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華電福新：每噸入廠標煤價格同比下降193.56元 stockbisque

華電集團網頁最近有一段新聞「福建分公司“年中盤點”成績斐然」，要點如下：
■以前，福建分公司每年盈利情況是水電、火電互補，2013年上半年則是實現了水火共進的喜人局面。水電方面，克服來水偏少的不利因素，認真總結經驗，精心優化調度。
■火電方面，抓住煤價下降的有利時機，全力搶發電量，火電板塊全面盈利。
■火電板塊平均利用小時數高於全省平均水平。可門公司利用小時數比全省60萬機組高444小時，為省內同類型機組第一名。
■火電板塊入廠標煤單價同比下降193.56元/噸(人民幣•下同)。
■加強資金管理，通過置換高利率貸款、提前還貸、爭取優惠利率等措施，預計全年節約財務費用超過2000萬元。

另外，根據福建電監辦，全省上半年發電量802.8億千瓦時，同比增長9.2%；其中，水電及火電發電量同比分別減少19%及增長20%。

基於以上新數據，現重新估計華電福新(816)業務盈利。

盈利估計
1. 煤電
華電福新2012年上半年，煤電總發電量4,414,603.3兆瓦時，假設華電福新煤電2013年上半年增長與全省平均相若(即20%)，煤電發電量將會有5,297,524兆瓦時。2012年上半年，可門電廠標準耗煤率均值為302.9千克/兆瓦時(集團其它電廠的煤耗會較高)，以此估計，2013年上半年煤耗會是1,604,620噸(5,297,524兆瓦時÷302.9千克/兆瓦時)。按入廠標煤單價同比下降193.56元/噸，煤電發電成本節省258,825,207元(按4,414,603.3兆瓦時計算)。新增20%發電量(即882,921兆瓦時)按每兆瓦時110元毛利計算，毛利貢獻為97,121,273元。成本節省與新增發電利潤兩者合共355,946,480元。

2. 水電
筆者先前估計2013年上半年華電福新水電發電量為4.3百萬兆瓦時，較去年同期的5,139,161.8兆瓦時，下降約16%。以此估計，水電經營利潤下跌最多不會超過230,159,628元(839,161兆瓦時x 274.3元/兆瓦時除稅後上網電價)

3. 風電
2013年上半年裝機容量較2012年同期增長不少於25.1%，假設利用少時不變，風電經營利潤會按比例的增加167,983,500元(2012年上半年671,934,000元經營利潤x 25.1%)。如果採用美銀美林利用小時數有7%增長，風電經營利潤會增加227,496,694元(671,934,000元x 1.07 x 1.251) (註：如果利用小時數有7%增長，經營利潤增幅應該會大於7%。現簡化，只當7%吧)。

4. 其他清潔能源
預計經營利潤較去年同期增加20,000,000元。

5. 管理費用、財務費用
根據2013年首季未經審核合拼利潤表(按國內會計標準編制)，管理費用、財務費用合共為634,222,542元，較2012年同期增加128,449,728元。按比例計算，上半年管理費用、財務費用增加256,899,456元(財務支出有機會多2、3千萬元，暫且不計)。

6. 特殊項目
2012年上半年出售福建可門港物流28%股權獲得131.8百萬元一次性收入，今年沒有這特殊收入。

總結和前瞻
綜合以上，除稅前經營利潤減少15,437,910元。

而風電有三免三減半稅收優惠，2013年上半年所得稅應與去年同期相若。最終業績是華電福新公司權益持有人應佔利潤與去年同期十分接近。

華電福新受累於2013年首季業績的倒退，所以股價由5月中偏軟。如果，投資者消化了「年中盤點成績斐然」這個消息，股價有望回穩。京能清潔能源(579)和華能新能源(958)發盈喜後股價走軟，反而華電福新這個星期股價有一點支持，或許已有人仕先人一步了。

如果2013年上半年利潤與去年同期相若，筆者估計2013年全年利潤(連同可門二期的盈利貢獻)無論如何也至少有15~16億元吧(去年同期為10.4億元)！現在，市盈率只有9倍，為同業中最低。

Bye，是時候停筆了！

華電福新(816)受惠於台風帶來的降雨 stockbisque

星期日(14日)在轉台時無意看到CCTV天氣報道的畫面(如下)。

根據中國天氣網消息，在台風“蘇力” 的侵襲下
1. “廈門昨天(13日)24小時降雨量達197毫米，遠遠超過當地7月平均降雨總量(138.4毫米)，歷史罕見，是近55年以來7月單日最強降雨！除了廈門以外，福建的上杭221毫米、九仙山178毫米也均為當地史上7月單日最強降雨。”

2. “監測顯示，13日8時至14日8時，福建永定、武平、廈門、三明等45個縣市的408個鄉鎮出現降雨量超過100毫米，其中三個縣市的三個鄉鎮達特大暴雨量級，分別為永定上坪269.4毫米，武平城廂252.4毫米，同安汪前251.5毫米。”

降雨量與發電量
福建六月份的降雨偏少，但7月份台風帶來的大量降雨補充「存貨」(水源)，短期利好福建的水電企業。筆者想從會計角度看，水庫裏的水應該可以視為存貨/資產吧！

這裏想討論一下，降雨量與水電發電量不一定成正比。例如福建六月份的降雨偏少，但同月水電發電量57.92億千瓦時，同比增長6.7%，筆者估計由於水庫水位較高和預計台風季節來臨，有關方面預先增發水電以騰空水庫迎接降雨。換句話說，有時水電發電量與降雨預期多寡有關聯。

華電福新(816)預計今年水電發電量將達80億千瓦時(2012年降雨量超好，全年水電發電量有90.38億千瓦時)，筆者估計今年達標的機會頗大。

粗略的業績推測
華電福新首季度由於(a)水電發電量較去年差 (b)管理及財務費用增加 和(c)營業外收入減少，業績倒退46.6%(母公司所有者淨利潤從去年同期的$417,236,996下降到$224,261,086)。

華電福新第二季的水電發電量較第一季增長不少，筆者推測上半年水電發電量有43億千瓦時左右(去年同期為51.39億千瓦時)，上半年公司權益持有人應佔利潤有望可達550百萬元(去年同期為786百萬元)。而受惠可門二期的收購，全年公司權益持有人應佔利潤有望可達1,100 百萬元(去年同期為1,040.4百萬元，若扣除出售福建可門港物流28%股權的131.8百萬元一次性收入，實質為908百萬元)。

最近有讀者作出較筆者樂觀的中期業績預測(見http://stockbisque.wordpress.com/2013/06/13/816_hdyro/  中 coolstock 的comment)，讀者可以參考一下。同時，歡迎讀者參與討論。

華電福新(816)的盈利預測與股價狂想 stockbisque

筆者由華電福新(816)上市時已經跟蹤該股，個人認為公司的基本因素較其它的新能源股公司稍好一些但股價卻偏弱，直到踏入2013年12月(見下圖)。進入2013年12月華電福新的股價開始轉強。雖然暫時不能確定股價的強勢可否持續，特別是過去一年股價已經升了一陪，但趨勢值得關注。

股價強弱固然有其指標作用，但筆者較睇重公司本身的基本因素。以下是簡單的2013年盈利分析。

2013年盈利分析
火電：
截至2013年12月31日，可門發電公司累計完成年度發電量142.05億千瓦時。根據華電福新2013年中期報告，可門電廠和可門二期共四台發電機組平均利用小時數為2,668.0小時，這相當於上半年發電量為64億千瓦時。換句話，可門發電公司下半年發約78億千瓦時，較上半年增長21.8%。由於下半年的煤價較上半年的為低(見下圖)，因此，下半年的發電成本肯定較低、盈利更高。

暫時沒有其它電廠的發電量的數據，但如果其它電廠下半年的發電量與上半年相若，那麼全年火電分部利潤粗略大約有1,600,000,000元(人民幣,下同)(2013年上半年為763,278,000元)。

水電：
公司上半年水電發電量為4,503,353.0兆瓦時。關於下半年水電發電量的數據很小，所以只可以大膽推算。

棉花灘水電公司是華電福新以裝機量計算最大的水電公司。根據棉花灘公司的網頁，2013年全年“發電量比多年平均值超發1.9億千瓦時”。棉花灘水電的 “多年平均值”大約是19億千瓦時，所以推算出棉花灘水電2013年全年發電量為20.9億千瓦時，稍為比2012年的21.32億千瓦時發電量低一些。

福建2012年是雨水特豐年，但2013年雨水是偏少的，棉花灘水電公司2013年發電量與2012年相若主要是2013年雨量分佈反常——福建南部的降雨較北部的多(見下圖)。從圖所見，三明市降雨尤為偏低，但有點意外就連位於三明市的安砂水力發電廠指旗下多間電站“有望完成年度發電計劃”。(2014-02-06更新：同樣位於三明市的池潭水電廠大概只完全2013年年度目標的發電量的75%。)

此外，華電福新在2013年下半年裝機容量有所提升，增幅大約11%：2013年9月華安水電站新增80MW裝機容量和在2013年12月收購181.64 兆瓦。

整體來說，華電福新應該完成2013年全年水電發電量80億千瓦時的目標(2012年目標是90億千瓦時)，而且有望超標。估計下半年水電的分部利潤跟上半年相若。

風電：
關於風電的資料很少，但基於(a)棄風限電情況有所改善和(b)裝機容量增加的假設(註：公司積極入股中國風電(0182)可能預示風電上網率比預期的好)，下半年的風電分部利潤應不少於上半年。不過不知公司會否為CERs作撥備/減值。

其他清潔能源：
其他清潔能源的裝機容量在下半年應有小幅增長，但分部利潤應不會有明顯增減。

分部利潤預測總結
2013年，華電福新火電業務受惠於煤價大幅下跌及落實收購可門二期，利潤大增；而水電業務雖然面對降雨偏低的情況，但憑較好的調度和水能利用與外部收購，利潤雖較2012年低，但整體成績沒有令人失望。關於風電的資訊實在不多所以實際盈利很難預測，但隨著電網的改善和棄風限電的情況好轉，盈利應該較好。此外，隨著國內碳排放交易市場的發展，未來CERs的收入將會增加。華電福新於2013年12月19日在廣東省碳排放權交易市場完成了一筆122萬元碳排放的交易(2013年上半年這方面的收入為零， 而2012年全年收入側為111,729,000元)。至於分佈式能源，進度就比預期的慢，希望西氣東輸三線的貫通會帶來轉機。

整體而言，2013年下年年的盈利應與2013年上半年相若。假若財務支出、利稅沒有太大的改變和沒有出現如2012年維修及維護費用的大幅增加，2013年全年每股基本盈利估價為0.22元(人民幣)( 註：2013年上半年為0.1121元; 2013年首9個月為0.165元)。

股價推測
如上文提及2013年11月前華電福新股價偏弱，筆者推測背後最大原因是市場憂慮持有大量股票的基礎投資者隨時減持。在2013年，每逢有基礎投資者減倉，股價都受壓一段時間，但消化後便向上。

華能集團可以說是最後一個持重倉的基礎投資者，隨著它在2013年12月18日悉數沽出所持華電福新的股票，只要社保及南車持有合共大約11.32%。由於現時華電福新股票大部分落在大戶手上，大戶應該樂見社保或南車繼續減持以便進一步吸乾貨源  (最新消息：南車持股量已低於5%的強制披露水準；南車在2013年12月31日的減持而同日匯豐卻增持！)。有一點值得提的是港交所的股權披露顯示China Ming Yang Wind Power Group Limited持有141,062,000股，但以筆者理解明陽風電已於2013年4月15日清倉呢。

筆者以前估計華電福新2013年第四季市場價格介乎HK$2.5~$2.9，但參考以往走勢升完一輪便向下整固，所以在2013年12月初全數減持，希望稍後在大約HK$2.6買回。可惜華能集團批股後華電福新沒有想象跡象，反而企穩幾天後直上HK$3.50，這真有點意外。

現在基於2013年每股基本盈利有大約HK$0.28，筆者估計華電福新2014年全年股價介乎HK$3.2~4.0(相當於2013年歷史市盈率的11~14倍)。啊，雖然好矛盾及肉痛，之前低價沽出今天(7日)卻高價(HK$3.30)買入了4,000股；是貴啊，就當作超長線投資吧。

現時，華電福新裝機容量已經超過10,000MW大關，筆者估計在不需外部收購或注資(即organic growth)的前提下，2016年年底前裝機容量會增加10,000MW，到2019/20年年底再增加10,000MW(註：裝機容量較容易預測，相關的盈利就很難了)，所以現價雖貴但華電福新長遠股價可能會到5~6元。希望沒有預測錯呢，哈哈。…不過，筆者也樂見股價回落到3元以下以便吸納作長線投資！

華電福新(816) 首個漁光互補項目並網發電+風景相 stockbisque

去年大約這個時間筆者寫過內地的漁光互補光伏發電項目，最近華電福新(816)的首個漁光互補項目已在江蘇泰州興化市正式並網發電了。據介紹該項目總規劃為200MW，總投資20億元，今次並網的是10MW首期工程，第二期80MW工程將會在2014年完成，到2015年完成全部投資。收益方面，該項目並網電價為每千瓦時1.30元，年均收益率為8%，10年左右可收回投資成本。

除了華電福新的項目外，當地政府也引入兩個漁光互補光伏發電項目，規模分別為100MW及200MW。三個項目皆位於當地李中水上森林公園(風景見文章底部)附近，當地居民除了可以每年從發電企業獲得可觀的魚塘租金和改養殖喜陰怕光、高附加值的魚種(如虎頭鯊與螃蟹、龍蝦、泥鰍、黃蟮等)外，日後更可以發展生態旅遊。所以雖然光伏發電年均收益率為8%，但社會整體收益遠高於此數字。

天然氣分布式能源項目
除了首個漁光互補項目並網外，華電福新位於蘇州的泰州醫藥城樓宇型天然氣分布式天然氣項目也報捷，在2013年12月28日正式並網。該項目是首批四個國家天然氣分布式能源示範項目其中一個，也是第一個並網發電的示範項目。項目裝機規模為4MW，所發電能全部上網，全年上網電量可達25,000MWh。

華電福新在天然氣分布式能源的技術和經驗可以說在同業中較為領先的。公司旗下的156MW廣州大學城分佈式能源項目是國內首個大規模併網的分佈式發電項目，據說該電站每年都要接待多個參觀考察團。而即將在今年3月試運行(9月正式投產)的上海迪士尼度假區分布式能源中心項目可能是另一個showcase 項目。

去年，華電福新聯同上海申迪與上海益流能源建的合資公司獲得上海迪士尼度假區分布式能源中心項目。從解放日報的報告，華電福新在天然氣分布式能源的優勢可見一斑：在上海迪士尼的建設中「由中方建設者提出先進方案，最後被美方認可和接受，這卻並不多見，能源中心項目可謂是一次“另類合作”。記者了解到，當美方公司第一次看到由華電福新能源公司提出的分布式能源解決方案時，就被其高效、環保的設計方案所吸引，這種模式正是迪士尼從未嘗試，而又渴望探索的方向。但是出於謹慎，美方仍花了8個月時間，就方案的可行性、可靠性做了充分論證，迪士尼首席科學家還親赴中國，實地考察項目，最終中方方案以其大膽創新和可靠穩定獲得了青睞」(原文)。

氣源的困局
發展天然氣分布式能源項目最大挑戰是天然氣供應量不足。面對這方面的困局，華電集團積極嘗試開拓頁岩氣源外，近月又分別簽署了海南澄邁及廣東江門LNG綜合能源項目，而最近又傳出收購加拿大天然氣資產的少數股權。

免責聲明: 由於部分資料來自網上或筆者觀點/計算有誤，本圖表/本文內容可能存在錯漏和僅供參考之用。讀者在作任何投資決定前請諮詢專業人仕及自行承擔一切投資風險。


江蘇興化風景
香港人喜歡田野上的油菜花，而江蘇興化提供另類選擇：水中油菜花。

Enjoy the photos!

華電福新(816)受惠於煤炭價格持續下跌 stockbisque

以下是關於華電福新(816)的新聞或見解。

1. 今年太陽能新裝機容量有望超過年初200兆瓦的目標。
今年二月筆者介紹過華電福新首個江蘇漁光互補項目(10MW)在2013年年底並網發電。最近的消息是江蘇再有150MW漁光互補項目在6月底已經並網發電。這連同3月份收購的甘肅武威50兆瓦太陽能電站，今年200MW新裝機容量的目標已經到達了。

太陽能電站位置圖

江蘇漁光互補項目是把發電站建於魚塘或灘塗上，水面上可以發電，水面下可以養價值較高的魚類。雖然江蘇年均日照小時數比不上內陸如甘肅等地，但不用面對拼網、棄光限電等情況，而且江蘇並網電價為每千瓦時1.30元(人民幣•下同)，較內陸的1元為高。其實，由於較優惠的上網電價和沒有電網限電問題，不少太陽能發電企業也樂意到沿海省份建發電站。筆者最近就留意到京能清潔能源(579)也走到江蘇建湖縣建30MW漁光互補太陽能發電站。

2. 福清核電1號機組快將啟動首次臨界
根據中國核工業網頁，福清核電1號機組快將啟動首次臨界。以此推測，如果一切順利，福清核電1號機組有望9/10月首次並網，比招股書說的2013年投產足足遲了一年了。

3. 煤價低位徘徊有利華電福新火電業務
年初秦皇島5500大卡動力煤最高價為615元/噸(人民幣•下同)，到7月2日報收於519元/噸，高低位相差幅度有15.6%。究竟煤價下跌能提升華電福新盈利多少呢？

從以上5500大卡煤炭價格圖，可以看到2013年上半年及2014年上半年平均價格大致分別為620元/噸及540元/噸，即大約跌12.9%。

根據華電福新2013年中期業績報告，以(a)入廠標煤價格為669元/噸及(b)供電煤耗為308.4克/千瓦時計算，可以得出每千瓦時煤價成本為$0.2063 (即發一度電煤炭成本為 2毫子多少少)。假設煤炭價格下降12.9%，每千瓦時發電成本可以省$0.0266；如果2014年上半年火電發電量與2013年同期相若(即8432481.2兆瓦時)，發電成本就可以省$224,432,413，或盈利增加$168,324,310 (按所得稅率為25%計算)。

初步盈利估計
1. 水電：水電發電量估計減少10%，水電收入因而減少$107,002,746。
2. 風電：由於華電福新2013年年底裝機容量較2013年年中增加了15.6%，除非它的風電場利用小時下降大於15.6%，不然風電發電量仍然會錄得正增長。假設華電福新今期風電利用少時減少10%，風電發電量仍可以呈輕微增長，期內風電業務盈利可以錄得低增長。
3. 火電：見上文。
4. 其他新能源：估計發電量較同期增加5成，致使盈利增長5成左右。
5. 營業外收入：根據國內會計標準編制的2014 年第一季度財務報告顯示，營業外收入為$59,807,426 較2013年同期增加$47,490,041(見下表)。

綜合以上，樂觀估計稅前利潤會增加2億元多點，如果客觀一些稅前利潤估計增加1.5億元。

總結
今期由於降雨減少，華電福新水電業務業績會出現倒退。而所累於全國風力下降，風電機組平均少時有所下降但憑著去年較大數目風機組的投產，風電業務利潤應錄得一點增長。受惠於煤炭價格的持續下降，火電將會是今期貢獻盈利最多的業務。可惜核電尚未投產不然整體盈利會更上一層樓及盈利波動性會降低。

基於很有限的資料，筆者只能作很粗略的盈利估計，所以這裡的估算只供參考。整體而言，筆者估計今期華電福新利潤會較去年同期增加1.5億元左右。由於今期其它風電公司盈利增長應該不太好，華電福新的表現已經算是較突出的一家了。

股價展望：華電福新股價已從先前的低位(HK$3.18)回升，股價初步在HK$4.0 見到支持。不過隨著其它風電公司公布不太理想的上半年發電量，華電福新股價有機會跟隨同業向下。


**估值的思考**
華電福新是一家多元化清潔能源公司，業務包括水電、風電、火電、分布式能源、核電、生物質發電和太陽能發電。因此，好多人計算公司價值是都會用「分類加總估值法」(Sum-of-parts valuation)，即將個別業務作出單獨估值，然後按業務比重計算出整體公司估值。由於華電福新三分之一的盈利來源於火電(一般火電公司PE都是單位數字，而新能源公司的PE是雙位數字)，用分類加總估值法計出來的估值往往會偏向火電的估值。

但有時整體價值不僅僅是其各部分的總和(the whole is worth more than the sum of its parts)，例如由於業務多元化，華電福新的盈利波動性會較非多元化新能源公司為低，這一點已應獲得小小加分吧。又例如火電提供穩定現金流給風電快速增長；相反，如果華電福新是單純的風電公司，風電業務自能憑自己的現金流支撐業務增長了。

免責聲明: 由於部分資料來自網上或筆者觀點/計算有誤，本圖表/本文內容可能存在錯漏和僅供參考之用。讀者在作任何投資決定前請諮詢專業人仕及自行承擔一切投資風險。

華電福新(0816）：產能結構轉移，核能業務被低估

央企南網華電互換一把手 趙建國北上李慶奎南下

中國又有兩家央企互換一把手。而這一次則發生在電力系統。

中國華電官網最新發布的一則消息顯示， 2016年6月17日下午，中國華電召開中層以上管理人員大會。中共中央組織部主持常務工作的副部長陳希同誌宣布了黨中央、國務院關於中國華電集團公司主要領導變動的決定：趙建國同誌任中國華電董事長、黨組書記，免去其南方電網董事長、黨組書記職務;李慶奎同誌任南方電網董事長、黨組書記，免去其中國華電董事長、黨組書記職務。

一天前，南方電網官網顯示，2016年6月16日上午，南方電網開中層以上管理人員大會。受中組部領導委托，中組部有關幹部局負責同誌宣布了黨中央、國務院關於南方電網主要領導變動的決定：李慶奎同誌任南方電網董事長、黨組書記，免去其中國華電董事長、黨組書記職務;免去趙建國同誌南方電網董事長、黨組書記職務，另有任用。

出生於1958年的趙建國擁有“高級工程師和高級會計師”兩個頭銜。趙建國“長期在電力系統工作，熟悉電力行業”，他在電力系統的工作履歷主要有：1999年3月，任國家電力公司綜合計劃與投融資部主任;2000年8月，任廣西電力有限公司(局)董事長、總經理(局長)、黨組書記;2002年12月，任南方電網董事、副總經理、黨組成員;2006年10月，任南方電網董事、總經理、黨組成員;2010年1月，任南方電網董事長、黨組書記。

李慶奎同樣“長期在電力系統工作，對電力行業的總體情況比較熟悉”。到南方電網之前，比趙建國大兩歲的李慶奎在中國華電服役的時間整好8年：2008年6月任中國華電黨組書記、副總經 理;2013年11月任中國華電董事長、黨組書記。

而更早之前，李慶奎在2007年11月任中國國電副總經理、黨組成員;2008年3月任中國國電黨組書記、副總經理。

總部位於廣州的南方電網和總部位於北京中國華電均為中國第一輪電力體制改革的產物。中國是在2002年啟動第一輪電力體制改革的。

12年後，2014年，中國再一次啟動新一輪電力體制改革。

而第一財經記者註意到，趙建國和李慶奎此前均公開表示支持電改。

在南方電網和中國華電互換一把之前，還有一對央企的主要負責人也出現了互相異地任命。5月26日，東方電氣官網顯示，當天上午，東方電氣召開中層以上管理人員大會。受中組部領導委托，中組部有關幹部局負責同誌宣布了黨中央、國務院關於東方電氣主要領導變動的決定：鄒磊同誌任東方電氣董事長、黨組書記，免去其哈電集團董事長、黨委書記職務;斯澤夫同誌任哈電集團董事長、黨委書記，免去其東方電氣總經理職務。

同時，東方電氣官網還公布，張曉侖同誌任東方電氣總經理;免去王計同誌東方電氣董事長、黨組書記職務，到齡退出領導班子。

南網今日換帥：華電“一把手”李慶奎南下 趙建國離任另有任用

在中國兩大電網巨頭之一的南方電網掌舵了整整6年之後，趙建國在今天離開了這里。替代他的是來自中國五大發電集團之一的中國華電的一把手李慶奎。

南方電網官網顯示，2016年6月16日上午，南方電網開中層以上管理人員大會。受中組部領導委托，中組部有關幹部局負責同誌宣布了黨中央、國務院關於南方電網主要領導變動的決定：李慶奎同誌任南方電網董事長、黨組書記，免去其中國華電董事長、黨組書記職務;免去趙建國同誌南方電網董事長、黨組書記職務，另有任用。上述職務任免，按有關法律和章程辦理。

熟悉趙建國的人士向第一財經記者表示，此前一段時間，有關趙建國離任的消息在公司內部已有聽聞。

身材高大魁梧的趙建國出生於1958年，擁有“高級工程師和高級會計師”兩個頭銜。“長期在電力系統工作，熟悉電力行業”的趙建國在電力系統的工作履歷主要有：1999年3月，任國家電力公司綜合計劃與投融資部主任;2000年8月，任廣西電力有限公司(局)董事長、總經理(局長)、黨組書記;2002年12月，任南方電網董事、副總經理、黨組成員;2006年10月，任南方電網董事、總經理、黨組成員;2010年1月，任南方電網董事長、黨組書記。

至此，趙建國在成立後的南方電網服役的時間已經有14年了。

李慶奎同樣“長期在電力系統工作，對電力行業的總體情況比較熟悉”。到南方電網之前，比趙建國大兩歲的李慶奎在國電集團服役的時間整好8年：2008年6月任中國華電黨組書記、副總經理;2013年11月任中國華電董事長、黨組書記。

在此之前，李慶奎在2007年11月任中國國電副總經理、黨組成員;2008年3月任中國國電黨組書記、副總經理。

總部位於廣州的南方電網是國務院國資委監管的特大型中央企業，也是中國第一輪電力體制改革的產物。根據國務院《電力體制改革方案》，南方電網於2002年12月29日正式掛牌成立並開始運作。南方電網供電區域為廣東、廣西、雲南、貴州和海南，負責投資、建設和經營管理南方區域電網，經營相關的輸配電業務，參與投資、建設和經營相關的跨區域輸變電和聯網工程;從事電力購銷業務，負責電力交易與調度。

南方電網官網顯示，從2003年到2015年，南方電網售電量從2575億千瓦時增長到7822億千瓦時，年均增長10.4%;營業收入從1290億元增長到4707億元，年均增長11.4%;西電東送電量從267億千瓦時增長到1891億千瓦時，年均增長18.8%;資產總額從2312億元增長到6362億元，增長了1.8倍。

總部位於北京的中國華電同樣屬於國務院國資委監管的特大型中央企業，也是中國第一輪電力體制改革的產物。中國華電是2002年底國家電力體制改革組建的全國性五家國有獨資發電企業集團之一，其主營業務為：電力生產、熱力生產和供應;與電力相關的煤炭等一次能源開發以及相關專業技術服務。

中國華電官網顯示，截至2015年底，中國華電發電裝機從8817萬千瓦增加到1.35億千瓦，增長53%;年銷售收入從1287億元增長到近2000億元，增長68%;年發電量從3595億千瓦時增長到4700億千瓦時，增長31%;利潤總額增長10倍，資產總額從4424億元增加到7694億元，增長74%。

12年後，2014年，中國啟動了新一輪電力體制改革。而打響此次電改中最關鍵部分——輸配電價改革——的發令槍，則是南方電網旗下的深圳供電公司。這一年，“為探索建立獨立輸配電價體系，促進電力市場化改革”，國家發改委下發《關於深圳市開展輸配電價改革試點的通知》，正式啟動中國新一輪輸配電價改革試點。

南方電網官方此前向第一財經記者表示，作為“國家電力體制改革先行先試的改革田”，公司“一直以來……勇當改革促進者，真心擁護改革、支持改革、投身改革”。

第一財經記者註意到，電力工程師出身的李慶奎在2014年接受媒體專訪時稱，“我們要靠改革強身健體，這樣才能因勢而謀，應時而動，順勢而為。”

可以預見的是，隨著中國第二輪電改逐漸步入深水區，李慶奎履新南方電網之後，他做出的每一個有關電改的選擇，都將引起社會的廣泛關註。

內蒙華電擬募資近20億元收購大股東風電資產

內蒙華電8月11日晚間發布定增預案，公司擬以不低於2.81元/股的價格，向不超過10名特定對象非公開發行不超過7億股，募集資金總額不超過19.67億元，擬用於收購公司控股股東北方電力持有的北方龍源風電81.25%股權。公司股票將於8月12日複牌。

北方電力不參與認購此次非公開發行股份。按照本次發行股份數量上限測算，此次非公開發行完成後，北方電力持有公司的股份比例將由56.63%降至50.54%，仍為公司控股股東。華能集團通過北方電力實際控制公司，仍為公司的實際控制人。此次發行不會導致公司的控制權發生變化。

根據方案，公司擬使用募集資金收購北方龍源風電81.25%股權，收購完成後將持有其100%股權，對其實現全資控股。公司預計，此次收購北方龍源風電81.25%股權約需19億元，擬收購標的資產的相關審計、評估工作正在進行中，公司將在本次非公開發行預案補充公告中對標的資產的審計與評估結果予以披露。

北方龍源風電主要從事風力發電業務，其目前擁有已建成投產風電場8個，合計裝機容量70.63萬千瓦;已建成投產光伏電廠1個，裝機容量2.07萬千瓦;在建風電場1個，計劃裝機25臺，計劃裝機容量5萬千瓦，目前正在進行風電機組調試工作，預計2016年8月底正式轉生產核算。2015年度，北方龍源風電合計完成上網電量129，148萬千瓦時，利用小時數1810小時，實現營業收入56726.85萬元，凈利潤9828.02萬元。

內蒙華電表示，此次收購完成後，可有效提高公司權益裝機容量，增強公司的發電能力，同時提高新能源裝機容量及發電量在公司全部裝機容量及發電量中的比例，進一步優化公司電源結構。

電企巨頭重組緋聞不斷 大唐、華電等多股強勢上漲

5月9日消息，截至發稿，今日早盤大唐發電A股漲逾5%，H股急漲近7%，中核科技A股漲1.3%，華電國際H股漲近5%，華能國電H股漲近4%。消息面上中國考慮將主要火電和核電企業重組為3家。

據彭博消息稱，中國考慮將目前主要火電企業和核電企業，通過合並，重組為3家。重組的一個選項是：將神華、中廣核和大唐合並為一家公司;將華電、國電和中核合並為一家公司;將華能和國電投合並為一家公司。

彭博援引知情人士稱，官方已經就該選項向相關企業征求了意見，這一選項並非最終方案，可能存在變數。但是華電不願予以置評，神華發言人未能立即置評，另外幾家公司未回複。

神華和中廣核、大唐都曾傳出緋聞，今年3月，國資委主任肖亞慶就曾提出，2017年要深入推動中央企業的重組。他稱，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。 在此之前，火電和核電領域就曾頻頻傳出重組消息，神華曾分別和中廣核、大唐都傳出過聯姻的消息。

神華、中廣核，均是國務院國資委主管的特大型能源集團。神華是全球最大的煤炭供應商，中廣核是全球最大核電建造商、中國最大核電運營商，大唐則是中國五大國有電力集團之一。

在去年7月21日，就有媒體報道稱，神華正在尋求和中廣核合並。但隨後，中廣核回應稱，目前，中國廣核集團沒有與神華集團開展合並重組的工作，也未得到來自於任何政府部門有關合並重組的信息。 就在今年3月，也有媒體報道稱，大唐發電和中國神華要合並，但隨後中國神華稱，沒有接到消息。