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你適不適合創業，關鍵要看這點

筆記俠 2017-03-08 09:51

本文由筆記俠（微信ID: Notesman）授權i黑馬發布，作者孔英。

一、創業和創新是什麽關系？

創新創業今天在我們中國變成了一個關鍵詞，這個時代是一個創新創業的時代。

我想把創新創業作這麽一個梳理：

第一，創業與創新的關系；

第二，創業團隊的重要性；

第三，創意產品的實現；創業的計劃、風險和管理；創業的融資等。

說到創新和創業，我們先想到的就是喬布斯，我們為什麽把喬布斯放在第一位，因為他把蘋果從0開始做起，做到一個影響了互聯網的產業發展、改變了全世界老百姓生活方式的偉大企業。

iPhone確實是全世界創新的典範，喬布斯從年輕到老，穿著同樣的衣服，打著同樣的手勢，但我們沒看到的是，蘋果公司仍然用它的技術徹底地改變了世界。

我們經常講創新創業，我們要做創新和創業的分析。蘋果到底有什麽不同？是不是我們手里有這個創新的核心技術，我們就一定能創業？這里我想就創新上的內涵跟大家做一個分析。

inovation（創新）是一個經濟學的概念，inovation這個詞是創出來的，最早出現在德文，是奧地利一個管理學家，他發明了這個所謂的創新理論，很多人讀科學史的時候會讀到這個人，他在敘述經濟增長的時候，用了這個詞，把這個詞譯成英文的時候，就開始創造了inovation這個詞。

inovation所謂創新它講的是什麽呢？創新講的是建立一個新的生產函數，把從來沒用過的生產 要素和生產條件組合，這就是我們所說的創新。

那什麽是創業？

創業在英文當中有兩種表達形式，創新創業這兩個詞都不是中文造的，都是舶來品，我們有我們的詮釋。

英文來說，創業有兩種表達：

第一種表達，advanture（冒險）；

第二種表達，entrepreneur（企業家、主辦人、承包人、創業者，指創業活動的推動者，或者是活躍在企業創立和新創企業成長階段的企業經營者），也是創業的意思。

這兩個詞完全不一樣，沒有哪里是完全通的。但是你把它拿來translate（翻譯）成中文，都是創業的意思，但是這兩個詞它不同，adventure最初它都是創業的意思，管它叫風投，是一種冒險的意思，在創業領域里並不是說要單純的冒險，而是賦予了冒險的特點。所以說它是創業的一個特點。

adventure表示動詞的創業，那麽enterpreneur講的是什麽？它更多講的是創建企業，enterpreneur主要是從企業家、創業家的角度來理解創業，所以現在往往用adventure來指創業。

創新和創業是一個什麽樣的關系呢？

創新是創業的基礎，沒有創新，你的創業就是無源之水，無本之木，創新就是企業發展的原動力。如果我們有了創新的東西，創新的產品也好，創新的模式也好，是不是就等同於我們可以創業了？

如果是等同的話，那我們清華大學是我們國家出專利最多的一所大學，那清華大學就會是創業最多出企業家最多的大學了。美國出企業家最多的學校是哪個？斯坦福？美國出企業家最多的大學，第一不是哈佛，第二不是斯坦福，是西點軍校。

那中國出企業家最多的學校是哪家？清華還是北大？告訴你，是浙江大學。

大跌眼鏡吧，為什麽不是清華大學呀？你看我們清華出了這麽多成果，做了很多創新，為什麽不是清華呢？在美國出企業家最多的為什麽不是哈佛，不是斯坦福，而是西點軍校呢？這是因為創新和創業之間還有一個重要的因素，這個因素就是企業家精神。 

二、創業需要有企業家精神：

冒險、敬業、學習、誠信

談到企業家精神，首先想到的就是敢於冒險。

當然了，我們說的這個冒險也不是說沒有原則的冒險，而是刻意去做別人不敢做的事情，你要成功，就要有冒險精神。Intel總裁格魯夫曾經說過，只有偏執狂才能成功，就是說只有執著的人，能不斷地追求你的人生目標，你才能夠成功。

王興，圖片來源：新浪微博

給大家講個咱們清華的案例。

王興是美團的創始人，人人網的創始人也是他，他曾經公開了自己受挫折的經歷，他受的挫折非常多，但是他一直堅持，堅持到今天。我覺得這個案例非常好，王興清華畢業後，到美國讀博。他最早創業時還在讀大學，向老師請長假，就在清華園附近開始創業。

他的第一個創業的項目是模仿當時特別火的Facebook，做了一個叫SNS校園網，現在大家可能覺得沒什麽，當初是在04年05年的時候，他就開始做了這個，05年的12月份上線，以後各種各樣的SNS就層出不窮。王興後來是在尋找融資的過程中失敗了，因為他這個SNS網沒什麽門檻，實際上就是一個商業模式，這個商業模式出來以後，誰做都靠譜，本來是個藍海市場，結果弄成紅海了，失敗以後，他做的這個SNS校園網就被千橡集團收購了，後來就改成了我們現在用的人人網。

這是王興的第一次創業，創業完成了，但是江山沒守住。

公司賣給千橡之後，按照合同還有一年的鎖定期。一年鎖定期結束以後，王興就馬上開始了他的第二次創業，2007年的5月王興又推出了一個網，這一次他模仿twitter，創辦了飯否網，09年上半年，就有百萬商家入駐，可以說非常成功，其實飯否網就是今天美團的前身。如果當初沒有遇到特殊情況，也許他就成功了，但是很可惜，這次飯否網的創業因為內部的一些分歧，最後還是以失敗告終。

幾次創業，按理說受這麽大的挫折，很多人都會選擇放棄，王興是怎麽做的呢？飯否網關了後，他繼續他的創業之路，這才有了今天的美團。2013年，美團全年的交易額是960億，獲得了33億美元的融資，現在估值180億美元。

王興自己是怎麽說的呢？他說，創業是我選擇的生活方式，創業就像被電擊中的感覺，對他來說不創業就得死，這就是他對事業的追求。所以執著是我們企業家精神不可缺少的。

另外一個就是敬業，敬業是創業的持續動力。

創業者不是投資人，要打一槍換一個地方，想著撈一票就走，你的創業是不會成功的。敬業是企業家精神的動力，比爾·蓋茨曾經說過，等自己離世後，要把自己的財產捐獻出來，很多著名的企業家都曾公開表示過，所以他們不是把錢作為創業的目的，而是作為事業，作為自己生活中不可缺少的一部分，他們是為了事業才生存，而不是為了生存才經營事業。

兩周前，我參加講座的時候遇到富士康的郭臺銘，於是我就跟郭臺銘做了一個溝通。我說郭董事長，您這麽大歲數，也奮鬥了一輩子，這個時候是不是應該停下來，享受一些人生，讓年輕人來做。他自己回答說，孔老師，這是我的事業，它有了，我才有精神，沒了，生活都沒精神。所以你看，這就是所謂的敬業。

談到敬業，我還要給大家分享一個有意思的案例，這個人今年也引起了很多的爭議，就是我們的董明珠董大姐。

董明珠是一個新聞人物，大家都知道格力集團，格力是我們國家唯一一個以家電產業為基礎，創收過千億的集團，可以說是董明珠帶領這個企業走向了頂峰，走向了輝煌。董明珠這個人的特殊性是什麽？我個人認為她最大的特殊性就是敬業。

董明珠，圖片來源：第一堆網站

大家知道董明珠是什麽時候參加工作的嗎？她和你們不一樣，董明珠不是大學畢業、研究生畢業出來參加工作或創業，董明珠真正開始走入職場已經是中年婦女了，36歲一無所有，南下到珠海打工，什麽工作都做，最後到格力商店里面賣電器。就這麽一個位置，你能想象到多少年以後，談到董明珠，就能談到中國家用電器的發展，她靠的是什麽，靠的就是敬業。

董明珠36歲加入格力，從基層的業務員做起；38歲，第二年，她在安徽賣電器，就賣了1600萬，占整個公司業績的1/8，後來又把她派到了南京，董明珠到了南京，賣了3600萬，所以40歲，董明珠就開始進入了所謂管理層。

我想40歲對很多女同誌來說已經可以退休了，但是對董明珠來說她才剛開始。董明珠41歲成為銷售經理，58歲擔任格力集團董事長，董明珠靠的就是敬業，她做的每一件事，都是為了格力，董明珠個人為格力工作25年，但是她持有的股份不到1%，可以說沒有格力就沒有董明珠，沒有董明珠就沒有格力。

企業家精神的另外一點就是你有沒有合作精神。BAT大家都知道吧？騰訊的五虎將，阿里巴巴的十八羅漢，其實他們之間就是合作的關系。所以說創業是需要合作的，把話說得通俗一點，就是一定要有幾個誌同道合的鐵哥們，另外就是他要支持你，而不是想著要取代你，只有有了這樣的合作夥伴，你才能夠成功。

曾經有一個節目，這個節目叫創業資本圈，每周六播，大概在兩三年前，創業資本圈請我去做嘉賓點評。他是每一期找一個企業家，然後企業家講他們創業的故事，其中有一家企業，這家企業叫兆馳電器，給我留下了很深的印象。

這家企業從成立到上市一共五年的時間，就是幾個同學辦的，都是學電子的，畢業後到深圳找工作，開始也是在不同的公司，這幾個同學每隔幾個月都會找個時間聚一聚，有一次是在一個茶館里，幾個人談起各自的工作，說工作太累了，咱們幾個自己幹吧，幹什麽呢？你總得有產品吧，後來幾個人就用手畫的電路圖，當時樣機都沒來得及做，拿著圖紙就去香港參加電子展去了。

他們也沒有展臺，就去那些參展企業住的酒店一家一家去敲門，介紹自己的產品。結果就有一家公司看上他們的產品了，給了他們10萬美金的定金讓他們做產品，所以他們是從賣一張圖紙開始的，後來發展成為當時最大的電子代工廠，世界上各大品牌都找他們代工，沒有自己的品牌，但是公司創造了巨大的利潤。

他們這幾個人有什麽特質呢？就是他們幾個都愛分享，最重要的信息內容幾個同學都是合作完成的，所以任何人的創業都要有這種合作精神，單打獨鬥不是這個時代的特點，沒有分享精神，沒有合作的精神，你是不可能成功的。

我有一個學生，很早就開始創業，他不是學電腦的，但是他對編程很感興趣，自己學點編程，自己搗鼓，做了幾件事情。其中他最早做的有一個電子點菜單，做的也挺好，我問他是怎麽做的？他跟我說編程這東西，關鍵的都是自己晚上關上門自己練，我說你這樣做不大，我想給你介紹點資源都不能介紹，後來這個學生就失敗了。之後找了份工作，現在也是在打工。

所以沒有合作精神，你永遠都做不大，他做的這個產品也能賣出去，但他那個是小作坊式的，關鍵都靠自己回家編，你說這個企業能做多大？所以，這是我想和大家分享的關於合作的事情。

另外，學習是企業家精神形成的關鍵。

從企業家到整個企業，都必須堅持學習，全員學習，全團隊學習。我們說的這個學習，不是說只是學習科學技術，凡是和企業成長有關的知識，你都要學習。日本這個國家大家都知道，資源非常貧瘠，99%以上的資源都是從外面進口的，而且人口密度還是最高的。就是這樣一個國家，它怎麽就跨到了先進國家行列？很多人都不理解，其實日本成功的一個最重要的原因就是日本人愛學習。

如果我這麽說，你聽著不太清楚，那麽我問大家，亞洲哪個國家出過諾貝爾獎？我們中國有幾個諾貝爾獎？日本有多少個？到2016年，20多個，僅次於美國，這是個非常厲害的民族，也是個非常愛學習的民族。

美國人發明了半導體，但是把半導體用得最好的是索尼，歐洲人發明了汽車，但是今天汽車市場上，豐田、本田、馬自達都是日產的，占了半壁河山。我們中國的汽車合資企業，最早進來的就是日本合資企業。美國人發明了ccd傳感器，日本人馬上研究出來單反，尼康、康佳的產品就出來了。

因此，我們一個成功的企業，一個成功的國家，最重要的一點就是學習，我非常希望我們的同學，除了學習你本專業的知識外，你還要眼界開闊，多學習一些別的知識，多看一些相關的書。

中國發展到今天，我們的科學技術突飛猛進，我們的信息技術站到了世界的前沿，但是我個人有一個非常大的遺憾，就是從全中國人民普遍來說，看書的習慣太差了。

我在海外生活20多年，早晨起來坐地鐵去學校上課，上了地鐵沒人說話，都在看書。我們中國人是走到哪都在看手機，在看花邊新聞，幾乎沒有在看書的。有一次我在日本，從東京去大阪去開會，剛好趕上臺風，再回東京的時候，新幹線上的人擠得真是前心貼後背了，都那麽擠了，車廂里也沒什麽聲音，大家都拿著書看。

所以一個民族，如果變成一個愛看書的民族，那是非常厲害的，如果一個民族天天拿著手機，只看花邊新聞，那這個民族是沒有前途的。我希望我們的同學都能養成讀書的習慣。

最後一個是誠信。

我認為誠信是企業家精神的基石。亞馬遜的創始人曾經說過，善良比聰明更重要，柳傳誌曾經說過，名聲比金錢更重要。談到柳傳誌，我想跟大家講講聯想，聯想有一個規定，普通員工開會遲到公司要懲罰，柳傳誌本人就被罰過三次。這就是誠信，定下來的規律必須執行，這一點非常非常重要。巨人集團的史玉柱在最艱難的時候，柳傳誌幫過他，他告訴史玉柱說，一個企業想成功一定要說到做到，這是最重要的。

當你答應了別人，對公司也好，對客戶也好，你做的承諾一定要堅持，中國有句話叫人若無信，不知其可。

我做管理工作做這麽長時間，我對我下面的部門要求只有一個，你答應我了就必須完成，而且必須要堅持到底。我們有很多年輕人在社會上，混了五年、十年之後，你再看他，沒什麽進步。原因就是交給你的任何任務，你答應了但你沒有完成，或者你完成的是一個你湊合出來的東西，這種人完全不能成功。所以這一點也希望同學們自己對自己要有要求。

企業家精神是一種綜合的素質，它包含的不僅僅是你有決心想創業。我最近在幫助一個朋友的小孩找工作，從海外回來的，我推薦去了一家大的單位，去之前家長和小孩都跟我說，孔老師您放心，我一定能把工作做好。6個月以後，公司的老總很為難地跟我說，說孔老師不知道怎麽跟您講，如果說非要跟他簽合同也能簽，但是可能以後還是得讓他走。

為什麽會這樣，主要因為兩點：

第一，能力比較低，好歹是從國外回來的，寫東西寫什麽不像什麽；第二，辦事能力不力，交給的任務沒辦法完成。

我跟他說你就按照公司的規定，覺得這個人實在不合適，你就別跟他簽了。後來我又給他找了一個工作，孩子和父母都來了，說您放心，這次一定行，有決心。我就跟他說：

“這個社會有決心是不夠的，大家都有決心，因為面臨到生死，面臨到將來，誰都有決心，有誰不願意變成馬雲？誰不願意天天身上腰纏著幾百個億，站在聚光燈下，天天被人當神一樣供著？誰都想！大家都有決心！但是僅有決心是不夠的，要成為一個成功的企業家，必須要有綜合的素質。”

我希望大家考慮你具備不具備企業家精神，如果你不具備，那你就要考慮你是否適合創業，也可能你這一輩子就是當職業經理人的命，就是給人打工的命。所以我們創業啟蒙的第一節課，我就要跟大家要分享這一點，就是你適不適合創業。

今天就和大家分享到這里，謝謝大家！

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創業公司要看懂股權融資與債務融資之大相徑庭

簡法幫 2017-04-06 16:48

2017年3月，某一天晚上十點多鐘，簡法幫有用戶打熱線詢問到底通過借貸還是股權方式融資對自己更有利，筆者以簡單的兩句總結把她給“打發了”：

借貸不需要讓出公司股權或日常控制權，需要到期償還，利息能扣成本扣稅，但銀行等傳統貸方可能需要擔保；

股權融資則要稀釋原股東股權，但通常沒有償還時限壓力。

之後，筆者偶然看到沃爾瑪收購一家電商創業公司和阿里巴巴讓自己投資的一家公司關門的報道，以及知情人士透露事件背後的債務融資故事，筆者覺得有必要更加深入地與創業者分析一下債務融資，尤其是回想起前邊那位用戶好像還在電話中提到：提供融資的一方可能不是銀行類金融機構這樣傳統的貸方。的確，筆者也了解到國內有些VC早已經開始小範圍嘗試以債權的方式進行風險投資，所以簡法幫準備了這篇文章為創業公司更加深度地分析債務融資這種方式。

一、沃爾瑪電商創業公司收購狂歡

2017年3月17日，沃爾瑪宣布，為了不斷發展其電子商務業務，這家零售巨頭已經收購了ModCloth的資產和業務，ModCloth是美國一家以複古風格著稱的流行服飾銷售網站，由青梅竹馬的科格夫婦於2002年在在卡內基梅隆大學讀書期間創辦，主要通過網站面向年輕女士出售流行服飾。

據稱，此項收購系沃爾瑪為充實旗下零售電商Jet.com做出的收購，算起來這已經是一年時間以來Jet電商公司購物車中的第四家創業公司了，Jet在去年以9千萬美元收購了網上家具賣家Hayneedle，之後沃爾瑪為了對抗亞馬遜以30億美元收購了昔日的“亞馬遜終結者”Jet公司。此後，沃爾瑪還購買了鞋類電商 ShoeBuy（7千萬美元）和戶外服裝零售商Moosejaw（5千多萬美元）。

這些被收購的創業公司網站基本上都在電商領域耕耘了至少15年，都面臨著當代互聯網行業普遍存在的問題：如何能保持增長並同時實現盈利目標。

ModCloth公司為了實現盈利采取了一系列的舉措，包括裁員、更換管理層（包括CTO， CEO和CFO）、開實體店等等，但是公司仍然無法解決持續增長和盈利的矛盾，據公開報道顯示，該公司已經完成七輪融資，從十位投資人處融資超過7800萬美元。

沃爾瑪沒有公布收購ModCloth的價格，但知情人士透露收購價格在5000萬美元到7500萬美元之間。這就意味著該公司的投資人可能無法全身而退，包括Norwest Venture Partners，FLOODGATE，First Round和Accel Partners等著名的投資人，而且其中Norwest和Accel也曾經是Jet的投資人，因為不僅收購金額沒能達到公司7800萬美元的融資規模，知情者稱部分收購款還需要在收購後用來留住關鍵員工。

二、原來是債務融資引火上身，令沃爾瑪有機可乘

到底什麽情況讓創始人將公司拱手讓給了沃爾瑪，讓投資人血本無歸，著名作家Dan Primack在3月20日的一篇博客中根據知情人士的披露簡單還原了事情的來龍去脈：

2013年，ModCloth推進C輪融資，但是公司連續兩個季度的不佳表現影響了融資，於是公司接受了2000萬美元無擔保的風險債務（簡法幫註：舉債的時間和金額與前文Crunchbase的數據略有出入，根據網絡上公開信息暫無法核實）；

ModCloth將債務當作增長期的股權融資款，而沒有意識到該款項可能變成定時炸彈；

當債務在2015年4月到期時，公司現有的投資人追加了投資，部分原因是要通過貸款展期將償還的皮球踢到兩年之後。當時的背景是公司連續四至五個季度盈利，並且剛剛引入一個新的CEO；

當公司損益表再次顯示虧損的時候，公司再次嘗試融資，但潛在的投資人將債務積壓作為不願意投資這個原本從“單位經濟學”角度看值得投資的項目的原因。現有投資人本來可以再次出手相助，但他們選擇不這麽做；

沃爾瑪方面聽說了這家公司債務融資即將到期的情況，趕緊沖過來抓住了機會。確切收購價格不詳，但在償還債務（並考慮到應收賬款）後剩下的款項已經無法讓各VC全身而退。

Primack還做了兩個簡短的總結：

對創業公司而言，債務（融資）本質上並沒有問題，尤其是用來補充而不是取代股權融資的情況下。但是，創業公司必須認識到並不是所有的現金都是生而平等的（簡法幫註：債權優先於股權，記得一個從事債務融資的專業人士曾直白地解釋說，借的錢還清之前，公司其實不屬於股東而屬於公司債權人）；

ModCloth成立於匹茲堡，後來將其總部搬遷至舊金山。如果公司留在鋼鐵城，事情的結局真可能會有所不同，但是公司的一些奇怪的零售文化似乎真的與不計一切地“增長再增長”的風氣有關。

著名VC和博客作家Fred Wilson在自己的博客上推薦粉絲閱讀Primack的文章的同時推薦了上述文章內容，並以自己的經歷作為印證，“在我的職業生涯中，我曾經多次經歷過過這樣的故事，我們如今在市場上再次看到這個故事重演。” 他認為Primack關於債務融資取代分析股權融資做的非常到位，並且補充說，“並不是說債務融資不能做，而是說做債務融資時應該謹慎，並且睜大你的眼睛。”

三、阿里巴巴被指為“APP搜索引擎”Quixey倒下的背後推手

如果說前邊的故事如果說還不夠過癮的話，Primack隨後在3月29日的一篇文章《Quixey倒下背後的故事》中，又披露了Quixey這家號稱“APP搜索引擎”的創業公司3月初倒閉背後鮮為人知的故事——這家公司最終倒下竟然跟阿里巴巴及其從阿里巴巴拿到的債務融資息息相關。

Primack根據采訪整理的故事梗概如下：

2013年10月：公司在由阿里巴巴領投的C輪融資中以大約1.3億美元的投前估值融資5000萬美元。現有投資者如Atlantic Bridge Capital和U.S. Venture Partners也參與跟投。幾個月後，Quixey與阿里巴巴簽署了一項獨立的1億美元的商業合同（根據與阿里巴巴合作夥伴的實施情況，合同金額可能會變得更大）。

2014年9月：阿里巴巴上市，成為技術領域創紀錄的IPO，其公司結構的變化意味著Quixey現在需要與不同的人合作（例如阿里巴巴的蔡崇信不再直接參與），而且每季度的路線圖很快就變成需求每周的工作成果作為補充（有時直接由阿里巴巴工程師們發送給Quixey工程師們 ，因為後者公司內部政治的各種各樣的“地盤意識”變得越來越明顯）。 Quixey發現這些變化具有破壞性，並且不相信阿里巴巴仍在履行雙方的變現交易。

2015年3月：Quixey在C-1輪融資中據說以5.4億美元的投前估值拿到6000萬美元融資。阿里巴巴又是領投方，將其在公司的總投資加碼到約8000萬美元。其他新股東包括高盛和軟銀。

2016年4月：Quixey創始人Tomer Kagen的CEO職位被經驗豐富（如LoopNet等系列公司的CEO）的Mark Lazar替換，但仍擔任公司董事。此時，Quixey對阿里巴巴的不滿似乎現在已經變成相互的不滿，特別是隨著公司持續燒錢，而技術開始落後於時間表。

2016年夏天：Quixey認為，阿里巴巴在商業合同中欠公司約3,700萬美元；另一方面，阿里巴巴則不認為協議約定條款已經得到滿足。

雙方達成私下協議，阿里巴巴向Quixey支付了1000萬美元的現金，並同意為公司提供3000萬美元擔保貸款（其中擔保貸款此前有報告，但沒有具體提及阿里巴巴）。貸款條件包括：18個月的還款期限，2.2倍的清算優先，並在本質上賦予阿里巴巴對Quixey的未來股權融資的否決權。阿里巴巴也更換了委派董事代表，將阿里參謀長曾明替換成了一位名叫Peter Stern的美國投資官。

2016年11月：Mark Lazar的CEO職務被Quixey炒掉，並由Zed USA前CEO John Foster取代；該公司再次開始融資。

2017年2月：由Atlantic Bridge Capital牽頭的現有股東同意為公司新提供約1000萬美元的股權融資。該金額償還阿里巴巴貸款（11月到期）還不夠，但是Quixey希望能藉此拿到新的客戶大單（正在與聯想進行早期談判）或新的外部投資。公司內部還以為，延遲厲害的技術終於準備好大顯身手了。

新一輪融資的談判已經在幾個月前開始，但最終阿里巴巴不同意新的投資。不久之後，公司宣布裁員，Quixey聘請一家外部公司幫助找到尋找其知識產權的買家。

2017年3月：阿里巴巴在一份聲明中說：“令人遺憾的是，Quixey的發展沒有實現預期目標，董事會作出關閉公司的決定。”阿里巴巴拒絕進一步闡述，公司的其他投資者和員工也沒人願意正式接受采訪。

要點總結：

對於VC支持的創業公司來說，債務可能是一個非常危險的遊戲，就像前文針對沃爾瑪收購的Modcloth所討論的那樣。只是因為債務融資的支票跟股權融資的支票一樣可以兌現，並不意味著現金是生而平等的，並且大金額的擔保債務可能使得引入新的外部股權投資者變得非常困難。

與戰略投資者建立商業夥伴關系可能感覺雙方實現了利益一致，但如果一家公司的價值達到2650億美元，而夥伴創業公司仍在尋求獨角獸稱號，那麽它們的利益就說不上一致。如果存在著固有的文化差異情形，不協調就會更加明顯，譬如一個摸著石頭過河的矽谷創業公司與一個紀律更加嚴明（最後期限神聖不可侵犯的）中國巨頭就是這樣的情形。（簡法幫曾經在2017年1月18日發布的《創業公司牽手行業巨頭，談判桌兩邊有何不同視角？（上）》和《創業公司牽手行業巨頭，談判桌兩邊有何不同視角？（下）》中分享過類似實例）

四、金錢並非生而平等，創業公司不可混淆風險投資與債務融資

對於創業公司來說，債務融資的作用是為公司的股權融資做補充：提供資金幫助公司從一輪股權融資過渡到下一輪，給創業公司更多時間，讓公司管理層能夠有計劃地做好充分準備之後（譬如從業務模式、數據、業績等方面）再進入下一輪融資。

如果將債務融資作為融資“走投無路“之後的選擇，債務融資就可能是飲鴆止渴。欠債還錢天經地義，如果沒有償付能力又沒有準備好償付措施，債務索償就可能是釜底抽薪，成為創業公司倒下的第一張多米諾骨牌。

在實踐中，有些債務投資人比較激進，認為企業價值足以彌補其債務就敢放債。但事情可能會出乎意料，抵押品變現價值可能會低於當初合理的預測，且不提2008年次貸危機的案例，即便是拿到融資的創業公司（譬如2015年VC火熱的階段），很難說公司的高估值就名副其實，所以鋌而走險式的債務融資對雙方來說都是高風險。這種情況下，公司的VC股東也很被動，債務到期如果不追加投資，公司就面臨債務違約，公司就會“威脅死給你看“，但是VC也有忍耐限度，忍無可忍則可能會對管理層下手，甚至推動公司並購投入其他公司的懷抱，盡可能實現退出。

不可否認，融資市場上存在這種定時炸彈式的債務融資，而且一旦引爆，傷害性可能很強，但也不是說債務融資對創業者來說就是毒品，《財富》一篇文章中就這個問題總結的一段文字很好：

創業公司考慮債務融資的最佳時機是：（1）當公司成長的時候，但不夠快，不能得到一大堆新的股權投資者的興趣，（2）從“單位經濟學”角度看公司值得投資，但有估值上（股權）投融資雙方還有差距或管理層不想再遭受更多的股權稀釋，（3）當公司靠近盈利，股權融資需要承擔太高成本或需要花費太長時間才能實現時，（4）公司存續10年以上，股權投資者在舊基金的錢已經花完了。

最後，強調一下債務融資的條件和條款當中有太多的技術細節問題需要註意，公司管理層可能只關心金額、利率和期限，但沒有關註“標準條款”（譬如各種約定的違約情形）或“異常條款“（是否有約定實質構成了後續融資等重大事項的否決權），但那是專業律師要做的事情，創業公司需要做的是大膽多問為什麽，技術細節這里就不再展開了。

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為什麽宗慶後一定要看《摔跤吧！爸爸》？

盒飯財經 2017-05-23 14:26

來源 | 盒飯財經（ID：daxiongfan）

文 |  卯妮子  編輯 解夏

時至今日，印度仍然是一個父權社會，大多數家庭只有男子有繼承權。依照印度悠久的嫁娶習俗，女方要提供一大筆嫁妝（嫁妝多少直接決定女方在夫家地位），這讓一般家庭覺得，養女兒是個巨大負擔，使得女人無論出嫁前還是出家後，都要背負精神上沈重的枷鎖。

我常常會用“男/女主角”“那個男/女的”來代指電影中的角色，但在《摔跤吧，爸爸》里，卻一下子記住了三個主人公的名字——摔跤手姐姐吉塔（Geeta）、妹妹巴比塔（Babita），以及他們偉大的爸爸馬哈維亞（Mahavir）。之所以偉大，是因為在印度這樣婦女地位極其低的國度，馬哈維亞一口氣將自己的兩個女兒（現實生活中是三個女兒）培養成了世界冠軍。

年輕的全國摔跤冠軍馬哈維亞當然也滿心期待生兒子，把他們培養成更出色的摔跤手，為印度贏得國際摔跤比賽的獎牌。不幸的是，馬哈維亞接連收獲了四個女兒。“不幸中的萬幸”是女兒們都有驚人的摔跤天賦。於是，在旁人蔑視、嘲諷、不解中，馬哈維亞毅然決然地帶著女兒們走上沖擊國際摔跤金牌的道路，最終如願以償。

對企業家爸爸們而言，要想將企業公司交給子女，應該好好看看這部電影。

喚起自覺意識

一心想要男孩子的馬哈維亞之所以放棄這個想法，是因為他發現女兒們同男孩子一樣，有著與生俱來的摔跤天賦，轉而培養起了女兒。這是馬哈維亞做對的第一點：發現子女身上的天賦。

每部電影都至少要設計一位反派，他存在的意義就是讓主角的成功之路更富戲劇性。這部電影中的反派，就是吉塔在國家體育中心的教練。這位學院派的教練讓吉塔忘記所有父親傳授的技巧，認為這些土戰術都不值得學習，當父親讓女兒進攻時，他卻在喊防守，當父親讓女兒防守時，他在喊進攻。為了在決賽中攫取榮譽，居然安排人把馬哈維亞鎖在一個小房間里。

這時，電影中最具沖突性的時刻到了，吉塔適應了父親在觀眾臺上的指導，在父親缺席的時刻，她有那麽一瞬間失去了精神支柱，她還能行嘛？這就是需要她徹底扔掉拐杖，獨立行走的時刻。

最後的成績，先賣個關子。

我們絕大多數人從小被灌輸的觀念是“勤奮比天賦更重要”，可直到你在努力中慢慢長大，才明白天賦的重要性，即使“天才等於1%的靈感+99%的汗水”真是愛迪生所說，但那1%的靈感卻像一副藥的藥引子，最為關鍵，甚至我們不得不承認，勤奮也是一種天賦。

這個世界上並不是所有人都適合當摔跤手，也不是所有人都適合當企業家，沒有天賦的子女即使繼承了前輩的職業，也不一定能做出一番事業。

像世襲的皇帝，每朝每代都有開疆擴土的皇帝，也有玩物喪誌的皇帝。像南唐後主李煜、宋徽宗趙佶以及明熹宗朱由校，都是被當皇帝耽擱的文學家、藝術家，他們的天賦本身就不在治國理政方面，因此當皇帝只能是帶領一個帝國走向衰敗。企業家也一樣，如果想讓自己一手創立的企業基業長青，最好先看看子女有沒有經商的天賦，要是沒有，還是盡早選好職業經理人。

馬哈維亞發現女兒們的天賦後，便開始沒日沒夜的訓練，不能睡懶覺、杜絕油炸辛辣的食物、換上男孩子的衣服、減掉長發，有點兒“苦其心誌，勞其筋骨，餓其體膚”的意思，而這換來的卻是女兒們的不理解和反抗，直到一天，他們的父親在好友婚禮上砸了場子，小新娘卻安慰她們說：“你們的父親與全世界對抗，接受所有人對他的嘲諷，只為了你們有個好的未來。而大多數女孩兒都像我一樣，早早被父親許配給了一個未曾謀面的人。”這一句話點醒了怨氣滿腔的吉塔和巴比塔，第二天，馬哈維亞意外地發現女兒們竟然早早起來主動去訓練了，並且像開掛了一樣，早起練、上課練、田間地頭練，沒日沒夜地投入到了爸爸的夢想中。

很多企業家，他們不發愁商場中的爾虞我詐，不發愁員工的背信棄義，甚至不發愁業績的一落千丈，但往往為有一個叛逆的接班人憂心忡忡，這樣的接班人並不是沒有天賦和能力，只是個性太強，什麽事情都反著來、對著幹。對付這樣的接班人，喋喋不休唐僧式的說教是沒用的，強迫他們接班更會加重他們的離經叛道，最好的辦法還是喚起他們內心的自覺意識，方能真正幡然悔悟、洗心革面，變被動為主動，從而終日乾乾。

影片最燃的一刻，是吉塔在沒有父親指導的情況下，最後幾乎不可能的幾秒鐘內，用一記抱摔獲得了五分，贏得了世界女子摔跤運動中屬於印度的第一枚金牌。這一刻，她已經徹底喚醒了自己的自我意識。

角色抽離

一名企業家，既是公司里的領導，又是家族里的長輩，人往往在扮演雙重角色時，會深深陷入一種角色當中，而將這種角色帶入到另一個角色中，很難實現角色的轉換。

馬哈維亞的成功之處，很大程度上是因為他很好地扮演了父親和嚴師的角色，適時地將兩種角色區分或是統一起來。這不是一蹴而就的，馬哈維亞也在過程中不斷反思，剛開始訓練兩個女兒的時候，他坦言：“有時候，我覺得自己不配當父親，身份是教練時，就要把父親的身份拋在腦後。”

在做師父時，馬哈維亞是堅定決絕的，他堅定地認為，只有與最強的對手進行操練，女兒們離冠軍的目標才會越來越近，因此，拋開父親對女兒的疼愛，找來身強力壯的男孩來當女兒們的陪練，並頂著壓力讓女兒們與男摔跤手去比賽。如此培養起來的女兒，就是有這杯酒墊底，其他什麽酒也不怕。

白手起家的李嘉誠也非常重視對兩個兒子的培養，在兒子們很小的時候，就在董事會開會時設專椅，讓他們旁聽企業的各種決策。盡管生活在富貴人家，但李嘉誠卻鼓勵兩個兒子去勤工儉學做球童，兩個兒子在美國讀大學的生活費都是自己一筆筆掙來的。在這樣的教育下，兩個兒子走向生意場，都有不俗的表現，李澤楷從回港接受父親4億美元投資創立StarTV到兩年後9.5億美元轉手默多克，凈賺5個多億美元，隨後他又創立了盈科集團，短短幾個月市值就暴升至香港第六大上市公司。

在做父親時，馬哈維亞是為子女計深遠的，他深知不可能陪女兒們一輩子，最終她們還是要獨立應對挑戰。因此，他力所能及地想盡所有辦法、克服重重困難，將摔跤的技巧、比賽的心態以及堅定的信念傳授給女兒們，只為有朝一日自己不在賽場，女兒們也能出色贏得比賽。

企業家爸爸們也一樣，父母之愛子則為其計深遠，培養接班人總要把他扶上馬，並送一程，想陪他們走完全程是完全不可能的。

在美國IT領域，曾經有一家赫赫有名連IBM都心存畏懼的華人公司——王安電腦公司，而這家電腦公司沒風光幾年便很快銷聲匿跡了。原因與公司創始人王安不無關系。1986年，在公司鼎盛時期，王安抱著“舉賢不避親”的態度，將大兒子王烈推上了總裁的位置，將二兒子也委以重任，自己則退居幕後打算頤養天年。在隨後三年里，王烈沒有繼承父親的權衡駕馭之術，在市場經營、人員安排和產品研發方面都出現了很大的管理漏洞，公司經營每況愈下。王安在去世五個月前，終於意識到了問題的嚴重性，下令王烈辭職，高薪聘用職業經理人管理。但這已經無濟於事，五個月後，王安去世，兩年後，曾經一時風光無二的王安電腦公司正式向美國聯邦法院申請破產保護。

毫無疑問，這是一個失敗的案例，但事實上，王烈的平庸早有暴露，在他執掌公司研發部門的時候，推出了十款產品，無一成功，但因為有著父親的庇護，早些年的業績並沒有顯得太差，因此，王安也忽視了對兒子獨當一面能力的培養，以至於將一個完全沒有管理才能的兒子推向了總裁之位，同時也將自己一手創辦的公司推向了破產之路。

在父親與師父的雙重權威遭到挑戰的時候，看著女兒摔個跟頭，並將手伸去選擇原諒。吉塔一路從邦冠軍拿到了全國冠軍，進入了國家體育中心，眼前是一個完全不同於小城市的新新世界，隊友帶她領略全新的生活方式，教練讓她把之前學的“野路子”全部拋在腦後。吉塔瞬間產生了“今是而昨非”的錯覺，認為父親教她的那一套都是陳舊的、落後的，作為國家隊的種子選手，已經不屑於鄉下爸爸傳授的那一套看似過時的技能了，同時，還不斷向爸爸發起挑戰，留長發、塗指甲，一步步觸犯爸爸的紅線。

馬哈維亞雖然既是嚴師又是嚴父，但此時卻絲毫沒有去指責女兒半句話。而吉塔這一偏執行為產生了慘痛的代價：在國際比賽中接連失手，總是首輪被淘汰，國家隊的教練也幾乎對她失去信心。這時，馬哈維亞選擇原諒女兒，即使面前站著一個不聽話的傷兵，作為她的爸爸和教練，仍然認為女兒就是將軍的料，一定能拿到國際比賽金牌。

與吉塔被送往大城市的國家體育中心受訓類似，當代的企業家們都非常熱衷送自己的孩子們出國喝幾年洋墨水，鍍個金，這些接受了西方現代管理思想、經濟理論的二代們， 對前輩創業的那一套，逐漸產生很多的不認同，兩代人在高科技與傳統產業、現代管理與“獨裁”、國際化與本土化等諸多方面出現撕裂。 就連首富王健林都坦言“兒子的那套模式，完全不懂”，但卻曾“給他5個億練手，讓他在外面闖一闖，失敗了就乖乖回萬達上班。”在扮演諸多角色背後的爸爸的角色，無疑是最包容的。

明確願景

在決賽之前，吉塔遇到了曾兩次獲得世界冠軍，並輕松擊敗她的對手。在技巧、體力上對方壓過她一籌，比賽前夜，她問父親，戰術是應該進攻還是防守？

父親怎樣回答呢？還是給沒看過電影的朋友先留個懸念。

先將影片拉回到遇挫歸來，選擇再次相信爸爸的吉塔再次向國際獎牌沖擊，這一次，在教練只幻想吉塔能拿塊獎牌的就行，而且讓她退出55公斤級，打51公斤級的比賽。

此刻，馬哈維亞明確的告訴吉塔：別把教練給你設置的目標當回事。

馬哈維亞不但有自己的目標，而且重視實現目標的策略，他教授女兒們對技巧的掌握和對形式的判斷，當吉塔和巴比塔剛開始練摔跤時，就對她們說：“有強壯的身體並不意味著就是一個好的摔跤手”，言下之意，摔跤場上，根據對手的特征，采取不同的技能，根絕賽局的情況，調整不同的戰略，柔弱也能勝剛強。比賽前，馬哈維亞找來了吉塔此前比賽的錄像，仔細研究每個對手的比賽技能和戰術特征。 

真正優秀的企業家懂得審時度勢，他們知道什麽情況下需要以退為守、厚積薄發，知道什麽情況下需要一鼓作氣、乘勝追擊，這種商業嗅覺是經年累月積累的。大浪淘沙生存下來的企業家們，若想讓接班人實現願景，就必須先培養他們審時度勢、隨機應變的能力。

回到決賽前夜，馬哈維亞沒有告訴女兒具體戰術，只確定了一個目標：“只有冠軍才能被人們記住，成為冠軍你就成為了一個榜樣。如果你只拿到銀牌，很快就會被人們忘掉。”

此刻，已經老去的馬哈維亞依然牢記著二十多年前自己內心那個成為世界冠軍夢想，牢記著自己培養兩個女兒做摔跤手的初心。如果他在最初的泥地上練摔跤時，就告訴女兒們這才是終極目標，女兒們肯定就嚇住了。但從村里的冠軍，到邦冠軍，到全國冠軍，最後再沖刺世界冠軍，終點已經就在眼前。

像吉塔和巴比塔一樣，她們在父親的培養下更上一個臺階。多數二代，也更願意成為“創二代”。不過，福布斯公布的全球100強家族企業中，目前還無一內地企業上榜，中國企業家中還缺一個馬哈維亞這樣的角色。

最典型的例子是娃哈哈集團，宗慶後已經72歲了，他是位老人，和他一起老去的還有整個管理層，以及娃哈哈的一套體系。宗慶後的女兒宗馥莉早在2004年就進入娃哈哈管理層，但宗慶後依然是娃哈哈帝國真正的皇帝。他們父女之間，也多次爆出過分歧。

最新消息是，宗馥莉用其實際控制的恒楓資本，預計花費5.73億港元買下中國糖果。這一舉動也被外界解讀為宗馥莉欲借中國糖果登陸資本市場，這與宗慶後的理念相差甚大，他一直宣稱的“不差錢，不上市”。因此宗馥莉買殼，有人認為是她自立山頭的第一步，因為“糖果”的業務也是食品，日後宗馥莉比較容易註入娃哈哈的業務。結果娃哈哈很快就出面澄清：收購中國糖果是宗馥莉的個人行為。

如果想讓宗馥莉真正成為“創二代”，宗慶後一定要看看這部電影。這位72歲的老人，就不要繼續在摔跤場上戰鬥了，他所要做的就是：喚起女兒的自覺意識；抽離自己的角色；只需要描繪出一個明確的願景。

最後，他最理想的臺詞，應該馬哈維亞撫摸著女兒頭發所說的：你是我的驕傲。

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還在指望房貸打折？放棄吧，這個信號你要看懂

房價收入比高得離譜的今天，按揭買房已經成為了絕大多數人的選擇。因此，房貸利率成為了買房者關心的問題。

每經小編（微信號：nbdnews）了解到，近半年來，很多城市的銀行都上調了房貸利率折扣，其中部分城市的房貸利率已經執行基準利率，而北京的二套房房貸利率更是執行基準利率上浮20%。

有網友就不無焦慮地說到，“有錢人還是一下子買得起，窮人負擔更重了”。

那麽，房貸利率為何上升呢？一個重要的原因是，一向不差錢的銀行也“沒錢”了。

銀行成本收益出現倒掛

當然，銀行缺錢更準確的說法，不是銀行沒錢了，而是“錢貴”了。

5月22日，上海銀行間同業拆借利率（Shibor）一年期品種利率報4.3024%，創逾兩年以來最高位，首次高於4.30%的上海銀行間市場一年期貸款基礎利率（LPR）。此後，1年期Shibor持續走高，截至5月27日，報4.3544%，已經高於央行4.35%的1年期貸款基準利率。

▲圖片來源：公眾號寒飛論債

平安證券首席經濟學家張明表示，Shibor是由貨幣市場上人民幣交易相對活躍、信息披露較為充分、信用等級較高的銀行自主報出的人民幣同業拆借利率，再進行算數平均計算得出的結果（小編註：通俗的說，就是銀行在向其它銀行借錢時的利率）；LPR是貸款基礎利率，是金融機構對其最優質客戶執行的貸款利率，其他貸款利率則根據貸款人的具體情況在基礎利率上上浮若幹基點確定。

1年期Shibor超過LPR意味著銀行負債端成本與資產端收益率開始出現倒掛。

銀行的成本和收益出現倒掛，“面粉貴過面包”，未來這一局面將如何演變，是否會將壓力傳導給實體經濟，貸款成本是否會隨之增加，成為市場的關註焦點。

證券時報評論表示，負債荒下銀行資金成本攀升將成常態，銀行負債端成本的全面提升，自然會傳導到資產端，致使實體企業貸款、債券等各類融資成本隨之增加：

可以預見，當前的資金成本遠未到頂點，銀行負債端的資金成本還會不斷攀升。相應的，實體經濟融資成本也會繼續走高。過去兩年寬松的貨幣政策環境為金融市場的快速擴張提供了有利條件，彼時市場討論最多的是如何應對資產荒；當流動性收緊、貨幣政策環境切換為穩健中性後，金融機構面臨的最大挑戰將是如何在負債荒的“緊箍咒”下謀求發展。

▲圖片來源：視覺中國

據21世紀經濟報道消息，某股份制銀行公司部負責人王先生向記者表示，目前貸款端的利率普遍呈現上漲的趨勢。比如，他所在銀行，原來對央企等的大客戶利率一般下浮10%，現在都調升到基準，這些大客戶也會暫時不提款，持觀望的心態。如果是中小客戶，基本都在基準上浮20%以上。

某券商銀行團隊負責人表示，同業負債價格的上漲使銀行的貸款成本平均提高0.2個百分點左右，所以貸款利率必然上調，初步統計看，貸款利率平均上浮15%左右。

房貸利率上升

對個人而言，貸款利率上升最明顯的表現就是按揭買房的利率上調了。

據華夏時報報道，中、農、工、建、交等8家銀行5月1日後提高了在北京的房貸利率，其中首套房利率最低執行基準利率，二套房執行基準利率上浮20%。

據央視財經報道，自5月25日起，工商銀行、中國銀行、建設銀行將深圳市的首套房利率優惠上調至9.5折。業內人士分析，其他商業銀行或將很快跟進，深圳的房貸也會繼續收緊。 

據看看新聞報道，上海的多家銀行將首套房貸利率進行上調，從原先行業統一的9折，上調到95折甚至基準，房貸審核力度也空前嚴格。

根據融360監測數據，4月全國首套房平均利率為4.52%，環比上月上升0.67%。全國房貸優惠利率處於明顯收緊狀態，一線城市多家銀行將利率折扣由9折上調至9.5折，二線城市優惠利率9.5折占比上升，部分銀行已上調至基準。

▲圖片來源：視覺中國

青年經濟學者範欣在經濟觀察報發文表示，相比於限購、限價等手段，房貸利率上浮威力顯然更大，其對樓市殺傷力堪比調控中的“核彈”，以貸款100萬、30年、等額本息為例，基準利率1.2倍與基準利率相比，月均還款相差611元，總利息相差22萬。對於一線城市動輒500萬以上的一套商品房來說，利率上浮對購房者月均還款壓力無疑是十分顯著的。

在市場流動性持續吃緊、銀行負債成本持續上升的背景下，目前一線城市樓市的定向加息毫無疑問的會很快傳導至二三線城市，最終市場房貸利率會出現明顯的提升。

同時，範欣綜合美聯儲加息等因素表示，最保守估計未來我國房貸利率也將達到6%以上，也就是說樓市的定向加息其實才剛剛開始，未來調控即使放松，還貸壓力的大幅上漲仍是壓制房價的一個重要因素。

每經編輯 何小桃

每日經濟新聞綜合經濟觀察報、21世紀經濟報道、證券時報、華夏時報等

【論道大灣區】騰訊CEO馬化騰：以前看“用電量”，未來要看“用雲量”

騰訊CEO馬化騰在論壇上發表演講。（騰訊財經供圖/圖）

（本文首發於2017年6月29日《南方周末》）

過去很多人覺得互聯網經濟和實體經濟是對立的、差異很大。實際上，實體和虛擬經濟是越來越分不開的，未來這兩者高度融合，彼此支持，而不是對立或者顛覆的關系。

電出現之後，湧現了大量的發明，電燈、電報、電車以及各種各樣的電器，也包括生活用具和生產工具，都跟電有關，後來又誕生了計算機。在雲的時代，什麽是類似計算機級別的運用呢？我推測也許就是人工智能：雲+人工智能也許就相當於是電+計算機。

就整個粵港澳大灣區而言，我感覺抓了“幾副好牌”，不止是一副。我們手上的幾副好牌恰恰反映未來科技發展的趨勢。未來，軟件、硬件、服務三位一體，缺一不可。

2017年6月20日，在香港舉辦的首屆“粵港澳大灣區論壇”上，論壇承辦方騰訊公司成為了連接港澳乃至全球政商學界的關鍵“連接器”。這家1998年在深圳成立，2004年香港上市的互聯網公司，其三分之二員工都在粵港澳地區工作與生活。

騰訊公司董事會主席兼首席執行官馬化騰，也成了此次大灣區論壇“形象代言人”：從兩會期間提出“打造粵港澳世界級科技灣區”建議，到親自邀請包括董建華、王衛等政商各界知名人士與會，再到論壇期間的多次發言與建議。

他在論壇期間稱，誕生於深圳這座“創新之城”，成長於香港國際金融市場環境下的騰訊公司，在分享著灣區經濟迅速崛起“制度紅利”的同時，也更直接地感受到灣區發展中的許多“痛點”，因此也對大灣區未來的制度生態建設，有著更迫切的期待與更深刻的理解。

馬化騰在演講中提到，過去半年全球前十市值企業發生了“翻天覆地”的變化，從過去多年以能源、金融企業為主，變成了七家科技公司上榜——騰訊和阿里巴巴正是最新上榜的兩家中國科技企業。此前世界知識產權組織發布的《2017全球創新指數報告》中，深圳-香港作為“創新集群”排名全球第二，超越了包括矽谷在內的諸多知名創新地區。

但粵港澳大灣區仍然面臨著包括行政管理體制滯後、人才交流不暢、文化理念溝通不足等諸多“短板”。正因為如此，面對周其仁教授對大灣區創新要“煲一鍋有濃度和密度的湯”的殷切期待，身處其中的馬化騰坦言這鍋湯“還沒有煮開，只是混在一起”。

在粵港澳大灣區論壇結束後，馬化騰接受南方周末記者的獨家專訪，再次闡述了他對信息時代企業創新、區域經濟以及未來趨勢的理解與信念。

未來是雲+人工智能

粵港澳大灣區抓了“幾副好牌”

為什麽創業者都要看《權力的遊戲》？

加飯公社 2017-08-31 17:10

來源 | 加飯公社（ID：jobfunplus）

文 | 白楊 

8月份最火的電視劇是什麽？也許世界各地的人回答都不一樣，有些美國人和印度人可能會辛辛苦苦的在Youtube上眾籌翻譯《楚喬傳》大結局，而中國粉絲卻在追騰訊引進HBO年度魔幻大劇《權力的遊戲第7季》(以下簡稱權遊)。

萬眾期待的奇幻大劇從不讓人失望。在新一季的劇情里，夜王的恐怖大軍在向長城進發； “冰”與“火”在龍石島初次相遇，說出來你可能不信，在整整7年62集劇情後，我們的男、女主角似乎才第一次相見，劇迷能堅持到現在，沒給編劇寄刀片也是怪不容易的。

當然還有權遊一貫的主題：競爭與淘汰，高庭的玫瑰，多恩的沙蛇，越來越多的團隊在權力的遊戲里退場，或許從小玫瑰、紅毒蛇隕落開始，這兩個團隊就已經失去了希望。如果我們頷首回顧，權遊已經告訴了我們太多創業團隊失敗的案例。

沒有明確目標的團隊掛了

勞勃·拜拉席恩團隊看起來已經成功贏得了鐵王座。事實上，坐在鐵王座上，人生卻索然無味，充滿了一種你懂的那種癱軟：“我只想得到你妹妹，可諸神卻塞給我一頂狗屁王冠”勞勃無奈的對奈德講。

一個充話費送的鐵王座，你能指望勞勃多珍惜？整個勞勃團隊充滿了一種湊合的氣質。鐵王座上坐著就是終日喝酒打獵，欠下了六百萬金龍巨債大概是勞勃的唯一成就了。

我們現實的創業者，很多也面臨這樣的窘境，成功融到A輪就是我們最終的目標麽？恐怕這離真正的成功還差的很遠吧。

團隊管理不善的也掛了

權遊是個主角也會死的電視劇，比如說我們的少狼主羅柏·史塔克。俘虜詹姆，加封北境之王，少狼主聲勢一時無倆。然而這個時候，在無上的榮光里，少狼主卻有點兒迷失自己，他有點兒看不清自己團隊成員的各項訴求：他本人和忠於臨冬城的封臣是為了興兵複仇，佛雷家族是兩邊下註增加政治聲望，剝皮家是在史塔克成百上千年的積威之下不敢不來，他甚至看不清從小和自己長大的席恩內心渴望得到尊重。

如果羅柏·史塔克是一個成熟的團隊管理者的話，任其才，善制衡也可以把屬下同床異夢的團隊整合成功。可惜他實在是太年輕，在不合適的時機自由戀愛迎娶小護士，觸發了團隊中的所有矛盾，血腥的“紅色婚禮”並不僅僅是燒死異性戀的怒火，而是提醒我們團隊領袖管理不善任性妄為很容易一朝崩盤。

同質化大潮中的團隊最慘

列王的紛爭，是權遊第二季的主題，聽起來各種高端、大氣、上檔次。老國王掛了，鐵王座空了，阿貓阿狗都打算出來分一瓢吃的了。

可笑的是，他們犯下的根本大錯是：對創業條件分析不足。拜拉席恩兄弟鬩墻，兄長大仇未報，反倒迫不及待的打出王旗。城頭變換之中，自封為王的紛紛隕落。

這讓我想到了這兩年火的一塌糊塗的共享經濟模式，共享單車市場殺得屍山血海，這絲毫擋不住大家對共享經濟創業的各種熱情。

共享充電寶，可以有。

共享床鋪，聽起來靠譜。

共享雨傘，好像還行。

共享女友……Exo me，為什麽我腦海中浮現出了很多不可描述的畫面？

沒有渠道，沒有盈利前景，僅憑一腔熱血就殺入最慘烈的創業大洋，砸錢做出來的市場規模卻敵不過資本的收束效應。五王之戰？吾友當年強似汝，而今墓草兩丈五。

茫茫多的共享單車軟件，除了少數成功案例，背後又有多少失敗者？

兩個成功的創業團隊

在失敗團隊累累屍骨之上，冰原狼和龍媽丹尼斯組建了令人艷羨的班底，為我們提供了成功的範例。

首先讓我們來看看大名鼎鼎的冰原狼團隊，在苦逼了整整七季之後，終於苦盡甘來。

來自臨冬城的冰原狼團隊以北境為根基，北境地廣人稀，苦寒貧瘠。“凜冬將至”這個缺乏資源的團隊擁有濃烈的危機意識，擁有一股不服輸的狼性文化精神。只是北境的人太過剛正，方直，他們過於看重傳統價值，缺乏瞭望未來的廣闊視野。在這場權力的遊戲中，他們被迫加入市場，幾乎滿盤皆輸。

在這種情況下，冰原狼的堅韌不羈讓他們絕不輕言放棄，面對殘酷的市場環境。團隊的剩余成員立刻做出調整。首先，團隊的核心成員意識到面對陌生競爭時學習的重要性，史塔克家的孩子積極尋求機會深造，開始了自己的深度學習：  

珊莎從一個懵懂無知的少女成長為團隊的行政專員，至少她現在已經能夠熟練的處理臨冬城的內政。她不惜向一切曾經傷害過史塔克的人學習，小指頭、瑟曦，創業時對手也會為你提供一個很好的模板。

艾莉亞化身為團隊之利劍，像一個優秀的渠道經理一樣近敵搏殺，四處出擊，她的名單上就是冰原狼一個個要拿下的目標。 

布蘭失去了行走能力於是鍛煉出了全方位的視野，目前，他是一位團隊戰略方向規劃師，是一位先知。

團隊核心成員的積極轉變是不夠的，新的團隊領袖瓊·雪諾為團隊聘請到了資深經理人洋蔥騎士，他豐富的經驗沈穩的性格為激進的狼性團隊提供補益。

而且團隊領袖瓊·雪諾正在試圖帶領團隊轉向藍海領域：直面夜王的威脅，雖然沒有人見過夜王，沒有人見過異鬼，瓊·雪諾卻用實際行動把越來越多的人才招徠到麾下，熊島LOLI，大熊，獵狗，無旗兄弟會……冰原狼的團隊欣欣向榮。

如果說冰原狼的團隊是在學習中成長對我們有很大的啟迪的話，龍媽丹妮莉絲的團隊就有點兒讓人感覺配置太高了。

面對訓練有素，排列整齊的蘭尼斯特大軍，龍媽唯一要做的似乎只是命令自己的龍進行如下操作：

右鍵點開，Del，整行or 整列刪除

看起來，龍媽簡直就是神選之人，這種操作根本學不來啊！

可是真的如此麽？

風暴降生·龍石島公主·鐵王座的合法繼承人·不焚者·龍之母·彌林女王·阿斯塔波的解放者·安達爾人·羅伊拿人和先民的女王·七國統治者暨全境守護者·大草原上多斯拉克人的卡麗熙，打碎鐐銬之人，豌豆射手（大霧，劃掉）丹妮莉絲·坦格利安。

這一長串輝煌的頭銜背後，卻是丹妮莉絲這個小女孩篳路藍縷，艱苦奮鬥的創業之路。

比起瓊·雪諾來說，丹妮莉絲的團隊成分更駁雜，擁有諸多精英。

女王的宰相之手小惡魔提利昂，丹妮莉絲賦予他的是信任與尊敬，這才讓這位智將能心甘情願的出謀劃策。

暖男大熊喬拉，雖然目前來看大熊會被派去給瓊·斯諾打工扛活，但是這樣在一開始就陪伴在創業領袖身邊的人毫無疑問是創業路上最堅定的夥伴。

蜘蛛瓦利斯，一個看起來油滑的人，到處鉆營，敢於起用蜘蛛是一個大膽的決定，但是在局面複雜，險象環生的情況下，丹妮莉絲只能先考慮唯才是舉，物盡其用，幸運的是或者就像劇里面說的那樣，瓦利斯以人民的名義承諾了自己的忠誠。

灰蟲子和彌桑黛曖昧良久終於滾了床單，這樣的專業技術人才也是團隊中不可或缺的。

有的時候我們會嫉妒巴利斯坦這樣的牛人前僕後繼的投奔丹妮莉絲，我們卻忽略了丹妮莉絲到底是如何用高尚的人格魅力，完成了團隊的構建，或許瓊·雪諾能告訴我們答案。

有的時候我們會嫉妒巴利斯坦這樣的牛人前僕後繼的投奔丹妮莉絲，我們卻忽略了丹妮莉絲到底是如何用高尚的人格魅力，完成了團隊的構建，或許瓊·雪諾能告訴我們答案。

Where are impossible happen這樣偉大的事業足以激動人心，這樣的平臺能讓人發揮自己的才華，這就是龍媽團隊吸引人的地方。

一個坦格利安孤身面對世界的時代已經過去。成就一番事業需要一個精良且全面的團隊。

向使高皇帝，遇李將軍，這大概就是權遊教給創業者最重要的經驗吧。 

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聯合授信管理辦法要治理多頭授信，那些大企業要看一下了

銀行遇到大戶，往往都會一擁而上。由於單家銀行不完全掌握大戶企業在其他家銀行的授信情況，風險極容易集聚。

目前銀保監會出手抑制過度融資的步伐明顯加快。6月1日，銀保監會印發《銀行業金融機構聯合授信管理辦法（試行）》（以下簡稱《辦法》），並部署開展試點工作。第一財經記者采訪多位業內人士，他們認為，該辦法落地對遏制多頭融資、過度融資行為將發揮重要作用。

而在此之前，5月4日，銀保監會發布《商業銀行大額風險暴露管理辦法》，推動商業銀行加強大額風險暴露管理，防控集中度風險，防止搭便車、壘大戶等現象。

值得註意的是，此次授信管理辦法針對在3家以上銀行業金融機構有融資余額，且融資余額合計在50億元以上的大企業。銀保監會相關負責人指出，按照《辦法》規定的標準，應建立聯合授信機制的企業數量很少,不足全部企業的千分之一,絕大多數企業不受影響。“就單家企業而言，在我們銀行用信在50億元以上的企業有，但不是很多。”某國有大行風險管理部相關負責人對第一財經記者表示。

防控重大信用風險

第一財經記者了解到，目前一家銀行可能會知道企業在另一家銀行的融資情況，但需要商量，不是很準。一旦遇到優質大客戶，往往會有各家銀行蜂擁而上爭取的局面，而對於借款用途不一定搞的清楚。

此《辦法》共42條，分為六章，明確了聯合授信機制目標、適用範圍和基本工作原則；建立了成員銀行協議、銀企協議、聯席會議制度等運作管理框架；明確了信息共享、聯合授信額度管理和融資臺賬管理等風險防控機制；確立了企業進入風險預警狀態後，銀行業金融機構的風險應對和處置機制；明確了對違規企業和違規銀行業金融機構的懲戒措施。

具體而言，總則部分，明確了聯合授信機制目標、適用範圍和基本原則。聯合授信管理架構部分，明確了成員銀行協議、銀企協議、聯席會議制度等運作管理框架。聯合風險防控部分，明確了信息共享、聯合授信額度管理和融資臺賬管理等風險防控機制。聯合風險預警處置部分，明確了企業進入風險預警狀態後，銀行業金融機構的風險應對和處置機制。聯合懲戒及監督管理部分，明確了對違規企業和違規銀行業金融機構的懲戒措施。附則部分明確了《辦法》實施時間和過渡期安排。

銀保監會相關負責人指出，該辦法將在防控重大企業信用風險，優化信貸資源配置等方面產生積極作用。一是彌補監管短板。聯合授信機制彌補了銀行業對企業多頭融資、過度融資行為缺乏事前控制和事中監測的監管制度缺陷，有助於銀行業金融機構準確掌握企業實際融資狀況，科學評估其整體風險水平，預先識別和前瞻防控風險；二是防控重大信用風險。聯合授信機制有助於強化銀行間信息共享，抑制銀行之間因信息割裂導致的授信不審慎，壓縮企業多頭融資的制度空間，有效防範企業超出其償債能力的融資；三是優化信貸資源配置。聯合授信機制通過約束少數大型企業過度融資，釋放銀行低效運作的存量信貸資產，將其配置到小微企業、創新企業、“三農”等領域，支持供給側結構性改革，提升經濟整體運行效率。

上述國有大行風險管理部人士對第一財經記者說，對於銀行而言，可能未來將增加工作量，遇到大戶將有更多協商，但有利於防範金融風險。

但上述業內人士對記者表示，目前《辦法》還處於試點階段，預計每個銀監局下轄的地方將搞十多家企業試點，但目前還處於探索階段，具體要等地方銀監局的具體方案。

記者了解到，遇到大體量的客戶或者大項目，目前銀行內部也有銀團貸款機制，具體有牽頭行等負責與各家銀行協商，但上述人士指出，聯合授信管理與銀團貸款區別明顯，前者是純商業行為，此次出臺的聯合授信管理辦法則是半官方協會性質，運作起來更能解決多頭融資和過度融資的問題。

銀保監會指出，為穩妥推進聯合授信機制，中國銀行保險監督管理委員會要求各銀監局在轄內選取性質、行業、規模上具有代表性的企業開展聯合授信試點工作，並對試點工作的組織協調、跟蹤指導、評估總結等方面提出具體要求。

適用融資余額50億元以上企業

《辦法》試點後，將有哪些企業受到的影響最大？銀保監會相關負責人表示，聯合授信機制的主要目標是防範企業重大信用風險事件,適用對象為債權人數量多、債務規模大、外部風險影響廣的大中型企業，依據在銀行業的融資余額和債權銀行業金融機構數量兩個指標，《辦法》確定了應建立聯合授信機制的企業範圍。在3家以上銀行業金融機構有融資余額，且融資余額合計在50億元以上的企業，銀行業金融機構應建立聯合授信機制。對在3家以上的銀行業金融機構有融資余額，且融資余額合計在20億~50億元之間的企業，銀行業金融機構可自願建立聯合授信機制。

“對於大行而言，10億-20億，單家銀行是有能力消化的，如果額度不是特別高的情況，一般銀行都會要求客戶保持一定忠誠度。”上述大行風險管理部人士對第一財經指出。但如果客戶很大，各家銀行都會往里擠，所以會造成用信過度的情況。

銀保監會指出，聯合授信機制不會對企業融資行為產生嚴重影響。按照《辦法》規定的標準，應建立聯合授信機制的企業數量很少,不足全部企業的千分之一,絕大多數企業不受影響。

據調查,對於達到聯合授信機制建立標準的大型企業，其首要問題往往不是資金緊缺，多頭融資、過度融資會對企業高負債運營、盲目擴張形成不當激勵。在經濟上行期，加劇部分企業、行業以及整個經濟的產能過剩；在經濟下行期，低產能利用率和高杠桿疊加的壓力會導致很多企業陷入債務困境，甚至因資金鏈斷裂產生債務危機。建立聯合授信機制有助於維持企業債務率在合理水平，提高其財務穩健性，更有利於企業長遠發展。

銀保監會指出，聯合授信機制堅持市場導向，註重平等協商，尊重各方合法權益，主要通過以下制度安排保障企業合法權益：一是協商一致。確定聯合授信額度必須由聯合授信委員會和企業雙方協商一致。聯合授信額度應定期複評，企業因業務經營需要需調整聯合授信額度的，可向聯合授信委員會申請啟動複評程序；二是自由選擇。聯合授信機制采取開放進入的方式，非成員銀行只要認可並承諾遵守成員銀行協議即可自動加入並對企業提供融資。企業在聯合授信額度內可自主選擇融資業務合作對象；三是自主定價。聯合授信委員會不得統一規定對企業的利率、期限、抵（質）押要求等融資條件。

同時，《辦法》明確對於違反銀企協議，損害企業合法權益的成員銀行，銀行業協會或銀行業監管機構將采取相應的自律懲戒措施或監管措施。

違反《辦法》將被處置

一位銀行業人士對第一財經記者表示，具體運作起來，有多少銀行會對其他銀行說實話，還有待進一步觀察。

此次，銀保監會指出，銀行業金融機構和企業應依法合規經營，尊重契約，對於違反《辦法》、協議或聯席會議決議的行為，采取以下處置措施：對於不履行約定義務的成員銀行，聯合授信委員會可依據成員銀行協議予以處理；對違反《辦法》規定的銀行業金融機構，銀行業協會可采取相應的自律懲戒措施；對拒不糾正整改，影響聯合授信機制運行，可能引發重大風險事件的，銀行業監管機構將依據有關規定采取監管措施或依法實施行政處罰。對於違反銀企協議，提供虛假信息，超出聯合授信額度對外融資，逃廢成員銀行債務的企業，可由牽頭銀行組織成員銀行按銀企協議約定，采取一致行動進行聯合懲戒。情況嚴重的，銀行業協會可將企業列入失信企業名單，並推送至全國信用信息共享平臺，按照有關規定實現跨領域聯合懲戒。

對於聯合授信機制的運作機制，銀保監會相關負責人指出，一是協商確定聯合授信額度。聯合授信委員會根據企業經營和財務情況測算其承債能力，與企業協商一致後共同確認聯合授信額度，企業在額度內享有自主融資的權利。聯合授信額度包括企業在銀行業金融機構、非銀行業金融機構、其他渠道的債務融資，以及對集團外企業的擔保。二是監測聯合授信額度使用情況。聯合授信委員會建立企業融資臺賬，對已確認的企業實際融資及對集團外企業擔保，在融資臺賬中等額扣減企業剩余融資額度。銀行業金融機構向企業提供融資前，應查詢剩余融資額度，在剩余融資額度內向該企業提供融資。三是建立預警機制。《辦法》規定了預警狀態觸發、管理和退出的要求。對處於預警狀態企業的新增融資，要求銀行業金融機構應采取更加審慎嚴格的信貸審批標準、風險管控措施和風險緩釋手段。若企業確可能發生償債風險的，可在聯合授信機制的基礎上組建債權人委員會。

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