📖 ZKIZ Archives

"蒜你狠"發威貴過雞蛋！連歐洲市場都被波及了

國家發改委日前公布全國小農產品價格情況顯示，10月份大蒜批發價和零售價分別為每斤7.24元和7.89元，環比上漲6.16%和4.64%，同比上漲90%和67.9%。大蒜的價格真的上漲的這麽厲害嗎?

據央視記者調查，在廣西南寧津頭菜市，白皮蒜8.5元/斤，品相較好的9—10元/斤。而在麻村菜市場，白皮蒜10元/斤，紅皮蒜和獨瓣蒜高達18元。

攤主表示，目前大蒜主要來自山東和雲南等地，因為產地濟南的大蒜均價已漲至8元/斤，加上車費，在新蒜上市前還有一定上漲空間。

近一個月，大蒜價格幾乎每天都在上漲。八月初的時候每斤還只需6元左右，如今最貴的要10元左右，已經超過了雞蛋價格。

記者來到上海虹口區的一家菜市場，發現大蒜攤頭前格外冷清。去年六塊錢一斤，今年賣到了十塊錢。攤主表示，最近蒜價越來越貴，買的人少了很多。

問起漲價原因，原來是大蒜的產量較往年驟減，貨少了，價格自然就高了上去。但是由於有些家庭平時蒜頭的購買量並不大，不少市民表示並沒有太大的影響。

對此業內人士分析，供應量減少，是導致漲價的根本原因。去年底，山東和河北等產地的大蒜遭受凍害影響嚴重，導致今年全國大蒜總產量，一下子比去年減少了20%左右，所以蒜價也是應聲上漲。

過去一年里，中國的大蒜價格幾乎上漲了一倍，達到創紀錄水平，惡劣的天氣和投機性買家的興趣大增令大蒜市場變得異常火爆。中國占全球大蒜出口約90%的份額，大蒜價格上漲也波及到了一些大蒜進口國。

在全球範圍內，大蒜正在進口商中引發一場軒然大波。路透社指出，大蒜價格不斷上漲的一個重要原因就是，作為大蒜的最主要產地，中國受到了極端天氣現象的影響，導致包括大蒜在內的糧食作物減產。

英國華威大學運營與供應鏈戰略教授珍妮特表示，造成去年出現全球大蒜短缺的原因實際上是厄爾尼諾現象。人們會將大蒜儲存起來供非收獲季節使用，但今年的問題是，到了差不多六月份的時候，去年存儲下來的大蒜就已經消耗完了。

大蒜價格上漲，又引發了投機性購買，從而進一步推高了大蒜價格。

珍妮特認為，中國有一些十分精明的投資者，從去年的大蒜季中他們知道大蒜出現了短缺。因此他們在大蒜上進行投資，對其進行交易。這樣從中國出口的大蒜價格就出現了顯著上漲。

目前，歐洲的大蒜價格大約為每公斤2.2歐元，但產自中國的大蒜價格達到了每公斤2.7歐元。大蒜價格上漲意味著很多歐洲進口國已經開始考慮在本國種植大蒜。

珍妮特還指出，使用大蒜的不僅僅是消費者，還有食品制造商，它們需要大蒜來生產產品。

盡管世界大蒜供應的90%來自於中國，但包括法國、西班牙和希臘在內的歐洲生產商，也正在從大蒜短缺中受益。專家表示，大蒜短缺的狀況可能還會持續下去。

獨家|恐樂視手機風險波及自身 “友商”發函詢問供應商

“尊敬的供應商，請確認是否給樂視供貨，如供貨，請說明樂視的拖欠貨款情況，請協助在本周三下班前反饋。”

11月9日，網絡上流傳出一張據稱是華為采購認證管理部向華為供應商進行調研的郵件截圖，華為方面向第一財經記者獨家證實了該郵件真實性，但解釋稱華為並不是針對樂視，而是出於對自身的預警和防範，並表示不想卷入是非。

“為保障采購業務的延續性，華為會定期對供應商進行例行調研，調研工作涉及多維指標及商務往來認定，旨在準確評估風險，從而讓華為更好地聚焦自身主航道業務。”華為官方人士9日下午向第一財經記者回應說。

近日，樂視創始人在給員工的郵件中坦言樂視手機樂Pro 3供貨出現問題，後臺服務無法充分支撐前端銷量，供應鏈壓力驟增，加上一貫伴隨樂視發展的資金問題，導致供應緊張，對手機業務持續發展造成極大影響。

此前有網友曝光了一張據稱是樂視供應商打橫幅催款的照片，寫著“樂視到期貨款不付，造成供應商千人工廠停工，員工鬧事”字樣。

11月7日，一張據稱是雷軍的微信聊天截圖傳遍社交網絡，“昨天，幾個大供應商和我說，樂視欠款總額在150億以上，四五家供應商欠款在10億以上，明天估計有四五家開始起訴。”引起樂視方面強烈回應。

小米官方隨後否認雷軍發表過上述言論，但也督促樂視正視供應鏈欠款問題，並公開欠款的數額。樂視此前曾公開否認拖欠供應商巨額貨款。事實上，部分樂視手機供應商不僅樂視一家供貨，多家手機廠商或公開或不公開對此事表達過關註或擔憂。

OPEC減產波及 今日24時成品油價或迎年內最大漲幅

根據“十個工作日一調整”的原則，新一輪成品油調價窗口將於今日24時開啟。

中宇原油預計今日24時成品油零售限價可能上調410-420元/噸，折合升價92#/93#汽油0.32元/升左右、0#柴油0.35元/升左右。此次調價幅度不僅將創下年內新高，更將成為自2013年成品油新定價機制執行以來國內油價最大幅度的調整。

近10日，布倫特油價上漲了近6美元/桶，特別是12月10日淩晨，石油輸出國組織(OPEC)成員國與非OPEC產油國在維也納達成了聯合減產協議，直接推動國際油價上行。

OPEC成員國積極的減產姿態和中國原油產量的繼續下滑，也使得國內成品油上調幅度繼續被拉寬。

如果此次成品油向上調價被落實，汽油方面，國四93#及國五92#汽油可能全面回歸“6元”時代，加滿50L的油箱車主需多花費16元，因此次調幅較大。

中宇資訊石油分析師孫曉陽認為，較目前原油走勢來看，來自各國的減產消息刺激供給方信心，但美聯儲加息預期也是制約後期原油走勢的較大利空因素，短期原油走勢或震蕩為主。

據他所在的機構測算，依目前現貨價格來看，新一輪調價已呈現較大的上調預期，後期連漲可能較大，年內最後一次調價(29日零時)或以上調結局。

據第一財經記者梳理，上一次成品油出現較大漲幅是在10月19日24時，當時汽、柴油分別上漲355元/噸和340元/噸。

以下為2016年國內成品油價格調整一覽：

11月30日24時，國內汽、柴油價格(標準品，下同)每噸分別提高175元和170元。

11月16日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低365元和355元;

11月2日24時，調價每噸不足50元，國內汽、柴油價格不作調整;

10月19日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高355元和340元;

9月30日24時，調價每噸不足50元，國內汽、柴油價格不作調整;

9月18日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低155元和150元;

9月1日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高205元和200元;

8月18日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高175元和170元;

8月4日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低220元和215元;

7月21日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低155元和150元;

7月7日24時，調價每噸不足50元，國內汽、柴油價格不作調整;

6月23日24時，調價每噸不足50元，國內汽、柴油價格不作調整;

6月8日24時，國內汽、柴油價格每噸均提高110元;

5月25日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高210元、200元;

5月11日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高120元、115元;

4月26日24時，國內汽、柴油價格每噸分別提高165元、160元;

4月12日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

3月28日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

3月14日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

2月29日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

2月15日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

1月27日24時，國際油價低於每桶40美元，國內汽、柴油價格不作調整;

1月13日24時，國內汽、柴油價格每噸分別降低140元、135元。

【財經速讀2.22】浪莎股份獲西藏巨浪三度舉牌；網宿科技擬逾12億元收購海外同行；受融資新規波及，紫光國芯800億元定增或降至不到40億；海航現代物流擬斥資26.5億掌控海越股份

房地產調控波及新三板公司  麒麒文化持續經營能力存疑

3月30日晚，金元證券發布風險提示稱，受房地產市場宏觀調控的影響，其督導的新三板企業麒麒文化(839771.OC)的持續經營能力存在不確定性，提醒投資者註意風險。

金元證券指出，受房地產市場宏觀調控影響，麒麒文化主要業務之一房地產企業推廣服務業務，出現業務量、營業額、利潤額下降，並且回款周期延長的情況。

兩會結束以來，全國十余個城市出臺了新版的限購令，以遏制過去一年多以來的房價漲勢。記者查閱資料發現，麒麒文化2014年、2015年年度前五名客戶均為房地產企業，且前五名客戶的銷售額分別占同期收入總額約99%、95%，對大客戶具有較大的依賴性。

麒麒文化回應稱， 公司承接大型活動往往需要先支付成本費用，待活動結束並經客戶確認後一段時間才可收回款項，因此現金流較為緊張。若項目運營出現問題，將面臨前期投入資金不能收回的可 能，經營風險較大。

為了降低對單一客戶的依賴性，麒麒文化決定擴展經營範圍，將劇場秀業務作為未來的業務重點，並成立了劇場秀事業部，創作主要針對70後、80後、90後群體的喜劇，並將現有 IP 向網絡劇、影視劇等產品改編。

不過，麒麒文化開拓的國際合作劇場秀業務也因為受到當前中韓關系的影響，公司原計劃結合中國故事與韓國表演形式打造劇場秀，但是由於主創團隊多為韓國籍人士，目前業務處於停滯狀態。

公開資料顯示，麒麒文化2016年10月掛牌新三板，公司主營業務是為品牌推廣相關的活動策劃與演出服務以及舞臺劇的創作、編排和演出，掛牌以來未發生交易。

金元證券根據公司提供的未審報表發現，麒麒文化2016年度凈利潤為負，目前公司處於持續虧損狀態。根據財務資料， 2016年1-3月，2015年及2014年，麒麒文化分別實現營收288萬、1204萬、583萬，凈利潤為12萬、-27萬和0.87萬。

根據持續督導人員的現場走訪，與公司高管的溝通，金元證券提出了整改措施，包括精簡人員，降低運營成本，開拓新的業務收入，控股股東借款給掛牌公司確保日常運營等。

不過，金元證券同時也指出，公司原有業務所處宏觀環境有不利影響，公司新業務實現盈利尚需時日，公司的持續經營能力仍然存在重大不確定性。

麒麒文化表示，公司是一家民營文化類企業，整體經營規模較小，運營資金不足，且融資渠道限制，資金壓力較大，運營資金不足。目前公司只能通過少量的銀行貸款緩 解資金壓力，但若想持續投入將面臨較大的資金壓力。

為補充公司流動資金，滿足公司日常經營所需。今年3月，麒麒文化向公司控股股東、實際控制人羅敏滋借款50 萬，借款期限由 2017 年 3 月 14 日至 2018 年 1 月 1 日。

有銀行業人士告訴第一財經記者，文創產業跟傳統的商貿流通或者房地產企業不一樣，資產很少，但是如果公司項目的現金流不錯的話，公司的現金流會變好，項目融資是文創行業可以采用的一種融資方式。

(第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻)

核心業務易受政策波及 五方教育持續盈利能力待考

每經記者 張明雙 趙笛 每經編輯 文 多

曾經的“股王”全通教育跌落神壇，勤上股份收購龍文教育致虧損……近段時間，K12（從幼兒園到高中階段）教育產業的市場表現不盡如人意，但並沒有阻擋教育企業繼續沖擊資本市場的腳步。日前，掘金K12教育市場的湖南五方教育科技股份有限公司（以下簡稱五方教育）披露招股說明書，擬在創業板上市。

五方教育最核心業務是家校互動信息綜合服務，《每日經濟新聞》記者註意到，這一業務市場競爭日趨激烈，部分上市公司毛利率正在下降。同時，其家校互動業務，仍面臨著較大的政策不確定性。

核心業務易受政策影響

據招股說明書所述，五方教育為K12階段的學校、學生和家長提供教育信息綜合運營服務和知行實踐教育綜合服務兩大類服務，其中家校互動信息綜合服務一直是五方教育最主要的業務，主要產品則是基於手機和PC端的“教育+”APP應用。

截至2016年底，五方教育家校互動服務已覆蓋3101所學校、319余萬名學生、約125萬名訂閱的家長，APP用戶已覆蓋湖南省13個市州和四川省3個地市。五方教育稱，截至2016年底，公司占據湖南家校互動市場52.81%的市場份額，其中長沙地區的家校互動市場份額達到93.09%。由此可見，五方教育的主營業務高度依賴湖南尤其是長沙市場。

而且，家校互動業務仍面臨較大的政策不確定性，此前少部分地方教育部門出臺過暫停通過基礎運營商短信通道開展家校互動業務收費的政策，如不得強迫使用校訊通、家校通等。一旦湖南或長沙有關部門出臺政策禁止家校互動業務收費，五方教育收入來源將面臨沖擊，在招股說明書也提示了這一風險。

行業存毛利率下滑現象

招股說明書還披露了公司近3年的財務數據，2014~2016年，五方教育分別實現營業收入4417萬元、5145萬元、5842萬元，毛利率分別為54.30%、59.69%和61.08%，分別實現凈利潤911萬元、1523萬元、1142萬元。2016年公司凈利潤雖較2015年有所下降，五方教育對此解釋稱：股權支付導致管理費用增加，若不考慮2016年股份支付的影響，公司報告期內凈利潤呈逐年增長趨勢。

但從行業來看，家校互動業務似乎並沒那麽光鮮的表現。招股說明書中列舉了全通教育、拓維信息、新南洋三家同行上市公司，作為主要競爭對手進行分析。

其中，全通教育2016年報顯示，全通教育家校互動升級業務收入2.87億元，同比增長29.08%，但毛利率32.95%，同比下降了6.44個百分點，EdSaaS（教育領域的軟件服務化）業務營收增長190.07%，但毛利率下降34.96個百分點。

拓維信息則與五方教育同屬於湖南地區的家校互動服務商。2016年，拓維信息K12智慧教育產品實現營收2.73億元，同比增13.73%，但毛利率下滑5.06個百分點，雲寶貝產品實現營收1.7億元，同比增654%，但毛利率下滑11.42個百分點。

從上述公司的業績表現來看，家校互動業務的行業盈利水平並沒有隨著營收增長而提高。那麽，加上政策的不確定性，五方教育的核心業務盈利水平能否持續？5月4日，記者就此致電五方教育進行采訪，公司前臺稱並不知道證券部分機號碼，會直接找相關人員聯系記者，不過直到發稿時，記者並未得到回複。

21世紀教育研究院副院長熊丙奇對記者表示，當前很多教育機構需要打通學校，其實做的是渠道生意。

新業務拓展效益尚不明顯

在傳統的家校互動業務之外，五方教育也在拓展新的業務——知行實踐教育綜合服務。根據招股說明書所述，知行實踐教育是公司自2015年確定轉型目標後重點打造的業務板塊，主要面向小學、初中、高中學生及家長，提供職業體驗、公益關愛、生活技能培養、冬夏令營研學旅行等素質教育活動。

招股說明書顯示，2016年五方教育的知行實踐教育綜合服務業務在湖南發展了1671名中小學生為付費會員，在長沙和衡陽舉辦了557場活動，提供了1.57萬余人次的服務。不過，2016年這一業務板塊最終實現的營收僅164.62萬元，毛利15.26萬元。

《每日經濟新聞》記者在五方教育的“教育+”APP上看到，一項香港研學夏令營活動正在報名，5天4夜的研學旅程費用為5680元/人，而在去哪兒網上的旅行套餐顯示，由長沙出發的5天4夜香港遊價格基本在2000~4000元，市場能否接受這樣高價的研學旅行服務，仍是未知數。

黑客風暴波及移動醫療 數據安全再成隱憂

網絡安全在近期成為了受眾關註的熱頻詞匯，如今這股戰火燒到了移動醫療。

5月17日，廣州市越秀區人民法院開庭審理了一起侵犯個人信息案件，該案件中包括前“杏仁醫生”前員工武某在內的三名犯罪嫌疑人，為“發信息推介借貸業務”，通過黑客手段圖謀竊取醫患溝通管理工具杏仁醫生數據庫中約35萬醫生個人信息。

至此，隨著近幾年移動醫療行業的不斷發展，其不斷壯大的患者和醫生數據安全也伴隨著這起案件再次站上風口浪尖。

杏仁醫生方面在給第一財經的回應中表示，該事件案情基本屬實，但慶幸的是由於公司本身存在的權限設置和數據安全系統及時告警，報警處理後，在警方的協助下，采取凍結用於竊取的服務器和攔截數據的行動保全了35萬數據免遭泄露。另外，數據庫采取的防止惡意抓取和盜竊數據的數據保護手段，犯罪嫌疑人最終竊取的基本是無效數據。

黑客可擋，內鬼難防。其實，與本次案件類似的近年來公安機關為打擊整治網絡侵犯公民個人信息問題，抓獲的大量犯罪嫌疑人中有相當一部分都是行業“內鬼”。

“用戶需要在軟件後臺設置嚴格的審計，當所有後臺的行為都有詳細記錄，越權操作就可快速被攔截。”騰訊雲安全首席架構師周斌對此表示，“也正因此，對於本次案件中數據庫里的幾十萬醫生來講，這條信息黑產鏈才得以在第一級階段就被嚴密的保護措施所切斷，後續數據也才能免遭泄露。”

據他透露，相關數據泄露問題之所以內鬼頻出，其直接原因還是在於數據買賣灰色產業鏈的誘惑。這個產業鏈共分四級，第一級是黑客或內鬼盜取公民個人信息;第二級是信息批發商，他們從黑客手中獲取大量信息，並通過互相交換，像滾雪球一樣不斷增加自己的信息數據庫;第三級則為信息購買人或者中間商，他們從批發商那里購買各種數據，再根據需要轉手賣給他人;第四級是信息使用者，包括業務推銷、詐騙盜竊等人員，他們拿到信息後，進行電話營銷，或者利用偽基站實施電信詐騙。

“一般來說管理後臺都需要有嚴格的權限限制，不能查看無權限的信息或者進行無權限的操作。另外，對於賬號、密碼、個人信息等相關內容，企業也要有嚴格的數據分級機制，從信息產生、存儲、傳輸、訪問、發布、銷毀等各個環節均有完整的安全運營體系，以保證數據完整性和可靠性。”周斌表示，而對於數據極為敏感的醫療行業，他還建議嚴格控制數據的使用權限和遵循最小範圍使用原則，確保醫生信息僅本人可見，以及任何用途均得到本人授權後使用的原則。存儲中的數據均進行了高強度加密和匿名化處理，以保護個人信息。

“現在移動醫療快速普及，我們的數據在雲端取，在雲端讀，甚至計算也在雲端，我們就需要更加註意數據安全的問題，目前我國的移動醫療在法律法規方面還是有很多可以做的。總的來說，需要政府和業界一起合作才能更加有效，才能形成一個比較有執行力的行業共識。” 此前百時美施貴寶制藥有限公司戰略產品規劃部高級經理李逸石曾在公開場合表示，“在技術層面，由以醫院為代表的服務提供方，以及信息系統建立者和廣大的移動醫療、互聯網醫療的廠商一起合作，在現在技術指南的框架下，形成一定的行業共識。”

事實上，早在1996年美國的HIPAA法案就已經設計了醫療健康隱私方面的相關規定。該法案包括健康保險隱私及責任法案分為兩個部分，其中第二個部分里面詳細描述了醫療保險的提供方、醫療保險的運營方以及雇員在保護個人健康隱私中的一些責任。在2009年的另一個新法案中提出，醫療數據的管理者需要具備向上報告和向下告知的一些義務，還有個人健康信息隱私之間的分享，如哪些場合是能分享，哪些場合是不能分享的界定。違反HIPAA的後果非常嚴重：在美國，如果是由於有意且造成嚴重後果的，對於這個單位的罰款每年可以達到150萬美元。如果違法意圖是想出賣或者是轉售這樣一些商業信息的話，個人最高罰款可以達到25萬美元，十年監禁。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。

如需獲得授權請聯系第一財經版權部：021-22002972或021-22002335;dujuan @yicai.com。

西門子中國CEO：美國若禁止向中國出售芯片，歐洲在華企業恐受波及

“美國宣稱要對中國部分停止出口芯片，對歐洲企業也可能產生影響。” 西門子中國CEO赫爾曼（Lothar Herrmann）在漢諾威工業展召開前夕對第一財經記者表示。

中國制造業升級依賴芯片

赫爾曼說道，中國制造業升級很大程度依賴於傳感器，如果美國對中國實施禁售，那麽這不僅會對中國的制造業產生影響，也可能會影響其它國家的在華企業。“原因在於中國的這些制造企業由於缺乏必要的半導體芯片，而無法投資高端制造，這也意味著我們會失去幫助中國制造業升級的機遇。”

西門子正在押註中國的制造業升級，希望通過為中國制造業提供軟件解決方案，在數字化的轉型中獲得更多利潤。西門子的工業雲平臺MindSphere是其數字化工廠的重要成果，能夠幫助傳統制造企業實現數字化工業的升級。

根據西門子方面提供的數據，目前已經有約100萬臺設備和系統通過MindSphere實現了互聯，預計到2018財年底，這一數字將達到125萬。

今年年初，西門子與中國華潤電力簽署協議，將為旗下機群部署集成化聯網遠程運營中心，這也是西門子在中國的首個數字化電力遠程運營中心項目。通過聯網機群的數據收集和分析，華潤電力的19臺燃煤機組將實現數字化聯網，總裝機量達9.6吉瓦。該項目預計將於2018年底前完成。

鑒於美國可能對中國采取的技術封鎖策略，中國正在大力發展自主知識產權。日前，阿里巴巴宣布收購中國大陸唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司中天微系統。在赫爾曼看來，中國發展自主研發技術是趨勢。

他對第一財經記者表示：“我不認為中國會轉而依賴歐洲的技術，作為替代，中國更傾向於發展自主研發技術，中國有很好的創業環境以及生態圈，有很多初創企業，有很多高校和研究機構，也有頂尖的技術人才和軟件工程師，在人工智能等領域已經取得了很大的發展，走在世界的領先水平。”

加強知識產權保護

中國政府已經做出承諾，鼓勵中國和海外企業正常的技術交換以及合作，並承諾保護海外企業在中國擁有的知識產權。對此，赫爾曼對第一財經記者表示：“西門子從來不擔心在中國進行技術轉移，也會積極在中國開發適合中國以及全球用戶的技術。”他還說道，西門子過去30多年在中國的成功正是基於與本土企業合作開發技術。

赫爾曼認為，解決中美之間因知識產權引發的貿易爭端最有效的方法，應該是更好地進行知識產權的保護。他告訴第一財經記者：“中美之間的貿易摩擦對解決問題是沒有幫助的，只會對全球經濟有負面的影響，同時也將會影響其它國家企業的發展。”

目前，西門子在中國擁有超過1.2萬項有效專利和專利申請，是西門子在全球申請專利數量最多的國家之一。而且，公司有一套嚴密的專利保護制度體系。赫爾曼對第一財經記者表示：“西門子不怕技術轉移，是因為我們有非常強大的知識產權保護部門。我們在中國申請了1萬多個專利；另一方面，西門子也不遺余力地分享自己在先進制造方面的技術，即便是核心技術。只要我們認為有必要，我們就會向中國輸出技術。”

赫爾曼向第一財經記者舉例稱，比如西門子和寶武集團共同開發智能制造相關領域的技術解決方案，共享專利。“我認為這對中國制造業以及在西門子在中國的運營是雙贏的舉措。”赫爾曼對第一財經記者表示，“其實道理很簡單，如果企業願意將技術轉移給中國，那麽你就轉移；如果不願意的話，你就保護好技術不被侵犯。”

在數字化轉型的過程中，西門子也面臨了來自新領域的競爭者。西門子知識產權部門主管Beat Weibel對第一財經記者表示：“塔塔咨詢、IBM、埃森哲這些原本與西門子根本不在同一領域的企業，也都在提供工業軟件解決方案，我們確實面臨新的競爭對手。”

此外，在涉及軟件服務的專利申請方面，企業也面臨越來越多的挑戰。Weibel提出了三點挑戰：“首先，保護好專利本來就已經是很大的挑戰；第二大挑戰在於，軟件的很多專利是無形的，必須找到描述它的途徑；第三，軟件專利往往是交叉在產品中的，所以要有非常清晰的對產品專利的定義。”

羅羅發動機問題波及國航 部分787飛機躺槍暫停飛

上周，美國聯邦航空管理局FAA發出了一項新的適航指令，將配備羅爾斯·羅伊斯Trent 1000發動機的波音787飛機 ETOPS時間由330分鐘下調至140分鐘。

ETOPS時間的調整對航空公司影響巨大。

如果飛機在空中一臺發動機失效，必須在經審定的ETOPS時間內到達備降場。在進行跨洋飛行時，ETOPS時間越長，受航路備降場的限制越少，航線就可以更直；反之，航線規劃時就必須選擇多個備降場，且在距離上要更靠近這些備降場運行，航線就會有更多的繞飛，也就需要更多的飛行時間。

此外，歐洲航空安全局EASA也下令要求加強對部分安裝羅羅Trent 1000發動機的飛機加強檢查，並要求，若一架飛機上安裝了兩臺可能存在問題的發動機，需要拆下其中一臺。

對於接連被點名的原因，羅羅和波音在聲明中表示，Trent 1000 Package C（以下簡稱Trent 1000 C）的發動機葉片耐久性（durability）沒有達到預期。

多家外航已躺槍

羅羅公司在4月13日發布的最新聲明中表示，“基於我們對Trent 1000 C壓氣機耐久性的進一步了解，我們決定增加對發動機特定部件的檢測，這些檢測將遵循相關適航監管機構對航空公司發出的運營指令。”

羅羅進一步表示，“很遺憾我們的額外檢測對客戶運營造成額外影響。目前全球有380臺現役Trent 1000 C發動機。Trent 1000 B和Trent 1000 TEN發動機不受影響。”

隨後，波音也表示，全球將有25%的787飛機受到影響。

其實早在2016年，日本全日空航空就發現部分787飛機的發動機葉片在達到預期壽命前出現了腐蝕和裂紋，這也導致全日空停飛了多架787飛機。

自那以後，出現的麻煩越來越多，範圍也越來越廣。

去年，新西蘭航空部分安裝Trent 1000發動機的787飛機在飛行過程中出現異常並返航，致使部分787被停飛至今。隨後新西蘭航空向Hifly濕租了A330和A340以保證航班運行。

維珍航空也有4架787的發動機存在耐久性問題。為此，公司重啟了一架封存約3年的A340，並租用了3架A330。

國航部分787暫停飛

目前，國內只有中國國航（601111.SH）一家公司的787飛機選裝了羅羅的發動機，海航，南航，廈航等已經運營787飛機的國內航司均選用的GE發動機。

據第一財經記者獨家了解到的信息，近期國航也發現部分787飛機的發動機存在硫化現象以及IPC葉片強度問題，為確保運行的飛機發動機安全可靠，國航已加大孔探力度，采用更嚴格的放飛標準。

目前，國航共有14架787飛機，在近期完成了對這些飛機的羅羅發動機孔探後，公司已經發現多架787飛機的發動機存在裂紋等不同程度隱患，並安排這些飛機停場，等待換發或者陸續倒發。

由於目前並無可用備發，羅羅提出的解決方案——更換新型發動機，則需要局方批準，如果程序走下來，全部飛機可用將有可能需要一年時間。

眼下，國航加大了所有仍在可用的787飛機羅羅發動機的檢查力度，部分航線則由於787飛機的暫時停飛而更換了其他機型執飛。

以國航北京=紐瓦克航線為例，過去兩周內主要由787執飛，而在未來一周將改為由777執飛。國航北京=新加坡的其中一個航班，最近幾天也由787改為A330執飛。

“國航部分787飛機的停飛，除了對財務有影響，主要會影響其洲際遠程航線運力，短期可以把在國內運營的寬體機移到國際航線，如果影響比較持久，甚至可能會停飛部分遠程航線。”民航業內人士林智傑對記者分析。

不過，林智傑也指出，但凡一些重大的技術創新，初期都會伴隨這樣那樣的問題，總體來說只要風險是可控的，就應抱著寬容的態度看待，而對於航空公司來說，相信遇到發動機問題，也會采取更嚴格的保護性措施，優先確保日常飛機運行的安全可靠。

“由技術專家和服務工程師組成的團隊正夜以繼日工作，力求盡早全面恢複機隊運營。”羅爾斯-羅伊斯全球首席執行官沃倫·伊斯特在最新的聲明中表示，“我們將和波音及受到影響的航空公司通力合作，盡可能將運營中斷減少到最低。”

獨家丨違約潮波及股權私募：樂視資本玩家韜蘊資本折戟，10億基金延期付息

違約潮已席卷至資產管理的各個領域。第一財經獨家獲悉，小村資本旗下管理的一只涉及黑龍江省完達山乳業股份有限公司（下稱“完達山乳業”）PRE-IPO的“固定收益類”基金，近日向投資者發出了延期付息公告。

第一財經記者從投資人手中獲得的這份落款為“上海小村幻熊資產管理有限公司”和“上海鉅澎資產管理有限公司”的公告，發出時間為2018年5月18日，名稱為“鉅澎和光穩贏優先私募投資系列基金公告”，該公告稱：由於借款人韜蘊資本集團有限公司（下稱“韜蘊資本”）未能完全按照借款協議約定足額支付本基金第一年的利息。根據與韜蘊資本以及相關主體的溝通，韜蘊資本預計遲延60個工作日支付本基金每期基金第一年的利息。

公告顯示，延期付息的基金產品包括鉅澎和光穩贏優先私募投資（下稱“和光穩贏”）1號至4號基金。

從公告內容判斷，該4只基金由上海小村幻熊資產管理有限公司（下稱“小村幻熊”）作為基金管理人、上海鉅澎資產管理有限公司（下稱“鉅澎資產”）作為財務顧問，借款人為韜蘊資本。

小村資本對外聯絡負責人李東方對第一財經記者表示：“我們的確向投資人發去了相關公告。雖然延期兌付是事實，但這個基金產品還在運作中，並不能算違約。”

多角色躺槍

第一財經通過天眼查發現，小村幻熊系私募股權界知名管理人“小村資本”（上海小村資產管理有限公司）的控股子公司，後者持有前者65%的股份，浙江普華天勤股權投資管理有限公司持有另外35%的股份。中國證券投資基金業協會網站顯示，小村幻熊成立於2015年5月20日，登記時間為2015年11月25日。

公開資料顯示，鉅澎資產系上海鉅派投資集團資產管理事業部旗下公司。一名不願透露姓名的上海信托業內人士告訴第一財經記者，鉅澎資產是鉅派集團資產管理端業務的主要載體，與私募股權機構合作的資產業務屬於另類投資業務，而在整個鉅派集團中，鉅澎資產承接另類非標準化的資產管理業務比較多。“從公告來看，鉅澎資產在這四個產品中扮演的是資產引入和財務顧問的角色”。

第一財經記者從投資人處獲取了一份募集賬戶為其中“2號基金”的銷售材料，這份PPT材料名為《鉅澎-和光穩贏優先私募投資基金》（下稱“路演材料”），據投資人介紹，該PPT材料系鉅澎資產當時在銷售該基金產品的路演材料，該份材料以及隨附的“問題和解答”材料，均沒有提到韜蘊資本。

這份材料的基金要素頁面顯示，這個基金為“契約型”基金，產品首期5億元，預計總規模10億元。投資期限2年，100萬起認購。托管機構為上海銀行。

交易結構部分顯示，該契約型基金額度10億元，借款為“X資本”，X資本隨後以15億融資金額向W 乳業PRE-IPO輪增資。而該契約型基金獲得15億股權質押。

見下圖：

違約潮波及股權私募：樂視資本玩家韜蘊資本折戟 10億基金延期付息

圖片來源：鉅澎-和光穩贏優先私募投資基金PPT介紹

收益部分，路演材料並沒有使用利息率等剛性字眼進行介紹，而是使用了“業績比較標準”做柔化處理。據該部分內容，該基金費後固定部分：100萬~300萬，一年收益率9%；300萬~600萬9.2%一年，600萬以上9.5%一年，另外退出時，收益標的資產溢價部分的3%。

“銷售方介紹這個產品結構的時候，這個基金募10個億，首期是5個億，再加上韜蘊資本追加5個億，一起投到一個SPC（Special Purpose Company，特殊目的公司）載體，這樣完成一個PRE-IPO輪的投資。”上述匿名投資人告訴第一財經記者。

上述信托人士解釋稱，“這個產品底層標的其實是一個股權投資，但是以‘固定+浮動’的結構化產品形式出現，以固定收益為主，其本質還是一個委托貸款。這種產品形式在業內很常見。綜合延遲付息公告和這一份路演材料來看，以我的理解，這個基金產品對投資人來說，是認購了小村幻熊的私募基金份額，這個私募基金募集成立以後，以該私募基金產品通過銀行來做委托貸款給韜蘊資本過橋。小村資本是基金管理人，韜蘊資本是實際借款人。至於其中小村幻熊和韜蘊資本怎麽合作，從路演材料里看不出來。”

“不過現在這種做委托貸款的產品被停了，叫停是因為監管不希望私募基金幹銀行信托的活兒。”上述信托人士繼續說。

完達山乳業PRE-IPO投資疑團

蹊蹺的是，記者未能在中國基金業協業網站上找到其中2號產品的備案信息。和光穩贏1號、3號和4號均在備案信息中能找到。1號和4號產品的備案信息顯示，借款人是韜蘊資本，3號產品也沒有提到韜蘊資本。

對於2號基金為何沒有備案，李東方告訴第一財經記者：“這個具體情況並不清楚，但是總體來說，這個產品涉及的是私募產品，我們也不便向公眾解釋太多。”

韜蘊資本此前在樂視系投資中頻頻現身，在整個樂視生態體系中，韜蘊資本即參投了樂視體育、樂視汽車、樂視手機、樂視影業等非上市體系公司股權融資。韜蘊資本還曾和樂視一起投資過互聯網金融平臺“懶財網”。2014年樂視網折戟的一項定向增發案中，韜蘊資本也參與其中。去年7月，韜蘊資本接班樂視收購了易到用車。

在上述路演材料的風險介紹一項中，路演材料告知投資者，該基金屬於中低風險投資品種，適合風險識別、評估、承受能力為穩健型及以上的合格投資者。

另外，據路演材料，該基金還在項目股權回購的情況下，標的公司的大股東還承擔15億元現金回購。“這即是上市對賭，也就是說如果到期完達山乳業沒有被核準上市，大股東會回購該部分股權。借款人是韜蘊資本，表示韜蘊資本可能是項目收益的兜底方。”上述信托人士解釋稱。

第一財經記者在另一份簡化版的簡介中看到，該基金投資於WDS乳業PRE-IPO交易，以固定資產加浮動的形式，保障客戶年化收益達到9%~9.5%的同時，還有博取超額收益的可能。同時，若WDS乳業2018年6月30日之前未合格申報，則由大股東方以本金回購全部本次增發股份。

“雖然書面材料里沒有說完達山，都用W乳業和WDS乳業代替，但其實他們在銷售時就跟我們明確講了這是黑龍江完達山乳業的PRE－IPO項目。”一位匿名投資人告訴第一財經記者，“銷售方在介紹韜蘊資本時說，始終強調韜蘊資本為項目收益兜底完全沒有問題的。”

據路演材料，W乳業2016年營業收入42億元，凈利潤為1.9億元人民幣，對應26倍PE，完達山乳業投前進入估值為50億元人民幣。

一位在2017年有意投資完達山乳業PRE-IPO項目的並購人士告訴記者，完達山乳業2017年PRE-IPO融資階段，確有跟多家機構接觸過股權融資事宜，“當時黑龍江省全力支持完達山乳業上市，而且上市地點已經確定為A股。去年投資機構要入股完達山，都是要排隊和互相PK的”，然而完達山乳業受制於產能，發展沒有黑龍江的另一家乳業——飛鶴乳業快。“完達山乳業PRE-IPO項目有一個很奇怪的地方，就是不讓做盡職調查。我們去溝通的時候，華融資產、東方資產都有意投資，但都因為盡調不成而最終放棄。”

目前，來自各方的消息顯示，黑龍江完達山乳業IPO並沒有實質性進展。

被問到完達山乳業為何沒有成功在預期時間之日前上市，李東方表示：“我們不便向外界透露關於投資的具體細節。”

而天眼查網站查詢，黑龍江省完達山乳業的最新股東名單中，位於持股比例第二位的是英屬維爾京群島富建有限公司，第一財經記者未能核實該家公司是否為韜蘊資本成立的SPC投資載體。此前銷售方向投資人提及韜蘊資本成立的SPC會成為完達山乳業的第二大股東。

資料顯示，完達山乳業曾於2003年4月完成A股IPO過會，但由於人事變動，最終並沒能成功上市。

值得一提的是，2017年下半年，韜蘊資本及旗下公司藍巨投資還涉及幾起訴訟，更早前，韜蘊資本參與了多起A股上市公司的定向增發。