📖 ZKIZ Archives

今年目標是提高現金水平 市場先生自語

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2013/02/blog-post_26.html
恆生指數由去年底的22,656點迅速上升至今年2月4日的最高位23,944點,短短1個多月便升了1,288點, 然而才廿多天時間又迅速下跌至上星期五收市位22,782點, 幾乎打回原形. 去年大部分人對股市相對悲觀, 筆者算是較樂觀的一位. 今年情況則相反, 太多人看好今年股市的表現, 並有頗高的期望, 預測恆指目標水平動輒二萬七甚至更高, 太多人對股市心雄反而令筆者有戒心, 於今年第一篇刊文提到對今年股市不要過份樂觀, 並於1月29日的刊文提醒投資者要為美國退市提早作好心理預備, 再於2月5日的文章提到股市乍現不祥徵兆, 已減持部分獲利甚豐的持股, 將整體現金水平提升至6.5%. 筆者的投資策略是股市水平和現金水平成反比例, 當股市升至某個水平時, 開始分段越升越沽增持現金, 相反, 當股市跌至某個水平時, 開始分段越跌越買增持股票, 明顯地, 今年是以提高現金水平為目標.

值得注意的是上星期公佈的美聯儲公開市場委員會會議記要顯示, 與會成員對是否應該繼續資產收購買計劃進行廣泛討論並且產生分歧. 有成員對購買資產帶來的成本和通脹問題表示擔憂, 也有成員表示應當根據經濟狀況靈活調整資產購買規模. 雖然鴿派成員在投票權方面仍然佔絕對優勢, 但鷹派聲音較以前有所增強. 大家要知道, 美聯儲為救市推行的寬鬆政策已經接近7年了, 無論是力度還是持續時間都是歷無前例, 一旦寬鬆政策轉向, 對全球資金流動性和流動方向, 風險喜好以及資本價格將有顯著影響. 相信美聯儲進行退市一定是有序的, 出售債券資產收回流動性一定要在加息之前發生, 否則美聯儲會損失慘重.

筆者的資產當中沒有包括黃金, 但有朋友定期收集金幣. 前一排網上有傳聞黃金將會被納入銀行的一級資本(Tier one capital)計算當中, 對金價有提鎮作用. 筆者已經提醒朋友無論黃金被當作是商品或貨幣, 與銀行的一級資本根本是兩種風馬不相及的概念, 一級資本是根據資本的來源和本質而定, 同資本以什麼形式(即資產的種類)存在於銀行的帳面上無關. 黃金牛市自1999年7月開始, 由每安士250多美元上漲至2011年9月最高位1,900美元, 12年升了6.6倍. 黃金有兩種角色, 既是商品也是世界貨幣, 今輪牛市主要由黃金的貨幣屬性帶動, 全球央行狂印銀紙令市場對紙貨幣失去信心, 本來, 黃金作為貨幣角色相對真貨幣有一點非常不利, 就是真貨幣有利息收益, 而持有黃金不單沒有利息收益, 還要支付貯存費用. 因此黃金只能保值而缺乏盈利能力. 不過, 在美聯儲將聯邦基金目標利率維持在接近零水平的情況下, 真貨幣的盈利能力大降, 而保值能力卻不及黃金, 造就了黃金的大牛市. 不過, 花無百日紅, 一旦美國退市, 對黃金的影響不容忽視. 筆者非常認同投資市場的名言, 樹再高也不能長上天, 這個世界沒有永遠上升的資產.

中海油將再度提高印尼唐古項目LNG購買價格

http://translate.googleusercontent.com/translate_c?anno=2&depth=1&hl=en&rurl=translate.google.com.hk&sl=zh-CN&tl=en&u=http://wallstreetcn.com/node/24730&usg=ALkJrhiyKYqw0TQhVf_CpPcUYwO1flOzvg
透社消息稱，印尼能源監管機構負責人本週五表示，中海油需要提高其對印尼唐古LNG的購買價格。

2006年，印尼和中海油同意，提高印尼唐古項目產出的LNG的售價。 該項目由英國石油巨頭BP牽頭。 2006年1月以來印尼一直敦促提高唐古長期合約的售價。 最初於2002年印尼和中海油已經簽下該合同，其中最高限價相當於每桶25美元，這樣算LNG 每mmbtu售價為2.4美元。

但隨著2006年油價處於62美元上方，液化天然氣的價格亦隨之勁升，同時日本和韓國等較大的消費國又要與中國、印度和美國等新買家一同爭搶貨源。 最終中海油與印尼將價格增至每桶38美元，LNG價格更改為3.35美元每mmbtu。 按照協議，中海油持有唐古項目17%股份，根據雙方的合同，中海油每年進口260萬噸至福建新的LNG接受終端，相當於該項目產能約三分之一，期限為25年。

本週五，中海油董事長王宜林與印尼能源部長Jero Wacik在雅加達進行會晤。 印尼石油天然氣上游監管機構負責人Rudi Rubiandini在新聞發言中稱，

「中海油董事長直接告訴印尼能源部長Jero Wacik說他們已經做好提高價格的準備。」

印尼能源外交部發言人Susyanto在另外一個場合稱，會議期間，能源部長Jero Wacik告訴王宜林董事長，已簽訂的價格協議不是一個可以接受的市場價格。 印尼給予日本和韓國的價格高於16美元每mmbtu，同時印尼本土價格亦超過10美元每mmbtu。 Rubiandini稱，

「與目前中海油合同相比，如果價格提高到7美元或8美元每mmbtu，會是相當不錯的。印尼政府正在修訂天然氣價格，預計修訂後的價格將超過10美元每mmbtu。」

唐古項目是印尼第三大LNG輸出終端。 每年生產約760萬噸LNG。 印尼計劃在2019年將唐古項目產量每年增加380萬噸，並將產量的40%以上留作本土消費使用。 目前中海油擁有唐古項目13.9%權益，排在BP和MI Berau BV之後。

工信部發佈提高嬰幼兒乳粉質量行動方案

http://www.infzm.com/content/91223

6月4日，工信部官方網站發佈《提高乳粉質量水平，提振社會消費信心》公告，表示將組織開展為期三個月（6月1日至8月31日）的嬰幼兒配方乳粉企業質量安全專項檢查，淘汰一批不符合國家產業政策和質量安全保障條件不達標的企業。

此前，據中央政府門戶網站消息，5月31日，國務院總理李克強在主持召開國務院常務會議時，也強調部署進一步加強嬰幼兒奶粉質量安全的工作，要「按照嚴格的藥品管理辦法監管嬰幼兒奶粉質量」，採用電子監管碼等手段監管嬰幼兒奶粉，做到全程可追溯，同時完善和加強奶粉檢測標準。

據《北京商報》報導，此前，由於三聚氰胺事件引起了全社會對於國內乳業安全問題的擔憂，監管部門曾於2010年底至2011年初對乳製品生產許可進行過一次全面審核。當時，在全國1176家乳製品企業中（其中嬰幼兒配方乳粉企業145家），僅有643家企業通過了生產許可重新審核（其中嬰幼兒配方乳粉企業114家），其餘45%的企業均被淘汰出局。

而此次工信部方案提出，將在2013年年內開展嬰幼兒配方乳粉企業（項目）再審核清理工作，淘汰一批不符合國家產業政策和質量安全保障條件不達標的企業（項目）。

方案表示，將從督促企業強化管理、強化企業准入管理、推進產業結構調整、推動企業技術改造、完善標準體系建設和加強輿論宣傳引導六方面入手採取行動提升嬰幼兒乳粉質量，恢復社會信心。

此外，方案還提出，將在國家食品工業企業誠信信息公共服務平台上公佈生產企業相關信息及負責人辦公電話，鼓勵社會公眾監督嬰幼兒配方乳粉產品安全。

中乳協調查報告稱國產奶粉質量優於進口

據《新京報》早前報導，今年4月28日，中國乳製品工業協會發佈調查報告稱：國產奶粉質量優於進口奶粉，而在價格上，進口品牌高於國產國內品牌近一倍。

中國乳製品協會委託第三方檢測機構，在北京及周邊的省會城市的市場隨機抽樣，共抽檢25個品牌的1段嬰兒配方乳粉樣品。其中，國內生產的國內品牌13個，國內生產的國外品牌3個，原裝進口產品9個。報告稱，16個國產品牌（包括國內品牌和國外品牌）全部符合標準要求，9個原裝進口產品中有3個產品不合格。

中乳協表示，三聚氰胺事件四年多來，中國乳業經過清理整頓，完善法規標準，提升管理水平，加快奶源基地建設，加大產品監督抽查力度，已經發生了較大變化。

EIA：中國未來30年核電產能料提高10倍

http://wallstreetcn.com/node/51089

美國能源信息署（EIA）25日發佈了最新的《國際能源展望》，其中一張圖表提到了中國未來30年的核能利用情況。

這張圖表顯示，中國2010年的核能發電量約為15千兆瓦（GW），到2040年將上升至約160GW，升幅約為967%。中國2010-2040年的核電產能增長將佔全球淨增長的40%。

美國目前的核能發電能力約為101GW。

到2040年，核能將佔中國總體發電量的11%，而目前僅不到2%。

EIA國際能源分析師Linda Doman告訴BI，中國到2020年將有很多核電站投入使用。

James Montier:低回報時代，如何提高收益？

http://wallstreetcn.com/node/51661

GMO致投資者季度信件中，2013年第二季度被James Montier稱為「低回報的地獄」。在低回報時代，如何獲得高回報？ James Montier評析了四種常見方案。編譯如下，僅供參考：

      美聯儲的QE政策已持續了相當時間，目前仍將持續下去。不得不承認，政策的市場影響之一，是降低了投資收益率。投資者進入了「低回報的地獄」。下圖不難看出，2013年6月的收益水平，遠低於歷史均值。

       2013年以來，美聯儲每個月購入400億美元的抵押債券支持證券（MBS）和450億美元的美國長期國債。這個巨大的債券買家，成為其它買家的競爭者。一方面，它直接幫助了債券發行者，債券發行者不再需要付出高昂的利息，也能成功融資。如此一來，債券市場的投資回報率，生生被壓低了；另一方面，不同投資品間具有替代效應，一旦債券回報率降低，該市場的投資者就會挪到其他地方。他們挪到哪裡，哪裡就湧入了大量買家。此時，賣家不需要再用極高的回報來誘惑市場，該類投資品的回報率自然也會降低。

       因此，從QE開始，直接地、或間接地，不同投資市場的回報率都被壓低。不少投資者甚不滿意，寧願承擔更多風險，也要拼得更高回報。然而，必須指出的是，高回報對應高風險，是顛撲不破的鐵律。在低回報率的時代，任何追求高回報的行為，都要比正常時代風險更大。

         下面，對於如何應對低回報，我們將列舉四種方法，它們市場上並不少見，但各有利弊。

（1）集中火力

通常情況下，所有雞蛋不能放在同一個籃子裡。通過組合資產，有的回報高，有的回報低，我們能夠降低風險，但同時也犧牲了回報率。

當下，是低回報時代。有些人眼中，回報之低已忍無可忍，因此，也就不再犧牲回報率換取低風險。一種做法是：如果某種資產相對回報較高，就集中火力，把所有錢都投進去。

這顯然及其危險，一旦你判斷失誤，全盤皆輸。況且當下，並沒有哪種資產足夠得好。若採取這種方法，不僅難保安全，而且贏了也沒多少收益。

（2）搜尋替代

若你錨定的投資品令人失望，換一種，是最自然的辦法。面對市場波動，及時尋找替代品，也是最為明智的。

然而，在這個時期，就算你找到了替代品，也會發現它同樣失望，還要再為替代品找替代品。真正令人滿意的替代品，數量稀少，遙不可及。

（3）撬動價值

找到一個支點，依靠槓桿作用，地球也能被撬動。

對那些風險玩家，找跟長長槓桿，把自己手裡的錢壓到一頭，靠槓桿助力，撬起更多的價值，就叫做舉債投資、借錢玩命。一旦賺了，槓桿可以幫他換十為百，變千為萬。比如，在這個低回報率的時代，自己出100萬，再借到200萬，倘若最終回報為1%，賺到3萬，把借到的錢一還，用自己出的錢、賺的錢一比，回報率直接變成了3%，翻了三倍，神奇的槓桿。

然而，投資者必須記住，如果投資成功，是贏大了；一旦投資失敗，也是輸大了。槓桿不是只把回報率翻倍，而是在把風險翻倍，必須慎之又慎。

（4）耐心等待

這是作者本人最為推薦的辦法。

投資，不僅要會選擇產品，還要學會選擇時機。如果時機不對，不妨等待，此時不投不是浪費，而是避免損失。

你並不需要永遠傾巢而出，而是應該適當保留一些兵力，好在時機扭轉時，能迅速沖上去。

此時，拿點現金是明智的。資本市場的歷史告訴我們，投資市場並不不理智，在錯的時候不肯抽身而退，在對的時候已經耗盡力氣。真正理智的人，會在動盪中勝出。好的回報率，值得等待。

 

伊拉克計劃提高原油日產量至361萬桶

http://wallstreetcn.com/node/52395

WSJ消息稱,據伊拉克一位高級官員本週三表示,伊拉克計劃從今年年底以及明年年初從其位於南部的3塊重要原油產地提高原油日產量36萬桶.這將使得伊拉克原油日產總量達到361萬桶.

伊拉克石油部門週三發佈的聲明表示,目前伊拉克原油日產量為325萬桶,去年同期為290萬桶/天,預計最遲明年年初將達到日產361萬桶.

伊拉克石油部門負責人Abdul Mahdy al-Ameedi告訴記者稱,

"如果一切計劃順利的話,今年年底或明年年初,伊拉克巨型油田West Qurna-2將可以日產原油15萬桶.而Majnoon 油田則可能在今年9月份或10月初開始日產原油至17.5萬桶.除此之外,在8月底或9月初起伊拉克還將從Garraf 油田產油3萬至3.5萬桶/天."

據悉,伊拉克其他油田,諸如由埃克森美孚,意大利埃尼以及中石油在伊拉克運營的Rumaila, West Qurna-1, Zubair 和 Halfaya油田也將開始增產原油.其中,擁有170億桶原油蘊藏的Rumaila油田目前已經實現日產原油140萬桶,該油田為伊拉克最大的產油區,預期今年將提高產量至145萬桶/天.;West Qurna-1油田目前產量約在49.5萬桶/天,預期今年將提高至53萬桶/天;Zubair 當前的產量約在30萬桶/天左右.

阿里醞釀入股新浪視頻：佈局盒子 提高上市估值

http://www.iheima.com/archives/49773.html

估值重任下忙佈局

近期，一位阿里投資部門人士告訴記者，由於視頻網站的廣告對電商的用處一般，因此阿里在投資視頻領域上一向謹慎，此前從未出手。

這次真的要出手了嗎?一位熟悉阿里入股新浪微博項目的人士透露，與新浪微博一樣，阿里此次入股新浪視頻的比例可能高於18%。

另一個可信的訊號則是，騰訊視頻前CEO劉春寧已經跳槽到阿里。

從去年底開始，阿里圍繞移動社交、平台入口、開發者數據、O2O應用、地圖等展開投資佈局。對應上述五個方面，阿里已集中在移動互聯網領域投資10多個項目，其中既包括新浪微博、高德、UCWeb等已經有相當影響力的公司，也有蝦米、丁丁、窮游網等「小而美」項目。

借助收購新浪微博股份和入主高德，阿里的移動拼圖已經日趨完整;但阿里盒子戰略才剛剛展開，急需視頻網站的支撐。

戰略佈局之外，正處於「IPO窗口期」的阿里還承載著提高估值的重任。一位接近阿里IPO項目的投行人士向記者稱，根據此前與雅虎的交易協議，如何挖掘業務成長能力，拓寬業務渠道，是阿里能否「華麗上市」的關鍵。

雅虎提交給美國證券交易委員會的文件顯示，雅虎對阿里未來IPO的標準進行了重新規範，規定阿里IPO時毛收入應不低於30億美元，IPO發行價需比阿里回購雅虎股份每股溢價110%。而根據阿里當時350億美元估值計算，未來IPO時阿里市值需達到至少735億美元。

「據我瞭解，阿里集團計劃打包上市的部分，並不包括支付寶、阿里小貸等互聯網金融業務，以及菜鳥物流、眾安在線等由阿里控股的業務。」前述投行人士稱，由於公認最有增長潛力的支付寶業務被排除在外，阿里必須通過其他概念提高估值，比如：此前借UCWeb講述移動戰略;而有了蘋果、谷歌等巨頭的「客廳戰略」在前，「阿里盒子」顯然也是一個不錯的故事。

雅虎財報顯示，去年第四季度和今年第一季度，阿里集團的淨利潤猛然增長，分別為6.5億美元和6.79億美元，而去年第一、二、三季度，阿里集團的淨利潤不過是2.35億美元、2.93億美元、虧損2.46億美元。

「雖然雙方都有提高估值或股價的短期需求，但從長期看，業務的成長性、商業化的能力才是最重要的。」 上述人士稱，淘寶有成熟的商家—廣告—買家變現鏈條，開闢視頻業務給阿里帶來的利潤是可期的;而這種資源一旦向新浪視頻傾斜，也將給新浪帶來較大的收益。

新浪視頻野心

今年4月，阿里斥資5.86億美元入股新浪微博18%股份，在協議中，阿里為新浪微博3年帶來3.8億美元的框架，需要新浪的平台通過廣告位來置換。而此次阿里投資新浪視頻，可能在這3.8億美元之中來兌換視頻的廣告位。

艾瑞提供的數據顯示，2012 年淘寶聯盟佔中國互聯網展示廣告市場的比重為21.7%，2012年中國網絡廣告市場規模達753.1 億元。換言之，淘寶聯盟在2012 年的互聯網展示廣告市場收入約為163 億元。

今年8月，新浪與NBA達成合作，新浪將擁有NBA賽事多項獨家直播權。有消息人士稱，合作總價在1億美元以上。而這些獨家的NBA視頻內容將給新浪視頻帶來較大的廣告價值。

目前，各大門戶的廣告增長引擎主要來自視頻業務。有分析認為，這也是新浪希望發力視頻業務的原因。此外，新浪也一直希望借此擺脫門戶與微博在廣告資源上左右互搏的現狀。

新浪視頻的分拆融資，也與新浪今年來一系列內部改革密切相關。

今年4月，新浪聯席總裁杜紅將新浪門戶的頻道分為三類，第一類是商業頻道，這類頻道自身只考核銷售任務，如汽車、旅遊;第二類是綜合頻道，既要承擔一部分銷售任務，也有對內容、流量的考核，如體育、財經、娛樂、科技等;第三類則是媒體頻道，如新聞中心，不需要承擔銷售任務。

互聯網分析人士李成東認為，這種將不同屬性頻道分類的方法，實則是一種孵化策略，為以後的垂直化運營做鋪墊。「先培育一種機制，以及在機制下適當寬鬆的土壤，再看看哪些頻道能在此之下快速發展，適合獨立出去。」

此外，擁有NBA資源以及阿里戰略投資的新浪視頻，也能獲得較大的市場機會。目前，優酷和土豆是視頻庫資源型的同類整合;百度愛奇藝和PPS是PC與移動端的跨平台整合;而新浪視頻在阿里的資源傾斜下，以及自身新浪微博的平台資源，可以完成「視頻+社區+電商」的整合。

 

安倍晉三：提高女性就業水平 釋放「女性經濟學」能量

http://wallstreetcn.com/node/58109

今日日本首相安倍晉三在《華爾街日報》撰文稱，將安排女性就業計劃，爭取在2020年明顯提高女性在勞動力市場的佔比。

雖然不太認同「安倍經濟學」的提法，但安倍卻拋出「女性經濟學」的概念，來闡釋其增加女性就業以提高日本經濟增長的計劃。

他引用高盛Kathy Matsui及其同事在1999年首次提出的觀點：日本只要稍微挖掘一下未充分利用的勞動力資源——日本女性，就能將GDP提高15%。

他認為，日本經濟若要持續增長就必須釋放「女性經濟學」的能量。

安倍提到日本持續低迷的生育率（註：日本生育率長期處於1.3的超低水平，新生兒出生率逐年下降，人口老齡化趨勢日益嚴重），與以往人們認為女性參加工作會降低生育率不同，安倍認為「女性經濟學」不僅可以促進更多女性就業提高經濟增長，也可以解決人口日益萎縮的難題。

「2010年，Matsui在報告中表示，與大眾觀念正好相反，更高的女性就業率其實可以提高生育率。」

安倍促進女性就業計劃的配套措施包括「擴大日托和護理服務市場，完善靈活的工作時間安排，推出更客觀的評估與補償制度。」

安倍政府預計，中長期生產率將提高2%，10年後日本的平均實際GDP將達到2%，名義GDP達到3%。

「為了達到這個目標，我們必須充分發揮女性的力量，我們希望在2020年將女性的勞動參與率從現在的68%提高到73%。日本女性的收入比男性低30.2%，美國只低20.1%，菲律賓甚至只有0.2%。我們必須縮小這個差距。」

安倍預計到2020年日本企業的會議室中會更多的出現女性高管的身影。他還會向聯合國提出進一步的提案並承諾將會在未來三年投入30億美元用於支持這一計劃。

杜金龍、蕭明道、郭恭克等七大名師獨家公開 修練四手絕活 判斷走勢、檢視持股 提高投資勝率

2013-09-23  TWM

股市贏家與輸家的區別，就在於進場前是否有充足的專業判斷，對大盤與個股的技術面及基本面條件，都有了然於胸的看法，蒐羅七位股市高手、三十五件股市觀察面向，只要能做對幾件，就能提高投資勝率。 撰文‧林心怡、歐陽善玲 兩 年前，陳太太聽信「專家」建議，挪出多年儲蓄以九百元買進七張宏達電，四個月後股價腰斬，她不甘心地再加碼二十張，滿心期待奇蹟出現，眼看股價再跌到二四○元，她再加碼四十張；直到股價僅剩二百元附近時，她絕望了，終於忍痛賣掉，大賠近一千萬元。 同樣也在兩年多前作多過宏達電的投資達人羅詠樂，卻有截然不同的投資結果。他每天都會花時間研究技術線圖，檢視手中持股，當他發現宏達電股價破線時，不但停損出場，還陸續找機會反手作空，扣除虧損。 這說明了，股市輸家心中在意的是股價，等待的是奇蹟；但股市贏家心中在意的是客觀條件，等待的是買賣點！輸家的情緒是焦躁的、是茫然的；而贏家的精神是篤定的、是了然於胸的。而這些差別就在於每日收盤後修練的真功夫。 在此，我們歸納出許多投資專家與中實戶贏家們，收盤後最常做的投資功課，從研判大盤走勢、建立選股名單、檢視手中持股規畫，與提升投資素質中，蒐羅出「收盤後股市高手默默在做的三十五件事」，提供不同投資性格的人練功方向的參考。 第一招：研判大盤多空走勢正所謂「覆巢之下無完卵」，大盤走空，個股也難有行情；因此，凱基投顧董事長杜金龍指出，做好投資策略的第一步，就是要先「研判大盤多空走勢」；而觀察的指標包括總經面的國際股匯市變化、三大法人的籌碼面變化，以及技術指標形態與量能潮變化，都是研判大盤走勢的重要參考依據。 每天收盤後，杜金龍必做的投資功課，就是從網路上調出大盤技術線圖，一一檢視其多空指標與形態強弱，用他擅長的波浪理論規畫大盤行情，以ＫＤ值、ＲＳＩ、ＭＡＣＤ來研判大盤多空走勢。 首先，杜金龍會以周ＫＤ掌握波段行情，當周ＫＤ低檔黃金交叉且超過二十，而ＭＡＣＤ也在低檔出現交叉向上時，他會認定後勢會有中波行情。相反的，當周ＫＤ從高檔八十向下死亡交叉，且ＭＡＣＤ出現高檔黃金交叉，則會面臨中段整理。至於觀察ＲＳＩ在七十以上則為超買區，三十為低檔超賣區，當高檔向下交叉為賣訊，低檔交叉向上則為買訊。目前，杜金龍綜觀所有技術觀察指標對大盤研判的結論是，大盤正走波浪理論的「三～三波」，台股大盤後勢可期，高點可望在十月見到九○一五點。 而統一國際副總經理廖繼弘的盤後功課，則以「均線與乖離率」研判大盤走勢。例如，當均線上揚，而大盤指數在各均線之上，可確定行情趨勢往上；反之，就要留意下修風險。至於乖離率，則指大盤指數與均線的距離，均線之上代表「正乖離」，代表潛藏賣壓越大，股價越有機會拉回；反之，當「負乖離」越大，投資人低檔撿便宜的心態越濃，股價越有反彈的機會。 廖繼弘說，當大盤跌深與月線負乖離逾一○％、季線負乖離逾一五％時，都是底部買訊；而大盤飆漲與月線正乖離逾一○％、季線正乖離逾一五％時，則為高檔賣訊。此外，為研判大盤走向，杜金龍每天盤後也會上「台灣證交所網站」蒐集「三大法人進出動態、融資融券變化與外資借券放空動態」。 杜金龍指出，漲勢啟動時，會出現「資減券增」的形態，這時後勢往往會有波段行情可期；當「資增券增」時，仍有機會持續漲勢；直到漲勢再創高點，出現「資增券減」時，代表盤勢即將進行整理，宜先做賣出動作。至於國際財經資訊方面，除美國聯準會政策動向，杜金龍還會特別留意「匯率變化」；他認為匯率為股市先行指標，其中又以美元與日圓走勢對新台幣影響最大，且通常是「新台幣升、股市漲；新台幣貶，股市跌」。 第二招：檢視手中持股 汰弱留強對大盤多空有了然於胸的看法後，再來就是檢視自己手中的持股，進行汰弱留強。 收盤後，技術派高手蕭明道最常做的功課，就是檢視個股量價結構，挑選下跌量縮價不跌標的。他認為，正常情況下，當市場走多，個股的量價結構應是「價漲量增」、Ｋ線收紅；反之，個股應是「價跌量縮」、Ｋ線收黑。掌握這個簡單原則，首要功課就是將手中持股的量、價表現全部瀏覽一遍，對個股的強弱就有個了解。 此外，若大盤上漲，多頭趨勢成形，但手中個股卻出現量增、價不漲，且收黑Ｋ情況，就要特別小心，宜提防頭部出現，選股也應盡量避開，以免押錯寶。同樣的道理，當市場明明走空，但手中個股卻出現低檔爆量、收紅Ｋ的情況，即代表個股底部可能出現，應該持續持有。 蕭明道強調，當個股在低檔，出現長黑Ｋ棒後股價立刻止跌回升，且量縮不再見低價的個股，就是長線持有的首選。他以超過二十年投資經驗分享，這樣的股票優勢，在股價整理過一段時間，籌碼沉澱乾淨；一旦下跌量縮不破低點，就代表股價底部支撐強勁，只要多頭點火，漲勢就會相當凶猛。 對於手中持股的檢視，蕭明道也希望投資人能掌握手中持股周線、月線及季線的扣抵位置；因為各期均線不僅代表這段時間的多空趨勢，也有助漲、助跌的特性。蕭明道說，「這就叫做借力使力、不費力。」一旦投資人了解個股各期均線扣抵位置，以及所代表的意義，自然就能對手中持股有基本的掌握，甚至搶先一步，挖掘好股。 此外，著重技術面選股的廖繼弘也特別提醒，通常ＫＤ值在八十附近，一般被視為高檔過熱區，尤其向下出現死亡交叉時，代表有過熱反轉疑慮；不過一旦出現「高檔鈍化」時，這類股票後勢都很強勁，股價上演噴出行情的機會也高；所以不但可以伺機介入，也可以持股續抱，不用急著賣出。 而以基本面作為買賣依據的投資人，獵豹財務長郭恭克分享，除了重視產業前景外，也應定期追蹤「公司長短期營收變化」與「營收成長指標」作為進出場的依據。當短期營收（三個月平均營收）低於長期營收（十二個月平均營收），或兩者都下滑，宜賣出持股；反之，宜買進股票或持股續抱。 在營收成長指標部分，郭恭克則會鎖定營收、毛利率、營益率等，要能逐月、逐季成長者，才能持股續抱或買進；反之，宜賣出，例如殺價競爭的筆電代工廠就要避開。 在檢視個股合理買賣價方面，他也主張利用「外部股東權益報酬率」來推算股價的合理性。外部股東權益報酬率=每股盈餘╱每股股價；也就是說，期待報酬率越高，就須以相對便宜價買進，一旦股價超出期待報酬率，就可以獲利了結。 第三招：建立準備買進的觀察股懂得掌握手中持股的強弱，這些功課也同樣可以用來尋找、建立自己未來要買進的觀察股名單。 在建立觀察股名單上，技術派投資達人蔡森會先觀察期貨以及大盤日線、小時線與五分鐘線，作為台股大盤多空走勢的研判。他認為，期貨指數是大盤的領先指標，一旦期貨小時線出現一根帶量長紅，並突破前波高點，那就代表短線大盤即將翻多；此時就要同步篩選當日股價走勢較強的個股。 蔡森說，這波大盤翻多關鍵日在八月二十九日，當時台股期貨小時線就出現帶量長紅，且越過前波高點。收盤後發現這個狀況，就必須回頭搜尋當天，或留意隔天股價表現強勁的個股。就過去經驗來看，這些個股走勢也相對亮眼。 換言之，利用期貨小時線，先觀察大盤是否有反轉跡象，再對照大盤走勢，若兩者皆有強烈翻多訊號出現，再進一步篩選當日表現較強的個股，列為買進名單。另外，熟記大盤及個股的量價結構，也是投資高手建立「買進池」的常見作法。 蔡森盤後便會「畫出個股趨勢線，瞄準突破壓力線的個股」。所謂壓力線，就是將一段時間內的股價高點連成一條線，並向右延伸畫出；值得買進的個股，就是股價突破壓力線的標的。這不僅能用於個股強弱的研判，也適用於大盤。 蔡森舉例，像這波大盤高點可從五月二十二日八四三九點，到七月十八日八二六五點連成一線，並將此線視為短期壓力線。九月五日，大盤最高收在八一六九點；站在這條壓力線之上，代表接下來多頭企圖心強烈，指數可望由此再展開另一段行情。以這種方式，尋找突破壓力線的個股，並將其列為買進觀察名單，也是投資達人常用的方式；相反地，當股價跌破由一段時間低點所連成的支撐線時，選股就要盡可能避開。 除了技術面選股外，著重基本面與中長期投資的投資高手黑傑克，盤後會尋找產業趨勢向上，後勢有想像空間的標的。他最常做的事就是參加上市公司的業績發表會、投資同好的討論會，並且建立有用的人脈網絡，尋找符合任何一項「五新」（新產品、新團隊、新產能、新策略、新市場）的產業，然後到股市「公開資訊觀測站」或「鉅亨網」，檢視看好產業的營收與毛利率的變化，挑選適合的個股。 禮正投顧總經理毛仁傑則指出，資訊爆炸的時代，想做好投資功課，最忌諱是盲目地追求無止境的資訊。他認為，「善用自己的專業」，在熟悉的領域進行投資，是確保獲利的不二法門。因此，盤後應選擇性地閱讀、蒐集資訊，甚至建立相關人脈，強化在產業趨勢，或公司營運方面的深度。 第四招：檢討與修正，提升投資素質「像在塑化業工作的人，就要鎖定塑化相關情報；在航運公司上班的人，也可從本身專業出發，蒐集有利資訊。」他強調，每個人都一定有屬於自己的「專業」，而市場上投資機會五花八門，各行業訊息真假難辨，投資人若能利用自己的強項，學習將有限的資源發揮最大功效，才可能在市場上長長久久。 毛仁傑認為，資料蒐集與閱讀重點，在質、不在量，為確保資訊品質，投資人可主動出擊，籌組討論會或讀書會，藉由多方交流，來彌補個人思考的不足，久而久之，還可提升自己對產業的敏感度。「最後就會發現，善於思考才是決定投資勝負的關鍵；而利用相互討論方式，深化思考力，則是值得學習的作法。」總之，股市贏家與輸家的區別，就在於進場前是否有充足的專業判斷，對大盤與個股的技術面及基本面條件，都有了然於胸的看法；在操作時，則能順勢應變、果決行動。「台上一分鐘，台下十年功」，盤中買賣雖只是一通電話、一個按鍵的動作，但背後卻是日積月累的真本事！ 股市高手盤後默默在做的35 件事 研判大盤多空走勢 1.國際面：觀察經濟重要指標（恐慌指數、美元、油價等）及匯率變化。 2.籌碼面：追蹤法人進出狀況、資券變化、借券放空動態。 3.籌碼面：從摩台指未平倉量解讀外資籌碼動態。 4.技術面：從波浪理論形態規畫大盤走勢。 5.技術面：觀察大型權值股漲跌與成交量，研判多空氣氛。 6.技術面：觀察均線扣抵位置，若在相對高檔代表均線將下彎偏空，反之偏多。 7.技術面：留意大盤與各期均線的乖離變化。 8.技術面：留意ＫＤ、ＭＡＣＤ黃金交叉與死亡交叉。 9.技術面：留意ＲＳＩ低檔交叉向上與高檔向下的多空指標。 10.技術面：留意期貨及大盤日線、小時線相關走勢。 11.技術面：謹記前３日大盤低點，若跌破３日低點，就要減碼，反之加碼。 檢視手中持股，汰弱留強12.技術面：觀察持股上升趨勢線，跌破即為賣出訊號。 13.技術面：出現頭部、破底形態就該出場。 14.技術面：日或周ＫＤ持續高檔鈍化（80以上），宜持股續抱。 15.技術面：短線追漲操作者，遇Ｋ線帶量收黑、跌幅3.5％就要停損。 16.基本面：公司長短期營收變化，當短期營收（３個月平均營收）低於長期營收（12個月平均營收），或兩者都下滑，宜賣出持股。 17.基本面：營收成長指標能逐月、逐季成長者可續抱；反之宜賣出。 18.資金面：隨時檢視手中資金部位，永保二成以上現金，以便不時之需。 建立準備買進的觀察股 19.技術面：留意周ＫＤ高檔鈍化（80以上），股價沿著10日走高者。 20.技術面：留意股價突破箱形整理區間，帶量收紅Ｋ棒者。 21.技術面：畫出個股趨勢線，瞄準準備突破壓力線的個股。 22.技術面：Ｗ底成形，即將突破頸線的個股。 23.技術面：留意個股下跌過程中，已出現價穩量縮者。 24.技術面：檢視各期均線扣抵位置，鎖定均線翻揚個股。 25.技術面：留意突破前３日高點的個股進場買點。 26.基本面：蒐集研究報告，尋找趨勢向上，有核心競爭力的公司。 27.基本面：留意新產品、新團隊、新產能、新策略、新市場等「五新產業」。 28.基本面：選擇產業歷久不衰、年年穩健配息，ＲＯＥ＞15％，盈餘再投資比率＜80％，市占率高的龍頭股。 29.基本面：利用「外部股東權益報酬率」推算買股合理價，外部股東權益報酬率＝每股盈餘÷每股股價。 檢討與修正，提升投資素質30.檢視：檢討盤勢與自己的預期是否相符，針對錯誤提出改善辦法。 31.反省：落實賺賠出場檢討，修正弱點，避免重蹈覆轍。 32.研究：上網搜尋研究報告、閱讀有口碑的財經部落客文章尋找投資靈感。 33.求知：多閱讀財經與投資心理學的文章，提升投資專業與心理素質。 34.人脈：培養產業人脈網絡，參加可教學相長的討論社群，蒐集投資素材。 35.紀律：克服恐懼與貪婪，釐清自己是長線投資，還是短線交易，並嚴守紀律。 股市重要資料搜尋參考網站 網站 主要功能 奇摩股市 查詢公司基本資料、技術面鉅亨網 查詢公司基本資料、技術面、研究報告、重要財經資訊台灣股市資訊網 查詢個股歷年營收資料、經營績效公開資訊觀測站 檢視季報、年報等財報資訊財報狗 以財務指標選股並同時比較多檔財報資訊 撿股讚 以殖利率挑股票

共和黨新策略：結束政府關門和提高債務上限一起談

http://wallstreetcn.com/node/58698

據BBG援引知情人士消息稱，眾議院共和黨領袖們計劃盡快在下周提出一項措施來提高債務上限，並作為迫使奧巴馬接受預算談判的新嘗試。

這項措施將把結束政府關門和提高債務上限的爭論合併為一個財政鬥爭。

「我願意達成一項協議。」眾議院多數黨黨鞭凱文·麥卡錫（Kevin Mccarthy）週三表示，但是他沒有透露更多細節。

共和黨領袖們正嘗試把他們政黨的事務優先級放到債務上限問題上來，這項計劃將採取臨時措施為政府新財政年度提供資金，但是這項計劃上個月時被共和黨擱置。根據共和黨的兩位議員和兩位參與戰略談論的領袖助手們透露，共和黨的目標是在接下來幾天提出一項法案，即使還沒解決部分政府部門關門的問題。

共和黨控制的眾議院沒有任何動力在沒有附加條件的情況下，批准參議院已經通過的短期措施，因為政府關門才進入第二天，很多議員還感受不到政府關門的影響。

共和黨議員們正試圖將結束政府關門和提高債務上限綁到一起，以讓他們推動削減開支和改變奧巴馬醫改方案的同時，能夠避免造成美國債務違約。

上述消息人士表示，共和黨的目標是達成一個同時削減開支和赤字的協議。

上個月，共和黨領袖們已經計劃提出一個法案，其中包括削減開支、放鬆監管、推遲奧巴馬醫改以及提高債務上限，而不是在新財年開始的第一天讓政府因預算問題而關門。