仰融融资第一步：拟购三家A股公司
http://www.cnemag.com.cn/fenxplun/newsfx/2010-01-21/185082.shtml
仰融的传奇总算长了一只脚。 美国当地时间1月19日，正道汽车正式与久加诺意大利设计公司签约4亿欧元的总体设计合同。 仰融向记者透露，在国内融资方式上，正道汽车将在天津成立三个股权投资基金，并用这些基金收购国内三家A股上市公司。 坐在记者面前的仰融侃侃而谈：“我今天所做的事情（撬动的资本）比起当年，应该没有退步，只有更进一步。” 确实，今天仰融可能盘活的资金高达660亿元人民币，比7年前仅用10亿撬动330亿人民币的英国罗孚项目配套融资犹有过之。 从2006年决定重新回归汽车业，仰融就选择了将过往抛在脑后。 “没有人通知我这段历史可以解密。因此我还是不能向外界说一个字。”仰融如此回应记者的追问。 正道汽车人士表示，仰融曾填词《虞美人》，起句是“逐鹿岂只在中原”。其中隐约透露了他的不甘心。而现今他所做的一切，似乎都是在为去污名化而努力。 收购三家A股上市公司 被誉为“活着的传奇”的意大利汽车设计大师久加诺，专程赶来签约仪式现场美国阿拉巴马州。 当日签约仪式，有多达300位来自中美两地的嘉宾出席，阿拉巴马州州长Robert riley也出席并发表演讲。 会上发布了久加诺公司为正道汽车设计的一款混合动力概念跑车。 签约仪式后的采访中，仰融告诉本报记者，整个庞大正道汽车的融资方法将按两条路径进行。 仰融向本报记者透露，正道汽车将在天津成立三个股权投资基金，通过吸引国内的战略投资者的方法，成立3个50亿人民币的种子基金。其中正道汽车三个整车项目所在地的地方政府均将占20%的股权。 据某经济技术开发区知情人士透露，实际上位于天津的该股权投资公司已经得到了批准。 然后，仰融将通过这三家股权投资基金，收购国内的三家A股上市公司。通过A股上市公司融资方法，为正道汽车项目进行融资。 本次出席签约仪式的三家地方开发区，分别为天津泰达经济技术开发区、安徽合肥经济技术开发区与杭州湾新区浙江慈溪经济开发区。 据仰融本人透露，这三家开发区将是未来的整车生产基地。其中天津和宁波因为定位为出口基地，所以不需要再进入整车生产目录。 据记者了解，三个地方政府均提出了一定的壳资源供未来的股权投资公司收购。其中，安徽有两家上市公司，包括昌河汽车以及江淮汽车，可能会是未来的借壳目标。 宁波地区，则有业内人士提及波导手机和一些宁波本地壳公司的名字。 但以上上市公司的名字，均未得到正道汽车团队的正式确认。 “作为政府，我们会安排壳资源给正道团队。但不会介入双方的谈判，收购价格由他们自行决定。”安徽合肥经济技术开发区的一位高层向本报记者透露。 在收购了三家壳公司以后，正道汽车将利用“缺故事不缺资金”的中国资本市场进行融资，建设正道汽车中国项目。正道汽车的管理团队将进入到被收购的A股公司中。 通过这样的方式，正道汽车可以通过层级放大的资本运作手段，取得中国项目所需要的庞大资金。 “在中国的项目，将是中中合资。我仰融不是A股公司的董事与股东，进入A股公司的团队里将没有我的名字。“仰融表示。 这样，将可以有效避免仍与他个人相关的一些历史遗留问题。 对自己之前的隐秘历史，仰融依然不肯透露。 在国内时曾是藏传密宗虔诚信徒的仰融，秘密赴美后不久，就迅速转信基督教。据他所言，是因为做了一个极其怪异但又灵验的梦。转信基督教以后，仰融自称心态逐步有了转变。三年半的诉讼历程结束后，仰融决定向前看，不再执着于争论。 不过他也一度灰心。2006年，仰融在接受媒体采访时还声明自己不再做汽车。 但不久以后，在周边朋友的不断鼓动下，仰融又一次点燃了内心的梦想。“美国并无准入制，我在中国做汽车的方式与方法，可能在美国市场有用，可能会成功。” “到今天，没有什么事情可以让我会感受到压力。”仰融说。 美方：看到投资才给优惠 “据我们的估算，正道汽车美国项目，只要年产30万辆，就可以超过项目盈亏平衡点。”正道汽车CEO王川涛向记者表示。 正道汽车美国项目的主要融资途径，则是通过香港上市公司远东金源（1188.HK）旗下的阿拉巴马州投资中心（ACFI），通过全球吸引美国投资移民，为整个正道汽车的项目进行融资。 因为阿拉巴马州的项目目前尚须1月26日远东金源的上市公司股东大会批准才能进入上市公司资产序列，因此该项目到目前为止，尚未正式启动。 虽然仰融给该项目设定的近期目标是从全球吸引2000名投资移民，共计10亿美元的融资额度。但是据ACFI的一位管理人员透露，目前正道汽车项目上尚未有正式的成功案例。但在ACFI旗下的另一个小型项目上，倒是吸收了近十位投资移民的资金。 他个人表示，他对吸引投资移民的速度，并未如正道汽车高层那样乐观。 正道汽车副董事长黄春华在记者会上透露，在ACFI进行投资的赴美投资移民，在50万美元投资期满5年以后，将可以65万美元的价格转换远东金源的股份。也就是说，投资者的最低年化回报率为6%，再加一张美国绿卡。 黄春华向本报记者表示，在实际运营中，2010至2012年的现金流出需求并不大。关键的2013年，则需要8亿欧元左右的现金流出，但是他认为届时正道汽车手上将会有足够的资金支持这一运作。 在整个项目中，仰融也构思了一部分中国项目反哺美国项目的情节，力图用更少的资本带动整个项目运转。 例如，中国项目将会有具体的发动机、变速箱、车桥、悬挂等所有生产环节，直至总成，而美国项目将只有一个总装厂。这样，整个正道汽车的生产重心将在中国而非美国。 另外，正道汽车的知识产权将在美国项目公司中，黄春华透露，也正在考虑向A股公司以300美元/辆的价格收取技术转让费用。这样将中国市场的利润转入到美国项目公司中。但是黄指出，目前他还并未与那些A股上市公司正式进行谈判。 “因为正道汽车高管属于美国项目旗下，他们会进入目标A股上市公司，因此这会涉及到关联交易。”黄春华向记者透露。 美国项目上，也有一些具有美国特色的资金可以使用。 “我们有美国能源部的补助资金可以申请，理论上只要样车被试制出来以后，就可以进行申请。“正道汽车CEO王川涛向记者表示。 美国阿拉巴马州投资开发署署长NEAL WADE先生向本报记者表示，他们对正道汽车在阿拉巴马州的落地表示欢迎。 作为落地阿拉巴马州的第七个国际级的汽车生产商，阿拉巴马州政府将会提供与其它国际性汽车厂家如奔驰一样的优惠条件。WADE先生表示，州政府将为该项目提供2.5亿美元左右的优惠政策，用于土地费用减免、员工培训等配套投资。 WADE补充说，阿拉巴马州政府在看到正道汽车10亿-15亿美元的真实投资以后才会真正启动上述资金。 （来源：21世纪经济报道）
龙湖谋两项超百亿融资计划
http://www.yicai.com/news/2010/04/342032.html
据《第一财经日报》获悉，龙湖地产两项超百亿的融资计划日前已进入签约阶段。 其中包括，龙湖于今年2月在境外贷款选择了无抵押银团贷款合作的模式，包括汇丰等多家中、外资银行均有参与，额度超过20亿港元，贷款协议期限长达 4年，年利率不会超过4%。据悉，该项境外贷款项目即将于近日完成签约。此外，龙湖与平安合作预计信托资金的规模将达到上百亿元，截至目前，该信托计划也 进入了关键谈判期。龙湖地产执行董事秦力洪对《第一财经日报》表示，龙湖一直在寻找稳定的融资渠道，之前在做的一些工作，可能会于近期开花结果。“一个公司的发展过程中，安全是第一位的。”在秦力洪看来，龙湖一直以来积极的融资行为就是为了保证其运营安全。据他介绍，最近的两项融得的资金将用来支持集团房地产业务的发展，还将为运营过程中的现金流做一些补充。早在2005年，龙湖就曾在重庆发行该市首单且最大的房地产股权信托“龙湖·西城天街资金信托计划”，成功募集资金约3亿元。2006年，龙湖获得花旗4亿美元的贷款。这笔资金被龙湖用来买地和第一次筹备上市。 2007年，龙湖拍下了西安、北京、上海、天津等地的多块土地，逐渐从西南走到竞争更加激烈的城市，完成了多点布局。2009年上市前，龙湖归还了这笔贷 款。2009年5月，龙湖又公开发行了14亿企业债。这一“龙湖债”为期7年，债券在存续期内前5年票面年利率为6.7%。在2009年11月，龙湖完成香港上市前，其在资本市场已然游刃有余。“房地产行业在宏观调控影响下的周期性非常明显，因此总是要 ‘晴备雨伞饱带干粮’。”秦力洪表示，如果等到政策出台之后再想到去资本市场做动作，最快的情况下有了结果也要在半年或一年之后，在这期间，公司的经营风 险就会比较大。“因此，尽管我们去年打开了香港资本市场的大门，但同时还一直在做着其他的融资安排。”对于日前突如其来的宏观调控，秦力洪坦言，龙湖在去年底做今年的预算时，就已经预计到宏观调控必然是情理之中的事，“但调控来得如此之快却还是有些 意外”。不过秦力洪表示，龙湖对此已有准备，面对调控会更加从容。“我们会根据市场情况决定推盘的节奏，而龙湖的定价也是留有一定空间的，因此价格方面目前 也没有调整的必要。相信我们一直在深耕的产品、品牌和客户满意度，可以帮助我们抵御风险。”
华润、青啤围攻河南啤酒金星融资受阻或遭并购
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100423/391826.shtml
每经记者 刘丹 发自北京
河南是惟一没有被啤酒巨头整合过的省份，如今这一格局将被打破，摆在豫啤企业面前的是激烈的市场竞争或被收购的命运。
《每日经济新闻》记者昨日（4月22日）获悉，华润雪花已与河南驻马店悦泉签约达成收购意向，对郑州奥克啤酒的收购也进入后期。与此同时，青岛啤酒收购信阳维雪啤酒集团一事也进入日程。两大巨头的进驻无疑对河南当地的啤酒龙头企业——金星啤酒造成重大威胁。
雪花欲实现“河南造”
“我们在河南一直没有建立工厂。”华润雪花啤酒（中国）有限公司一内部人士曾经对《每日经济新闻》记者谈及此事时不无遗憾，
而这一情况即将改变。“华润雪花已经全资收购悦泉啤酒，收购协议已经签署。”昨日一名知情人士向《每日经济新闻》记者透露，这是华润雪花首次并购河南啤酒企业。
据知情人士介绍，华润雪花、青岛啤酒至今没有在河南建厂或进行资产收购，只单纯依靠其周边地域分厂进行输送，这在一定程度上反映出啤酒巨头仍在试探性地进军河南。
中投顾问食品行业研究员周思然指出，河南是啤酒产销大省，河南啤酒产销规模2007年已经位居全国第二，仅次于山东，2008年河南啤酒产销达到330万千升。战略布局上，雪花、青啤已经对河南形成了包围之势，只要在河南建厂或收购，就可以实现版图的连接。
2009年初，悦泉啤酒公布招商引资项目规划，拟引进外来资本，总投资5000万元，兴建年产20万吨的啤酒新生产线项目，华润借机入驻。公开资料显 示，驻马店市悦泉啤酒有限公司始建于1980年，2004年完成股份制改造，固定资产6800万元，目前年生产能力15万吨，实际产能10万吨。
与此同时，传来华润雪花与郑州奥克啤酒洽谈并购的消息。据《每日经济新闻》记者了解，奥克在河南省内的市场份额并不是太大，但在郑州当地占据主要的市场份额。《每日经济新闻》记者就此事向华润雪花咨询时，公司公关经理韩晓菲表示并不清楚。
青啤也将出手收购
另一巨头青岛啤酒也不甘落后，将目光指向河南第二大啤酒企业信阳维雪啤酒集团。
“青啤收购维雪啤酒双方已经接触了很久，谈得差不多了。”了解此起并购的知情人士向《每日经济新闻》记者透露，这次青啤将采取全资收购的方式。《每日经济新闻》记者随后向青啤发了邮件，但截至发稿并未得到回复。
资料显示，维雪啤酒集团旗下现有信阳维雪、郑州维雪、湖北维雪等4个啤酒生产厂和一个小麦芽制造公司，具备年产60万吨啤酒生产能力。截至2008年底，维雪注册资本1亿元，总资产7.56亿元，固定资产4.69亿元。
业内人士分析，此次青啤拿下维雪将为其增加60万吨产能；悦泉和奥克将为华润雪花增加35万吨产能，加上悦泉新增的20万吨的产能，雪花在河南地区斩获55万吨新产能。
区域老大融资遇难题
华润和青岛扎堆河南，均将矛头指向了区域老大——金星啤酒。一直以来，河南啤酒企业数量多、品牌杂、规模小且行业集中度较低。
“股改解决不了，融资无从谈起。”金星啤酒集团副总经理李京昨日接受《每日经济新闻》采访时表示，鉴于目前体制和股份构成，融资暂时没有突破。李京表 示，金星此前曾跟全球最大的啤酒公司有过谈判，公司计划在2009年至2010年进行股改，争取进入中国啤酒的第一阵营。
公开资料显示，河南金星啤酒集团有限公司组建于1995年10月，其前身为河南省金星啤酒厂，目前拥有18家分公司，年销量为200万千升，占据当地市场40%左右的份额。
“金星现在该考虑的是卖给谁，卖一个怎样的价钱。”国信证券行业分析师黄茂接受《每日经济新闻》记者采访时语出惊人。
“华润每年在国内的资本开支平均在30亿元，相比之下河南当地啤酒企业的实力太小，根本没有招架之力。”黄茂说，河南啤酒市场同一时间迎来华润雪花、青 啤两资本大鳄，不仅撕开了豫啤企业的防线，也使河南啤酒市场迎来整合浪潮。黄茂认为，如果金星引入战略合作者融资成功，也许还有对抗几大巨头的资本，否则 难免沦为重庆啤酒的命运。
“啤酒行业凭借的就是资本的博弈，未来国内啤酒市场将是只有几家龙头企业主导的局面。”中投顾问分析师周思然也认 为，维雪、悦泉和奥克的先后“失守”，河南啤酒多年以来铸就的围城已经坍塌，雪花、青啤、金星正面交锋的竞争状态，对原本盈利能力偏低的河南本土品牌将是 沉重的打击。
上市房企融资之困：盘子越大股价越低
http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-13/2NMDAwMDE3Njk2Ng.html
经过近一月的剧烈下跌后，5月10日，地产股略有反弹，但昙花一现，5月11日，地产股再次随大盘跳水，5月12日也是接续调 整。自去年８月以来，上证指数下跌22％，而房地产指数下跌43％，远超大盘。如今，地产股的股价普遍来到近一年的新低，动态市盈率关键指标则迅速回落， “招保万金”四大地产龙头的动态市盈率均低于25倍，金地集团当前已经低至5.83倍。本报记者从多家上市公司的高管处获悉，市值大幅缩 水，开发商实际资产的市场价值和股市市值相比，严重倒挂，这已经成为高管最为头疼的事情。世茂股份首席财务官陈汝侠近日在接受本报记者采访 时表示，目前世茂股份持有的土地、物业等资产的市场价值接近500亿元，但当前公司股市市值仅仅120亿元。值得一提的是，尽管目前的调控 政策主要针对住宅市场，但倾巢之下，即使以商业地产为核心的如世茂股份，也难逃“牵连”。对于目前继续筹措过冬资金的上市房企，股价的大幅 回落，客观上令增发等再融资计划变得事倍功半，非常“不划算”。“对于稀释股权融资来说，伤害是巨大的，也必将极大影响企业的过冬能力。” 一位上市房企的高管坦言。市值被低估，抑或泡沫挤出？“五一”期间，已经跻身国内商业地产龙头的世茂股份再次推出重磅项目， 重金打造的绍兴世茂广场正式开业。记者从世茂股份方面获悉，该项目整体规模达到23万平方米，而今后，类似的大型商业物业将在世茂投资的众多城市陆续亮 相。“世茂股份战略中心转移到商业地产领域的多元化开发经营，凭借上市公司的有利平台，整合资源、扩大规模、突出主业，形成了辐射全国的战 略发展布局。”世茂股份董事长许荣茂表示。陈汝侠向本报透露，世茂股份在前两年完成重大资产注入重组后，总资产约从27亿元跃升至目前的约 174亿，净资产则从12亿元升至74亿元。“世茂股份目前拥有超过800万平方米建筑面积的土地储备，土地成本不超过2000元/平方米，而当前旗下全 国项目的销售均价已经超过1万元/平方米，世茂股份盈利能力较强。”陈汝侠告诉本报。然而世茂市值远高于股价的市值。截至5月11日，世茂 股份股价10.25元，总市值仅仅119.99亿元，动态市盈率33.83倍。“公司的市值很明显被低估了。”陈汝侠坦陈。世茂股份的遭遇 在当前的地产股中极具代表性，非住宅类房企股价被住宅股拖下水、股市市值和公司实际资产市值严重倒挂，这已经成为许多上市房企高管最头疼的事。其他上市公 司高管同样意识到，超低股价令公司的股权融资即使能够获批，也变得“很不划算”。上市房企未雨绸缪对 开发商而言，当务之急，除了在营销层面及时调整应对外，最重要的则是展开融资，储备过冬资金。SOHO中国董事长潘石屹告诉本报，这次相继 出台的政策对房地产企业的现金流造成了很大影响。影响最大的政策就是对预售收入的监管，因为房地产开发商周转资金中超过一半来自于预售收入，预售收入的监 管对房地产开发商的现金流的影响是最大的。其次，是银监会出台政策限制银行给房地产开发商贷款，也会在很大程度上影响房地产开发商的现金流。通 过对近期大型开发商融资动态的梳理，本报记者发现，国内上市企业在融资渠道和方式上，普遍较港资内房股更为被动。目前华润、雅居乐、龙湖、恒大、碧桂园等 港资内房股均有较大规模的融资计划推进中，融资类型则是清一色的债券融资。中原地产研究中心最新报告指出，在内地上市的如万科、招商等一批 大型房企，目前受政策直接作用较大，由于对房地产开发商融资的限制，去年提交的增发再融资申请至今未批。日前，国土资源部终于通过了广宇集团、天保基建等 八家地产公司的再融资审批，但最终成功完成融资，依然尚需时日。上市房企股价连续下跌普遍创下一年来的新低，即使能在一段时间后止跌回升， 但要回到企业高管股权再融资的心理价位，显然不是短期内能达到的。这对急需资金的开发商而言，寻求其他融资渠道已是燃眉之急。就在上周，浙 江广厦旗下的独资企业浙江天都实业公司信托融资成本即高达12%，比一季度成立的房产信托产品平均收益率高出30%。问题就在于，2009年10月，浙江 广厦股东大会批准修订公司2009年非公开发行股票不超过1.8亿股，募集资金规模不超过12亿元，但直到如今该方案尚在中国证监会审核过程中。嘉 凯城集团有关高层近日向记者透露，自完成资产重组以来，嘉凯城并不急于盲目扩张，而是采取保守经营，加强成本控制，将手头现金流入项目投资。嘉凯城去年已 获取的规划项目共18个，逐步向二、三线城市渗透，建筑面积均超过30万平方米。上述高层向记者表示，相对于一线城市政策的收紧，二、三线城市对于开发商 成为补充资金链的机遇。预计这些项目的陆续竣工结算将给嘉凯城的业绩稳健增长提供有力保障。
8亿英镑购利物浦？朱骏“暗示”借助融资
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100513/629234.shtml
每经记者 曹晟源 实习生 郑佩珊发自上海
豪掷8亿英镑 （约合人民币81.25亿元）收购利物浦的重磅消息一出，朱骏继丢掉《魔兽世界》后再次被推上风口浪尖。作为申花俱乐部董事会主席和主要投资人的朱骏总能 吸引媒体眼球，因为其还具有一个身份——美国上市公司第九城市的董事长。
朱骏不予评论
5月11日英国《独立报》称，利物浦新任的非执 行主席布劳顿和投资银行巴克莱最近与朱骏有过两次会晤，双方就购买利物浦一事进行过认真的讨论，但目前朱骏方面还没有具体的报价。
对于上述消 息，朱骏在接受《每日经济新闻》采访时表示，“这件事情结果没有出来，在过程中也不会发表任何评论和看法。”
随后记者联系九城方面，公司副总 裁沈国定表示：“无论最终是否收购利物浦，这都是朱骏先生自己的个人行为，公司对此不予置评。”
实际上在利物浦将要被出售消息传出之时，不少 大佬都纷纷表示了兴趣。
但是当利物浦的两位现任老板吉列特和希克斯开出8亿英镑的天价之后，数十家对利物浦感兴趣的投资人望而却步。《独立 报》中指出对于这一天价，朱骏也认为利物浦要价过高，不过朱骏可能联合其他投资人组织一个中国财团进行收购，其中可能会包括其他中超球队的老板。
8 亿英镑从何而来？
即使这样，8亿英镑的收购资金从何而来，朱骏有这个实力吗？
公开资料显示，2008年还拥有赚钱机器——《魔兽 世界》的朱骏身价达到了14.6亿美元，位列福布斯的328名，这也是朱骏排名最高的一年。但至2009年末朱骏已经跌出了福布斯前1000名。而《魔兽 世界》的代理也已经易主网易。
2009年年报，按照非美国会计准则计算，九城净亏损4.1亿元（约合6010万美元）；净营收为7.61亿元 （约合1.11亿美元）。截至2009年12月31日，九城持有的现金和现金等价物总额为16.75亿元（约合2.45亿美元），低于上年的人民币 21.53亿元。
对于外界的质疑，朱骏5月11日的微博内容似乎在暗示将用融资并购的方式解决：“什么叫融资并购：坦诚地说，开一家擦鞋铺比 买下价值20亿美元的公司需要更多的现金。买一家擦鞋铺，如果开价3000美元，你就必须有3000美元，但是，如果这是一家大公司，你不仅不必筹足现 金，你甚至不必看到现金，换言之，一旦涉及到了钱，你就不是在从事这项交易了。但你必须知道谁有钱。”
其实，这种方式在收购球队上进行资本运 作早有先例。利物浦两位现任美国老板在收购利物浦时采取了一种“举债收购”的模式。2007年吉列特和希克斯联手收购利物浦花费了2.3亿英镑，然而真正 由自己出资仅1.5亿英镑。根据英国法律的规定，在完成了全面收购之后，那些债务的负担者将由收购者转化为被收购者，也就是说，这最终成为了利物浦俱乐部 所背负的债务。
为什么选择了利物浦？
选择利物浦是朱骏对于足球的热爱，还是其在失去《魔兽世界》后寻求的另一利润增长点？
目前，长久经营一个足球俱乐部而一直保持盈利的，在欧洲也只有曼联一家。利物浦目前丧失了下赛季的欧冠资格，据报道，俱乐部更是负债2.7亿英镑运营， 据权威人士分析，利物浦目前的价值不会超过3亿英镑。
而目前为止，经营俱乐部能牟取暴利的途径，就是和利物浦现任老板一样，从资本角度去交易 一个职业足球俱乐部。但是，朱骏如果采用吉列特和希克斯一样的资本炒作路线，不仅要负责利物浦近3亿英镑的举债，而且付出的8亿英镑的成本也过高。
不论结果如何，可以肯定的是朱骏和九城或在这一番炒作上收获足够的关注度。
仙山奶融资拒绝“对赌”
http://www.yicai.com/news/2010/05/349639.html
在有太子奶因“对赌协议”而被拖垮的前车之鉴，太子奶原创业元老集体加盟仙山奶后引入战略投资的首要前提就是， 不与任何机构签订“对赌协议”。昨日，包括太子奶集团董事长李途纯在内的12位太子奶创业元老发表集体声明，公开表示将全面支持仙山奶事业发展。这12位创业元老包括，李途纯、总 裁张志平、销售总经理胡跃年、负责广告策划的总经理彭戈。2009年初，高科奶业进驻太子奶已经一年有余，上述高管除了少数留守太子奶集团配合李途纯清理相关债务以外，大部分都赋闲在家，等待随时重返太子 奶。2010年初，随着高科奶业托管期限未定，部分原太子奶的创业团队开始谋划重新创业，经过几番选择和比较后，最终将公司总部落地于北京，生产基地选在 了河南漯河。对于仙山奶业来说，万事俱备只欠资金“东风”。据仙山奶集团董事长何大亮透露，目前正与七家投资者洽谈，其中包括香港的数家投资机构以及美国的私募 基金，还有政府孵化基金，“洽谈底线是不签署任何对赌协议，资金确保在半年内到位”。《第一财经日报》昨日还从知情人士处获悉，上述七家投资者跟踪太子奶团队已经有一年多，因投太子奶未果而转投仙山奶业;而政府孵化基金极可能来自于 北京市海淀区政府。该政府孵化基金目前总规模达10亿元，专门用于扶持一些创业型的重点项目。何大亮说，首笔资金总额逾1亿元，主要用于市场营销和产品研发。目前，首期招商大概将会回收5000万元货款，预计从2010年5月到2011年5 月，公司将实现6亿~8亿元的销售收入。
民营房企险招：一手艰难融资一手抢时拿地
http://www.21cbh.com/HTML/2010-6-24/xNMDAwMDE4MzUxNw.html
去年土地市场争夺激烈，在国企、央企等大型开发商的哄抢中，大部分中小型房企一地难求，有公司甚至寸土未得，如今，终于有他们拿地的机会了，问题 是，时机合适么？据本报记者调查掌握的情况，以目前多家企业的举动来看，不管是不是最佳时机，这些中小型房企已经出手。不少此类开发商的高 层告诉本报，虽然市场调整在所难免，但长期的行业发展空间没有问题，因此，及时补充土地储备，合理配置中长期发展的存货结构，是第一位的。“抄 底不是最主要的，抄底也不是谁都能做到的。现在能够拿到底价的土地，为何不拿？”一位刚刚在苏州拿下一幅土地的民营开发商高层向记者坦言。旭 辉集团董事长总裁林中告诉本报记者，“抓住‘弯道超车’的机会，积极增加土地储备，为下一步超车提供可能。”林中的想法在许多期待有所突破 的中小房企负责人中具有代表性，而眼前最大的困难可能就是融资压力。“例如最近拿地的新湖中宝、天地源等多家公司，都采取了边积极拿地边通过股权质押等渠 道融资的策略，动作频频。”一位房地产券商分析师指出。央企打盹 民企“补地”据公开信息统计，今年前4月万科新增土地建筑 面积达913万平方米，居各房企之首，5月份，万科在此基础之上又新增8个土地项目；前4个月，保利则在土地市场投入159亿元居首，5月份，保利又以 31亿元分别在上海、成都和沈阳共获取4宗地块，建筑面积为89万平方米。与商品住宅市场成交量瞬间萎缩的情况不同，在新一轮调控中，不少 企业频频拿地。去年大部分时间里，国企、央企占据土地市场主力位置，而中小房企尤其是民营房企，几乎没有机会拿到像样的土地，如今，除了少 数几家全国性大型房企还在拿地外，更多的土地被这些中小房企、民营房企拿下。“2009年10月份至今年3月份，旭辉谨慎地面对市场，‘作 壁上观’。4月份调控以来，旭辉反倒积极参与了拿地，参加了十余场的土地招拍挂，还有几次离中标只是一步之遥。”林中向本报记者坦言，旭辉对于地块本身有 自己的评估和判断，比如上海江桥地块，8000块的楼板价公司认为是合理的，超过8000块就有些离谱了。在具体的拿地方法环节，旭辉主要 采用市场化的手段去运作。2009年旭辉一共拿了8块地，其中有6块是通过公开的招拍挂来获得，有1块是通过联交所挂牌转让获得的，还有一块是二手收购 的。林中强调，旭辉一直本着“积极参与、谨慎拿地”的态度去参与土地竞争，但真正到了拿与不拿的节点，旭辉会做出自己的评估，谨慎对待。 “对于房地产开发商来说，最大的公司决策莫过于投资决策，一招不慎，满盘皆输。不当的投资决策，有可能会成为企业的包袱，甚至事关企业的生存。”眼 下，许多中小型房企正是采取类似旭辉的策略，积极进入土地市场。6月21日，新湖中宝公告，公司与浙江中房置业股份有限公司以8.01亿元 联合竞拍获取嘉兴市一商住地块，土地面积18.63万平方米，各占项目公司51%和49%的股权。此前的5月初，该公司刚刚以21.62亿元获取浙江丽水 市三幅地块。重庆金科地产、荣安地产、禹洲地产、江苏新城等公司，近期也在踊跃拿地。一位正忙于四处看地的浙江中型地产商负责人告诉本报， “近两年的土地市场，或许也只有当前的市场形势下，众多中小型房企才有较为充分的拿地机会。去年是很热，但没有我们的机会。”换言之，调控 来袭让土地市场退烧的当口，恰恰成为许多开发商眼中补上去年未能实现的土储量目标的良机。地市趋于理性如 上述中小型房企得以顺利补充土地储备，除调控背景下许多企业选择观望的因素外，国企尤其是央企被从政策层面引导不过度参与地块争夺也是另一个关键因素，而 如万科、保利等依然在购地的大型房企，由于正逐步改变土地购入渠道，也令住宅土地的争夺不至于太过激烈。例如，保利今年在北京、上海、广 州、天津等地所购的数宗地块，多幅为商住用地，有意加强了商业用地的力度。此外，市场降温，为配合调控基调和保证出让成功率，地方政府主动 下调出让地块的底价，对这些房企的购地行为有明显鼓励作用。“对于土地出让方而言，眼下只有两种选择，一是推迟推地，另一种则是调低价格。”上海一位土地 一级开发企业的负责人告诉记者。中原地产的最新统计显示，从成交价格来看，土地市场逐步趋于理性。５月土地市场渐趋平稳，特点是流标率较 低，拿地溢价率继续回落。５月全国12个被监测城市的土地成交面积为1323公顷，环比增长18%。居住用地的溢价率继续明显下滑，除上海多幅热点地块成 交，溢价率高达123%，其余城市均未超过40%。与溢价率明显下调对应的，则是二三线城市的土地成交量比重明显增加，购地企业重点在这些市场新增土储。据测算，如新湖中宝所购嘉兴地块，楼面地价仅 约4300元/平方米；重庆金科所购苏州地块楼面地价6473元/平方米、底价成交。“有价无市并不是真实的价格。”林中直言，如今的地价 水平存在低成本增加土储的较大机会，“这就是我们弯道超车的机会”。 一步险棋：资金链不能断然而，风险也随之而来。“企业 自筹资金在加大，融资压力加大。”东兴证券分析师郑闵钢指出。林中也坦言，目前政府对于土地的期待普遍偏高，在房价未动的情况下，地价也难 有所迅速反应。换言之，即使眼下是个增加土储的时机，也需要应对不小的风险，其中资金链的安全显然是最为关键的。新湖中宝6月份公告，第一 大股东浙江新湖集团先后将公司股份质押给中国光大银行股份有限公司杭州分行和中国农业银行杭州古荡支行，截至目前，新湖集团持有的公司股份中用于质押的股 份占公司总股本高达59.69%。统计显示，今年以来，江苏新城先后与国元信托、中诚信托、爱建信托合作，融资达12.7亿元。6 月19日，天地源也公告称，同意对两家子公司向金融机构申请融资额度4.5亿元的项目开发贷款提供担保。至今，该公司累计对外担保总额为5.96 亿元。中 银国际报告披露，房企资金来源分类指数已出现高位回落。2010年1-5月，房地产开发企业本年资金来源27288亿元，同比增长57.2%，较1-4月 回落2.7个百分点。眼下拿地的企业，几乎均有不同方式的融资动作在同时进行。一手拿地一手融资，安全是第一位的。林中向记者透露，旭辉注 重货币资金与总资金的控制，现金流要保证占总资产的20%左右，同时也要控制轻资产规模。快速开发，快速销售，保障现金流的畅通，保障公司的滚动开发。福 兮祸之所伏，这也是其他类似规模的房企眼下拿地险棋必须要遵循的重要原则。
中信泰富拟融资40亿港元
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100728/1230880.shtml
每经记者 李潮文 发自深圳
新官上任三把火，担任中信泰富（00276,HK）新帅的常振明欲启动“瘦身计划”以重振公司。自2008年炒外汇巨亏后，中信泰富近日首次向市场融资。有报道称，中信泰富正筹组40亿港元的5年期银团贷款，目前该公司正邀请约10间银行参与贷款计划。
据香港财经杂志《基点》报道称，中信泰富拟筹组40亿港元的5年银团贷款，计入费用后的指示性息率约为拆息加约140基点，正邀请约10家银行参与，银行将于8月10日前回覆。
中信泰富上一次融资在2007年，当时集团以计入费用后息率39个基点的成本，融资21亿港元，年期为7年。但就在随后发生了2008年中信泰富炒汇事 件。当年，该公司外汇对冲亏损158.91亿港元，全年亏损126.87亿港元。在外汇事件后，面对集团负债，荣智健曾向媒体表示，“没有考虑过配股，融 资有很多方法，至于是债券还是其他形式，现在没定。”但荣智健最终因为炒汇事件辞职，接棒的新帅是长期在中信集团任职的常振明，最终选择以银团贷款这种方 式来融资。
据公开财务数据，中信泰富2009年已经转亏为赢，实现盈利59.5亿港元。媒体报道称，中信泰富今次融资是该集团整体融资计划的一部分，有关计划或包括在港发行人民币债券。
实际上，中信泰富未来几年确实有多笔贷款到期，《每日经济新闻》记者查阅集团2009年年报显示，2010年集团到期贷款为43.57亿港元，2011年为146.26亿港元、2012年为106.61亿港元。
中信泰富的主业是特钢、钢铁开采以及房地产等业务，都需大笔资金维持运营。根据公开信息，中信泰富今明两年将投入190亿港元的资本性开支重点发展兴澄特钢和大冶特钢，同时将开发海南地块。不过巨大的投资使得公司产生资金压力。
在此背景下，中信泰富有多起沽售动作。2009年出售国泰航空14.5%的股权，同时还将澳门电讯20%的股权出售给子公司中信1616；今年3月9 日，公司发公告表示，由于城市规划和环保等问题，石家庄钢厂将搬迁城外，公司出售该厂65%的权益。常振明曾表示，将出售和重组那些不能产生满意回报的业 务，专注特钢、采钢以及与之上下游的房地产业务。
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