。菲律賓Bloomberry Resorts也正在仁川修建一處賭場和娛樂綜合設施。

華爾街見聞網站此前提到，截至今年1月，澳門賭場收入已經連續八個月萎縮，創史上最長下滑記錄。而隨著中國反腐的深入，預計今年賭場收入將會繼續下滑。

據澳門博彩監察協調局數據，澳門上個月賭博總收入同比下滑17.4%至237億澳門元（約合30億美元），與12月的233億澳門元相當。

野村證券的分析師Harry Curtis指出，中國中央政府已經開始敦促澳門特區政府轉變發展思路，減少對賭博收入的依賴，中央政府對於澳門新開賭場的規模會加以暗中控制。同時國內反腐敗力度強化也使得高端賭客不敢再隨意前往澳門一擲千金，這令賭業失去了重要收入來源。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

错了就加倍再来！总得回来吧！——永远有人信的赌徒谬误 许哲

http://xueqiu.com/3926505042/36749464
随便什么时候猜一个方向，如果错了就反向加倍开仓再来，价格总得回来吧，不可能一路涨不回头（跌不回头）吧，我每次翻倍再来，回来一次我就翻本+赢钱了。

输1块钱不要紧，下次下注2块钱，如果赢了就赚4元，多了1元，如果再错就下注4元，回来就是8块钱，总投入1+2+4=7，还是赚一元。

如此这般如意算盘，啥都不需要知道，每回稳赚1元。

再来！再来！最后总是我赚钱！

看过我上一篇旁氏骗局文章的朋友们对复利的魔法已经有所了解了，看到这里应该已经能明白这个如意算盘的问题所在了。

可这种经典的赌徒谬误却如同庞氏骗局(http://xueqiu.com/3926505042/36665677)一般，拥有惊人的生命力，长时间经久不衰，屹立不倒，坑骗着一代又一代的投机客们。
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抛掷硬币出现正面的概率或期望值是0.5，但如果仅抛掷一次，则出现正面的概率是0或1（远远偏离0.5）。随着抛掷次数的增加（即样本的增大），那么硬币出现正面的概率就逐渐接近0.5。但根据认知心理学的“小数定律”，人们通常会忽视样本大小的影响，认为小样本和大样本具有同样的期望值。

出现了好多次正面之后，大家总会觉得出现反面的概率增加了。

轮盘赌的赌桌上，在红色连续出现了多次后，永远有大量的赌客选择重注黑色。

知乎上曾经有个精彩的回答总结了这种策略的本质：赌徒 “必胜方法” 对不对？ - 韩一的回答（原作者@韩一）http://www.zhihu.com/question/19605599/answer/21048281 …

摘录一点有意思的模拟，使用这种策略的话，资金曲线也必然是这样的：
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实践的时候，资金曲线是一路向上的，而且似乎表现得还很稳定。实践到底361次附近的时候，我们可以看到有一次连错，然后坚持该策略的话，不但回本了，而且还继续傲娇得一路向上。

当然啦，这类策略的最后归宿一定是清零，血本无归。不但血本无归，还会带上美梦破灭的强烈痛苦感。

笔者见过这样的事情不止一次。每每有人向我宣布一个几乎没有回撤的交易新思路的时候，我就会怀疑，是不是又有人中了赌徒谬误的招了。

沉迷其中的人，往往不能自拔，所谓的网格交易策略，马丁格尔加仓法，诸如此类的，永远也逃不出赌徒谬误的魔掌，但它必然能获得永生般的生命力。

因为决定一个策略流行程度的，永远不是它的收益能力，而是他是否契合人性。

世间上的任何事物，似乎只要符合人性的期望，就会获得顽强的生命力。就如同旁氏骗局一样。网格策略也好，马丁格尔策略也罢，一开始总是给你一个非常非常稳定个的回报 预期。而且没有资金回撤。

人类的大脑厌恶损失，远甚于收益。这是人类的祖先在远古时期进化而来的策略，因为草原上的祖先们可来不及思考太久远之后的事情，填饱肚子，干完这一餐再说。

然而，人类的文明飞速发展，日新月异，生物学意义上的大脑，仍然以百万年作为单位进化着。一颗远古的大脑，如何能够面对如今的金融市场呢？故而，千万别凭借自己的主观感受来判断市场，判断策略；需要依赖人类的知识，而非感受。

（吐血推荐一本神书：Neuroeconomics, Second Edition (豆瓣)）
http://book.douban.com/subject/25916965/

各位如果被人推荐了稳赚不赔的交易策略，并且推广者信心满满得认为不需要对市场有任何洞见，以“资金管理”作为主要交易法则。那你要当心了，很有可能是赌徒谬误的另外一个新装。

金融市场有点类似热力学的系统，大家需要牢记热力学提供的结论，防止上当受骗。

最重要的是能量守恒定律，能量不会凭空产生，也不会凭空消失。市场上，你不做任何贡献或者洞见的话，也没有使得市场变得更有效的资源的话，不可能凭空产生利润，这是违反自然定律的事情。


没有任何一种策略可以违反自然规律，这是可以确定的事情。每一种有效的策略，必然是用到了信息不对称的优势，或者拥有超人的洞见能力，或者动用了自己的资源，使得市场更加有效。你得做出相应的贡献，才可能让市场回报你。

网格交易策略（错了就翻倍加仓），妄图不提供任何输出，就获得收益，就好比想要制造永动机一样，必然是痴人说梦。

在不考虑交易成本的情况下，网格策略（随便做一个方向，永不止损平仓，一旦对了，立马兑现利润，一旦错了，做反向，仓位翻倍。）的预期收益为零。

这个预期收益为零仅仅是数学上的，考虑到交易成本的话，预期收益是负的，也就是必亏策略。

复次，考虑到网格策略说需要追加的投资是符合复利模型(http://xueqiu.com/3926505042/36665677)的，故而连错几次之后，需要的新投入资金将是天文数字。而不坚持这个局，就会血本无归。

融资能力，终归是有上限的，因为该约束的存在，不太美妙的下场是必然的。
道理人人都懂，坚守，却如此艰难。

说了那么多天上没馅饼，大家看得好失望，我们懂得了赌徒谬误后，来看看什么叫棋高一招的聪明人吧。

转自人人网上的一位网友的妙文，作者我不认识，但因为作者已经删除了原文，故而已经丢失了原作者的信息。现在引用该文，如果原作者看到这篇，请告知我您的信息，我会补上出处。（顺便强烈谴责一下，许多微信公众号，微博大号在没有我授权的情况下，转载了我这专栏的许多文章，并且故意删除有关作者的信息，我保留相关权力，必要时会追究责任）

"一个怎么看都很“公平”的游戏：一个简单的机械装置，有两个投币口，分别代表黑色与白色。玩家则把相应押注的游戏币投进去（游戏币与一元现金等值）。等到所有玩家投币结束，机器开始运转，并随机从黑白两个小孔中掉出一个球来。输家清空，赢家有一倍奖金。


S君讲到这里，我意识到这个赌局等于说老板为一个各占1/2的互斥事件都开了1的赔率。这种模型下，无论玩家采用怎样的混合策略，期望收益始终为零。


我没想出怎样获胜，我也不认为有可能获胜。


S君接着说，他的策略很简单。即一次选定一种颜色，如黑色。则第一次赌一块钱在黑色；如果输了，第二次压两块钱继续黑色；如果再输，第三次四块钱黑色……如此往复。如果n轮不赢，就在第n+1轮压2的n方于黑色。如果一旦赢了就收手开始下一次一元、两元、四元的新循环。


这种方法的好处是，无论前面亏了多少钱，只要接下来赢一次，就能扭亏为盈，净赚一元，而n次连续失败的概率非常小，仅为1/(2^n)。


当然了，这种方法不足以唬到我。当我之前说任何混和策略期望都为零的时候自然也把这种策略包括在内。


这种策略看起来失手的概率很小，为什么期望还是零呢？很简单，因为他的赌注太大了，假设前7次都输了，那么第八次就不得不压上256元才有可能翻本。但是第八次再输，就累计亏损511元，我不认为身为初中生的S还有资本继续赌下去。换句话说，失败的概率虽小，但每次出现七八次不中的小概率事件时损失也是致命的，足以让他几周之内都没钱继续游戏。再者，这个策略每一个成功的循环只能收益1元，要想获得稳定收益，必须大量重复。以每次循环两次估计，要想赚到20块钱就需要玩40把。四十已经超过了2的五次方32，也就是说，想用这个策略赚20块就几乎肯定会遭遇连续五次白色，以至于亏掉32元。这显然是非常不理智的。


老实说，我非常怀疑这个策略的可行性。"


行文到这里，我们可以知道，这是个和网格策略一样的简单策略，是赌徒谬误的经典形式。看到这里，我本来以为是另外一个上当的赌徒而已。



"然而事实上，S君确实采用这个策略，每次在游戏机房里赚到20-30个币之后，接着去玩其他游戏逍遥一下午。我并非只是完全相信他的一面之词，而是他后来的分析使我不得不相信这种策略确实是行之有效的，因为我之前的分析犯了致命的错误。


“汉平，你的致命错误在于……你相信这是一个完全公平的博弈。”"

这里有意思的地方来了，超级干货。


“什么意思？”


S君笑着说，“你的分析从数学角度无懈可击。可是别忘了，你的结论是玩家期望为零，换句话说，庄家的期望也是零。可是庄家的收益真的是零吗，如果是零，他买这个机器教这份租金岂不是亏了？”


事实上S君的想法我也想过，庄家一定会赚钱。唯一的方法就是庄家在操纵小球。做个极端的假设，假如有人赌一万在白色，那么他能获胜的概率就非常小了，庄家不会坐视几周的流水付之东流。虽然不会有人在游戏机房赌上一万，但是据S说，一次赌上200-300的成年土豪并不少见。


对庄家来说，最贪心的情况莫过于每次都操控小球落在投注较小的颜色上，这样每次都赚。但这样显然不是常态，如果太明显而被玩家意识到，那就无法愉快的玩耍了。


庄家应该有赢有输，总体上维持一个适当的小收益，比如每十局10%，虽然不大但是比起什么金融理财产品还是堪称暴利了。


我有些疑惑：“那么对玩家来说，应该每次都站在少数一方，那也不是你这个策略呀。”


S接着说，这个机器设置是每个玩家走上前投币的。不与玩家交流的话，基本上看不到其他玩家把币投到了那个地方，而每次都与其他玩家交流再做决策又是不可能的。


我：“所以“少数获胜”这个“潜规则”并没有实际意义？”


S：“不能这么孤立地看——其实当你意识到这个博弈存在‘潜规则’的时候，就已经比之前前进很多了。我们接下来思考其他的、足以利用的潜规则。”


我：“还有其他的吗，我觉得少数获胜已经足以让老板赚钱了。”


S：“老板事先已经承担了机器以及场地的成本，也就是说，他在这次博弈中是负债的。他不仅不能亏欠，还必须要赚钱。而赚钱有两个必要条件，一个是不能让某人一次赚走巨款，这就是所谓少数获胜，但另一个重要的条件是——在稳定收益的前提下吸引尽可能多的玩家。”


我：“从赌徒的心里来说，这场博弈不用交税，胜负看起来各半，其实已经非常诱人了。”


S：“但是不具备数学思维的其他玩家并不这么看。我们回到一开始你质疑我的问题，你说我的策略虽然失败的概率不大，但是一旦失败就会损失惨重是吧？”
我：“对啊，虽然失败的概率只有1/(2^n)，但是一旦失败就会亏损2^n左右——总体期望始终为零。”


S：“你不妨仔细想想我可能失败的情况。我手里一般有300元左右，足以从压1块开始支撑我到压128元，也就是玩8次。我失败的唯一可能是，连续八次都是白色，那我就完了。”


我：“虽然可能性很小，但是确实存在……而且损失很大……”


S：“你错了，这种概率只存在于数学之中。实际上绝无可能——老板不允许这种情况出现。试想在游戏中，一旦出现八次同一颜色，对于我来说，固然可以接受，因为我玩过上千次了，八次白色的概率是1/128，总会遇到的。但是对于其他偶尔只玩过一次的玩家，他们会怎么想，是愿意接受自己就是撞到了1/128的运气，还是开始质疑庄家？何况这游戏庄家本来就在操控。”


想要让玩家不质疑游戏被操控，不是真的不操控，而是只要让他们不感觉到被操控。


基于这样的原则，即便是正常分布下的小概率事件也必须拿掉，因为他们会引来质疑。反而温水煮青蛙式的偶尔操纵几盘少数获胜，因为庄家事先也不知道白色与黑色那个是少数，所以从结果上来看，并不会破坏黑白色的平均分布。


所以庄家并不顾忌让少数获胜，因为这种诡计并不打破直观上黑白的平衡。但绝对不允许存在的是“连续多次出现同一种颜色”，虽然在大量游戏中理应出现这种小概率事件。


它们是数学中的小概率事件，却在现实中被修正为零概率事件。


讲到这里我才完全明白了S真正敏锐的地方，也明白为何这么一个简单的策略可以在这样一个“公平”的博弈中始终获胜了。


后来S又补充说，他认为老板刻意控制10%的收益太麻烦了，毕竟老板还要照顾其他游戏和玩家。所以更接近事实的推测是，这个机器本身自带了一种随机分布。在这种分布下，老板确实收益和玩家整体一样，都是零。而老板只要每天抽一段时间，操纵几次游戏，使得这几次游戏中老板始终赚到足够钱，其他时间就让机器自动运转。这样除非出现有人压一万这种情况老板如临大敌以外，这个公平的机器就是一个聚宝盆了。


而S的策略不仅对贪心的老板有效，对看似公平的机器同样也试用。道理很简单，那是一个十几年前的机器，里面固然有电子成分，但更多的还是一个简单的机械装置。其实包括电脑在内，任何人造机器都无法真正地表示出“随机性”，任何程序中的随机数本质上都是一种复杂运算下的伪随机。当然，由于电脑的计算能力非常强大，它产生的随机性非常强，可以模拟数百万种情况。


但对于简单的机械，模拟数十种情况就需要很大的成本，并且毫无必要——假设这台机器只预存了黑黑黑黑黑、白黑黑黑黑、白白黑黑黑……白白白白白等五次博弈的全部分布，也就是2^5=32种情况，这对于偶尔玩之的玩家来说已经足够随机与公平了——除了S。


对S而言，如果机器只预存了这32种情况并且反复调用，那么他的策略只要准备五次赌博所必须的1+2+4+8+16=31元就可以始终获胜了。


事实上S在第一次就提钱买好30多个币。每一次以这些币为资本，赚到额外的20-30个币之后，去玩真正想玩的游戏。也就是说机器预存的情况确实小于等于32钟。
到这时候，我才发现我与S的思维差距有多么大，我的所有判断都基于数学，而这部分在之前两三百字就解决的“无懈可击”，可是后面的数千字才是S所真正思考的领域。"




笔者第一次看完这段后，如同醍醐灌顶，脱胎换骨！

毕竟是和人博弈，笔者之前一直陶醉在数字组成的量化世界里，搜索着期望收益更高的策略，而忽略了一个就在眼前，天一般大的基本事实：

投机交易是在和有血有肉的人在博弈啊！量化永远只是手段和方法，交易者毕竟是在和人做交易啊。所谓的交易，是有一个交易对手和你完成的。投机市场，是和人博弈，不是一个算式。

顿悟到这一点，后面的话便不难理解。


S说有时候有急事或者其他原因，他来不及把赚的游戏币花光就要回家了。他很少会找老板把剩余的币换成钱（原则上可以）。但是考虑到他要重复使用这个策略，那么事实上就不可以贪图小利而让老板起疑——他会选择一个数学上明显会输的游戏把币迅速输光。当然了，偶尔也会小赚一点——一直到初三那家店忽然倒闭，扣去手上的30多个游戏币，也赚了几十块钱，毕竟主要还是为了开心，不是靠这个发财。


这就是S的故事。




高明的S君，必然是能明白老板拥有的信息优势，作为交易对手的赌场老板有权力中止这场游戏，聪明的策略是见好就收。

唯有更高一层，才能胜过你的对手，唯有不同的洞见，才能获得应有的利润。

妄图凭空获利，不劳而获，是受骗上当的根本原因。


治了这个病根，什么赠金平台套利，旁氏骗局，赌徒谬误都蒙不了你。可谓是行走江湖的百毒不侵。

这个世界上有没有不判断价格走势的获利策略呢？

是有的，但它们能够成功是因为它们贡献了，并非不劳而获。

试简单举一例子，国外的伦敦金也好，纽约金也好，和上海的沪金都是完全拥有一样化学属性的东西。

但因为两者在不同的交易所内进行交易，故而能产生一种叫“跨市套利”的策略。该策略利用了“一价定律”，也就是说同样的东西，在同样的时刻只可能有一种价格。

有交易优势的机构，利用自己在IT和资金上的优势，抢先在价格发生偏离的时候，做空高价格的黄金，做多价格比较低的黄金产品。

价格必然回归，则这一组合投资将获利，无须关心黄金未来的涨是跌，就能雯雯得获利。（如果黄金未来上涨，则低价做多的黄金赚钱要多余高价做空的头寸损失，反之亦然）

因为该机构输出了自己的资源，帮助市场更加有效，从而获得应有的回报。（跨市套利策略是大机构的菜，大家别贸然去介入）

再再再次告诫大家：天上不会掉馅饼。

如同我专栏第一篇文章里就不断反复强调的一样：如果你不知道这笔生意，你的优势在哪里，别人为什么需要你，你的上限在哪里，不对为什么产生利润，清晰透彻。那这笔交易，你别去做。

没把握的交易，不做，比及时止损还要好。当然如果已经做了交易，有问题了，还是及时止损，这是生存前提。

小总结一下：

不要相信所谓的赠金和返头寸类的策略能够产生真实的收益，除非你对旁氏骗局的爆发点能有洞见。（就算你很清楚内幕，依然不主张，不鼓励大家去旁氏骗局里火中取栗）

对于任何高息承诺，心里都要有个疑问在。不搞清楚投资的去向，都应该小心谨慎。

如同网格类策略一样，没有任何回撤的策略，都要当心一点。为什么能有如此漂亮的业绩，到底是有哪方面的优势？它掌握了什么别人还没掌握的资源或者知识？
如果没有什么非凡的创见或者资源，那必然是要被市场要回去的。

最后祝大家新春快乐，吉祥如意！
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未经允许，不得转载，包括此专栏之前的文章和之后的文章，都需要得到我的授权。我保留一切追究责任的权力。

權證，賭徒的遊戲！ 釋老毛

http://xueqiu.com/6146070786/40110111
我說我是個賭徒，無人會，登臨意。Bingo，告訴謎底，渦輪！

賭徒並不可怕，可怕的是精明的賭徒。山本五十六就是賭徒，這哥們兒在美國當外交官時贏遍拉斯維加斯，奇襲珍珠港就是他的一場驚天豪賭。

精明的賭徒，一定要在大概率上下注。時機不成熟，堅決不下注，堅決裝孫子！A股的神小創就是一個賭局，但它是一個極不公平的賭局，誰下注誰傻逼，真正的賭徒是根本不會出手的。拿破崙60萬大軍入侵莫斯科，庫圖佐夫死活就是裝孫子，不戰不和，隱忍到底，一直耗到火燒莫斯科，嚴寒降至，時機成熟才發出致命一擊，殺得一代戰神拿破崙灰飛煙滅只剩下2萬殘兵。精明的賭徒，不出手則已，一出手必殺，殺就要殺得對手血流成河、鬼哭神嚎才封刀。

港股是十年不遇的一次大機會，值得一搏的大機會！上上週末滬港通政策一出我就評論：滬港通原來是個人小打小鬧沒多大參與價值，現在是機構，包括險資也允許買香港創業板了，世界變了，玩法變了，這相當於對香港定向注入流動性，QDII實際取消了，是奪回人民幣資產的定價權，和一帶一路、人民幣國際化聯繫起來，是什麼意思？習大大這是要下一局大棋：開拓萬里波濤，布國威於四方。

面對風口上的港股，雪友們還在嘰嘰喳喳爭論買啥股，大藍籌or創小板，科技股or金融地產，我就暗笑，既然大風來了，還買個毛線股票？正股在$港股四賤(ZH002007)$ ，收益率63%秒殺95%的雪球組合，你一說牛逼哥就笑了，呵呵，其實這只是冰山一角，雪球沒有權證代碼，實際我是港股外加權證，國企指數+金軟+恆大。我認為，港股最低估的窪地其實就兩塊，一塊是科技股，一塊是地產股。

一年時間，大風起兮云飛揚，不信東風喚不回！

神創漲停板，滬港通超漲停板，都算個逑，too low，too out，節前的兩隻輪子這兩天翻了一番，太刺激了；節後匯到的資金已經買無可買，只好撿漲得最少的輪子買，今天入的是恆大輪。

毛估估，權證收益率公式為：（標的價格-行權價）/ （權證現價*行權比例）*100%

例如恆生國企指數，今日收13396點，象@管我財 都看30000點了，我們保守一點，假設年底看多20000點。我買的中企渣打五十購A現價是0.415港幣（節前建倉價才0.2多），行權價12000，行權比例4000，也就是4000張權證兌換1個標的，（4000*0.415）+12000=13660，這個點位叫打和點，也就是恆生國企指數漲到13660點，這個價位就能回本，再漲就全是我賺的；如果能夠漲到20000點，賺多少呢？這張權證理論上價格是（20000-12000）/4000=2元，現價0.415元。也就是指數漲50%，對應的這張權證漲大約4倍。

同理，個股渦輪對應個股價格，例如恆大漲到4.45元，恆大輪就能保本，如果恆大漲到6元，遠遠低於A股房地產估值，權證理論上會漲4倍；如果與A股房地產股拉齊到10倍市盈率，9元，刨除飲料、足球等業務不算，恆大輪子理論上大約漲8倍。

注意：輪子最大的風險是到期歸零。權證不是正股，內在價值為零。期前務必獲利了結，切莫價投長期持有。我買的權證大都是2015年底到期，這與我的一貫看法相一致，抓住戰機，速戰速決，中國賭民只有快牛、急牛、短牛，從來沒有慢牛、緩牛、長牛，現在最新開張的超豪華賭場就在港股，這是一個全民豪賭的時代，賭不是問題，怎麼贏才是問題。

權證危險，韭菜勿碰，不要學我，我有風控，權證資金只佔倉位的一部分，即便到期歸零，也不影響整體本金的安全。

老夫炒股就是一把梭！！！

高風險、高報酬　賭徒式市場怎麼買？

2015-07-20  TCW

今年六月，陸股暴跌，出現史上最大停牌潮，約二千八百家的中國上市公司之中，就有一千四百七十六家企業停牌，超過半數的股票停牌，可能讓投資人手中的陸股基金，陷入流動性風險。 過去兩年，台灣投信業者紛紛搶發陸股基金，光是年初至今所募集的一百二十一檔新基金中，就有近六成與中國相關。根據投信投顧公會的資料統計，截至今年五 月，涉及A股的中國基金規模就逾新台幣一千一百億，占境內整體股票型基金的五分之一，等於投資在境內股票型基金中，每五塊錢就有一塊是投資在中國股市。 然而去年至今，迅速擴大的資金泡沫，在中國證監會叫停場外融資（由銀行和配資公司提供資金）後瞬間破滅，上證指數承受大舉賣壓後，一度跌破三千五百點，許 多投資人為避免融資斷頭，紛紛要求上市公司以「停牌」來避震，在中國證監會默許下，連「籌畫重大事項」都能成停牌理由，投資陸股背後，特殊的「流動性問 題」，是台灣投資人現在得重新認識陸股基金的重點。 第一金投信投資長高子敬指出，在一般股市交易中，公司除非有購併或其他重大事項可能影響股價時，才會以停牌處理，然而中國上市公司在沒有具體且重要事項就 隨意停牌，最後釀成A股逾一半公司停牌。若危機沒有解除，對內，不僅拖累其他沒有停牌、體質較好的公司跟著重挫；對外，也讓外資在賣不了陸股之下，只好紛 紛賣掉港股、台股等其他亞洲股票，引發流動性危機。 贖回，小心兩地雷停牌潮一旦沒止住，恐爆流動性危機 而這波停牌潮，對台灣投資人而言，最直接影響的莫過於重壓在中小型股票的陸股基金上。以投信募集的境內中國基金中，規模最大的群益中國新機會為例，一年 來，截至七月八日的報酬率將近四一％，績效居同類型之冠，然而攤開其主要持股名單，發現前十大持股在這波停牌潮中全數中標。 業內人士指出，停牌時間如果拖久了，最終會釀成流動性風險，先贖回的投資人還有錢可拿回，但是後面想要贖回的投資人，可能會在基金啟動暫停贖回的機制下被鎖住，只能等到基金重新啟動之後才能贖回。 果然，基金暫停贖回在日本已經發生。七月九日，日本兩大投信野村與大和在中國停牌潮之下，考量到難以估算基金的估值以及低流動性，紛紛暫停國內客戶買賣和贖回旗下A股相關基金。 而台灣的金管會證期局也在同一天發布緊急通知，要求各家投信內與陸股相關的業務人員，如交易員和基金經理人，以及董事長、總經理等一級主管，短期內贖回陸股基金應該「避免利益衝突」，而這份通知更被延伸解讀為禁止投信內部人員贖回中國基金。 中國新機會基金經理人林我彥認為，站在政府「救市」的角度，假設創業板有七成的公司停牌，政府要拉剩下三成的股票相對容易，如果全數開盤，在資金有限的情況下就很難拉盤。 實際上，中國證監會意識到停牌潮帶來的流動性風險，可能會釀成更大的骨牌效應，於是要求沒有特殊重大事由不得停牌。隨著陸股反彈大漲，七月十三日開始滬深兩市有三百三十五家企業搶進復牌，也讓流動性危機在短期內不會發生。 資金匯出有上限，ETF套利受限 除了陸股基金，另一項台灣投資人最熱門的陸股相關投資商品，就是追蹤陸股指數的相關ETF。根據證交所統計，目前國內掛牌的陸股ETF共計十三檔（含傘型旗下子基金），但是每日成交金額卻不斷攀升，以七月九日台股成交量來看，前十名的證券中，就有三檔是陸股ETF。 投資ETF除了帳面上的價差，最吸引人的就是折溢價套利。例如，今年五月，元上證ETF的市價相對淨值的折價區間最高達到七％，因此只要在價格相對較低的股市買進ETF，再去淨值較高的發行公司申請贖回，這一來一往之間，就能賺到七％的報酬。 但是，這種套利交易方式，卻在中國資金有匯出額度的限制下，爆出贖回卡關問題。根據中國地區「合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定」，每檔基金每 月累計淨匯出的資金，以去年該基金在中國總資產的二○％為限。以富邦上証180基金為例，去年該基金總資產約為人民幣四十億元（約合新台幣二百億元），因 此今年來每月最高可匯出的額度上限就是人民幣八億二千元（約合新台幣四十一億元）。 在匯出金額的限制下，許多投資人不得不排隊抽籤，有人坦言，光是排隊就等了一個多星期，若贖回的當週淨值跌幅超過折價幅度，再加上券商相關的手續費，等於是賠錢出場，QFII（合格的境外機構投資者）的額度限制也成為投資人當初意想不到的投資地雷。 未來，掌握三法則暴跌過後，從題材面回到基本面 從今年來陸續爆發的諸多怪象中，投資人可以從三大法則，重新檢視手中的陸股基金。 看持股：創業板常有停牌，敢衝者可買。今年以來陸股漲勢最兇猛的，就數中小型企業為主的創業板。林我彥觀察，由於中國上市公司的停牌規定較台灣、香港等其 他股市寬鬆，創業板上，每個月都有上市公司會常態性停牌，加上中國近年來鼓勵創新創業，很多中小型股會透過購併增加每股盈餘，每個月創業板有兩成企業停牌 早已不是新聞。 因此台灣投資人可以先透過公開說明書，確認基金的前十大主要持股。若是穩健型投資人，建議還是以大型藍籌股為優先；若是積極型投資人，則可以在陸股上升循環中，布局在波動度大、報酬率自然突出的中小型股上，但是仍須留意停牌可能造成的流動性風險。 看獲利：「本夢比」破滅，選股首重獲利。陸股在今年六月暴跌三成之後，市場預期下一輪上漲將會呈現分化走向。高子敬指出，前一波由槓桿推升的牛市，在散戶 高達九成的情況下，「隨便喊出一個主題，本益比就破一百倍，但這些公司根本就沒有賺錢，最後演變成水份過多的『本夢比』，泡沫一破滅就被打回原形。」 因此，有過前一次經驗，接下來陸股循環將會朝向基本面發展，市場將評估企業是否創造實體獲利，來做為投資依據，本夢比將會回歸到以歷史平均為基準的本益比導向。 看時機：企業復牌，將是進場時點。在這一輪的股市修正中，去槓桿化也成為市場的關注焦點，六月以來，融資餘額從人民幣二兆三千億減至七月十日的人民幣一兆四千四百億。 高子敬說：「當股市下跌幅度與融資被消化的金額差不多的時候，代表市場資金與股市逐漸對等，賣壓自然減少，底部也會逐漸出現。」 目前來看，融資餘額的削減幅度與股市修正幅度正逐漸接近，隨著企業陸續復牌後的流動性風險消除，進場時機也逐漸明確。 今年來，陸股歷經第一次「融資槓桿牛市」的泡沫破裂，以及第一次過半企業停牌，雖然政府過度干預，導致暴漲暴跌的陸股成為全球笑話，卻也為上億股民與全球投資人上了寶貴一課。 【延伸閱讀】暴漲暴跌下，A股基金1年來仍有賺——A股比重逾50％之中國基金報酬率 ■摩根中國A股基金近1個月（％）：-29.72今年來（％）：-0.71近1年（％）：51.29基金規模（新台幣億元）：44.63 ■匯豐中國A股匯聚基金(新台幣)近1個月（％）：-25.47今年來（％）：8.47近1年（％）：50.66基金規模（新台幣億元）：30.24 ■第一金中國世紀基金近1個月（％）：-26.93今年來（％）：19.98近1年（％）：50.13基金規模（新台幣億元）：39.66*藍籌股為主 ■保德信中國品牌基金近1個月（％）：-25.55今年來（％）：17.65近1年（％）：48.72基金規模（新台幣億元）：41.70 ■群益中國新機會基金-新台幣近1個月（％）：-34.96今年來（％）：29.77近1年（％）：40.82基金規模（新台幣億元）：83.40*中小型股為主 ■國泰中港台基金台幣級別近1個月（％）：-23.38今年來（％）：9.36近1年（％）：33.66基金規模（新台幣億元）：34.32 ■群益華夏盛世基金-新台幣近1個月（％）：-22.68今年來（％）：11.59近1年（％）：28.45基金規模（新台幣億元）：42.35 ■華南永昌中國A股基金(新台幣)近1個月（％）：-23.89今年來（％）：3.14近1年（％）：25.03基金規模（新台幣億元）：13.38 ■富蘭克林華美中國傘型基金之中國A股基金近1個月（％）：-31.02今年來（％）：0.87近1年（％）：15.95基金規模（新台幣億元）：35.01 ■兆豐國際中國A股基金(新台幣)近1個月（％）：-24.86今年來（％）：9.52近1年（％）：N/A基金規模（新台幣億元）：31.93 ■保德信中國中小基金近1個月（％）：-33.06今年來（％）：18.23近1年（％）：N/A基金規模（新台幣億元）：31.56*中小型股為主 註1：上表為A股比重超過50%之中國基金，報酬率換算為新台幣註2：規模統計至2015/05/31；基金績效統計至2015/07/08；N/A表當時該基金尚未發行 資料來源：晨星整理：夏嘉翎 【延伸閱讀】賺A股基金，留意4件事 1. 陸股ETF每月有匯出金額上限，贖回還須預約領號碼牌2. 陸股暴衝暴跌成常態，可用正向、反向ETF雙向操作3 積極型投資人，可賺中小型股的高報酬，但須留意常態性停牌可能引發的流動性風險4. 穩健型投資人，還是以流動性較高的大型藍籌股為優先 整理：夏嘉翎

美國網遊新寵：球迷新樂園？還是賭徒新天地？

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1111/152750.shtml

NBA墊底隊摘冠　全因「矽谷賭徒」

2016-05-16  TCW

四月底，美國NBA隊伍湖人（Lakers）挖角例行賽冠軍隊金州勇士（Golden State Warriors）助理教練華頓（Luke Walton）。這位勇士隊的冠軍推手獲原東家大器放行，全拜大老闆雷卡布（Joe Lacob）異於業界常規的經營思維所賜。 在美國職籃界，二○一○年收購勇士的雷卡布算是半路出家的菜鳥金主，比起他在創投界打滾約三十年，資歷相差近五倍。《紐約時報》說，雷卡布任職位於矽谷的美國最大風險投資基金凱鵬華盈（KPCB），賭徒性格與矽谷作風已成為他的招牌作風。 就以六年前這場交易為例，他花四億五千萬美元﹝約合新台幣一百四十億元﹞買下勇士隊時，跌破市場眼鏡，因為他的收購金額創歷來新高，戰利品卻是一支績效墊底的隊伍。如今，勇士隊的戰績是全季贏球七十三場，刷新NBA單一賽季最多勝場紀錄。 勇士隊市值六年翻三倍勇士隊圖謀翻身六年間，雷卡布好幾次孤注一擲壓賭「水餃股」。 二0一二年，他判斷，隊內高人氣控衛艾利斯(MontaEllis)徒有強悍進攻力，防守和組織卻是大罩門，因傷所苦的柯瑞(Stephen Curry)才是等待伯樂的潛力股。雷卡布一確認柯瑞腳踝無恙後，隨即送走艾利斯。 這樁交易惹惱球迷，但現實是，少了艾利斯，柯瑞果真全面施展手腳。如今，他不但是勇士隊一哥，還榮登去年最有價值球員;連當時總教練傑克森(MarkJackson)都承認：「這筆交易改變整支球隊的風氣。」 兩年後，雷卡布再度讓籃球界傻眼：撤換傑克森，原因是，雖然他立下帶領球隊從西區後段班闖進前段班的功勞，但雷卡布認定，傑克森的「階段性任務」已經結束，並欽點柯爾(Steve Kerr)己接下爭冠大任。柯爾果然不負所託，去年帶隊坐上暌違四十年的總冠軍寶座。 年初《富比世》曾評估，勇士隊市值十九億美元，六年翻逾三倍，在NBA中排名第六，在在證明，雷卡布是這場賭局的最大贏家。 (文 柳定亞)

流淌著“奶與蜜”的網絡大電影 一場導演、賭徒與商人的三方遊戲丨黑馬薦文

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0829/158459.shtml

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推薦理由：2014年開始興起的網絡大電影市場，因為一部成本28萬，票房超2000萬的道士類影片沸騰起來。今年更是有知名電影人王晶等入場。流淌著奶與蜜，這是怎樣一場導演、賭徒與商人的遊戲？分享來自界面（ID：wowjiemian）的這篇文章。

來源：界面

作者：何驚濤

2015年，網絡大電影這一市場被愛奇藝從0挖到了3.5億元的規模，然而賺錢的片子僅有5%。在這個競爭格局未定、流淌著奶與蜜的地方，大玩家和小蝦米紛紛入場，網大的未來會怎麽樣？

2016年的春節，殷博沒有回湖北，而是一個人待在北京東四環外的家中。屋外是絢爛綻放的煙花，屋內陪伴他的是一臺24小時不休的電腦和一堆散亂的視頻素材。

殷博是個導演。彼時，距離他執導的第一部正式的長片電影上映，只剩下一個月。時間很緊，但不忍心留下工作室的其他夥伴，他只好一個人完成電影的後期剪輯，以及80%的視覺特效。

3月24日，殷博的電影順利上映。電影取材自一款國民遊戲，名字很接地氣——《鬥地主傳奇》，票價也很便宜，5元錢——在北京只夠買一個雞蛋灌餅。這顯然不是普通影院里一張電影票的價格，而是在愛奇藝上點播觀看的價格。

像《鬥地主傳奇》這樣在網絡上發行、時長超過60分鐘、符合電影敘事規律和國家相關政策法規、以付費點播模式分賬的電影，愛奇藝在2014年3月給它們取了一個名字——“網絡大電影”（下稱網大）。

上映當天，殷博時不時就上愛奇藝看看電影點擊量、觀眾評論，緊張地等著“觀眾檢驗他的作品”。三天後，《鬥地主傳奇》點擊量突破一千萬，一個月時間超過2000萬。這與殷博的5000萬預期有點差距，但這並不妨礙這位“非科班出身”的年輕電影導演，正迎來自己的事業上升期。

《鬥地主傳奇》之後，殷博剛在法國巴黎拍完了一部穿越愛情題材的網大，《鬥地主傳奇2》也在他的時間表里了。

導演與賭徒

比《鬥地主傳奇》早一周時間，導演陽子政的第一部網大《最終複仇·弓》也在愛奇藝上映。但結果卻與《鬥地主傳奇》大相徑庭，上映至今，電影點擊量僅僅32萬，其中付費觀看的比例不到10%，票房恐怕僅數萬元。盡管這部網大投資額在50萬元以下，但也是非常虧錢的。

陽子政並未有太多沮喪的情緒。在拍網大之前，他經歷過很多工作，拍過短片，做過攝影指導，也寫過劇本，剪過片子。“導演”是他對外公開的主業，但和殷博一樣，是網大才讓他們的“導演”身份完整地變成了“電影導演”。

然而，如果以評分論成敗，這兩部網大都不及格。《鬥地主傳奇》豆瓣評分3.7分，評論大多是一個字“爛”。《最終複仇·弓》更可憐，觀看人數實在太少，“評價人數不足”，沒有豆瓣評分。另外，這些評分和評論的背後還牽扯出一個問題：網大到底是不是電影。

陽子政認為，網大是不是電影，和票房多少並沒有直接的關系。“每個行業有好的，也有壞的。院線電影有評分低的片，有票房差的片，也有大制作、大明星、大導演，但評分和票房都差的片。你無法一刀切地批評他們都不是電影。它們中有本身就受眾狹窄的藝術電影，也有急功近利、複制山寨的商業片。”

在陽子政看來，真正判斷網大是不是電影的因素，是創作者的心態。“有些導演想講好故事、拍好電影，但有些人卻是抱著‘撈一筆就走’這種十足的賭徒心態。院線電影中也有賭徒，有不知名的投資少的小賭徒，也有像《富春山居圖》這樣的大賭徒。只不過是，現在的網大領域，賭徒更加泛濫。”

《美人魚》剛剛落下帷幕，愛奇藝上已出現《美人魚湯》《我的美人魚》《城管大戰美人魚》等多部蹭IP作品。而馮小剛導演的《我不是潘金蓮》還未上映，《潘金蓮就是我》《潘金蓮複仇記》《誰殺了潘巾蓮》就已經“幫”他提前預熱宣傳了一輪。

以陽子政的說法，這些作品的背後大多都是賭徒，創作者的目的是純粹的賺錢，而不顧賺錢的前提是拍一部好電影。而至於像他和殷博這樣年輕導演的作品，雖然可能還很稚嫩，票房和評分都很低，但他認為作品本身是堅持了電影的藝術性，尊重了電影敘事規律，可以稱得上電影，他們也可以稱得上是“電影導演”。

不過，他也承認，現在的網大市場魚龍混雜，賭徒更多一些。這也容易給人造成一種刻板印象：網大全都是這樣的爛片，它們也不配稱得上電影。而背後這一切的原因，陽子政看得很清楚。“網大的賭博成本太低了。制作一部網大50萬即可，院線電影可能需要500萬。10部網大抵一部院線電影，有一部成了，他都賭贏了。”

當然，網大市場不會永遠都充斥著制作成本50萬以下，甚至20萬-30萬的作品。陽子政認為，“觀眾不是傻子，被騙一次不會繼續上當，有了更好的選擇也不會視而不見。大浪淘沙，這一批小成本劣質網大必然會被淘汰，慢慢留下的是精品。”

說這些話的時候，陽子政正在南京拍攝他的第二部網大，這一次的制作成本已經高達100萬。

商人

和殷博一樣非科班出身的張濤，在過去一年里，也實現了一名電影導演的身份轉變。不過，他比殷博轉型更快也更遠。現在，張濤是一名導演，也是個商人。

在拍《道士出山》前，張濤在一家傳統影視公司當制片人。大概是2013年底，張濤開始意識到網絡時代已經悄然而至。當時他最直接的一個體會是，“早已經不看家里的電視，歌華有線費好像續不續也無所謂。”

在這之後，張濤便離職了，琢磨起來做點新媒體時代的事。醞釀一年時間左右，2014年底，張濤拍出了《道士出山1》。

2015年4月3日，《道士出山1》在愛奇藝上映。當天，張濤並未守候在電腦前，緊張地看著數據和觀眾的反饋。相反，張濤在片場舉行了《道士出山2》的開機儀式。他很自信，“《道士出山》肯定不會賠錢。”

事實的確如張濤所言。這部僵屍喜劇電影，制作成本僅28萬元，最終票房卻高達2400萬元，制作方從中分賬500萬-600萬元。投資回報比高達20多倍，張濤的商人眼光可見一斑。

借著對市場的敏銳洞察力，張濤相繼拍攝了《道士出山3》上下兩部，以及《陰陽先生》3部。過去一年時間，張濤便完成了7部網大的拍攝，平均50天就會誕生一部作品。除去第一部《道士出山》僅有的28萬元制作費用，後面幾部的制作成本都在80萬-100萬元之間。

一如既往的是，張濤作為商人的自信。他知道，只要是他拍的電影就一定不會賠錢，甚至到後來都會大賺特賺。除去2016年上映的《陰陽先生2》《陰陽先生3》，張濤五部作品的票房高達1.03億元。

其實，張濤的商人眼光從一開始的選材就看出來了。張濤表示，選擇僵屍片作為自己的網大處女作，除了40％的個人情感因素——僵屍片情節、致敬林正英和老港片，剩下更多的60%是市場因素。“過去二十多年時間，電影市場都沒有僵屍片出現。喜歡這一類型片的觀眾很‘饑渴’，只能在網上不停地搜索林正英的作品來解渴，但那些片子看了無數遍，已經過時疲勞了。市場需要新的東西來滿足觀眾的喜好。”

進入2016年，張濤的節奏慢下來，但動靜卻大起來了。迄今為止，他今年還沒有拍攝完成一部作品。但他最新策劃的一部網大，投資額超過1000萬，這在目前的網大市場已屬大制作。

另一方面，今年5月份，張濤和人合夥成立了自己的公司，造夢師影業。他的投資人全資投入，占股10%，而他以自己導演和商業上的技能入夥，占股90%。

他說：“作為導演，我肯定需要100%的自主權。我的投資人全資投入但只占10%股份，這個條件很苛刻，但他也願意。因為他知道，我未來拍的電影能賺大錢，即使10%股份也有成倍的回報。”

短短一年多時間，張濤實現了個人的三級跳——外行到導演，再到商人。換作其他任何一個行業，或許這都不可能發生。

挖井人

在網大這個市場里，愛奇藝扮演的是“挖井人”的身份。

在拍攝網大前，很多年輕導演都將希望寄托在了拍微電影上。但微電影一般都被放置在網站的免費頻道，商業化方式只有前貼廣告的CPM（Cost Per Mille，每千人成本）分賬模式一種，但這種分賬收益少得可憐。愛奇藝影業投資項目部總經理竇黎黎回憶道：“當時有一部微電影分到了2萬元，片方就已經很慶幸了。”

在拍《鬥地主傳奇》之前，殷博拍了5年時間的微電影。他和他的團隊很幸運，當時CCTV6有一檔名為“愛電影”的節目與他們達成了長期的內容制作合作。但一部微電影的節目經費僅數萬元，並且兩三個月才有一部微電影的需求。如果不是在武漢當地拍攝其他一些商業片子，殷博很難靠微電影養活他的團隊。

2013年底，愛奇藝開始嘗試將一些長度和質量都不錯的微電影放在付費頻道，結果發現付費效果還不錯。這給了愛奇藝很大的信心。順勢而為，2014年3月，愛奇藝將類似的這些作品以“網絡大電影”的概念包裝推出。網絡電影區別的是傳統院線電影，而“大”電影的說法也與“微”電影區隔開來。

不過，2013-2014年，網大市場都處在一種萌芽、摸索準備的狀態。不少制作方剛從微電影轉變過來，思維滯後，創造的多是一些打著擦邊球博眼球的內容。怎樣做網大？它會像微電影一樣中道崩殂嗎？觀眾到底買不買帳？這些問題都沒有一個清晰的答案。

真正讓網大市場升溫的就是2015年那部橫空出世的《道士出山1》，竇黎黎稱其對整個網大市場非常重要。不過，她也表示，《道士出山1》的成功算得上是“意料之外”，但也在“情理之中”。一個有力的證據就是，“在《道士出山》之前，我們研究了愛奇藝和PPS的數據，排在免費播放榜前列的電影不是來自周星馳、李連傑、成龍，而是林正英的幾部僵屍片。”

之後的故事就簡單得多了。嘗到了甜頭的愛奇藝和張濤，以及《道士出山1》背後的出品方淘夢網和七娛樂再次走到了一起，以不同作品和形式持續合作著。此外，愛奇藝也開始玩起了自制。第一部自制網大便是殷博導演的《鬥地主傳奇》。

2015年，愛奇藝將網大這一市場硬生生從零挖到了3.5億元規模。而提出網大概念，並走在同行前面的愛奇藝，牢牢占據著網大90%以上的市場份額。在網劇時代，愛奇藝可從來沒有享受過這樣絕對的統治力。

奶與蜜

有錢賺，自然就有資本的湧入。商人不只張濤一個，他也不算是最早的玩家。《道士出山》後，網大市場成為了資本和商人眼中的一塊流淌著奶與蜜的應許之地。

2014年網大概念剛興起的時候，全網產量大概只有400部，2015年這一數字增長到700部，而2016年上半年這一數字便突破1000部。竇黎黎保守估計，今年愛奇藝上的網大數量將達到2200-2500部。

不過，這些數字的背後伴隨的總會是“賭徒”的出現，以及蹭IP、軟色情、複制山寨等粗制濫造的現象。《捉妖濟》《道士出山》《深囧》都是蹭IP的作品；《霸道總裁風流秘書》等網大從名字到海報都打著色情的擦邊球；僵屍片火了，49%的網大全紮堆進僵屍片，鬼怪驚悚片。

同樣處在蹭IP的漩渦之中，張濤道，“本來預想中，我電影的名字是《茅山怪談》，出品方想要蹭一下《道士下山》的名氣，正好本身電影里也有道士，所以起了《道士出山》的名字。但沒想到，《道士下山》的口碑一塌糊塗。”豆瓣評分，《道士出山》4.6分，《道士下山》5.4分，二者並無太大區別。

更嚴重的問題是，網大數量多，但賺錢的網大屈指可數。張濤是去年網大市場最賺錢的導演。他說：“去年愛奇藝網大市場票房有3.5億元人民幣，我的片子收獲了1.03億票房。”

張濤簡單算了一筆賬，去年近700部網大，賠錢的有600多部，占90%左右。剩下的10%里有5%是保本的，剩下5%是賺錢的。其中，2%是賺小錢，3%可以多賺一點。

張濤並不清楚背後的全部原因，但他認為團隊肯定是重要的因素之一。去年，網大市場的制作團隊，大概90%是非專業的，剩下只有10%才是專業的——這也符合他提出的90%網大都賠錢的情況。

“去年有90%的團隊，之前不知道是做什麽的，但聽到網大市場遍地是黃金，於是他們就進來了，不賠才怪。今年這一現象有所改觀。大概專業團隊占到60%，而非專業的業余團隊只剩下40%。到了明年，我估計80%會是專業團隊。”

大玩家和小蝦米

張濤口中，專業團隊越來越多的過程，實際上就是網大市場精品化的過程。竇黎黎和壹酷文化CEO馬李靈珊也提出了相同的觀點。

壹酷文化是一家專註在網生視頻領域，利用影視化手段孵化IP、創作人才和藝人的激勵平臺。公司成立於2014年，目前已推出網劇《滅罪師》《喪屍屠城》等作品。馬李靈珊認為，和網劇一樣，網大必將走向精品化的道路。

回顧網劇的發展歷程，當視頻網站開始自制網劇時，網劇精品化的信號就已經打響。這一情況也適用於網大市場。自第一款自制網大《鬥地主傳奇》推出後，愛奇藝計劃於2016年推出20部自制網大。竇黎黎說，背後最重要的一個原因是2000萬付費會員數，以可能的票房數倒推制作方能夠拿出的制作成本，已經足以產出優質網大作品。

在這20部自制網大中，有意思的是，愛奇藝在嘗試一些合作方沒有拍過的類型，引導網大市場走向，避免觀眾產生審美疲勞，繼而影響到平臺的聲譽。

一個可觀察到的現象是，由於愛奇藝付費會員70%是男性，資本趨利本性導致網大制作方更傾向於制作男性用戶喜歡的網大類型，例如驚悚片、喜劇片、玄幻片。而愛奇藝針對剩下的30%女性付費會員，計劃推出三部符合女性用戶口味的瑪麗蘇網大，其中已上映兩部是《盲少爺的小女僕》和《暴君畫家的情人》。

當網大精品化以後，群雄逐鹿，剩下的大玩家是誰？馬李靈珊認為，依然是那些擁有大的制作能力、宣發能力，知道這個市場怎麽玩的傳統影視傳媒公司。

這一點同樣可以參照網劇市場。2015年夏，網劇市場誕生了迄今最大的一部網劇《盜墓筆記》，其背後的制作方歡瑞世紀是老牌影視傳媒公司，而非一家專為制作網劇誕生的小公司。

馬李靈珊透露，“今天的超級網劇市場，80%市場份額是被傳統傳媒公司拿走的，包括華策、檸萌、新麗、歡瑞世紀、慈文等。剩下20%市場份額被幾家公司瓜分，壹酷在這20%之中。再剩下的一些制作網劇的小公司則根本不賺錢。網大未來的市場一定也是這樣的。大公司進來分走絕大部分蛋糕，幾家新公司分走剩下的小部分蛋糕，剩下的沒蛋糕可分。”二八原則幾乎適用於任何行業。

作為平臺方，竇黎黎看得更清楚，也感知更強烈，“去年網大市場剛剛起步，淘夢和七娛樂幾乎是兩家獨大，今年則呈現淘夢、七娛樂、壹酷、奇樹有魚、烽雲傳媒、新片場等幾家百家齊放的局面。但不久的將來，傳統影視公司一定會源源不斷地進入，網大市場一定會經歷一次徹底洗牌。”

這一點其實已經有所征兆。去年底開始，傳統影視公司華誼兄弟便聯合七娛樂、本山傳媒試水合作了《山炮進城》《超能太監》兩部系列網大。並且在今年初，華誼兄弟還參與了七娛樂的A輪融資。

竇黎黎說：“今年和去年已經發生了很大的轉變。去年是我們去接觸一線導演和制片人，苦口婆心‘安利’網大。今年情況有一個很大的轉變，很多一線導演、院線電影大制片人、編劇都主動聯系到我們，說看看有什麽項目可以合作。他們想進來成為新的玩家。”

未來

王晶是院線電影導演中第一個吃網大螃蟹的人。今年7月，王晶監制並編劇的第一部網絡大電影《我的極品女神》在愛奇藝上映。未來，王晶還將與愛奇藝有5部網大作品合作。

竇黎黎說，她很佩服王晶導演。“對網大這件事，他本人非常積極，也能看到未來這個市場的發展。《我的極品女神》不可能像澳門風雲一樣賺錢，但他非常開心。他說，以他的體量，在院線只能拍澳門風雲，投資人不太可能讓他降下來拍其他東西。但他有很多輕喜劇、愛情片、警匪片等奇思妙想，他想去實現，網大給了他一個很好的渠道。”

“另外，以他的角度，他有不少跟著他很多年的副導演、執行導演，他希望有機會去鍛煉他們，慢慢成為一個院線級別的導演。網大《我的極品女神》導演闞家偉就是跟了王晶多年的副導演。”

王晶提到了很重要的一點，網大有一個意義是培養年輕導演。那是否可以理解為拍網大的年輕導演，他們的最終去處其實是去拍院線電影？

竇黎黎並不贊同這一說法。她認為，長遠發展下去，並不一定說拍院線電影的一定比網絡電影高級，網絡會變成電影的一個發行渠道。網大和院線電影，在題材上、類型上可能沒有太大的區別。一部電影拍攝完成後，片方既可以選擇在網絡上發行，也可以在院線里發行。各自面向的用戶、成本、收益方式不太一樣罷了。

馬李靈珊表達了相似的觀點，她說這一點其實也可以參考網劇行業。現在其實已經很難說《老九門》《誅仙青雲誌》到底是臺劇還是網劇。它們在網絡和電視臺同步播出，甚至《誅仙青雲誌》在網絡上的進度更快。

不過她也指出，未來能勝出的網大，一定是那些院線電影不太能表達或者表達成本過高的作品，勝在故事性而非制作。

她認為院線在滿足試聽感受、社交需求方面依然優於網絡，所以特效片、愛情片、喜劇片依然會是院線電影鐘愛的類型。相對來說，網大在這些類型里的機會會少一點。不過，隨著VR技術和客廳影音設備的發展，未來網大和院線電影在類型上的差別會越來越小。

網大市場的未來到底在哪里？對於這個問題，在這個用腳投票的市場，忠實網絡用戶濛子有她的答案。

從2014年起，濛子就幾乎只在電腦和手機上看劇、看電影。她已經分不清什麽是網劇，什麽是臺劇。她覺得《余罪》這部網劇不錯，最新一部看的（她認為的）網劇是在央視八套播出的《一念向北》——她是在騰訊視頻上看的。

濛子知道網大，也聊了很多網大精品化的話題，她認為自己對網大未來的前景看好。但當被問及是否看過網大，她的回答是“應該算有一次”。去年她在愛奇藝上看過一部名字和內容都與香港三級片《一路向西》相似的網大。但在看了幾分鐘之後，她關掉了視頻。她說自己有些尷尬。

濛子已經給出了答案——或許就像她現在已經分不清楚的網劇一樣，觀眾不再感到尷尬的那一天，才是網大真正的未來。

流淌著“奶與蜜”的網絡大電影 一場導演、賭徒與商人的三方遊戲丨黑馬薦文

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0829/158459.shtml

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推薦理由：2014年開始興起的網絡大電影市場，因為一部成本28萬，票房超2000萬的道士類影片沸騰起來。今年更是有知名電影人王晶等入場。流淌著奶與蜜，這是怎樣一場導演、賭徒與商人的遊戲？分享來自界面（ID：wowjiemian）的這篇文章。

來源：界面

作者：何驚濤

2015年，網絡大電影這一市場被愛奇藝從0挖到了3.5億元的規模，然而賺錢的片子僅有5%。在這個競爭格局未定、流淌著奶與蜜的地方，大玩家和小蝦米紛紛入場，網大的未來會怎麽樣？

2016年的春節，殷博沒有回湖北，而是一個人待在北京東四環外的家中。屋外是絢爛綻放的煙花，屋內陪伴他的是一臺24小時不休的電腦和一堆散亂的視頻素材。

殷博是個導演。彼時，距離他執導的第一部正式的長片電影上映，只剩下一個月。時間很緊，但不忍心留下工作室的其他夥伴，他只好一個人完成電影的後期剪輯，以及80%的視覺特效。

3月24日，殷博的電影順利上映。電影取材自一款國民遊戲，名字很接地氣——《鬥地主傳奇》，票價也很便宜，5元錢——在北京只夠買一個雞蛋灌餅。這顯然不是普通影院里一張電影票的價格，而是在愛奇藝上點播觀看的價格。

像《鬥地主傳奇》這樣在網絡上發行、時長超過60分鐘、符合電影敘事規律和國家相關政策法規、以付費點播模式分賬的電影，愛奇藝在2014年3月給它們取了一個名字——“網絡大電影”（下稱網大）。

上映當天，殷博時不時就上愛奇藝看看電影點擊量、觀眾評論，緊張地等著“觀眾檢驗他的作品”。三天後，《鬥地主傳奇》點擊量突破一千萬，一個月時間超過2000萬。這與殷博的5000萬預期有點差距，但這並不妨礙這位“非科班出身”的年輕電影導演，正迎來自己的事業上升期。

《鬥地主傳奇》之後，殷博剛在法國巴黎拍完了一部穿越愛情題材的網大，《鬥地主傳奇2》也在他的時間表里了。

導演與賭徒

比《鬥地主傳奇》早一周時間，導演陽子政的第一部網大《最終複仇·弓》也在愛奇藝上映。但結果卻與《鬥地主傳奇》大相徑庭，上映至今，電影點擊量僅僅32萬，其中付費觀看的比例不到10%，票房恐怕僅數萬元。盡管這部網大投資額在50萬元以下，但也是非常虧錢的。

陽子政並未有太多沮喪的情緒。在拍網大之前，他經歷過很多工作，拍過短片，做過攝影指導，也寫過劇本，剪過片子。“導演”是他對外公開的主業，但和殷博一樣，是網大才讓他們的“導演”身份完整地變成了“電影導演”。

然而，如果以評分論成敗，這兩部網大都不及格。《鬥地主傳奇》豆瓣評分3.7分，評論大多是一個字“爛”。《最終複仇·弓》更可憐，觀看人數實在太少，“評價人數不足”，沒有豆瓣評分。另外，這些評分和評論的背後還牽扯出一個問題：網大到底是不是電影。

陽子政認為，網大是不是電影，和票房多少並沒有直接的關系。“每個行業有好的，也有壞的。院線電影有評分低的片，有票房差的片，也有大制作、大明星、大導演，但評分和票房都差的片。你無法一刀切地批評他們都不是電影。它們中有本身就受眾狹窄的藝術電影，也有急功近利、複制山寨的商業片。”

在陽子政看來，真正判斷網大是不是電影的因素，是創作者的心態。“有些導演想講好故事、拍好電影，但有些人卻是抱著‘撈一筆就走’這種十足的賭徒心態。院線電影中也有賭徒，有不知名的投資少的小賭徒，也有像《富春山居圖》這樣的大賭徒。只不過是，現在的網大領域，賭徒更加泛濫。”

《美人魚》剛剛落下帷幕，愛奇藝上已出現《美人魚湯》《我的美人魚》《城管大戰美人魚》等多部蹭IP作品。而馮小剛導演的《我不是潘金蓮》還未上映，《潘金蓮就是我》《潘金蓮複仇記》《誰殺了潘巾蓮》就已經“幫”他提前預熱宣傳了一輪。

以陽子政的說法，這些作品的背後大多都是賭徒，創作者的目的是純粹的賺錢，而不顧賺錢的前提是拍一部好電影。而至於像他和殷博這樣年輕導演的作品，雖然可能還很稚嫩，票房和評分都很低，但他認為作品本身是堅持了電影的藝術性，尊重了電影敘事規律，可以稱得上電影，他們也可以稱得上是“電影導演”。

不過，他也承認，現在的網大市場魚龍混雜，賭徒更多一些。這也容易給人造成一種刻板印象：網大全都是這樣的爛片，它們也不配稱得上電影。而背後這一切的原因，陽子政看得很清楚。“網大的賭博成本太低了。制作一部網大50萬即可，院線電影可能需要500萬。10部網大抵一部院線電影，有一部成了，他都賭贏了。”

當然，網大市場不會永遠都充斥著制作成本50萬以下，甚至20萬-30萬的作品。陽子政認為，“觀眾不是傻子，被騙一次不會繼續上當，有了更好的選擇也不會視而不見。大浪淘沙，這一批小成本劣質網大必然會被淘汰，慢慢留下的是精品。”

說這些話的時候，陽子政正在南京拍攝他的第二部網大，這一次的制作成本已經高達100萬。

商人

和殷博一樣非科班出身的張濤，在過去一年里，也實現了一名電影導演的身份轉變。不過，他比殷博轉型更快也更遠。現在，張濤是一名導演，也是個商人。

在拍《道士出山》前，張濤在一家傳統影視公司當制片人。大概是2013年底，張濤開始意識到網絡時代已經悄然而至。當時他最直接的一個體會是，“早已經不看家里的電視，歌華有線費好像續不續也無所謂。”

在這之後，張濤便離職了，琢磨起來做點新媒體時代的事。醞釀一年時間左右，2014年底，張濤拍出了《道士出山1》。

2015年4月3日，《道士出山1》在愛奇藝上映。當天，張濤並未守候在電腦前，緊張地看著數據和觀眾的反饋。相反，張濤在片場舉行了《道士出山2》的開機儀式。他很自信，“《道士出山》肯定不會賠錢。”

事實的確如張濤所言。這部僵屍喜劇電影，制作成本僅28萬元，最終票房卻高達2400萬元，制作方從中分賬500萬-600萬元。投資回報比高達20多倍，張濤的商人眼光可見一斑。

借著對市場的敏銳洞察力，張濤相繼拍攝了《道士出山3》上下兩部，以及《陰陽先生》3部。過去一年時間，張濤便完成了7部網大的拍攝，平均50天就會誕生一部作品。除去第一部《道士出山》僅有的28萬元制作費用，後面幾部的制作成本都在80萬-100萬元之間。

一如既往的是，張濤作為商人的自信。他知道，只要是他拍的電影就一定不會賠錢，甚至到後來都會大賺特賺。除去2016年上映的《陰陽先生2》《陰陽先生3》，張濤五部作品的票房高達1.03億元。

其實，張濤的商人眼光從一開始的選材就看出來了。張濤表示，選擇僵屍片作為自己的網大處女作，除了40％的個人情感因素——僵屍片情節、致敬林正英和老港片，剩下更多的60%是市場因素。“過去二十多年時間，電影市場都沒有僵屍片出現。喜歡這一類型片的觀眾很‘饑渴’，只能在網上不停地搜索林正英的作品來解渴，但那些片子看了無數遍，已經過時疲勞了。市場需要新的東西來滿足觀眾的喜好。”

進入2016年，張濤的節奏慢下來，但動靜卻大起來了。迄今為止，他今年還沒有拍攝完成一部作品。但他最新策劃的一部網大，投資額超過1000萬，這在目前的網大市場已屬大制作。

另一方面，今年5月份，張濤和人合夥成立了自己的公司，造夢師影業。他的投資人全資投入，占股10%，而他以自己導演和商業上的技能入夥，占股90%。

他說：“作為導演，我肯定需要100%的自主權。我的投資人全資投入但只占10%股份，這個條件很苛刻，但他也願意。因為他知道，我未來拍的電影能賺大錢，即使10%股份也有成倍的回報。”

短短一年多時間，張濤實現了個人的三級跳——外行到導演，再到商人。換作其他任何一個行業，或許這都不可能發生。

挖井人

在網大這個市場里，愛奇藝扮演的是“挖井人”的身份。

在拍攝網大前，很多年輕導演都將希望寄托在了拍微電影上。但微電影一般都被放置在網站的免費頻道，商業化方式只有前貼廣告的CPM（Cost Per Mille，每千人成本）分賬模式一種，但這種分賬收益少得可憐。愛奇藝影業投資項目部總經理竇黎黎回憶道：“當時有一部微電影分到了2萬元，片方就已經很慶幸了。”

在拍《鬥地主傳奇》之前，殷博拍了5年時間的微電影。他和他的團隊很幸運，當時CCTV6有一檔名為“愛電影”的節目與他們達成了長期的內容制作合作。但一部微電影的節目經費僅數萬元，並且兩三個月才有一部微電影的需求。如果不是在武漢當地拍攝其他一些商業片子，殷博很難靠微電影養活他的團隊。

2013年底，愛奇藝開始嘗試將一些長度和質量都不錯的微電影放在付費頻道，結果發現付費效果還不錯。這給了愛奇藝很大的信心。順勢而為，2014年3月，愛奇藝將類似的這些作品以“網絡大電影”的概念包裝推出。網絡電影區別的是傳統院線電影，而“大”電影的說法也與“微”電影區隔開來。

不過，2013-2014年，網大市場都處在一種萌芽、摸索準備的狀態。不少制作方剛從微電影轉變過來，思維滯後，創造的多是一些打著擦邊球博眼球的內容。怎樣做網大？它會像微電影一樣中道崩殂嗎？觀眾到底買不買帳？這些問題都沒有一個清晰的答案。

真正讓網大市場升溫的就是2015年那部橫空出世的《道士出山1》，竇黎黎稱其對整個網大市場非常重要。不過，她也表示，《道士出山1》的成功算得上是“意料之外”，但也在“情理之中”。一個有力的證據就是，“在《道士出山》之前，我們研究了愛奇藝和PPS的數據，排在免費播放榜前列的電影不是來自周星馳、李連傑、成龍，而是林正英的幾部僵屍片。”

之後的故事就簡單得多了。嘗到了甜頭的愛奇藝和張濤，以及《道士出山1》背後的出品方淘夢網和七娛樂再次走到了一起，以不同作品和形式持續合作著。此外，愛奇藝也開始玩起了自制。第一部自制網大便是殷博導演的《鬥地主傳奇》。

2015年，愛奇藝將網大這一市場硬生生從零挖到了3.5億元規模。而提出網大概念，並走在同行前面的愛奇藝，牢牢占據著網大90%以上的市場份額。在網劇時代，愛奇藝可從來沒有享受過這樣絕對的統治力。

奶與蜜

有錢賺，自然就有資本的湧入。商人不只張濤一個，他也不算是最早的玩家。《道士出山》後，網大市場成為了資本和商人眼中的一塊流淌著奶與蜜的應許之地。

2014年網大概念剛興起的時候，全網產量大概只有400部，2015年這一數字增長到700部，而2016年上半年這一數字便突破1000部。竇黎黎保守估計，今年愛奇藝上的網大數量將達到2200-2500部。

不過，這些數字的背後伴隨的總會是“賭徒”的出現，以及蹭IP、軟色情、複制山寨等粗制濫造的現象。《捉妖濟》《道士出山》《深囧》都是蹭IP的作品；《霸道總裁風流秘書》等網大從名字到海報都打著色情的擦邊球；僵屍片火了，49%的網大全紮堆進僵屍片，鬼怪驚悚片。

同樣處在蹭IP的漩渦之中，張濤道，“本來預想中，我電影的名字是《茅山怪談》，出品方想要蹭一下《道士下山》的名氣，正好本身電影里也有道士，所以起了《道士出山》的名字。但沒想到，《道士下山》的口碑一塌糊塗。”豆瓣評分，《道士出山》4.6分，《道士下山》5.4分，二者並無太大區別。

更嚴重的問題是，網大數量多，但賺錢的網大屈指可數。張濤是去年網大市場最賺錢的導演。他說：“去年愛奇藝網大市場票房有3.5億元人民幣，我的片子收獲了1.03億票房。”

張濤簡單算了一筆賬，去年近700部網大，賠錢的有600多部，占90%左右。剩下的10%里有5%是保本的，剩下5%是賺錢的。其中，2%是賺小錢，3%可以多賺一點。

張濤並不清楚背後的全部原因，但他認為團隊肯定是重要的因素之一。去年，網大市場的制作團隊，大概90%是非專業的，剩下只有10%才是專業的——這也符合他提出的90%網大都賠錢的情況。

“去年有90%的團隊，之前不知道是做什麽的，但聽到網大市場遍地是黃金，於是他們就進來了，不賠才怪。今年這一現象有所改觀。大概專業團隊占到60%，而非專業的業余團隊只剩下40%。到了明年，我估計80%會是專業團隊。”

大玩家和小蝦米

張濤口中，專業團隊越來越多的過程，實際上就是網大市場精品化的過程。竇黎黎和壹酷文化CEO馬李靈珊也提出了相同的觀點。

壹酷文化是一家專註在網生視頻領域，利用影視化手段孵化IP、創作人才和藝人的激勵平臺。公司成立於2014年，目前已推出網劇《滅罪師》《喪屍屠城》等作品。馬李靈珊認為，和網劇一樣，網大必將走向精品化的道路。

回顧網劇的發展歷程，當視頻網站開始自制網劇時，網劇精品化的信號就已經打響。這一情況也適用於網大市場。自第一款自制網大《鬥地主傳奇》推出後，愛奇藝計劃於2016年推出20部自制網大。竇黎黎說，背後最重要的一個原因是2000萬付費會員數，以可能的票房數倒推制作方能夠拿出的制作成本，已經足以產出優質網大作品。

在這20部自制網大中，有意思的是，愛奇藝在嘗試一些合作方沒有拍過的類型，引導網大市場走向，避免觀眾產生審美疲勞，繼而影響到平臺的聲譽。

一個可觀察到的現象是，由於愛奇藝付費會員70%是男性，資本趨利本性導致網大制作方更傾向於制作男性用戶喜歡的網大類型，例如驚悚片、喜劇片、玄幻片。而愛奇藝針對剩下的30%女性付費會員，計劃推出三部符合女性用戶口味的瑪麗蘇網大，其中已上映兩部是《盲少爺的小女僕》和《暴君畫家的情人》。

當網大精品化以後，群雄逐鹿，剩下的大玩家是誰？馬李靈珊認為，依然是那些擁有大的制作能力、宣發能力，知道這個市場怎麽玩的傳統影視傳媒公司。

這一點同樣可以參照網劇市場。2015年夏，網劇市場誕生了迄今最大的一部網劇《盜墓筆記》，其背後的制作方歡瑞世紀是老牌影視傳媒公司，而非一家專為制作網劇誕生的小公司。

馬李靈珊透露，“今天的超級網劇市場，80%市場份額是被傳統傳媒公司拿走的，包括華策、檸萌、新麗、歡瑞世紀、慈文等。剩下20%市場份額被幾家公司瓜分，壹酷在這20%之中。再剩下的一些制作網劇的小公司則根本不賺錢。網大未來的市場一定也是這樣的。大公司進來分走絕大部分蛋糕，幾家新公司分走剩下的小部分蛋糕，剩下的沒蛋糕可分。”二八原則幾乎適用於任何行業。

作為平臺方，竇黎黎看得更清楚，也感知更強烈，“去年網大市場剛剛起步，淘夢和七娛樂幾乎是兩家獨大，今年則呈現淘夢、七娛樂、壹酷、奇樹有魚、烽雲傳媒、新片場等幾家百家齊放的局面。但不久的將來，傳統影視公司一定會源源不斷地進入，網大市場一定會經歷一次徹底洗牌。”

這一點其實已經有所征兆。去年底開始，傳統影視公司華誼兄弟便聯合七娛樂、本山傳媒試水合作了《山炮進城》《超能太監》兩部系列網大。並且在今年初，華誼兄弟還參與了七娛樂的A輪融資。

竇黎黎說：“今年和去年已經發生了很大的轉變。去年是我們去接觸一線導演和制片人，苦口婆心‘安利’網大。今年情況有一個很大的轉變，很多一線導演、院線電影大制片人、編劇都主動聯系到我們，說看看有什麽項目可以合作。他們想進來成為新的玩家。”

未來

王晶是院線電影導演中第一個吃網大螃蟹的人。今年7月，王晶監制並編劇的第一部網絡大電影《我的極品女神》在愛奇藝上映。未來，王晶還將與愛奇藝有5部網大作品合作。

竇黎黎說，她很佩服王晶導演。“對網大這件事，他本人非常積極，也能看到未來這個市場的發展。《我的極品女神》不可能像澳門風雲一樣賺錢，但他非常開心。他說，以他的體量，在院線只能拍澳門風雲，投資人不太可能讓他降下來拍其他東西。但他有很多輕喜劇、愛情片、警匪片等奇思妙想，他想去實現，網大給了他一個很好的渠道。”

“另外，以他的角度，他有不少跟著他很多年的副導演、執行導演，他希望有機會去鍛煉他們，慢慢成為一個院線級別的導演。網大《我的極品女神》導演闞家偉就是跟了王晶多年的副導演。”

王晶提到了很重要的一點，網大有一個意義是培養年輕導演。那是否可以理解為拍網大的年輕導演，他們的最終去處其實是去拍院線電影？

竇黎黎並不贊同這一說法。她認為，長遠發展下去，並不一定說拍院線電影的一定比網絡電影高級，網絡會變成電影的一個發行渠道。網大和院線電影，在題材上、類型上可能沒有太大的區別。一部電影拍攝完成後，片方既可以選擇在網絡上發行，也可以在院線里發行。各自面向的用戶、成本、收益方式不太一樣罷了。

馬李靈珊表達了相似的觀點，她說這一點其實也可以參考網劇行業。現在其實已經很難說《老九門》《誅仙青雲誌》到底是臺劇還是網劇。它們在網絡和電視臺同步播出，甚至《誅仙青雲誌》在網絡上的進度更快。

不過她也指出，未來能勝出的網大，一定是那些院線電影不太能表達或者表達成本過高的作品，勝在故事性而非制作。

她認為院線在滿足試聽感受、社交需求方面依然優於網絡，所以特效片、愛情片、喜劇片依然會是院線電影鐘愛的類型。相對來說，網大在這些類型里的機會會少一點。不過，隨著VR技術和客廳影音設備的發展，未來網大和院線電影在類型上的差別會越來越小。

網大市場的未來到底在哪里？對於這個問題，在這個用腳投票的市場，忠實網絡用戶濛子有她的答案。

從2014年起，濛子就幾乎只在電腦和手機上看劇、看電影。她已經分不清什麽是網劇，什麽是臺劇。她覺得《余罪》這部網劇不錯，最新一部看的（她認為的）網劇是在央視八套播出的《一念向北》——她是在騰訊視頻上看的。

濛子知道網大，也聊了很多網大精品化的話題，她認為自己對網大未來的前景看好。但當被問及是否看過網大，她的回答是“應該算有一次”。去年她在愛奇藝上看過一部名字和內容都與香港三級片《一路向西》相似的網大。但在看了幾分鐘之後，她關掉了視頻。她說自己有些尷尬。

濛子已經給出了答案——或許就像她現在已經分不清楚的網劇一樣，觀眾不再感到尷尬的那一天，才是網大真正的未來。

湯未生特約: 賭徒翻身記

按: 因湯未生今日專欄登出後，事主找湯未生澄清兩項事實。
1. 他在2015年港股大時代前辭職。
2. 賺大錢的股票是時富金融(510)，非華富國際(952)。

湯未生為以上錯誤，謹此對讀者致歉。

未生於上文《深圳股東會見聞》提及，和3個朋友一起前往佳華百貨(602)於深圳的股東會。
除了多次提及跟我和怪獸老婆一起遊玩的亞貝外，也有一名熟悉海航集團發展的國內朋友戴先生，以及一名個人投資者Hugo。

開完股東會後，大家搭乘地鐵回程，亞貝竟然在車上睡著了，轉車後遺下了他。不久，戴先生告別，至於未生和Hugo一起回到落馬洲，在確定亞貝的去向後，再和Hugo在東鐵上單獨談了半個小時，覺得他的個人經歷也頗為神奇，值得一記。

Hugo 早年已很想發達，曾找尋不少發財管道，畢業後後來進了一家大型華資銀行的證券部擔任股票經紀，自己也有做一些炒作，但由於太急於求勝，結果成效不佳，甚至因而欠下一筆不少的債務。幸而他家人在2012年給了他一筆資金重新開始，因感資金只能夠償債，研究良久後，決定改變自己投資方法，並加槓桿下購入英皇娛樂酒店(296)，成功極速翻身，夠償債之餘也賺得一小桶金。

其後幾年，透過小型股炒作，資本逐步累積，為專注投資股票，決意辭去股票經紀的職位。2015年港股大時代，大手壓注時富金融(510)，成功把身家增至八位數字。最近投資已轉趨保守，除了大額投資英皇國際(163)，亦開始小量投資美股，如Apple、Tesla。以未生的理解，其翻身之道如下:
(1)保持良好的融資管道: 由於當年投資失利需要不停尋找資金，了解不少融資方法，其後也不忘努力於此方面的研究。除了銀行的循環貸款外，也利用盈透證券(Interactivr brokers，IB)的低息融資，購入大批按值較高的REIT及地產股外，也可以利用小量按值炒賣一些投機性高的股票，除可增大可操作規模外，也因套利，放大了投資回報。

(2)保持清醒: 為了提高投資成功率，他特意搬家至安靜的地方，也限制飲食的種類，同時也辭職，使自己保持健康及清醒。

(3)了解最新投資新知: 由於他對錢非常感興趣，所以也願意了解各項賺錢的途徑，例如上述的盈透證券股票槓桿套利。另外，未生和他聊天的時候，也有交流通不少投資資訊，那次戴先生談過很多海航的去向，他也有意願去了解。那次股東會後，我們也有繼續討論一些投資方向，他親身嘗試過香港電視(1137)網購服務後，再廣尋資訊分析，覺得會成為一隻增長股，另外也有談及一些新興的行業，如Fintech及3D打印等。

Hugo 最近也做了父親，但未生因工作非常繁忙，沒有辦法造人，所以只能羨慕。在此補祝Hugo父親節快樂。

京東方王東升：冒險精神不是賭徒心態

從一家連虧7年的電子管廠到帶領它成長為全球重要的液晶顯示產業玩家，這條路王東升跑了25年。

曾幾何時，京東方背負著巨大的“罵名”，越虧越投、越投越虧。京東方創始人、董事長王東升帶領團隊，以持續的投入、不斷的創新，解決了中國“缺屏”之痛，被業界譽為“中國液晶顯示產業之父”。

回顧創辦京東方25年的心路歷程，王東升表示，企業家要有創業、創新和冒險精神。冒險，不是賭徒心態。“企業家的冒險精神是一種永無止境的學習探索精神，是對不確定性和風險性的擔當。”

顯示面板是一個周期性的行業。2017年在面板價格上漲的助推下，京東方市值翻倍；今年，面板價格下滑，京東方承受凈利同比下滑的壓力。王東升也已從當年意氣風發的年輕人變為滿頭華發，但他的闖勁依然十足。兩三年前，京東方開始向“提供智慧端口產品和專業服務的物聯網企業”轉型。這一次，他的“冒險”能再次成功嗎？

 

鐵劍戰略去年已結束

“我們的理念是‘沒有疲軟的市場，只有疲軟的產品’。不論市場是否景氣，我們的產品和技術都能引領潮流，我們的營收和盈利都能穩定增長。我們必須要有這種勁頭和底氣，以創新進取的實力戰勝對手，化市場低谷為成長機會。”王東升說道。

京東方的迅速崛起，正是好幾次把握住了市場低谷的機會，逆周期擴張，實現了彎道超車。

1992年，北京電子管廠已經連續虧損7年。同年9月，時年35歲的王東升臨危受命，擔任該廠廠長。1993年4月，王東升帶領員工自籌650萬元種子基金進行股份制改造，創辦北京東方電子集團股份有限公司（2001年更名為京東方科技集團股份有限公司），王東升任董事長兼總裁。隨後，京東方迅速扭虧為盈，1997年在深圳實現B股上市，用5年時間從瀕臨倒閉到涅槃重生。

B股上市後，京東方籌到了3億多港元。有人勸京東方搞房地產。王東升當時想，“我們是中國電子工業界為數不多的專業人才，如果連我們都不想搞工業，誰還去搞工業？”“韓國有三星，日本有松下、索尼。韓國、日本都沒有中國大，它們能創造出世界級企業，我們沒道理不能。”

那具體做什麽呢？必須有大產業，才能打造一個大公司，王東升選擇了顯示器件。當時京東方做CRT（顯像管）配件，王東升意識到CRT遲早會被淘汰。新的顯示技術有LCD（液晶）和PDP（等離子），他從半導體代替電真空的技術趨勢判斷，液晶將走得更遠，於是決定進入液晶領域。

1997年亞洲金融危機爆發後，韓國現代集團欲出售從事液晶顯示器件業務的子公司HYDIS。看到這一機遇後，京東方迅速抓住，2003年1月京東方宣布以3.8億美元收購HYDIS，為進入液晶顯示行業突破了技術、專利壁壘。隨後，京東方派了數百人到韓國HYDIS學習，同時籌備在北京上馬一條5代線，把收購的資源轉化為自己的技術，並為今後的擴張打下專業人才基礎。

2008年全球金融危機，當行業因市場萎縮而出現衰退、國際巨頭都放緩了腳步的時候，王東升提出了“化市場低谷為成長機會”，京東方由此開始了逆勢擴張之路。2009年4月，京東方6代線在合肥破土動工；同年8月，京東方8.5代線在北京奠基，正式開建高世代線。從2009年到2013年的五年間，京東方連續建成五條生產線，一躍躋身全球前五。

近年來外界對液晶面板產能過剩的擔憂不絕於耳。2011、2012年，三星、LG均加大了在OLED面板上的投入，王東升判斷大尺寸液晶面板還有機會。京東方2014年12月宣布在成都建設一條6代AMOLED生產線，2015年在福州再上一條8.5代線，並在合肥開工建設全球首條10.5代線，搶占大尺寸液晶面板的制高點。

“要麽不做，要做就做世界的領導者。”王東升回憶道，“人家都說你這是吹牛，但我們制訂了25年規劃，一直在堅持。第一個五年是進入者階段，必須夯實基礎、紮好根，我們實施了‘紮根戰略’。後面每個五年，分別定義為追趕者、挑戰者、領先者、領導者四個階段，對應著四個劍字戰略：鋼劍、鐵劍、木劍、無劍。去年我們鐵劍戰略結束，我們出貨量位居全球第一。”

從1993年創立到如今，京東方已成長為全球領先的半導體顯示巨人。2017年，京東方的液晶顯示屏出貨量全球占比25%，已躍居全球第一；如果按出貨面積來計算，京東方還排在LGD、三星兩家韓國企業之後。

而京東方真正進入液晶顯示行業，是從2003年才開始的。這15年來，王東升帶領京東方以“激進”的方式不斷擴張，實現後來居上。

即使在2018年上半年全球顯示面板業又陷入行業性低谷的情況下，京東方也沒有放慢擴張的腳步。為了進一步提升在大尺寸液晶面板和柔性OLED面板上的競爭力，又宣布在武漢上馬其第二條10.5代液晶面板線，在重慶上馬其第三條6代柔性AMOLED面板線。

王東升在“京東方創立25周年暨創業創新文化傳承大會”上直言，“今年的挑戰是巨大的，市場的不確定性、價格下降、競爭更激烈、產能過剩、貿易摩擦等等，不斷出現新的情況。其實每年都會出現這樣那樣的新情況，市場情況對所有玩家都是一樣的。關鍵要看競爭地位有沒有提升。我們要把重點放在提升競爭地位和競爭優勢上。”

王氏定律

冒險不是賭博。

京東方持續激進的巨額投資背後，是王東升專業的遠見，以及對創新的堅持。

2004年京東方在中國香港上市遇阻；2005年至2006年，在產業下行周期，京東方又連續虧損。王東升一度備受質疑，壓力倍增。但王東升憑借“產業強國”的信念和對產業規律的深刻理解，迎難而上。他坦言：“我們能活下來，成為全球第一，根本法寶就是：對技術的尊重和對創新的堅持。”

他是一個堅定的技術派。早在京東方大舉擴張之前，王東升就已經在思考如何進一步構築京東方的核心技術戰略。他擔心，京東方的規模即將起來，一旦技術發生變化就出大問題。

在不斷深化組織架構調整的同時，京東方始終保持著高額的研發投入，加強對前沿技術研發，旗下包括對液晶面板、大尺寸OLED面板、中小尺寸OLED面板和柔性顯示的技術研究。可以說，京東方2009年起的第二輪擴張，除了得到各地政府的支持，還是以技術研發為基礎的。

“靠模仿跟著別人走，短期可以，但長期肯定不行。”王東升說，“參與全球競爭的經歷讓我們深刻地認識到，創新是企業唯一能活下去的路徑。京東方到現在還能活下來，因為我們堅持創新。”

在京東方最困難的時候，一年虧損幾十個億，有人說京東方就別投研發了。對此，王東升表示理解：“我們是上市公司，虧損就會被別人罵，但我們還是一年投了30多個億。如果不投研發，我們當年可能維持不虧，但是就沒有現在的京東方了。我們的研發投入不低於營業額的7%，規模小的時候甚至是百分之十幾。正因為我們對技術的尊重和對創新的堅持，我們才有今天。”

王東升堅信，創新要考慮短中長的平衡，創新也不僅僅是技術和產品的創新，還需商業和管理模式的創新。對於企業來講，技術創新是基礎，“技術行不一定贏，技術不行一定輸！”

王東升本人很註重對行業技術規律的探索，在2010年提出顯示產業“生存定律”，業界稱為“王氏定律”——若保持價格不變，顯示產品性能每36個月須提升一倍以上。這一周期正被不斷縮短。

正是基於這一定律，京東方在品質、成本、效率上不斷提升自己的競爭力。從2008年下半年到2010年上半年，王東升以方法論出發，以產業競爭規律為框架，制定了以提升產品競爭力為中心的競爭戰略原則。京東方從2010年10月起正式實施“SOPIC”（戰略、組織、流程、信息系統和內容控制）的創新變革，從產品導向變為客戶導向，從各個工廠單獨管理到全球化的協同管理，以保證創新的速度超過市場變化的速度。

在創新變革的帶動下，京東方2012年主營業務扭虧為盈，2013年利潤暴增，當年京東方全球首發產品的比例達到了35%。

2014年業界激烈爭論OLED 是否將替代LCD？ 2014年6月，他受邀在美國“國際顯示周”SID年會上做主題演講時稱，無論OLED還是LCD都是屬於半導體顯示，OLED在中小尺寸領域將逐漸替代LCD，但在大尺寸領域LCD還是主力，相當長時間會與OLED並存。

目前，全球顯示行業發展的現狀印證了當時王東升的預判。王東升解釋道：“這和我的經歷有關，還有我的背景——我是搞計算機軟件出身的，擅長系統設計和數學模型，是系統工程專家；我還是財務出身，財務主要講利潤，我知道利潤是怎麽出來的。財務專家、系統工程專家再加上產業經歷，讓我比競爭對手的高管更懂。他們都沒有經歷過我這樣的高低溫實驗，沒有像孫悟空那樣在太上老君的煉丹爐里煉過，所以悟性還是不一樣。”

“60歲還屬於青壯年”

在液晶面板之後，王東升又踏上了物聯網的“冒險之旅”。

2015年3月在德國漢諾威電子展期間接受第一財經記者專訪時，王東升就表示“要打贏兩場仗”：一方面，京東方的顯示器件計劃五至七年內要成為世界領導者；另一方面，京東方要加快向“軟硬融合、應用整合、服務化轉型”的方向轉變，以顯示和傳感技術為核心，構建網絡3.0時代的新生態。

那天的王東升一如往常，穿著西裝、戴著眼鏡，一講起技術就滔滔不絕，內心充滿著對事業的激情，談吐儒雅，邏輯清晰。

2017年，京東方正式提出全新定位——從顯示器件企業轉型為“為信息交互和人類健康提供智慧端口產品和專業服務的物聯網公司”。

王東升已把顯示器件事業群的重擔交給70後、80後的年輕一代管理骨幹“挑大梁”。他說：“剛剛在合肥投產的10.5代線是標誌著我們在LCD顯示領域開始從跟跑、並跑到領跑。我們成都6代柔性AMOLED生產線盡管是全球第二條，但是產線里的技術全是我們自主的。但是這還不夠，我們不僅要成為並鞏固顯示領域的世界第一，要主動迎接正在來臨的第四次產業革命的挑戰。”

在王東升看來，這是一場以人工智能和基因科技為觸發點的，關於矽基和碳基生命系統的產業革命，第一波浪潮是物聯網1.0。只有把握住終端產品和專業服務的新機遇，京東方才能從“投資驅動”轉變為“價值驅動”，進而平衡顯示面板行業周期性的起伏，實現企業持續穩定的健康成長。

王東升稱：“我們現在有三塊業務：首先是顯示和傳感，不僅要進一步提升顯示技術的競爭力，而且我們還會在相關傳感技術方面有所作為；其次是把顯示和傳感整合起來，成為全球領先的智慧端口器件與解決方案提供商。多年積累的顯示、傳感、人工智能等技術應用到一些新的細分領域，為這些相關細分領域提供物聯網解決方案，比如阿里的盒馬鮮生新零售解決方案，還有數字藝術以及銀行、醫院、車載、智能制造等解決方案。這就是我們的第二塊業務，即智慧系統事業，年營業額已經有20多億美元了。”

王東升表示：“我們把顯示和傳感等技術與生命科技和醫學結合起來跨界創新，進入到智慧健康領域，尤其是移動健康，部分產品已經通過美國FDA和中國CFDA認證。我們的目標是——再用十年左右時間，三大業務可以支撐我們成長為營收千億美元級的世界級企業。”

“我們明白，從千億人民幣向千億美元邁進，挑戰仍然很大，沒有捷徑可走，只能堅持創新驅動，不斷贏得客戶的信任和尊重，才有機會繼續成功。”王東升稱。

今年年初在一次公開演講中談及企業家精神時，王東升認為，成功的企業家要過三關：第一是創業關，自己沖在一線，帶著團隊創業成功；第二關是授權關，培養一批有能力的人，把權力授下去，責任擔起來；第三是交班關，無論是什麽性質的企業，從本質講，都是財富創造體系，是社會的公器，不只是個人的。

“交班不僅是選好人，更是傳承好優秀文化、戰略機制、運營體系、戰鬥團隊。把這個體系交給下一代，能比你做得更好，為股東和社會創造更大價值，這才是真正成功。”王東升表示，“無論我在不在，京東方整個團隊都可以做得很好，這是我最值得自豪的。”

他坦言：“我去年就到60歲了，但我覺得60歲還屬於青壯年。有人問我今後還有什麽夢想，我覺得我的身體很好，腦子很敏銳，還有豐富的經驗，還可以再創辦一兩個偉大企業。我甚至在想，這一生中，能不能到火星去退休。忘記年齡，記住夢想，懷著感恩的心，不斷學習探索，也是一種企業家精神。”