華爾街實習生累倒弱爆！凱雷老大聖誕夜無休

來源: http://wallstreetcn.com/node/73067

去年投行紛紛鼓勵新員工減少加班時間成了華爾街的大事件之一。 初級員工通宵加班是投行文化之一。但去年夏天美銀21歲實習生Moritz Erhardt猝死讓它看上去顯得有點殘酷：有報道稱Erhardt死亡前連續三天通宵加班。 自此以後，高盛、美國銀行、摩根大通和瑞信均開始鼓勵初級員工享受周日或者去休假。 然而到底每周上班100+個小時會對人產生什麽影響呢？不少新人能獲得幾分鐘的休閑時間，發明了廁所打盹大法。 據WSJ： 幾名巴克萊香港的實習生說，為了在持續高壓工作之間尋找幾分鐘休息，他們會溜進廁所輪流打盹兒，為此把特意電話轉到手機並設置了鬧鐘。一些實習生還把這稱為投行的“廁所午睡”（toilet nap）文化。 巴克萊發言人拒絕對此作出回應，稱“我們通常會評估分析師的工作，並確保工作挑戰和回報之間的平衡。” 好吧，也許更高層的員工才會告訴你為什麽會有“廁所午睡”文化。 下面是私募巨頭凱雷創始人之一David Rubenstein去年發推特解釋自己的加班： “如果你愛你所幹的事情，那就不是工作。” Rubensten發推的時候是在聖誕夜晚上10點，他正在為公司的交易準備一個模型。

“聖誕老人”行情坐鎮 美股再漲可期？

來源: http://wallstreetcn.com/node/211478

本月第一個交易日，標普500未延續感恩節前創新高的勢頭，收跌0.7%。但一些市場人士對年末的“聖誕老人”反彈行情仍有信心，相信美股不會受到上周末銷售不佳的影響，將以止跌回漲為今年畫下圓滿的句號。

12月以往就是美股的“好日子”。據金融研究與財富管理機構Bespoke Investment Group統計，12月不但在美股表現最佳的月份之中排名第二，也是過去五十年道指表現第二好的月份。

標普道瓊斯指數的指數投資策略主管Tim Edwards將股市12月與全年其他11個月相比的表現稱為“聖誕分數”，因為一年有12個月，如果實力均等，12月應得分約為0.08（即十二分之一）。所以只要12月得分高於0.08，就表明當月股市表現高於一般水平。Edwards發現，過去二十年來，美國與全球其他股市的平均“聖誕分數”為0.36，相當於比一般月份的盈利高三倍。

美國西雅圖資產管理公司U.S. Bank Wealth Management的高級投資策略師Patty Edwards認為，如果整個假日購物季美國汽油價格仍在低位，同時消費者保持購物熱情，聖誕節就很有可能帶動12月美股走高。

信息供應商S&P Capital IQ的美股策略師Sam Stovall認為，季節性因素、強大的企業基本面和美股當前估值處於或低於長期平均水平都增加了年底美股繼續上漲的幾率，也許會再漲2%。

Greywolf Execution Partners的首席技術分析師Mark Newton認為，12月是道指、標普500、納斯達克、羅素1000和羅素2000指數表現最佳的月份之一。他提到，衡量股市動量的指標發出了警告信號。今年9月和10月股市下挫使許多動量的常用技術指標都降至幾乎兩年來最低點。雖然10月和11月有所反彈，但動量指標的疲弱態勢並未改變。

不過，在見到一些價格突破、比如股指跌至數周或數月新低以前，Newton認為上述擔憂都只是次要因素。

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聖誕美食焗春雞 by C2

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聖誕美食再做 -香脆火箭菜青口 by C2

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聖誕薑餅屋 by C2

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【財說主題投資】聖誕來襲，美折扣店業績或爆發？ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/34216383

聖誕來襲，無折扣不歡。“沒有最低，只有更低”，美國折扣店在聖誕季期間業績大爆發可以期待！


　　眾所周知，美國零售業幾乎20%的銷售額來自於聖誕季期間，隨著美零售數據樂觀，油價下跌，人們消費願望增強，面對折扣誰又能抵抗住誘惑？尤其是那些折扣零售店們在聖誕季期間銷售火爆可以說無庸置疑！今天財說就來您說說那些美國人經常愛逛的折扣店！

美11月零售數據超預期，聖誕季零售額增速有望創近四年新高

　　美商務部公布的11月美零售業銷售總額達399.3億美元，同比增長5.1%，遠好於之前預期的4.5%，較10月環比增長0.7%。預計12月美零售額同比增速將達5.14% 。

近一年美零售額同比增長率變化圖


　　美國全國零售商聯合會曾預計，今年聖誕購物季的零售額將達到6169億美元，同比增長4.1%，為2011年以來最大增幅；平均每人將花費804.42美元，比去年增加5%，顯示出消費者的經濟穩定性正在逐漸增加。


折扣零售店最新季度營收同比增長迅猛，該投資組合近6月回報23.24%

　　說起折扣店，很多人第一時間想到奧特萊斯、上品折扣等，還有很多大街上琳瑯滿目的2元店。其實折扣店在美國存在已久，雖店鋪大小不一，但都有一共同特點就是便宜，甚至還有“一美元”店。除了好市多的客戶群體是追求健康之外其余主要面向工薪階層和中產階級。這些店鋪大多有五六十年歷史，穿越美國經濟周期的大幅波動，不斷推陳出新，應時代要求還運營有自己的電子商務網站，至今業績仍在穩健增長！從下表可以看到羅斯百貨、Dollar tree等最近季度增幅高達7-12%！

（註：Family dollar為截止今年8月底的財報季度數據，其余多為截止今年10-11月底的財報季度數據）
　　該投資組合近6個月漲幅為23.24%、近3個月漲幅12.67%，近一個月漲幅7.04%，大幅跑贏標普500指數。


  看了以上表現，您是不是有點按捺不住了？下面財說就來一一盤點這些業績表現優異的折扣零售店！

折扣零售巨頭$沃爾瑪(WMT)$ ——天天平價

　　沃爾瑪想必不用多做介紹，其成功的一個核心秘訣就是“天天平價”，奉行“為顧客節省每一分錢”的低價經營觀念，薄利多銷的典範，也是折扣零售界里的老大。公司1962年成立了第一家店鋪，1970年上市，並在1990年躋身為全美最大的零售商。截至2014年11月30日公司在27個國家和地區擁有11202家店鋪，並在11個國家運營有電子商務網站。


（註：公司在美國擁有3400家超級中心、471家折扣店、453家社區店）

　　此外，1980年公司還開了第一家山姆會員店，山姆會員店是種會員制超市，只有辦理會員卡才能購物，且商品價格比沃爾瑪其他類型店鋪更為便宜，商品多為大號包裝，主要提供給有6~9人的家庭使用。目前主要分布在美國。

　　截至2014年10月31日的2015財年三季度公司財務數據：

a.總營收為1190億美元，同比增長2.9%，其中會員費及其他收入為9.25億美元，同比增長高達13.9%；

b.凈利潤為38.26億美元，同比下降1.1%；

c.每股收益為1.15美元，去年同期為1.14美元。

d.公司預計下季度每股收益為1.46-1.56美元，並將2015財年全年的每股收益由此前的4.9-5.15美元調整為4.92-5.02美元。

　　從營業收入結構來看，公司近六成收入來自美國，且美國也是增速最快的市場，同比增速達3.4%。不過運營利潤方面沃爾瑪美國卻同比下滑1.2%至49.32億美元，山姆會員店運營利潤增速最快，同比增長了12%至4.9億美元。



高級折扣零售店：$塔吉特(TGT)$ ——期待更多，花費更少

　　公司歷史可追溯至1902年，1960年開始涉足折扣零售業務，公司希望顧客在有品位和舒適的購物環境中購買到既便宜又高質量的時尚商品，不同於沃爾瑪的低價和一站式購物。主要目標顧客為40歲左右的女性，家庭年收入平均為6.4萬美元，略高於沃爾瑪的4 萬美元。

　　截至2014年11月1日公司在美國擁有1801家店鋪，在加拿大擁有133家店鋪，總店鋪面積約為2.56億平方英尺，還運營有Target.com電子商務網站。除此之外，公司還和眾多時尚設計師和時尚品牌合作提供獨屬於塔吉特百貨 (Target) 的平價時尚產品。

　　截至2014年11月1日的2014財年三季度營業收入為177.32億美元，同比增長2.8%；凈利潤為3.52億美元，同比增長3.1%。

2014財年美國和加拿大市場的主要財務數據（單位：億美元）



美第一大會員制倉儲式量販店$好市多(COST)$

美第一大連鎖會員制倉儲式量販店。在中國，Costco早在幾年前就已經成為代購者中熟知和熱愛的品牌，近期更是因進駐天貓而被越來越多人熟知，事實上在美國，Costco也呈現逐漸趕超零售超市業老大哥Walmart的趨勢，成為美國消費者和投資者中熱愛的品牌之一。

公司的模式是只有持有會員卡才能購物，目前主要有以下三種會員卡：


　　截至2014年11月23日，Costco已經在全世界範圍內有671家店，其中美國（含波多黎各）474家，加拿大88家，墨西哥34家，英國26家，日本20家，韓國11家，臺灣10家，澳大利亞6家和西班牙1家。目前，Costco的收入來源主要來自於美國和加拿大市場。

　　截至2014年11月23日的2015財年第一季度（12周）營業收入為268.66億美元（其中會員費收入為5.82億美元），同比增長6% ；凈利潤為4.96億美元，去年同期為4.25億美元。

折扣服裝及家具用品店：$羅斯百貨(ROST)$

　　公司成立於1982年8月，總部位於加利福尼亞州普萊森頓市。旗下運營有最大的折扣服裝和家居用品連鎖店Ross Dress for Less和dd’s discount兩個品牌。截至2014年11月11日Ross Dress for Less在美國33個州擁有1214家店鋪，折扣幅度為20%-60%；dd’s discount在美國10個州擁有152家店鋪，折扣幅度為20%-70%。


　　從產品推銷、采購與定價，到店鋪的選址，公司所有的決策均以客戶需求為基礎，針對的客戶群為25－54歲，中等收入家庭。

　　截至2014年11月1日的2014財年第三季度營業收入為25.99億美元，同比增長8.4%；凈利潤為1.93億美元，去年同期為1.72億美元。

品牌折扣鼻祖級公司：美國的唯品會$TJX(TJX)$ 

　　該公司是唯品會學習的對象，1962年在紐交所上市,通過並購或新建品牌先後進入了折扣服飾和倉儲俱樂部領域。80年代末經過一系列重組,公司開始專註於折扣服飾業務, 主要銷售服裝和家庭時尚低價產品。一般以低於商店或專賣店60%的折扣出售！

　　總部設在美國波士頓，公司在美國、加拿大、英國、愛爾蘭、德國、波蘭6個國家運營有3385家店鋪，還有tjmaxx.com、sierratradingpost.com、tkmaxx.com3個電子商務網站，近191000家加盟商。旗下運營有如下品牌：





　　截至2014年11月1日的2015財年第三季度數據顯示，公司營收為74億美元，同比增長6%，凈利潤為5.95億美元，毛利率為29.4%。從收入結構來看公司來自美國市場的收入占比超七成，其中美國市場的HomeGoods增速最快，同比增速高達7%。



專註於鞋類的折扣店：$DSW鞋類專賣(DSW)$



　　旗下擁有Designer Shoes Warehouse（打折倉庫式店鋪）和Affiliated Business Group（與合作零售商一起為消費者提供好的鞋類體驗）。消費群體是對品牌、質量和設計敏感的顧客。公司優勢就在於便宜+貨全。

Affiliated Business Group的主要合作零售商如下圖：


　　1991年公司在美國俄亥俄都柏林成立了第一家店鋪，2005年公司在紐交所上市， 截至2014年11月25日公司在全美42個州擁有431家店鋪，並為367個零售商和Affiliated Business Group旗下的三個Yellow Box提供鞋類產品。公司特色就在於當季+折扣。售賣的鞋通常比專賣店的便宜40%左右。此外公司在美國還運營有電子商務網站http://www.dsw.com

　　今年四月公司以6800萬加元收購加拿大最大鞋類及配飾零售商之一Town Shoes(Town ShoesLtd)的44%股份，從而進軍加拿大市場。目前已在加拿大開有兩家店鋪，並運營有電子商務網站http://www.dswcanada.ca.

　　DSW平均每家店的面積達22000平方英尺，差不多有5個籃球場那麽大，店面內可供選擇的品牌超過500個，平均每家店鞋子超過24000雙。在加拿大的新店同樣不例外，兩家店面積都有約過2萬平尺。

　　截至2014年11月1日的2014財年三季度營業收入為6.7億美元，同比增長5.8%；同店銷售增長率為2.6%；凈利潤為4960萬美元，去年同期為5500萬美元，略有下降。

服裝時尚折扣店$加圖商場(CATO)$

　　公司成立於1946年，旗下運營有如下四種品牌店鋪。每種品牌目標客戶有所不同：


　　截至2013年底公司運營有1070家Cato店鋪、39家Versona店鋪，211家it’s Fashion和It's Fashion Metro店鋪。在美國32個州擁有總店鋪數量1320家，主要分布在美國東南部，且97%的店鋪分布在商業街。公司預計2014年將新開64家店鋪。此外公司還有自己的信用卡和分期付款計劃。

　　截至2014年11月1日的2014財年三季度營業收入為2.16億美元，同比增長7.46%；同店銷售額同比增長4%；凈利潤為569.2萬美元。

美國版“一元店”三劍客：多為1-10美元，甚至更低

多來店$DollarGeneral(DG)$：日用消費品是其主要增長點



　　成立於1939年，以低廉、貨品優良見稱,以供應日常的民生用品為主: 包括健康美容品、包裝食物、清潔劑、家庭用品、文具、玩具、季節性貨品、衣服及家用紡織品如毛巾及床單等。公司於1968年上市，但於2007年6月被以私募股權巨頭KKR（Kohlberg Kravis Roberts）領頭的財團以73億美元（22美元每股）全面收購，其中KKR占股85%，之後於2009年在美上市。

　　公司門店多坐落在較小的社區，以避開與沃爾瑪直接競爭，銷售商品零售價大多介於1~10美元之間。截至2014年10月31日公司在美國40個州擁有11715家店鋪，店鋪總面積達8660.8萬平方英尺，主要分布在美國南部、西南部、東部。公司預計2015年將新開730家店鋪，並將進軍美國的緬因州、俄勒岡州和羅德島州三個州，2015年營業面積將增長6% 。

下圖為截至2013年10月的店鋪分布圖：


　　截至2014年10月31日的2014財年三季度（13周）財務業績：

a.營業收入為47.2億美元，同比增長7.8%；

b.同店增長率為2.8%；

c.過去52周的平效為220美元；

d.毛利率為30.1%，較去年同期的30.3%有略微下降；

e.凈利潤為2.363億美元，去年同期為2.374億美元；

f.公司預計2014財年總營收將同比增長8%，為此前預期的8-9%下限。

　　從營收結構來看，公司超七成收入來自日用消費品收入，其中日用消費品同比增速最高達8.4%。下圖為2014年三季度營收結構圖


　　今年8月份以來公司先後於8月18日、9月2日、9月10日對Family dollar提出收購要約，期間還不斷提高收購價，不過均被Family dollar拒絕，最後要約的收購價為現金支付每股80美元，該要約的有效期截止2014年12月31日。

美元樹$DollarTree(DLTR)$ ：毗鄰沃爾瑪的“一美元店”





　　成立於1952年，1995年在納斯達克上市，靠銷售清倉產品起家，2004年公司聽聞一個競爭對手取消了一批薯片的訂貨，就以一毛錢一罐的單價買了兩噸薯片，短短幾周，一銷而空，獲得了豐厚的利潤。現在，公司不僅會采購非名牌商品(比如中國制造)，連寶潔也專門為它定制一些小容量的包裝，清倉商品只占到美元樹采購量的10%左右，美元樹的商品大致上分為3類：

a.基本消費品：約占50%，包括糖果食品、保健美容用品等；

b.多樣化產品：約占45%，如玩具和禮品等；

c.季節性商品：占5%，如複活節和聖誕節用品等。

　　公司號稱每件商品都只賣一美元！吃的、用的和玩的都有。更值得註意的是其有一半的連鎖店，離沃爾瑪不到三公里，號稱商品比沃爾瑪還便宜。公司所賣的產品主要是你想要但又不是十分必要的，像抹布、洗碗布、掃把、刷子之類的，但正是這種產品利潤率極高。

　　截至2014年11月1日公司銷售面積達4580萬平方英尺， 在美國48個州運營有5077家店鋪、在加拿大擁有205家店鋪，僅2014財年前三個季度就新開了301家店鋪。 截至2014年11月1日的2014財年三季度公司營業收入為21億美元，同比增長11.2%，同店銷售額同比增長5.9%；毛利率為34.6%；凈利潤為1.33億美元，如果扣除收購成本凈利潤為1.424億美元。

$FamilyDollar(FDO)$ ：被競相收購的對象，伊坎為其股東



　　美國發展最快的廉價連鎖店之一。也是Dollar General、Dollar tree爭相收購的對象，今年6月著名投資大師卡爾.伊坎是其最大股東，持股比例高達9.6%，伊坎極力促成公司出售，不過今年7月底伊坎減持公司股份至3.61%，原因或許是收購遲遲不能落實。

　　公司成立於1959年11月，1970年在紐交所上市。截至2014年8月底在美國46個州擁有超8042家店鋪，遍布鄉村與小城鎮以及大都市，平均面積在7000平方英尺，總店鋪面積達5810萬平方英尺。其中24%的店鋪的在大城市，20%的店鋪在小城市或郊區，54%的店鋪分布在商業街。

　　每個店鋪的貨品數量（SKU）為6500-7500，且大多數產品價格為10美元以下，更有22%的產品價格為1美元以下。 產品範圍包括：日用品、家居用品、服裝及配飾、季節性產品及電子產品等。產品價格多在1-10美元。產品多為知名品牌。

　　截至2014年8月30日的2014財年四季度營收為26.1億美元，同比增長4.5%；毛利率為32.9%；凈利潤為3450萬美元，而去年同期為1.022億美元。2014年財年總營收為104.9億美元，同比增長0.9%；毛利率為33.7%；凈利潤為2.845億美元，去年同期為4.436億美元。

　　從營收結構來看，公司超七成的收入來自於日用品銷售，該塊業務也是公司增長最快的，2014年同比增長2.4%。

2014年營業收入結構圖如下


最後財說在雪球上一一小小調查：
這些折扣店您更看好哪幾家？（多選哦）
1.折扣零售巨頭沃爾瑪
2.會員制倉儲式量販店好市多
3.高級折扣零售店塔吉特
4.美國的唯品會TJX
5.羅斯百貨
6.加圖商場
7.鞋類折扣店DSW
8.多來店(Dollar General)
9.美元樹（Dollar tree）
10.Family Dollar

歡迎球友們回複相應代碼，後續財說將對回複率較高的折扣店做重點跟蹤！

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聖誕老人是怎麽變成“芬蘭人”的？

來源: http://wallstreetcn.com/node/212434

你可能聽說過芬蘭有個聖誕老人村。沒錯，在芬蘭位於北極圈內的Lapland有一個名叫Rovaniemi的小鎮，你可以全年無休的見到聖誕老人。

聖誕老人為什麽會在北極圈？這確實有點奇怪。事實上，早在3世紀，聖誕老人的原型St. Nicholas，一個大胡子的發放禮物者住在土耳其。1866年，Harpers magazine上的插圖稱，聖誕老人住在“北極圈”。

1927年，芬蘭廣播主持人Markus Rautio在節目中稱，聖誕老人的工作室在芬蘭靠近北極圈的Korvatunturi被發現。此後，全球人民開始逐步接受聖誕老人住在芬蘭。

然而，Korvatunturi接近芬蘭與俄羅斯邊境，距離州府Rovaniemi很遙遠。將Rovaniemi設為聖誕老人村花了數十年的時間，事實上是一個商業上的決定。

Rovaniemi在二戰中遭到炮火洗禮，遭受重創。聯合國善後救濟總署提供了資金，對該地區進行重建。當時，芬蘭建築師Alvar Aalto基於馴鹿的頭和鹿角設計了這座小鎮。

旅遊業是芬蘭經濟重建的關鍵。1957年,《紐約時報》上介紹“歐洲北部的荒野”，其中提到，在芬蘭的夏天，太陽永遠不會落山。

要看伐木工人在仲夏站在水流湍急的水中伐木，那就該去芬蘭的Rovaniemi。

隨後，為了吸引更多遊客，芬蘭旅遊局在1984年決定，將Rovaniemi及其周邊地區打造成“聖誕老人村”。

當年12月，Lapland的州長Asko Oinas宣布Lapland為“聖誕老人之地”。

1985年，距離Rovaniemi數英里外的聖誕老人村開業，配有一個郵局，該郵局使用特別的“北極圈”郵戳。

1989年，芬蘭16家最大的公司成立“聖誕老人土地協會”，以營銷聖誕老人主題。該協會把“聖誕老人”從Lapland送到遠在美國加州的Beverly Hills進行宣傳，促進旅遊業。

聖誕老人村已經完全產業化。郵局員工打扮成精靈的樣子為顧客提供服務，該郵局每年收到50萬封寫給聖誕老人的郵件。如果你願意支付7.90歐元，你就可以收到來自聖誕老人的回信。當地郵局每年要寄出上百萬的郵件，遊客們對“北極圈”的郵戳趨之若鶩。

聖誕老人村一年接待遊客約50萬人，現在，聖誕老人村正在獲得中國遊客的歡迎。

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本周回顧：令計劃落馬 美GDP增速以11年新高慶聖誕

來源: http://wallstreetcn.com/node/212511

本周，美股全線上漲，道指連漲七個交易日，標普500指數與道指分別再創最高收盤紀錄，羅素2000指數創歷史新高。歐洲主要股指普遍上漲，後半周歐洲主要金融市場因聖誕節假期休市，下周一開始恢複交易。

中國股市表現搶眼。上證綜指本周大漲4.12%，盤中以3189.87點刷新四年新高記錄。周內交易期間，券商、銀行板塊多次領漲。你的股票如何了？

國際原油市場，中國以90美元的價格從俄羅斯進口了創紀錄數量的原油引發市場熱議。據海關總署數據，俄羅斯11月對華出售原油比去年同期增長65%，達到331萬噸，創歷史紀錄。而11月中國從沙特進口的原油連續第二個月出現下滑。進口量降至399萬噸，比前一年減少5.9%。

此外，OPEC仍減持不減產政策，並頻頻祭出口水戰策略。沙特石油部長Ali al-Naimi重申不會減產，稱即便油價跌到20美元也不減產，且沙特的產油成本最多在每桶4-5美元。

美國經濟表現強勁。三季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長5.0%，高於經濟學家普遍預測的4.3%，為2003年第三季度以來的最強增長。

安倍晉三連任日本首相。日本政府也持續“放水”：將推出一攬子刺激經濟的措施，耗資合計290億美元。

俄羅斯方面，多個品牌宣布在俄產品提價或暫停銷售。俄經濟前景仍不樂觀。為穩定盧布匯率，俄政府要求五大國有企業出售外匯，每日拋售額或達10億美元。俄總理梅德韋傑夫25日提出，應進一步加強對國企外匯情況的控制，必要情況下應該讓政府官員重新進入各大國企的理事會。俄下議院通過法案，同意財政部以發行聯邦債的方式，向存款保險機構註入1萬億盧布資金，並允許其在銀行破產前購買銀行股份，以消除儲戶恐慌、維護金融穩定。俄政府也開始同評級機構就信用評級問題進行交涉，以期減小負面影響。

繼降息之後，中國央行本周試圖推出提振放款和投資流動性的舉措。匿名人士周五表示，中國央行正考慮將非銀行金融機構的存款納入存貸比計算基礎。國務院常務會議也曾提出要增加存貸比指標彈性。

在全民關註的焦點事件中，中國政協第十二屆全國委員會副主席、中共中央統戰部部長令計劃涉嫌嚴重違紀，接受組織調查的消息迅速占據了多家媒體頭版頭條。

中俄之間貨幣互換協議如何使用，中國是否存在匯率風險引發網民激烈爭論。最終，中國央行出面對此問題予以解釋。

此外，養老保險改革方案終結了養老金“雙軌制”也備受眾人矚目。不僅如此，該方案還提出制定漸進式延遲退休制度。

《不動產登記暫行條例》也於公布，將自2015年3月1日起施行。

我國土地承包經營權確權登記頒證試點工作穩步推進。農業部部長韓長賦23日表示，2015年，我國土地承包經營權確權登記頒證試點將進一步擴大，再選擇8至10個省份開展整省試點，其他省份每個地市選擇1個縣開展整縣試點，覆蓋面積達到5億畝左右，用5年左右時間基本完成農村土地承包經營權確權登記頒證。

本周傳出消息稱，新版電力體制改革方案獲常務會議原則性通過，將擇機向社會發布。新方案將不會對電網企業進行橫向拆分，但明確了電網企業的公共服務屬性、改變了電網“吃差價”的盈利模式，最大的亮點在於網售分開，培育多種售電主體。

中國金融業黑馬+土豪安邦集團本周又成功吸引了眾人的眼球。聖誕夜，民生銀行公告稱，安邦系持有民生銀行普通股股票共計47.87億股，占公司總股本的14.06%。23日，安邦副總裁姚大鋒成功入選民生董事會董事。

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$奇虎360(QIHU)$聖誕節前夜的戰鬥動員 許誌宏

來源: http://xueqiu.com/4174434749/34457215

$奇虎360(QIHU)$聖誕節前夜的戰鬥動員

令親愛的戰友們：

上周我們正式宣布進入智能手機領域，通過戰略合作成立全新的手機公司，外面有叫好的，有質疑的，當然也有背後使絆子的，都還在預期之內。進入手機領域，是公司經過深入思考後做出的戰略決策，市場怎麽看，對手怎麽看，無所謂也不重要。但大仗開打，戰友們必須要理解：我們為什麽做手機？

360作為中國甚至全球最大的安全公司，安全是我們的核心使命，也是每個用戶離不開的基本需求，我們必須要解決手機安全問題。

360做了這麽多年安全，無論是PC時代還是手機時代，我們在某種程度上甚至比操作系統廠商更了解它們的安全問題，由此我們能夠保護數億臺手機和電腦的安全，能夠為119.3萬家中央部委、國家企業事業單位和大中型企業提供網絡安全服務。360是雲安全的推動者 ，是大數據的先鋒，我們建立了網絡攻防實驗室、移動安全研究院、網絡安全研究院、漏洞研究實驗室，匯聚了中國最頂尖的網絡安全研究人才。

手機是我們最親近的工具，基於360大數據的研究，隨著跟手機連接的硬件設備數量和種類急劇增多，手機操作系統上的網絡安全威脅將會越來越嚴峻。手機上的安全威脅是呈指數級別增長的，到了臨界點，一旦爆發，如果沒有強勁的安全保護，將有巨大的損失，哭都來不及。由於業務重心問題，中國大多數手機廠商相對缺少安全領域產品和技術的長期積累，確實很難抵禦大數據時代頻頻突發的安全威脅。

我們要在移動互聯網上把安全做到極致，就必須自己做手機，這樣才能深度介入操作系統底層，在此基礎上構築真正的手機安全，實現用戶需求的安全感。

有人說智能手機都紅海了，周鴻祎做手機太晚，沒機會了。中國互聯網有過藍海嗎？哪個不是在紅海里面打出來的？我從來不信邪,我只相信互聯網就是沖浪,誰都不可能永居潮頭。現在做手機就是打一場規模戰，只要你像硬件廠商一樣有成熟的產品設計和供應鏈，有可控的成本和穩定的品質，加上互聯網企業在用戶體驗上的不斷創新，為什麽不成功？

而且，我們堅定不移地去做手機，正是因為未來的移動互聯網的中心不一定是現在這樣的手機。互聯網飛速變化，快速叠代，創新在改變著人類生活和商業競爭。未來的移動互聯網，它的中心可能是智能汽車，可能是智能手表，可能是你根本想不到的東西，但如果我們只是甘於做旁邊者，只是作為布道者，那麽我們永遠不可能有創新，永遠不可能搶占潮頭。

當然，還有一點：像我這麽倔強的人，總歸會回來的，呵呵。

這個郵件，與其說是一封內部信，不如說是一個戰鬥動員令。我們要做的是真正的互聯網手機，我們既歡迎能領兵打仗的將軍，也歡迎想當元帥的士兵，同樣也歡迎願意投入汗水和智慧的奇才怪傑，為此合資公司拿出相當大的比例作為股票期權池，在創業早期實現全員持股。今天，360已經擁有超過6000多位員工，其中藏龍臥虎，如果你能帶好裝備隨時開戰，如果你自認為牛逼，而且能拿出證明自己很牛逼的東西，那好----

讓我們面對現實，讓我們忠於理想！

帶上AK47，跟我到南方做手機去！

聖誕快樂 !



老周

聖誕快樂，新年進步！ 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/12/blog-post_24.html

巴黎：


今年兩個組合成績囘報非常理想，在第一季美股組合領先，中港組合仍處於虧損狀態，第二季開始從重配置香港股票組合，減持美股組合，買入內銀等股票。

7月內銀H股大升後開始轉至比較低價的內銀A股，收取多些股息，隨著上証11月開展的升浪，中港組合達到年回報53.2%，大幅跑勝恆指和上証指數。

美股一值重倉WFC 富國銀行，是美股組合囘報19．4％和大幅跑勝道指和S&P500主要功臣，但卻輸給股神BRK-A的28%，股神租合重倉富國銀行和IBM，富國銀行本年上升21%，IBM下跌14%，但股神BRK-A卻上升28%，可能是BRK借貸成本輕或BRK年頭價值被低估，筆者還要努力學習。

本年是筆者除股災後最花精力的一年，平常最怕短時間的頻繁交易，但因爲滬港通是一件新事物，為了爭頭啖湯，時間的壓力非常大，而在此間AH差價又上又落，股票示要轉來轉去，自己也要北上南落多次。

值得高興是中港和美股兩組合計縂本年囘報共有34.5%，和過去一樣，所有的Credit，都應該是Ben Graham而不是我本人。

筆者一直想把組合增加至20支，但因爲要守Wow+Ick 選股原則，反而股票數目越來越小。
順便一說，Wow+Ick選股原則，是自己7年來在實踐價值投資的成功和失敗過程中反覆研究所得，這方法集合Ben Graham，Warren Buffett，Peter Lynch, Philips Fisher等大師的投資哲學而成，筆者自信用這簡單的Wow+Ick選股法，人人都應懂得，人人都能獲好成績。

筆者會在下月的工作坊和大家分享這套哲學，而工作坊的報名方法也會在幾日內公佈。
名額只有50個，有興趣的朋友請留意並盡早報名。


最後祝各Blog友聖誕快樂，新年進步！！


以下是筆者真實組合至23/12/2014情況：

				<----------	年初至今囘報------------->
名稱	股票代號	佔比		組合	恆指	國指	上証
建設銀行	939	32.6%	加倉
工商銀行	601398	19.3%
招商局中國基金	133	7.5%
互太紡織	1382	3.3%	加倉
中國神華	601088	3.7%
中國財險	2328	2.5%	減倉
南車時代電氣	3898	2.0%
匯星印刷	1127	1.6%
川河集團	281	0.4%	新建
建設銀行	601939	0.0%	沽清
鄭州煤礦機械	564	0.0%	沽清
金利來集團	533	0.0%	沽清
		72.9%		53.2%	0.05%	7.92%	43.4%
				組合	道指	S&P500	BRK.A
Wells Fargo & Co	WFC	28.6%
Sun Life Financial Inc.	SLF	1.0%	減倉
International Business Machines Corp.	IBM	2.0%	加倉
		31.6%		19.4%	8.34%	12.45%	28%
現金		-4.5%
		100%	縂囘報	34.5%