論汽車後市場的四種死法，“上門+到店”會成為救命稻草嗎？
來源: http://www.iheima.com/space/2016/0112/153739.shtml
導讀 : 汽車O2O服務的競爭關鍵為“集客引流”+“服務落地”，隨著汽車後服務競爭分化，“上門+到店”可能會靈驗，但這也並非萬能，到店模式引起的成本增加、發展速度受限，以及汽車服務標準化、體系化、流程化等都是行業發展面臨的大問題。
過去兩年備受關註的汽車後市場坐了趟過山車，先是資本湧入，巨頭布局、創業者“想方設法”擠進去，都想分一杯羹；而後卻是一連串“噩耗”，一大批專註於汽車後服務的明星企業如博湃養車、久車久網、人人愛車網、2號車庫、e洗車、車8洗車、智富惠、雲洗車、嘀嗒洗車、工夫洗車等或倒閉或面臨收購調解，所謂“剩者為王”，汽車後市場O2O在面臨行業洗牌的同時也在積極謀求救生良藥，誰才能救活汽車後市場呢？
忐忑前行的汽車後市場O2O
無疑，汽車後市場是塊大蛋糕，據中國連鎖經營協會統計數據，今年中國汽車後市場規模已達6000億元，同比去年增長30%，並預計2018年規模將突破萬億元。目前我國汽車後市場已分為五大行業：汽車清洗、美容、改裝行業;汽車保險行業;汽車維修及配件行業;汽車用品行業;二手車及汽車租賃行業。其中單是上門保養就有車女婿、e保養、卡拉丁、摩卡愛車等等上百家企業。他們的成長一定程度上是突破了傳統線下門店的痛點，如汽車配件維修價格不透明、服務價格高、產品還得不到保障，時間長、體驗差等，於是在資本的推波助瀾下瘋狂生長。
但行業似乎提前進入了寒冬，上半年汽車後市場還處於燒錢階段，下半年就開始紛紛轉型和整合，很多企業還沒嘗到甜頭，就吃到了苦頭。當初高調進入的創業企業失意關門的比比皆是，更多的企業開始選擇主動破局，比如e保養目前已在北京開設2家直營店，諸葛修車網也采用了“線上交易、線下服務”的服務模式，海德在線的開唄養車也為車主提供上門和到店兩種養車服務。。。諸如此類數不勝數,於是“上門+到店”成為行業的救命稻草，或許正如某位創業者所說：上門保養大約可以解決80%，20%的業務仍需到店解決，未來汽車後市場的趨勢或許就是上門+到店的場景。那麽問題來了，“上門+到店”真的能救汽車後市場嗎？
汽車後市場O2O“死”在哪？
這個問題就等同於回答兩個問題：1、汽車後市場O2O問題出在哪，2、這些問題“上門+到店”模式能處理好嗎？那我們先回答第一個問題，遭受行業之困的企業都是怎麽個“死法”。
1、拖死：用高頻帶低頻鏈條太長，畫餅充饑
汽車後市場維保服務本是個相對低頻高客單價的行業，而大多數行業創業者和投資人都以為從高頻服務切入，通過補貼高頻低價的洗車服務來獲取用戶，最後引流到低頻高價的養護類服務是行業盈利的最佳路徑。於是一夜之間“1元洗車”“1分洗車”“漫山遍野”，結果這種“燒錢式”的補貼並未帶來用戶。一是因為盡管洗車需求確實高頻，但用戶的黏性很低，更沒有忠誠度，轉化率更低。二是汽車養護需求與日常消費品相差甚大，洗車類O2O通過高頻服務帶量的做法在洗養車領域根本行不通。用戶對上門洗車和養護所需的專業技能、服務水平、甚至服務場景都有更高期望，兩者之間不是簡單的線性轉換。因此多數情況下，依靠瘋狂補貼靠低價獲客卻沒有形成差異化服務亮點的企業只能是畫餅充饑，成為第一批被淘汰出局的。
2、快死：高速擴張，打起臉充胖子
這種死法很普遍，在資本的“擁戴”下，很多汽車後市場O2O服務企業耐不住性子，管不住錢包，開始瘋狂跑馬圈地，恨不得一天拿下一個城市，10天搞定百萬用戶，1年盈利，2年上市，結果“成也資本，敗也資本”，一旦錢花光了，就OUT了。這個響鈴之前探討過，跑步圈地式的規模化並未解決行業痛點，況且快速擴張並不等於服務能力提升，尤其是如今服務質量早已比圈地更重要百倍的當下，服務缺乏特色，不關註用戶體驗的企業依靠資本高速擴張，打起臉來充胖子，結果步伐太快，不一小心扯到了那啥。。。
3、貪死：避“輕”就“重”，最後高不成低不就
和第一類“死法”不一樣的是：這類企業已經“籠絡”了一部分用戶，但並不滿足於低頻次低客單價的輕服務模式，而一直試圖找到高頻次又高客單價的“重服務”（往往需要投入的資源也多）從而“發橫財”，博湃養車就是想將業務重心從客單價500元左右、毛利只有30%左右的中低端車保養服務轉移到毛利至少在60%左右，甚至高達100%-200%的鈑噴業務上，從而獲得更高的現金流和更強悍的自我造血能力，結果“死”在路上。盡管汽車後市場50%到60%的市場份額是保養，平均3-6個月一次，還有20%左右是補漆、空調維修等專項維修，但還是不滿足。殊不知，盈利能力與是否低頻高頻並無太多直接關聯，而和自身的運營模式，成本產出等更加相關，二手車交易、房屋買賣、婚慶等低頻行業也活得好好的。另外能否盈利的三個決定性因素實際是：產品（或服務）的不可替代性、交易複雜性和利潤率。也就是自己的產品（或服務）是否是專業且不可替代的；交易是否經過多重環節，能否去掉並降低用戶參與成本和運營成本以及是否高毛利。
某些汽車後市場企業一味避“輕”就“重”，反而提高了處理流程的複雜程度、增加運營成本和固定開支，最後“壓”死自己。
4、累死：把上門+補貼作為突破口，出力不討好
先講一個味小二CEO郭琪說的真實故事“我有個朋友體驗過上門給小車換機油的服務，由於小區沒有專門修車的地方，只好在經常有車進出的通道上換機油。換油過程中為過往車輛移了3次車，這使得朋友難以感受上門換機油的便利。”博湃養車也是擼起袖子幹起了所有事情：自己上門取車，開到自營的鈑噴中心，12個小時之內修好還給客戶。。。
上門本意是希望節約用戶時間、通過便捷服務提高效率提升客戶滿意度。但實際上門服務中一輛施工車加上幾名技師，一次還只服務一個車主，再算上來回路途中的時間成本，效率反而下降了，而且這增加的成本“羊毛出在羊身上”最後都轉嫁到用戶那。而且還需要大量補貼來彌補服務者的效率損失，最後做一單，賠一單，用戶基數越大，虧的越多，一旦資金鏈斷裂，就只有等死。殊不知“上門”服務的一種形式，只有真正解決了用戶問題並雙方提升了效率的服務才可能多贏。
除此之外，當然還有別的“死法”，比如規模太小被成本或巨頭壓死，服務太差被客戶拋棄至死等等。盡管各有各的死法，但都是沒有在這場廝殺中快速找準自己的位置，形成核心競爭力。那“上門+到店”會成為競爭力嗎？能否解決以上問題呢？
救命稻草“上門+到店”能否靈驗？
其實認真考究，我們會發現汽車O2O服務的競爭關鍵為“集客引流”+“服務落地”，隨著汽車後服務競爭分化，線上線下融合是必然趨勢，而“上門+到店”則完成了一些。
1、兼顧高低和輕重，實現雙管齊下
作為服務業，汽車後服務既要關註用戶體驗和成本投入，也要重視營收模式和服務質量，“上門+到店”模式則可以兼顧兩者。
第一行業本身服務項目居多，企業可順勢提供多項服務，比如e保養是做上門保養服務起家，現在已開拓保養類、檢測類和養護類等三大類服務項目，用戶、場景一致，用戶接受度高；
第二服務企業可實現服務項目高頻和低頻、高客單價和低客單價、輕模式和重模式相互搭配，比如可以把更換和修補輪胎、洗車等高頻低單價服務和改裝、車險等低頻高價值服務搭配。洗過車的車主都感受過洗車店在你洗車的時候向你推銷補胎、打蠟、鍍膜、座套、玻璃水等服務和商品，而如果是單純的上門服務就沒辦法做到這點，即便車主不煩，你也搬不動這些七七八八。但如果能實現“上門+到店”一體化就完全有可能實現服務--交易閉環體系，從基礎服務引導到增值服務，從“上門”做一部分服務過度到“到店”完成另一部分服務，尤其是用戶獲取成本高昂的當下，最悲催的莫過於好不容易圈了個用戶，結果他需要的自己沒法滿足。所以“上門+到店”不但能充分利用用戶資源，通過“上門”集客，為“到店”導流，減少客戶流失，還能盤活服務項目，實現去中介化、提高交易效率和用戶服務體驗。
2、擺脫單純依靠上門+補貼，線上線下再融合
上門服務本是懶人經濟催生的一個新生事物，但即便是最熱門的上門保養目前只占整個保養市場份額不到5%，汽車後市場更多的服務仍然是到店完成。並且“上門+到店”的融合既可以擺脫那些因促銷過來卻毫無忠誠度和消費意願，還要讓渡技師時間價值和門店價值的低價值用戶群體，把註意力集中在高客單價的優質客戶身上；又能發揮線上平臺調度優勢，加強與線下門店供應鏈的整合，打通專家、技師、門店、供應鏈等全服務產業鏈，實現汽車後市場線上生態和線下生態的連接和後汽車市場資源的深度融合和嫁接。況且“上門+到店”模式相對單純的上門模式有明顯優勢，比如可精準掌握服務過程，提升服務質量；可在第一時間獲得用戶反饋改進自身；可全程監管所需服務配件；可實現更好的人力配置，幫助維修技術人員相互學習，技術、能力得到考核和提升等等。更為重要的是在這個體驗為王的時代，用戶的需求是個性化的，有些車主希望到店，有些則需要上門，有些就是懶人經濟，還有些就是要享受尊貴服務感……“上門+到店”能滿足這樣多樣化的需求，並根據場景不同調整業務模式和服務組合，而未來汽車後市場O2O一定不是線上或線下的單維競爭，而是“場景+服務+商業模式”三駕馬車構成的完整商業生態閉環的競爭。
由此說來“上門+到店”或是大勢所驅，但它也並非萬能，到店模式引起的成本增加、發展速度受限等問題也需重視，而且汽車服務標準化、體系化、流程化一直是行業發展面臨的大問題。“上門+到店”更加需要深耕細作，不能盲目擴張，只有真正做好“鼠標+水泥”模式，打造線上線下統一的服務標準及誠信體系，為車主提供優質的標準化車後服務，並實現降低成本、提高效率，精細化運營的服務公司才會在接下來的發展中受益。
版權聲明：
本文作者曾響玲，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。
被遺忘的《憤怒的小鳥》，電影會成為它的救命稻草嗎？
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0520/155939.shtml
被遺忘的《憤怒的小鳥》，電影會成為它的救命稻草嗎？
楊博丞
今天是520，想必有女朋友的人都知道這一天意味著什麽，對，過節！然而，在今天卻還有一件比過節還更能勾起黑馬哥回憶的事兒。是什麽？
也許你曾記得，6年前，iPhone 4為之火爆的年代，也一度隨著iPhone變成街遊的一款遊戲。是的，它就是曾譽為經典遊戲之作的——憤怒的小鳥。今天，《憤怒的小鳥》電影版即將登上銀屏與廣大影迷見面。
5年前，Rovio 還相信自己能靠《憤怒的小鳥》成為下一個迪士尼。但時光飛躍，如今，它的遊戲早已無人問津，而靠著最後一根救命稻草——電影，能挽回Rovio悲慘的命運嗎？Rovio究竟哪兒做錯了？
52次開發終於成功，憤怒的小鳥來了
《憤怒的小鳥》的起源，還要追溯到2003年的一場手機遊戲開發大賽。2003年，阿爾托大學的三位學生尼克拉斯·亨達、雅諾·赫戈威爾南和金·迪卡茲於參與了由諾基亞和惠普公司贊助手機遊戲開發大賽，三人憑借他們設計的實時多人遊戲《白菜世界之王》最終奪冠。
而該款遊戲經過幾次改良後賣給了蘇美亞公司，《白菜世界之王》成為了首個實時多人遊戲。但是，這一收購的沖擊讓sumea支離破碎，引發芬蘭手遊行業大洗牌。最後，是凱爾赫德的天使投資救了這家公司，並於之後重命名為Rovio Mobile。
2007年，Rovio還只是僅有12人的無名小團隊。當時，是蘋果的應用商店給了他們機會，使他們意識到手遊時時代將要來臨。2009年初，Rovio高級設計師Jaakko Iisalo向他的同事展示了自己的創作概念——一個沒有腿，沒有翅膀，面容憤怒的小鳥。
據傳聞講，Rovio在最初制作《憤怒的小鳥》的時候曾經為憤怒鳥的敵人形象絞盡腦汁，而當時在歐洲正肆虐著豬流感，於是團隊決定將豬作為遊戲的反派形象。這才有了在遊戲里出現的那只綠色的豬。隨後，整個團隊通力協作將Jaakko的草圖由概念變為現實。但隨著遊戲的開發，Rovio也遭遇了越發嚴重的財政危機。
2009年底，Rovio的財政狀況令人絕望，此時，出現了一名救星，他就是前惠普員工，Rovio創始人出道所參與遊戲開發大賽的組織者Vesterbacka，他隨後也成為了公司首席市場營銷官。這才讓《憤怒的小鳥》得以繼續開發。
通過不懈努力，《憤怒的小鳥》最終於2009年12月正式登陸App Store，正像最初的設計思想一樣，這是一款操作簡單，可玩樂的物理彈弓益智遊戲。它足以打發休閑時光。
用了6個月的時間，《憤怒的小鳥》沖至美國App Store下載榜第一，彼時蘋果的應用賣場共有16000個應用，這其中的絕大多數應用生命周都不過上線後的兩個星期，而這個記錄被《憤怒的小鳥》打破，並將這一記錄長期延續。
想成為“荷蘭的迪士尼”，卻被財務危機拖垮
這只不服氣的怒鳥超越了自己本身，成為移動遊戲時代的新圖騰。隨後，Rovio不斷更新著這款遊戲，並增加全新關卡，推出了《憤怒的小鳥》各種衍生版本。
2011 年，Rovio 市場估值約為 90 億美元。2012年5月Rovio宣布公司旗下《憤怒的小鳥》遊戲全球下載量突破10億。這樣的數字，讓Rovio嘗到了甜頭。當然，成功並非一蹴而就。在“憤怒的小鳥”之前，Rovio公司已經開發了51款遊戲。而“憤怒的小鳥”，是他們開發的第52款遊戲，終於大獲成功。
說到“憤怒的小鳥”的成功秘訣，皮特·韋斯特巴卡首先歸功於這個時代。“是互聯網，是數字技術的能力，讓《憤怒的小鳥》飛到了全世界。”公司創始人之一的皮特說，“就算好萊塢，在創始初期也不可能有這樣的成功。”
“這款遊戲，雖然情節很簡單，但人物特性很明顯，故事也相當有趣。”這應該也是“憤怒的小鳥”可以風靡全球的關鍵因素之一吧。“成功並不需要有很多員工，需要的是創作好故事，設計好人物，再進行新市場的開發和研究。在等待中積蓄能量非常重要，堅持才能做出好產品。”
但Rovio的理想並不止於遊戲，它還有更大的野心。2011年7月，Rovio更名為Rovio Entertainment。他們想從一家遊戲公司轉型為娛樂公司，向多元化發展。在他們看來，更想成為”芬蘭的迪士尼“。
但他們未曾想過，Rovio手里只有《憤怒的小鳥》這一個籌碼。而迪士尼擁有上百個著名角色和故事。可以說，這款遊戲在短期內獲得的巨大成功蒙蔽了 Rovio 的判斷力。“我曾經擔心《憤怒的小鳥》只是一個短暫的熱潮，但我現在不再擔心了。《憤怒的小鳥》實在是太成功了，很難想象它會就這樣消失。”創始人之一Niklas Heds曾說到。
距離遊戲大熱僅一年左右的時間，首個主題公園就於 2012年冬季在芬蘭坦開園了，占地大概只有5000平方米。2013年，Rovio開始走下坡路了。根據 Rovio 2013 年的財報顯示，當年 Rovio 的整體營收為 1.56 億歐元，相比 2012 年僅增長 2.3%；凈利潤大幅下滑至 2690 萬歐元，下滑幅度超過 50%。
2014 年底，公司開始進行裁員，裁員數量大約占員工總數的 14%。遭受同樣悲劇命運的還有 Rovio 位於芬蘭的遊戲工作室，它原本是 Rovio 的四個大型工作室之一，但也不得不關閉並被迫將所有業務都轉移至總部進行整合運營。
而在最新的 2015 年財報中，Rovio 報告了連續第三年的營收下降，1.42 億歐元的收入比起去年下降了10%，虧損額達到了1300萬歐元。五年後的Rovio卻難抵失敗，還是陷入了財務困境。
總結失敗：步子太快、業務太全
《憤怒的小鳥》沒能最終風靡全世界，Rovio 的迪士尼夢也破碎了，即使這款遊戲曾經頭頂著諸多耀眼的光環。
Rovio為何會失敗，可能是源於過分依賴IP。Rovio是一個很重視IP的公司，但它沒有足夠深厚的底蘊，它想借此IP風靡全球，如同迪士尼一樣，建立一個商業帝國。
但他們有所不知的是，迪士尼的成功也並非那麽容易，迪斯尼的成功，不僅僅是只有IP那麽簡單，也不僅在於其在衍生品方面不遺余力的嘗試，而是在於其多年來一直依靠其強大的內容制作部門，不斷輸出其文化及內涵，使品牌得以長期保鮮。所以，這導致了這個行業中的創業者都產生了一種“我可以成為下一個迪士尼”的幻覺，但這從本質來說就是一種空想。
回顧Rovio的歷史，2012年是Rovio發展歷程中最狂飆突進的一年，在這一年，Rovio 的員工數量增長了幾乎一倍，營收較2011年同比增長了101%。然而，Rovio和《憤怒的小鳥》的輝煌到此就全部結束了。
2015年，Pekka Rantala承認，公司在這幾年做了“太多的事情”，步子邁得太快、全面開花的結果是公司根本無法更好地前進。隨後，在2015年，Rovio又進行了一次裁員，在這次重組後，Rovio 將主營遊戲、媒體和消費品這三項最有增長空間的業務。同時，Rovio也宣布公司的兩大業務部門即遊戲和媒體部門將獲得更強的獨立性。並且，公司之前提出的主題公園計劃也停止擴張。
Rovio董事長Kaj Hed曾在接受媒體采訪時表示，“之前我們采用了集中決策的管理模式，但這也使得公司對瞬息萬變的市場的反應表現得過於遲鈍。”外部競爭還是太激烈了，一個走紅產品過氣的速度比任何時候都快。
電影能否力挽狂瀾？
如今，由Rovio公司和索尼共同打造的電影《憤怒的小鳥》也即將上映，Rovio這次能否用此IP換回往日的熱度，以重新激活《憤怒的小鳥》這個IP帶來的影響力與可能性。
“這將是史上第一款改編自移動遊戲，並達到好萊塢大片水準的電影。”芬蘭迪士尼”的夢想已經遠去，留給Rovio的時間和機會已經不多，即便其依靠這部電影大獲全勝，也難擋其財務危機的命運。
但，這款曾經陪伴我們青春的遊戲卻值得我們回憶。你會去看這部電影嗎？歡迎與黑馬哥進行互動！
[本文作者楊博丞，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。題圖來自CFP。]
憤怒的小鳥
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波士頓現場》專訪生技愛迪生、諾貝爾獎得主、生技股王製造機，3大天王談未來10年救命趨勢 抗癌大未來
2016-06-27 TCW
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這一條街只有短短五百公尺，估計產值卻高達全球GDP1％！這裡隱藏著世界密度最高的生技產業與實驗室，產出影響全球健康的產值，將是新台幣33兆起跳！ 這裡是北緯四十二．三六，西經七十一．○九，美國麻州大波士頓區劍橋市（Cambridge）瓦瑟街（Vassar）與大街（main）的交叉口。除了建築物造型頗為現代，乍看之下這個路口，其實……，嗯……，很普通。 但第一個提出「生物經濟」（Bioeconomy）字眼的哈佛商學院前生命科學計畫領導人、知名創投業者安利奎斯（Juan Enriquez），最近提出大膽預測。他說，如果要從世界地圖上挑出一個最創新、最有生產力的十字路口，那麼，這個街口肯定名列前茅，這裡產值未來將可能占全球生產總額（GDP）高達一％到二％，也就是一兆美元起跳！ 因為，未來十年關係全球健康議題的醫療新科技，就看這裡了。 在環繞著十字路口的六棟建築中，有哈佛大學與麻省理工學院（MIT）的頂尖生醫、化工教授、全球學術界規模最大的生醫工程實驗室、最先進的基因解碼儀器，曾經或仍駐紮在此的諾貝爾獎得主至少有五位，還有好幾位現任教授被視為未來得獎大熱門。 生技業全球密度最高 剩半年可活，卡特總統靠這治癒腦癌 這裡有全球密度墾咼的生技產業：從路口往外輻射，占地七十多公頃、約三個大安森林公園面積的街區內，入駐了超過兩百家生技新創公司，有諾華（Novartis）、輝瑞（Pfizer）、武田（Takeda）、賽諾菲（Sanofi）等大藥廠研發中心，還有手握數十億美元資金的知名創投。再往外將範圍拉到大波上頓區，全美國最好的十家醫院中，有五家坐落於此。 醫療的奇蹟由這裡發生：去年八月美國前總統卡特（Jimmy Carter）被發現罹患晚期黑色素瘤、癌細胞已從肝臟轉移到腦部的他，原本預期壽命只剩下半年，他親自見證：吃了最新的癌症免疫療法藥物吉舒達（Keytruda）後，腦部癌細胞竟然完全消失！這個藥物成功上市的重要推手——默沙東研究實驗室（Merck Reser Laboratories），就在波士頓。 為何波士頓這麼強？ 哈佛、麻省理工加持，磁吸大藥廠 二〇一五年美國核准的新藥中，六個就有一個出自大波士頓地區！這也難怪，波士頓打敗加州的矽谷、聖地牙哥，被包括GEN機構、美國商會等單位，評選為地表最強生技聚落。 「現在每個人都在問：為什麼波士頓這麼強？」獲《富比世》雜誌選人全球百大創投排行榜的北極星創投（Polaris Partners）合夥人納夏特（Amir Nashat）給出答案:「因為，這裡挑戰真正困難的科學問題，跟矽谷網路產業用成熟技術發展新商業模武，是不同的做法。」 這裡有最頂尖的兩所大學，有全美國最好的醫院，沒有其他地方比波士頓有更好（發展生技）的條件了。」一九九三年諾貝爾獎得主、麻省理工學院寇克癌症研究所（Koch Institute）教授夏爾普（Phillip A.Sharp)補充說明。 「挑難的做」的百年學術風氣，加上得天獨厚的條件，更從紐約、紐澤西州磁吸了大量藥廠進駐。 過去知名的暢銷藥物，如威而鋼、脈優、保栓通，皆出自資金雄厚的大藥廠，但隨著這些藥物專利陸續到期，極須補充產品線的大藥廠研發卻有如「大象跳舞」，靈活度不如生技公司。 為何Google、微軟也設點？醫藥加IT，是熱騰騰新模式 為了就近取得創新能量，一九九三年諾華藥廠將研發中心總部從美國紐澤西州連根拔起遷到波士頓，打響第一炮。此後包括輝瑞、默沙東（MSD）等知名藥廠，都到此設立研發據點。 研調機構湯森路透（ThomsonReuters）選出二〇一九年銷售額將超過十億美元的十一項最值錢新藥中，竟然只有一項藥物的開發商沒在波士頓設點！ 有了世界第一的研發能量相助，「十年內，癌症雖不會消失，但將變得可控制。」創投兼知名產業觀察家拉馬蒂納（John LaMattina）預測，藥物開發難度頗高的阿茲海默症，就夏爾普的預測，也可望在十年內出現一定程度的解方。 其實，不只藥廠，今年一月美國奇異公司（G E）決定將整個總部遷到波士頓，原因也是看上波士頓在生技醫療與創新的頂尖地位。繼Google、微軟之後，亞馬遜在此設點，IBM也到這裡成立分公司，以人工智慧電腦「華生」投入醫療研發。 這只是一小部分，以後還會來更多IT公司。」夏爾普說，未來不只藥，醫藥與IT（資訊科技）的融合，將以波士頓為基地，為人類健康帶來更多的突破。而兩大領域的融合，也讓波士頓被《經濟學人》雜誌類比為「新矽谷」，醞釀出下一波科技的新商業模武。 撰文者蔡靚萱 |
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「讓我來跟你說個小故事，」曾任輝瑞藥廠全球研發總裁拉馬提納（John LaMattina），管理過超過一萬三千名科學家，現在是波士頓知名創投兼產業觀察家。一談到未來醫療這回事，他的話匣子就打開了。 一年半前，他到加州參加一個研討會，有一個二十二歲的年輕女子站起來述說自己的故事。她跑過五場馬拉松，體能好得很，但就在她準備從名校畢業、有大好工作等著她時，突然發現視覺模糊。警覺性高的眼科醫生立刻將她送去做全身掃描，結果發現竟然是肺癌轉移到眼睛，而她根本沒抽過菸。 「醫院為她做腫瘤切片，發現她的腫瘤有ALK基因突變，」他說，還好女子很幸運，已經有新藥能針對此種基因變異進行標靶治療，服藥幾個月後，她再回醫院檢查，腫瘤已經不見了。拉馬提納說:「這，就是個人化醫療;這，就是「精準醫療」。」 未來，量身訂做的醫療與藥物已非夢幻;「我們已經在前進的路上了。」他說，當發現腫瘤，就做切片、做基因變異分析，量身訂做找出藥來。十年後，有很大機會癌症已經是可控制的疾病。 而哪些醫學技術最有機會實現夢想，《商業周刊》獨家採訪到連美國主流媒體都沒辦法一次訪到的三人夢幻組合:一位諾貝爾獎得主、生物工程專利數量全球第一的二十一世紀愛迪生，以及手中握有最多生技之王的投資大師，告訴你未來十年的救命趨勢。 採訪這天，正逢諾貝爾獎得主夏爾普(Philip A.Sharp)七十二歲生日，他甫被在地的《波士頓環球報》(Boston Globe)選為形塑波士頓生技產業未來的四大關鍵人物之一。六月下旬，還將赴美國華府發表報告，未來二十年生技與資訊科學結合的可能樣貌，特別為了《商周》讀者提前「洩題」。 夏爾普當年發現人類去氧核糖核酸 (DNA)中的基因，在轉錄成核糖核酸(RNA)再轉譯成蛋白質時，並非連續，而會出現裁剪現象，以此拿下諾貝爾獎。這項發現對於一些癌症和遺傳性疾病的研究相當重要，他並以此技術參與創立百健(Biogen)公司。 夏爾普認為，未來十年，使用基因療法來加強免疫效果將越來越常見，例如未來將會出現DNA疫苗，用以刺激並控制人體的免疫系統。而像美國前總統卡特(Jimmy Carter)這般，以免疫療法治療癌症，將變得很普遍。 所謂免疫療法，是利用人體自己的免疫系統來殺死癌細胞。其實，人體免疫系統本來就具有消滅異體病原以及不正常細胞、以保持身體健康的能力。但癌細胞則藉欺騙免疫系統，躲過攻擊而大量增生。 例如卡特服用的藥物吉舒達（Keytruda），被稱為「檢查點療法」（checkpoint）因為它像關鍵檢查哨，能阻斷癌細胞升起的「隱形」防護罩，讓癌症腫瘤無法躲避免疫細胞的雷達追蹤，進而被消滅。 免疫檢查點療法目前僅在特定癌症與部分病人上療效顯著。但夏爾普預期，一種有如「癌症追蹤導彈」、名為CAR-T的治療方式，未來將成為免疫療法主流之一。 與檢查點療法不同的是，CAR-T不是藥，而是為每個人量身訂做導彈的細胞療法。從癌症病患身上分離出免疫T細胞，在體外大量培植再注射回病患體內。一旦發現癌組織，T細胞會主動發動攻擊，不只效果比藥物快，由於導彈不斷巡弋，在施治之後能維持長期療效。 目前已開始出現人體試驗性質的CAR-T治療，但由於此療法仍會出現人體不良反應，如何更精準釋放彈藥，如何降低成本，仍是很大的考驗。 另一重要突破，將在神經科學領域。目前阿茲海默藥物研發困難，市面藥物只能減緩症狀，無法治癒，夏爾普對未來發展頗為樂觀：「未來幾年內就會看到突破了！」他說，也許不會出現適用所有阿茲海默患者的特效藥，但針對不同的次類別、不同病程，將可望有分階段的新療法。十年後，甚至有機會出現能避免精神分裂症惡化的藥。 除了藥物，診療上，還將能更早發現初期病患。「這些都需要大型基因體生物學的研究，而且都需要IT（資訊科學）。」夏爾普解釋，整合電腦科學、物理與工程以及分子與基因生物學，可以快速挑出致病基因與細胞標靶，開發新療法。還有，奈米科技也可以製造出長效緩釋的抗癌藥物，能精準對準癌細胞，減少對藥物正常組織的傷害。 他同時預測，醫療IT會是進展最快的領域，「包括如何記錄病患身體數據，醫師與醫院如何即時取得並處理資料，醫療社群如何解讀並應用資料。」夏爾普說，這些應用可以明顯改善健康照護品質、減少醫療支出。所以接下來十年，跨領域研究合作，將是一大重點。 就在夏爾普辦公室兩層樓之上，有位人稱當代「最多產生技發明家」的麻省理工學院教授蘭格（Robert Langer )，他擁有一千一百多項專利，是史上論文被引用次數最多的工程師，引用超過二十萬次，能跟他匹敵的只有傳奇發明家愛迪生（Thomas Edison）。在波士頓，大家都在賭他何時拿諾貝爾獎。 他的實驗室旗下有多達一百二十名博士級研究人員，他的研究成功技轉給三百多家公司，參與創辦三十家生技新創公司，因此名列全球最有錢的教授前五名。 蘭格在美國是個天王級傳奇人物，許多人想見一面而不可得。所以《商周》記者在波士頓採訪期間，每當跟其他人提到採訪計畫包括專訪蘭格時，交談對象的表情不是佩服就是欽羨，甚至還有人當場表示：「能跟他放在同一套報導裡？喔！我實在太榮幸了。」 在這位生技愛迪生眼中，未來最重要的趨勢是：「我認為RNA療法會興起。 如果你往回看藥物發展，六〇年代以前主流是小分子（化學）藥。然後是大分子（蛋白質藥），現在蛋白質藥已經是個價值近兩千億美元的大市場。」他說，未來十年，mRNA(信使RNA)藥物將變得非常重要。 生命運作的基本原理，就是生物體DNA中的基因密碼，必須轉錄成RNA，RNA再轉譯成蛋白質，才能維持生命活動。RNA在進行轉錄、轉譯的過程中，mRNA提供類似複寫功能。 舉例而言，目前常見的流慼等疫苗，是利用將病原體搞到「半死」或「不活」後，注射進入體，讓免疫系統認識這個壞蛋真面目，此後只要出現同樣長相的病原，就把它們殲滅。 RNA藥物應用之一，是不用再大費周章培養疫苗，只須擷取正確的病原體mRNA片段，注射到人體內，讓人體合成出相對應的蛋白質。等於不用真正把壞蛋送進體內，而是直接把照片檔傳送進去，免疫系統就能認得長相大開殺戒。不只更快、更安全，疫苗開發流程也更簡單。這個療法也可以應用於癌症治療：擷取與癌細胞長相類似的mRNA片段，並放上讓免疫系統警覺的訊號，送進人體內，等於是在照片上寫著懸賞告示，這時，被癌細胞欺瞞很久的免疫系統警鈐大作，開始全面對癌細胞宣戰。若用於遺傳疾病治療，則有機會透過注入mRNA片段，讓人體能自行合成出因遺傳基因缺陷而短缺的蛋白質，直接救命。 除了救命新藥，這位發明王參與創辦的生技公司Humacyte，一個月前才發表用組織工程培養出人造血管的漂亮數據，未來進行心臟繞道手術時，將不須從大腿取血管。另外，愛美的人士會相當有興趣的是，蘭格實驗室今年上半年更發表了兩大驚豔全球的發明：可以塗在臉上暫時性拉平皺紋的「第二層皮膚」，以及藉由奈米微粒燃燒脂肪的減肥針劑。 前者是一種矽基成分的聚合物乳霜，抹到皮膚上可以形成一層看不出來的薄膜，可以拉緊皮膚，暫時性撫平皺紋、掩蓋瑕疵，還能保濕、抗紫外線，讓人參加同學會前不必急著去拉皮。該團隊拍攝老太太在一邊眼袋塗上乳霜，另一邊不塗，用手用力捏雙眼眼袋後，塗乳霜那側的皺褶迅速消失，神奇效果立刻引來包括BBC、《紐約時報》等重量級新聞媒體報導。當然，研發團隊強調，重點是未來可把這項技術用於傳輸藥物，治療皮膚疾病。 後者則是將一個可能對人體有害的消脂成分，經過奈米微粒包裝，精準送達脂肪組織，將儲存脂肪的白色組織轉化為燃燒脂肪的褐色組織，並且刺激脂肪組織中的血管再生，新生血管回頭又幫助燃燒脂肪。目前的小白鼠實驗證實，注射藥物後體重下降一〇%，且並未出現副作用。 雖然他的實驗室總能出現讓人們雀躍的新發現，不過蘭格強調，人類用藥都必須經過嚴謹的人體試驗，時間往往歷時數年。「到底要多少年才上市，只能說，希望我能預測未來啊！」 旗艦創投（Flagship Ventures）負責人艾飛揚（Noubar Afeyan）有個很威風的稱號：「生技業的王者製造機（kingmaker）」。目前全世界未上市生技公司中，市值第三局的Moderna就是他所催生。Moderna成立才五年，而市值冠軍已經是成立十九年的老公司了。二〇一四、一五年波士頓創投投資案件金額榜首，也都是他手上的公司。 他與夏爾普同被譽為形塑波士頓生技產業未來的四大關鍵人物，還吸引了麻省理工學院邀請他加入校董事會。身為種族曾遭逢大屠殺的亞美尼亞裔人士，他以雄厚財力與知名男星喬治.庫隆尼(George Clooney)合作設立人道獎，近來因此頻上媒體。他的旗艦創投就像個科學家星探公司+種子基金+育成中心的三合一組織，憑著敏銳嗅覺，到學術機構取得最先進技術的授權，然後組合出最厲害的科學家團隊、找到最適合的執行長，合作創立新公司，成了一個將生技創業給系統化的平台。 在艾飛揚眼中，未來最重要的趨勢，除了mRNA藥物，最夯的就是CRISPR基因編輯技術。而他旗下的EdItaS公司，就是其中翹楚。「你要知道，早在大家熱烈討論這個技術前，三年前我們就領先全球設立了第一個開發CRISPR技術的公司，找來了一大票科學家，」艾飛揚說。 所謂的CRISPR，簡而言之就是把細菌用於防範病毒入侵的特別武器。 在開發新藥或新型療法的過程中，都有很大機會用上DNA編輯。過去最讓科學家最頭大的程序之一，就是剪輯DNA基因，不但過程複雜，而且一次只能剪一個基因，大大局限了應用面與速度。但CRISPR不只剪裁方便，還能一次剪下好幾個基因，由於這項技術能修正基因的微小突變，理論上，甚至可針對特定器官的突變基因進行永久性的校正，為癌症與遺傳疾病帶來新曙光。 而艾飛揚精準的眼光，讓他找到美籍華裔科學家張鋒一同創業。因為成功突破技術瓶頸，利用CRISPR開發出一套便宜簡單的DNA編輯系統，張鋒三年前被《自然》(Nature)雜誌選為年度新聞人物第一名，封他「DNA編輯大師」，也成了諾貝爾獎大熱門。這兩天台灣的唐獎(被譽為東方的諾貝爾獎)也頒發給了張鋒。 張鋒個人最想挑戰的適應症，是杭丁頓舞蹈症、囊狀纖維化或鐮刀性紅血球貧血症等三大遺傳性罕見疾病，一旦突破，將是全世界罕見疾病患者的大曙光。 21世紀愛迪生》 抗癌疫苗、除皺「第二層皮屑」來了 王者製造機>重新編輯DNA，治愈罕見疾病 夏爾普 出生：一九四四年 經歷：全球第三人生技公司百健共同創 辦人 現職：麻省理工學院寇克癌症研究所教 授 成績單：一九九三年諾貝爾生醫獎得 主，被封為「形塑波上頓生技 產業未來」的關鍵人物 蘭格 出生：一九四八年 經歷：三十家生技公司共同創辦人，榮膺美國醫療、工程、科學三院院士 現職：麻省理工學院寇克癌症研究所教授 成績單：·最年輕連中三元院士紀錄，至今無人能破·愛迪生以來最強發明家，波士頓生技產業「粽子頭」 艾飛揚 出生：一九六二年 現職：旗艦創投負責人、麻省理工學院董事 經歷：麻省理工史隆管理學院兼任教 授、世界經濟論壇新興科技議題 委員會理事長 成緒單：生技產業的「王者製造機」 撰文者蔡靚萱 |
全球再現債券違約潮 低利率成救命稻草
國際清算銀行(BIS)近期發出強烈預警——全球正長期面臨“三元風險”，即生產率增速低、全球債務水平處於歷史高位、政策回旋空間窄。話音剛落，便有外媒數據指出，2016年上半年，全球企業債違約數量超過100起，同比增長50%，為金融危機以來最高增長水平，違約債務總規模已經達到1540億美元。此外，中國東北特殊鋼集團有限責任公司(下稱東北特鋼)的違約事件影響惡劣，也受到國內外關註。
那麽究竟是哪些行業存在較高的違約風險?這場“違約潮”又是否真的那麽嚴重?
穆迪分析師對《第一財經日報》記者表示，預計2016年全球投機級債券違約率將攀升至4.9%，這的確是金融危機後最高的違約水平，但預計一年後將降至4.2%。穆迪最為擔憂的仍然是鋼鐵和大宗商品行業。此外，盡管英國脫歐導致金融市場劇烈波動，但是預計不會導致企業違約率急劇攀升。
全球最大資管公司之一的美盛集團業務拓展董事曾邵科對記者指出，當前各界對於“違約潮”的擔憂似乎過度，當前整體利率處於低位，貸款成本較低，且商品供需平衡改善，因此只要是基本面較為健康的企業，一般都能發新債償還舊債。
(全球投機級債券違約率曲線)
“違約潮”聚焦鋼鐵、商品行業
據外媒報道， 7月第一周，全球新增的債務違約量就高達4起。若該趨勢在下半年延續，全球債務違約規模將超越2009年。
眾多違約方發行的債券屬於投機級。穆迪預計，二季度全球投機級債券違約率為4.5%,較一季度的4%有所上升，去年同期僅為2.5%。
其中，二季度美國投機級債券違約率在從上季度的4.4%上升到5.1%;歐洲違約率從2.5%下降至2.4%，違約事件總計6起。
值得註意的是，穆迪認為英國脫不會使得違約率激增。“多數央行都在維持寬松的貨幣政策，尤其是在脫歐後，資本市場流動性充足。我們預計美國的違約率將在年末上升至6.5%，歐洲會暫時降至1.9%。”
盡管“全球又陷入最大違約潮”的說法言過其實，但這對於大宗商品(包括原油)等相關部門而言可能是接近真實的描述，“預計在未來12個月，鋼鐵行業違約率將達10.2%，美國油氣行業違約率將達到8.6%。在歐洲，預計違約率最高的行業將是傳媒類，如廣告、印刷出版，隨後是鋼鐵行業。”穆迪指出。
(歐美違約行業集中在鋼鐵煤炭、大宗商品部門)
《第一財經日報》記者整理數據後發現，今年全球違約企業同比增加88家，48家發行方在今年二季度出現違約。毋庸置疑，其較多都屬於大宗商品行業：其中23家屬油氣行業，8家屬鋼鐵行業;這一形勢與一季度相似，當時在40家違約企業中，17家來自油氣企業，8家來自鋼鐵行業。相較之下，2015年上半年僅出現49家違約企業，其中10家來自油氣行業，7家為鋼鐵企業。
從地區來看，違約仍集中出現在美國，二季度出現33例，其中包括墨西哥灣鉆井承包商赫拉克勒斯海上開采公司(Hercules Offshore)，三角洲石油公司(Triangle Petroleum Corp)等;在美國之外，只有一家比較引人註目的違約案例，即巴西電信巨頭Oi SA。該公司在6月申請破產時，評級債券規模為100億美元，創下拉美最大違約案例。
能源供需平衡改善
之所以全球企業在過去兩年深陷債務違約潮，這跟大宗商品價格暴跌緊密相關。今年年初，國際油價一度跌至“每桶20美元”的區間，與2014年初114美元/桶的高點無疑是墜入深淵。就原油而言，美國頁巖革命以及能源供過於求為兩大主要推手。
不過，2016年來，這一情況似乎得到了改善，這也將使得違約狀況得到緩解。
東證期貨原油分析師金曉低《第一財經日報》記者表示，上半年產生諸多供給中斷因素，如Kirkuk-Ceyhan管道被蓄意破壞、北海油田檢修、科威特石油工人罷工、尼日利亞的NDA襲擊油氣基礎設施、利比亞哈里根港出口被封鎖和加拿大森林大火。此外，美國原油產量持續下降。供給端出現明顯收縮同時亞太地區和美國的原油進口需求在年初呈現較高的增長。因此，市場看到了再平衡的希望。再平衡預期是油價2月以來反彈最核心的動力。
渣打銀行中國財富管理投資策略總監王昕傑對記者表示：“我們相信油價可能已經見底，短期可能會在45-55 美元/桶之間波動，然後逐步上升。我們預期商品價格今後幾月會持續整固，因為某些主要的不利因素如中國增長風險、產能顯著過剩、美元走強等已有所減退。”
就商品整體而言，雖然存貨量大體上仍然偏高，但渣打銀行指出，平衡調整過程正在展開。這種情況已石油最為明顯。“由於美國生產速度正在下降，我們相信油價今年下半年會逐步上升, 但今年內仍會受制於 60-65 美元/桶附近。”
在需求方面，經合組織與新興市場的石油需求都有若幹回升跡象。“我們相信現有產能已可完全吸收，且美元強勢產生顯著不利影響的可能性已經減低。”渣打銀行稱。
中國煤炭鋼鐵行業承壓
盡管這波全球違約潮並不如想象中猛烈，但今年以來中國鋼鐵煤炭等行業的違約案例不斷增多，甚至不乏央企，這就令這波違約潮受到了中國的高度關註。
隨著經濟轉型壓力加大、國企剛性兌付被不斷打破，今年先是中鐵物資近期也成為首個債券申請暫停交易央企公司;7月12日，已有多項債券違約紀錄的東北特鋼於上海清算所網站發布公告稱，該公司2013年度第一期非公開定向債務融資工具未能按期足額償付本息，已構成實質性違約。
就當前情況看，地方政府能夠向其國企提供的實際支持存在重大局限性，近期的違約事件正好支持了這個看法。
“部分行業存在產能過剩問題，中央政府正推動產能過剩行業的重組，在這個背景下，我們認為，除非地方政府持有的發行人所從事的業務與國家重要政策緊密一致，或是中央政府擔心違約可能會造成廣泛的系統性影響，否則中央政府對此類發行人給予支持的可能性越來越小。” 穆迪企業融資董事總經理劉長浩對記者表示。
正是因為剛性兌付的逐步打破，投資者資金流向優質資產的情況會持續，導致實力較弱的發行人面臨再融資壓力。劉長浩表示，由於未來 12 個月內在境內市場會有超過人民幣 4 萬億元由中資企業發行的債券 (即企業債券、公司債券、中期票據和商業票據) 到期，因此產能過剩行業再融資風險的增加和行業 的持續弱勢會導致未來 12-18 個月境內債券市場發生更多的違約事件。
根據國際貨幣基金組織(IMF)的數據,中國企業債務占 GDP 的比例已達到 145%。與此同時，中國在 推進供給側改革，以減少煤炭和鋼鐵等行業的產能,而這兩行業都在國內債券市場的發行量較高。因此，未來 12-24 個月企業提高杠桿率的空間很小。
雪線救急！創業公司搶到“救命錢”的6種新姿勢
來源: http://www.iheima.com/top/2016/0724/157620.shtml
雪線救急！創業公司搶到“救命錢”的6種新姿勢
劉雪兒
get下這6種拿錢的正確姿勢，或許“過冬”會顯得不那麽艱難。
創投圈的“寒冬”仍在蔓延。當VC、PE的“糧草”輸送緊張，投資人謹慎觀望，一批又一批創業公司因資金鏈中斷而倒下時，多數創業者難免要考慮這些問題：公司的錢還夠用嗎？萬一公司需要，應該去哪里找到“救命”錢？
當然，股權融資不是企業拿到錢，唯一的方式。
股權融資需要稀釋股權，成本很高，如果項目本身成長空間有限，這種融資的意義也不大。作為創業公司，如果只是需要做短期資金周轉，或者不想在寒冬期自降身價、只是想為回暖期的下輪股權融資做過渡，不妨嘗試一下其他融資渠道，也許會有意想不到的收獲。
上帝在關閉一扇門的同時，總是還會打開一扇窗。創業家&i黑馬整理了創業公司“過冬”時籌錢的融資渠道，當更多融資姿勢解鎖，度過這個冬天的難度，或許也會大大降低。
NO.1 供應鏈融資
推薦指數：★★★★★
應用優勢：難度與成本較低；適合短期資金周轉；融資有自償性，風險較低；介入方少，高效靈活。
供應鏈金融是今年創投界關註的熱點。顧名思義，供應鏈融資是服務於整個供應鏈條上的企業。在貿易往來中，作為制造商的核心企業往往會拖延上遊供應商賬款，或要求下遊經銷商預付貨款，中小企業資金緊張，但在銀行等傳統金融機構又貸款困難，於是，供應鏈融資應運而生。
由於中小企業資信不足，在該方式中，投資機構主要看的是核心企業的信用以及貿易關系的穩定程度，只要中小企業的產業鏈條上有資信良好的核心企業，就可以將優質應收賬款等打包，並通過P2P網站、信托、資管、小貸公司等渠道拿到供應鏈融資。
銀行等傳統金融機構都會提供這種方式，但由於風控審核較嚴，他們對創業公司的對接其實不多，目前，瞄向小微創業公司的，主要有阿里小貸、京保貝、群星金融等互聯網金融公司。
群星金融創始人姚猛告訴創業家&i黑馬：“我們提供的融資額度在100萬到兩三千萬元不等，期限看還款時間，一般幾十天到幾個月，最適合解決短期資金流動問題。小企業僅需付出較低的應收賬款等的轉讓成本，而且與風險債等相比風險較低，到期債務由核心企業直接還款，另外通過我們的APP幾分鐘就可以搞定。”
對於擁有核心企業合作夥伴，需要解決短期資金周轉的小企業來說，這是令人欣喜的福音。落實到具體產品上，根據質押物不同，它可以分為3類產品：現貨類融資產品、應收賬款類融資產品、預付款類融資產品。
案例：
美特斯邦威長長的供應鏈條上，有幾百家供應商，其中就曾有一家拉鏈小供應商向群星金融申請應收賬款融資。而群星金融則會調查美特斯邦威與這家小企業的貿易合作關系與應收賬款信息，以及核心企業的資信情況。當審核通過後，這家企業在APP上點擊一筆應收賬款債權表示轉讓，資金即可到賬。到期後，群星金融會要求美特斯邦威償還債務。
“美特斯邦威與供應商約定的還款期限是60幾天，所以我們提供給這些小企業的融資期限也是60幾天。如果這些天產生其他賬款，各自期限相互獨立。”姚猛說。
NO.2 風險債
推薦指數：★★★★
應用優勢：兩輪股權融資之間過渡性工作現金流貸款；釋放應收賬款、庫存等占用的資金；周期短，高效靈活；適合已有股權融資的企業。
股權融資是現在創業公司融資的最主要選擇，而風險債與它是相生相輔的關系。發行機構會主選有VC或PE機構投資過的創業公司，減少了對企業成長空間、管理團隊、治理結構等的考察難度，然後將其股權做抵押，並在此基礎上，進一步考察公司的未來可預測經營現金流是否能支持還款。
一句話，它們非常看重企業的“高成長性”，不管是根據之前的融資履歷還是未來的現金流預測。
這種模式最早由美國的矽谷銀行采用，一些外資行在2005年左右進入中國與VC、PE合作做小規模嘗試，目前國內唯一在做的本土機構是華創資本，他們將這種模式稱為“高成長企業債”。
華創資本的高成長企業債負責人余振波對創業家&i黑馬這樣解釋其風險債業務：“我們現在做了近100個項目，各輪次都有，金額在幾百萬人民幣到幾千萬美金不等，期限在幾個月到一兩年不等。融資成本高於銀行但低於民間借貸，大概在10%-20%的利率，資金端上會和保理公司、小貸公司、融資租賃公司等合作。一旦企業無法處置股權還款，華創會代為處置質押股權。”
讀到這里，你可能會困惑：已有股權融資和優質可預測現金流的企業在什麽情況下會選擇風險債呢？據華創介紹有三種主要情況：
1、在供應鏈上，核心企業為了處理好與上下遊的關系，獲得在現金流方面的談判優勢，會需要債權融資；
2、兩輪股權融資間的過渡，比如當下寒冬期，溢價空間很小，創業公司不想降低身價，大可以現在用風險債解決資金問題，等到回暖期再去尋求VC或PE的幫助。
3、很多企業因為有大量應收賬款、庫存、預付賬款，通過借款置換這部分被占用的資金、釋放現金流。
案例：
每日優鮮，就是華創資本風險債業務的典型案例。每日優鮮的融資履歷很光鮮，拿過騰訊、遠翼資本等股權融資。作為一個生鮮電商平臺，它與供應商會有一定賬期，這樣資金鏈緊張的供應商難免會心有疑慮。
為了解決這個問題，華創給每日優鮮做了現款現結的設計。每日優鮮把60幾天賬期左右的應收賬款賣給華創，華創則讓它0賬期拿走風險債融資，用這筆錢清還供應商的貨款，然後每日優鮮再用未來可預測的現金流償還利息和到期本金。這樣一來，供應商很快拿到錢緩解了資金壓力，每日優鮮也改善了與供應商的合作關系，也許會拿到高質貨品與優惠折扣，大大提升了每日優鮮的談判籌碼。
“我們的資金端有好幾種，每日優鮮的供應鏈融資風險債產品是和保理公司合作的，采用的是保理公司借給供應商的融資模式。”華創資本管理合夥人吳海燕說。
NO.3 ABS融資
推薦指數：★★★
應用優勢：有信用評級，溢價空間明顯；融資金額較大；輕資產，無實物抵押。
ABS本質上是資產證券化，核心邏輯是說，雖然身為創業公司，家底不夠豐厚，但如果有大量優質的應收賬款或消費貸，就可以把它隔離出來做擔保。它們經過券商、資管機構、信用評級機構、資金提供方等包裝後，就可以做成債券產品放到市場上發行，產生現金流，同時償還投資者的債務本息。
作為金融產品，ABS的發行機構都是有正規牌照的券商等傳統金融機構，需要有第三方評級機構來審核資產，需要有銀行、保險等機構來接收資產，這對一般公司還是有一定難度的。
那麽ABS喜歡什麽樣的公司呢？它鐘情的是：
1、有大量優質預期現金流或預期可生息資產的公司，比如有大量優質應收賬款或消費貸；
2、發展到一定階段，有了一定體量，需要融資億元規模的公司。
當然隨著金融市場的改善與政策的放開，也有不少創業公司開始嘗試這種融資渠道。福佑卡車計劃通過ABS方式融資億元規模，目前有多家券商正在幫忙設計方案，原因就在於，福佑卡車上遊的應收賬款來自德邦、華宇、順豐等信用良好的一流物流公司，券商不怕它到期沒錢還債。
說到金融產品就躲不開風險與收益。ABS的優勢，就在於它是經過券商等盡職調查與評級機構的審核，有較高信用背書，風險相對較小。
目前，福佑卡車的產品還沒正式發行，福佑卡車負責金融業務的聯合創始人葉逸飛告訴創業家&i黑馬：“ABS在審核等方面固定成本較高，至少在百萬元。融資成本比民間借貸便宜，但比銀行貴，期限在幾個月到兩三年不等。按我們的產品看，發債方的年化收益類為8%-10%，用戶端為6%-8%。”
案例：
分期樂也是ABS融資的一個典型例子。分期樂的融資結構很複雜，在ABS這部分，目前私募ABS和公募ABS兩塊均有涉及。
“除了相對於股權融資的低成本和政策鼓勵外，我們采用ABS主要是基於分期樂的業務模式。我們有海量的小微、分散的消費金融債權，壞賬率在1%以下，資產收益率也很好，所以資產的質量很高，有七八成被評為3A級信用，達到了在交易所發行公募ABS的標準。”分期樂首席金融官喬遷告訴創業家&i黑馬。
喬遷還表示，與信用明顯的重資產企業不同，他們靠的是輕資產運作，“我們開發了專用系統，實時透明地把資產數據提供給資產購買方、券商、評級機構等，讓他們可以評估其中風險，並與合作機構及交易所積極溝通，讓他們認可我們的商業理念。這也是創業公司中比較創新的運作。”
目前，分期樂發行的ABS債的期限主選2年，未來可能會拉長；去年公開發行的ABS收益率在5.05%；最小的私募在幾千萬，公募規模在2億以上，預期年發行規模達幾十億到上百億。
NO.4 政府融資
推薦指數：★★
各地方政府都有對不同產業的扶持基金，額度從幾十萬到幾百萬不等，而且多數情況下沒有其他附加條件，既不占股權也不要求還債。
但在目前，創業者與政府在這方面存在高度的信息不對稱性。一方面政府找不到好的項目貸出錢，另一方面很多創業者完全不知道還有這樣的信息。
今年以來，各地政府已在有意識地強化面向創業者的債權融資市場的培育，這對創業公司融資來說，機會顯然也會大大增加。
NO.5 眾籌融資
推薦指數：★★
眾籌現在已演變成創業企業或個人為項目爭取資金的渠道。項目發起人需要在預設時間內達到目標金額才算成功，否則籌款原路退回眾人賬戶。它一個很重要的特點是，發起人將項目公開透明地在互聯網上呈現出來，機構或普通大眾如果有意願都可以參與進來，利用的是“眾人拾柴火焰高”的力量。
當然，支持者也不是慈善家，項目眾籌需要對投資方給予一定回報，形式可以是債權、股權、產品或服務等。對創業者來說，這就涉及到對融資成本考慮了，看你到底是想拆分股權，與投資人上一條船同甘共苦，還是想保留股權，一點一點還債務利息。
NO.6 典當
推薦指數：★
是的，創業者也可以通過“當”掉資產獲得資金。如果你有房產、車輛、股票、債券、大額存單、金銀珠寶、電子產品、批量物資等，均可以采用典當來融資。典當多用於救急，期限較短，一般在5天-6個月左右。它手續便捷，除了繳納當金利息外，還會按典當物不同付出一定比例的綜合費，畢竟典當行也是要小心保管的。
典當到期後，創業者可以選擇贖回或續當。這本質上是一種以物換錢的融資方式，傳承的是在中國有1600多年歷史的舊當鋪的處世哲學。當然，創業者也需要衡量其中的風險，如果家中只有一套房產，用家人可能寄人籬下的風險來創業可就得不償失了。
融資的取舍之道
面對各種融資渠道，作為創業者在選擇之前，也必須清醒地考慮這些問題。
首先，公司當下的資本結構合理嗎？有沒有做到財務風險與杠桿效益的平衡？在公司的商業模式中，有沒有大量可預測的現金流？
其次，拿錢的目的究竟是什麽？是為了短期資金周轉還是營運資金補充？融資時，是傾向於融資成本的節約，還是想與投資者利益一致，獲取他們的隱形幫助？
而只有清醒認識到融資的目的與公司的自身狀況，才能選擇對公司未來發展最為有利的融資方式。同時，融資組合也是一個不錯的選項。比如之前提到的每日優鮮，實際上也是群星金融與華創資本的合作項目。群星為每日優鮮的供應商提供融資，而每日優鮮又通過華創的風險債及時清償應收賬款。這樣一來，供應鏈上的資金就流動起來了。
在股權融資困難的寒冬期，創業公司在認清自身與現實的基礎上，總會找到合適可行的融資方式。
[本文作者劉雪兒，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。]
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向死而生的跨境電商，還有幾道救命符可用？
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0801/157795.shtml
向死而生的跨境電商，還有幾道救命符可用？
曾響鈴
如今政策紅利即將結束，殘酷競爭和不確定的外部環境接踵而至，跨境電商還能否“撥開雲霧再見天”？
經歷了前幾年的高歌猛進，天貓國際、蜜芽寶貝、豌豆公主、55海淘等各類傳統零售商、海內外電商巨頭、供應鏈分銷商紛紛完成入局，並加速跑馬圈地。然而進入到2016年，政策波動頻繁，中國進口跨境電商仿佛一夜間從狂喜的高臺跌落到泥濘的窪地，以4月8日跨境電商稅改新政正式實施為標誌，跨境電商開始進入過山車式極速爬坡又猛然墜下的跌宕期。如今政策紅利即將結束，殘酷競爭和不確定的外部環境接踵而至，跨境電商還能否“撥開雲霧再見天”？
不同模式相似的境遇
在稅制改革的前夜，跨境電商一直享受著政策紅利。然而沒有了政策的庇護，跨境電商“船破又遇頂頭風”，無論何種模式都面臨著類似的情況。
一、綜合平臺型：百花爭艷卻難以獨占鰲頭
新政限制的第一對象便是進口B2C模式，天貓國際、京東、網易考拉等綜合型平臺自然是首當其沖的對象，如今這種模式下看似高手林立，百花齊放，但每個平臺都不輕松。
1、這些綜合性平臺看似都在自有核心優勢的基礎上建立了獨特模式，如洋碼頭做直發/直運平臺，亞馬遜海外購、1號海購用自營B2C模式，網易考拉采用自營直采模式，蘇寧海外購做“自營+招商+承包生產線+類保稅店”以及京東全球購海外直采模式。但都有自己的軟肋，比如亞馬遜雖然它有全球優質供應鏈物流體系和豐富的SKU，但跨境電商最終還是要比拼境內轉化銷售能力和對本土用戶消費需求的把握，亞馬遜在這方面卻還是個生手。
2、第一陣營幾大巨頭各自遇到了“麻煩”,第二三陣營的陪跑者更難提輕松。比如天貓國際，雖然開放平臺入駐但其中的國際品牌大多為TP代運營，價位高，天貓對品牌端的管控力也弱。盡管號稱“ 已經成為最大的本土跨境電商平臺”，但天貓國際並未公布過其營業額，那只能理解為“實在拿不出手”。
再如京東，聚美，盡管他們能直接參與貨源組織、物流倉儲買賣流程，但目前仍受限於品類，且過度依賴爆品，同時還面臨著極大的資金壓力。
盡管網易考拉的自營業務順風順水，但供應鏈過重，反應慢，自營過於依賴於現金，導致SKU要多，資金壓力大，業務過於依賴國內保稅倉儲，一旦爆倉會導致所有業務停滯等問題同樣不可小覷。
最可惜的是蜜淘網等還未待到這種模式成熟就成了先烈。回顧這個曾經的標桿，出身於天貓的謝文斌自創辦蜜淘網後就做代購、導購平臺，後又定位 “海外品牌限時特賣網站”，並曾在多個領域發起價格戰，叫板天貓京東等，最後卻淹沒在客戶的惡評和極重的平臺模式中。
總之綜合性平臺只合適於那些擁有強大資金和流量的巨無霸，但目前看巨無霸也很吃力。除了需要解決流量，資金，供應鏈等問題，還需要處理海淘業務和原有業務的沖突，看來一切任重道遠。
二、垂直電商：小而美的故事還要講多久
垂直電商大概是跨境電商最有故事也是最熱鬧的，從母嬰、家具到奢侈品、女性、再到歐美、日韓等，每個細分市場都擠滿了創業者。2015年前備受資本關註，然而進入2016年，這個勢頭初看並沒有減弱，比如2016年2月份寶貝格子融資5200萬人民幣；專註日淘、走 B2B2C 模式的 “豌豆公主” 在2016年2月獲得VentechCapital領投的千萬美金A輪融資後，又在5月拿到1000 萬美金的 A+ 輪融資，資方包括伊藤忠商社、真格基金、MTG 株式會社以及 Ventech Capital；6月份母嬰電商貝貝網也獲得1億美金D輪融資。但仔細一算我們會發現，2016年的平均單筆融資在3330萬美元上下，較2015年縮水了近57%。
然而 “ 禍不單行”，稅改新政對垂直電商平臺打擊也是直接而影響深遠的，尤其是化妝品、母嬰保健品、輕奢品等品類，這對聚美、小紅書、達令等來說可算是毀滅性沖擊，而紮根母嬰類的貝貝網等也因為提價12%喪失了價格競爭力。反觀是劍走邊鋒的 “豌豆公主”逃過一劫，翁永飆這位連續創業者（2000年與當時的 3721、伊藤忠商社合資創立了日本的搜索公司：現 JWord，後被日本雅虎和 GMO Inc 收購。又在 2005年3月與金山集團合資成立了日本金山）把目光集中在日淘市場上，相繼引入LOFT 、Akasugu等日系品牌入駐，通過直接引入當地知名品牌和簽約獨家品牌代理的模式保證了貨源的真實性，只是隨著匯率的不斷變化在價格方面難有優勢。
當然在母嬰品類里，貝貝、蜜芽等少數幾家發展勢頭也較為強勁。如貝貝除創立圈兒模式外也開設了海外購頻道，開展跨境電商業務。近日貝貝對外公布完成了1億美金D輪融資以及三個業務數字：2015年GMV（交易總額）破40億元、月活用戶超過1000萬、占母嬰垂直電商行業70%市場份額，但如此漂亮的成績卻止不住外界對它的質疑。
總之跨境電商的垂直模式，一邊在上演高潮叠出的各類故事，一邊在質疑、謾罵、指責中掙紮前進。
三、移動電商，現實和理想總有些距離
這類以海蜜、優盒網、街蜜等為代表，更多的采取C2C，即海外買手制的方式，從品類來看以長尾非標品為主，從形式上是達人經濟模式，每一個買手都是KOL，有著自己的氣質和偏好，他們通過自己的強時尚感強影響力獲得認同和分享，在建立個人信任機制後完成商品交易。對於行業，它們的貢獻是：擴寬了供應鏈和選品的寬度，也重新建構了新的商業零售邏輯：從品牌商主導到消費者主導、從生產商單一化到多元化、商品核心競爭力從標品規模化到個性化、情感歸屬性。而且相對於傳統PC端電商，這種消費模式更加註重消費場景化和強社交依附。
然而他們也不得不面臨殘酷的現實：他們仍然沒有擺脫傳統地靠廣告和返利的盈利模式，服務體驗的掌控度也差，個人代購如今還存在法律政策風險，稅改新政的實施也是嚴重的打擊，買手制平臺的轉化也低，普遍目前只有2%不到，而且流量和銷售也是 “二八原則”，集中在那些優質的KOL那里， 大多數人需要回答如何獲得流量，提高轉化，如何積累成為意見領袖等問題。即便是老大哥淘寶全球購（目前已和一淘合並）也還需要解決商品真假難辨以及獲取消費者信任等問題。所以看起來很美好的移動電商，也才開始起步。
四、社區電商： 幾人歡喜幾人愁
和海外買手制註重達人信息分享類似的還有社區電商模式，比小紅書、辣媽幫等。他們通過內容分享/社區資訊引導消費，完成自然轉化，他們的優勢在於天然海外品牌培育基地，用戶粘性高，消費能力強，人群精準，平臺也有調性有文化。因為社交就是圈子，這種模式是建立在圈到某個特定團體用戶的基礎上。但社區電商與生俱來具有“二律背反”效應，即用戶活躍度高，電商就會弱化，電商屬性強點，活躍度就會下降。而且，他們這種模式產品競爭壁壘較弱，一旦有平臺內容做得更好，形式更加立體新穎，用戶就可能“集體出逃”。
此外還有55海淘、什麽值得買等為代表的返利導購、代運營模式。他們希望通過信息導購產生交易行為，然而現實中過時的返利模式以及可憐的轉化率實在難以讓人相信這是筆大生意。
更為尷尬的是：絕大部分跨境電商平臺造的都是“海市蜃樓”，終有一天會灰飛煙滅。因為他們的盈利空間來源於產品在國內外進銷的差價以及海外品牌自身在中國銷售渠道的缺失。這實際搶奪的是原本屬於海外經銷商和國內代理商的利潤。一旦品牌商自建渠道，而平臺又沒建立起新的核心能力，就只能淪為品牌商眾多銷售管道之一，或被品牌商拋棄。如今的世界又平又擠，跨境電商平臺利用信息不對稱等因素盈利只會是曇花一現的“春夢”。
命運多舛，卻仍頂著這些“達摩克利斯之劍”
盡管進口跨境電商已經“流年不利”，但在跨境電商好運來臨之前，還有一些無法回避的“痛”。
1、假貨風險
前不久中國電子商務研究中心發布《2015年度中國電子商務用戶體驗與投訴監測報告》顯示：2015年中國電子商務投訴與維權公共服務平臺共接到的全國網絡消費用戶涉及電商投訴數量同比2014年增長3.27%，其中跨境電商投訴以7.53%位列投訴第三位。這些假貨問題集中在品牌授權、進貨渠道等方面，尤其是奶粉、紙尿褲、保健品等售假問題最為明顯。
2、語言等地域障礙
這主要表現在產品上，比如從日本直接跨境的產品所有說明都是日語，中國人看不懂，萬一發生了誤用或者是誤食的問題，責任誰來承擔。此外，很多消費者還反饋通過跨境電商平臺購物的商品與海外同款商品存在諸多不同之處，如外形不一致、商品介紹文字缺少數字標示、生產公司不一致等，這些問題也讓消費者維權無可適從。
3、貨源問題
據了解，大多數跨境電商平臺都無法拿到其售賣的所有商品的品牌直接授權，甚至有些品牌相當排斥和平臺直接產生聯系。於是平臺只能去當地的商場直接購買，但這不但增加了假貨風險，也加重了供應鏈的不穩定。翁永飆也曾親口承認：“每個廠家生產的數量都有限，肯定會優先供應日本，再由渠道商分配到中國，而這樣的話，我們貨源的穩定性會有很大的風險，尤其是越下遊越拿不到。”
再加上海外貨源供應鏈長，環節複雜，各地區文化和商業環境也有差異，以及關於產品商標在國家適用性的問題可能引發的法律風險等都在加劇貨源問題。
所以境內電商模式走過的路，犯過的錯，遇到的問題，跨境電商一個都沒少。跨境電商由風頭正勁變成了燙手山芋，大有全員唱衰、跌落神壇之勢。
絕地反擊，這些或成救命之符
如今，當政策紅利逐漸關上大門，跨境電商優勢喪失時，這三招可能是“劇情反轉”的機會。
一、告別高成本，啟用“直播+電商”
或許正如翁永飆所說“跨境電商最核心的是信息跨境，因為你不認識這個產品，也不知道究竟好在哪里”，如何打破信息不對等的障礙是每個平臺的頭號課題。而根據比達咨詢的數據顯示，2015年大電商類的新客獲取成本已經達到了400元，獲客成本正帶給跨境電商巨大的經營壓力。所以，跨境電商平臺要變被動為主動獲取新用戶，不妨試水直播模式。
事實上，除了聚美外，其他跨境電商已在開始嘗試，如蘑菇街宣布將投入3億元扶持旗下藝人；網易考拉海購將直播化運營奉為2016年三大戰略之一；翁永飆除了“豌豆公主”外，也在日本市場推出了前端類Instagram的紅人電商“Wonderfull”， 菠蘿蜜主打視頻直播，亞馬遜更是量身打造了《時尚密碼現場》直播類節目......
盡管他們可分為網紅類（含明星）直播和互動類直播兩種模式，但都是基於UGC或PGC，利用直播的方式打造豐富新穎的內容，為平臺引流，提高打開率和購買量，這和美拍、花椒等純直播平臺不同，電商+直播就是為了商品售賣。
二、告別爆款標品模式，重視長尾效應
目前多數跨境電商平臺依靠爆品、標品，通過“低價”“爆款”等活動打開市場，尤其是母嬰類，以致奶粉、紙尿褲等一度成為海外購物的代名詞。然而時過境遷，爆品、標品將不再適用。
1、 依靠爆品、標品獲取來的用戶毫無忠誠度，一旦價格戰退卻用戶也將大批流失，對平臺而言既沒有提升對品牌方供應鏈的把控力，也沒有提升對終端消費者的持續服務能力。
2、境內電商的爆品戰略並不適用跨境電商，因為爆款SKU拉量、長尾SKU賺毛利的邏輯是建立在多數銷售品牌已在消費者心智中有較好認知的基礎上。如今多數海外品牌消費者並無太多消費認知，一旦平臺方過度使用價格體系，消費者就無法形成正確的價格認知和品牌認知，平臺方就只能一直打價格戰而培養不了其他產品的正常銷售，最後掉進死胡同。
3、銷售熱點正在轉移。數據顯示：和去年母嬰、保健品銷售占比達50%以上相比，今年輕奢品、服飾類占據了“黑五”國內銷售的主流地位，營養品和高客單產品將成為新寵，而且做國外的三四線品牌會更有機會，因為品牌方會認可平臺並給予更多支持。
4、消費者需求發生了變化，90後全面崛起，成為海外產品消費主體，他們追求價值敏感而非價格敏感，也更傾向更能代表自己消費主張的海外產品。
三、搞定品牌商大客戶，得供應鏈者得天下
其實跨境產業上遊最大的瓶頸還是供應鏈，比如幾款爆品的品牌商如花王等，國內無法與其直接簽約供貨，但即便平臺用複合供應鏈來維持貨源供應，也還是出現了上遊供應鏈不穩定，價格基本透明，無毛利等問題。所以我們看到各大平臺都在使出渾身解數，比如洋碼頭，從一開始就自建貝海國際，介入到境外的幹線運輸環節和跨境的海運、航運環節以增強攬貨能力，如今在海外已建成10大國際物流倉儲中心。豌豆公主直接拉攏伊藤忠和MTG 株式會社入股，前者以貿易起家，是日本五大商社之一，後者擁有refa、style 等美容健康類儀器品牌、還與Hacci，花田牧場等美容領域和食品領域的高端品牌進行獨代合作； 此外還與品牌方建立“一手價格”“批發價”“中國獨家銷售”的合作關系，並采用集裝箱統一發至中國。 小紅書、蜜芽、菠蘿蜜、笨鳥海淘等都在積極布局國內保稅倉和海外倉；天貓國際采取保稅和集貨兩種模式來提升供應鏈的效力等等。盡管方式不一，但勝敗與否的標準還是用戶體驗。
總之，進口跨境電商平臺要想熬過這個寒冷的冬天，需要審時度勢，在變化中找機會，加速建立自己的競爭壁壘，才可能安全過渡到春天開花時。
[本文作者曾響鈴，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。]
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銀行“救命稻草”？10家上市銀行42%新增貸款靠房貸
房價漲勢未已，房貸投放有增無減。疲弱的貸款需求，已經讓房貸成為銀行的“救命稻草”。
截至29日晚間，10家銀行發布了2016年半年報。2016年上半年，建行、農行、招行等10家上市銀行的房貸余額總額已經達到8萬億元，新增房貸達1.13萬億元，占同期新增貸款的42%左右，成為上半年銀行貸款增長的主要驅動因素。
“目前，外部環境、政策導向都沒有變化，下一階段，預計銀行房貸投放仍會比較積極。”有業內人士對《第一財經日報》記者分析，在此前提下，權衡風險收益比，房貸對銀行仍具有很大吸引力。
10家銀行房貸余額8萬億
作為體量最大的銀行群體，建行、農行、交行等三家國有大行的房貸規模在已披露半年報的銀行中，無疑占據了最多的份額。
截至6月末，建行、農行、交行三家國有大行的房貸余額分別高達3.21萬億元、2.24萬億元、6877億元，分別比去年底增加4077.8億元、3110.34億元、834億元。
根據央行統計數據，截至今年6月底，個人住房貸款余額16.55萬億元，同比增長30.9%。而按照上述數據計算，建行、農行、交行的房貸規模總計已達6.1377萬億元，占比約全國總量的37%。
在新增房貸方面，央行統計數據顯示，今年1~6月，全國房貸新增2.36萬億元，同比多增1.25萬億元。同期，上述三家國有大行的新增房貸亦達8023億元，占全國的34%以上。
而建行、農行、交行三家國有大行的情況，在整個銀行業中並非特殊。從各家銀行半年報數據來看，房貸已經成為各家銀行必爭之地。目前，除了寧波銀行、華夏銀行，招行、浦發銀行、中信銀行等股份制銀行投放的房貸規模遠超其他貸款。
股份制銀行中，上半年，招行新增房貸規模最大，截至6月底，該行房貸余額6069億元，比去年底增加1157億元。緊隨其後的是中信銀行，其個人貸款科目下的住房抵押貸款余額達到3367億元，比去年底的2580億元，增加了787億元。
此外，光大銀行、浦發銀行上半年的房貸規模同樣快速增長。截至6月底，浦發銀行個人住房按揭貸款余額3379億元，比去年底大幅增加773億元;光大銀行同期房貸余額為2318億元，比去年底增加518億元。
值得註意的是，連續多年壓縮房貸業務規模之後，平安銀行在今年重回房貸市場。截至6月底，平安銀行房貸余額為496億元，比2015年底增加了約40億元，增幅也達8%。
今年同期，房貸規模增長較為緩慢，或者出現下降的，目前已披露半年報中，僅有華夏銀行、寧波銀行兩家。數據顯示，截至6月底，華夏銀行個人貸款中的住房抵押貸款為1152億元，比去年底增加40億元，增長約3.6%。而寧波銀行同期房貸余額為13.7億元，甚至比去年底減少了1.3億元，降幅約8.6%。
按照上述數據計算，截至6月底，上述7家股份行、城商行的房貸余額共計1.68萬億元之巨，加上建行、農行、交行三家國有大行，這一數字已經高達8萬億元之巨，已經接近同期全國房貸規模的50%。
而在新增貸款余額中，占比則更高。《第一財經日報》記者粗略計算，上述7家股份行、城商行上半年新增房貸余額共計逾3300億元，加上3家國有大行8023億元，合計達到1.13萬億元以上，在全國新增房貸中占比已達48%。
房貸：銀行貸款增長驅動器
隨著規模的迅速攀升，房貸在各家銀行貸款中的占比也越來越高，不少銀行的零售貸款幾乎已經成為房貸的代名詞。
數據顯示，截至今年6月底，建行貸款總額為11.14萬億元，境內公司、零售貸款余額分別為5.84萬億元、3.89萬億元，而3.21萬億元的房貸余額，已經占其零售貸款的71.2%左右，在全部貸款中的占比，也已接近30%。
農行、交行同樣如此。今年上半年，農行貸款余額約9.4萬億元，公司、零售貸款分別為5.5萬億元、3.04萬億元，而2.24萬億元的房貸在零售及全部貸款中的占比，分別達到了73.5%、23.8%左右。
而交行半年末房貸余額亦已占其同期零售、全部貸款的63%、17%左右。
股份制銀行中房貸占比雖然略低於國有大行，但同樣居高不下。以招行為例，截至6月底，該行零售、貸款總額分別為1.35萬億元、3.02萬億元，據此計算，其房貸規模已占同期零售、貸款總額的44%、20%以上。
此外，房貸在光大銀行中的占比也較高。截至6月底，該行貸款余額1.7萬億元，零售貸款余額5902億元，而2318億元的房貸余額，占比分別達貸款總額、零售貸款的13.8%、37%以上。
不僅如此，今年上半年，在各家銀行的貸款中，房貸甚至開始充當“救贖者”的角色，成為貸款增長的主要動力。
除了華夏銀行、寧波銀行，從各家銀行披露的半年報數據來看，房貸增長遠超同期貸款增長。根據半年報披露信息，今年上半年，3家國有大行全部貸款增幅分別為6.23%、 5.5%、7.03%，但同期房貸增幅卻達到了14.7%、16.1%、13.79%。
股份制銀行則更為突出。今年上半年，中信銀行與去年底2580億元的房貸余額相比，上半年新增房貸787億元，增幅約30%，而在同期貸款總額增長僅8.72%;除此，浦發銀行、光大銀行、招商銀行的房貸增幅分別達到約29.7%。、29%、23.55%，但貸款總額卻只增長了9.05%、12.34%、7.16%。
除了增幅，新增貸款規模也是如此。上半年，建行、農行、交行新增貸款分別為6527億元、4859億元、2617億元，而4077.8億元、3110.34億元、834億元的新增房貸已經占到了同期新增貸款的62%、64%、32%左右。
招行、浦發銀行、中信銀行等股份制銀行也是如此。上半年，招行貸款增長約2010億元，而1157億元的新增房貸占其同期新增貸款約57%;浦發銀行2032億元的新增貸款中，房貸貢獻了其中的36%。此外，中信銀行、光大銀行的新增房貸在其新增貸款中的占比，也超過了35%。
根據公開數據測算，今年上半年，上述10家銀行新增貸款共計2.43億元，1.13億元的新增房貸占比高達約42%。
下半年或仍加碼房貸投放
一、二線城市房價漲勢未已，房貸對各家銀行貸款的拉動作用愈發明顯。多位銀行業內人士認為，從7月份情況來看，銀行貸款主要投向房貸的局面仍將在下半年得以持續。
央行統計數據顯示，剛剛過去的7月份，人民幣貸款增加4636億元，其中住戶部門貸款4575億元，占比幾乎達到100%。與此同時，來自融360的數據顯示，全國首套房貸平均利率已將至4.44%。
天量信貸投放，直接推動了房價上漲。根據國家統計8月18日發布的數據，7月份全國70個大中城市中，房價環比上漲的城市有51個，其中廈門新房價格環比漲幅4.6%，合肥二手房價格環比上漲3.2%，為全國最高漲幅。
“現在企業端需求很弱，就算有需求，銀行也不願意放，權衡房價風險收益比，加上政策引導去庫存的方向沒有變化，房貸就變得更有吸引力。”北京某券商研究部門負責人向《第一財經日報》記者分析，一、二線城市樓市走勢強勁，房貸早已經成為優質資產。
“今年貸款投放普遍不足，做大房貸可以維持貸款增長。”華南某股份制銀行中層人士亦稱，銀行加大房貸投放，可以滿足銀行避險、利潤增長等多重需求。從目前來看，房貸的不良率在各類貸款中仍然最低。
農行半年報顯示，截至6月底，其房貸不良余額為88.7億元，不良率為0.4%，在各類貸款中最低，而同期其短期公司類貸款不良率已達6.49%，個人經營貸款、消費貸款不良率已分別是4.37%、1.83%。
“下一階段，銀行房貸投放仍然會比較積極。”上述北京某券商研究部門負責人認為，從目前來看，政策引導去庫存、房貸資本占用等政策紅利，以及企業端需求較弱等因素並未出現變化，因此下半年銀行房貸投放可能還會加碼。
實際上，近期各家銀行高層的表態中，已經體現了這一點。平安銀行行長邵平在接受本報記者采訪時就表示，過去該行負債成本過高，而按揭利息太低，如今隨著負債成本改善，下一步將加強按揭業務，給予最低的資金成本，去占領房貸按揭市場。
8月26日，農行董事長周慕冰在半年報業績發布會上也表示，將以個人房貸為支撐和抓手，不斷添加其他金融產品，增加產品覆蓋率以及產品交叉銷售，增強銀行與客戶之間聯動。交行此前亦稱，下半年將保持房貸勢頭。
不過，隨著一、二線城市房價持續上漲，其中隱藏的風險也引發了越來越多的關註。銀行在此方面可能已經有所行動。一位股份制銀行深圳分行人士向《第一財經日報》記者稱，其所在銀行只做一手房按揭，並且嚴格限定為首套房。據其所知，通過限定房貸區域、人群，來控制風險，是目前業內同行的普遍做法。
真刀槍不入！ 華為手機幫南非商人擋子彈救命
今年8月份，南非開普敦省41歲男子Siraaj Abrahams在停車場門口遭遇持槍搶劫，歹徒在2米左右對其近距離射擊，然後搶走了僅有的15英鎊現金。幸運的是，他胸前口袋放著一部華為P8 Lite(國內稱P8青春版)，正是這部手機替他擋住子彈，救了一命。
Abrahams是一名商人，在IT和汽車行業各有一家公司，擁有5個孩子。日前，在私家車道上將汽車駛入車庫的時候他遭遇了兩名劫匪，其中一名劫匪直接朝其胸口連開兩槍，但萬幸的是胸口上揣著的華為P8 Lite為他擋下了這兩枚9mm子彈。當時子彈本來可能擊中他胸部的，結果打在了他的華為P8青春版手機上。遭槍擊後，人事不省的倒在了地上。他當時還不知道，裝在胸前的華為手機救了他一命。盡管當時他的心臟還是出現了驟停，不過最終他並無大礙。
證明亞伯拉罕曾“接近死亡”的是胸前的印記，外套上的一個洞，和被擊中的華為手機。
據英國《每日郵報》報道，華為在得知Siraaj Abrahams的遭遇之後決定免費再為他提供一部全新的P8 Lite手機進行使用。
過去幾年里，不斷有手機拯救其主人的新聞湧出，其中不得不提經常順帶擋擋子彈或彈片、堅固到可以“砸核桃”的諾基亞 。
據TechWeb報道，2014年5月，一名24歲的巴西軍人拎著制服打算到他父母家去洗。此時，有兩名搶劫犯闖進了他父母家，正從事著挾持、洗劫的活動。
搶劫犯看到意外出現在門口的、拎著制服的這位軍人，下意識地把他當做了警察，並向著他開了兩槍。兩顆子彈中的一顆打歪了，另一顆卻命中了。慶幸的是，命中的子彈被軍人口袋里的Lumia 520擋住了。
澱粉制出35萬盒假救命藥 涉案假藥總價值4400余萬元
據新華社報道，哈爾濱警方近日破獲一起制售假藥案，查獲35萬盒假心腦血管疾病常用藥，犯罪嫌疑人刑滿釋放兩個月後就因重操舊業被抓。專家認為，市面上越高端、暢銷的藥，越易成為被偽造對象。堪比毒品的高額利潤，是這些制假售假者們一再鋌而走險的重要原因。
今年年初，省公安廳經濟保衛總隊獲取了哈爾濱市呼蘭、松北地區生產銷售假藥的信息，並將目標鎖定為以宋某為首的生產銷售假藥的犯罪團夥。經調查，負責偵辦此案的哈爾濱市公安局刑偵支隊一大隊通過大量細致的調查走訪，最終將這個團夥的人員、工廠及活動範圍等信息一一掌握。5月20日，一舉抓捕其他犯罪團夥成員。
經審訊，已有前科的宋某早在2014年就開始非法經營假藥，牟利58萬余元，2015年，他被判處有期徒刑1年，到今年3月才剛剛刑滿釋放。重獲自由的他卻不思悔改，重操舊業，夥同90後妻子吳某幹起了傷天害理的勾當。他們在網上購買3套生產假藥的設備以及原料，同時在呼蘭鎮永興村、長嶺鎮長嶺村設立窩點，生產“頭孢曲松鈉”、“註射用頭孢哌酮鈉舒巴坦鈉”、“阿托伐他汀鈣片”、“氨酚偽麻美芬片”、“硫酸氫氯吡格雷片”五種假藥。
至此，警方查獲假藥成品35萬余盒，截獲已銷售的假藥針劑5560盒，經省食品藥品監督管理局統計，涉案假藥總價值4400余萬元。目前，宋某等9人因涉嫌生產、銷售假藥罪已被公安機關刑事拘留，案件也在正進一步的調查中。
在哈爾濱市呼蘭區永興村，有5個普通的葡萄種植大棚。誰也不會想到，這里會是生產假藥的加工間。大棚里建有彩鋼活動房，里面有壓片機、包裝機等設備。在“車間”一角，堆著大量假藥原料精糊(澱粉)、包裝用鋁箔及大量假藥成品、半成品。
黑龍江省食品藥品稽查局稽查三科主任科員趙磊介紹說，這些假藥的主要用料是澱粉，做成藥坯後再包上糖衣，色染不均、色澤度差，但用上和市面正規藥品幾無二樣的包裝盒，普通消費者很難分辨。專業人士說，不具藥力的藥品使用後，極可能耽誤病情。
長嶺鎮長嶺村民房內有另外一處制假窩點，這里的“制藥”環境讓辦案民警作嘔。“封閉的屋子里遍布臟水盆、臟靴子，彌漫著臭水、臭藥的味道。”哈爾濱市公安局刑偵支隊一大隊副大隊長申萬里說。
制造假藥可獲高利，是這些制假售假商們一再鋌而走險的重要因素。據了解，市面上一盒在百元以上的“硫酸氫氯吡格雷片”，在宋某這里區區幾元錢就能“生產”出來。
黑龍江君明律師事務所主任律師黃月明說，相比以前的規定，刑法修正案(九)加大了對藥品犯罪的量刑力度，只要被認定為“生產、銷售假藥”的，即處3年以下有期徒刑或者拘役，更具操作性，但也保持在相對較低的量刑程度。
一些食藥稽查工作人員說，假藥多流向偏遠的城鄉接合部，因價格明顯低於市場價而“保有市場”。近年來，黑龍江省食品藥品稽查局通過與公安機關聯動，查處了一批大案要案。副局長聞平介紹，商販利用互聯網延伸假藥產銷鏈條，銷售之間利用QQ聯系，假藥流向全國多個省份。“現在查處案件近80%的線索，來自患者、廠家舉報和公安協查，很難從源頭介入提前預防。”聞平說，假藥大案頻發對監管部門也提出了新挑戰。
業內人士介紹，現在的假冒偽劣犯罪不是單線的，而是網狀的。打掉一個假藥生產商，往往會有其他生產商上來補充。公安部門有關專家表示，在國外，一旦有假冒偽劣犯罪記錄，貸款、就業等都會受影響，而且終身實行行業禁入。而我國這方面還有改進的空間。
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