📖 ZKIZ Archives

央視曝百度有望收購AC米蘭 作價或達4.37億美元

中央電視臺財經頻道《環球財經連線》節目透露，百度與意大利AC米蘭俱樂部進行的談判已經有了進展，李彥宏將以4億3700萬美元收購AC米蘭。

央視報道稱：“進入21世紀，中國已經成功舉辦了2008年奧運會，並且還將在2022年舉辦冬奧會，同時還培養出了包括姚明在內的一批巨星。但是，加大足球投資是下一階段體育發展計劃的開端。中國投資者在海外體育事業上的投資出現了上升趨勢，目前百度總裁李彥宏帶領的團隊與意大利AC米蘭俱樂部進行的談判已經有了進展，預計將以4億3700萬美元收購AC米蘭。就在上個月，位於同一城市的國際米蘭，剛剛將70%的股份出售給蘇寧集團，值得關註的是，蘇寧旗下還擁有中超江蘇蘇寧俱樂部。”

AC米蘭俱樂部的現任老板，是意大利前總理貝盧斯科尼，近日他反複向意大利媒體表示，自己將會把紅黑軍團出售給中國財團。之前曾經熱炒的泰國商人MrBee，現在看來已經是一場鬧劇。

在貝盧斯科尼時代，AC米蘭總共5次奪得歐冠聯賽（含前歐洲冠軍杯）冠軍，此外紅黑軍團還在同期8次獲得意甲冠軍，該隊可以說是上世紀八、九十年代國際足壇最為成功的足球俱樂部。

（綜合來源：網易體育、鳳凰體育、騰訊體育）

日媒：朝鮮試射的“蘆洞”導彈射程或達史上最長水平

據韓聯社8月4日報道，聯合國秘書長潘基文的新聞發言人迪雅里就朝鮮3日發射疑似“蘆洞”導彈的2枚彈道導彈一事表示，朝鮮試射導彈對地區的和平與穩定構成嚴重威脅，朝鮮應響應國際社會的要求，改變態度重返對話桌。

朝鮮發射導彈後，美國和日本隨即請求聯合國安理會召開緊急會議。安理會決定於韓國時間4日上午5時召開緊急會議，商討朝鮮射彈一事。

在理事會提出請求的情況下,安理會可隨時召開緊急會議。

截至目前，朝鮮每次發射彈道導彈時安理會都召開緊急會議，並發表媒體聲明，強烈譴責朝鮮射彈行為。在 朝鮮於6月22日發射2枚中程彈道導彈的第二天，安理會就發表媒體聲明予以強烈譴責。但7月以來，就朝鮮的2次挑釁行為(7月9日發射潛射彈道導彈、19 日發射3枚彈道導彈)，安理會均未發表官方立場。

朝鮮“蘆洞”導彈射程或達到史上最長水平

據韓美兩國政府消息，3日上午7時50分許，朝鮮從黃海南道殷栗郡一帶向半島東部海域發射了疑似“蘆洞”導彈的2枚彈道導彈，其中1枚空中爆炸，另外1枚落在日本專屬經濟區(EEZ)。 這是朝鮮自上月19日發射2枚“蘆洞”導彈和1枚“飛毛腿”導彈後，時隔15天再次射彈。

當天，日本防衛相中谷元表示，朝鮮此次發射的彈道導彈疑似落入距離日本秋田縣男鹿半島250公里的專屬經濟海域(EEZ)，並對此表示強烈遺憾。若中谷元的發言內容屬實，這將是朝鮮導彈首次落在日本專屬經濟海域。

共同社報道稱，此舉旨在展示朝鮮能夠攻擊包括駐日美軍基地在內的日本領土。日本防衛省將抓緊與美韓軍方交換信息，對其性能進行分析。據海上保安廳稱，在秋田附近海域 導彈掉落的區域發現了疑似導彈碎片的物體，將開展回收工作。

據了解，蘆洞的最大射程被認為達到1300公里，幾乎可覆蓋日本全境。過去朝日本海發射時的飛行距離為400～500公里，但2014年3月時飛行了約650公里，今年3月達到約800公里，射程逐漸延長。 日韓兩國防衛部門負責人3日認為，若確實為蘆洞，此次飛行的約1000公里為歷來最長距離。

韓國一位政府負責人指出，朝鮮可能通過發射導彈進行武力示威，抗議在韓部署“薩德”反導系統(末段高空區域防禦系統，THAAD)，並試圖助長韓國國內輿論分裂。但更是為了測試導彈的遠程發射能力，向周邊國家展現其導彈攻擊能力。

據分析，金正恩執政5年來，朝鮮共發射32枚彈道導彈，耗資1100億韓元(約合人民幣6.48億元)以上。

地方政府沖刺最後發債 全年規模或達6萬億

在地方財政收入增速快速下滑，地方財力捉襟見肘的背景下，地方政府加快發行政府債券，據中債資信數據，前三季度地方政府債券(下稱地方債)發行規模已經突破5萬億元，創歷史新高，遠遠超過去年的3.8萬億元。

中債資信公用事業一部分析師陳航對第一財經記者表示，預計今年全年地方債發行規模在6萬億元左右。今年前三季度新增債券已完成發行額度的96%，四季度新增債發行額度僅剩500億元，置換債發行額度在5000億~8000億之間，整體地方債發行規模在1萬億以內。地方債發行接近尾聲。

在“資產荒”、少數債券違約的背景下，地方配置需求強勁，9月地方債緊貼下限發行的情況明顯增多，如湖北、河南、寧波、江西等地方政府債券，融資成本降低效果明顯。

趁著這一良機，地方政府發債進入最後沖刺階段。

據中國債券信息網，10月11日，山東省政府一口氣披露了三批政府債券，發行額度總計432億元。10月10日青島市政府發行債券總額36億元。

今年前三季度，山東省發行政府債券規模超過江蘇省，達到3433億元，居各省之首。

龐大的存量債務是山東今年發債規模較大的原因。根據山東省政府數據，山東省2015年度地方政府債務限額為9533.8億元(含青島)，具體構成為山東省經清理甄別確認的截至2014年末政府負有償還責任的債務余額為9252.8億元，以及2015年新增債務限額為281億元。

據中債資信數據統計，今年前三季度發行政府債券規模超過2000億元的省份還包括江蘇、廣東、浙江、四川、貴州、河北、遼寧、湖南等地。

不過，一邊是多數地方擠破頭沖刺發債，另一邊也有少數地方尚未發債，甚至放棄發債。

陳航告訴記者，目前擁有發行政府債券資格的31個省份和5個計劃單列市中，只有深圳和西藏兩地還尚未發債。

第一財經記者了解到，財力雄厚的深圳已經放棄今年發債。

根據今年初的公布的深圳市本級政府預算，2015年深圳市向財政部申請暫緩發行當年政府債券，基於債務限額空間較大和綜合財力較好考慮，2016年深圳也暫未向財政部申報發行置換存量債務的地方政府債券和新增地方政府債券。

財政部核定2015年深圳市債務限額為332.1億元，而截至2015年末，深圳市政府性債務一共只有159.5億元，2016年當地還計劃償還11億元到期的債券本息。因此深圳市債務規模較小，離債務上限還有很大空間。

更重要的是，深圳市僅2015年就盤活財政存量資金1942億元，借債也因此顯得沒必要。

西藏雖然目前還未發行政府債券，但根據2016年當地預算調整方案報告，財政部核定西藏2016年新增地方政府債券額度24億元。

地方政府債券分新增債券和置換債券，新增債券是指今年新增加的政府債券，今年地方新增債券總規模為6000億元。而置換債券是通過發行政府債券來置換之前地方政府存量債務，以減輕地方政府償債利息負擔。

根據中債資信數據，今年前三季度地方政府債券發行規模約為50839億元，其中新增債券規模為11331億元，置換債券規模為39508億元。

陳航告訴第一財經記者，目前尚未發行新增債券的地方有遼寧、廈門和大連三地。

他分析，遼寧前三季度共發行了2177.41億元的置換債，但未發行新增債。目前遼寧未公布其新增債券額度，但考慮到其2015年底政府債務余額為6655.90億元(不含大連)，2016年債務限額為7145.60億元(不含大連)，其2016年應有一定的新增債券額度。但由於遼寧省經濟結構相對單一，資源依賴性強，受宏觀經濟形勢影響較大，2015年綜合財力下滑明顯，債務率上升較快，新增債券額度估計較小。

陳航預計第四季度大部分省份公開發行地方政府債券利率或將繼續緊貼招標下限，主要是在“違約潮”和“資產荒”背景下，地方政府債券是目前市場上信用風險相對較低且收益率較好的投資品種，短期內仍將是市場投資者競相配置的主要品種。

不過，經濟結構較為單一，資源依賴性強的省份受宏觀經濟形勢影響更大，投資者將要求更高的風險補償。

陳航稱，從三季度來看，在地方債發行利率普遍貼近招標下限的情況下，黑龍江等省份仍高於投標下限25個BP左右，預計四季度將延續這一分化。

今年全國鋼鐵去產能或達7000萬噸 唐山已貢獻超20%

30日據新華社消息，日前從唐山市政府獲悉，截至10月底，鋼鐵大市唐山市近4年已累計完成壓減煉鐵產能1867萬噸、煉鋼產能3186萬噸。

“全國鋼鐵看河北，河北鋼鐵看唐山”。作為全國重要的鋼鐵大市，2013年之前，唐山市鋼鐵產能為1.5億噸，實際產量保持在1億噸左右。根據河北省政府的要求，到2017年底，唐山市壓減煉鐵產能2800萬噸、煉鋼產能4000萬噸。其中，化解煉鋼產能任務占全國的二分之一，全省的三分之二。

據了解，今年，唐山市共壓減高爐15座、化解煉鐵產能780萬噸;壓減轉爐12座、化解煉鋼產能829萬噸，完成河北省下達的今年化解鋼鐵產能目標任務。

今年全國鋼鐵去產能或超額完成近50%

此前據中國經濟網報道，中國政府制定的今年鋼鐵行業去產能目標為4500萬噸，但各省制定的目標合計已超過了該數字。但是超額完成部分的債務、人員安置等問題，可能要留到明年初才能徹底解決。

“今年鋼鐵行業實際退出產能將超過4500萬噸的目標，可能會達到7000萬噸以上。”中國鋼鐵工業協會(下稱中鋼協)副會長遲京東27日表示。

遲京東稱，今年去產能超額完成，一是鋼鐵企業從實際出發，願意退出部分產能;二是國家針對鋼鐵去產能出臺了多項配套政策，助推了企業去產能動力;三是各省市有意願借助去產能的政策加快淘汰落後產能。

1/3英國富豪偷稅漏稅 未繳稅款或達20億英鎊

英國的富豪最近有些麻煩。

英國國家審計署報告顯示，在英國最有富有的群體中，每3位富豪中就有一位正在接受稅務機構的個稅調查，涉及的稅款可能接近20億英鎊（約合167億人民幣）。

英國稅務海關總署在2009年就設立了一個特別調查小組，專門負責監督英國最富有的6500名富人的稅務賬戶。這部分群體人均坐擁資產至少達到2000萬英鎊，而他們只占了英國人口總比的0.02%。英國所得稅及國民保險費用中他們所繳金額占到了1.3%，而在資本收益稅部分，他們則占了15%。而特別調查小組表示，僅在2015~2016年，這些富豪尚有巨額稅款未繳清。

數額巨大或涉及犯罪

據英媒報道，英國稅務海關總署此前一直在對這6500名高凈值納稅人（一般指可供投資資產在600萬元人民幣，即100萬美元以上的個人）進行正式調查，平均每個納稅人有4個稅務問題需要回答。這些調查普遍歷時較長，目前在開始調查的稅務調查中有6000項已經歷時超過18個月，其中有4000項已經超過3年。事實上，近20億英鎊的稅額估值橫跨多個納稅年份。

在2011~2012的納稅年度，這些富豪被查有2億英鎊稅款未繳清，而到了2015~2016納稅年度，這一數字則攀升至4.16億英鎊。

英國國家審計署的報告顯示，在這些具有爭議的應納稅額中，超過半數都與避稅有關。這一特別調查小組所監控的富豪中有約15%的人使用了這些避稅手法，避稅額可能超過11億英鎊。

報告中同時指出，逃稅現象盡管罕見，但一旦發生通常都意味大量資金的卷入。過去5年中，英國稅務海關總署完成了72個稅務欺詐案的調查並追回了包括罰金在內的8000萬英鎊。其中兩個案子被移交刑事調查，最終有一起被定罪。未來，英國稅務機構還將對10位富豪個人展開刑事調查。

在今年年初的“巴拿馬文件”泄露後，已經有約40起相關案件從中得到證據。此後，特別調查小組及欺詐調查中心將會對文件中相關的離岸資產及稅務情況進行調查。

調查小組力度需加強

這一特別小組成立的根本原因在於這些富豪的稅務問題通常都極為複雜，同時相比於普通大眾，他們更容易卷入避稅等問題中。另外，由於民眾一直認為富人很少繳稅，這一小組的成立也是為了體現稅務系統的公平性。

目前，這一小組對富豪群體的特別監控也的確發揮了作用。英國國家審計署的報告顯示，這部分高凈值人群創造的收益中約有9%依賴於這一小組的監督工作。相比之下，稅務機構所發揮的作用只占了5%。

英國國家審計署表示，稅務機構成立這一調查小組的行為十分明智，目前的稅額體量的確需要這樣的小組站在第三方的立場上進行監督。但同時，審計署也呼籲稅務機構開展更多工作，“尋求最有效的辦法以使得這些英國最富有的人繳納稅款額最大化。”

（實習生龐瑞琪對本文亦有貢獻）

美圖為赴港IPO接洽投資者 估值或達50億美元

據彭博社報道，直接了解情況的知情人士透露，美圖正為香港首次公開募股(IPO)計劃與投資者溝通，商議做到約50億美元估值。不過知情人士還表示，投資者對這一估值存在分歧，中國投資者願意投入這個他們眼中下一個大的成長機會，而海外投資者對這家公司的潛力還存有更多質疑。

知情人士稱，美圖稱目前擁有約4.5億個月度活躍用戶，它的瘦臉、拉長腿型和化妝等美化功能可以使照片上的人物更富魅力，認為這些美顏達人可以轉化為電子商務及廣告的龐大受眾基礎。而持懷疑態度的人士則指出，該公司95%的營收來自於手機銷售，美圖應用可以盈利的證據仍然有限。

交易條款顯示，本周到12月2日，在美圖及其投行與潛在投資者的溝通中，估值會是一個關鍵的主題。知情人士稱，如果把大部分IPO股票賣給中國投資者，有可能實現50億美元或更高的估值，但美圖也希望有知名金融機構坐鎮基石投資者，以便在股票掛牌後抑制股價的波動，而如此一來，估值就可能達不到50億美元。

美圖的早期投資者兼非執行董事李開複表示，應該會有很多方法將用戶體驗變現。他還提到，美圖從照片編輯發展到視頻編輯，從一個工具發展到一個社交網絡，取得了極大的進步，當這兩項業務更加成熟的時候，就是加大變現力度的時候。

日本2017年防衛預算或達5.1萬億日元 已是連增第5年

12月1日據共同社消息，日本政府正在協調把2017年度預算案中的防衛費(包括美軍整編相關經費)增至創歷史新高的5.1萬億日元(約合人民幣3080億元)左右。這將是自安倍政府上臺後編制的2013年度預算以來，連續五年出現原始預算階段增加費用的情況。著眼於美國候任總統特朗普即將上臺，日方此舉有意展現出鞏固日美同盟的積極姿態。

據介紹，防衛費是指自衛隊員人工費、潛水艇和巡邏機的購置費等與日本防衛相關的費用，其中包括駐日美軍駐留經費和美軍整編經費等。

報道稱，日本2016年度第三次補充預算案擬於本月內編制完成，其中也將計入1755億日元的防衛費。這筆費用共包含：327億日元的彈道導彈防禦經費，包括引進射程翻倍的改良型地對空攔截導彈“愛國者-3”(PAC-3)的費用，1262億日元的維護完善護衛艦和潛水艇加強警戒監視態勢等經費，165億日元的在南蘇丹開展聯合國維和行動(PKO)等所需經費。

共同社分析稱，在縮減社保和教育費等其它預算的情況下，防衛費似乎得到格外照顧的樣子再次凸顯。

日本部署的“愛國者”-3型地對空攔截導彈（圖：新華社）

據悉，日本舊民主黨政府編制的2012年度預算中防衛費為47,138億日元，其後在安倍政府下持續增多，2016年度首次超過了5萬億日元，達到50，541億日元。2014年度至2018年度的“中期防衛力整備計劃”(中期防)就對象經費預測年平均增加0.8%，2017年度也將維持0.8%左右的增幅。

不在中期防對象經費中的美軍整編相關經費也準備從2016年度的1794億日元有所增加。駐沖繩美海軍陸戰隊移師關島、航母艦載機從神奈川縣厚木基地轉移至山口縣巖國基地的費用增多。

國海證券事件曝利益勾兌：涉及機構或達22家 防監管層嚴打謀彼此配合？

國海證券公告稱，1，根據司法鑒定機構出具的鑒定結果，相關涉事協議中加蓋的印章與公司在公安機關備案的印章不符。2，公安機關已對公司被偽造印章案件立案。

14日晚間，有傳言稱國海證券一個債券團隊負責人因請某銀行代持的100億元債券浮虧巨大，並導致某大基金貨幣（基金）爆倉。最為關鍵的是當事人已出國失聯，且使用的是蘿蔔章。

15日早間，國海證券連發兩條公告：一條稱公司因重大事項於當天起停牌；另一條則對前一晚的傳聞進行回應稱，張楊、郭亮所涉業務相關協議中加蓋的“國海證券股份有限公司”印章與國海證券在公安機關備案的印章不符，屬於偽造。

12月18日，國海證券公告稱，根據司法鑒定機構出具的鑒定結果，相關涉事協議中加蓋的印章與公司在公安機關備案的印章不符。公安機關已對公司被偽造印章案件立案。

隨著國海證券債券代持糾紛事件（下稱國海證券“假章門”）秘密的揭開，而此對債券市場也或將帶來極其深遠的影響。

從21世紀經濟報道記者對該事件的了解來看，國海證券“假章門”的主要脈絡，系國海證券前員工張楊、郭亮等人涉嫌存在偽造公章，以此和其他機構進行了“債券代持”交易。

但隨後，由於“假章”事發，加之近期債券市場出現的暴跌，針對此前“代持交易”能否有效的糾紛，就此在國海證券和其他代持機構間醞釀。

日前，21世紀經濟報道記者從接近國海證券人士處獲悉，國海證券已於12月15日當天於北京騰達大廈25層召開了有關“假章門”事件的會議。

一份會議紀要顯示，會議當天，國海證券總裁項春生、常務副總胡德忠、副總盧凱、董秘劉峻、投資總監陳列江、投資管理部負責人陳嘉斌在會議上對各家被卷入機構的相關問題進行了回應；經確認，該份材料中的陳嘉斌的聯系方式正是其本人。

會議紀要顯示，截至12月15日，國海證券有關領導正在將相關持倉債券情況向監管部門回報，而此事涉及機構或不少於22家之多。

國海證券投資總監陳列江則在會上表示，針對卷入機構的具體名單“還再核查。目前掌握的比在座的稍多一些。”

上述紀要同時顯示，部分與會人士表達了此事件發酵可能會引起監管層對債券代持業務“嚴打”的擔憂。

例如陳列江在會上安撫各家機構稱，其希望“大家都能互相配合”。

“如果配合不好，可能會導致監管部門不光是對國海，還會對整個行業對固收業務、代持業務痛下殺手。”會議紀要中陳列江稱，“我希望咱們都把手里的材料都互相比較一下，放在一起看，跟大家配合起來。我們也會抓緊，把具體的情況及時反饋。”

“希望大家把手里的材料都整理出來。我想，如果大家配合得速度越快，問題也就解決的越快。我不知道大家註意到沒有，今天銀行和非銀兩個行業之間的不信任程度是我這麽多年來最激烈的一次。”陳列江稱。

所謂債券代持，是債券投資機構在銀行間債券市場間開展的一種“場外雙買斷交易”，即投資機構與代持方簽訂代持協議，代持方為投資機構代持債券並提供資金，而投資機構獲得資金後也可對債券進行進一步的加杠桿操作。

從業務實質上講，債券代持相當於代持方為投資方提供的債券質押式融資業務；而在債券價格上行期間，該類操作在機構間並不鮮見，但其合規性也一直存在爭議。

若代持交易有效，則國海證券需要以此前代持協議約定價格，高價全部接盤此前債券，進而可能給其帶來賬面投資浮虧。

會議紀要顯示，會上的一家券商代表認為，“現在出現這種事，我認為解決的辦法只有一個，那就是國海全盤接過去。”

而若代持交易無效，此前的代持交易則將視為代持機構的投資行為，即市場風險由代持方所承擔。

從市場因素來看，在近期債券市場價格走低的情況下，代持機構顯然也不願意以更低的市價“自言苦果”；如果代持協議因“假章”失效或國海證券撇清其中責任，代持機構必然會面臨債券價格下跌所帶來的虧損。

事實上，和去年的A股場外配資類似，“債券代持”的加杠桿效應本身也容易給市場徒增流動性風險。

“如果這件事促使監管層對債市的代持行為進行清理和打壓，有可能會對債市杠桿和債市價格帶來次生影響。”12月17日晚，匯金系一家券商固收研究員坦言，“我覺得債券代持應該進一步規範，但即使清理整頓也應該循序漸進。”

【財經速讀1.20】國海證券“蘿蔔章”事件處置方案獲通過，分擔損失0.56億元；*ST魯豐控股股東擬19.95億元出讓控股權，張士平成新實控人；中國電影擬斥1500萬美元投資《速度與激情8》；阿里拿下奧委會頂級贊助商，投資或達8億美元

【財經速讀1.20】國海證券“蘿蔔章”事件處置方案獲通過，分擔損失0.56億元；*ST魯豐控股股東擬19.95億元出讓控股權，張士平成新實控人；中國電影擬斥1500萬美元投資《速度與激情8》；阿里拿下奧委會頂級贊助商，投資或達8億美元