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海底撈分拆底料業務在港上市 營收2年漲168%

全國知名火鍋品牌海底撈掌門人張勇日前在港交所敲鑼，旗下火鍋料供應商頤海國際(01579，HK)正式上市。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，頤海國際營收超50%來自海底撈的關聯交易，而海底撈近年來的快速擴張也帶給頤海國際整體營收的快速增長，兩年累計增長168%。

實際上，海底撈已計劃擴張門店，計劃於4年內開超過300家店。截至今年上半年，其國內門店不到150家。中國食品商務研究院研究員朱丹蓬分析 指出，“隨著中產階級的崛起，以及中國整個消費結構的改變，有特色有品牌的中高端消費越來越受到歡迎，這是促使海底撈快速擴張的主要原因。”

分拆底料業務在港交所上市

海底撈終於曲線上市，雖然僅是火鍋底料公司登陸港交所。

海底撈謀上市已多年。自2011年開始，海底撈就被傳在籌備上市。據媒體報道稱，早前在海底撈的發源地，四川簡陽市人民政府網曾表示過海底撈進入上市輔導期，甚至創始人張勇本人也曾低調表示過有上市計劃。不過後來均沒了下文。

事實上，因餐飲難標準化、財務難透明等問題，餐飲行業上市較普通行業更為艱難，這也是外界認為海底撈遲遲未能完成上市的主要原因。

自2013年頤海國際被海底撈集團分拆出來，並在開曼群島註冊成立為投資控股公司後，此後的2014~2015年，海底撈集團對其進行了重組。 通過上市，頤海國際稱，公司將從全球發售募得約7.5億港元，並計劃將其中30%用於建設河北霸州生產基地一期，20%將用於未來潛在的策略性收購，25%將用於推廣產品和品牌，其余用作研發等。 海底撈創始人張勇和舒萍(二者為夫妻)持有頤海國際47.76%股權，為後者的控股股東及實際控制人。

對於海底撈謀上市，張勇曾對外表示，上市可以促進公司正規化，也能讓海底撈更為“知名”和“成功”。

計劃未來四年新增300家店

據頤海國際公告稱，海底撈集團包括四川海底集團和新加坡海底撈集團。其中新加坡海底撈集團於2013年註冊成立，主要專註於火鍋餐廳業務的海外擴 張。2013年~2015年，四川海底撈集團總收入分別為43.5億元、49.9億元和50.85億元;新加坡海底撈集團總收入分別為1290萬美元、 9810萬美元和2.75億美元。

從頤海官方網站披露的數據來看,海底撈不僅是頤海的收入支柱,更是其業績三年連增的幕後推手。2013年、2014年及2015年,海底撈集團於中國分別 經營93家、111家及142家火鍋餐廳。與海底撈集團的成功擴張一致，頤海向海底撈集團銷售產生的收入由2013年的1.788億元增至2014年的 2.77億元，並進一步增至2015年的4.579億元。

海底撈全球門店全部為自營，沒有加盟商和聯合經營的模式。據頤海國際披露的消息顯示，海底撈集團計劃2016年~2019年分別將再開設68家、71家、79家和85家火鍋餐廳，合計超300家，其中僅2016年就將新進入24個城市。

記者在海底撈官網商鋪求租信息中發現，一向定位中高端的海底撈火鍋，選址範圍新加入了保定、溫州、泉州、唐山和佛山等三線城市。

朱丹蓬認為，隨著城鎮化的快速發展，中高端品牌走向三四線城市是水到渠成的事情，他表示，“進入三、四線城市並不代表價格會降下來，反而因為租金等成本下降，能實現利益的最大化。”

（綜合來源：每日經濟新聞、網易財經）

全球豪宅年漲約4% 溫哥華、上海領跑

從2015年6月至2016年6月，加拿大移民城市溫哥華以36.4%的年漲幅成為全球房價上漲最快的城市。臺北、香港房價因出現較大負增長而墊底。

英國房地產研究機構萊坊(Knight Frank)最近發布的全球豪宅指數顯示了上述信息。

該機構調查的豪宅範圍為，全球37個被調查城市中房價最高的前5%的樓盤。該報告每季度發布一次。溫哥華已經連續5個季度位居榜首。不過，未來一季度這個高增長恐難以持續。加拿大不列顛哥倫比亞省政府7月宣布，從8月2日起對購買大溫哥華地區住宅的外國買家額外征收15%的物業轉讓稅。

溫哥華房價應聲暴跌，從7月均價140萬加元跌至110萬加元(約合566萬元人民幣);從7月24日到8月21日下降17.6%。據溫哥華地產協會統計，有超過420個購房交易因新政而取消，總價值超過4億加元。但大溫哥華地產局(REBGV)統計，溫哥華的房地產買家中，海外買家僅占到5%~7%，並不算購房者主力。

無論如何，溫哥華的房價過山車可以被視為利用稅收政策為房價降溫的典型案例。

從該研究報告監測數據看，過去5年里，全球豪宅價格從2010年初接近10%的年增幅一路回落至2012年的低谷，房價漲幅一度低於2%。此後，在2013年下半年出現一波反彈，達到6%左右的增長水平，緊接著幾個季度跌落到4%左右。

根據全球各大城市房價漲幅的榜單，除溫哥華以外，房價上漲速度居前的城市還有上海、開普敦、多倫多、墨爾本和悉尼，這些城市均出現了兩位數的年增幅。

過去12個月(2015年6月~2016年6月)上海房價增幅為22.5%，而溫哥華在今年前6個月的漲幅即達到22.2%。上海過去半年的房價漲幅(15.7%)則與榜單第三位的開普敦過去一年的房價漲幅(16.1%)幾乎相當。

從更大的範圍考察榜單，房價年增幅超過5%的城市中，亞洲城市居多，從高到低有上海、東京、廣州、新加坡、首爾、北京和曼谷。

在負增長區間的10個城市中，出現不少歐洲城市，比如馬德里、維也納、倫敦、米蘭、巴黎和莫斯科。從中可以看出歐洲經濟缺乏動力，例如，英國“脫歐”公投帶來的一系列不穩定情緒把倫敦房價拉至負增長區間。另外，油價低位運行也讓俄羅斯經濟難以恢複。莫斯科房價在過去半年里劇烈下滑8.9%。

大洋洲和鄰近太平洋島嶼的房價年漲幅最高，達到11%;在加拿大幾個城市帶動下，北美洲房價漲幅為10%;同樣，由於開普敦的高房價，非洲的房價也攀升了9%，亞洲和中東地區的房價增長率分別為4%和3%;歐洲由於不少城市則出現負增長，總體房價漲幅為1%;俄羅斯和獨聯體國家則大幅下降5%。

騰訊市值12年漲300多倍 中國互聯網公司鍛成藍籌

上市12年後，騰訊控股(00700.HK)5日股價大漲4%，成為亞洲市值最高的公司。以7日的收盤價213.2港元計算，騰訊控股市值高達2.02萬億港元(約合2602.38億美元)，是剛上市時的326倍。

每年的“雙11”，除了是中國電商下半年最盛大的狂歡節，其實還是騰訊成立的日子。今年的“光棍節”是騰訊成立的第18個年頭，“企鵝”即將成人。騰訊公司董事會主席兼首席執行官馬化騰7日向合作夥伴致公開信，稱自己已經把“半條命”交給了合作夥伴，並講述了騰訊對開放“新生態”的思考，“騰訊與合作夥伴共建的新生態正從‘一棵大樹’成長為 ‘一片森林’。”此外，馬化騰認為，生態空間將大規模擴容，未來10年內人機交互界面的叠代是個大概率事件。

事實上，中國商業互聯網興起於1998年，這樣算來，不只是騰訊，搜狐、新浪等一批早期互聯網公司都在今年迎來了“成人禮”。

互聯網大佬們去年底在義烏把酒言歡

剛剛發布的《G20國家互聯網發展研究報告》(下稱《報告》)顯示，中國的互聯網經濟緊追世界第一的美國，在全球零售電商市場領域，中美已處於兩強並列的格局，甚至有報道稱“中國互聯網已進入藍籌時代”。

從全民公敵到助產億萬富翁

騰訊集團高級副總裁郭凱天對第一財經記者回憶，騰訊控股2004年6月16日在香港主板上市時，發行價3.7港元，市值僅62億港元。當時曾有同事私下詢問公司CFO(首席財務官)，什麽時候可以出手。CFO當時“大膽預測”，怎麽也得到10港元。

誰能想到，上市12年後，騰訊控股已成為亞洲市值最高的公司。“騰訊創辦18年，走了一條從山寨，到公敵，再到大哥的奇妙路徑。”IT行業評論人士洪波這樣說。

“過幾年，騰訊該出操作系統了，會讓微軟都汗顏了。裝騰訊Windows，上網用TT，聊天用QQ，下載用旋風，博客用QQ空間，棋牌用QQ遊戲，看電影用騰訊影音，辦公用騰訊Office，娛樂玩騰訊的網遊，什麽虛擬機、優化軟件、系統工具、多媒體工具，騰訊一並拿下。”多年前，網上流傳的這則關於“全民公敵”的玩笑頗令人回味。

騰訊曾迫切想要在即時通訊以外的領域獲得更多的成功，直至六年前那場“3Q大戰”，讓它走到了互聯網“封閉”與“開放”競爭的分水嶺。

在一片抄襲、壟斷的質疑聲中，騰訊邀請各界人士“診斷騰訊”。馬化騰終於意識到，騰訊不能再繼續“閉門造車”。經歷了一場自上而下的徹底戰略反思後，騰訊打開了大門。

可以看到的是，開放後的幾年時間里，騰訊不再“什麽都做”，而是以激進的投資切入多個領域——入股丁香園、掛號網、餓了麽，投資滴滴快的、同程旅遊，再到海外投資手遊開發商SuperCell……

“這是一個很令人振奮的變化。”馬化騰說，一個企業再大，也難以支持眾多細分領域合作夥伴的創新。現在，生態中先發展起來的合作夥伴，能夠開放資源支持其更多合作夥伴成長，這樣多夥伴開放的新生態才是可持續發展的。

騰訊投資部門的一位人士曾對記者透露，當年專車補貼大戰最關鍵的時刻，滴滴創始人程維曾向馬化騰和騰訊總裁劉熾平求助。但馬化騰的回複是，無論投資還是借款，時間都沒這麽快，如果微信為此修改政策，那就違背了自己開放、公平的原則。最後，解決的辦法是：馬化騰和劉熾平自掏腰包把錢打到了程維的賬戶上。

除了投資，根據騰訊去年10月公布的數據，當時騰訊開放平臺接入應用數量超過400萬，同比增長近70%;去年4月，騰訊開放平臺上合作夥伴的收益分成已經超過了100億元，其中包括誕生了50位億萬富翁;騰訊開放平臺孵化的上市或借殼上市的公司已經超過20家，比2014年翻了一番。

不久前，3Q大戰的另一“主角”——周鴻祎也曾以騰訊的變化為例，對包括第一財經在內的媒體稱：“騰訊最明顯的變化就是過去什麽都自己做，結果成了行業公敵，現在是在不少領域采用投資的方式去切入。”

周鴻祎

中美互聯網企業市值差距拉大

不光是騰訊，中國互聯網公司藍籌股價格過去3個月平均上漲了25%，而同期納斯達克指數僅上漲了6%。

曹國偉、張朝陽、李彥宏、馬化騰

從市值來看，互聯網巨頭阿里巴巴也不甘示弱，股價突破103美元，市值接近2600億美元。

不過，伴隨著“人口紅利”的結束，摩根大通認為，中國互聯網正出現結構性的變化，巨頭之間的競爭從唯流量轉向貨幣化，未來一年該趨勢還將持續，而且未來的增量用戶將主要來自滲透率低的不發達地區。

《報告》也顯示，G20(二十國集團)網絡社交平均水平為48%，高於31%的全球平均水平。中國網絡社交水平高於全球但略低於G20平均水平。微信、QQ空間、微博，中國網絡社交工具前三強均為本土產品，國內市場無憂，但國外競爭面臨壓力。全球最大的社交平臺是臉書(Facebook)，其在G20市場獲得了絕對優勢，QQ和微信等中國網絡社交工具在國際市場仍需發力。

此外，雖然中國互聯網公司最近的股價走勢報喜，但與美國互聯網公司的市值差距卻在加大。全球前20位互聯網市值企業中，美中企業市值總和差距由2014年的2倍上升至2016年的3.4倍。2014年中國企業市值為4304億美元，美國為8470億美元。而2016年中國企業市值僅增至6237億美元，美國則增長至21168億美元。

《報告》認為，中國互聯網未來發展的方向有兩個，一是基礎設施的提升，二是網絡強國戰略的推進。

事實上，對於像阿里和騰訊這樣體量的企業，雙方爭的不是今天的一城一池，而是長遠的戰略布局。在這兩張巨網里，雙方防禦為主、兼顧進攻的謀略一直未變。除了守住各自的優勢板塊，騰訊一直覬覦切入阿里的電商腹地，其動作包括投資京東，發展移動支付;而阿里也在積極以電商業務積累的資源，比如資金和大數據為根基，建立起自己在電商購物領域之外的其他生活領域板塊，比如文娛板塊。

摩根大通表示，通過引入內容和服務，騰訊和阿里在提高用戶參與度方面實現了進步，百度的用戶參與度出現了下降。而產品貨幣化能力已成為互聯網公司股價上漲的主要動力。

馬化騰的“三個思考”

對於未來的發展，馬化騰對“開放”這一生態有了新的思考。

馬化騰

第一個思考是關於生態的變化。騰訊開放平臺推出初期，很多人把它看作“一棵大樹”，認為合作夥伴需要變成“枝葉”才能獲得入口和流量。如今，這種樹狀結構正在變成“去中心化”的網狀結構，形成了合作夥伴自主生長、多個領域的夥伴與騰訊一起開放的新生態。

馬化騰預計，未來騰訊的新生態將生長出許多垂直細分生態，每個合作夥伴之間可以開放分享、自由連接。

馬化騰的第二個思考則是支持合作夥伴發展的生態基礎設施正在叠代——雲、LBS(地理位置服務)、移動支付、大數據和安全能力成為了新型基礎設施。

有意思的是，這些年創業公司成為獨角獸的時間大大縮短。而且目前全球市值排名前十的獨角獸公司中，近半數都采用了分享經濟的商業模式，例如Uber、Airbnb、Wework和滴滴出行等。

在他看來，分享經濟的出現有著不少前提。首先是移動互聯網的興起，讓LBS、雲、大數據、移動支付等技術，能夠實現社會閑置資源的規模化智能匹配。此外，它還有賴於社會互信關系，把朋友間的開放分享拓展到更大的社會空間，這種互信植根於記錄信用、鼓勵分享的社交網絡。

五年前，馬化騰提到一個願望：“哪怕只有一兩個人的小公司，只要有好的創意，我們就可以幫助它把註意力集中在產品開發上，其他問題不用考慮太多。”現在來看，這個願望基本實現了。借助新型基礎設施，創業工具箱正變得豐富。

馬化騰的第三個思考是：在“互聯網+”和“新技術+”的推動下，生態空間將大規模擴容。

例如，今後會有更多的傳統行業通過“互聯網+”轉型升級加入生態空間。

與此同時，生態擴容勢必在突破性的新技術上展開。例如，AI(人工智能)、VR(虛擬現實)、AR(增強現實)等一系列新技術正逐漸成熟。

“我和很多合作夥伴一樣在關註，‘AI+’會不會成為下一代生態基礎設施，為全球各行各業帶來智能化變革。”馬化騰說。

隔夜市場丨道指年漲13%創三年最佳 原油年升五成絕地逢生

——隔夜市場表現——

【美股】周五美國三大股指小幅走低，帶著些許遺憾告別2016。截至收盤，道指下跌0.29%報19762.60，最終未能站上20000點關口，納指下跌0.90%報5383.12，科技板塊下跌近1%連跌，標普下跌0.46%報2238.83。2016年全年，道指累計上漲13.4%，創2013年以來最佳年度表現，納指上漲7.5%，標普上漲9.5%。

【歐股】歐洲三大股指周五小幅走高，截至收盤英國富時100指數上漲0.32%報7142.83，全年上漲14%，創2013年來最佳表現，德國DAX指數上漲0.26%報11481.06，全年上漲6.9%，法國CAC40指數上漲0.49%報4862.31，全年上漲4.9%。

【黃金】COMEX黃金2月合約收盤下跌6.4美元，跌幅0.55%，報1151.70美元/盎司，本周漲1.5%，全年上漲7.1%，結束年線三連陰。

【原油】WTI原油2月合約收盤下跌5美分，跌幅0.1%，報53.72美元/桶，年漲幅45%，結束了2013年來的下跌趨勢。布倫特原油2月合約收盤下跌6美分，跌幅0.05%，報56.82美元/桶，全年上漲52%，創2009年以來最大年度漲幅。

——國際要聞——

【印度廢鈔再出狠招 過期持有處5倍罰款】印度財政部通過電子郵件發布的公告稱，在兌換期結束之後，政府將對持有舊鈔者處以舊鈔面值5倍、最低10000盧比的罰款。11月9日至12月30日期間身在境外的人可以在3月31日之前將作廢舊鈔存入銀行，非定居印度人可以在6月30日之前將舊鈔存入銀行。每人可以攜帶舊鈔入境的額度為25000盧比，若未如實申報攜帶舊鈔入境，將處以50000盧比或舊鈔面額5倍罰款。今年11月8日，為了打擊偽造貨幣、腐敗和黑市行為，印度總理莫迪意外宣布500盧比和1000盧比面值的鈔票(相當於人民幣的50和100元)從9日淩晨起不再是合法貨幣並退出流通，並要求民眾在12月30日之前到銀行換取新一代貨幣。

【2016年中國內地電影票房全年增長2.4%】 中國電影票房連續十年的飛速增長在2016年陷入停頓，在好萊塢引發了對於這一美國電影業最重要的新市場已失去增長動力的擔憂。藝恩網的數據顯示，2016年中國內地電影票房僅增長2.4%，較2015年的49%增速大幅放緩。電影票房網站comScore的數據顯示，截至12月27日，中國內地電影票房收入為人民幣449億元，遠低於全年600億元的目標。以美元計算，中國內地今年的電影票房收入與去年持平，略低於去年。最近幾年，中美兩國電影行業的聯系日漸密切。從2012年起，中國每年從美國進口電影配額為34部。但好萊塢擔心，如果特朗普政府履行競選承諾對中國采取強硬貿易路線，中國方面可能采取報複措施，包括限制美國電影的進口。

【美的收購庫卡獲美方通過】家電制造商美的周五稱，將在明年1月上半月完成對德國機器人制造商庫卡的收購，此前美國當局為該交易亮起綠燈。美的5月對庫卡發出45億歐元的收購要約，目前德國市場監管機構已批準該交易，使其可從1月開始得以控制庫卡94.55%的投票股權。庫卡周五亦發表聲明稱，美國外資審議委員會(CFIUS)及國務院防務貿易管制事務處(DDTC)批準了針對庫卡的收購交易。

【英國脫歐令奢侈品行業獲益】英國脫離歐盟的決定及其造成的英鎊匯率下挫已經使某些行業從中受益，特別是奢侈品零售商。在英國脫歐公投後，英鎊匯率下降至31年來新低，遊客大潮隨之湧入倫敦。英國脫歐公投後，奢侈品行業成為最大的受益者之一。不過，許多零售商都預計進口成本的上漲將導致零售價格上漲，使目前便宜的奢侈品價格變得更加昂貴。英國奢侈品零售商哈羅德百貨公司(Harrods)的業務迅猛增長，其中中國消費者的貢獻特別明顯。哈羅德百貨公司常務理事邁克爾-沃德(Michael Ward)表示：“脫歐對我們有利，它推動了我們面向中國顧客的業務增長。”

富豪做慈善成為潮流 中國公益事業規模10年漲10倍

“中國教育的希望，不在發達的一線城市，而是在廣大的農村地區，因為衡量一個國家強盛的標準，不是它最發達的那一面，而是它最薄弱的那一面，我們都應該感謝堅守在這里的每一位鄉村教師。”近日，阿里巴巴集團董事局主席馬雲攜手李連傑、那英、趙薇、汪涵、高曉松、馬蘇、宋小寶、郎朗、韓紅等明星，在海南三亞為100名獲得“馬雲鄉村教師獎”的老師舉辦盛大頒獎典禮，並發表如上感言。

“馬雲鄉村教師獎”是馬雲公益基金會旗下的項目，該獎項自2015年9月啟動，從最初的6省範圍擴大到今年的13省，明年將遍及全國31個省市。獎項每年選拔出100名老師，給予每位獲獎老師10萬元的獎金和培訓發展機會。同時，該基金會還設有“馬雲鄉村校長獎”，10年內將投入2個億，每位獲獎校長將得到50萬元的實踐經費以及赴國際知名學府學習的機會。

馬雲公益基金會由馬雲個人發起並捐贈成立，於2014年12月註冊於浙江省民政廳。其實，近年來，馬雲發起或加入的公益基金會不止這一個。

2010年3月，馬雲加入大自然保護協會(TNC)中國理事會，同年4月16日，正式加入全球董事會，成為該董事會首位中國人。

2010年9月，馬雲和夫人加入全球“生命科學突破獎基金會”，並承諾每年向該基金會捐贈300萬美金，該獎旨在激勵那些從事對抗癌癥、糖尿病、帕金森和其他疾病研究的科學家。

2010年12月，馬雲聯合百仕達的歐亞平、北京中坤的黃怒波、春華資本的胡祖六、上海複星的郭廣昌、老牛基金會的牛根生等共計16人，向四川省民政廳申請成立“四川西部自然保護基金會”，這是中國第一個非政府組織的保護區。

2011年12月，阿里巴巴集團及旗下子公司聯合發起成立的“阿里巴巴公益基金會”經民政部正式批準註冊，註冊資金為5000萬，而馬雲成為該基金會第一號誌願者，並宣布阿里巴巴集團將每年年收入的0.3%撥作公益基金。

2014年4月10日，馬雲聯合馬化騰、沈國軍、牛根生等人共同發起成立了“桃花源生態保護基金會”，並擔任該基金會聯席主席。

無獨有偶，近年來，馬化騰、牛根生等眾多企業家都開始大力涉足公益領域。

去年4月，騰訊公司董事會主席兼首席執行官馬化騰宣布，將捐出一億股騰訊股票(0700.HK)註入正在籌建中的公益慈善基金，透過各家公益慈善組織和項目，支持在中國內地為主的醫療、教育、環保等公益慈善項目以及全球前沿科技和基礎學科的探索。按照當天騰訊股票的收盤價165.7港元估算，馬化騰這次捐出的股票價格超過160億港元，折合人民幣約140億元。

蒙牛乳業創始人牛根生在2004年建立了家族基金“老牛基金會”。為了資助該基金會，他在蒙牛上市後捐出了自己的全部股票和大部分股息。牛根生現在正加強與美國慈善組織的聯系，包括比爾及梅琳達·蓋茨基金會，以及大自然保護協會。

《福布斯》雜誌的一份研究顯示，資產上十億美元的中國人在2015年增加了38%。他們的凈資產在2015年增長了1700億美元，達到8300億美元。中國是產生十億美元富豪第二多的國家，僅次於美國。

中國公益事業規模也正在快速成長，從2006年的100億元，在近十年的時間里，增長至1000億元。聯合國開發計劃署的報告發現，過去五年來，中國慈善組織的數量增加了60%，在2015年達到了4211個。

業內人士認為，隨著中國富豪人數的上升和中國企業家受西方慈善觀念的影響，有越來越多的人投入了慈善公益事業。

香港的中國公民社會和慈善事業專家謝世宏表示：“過去十年里我們看到了新的慈善風氣，它們受到了西方的強烈影響，正在改變這里的慈善事業傳統。從新的慈善法上就能看到這些影響，該法大大拓寬了慈善的傳統觀念。”

中國首部慈善法——《中華人民共和國慈善法》(下稱《慈善法》)於2016年9月1日起施行，這套全新的規則旨在讓捐贈變得更容易、更有吸引力。

首先，《慈善法》提高了稅收優惠，明確了慈善組織、捐贈人、受益人三類慈善活動主要參與主體，享受稅收優惠的權利;明確了對開展扶貧濟困的慈善活動要實行更特殊的優惠;允許企業捐贈結轉以後三年扣除。

其次，《慈善法》確立了慈善機構的法律地位，還簡化了富人創建慈善基金會的流程。

分析人士預計，《慈善法》將給中國的慈善局面帶來重大變化。

深圳制造業調查：人力成本三年漲六成

毛利潤有銷售額的40%左右，大概是自動化行業的平均毛利水平。企業所得稅、增值稅等各種稅費（有部分抵扣），再加上人力成本，大概占銷售額的25%。再去掉租金和水電費等開支，到手的純利潤就剩下10%左右。

上面這個賬單，是深圳一家高新技術企業主最近給第一財經記者盤算的。

中國制造業單一依靠成本優勢來取勝的年代正在遠去，包括人力成本在內的綜合成本節節攀升，稅費也是不小的負擔，企業壓力頗大。

近日第一財經記者在制造業重鎮深圳走訪發現，實體經濟雖艱難，主要是難在勞動力密集型企業。附加值較高的高科技企業日子還過得去，只是利潤也在被勞動力等不斷上升的綜合成本稀釋。

人力成本上漲縮影：三年上漲六成

一說起企業負擔，企業第一個想吐槽的可能就是人力成本了。文章開頭提到的企業主深圳市艾特訊科技有限公司負責人黃培坤告訴第一財經記者，過去3年間，他的用人成本上漲了一大截。一開始招個工程師，工資是六七千元，現在約要1萬元，也就是本科畢業，具備5年左右的工作經驗。

漲價的不僅僅是研發崗位。他說：“工廠那邊，技術工3年前工資在4000元，現在漲到6000元左右。”他的企業現在共有30多位工程師和30多位技術工人以及行政、財務等人員，沒有普工。

他說：“2014年，將社保公積金之類的算進去，人力成本占公司營業收入的10%左右，現在占15%了。”

中國的人力成本正迅速攀升。從黃培坤的經歷可以看出，3年間，他招聘的工程師薪資最高漲了60%以上，技術工人薪資上漲了50%左右。

而據2016年7月中國信息化百人會與咨詢公司德勤聯合發布的報告，自2005年起的10年間，中國的勞動力成本上升了5倍，比1995年漲了15倍。

這影響了中國制造業的競爭力。報告說，2016年中國仍然是全球最具競爭力的制造業國家，但隨著勞動力成本的提升以及人才、創新、法律環境等方面的短板，這一地位正面臨美國的挑戰。

人力成本不斷升高可能會導致制造業外流，這一深層次憂慮早已顯現。

2016年，林洺鋒等15位深圳市政協委員聯名提交了一份提案。提案稱，雖然目前美國勞動力成本是國內勞動力成本的2.57倍，但是按照目前國內工人工資的上漲趨勢，如考慮國內5年再翻倍、10年工資翻兩倍計算，那麽中國在人工成本上也占不到任何優勢了。

上漲的不僅僅是人力成本。上述提案也稱，國內能源成本是美國能源成本的2倍以上。美國除夏威夷的電價特別高外(因為其是海島地區)，其他州的電價都不高。以得州為例，其電價折合人民幣每千瓦時（度）才0.2元。由於我國對電力、天然氣直接定價的原因，企業用電價格居高不下，深圳企業工業用電每度1元左右。

對於能源成本的負擔，企業也感受頗深。柔性顯示屏領域的領頭羊柔宇科技的創始人劉自鴻告訴第一財經記者，對他們來說，電費將是他們最主要的成本之一。

“新生產線正在建設當中，建成後幾百臺設備同時運轉。雖然現在還不知道到時候會耗費多少電，預計會很高，因為絕大多數設備都是一年365天、一天24小時地運轉。”他補充道，對於制造業而言，一般大一點的工廠一個月電費花掉上千萬元不是什麽稀罕事。

企業八九成稅收是增值稅

增值稅是制造業的主要稅種。深圳一家生產機器人的工廠老板告訴第一財經記者，企業所得稅雖然是按照純利潤的25%來交，有點高，但是一般會通過一些合理的方式去規避，反而增值稅是他們最想減免的。他說：“我們公司年銷售額1000多萬元，但是每年交的四五十萬元稅中，九成以上是增值稅，企業所得稅不過幾萬元。”

黃培坤估算下來也發現，增值稅交得最多，他們每年繳納的稅收當中80%是增值稅。

在一些稅務研究人士看來，這個比例很常見。中山大學嶺南學院財政稅務系主任林江對第一財經記者表示：“除了一些特殊的行業能享受優惠稅率外，制造業的增值稅一般按照增值額的17%來交，不管企業賺不賺錢，只要有交易，都要征稅。而企業所得稅雖然征收比例高，但賺到錢之後才征收。”

他補充道：“企業所得稅的話，企業還可以根據稅收減免政策來避稅，但增值稅是避不了的，企業必須得拿到發票，才能抵扣。”

中國中小企業發展促進中心2015年10月發布了2015年全國企業負擔調查評價報告，被調查企業要求出臺“稅收減免”政策的呼聲最高，反映此訴求的企業比例達到80%。

近年來，國家實施了一系列稅收優惠政策，除營改增外還包括：先後四次擴大小型微利企業減半征收企業所得稅政策適用範圍，從年應納稅所得額3萬元逐步提高至30萬元；兩次放寬小微企業免征增值稅、營業稅條件，從月銷售額5000元提高至3萬元；兩次擴大研發費用加計扣除政策範圍，在全國範圍內推廣中關村稅收優惠政策等。

“營改增”的效果企業感受不夠深

自2016年5月1日起，中國也迎來了財稅體制的深刻變革，營業稅退出歷史舞臺，“營改增”政策全面開始實施，並且將試點範圍擴大到建築業、房地產業、金融業、生活性服務業。

雖然營業稅改增值稅表面上不涉及制造業，但是制造業企業能被惠及，比如說抵扣接受服務的相關進項。2017年1月12日，國家稅務總局局長王軍在接受媒體采訪時表示，營改增及一系列稅收優惠政策惠及了工業企業等實體經濟，產生了非常積極的效應。

不過，部分制造業企業對第一財經反映，暫時還未明顯地感受到營改增政策帶來的好處。

深圳市政協委員、龍華新區發展和財政局副局長費曉愈在政協深圳市第六屆委員會第三次會議分組討論上表示，一是因為企業對政策一些操作上的細節和環節不是很了解，二是因為在目前我國剛剛大規模推進營改增的情況下，增值稅的抵扣鏈條還未完全通暢。

她對第一財經記者解釋：“有些企業在購買原材料的時候，為了價格低一些，就從不是很正規的渠道購買，這樣是拿不到增值稅抵扣發票的，就抵扣不了稅。如果說整個鏈條通暢了，這些企業就能感受到減稅的作用。”

營改增之後有些企業沒有感覺到負擔明顯減輕，還有一個原因是費太多。中國中小企業發展促進中心發布的上述調查報告顯示，51%的企業希望進一步降低或取消一些收費。

費曉愈說，非稅收入在深圳的財政收入中占比不高，深圳的非稅征收管理比較規範，不會為了增加財政收入而去加大非稅的征收。但是國家和省規定要征收的費和基金，必須要征收。“比如說，殘保金的征收，全國各個企業都有的，如果你招收的殘疾人數達不到標準，那麽就要繳納殘保金。在深圳，很多企業都沒有招用那麽多的殘疾人，這對企業而言，也就成了一個負擔。”

殘保金是殘疾人就業保障金的簡稱，是指在實施分散按比例安排殘疾人就業的地區，安排殘疾人達不到各地規定比例的企事業單位等，要按照年度差額人數和上年度本地區職工年平均工資等計算交納用於殘疾人就業的專項資金。一般一個十人的公司，一年交納的殘保金金額在幾千元不等。

國家也在加大降費力度。繼2015年國務院降低社保五險中的三個險種費率後，2016年5月再次階段性降低企業社保費率和住房公積金繳存比例，對企業職工基本養老保險單位繳費比例超過20%的省份，將繳費比例降至20%；單位繳費比例為20%且2015年底基金累計結余可支付月數超過9個月的省份，可以階段性降低至19%。

艱難轉型之路

為了活得更久，很多企業不是在轉型，就是在轉型的路上。

但是，即便狠下心，集中人力、物力來開發新產品，也會擔心銷售不力，沒有足夠的回籠資金來順利撐過過渡期。童鷹是深圳市視晶無線技術有限公司的總經理，他就剛剛經歷了這樣一個忐忑不安的時期。2016年，由於經營的消費類電子利潤愈加微薄，童鷹就砍掉了這個主營業務，開始了轉型之路。

當時，支撐他轉型信心的是前幾年就開始研發並逐漸落地的新產品：影視圈導演系統。不過面對不可預料的未來，童鷹仍是忐忑：“轉型就像做飯，如果新產品沒起來，舊產品就沒了，這鍋就空了，還怎麽燒啊？”

他更擔心，如果轉型期過長，就沒有那麽多資金來留住人才，也難以給他們描述可預期的前景。“公司發展有希望的話，員工工資是好商量的。不然，就很難留得住他們。”

第一財經記者采訪中，一些企業主擔心核心員工會被風投投資的創新企業挖走，因為風投大幅擡高了員工的工資。在他們看來，這些企業拿風投的錢來發工資不心疼，而自己的錢，每一分花出去之前都要仔細掂量。

2016年，開足馬力的童鷹又拓展了幾款新產品，包括運動直播產品和教育無線直播設備等，試圖在直播風口找到自己的方向。

2016年年底，預計的虧損沒有發生，反而給了他小驚喜：銷售額達到2000多萬元，雖然不及2015年和前幾年，但是超過了他的預期目標。轉型期的安穩度過，讓他長籲了一口氣。

對於更多找不到新產品的中小企業主而言，轉型可能是一件更加艱難的事。早在幾年前，深圳一位生產和代加工MP4等小電子產品的小老板就想著轉型，但是不知道往哪轉。他也想過升級，但是光投資一條生產線，就要幾十萬元，投吧，怕打水漂；不投吧，早晚會關門。他陷入兩難的境地。

這沖淡了2016年業務量增長帶來的欣喜感。他對第一財經記者說：“2016年的訂單量比前一年多了很多，將近翻了一番吧。但這應該不是因為產品附加值提高了多少，而是因為不少同行關門了，或者轉做其他的了。”

雖然上述小老板發現身邊不少同行關門了，但是第一財經記者采訪的高新企業主大多表示，他們行業的市場發展空間還比較大，大家都有生意做，只是利潤越來越低，正在進入薄利潤時代。

廣東省綜合改革發展研究院副院長彭澎也觀察到，身邊很多企業說錢很難賺，但倒閉的企業不多，反而是“半死不活”的企業比較多，利潤微薄。

彭澎說：“現在很多老板都比以前精打細算，這一點特別明顯。他們投資更謹慎，平常的應酬開銷也更節省，有八項規定的原因，但與企業自身經濟效益關系更大。不過，大家都在堅守。”

他補充道：“如果說，我們這兩個月的經濟數據是準確的，那麽今年會好一些，但是特朗普上臺後會怎樣，是個最大的不確定因素。”

制造業相比美國仍有優勢

考慮到印度市場的快速增長和勞動力成本較低，童鷹參股的一家研制機頂盒的公司正計劃將工廠搬到印度去。目前，他們已經聘請了十幾位印度的銷售人員和工程師，工資和深圳差不多。但是，普工工資要低一大截，只有深圳的1/3~1/2。

制造環節向印度及東南亞等國遷移只是中國制造業面臨的“腹背受敵、雙向擠壓”的一個方面。另一方面，歐美發達國家紛紛出臺政策扶持本國制造業，特別是美國新一屆政府更是力推高端制造業的回歸。

不少聲音認為，雖然中美的勞動力成本差距在縮小，但是制造業涉及產業工人、產業配套等，中國仍占有優勢，美國短時間內難以解決這些問題。

三諾集團董事長、深圳市政協委員劉誌雄是樂觀者之一。他對第一財經記者說，這麽多年來中國一直是制造業大國，要回流到美國沒那麽容易。“美國最大的瓶頸是人力，畢業生都去華爾街搞金融了，產業工人遠遠沒有中國多。”

無論如何，中國制造業“腹背受敵”已經是不爭的事實，但制造業對中國經濟的意義不言而喻。就以深圳這個制造業重鎮來說：2016年，深圳市生產總值超過1.93萬億元，同比增長9%左右，超過年初預期增長8%~8.5%的目標。外界普遍認為，深圳因為有實體經濟，支撐了金融、物流等產業，所以在宏觀經濟環境下行壓力下，表現仍是頗為耀眼。

但當地的實體經濟現在也面臨著瓶頸，首要的問題是制造業發展空間受限，產業用地不夠。

當地政府已經有所動作。2016年8月，深圳市寶安區試行全國首個區級工業控制線管理辦法，劃定工業控制線總規模70平方公里，保護先進工業。這個面積不算小了，深圳GDP產出值很高的福田區才不過70多平方公里。分析人士稱，這一舉措將為深圳的產業升級樹起一道安全閥，保證工業用地的需要，也是保證深圳經濟結構穩定的舉措。

不過，在劉誌雄看來，在大規模制造業空間受限、企業運營成本較高的情況下，深圳下一步如果只是簡單地發展制造業，會面臨很大的挑戰。“所以深圳也要走另外一條路：深圳的企業要把產品標準化和大規模化的環節轉到中西部，把專註研發的部門留在深圳，構建制造業原創中心，打造品牌。”

劉誌雄補充道：“而且在深圳產業多元化以及連接各種國際研發機構、創客的背景下，深圳的定位應該變成全球新科技新產業的創新中心。”

在這場中美制造業高地爭奪戰中，留在國內的企業已經在各顯神通。就拿柔宇科技來說，雖然也感受到了勞動力成本上漲等帶來的壓力，但是他們致力於提高生產效率，以抵消這些不利因素。

劉自鴻說：“生產效率是每個員工能夠產出的平均價值，是企業能夠控制的。國外的高端制造業生產效率很高，比如說美國的英特爾，基本上連產業工人都是博士，人才技能和人均產值非常高。這就使得他們產品的技術壁壘很高，市場話語權也很大。”

對於更多的中小企業來說，將英特爾當作標桿還有點遙遠。他們正在竭力抓住手頭上能改變的細微東西。

黃培坤正在優化客戶結構，尋覓願意為技術買單的優質客戶，提高利潤空間。前不久，他們公司獲得國家高新技術企業認定。這意味著，2017年他們公司就可以按照15%來交企業所得稅，而不是25%了。

機構：中國制造業平均工資10年漲3倍 增速迅猛

據新華社2月27日報道，相關調查機構日前發布的數據顯示，中國制造業平均工資水平已超過巴西和墨西哥等國，並且正在迅速趕上希臘和葡萄牙。此前，中國的工資水平經歷了持續約十年的迅猛上漲，為原有水平的三倍。

市場調查機構歐睿國際的數據顯示，中國制造業的平均小時工資在2005至2016年間翻了三倍，達到3.6美元，而同期巴西制造業時薪從2.9美元降至2.7美元，墨西哥制造業時薪從2.2美元降至2.1美元，南非則從4.3美元降至3.6美元。

數據顯示，就中國勞動力整體情況而言，每小時收入已超過除智利以外的所有主要拉美經濟體，且已達到時薪水平較低的歐元區成員國水平的70%左右。

分析人士認為，這些數據表明，中國在提高民眾生活水平方面取得了進展。不過，某些工作崗位可能因此從中國流向願意承受更低工資的其他發展中國家。

歐睿的數據由國際勞工組織、歐盟統計局和各國統計機構提供的信息匯編而成，然後將其轉換為美元，並進行通脹調整，但這些數據沒有考慮各國生活開銷的不同。

寒冬下二次元產業融資兩年漲15倍 動畫業盈利難題依舊無解

盡管去年遇到了資本寒冬，但二次元產業風景獨好，投融資達到歷史新高。

近日，《中國二次元產業投資地圖》(下稱“《投資地圖》”)由數娛夢工廠發布，報告顯示，在文娛產業巨頭的投資推動下，2016年二次元產業融資規模大爆發，全年約有77起融資事件共融資24.5億元人民幣，而這個數字在2014年僅為1.62億元，兩年時間漲了約15倍。

正如2015年騰訊首次提出“二次元經濟”概念，這似乎也註定了中國ACGN(動畫、漫畫、遊戲、小說)產業的命運將與身後巨頭們的推動休戚相關。2016全年二次元行業77筆融資案中，至少有20筆融資與業內的大公司構成直接關系，數量占比近26%，其中共包括了8家A股上市公司。

盡管二次元產業投融資大爆發，各個領域也在積極尋找變現模式，但二次元產業很重要的一個分支動畫領域卻一直苦於難以實現盈利，並且目前看，盈利難題依舊難解。

二次元產業融資大爆發

經歷多年的緩慢生長，隨著年青一代的成長，二次元已逐步擺脫非主流的尷尬身份，溢出和滲透至主流領域。資本傾註之下，B站冠名上海男籃，A站引入傳統的傳媒集團中文在線，二次元開始頻頻在傳統產業的融合案例中嶄露頭角，文化的滲透力已打破次元壁。

資本傾註背後的投資邏輯，由多個因素促成。數娛夢工廠財務顧問項目總監劉玉林向記者表示：“目前互聯網、移動互聯網已經進入下半場，人口和技術紅利已過，場景已差不多極致細分，機構亦在思考下一波技術革新的風口在哪兒。在其他領域機會寥寥的情況下，二次元領域所代表的年輕文化已經成為下一個必然的熱點。”

除了互聯網、移動互聯網領域創投的熱點退潮之外，另一個無法忽視的原因是80後一批優秀投資人的崛起，帶動了包括二次元在內的整個年輕文化領域的創投熱度。劉玉林告訴記者，2015年，文娛行業最熱投資人當屬李豐，這位前IDG資本最年輕的80後合夥人一手將“90 後”創業打造成年度熱詞，並且發掘出徐逸創立的B站;2016年，又一位80後投資人陳悅天與SNH48一起成為二次元領域創投的符號，這位85後投資人發掘出了中國迄今為止，唯一一支突破次元壁進入主流文化圈、估值超過50億元的二次元偶像組合。

目前，二次元領域正聚集著越來越多的資本。除了紅杉資本、經緯中國、IDG、SIG海納亞洲等老牌知名美元基金之外，創新工場、君聯資本、華映資本、國金投資等國內根基較深的VC亦加入了二次元領域創投大軍，在2016年行業投融資中貢獻了超過一半的投資額度。

之所以如此看好二次元產業，IDG資本的合夥人熊曉鴿認為，作為真正意義上第一代移動互聯網的原住民，90後更加習慣於生活在虛擬世界之中，願意為精神和虛擬的滿足付費。因此，隨著90後逐漸步入社會，成為社會主流消費人群之一，二次元產業也會隨之不斷發展壯大。

變現渠道窄 動畫盈利難題無解

目前整個ACGN領域里面，遊戲影遊互動還是主要變線渠道，不過，整個行業商業化進程加快，變現模式也開始多元化。以B站為例，2016年，已躍居國內二次元第一平臺的bilibili 彈幕網站(B 站)在探索商業化、實現變現模式多元化的道路上動作頻繁。

長期以來，由於擔心引起用戶反感而避談商業化的b站，向用戶塑造出一個以興趣和愛好為出發點，還未盈利的形象。不過，這一情況在2016年有了微妙的變化。

《投資地圖》顯示，去年B站拆分北京分公司旅遊子品牌bilibiliyoo 進行獨立融資，線下活動頻次增多，並首次盈虧平衡，開設廣告專區，實施付費“大會員”制度等舉措均表明，B站正在探索多元化的盈利模式。

與之相對應的，動畫行業卻深陷難盈利的困境。

2016年，得益於上遊IP向下遊變現路徑的逐漸通暢，視頻平臺對動畫的需求量增加，國內二次元產業的從業者開始摸索打造成熟產業鏈的方法論。在這其中，網文、漫畫等 IP“動畫化”的數量與節奏明顯提升。然而，相比上遊漫畫行業的初露崢嶸，在資本市場起步更早的動畫行業卻沒能迎來欣欣向榮的局面。

首先，從融資數量看，據數娛夢工廠統計，二次元產業的大頭動畫行業僅占到去年二次元行業總融資案數量的20%，遠低於漫畫行業的數量。

其次，在盈利方面，2016年，上遊IP方對改編動畫的需求不斷增加，供求關系影響了價格，但並沒有改善動畫公司的利潤情況。無論是原創還是代工企業，依然面臨行業性的盈利困境。 對原創動畫公司來說，以動畫孵化一個IP的成本與風險遠高於漫畫行業。劉玉林告訴記者，三維動畫由於技術的進步與素材的可重複利用，在未來的發展中尚且還會呈現邊際成本遞減的特點，而二維動畫的質量更依賴投入的資金與制作時間周期，對成本要求更高。 目前國產二維動畫番劇的成本平均每分鐘3~4萬元，最高可達7萬元每分鐘，在犧牲部分質量的情況下每分鐘的投入也至少需要1~2萬元。

目前來看，動畫的版權價值較低，也就是說，很多動畫公司難以僅靠將播放權出售給電視臺與網絡視頻平臺回收成本，這意味著最核心最應該變現的方式沒有得到市場認可。

因此，動畫公司主要通過下遊遊戲、衍生品開發回本。愛奇藝副總裁楊曉軒向記者表示，二次元的IP要避免日本那樣過早的區隔化，在國內二次元產業要走泛二次元化的道路，可以影視化、遊戲化等多元發酵，不要過分區隔，通過市場化的篩選、工業化制作，互聯網平臺的推動才能加速發展。

戴威：ofo估值一年漲200多倍

周路平 2017-04-19 18:52

i黑馬訊 4月19日消息 ofo今日與自行車制造商富士達達成戰略合作，在發布會上，ofo創始人兼CEO戴威首次公開談到公司估值。

戴威透露，ofo在去年4月份時的估值為1億人民幣，現在的估值已經漲了200多倍。不久前，戴威接受了海外媒體CNBC的采訪，戴威在訪談中表示，ofo目前的估值已經超過20億美元，這是兩月前估值的2倍。

與公司估值暴漲同步的是，ofo在車輛投放上也在暴增。據戴威透露，ofo目前已經購買的自行車超過300萬輛，成本超過了十億人民幣。不過相對應的，ofo已經在不到兩年時間完成了8輪融資，總額超過6億美元，“融資金額遠遠超過了生產成本”。每天的收入接近一千萬。上個月，ofo公布其單日訂單已經突破1000萬單，其中海外的日訂單超過兩萬單。關於押金問題，戴威透露，ofo所有的押金都托管在中信銀行。

關於車輛損壞的問題——這是外界討論最熱烈的話題之一。ofo因為機械鎖的緣故，遭到部分用戶據為己有、破解密碼等粗暴的行為對待。戴威認為這是外界的誤解，ofo的自行車報修率穩定在14%到16%之間。但根據企鵝智庫披露的數據，ofo的損壞率超過了30%。“現在自行車總量大了，碰到（壞車）的概率也大了。”戴威說，而ofo也將在今年七八月份對原有機械鎖車輛，更換為智能鎖。

“在事務發展的早期，對用戶的態度我們是相對比較寬容的，不要把用戶想象成仇人。”戴威認為用戶之所以這麽做的原因是需求尚未滿足，“（這種情況下）而不是定非常多的規矩，這個不許幹，那個不許幹，像防賊一樣。我們相信這個世界還是好人多。”

富士達超9成訂單將來自ofo

發布會當天，ofo宣布與自行車制造商富士達達成戰略合作。根據合作內容，ofo每年將獲得富士達超過1000萬的單車產能，雙方將建立共享單車全球研發中心，在供應鏈及全球產能整合、海外布局等多領域展開深入合作。

富士達將專為ofo提供數十條產線，每年會為ofo提供超千萬產能。富士達董事長辛建生表示：“2017年，隨著ofo的加入，公司預計年產銷量將突破 2000 萬輛大關，占到全球20%以上的份額。”2017年底，富士達還將啟動年產能5萬噸的氫合金工廠。

富士達可謂是享受到了共享單車發展的紅利，作為傳統的自行車生產廠商，富士達是ofo早期的供應商，雙方合作已久。據富士達方面對i黑馬透露，富士達未來超過9成的產能都是為ofo準備，不過前期還存在其他遺留的商業合同。

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