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不管你願不願給錢，內容付費的大潮已經越來越洶湧了

導讀 : 不能生產高品質內容的公司，你的日子以後估計不好過了。

對比一下今年年初微信的朋友圈霧霾照，也值乎的“刮刮樂”，簡直如出一轍，前者是發紅包看皂片，後面是發紅包看答案。

但是，從出發點上看，這兩個刷屏遊戲有著本質上的差異。

微信通過將“曬照片+紅包+好奇”相結合，將創意和情感緊密聯系在一起，大家玩的就是個刺激，圖的就是個開心。值乎是“寫幹貨+紅包+好奇”的組合，給大家拋出的誘餌是“有價值的內容”——不白白分享你的知識、經驗和見解。

先不說“值乎”到底是個遊戲還是知乎推出的新功能，至少可以看出，人們開始有意願為自己需要的優質內容付費，為自己無窮盡的好奇心付費。

為什麽說“內容付費”的趨勢來了

在幾年前，中國人普遍認為，內容不值錢，無論是音樂、影視劇、小說、新聞、應用，都應該免費獲得。為什麽現在忽然付費趨勢來了？

1、只有付費模式才能平衡長久利益關系

在線媒體的盈利方式主要有兩種，第一種是積累更多的用戶然後做廣告，第二種是提供獨家、優質的內容讓一定數量的用戶為之付費。

比如在視頻領域，從前網站的收入來源幾乎是靠廣告，但對用戶體驗來說是一種傷害，畢竟沒人在面對一頓大餐時有耐心聽你講一堆無關的廢話。但如果不靠廣告，網站有沒有辦法生存。

經過近10年的用戶培養，視頻付費會員市場從無到有，如今無論是優酷土豆、騰訊、愛奇藝還是樂視，都在註重內容創作的環節，並且增設了首席內容官這個職位，全面把控內容營銷，如優酷土豆的朱向陽、樂視的劉建宏等等，無疑這能讓用戶獲得更健康、更高質量的內容，也更願意為內容付費，從而形成良性循環，平衡內容生產者、平臺和用戶之間的長期利益關系。

對於知乎、微信這樣的內容平臺，同樣如此。如果可以讓內容讀者直接給作者付費，可以最大限度保持內容的客觀和不被商業力量左右。微信開通贊賞，已經實現“付費模式”的第一步了。

實際上在國外，內容收費模式已經比較成熟了。《紐約時報》網站規定讀者每月可以免費閱讀十篇文章，此後就必須付費閱讀。《華爾街日報》和《金融時報》則設立了付費、免費和註冊用戶內容混合的方式。還有一些視頻網站，已經在嘗試無廣告的付費模式。

2、用戶習慣在慢慢建立

我們在互聯網上習慣了免費，但也習慣去尋找對自己來說“更有價值”的東西。現在有人會為了追《太陽的後裔》去購買愛奇藝的會員，越來越多的人願意花錢為Kindle買正版電子書，一方面內容有保障，另外大家不用浪費時間去找盜版的。

實際上，騰訊官方2015年在內部做了一個付費閱讀的開發測試，不過很快被雪藏，或許是因為用戶的付費閱讀環境還不成熟。這次知乎的行動，顯然也得到微信官方的支持，因為各大內容平臺要做的就是，聯合起來去培養用戶的付費習慣，否則以後誰也別想好好活。

3、在線支付系統越來越便利

微信支付、支付寶錢包、百度錢包以及Apple Pay能夠支持各個生態系統的內容，就像今天的“值乎”，微信支付一鍵搞定，感覺跟沒花錢一樣。

“內容付費”趨勢對企業營銷來說意味著什麽

用媒體和自媒體來說，“內容收費”意味著可以讓內容變為商品去賺錢，對於企業來說，我們做內容是為了更好的連接消費者，銷售自己的產品，達到內容營銷的目的。如果企業能夠在自己的領域中成為內容上的權威，那麽這個內容就是通往產品交易的入口。

比如紅牛建立媒體工作室，與人們分享獨家的賽事、極限運動的視頻和圖片，歐萊雅創建的“內容工廠”，為美容品牌的產品提供實時的、本地的幹貨內容，他們創造的內容也給予了品牌一種全新的創收模式，從創造內容、分享內容，到最終通過內容變現。

而對於沒有能力生產高品質內容的公司，可能會遭遇用戶的冷落。我都付費去看優質內容去了，你還給我看這麽粗制濫造的東西？

本文來自公眾號“一品內容官”（99%的營銷人都還沒發現這個號），微信號：content-officer

版權聲明： 本文作者一品內容官，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。

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創業公司倒閉大潮，教你正確燒錢速度？

以太學堂 2016-06-01 10:16

黑馬說

時刻關註企業自身變化和市場環境，理性分析“燒錢”速度，有進有退，及時調整資金策略，你才有可能在創業公司倒閉的大潮中取得難得的勝利。

文|Mark Suster

什麽是一家創業公司的正確燒錢速度？這里沒有簡單答案，但是可以建立一個類似坐標軸的框架。以下是創業者需要知道的：

毛現金消耗率vs凈現金消耗率

前者指公司每月消耗的資金總量，後者指公司每月流掉的錢，比如如果你每月花50萬，同時賺35萬，那麽你“凈現金消耗率”就是15萬（50-35）。

同樣，如果你銀行里有300萬，凈現金消耗率是15萬，那麽在凈現金消耗率不變情況下，你能活18個月多點的時間。而如果你每月燒60萬（有些公司的確如此），你只能撐5個月。

這對你現有投資人和潛在投資人都是一個衡量信號：有關你要多快再融資，以及正面對的風險；對潛在投資人，還包括你需要多少錢。如果你很趕，那麽你對投資人的杠桿作用也就越低。

另外我經常看到一些公司：月凈現金消耗量只有10萬，卻希望融600-800萬。我第一個問題就會問：

“老兄，請問如果你每月只燒10萬，到底為什麽你要融這麽多錢？”

不管他們背地里在想什麽，我最後聽到的答案通常是：因為我辦得到。

但“我辦得到”不等於你就該這麽做。在你還沒準備好就融過多錢，結果通常非常負面。

現在，我換種問法：

“假設你融到了600-800萬，你打算怎麽用這筆錢？”

下面，是我經常聽到的一些答案，但對投資人，都不是真正可接受答案：

1、我們準備擴大團隊（但沒有告知具體人員是誰的細節）；

2、我們準備在產品營銷方面戰略性燒錢；

3、我們想制定強勁的Balance sheet（老兄，你資產負債表上放的是我們機構的錢。如果你用得合理，當然一切都好，否則我寧願少投少冒險）；

4、想收購（如果能明確指出想收購誰，投資人通常更願資助，但這不是鼓勵不良行為，外加多數早期創業公司的並購都失敗，所以這也不是投資機構希望給到非常年輕公司花錢的方式。）

另外，盡管“凈現金消耗率”是多數投資人最關註指標，但“毛現金消耗率”也並非不重要。

當經濟只朝一個方向走（比如2009-2014），多數人會把毛現金消耗率完全拋在腦後，不過留心的人會記得：當市場整體發生轉向，一個公司收入可以迅速變化。

而在以下這些情況，公司會尤其脆弱： 

1、你收入過於聚焦（比如少量幾個重點客戶，占了你總收入很大比例）；

2、你買單客戶中有大量創業公司（市場一旦崩潰，很多創業公司就會以匪夷所思的各種方式迅速破產或資金鏈斷裂）；

3、收入依賴廣告（變量很大，客戶要不要投放廣告非常容易根據市場形勢迅速變化）；

4、客戶面臨“權衡性花錢”和“必要性花錢”的對決，你想想“阿司匹林”和“處方藥”的區別。

這就是為什麽投資人喜歡SaaS(軟件即服務）的原因，它有循環性收入鏈，付錢最多客戶占比總收入低於5%、客戶續單率高於90%；這也就是為什麽這類企業往往比其他類型商業模式估值更高的原因。

成長vs盈利能力

這對問題更複雜，我不止一次說過要提高公司增長和利潤之間平衡的意識。

首先是“毛利潤率”問題，這是指：你將銷售商品或服務總成本考慮在內基礎上，你銷售某件商品或服務賺到的利潤。

如果你毛利率很低（10%-30%），而你想做一個大的、可規模化業務，這就很難，因為你要銷售大量產品去覆蓋你運營成本。

世上確實也存在一些毛利率很低但能玩轉得很好的企業，但一般都是規模偏大、架構已非常好且新進入者很難和他們競爭的成熟企業。在創業公司的世界里，低毛利率幾乎就等於死亡。

這就是為什麽許多互聯網零售商都已失敗或正走向失敗的原因（許多毛利率35%），也是為什麽很多毛利率高達80%以上的軟件公司要比傳統零售商或消費級產品公司更具價值的原因，但軟件公司，經常也會需要花更多時間，去達到規模化並最終達到收益頂峰。

有些記者喜歡熱情宣稱“XX公司收入高達2000萬”並認定這種公司一定很好，這是不對的。

這樣的公司也可能非常不怎樣，比如如果它其實是在做替別人賣鞋等實物生意，那麽它就要比那些看上去銷售額只有500萬但賣的是利潤非常高的軟件公司要差很多。

最重要一件事是，那些商業模式表現為：在收入規模化上能做到非常迅速，並有高毛利率的公司，往往更應該引入風險資金促進公司成長，因為當你已經找到商品和市場契合度，並正處於快速規模化，你會想在競爭對手進入前提前搶占市場份額。

想象一下DropBox、Airbnb、Uber、MakerStudidos這些公司，你目標是投資工程師團隊保持產品領先、投資新辦公室/地理位置（提前搶占市場）、投資市場（搶先吸引顧客），而所有這些事經常需要在你賺錢前就大量花錢。不過如果你使用這一策略，很大程度將必須依賴下面我要講的第3點。

資金可用度

實際上沒人能回答“一個創業公司到底該燒多少錢”，我們可以分以下幾種情況看：

1、如果你沒有強有力風投，並且沒有強勁資產負債表（銀行賬戶上沒多少錢），那麽該燒多少錢？請保持精簡，一旦發現產品和市場契合，並確信自己想對這方面加大投資，就再去加大力度融資;

2、如果你已有強有力風投支持，賬上現金也很充足，你可能會比那些只拿了天使、賬上沒什麽錢的公司更能接受更激進燒錢方式（比如每月30-40萬）；

3、如果你成長非常非常快，並也已融到4000萬，那麽你每月燒100萬不瘋狂（有超過3年現金支撐），它會讓你發展得非常快去合法化掉你每年1200萬這樣的燒錢速度。

你的估值創造，必須至少是你燒錢速度的3倍，否則，你就是在浪費投資人的估值。

試想：如果你融了1000萬美金，價格是：融資前你公司估值3000萬（總估值4000萬美金），那麽投資人會需要你在退出時至少能達到1.2億美金（3倍）的估值，這樣，他們才能擊中LP對自己期望的“最小回報”目標。所以，所有這些你花掉的錢，都應該能增加公司估值或最終創建IP。

如果你和投資人關系很強大；你手上有一份強勁資產負債表（現金很多）；你業務表現非常強勁；同時基於這些，你認為自己將來能很容易從投資機構那融到錢，那麽，你就能夠比那些條件不如你的公司容忍更高燒錢速度。

當然，燒錢很大程度要歸結於投資人的信任。記住：如果你燒光了錢並別無其他選擇時，你錢燒越多，投資人對你的杠桿作用相對性地也就越高。

估值

我想特別強調下估值在燒錢事情上的影響。

我一直建議創業公司“在正常範圍內最大化融資”，意思是：創始人想通過很高估值來融資，沒錯（目的將股權稀釋降到最低），但如果你公司估值與你業績不符，並且你還真又需要錢了，你下一次融資會難上加難。

因為估值下降的公司是很難融到錢的：內部人會反對；外部人會有心理差距，他們看到你估值下降，公司處於分岔口，他們通常就走掉了。

所以實際上，你對可承受燒錢方式的自我評定，很大一部分，其實也和你公司目前估值相關。

打個比方，如果：你曾以5000萬美金估值融資；現在銀行賬戶上有200萬現金；市場對你反饋比以前更好；不管外部融資環境多麽嚴峻，你確信公司再融資時估值至少是5000萬。

否則，我就會對更高燒錢方式持謹慎態度；而如果你上一輪融資時估值是2.5億+美金，那我就會更慎之又慎。

綜上

不存在所謂“正確”燒錢速度，你要做的只是時刻關註自身變化和外部環境。

理解遊戲規則，市場一旦變化，你要快速彈回。如果你成本可調節性變量很大（能快速降低成本），一般來說你能承擔更多風險。

而如果你成本大部分為固定（設備、辦公用品、庫存等諸如此類），就要格外小心。高額固定成本+高負債率拖垮了許多偉大公司。

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中國需直面英國退歐反映出的“去全球化”大潮

6月24日，英國全民公投計票結果揭曉，51.89%的投票者支持“退歐”。盡管實現這一過程仍將相當漫長和波折，需要向歐盟申請並進行談判，然後通過議會表決，但這一投票結果的影響極為深遠，開啟了潘多拉魔盒的盒蓋。這不僅是歐洲一體化進程的倒退，更是“去全球化”浪潮的最新表現。

在此歷史時刻，作為全球化的受益者和積極推動者，中國應有何應對和作為?

民粹主義對全球化的逆襲

合則聚，不合則散。英國民眾決定與歐盟分道揚鑣，背後有著極為複雜的內在邏輯與時代因素。鑒於當下歐洲錯綜複雜的格局，一個有著悠久“光榮孤立”傳統的英國脫離歐盟，並不那麽出人意料。但對於歐盟來說，將要面臨的挑戰十分嚴峻，因為這還不僅僅在於英倫島國的脫離，而是如何才能避免這一運行了24年之久的聯盟的進一步解體。

從整個歐洲的黯淡前景看來，歐盟的確面臨更大的不確定性。這一趨勢在多年前就已出現，從外界對葡萄牙、意大利、希臘、西班牙“歐豬四國”的揶揄即可看出，歐盟內部很早就因貧富不均、苦樂不均而出現愈加明顯的分化傾向。決策體制的低效、“豬一樣隊友”的拖累以及東進南擴留下的諸多風險，導致歐盟近年來步履維艱，而那些西歐、北歐的諸多發達國家也承受著國內巨大的民意壓力，不排除他們下一步也可能出於現實利益和安全考量而選擇退出自保。最壞的結果是，歐盟最終或許真地成了因“劣進良出”而成為失敗的區域一體化案例。

而且，英國退歐不僅事關歐洲，也是全球經濟和政治局勢動蕩的縮影。當前，全球深深陷入低速增長、跨境貿易低迷、量化寬松的貨幣政策失靈的泥潭，短期內沒有明顯跡象表明世界經濟能夠擺脫陰霾。全球經濟退潮之下，“英國退歐”作為倒下的第一張多米諾骨牌，很多麻煩可能才剛剛開始：美國年內加息障礙重重、歐盟經濟雪上加霜、各國被動再次釋放流動性、恐怖襲擊人人自危、金融市場反複震蕩，尤其是民粹主義對全球化造成逆襲，區域一體化面臨嚴峻挑戰，貿易及投資的保護主義日益盛行。

英國退歐給中國帶來的挑戰與機遇

當然，其實英國退歐對於歐盟來說，有利有弊，究竟是利大還是弊多，還得看各政治體如何運作。英國退歐對歐盟和世界的不利因素主要有以下幾點：

一是削弱了歐盟在全球治理中的影響力。歐盟作為世界多極社會中的重要一極，它受到的重大挫折對歐洲社會的穩定和歐非地區的和平都構成更大壓力。

二是沖擊歐洲經濟和歐元區的穩定。不僅英國增長至少減緩0.5%，而且歐盟區經濟因此進一步放緩。歐元作為平衡美元的重要因素，其信用受損嚴重損害對歐洲經濟複蘇的信心，將導致美元和黃金再次走強，石油價格及其他幾乎所有資產均面臨壓力。

三是對世界經濟複蘇造成新的困擾。各國被迫增加流動性，負利率成為普遍現象。歐盟遇挫不僅影響歐洲經濟複蘇，而且對於與其關系密切的區域外國家的經濟複蘇造成負面影響。因此，將歐盟區需求複蘇視為貿易增長的動力顯然已經不合時宜。

四是英國與歐盟漸行漸遠，通過英國協調歐盟內部關系日趨困難。

當然，英國退歐也會帶來了一些新的機遇：

一是歐元的競爭力削弱，客觀上為人民幣在國際貨幣體系中的崛起創造了更大空間。

二是英國面臨諸多挑戰和壓力將為加強對華合作帶來新機遇。隨著英國在歐洲區域紅利的減少，它將更加註重與中國的合作，比如推動中英自由貿易區談判等。多種國際合作新框架將應運而生，而英、俄都是具有深厚的全球戰略意識和國際開發經驗的世界級國家，他們提出什麽樣新的戰略思路值得關註。如應對得當，中國將因此贏得更多的國際戰略空間。

三是北約與俄羅斯的政治、軍事博弈有望緩和，俄羅斯的國際壓力有望緩解。歐洲動蕩將牽扯北約東擴的精力，並有望分散和緩解美國在歐亞、亞太等地的註意力，美國有可能就此進行一定的全球戰略調整和再平衡。

中國如何應對

英國退歐，也即“去歐洲化”，本質上是危機推動下“去全球化”的反映。英國回歸傳統的“光榮孤立”與美國日漸高漲的“孤立主義”遙相呼應，加上法德明年也將面臨大選，歐盟前景堪憂。日益蔓延的民粹主義與民族主義，對於各國、各區域乃至全球的政治與社會穩定、地緣政治穩定都將造成劇烈而深遠的影響，假借宗教、民族等外衣的各種恐怖主義、分離主義等新型挑戰擡頭。

當然，英國退歐不僅導致全球化進程的停滯和減緩，而且可能同時導致區域主義、次區域合作的興起。很快會看到歐洲國家之間啟動關系重組。

在此歷史性時刻，作為全球化的主要受益者和積極推動者，中國從英國退歐中應獲得哪些啟示，如何應對?

首先，中國對歐洲地區的劇變要有高度的戰略敏感性。歐盟作為世界重要一極，是中國倡導的多極社會的重要參與者和構建者，歐盟的式微以及歐洲身處逆境意味著世界格局正處於失衡和重構的階段。這反映出後危機時代國際社會深刻而複雜的變化，二次世界大戰後的各種政治及經濟次序面臨重構，這為中國更加積極謀劃國際戰略、參與國際治理提供了難得的運作空間和戰略機遇。

中國並沒有因此失去歐洲，卻有更多機會和條件與英國和歐洲建立多元而密切的合作關系，與德國及中東歐等國也面臨新的合作機遇。中歐之間完全可以形成文明的良性互動，發展成關系更密切、合作更深入的戰略夥伴。

其次，促進全球化與開放的區域合作，仍是中國不變的立場與訴求。當此歐盟乃至全球化遭遇困難之際，中國要利用G20、APEC及金磚國家峰會等場合，明確表達對全球化和開放的區域合作的支持，引領世界的發展方向，在國際治理中發揮更多作用，一如既往地促進全球性的經濟和政治合作。中國自身的國土空間、人口、資源稟賦、產業結構等特點，決定了必須長期堅持開放包容、走向全球與區域合作結合等既定戰略。即使全球化遭遇暫時的阻力和挫折，也不應影響和動搖中國“走出去”、促進國際合作的戰略意誌和決心。

再次，加速推進基於區域合作一體化的“一帶一路”建設。中國既是全球化的支持者，也是區域一體化的促進者。以英國退歐為標誌，“瘦身”後的各種小多邊的次區域合作、跨區域的自由貿易區等多種形式的區域合作新形態將成為潮流。區域合作的碎片化特征將更加明顯。歐盟的深刻調整表明了區域主義內在的必然性與廣闊空間。

對中國來說，在亞洲及太平洋地區、歐亞地區等地應堅定不移地支持各類開放的區域主義，尤其是推進基於“一帶一路”倡議的區域一體化進程，實現亞洲及周邊地區的互聯互通，結合日漸明確的亞太自貿區合作框架，探索亞太地區的新未來，以區域合作為基礎，構建全球化的新格局。

(作者分別系國家開發銀行研究院副院長、國際戰略學者。僅代表個人觀點)

專訪“投資女王”徐新：移動互聯網大潮已過

徐利君 2016-07-25 09:10

文丨徐利君  編輯丨王根旺

成立11年，今日資本已成為中國資本市場最成功的風投機構之一，其投資的京東、趕集、土豆、美團和大眾點評等公司或上市、或合並，均為今日資本帶來了豐厚的收益，其創始合夥人徐新則被冠以“投資女王”的稱號。

徐新投資，素來眼光毒辣、雷厲風行。日前在接受創業家&i黑馬專訪時，徐透露，當初只與章燎原兩面之談，便決定投資後者剛剛創立半年的互聯網堅果品牌三只松鼠，如今三只松鼠已是年銷售額數十億元的公司。

“有意思的是，我投的比較成功的企業家都是草根出身，農民的孩子，但是我當初並沒有刻意去選擇。”徐新對創業家&i黑馬分析道。而其中的代表包括章燎原，以及京東創始人劉強東和貝貝網創始人張良倫。

徐新緣何愛草根？她投資電商的邏輯是什麽？她又怎麽看當下的資本市場？請看徐新對創業家&i黑馬的自述。

取個好名字就成功了一半

2008年底，我跟章燎原談了有三四個小時，隔了一天又談了一次，我當時就覺得要投資（三只松鼠）。

第一，是三只松鼠這個名字讓我一下子就喜歡上了。第二，是章燎原這個人，對用戶和品牌很有洞察力。章是農民的孩子，他跟我聊到早期的經歷，在工廠上班，他愛人（時任女友）是一名高中老師，女方父母不同意，覺得他只是個工人，結果他太太鐵了心要跟他，看中的是他在惡劣環境中的學習能力。

我聽說他當時看了大量關於品牌和廣告的書籍，這些知識在章遼源供職於詹氏（創業家&i黑馬註：安徽詹氏食品有限公司）時得到了很好的應用，不僅很快升任副總經理，還單獨組建團隊做了個互聯網堅果品牌“殼殼果”，只是融資受阻，他選擇了自主創業。

三只松鼠成長很快，我們都覺得可能章會忙得四腳朝天，但他卻很從容，每天準時下班，跟老婆喝杯紅酒，沒事到長江垂釣，很有生活品質。我後來分析，覺得他抓了關鍵，早期章每天早起只幹兩件事，一是看用戶評價，第二看銷售排名。看完就去公司，只抓落後的問題，其他一概不管。他也敢於放權，團隊基本都是85後，就數章年紀最大，非常有激情和創意。他從來不用空降兵，都是在蕪湖那邊招人，很多是大專生，一開始是一頭獅子帶著一群綿羊，打著打著就全成了小土狼。供應鏈也很簡單，只找兩家供應商，相互之間關系很簡單，往來應酬也是少之又少。另外章燎原喜歡學習阿里巴巴，搞搞文化運動和洗腦運動，為夢想奮鬥。

在此之前，我們覺得淘品牌做不大，堅決不投。三只松鼠能做到，是抓住了兩個風口，一是消費升級，以前是瓜子花生，10塊錢一大包，現在是進口堅果，70塊錢一小包。二是恰逢當時淘寶從C店往B店大量導流。

記得我們去做消費者調查，打了300個電話，我自己就聽了70個，每個半小時。別人一聽是關於三只松鼠都挺高興，很熱情回答我們問題。再問是否在別家買過堅果，用戶都說不記得具體店鋪名字了。說回來，還是名字占了優勢。

做到今年，三只松鼠可能有40多個億的銷售收入，恨不得做了傳統行業30年的生意。一方面是他們不斷攤薄供應成本，早些年固定費用花掉了，剩下的無非就是配送和進貨成本。一方面是這幾年消費升級很明顯，食品類的品牌是集中的，越老越值錢，消費者也願意為品牌溢價買單。還有一個方面是品類擴充得很好、很紮實。

說到底，電商最後都是要拼硬功夫，性價比要高，送貨速度也要快，靠市場抓來的用戶終究要想法子把他們留下來才算有用。

除了錢，今日資本在品牌塑造上給了很多幫助，我告訴章燎原不要著急掙錢，要先把品牌塑造起來，把先行者優勢鞏固，當品類機會到來時，要敢於花錢，舍命狂奔。在我們的理念中，品牌賺的是明天的錢。公司做到10個億再不投廣告，就來不及了。我們投廣告，既要投線上廣告，也要投線下，線上主要用於獲取流量，線下則是占領消費者心智。

另外，在戰略上，我們講究的是看未來，今天我們是要把當下做好，但不能忽略了三五年後。現在要埋下未來的種子，小老虎先養上幾只，要有足夠的錢和預算來嘗試新業務，做他3-5個，未來成一個就行。同時我們反對做線下，互聯網的核心是提高效率降低成本，代表先進生產力，互聯網公司開線下店沒有優勢，最多開一兩個體驗店是可以的，當做一個品牌宣傳的方式，連鎖肯定沒必要。

對於三只松鼠想IP化，涉足影視動漫的計劃，我倒是支持他們試試。

在正確的大方向下找到對的創始人

投資貝貝網，第一是母嬰品類有機會，第二是張良倫（創業家&i黑馬註：貝貝網創始人）這個人。

母嬰行業我們覺得足夠大，不算奶粉3000億，算上得有5000個億，再算上服務類的，比如早教，得有上萬億。

我們訪談了一些用戶，問他們淘寶上啥都有了，為什麽還要去貝貝網買，用戶說“專業”。很多用戶是第一次當媽媽，心中有很多焦慮，需要專業意見指導。淘寶找東西挺費勁的，看評價看排名，時間成本很高。媽媽給小孩買衣服，並不想花那麽多時間，也不想買貴了，這幫人是最聰明的消費者。剛好貝貝網提供的是這樣的服務，而且他的移動APP就是刷屏，簡單方便，沖動消費。

當時我們從北京到杭州，幾乎見了所有主要的母嬰電商，貝貝網是最後一個。

當時貝貝網很小，也沒啥數據可聊，主要是問張良倫生活故事，成長經歷，從小到大怎麽過來的。早期看數據就錯了，靠的是感覺，數據代表的是過去，我們要的是未來，所以就看創始人，大方向正確的情況下，創始人厲害就行。當然這些都是事後諸葛亮，當時也沒總結。

張良倫的貝貝網是我們調研的最後一個母嬰電商，我們的問題算是比較有保證的，張說話速度特別快，可能比我快兩倍，我都來不及記筆記。張大學開始創業，先是幫人招考研究生複習班，女朋友熬漿糊，他去貼廣告。後來倒賣域名，都賺了些小錢。我特別喜歡大學生創業，這說明他是天生的創業者，那個時候沒什麽功利心，就是愛這個，另外也需要一點點生意頭腦的和管理能力。張的父親是包工頭，在農民中比較有生意頭腦，他爸現在還要去讀研究生，喜歡學習。張也是這樣，他從阿里巴巴出來後做了米折網，也不是原創，都是跟著學習，看後臺數據時發現母嬰增長最快的兩個品類之一，隨後就做了貝貝網。這也說明張還是想做一個長久的大企業，不甘於做個收過路費的。

貝貝網今天能做到日均GMV1000萬「電商總排名前五」，也是當初選品好，做了長尾，選擇平臺模式，迅速起量，再加上張良倫自己最擅長的市場營銷，線上線下一起打廣告。

零售做到最後就是要抓住消費者心智，要讓人想起某個品類時一下就想起你。同時要有自己的渠道。其次供應鏈要是你自己的，不一定要自己去生產，但要控制得住。

電商都是大品牌全品類，可以先從一個單品類入手，先把自己主要的品類站住，占到70%的市場規模，並且超過第二名兩倍，才有可能去做大。但不能等做到了再來擴品類，得提前三五年甚至七八年做準備。

原來我喜歡草根

電商投資而言，我投的比較成功的有幾個——劉強東、章燎原和張良倫。事後分析，他們都是草根出身，當初我投的時候，並沒有去對號入座。從另一方面來講，草根創業者能夠進入到資本的視野，就已經證明他們是其中的佼佼者了，是達爾文“物競天擇、適者生存”法則的優勝者了。

總結起來，凡是我第一次見，就聊了很長時間的創業者，這些人都很厲害。我是這樣的人，碰到厲害的人，總是有問不完的問題，而且他總能給我很好的答案，又激起我更多的好奇心，就一直問下去，我的好奇心不斷得到滿足，我稱之為相談甚歡。

劉強東、章燎原和張良倫三人都有著特別好的商業洞察。

劉強東在京東這個公司上做的最重要的兩個決定是擴品類和自建物流。京東在拿了錢就立馬擴品類。隨後自建倉儲物流，這在當時幾乎被所有人不看好，但這是自建物流讓京東形成了與淘寶的差異化競爭。

章燎原則是廣告天才，光“三只松鼠”的名字就足以證明這一點。此外，他也非常註重細節，在早期沒錢打廣告，只能靠口碑時，在產品細節上花功夫，給用戶些小恩小惠，比如包裝內附帶垃圾袋和濕巾等。

張良倫則強在學習能力和執行力，他做的事情雖不是原創，但都在別人的基礎上加以改良，並迅速付諸實踐。有時我們跟他講完，他立馬就去執行，不至於瞻前顧後，誤了時機。

移動互聯網的大浪過去了

目前，風險投資到了深水區。傳統行業就像登山，山就在那，只要堅持不懈，總會登頂。互聯網感覺是沖浪，一個浪過來沒把握好，趕不上就錯過了。

我個人感覺，目前移動互聯網的大浪過去了，下一波浪又還沒來。現在火爆的直播，我覺得不是什麽大浪。中國移動互聯網發展到現在，已經領先世界，沒有什麽經驗可借鑒了，很多東西需要去創新，但創新是有成本的，不妨小步快跑，在有限風險下試試新的機會。

電商大局現在也定了，京東淘寶占據了90%，除非你有絕對意義的創新，但也不是翻盤，可能也就能趕上不至於被淘汰而已。以後可能是吃喝玩樂，幫用戶做選擇，做精選，但如果不是自己的品牌，利潤上是hold不住的。

至於農村電商，雷聲大雨點小，阿里巴巴和京東進去了，那是下沈的趨勢。創業者去做，那得虧死，也沒有資本願意砸錢去養一個單獨的農村電商。

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梅珑体育，先行者迎产业大潮

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201607/t20160712_774532.htm

立足冰雪项目的先行优势，梅珑体育成为体育产业的弄潮者之一。然则，随着大量民间资本加速进入，市场竞争不断加剧，其急需借助资本的力量，巩固原有优势，实现品牌与业务的双向扩张。张伟靖/文

　　就在中国资本以买下欧洲足坛的气势进军体育产业之时，国内运营小众运动赛事的公司也在悄然与资本进行亲密接触，仅在新三板挂牌的体育公司就已超 过20家。2015年12月挂牌的梅珑体育（835282）成立于1993年，业务涉及赛事运营管理、体育经纪、赞助管理等领域，还曾荣获国家体育总局颁 发的2005年度最佳体育经纪奖。在这个迄今仍处于起步阶段的产业，梅珑体育算得上一个老兵。公司自2003开始独家推广中国杯世界花样滑冰大奖赛，目前 该赛事已成为中国冰雪运动领域最具影响力的赛事之一，也是公司旗下最具竞争力的赛事资源。不过，梅珑体育起步于举国体制占绝对优势的环境之下，运动员的时 间、广告、运作、转会等服从于国家队。而今，随着体育改革的进一步深化，大量民间资本加速进入，国外优质体育资源不断引进，从事体育赛事运营以及体育营销 赞助管理的企业越来越多，体育资源的采购价格也一路上涨。在全新的市场环境下，梅珑体育面临着市场竞争不断加剧的风险，急需借助资本的力量，巩固原有优 势，实现品牌与业务的扩张。 立足优势项目梅珑体育已拥有一套完善清晰的盈利模式，目前主要营业收入来自于赛事运营，即对体育赛事的投资、开发、经营和推广。公司通过向赛事供应商支付 一定金额获取赛事独家经营权，然后负责赛事所有的商务运营，从而获得门票、冠名、赞助、特许产品等一系列收入（附图）。买断赛事经营权所获得的收入与买断 经营权和执行赛事成本之间的差额即成为公司的利润。赞助管理业务指帮助客户寻找赞助资源，拟定赞助策略，并进行系统的管理，使客户的权益得到确实的保证， 同时提供其他围绕赞助行为的附加值服务，迄今服务过的品牌客户包括摩托罗拉、中国网通、民生银行、联想、耐克等。通过为客户寻找有价值的体育资源，并提供 相应的咨询及管理服务，梅珑体育可以从中获取佣金，通常为赞助标的额的15%。但近几年来，这项业务未录得任何收入。同样的情况还发生在运动员经纪业务 上，较为经典的案例仍为十多年前申雪/赵宏博、刘翔为联想品牌代言，而今刘翔已成过去时，申/赵夫妇与盛力世家签约。伴随着体育市场的进一步打开，梅珑体 育在对接资本市场后，将在现有优势项目下进行业务扩张。赛事运营方面，首先，将花式滑冰的办赛经验复制到其它同类赛事中。公司2016年3月公告，将举办 中国森林马拉松系列赛；其次，顺应冬奥热潮，充分发挥在冰雪领域12年的办赛经验和合作基础，举办更多高品质的冰雪赛事。与此同时，借助长期耕耘花滑赛事 的优势，梅珑体育全面展开冬季运动国家队的经纪业务，为各支冰雪国家队和运动员做好体育经纪服务。为进一步拓宽收入来源，梅珑体育还计划推出体育传媒业 务，获取自有知识产权赛事的版权收益和体育娱乐栏目的广告收益。从目前来看，梅珑体育业务正处于不进则退的关口：2015年公司营业收入同比微增 6.23%，而营业利润大增229.26%。很大部分由于“报告期内减少了赛艇项目，致使成本较上年同期减少174万元”，可见公司过于依赖花样滑冰项 目，在其它项目的拓展上仍未见有效成绩。 与新贵资本同台竞技赛事运营是体育产业的核心，在政策支持以及民间资本的积极参与下，一批新兴的创业公司应运而生，这些创业公司的背后都是资本新贵，他们 同样定位于小众精品体育赛事的商业运营，且更精于娱乐体育全产业链的拓展。 2016年3月，昆仑决世界格斗冠军赛完成B轮融资，融资额超2亿元，由晨兴资本领投，IDG资本、北极光创投跟投。昆仑决创立于2014年1月，由昆尚 传媒携手江苏卫视合作推出，旨在打造一个世界级的职业搏击平台，构建赛事、明星、武术馆校、旅游以及游戏等各种衍生产品的全产业链商业模式。 2016年初，以体育经纪、体育赛事、体育内容制作和体育咨询为主营业务的盛力世家获得华人文化总额1亿美元的投资。盛力世家旗下拥有花样滑冰商业演出品 牌“冰上雅姿”、“世界拳王争霸战”等多项体育赛事，签约运动员近200人，包括申雪/赵宏博、职业拳手邹市明、杨连慧等体育明星。这些在市场化的浪潮中 迅速成长的创业公司虽不会与梅珑体育构成直接竞争，但整体看来仍然会抢占一定的市场资源。尤其是，主打花样滑冰商业演出的盛力世家在一定程度上已与梅珑体 育形成直接的资源竞争。梅珑体育尚未形成牢固的先行者优势，在这个不进则退的市场中，急需进一步的业务与品牌扩张。■

第4次創投大潮將至？洞悉互聯網20年資本密碼

騰訊研究院 2016-08-11 11:45

2018年是個特殊的年份，互聯網上會爆發一場大規模創投熱潮，規模超過歷史任何一次，帶來的影響也是史無前例的。

我們分析了108家互聯網上市公司的數據，結合20多年中國互聯網發展的研究，形成了本文《大格局 大時代》的報告。

這里提到的2018熱潮，正是報告里一個大膽的預言。報告里還有許多觀點，可能會顛覆你對中國互聯網既有的認知。

比如：

江湖雙雄並立。80後執政。大叔無優勢。　　

同在互聯網，為何有的股價上天，有的資不抵債？　　

智能硬件？無人汽車？在線醫療？物聯網？VR？誰是下一站王者？　　

資產高回報率的真實秘密是什麽？　　

眾所周知，科技改變格局，資本是第一推動力。沒有資本市場的助力，就沒有互聯網產業的繁榮。

那麽，推動互聯網格局演變的真正力量是什麽？

一晃20年。中國互聯網出現了三次創業高潮。五次上市高峰。

公司從創業到上市平均要等7年，你的夢想需要幾年實現？

鑒於新一輪創投高峰即將出現，一個前所未有的大格局正在形成……

雙創引領之下走創新型國家道路的中國，如何迎接資本浪潮的洗禮？

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消費升級大潮中的獨角獸是如何產生的？

源碼資本 2017-06-14 17:55

來源 | 源碼資本（sourcecodecapital）

 作者 | 王星石

1

消費升級的背後是什麽？

近些年的消費升級現象是由人均可支配收入增長而推動的。與工業革命和信息技術革命不同，消費升級中少見跨時代的產品，常見改良型技術、升級優化的產品與消費需求的更好匹配。我們深入研究之後，得到兩個有趣的發現：

1.需求分化

現在很多朋友通過健身主動管理健康，有人愛擼鐵、有人愛慢跑、有人愛瑜伽。消費需求的大方向是升級到更好的產品，但是具體的消費需求又是分化的。消費者總在選擇更適合自己的產品，“適合”則很難說是完全理性的判斷。

典型細分需求的主體，往往是可以標簽化的特定消費群體。“90後”的內容消費需求與彈幕、“藍領”的內容消費需求與短視頻、“白領”的餐飲消費需求與外賣平臺、“女性”的時尚消費需求與海淘電商等等。這些數億用戶基數的特定消費群體，他們的細分需求已經足以支撐千億的賽道。

這些賽道中的優質企業，對特定消費群體有深刻的理解和把握。渠道和產品的邊界，在這類企業中開始變得模糊，比如連鎖便利店7-11中的自有品牌商品和鮮食產品。甚至品類的邊界也在模糊，比如代表特定消費群體生活方式的無印良品。恰恰是因為定位和品類邊界的模糊，企業價值的邊界也變得模糊。

2.此消彼長

記得小時候，為了買一套百科全書攢了好久的零花錢。現在我們的收入更多了，但還是會花更多錢、攢錢甚至貸款買車、買奢侈品、出國旅行。有意無意地在對我們沒那麽重要的事情上少花一點錢，即使我們完全付得起。

這種“此消彼長“的消費行更多體現在各品類的消費支出占比，而非絕對的消費支出金額。波士頓咨詢在十年前做過全球七個國家的消費者調研，發現這種此消彼長的消費行為是全球性的。即使在經濟下行國家，多數消費者會少花點錢、省點錢（以下簡稱降級），仍然有部分消費者會在某些品類上多花錢買更好產品（以下簡稱升級）。

波士頓咨詢在調研中還發現，消費者在降級的時候，會覺得自己“務實、精明、有見識”；而在升級的時候，則會覺得這個產品有“更好的效果”，“有明顯的科技含量”。

當我們在討論化妝品的時候，男同事普遍認為各品牌化妝品的有效成分近似，功能缺少嚴格的科學依據，原材料成本占比很低。女同事則會細數不同品牌化妝品的功效和自己的使用體驗。

我們對於更好更適合的消費需求是無止境的，巴黎老佛爺的收銀臺擠滿了中國的遊客，東京銀座里面是來自世界各地的消費者。對我們升級的品類，我們會在全世界範圍內尋找更好更適合的產品，所以升級這個方向的競爭是全球化的。很多時候，文化輸出國的舶來品牌自帶升級光環，既是學習研究的對象，也是競爭的對象。

在降級的品類上，“價性比”的仍然適用，但是要換一種解讀方式。我們不會在相同價格下找產品效果功能最好的，而是在相同或者近似產品效果功能下選價格最優的。對我們確定降級的品類，這種高性價比的品牌會成為優先選擇。比如名創優品、網易嚴選、小米生態的硬件產品。

產品效果功能的提升和少花錢達到一個相對穩定的平衡點，消費需求會迅速收斂到某個產品品牌或者渠道品牌。

2

獨角獸來自三個象限

如果把需求細分結果分成大眾需求、小眾需求；把此消彼長的結果分成升級、降級，便得到了四個象限，獨角獸很有可能來自這三個象限。

1.大眾升級需求

回到關於標簽化特定消費群體的討論，“年輕父母”可能是離我最近的這類消費群體，年輕父母人口基數大，願意自己苦一點給寶寶多花錢。所以年輕父母們會從日本買紙尿褲，從德國買奶粉，上早教課。只要能付得起，都會給孩子更好的，這就是典型的大眾升級需求。

2.大眾降級需求

大眾降級在日本的案例更多，比如K-Car國民車型，就是滿足家庭用車需求的性價比最高的方案。有的時候大眾升級需求有可能轉換成大眾降級需求，優衣庫和無印良品就是在這樣的轉換中迅速崛起。對於上面說的“年輕父母”消費群體，如果國內品牌的食品安全和產品品質近似進口品牌的話，很多“務實、精明、有見識”的父母可能會把更多錢花在寶寶的教育方面。 

3.小眾升級需求

如果消費群體的人口基數只有十萬量級甚至更少，升級也會更加極致。這種情況下，企業品牌很容易做成小眾消費需求的代名詞，小眾市場成為企業發展遇到的第一層天花板。小眾消費群體很多時候是所在領域的意見領袖，他們的選擇可能會影響到大眾消費群體。企業如果沿著方向做努力，擴充品類、增加產品線等，企業就可以突破天花板，再上一個新臺階，比如加拿大鵝和安德瑪。小眾需求和大眾需求並沒有嚴格的界限，所以未來大眾升級需求里面的偉大公司，很可能隱藏在小眾升級需求市場里面。

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比特幣交易所確定關閉，價格跌破17000，撤退大潮與瘋狂抄底交集……

一本財經 2017-09-16 10:10

來源 | 一本財經

作者 | 墨菲

今日（9月15日），一張“北京地區虛擬貨幣交易場所清理整治工作要求”文件截圖流出，要求各交易所在20日前，制定詳細的“無風險清理清退工作方案”。

持續一周的交易所關停風波，終於塵埃落定。

確定消息後，比特幣價格更是跳水腰斬，最低跌至16906元。

自9月4日，央行等七部委聯合發布關於防範代幣發行融資風險的公告後，從項目眾籌平臺，到虛擬貨幣交易平臺，從各種“創新幣”，到比特幣等“主流幣種”，步步淪陷。

這場暴富神話和韭菜遊戲，戛然而止……

一

關停

幣圈資深玩家羅心雨像往常一樣，起床後第一件事，就是查看幣價。結果讓他大跌眼鏡。比特幣居然跌破2萬大關，最低價到了1.8萬。

誰都沒有料到，一輪瘋狂的ICO，讓一切化為雲煙，甚至殃及了比特幣。

持續一年的癲狂戲碼，在灰燼中緩緩落幕。

一切早有預兆。

年初，央行先後兩次約談國內主要比特幣交易平臺負責人，除了要求平臺自查，又組成聯合檢查組開展現場調查。

比特幣的價格在幾次約談消息放出後，出現大跌，卻幾經波折，又沖上了3萬高峰。

而在今年5月份，湧出了一批新的虛擬貨幣交易平臺，他們加速了ICO市場的瘋狂與混亂，讓幣圈內外的人，都開始意識到，監管到來的腳步加速了。

據自媒體“互金咖”報道，對於是否取締比特幣交易平臺，監管部門內部分歧一直存在，各方力量也在博弈之中。

沒有料到，ICO的瘋狂，成了壓死“駱駝”的最後一根“稻草”。

9月4日，央行等七部委發布關於防範代幣發行融資風險的公告，稱代幣發行本質上是一種未經批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。

本以為這次監管只針對ICO，萬萬不會波及到核心的幾大幣種，但監管風暴卻愈演愈烈。

“不可能關，你想吧，比特幣在國際上都得到認可了，這是個國際化的產品”，羅心雨稱。

9月8日，財新發表《虛擬貨幣交易所時代結束》文章：監管當局決定關閉中國境內虛擬貨幣的交易所，這涉及“OKCoin”“火幣網”和“比特幣中國”等為代表的，所有虛擬貨幣與法幣之間的交易所。

被點名的三家交易所紛紛發表聲明，表示“未接到通知”。

其中，比特幣中國團隊回應稱，“沒有接到監管機構的通知，也無法證實該新聞的真實性”。但他同時表示，“如果該報道屬實，比特幣中國將停止目前的比特幣對人民幣的交易，轉型為數字資產點對點交易的信息平臺”。

三方的回答，都無比圓潤而妥帖，留下無盡想象。

此後的一周內，交易所是否一刀切關停，成為懸在幣圈人頭頂的達摩克利斯之劍。

有些投資人認為是ICO團隊故意放出消息，幣價大跌後，他們方便按照政策要求“退幣”，激動的情緒甚至上升到對記者的人身攻擊上。

“不可能，肯定是有人故意放假消息，試圖操縱幣價”，直到此時，羅心雨還是執拗地拒絕相信。

財經專欄作家、財經評論員肖磊，在接受一本財經專訪時表示，一些投資人會把各種政策解讀成“莊家”“幕後”，按照自己的想法來，財富刺激下，根本聽不進去任何勸解。

利益面前，不要妄談任何理性。

直到昨日，第一財經報道稱，監管已對國內比特幣交易平臺下定論：“全部關停，並於近期退出市場。”

隨後，有媒體跟進，上海已下口頭通知，關停比特幣交易平臺，時間結點在9月底。

而傍晚比特幣中國的公告也驗證了關停消息：

1. 比特幣中國數字資產交易平臺今日（9月14日）起停止新用戶註冊；

2. 2017年9月30日數字資產交易平臺將停止所有交易業務。

今日（9月15日），一張“北京地區虛擬貨幣交易場所清理整治工作要求”文件截圖流出，要求各交易所在今日24:00點前發布“明確停止所有虛擬貨幣交易的最終時間”的公告，在20日前制定詳細的“無風險清理清退工作方案”。

羅心雨最後一刻的幻想泡沫被擊破，一切塵埃落定。

二

洗錢案

為什麽說停就停，如此決絕？業內思考猜測不斷。

但一個不容忽視的細節是，昨日央行天津分行發布了《洗錢案例——比特幣交易平臺人間蒸發》：某比特幣交易平臺，以10倍杠桿高額回報為誘餌吸引4000多名會員加入，平臺管理者打著賺取手續費的名義，實際上，將會員的錢通過多張銀行卡轉賬取現，購買房產、店面、並用於消費、賭博等。

這起洗錢大案，可能是行業的最後致命一箭。

雖然比特幣已在跨國支付、線下商場消費，亞馬遜、steam等網站上大展拳腳，但因為其匿名特性，依然與洗錢等非法活動接近。

相比在陽光下的交易，這種黑暗屬性，更讓監管警惕。

尤其是在近期，完善反洗錢機制，被監管多次提及。

“比特幣等所謂‘虛擬貨幣’日益成為洗錢、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動的工具。”中國互聯網金融協會發布風險提示稱，各類所謂“幣”的交易平臺在我國並無合法設立的依據。

國際上，對於比特幣等虛擬貨幣的監管也不同。

比特幣，中國、俄羅斯政策嚴苛，日本、瑞士、新加坡等國家態度相對開放。

尤其是在日本，今年承認了比特幣作為虛擬貨幣支付手段合法，免除數字貨幣交易稅，等等利好政策，促使日本取代中國，成為比特幣交易第一大國。

還有一個有意思的原因，“因為比特幣之父‘中本聰’的發音像是一個日本名字，所以他們有一種自豪感”，業內人士表示。

不過，在出臺一系列利好政策的同時，日本政府也要求比特幣交易所實施更加嚴格的KYC（Know Your Customer）政策，交易所必須開始核查開戶用戶的身份，保管交易記錄，向監管機構報告可疑交易，預防反洗錢等非法行為。

目前來看，國內虛擬貨幣交易所的KYC技術並沒有達到監管要求。

在今年1月18日晚，央行公布調查的結果顯示，幾大交易平臺都不同程度存在違規行為。

三大比特幣交易平臺均未按規定建立相關反洗錢內控制度，其中比特幣中國存在超範圍經營、違規開展配資業務、投資者資金未實行第三方存管等問題;“幣行”(OKCoin)、“火幣網”違規開展融資融券業務，導致市場異常波動。

三

未來？

比特幣中國發布停止交易公告後，命運已定。

而火幣網、OKCoin未來會如何？

火幣網回複一本財經，表示“沒有收到明確的文件或通知”；OKCoin幣行表示，“目前幣行正常運營，一切以我們官網最新公告為準”。

兩家均表示，會遵守監管政策，同時也會保護投資人的權益。但不得不提的細節是，某交易平臺已將一個媒體公關群解散。

比特中國的公告中也曾提到，“監管機構並沒有宣布比特幣本身非法，也沒有禁止用戶和用戶之間的點對點交易”。

目前，投資人已在各大群里開始討論，如何自建比特幣錢包，如何場外點對點交易，甚至如何上國外交易所繼續炒幣。

“交易所的幣能不能提，還要看交易所的後續政策。”業內人士向一本財經表示，“否則只能提現，或者賣掉了”。

“現在不止ICO項目要去國外，連交易所也要開在國外了。”有投資人這樣感慨。

而比特幣OTC，又是一個更混亂的江湖。抄底還是離開？投資人分為兩派。

一派認為，已到了拋售的時候。

“我昨天離場的，這段時間不打算做了。”一位投資人對一本財經表示，他認可比特幣的收藏價值，但是對於使用價值，“要看從哪個角度出發了”。

時至今日，關於“比特幣是不是泡沫”的觀點還在爭論不休。

近日，摩根大通CEO Jamie Dimon稱數字貨幣是“騙局”，比特幣“比郁金香泡沫更糟糕”。

肖磊認為，比特幣泡沫和郁金香泡沫、南海泡沫都不一樣，比特幣不是實體，持有的成本和郁金香不一樣。背後也沒有一家公司，不會出現業務造假的問題。

“比特幣事實上已經是一個‘超主權的貨幣’，價格的漲跌已經有‘貨幣’的特征。”肖磊稱，“如果真的要類比，比特幣泡沫和黃金、美元泡沫類似，漲到一定程度會崩盤，但價格泡沫不是系統性泡沫，也不會消失”。

另一派，是經歷了2013年暴跌的老玩家，他們作為比特幣的“死忠粉”，面對各種政策對幣價的影響，巋然不動。

他們還堅持著，每次腰斬之時，就是上車之刻，還有不少籌備資金，開始了“抄底”大戰。

“1.8萬了，肯定見底了”，羅心雨僥幸地以為，不可能再跌了，結果，在晚上7點半，比特幣再度跌至16906元。

不過，比特幣投資人中，投機者占了絕大多數。

“5月份幣圈聚會，只有400人持有比特幣錢包，”業內人士透露，這意味著，大多數人，在交易所“炒幣”。

他們被財富神話誘惑而來，又被暴富欲望淹沒。

擁有“比特信仰”的那群人，在這輪腰斬之中，真的可以一如既往地堅守？

“當天下掉餡餅的時，記得拿桶去接”，有玩家引用了股神巴菲特的話。

曾有投資人告誡新入場的韭菜：“在投資比特幣前，問自己幾個問題：

一，我真的了解比特幣嗎？

二，我真的有金融操盤能力嗎？

三，我真的有時間一直耗在盯盤上嗎？

四，萬一虧損我能夠承受住這麽大的壓力嗎？”

或許每一個投資人，都需要理性地盤問下自己。

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一門網絡課程何以價值3000多萬元？知識消費大潮來臨

漫畫：知識付費是否給在線教育帶來機遇。（視覺中國/圖）

在互聯網時代，人們獲取知識的渠道越來越多元化。記者發現，一位北大經濟學教授的網絡專欄，擁有超過17萬付費訂閱者，價值近3500萬元。而這僅僅是眾多網絡付費內容中的九牛一毛。在崇尚分享精神的互聯網時代，為優質內容付費已漸成趨勢。

知識消費大潮悄然來臨

從2010年起，北大國家發展研究院教授薛兆豐每年都在北大講授《經濟學原理》和《法律經濟學》兩門課。而如今，借助互聯網，他的學生已經超過17萬。

這些學生遍布全國各地，從事著不同的職業。他們並不坐在北大的課堂里，而是每天拿著手機，聆聽薛兆豐錄制的10分鐘音頻課程，在線回答他前一天提出的思考題。“學費”是一年199元的專欄訂閱費。

隨著互聯網在中國的深度普及，互聯網內容也雜亂無章、良莠不齊，為用戶帶來篩選的困難。優質內容越來越成為稀缺品，分答、得到、知乎live等知識共享平臺的湧現，預示著知識付費春天的來臨。

在薛兆豐開設專欄的平臺上，還有近30個不同領域的學者開設了付費專欄。比如天使投資人李笑來開設的“教你如何變得更值錢”的專欄，訂閱人數超過了17萬，科學作家萬維鋼開設的西方書單解讀專欄，訂閱人數超過12萬。

記者在一家英語學習的知識共享平臺上發現，其推出的線上短期閱讀訓練營也十分火爆。每人收費近200元，僅僅一期的付費學員就超過400人。

“沒想到知識學習消費大潮說來真的就來了，這麽快！”一位網名為“讀書還要去模仿”的訂閱者留言說。

阿里應用分發平臺近期發布的2017年二季度應用行業報告顯示，以“90後”為主的知識付費用戶已達到5000萬，預計今年知識付費的總體規模將達500億元。

搶奪碎片化時間的終極戰場

薛兆豐在專欄里對訂閱者說，他要做“陪你買早餐的經濟學家”。

被稱為“知識經濟”商人的羅振宇說，當前行業邊界正在消失，每個消費升級的行業都在爭奪用戶的時間，用戶選擇用學習來填充碎片化時間，是有價值的真實需求。

而利用碎片化的時間，幫助用戶達成類似“一天讀完一本書”的小目標，正是許多付費知識分享平臺的產品模式。

“好久沒有這麽認真地讀英文小說了。”在重慶從事葡萄酒貿易的網友“黎可以”說，她訂閱了英語閱讀訓練營，每天任意抽出10分鐘閱讀訓練營推送的英文小說片段，堅持100天，就可以精讀完3本英文小說。她還可以每天在朋友圈里曬出閱讀進展，並隨時在微信群中與老師和其他訂閱者交流心得。

考古專家黃薇近年來在瓷都景德鎮“忙時種田，閑時考古”，在帶領當地村民成立農業合作社過程中，她堅持每天收聽十分鐘經濟學付費專欄。“用零碎的時間，鍛煉系統的經濟學思維，有種武俠小說中練功不斷升級的感覺。”

“付費內容就是為讀者做減法。”蜻蜓FM總裁鐘文明說，因為屏蔽掉了大量垃圾信息，付費反倒成為一種為用戶節省時間的方式，越來越為用戶所接受。因此，他們的產品設計目標就是幫助用戶最大化地利用個人時間來獲取信息。

付費不付費？未來不再是問題

用戶願意付費的內容大致有兩類，一類是具有強IP效果的經驗、知識，另一類是因版權限制不得不付費的內容。

例如高曉松和羅永浩所開設的付費音頻專欄，以及一些網絡“大V”開設的網絡專欄，其本身就有一大批“粉絲”擁躉，不乏“粉絲”為其買單。

但內容提供者很清楚，用戶只願意為優質內容買單。在訂閱者利用碎片化時間學習的背後，專欄作者及其團隊花費了大把的時間來制作內容。

錘子科技創始人羅永浩最近再受關註，因為他終止了自己的付費語音專欄。他在給訂閱者的公開信中說，在完成專欄工作的三個月內，他都在“難以置信的超負荷工作”中度過，每天要花費4到6個小時在專欄創作上。

鐘文明說，精品節目不是簡單找個主播把文學作品讀出來，而是要做創新與升華。如《細說紅樓夢》是臺灣美學大師蔣勛將美學與藝術相結合對作品進行深刻解讀的二次創作，上線蜻蜓FM至今已有2.2億次播放量。

不過，用戶為內容付費的習慣並非天然形成，這部分歸功於政府近年來加強網絡版權保護的力度。尤其是連續多年的“網劍行動”有效打擊了網絡侵權盜版行為。如今，互聯網上再難找到免費下載的音樂和正在院線上映的電影。

“今天誰還願意花一個小時去網上下載一個電影，如果看這個電影只要付10元錢，他會立馬付。”鐘文明說，因為隨著人們消費水平的提高，很多問題已經不是問題了。

（來源：新華社）

比特幣大潮下瘋狂的礦機

BiaNews 2018-01-04 12:57

來源 | BiaNews（ID:bianews8）

作者 | 劉豐收 

中國比特幣算力居全球首位

在整個比特幣產業鏈中，中國占據了重要位置，據火幣網等三方聯合發布的《2014-2016全球比特幣發展研究報告》顯示，2016年6月份中國比特幣算力占比超70%，即每產生100個比特幣，中國就能挖到超70個。

中本聰於2008年首次以論文的形式解釋了比特幣概念，比特幣是去中心化的電子貨幣。在2009年1月3日，第一枚比特幣誕生。

通常所說的挖礦就是比特幣生產的過程。硬件設備通過大量的計算，完成系統要求的工作量證明，系統就會獎勵一定數量的比特幣。

而在挖礦過程中，每個節點每秒鐘的計算能力就是算力，算力越強挖到的比特幣理論上越多。

隨著設備的更新，專門用於挖礦的“礦機”被制造，挖礦進入大規模集群化階段。大量礦機的集群產生礦場，由於對電力的巨大需求，礦場通常臨電站而建。

為了提高開采的穩定性，礦池產生。礦池是對外開放的團隊采礦服務器，挖到的比特幣按算力占比分給礦工。目前國內較為著名的比特幣商業礦池有F2Pool、BTCC Pool、AntPool、BW Pool等。

挖礦刺激下的顯卡市場

比特幣是通過硬件的計算產生的，而理論上CPU和顯卡都是可以挖礦的。但是比特幣的計算系統會根據硬件的計算性能控制計算難度，顯卡相比速度較快，淘汰了CPU，後又被其他硬件替代。

總體來說，比特幣挖礦一共經歷了以下五個時代：CPU挖礦→GPU挖礦→FPGA挖礦→ASIC挖礦→大規模集群挖礦。

從個人到大規模集群，比特幣生產越來越趨於專業化、規模化。但在其發展的工程中，也暴露了諸多問題。

顯卡挖礦對顯卡價格產生巨大波動，也使得大量礦卡進入二手市場，給普通購機消費者帶來一定的風險和成本。

GPU比特幣挖礦在ASIC礦機未出現之時，是較為主流的硬件選擇。現在使用CPU挖礦的基本都是個人，畢竟效率太低，綜合起來並不賺錢。

現在加密數字貨幣ETH、ZEC是顯卡挖礦的主要陣地，這是由於算法的設置，這兩種幣更適合顯卡挖礦。

而綜合效率和收益，A卡基本都在挖ETH，N卡的1080/1080Ti幾乎都在挖ZEC。

2013年後期至2014年早期，AMD的R9 290價格飆升，399美元的零售價一度飆升至690美元。

今年年初，N卡GTX1060的6G版本市場均價1800-2000元，從6月份開始出現上漲趨勢，現在的價格穩定在2500元左右。

作為加密數字貨幣的代表比特幣，它的價格走向大致反映了整個加密數字貨幣市場的趨勢。比特幣價格從2017年5月底開始迅速增長，再加上內存漲價的助力，帶火了顯卡市場。

但鑒於內存的漲價趨勢已得到初步遏制，加密數字貨幣遇冷，顯卡的價格或不在不久迎來下落。

由於挖礦大強度的使用大量顯卡，使得眾多顯卡進入二手市場，而“礦難”的發生更增加了礦卡流入市場的數量，礦卡質量良莠不齊，購買完全靠運氣，翻車概率很高。

大多數顯卡廠商都在礦潮中吃過虧，為此大部分都針對礦卡調整了保修政策，或縮短保修時間，或對礦卡拒保。

京東取消了部分顯卡的“7天無理由退貨服務”，而傳言是京東收到了大量的二手礦卡，部分買家再想惡意購買挖礦變得困難。

“吃電”的礦機

中國的比特幣交易量最大，大型礦場、礦池也最多。數據顯示，中國礦池的算力占全網的70%以上。

比特幣挖礦也早已從個體戶時代，進入大規模集群的階段。

礦場是“用電大戶”，所以一般建在電力充沛、低廉的地區。而中國西北、西南地區有豐富的火電、水電、風電資源，且氣候涼爽，有利於礦場的降溫，能最大程度的提高效率、節省成本。

而建在水電站旁的礦場，也在不斷遷徙，這是因為枯水期和豐水期的電價差別很大，像是牧民放牧一般，尋找最佳的位置。

礦場的用電量十分巨大，2017年1月，澎湃新聞曾發表一篇相關報道，推算出全球礦場現在每小時耗電量大於60萬度，每年52億度。

而在今年12月份，加密貨幣網站Digiconomics發布了一份報告，報告稱每年挖礦的耗電量已經超過大多國家的耗電量，大約與保加利亞的耗電量相當。

根據Digiconomics預測，到2019年，比特幣點挖礦電力消耗將會追上美國。而到了2020年，挖礦用電將與目前全球用電量持平。

那目前一枚比特幣的生產成本是多少呢？根據比特幣挖礦收益計算器今日數據，我們可以計算一個礦場的每日耗電量和獲取每個比特幣的電力成本。

比特範網站提供的數據顯示：一臺專業的螞蟻S9-13.5T礦機，售價大概是31600元，功率是1350瓦。運行24個小時，可以挖出0.0018 個比特幣，挖一個比特幣需要556天。

礦機運行24小時，需耗電 32.4度電。如果電費是一度0.40元左右（行業平均電價），擁有5000臺礦機的中型礦場一天消耗16.2萬度，一天可以挖9個比特幣。

而挖出一枚比特幣的電力成本為7200元左右。

一般來說電力成本占挖礦成本的60%到70%，按照60%來計算，可以算得一枚比特幣的總成本約為12000元，現在（1月3日）比特幣的價格約為10萬元每枚，總成本只占到市價的12%左右。

這樣看來，挖礦仍然有巨大的利潤空間，大量瘋狂的礦機仍會喧鬧的運行。

與比特幣綁定的礦場前途波折

比特幣今年累計上漲超過十倍，12月17日單個比特幣的價格一度達到最高點19756美元，更有人稱比特幣為人類經濟史的奇跡。

比特幣隨後呈現下滑趨勢，目前每枚已跌落15000美元。

對於比特幣的暴漲，日本、丹麥及韓國等多家央行對比特幣發出警告。

近日日本央行行長黑田東彥本表示，比特幣的運作方式不像正常的支付手段，已經淪為投機工具。

丹麥央行行長羅德表示，比特幣是危險的賭博且沒有前途，投資者應該遠離。

韓國金融監管服務局和日本財相麻生太郎均表態稱，比特幣等數字貨幣並不是可靠的法幣。

而美國證券交易委員會也計劃明年出臺一些嚴厲監管措施，以打擊比特幣等虛擬貨幣。

而關於1000人持有全球40%比特幣的傳言流傳甚廣，更有分析指出這1000人可以操控加密貨幣市場，影響比特幣的定價。

這些都讓比特幣充滿了更多風險因素，而礦場需要為這種風險買單。

由於比特幣算法的設計，挖礦難度會隨硬件設備性能的提高而加大，以保證公平性。

計算難度增加意味著回本的周期越來越長，成本會越來越高，如果比特幣不能繼續上漲，那麽挖礦的收益系數會逐漸降低。

就在今日，有消息稱央行召開閉門會議，要求關閉比特幣礦場。但據騰訊財經援引知情人士消息，央行召開閉門會議，並非要求比特幣礦場全部關停，而是對一些存在用電情況不規範的礦場進行整頓。

與比特幣共生的礦機或將面臨更加起伏波折的歷程。

屬於區塊鏈的未來

關於比特幣泡沫的言論一直都未消失，並隨著比特幣價格大漲而愈演愈烈，但對於其背後的區塊鏈技術卻為互聯網行業肯定。

目前，區塊鏈技術主要應用在數字貨幣領域，而未來區塊鏈可能應用在金融、權益等更多的場景。

在我國，部分企業已經開始了區塊鏈技術的應用落地，迅雷應用區塊鏈技術以共享CDN，獲取鏈克（曾命名玩客幣）兌換迅雷的相關服務。極路由也剛剛推出了區塊鏈路由器。

壹橋股份全資子公司“壕鑫互聯”則將區塊鏈與電競結合，推出全球首個“區塊鏈電競加速基礎服務”——壕鑫競鬥雲。

BAT也在區塊鏈方面展開實踐，阿里旗下螞蟻金服去年7月將區塊鏈技術首先應用於支付寶愛心捐贈平臺，阿里後又嘗試在電子郵箱、消費金融使用區塊鏈技術。

今年8月份，百度金融已經在國內首家利用區塊鏈技術，發行了汽車金融ABS。

騰訊和英特爾也達成合作意向，合作開發基於區塊鏈的物聯網系統 。2017年4月，騰訊區塊鏈與公益尋人相結合，實現公益信息的共享。

京東不久前高調宣布，已經實現全球首批物流領域內的區塊鏈具體應用。

區塊鏈技術正在與更多的場景結合，其去中心化的共識達成機制，不僅可以承載交易，還可以承載任何與價值相關的信息，發展的潛力無限。

比特幣背後的區塊鏈技術正逐步被市場接納，未來或將在更多樣化的場景中大放異彩。

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