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匯豐的故事有多大:從匯豐的遷冊傳聞說起

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本帖最後由 晗晨 於 2015-4-28 11:17 編輯

匯豐的故事有多大:從匯豐的遷冊傳聞說起
作者:格隆匯 承一 港股那點事

2015年,香港正在面臨一個選擇的路口。在這個路口,有的人走了,而有的人,雖然曾經離開,現在又要回來了。

比如有遷冊傳聞的“五號仔”匯豐控股(匯豐控股代碼:0005)。

在外資大舉進入港股的背景下,格隆匯昨日文章再次號召“從今日起,旗幟鮮明的做多匯豐”。為何格隆對匯豐如此樂觀?匯豐在“政改”方案通過前發布這樣的信息透露出什麽樣的訊號?這背後有什麽樣的利益考量?

鄙人不才,嘗試談談自己的看法:

一、總部轉移將促戰略轉型

匯控曾在1993年,總部正式牽移至倫敦,彼時背景有兩個:

1、 香港回歸,可能存在政治風險。

2、 匯控銀行一直想在歐洲進行大面積擴張。2000年前,匯控正是通過全球並購來實現全球化擴張,再對業務加以整合,最終形成跨過集團。

這兩大背景才促成了匯控總部最終前往倫敦,作為一家全球化的銀行集團,總部遷移考慮的首要因素將是戰略轉變的問題,而非一城一地的得失。從上面兩個因素來看,一個屬於政府層面的因素,另一個則是經濟利益方面的因素。

所以,龐然大物的轉移必定不是小打小鬧,鬧情緒,一定出於戰略深度上的考慮!據悉,其正在出售英國的零售業務,總金額將達到2000億港幣,總部遷移的可能性正在加大!

匯控控股的前身是匯控銀行,全稱叫香港上海匯控銀行(The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited),所以,一旦遷移成真,也算是故人歸來!當然,故人歸來不是為了衣錦還鄉,也不是為了落葉歸根,作為跨國集團,利益仍是其考慮的絕大部分因素。前面已經總結了匯控之前前往倫敦的兩大因素。而如今,匯控同樣擁有這兩大方面的積極因素:

1、歐美銀行體系監管趨嚴。

2008年全球金融危機爆發以來,歐美銀行的監管趨於嚴格是眾所周知的事情。美國也已經於2010年7月15日正式通過了《多德-弗蘭克法案》。此種背景下,匯控控股將會面臨更為嚴苛的監管是事實。事實上,近年來,匯控在歐美地區趨嚴的金融監管下,已經受到多次罰單。而“逃稅醜聞”則是巔峰。在此,小小陰謀論一下,會不會趨嚴的監管讓匯控膽戰心驚,從而有離家出走的想法?但從另一方面來說,匯控因此聲譽受損將成事實,也將成為監管機構重點監測對象,在此背景下,總部轉移,尋找新的蜜月福地也不失為一大選擇。

2、亞洲新興經濟體的快速增長將是戰略機遇

亞洲地區的首要戰略機遇就在中國。而其中最重要的機遇當屬人民幣國際化。人民幣國際化將是中國崛起,也是真正國際化的關鍵,但同時,人民幣國際化也將是匯控控股的一大機會。在這樣的背景下,主動的擁抱人民幣,更廣泛的接觸人民幣,將會在中國的業務中占據先機。

當然,中國在全球推廣人民幣也需要跨過銀行的合作,匯控在銀行業的經驗和業務能力遠飛內地企業所能企及。所以,一旦匯控回歸香港,這些都將離事實更近。


所以,人民幣國際化是大勢所趨,主動擁抱人民幣將是明智之舉!

中國機遇之二仍然在於金融業的放開時代真正來臨。在WTO之後,外資期待的大舉進入中國的夢想實際上並沒有實現。但國務院總理李克強2014年12月簽署第657號國務院令,公布修改後的《中華人民共和國外資銀行管理條例》,進入門檻大幅降低。此條例出臺的大背景是人民幣國際化和金融業的大變革,所以,政府對於外資監管的改革決心毋庸置疑。換句話所,政府既然敢鋪開人民幣國際化的棋局,,就肯定能應對放開外資行門檻所帶來的沖擊。

3、回歸香港將有利於亞洲業務的開展

在歐美業務持續萎縮的情況下,亞洲業務卻是一枝獨秀,在 2012 年,超過歐洲成為營收最大的地區。而 2014 年,亞洲地區的稅前盈利已經占到 78% 。而匯控若回歸香港,將會擁有中國大陸這一廣闊的“經濟腹地”。


二、遷冊將節省相當部分的費用

在財政捉襟見肘的歐美地區,政府已經將大刀揮向了銀行業。英國在3月增加銀行征費,這是從2010年起征收銀行稅以來、第8次提高稅率。匯控2014年的銀行征費為10億美元,而2015年將達到15億美元,2016年還將繼續上升,此外,角逐下月英國大選的工黨揚言,一旦上臺將大幅加稅,屆時將對匯控的盈利構成重大影響。而如果遷冊至香港,銀行征費將會大幅削減三分之二左右。

匯控2014年的除稅前利潤才186億美元,銀行征費將占據十分之一,可以想見,如果有一個地方告訴你,來吧,我們這只收三分之一;而且,這個地方還是算是沾親帶故。那麽匯控該如何選擇?


三、匯控將是外資的優選標的

格隆匯昨日的文章也提到,港股第一輪行情,是以盤子小,基本面好、故事多的“港A股”作為先鋒,這一批公司適合大戶、私募機構,且不說外資來不及反應這突然的槍聲,即便是反應過來了,陣地也已經被占領完畢。但很明顯外資不會投降,真正的戰爭不是一城一地的得失,而是戰略布局和資金多寡決定成敗。

大盤藍籌股,才是外資真正埋伏的標的。對於外資和公募基金,在成交相對不活躍的港股市場,流動性和安全性將是選股重要指標。在這樣的邏輯下,將來解放軍南下,必然也將選擇大量的利空少、流動性好的藍籌股。而外資已經提前介入。


而在眾多的大盤藍籌中,匯控屬於恒指老大,所以,不在匯豐上做大做強,更待何時?

1、  全球化公司,業務非常透明,估值和業績都非常容易把握。
2、  盤子大,流動性好,股息率高,適宜於打持久戰,適合戰略布局。
3、  利空基本出盡。匯控2014年最大的利空是業績下滑,而股價在此利空之下,已經應聲而跌。匯控控股在今年的利空在於恒指6月和9月的兩次權重調整,預計匯控的權重將從12%下降至10%,引發指數基金的被動減持。

二級市場,選對的公司很重要,但選擇時機更重要。基本面上,匯控已經並無太多利空,匯控一旦遷冊香港,將是階段性的戰略轉型的開端,其將擁有廣闊的“經濟屬地”,站在人民幣國際化的前沿,匯控再次起飛並非夢想。

利益聲明:本文內容和意見僅代表作者個人觀點,作者的信息來源於公開渠道,並經過合理推斷。作者未持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市,風險自擔!

格隆匯聲明: 本文為格隆匯會員個人文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺,並未持有任何關聯公司股票。

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港A股就是2013年的內地創業板:從MSCI指數的奇葩調整說起

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現在的港A股就是2013年的內地創業板:從MSCI指數的奇葩調整說起
作者:格隆匯評論員

最近流傳兩個段子。

段子一  問:什麽情況下,你相信這個世上沒有上帝?答:自從買了A股創業板股票以後。我天天都覺得自己才是上帝。

段子二:創業板行情已經從騙子太多,傻子明顯不夠用階段,進入傻子太多,騙子明顯不夠用階段。

花無百日紅,海拔太高的創業板總有故事說不下去的時候,很多人在尋找下一個創業板機會在哪。不少朋友的觀點是:港股的創業板有望對標,並複制A股創業板的路徑與賺錢效應。毫無疑問,這種簡單粗暴的對標,是完全沒有弄清楚港股市場結構與遊戲規則的原因,就如同MSCI對旗下香港小型股指數做半年度調整一樣。

昨天(5月13日),MSCI公布了針對旗下指數產品的半年度調整結果,其香港小型股指數(MSCI HongKong Small Cap Index)新納入了19只成分股。

他們分別是:耀才證券(1428),時富金融(0510),中廣核美亞(1811),中廣核礦業(1164),中國金海國際(0139),中國智慧能源(1004),匯財軟件(8018),民豐企業(0279),恒發洋參(0911),華虹半導體(1347),正道集團(1188),卓智控股(0982),江山控股(0295),光啟科學(0439),偉祿集團(1196),申銀萬國(0218),天行國際(0993),SINCEREWATCH HK(0444),新確科技(1063)。

很多人建議格隆匯從這些新晉指數的“貴族”中去挖掘投資機會,這個建議貌似不錯,但,你有沒有覺得這次指數調整相當奇葩?

是的,稍微再香港呆的久一點的投資者,都可以輕松發現,這19只所謂的新晉新貴,居然有不少劣跡斑斑的“老千股”——把一批老千股納入指數,這個指數到底是在給市場添磚加瓦,還是在添堵?

MSCI:話語霸權中的瑕疵與誤導
MSCI(MorganStanley Capital International)是大摩與國際資本公司合作開發的重要的全球指數,總的來說,其指數具有很好的國際市場代表性,這一點沒問題。但香港股市有其特殊性,作為指數提供商而非研究機構,MSCI的指數無法顧及這些特殊性。事實上,MSCI的指數編制方法基本全都遵從其Global Investable MarketIndexes Methodology——簡單地說,其目的是為了以盡量少的成分股覆蓋盡可能大的市值,權重也主要以流通市值為基礎,另外就是考慮流動性和行業。

這是一種純粹基於客觀數據統計的指數編制方式。對於香港股票市場,尤其是中小股票,這種編制方式不可避免地忽略了老千股這一香港特有的現象,導致指數中的個股存在巨大的風險。一旦某些老千股由於炒作等原因達到MSCI的市值和流動性標準,就很容易進入指數成分股。(關於老千股,格隆匯會員已經有很多討論,詳情可以參考《旗幟鮮明做多“港A股”必讀之:格隆匯“防千手冊”》。)就以本次指數調整的成分股為例:天行國際(0993);新確科技(1063);匯財軟件(8018);中國智慧能源(1004);中國金海國際(0139)這些或多或少有些許疑點。尤其是天行國際(993),如果評千王之王,估計可以評前三了。它歷史上配股,合股不斷(見下圖)。




如果某公司是確定的老千,對於那些股市經驗尚淺的股民來說,因為信任MSCI這個牌子而買入這些MSCI背書的股票無異於慢性自殺,就更不談從這些所謂的新晉貴族里去淘金了。

是的,我們想說的是:MSCI這種只論塊頭的指數編制方法,存在著相當的誤導。鑒於MSCI的全球影響力,我們要鮮明地提出自己的觀點,提醒投資者當心MSCI香港指數存在的重大缺陷,選擇MSCI香港小型股指數中的股票一定要小心——至於那些跟蹤和必須複制這個小型股指數的被動式基金,我們只能表示同情。

格隆匯港A100指數:除了兼顧價值與成長,更杜絕老千
良好的市場指數,除了要具有市值和行業代表性,同時應該堅決剔除缺乏基本誠信和道德的老千股。這除了遵循合理的指數編制規則,更需要足夠的研究覆蓋面和洞察力。

格隆匯也正是基於這個出發點推出了格隆匯港A100指數,同時也希望通過這個指數,讓廣大投資者摸清這輪港股牛市的脈搏——實際上,與其說這輪港股牛市是普惠所有港股的,毋寧說更像是定向的“港A股”牛市——因為他們才是真正的三個代表:
1、代表著內地經濟
2、代表著價值低估與未來的成長空間
3、也代表著南下資金的口味偏好於進軍方向

這就是我們一再強調的:“港A股”,以及“格隆匯港A100指數”才是這輪港股世紀牛市的真正方向。過去一個多月的行情在證明這一點,未來持續的行情會繼續證明這一點。

“格隆匯港A100指數”自3月24日發布日起截至今日收盤,指數累計收益率為50.24%,相比MSCI香港小型股指數和恒生小型股指數均有大幅超額收益:



“格隆匯港A100指數”是根據格隆匯眾多會員分享的研究成果,經過格隆匯詳盡整理分析之後編制的。格隆匯的平臺匯集了大量優秀的行業精英和港股投資人士,在港股覆蓋面和研究深度上具備一般機構沒有的先天優勢。通過會員的辨別篩選,格隆匯港A100指數成分股普遍具有良好的投資價值和成長性,避免了老千股魚目混珠,且兼顧個股流動性和行業代表性。(格隆匯在每日早報公布港A100收益率,可關註公眾號“格隆匯”。指數成分股和編制方式詳見文末附註。)

在5月初港股市場平淡甚至調整的檔口,格隆匯在5月8日發出文章《BUY in May & GO away:5月是港A股最後及最佳的上車機會》,旗幟鮮明呼籲大家把握好5月這個難得的布局機會。現在看來,那時正是在港A100指數回調的最低點。

我們一直很堅定的堅持我們的觀點:這是一波你無法想象的大牛市,而5月則是最後的埋伏機會。關於具體的投資標的,港A100指數成分股確定是一個非常好的起點:如果你新來港股,對於港股不是那麽熟悉,那麽你可以基於這個股票池,篩選適合自己操作的股票。而如果你已經是港股市場的老手,那麽港A100指數背後的邏輯則是這一輪的牛市中最佳的選股原則。

最近恒生指數相當淡靜,甚至是掉頭走弱,但格隆匯港A股中的諸多低估公司,尤其以網龍為代表的TMT領域公司(按格隆匯會員們的說法,網龍是截止目前唯一獲得了基金經理與大媽共同認可的領袖級港A股),表現堪稱如火如荼。

這種反差,你有沒有感受出一些什麽不同味道來?至少,你該知道怎麽做?

是的,這是一波前無古人的大牛市,更是一場“港A股”的盛宴。你需要做的是利用5月的調整時機,旗幟鮮明做多港A股,做多中國的傳略轉型。

有個格隆匯資深會員曾經這麽評價港A股:“現在的港A股就是2013年內地的創業板。”

如果這樣對標,這意味著,港A股整體可能有5倍以上的空間。
也許是個笑話。但,牛市,什麽奇跡不會發生?
我們拭目以待!

附註一:格隆匯港A100指數編制規則
格隆匯港A100指數是基於100只港交所上市股票的等權重指數,由格隆匯官方編制,於3月25日起發布,以3月24日收盤價為基期,基期所有成分股權重均為1%。參考國內外通行的等權重指數編制方式,為充分反映等權重指數的特點,在兼顧指數成份股的變動率較低的基礎上,該指數於每季度最後一個交易日收盤後進行調整,將成份股的權重重新設定為1%,同時根據情況考慮成分股的變更。(5月14日前曾采用每日調整至等權重的編制方式。由於此種方式的權重調整過於頻繁,不利於追蹤,5月15日起改為上述編制方式,並追溯至基期。特此說明)


附註二:格隆匯港A100指數成分股




格隆匯聲明:格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺,並未持有任何關聯公司股票。轉載本文,請務必註明來源“港股那點事”。


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本轮牛市还能持续吗?——从四个故事说起

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作者:张明

前言:随着股指由2000点上升至5000点,笔者过去看好股市的四个理由,前三个已经不再成立,只有最后一个依然坚挺。闭着眼睛买股票都能赚钱的阶段已经结束了,当前市场上似乎正在经历一轮持续时间较大的震荡。本轮震荡结束后,我对未来一年内的主板走势谨慎乐观。

让我们还是从这四个故事说起吧。

故事之一,是低估值。

在 2013年至2014年期间,上证综指的整体市盈率约为10倍左右。横向来比,全球股市当时的市盈率在20倍左右,美国股市的市盈率接近25倍。纵向来 比,自成立以来,上证综指的市盈率平均为20倍以上。这意味着,无论横向比较还是纵向比较,中国股市都处于一个严重低估的水平。在中国经济绝对增速依然全 球领先,国内流动性并不缺乏的背景下,估值修复的过程必然会发生。更进一步,当时中国金融板块的市盈率仅为8倍,部分银行股市净率更是跌破1倍,即使中国的潜在金融风险正在上升,但如此之低的估值水平是很难长期持续的。因此,低估值是我认为股市必然会上升的第一个理由。

然而,当股指回到5000点时,再来审视这个理由,我们不难发现,估值修复的阶段已经结束了。目 前上证综指的整体市盈率已经回到25倍左右,相当接近全球股市的市盈率以及上证综指的历史平均水平。这意味着主板已经不再显著低估了。更为可怕的是,目前 中国创业板的市盈率已经接近90-100倍,中小板的市盈率已经到了60-70倍,这样的估值水平已经超过1989年泡沫破灭前的日本股市、2000年泡 沫破灭前的美国股市,以及2007年泡沫破灭前的A股市场。换言之,主板的估值修复阶段结束,虽然没有严重泡沫,但已经不再便宜。相比之下,创业板与中小 板的泡沫化程度值得高度重视,未来泡沫破灭是迟早的事情。

故事之二,是供给过度。

这个故事的前半段叫“全流通改革”。2008年至2010年期间,随着全流通改革的推进,中国股市的流通股占总股数的规模,从三分之一左右上升至80%以上,这意味着股市上供给量的显著放大,自然会压低股市指数。这个故事的后半段叫“银行再融资”。由 于中国商业银行在2009年与2010年两年时间内发放了将近20万亿人民币的贷款,它们普遍面临资本金不足的压力。为了缓解这一压力,商业银行体系在 2011年至2013年期间大量在股市通过增发、配股或IPO的方式融资。粗略估算表明,这一期间商业银行融资大约占到股市融资的一半以上。随着全流通改 革的基本结束,以及商业银行融资压力的告一段落,供给过度的状况将转变为供求平衡,这是我看多股市的第二个理由。

然而,当前回过头来审视这一理由,可谓“形势正在起变化”。由于过去一年来股市涨得太快,使得中国政府开始重新关注泡沫化的风险,因此,最近有关各方基本上形成一个共识,要通过加大IPO的规模来缓解股市上涨压力。之所以最近IPO规模尚未显著升级,这是因为决定上市与否的权力正在由证监会转向交易所。不难想象,一旦这个权力转移过程完成,未来一段时间内IPO的规模可能显著放大。供求平衡的局面可能再度转为供给加速,而这无疑会对股指造成负面冲击。

故事之三,是价格轮动。

我过去的一项研究表明,进入2000年之后,在中国的房地产市场、股票市场与商品市场之间存在一个价格轮动现象。这个现象的基本规律是,第一,房价先涨;第二,房价上涨到一定阶段时,股价上涨;第三,股价上涨到一定阶段时,商品价格上涨;第四,当商品价格开始全面上涨时,房价开始回落。从2000年到2011年,这样的价格轮动大概发生了两次。之所以我从2013年下半年起认为股价将会上涨,原因恰好是因为在2012年至2013年上半年期间,国内房价再次出现了一波快速上涨的行情,而如果历史规律再次上演的话,房价的上涨最后终将轮动到股市。

毫无悬念,上述价格轮动再次发生了。不过,随着上证综指从2000点上升至5000点,价格轮动的压力已经基本上释放完毕。这意味着,从轮动视角来看好股市的故事,也已经结束了。

故事之四,是中国政府希望股市上涨。


就 这个故事,我在2013年至2014年期间,会讲两个子故事。b一方面,股市丧失正常融资功能后,把所有的上市企业都挤到银行体系去融资,这自然会挤出中 小企业的银行融资资源。另一方面,股市长期停止IPO,使得很多VC、PE基金的投资不能变现,这严重削弱了这些直接融资机构的新增融资功能。因此,如果 股市能够上涨、IPO通道能够打开,就能有效缓解这一局面。第二个子故事是,随着人口老龄化加剧,中国养老金体系将会面临越来越大的融资缺口。作为地方养老金,由于投资渠道有限,投资收益率严重偏低。而广东社保借道全国社保理事会,将部分资金间接进入股市的试点,可能标志着中国政府试图通过股市上涨来缓解养老金压力的一种尝试。而这种尝试将会把中国政府变为中国股市的利益攸关方。正是基于上述两个股市,我认为中国政府会通过各种努力来促进股市温和上涨。

即使股指到了5000点,政府的态度似乎没有根本性的改变。 如果让我们站在政府官员的立场上来看问题,那么可能会有两种感触。感触之一,是这轮股市的上涨太及时了,尤其是考虑到宏观经济不断下行、房地产市场面临中 长期调整压力、银行体系不良风险正在显性化的复杂环境下;感触之二是,不能让股市上涨过快,因为过快意味着大起大落,最好能够让股市变为慢牛市场。正因为 如此,我们可以看到,目前政府对股市的情绪颇为暧昧。这种暧昧,从不久之前的一个周末就可窥见一斑。周五,证监会表态要清理伞形信托(典型的股市场外配置 手段);周六,国务院有关部门澄清说清理伞形信托并非打压股市;周日,央行宣布降准1个百分点。接连三天,三个部门相继发布对股市走向可能产生完全不同影 响的意见,从中不难窥见政府的“两难”境地。用个形象的比喻,目前政府似乎不断地挖坑,试图以此来缓解股市的上行。但有时候又怕挖的坑太大,以至于终结了这轮行情。这样的工作真不好做啊。

总结

终上所述,随着股指由2000点上升至5000点,笔者过去看好股市的四个理由,前三个已经不再成立,只有最后一个依然坚挺。这意味几何呢?

首先,这意味着未来股市的波动将会显著增强,股指一骑绝尘扶摇直上的阶段已经结束了,闭着眼睛买股票都能赚钱的阶段已经结束了;

其次,目前主板泡沫程度不大,但创业板与中小板泡沫程度堪忧,在后两个市场上操作的投资者应该当心,特别是不要轻易“玩弄杠杆”;

再次,当前市场上似乎正在经历一轮持续时间较大的震荡。震荡期间,投资者应该控制杠杆、仓位与股票风格;

最后,本轮震荡结束后,我对未来一年内的主板走势谨慎乐观。
(转载自公众号:盘古智库(ID:pangoalzhiku))

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初創公司的知識產權保護:從商標註冊說起

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0723/151136.shtml

案例分析:沒有保護意識,未來就該為錯誤埋單

1.西門子在他國搶註海信商標,海信不得已花大價錢買回。“商標權在誰手上,就是因為有獨享使用的權利”。

2.廣東某計劃上市公司老板放手公司業務,投入大量資金做商標投資,獲益頗豐。商標註冊是一個潛力巨大的市場,合適的商標也面臨被搶註的風險。

3.加多寶使用王老吉商標並將品牌做大做強之後,就商標使用許可費問題與商標擁有者產生了巨大的分歧,並分道揚鑣,甚至對簿公堂。商標的價值具有巨大的上升空間,在最初就應該劃分清楚。

4.滴滴打車原名嘀嘀打車,後因商標已被搶註,無奈改名滴滴,但由於事先尚未查詢清楚,現在還面臨著滴滴被搶註的窘境。商標註冊前的查詢和確認十分重要且必要。

5.陌陌在註冊時遺漏了一個類別,導致這個類別的陌陌被其他公司搶註,在上市前被爆出商標侵權事件,影響上市進程和公司發展。商標的註冊類別要覆蓋廣泛,避免遺漏,而給其他商標搶註者可趁之機。

總結:商標的事情,逐漸成為一個企業未來發展大之後的一個坎,是否註冊商標,將時衡量創業者智商的標誌之一。我們在創業的早期花一點點小錢去保護創業者剛開始創業的成果,無論是品牌還是技術,對專利的技術,或者說這個軟件的制作權,都要有保護的意識,你自己都沒有意識到這個問題的話,未來你的整個公司都要為自己的錯誤埋單。”

商標註冊的價值:對商標本身以及企業資產的保護

我們要註冊商標,不是得到別人的慫恿,也不是盲目跟風,關鍵要義在於保護,隱藏作用在於競爭

1.註冊商標並拿到商標證之後,這個商標在法律意義上就是專屬你的不容他人使用的標誌,這避免了我們的品牌被濫用冒用,也能在被侵權的時候運用法律維護自身權利。值得註意的是,商標的涵蓋面很廣,但是我們國家的法律只保護註冊商標,所以一旦確定了商標,最好盡快申請註冊,及早宣布商標所有權。

2.商標註冊已經從品牌保護手段衍化成了商業競爭手段,以馬雲的“雙十一”商標為例,他早早地拿到了這一商標,但在電商界開始使用“雙十一”的時候,他並沒有出言維護自己對商標的獨有權,而是等待電商大亨們把“雙十一”市場燒熱,然後宣布雙十一是阿里巴巴早已申請的獨有商標。他考慮了兩點,其一:隱而不發是借助其他電商力量做大市場,一旦成熟就不需要借力,不再共享商標也就意味著他對這一市場的大額占有;其二:禁用商標是保持“雙十一”商標的顯著性,讓商標和企業形成一對一的關系,使得雙十一商標帶來的商業價值為他獨享。

運用商標成為競爭手段的還有很多,比如:

提及對方商標的撤銷,如果對方有三年不曾使用註冊商標的話,那麽你就可以申請撤銷對方的商標證。

商標註冊有個社會公示環節,如果與對方單位有商標上的糾紛,就可以在這個環節進行幹涉,然後引出種種繁瑣的程序,對方的安排勢必就被打亂了。

商標的價值

商標的本質是企業的無形資產。企業除了擁有場地、公車、工作臺這些有形資產外,還有商標這樣的無形資產。

本身有價值的商標可以資本化,進行轉讓所有權或者使用權,可以獲取不小的收益。

好的商標在未來可以獲得投機機構的青睞,也可以去銀行做質押貸款,用無形資產融貸大額資金。

馳名商標和著名商標還能在進行升級的過程中,得到法律跨類保護,更會得到地方政府的獎勵。商標本身的價值也會水漲船高,與企業發展形成良性互促。

隨著無形資產逐漸在企業資產比重中的增加,他們的價值勢必將會被人們所看重,所以,註冊商標不僅僅是一個保護,商標本身帶來的價值就不可估量

 

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商標註冊流程圖

商標註冊實操中的註意項

1.商標的取名:好的商標名字非常重要,把這個名字保護住也很重要。

(1)首先,商標是可註冊的。商標是否已被註冊在中國商標網是可以查詢的,也可以委托專業機構進行查詢。“唱吧”在進行註冊的時候就因為名字太通用而被拒絕,註冊要求數次被駁回,在介入調整之後,這個問題才得以解決;

(2)其次,商標是易傳播的。在信息泛濫的這個時代,能被記住就是成功的推廣,所以起名要符合互聯網時代受眾的習慣,最好通俗簡易,朗朗上口;

(3)最後,商標是可表達的,即你的品牌代表你要做的事,你的商標表達了你企業的文化。

當商標名稱涵蓋了以上三點的時候,那名字就非常不錯了。此外,在取名的時候,如果取名跟之前的重複了,就必須要改,如果跟別人註冊的有部分近似,而你又非常想擁有這個商標,那麽可以不換,元素的組合上出現相似是可以接受的,這樣的風險也是能夠承受的。不必墨守成規畏首畏尾。

2.商標的註冊時機:先到先得,及早註冊。

按我國商標法的先申請原則,商標局不管你什麽時候用的,只按照提交的時間來開始審,所以一旦想好了名字,就去查詢,發現可以被註冊的,就去提交,不要拖延。

3.商標的元素:形式眾多,審批嚴格

商標的元素多種多樣,包括文字(中文與外文)、圖案、數字、拼音等等,甚至可以是聲音。也可以用這些元素的組合來設計商標。商標局進行審批的時候會將各元素拆開審查,所有元素都沒有問題才會予以通過。

版權聲明:本文為黑馬+雲孵化一期課堂實錄,主講人為知果果創始人劉思思,由項龍隆編輯整理,文章為原創,雲孵化版權所有,未經授權,轉載必究!

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未來地圖索引O2O世界,從Here32億美元收購說起

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0804/151292.shtml

日前,備受外界關註的諾基亞Here地圖收購一事如今終於有了定論。據路透社報道,知情人士透露消息稱,德國汽車制造商聯盟日前已同意接近29億歐元(32億美元)的價格收購諾基亞的Here地圖業務。

自從諾基亞在設立了拍賣事宜,德國高檔汽車制造商、中美互聯網巨頭等均參與了競拍。雖然汽車行業最終拿下了Here,但是互聯網行業的美國Uber與中國百度依然沒有死心,百度依然有合作的意向。 

對於汽車行業,地圖是技術壁壘和未來無人駕駛的基礎,而對於互聯網行業,地圖則是O2O的入口,在目前O2O如火如荼的當口。地圖自然不能忽視。

不過這個“萬億”級O2O市場的入口長期沒有被充分發掘,2014年高德宣布自己三年內不再做O2O,退出市場,騰訊地圖雖然覬覦O2O多時,卻始終形不成規模;但在百度近期轉型O2O業務的過程中,地圖卻作為O2O的關鍵支撐,讓這一入口對於O2O的價值得到重估。其實,移動地圖本身就是最該挖掘的寶藏,在如今的技術條件下,地圖服務完全可以擴展成索引真實世界的關鍵按鈕,成為連接所有O2O服務的平臺。

一切從POI開始說起

目前用戶對地圖類產品的認知,大多主要集中在定位、導航等工具屬性上,雖然像百度地圖這種移動地圖產品已經向O2O服務平臺轉型,但大多數用戶的認知還沒有徹底改變。

實際上,用戶並不是無目的的出行,每一次使用地圖,定位或導航的最終目的大多都會指向某種生活服務,無論你是看電影還是去聚餐,又或者是叫車等等,大多是時候背後都隱藏著消費,地圖服務實際上蘊藏著萬億級別的O2O場景化需求。

目前,這些需求還沒有被充分挖掘,是因為目前的POI信息挖掘也還不夠。對於常用地圖的用戶來說,POI是個熟悉的陌生人,它是“Point of Interest”的縮寫,可以翻譯成“興趣點”或“信息點”,每個POI包含名稱、類別、經度緯度等信息,我們在用地圖上看到xx商店、xx飯店的提示,就是POI數據。

這個數據就是為了你從A地到B地,其實也是為你從尋找服務到獲取服務而設計的,當地圖上的POI數據越來越多,用戶能在地圖上找到的服務地點越來越豐富,這就為地圖從導航工具轉型為服務平臺奠定了鮮活的基礎。現在百度地圖上能夠找到3800萬個POI數據,這些數據中,有2000萬個與生活服務深度關聯,而用戶搜索比例占到70%,這些數據的價值極高。雖然高德稱自己三年內不做O2O,但它也沒有停止對POI的采集與應用。

從百度地圖上尋找服務POI的量級來看,POI已承擔起移動地圖O2O的數據支柱,但是從信息到消費轉化卻還沒有充分發揮價值。這是因為現在的POI過於簡單,根本就不是為了O2O準備的,地圖本身隱藏的O2O價值也就被低估了。

理想的POI應該是什麽樣子?

當年定POI的時候,O2O這個概念還沒被廣泛接受,技術手段也不如今天豐富。而以現今的技術水平和需求,未來POI的信息量和交互功能都會以幾何級別來擴充。

從廣度看,未來的POI不僅僅包括靜態的商家數據,地圖上所有動態的點,比如出行的車輛、人,都會成為POI數據的一部分,前不久百度地圖接入了順風車服務,這個車就是移動的O2O節點。

從深度看,未來POI數據不再是現在你在滴滴或者某個出行軟件上看到的文字簡介,文字與定位信息只是POI數據層級中最底端的一層,POI的未來應該還包括動態的熱力數據、全景影像、景區或者室內導航、購買信息、交易記錄……,依托大數據,每個POI節點的全部信息你都可以獲得,功能也自然擴展。

當POI擴展後,你在地圖上看到一個飯店,你不僅能知道飯店的名字和位置,還能看到今天菜單是什麽,看看菜的圖片甚至視頻,有價格有評價,有訂座情況,你甚至可以直接手機上看樣下單點菜訂座,進去吃就行。很簡單,POI擴充的終極目標,就是在手機APP上給你一個真實世界,甚至是比真實世界更為高智能的版本,有沒有感受到會一鍵穿越去Kepler-452b的錯覺?

而你可能會認為這個實現起來很困難?其實並不難,國外的谷歌、國內的百度,這些科技巨頭手中都有能迅速實現的技術,這些技術能讓地圖的POI采集,大部分不需要像以前那樣一個點一個點的測繪,而是通過自然語言識別、圖像識別、大數據、人工智能等等技術,借助用戶、商戶等UGC的文本及圖片,通過機器的運算與審核,迅速更新。以前一個地圖數據需要幾個月才能更新到地圖產品上,也就是你現在看到的地圖上的世界,可能是幾個月前的,但現在通過技術手段,其實已經可以在短短1、2天內就完成數據更新,你地圖上的世界跟真實世界非常近似。

如果地圖服務未來能做到這一步,那它本身就成為了一個連接最龐大O2O服務的動態平臺,對於用戶來說,這個平臺其實就是一個現實世界的鏡像,一切O2O消費都在這里完成。

從虛擬世界到現實世界

地圖要做O2O平臺,第一步是要把現實世界在虛擬世界中建立一個映射,把線下服務都吃進去。

像淘寶店,都是一個一個的虛擬店鋪,它可以是一個住宅,一個地下車庫,一個商業網點,甚至荒郊野外,有網絡就可以經營店鋪,但是O2O需要實體店鋪。

但是當地圖通過POI把虛擬世界建立起來之後,玩法就不同了。當你走到一座居民樓下,地圖會提示你樓上二單元301戶是一家味道絕美的私家菜館,盡管這個菜館在現實世界里面可能沒有招牌,沒有廣告,連提示都沒有,但是虛擬世界可以告訴你這家菜館的菜品精美,價格合理,可以讓這家店生意興隆。

當虛擬世界成為了現實世界的投影,是可以反過來改變現實世界的,如同The Matrix里面的Neo在現實世界用超能力摧毀了機器人烏賊。如果做到這一步,地圖就成為了連接所有O2O服務的平臺,“錢”景不是萬億可以估量的。

百度在國內已經占據了市場份額的絕對優勢,而百度手里還有人工智能、大數據、雲計算的和用戶UGC的平臺,擴充POI,成為O2O服務的聚合平臺希望很大。百度一直在說“索引真實世界”,而現在看來,地圖服務就是這個索引的按鈕之一。

版權聲明:本文作者maomaobear,i黑馬版權所有。如需轉載請聯系微信號zzyyanan獲得授權,未經授權,轉載必究。

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從3D Touch說起,技術如何引領手機發展潮流

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1010/152288.shtml

雖然不少人之前對iPhone 6s的銷量持懷疑態度,但蘋果在發售首周的表現並未如其所願。除了iPhone本身的品牌光環,類似於3D Touch的功能創新功不可沒。

如今的智能手機行業,不少廠商試圖以價格戰來換取市場,進而在產品設計和供應鏈上取巧。一是,直接加重了安卓生態的同質化;二是,雖然一些廠商也在價格上謀求進入高端市場,實際銷量仍難敵三星和蘋果。回顧近些年智能手機的產品發展,幾乎每一次功能創新都離不開三星和蘋果的參與。

一個既定的事實是,引領手機發展潮流的永遠都是技術創新,而非營銷策略和價格壓制。我們就從近幾年在手機產品上實現的新技術,一起探討創新的價值以及對整個手機市場格局的影響。

哪些技術會引領手機發展潮流

自從智能手機時代的來臨,技術應用便進入了一個爆發期,電容屏、多點觸控、高像素攝像頭、降噪技術等以驚人的速度普及。同時也有更多的技術創新出現,我們不妨先來了解一二。

曲面屏

曲面屏幕的概念由來已久,在電視等大屏幕上早有應用的先例,在手機產品上的應用也逐漸成熟。三星在2013年10月上市了第一款彎曲屏幕的手機—Galaxy Round,隨後LG也發布了自家的G Flex。而後三星一直是曲面屏技術的領頭羊,曲面手機的產品形態也逐漸成型,從最新的Galaxy S6 Edge+來看,采用了雙曲面側屏幕,不僅解決了大屏手機的單手操作問題,在外觀設計上也克服了大屏手機的呆板,給人一種不一樣的美感。目前,Galaxy S6 Edge+已經可以大規模量產,曲面側屏在未來或將成為智能手機的標配。

無線充電

對於智能手機的無線充電技術,業界褒貶不一,由於充電速度的限制被不少廠商所遺棄,倒是在智能硬件領域被廣泛采用。慶幸的是,仍有不少廠商堅持了無線充電技術的應用,比如支持 Qi和PMA兩個無線充電標準的S6 Edge+。從一定程度上說,無線充電模塊增加了產品成本,也不是用戶的痛點需求。但一個技術的成熟需要不斷的創新和積累,三星對無線充電技術的青睞,一方面在培養用戶習慣,另一方面在於技術創新需要。或許在未來某個時候,無線充電將成為手機產品的又一個技術優勢。

指紋識別

指紋識別可以說是智能手機上一個比較成熟的功能,2013年9月推出的iPhone 5S把指紋識別作為主要賣點,也掀起了指紋識別技術的應用高潮。從目前來看,一些千元產品也已加入了指紋識別功能,iPhone 6S、S6 Edge+、華為Mates等旗艦產品也具備指紋識別功能。不過指紋識別只是生物識別的一種,類似於眼球識別、虹膜識別、眼紋識別的新技術也開始應用。劉曠認為,生物識別技術是一個必然趨勢,最終都將在用戶體驗上落地。

快速充電

在Note4的發布會上,三星推出了一種快速充電技術,和OPPO的“閃充”有異曲同工之妙,而後更是引起了一眾手機廠商的模仿。和作為技術儲備的無線充電不同,快速充電技術直指用戶痛點,三星在S6 Edge+上將快充和無線充電進行了近似完美的融合,既解決了快速充電的散熱和安全問題,也實現了無線充電設備的快充。可以預見,無線快充技術將成為智能手機的下一個潮點。

心率傳感器

相信很多人對可穿戴設備的好奇心來源於心率傳感器,畢竟在大多數手機都實現了運動跟蹤的情況下,心率傳感器是僅存不多的賣點。其實,從三星S6開始便在手機上集成了心率傳感器,S6 Edge+也繼承了這一功能。一直飽受雞肋之名的智能硬件,最大的對手其實是智能手機,手機廠商對手環功能的集成或將促進可穿戴行業的差異化繁榮。

市場現狀倒逼廠商回歸技術創新

從IDC的報告來看,2015年全球智能手機出貨量將增長10.4%,遠低於2014年同期的的27.5%。特別是在中國,手機市場早已表現出飽和的傾向,早在2014年就傳出了國內市場即將洗牌的聲音,幾乎所有的手機廠商都在尋求新的出路。劉曠認為,技術創新或是走出市場困境的不二法門,原因有以下兩點。

首先,產品同質化源於技術大眾化。

市場上形形色色的手機產品,背後很可能出自同一家解決方案廠商,在外觀設計上也是互相抄襲借鑒,甚至有些產品僅僅是logo上的不同,最終決定用戶投票權的便只剩下了價格因素。很多廠商開始在產品上進行差異化嘗試,但大眾化的技術又怎能創造出差異化的產品,如果沒有技術門檻,再巧妙的創意也會被迅速複制。

以三星為例,在S6 Edge+上體現了多處技術創新,不管是雙曲面屏還是無線快速充電,以及SPen手寫筆。從現在來看,這些新技術是獨一無二的賣點,從長遠來看,則提升了三星的溢價能力。這些技術相比於2.5D玻璃、雙攝像頭等大眾化技術,有著很大的複制難度。企業戰略之父邁克爾·波特在《競爭戰略》中提出的差異化戰略,核心便是” 人無我有,人有我優”。技術創新也是這個道理。

其次,渠道只是手段,創新才是競爭的關鍵。

在中國手機市場出現飽和的時候,一些品牌開始向印度市場進軍,甚至打起來非洲和巴西市場的主意。而在互聯網渠道的紅利收縮的時候,又開始嘗試線下渠道。不管怎樣,從三星和蘋果的經驗來看,渠道只是出貨的受到,創新才是競爭勝敗的關鍵。

從目前頗為受寵的線下渠道來說,在鋪貨出量的同時也失去了一定的價格優勢,並面臨著和同類產品的“貼身互搏”。集體性的進入新興市場,或許能夠提振銷量,可隨著銷售成本的增加和競爭對手的死逼,又何談盈利之說,不過是為自己在國內市場制造一個營銷借口罷了。在此不得不提到題中所說的3D Touch,國外媒體phonearena的調查顯示,相比於iPhone在硬件配置上的提示,3D Touch對消費者更具有吸引力。

不管怎樣,我們看到了諸多新技術即將爆發的趨勢,也看到了技術創新的價值。在一定的時間內,三星和蘋果仍將引領智能手機的發展潮流,技術恰是最重要的支撐。

版權聲明:本文作者劉曠(微信公眾號:liukuang110),文中所述為作者獨立觀點,不代表i黑馬立場。

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為何香港創業環境差?咱們要從創業地理決定論說起

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1225/153481.shtml

導讀 : 在傳統與現代不斷交融碰撞的歐洲大陸,創業者是以何種方式聚集成落?創業趨勢在如何變化?

導語:在國內,創業者及投資人從四面八方匯聚到北、上、深三座城市里,這些龐大的城市涵蓋了所有的創業領域,無論是當下正火的文娛,還是已經冷卻的 O2O,無一漏網。高度集中的創業中心化,似乎意味著國內的其他小城市創業機會的不斷減少。

然而在海外,這樣情況是否同樣普遍?在傳統與現代不斷交融碰撞的歐洲大陸,創業者是以何種方式聚集成落?創業趨勢在如何變化?而在無國界創業環境的理念下,他們又在做些什麽?

在深圳福田科技寺,我們邀請來前 TechStars 倫敦的導師、現任 Tech City HK 顧問的 Tak Lo,就中外當下創業環境及成因的差異,進行探討與交流,看看中外投資人之間,會碰撞出怎樣的火花。

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G = 郭穎哲,FellowPlus CEO,曾任職於《第一財經周刊》、《創業家》等知名媒體,後於經緯創投,主導了國內最大美容社區 O2O「更美」的天使輪融資。

T = Tak Lo,前 TechStars 倫敦的導師、現任 Tech City HK 的顧問。TechStars 是全球第二大孵化器,成立於 2007 年,其采用的導師制十分知名,曾孵化出 SendGrid、Occipital、Orbotix、CrowdTwist 以及 OnSwipe 等企業。

英國銀行和瑞典遊戲

歐洲的區域性創業現象

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G :我們經常從 TechCrunch 以及 VentureBeat 等地方了解到矽谷科技創業的事情,但很少會看到倫敦科技創業的相關信息,我很想問問 Tak,倫敦那邊的科技創業目前整體是什麽狀況?

T :我認為大家沒有經常聽到倫敦創業的事情,是因為歐洲人一般都比較「安靜」。英國人天生比較喜歡自嘲;對一件事情,我的美國朋友會跟我說「棒極了」,但歐洲朋友可能會說「太糟了」、「你本可以做得更好」或者「沒有你想的那麽好」,這就是歐洲文化。所以,這就不難理解為什麽我們很少聽到歐洲那邊創業的消息。

但我認為創業文化一直在改變,現在的歐洲人也更加開放了,他們越來越懂得「發聲」的重要性,會開始做公關,嘗試以較少的花費去獲得更多客戶。

歐洲也有許多很棒的項目,比如 TransferWise,它是一個類銀行業的東西,可以把美元很快速地轉賬為人民幣,而且收取很低的外匯費用,這與銀行又慢又貴的轉賬有很大不同。

G :除了 TransferWise 這樣支付技術類的創業項目,你覺得在倫敦還有什麽其他的科技創業趨勢?

T :你知道,倫敦是歐洲創業的「首都」,但我沒法告訴你哪些領域一定會起來,因為現在做判斷有點太早了。但我會看到在歐洲創業公司的區域性是十分有趣的,比如說法國有很多無人機科技相關的創業項目,我們知道深圳的大疆,它一個主要的競爭對手叫做 Parrot,就在法國。法國之所以這麽多無人機項目,有一個原因是空客的總部就在法國圖盧茲;很多空客的專家離開空客後,就進入無人機行業。

再來談談瑞典,瑞典的斯德哥爾摩有很多有趣的東西,如果你想做網絡遊戲,那麽去那里就對了,任何網絡遊戲的創業者,都會很向往斯德哥爾摩。為什麽瑞典人擅長網絡遊戲呢?因為瑞典冬天黑夜很長,天氣很冷,所以人們都喜歡呆在家里玩遊戲,這是一種內在的地理優勢,造就了這種地域性創業文化。

再說回倫敦,倫敦是歐洲銀行業的中心,所以在倫敦,許多創業項目會和銀行業有關系。

所以,我認為沒法說具體聚焦於某個行業,而是聚焦於某個地區。你會發現基於地區的人才循環,出現了很多「城市專家」。

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G :你談到瑞典有網絡遊戲,倫敦有銀行,那不如談談香港吧。你認為香港目前比較突出的產業領域有哪些?

T :不得不說,香港作為創業中心,實在太糟糕了,它什麽都沒有。在創業上面,正是由於我本身來自香港,我才對香港更加失望,現在許多城市都努力成為創業中心,但香港並不是,它只想成為銀行中心、購物中心。

當你太有錢的時候,很多事情你都不在意了,就是香港的問題所在。很多創業者在一開始沒有錢的時候,會把所有的錢都用於建設自己的公司;會以公司活下去為第一目標。但當你太有錢的時候,很多事情就不一樣了,我見過很多香港的創業者去中環開公司,為什麽要在那開公司啊?那里真的太貴了。為什麽不位你的公司省錢?創業者不應該把錢扔在物業上,香港的房地產開發者已經賺夠了。對於創業來說,金錢太多會帶來危險。

G :所以曾經國內有做虛擬現實的創業者向我抱怨說,他的項目找投資很困難,所以你會建議他換一個地域去做這件事嗎?

T :當然,就像你說的,我會考慮這是市場的問題。有一位法國創業者,在法國 pitch 的時候沒反響,但在英國的時候,大家都喜歡他的項目。

在中國,也許虛擬現實和增強現實的風投者並沒有很多,但在韓國有很多。大多數相關的研發團隊都在韓國、日本。所以我還建議轉移他的聚焦點。

小城市還是大城市?

中外創業環境差異

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T :我很好奇目前中國哪些地區是處於初級創業生態的?前海算嗎?

G :前海不屬於初級的地區,你知道前海是深圳一部分;我們有 6、7 個非常發達的城市,比如北京、上海、深圳、廣州、杭州、成都和廈門;這七座城市中的創業生態比較完善,投資者也受過良好的教育。我認為南京、蘇州,或者一些中國更小的城市是符合你的描述的,在那里創業逐漸受到政府支持,但在整體的創業生態系統方面,還是處於發展階段。

T :我覺得在這種創業生態系統還不是很完善的城市中創業是有優勢的。有人知道葡萄牙的里斯本嗎?歐洲最早的創業工作室就在里斯本,他們沒有花很多錢就雇到了最好的開發者。所以如果我是創業者的話,我會考慮去小城市,因為在那里,雇用好的人才比較便宜,畢竟那里的工程師沒特別多的機會。

G :你說的話讓我想到了中國的珠海,離深圳很近的城市。雖然那里有兩家很大的科技企業——金山和魅族,前者是做智能手機的,後者做軟件;但這類城市會有一個問題,那就是它們沒有好的大學;你要知道,中國的教育地區差距狀況要比歐洲大很多,所以好的人才大多從大城市中的優秀大學中出來。而且在中國,還有一個狀況就是,小城市的優秀人才往往都會前往大城市求職,而不是留在小城市中工作。所以在中國,在小城市創業恐怕會遇到很多困難,這與歐洲不同。

T :這很有趣。深圳的大學怎麽樣?深圳的創業者們是如何找到優秀人才的?

G :相比於廣州,深圳的大學並沒有很好。但深圳有家非常巨大的公司——騰訊,里面有很多的優秀開發人才。但對於其他創業公司來說,它們需要花很多的錢才能把這些優秀人才引過來。我有個朋友在做創業公司,他本身是在大學當計算機老師的,所以他會直接用比較低的成本來雇用自己的學生。但這種情況很罕見,大多數情況下,創業公司只能通過高昂的費用挖優秀人才。

E - Residency 卡是什麽?

看歐洲小國如何打造無國界創業環境

G :你對現在許多創業公司都希望從國外招人的現象怎麽看?

T :我認為這是一件好事,很多創業的人都會想出國工作,想經歷些不同的東西,有時你在國內找不到合適的工程師,你就會從國外招聘。我想聊聊愛沙尼亞的 E-Residency 政策。愛沙尼亞一年前宣布將成為創業經濟,他們知道自己是一個小國,所以他們想成為數字創業國家。任何人都可以申請愛沙尼亞的 E-Residency 卡,有了這個卡,你就可以在愛沙尼亞開戶、在愛沙尼亞簽署文件。這會給你很多東西嗎?並不會。但這是一個國家第一次以數字身份發證書,如果你申請了,未來你就很容易申請到簽證。你可以開公司,得到投資人認證,你可以在任何地方開戶。如果你想創造一個無國界的創業環境,才能和想法都可以去任何地方,那麽你可以外包才能,這是第一步。第二步就是人力資本的流動。我認為這是 E-Residency 政策的目的。

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G :我認為中國政府也該采取這政策。過去我們把勞動力送去全球,現在中國創業如此火熱,我們應該考慮從外界吸納人才到這里的創業公司來。

T :我認同你的看法。雖然我認為有很多歷史和社會因素,但在科技創業的環境下,我百分之百同意你。所以我很支持 E-Residency 政策,歐洲的創業公司應當能夠遷徙。我很樂意邀請國外的人士來科技寺交流。

不僅僅要交流,有時你還需要較量;中國功夫認為,較量也是學習的過程。創業是有上下文的運動,我碰你,你也碰我,我們要較量。

我曾經和一加手機的一個創始人交流,他說,「我們是世界一流的智能手機公司,我們不想僅僅被認為是一家中國公司,我們是一家全球性的公司。」他是對的。蘋果通過做其它產品,來資助手機業務。iPhone 的市場份額是 15% ,蘋果公司 80~90% 的利潤來自於蘋果手機。三星手機的市場份額很大,但它只構成 5% 的公司利潤。兩到三年前起步的一加,靠智能手機就盈利了;這在全球經濟中做得很棒。在谷歌公司里,最受歡迎的手機是 Nexus,第二就是一加手機了,所以僅僅把一加稱為中國公司是不對了,它是一家全球性的公司。但在媒體宣傳中,通常會把它稱為一家中國公司,我認為這是不公平的。阿里巴巴曾把市場部和公關部放在美國和香港,從未放在中國。想成為全球性公司的,市場部都不會在中國。像騰訊、一加、阿里巴巴和大疆這樣的全球性公司,會越來越多。

保持熱情,保持思考

找到與你一樣饑渴的隊友

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G :最後一個問題,在你眼中,什麽是創業者最重要的內在因素?

T :饑渴。如果創業者不再饑渴的話,將會很可怕。很多人發展他們的公司,因為他們想變得富有。我不認為說這是個不好的目標。但我認為,如果對你做的事情沒熱情,公司就很難發展起來。如果有熱情,即使我有錢,我也會努力。我認為建設一家公司是不容易的,你必須有熱情。我認為很多優秀創業者都有這份熱情,即使他們有錢了,他們都會深入探討問題。他們一天里會用 14 個小時去考慮問題,用 1 小時鍛煉,剩下的時間用來睡覺,這就是他們生活聚焦的東西。

G :我相信優秀的創業者對他們的事業都是有熱情的,但是他們還需要雇用團隊與自己一起奮鬥,你認為創業者如何才能確保招到和他們同樣饑渴的隊友?

T :最好的公司會保證他們招聘到極度有熱情的人。我認為有兩個方法解決這個問題。首先,創始人要保證招聘程序的質量,Facebook 和 Google 的面試一般是 8~9 輪,在如此漫長的面試後,公司就會非常了解這個求職者。他們招到新人後,還會一起吃飯,看看那人是否感到舒適。

第二,以倫敦為例,許多公司開始雇用失敗的前創業者。因為這些人知道怎麽建設公司,更重要的是,他們感覺自己失敗了,如果給他們再一次機會的話,他們會做得努力而正確。他們內心有再次證明自己的決心,而這正是創業者想要的。這種饑渴是買不到的,是人內心的。

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股息 - 由物業收租說起

繼續近日在blogger間的熱烈討論話題,再談談對股息。因為止凡近日不時都在思考這個命題,即為何不少blogger認為物業收租的租金是被動收入,而股息則算不上是被動收入呢?重點在於「除淨」這個動作,拿股息跟股價一起看,只是零和遊戲,這個迷思在之前的一篇文章討論過了,今天另外說些有趣的例子。




我們都會認同物業收租的租金是被動收入,物業收租是生錢的,所產生出來的租金沒有在資產上減值而生,股票派息則不同了。我想編個幻想故事,由物業收租幹起,每年都收租,這物業為我產生著被動收入。

之後我越做越大,學YC兄做大個餅,學財叔賺到不少舊樓回收的價差利潤,學富爸爸作者Robert向銀行搞融資投資更多房地產。如是者,我所投資的不再是一間物業,而是有數量不少的物業在手。這時候,我的被動收入可真不少噢。

由於生意太大,加上稅務問題,成立一家公司來管理這些物業投資更好吧,同時可以請一些員工替自己打理這盤生意。從前的物業收租收入,總需要自己做點工夫,如今成立公司,由員工代勞,這些收入更加「被動」了。

這時候,成立了公司,規模越來越大,甚至可以拿公司搞搞其他生意,好像Starman兄一樣搞工廠翻新、搞農場也可。公司生意越搞越好,更是多樣化起來,每年盈利相當可觀。公司不時找來幾位主要股東討論盈利如何分配的問題,是定期作分紅,還是再投資之類。如果分紅,包括我在內的股東們還是繼續在分享被動收入吧。

突然有一天,有些ibanker走來,希望我這家公司可以包裝上市,集資後可能有更好的發展。跟股東討論過後決定把公司上市,過程成功,公司的盈利能力也繼續保持。公司每年得到盈利,開股東大會之後會決定派發多少股息出來。

討論到這裡,我會問一個問題:「我這家公司,在上市後向股東派息,為何突然不算為我的被動收入呢?」,因為上市後就有股價,派息要從股價中作除淨,看總體回報這個派息動作是零?有興趣的blog友不妨反覆思量,還可以假設更多的幻想場境來思考,這將會對不少迷思更能理解。

我總認為,如果還原基本步,從企業生意處想,很多迷思都會更容易明白。看股息時,重點不應該放於股息的多寡,而是這盤生意的本質,例如持續盈利及產生現金的能力。而派息政策亦要視乎公司的狀況,投資者應作出分析。

另外,派息「除淨」這操作還有更多的無聊想法,不過以小弟的文筆感覺較難表達,即管試試看。假設有一家上市公司,其市帳率大約為三倍,擁有100億淨資產,300億市值,分配100億股後,每股賣3元。

如今這公司派息0.5元,派息後作除淨,每股除淨後為2.5元,市值即為250億。而這個派息動作,所派出來的50億現金股息,其實不是從市值中派出來的,而是從淨資產處派出來的,於是淨資產立即由100億變成50億了。

看看市帳率,派息除淨之後變成5倍(市值250億除以淨資產50億),如果市場維持給予這公司3倍的市帳率的話,這支股票是否在派息除淨後有下跌壓力呢?即由每股2.5元跌至每股1.5元才合理呢?

類似情況亦發生在市帳率小於1的股票,派息除淨後有上升的可能嗎?不知道這個無聊想法有否誤點,希望有blog友可以指教一下。而我想表達的是當加入「股價」作為考慮因素,一切都變得複雜起來,當不明所以之時,不妨還原基本步,以企業生意人的角度看問題,所得出的概念自然更能掌握,亦能清楚了解什麼對自己重要。

預祝各位blog友,2016年事事順利,在自己的目標踏上明顯的一步。

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從馬東牽手優酷說起,看似零投入的內容創業並不簡單

來源: http://www.iheima.com/space/2015/1231/153554.shtml

導讀 : 內容創業拼的是:團隊、投入和渠道。三方面缺一不可。

今年可以說是內容創業最火爆的一年,12月22日,辭職央視在愛奇藝平臺打造《奇葩說》而進入事業高潮的馬東,再辭職愛奇藝CCO創辦的米未傳媒同合一集團達成戰略合作,引爆了業界關註。馬東的經歷非常具代表性,尤其是央視主持、愛奇藝首席內容官、米未CEO三個身份的遞進,對於研究內容創業的人來說是很典型的案例。

借以馬東來說起,談一談都在說的內容創業時代,全民內容創業時代是不是真的來了?對內容創作有興趣的人都適合內容創業嗎?想成功需要註意哪幾點?就這些問題來做個人認知的一個梳理,而且本人也有近兩年的做IP的經驗,就此機會談一下自己的認識。

先潑冷水:全民內容創業觀太樂觀

9月,原央視主持人張泉靈公開承認離職央視,很快引起社會關註,而張泉靈進入的正是內容創業領域。7月,高曉松出任阿里音樂集團董事長,宋柯出任CEO,很快何炅被爆也加入擔任CMO。從央視主持人馬東、張泉靈進入內容創業後獲得的很高關註,到內容平臺愛奇藝、阿里音樂選擇知名人士擔任要職來看。無論是內容創業還是內容平臺,都很看中名人效應,草根並不占太多優勢。相反一些草根的UGC內容創業者,比如某S、快看漫畫都是一時興起,很快就被人遺忘或者熱度降溫。

以優酷牛人這個專門為扶持平臺上草根內容創造者的節目來說,評選出來的很多牛人,真正的說是成功的非常少,很多是曇花一現。目前真正活躍在內容圈出了名氣,並且將社會關註度持續下來的,如有妖氣是個創作集合平臺,奇葩說、屌絲男士背後有愛奇藝和搜狐視頻支撐,萬萬沒想到背後是一個堅持了多年內容創業的團隊。包括大熱的羅輯思維,開心麻花、郭德綱等,看似都是草根內容創業的榜樣,但每個代表性的內容創業佼佼者背後都有幾個共同的因素。首先,團隊。其次,多年經營。最後,平臺支撐。

也就說內容創業拼的是:1、團隊就是許多人才聚在一起;2、多年經營就是持續的投入(拉投資也好、自掏腰包也好);3、平臺支撐有強勢內容渠道做靠山。三個方面缺一不可,如今雞湯盛行,很多成功學故意迎合普遍的渴望一夜暴富的心態,帶來社會盲目,比如當下鼓吹的內容創業,很多人盲目地進來。微博、微信里出現了以搞怪、扮醜吸粉的一些內容創業者,明顯感覺出來大家把內容創作和內容創業搞混了。UGC可以作為一種消遣,但作為創業是走了彎路,真正的內容還是品質、深度和廣度的PGC。

不該有投機心態:內容創業和玩票有本質上的不同

現在在微信或今日頭條上,可以搜到或者看到很多模仿屌絲男士的小視頻,或一些自制的娛樂性的小品性質的短視頻。不得不佩服世界之大人才之多,很多好玩有趣的內容都讓人拍案叫絕。但如果把愛好上升到創業,單憑個人喜好是支撐不起來的。包括科技自媒體也算上,鈦媒體、虎嗅、雷鋒網這些把控整體風格,由自媒體投稿形式做的平臺影響力,是單個自媒體人品牌無法相對比的。

以上文馬東來說,央視給他積累了早期的名氣和受眾,奇葩說解放了他的束縛打造了一個好節目品牌,而創辦米未傳媒這一步才叫真正的內容創業。如果沒有央視的名氣受眾積累,和奇葩說掙脫束縛打造PGC節目的經驗,如果砍掉央視和奇葩說的經歷,僅憑一腔熱情和才華的馬東做內容創業肯定無法第一時間拉來創新工廠投資。如今,有名(央視經歷)、有團隊(奇葩說積累的內容團隊)、有平臺(和愛奇藝保持關系打造奇葩說第三季、和合一集團聯手),成功的機會才大增。

現在,很多人以為手機拍個視頻點擊率幾萬就算混進影視圈,博客里發表幾篇流量超高的文章就算新媒體了,畫了幾張感動人心的漫畫就以為成漫畫家,玩票和創業其實有本質上的不同。

想入行內容創業:有幾個要點要牢記

內容創業領域的浮躁感受來源於工作經歷,聽著無數個幾十億、幾百億的規劃藍圖,總覺得這個圈子多了幾份天真少了幾份冷靜。我認為想進入內容創業,才華什麽的都不是最重要的,要搞捋順這幾點,找到定位,建立團隊,長線經營。這幾點做到後,才能稱之為內容創業者,否則就是玩票。

第一,創意需讓位定位

內容的魅力來源於創意和受眾,創意決定了受眾群的多寡。但內容價值一個很重要的點在於品牌,缺乏品牌約束的創意只能叫段子,目前較為成功的案例如萬萬沒想到、屌絲男士等。這些獲得大熱並成功的內容品牌,是定位的成功,創意只不過是定位的構成元素之一。現在一些內容創業者,每天都追逐熱點,用各種創意吸引眼球,結果吸來雜亂無章的各種粉,做的很熱鬧,但沒品牌,缺乏定位再努力都是白費。

第二,單打獨鬥需讓位團隊協作

我之所以說內容創業浮躁,就是因為太多人認為內容創業是一件簡單的事。很多人有著各種特殊的才華,誤認為個人才華是內容創業的核心元素,結果制作內容過程中其他人都是輔助個人才華展示的配角,缺乏團隊意識註定曇花一現。比如本山集團和德雲社其中趙本山和郭德綱是核心,但真正成功的是團隊的建立,如果說兩位大師是打開鑰匙的門,團隊就是實現內容創業成功的發動機。如果,本山集團和德雲社的作用只是為趙本山和郭德綱服務,那麽世界上多了兩個大牌的明星,缺少了兩個成功地文化集團。

第三,賺快錢需讓位長線經營

很多人熱衷內容創業,究其原因內容創業是沒本的買賣。視頻內容一個攝像機甚至一部手機加不要錢的演員就搞定,文字內容一臺電腦一個好的文筆就能搞定,漫畫內容一個制作平臺一個畫家就可以搞定。所以,很多人有了一定名氣之後最先想的是變現,認為反正零投資賣出多少錢都是賺的。然而很多人忽視了一個問題。內容創業最大的資產是內容這個無形價值物,當你有名氣的時候,名氣就已經是重要資產,積累的越久越有價值,認為早撈一筆就走人的心態,往往是吃了大虧。賺快錢賣的是一個火了的產品,或借著火了的產品忽悠快錢,真正的創業是可持續性,是長線經營。

在所有的創業潮里,表面看最沒門檻的就是內容創業,以身處的新媒體圈為例,很多人都有個打造一個估值上億公眾號的夢想。這種心態造成了內容創業的虛假繁榮,拋開心靈雞湯,內容創業的門檻非常高,名人效應、強大的團隊、內容渠道都是內容創業繞不過去的坎,而這些方面草根者永遠都是弱勢。所以規勸所有認為內容創業零門檻認知的人,想要加入內容創業的大軍,首先要做的就是殺死投機心態,雖然世界上每天都有一夜成名的好故事發生,上帝會擲色子但你未必是幸運兒,把內容當做事業要靠的還是真本事。

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投“新經濟”拋“舊經濟”?從中企償債能力說起

來源: http://www.yicai.com/news/5019791.html

早前,國際投行高盛便發出過這樣一份報告,隨著中國經濟增轉型,增長引擎轉由傳統行業轉向消費和服務業,傳統的中國投資框架已經無法有效追蹤中國經濟的“新常態”。以健康醫療、科技行業為主體的“新經濟”才是投資者需要緊跟的“脈搏”。那麽“新經濟”和“舊經濟”的企業的償債能力究竟如何?這與投資者息息相關。

對此,法國外貿銀行(Natixis)深入研究了3000家中國最大上市公司償債能力,涵蓋14個不同產業,並將其與全球3000家同類上市公司做了比較。Natixis亞太區首席經濟學家艾麗西亞(Alicia Garcia Herrero)對《第一財經日報》記者表示,以資產規模分析,中國企業仍以舊產業為主,在數據樣本里,中國舊產業的資產占比為73%,而全球只有53%。失衡主要表現在規模較大的企業。其中,房地產在中國占比25%,而全球只占0.5%。相反,消費品產業在中國的占比只剛超過6%,而全球則占23%。

不過,Natixis發現,航空、旅遊和醫療保健等“新經濟”是未來極具投資潛力的產業,雖然其籌資風險仍存,但杠桿比全球同業低。

中國企業償債能力略低於全球

雖然杠桿率在中國的樣本里較低,但中國企業比全球相同產業的夥伴還款能力較弱——中國的EBITDA覆蓋利息支出為5倍,而全球為8倍。

此外,中國的籌資風險也略高於全球企業——中國的短期負債占總負債為86%,而全球則為40%。“債務集中於大型企業,特別是民營企業。大型民企的償債能力最低。在大型的企業中,民企的債務水平比國企要高很多,接近1/4的民企收入不夠償還利息支出。” 艾麗西亞稱。

相較於全球企業,中國企業的資產更集中於舊產業,新舊企業數量的比例則與全球企業相近。新產業相對於舊產業有較快速的發展,因會進一步加大中國企業狀況的分歧。

“當前的貨幣和財政刺激措施可能緩解就產業中企業所面臨的問題。然而,隨著中國再平衡,這些企業的收入將永遠不會回到原來的水平,而舊產業的改革也不可避免。”艾麗西亞告訴記者。

“舊經濟”亟待改革

在舊產業領域,中國企業償債能力較全球同業低,也較新產業的企業低很多。

房地產行業一直是中國舊增長模式的中心,中國企業在房地產行業比例較全球同業高出很多。然而,Natixis指出,中國房地產企業的EBITDA/利息支出之比只是全球的1/2,且1/3企業無法賺取比利息支出更高的收入。

此外,基礎設施行業也是“舊經濟”的代表之一。道路和高速公路的建造商比全球同業的償債能力較低,但基於低稅費,其仍有較高的利潤率。

礦產、金屬與化工行業也屬於“舊經濟”。Natixis發現,1/5的材料與金屬企業有償還利息的困難,化學品也面臨類似難題。

“新經濟”蓄勢待發

在高盛看來,相對於“舊經濟”,“新經濟”中健康醫療、科技行業的比例大幅提升,合計占到60%以上。Natixis則指出,航空、旅遊和醫療保健則是當前中國“新經濟”中最強的行業。

中國的航空企業顯然比全球同業更能賺錢。“雖然也存在僵屍企業,但這不是中國特有,30%的全球航空企業面臨負利潤率的難題。”艾麗西亞表示。

中國旅遊業近年來欣欣向榮。“雖然一般而言這個產業不錯,但中國企業仍比全球同業負擔較高的利息支出,也要面對較高的稅費,即便如此,仍比全球同業更有利可圖,”她表示,期待營改增能給予這個產業有更多的增長空間。不過,這個產業在全球範圍內也存在僵屍企業。

此外,隨著中國收入水平不斷提升,各界對於生活質量的關註也有所加強。在此背景下,醫療保健行業無疑是新星。“保健領域的企業償債能力很高,更比全球同業高,贏利情況也十分可觀。”艾麗西亞表示。

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