誰心中有鬼？

用臭魚理論挑對象的精明土豪中國買辦1號：紫光趙偉國台商心中超完美買家？

2015-12-21 TCW

他高價入股，不拿控制權，很多晶片設計公司問「怎麼聯絡趙偉國？」但這位讓焦慮台商很有安全感的伙伴，未必一定是長久良伴。

我們看到紫光集團董事長趙偉國第一眼，是在松山機場貴賓中心門口旁的角落，他跟一同搭著私人專機來的紫光幹部窩在一起抽菸，完全無法辨識出，他就是那個想花二百三十億美元（約合新台幣七千五百九十億元），收購美國記憶體巨人美光的人。

我們自然也沒想到，一個月後，他再次出手，就牽涉到台灣兩家半導體公司的下市案，讓占台灣上市公司家數逾一半的科技業都因此撼動。

他是中國對台灣半導體業的第一號買家。但跟其他半導體業CEO比起來，他沒有架子，寫信問他問題，他會半夜親自回信，對話看來百無禁忌，甚至讓人不清楚，他到底是囂張的無視于兩岸的政治矛盾？還是聰明的將他面臨的障礙，「升級」到兩岸議題，讓對手有所顧忌。

比如說，談自己出手買矽品，卻被日月光攔截，他這樣回答：「張總（指日月光董事長張虔生）為什麼如此敵意陸資，他在大陸有沒有上市公司？他靠大陸發了財，為什麼如此敵意大陸？」

比如說，我們提到台灣政府與學界反對他大手筆購並，他直接回嗆：「為什麼台灣企業可以在大陸投資，大陸的企業不可以在台灣投資？」

趟偉國，到底是個怎樣的商人？他真的是大家眼中的土豪資本家，還是精明為什麼台灣科技業者現在幾乎都是一面倒的「貼」過去？

別人殺價購並，他溢價兩成

「投資可以買貴一點，但不要買錯」根據上一期本刊做的「竹科On Sale真相大追蹤」封面故事所述，一位穿梭兩岸十多年、引薦過十多家IC設計公司給中資的中介業者說，十一月起，他幾乎每天都接到台灣晶片設計公司高層的電話，問：「有沒有門路找到中國買家？」「怎麼聯絡趙偉國？」

這次被收購約二五％股權的台灣封測業第四大廠南茂，董事長鄭世傑談到紫光時，是笑著說：「這麼好的offer（提案），怎麼有理由不接受呢？」

「大部分私募都是折價，這次能溢價二O％非常難得......，過去十幾年，台灣企業每年拿錢投資大陸，或許現在是反過來從大陸拿資金投資台灣的時候了。」

矽品董事長林文伯這樣說。

其實，這段期間，跟台灣半導體公司談的，遠不只紫光，一位參與整起收購案的南茂高階主管透露：「我們接觸大陸的基金，大家第一句話就是要control（控制），你不賣五一％，或給它控制權，它不要。不然就是你的技術要開放授權給它，讓它去做。我們接觸很多，武岳峰、清芯華創、亦莊國投......，這些我們都認識。」

相較之下，趙偉國的土豪資本家形象，反而很受歡迎，甚至正合乎現在台灣企業家的焦慮：需要更多資金引入，去中國市場，但又怕技術被偷走，自己白手起家創立的公司，會被整碗捧走。

眼下，他看來最完美：給得最多，卻要得最少。

給得最多，指的是通常企業私募案，認購金額往往是股價的七折到八折，但趙偉國在矽品、力成、南茂這三個案子上，卻願意溢價兩成以上認購股份。

「人家（紫光）錢多，願意給高的價位，那你拿不拿嘛？」群聯電子董事長潘健成表示。

南茂主管說：「趙偉國，因為他新疆來的嘛，那地方的人都騎馬牧羊，比較豪爽，不囉嗦，他說了就算。他今天講五塊錢就是五塊錢，你過五十天回去，他會跟你講，我那天說五塊錢就是五塊錢，跟上海、廣東人比較不一樣。」

憑著中國股市普遍超過五十倍的本益比，趙偉國開價時，確實不在乎小節。

「投資最重要的是，可以貴點，但不要買錯，買貴一點，證明你沒買錯，買錯了就徹底不行嘛。你買條好魚，哪怕貴一點，馬上做了可以吃;你買了條臭魚，再便宜都沒法吃。」他自述自己的投資邏輯。

給得大方，但要得少，談判時他強調自己既不要控制權，也不要技術。這讓正處於焦慮心境的台商，很有安全感。

一個有趣的反差。這次身為被購並對象的矽品，對於同樣身在台灣的同業日月光，因為非常熟悉，對於被購並的缺點隨時可說出十個：怕技術外流、經營權被奪走、公司資產遭到掏空等等。

但談到遠在中國的紫光，卻不一樣。

我們問，不擔心技術外流到紫光？矽品財務主管說：「紫光不是同業，它基本上是策略性的挹注你資金，這跟同業（整並）還是不一樣的，也不是同業競爭，這是有差異的。」根據林文伯所述，紫光預計取得矽品約二五％股權。

我們問，這筆交易未來的風險與報酬是什麼？矽品說：「現在紫光不是只有中國市場，它給的是全球。」

土豪資本家的形象，讓人卸下心防，成為紫光集團的最佳保護。加上位處中國，確實讓台商有了更多美好想像。

但很少人想過，趟偉國明明不是中國國家代表隊，卻隱然成為中國半導體產業的代言人。其實中國政府的半導體大基金另有一位操盤手，是來自「國家集成電路產業投資基金股份有限公司」的總經理丁文武。

談獲利，他說不是靠企業

「像物聯網思維，羊毛出在豬身上」這麼多中國半導體商人，包含營收近新台幣一兆五千三百億元、是整個大清華紫光集團六倍以上的中國最大電信設備商華為，旗下也有IC設計公司海思，發展方向也與聯發科雷同，但現在，卻是趙偉國一人鋒頭最健。

趟偉國自有精明的一面。別忘了，他十一歲前，還只是幫忙家計、喂豬養羊的窮小孩，但卻能成為全新疆沙灣縣，第一個考上清華大學的高材生。

從一個窮到吃不飽飯的孩子，靠房地產累積第一桶金，搖身變成今日身價估計約二十億美元的富豪。

他善於杠杆資源的能耐，不容小覷。

這個能力，展現在方方面面上。

資金操作上，一個月前，由趙偉國擔任董事長的同方國芯公司，才揭露了一筆超過新台幣四千億元的私募案，創下中國A股紀錄。

同方國芯資產僅逾新台幣一百四十億元，卻能募得其資產約二十九倍的資金，且增資完成，重新掛牌後，股價最高翻了一.二倍，等於募資拿到了一筆錢，大股東們，又能在資本市場上另外獲得一筆可觀的資本利得。

這完全實現趙偉國曾說過的：「資本獲利實際上不是透過企業獲利，而是透過資本市場獲利。如果把它描述為互聯網思維，就是羊毛出在豬身上。因為投資人是透過資本市場獲利，而我們拿到錢去發展產業，產業的利潤上來，又會支撐資本市場。」

他操作的杠杆，還有大家對於中國又愛又怕的想像。一面當第一個出手者，彷佛能「直達天聽」，讓外界都將他視為中國代理人，同時，他又多次劃清和政府的關係。

和他面談過的南茂高階主管這樣描述趙偉國：「他就是比較沒有（官方色彩），才比較彈性，有官方（色彩），就要送投決會，往上一級一級報，搞不號報到發改委去，不然我們（指紫光入股南茂）哪有這麼順利？其他大基金都要（送審）。」

但另一方面，外界傳言他和前中國共產黨總書記胡錦濤的兒子，有大半經歷重疊，懷疑兩人私交甚篤。而且他幾次大開大闔的發言，例如在北京的研討會中說：「大陸應該硬起來，台灣既然不讓我們投資，我們就禁止台灣生產的產品在大陸銷售，它馬上就軟了。」中國官方也沒任何表態，讓他不僅只是一個對台大買家，還兼具買辦的神秘形象。

買辦，向來背後是代表著一股國家勢力，出面談生意。這讓台灣廠商不知道自己究竟是跟一個政府，還是跟一個買家在競爭。

例如當他不斷表態，想入股聯發科:「聯發科和展訊如果合併，會在某些市場非常穩固。」聯發科卻只能點頭稱是，因為沒人知道，這件事跟晨星合併案能否在中國通過，有無關聯。如果合並案卡關，將增加聯發科的管理成本。

鞏固人脈，他靠攏清華大

「這樣我不必去和政府拉關係」趙偉國在中國的關係，也是靠「清華大學」這個支撐點，所杠杆出來。

入股清華紫光集團時，紫光只是個做中草藥飲料，不賺錢的小企業，但趙偉國卻願意掏錢入股四九％，而且合約議定好，賺了跟清華分，賠卻要自己賠。

你買條好魚，哪怕貴一點，馬上做了可以吃;你買了條臭魚，再便宜都沒法吃。

被買的人說......力成董事長蔡篤恭:「英特爾是我的客人，SannDisk也是我的客人，WD（他）也買了，以後這些客人都不見了，我怎麼辦？」

南茂董事長鄭世傑:「這麼好的offer，怎麼有理由不接受？」

矽品董事長林文伯:「大部分私募都是折價，這次能溢價20％非常難得。」

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